factores exogenos
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FACTORESEXOGENOS
MICHELL DAYANA CARRILLO LOPEZNIDIA JULIANA CUERVO DIAZFINANZAS Y COMERCIO INTERNACIONAL VMATEMATICAS FINANCIERAS II
INFLACION MEDIDA CON EL IPC
Calculo de las tasas de variación mas utilizadas para medir el % de cambio entre dos periodos.
Se obtiene dividiendo el nivel del índice en el mes de interés entre el nivel del índice en el mes anterior.
Se obtiene dividiendo el nivel del índice en el mes de interés entre el nivel del índice en diciembre del año anterior.
Se obtiene dividiendo el nivel del índice en el mes de interés entre el nivel del índice en el mismo mes del año anterior.
Se calcula con el nivel del mes anterior a B para obtener la variación de precios a partir del 1° día de B (Si se utiliza el nivel de B, la variación resultante corresponde a lo ocurrido entre el 1° día del mes posterior a B y el ultimo día de C.
EFECTOSMerma el poder adquisitivo del
dineroAfecta las
inversiones productivas
Afecta la balanza de pagos
Distorsiona el orientador del mercado
Distorsiona la toma de decisiones
Genera costos administrativos
Puede favorecer a los acreedores
LA EVALUACION DE PROYECTOS
FLUJOS DE EFECTIVO TASA DE DESCUENTO
La inflación distorsiona las decisiones en la elaboración del presupuesto de capital.
CARGOS POR DEPRECIACIÓN
Costo original del activo
Costo de reposición
Con la inflación la utilidad aumenta y una parte creciente es gravada, así que los flujos en términos reales disminuyen.
Combate la inflación
Los flujos de caja podrían ser, en términos reales, cada vez menores.
De ese modo la inflación incentiva las inversiones con recuperación rápida y que requieran una menor inversión de capital.
Es necesario considerar algún factor de deflación al calcular el valor actual neto (VAN) del proyecto.
Ajustar tanto los ingresos como los costos y gastos, de acuerdo con una tasa de inflación para cada uno.
Así un flujo de efectivo R i que se obtendría de:
Ajustando los ingresos por una cierta tasa de aumento por inflación f ,y los costos y gastos por una tasa de aumento como consecuencia de la inflación g, se obtendría que entonces un flujo de efectivo estaría dado por:
Luego será necesario efectuar algunos ajustes a la tasa de descuento, para incluir el efecto de la inflación. Así entonces, cada factor de descuento:
Donde k es la tasa de rendimiento mínimo, quedará expresado como:
donde p es la Tasa de inflación proyectada.
En consecuencia el VAN real de la inversión se podrá expresar como:
También la tasa interna de retorno (TIR) puede ser ajustada para tener la TIR real del proyecto:
La inflación disminuye la TIR real del proyecto
SISTEMA CAMBIARIO
Autoridad Monetaria y Cambiaria
Relación entre dos o mas monedas
Abundancia de dólares
Pocos compradores
Escases de
dólares
Muchos compradores
TASA DE CAMBIO
SUBE
TASA DE CAMBIO
BAJA
TIPOS DE REGIMENES DE LA TASA DE CAMBIO
TASA DE CAMBIO FIJA
CONSTANTE
A TRAVES DEL TIEMPO
TASA DE CAMBIO FLOTANTE
DEMANDA
OFERTA
DEVALUACIÓN
La moneda de un país reduce su valor en comparación con otras monedas extranjeras
AÑO PESO COLOMBIANO DÓLAR1995 $ 1.000 1 Dólar2002 $ 2.300 1 Dólar
El peso colombiano perdió valor en
relación con el dólar estadounidense
Moneda Local Moneda
ExtranjeraPolítica monetaria
contraccionista
EFECTOS
ACTIVIDADES DE LA EMPRESA
DEVALUACIÓN DE LA MONEDA NACIONAL
Tipo de empresa
Actividades
Exposición del riesgo cambiario
DEVALUACION Y TASAS DE INTERES
Existe una relación entre la tasa de interés y el tipo de cambio presente y futuro.
De ese modo si se posee un capital en dólares, si:
RIESGO DE CAMBIO / DEVALUACIÓN
PLAZOS
CAUSAS AJENAS
DIFICULTAD
VARIACIONES
FUTURO
FUTUROS SOBRE
DIVISAS
Deuda en moneda extranjera Riesgo mayor
Tendrá que pagar una tasa efectiva superior a la tasa nominal del préstamo. Esa tasa será:
Conveniencia de aceptar un proyecto
Rentabilidad
En estos casos, se puede calcular una TIR real del proyecto: 1) OPCION:Protegerse prestando una cantidad equivalente en moneda nacional y dando en garantía un título a largo plazo en la moneda extranjera.
REVALUACION
Un aumento del precio de la moneda local en relación con una moneda extranjera
bajo un tipo de cambio fijo.
El dólar pierde valor con respecto a nuestra moneda
AÑO PESO COLOMBIANO DÓLAR2002 $ 2.300 1 Dólar2006 $ 1.000 1 Dólar
Moneda Local Moneda
ExtranjeraPolítica monetaria
expansionista
EFECTOS Beneficia a
quienes están endeudados en dólares de los
Estados Unidos.
Se vuelve más
costoso producir en el país
Es más barato
comprar en el
exterior
Aumento acelerado de las remesas
Ingreso de inversiones de
portafolio
Generan problemas
Desempleo
mayor capacidad
competitiva
Ventas de empresas
colombianas
ES PRODUCTO DE:
IMPUESTOS
ESTADO
EMPRESAS
FAMILIAS
INDIVIDUOS
CLASIFICACION DE LOS IMPUESTOS
IMPUESTO DIRECTOS
Sociedad empresas
Renta, Enriquecimiento
IMPUESTO INDIRECTOS
Bienes Servicios y Transacciones
IVA
GASTO
• Transacciones de compra - venta • Traer bienes de otro país
INGRESO
• Recibir dinero por una actividad• Contribuciones a programas
PROPIEDAD
• Impuesto predial• Vehículos y Sucesiones
IMPUESTO REGRESIVOS IMPUESTOS PROGRESIVOS
Todos por igual Capacidad económica
Proporción a su ingreso Proporcional a su ingreso
Afectara la economía personal Beneficio a los menos favorecidos
PRUDUCCION AHORRO RIQUEZA
REFORMAS LABORALES
NUEVA TABLA DE INDEMNIZACIONES
CONTRIBUCIONES A LA SEGURIDAD SOCIAL
RETROACTIVIDAD DE LAS CESANTIAS
REFORMAS FINANCIERAS
El régimen tributario es uno de los factores clave en la atracción de nuevos inversionistas.
Aliviar las finanzas publicas.
Impuesto al patrimonio
Reducción en la deducción especial por inversión en activos fijos reales
Revisión de planes de inversión
Generarán empleo, desarrollo y el recaudo puede incrementar dado el monto de dichas inversiones.
RIESGO
Beneficios menores
Perdida
Disminuir su impacto
CLASIFICACION DEL RIESGO• RIESGO DE MERCADO
INTERES CAMBIARIO
MERCANCIA MERCADO
EL VALOR DE UNA
CARTERA O NEGOCIO SE
REDUZCA
• RIESGO DE CREDITO RIESGO OPERACIONAL
CONTRATO FINANCIERO
ACTIVIDAD DE UNA EMPRESA
Retrasarse en los pagos Perdida de intereses Fraude
Factores relativos al personal
• RIESGO DE LIQUIDEZ
ACTIVO FINANCIACION
No puede ser vendido por falta de liquidez
No pueden ser satisfecho en su fecha
de vencimiento
RIESGO PAIS
INDICADOR
PAIS EMERGENTE
DEUDA EXTERNA
FUENTES DE RIESGO POR INCUMPLIMIENTO
RIESGO SOBERANO
RIESGO TRANSFERENCIA
RIESGO GENERICO
EMBI
JP MORGAN CHASE
CANASTA DE INSTRUMENTOS