exposición: lic. roberto kozulj- director de la escuela de economía, administración y...
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Exposición: Lic. Roberto Kozulj-Exposición: Lic. Roberto Kozulj-Director de la Escuela de Economía, Director de la Escuela de Economía,
Administración y Turismo-Sede Andina-Administración y Turismo-Sede Andina-UNRN.UNRN.
Bariloche- 17 de abril de 2012Bariloche- 17 de abril de 2012
Contenido de la presentación
Historia de los primeros contratosEl contratismo de los grupos “nacionales” en
gobiernos de facto.La década de los 80 y el endeudamiento.Convertibilidad y Reformas: el papel de los
grupos.Privatizaciones.Desempeño posterior-Monetización de Reservas-El desempeño reciente
Breve Historia de la Producción Petrolera de Argentina.
Evolución de la producción petrolera antes de la privatización: YPF y Contratos según períodos de otorgamiento de áreas 1959-1990
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En
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YPF Administración
Contratos 1976-1983b
Contratos 1976-1983a
Contratos 1966-1972
Contratos 1958-1962
El contexto de las reformas
Crisis de gobernabilidad.Hiperinflación.Elevada relación Deuda Externa/PBI.Predominio de las corrientes privatizadoras en el mundo.Presiones internacionales y desconcierto interno.Crisis energética de 1989.Campaña en contra de las empresas públicas y los
monopolios estatales.Precios “políticos vs. precios de mercado”Necesidad de Argentina de estabilizar su
macroeconomía+presiones externas de acreedores.
Los precios históricos en dólares :derivados de petróleo Antes y Los precios históricos en dólares :derivados de petróleo Antes y después de las reformas y situación hasta 2003.después de las reformas y situación hasta 2003.
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1966-1972
1973-1975
1976-1983
1984-1989
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1996-2001
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1966-1972 0.29 0.33 0.16 0.17 0.06
1973-1975 0.57 0.65 0.18 0.23 0.06
1976-1983 0.42 0.49 0.28 0.28 0.11
1984-1989 0.45 0.51 0.21 0.23 0.12
1990-1995 0.69 0.87 0.33 0.38 0.19
1996-2001 0.84 1.00 0.49 0.48 0.16
2002 0.46 0.53 0.34 0.38 0.20
2003 0.64 0.70 0.47 0.52 0.23
nafta común nafta
especialkerosene gas oil fuel oil
Los precios internos durante la convertibilidad fueron Los precios internos durante la convertibilidad fueron superiores a los externos de referenciasuperiores a los externos de referencia
Valores relativos promedio 1991-1999 de los precios internos respecto a los internacionales comparados con los precios medios
de exportación e importación
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Promedio 1991-2000 87% 77% 100% 80% 59% 73% 100% 83% 82% 80%
NaftaComún
Gas reg. Unl 87 (US
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Variación en dólares y en pesos de los precios tras la Variación en dólares y en pesos de los precios tras la devaluacióndevaluación
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Variaciónen dólaresconstantes2003/1984-1988
Variaciónen monedalocalconstante2003/1984-1989
Variación en dólaresconstantes 2003/1984-1988
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Variación en monedalocal constante2003/1984-1989
-8% -10% 50% 48% 32%
MNC (lt) MNE (lt) KE (lt) GO (lt) FO (Ton)
¿Cual fue el impacto de los mejores precios en el sector petrolero- a ¿Cual fue el impacto de los mejores precios en el sector petrolero- a partir de las reformas- sobre los indicadores reales?- Análisis hasta año partir de las reformas- sobre los indicadores reales?- Análisis hasta año
20002000
Evolución de algunos indicadores de la industria petrolera: comparación por períodos antes y después de las principales
reformas datos 1970-2000
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1970-1972 85 86 100 45 118 111 63 119 48
1973-1975 83 88 100 46 101 121 63 121 58
1976-1982 94 95 98 83 93 96 86 105 92
1983-1989 93 87 93 96 105 105 98 100 69
1990-1994 113 92 79 100 89 84 96 70 120
1995-2000 161 98 111 140 82 75 123 69 144
Crudo Producido
Crudo Procesado
ReservasPozos
DesarrolloPozos
ExploraciónPozos
AvanzadaTotal pozos
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Evolución de la actividad exploratoria por períodos: análisis hasta el 2000Evolución de la actividad exploratoria por períodos: análisis hasta el 2000
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1970-1972
1973-1975
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¿Hubo coincidencia entre el incremento de reservas ¿Hubo coincidencia entre el incremento de reservas declarado y la actividad exploratoria?declarado y la actividad exploratoria?
Porcentaje acumulado del incremento de resevas y del de pozos exploratorios: datos 1993/4-2000 según áreas.
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% acumulado de incremento de reservas % acumulado del total de pozos exploratorios
¿Qué tipo de contratos y tipo de áreas explican el aumento de ¿Qué tipo de contratos y tipo de áreas explican el aumento de reservas hasta 2000?reservas hasta 2000?
Análisis de la variación de Reservas entre1994 y2000
-40000
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Grandes conclusiones acerca de la reforma del sector petrolero Grandes conclusiones acerca de la reforma del sector petrolero argentino (al año 2003)argentino (al año 2003)
El mercado se mantuvo concentrado en el upstream y en el downstream.
Los precios externos no funcionaron como regulador para disminuir el nivel de los precios internos-(insuficiencia de infraestructura para almacenar derivados importados-oligopolio concentrado-riesgo comercial).
El supuesto de que una rentabilidad adecuada asegura inversiones resultó ser falso:1-No hubo inversión de riesgo; 2-las empresas actúan en un mercado globalizado por lo cual la rentabilidad extraordinaria obtenida en un país puede ser destinada a inversiones en otro distinto.El mercado no asegura abastecimiento.
Noticias que ratificaban el error de haber perdido el control de los recursos estratégicos.
“Ante la incertidumbre sobre la posibilidad de encontrar petróleo en áreas que jamás fueron producidas, las compañías prefieren perforar cerca de los pozos ya existentes, donde hay mayor posibilidad de hallar crudo”.( La Nación, Economía & Negocios, pag. 6, lunes 26 de abril de 2004).
Debe quedar en claro entonces que la inversión de riesgo fue descartada no sólo por tema precios “desalineados de los internacionales”, sino por razones de riesgo geológico y estrategias empresarias adversas a tomar riesgos que YPF tomaba porque tenía objetivos de sostener la autosuficiencia.
Monetización de Reservas-Exportaciones y Declinación desde 1998
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El reflejo del lado de las inversiones en explotación y en exploración
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Pozos Exploración
Pozos Producción
% pozos exploración sobretotal pozos perforados
Exponencial (% pozosexploración sobre total pozosperforados)
¿Qué era Repsol antes de adquirir la totalidad de YPF en 1999?
Resultados de Repsol antes y después de la adquisición de YPF1998 1999
Ingresos operativos 18989 26295Resultados después de impuestos 875 1011Resultado operativo 1658 2629Total activo 17351 42050
Activo 17351 42050Fondos Propios 6043 12526Accionistas minoritarios 1513 1870Deuda Financiera a LP 2275 10223Otras Deudas LP 1718 3173Pasivo Comercial 3412 5488Deuda Financiera a CP 2390 8769
El misterio de la Reducción súbita de la Deuda de Repsol
3534
1713616555
43205047
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7472
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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Total deuda financieraneta
Resultado después deimpuestos
Resultado operativo
SUCESOS:Fuga de divisas
2001; Devaluación en Argentina y Overshooting
2002.
Reducción de Deuda financiera cercana a 13000
millones de Euros.
Compra de YPFen 1999.
¿Inseguridad Jurídica en Argentina?¿Incumplimiento de Repsol?
30 30 31
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Profile of production before the concession extention by REPSOL-YPF in 2000-Case without concession extension(estimated)Profile of production level submited by Repsol-YPF in 2000 for the concession extension to 2026 (estimated)
Real Production Level (IAPG data until 2004 and NES from 2006 to 2008)
2009 Prospective declared by REPSOL-YPF to the NES
Projected by REPSOL-YPF in 2000 with and without concession extension to 2026
Delivered NG according IAPG and NES data
Prospective declared by REPSOL-YPF to the NES in 2009
LOMA LA LATA-Producción comprometida y real
La Estrategia de Repsol posterior a 2004- Ingreso de SACyR: una empresa constructora de España con fuerte impacto tras la
crisis de 2009
En 2004 SACyR pasa a controlar Repsol-YPF.
Es una empresa constructora que la adquiere con créditos de la banca propietaria en parte del paquete de acciones de Repsol (BBVA, etc.).
Su estrategia pasa por una rápida recuperación de utilidades y declara a la región ABB (Argentina la principal y que da orígen a su fuerza como conglomerado energético) como sitio de monetización mientras la reinversión se realiza fuera de la región.
La Estrategia de Repsol posterior a 2004-Inversiones en el upstream petrolero (E&P)
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Resto del Mundo
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La Estrategia de Repsol posterior a 2004-Inversiones Totales de Repsol hasta 2008
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Total España
Total Resto del Mundo
Total ABB
Total España 867 1228 2002 2342 2327 1539,4
Total Resto del Mundo 285 700 1305 1570 1601 1686,4
Total ABB 2708 2758 2854 1999 1880 1857
2003 2004 2005 2006 2007 2008
El Origen y el Destino de la Renta de Repsol entre 2004 y 2008 según sus Balances Económico-
FinancierosConcepto/Año 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2003-2008
Resultados-Inversiones E&P-Millones de Euros
Resultados Netos ABB-Inversión ABB 50 1577 1075 679 345 -321 3405
Resultados Resto del mundo-Inversión Resto del Mundo 155 257 214 -1486 15 580,4 -264,6
Resultados totales upstream-Inversiones Upstream 205 1834 1289 -807 360 259,4 3140,4
Inversiones E&P-Millones de Euros
Upstream 2003 2004 2005 2006 2007 2008
España 11 12 12 2 0 0 37
ABB 2039 731 978 1081 1087 1215 7131
Resto del Mundo 118 442 958 2979 1439 1184 7120
Total 2168 1185 1948 4062 2526 2399 14288
Resultados E&P-Millones de Euros
Resultados ABB 2089 2308 2053 1760 1432 894 10536
Resultados Resto del Mundo 273 699 1172 1493 1454 1764 6855
Total 2362 3007 3225 3253 2886 2658 17391
El Origen y el Destino de la Renta de Repsol entre 2004 y 2008 según sus Balances Económico-
Financieros
DESINVERSIONES DE REPSOL ABB
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-1500
-1000
-500
0
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Resultados-InversiónABB
Resultados-InversiónResto del Mundo
Resultados totalesupstream-InversionesUpstream
Resultados-InversiónABB
50 1577 1075 679 345 -321
Resultados-InversiónResto del Mundo
155 257 214 -1486 15 580,4
Resultados totalesupstream-InversionesUpstream
205 1834 1289 -807 360 259,4
2003 2004 2005 2006 2007 2008
Desplazamiento de Renta ABB 2000-2005 a
Inversiones en el Resto del Mundo 2006-2007 con
resultados en términos de mejoras de rentabilidad.
El Origen y el Destino de la Renta de Repsol entre 2004 y 2008 según sus Balances Económico-
Financieros
-500
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Resultados-InversiónABB
Resultados-InversiónResto delMundo
Resultadostotalesupstream-InversionesUpstream
Acumulado 2003-2008 3405 -264,6 3140,4
Resultados-Inversión ABB
Resultados-Inversión Resto del Mundo
Resultados totales upstream-Inversiones
Upstream
La Región permitió a Repsol exportar
capitales a pesar de las políticas de precios no alineadas con precios
internacionales.
De este modo Repsol no sólo consiguió
mejorar su rentabilidad relativa sino asegurarse
su abastecimiento futuro, pues las
inversiones fueron predominantemente orientadas hacia el
Norte de África.
Consecuencias para Argentina
Declinación de Reservas de Petróleo y Gas.
Necesidad de importar parte del gas (GNL con Repsol) y Diesel Oil.
Saturación de Capacidad de Refinación
Balanza energética negativa y necesidad de alinear precios internos con internacionales en un contexto de precios de la energía muy altos en el mercado internacional.
Impacto Fiscal negativo al margen del tema subsidios.
El sesgo de las inversiones en Argentina se traduce en caída de exploración.
PeríodoPozos
ExploraciónPozos
AvanzadaPozos
Producción Total
1980-1988 120 147 686 952
1989-2001 93 114 787 994
2002-2011 52 116 767 935
Variación reservas de petróleo en la última década: una mirada desde ALyC
-109
-14212
36 16 1767 90
133488
-454
4393
-518
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Trinidad &Tobago
México Bolivia Colombia Ecuador Perú Venezuela Argentina Brasil Resto Total ALyC
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Variación reservas de gas natural en la última década: una mirada desde ALyC
-230
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29
-70 -24
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-408
14558
316
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Trinidad &Tobago
México Bolivia Colombia Ecuador Perú Venezuela Argentina Brasil Resto Total ALyC
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Consecuencias para Argentina: declinación de la producción y costos incrementales mayores para
extraer un barril de petróleo.
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1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
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bbl/dia-pozo
Exponencial (bbl/dia-pozo)
Consecuencias para Argentina: declinación de la producción y costos incrementales mayores para
extraer un barril de petróleo.
2009
2004
1992 2003
1999
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1
199
2
199
3
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4
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199
6
199
7
199
8
199
9
200
0
200
1
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2
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3
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4
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5
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6
200
7
200
8
200
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10
20
30
40
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Producción total PT y GN (KBEP)
Incremental Petroleo y gas (KBEP
Incremental por pozo de producción (Kbeppor pozo)
La insuficiencia de los estímulos de las políticas de precios para incrementar inversiones
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5,0%
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Variacion Producción Variacion del Ingreso
Lineal (Variacion del Ingreso) Lineal (Variacion Producción)
Variacion Producción -3,2% -3,2% -1,9% -4,9% -4,3%
Variacion del Ingreso -4,5% 7,2% -7,8% 13,4% 14,5%
2007 2008 2009 2010 2011
La insuficiencia de los estímulos de las políticas de precios para incrementar inversiones
0
1000
2000
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4000
5000
6000
7000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
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400
600
800
1000
1200
1400
Nº
tota
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Planeado
Ejecutado
La Argentina aplicó una política de parcial transferencia de renta al consumidor pero el
estímulo al productor fue alto.
ARG
BOL
BRA
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-120,0
-100,0
-80,0
-60,0
-40,0
-20,0
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40,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
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ARG BOL
BRA CHI
COL ECU
MEX PAR
PER URU
VEN
Los pronósticos de la producción y la demanda- Efectuados en 2006
0,00
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,0019
98
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
En
mill
on
es d
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3 añ
o
Producción anual de crudo MMm3
Crudo Procesado MMm3
Pronósticos según SE
Producción anual de crudo MMm3(Hipótesis nuevas inversiones y áreas) conexportaciones
Producción anual de crudo MMm3(Hipótesis nuevas inversiones y áreas) sinexportaciones
Demanda de refinerías alternativa (MI)
Hipótesis de declinación,
importaciones a partir de 2008
Hipótesis con inversiones e incorporación de nuevas áreas se deja de exportar en 2010 y si se continua exportando se pierde la autosuficiencia en 2011.
En la hipótesis suspendiendo las exportaciones en 2007 y con nuevas inversiones y áreas se alcanzaría
autosuficiencia al 2017.
Exportaciones posibles con inversiones y nuevas
áreas
Las proyecciones del Impacto Fiscal:Disminución de los aportes del Sector Energético-Datos desde
2006
7142 6842 6244 5900 5271 4919 4269 3915 3181 2957
3.4%
3.0%
2.6%
2.4%
2.1%
1.9%
1.6%
1.4%
1.1%1.0%
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
350000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
En
mil
lon
es d
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óla
res
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
en %
del
PB
I
PBI Recaudación principales tributos sector energético % Tributación energía/PBI
Cuencas con reservas de Shale Gas
Cuencas sedimentarias en Argentina
Argentina: producción acumulada de petróleo y recursos últimos estimados (m3)
Produción Acumulada; 2010; 1,617,709,314
2,500,000,000
19
07
19
18
19
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19
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19
95
20
06
20
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20
28
20
39
20
50
Produción Acumulada Recursos Ultimos
A la fecha 2/3 de los Recursos últimos estimados se han consumido.
Resta 1/3 alrededor de 5.3 MBOE
consumido 1960-2009
más de 10.5 MBOE
Producción Histórica y proyectada de crudo en áreas de cuencas en explotación (m3)
Produción de Petróleo; 1998; 49,144,227
0
10,000,000
20,000,000
30,000,000
40,000,000
50,000,000
60,000,000
19
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28
20
39
20
50
Produción de Petróleo Crudo a Procesar Petróleo Nacional Procesado
2011
2017
Hipótesis demanda interna 2% a.a.
Declinación teórica verificada para 2006-2009Fuente: Di Sbroiavacca, N. (2006; 2009)
Importacionescrecientes desde 2011 a 2017 con
baja incertidumbre.
Se estima poco probable
la reversiónde esta tendencia
al margen de los precios
Gas natural: recursos y producción acumulada en Argentina
Recursos últimos; 2400000
0
500000
1000000
1500000
2000000
2500000
3000000
1979
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2007
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3
Recursos últimos
Producción acumulada de GN
Producción de gas en Argentina
143
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100
150
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25019
79
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
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1999
2001
2003
2005
2007
Mil
lon
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ía
Mm3/día 1979-1991
Mm3/día 1992-2004
Mm3/día 2005-2008
Exponencial(Mm3/día 1979-1991)
Exponencial(Mm3/día 1992-2004)
Exponencial(Mm3/día 2005-2008)
¿Producción pico o restricción de
oferta?
Algunas conclusiones
Es posible que la Argentina no pueda a corto plazo recuperar su capacidad de producción.
Si bien las perspectivas de desarrollo de recursos no convencionales es promisoria y conveniente se requerirán esfuerzos de inversión muy grandes y superar barreras tecnológicas y ambientales.
Las medidas para recuperar YPF son adecuadas aún en caso de que el país se importador.
El énfasis deberá ser puesto en el precio a pagar (Contexto crisis en España)
Apéndice- a 20 años de la convertibilidad
Del "Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Elementos para el aprendizaje histórico y social.Elementos para el aprendizaje histórico y social.
La sociedad argentina ha sufrido serias rupturas de sus modelos a lo largo de su historia.
De esas rupturas no parecen haberse sacado lecciones aprendidas y maduradas por la sociedad.
Ejemplos emblemáticos: 1- El Peronismo instauró una sociedad industrial donde el nivel del salario real creó precedentes que sólo fueron anulados en 1976 bajo el efecto de una dictadura; 2- Es como si se hubiera deseado el retorno al Pre-Peronismo, “al país agro exportador” y sin industrias; un imaginario premoderno-posmoderno y negador de los cambios del sistema mundial (Ej. se re-edita en la crisis de “polarización” de la Res. 125 en 2008).
Los problemas estructurales, de inserción en el orden mundial, de definición de las políticas estructurales posibles no fue discutido con posterioridad a 1976 y sólo se re-instaura desde 2003 en adelante con sectores que continúan haciendo oposición sin propuestas concretas y parecen ignorar la realidad objetivablela realidad objetivable.
La “Convertibilidad” fue implementada como salida “Mágica”. En tanto sus consecuencias sólo se verían con el transcurrir del tiempo, en general tuvo un alto grado de aceptación social hasta mostrar sobre sus finales el progresivo deterioro en todos los ámbitos productivos.
¿En qué consistió la convertibilidad?:¿En qué consistió la convertibilidad?: fue la búsqueda de una “seguridad jurídica” en un contexto de renegociación de deuda externa en un entorno externo restrictivo, en un marco inflacionario heredado desde el experimento monetarista de 1978-1980. Fue también la adquisición de un espacio de gobernabilidad a costa de la venta de activos estratégicos y basado en financiamiento externo (recordar corridas dólar-pesos durante todo el lapso 1981-1989).
¿Era viable o partía de una intrínseca inviabilidad?:¿Era viable o partía de una intrínseca inviabilidad?: no era viable pues partía de un desequilibrio en el principal precio relativo de la economía, el tipo de cambio a paridad real encubría un 2.4 a 1 en vez de un 1 a 1; suponía una convergencia interna (fiscal) imposible de obtener (el PBI se volvería mas chico con cada equilibrio o ajuste recomendado por el FMI); una convergencia externa irrealizable (Sustitución de producción local por importada); la ilusión de que los inversores no leyeran la señal enviada (Presión sobre divisas)
¿En cualquier contexto externo el problema de la moneda sobrevaluada ¿En cualquier contexto externo el problema de la moneda sobrevaluada hubiera tenido estos impactos?:hubiera tenido estos impactos?: no, fue la superposición de una apertura comercial y financiera simultáneas, lo que significó la pérdida de toda competitividad, “la “la conversión de industriales en comerciantes de mercancías importadas”conversión de industriales en comerciantes de mercancías importadas” -y por ende la desindustrialización, el desempleo, la génesis de la pobreza estructural, la desindustrialización, el desempleo, la génesis de la pobreza estructural, la pérdida de la cultura del trabajo y del esfuerzo, la pérdida de credibilidad de la pérdida de la cultura del trabajo y del esfuerzo, la pérdida de credibilidad de la política.política.
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“:
Las grandes rupturas económicas y sociales como hechos condicionantes:
1-La cuestión del “desempate social 1945-1975”. 1976-La negación de las conquistas sociales
2-El impacto de las nuevas prácticas del sistema financiero-Tipo de cambio, desnacionalización y des-industrialización.
3-El nuevo escenario mundial a partir del ingreso de China a la OMC y la posibilidad de Argentina de reinsertar su economía con “superávits gemelos”. Tipo de cambio competitivo y reconstrucción de la política.
ARGENTINASALARIO REAL Y PBI PER CAPITA 1939-1999
1999
1975
1977
1949
1955
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
1930
1940
1950
1960
1970
1980
1990
2000
2010
BA
SE
198
0=10
0
PIB estimacion I
PIB estimacion II
SALARIO REAL
1980=100
Tasa de Cambio real ajustada por IPC e índice de preciosal productor de los EE UU 1913-2004
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0
160.0
180.0
1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
ba
se
19
86
=1
00
Tasa de Cambio real ajustada por IPC-2002 con 38.7% de inflación
Tasa de Cambio real ajustada por IPC-2002 con 80% de inflación
Base 1986=100
valor medio 1913-2002
Zona de Apreciación monetaria
Zona de Depreciación Monetaria
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“Ejemplos de algunos Puntos de ruptura.Ejemplos de algunos Puntos de ruptura.
ApreciaciónDepreciación
Impactos
Claves para comprender las rupturas
del agro-exportador a la des-industrialización
El desempleo fue resultado de la des-industrialización, junto a un incremento de la oferta laboral (ver pérdida de empleo en industrias 1991- 1995 y escasa reabsorción en resto de
actividades).
A su vez fue la principal causa de la creación de pobreza estructural y marginación social.
La devaluación de 2002 halla este panorama y el encarecimiento de la canasta crea además “pobreza súbita”.
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“
Impacto sobre el empleo por des-industrialización.Impacto sobre el empleo por des-industrialización.
Evolución de las tasas de desocupación y subocupación total 1984-2000
0
5
10
15
20
25
30
Ab
r-8
2
Ab
r-8
3
Ab
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4
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5
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6
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1
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3
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9
Ab
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0
En
% s
ob
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a P
A
Desempleo
Subocupación total
Equivalente adesempleo abierto
Estimación de la variación en el número de puestos de trabajo asalariado por año: períodos 1984-1991, 1991-1995 y 1993-1997
3.6
13.8
10.7
11.6
66.9
-2.9
16.2
79.3
199.2
9.8
-87.7
-6.4
-1.0
-22.2
59.9
48.8
0.8
2.0
23.7
-6.7
-2.0
23.5
16.7
18.4
15.9
38.4
127.9
-150 -100 -50 0 50 100 150 200 250
GD1 y GD2 -PRIMARIAS
GD3-INDUSTRIA
GD4-ELEC.+GAS+AGUA
GD5-CONSTRUCCIÓN
GD6-COMERCIO
GD7-TRANS.+COMUNI.
GD8-SERVI. FINAN.
GD9-SERVI.( incluyeGOBIERNO)
TOTAL GENERAL
En miles de puestos por año
1993-1997
1991-1995
1984-1991
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
La señal de no convergencia en las cuentas externasLa señal de no convergencia en las cuentas externasTasa de Cambio y Saldo del Balance Comercial 1965-1998/9
-100
-50
0
50
100
150
200
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Tasa de Cambioreal ajustada porIPC
Indice SaldoBC(mercancias)
Nivel 1986=100
Efecto Plan Real del BrasilEfecto Recesión
Saldo Balance de Pagos en Cta. Cte. Y saldo de la cuenta de mercancias Período 1960-1999
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
1960
1963
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
Años
Mil
lon
es d
e D
ola
res SBP mercancias
SBP Cta. Cte.
CC-CM
Correlación tipo de cambio-saldo
comercial
Inducción saldo negativo durante convertibilidad
Variable Dependiente: ISBCM Método: Mínimos Cuadrados Fecha: 26/02/01 Serie: 1966 1998 Observaciones: 33
Variable Coeficiente Error Estándar Estadístico-t Prob. TCR2 0.616985 0.055093 11.19896 0.0000
PLANREAL 57.04553 8.583198 6.646186 0.0000 INEST76858891 28.04973 4.114194 6.817795 0.0000
C -67.05121 6.046451 -11.08935 0.0000 R-cuadrado 0.885695 Media de la variable
dependiente 12.16094
R-cuadrado ajustado 0.873870 E.S. variable dependiente 31.14293 E.S de la regresión 11.06033 Akaike info criterio 7.757819 Suma del cuadrado de los residuos 3547.595 Schwarz criterio 7.939214 Simil Log -124.0040 F-Estadístico 74.90239 Durbin-Watson Estad. 2.031488 Prob(F-estadístico) 0.000000
La no convergencia externa Indujo a endeudamiento y
creciente señal de “Riesgo País”en un contexto de actores
clave bien informados.
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
De la no convergenciaDe la no convergencia en las cuentas externas a la Deuda Externa en las cuentas externas a la Deuda Externa
010002000
3000400050006000
700080009000
10000
En
mil
lon
es d
e U
$S d
e 19
95
1960
-197
0
1971
-198
0
1981
-199
0
1991
-200
0
Comparación de los valores promedio anual del saldo en cuenta corriente de la balanza de pagos y del aumento anual medio de la deuda externa
total de la Argentina por períodos
Promedio Saldo BP en CC(con signo invertido)
Promedio de IncrementoAnual de la DeudaExterna
Impacto sobre deuda de las
políticas de 1978-1980
Impacto sobre deuda de la
“Década Perdida”
Impacto sobre deuda
“Convertibilidad”
Deuda friccionalEconomía Modelo
Sustitutivo de Importaciones
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
De la no convergencia al crecimiento del “Riesgo País”
Deuda externa total y PBI nominal en U$S
13%
29%
54%46%44%
58%
50%
74%
60%
92%
45%
33%27%31%33%
38%40%43%49%52%
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
350000
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
Años
En
mill
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0%
20%
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60%
80%
100%
120%
140%
Deu
da
extt
ern
a /P
BI
DXT
PBI
DXT/PBI
DXT/PBI a tasade paridad realLP (promedio1965-1995)
Creciente "sombra riesgo país"
A medida que la relación Deuda Externa/PBI mostraba su valor
“sombra”- es decir a paridad real y no fija-
la señal de riesgo país se volvía creciente
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
El endeudamiento externo un continuo de fuga de divisas financiado con ingresos de capitales.
Rubros de demanda de divisas en millones de u$s en %
Saldo negativo (mercancias) 22327 27.3%Intereses pagados totales 14000 17.1%Intereses (privatizadas) 5830 7.1%Utilidades y Dividendos Totales 19594 23.9%Utilidades (privatizadas) 7536 9.2%Incremento medio de nivel de reservas 15336 18.7%Resto de Financiamiento Externo 10631 13.0%Total del Incremento en la Deuda Externa 81888 100.0%
Período 1992-1999
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
De la no convergencia a la ruptura: la fuga de divisas.De la no convergencia a la ruptura: la fuga de divisas.
Evolución de las Reservas del BCRA :3 de enero de 2000 a 22 de enero de 2002
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
0
10
0
20
0
30
0
40
0
50
0
60
0
Dia hábil N°
en
mill
on
es
de
dó
lare
s
Total General Total
Oro y Divisas Titulos Públicos
Requisitos de Integración Com "A" 2350
10/09/01
04/07/01
07/03/01
13/11/01
La señal llegó a los actores: la fuga de divisas comenzó en abril de 2001.
Para diciembre de 2001 no había dólares para
respaldar la convertibilidad.
El “corralito” nunca podía ser desmontado.
Con la devaluación de 2002 se dan las condiciones propias de un sistema más competitivo basado en una tasa de cambio favorable, pero con el gran desafío de reducir la enorme brecha social.
En 2003 se producen dos sucesos clave: 1- Cambio de autoridades; 2- Emergencia de un nuevo orden internacional favorable para la Argentina.
De 2003 a la fecha la Argentina logra revertir por primera vez en muchas décadas tendencias de crecimiento basados en tres ejes: 1- de 2003 a 2006 tasa de cambio favorable; 2-Incremento de exportaciones por mayor demanda mundial;3- Superávit Fiscal. El modelo mantiene de 2006 a la fecha los superávit gemelos .
Rescate del proyecto de re- industrialización y asignación clave al papel del conocimiento: 1-Ciencia y Técnica; 2-Protección Selectiva; 3- Empeño en políticas fiscales activas para crear empleo. Recreación de la Política (Proceso que se halla en marcha y debe superar obstáculos en tanto ellos no son pocos de cara a la gobernabilidad y a nuestra propia historiay a nuestra propia historia).
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Devaluación y nuevo escenario mundial y nacional.Devaluación y nuevo escenario mundial y nacional.
Entre 2000 y 2010 el comercio mundial crece tres veces lo que el PBI Mundial; las exportaciones desde China superan en 2007 a las de los Estados Unidos.
Un proceso de urbanización sin precedentes con la emergencia de mas de 400 millones de personas habitando en grandes ciudades- nueva clase media mundial.
Un mercado mundial en crecimiento para materias primas y nuevos productos.
Una crisis financiera en “el Norte” cuyas consecuencias son aún poco predecibles, pues se esta reconfigurando el sistema mundial.
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Nuevo escenario mundial y nacional.Nuevo escenario mundial y nacional.
1995; 2,9%
2010; 10,4%
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Otros (Asia, África, MedioOriente, Oceanía)
LA&C
Japón
Europa incluida Europa del Este
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India
China
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Nuevo escenario mundial: ¿Hacia la convergencia global?Nuevo escenario mundial: ¿Hacia la convergencia global?
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5
Estados Unidos,Europa y Japón
Resto del Mundo
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Nuevo escenario mundial: ¿Hacia un nuevo paradigma Nuevo escenario mundial: ¿Hacia un nuevo paradigma tecnológico y social?tecnológico y social?
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Nuevo escenario mundial y nacional- El impacto en el comercio exterior.Nuevo escenario mundial y nacional- El impacto en el comercio exterior.
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Exportaciones Importaciones Saldo
AperturaFinanciera
y comercial
Largo período con desequilibrios menores que requerian ajustes del tipo de cambio
ciclo ganadero-salariosempate social
AperturaFinancieray comercial
ConvertibilidadApreciación peso
Crisis Deuda
Moneda subvaluad
a
Impacto contexto internacional y
políticas púbicas
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Nuevo escenario nacional y sus logros.Nuevo escenario nacional y sus logros.
Desempleo
1995; 17,5
1998; 12,9
2010; 7,81991; 6,5
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Con la reactivación ha sido posible reducir el desempleo y mejorar el PBI por habitante de forma sostenida.
Con la mejora de ambos indicadores disminuye el porcentaje de pobres e indigentes a pesar de que aún los indicadores son elevados.
Argentina: PIB por habitante
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PIB por habitante
PIB por habitante 3405 3714 4015 4188 4374 4196 4375 4674 4798 4584 4499 4257 3756 4049 4373 4728 5077 5461 5771 5762 6229
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Porcentaje de Variación Anual PBI
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PBI por suma desectores a preciosde 2005-CEPALPBI en dólares
% de variación PBI
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Una considerable Una considerable reducción del porcentaje de pobreza.reducción del porcentaje de pobreza.
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Pobreza 1990-2002
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"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Los logros en términos de crecimiento a nivel global y sectorialLos logros en términos de crecimiento a nivel global y sectorial
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Incremento en el valor agregado sectorialIncremento en el valor agregado sectorial
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Administración pública, defensa, seguridad social obligatoria, enseñanza, servicios sociales y de salud, y otros servicioscomunitarios, sociales y personales
Intermediación financiera, actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler
Transporte, almacenamiento y comunicaciones
Comercio al por mayor y al por menor, reparación de bienes, y hoteles y restaurantes
Construcción
Suministro de electricidad, gas y agua
Industrias manufactureras
Explotación de minas y canteras
Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca
Crecimiento + Diversificación
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Los logros en términos de crecimiento a nivel global y sectorialLos logros en términos de crecimiento a nivel global y sectorial
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1992-2002
2002-2010
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Hacia una progresiva diversificación de las exportacionesHacia una progresiva diversificación de las exportaciones
2010* 2011e 2010* 2011e
Total 6.367 7.959 25 50.838 63.553 25
Productos primarios 1.253 2.155 72 12.574 16.348 30 Manufacturas de origen agropecuario 2.215 2.554 15 16.452 21.404 30 Manufacturas de origen industrial 2.353 2.751 17 17.118 21.249 24 Combustibles y energía 546 499 -9 4.695 4.552 -3
Nota: e Dato estimadoe datos estimados por extrapolación, proyección o imputación.
Fuente: INDEC.
Nueve meses
Variación %millones de dólares
Exportación Setiembre
Variación %millones de dólares
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Modelos macroeconómicos y desempeño local: el caso del ingreso de turistas a Bariloche respecto a la población.
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Lineal (1983-1989)
Lineal (1983-1989)
Lineal (1990-2001)
Lineal (2002-2007)
"Foro Abierto en Bariloche: A diez años del fin de la convertibilidad“.
Algunos de los retos del modelo y su afianzamiento.Algunos de los retos del modelo y su afianzamiento.
Necesidad de reducir vulnerabilidad externa (desendeudamiento, balanza de pagos, alianzas).
Nuevas inserciones a nivel regional y mundial. Consolidación y progresividad fiscal. Desarrollo local selectivo de bienes y servicios de la “nueva ola
tecnológica” Consolidar procesos de industrialización y empleo. Reducción de la
pobreza y desigualdad extrema. Incentivar la diversificación productiva y mercado interno. Desarrollo cultural, humano y en CyT- Capacitación. Desarrollo cultura política y comprensión de los desafíos del Siglo XXI
(Significa, entre otras cosas, extraer lecciones del pasado, comprender el presente y explorar el futuro).
Afianzar la institucionalidad.
Muchas Gracias!!!
www.unrn.edu.ar