NOMBRE Y APELLIDOS: BRYAN BLAS PAREDES FORWARDS DERIVADO FINANCIEROINTRODUCCIN

Dentro de los mercados financieros existentes de hoy en da, existen tres mercados fundamentales donde se negocian bonos, pagars, acciones sean comunes o preferenciales, aparte de estos, existen tambin los mercados de derivados y por los cuales se pueden agrupar en cuatro grandes grupos que son: Forwards, Contratos a Opciones (Option) y Permutas Financieras o conocidas como los Swaps.

El Banco financiero del Per (2008), mediante de la divisin de tesorera define el Forward de tipo de cambio como las operaciones de compra o venta de una divisa especfica, como por ejemplo: Los dlares de una determinada fecha futura fijando el tipo de cambio futuro al momento de pactarse la operacin.

En nuestra realidad actual econmica financiera no solamente las grandes empresas son las nicas que utilizan los forwards como un derivado financiero sino que tambin muchas veces son utilizadas por pequeas y medianas empresas e incluso tambin por personas naturales. Motivo por el cual, el presente ensayo tiene como objetivo principal explicar la manera en que funciona este derivado financiero, quienes son los que lo ofrecen y cmo se negocia en el Per.

MARCO TERICO

El Banco Interbank, define al forward como la compra o venta de una moneda de liquidacin futura a un tipo de cambio acordado en la fecha de contratacin, la cual permite que sus clientes puedan reducir los riesgos ante la incertidumbre de los movimientos del mercado financiero y que no tiene costo alguno. As mismo, El Banco de Crdito del Per (2010), tambin define al forward como un derivado financiero que consiste en un contrato que permite a sus clientes vender dlares o euros a futuro, con un tipo de cambio pactado previamente.

Como todo derivado financiero tienen caractersticas, los forwards no son la excepcin, de acuerdo al Superintendencia de Valores sobe las caractersticas de los Forward, menciona que una de las caractersticas de los forwards es que se utiliza para cubrir los riesgos de mercado y que eventualmente podran ser atractivos para inversionistas dispuestos a asumir riesgos a cambio de una probable ganancia.

Otra caracterstica, es la que menciona El Banco de Crdito del Per a travs de Forward Venta, en la que dice que el forward es un producto de costo cero y que estn sujetos a condiciones del mercado; tambin mencionan que son productos recomendables para exportadores o para aquella empresas con poca adversidad al riesgo o que tengan cuentas por pagar o egresos en soles y que necesitan vender dlares o euros a futuro para mantener las bajas del tipo de cambio.

Una vez planteado lo anterior hacemos mencin sobre la publicacin realizada por el economista de La Universidad del Pacfico, Pal Lira Briseo a travs del Diario Gestin, en donde menciona que cualquiera puede pactar un Forward, no importa si se vende al exterior o al mercado interno, solamente el nico requisito verdaderamente necesario es que tenga ingresos en monedas y pagos en otra o viceversa lo que conlleva a que todos podemos pactar un forward.

As mismo da mencin de que Los Bancos son los medios que tienen el acceso a ofrecer forwards ya que son productos que se venden en el mercado Over the Counter que traducindolo significa Sobre el Mostrador o simplemente el mercado no organizado, y que cuando alguien quiere pactar un forward en la realidad el Banco pone un monto mnimo para poder cerrar las operaciones, ya sea tanto para las pequeas o medianas empresas.

Pero Banco Central de Reserva del Per aade otros participantes en el contrato Forward que son: Los agentes Oferentes y Los agentes demandantes. En el primero estos estn orientados a los ingresos en moneda extranjera y tienen obligaciones en moneda nacional, y los segundos tienen obligaciones futuras en moneda extranjera y podran reducir su incertidumbre sobre la magnitud de sus flujos si toman una cobertura pactando un contrato forward de compra.

Si nos concentramos un poco y nos hacemos la pregunta si es que los bancos pueden tener beneficio al realizar este tipo de contratos, llegamos hacia una respuesta positiva, ya que la ganancia o el beneficio que puedan obtener los bancos en este tipo de productos se encuentran en la rentabilidad de las tasas de inters utilizadas para calcular el tipo de cambio Forward, esto no quiere decir que en algunas operaciones el banco pueda cargar comisiones a la operacin.

Actualmente existen dos formas conocidas entre los forwards de las cuales tenemos al forwards de Divisas y al Forward Rate Agreement y que si analizamos la manera de cada una de ellas, podemos notar una diferencia; en que la primera es una transaccin de cambio a futuro mediante el cual una institucin se compromete a comprar y vender divisas a un tipo de cambio especfico y la otra es un contrato en el que ambas partes acuerdan un tipo de inters que se va a pagar sobre el deposito.

Y es as que dentro del contrato de divisas existen dos formas de solucin para un contrato de forward de moneda extranjera; la primera que es por compensacin, en el que al vencimiento del contrato se compara el tipo de cambio spot (cash) contra el tipo de cambio forwards y que el diferencial en contra es pagado por la parte correspondiente y la segunda por entrega fsica en que al vencer el comprador y el vendedor intercambian monedas segn el tipo de cambio pactado.

Por otro lado, se denominan receptor fijo dentro del Forward Rate Assesment, al que recibe el pago de tipo de inters fijo y paga tasa de inters flotante y as mismo el denominado receptor flotante ser el encargado de realizar pagos fijos y de recibir a cambio los pagos flotantes. El tipo de inters fijo es determinado en la fecha de la firma del contrato, acto en el cual no hay ningn intercambio de dinero, mientras que el tipo de inters flotante estar determinado en la fecha del inicio del contrato.

DISCUSIN

Las empresas financieras como Interbank y El Banco De Crdito del Per definen al forward como un contrato de compra y venta que permiten a sus clientes reducir sus riesgos ante la incertidumbre de movimientos financieros y que no tienen costo alguno, a criterio personal opino que estos creen conveniente de que es beneficioso para las personas naturales o jurdicas porque estos son los que van a recibir o realizar pagos en una fecha futura, en moneda extranjera y que sobretodo es un medio por al cual no suele estar expuesto por alguna variacin del tipo de cambio.Muy aparte de las caractersticas que pueda ofrecer el forward como cubrir o disminuir riesgos o que sea de costo cero o que sea recomendable para los exportadores o para aquellas empresas con poca diversidad al comprar y vender dlares, los forward suelen ser importantes porque es el medio ms factible para las empresas nacionales o internacionales donde pueden intercambiar dinero y que estn sujetos al tipo de cambio en que se pacta.Ahora enfocndose a lo mencionado por el economista Pal Lira Briseo, desde mi criterio personal creo que al comparar la realidad con la teora estoy de acuerdo con lo que dice y que es necesario romper el paradigma de que solo las empresas grandes pueden realizar un contrato forwards ya que solamente el nico requisito es que solamente tenga ingresos en monedas y pagos en otra o viceversa lo cual conlleva a que cualquiera pueda acceder a un contrato forward.Muy aparte de las formas que puedan tener el forward ahora podemos llegar a una respuesta positiva ya que la ganancia que se pueda obtener mediante estas formas, los bancos, los agentes y otros entes de este tipo de productos, encuentran su rentabilidad a travs de tasa de inters. REALIDAD PROBLEMTICA

En nuestro pas no tenemos un gran mercado de derivados financieros, por lo tanto no existe una Bolsa de Derivados en donde se pueda negociar en forma libre y transparente, sin embargo la Ley General del Sistema Financiero establece que las empresas del Sistema Financiero se encuentran permitidas de realizar operaciones en instrumentos derivados previa autorizacin por parte de la Superintendencia de Banca y Seguro e incluso sta ha elaborado el respectivo Manual de Contabilidad con la metodologa a emplear en el registro contable y reconocimiento de ganancias y/o prdidas en posiciones en instrumentos financieros derivados. CONCLUSIN En nuestra realidad actual econmica financiera no solamente las grandes empresas son las nicas que utilizan los forwards como un derivado financiero sino que tambin muchas veces son utilizadas por pequeas y medianas empresas e incluso tambin por personas naturalesLos forwards son esenciales para cubrir riesgos ante la incertidumbre sobre la magnitud de sus flujos financieros, esto quiere decir de que los forwards son respaldados ante los cambios en los tipos de cambios.Los forwards funcionan a travs de contratos forward que se realiza con los bancos, los agentes oferentes y los agentes demandantes del cual Venden a personas naturales o jurdicas al exterior o al mercado interno, del cual solamente el nico requisito verdaderamente necesario es que tenga ingresos en monedas y pagos en otra o viceversa lo que conlleva a que todos podemos pactar un forward.

REFERENCIA BIBLIOGRFICAhttp://sisbib.unmsm.edu.pe/bibvirtual/publicaciones/indata/v04_n1/productos.htm#CONTRATOShttp://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2010/03/forwards-las-ocho-preguntas-qu.htmlhttp://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Informes-Especiales/Cobertura-Cambiaria-Financiero.pdfhttp://www.svs.cl/educa/600/w3-propertyvalue-563.html#i__w3_pa_FichaInstrumento_1_1082_C2BFCC3B3mo20funciona3Fhttp://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Informes-Especiales/Cobertura-Cambiaria-Forwards-Divisas.pdfhttp://www.interbank.com.pe/forwardhttps://ww3.viabcp.com/connect/html_empresas/pdf/forwardventa.pdf

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