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2014: La Bola de Cristal

Estrategia 2014 14 Enero 2014

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ARACELI DE FRUTOS CASADO Empresa de Asesoramiento Financiero 107

AdeFC EAFI 107

ÍNDICE

Estrategia de mercado 2014

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Recomendaciones de Inversión 2014

Selección Activos 2014

AdeFC EAFI 107


www.adefrutoseafi.com

Qué pasó con…?...2013

Anexo:

Asignación de activos y rentabilidades carteras 2013

Qué pasó con…?...2013 ¿Qué ha movido el mercado en este año que finaliza?

Política Monetaria:

La gran protagonista del año, que llevó a las subidas y bajadas tanto en renta fija como en renta variable.

Bernanke será sustituido por Janet Yellen al frente de la FED cuando finalice su mandato (31/01/2014).

Y el BCE baja tipos en su reunión de noviembre al 0,25%.

Política fiscal:

Presupuesto en EE.UU. aplazado para enero 2014.

En Europa se sigue con políticas de contención de gasto, y con la continuidad de la crisis de la deuda.

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Por lo tanto lo que tenemos y con lo que hay que lidiar es con un entorno de incertidumbre, de inestabilidad y de

riesgo en el cual en los mercados pesan más las noticias políticas que la publicación de los resultados empresariales y

los fundamentales de las compañías.

En el mercado lo que existe es:

Optimismo.

La liquidez pesa en las carteras y hay apetito por el riesgo.

Se está a la espera que se produzca la llamada “gran rotación” que los fondos se desplacen de la renta fija a la bolsa.

Las políticas monetarias de los bancos centrales siguen siendo las protagonistas.

No obstante el “momento euforia” es difícil que se mantenga.

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Qué pasó con…?...2013

Para el año que viene creemos que va a ser un año complicado en cualquier clase de activo, ya que:

No se ve una clara recuperación de la economía mundial

La política monetaria de los bancos centrales seguirá siendo el driver de los movimientos en los mercados.

Entrada en un nuevo ciclo con una reasignación de activos con la salida de crédito y la entrada en renta

variable.

La cautela y la prudencia que nos ha venido moviendo durante el año 2013, la daremos continuidad este año, ya que

se piensa que durante el año los datos económicos nos den una de cal y otra de arena.

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Estrategia de mercado 2014

Renta Variable: POSITIVOS

Geográficamente en este momento se apostaría más por Europa que por Estados Unidos y se incorporaría Japón en la

selección geográfica.

Renta Fija: NEUTRAL-NEGATIVOS

Creemos que los tipos a largo USA volverán a los niveles del 3% o por encima, con la consiguiente pérdida de valor

para los tenedores de deuda, por lo que se apostaría por estar invertidos en el tramo de la curva entre 3 y 5 años, que

sería el que menos se vería perjudicado por esta subida.

Materias Primas: NEGATIVOS

*Negativos en metales preciosos.

* Neutrales en Energía y materias primas.

Recomendaciones de Inversión 2014

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Selección Activos. Fondos 2014

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SELECCIÓN DE FONDOS

Renta Variable Renta fija

Duración Cubierta

Retorno absoluto

Fuente descripción MorningStar. Lyxor

Pioneer Funds- European Equity Target Income

ElCANO SICAV.

ETF MTS Spain Goverment Bond All Maturity. LYXOR

ETF MTS Spain Goverment Index (1-3A) LYXOR

Invesco Funds - Invesco Euro Corporate Bond Fund Class A Accumulation

Amundi Funds Bond Global Aggregate

Aviva Renta Fija A FI

Bestinver Bolsa FI

Renta4 Pegasus FI

Goldman Sachs Global High Yield Portfolio Base Duration Hedged CapFI

JPMorgan Funds – Global Corporate Bond Fund A (acc) - EUR (hedged) & DurationThreadneedle Specialist Investment Funds - Threadneedle American Smaller

Companies Retail Net Acc (EUR)

Gesconsult Crecimiento FI

Gaesco Retorno Absoluto FI

Pioneer Funds - European potential A EUR ND

M&G Investment Funds .M&G American Fund A-EUR

Selección Activos. Cartera Renta Variable 2014

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Alemania10%

Francia43%

España25%

Portugal5%

Global17%

Distribución geográfica

SECTOR INDICE VALOR

Autos Fabricantes DAX DAIMLER

Autos Fabricantes DAX VOLKSWAGEN PREF.

Autos Componentes CAC MICHELIN

Financiero Bancos CAC BNP

Financiero Bancos IBEX BBVA

Financiero Seguros CAC AXA

Telecomunicaciones IBEX TELEFÓNICA

Retail IBEX INDITEX

Retail DAX ADIDAS

Retail CAC GROUPE FNAC

Luxury CAC LVMH

HCP CAC L`Oreal

Food Retail IBEX DIA

Food Retail CAC CASINO

Construcción IBEX ACS

Petroleras IBEX REPSOL

Petroleras PSI GALP

Industrial CAC EADS

Farmacia CAC SANOFI

Media CAC PUBLICIS

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Desde el 1 de octubre 2013 se está

participando junto con otras EAFIs en una

selección de carteras promovida por

MorningStar, proveedor líder de análisis

independiente para la inversión. La duración

del concurso es un año.



Selección Activos. Cartera Morningstar. 2014

Fondo Ponderación

Amundi Funds Bond Global Aggregate 10,0%

Invesco Euro Corporate Bond 10,0%

Renta 4 Pegasus FI 5,0%

Gaesco Retorno Absoluto 5,0%

Bestinver Bolsa FI 10,0%

Elcano SICAV 17,0%

Pioneer Euroland Equity A EUR ND 7,0%

Pioneer European Equity Target Income A EUR SA 10,0%

Schroder ISF European Smaller Companies A Acc 7,0%

Threadneedle American Smaller Companies (EUR) 7,0%

Renta variable

Telefónica 3,0%

Sanofi 3,0%

Bnp 3,0%

Lvmh 3,0%

100,00%

CARTERA Araceli de Frutos Casado EAFI107.Concurso MorningStar

Anexo: Asignación de Activos y Rentabilidades Carteras 2013

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8%

30%

5%

57%

AdeFC EAFI Core 2013

Liquidez

Renta fija

Mixtos

Renta Variable

8%

40%

4%

48%

AdeFC EAFI Moderada 2013

Liquidez

Renta fija

Mixtos

Renta Variable

9%

10%

5%

76%

AdeFC EAFI Agresiva 2013

Liquidez

Renta fija

Mixtos

Renta Variable

10,66%

13,68%

15,17%17,67%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

18,00%

20,00%

Conservadora Moderada Core Agresiva

Rentabilidad 2013 Carteras AdeFC EAFI107

6%

60%3%

31%

AdeFC EAFI Conservadora 2013

Liquidez

Renta fija

Mixtos

Renta Variable Las carteras propuestas

según el nivel de riesgo

a asumir han superado

el 10% de

revalorización en todas

las categorías. Las

carteras invierten en

Fondos de Inversión

tanto para la inversión

de activos en renta fija y

en renta variable, así

como en renta variable

contado para aportar un

elemento diferenciador

y conseguir un

diferencial mayor de

rentabilidad.

Anexo: Asignación de Activos y Rentabilidades Carteras 2013

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La selección de los valores

de cartera pura de renta

variable contado para el

2013 (AdeFC RV contado)

se ha comportado mejor que

su índice de referencia (15%

Ibex ;71% Eurostoxx50).

Además lo hace mejor que

la evolución de los índices

en el 2013, tanto Ibex como

Eurostoxx50.

La concentración de la

cartera en los sectores de

construcción, de autos, tanto

en fabricantes como en

componentes y la posición

en el sector financiero, ha

posibilitado el buen

comportamiento de la

cartera respecto a los

índices. También hay que

destacar en los otros dos

principales sectores de la

cartera, Industrial y

Farmacia, la revalorización

conseguida por EADS y

Grifols.

Alemania; 11%

Francia; 42%

España; 15%

Global; 15%

liquidez; 15%


Construcción; 13%

Autos; 12%

Industrial; 9%

Financiero; 9%

Farmacia; 8%

Principales sectores

22,96%21,42%

17,95%

0,00%

4,00%

8,00%

12,00%

16,00%

20,00%

24,00%

Rentabilidad 2013

Cartera AdeFC RV contado vs Evolución Índices

Cartera AdeFC RV Ibex 35 Eurostoxx50

Alemania; 11%

Francia; 42%

España; 15%

Global; 15%

liquidez; 15%


Construcción; 13%

Autos; 12%

Industrial; 9%

Financiero; 9%

Farmacia; 8%

Principales sectores

22,96%21,42%

17,95%

0,00%

4,00%

8,00%

12,00%

16,00%

20,00%

24,00%

Rentabilidad 2013

Cartera AdeFC RV contado vs Evolución Índices

Cartera AdeFC RV Ibex 35 Eurostoxx50

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