revista MeNsUaL De

Nº 31 Septiembre 2017

+ cara a cara Ibex 35: ¿Cómo está tras el

verano? josé luIs

herrera vs roberto moro

+ ¿Cómo ejeCutar CorreCtamente una entrada a

merCado?

«El tradEr quE sE tomE El

mErcado como un juEgo

obtEndrá rEsultados dE

juEgo»

alberto Chan

trader y formador

Septiembre / 201730

AAH ay hay dos situaciones diferenciadas en lo que

respecta a la renta variable europea: por un lado, los referentes Dax30 y Eurostoxx50, que están consolidando e incluso superando al alza

bandas superiores de canal, lo cual puede anticipar un nue-vo tramo alcista para el corto plazo; por otro lado, un Ibex35 que ha estado mostrando una debilidad superior al resto de las plazas, pero que también parece querer dejar atrás zonas de soporte y que dejando atrás otros condicionantes debería recuperar el terreno perdido.

A nivel técnico, mostramos un gráfico en velas semanales. Hay una zona que se ha venido a denominar (y de tanto men-cionarlo se ha instaurado así) el «canal de Macron». Este canal viene delimita-do en su base por los nive-les que cotizó el mercado tras la primera vuelta de las elecciones francesas el pasado día 24 de abril, con un hueco de apertura que supuso el inicio de un nuevo tramo alcista. Este hueco alcista se cerró a fi-nal del mes de junio, y ac-tuó como zona de soporte válida hasta que la segun-da semana de agosto se rompió a la baja. Será por-que el resto de índices eu-ropeos no perforó zonas de soporte, o será por la idiosincracia del mismo al tener una ponderación tan alta de un sector que no se acaba de comportar del todo mal como es el bancario, pero el caso es que el Ibex 35 no ha llegado a perforar a la baja con contundencia.

CARA

JOSÉ LUIS HERRERAAnalista de CMC Markets

«Los 10.360 puntos son la zona a batir por el Ibex 35 en el corto plazo»

Ibex 35: ¿Cómo está tras el verano?

Y si no se cae, lo normal es…que se suba. Hemos comenzado la semana con una subida superior al dos por ciento, que por el momento puede servir para ahuyentar a los cortos y hacernos poner el punto de mira en la si-guiente zona a batir en el corto plazo: la directriz alcista

que fue perforada a comienzos de mes, y que ahora es zona de resistencia: hablamos de los 10.350-60 puntos; posteriormente, nos tendríamos que batir con la banda alta del canal bajista mostrado, niveles de 10.600-50 puntos.

La zona de soporte está clara: los míni-mos de la semana pasada y base de canal, y con su perforación de niveles de 9.750 puntos, coincidentes con el primer retro-

ceso de relevancia por Fi-bonacci de todo el tramo de subida previo. En caso de superar al alza el canal comentado, y si proyecta-mos la anchura del mismo en el punto de ruptura co-mo zona objetivo a alcan-zar, tendríamos que diri-girnos directamente a los altos del año, que por el momento son las inmedia-ciones de los 11.250 con-seguidos el pasado mes de mayo.

Hay muchos inversores internacionales que pien-san que la renta variable española sigue teniendo proyección, y que quizás

estén esperando a que las incertidumbres políticas amai-nen para posicionarse. En todo caso, las zonas tanto al alza como a la baja están delimitadas y nos pueden servir de referencia para los próximos meses.

Hay muchos inversores internacionales que piensan que la renta variable española sigue teniendo proyección

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AAEl Ibex 35 ha sido, con diferencia, el índice más

deteriorado a corto plazo, tal y como se obser-va en el gráfico adjunto. No obstante, ha sido capaz de resistir

en niveles en torno a los 10.100 puntos, que por otro lado era la proyección de los mínimos decrecien-tes y base del canal bajista en el que viene moviéndo-se el precio prácticamente desde el mes de mayo.

Ya decíamos en su mo-mento que el hecho de que el Ibex perdiera la zo-na de los 10.400 puntos, que era el tremendo hueco del día 24 de abril no tenía por qué significar una caí-da tendencial, al menos no en la medida en que el res-to de índices importantes, sobre todo el Dax, aguan-tara por encima de deter-minados niveles; y esto es lo que ha suce-dido, pues parece que el Ibex a corto pla-zo está afectado por sus demonios parti-culares, entre los que sin duda cuenta el factor de situación en Cataluña, pero aun así, en las últimas jornadas, ha sido capaz de reaccionar al unísono con el resto de índices europeos. También los índices de Estados Unidos, tanto el Dow Jones, co-mo el S&P500 y los dos Nasdaq, han sido capaces de alcanzar nuevos máximos históricos, lo que en principio debería seguir posibilitando el rebote ac-tual.

También cabe destacar que el Ibex 35 todavía no ha roto la directriz bajista que viene desde mayo, a diferen-

CARA

ROBERTO MORODirector de Análisis de Apta Negocios

«Podemos ver al Ibex en los 10.800-11.000 puntos si el Dax

supera los 12.535 puntos»

La bolsa española vuelve de las vacaciones con el Ibex 35 intentando salir al alza. José Luis Herrera y Roberto Moro analizan las perspectivas técnicas del indicador de referencia en el parqué español.

cia del resto de índices europeos, que sí han roto esa directriz. En concreto, el Dax alemán, que es el que marca tendencia, también estaba metido en un canal

bajista pero en la jornada del 6 de septiembre fue ca-paz romper al alza el techo de ese canal, y ahora mis-mo se encuentra en las in-mediaciones de los 12.535 puntos, que son una resis-tencia importante, no solo porque eran la proyección de la anchura del canal, si-no porque además es el 0,618 de Fibonacci de to-da la caída desde sus máxi-mos históricos en 12.950 puntos.

Así es que, además de fijarnos en el Ibex, vamos a mirar sobre todo al Dax, para ver si es capaz de su-perar esos 12.535 puntos; vamos a establecer como

filtro para esa superación la zona de los 12.680 puntos, que es una resistencia ho-rizontal importante. Cabe pensar que si se da la superación, como mínimo, el Dax va a ir a visitar sus máximos históricos. En consonancia con ello, podríamos ver per-fectamente al Ibex 35 avanzando como poco hascia la zona de los 10.800 puntos e incluso, por qué no, hacia los 11.000 puntos. Pero para eso hay que vigilar la

evolución del Dax, que al fin y al cabo aguantó el sopor-te en el entorno de los 11.860 puntos y está sirviendo de catapulta para el rebote actual del mercado, que puede que sea aún de mayor consistencia de lo que hemos visto durante los últimos días.

El Dax, que marca tendencia, estaba metido en un canal bajista que superó al alza el pasado 6 de septiembre

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A lberto Chan comenzó a invertir cuando ape-nas tenía 18 años y ni siquiera había pisado la universidad. Y tras acabar la licenciatura en Administración de Empresas, luego de un

breve paso por Banif, comenzó su aventura empresarial como trader, formador y gestor de patrimonios. Autor de varios libros y director de elguru-deltrading.com, acaba de presentar una nueva obra sobre educación fi-nanciera y es uno de los traders más reconocidos en el panorama nacional. Chan tiene claro que el mercado no es un juego, y que lo que distingue a un trader ganador de otro perdedor no es más que los años de estudio, la formación.

¿Cómo empezó en el trading?Tuve mis primeras inversiones a los 18 años, antes de comenzar la universidad. Empecé a la vez que iba leyen-do muchos libros, de análisis técnico, fundamental, de velas, etc. A partir de ahí, comencé un método de prueba error. Siempre he sido autodidacta; el último año de la carrera hice el master de derivados para dominar las opciones, los futuros y los CFDs. Este proceso es duro porque el aprendizaje ha sido a base de perder dinero.

¿Qué errores suelen cometer los principiantes?Querer beneficios rápido. Además, muchas veces no saben muy bien ni lo que quieren. Por ejemplo, en ‘day trading’, si se gira el mercado en cinco minutos, cambian su estrategia. Hay que ser coherentes y definirte si eres inversor de ‘day o swing trading’. El segundo error es que no tienen un plan claro de lo que van a hacer, ni han definido lo que pueden ganar y lo que pueden perder antes de operar. Es fundamental tener claro cuál es el mecanismo de entrar en el mercado, y cuál el de salir.

¿Cuál es la clave para hacer un buen ‘day trading’?Lo primero es coger un horario ade-cuado para que se mueva el activo, da igual la dirección. Luego, analizar siempre dos temporalidades, es decir, si vamos a operar en gráficos de un minuto, analizar el de cinco minutos, y si vamos a operar en gráficos de cinco minutos, analizar el de quince. También es muy importante tener en

cuenta el ratio, es decir, cuál es el potencial de ganancia y dónde vas a colocar el ‘stop loss’. Por ejemplo, a más largo plazo, en gráficos de cuatro horas, si vamos a buscar al Ibex 35 un movimiento de 300 puntos, divido 300 entre 3 (ratio 1:3), y tengo un ratio de 100 puntos, y arriesgo 100 puntos de ‘stop’. Eso quiere decir que, en una de cada tres operaciones que haga bien, voy a sacar beneficio. En ‘day trading’, para gráficos de 60 o 30 mi-nutos, se puede utilizar un ratio de 1:2, y de gráficos de

« El trader que se tome el mercado como un juego obtendrá resultados de juego»

alBerto chanTrader y formador

Lleva más de diez años en los mercados y ha desarrollado uno de los métodos formativos más conocidos de España. Alberto Chan explica cuáles son los mayores errores que cometen los traders y ofrece las claves para abrir y cerrar posiciones con garantías.

Es fundamental tener claro cuál es el mecanismo de entrar y salir en el mercado

Alberto ChanLicenciado en

Administración de Empresas, Master

en Bolsa y Posgrado en Productos

Financieros Derivados. Licencia

de operador MEFF. tipo III. Autor de una

tesis sobre neuroeconomía

aplicada al trading. Trader profesional y

formador. Autor de los libros ‘Gane

dinero en bolsa’, ‘Las diez claves del éxito

financiero’ y ‘Educación

Financiera’.

ENTREVISTA

José Jiménez @Pep_JimenezCoordinador de Zona de Trading

Septiembre / 2017 33

cinco minutos, ratio 1:1,5 o 1.1 (si voy a ganar 20 puntos debería arriesgar 20, por ejemplo). Es decir, que cuanto más corto es el plazo, más aleatoriedad hay en el mercado y debemos dar más margen al precio para ir a ganar. Esto es algo que mucha gente desconoce. Por ejemplo, si quie-res ir a ganar 20 puntos y colocas el ‘stop’ en cinco puntos, no das margen al precio.

¿Y para cerrar posiciones?A nivel de salida, hay dos tipos de traders, los que colocan el ‘take profit’ (se recogen beneficios en un nivel determi-nado) y los que no. La clave es qué hacer cuando el mo-vimiento llega a un punto intermedio. Es decir, si vamos a buscar un beneficio de 40 puntos y estamos ganando 20. Lo que hago yo en este caso es que el ‘stop’ lo coloco por encima del punto de entrada y cerca del ‘break even’ o punto dónde no se pierde, y cuando lleva tres cuartos del movimiento, ya protejo la mitad. En ‘swing trading’ todo esto cambia mucho. Primero, puedes operar en gráficos de cuatro horas, que para mí es el ideal en índices y divisas. Esto te permite coger tendencias muy buenas que pueden llegar a durar un mes. Además, funciona muy bien la media de 200 sesiones simple en divisas, a nivel de soportes y resistencias. Y utilizo ratios de 1:3. Por ejemplo, si quiero buscar 450 puntos de beneficio en euro/dólar, pongo el ‘stop’ en 150 puntos.

¿Qué ventajas ve en el Forex?El Forex es un mercado muy potente ahora mismo, sobre todo a nivel del márketing de los brókers, al estar abierto 24 horas. Esto ayuda a que una persona que se esté ini-

ciando en el mercado pueda compaginarlo con su traba-jo. Además, hay muchos activos y se pueden ir viendo muchas oportunidades. Es importante no estar enamora-do de ningún activo, por ejemplo euro/dólar, que es el activo que menos opero. Pero cruces con el dólar de Nueva Zelanda o el de Australia cumplen muy bien el análisis técnico. En el lado de las desventajas, están las de tipo psicológico, pues lo tienes 24 horas abierto y es muy tentador para mirar a cualquier hora y cambiar la posi-ción. Además, está el apalancamiento; por ejemplo, si el euro/dólar se mueve diariamente un 1 por ciento y que-

remos operar a más de un día, nuestro ‘stop loss’ no puede estar por debajo del 1 por ciento.

¿Es peligroso el apalancamiento?El problema no es en sí el apalanca-miento, sino no entender lo que im-plica. Es como una moto de gran ci-lindrada, que tú decides a qué veloci-dad quieres ir. Lo que hay que hacer

es dar formación al inversor. De hecho, muchos alumnos míos confunden el apalancamiento con la cantidad que van a arriesgar.

¿Cuál es su rutina de trading? Normalmente, combino acciones (con operativa de me-dio año o un año) y en ‘swing trading’ con gráficos de cuatro horas. Me levanto sobre las ocho de la mañana para ver el mercado cuando más volatilidad hay y poder-vigilar donde se pueden producir más saltos de ‘stops’.

El problema no es en sí el apalancamiento sino no entender lo que significa

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Aquí estoy hasta las diez de la mañana, y si no hay que tocar ‘stops’ o proteger beneficios, ya no hago mucho más hasta las diez de la noche para revisar un poco cómo ha ido todo. Tengo muy claro el plan.

¿Qué instrumentos prefiere? El patrimonio lo trabajo en acciones, para coger dividen-dos, pero para hacer trading, lo mejor son los CFDs, que superan con mucho a los futuros. Primero, porque el futuro no se puede fraccionar, y con el CFD puedes ha-cerlo, lo que ayuda a tener una ges-tión monetaria adecuada. Compa-rado con el futuro, el CFD es lo adecuado para capitales pequeños o intermedios.

¿Cómo explica la gestión monetaria? En mis cursos empiezo hablando primero de la psicología de inver-sión, que es la base, y luego la ges-tión monetaria. Explico cómo pa-rar el proceso autodestructivo del trader, que en un día acaba perdiendo todas las ganancias del mes. A partir de ahí, si tienes claro lo que quieres ganar y dónde pones el ‘stop’, el lotaje te sale casi automático.

¿Por qué cree que más del 80 por ciento de las cuentas de trading acaban sin capital? Esta estadística es cierta, porque coge a todo el mundo,

y a la vez no lo es, porque ¿cuánta gente ha ido formada de verdad?. Esas cifras incluyen a quien no se ha forma-do el tiempo suficiente y tira la toalla por falta de disci-plina o a quien ha entrado con poco capital y lo arriesga. El que se tome el mercado como un juego, tendrá resul-tados de juego. Si vas al mercado habiendo estudiado, vas a ser ganador. No se puede esperar que el mercado te de la razón sin formación. El mercado no es cuestión de suerte. La diferencia entre un trader ganador y otro perdedor no es de habilidad sino de formación.

¿Qué tiene en cartera?Tengo el Banco de Sabadell, que dentro de la banca me-diana es una de las entidades con mejor posicionamiento. Me gustan los bancos que no están en boca de todos. También llevo Santander, que ha sido muy castigado, y aunque con la compra de Popular puede tener caídas, es una entidad que debe seguir mejorando. Y tengo FCC, que lo hizo bastante bien y Carlos Slim ha hecho una reestructuración bastante buena.

¿Tiene previsto crear una SICAV?La tengo pensada para pequeños inversores, y además proyecto sacar una escuela de negocios para emprende-dores, algo que no hay en España. La SICAV la sacaría de aquí a dos años. Ahora estoy gestionando el capital propio de una persona de la lista Forbes de España, y quisiera complementarlo con una SICAV abierta a todos los pequeños inversores.

Tengo previsto sacar de aquí a dos años una SICAV para pequeños inversores

Si hay algo por lo que es conocido Alberto Chan es por su proyecto ‘El gurú del trading’. Lo «inicié en 2014 y nos dedicamos a formación en vivo, aunque donde más tenemos es en la formación ‘online’, para demostrar que la enseñanza funciona», sostiene. Asegura que son de los pocos en España que operan con dinero real y en tiempo real y no duda de los beneficios del método. «Los alumnos -tengo más de cien- me ven operar en divisas, índices y materias primas y les explico el procedimiento de entrada y salida o cómo coloco el ‘stop loss’», apunta Chan. Luego, una vez que finalizan esas dos horas, «hacemos un seguimiento de dos o tres semanas a través de Telegram para que la gente entienda todo el proceso. «La idea es que la gente aprenda cómo opero yo y entiendan la formación y la psicología», sostiene. Y tan convencido está de sus capacidades como formador que ha creado el ‘Método Chan’, donde presenta diez claves para que uno pueda desarrollarse y generar sus propios ingresos, enseñando desde cómo crear la empresa hasta cómo montar un plan de negocio.

el ‘gurú del trading’ y el método chan; formación para todos

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Estamos ante un patrón de cambio de ten-dencia bajista a alcista con una repercusión moderada. Nos encontramos en una ten-dencia bajista en la cual en su zona mínima

se produce una gran vela negra o roja. Lo que carac-teriza el patrón es la siguiente vela, una doji peque-ña contenida en el cuerpo de la vela anterior. La tendencia precedente debe absolutamente ser una sucesión de velas bajistas. Esta pauta es la oposición al patrón envolvente, pues la vela doji de pequeño tamaño nace tras una gran vela. Por ello nos es fácil identificar la pauta, que además requiere ser el mí-nimo de una tendencia bajista. La doji es como «la oveja negra de la pauta», no tiene lógica cuando todo va tan acorde y direccional que salga en el grá-fico una vela de indecisión, rompiendo nuestros parámetros. Esta pauta se vería mucho más amplifi-cada si la gran vela roja o negra previa fuese una gran vela blanca o verde, ya que significaría un apoyo a la doji de indecisión y ello nos ayudaría a tener más claro el giro venidero del mercado. Como digo siem-pre, en todas estas pautas es inútil entrar sin tener una confirmación, que dependerá mucho de lo si-guiente que suceda en el mercado.

FRASE DE LA SEMANA

«Si no te has formado lo suficiente el mercado te quitará el dinero rápidamente»

D. Nassar

SABÍAS QUE…Las velas dan dinero ya que representan al precio. Saber leerlas nos ayudará a anticiparnos a los movimientos que están por producirse. Verlas muertas no es igual a verlas en un gráfico en movimiento. De ahí que sea muy importante la relación de la última vela con la vela precedente. Te espero en www.tradingybolsaparatorpes.com

Puedes plantear tus preguntas a Francisca Serrano en escueladetrading@inverca.com

SOPORTES

2.405 2.431 2.456

RESISTENCIAS

2.492 2.500

S&P

ESCUELA DE TRADING

FRANCISCA SERRANO

Gráficos de Velas (Candlesticks)

Bullish Harami Cross (Cruz de Harami Alcista)

tradingybolsaparatorpes.com @Fca_Serrano Autora de los libros «Escuela de Bolsa», «Mueve tus ahorros», «Hijo rico, hijo pobre», «Day trading y operativa bursátil para dummies» y «Escuela de éxito, dinero y felicidad»

Al tener la pauta dos velas y considerarlas diarias, deberemos esperar al tercer día para saber si podemos o no tomar posiciones alcistas en el mercado donde estemos para abrir posiciones. Un gap por encima de la vela doji. Una gran vela envolvente alcista o un cierre por encima de la doji serán validos.

¿Cómo debería comportarse un trader? Tenemos y debemos esperar que se confirme el cambio de sentido de bajista a alcista. Los precios deben subir por encima del máximo de la vela del segundo día, o sea por encima de la doji. Si la vela del primer día es verde o blanca el patrón será más fuerte. El stop por debajo del punto más bajo.

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Una de las cosas más importantes a la hora de operar con derivados es la gestión del capital. De nada nos sirve tener un gran sistema de inversión si no tenemos implementada esta

área en nuestra operativa.Hoy en día disponemos de un gran abanico de instru-

mentos financieros muy apalancados, el más popular son los CFDs; a modo de ejemplo para ver el brutal apalan-camiento de este producto, si operamos en un futuro grande del Dax el mercado nos va a pedir alrededor de 25.000 euros de garantías; si acudimos con CFDs el equivalente serían 25 lotes y las garantías solicitadas es-tarían sobre los 800 euros. Estas cantidades, tanto en futuros como en CFDs, pueden variar mucho depen-diendo del bróker con el que se trabaje.

Evidentemente, el éxito de estos productos viene dado porque suponen un acercamiento del mercado a los inversores más pequeños, que no disponen de capi-tal suficiente para operar con los tradicionales futuros. Pero esto tiene su penalización con los spreads y corre-tajes, que siempre son mayores que en los futuros, y esto hay que tenerlo muy presente a la hora de operar con ellos; pero sobre todo hay que ser conscientes del subyacente que implica las posiciones que se toman, aquí radica todo. (Subyacente de un futuro del Dax es más o menos unos 300.000 euros)

Siguiendo con el ejemplo del Dax, mis stops con el futuro grande, no suelen superar los 10 puntos más o menos, unos 250 euros, lo que supone un 1 por ciento de mi capital; pero en CFDs este porcentaje superaría el 30 por ciento considerando las garantías que me pi-den. Para equilibrar la balanza, hasta un solo contrato de CFD sería mucho con respecto a mi saldo disponible, ya que si quiero tener el mismo impacto negativo en mi cuenta, debería al menos tener 1.000 euros para ir con

un solo contrato, y mi stop del 1 por ciento serian 10 euros.

Uno de los fallos más comunes que se cometen es el alto nivel de lotaje que se toma en estos productos, por el elevado grado de apalancamiento que busca doblar, triplicar o subir hasta el infinito el dinero que se ingresó en la apertura de la cuenta. El resultado haciendo esto casi siempre es el mismo, te fundes la cuenta.

Más de tres stops... cuidadoHay días que, por muchos años que lleves en este nego-cio, pueden resultar demoledores. Si nos ponemos un limite de pérdida diaria acotaremos males mayores. En los cursos recomiendo que si saltan tres stops seguidos hay que dejar de operar, ya que o el mercado no está apto para trading ese día, o bien es que es uno mismo no lo está haciendo bien; generalmente esta última op-ción es la más común. Esto está basado en la esperanza matemática del sistema, que es la que juega a nuestro favor. Si tienes un método con una fiabilidad superior al 70 por ciento, más de tres stops es síntoma que algo esta fallando.

Por lo tanto, considerando siempre que un stop no va a ser superior al 1 por ciento de mi capital, ese día

la gestión del capital en derivados y contado

trading

En la operativa con productos derivados, la gestión monetaria es fundamental. Muchas veces, el apalancamiento es el gran enemigo de los traders. Carlos Galán ofrece las claves para limitar su impacto y lograr una buena operativa.

carlos galánCEO de www.scalping.es y de www.escuelatrading.es

Septiembre / 2017 37

mi cuenta quedaría con un 3 por ciento menos. Siguiendo este criterio y siendo muy disciplinado con la metodología, precisaría que tuviese una serie de 10 días seguidos para perder un 30 por ciento; y eso resul-ta al menos poco probable, pero no imposible; ya que tratándose de los mercados todo puede ocurrir. En el mercado de contado el tema varía sustancialmente, al no tener el efecto del apalancamiento, pero igualmente hay que tener una buena gestión de capital. Siempre opero en base a grá-ficos y cierres diarios, por lo que el porcentaje de stop varía bastante con respecto a los futuros.

Teniendo en cuenta que las posi-ciones son de swing y cuento con el riesgo overnight, mi stop será más amplio del 1 por ciento, pero no su-perior al 10 por ciento, salvo algún accidente, que el valor me abra con una fuerte caída, ese riesgo siempre estará ahí; pero o lo asumimos o nos dedicamos a otra cosa. Para limitar el impacto en cuenta lo que reco-miendo a mis clientes y alumnos es

que dividan su capital de inversión por diez, y que la máxima exposi-ción en una acción sea una décima parte del disponible; por lo que si me salta el stop, realmente habré tenido una pérdida del 1 por ciento sobre mi saldo total. Esto hará que mi vida financiera a nivel de inver-siones sea más larga. Ya saben, como dice el refrán - «no pongas todos los huevos en la misma cesta»- esto les evitará muchos disgustos. Tenemos muy reciente en España la caída del Banco Popular, con la pérdida del 100 por ciento de la inversión de los accionistas, y podríamos enumerar docenas de casos en todo el mundo. Caso de haber tenido dinero en esta acción, pero siguiendo las pautas comentadas, lo peor que me habría ocurrido es una pérdida del 10 por ciento de mi capital total, ningún drama y fácilmente recuperable con el 90 por ciento restante.

Si saltan más de tres ‘stops’ seguidos es conveniente dejar de operar

a pesar de las grandes expectativas que ha-bía en los merca-

dos, el presidente del Ban-co Central Europeo (BCE), Mario Draghi, proporcio-nó poca información duran-te la conferencia de prensa posterior a la reunión de tipos, al aplazar los anuncios una vez más. Tal como casi todos los in-versores contemplaban, el BCE ratificó en los niveles actuales los tres tipos de referencia. No obs-tante, se esperaba que Draghi anunciara cualquier detalle respecto al futuro del programa de flexibilización cuantitativa (QE). Sin embargo, ha prefe-rido posponerlo hasta fin de año debido a que el QE se mantendrá como tal hasta diciembre o inclusive a un lapso de tiem-po mayor si fuera necesario.

Asimismo, los in-versores esperaban que Draghi se pro-nunciase respecto a la apreciación del euro de los últimos meses debido a que atenta contra el cre-cimiento y la infla-ción. Sin embargo, en este frente también quedaron decep-cionados debido a que el presidente del BCE se limitó a declarar que «la volatili-dad del euro representa un factor de in-certidumbre». Este encarecimiento del tipo de cambio parece no preocuparle mucho, ya que cree que no interferirá demasiado en la política del BCE. Es por ello que los inversores deben aguardar ahora hasta la próxima reunión del BCE en octubre o lo más seguro, hasta el en-cuentro de diciembre para obtener res-puestas. Durante la conferencia de prensa del jueves pasado, el euro/dólar saltó has-ta las 1.2059 unidades por euro para con-tinuar apreciándose durante la sesión

asiática y consolidarse alrede-dor del 1,2050. El hecho de que Draghi haya mostrado cierta indiferencia por el fortalecimiento del euro, ha sido interpretado por los inversores como una opor-

tunidad de compra. Rápida-mente se olvidaron de que no

proporcionó ningún mensaje im-plícito respecto a la reducción del programa de compra de bonos, lo que claramente no es un indicio de falta de confianza en las pers-pectivas de crecimiento y de infla-

ción, sino más bien del interés de Draghi de recurrir a la mayor flexibilidad posible.

Con la reunión del BCE a nuestras espaldas, los inversores ahora se enfoca-rán en el próximo gran evento: la reunión del FOMC del 20 de septiembre. Si bien

la Fed parece haber pausado por el mo-mento el ciclo de su-bida de los tipos de interés y consecuen-temente los inverso-res contemplan que lo reanude recién el a ñ o q u e v i e n e , aguardan impacien-temente a que el cen-tral estadounidense

finalmente anuncie la fecha de inicio de la reducción del balance.

Mientras tanto, el dólar continúa ce-diendo terreno a medida que los inverso-res descuentan el trade re-inflacionario de Trump y el ritmo de ajuste de la política monetaria menos agresivo por parte de la Fed. De todos modos, el fuerte volumen de posicionamiento corto sobre dólar sugiere que su potencial bajista es acota-do, sobre todo teniéndose en cuenta que Yellen no decepcionará a nadie debido a que ningún inversor espera nada. Es por ello que sobre el billete verde, mantene-mos un sesgo alcista de cara a la reunión del FOMC.

arnaud MassetAnalista de

mercados de Swissquote

LA OPINIÓN DE

draghi evita dar detalles y pasa la patata caliente al mercado

Los inversores se centrarán ahora en el próximo evento, la reunión de la

FED el 20 de septiembre

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Si en mi artículo anterior hablaba de la necesi-dad de articular un plan de trading para poder ser consistentes en el largo plazo, en esta nue-va oportunidad me gustaría profundizar un

poco más en el tema, compartiendo con vosotros una parte del sistema de trading como es la entrada a mer-cado.

¿Cuál es el catalizador que nos va a hacer entrar al mercado? Pues como todo en esta vida, depende de lo que busque cada uno. Habrá algunos que entren por análisis técnico, otros por análisis fundamental, otros por análisis macro, otros que entren por una corazonada, otros porque algún gurú dijo que había que entrar, etc… Motivos puede haber miles pero eso sí, si queremos ganar dinero, más nos vale haber probado previamente que el método funciona.

Respetando las otras posibles fórmulas, personalmen-te utilizo el análisis técnico porque es lo que mejor va conmigo y porque he comprobado que aplicándolo bien, sin ser infalible, sí te da la ventaja necesaria para ser consistente en los resultados. Yendo un poco más al grano, dentro del análisis técnico tenemos casi tantas maneras de entrar al mercado como número de traders existen. Voy a comentaros una de mis técnicas persona-les de entrada, la que denomino «operación tipo 1», pues es la que empleo en la mayoría de ocasiones. Para ello, vamos a ver las condiciones exigidas en la misma.

1.- Objetivo chartista activado, principalmente doble suelo, doble techo o canales laterales.

2.- Stop loss, que debe estar bajo un mínimo o por encima de un máximo importante, de tal forma que tocar

ese nivel sea indicativo de que ya no haya razones para continuar en la estrategia. En este sentido, lo coloco en el nivel donde se invalida el cumplimiento de la figura chartista.

3.- Media móvil de 200 sesiones ponderada, con pen-diente a favor del movimiento que estoy persiguiendo. Esto es, si busco compras, la media tendría que tener pendiente positiva y el precio del activo tendría que estar por encima o apoyándose en ella. Si en cambio busco cortos, la media tendría que tener pendiente negativa y precio por debajo de la misma.

Adicionalmente, también me fijo en que la media del gráfico de espacio temporal superior esté a favor o esté tan alejada del precio que no interfiera en los objetivos perseguidos.

¿CÓMO EJECUTAR CORRECTAMENTE UNA ENTRADA A MERCADO?

IDEAS DE INVERSIÓN

El momento de la verdad en el trading es cuando toca abrir una operación. Daniel Pernas, director de DPS Trading, ofrece distintas técnicas de entrada a mercado y comparte las claves y los parámetros adecuados ilustrados con ejemplos de trading real.

DANIEL PERNASDirector de DPS Trading

@dpstrading

Grafico 1: GBP/CAD

Septiembre / 2017 39

4.-Indicador RSI por debajo de 55 cuando estoy com-prando (a poder ser en sobreventa) y por encima de 45 (a poder ser en sobrecompra) si estoy vendiendo, para de esta forma no estar abriendo la operación con mal timing.

5.-Rentabilidad/riesgo mayor o igual a 1, es decir, que la distancia del precio de entrada al stop loss debe ser igual o más pequeña que la distancia al take profit.

Con estos 5 parámetros lo que busco es por un lado entrar persiguiendo el objetivo fiable de una figura char-tista, pero filtrando además las operaciones de forma que la tendencia esté a mi favor, el timing sea bueno y el po-sible beneficio compense el riesgo que estoy asumiendo. Veamos un par de ejemplos de ello:

El gráfico 1 es una representación horaria del par de divisas GBP-CAD (libra esterlina/dólar canadiense) y

en él podemos ver que se activa un doble suelo al supe-rarse el máximo entre los mínimos señalizados en color amarillo. A partir de ahí es momento de buscar los lar-gos ya que la media de 200 sesiones está a favor y el objetivo por figura chartista es bastante claro. Espero a tener buen timing al acercarse el precio a la media y ahí compro la libra con una relación rentabilidad-riesgo bastante superior a 1. En el marco temporal diario, la media de 200 estaría muy alejada del precio y no inter-feriría en la consecución del objetivo en la zona de 1,8705.

OBJETIVO FIABLEEl gráfico 2 es otro ejemplo con el oro. A raíz de que se activa el doble suelo buscamos las compras, y al igual que en el caso anterior entramos en un apoyo en la me-dia de 200 sesiones. A partir de ahí el precio empieza a subir pero se da la vuelta y está a punto de invalidar la figura. Sin embargo, la zona de los anti-guos mínimos del do-ble suelo funciona como soporte y se produce el rebote que finalmente lleva a activar el triple techo que se termina cum-pliendo.

La estrategia era clara en el oro: espe-rar hasta que o bien el precio llegase al stop loss o bien al objetivo por doble suelo, pero no era sencilla de seguir. Incluso un buen trader, en vista de la evolución negati-va inicial del precio, podría haber tenido tentaciones de cerrar la operación antes de tiempo. Aún pudiendo tener esos impulsos, la diferencia la marca el exitoso con su paciencia para saber controlarse y con una confianza sólida en el sistema de trading derivada de su experien-cia.

Por otro lado, véase que esta operación se cerró muy por encima del objetivo inicial del doble suelo, ya que por el medio de la misma se activó un nuevo objetivo cuya anulación se encontraba en el mismo punto que el de la estrategia inicial, lo que permitió dar más margen al recorrido.

Evidentemente, no todas las operaciones son iguales y no podemos controlar lo que hace el precio pero lo que sí debemos saber es qué vamos a hacer nosotros en los distintos escenarios que se vayan dando, sobre todo cuando vienen mal dadas. Es muy importante saber asumir las pérdidas cuando salta el stop loss, seguir el sistema de trading y no empecinarse en ganar a toda costa ya que lo contrario generaría consecuencias nefas-tas para nuestra cuenta.

No me gustaría finalizar el artículo sin comentar que con él no pretendo sentar cátedra sino que mi objetivo es aportar nuevas ideas que una vez testeadas puedan ser utilizadas dentro del sistema de trading personal de cada uno. Lo ideal es que cada trader diseñe su propia estrategia adaptada a sus circunstancias, y que poco a poco vaya ganando confianza y experiencia. Sin ella ya hemos visto que seríamos marionetas a merced del pre-cio.

«Buscamos entrar persiguiendo un objetivo fiable de una figura chartista»

Grafico 2: ORO

Septiembre / 201740

L a fuerte subida del euro desde mayo de 2017 ha sido sin duda la noticia más destacada de los mercados de divisas. Tres factores han sido clave en este movimiento. En primer lugar se

sitúa el caos político en los EEUU, donde la adminis-tración Trump ha sido incapaz de aprovechar las mayo-rías republicanas en el congreso para aprobar ninguna legislación importante. En segunda posición no pode-mos dejar de citar la exagerada reacción en los merca-dos de tipos de interés a las perspectivas de que se re-trasen las subidas de la Fed. Hoy estos mercados ponen en precio que el ciclo de subidas casi ha terminado ya, en contradicción con las predicciones de la propia Re-serva Federal, que ve al menos otras cuatro subidas en promedio. Y en tercer lugar no hay que perder de vista la buena evolución de la economía de la Eurozona, que crece a niveles por encima del 2 por ciento y ha llevado al mercado a especular que un tensionamiento de la política monetaria en la Eurozona está a la vuelta de la esquina.

A la vista de estos hechos, nos parece difícil que el euro pueda mantenerse por encima de 1,20 dólares a corto y medio plazo. La fuerte subida de la divisa pon-drá presión a la baja sobre la inflación en la eurozona, como ya apuntó el propio Draghi en la última reunión de la institución que preside. De hecho, el propio BCE rebajó su predicción de inflación y admitió que no cum-pliría con su objetivo ni siquiera en 2019. Ello implica que la autoridad monetaria de la zona euro habrá in-cumplido sus previsiones durante seis años consecutivos, y se arriesga a sufrir una clara pérdida de credibilidad.

Asimismo, las repetidas referencias a la fortaleza del euro como factor de incertidumbre en la reunión del BCE de septiembre confirman, a nuestro juicio, que será difícil ver ningún tensionamiento de la política monetaria en la eurozona mientras el euro esté por en-cima de 1,20.

Otro factor que debería presionar a la baja al euro es la previsible corrección de la gran brecha que existe entre el mercado de tipos de interés y las predicciones de la Fed, como ya señalábamos más arriba. Incluso una corrección relativamente moderada de 0.50 por ciento al alza en los tipos al otro lado del Atlántico, por ejemplo, enviaría al euro por debajo de 1,15. Adicionalmente, hay que recordar que

el mercado no espera que se apruebe ninguna rebaja de impuestos ni paque-tes de estímulo en los EEUU, si bien no es descartable que los republicanos lleguen a algún tipo de acuerdo. De ser así, veríamos una reacción inmediata al alza en el dólar.

En suma, vemos los riesgos en el ti-po de cambio euro/dólar sesgados a la baja, y esperamos ver el tipo de cambio alrededor de 1,15 antes de fin de año.

Desde una perspectiva técnica, vemos que el nivel de 1,1820 es el principal soporte, y su rotura abriría el camino a una tendencia bajista. Por arriba, el nivel sicológico de 1,20 es importante, y 1,2092 es el máximo reciente y la principal barrera a la continuación de la tendencia alcista.

EURO: AL LÍMITE DE SU FORTALEZA

DIVISAS

El rally alcista del euro/dólar puede tener los días contados. Es difícil que pueda mantenerse por encima de 1,20 a corto y medio plazo, pues la fuerte subida de la divisa pondrá presión a la baja sobre la inflación de la zona euro. Vemos los riesgos en el euro/dólar sesgados a la baja y esperamos ver un tipo de cambio de 1,15 antes de fin de año.

ENRIQUE DÍAZ-ALVAREZDirector de Riesgos de Ebury

@EnriqueDiazAlva

El nivel de 1,1820 es el principal soporte, y si lo rompe se abre la tendencia bajista

Gráfico: Evolución euro/dólar