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Sistema Económico Latinoamericano y del Caribe Latin American and Caribbean Economic System Sistema Econômico Latino-Americano e do Caribe Système Economique Latinoaméricain et Caribéen
Reunión Regional: Reforma de la Arquitectura Financiera Internacional y Cooperación Monetaria y Financiera en América Latina y el Caribe Caracas, Venezuela 8 y 9 de abril de 2010 SP/RR:RAFICMFALC/Di N° 14-10
El SUCRE y la nueva arquitectura financiera regional Pedro Paez, Presidente de la Comisión Técnica Presidencial- Banco del Sur, Representante Plenipotenciario del Presidente de la República del Ecuador para los Temas de la Nueva Arquitectura Financiera Internacional
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El SUCRE y la Nueva Arquitectura Financiera Regional
Pedro Páez Pérez
Reunión Regional: Reforma de la arquitectura financiera internacional y cooperación monetaria y financiera en América Latina y el Caribe
SELA, Caracas, Abril 8 y 9, 2010
La matriz histórica de dependencia
• El papel de AL en la división del trabajo desde la independencia de las metrópolis europeas creó una estructura del comercio que aun marca mucho de la economía actual: desfalco del talento y la Naturaleza
• Del modelo primario extractivista del siglo XIX hay pocos y truncos episodios de construcción nacional alternativa: Bolívar, Paraguay antes de la Triple Alianza, México revolucionario, ISI e intentos nacional‐populares
• La dependencia macroeconómica y financiera estructuró un “bloque dólar” virtual durante todo el siglo XX, exacerbado por:– Bretton Woods (1944): ISI y las instituciones “keynesianas”– Flotación del dolar (1968‐1973): mano invisible o militar?– Crisis de la deuda externa (desde 1982): chantaje de la ortodoxia– ”Washington Consensus” (1990): reformas estructurales
• Erosión de las funciones monetarias, transnacionalización financiera y reducción del espacio para ejercer la política económica: exacerbación de la dependencia de rentas diferenciales del modelo primario‐extractivista incluso en economías más densas como la brasileña
La propuesta ecuatoriana para una nueva arquitectura financiera internacional
Los ejes de la Propuesta Ecuatoriana para la NAF Mundial
• Construcción conforme las posibilidades políticas y económicas de cada región de un arreglo institucional multipolar
• Avanzar simultáneamente hacia acuerdos monetarios bloque‐regionales con compromisos de estabilidad cambiaria ajustable y convergencia macroeconómica contracíclica
• Coordinación global interbloques con respaldo de DEG distribuidos a través de organismos regionales multilaterales que incluyen señioriaje regional
• Regulación financiera y de flujos de capitales, límites a la especulación, moratoria y auditoría de la deuda externa
• Comercio internacional como instrumento de desarrollo
Nueva Arquitectura Financiera Regional
Banca de Desarrollo de nuevo tipo
Nueva Arquitectura Financiera Regional
Banca de Desarrollo de nuevo tipo
Sistema de Compensación de
Pagos
Nueva Arquitectura Financiera Regional
Banca de Desarrollo de nuevo tipo
Red de Banca Central
Sistema de Compensación de
Pagos
Nueva Arquitectura Financiera Regional
Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del
Sur, Banco del ALBA,
etc.
Red de Banca Central
Sistema de Compensación de
Pagos
Nueva Arquitectura Financiera Regional
Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del
Sur, Banco del ALBA,
etc.
Red de Banca Central
Sistema de Compensación de
Pagos
Fondo del Sur
Nueva Arquitectura Financiera Regional
Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del
Sur, Banco del ALBA,
etc.
Red de Banca Central
Sistema de Compensación de
Pagos
Fondo del Sur
Moneda Fiduciaria Regional
Iniciativas ulteriores integrables en el marco de la Nueva Arquitectura
Financiera RegionalUna alternativa a los tribunales de arbitraje
sobre la base de un sistema latinoamericano de solución de controversias, no solo de inversiones
Desarrollo de una gama de instrumentos financieros verdes que vayan más allá del horizonte del protocolo de Kyoto, sobre la base del despliegue de la iniciativa Daly – Correa
Opciones continentales para la constitución de mercados de valores y seguros
La creación de un espacio de soberanía monetaria regional y
la simultaneidad de los tres componentes
NUEVA ARQUITECTURA FINANCIERA REGIONAL
CONSEJO
NUEVA BANCA DE DESARROLLO
REGIONAL
Banco del Sur
Fondos de desarrollobilaterales
SISTEMAS DE COMPENSACIÓN DE PAGOS Y DEG REGIÓN
SUCRE
MONEDA COMÚN
NUEVA BANCA CENTRAL Y FONDO DEL SUR
Fondo Comúnde Reservas del Sur
Seguro de reservas
Fondo de reservas y convergencia comercial
Matriz de swaps entre bancos centrales y mecanismos de Financiamiento de desarrollo desde países superavitariosen el comercio intrarregional
Mecanismos para liberarreservas para inversiónen desarrollo
CONEXIÓN BC Y MERCADO DE LIQUIDEZ (VALORES) REGIONAL
Capital, apalancamiento y estabilidad monetaria
• Por ejemplo, en la estructura de capital del Banco del Sur debe haber espacio para las monedas nacionales y la moneda regional.
• Estas monedas deberían incluirse también en las operaciones de colocación y por tanto deben tener demandas cruzadas en otros países miembros
• Para hacerlo sustentable, es necesario fortalecer funciones de banca central regional, que garanticen que la moneda regional funcione y que las monedas nacionales puedan relacionarse en otros términos
Integración comercial, financiera y monetaria
• No es posible separar la dinámica de los flujos comerciales y financieros del aparato productivo, del funcionamiento de la economía.
• Para que sea sostenible el horizonte de una moneda común, o de una unidad de cuenta regional, tiene que haber un esquema que permita profundizar estos lazos.
• No se trata de forzar relaciones comerciales ahídonde no son convenientes; tenemos que hacer cambios en las estructuras productivas para que sean complementarios entre sí.
NAF y transformación productiva
• Muy difícil avanzar en una nueva arquitectura financiera internacional, sino se trabaja simultáneamente una nueva arquitectura financiera nacional y un nuevo aparato productivo en nuestros respectivos países.
• La economía no es plana: el aparato productivo es jerárquico, y si se van a ir ganando sectores estratégicos de la economía puede construirse un sistema nuevo de poderosos intereses comprometidos con la integración.
• Hoy la dependencia comercial con el Norte es altísima, al cambiar el aparato productivo se van a generar una serie de réditos.
Características y objetivos del SUCRE
Nuevos objetivos de la integración• Minimización del uso del dólar en el comercio exterior y en las transacciones financieras regionales
• Inclusión de nuevos actores, nuevas lógicas y nuevos mercadeos (economía popular)
• Mayor eficiencia, reducción de costos de transacción y de fuentes de riesgo
• Generación de nuevos mecanismos estabilizadores del sector externo y de reducción de asimetrías estructurales
Esquema convencional de pagos en el comercio internacional
Pago en divisas
adquiridas con moneda local
País A
importador
Banco comercial
Bancocorresponsal
País B
exportador
Banco comercial
Concertación del negocio
Carta de crédito
Documentos de embarque
Transferencia en divisas
Bancocorresponsal
Bancocorresponsal
Transferencia en divisas Transferencia en divisas
Transferencia en divisas
Cobro en divisas
a convertirse en moneda local
Pago en ML
País A
importador
Banco comercial
Banco Central
País B
exportador
Banco comercial
Concertación del negocio
Carta de crédito
Documentos de embarque
Transferencia en ML
Banco Central
Cámara CentralCompensación
Pago en UCC Liquidación en UCC
Transferencia en ML
Liquidación en ML
LIQUIDACIONES BRUTAS EN sucres EN TIEMPO REAL
PAGOS Y LIQUIDACIONES EN MONEDAS LOCALES
Esquema SUCRE
ELIMINACIÓNCOSTOSCAMBIARIOS
MINIMIZACIÓNCOSTOSTRANSACCIÓN
Componentes institucionales básicos del SUCRE
El Consejo Monetario Regional
• Es la entidad rectora del SUCRE.
• Regula, supervisa y controla funcionamiento del Sistema.
• Constituye espacio para coordinación de políticas monetarias, cambiarias y comerciales de países participantes.
El “sucre”
• Es la unidad de cuenta del SUCRE y su función de medio de pago aplica entre bancos centrales.
• Genera liquidez adicional para comercio entre países participantes.
• Elimina el uso de divisas para los pagos internacionales (no hay salida de divisas de los países miembros).
Cámara central de compensación
• Registra, monitorea y liquida operaciones de comercio exterior en sucres entre bancos centrales.
• Ofrece mecanismos para “recirculación” de liquidez en sucres entre superavitarios y deficitarios.
• Liquida periódicamente en divisas saldos en sucres.
Fondo de reservas y convergencia comercial dentro del SUCRE
• Provee recursos para impulso a proyectos productivos para exportación.
• Intermedia recursos en sucres entre superavitarios y deficitarios.
• Proporciona liquidez en sucres a deficitarios a través de un mecanismo de inversión en proyectos productivos.
El comercio en el SUCRE
Características del Comercio• El SUCRE inicia canalizando una fracción del comercio de la ALBA.
• Su expansión progresiva permite, además de auspiciar al comercio tradicional, avanzar hacia una “administración de comercio”.
• A través de “administración de comercio” se atienden objetivos de:– Reciprocidad– Complementariedad – Inclusión nuevos actores– Equilibrio
Desarrollo del comercio en el SUCRE
• En el corto plazo:– Determinación de escenarios de productos a canalizarse
– Establecimiento de “reciprocidad” entre productos a comerciar
– Auspicio de las corrientes tradicionales de comercio
• En el mediano y largo plazo:– Impulso a comercio “complementario”.– Definición de mecanismos para “facilitación” del comercio.
– ALBA‐TCP
Gracias