El Proceso de Renegociación de Contratos de Distribución

CEPAL

Septiembre 2003

El contexto Político-Económico• La crisis de diciembre 2001 comenzó antes

Recesión desde 1998. Caída del PBI con deflación Déficit fiscal y endeudamiento interno y externo en

crecimiento Caída de reservas y pérdida de depósitos Sistema financiero en crisis: cuasi-monedas, tasas

de interés elevadas, restricciones a la devolución de depósitos

Aumento del riesgo país Desaparición del crédito Disminución de la recaudación de impuestos

El contexto Político-Económico• Crisis política: los hechos de diciembre 2001 • Desprestigio generalizado de la dirigencia política • Aumento de la pobreza, marginalidad y desempleo• Pérdida de competitividad por sobrevaluación

cambiaria• Declaración de default de la deuda pública• Ruptura de la cadena de pagos• Fuga de capitales (us$ 20 MM en 2001)

• La ley de emergencia económica sinceró una situación insostenible

La ley de emergencia • Mantiene la prohibición de indexar tarifas• Pesifica las tarifas a la paridad U$S 1 = $1• Autoriza al PEN a renegociar los contratos

El impacto de las tarifas en competitividad de la economía y en la distribución del ingreso

La calidad de los servicios y los planes de inversión El interés de los usuarios y el acceso a los servicios La seguridad de los sistemas comprendidos La rentabilidad de las empresas

• Durante la renegociación las empresas deben mantener sus obligaciones contractuales

Diferentes enfoques del proceso• Gobierno

Genera un ámbito de renegociación voluntaria. La Comisión de Renegociación de Contratos.

Esfuerzo compartido No discriminación

• Empresas Ruptura unilateral de los contratos Alteración de la ecuación económico financiera Compensación de las pérdidas Tarifas dolarizadas / Activo Regulatorio

• Usuarios Rechazo generalizado al desempeño de los

concesionarios Oposición al ajuste de tarifas

Actuación del Gobierno. Esquema inicial. Duhalde/Remes• Adaptar la prestación del servicio al nuevo

contexto Volatilidad de precios relativos Retracción de la demanda Aumento morosidad e incobrabilidad

• Plan en dos etapas Etapa 1: recomposición del servicio

condiciones durante la emergencia Mar.-Jun.02 Etapa 2: adaptación de los contratos

condiciones contractuales compatiblescon el nuevo contexto macro Jul.02-Dic.03

El manejo del tiempo

• Acompañar el perfil de procesos de devaluación fuertes

• Definir una etapa de transición y otra en la que los contratos vuelven a escenarios previsibles

• En la transición, usar normas flexibles y definir criterios básicos que se mantendrán inalterables

• Condicionar el final de la transición• En la segunda etapa de la transición, diseñar las

modificaciones permanentes al marco regulatorio y al contrato

Información solicitada a las empresas• Descripción del impacto producido por la

emergencia• Resumen de la situación económico financiera

reciente• Proyecciones económico - financieras 2002/03• Evolución histórica del contrato• Detalle del endeudamiento• Propuestas para la superación de la

emergencia

Presentación de las empresas• Ingresos: caída de la demanda, incremento de

las pérdidas, mayor morosidad e incobrabilidad• Costos: incremento de costos nacionales y

extranjeros; problemas de importación• Financiamiento: descalce para el pago de la

deuda externa y la interna pesificada• Hipótesis de aumento automático de salarios• Recuperación de la tarifa sin definir magnitudes• Medidas no tarifarias• Pedidos de compensación

Efectos de la emergencia sobre los costos operativos

Energía Eléctrica: Evolución de Costos Operativos

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3

Transporte Distribución

Medidas solicitadas por las empresas• Penalidades por el pago fuera de término de facturas• Suspensión de la obligación de suministro• Reducción del costo del control de calidad del servicio• Diferimiento del pago de penalidades sancionadas• Obligación de realizar sólo inversiones por seguridad• Aceptación de cuasi-monedas como medio de pago

al MEM • Flexibilizar la rescisión del contrato por quiebra• Aplicación de una tarifa social ampliada• Disminución de la carga fiscal• Sendero de recomposición tarifaria

Actuación del Gobierno. Duhalde/Lavagna• Se diluye la renegociación

• Aumentos de emergencia

• Los intentos de ajuste Audiencia Pública convocada por ME Ago.02

Audiencia Pública convocada por Entes Oct.02

Decreto Aumento Tarifario N° 2437 Dic.02

Decretos N° 120/03 y 146/03 Ene.03

• La barrera judicial

Actuación del Gobierno. Kirchner/Lavagna/De Vido• Conducción conjunta (economía-infraestructura)

del proceso de negociación

• Participación activa de la Secretaría de Energía

• Revisión integral de las concesiones

• Ampliación del período de emergencia, dic 04

• Primero el acuerdo con el FMI, luego los contratos

Actuación de las empresas

• El endeudamiento es ajeno a la crisis? • Retiro anticipado de dividendos (2001)• Campaña mediática sobre los efectos de la crisis• Se hace lo que permite la recaudación• El ajuste se orienta hacia el mantenimiento

preventivo y las inversiones• Presión de las embajadas, FMI y Banco Mundial• Presentaciones de los accionistas ante el CIADI• Resentimiento de la calidad de servicio • Fallas sin antecedentes o causas explicables

Actuación de los usuarios

• Integran la Comisión de Renegociación a través del Defensor del Pueblo y Representante de las Asociaciones de Usuarios reconocidas

• Residenciales y Pymes se oponen al ajuste de tarifas

• No plantean alternativas metodológicas al manejo del porblema

Puntos críticos del proceso

• Endeudamiento

• Costo de capital

• Inversiones

• Calidad de servicio

• Asimetría de la información

Endeudamiento

• La adopción de un esquema financiero es

resorte exclusivo del concesionario

• Motivos de la deuda Financiamiento de inversiones Reducción de capital propio. PPP Recomposición del capital de trabajo. Dividendos Compra de participaciones accionarias

• El gobierno puede asociar la resolución con el

acuerdo que logre con sus acreedores

Endeudamiento a Diciembre 2001

Deuda Nueva Situación Patrimonialen millones de $ U$S Exterior U$S Local

EDELAP 8 65 EDENOR 525 37 EDESUR 219 75 Total 752 176

Edelap Edesur Edenor

Facturación MM$ 100 900 900

Costo de capital• Previsto en la ley y usado en privatizaciones

Costo marginal o económico Costo incremental promedio (CIP) Tasa de descuento: compatible con actividades de

riego similar

• Usado en revisiones de tarifas Costo económico mediante VNR Flujo de fondos: ingreso necesario para alcanzar

una rentabilidad razonable, dada una Base de Capital

Base de Capital: precio pagado o valuación oficial Rentabilidad: WACC. Riesgo Argentina. B. Mundial

Inversiones

• En la emergencia: ausencia transitoria de

fuentes de financiamiento

• ¿Mantener en las tarifas el componente de

inversiones? ... en empresas en default

• La opción de los fondos fiduaciarios Recursos reembolsables a tasas reducidas? Recursos con destino fijo? Responsabilidad por la

calidad? La tentación de volver a la “cultura” de los fondos

Calidad de servicio e inversiones• Al inicio de la concesión las inversiones están

asociadas a fuertes señales económicas: Control de pérdidas Eficiencia operativa Expansión del mercado Exigencias de calidad

• Para las primeras las inversiones se localizaron en BT. Ahora apuntarán a MT y AT

• El Ente no sistematizó información sobre calidad e inversiones

• La crisis se traducirá -inevitablemente- en reducción de calidad

• Seguimiento de la red como sistema minimizará esa reducción

Asimetría de la información• Falso dilema: consecuencia de los métodos

indirectos de control• ¿Es posible concesionar un servicio del que se

desconocen sus parámetros básicos?• Distintos métodos (Price cap/Costo plus)

exigen del mismo modo al órgano de control• El control preciso de las inversiones es básico• Modelo de simulación que integre:

Red digitalizada en GIS Base de datos comercial Manual de costos de soluciones técnicas

• Acciones anticipadas• Cumplir objetivos de calidad vs. cobrar multas

Síntesis final

• La crisis puede ser una oportunidad para corregir

• Potenciar el objetivo de disminuir la incertidumbre

• Precisar normas regulatorias y métodos de revisión

• Excluir el uso contemporáneo de otras instancias

• La transición modela la nueva fase de la concesión

• Adaptar los entes de control a la necesidad de controlar

• Vincular la red y la demanda a través de modelos

• Anticipar las restricciones del sistema

• En ese contexto, incrementar las penalidades

Fin de la presentación