El impacto de las reformas a la regulación

financiera sobre las economías emergentes

Mayo de 2013

Edgar Barquín

Contenido

I. Aspectos más relevantes de la reforma

financiera internacional

II. Impacto de las reformas Efectos voluntarios e involuntarios

Normativas específicas con potenciales efectos

transfronterizos

III. Desafíos para la estabilidad financiera,

derivados de la reforma

IV. Avances en la región (CA, Panamá y RD)

V. Desafíos regionales

VI. Reflexiones finales

I. Aspectos más relevantes de la reforma

financiera

Basilea III

Instituciones

de importancia

sistémica

Expansión del

perímetro

regulatorio

Otros

• Fortalecimiento de la calidad y cantidad del capital

• Implementación de un colchón de conservación y contracíclico

• Introducción de un límite de apalancamiento

• Fortalecimiento de la gestión y supervisión

• Introducción de razones de liquidez

• Evaluación de la capacidad de absorción de pérdidas

• Mayor efectividad de la supervisión

• Fortalecimiento de los regímenes de resolución

• Extensión de las medidas a otros sectores (seguros)

• “Shadow Banking”

• Fondos de cobertura y vehículos especiales de titularización

• Integridad del mercado y protección al consumidor

• Cooperación e intercambio de información

• Consejos de estabilidad financiera y grupos consultivos

II. Impacto de las reformas: efectos voluntarios

El mayor impacto se dará en aquellos países con mayor presencia de bancos transfronterizos o El principal mecanismo de transmisión será a través de subsidiarias y

sucursales

Desapalancamiento de la banca internacional y aumento del costo de intermediación de los bancos globales o Hasta el momento el desapalancamiento evoluciona, según lo previsto por el

FMI, pero existe incertidumbre en torno a su velocidad y focalización

o Menor acceso al crédito en algunas plazas

Disminución de las operaciones de los mercados financieros nacionales o Menores activos líquidos en el mercado, (menor desarrollo del mercado de

deuda corporativa)

o Disminución de la capacidad crediticia

o Podría aumentar el riesgo de moneda extranjera, dependiendo del tipo de instrumentos en hoja de balance de los bancos

Reducción de transacciones con entidades de mercados emergentes o Aumento del costo de cobertura de usuarios finales

o Potenciales restricciones al financiamiento externo

Aspectos relacionados con el capital: Los bajos niveles de rentabilidad pueden incentivar la reducción de activos

ponderados por riesgo Venta de ciertas líneas de negocio

La aplicación mecánica de los amortiguadores puede no ser la mejor medida para los mercados emergentes (Crédito al sector privado/PIB)

La asimetría en la absorción del costo de capital para el grupo bancario, (beneficio de la matriz por el capital adicional vs el costo en todo el grupo) podría afectar la competitividad en los mercados emergentes

Aspectos relacionados con la liquidez: Disminución de exposiciones a mercados emergentes (reducción de la

cartera)

Menor financiamiento al comercio exterior

Otros El uso de las calificadoras internacionales podría restringir el uso de

calificadoras nacionales

II. Impacto de las reformas: efectos involuntarios

II.. Normativas con efectos transfronterizos

Ley Dodd Frank Act (Regla Volcker)

Restricción del modelo de banca universal

Se requerirá que los países hagan las modificaciones

correspondientes en su legislación para poder realizar

operaciones bajo la regulación de los Estados Unidos, lo que

podría ocasionar un incremento en los costos y reducir la liquidez

en los mercados y las operaciones transfronterizas.

Ley FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act)

Contiene disposiciones para combatir la evasión fiscal de personas

estadounidenses con inversiones en el extranjero.

Las entidades financieras se enfrentan a diversos desafíos para

lograr las adaptaciones necesarias al uso de tecnologías,

operaciones y en sus relaciones con los clientes (sistema de

cálculos de retenciones, procesamiento de nuevas cuentas,

transferencias de cuentas, informes a los clientes y políticas de

privacidad).

III. Desafíos para la estabilidad financiera,

derivados de la reforma

La interrelación entre la política monetaria y

macroprudencial

La crisis (2008-2009) evidenció que la estabilidad de

precios no garantiza la estabilidad macroeconómica.

De esa cuenta, la reforma financiera internacional se ha

venido focalizando en los riesgos macrofinancieros y, por lo

tanto, en la implementación de políticas macroprudenciales

Ha surgido un nuevo paradigma: «la política monetaria y

la política macroprudencial son complementarias»

Sin embargo, existen nuevos desafíos:

Arreglo institucional

Gestión de los bancos centrales

Implementación de políticas macroprudenciales

… desafío del arreglo institucional

MOU

Memorandum of

Understanding

(MOU

LEY

DODD-FRANK

Financial Policy

Committee Monetary Policy

Committee

Autoridades de

Supervisión

Bancos

Centrales

BCE

Financial Stability

Oversight Council

(FSOC)

… desafío de la gestión de los bancos

centrales

… antes

de la

crisis

después

de la

crisis …

... desafíos de la implementación de

políticas macroprudenciales

El principal rol de la política macroprudencial es restringir los

incentivos (ex-ante) para evitar la toma de riesgos excesivos,

reduciendo el riesgo sistémico

Tomando en cuenta que la intervención ex-post es ineficiente y

muy costosa

Existe un amplio rango de herramientas macroprudenciales, lo

que refleja la variedad de fuentes potenciales de riesgos para la

estabilidad financiera

Desafíos de la política macroprudencial:

Definición

de

objetivos

Aumentar la resistencia del sistema financiero ante choques

Limitar el surgimiento de desequilibrios y riesgos financieros

Identificación del momento adecuado de activación y

desactivación de los instrumentos

Identificación de mecanismos de transmisión

Identificación y medición del riesgo sistémico

Calibración de instrumentos

Evaluación de la efectividad y eficiencia en el uso de los

instrumentos

Elaboración de estudios para medir el uso de los instrumentos

Comunicación y rendición de cuentas

1 3 2

IV. Avances en la región de Centroamérica,

Panamá y República Dominicana Implementación de medidas microprudenciales tradicionales y medidas

contracíclicas (límite global al crecimiento del crédito en Costa Rica).

Fortalecimiento de la supervisión consolidada y transfronteriza.

Implementación de la supervisión basada en riesgos en un contexto regional

Establecimiento del Comité de Enlace del Consejo Centroamericano de Superintendentes de Bancos, de Seguros y de Otras Instituciones Financieras (CCSBSO)

Memorándum de entendimiento entre países y a nivel regional

Mecanismos de intercambio de información y coordinación

Fortalecimiento de los mecanismos y procesos para el manejo y prevención de crisis financieras.

Ejercicios de simulación y gestión de crisis

Proceso de homogeneización de las normas contables a nivel regional.

Coordinación del Grupo Regional de Estabilidad Financiera a través de la Secretaría Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano y del CCSBSO.

Modernización del sistema de pagos regional.

Fortalecimiento de los estándares en materia de regulación contra el lavado de dinero y financiamiento del terrorismo.

V. Desafíos regionales

Desafíos

1

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

• Cierre de brechas regulatorias en

materia de riesgos

• Ampliación del perímetro regulatorio

• Diseño de una metodología para

las instituciones de importancia

sistémica regional

• Adopción de estándares

internacionales en materia de

capital y liquidez

• Mejor comprensión de los mecanismos de

transmisión a nivel regional (contagio e

interconectividad)

• Arreglo institucional

(consejos de estabilidad financiera)

• Diseño de mecanismos de

resolución regionales

• Integración del mercado de

valores

• Fortalecimiento de esquemas de

protección al usuario de

productos financieros y

programas de educación

financiera

• Integración de una central de

riesgos a nivel regional

10 DESAFÍOS

REGIONALES

VI. Reflexiones finales

Es demasiado pronto para evaluar plenamente

la importancia y los efectos de la reforma

financiera internacional

o La importancia de compartir experiencias y

lecciones

o Las reformas se deben ir adoptando, según

las carácterísticas y capacidades de cada país

Muchas Gracias

Mayo de 2013