ejercicios riesgo rendimiento gitman

Curso: Administración Financiera I U.N.M.S.M.

EJERCICIOS: CAPÍTULO RIESGO-RENDIMIENTO

5.1 Tasa de rendimiento. Douglas Keel, analista financiero de Orange Industries, desea estimar la tasa de rendimiento para dos inversiones de riesgo similar, X y Y. La investigación de Keel indica que los rendimientos pasados inmediatos servirán como estimaciones razonables de los rendimientos futuros. El año anterior, la inversión X tuvo un valor de mercado de $20,000, y la inversión Y, de $55,000. Durante el año, la inversión X generó un flujo de efectivo de $1,500 y la inversión Y generó un flujo de $6,800. Los valores de mercado actuales de las inversiones X y Y son de $21,000 y $55,000 respectivamente.a.- Calcule la tasa de rendimiento esperada de las inversiones X y Y usando los datos del año más reciente.

b.- Suponiendo que las dos inversiones son igualmente riesgosas, ¿cuál debe recomendar Keel? ¿Por qué?

5.2 Cálculo del rendimiento. Para cada una de las inversiones que se muestran en la tabla siguiente, calcule la tasa de rendimiento ganada durante el periodo no especificado.

InversiónFlujo de efectivodurante el periodo

Valor al iniciodel periodo

Valor al Finaldel periodo

A - $ 100 $ 800 $ 1,100B 15,000 120,000 118,000C 7,000 45,000 48,000D 80 600 500E 1,500 12,500 12,400

5.4 Análisis del riesgo. Solar Designs está considerando una inversión en una línea de producto expandida. Se están considerando dos tipos de expansión. Después de investigar los resultados posibles, la compañía hizo las estimaciones que se muestran en la tabla siguiente:

Expansión A Expansión BInversión inicial $ 12,000 $ 12,000

Tasa de rendimiento anualPesimista 16% 10%

Más probable 20% 20%Optimista 24% 30%

a.- Determine el rango de las tasas de rendimiento para cada uno de los dos proyectos.b.- ¿Qué proyecto es menos riesgoso? ¿Por qué?c.- Si usted tuviera que tomar la decisión de la inversión, ¿cuál elegiría? ¿Por qué? ¿Qué significa esto para sus sentimientos hacia el riesgo?d.- Suponga que el resultado más probable de la expansión B es de 21% por año y que los demás factores permanecen iguales. ¿Esto cambia su respuesta para la parte c? ¿Por qué?

Mg. Luis Ángel Fabián Sotelo 1


5.5 Riesgo y probabilidad. Micro-Pub, Inc., está pensando en comprar una de dos cámaras de microfilm, R y S. las dos deben proporcionar beneficios durante un periodo de 10 años y cada una requiere una inversión inicial de $4,000. la administración ha construido la siguiente tabla de estimaciones de tasas de rendimiento y probabilidades para resultados pesimistas, más probables y optimistas.

Cámara R Cámara SCantidad Probabilidad Cantidad Probabilidad

Inversión inicial $ 4,000 1.00 $ 4,000 1.00Tasa de rendimiento anualPesimista 20% 0.25 15% 0.20Más probable 25% 0.50 25% 0.55Optimista 30% .025 35% 0.25

a.- Determine el rango de la tasa de rendimiento de las dos cámarasb.- Determine el valor esperado del rendimiento de cada cámara.c.- ¿La compra de qué cámara es más riesgo? ¿Por qué?

5.8 Valuación de rendimiento y riesgo. SEIT Manufacturing debe elegir la compra de uno de dos activos. La tasa de rendimiento anual y las probabilidades relacionadas que se dan en la tabla siguiente resumen el análisis de la empresa para este punto.

Proyecto 257 Proyecto 432Tasa de rendimiento Probabilidad Tasa de rendimiento Probabilidad -10% 0.01 10% 0.0510 0.04 15 0.1020 0.05 20 0.1030 0.10 25 0.1540 0.15 30 0.2045 0.30 35 0.1550 0.15 40 0.1060 0.10 45 0.1070 0.05 50 0.0580 0.04100 0.01

a.- Para cada proyecto, calcule:(1) El rango de las tasas de rendimiento posibles.(2) El valor esperado del rendimiento.(3) La desviación estándar de los rendimientos.(4)El coeficiente de variación de los rendimientos.

b.- Construya una gráfica de barras de cada distribución de las tasas de rendimientoc.- ¿Qué proyecto consideraría menos riesgoso? ¿Por qué?



5.9 Integrado-Rendimiento esperado, desviación estándar y coeficiente de variación. Actualmente, Perth Industries está considerando tres activos: F, G y H. en la tabla siguiente se muestran las distribuciones de probabilidades de los rendimientos esperados de estos activos:

Activo F Activo G Activo HJ Prj Rendimiento, Kj Prj Rendimiento, Kj Prj Rendimiento, Kj

1 0.10 40% 0.40 35% 0.10 40%2 0.20 10 0.30 10 0.20 203 0.40 0 0.30 -20 0.40 104 0.20 -5 0.20 05 0.10 -10 0.10 -20

a.- Calcule el valor esperado del rendimiento, K, de cada uno de los tres activos. ¿Cuál proporciona un rendimiento esperado mayor?b.- Calcule la desviación estándar, de los rendimientos de cada uno de los tres activos. ¿Cuál parece tener el mayor riesgo?c.- Calcule el coeficiente de variación, CV, de los rendimientos de cada uno de los tres activos. ¿Cuál parece tener el mayor riesgo relativo?

5.10 Rendimiento y desviación estándar de la cartera. Jaime Wong está considerando construir una cartera que contenga dos activos, L y M. El activo L representará el 40% del valor monetario de la cartera, y el activo M representará el 60% restante.En la tabla siguiente se muestran los rendimientos esperados durante los próximos 6 años, 2004-2009, para cada uno de estos activos:

Rendimiento EsperadoAño Activo L Activo M2004 14% 20%2005 14 182006 16 162007 17 142008 17 122009 19 10

a.- Calcule el rendimiento esperado de la cartera, Kp, para cada uno de los 6 años.b.- Calcule el valor esperado de los rendimientos de la cartera, durante el periodo de 6 años.c.- Calcule la desviación estándar de los rendimientos esperados de la cartera, durante el periodo de 6 añosd.- ¿Cómo representaría la correlación de los rendimientos de los dos activos L y M?e.- Explique todos los beneficios de diversificación que se obtienen mediante la creación de la cartera.

5.11 Coeficiente de variación Metal Manufacturing identifico cuatro alternativas para satisfacer la necesidad de aumentar su capacidad de producción. Los datos recolectados de cada una de estas alternativas se resumen en la siguiente tabla:



Alternativa Rendimiento Esperado

Desviación estándar del rendimiento

A 20% 7.0%B 22% 9.5%C 19% 6.0%D 16% 5.5%

a. Calcule el coeficiente de variación de cada alternativab. Si la empresa desea disminuir al mínimo el riesgo, ¿qué alternativa le

recomendaría?

Nota: Tomado de Capítulo 5 Riesgo y Rendimiento. Principios de Administración Financiera. Lawrence J. Gitman. Décima edición. Editorial Pearson. 2003.


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