Efecto VodkaCrisis financiera Rusa

CausasCausas• A fines de 1997 la deuda interna se elevo

drásticamente.

• Disminución en la inversión privada.

• El petróleo, el gas natural, los metales y la madera conformaban más del 80% de las exportaciones rusas, dejando al país vulnerable a las oscilaciones de los precios mundiales.

• El petróleo era el recurso que mayores ingresos fiscales generaba al gobierno ruso.

•  Falta de pago de los impuestos por parte de las industrias energéticas y manufactureras.

¿Cómo se manifestó?¿Cómo se manifestó?• Declinó la productividad, se

dio una tasa de cambio fija entre el rublo y las divisas extranjeras

• La economía rusa presentó 2 shocks externos

• Crecimiento de los préstamos internos y tasas de interés muy altas.

• En junio, en un esfuerzo por apuntalar la moneda y detener la fuga de capital, Kiriyenko subió las tasas de interés GKO en un 150%.

• Finales 1997, la situación con los receptores de impuestos era muy tensa y tenía un efecto negativo en el financiamiento de presupuesto (pensiones, utilidades comunales, transporte, etc.)

• Un paquete financiero de $22,6 mil millones del FM y del BM fue aprobado el 13 de julio para apoyar las reformas y estabilizar el mercado ruso intercambiando un volumen enorme de billetes a corto plazo GKO rápidamente maduros en eurobonos a largo plazo.

• El 12 de mayo de 1998, los mineros de carbón empezaron una huelga debido a sus salarios impagados, – 1 de agosto se debía aprox. $12,5 mil millones en salarios– El 14 de agosto, la tasa de cambio del rublo se mantenía en

6.29 por dólar americano.

• A pesar del rescate financiero, los intereses mensuales de la deuda rusa subían a una suma 40% mayor que sus recaudaciones fiscales mensuales

• Rusia empleaba una política de "clavija flotante" hacia el rublo, lo que significaba que el Banco Central se comprometía a que en todo momento la tasa de cambio rublo/dólar permanecería dentro de un rango particular.

• Si el rublo amenazaba devaluarse fuera de ese rango Central, se intervendría gastando reservas extranjeras para comprar rublos.

EfectosEfectos• Devaluación del Rublo

• Carrera hacia la liquidez y huida hacia la calidad

• Quiebra de los fondos de inversión libre.(Long-Term Capital Management)

• Aparato de producción ruso más competitivo.

• Aumento del desempleo en Rusia.

• Disminución en el consumo de gas en el mercado interno.

• Efectos en operaciones financieras argentinas.