Alberto Larriba II

a sede del Institut d’Estudis

Financers (IEF) acogió la

celebración de la mesa re-

donda Nuevas formas de

ahorro, organizada conjun-

tamente por Ibercaja y El Periódico de

Catalunya, con el propósito de saber

cómo afronta la economía doméstica

el nuevo escenario financiero. El debate

contó con la participación de Montserrat

Casanovas, secretaria de la Comisión

Gestora del Col·legi d’Economistes

de Catalunya (CEC); Jaume Vilanova,

miembro de la Junta de Gobierno del

Col·legi Oficial de Gestors Administra-

tius de Catalunya (COGAC); Josep So-

ler, director del IEF, y Roger Inhiesto,

director de Patrimonios en Catalunya y

Baleares de Ibercaja.

El punto de partida consistió en hacer

una radiografía del mercado financiero.

Según Josep Soler, “la banca atravie-

sa un proceso convulso de reestruc-

turación con niveles de rentabilidad

bajos y tipos de interés mínimos que

tienen un efecto durísimo sobre el

ahorro y los ahorradores. A ello hay

que sumar un marco de cambios

regulatorios que afectan tanto a las

entidades financieras como a sus

clientes”. Para Montserrat Casanovas,

“los mercados bursátiles han tenido

un impacto fortísimo como conse-

cuencia del brexit y han bailado al

son de las decisiones de los bancos

centrales, aunque la evolución ha ido

mejor de lo previsto”.

“Si bien es cierto que la rentabi-

lidad es baja debido al proceso de

inestabilidad provocado por la crisis

económica y que la sociedad espa-

ñola es bastante conservadora, más

del 50% de los ahorros de las fami-

lias están en depósitos bancarios”,

señala Jaume Vilanova. Asumiendo la

complejidad del entorno, Roger Inhiesto

cree que “es un buen momento para

que desde las entidades financieras

contribuyamos a mejorar la educa-

ción financiera de los ahorradores”.

Históricamente, “Espa-

ña ha carecido de cultura financiera y

ha invertido de forma conservadora”,

sostiene el director del IEF, lo que le ha

hecho “perder grandes oportunida-

des de crecimiento de mercado”. A

su juicio, “los depósitos difícilmente

mejorarán su escasa rentabilidad” y,

como consecuencia, muchos ahorra-

dores empiezan a asumir demasiados

riesgos. Ante este escenario, Soler pide

“prudencia” y apostar por un “aseso-

ramiento financiero de calidad”. Hace

tres o cuatro años “aún se podían en-

contrar depósitos al 3%-4% de inte-

rés”, subraya el directivo de Ibercaja, y

ese recuerdo “todavía persiste en la

mente del ahorrador”. Por eso con-

viene “que las entidades financieras

sepamos asesorar al ahorrador con

un perfil más conservador a asumir

riesgos de acuerdo a sus posibilida-

des reales de inversión”.

“La rentabilidad nominal de los

depósitos actualmente es muy baja:

el 0,19%. Y con una inflación cero

tirando a positivo la rentabilidad real

aún es más pequeña. Si a eso aña-

dimos el 19% de tributación media

del ahorro la tentación del ahorrador

por asumir riesgos es muy fuerte”,

afirma Casanovas. “A la mayoría de

los inversores les cuesta mucho

interpretar conceptos inherentes a

los fondos de inversión”, dice la eco-

nomista, que aboga por “fomentar la

educación financiera” de la población.

“En España –comenta Inhiesto– no

ha habido cultura de renta variable

y ahora nos encontramos con que

el inversor debe asumir más riesgos

para obtener una mayor rentabili-

dad”. En este contexto, “entidades

como Ibercaja dedicamos grandes

esfuerzos a formar a nuestro perso-

nal para ayudar al cliente a planificar

su plan de ahorro a futuro y minimi-

zar lo máximo posible el riesgo de la

inversión”, proclama. Al mismo tiempo,

“el cliente ha de aprender y entender

los pormenores de su inversión”.

“Es

muy importante que el ahorrador,

vía la entidad financiera o vía un

profesional, realice el estudio de un

plan de ahorro a corto, medio y largo

plazo”, aconseja Vilanova. Y que pien-

se también en el ahorro que necesitará

cara a la jubilación. La tendencia indi-

ca que cada vez nos jubilaremos más

tarde y las pensiones cada vez serán

más bajas. Por lo tanto, “el ahorrador

debería enfocar una parte del ahorro

destinado a la jubilación a productos

30/09/2016Tirada:Difusión:Audiencia:

117.500 92.163 276.489

Categoría:Edición:Página:

Inf GeneralRegional32

AREA (cm2): 527,1 OCUPACIÓN: 41,9% V.PUB.: 8.828 NOTICIAS PROPIAS||ECONOMIA

que ofrezcan mejores rendimientos

y ventajas fiscales, ya sean planes

de pensiones o PIAS (Plan Individual

de Ahorro Sistemático)…”, valora el

representante del COGAC.

“La planificación es un factor cla-

ve a la hora de gestionar el ahorro”,

insiste Soler. “El riesgo ha de ir sujeto

al perfil del inversor”, asevera. Para

el director del IEF es necesario que la

población adquiera “más conocimien-

tos financieros” y asuma su “propia

responsabilidad”. En este sentido,

contar con “asesoramiento profesio-

nalizado” es de gran ayuda. Por otro

lado, apunta, en un entorno de tipos

de interés tan bajos los gastos son un

aspecto muy relevante: “Si los costes

del rendimiento del ahorro son muy

elevados es muy difícil que la renta-

bilidad pueda recuperarlos”, declara.

El inversor, recomienda Casanovas,

debe fijarse en algunos aspectos con-

cretos de los productos financieros

destinados al ahorro. A saber: “la ili-

quidez, el vencimiento, los gastos de

contratación y de mantenimiento, la

volatilidad del precio en según qué

casos, la posibilidad de cancelación

anticipada del producto…, e infor-

marse de la solvencia de la entidad

financiera con la que se formaliza la

inversión”. Vilanova, por su parte, su-

giere al ahorrador “reducir al máximo

el endeudamiento, los préstamos

personales y la utilización de tarjetas

de crédito como fórmula de financia-

ción”, además de “estudiar la idonei-

dad de cambiar el crédito hipotecario

de tipo de interés variable a fijo”.

Por otro lado, la

reforma fiscal impulsada por el Gobier-

no anunciaba buenas noticias para los

ahorradores. Sin embargo, a la hora

de la verdad “no ha aportado cam-

bios sustanciales”, sopesa Inhiesto.

Eso sí, “es un tema importante a la

hora de planificar el ahorro a largo

plazo”. Para Soler, la fiscalidad en las

finanzas requiere “neutralidad, esta-

bilidad y moderación”. Casanovas

es tajante: “La reforma fiscal no fa-

vorece al ahorrador, sino más bien

al especulador”. Fiscalmente, consi-

dera Vilanova, “el único activo que

puede ser beneficioso es el nuevo

CIALP mediante el cual el pequeño

ahorrador puede poner 5.000 euros/

año durante cinco años y cuando lo

recupera no paga impuestos de los

intereses que cobra. Creemos que

es un buen producto pero como los

intereses son tan bajos el efecto es

prácticamente nulo”.

El director del IEF no quiere pasar por

alto un tema “tabú”: la crisis de las pen-

siones. “Es un problema gravísimo

que no solo afecta a nuestros hijos

sino a los pensionistas inmediatos”,

advierte. “Urge buscar soluciones que

permitan sostener el sistema público

de pensiones y fomentar el ahorro

complementario”, afirma.

El de-

bate organizado por Ibercaja y El Perió-

dico de Catalunya también se hizo eco

de la denominada guerra hipotecaria,

aunque los participantes en la mesa

redonda rechazan este apelativo. “El

hecho de que el mercado inmobiliario

se esté recuperando y los intereses

hipotecarios estén bajos favorece

que las entidades financieras ofrez-

can hipotecas a tipos fijos y varia-

bles en situaciones más ventajosas”,

argumenta Inhiesto. ¿Cómo puede

beneficiarse de ello el inversor? “Mi

consejo es que estudie bien todas

las ofertas, las compare, se asesore

y decida la mejor opción en base a

sus necesidades”, responde. En estos

momentos, tercia Soler, “la hipoteca

a un tipo de interés fijo supone una

novedad interesante en un país ma-

yoritariamente decantado hacia las

hipotecas de tipo variable”.

La representante del CEC avisa que

antes de suscribir un crédito hipotecario

hay que analizar bien todas las contra-

partidas que incluyen las diferentes ofer-

tas hipotecarias: “El suscriptor debe

prestar atención a las comisiones y a

la venta cruzada de productos alter-

nativos (planes de pensiones, segu-

ros, etcétera) asociados a la contra-

tación de un préstamo”. Vilanova cree

que “de esta guerra hipotecaria se

beneficiarán más las personas con

un poder adquisitivo más alto por-

que podrán negociar con la entidad

financiera en condiciones más ven-

tajosas que aquellos con un menor

poder adquisitivo”. En materia hipo-

tecaria, indica Soler, conviene tener en

cuenta tres aspectos claves: “Primero,

qué porcentaje de ingresos hay que

destinar a la vivienda; segundo, dis-

cernir si es mejor comprar o alquilar;

y tercero, si se decide comprar, estu-

diar qué tipo de crédito hipotecario

es el más adecuado”.

Casanovas dice que la burbuja in-

mobiliaria motivó que el español medio

contemplara la compra de un piso co-

mo una manera de invertir segura. “La

gente banalizó la adquisición de una

vivienda, se compraban pisos como

si fueran trajes, sin pensar en los po-

sibles problemas de iliquidez de los

inmuebles o del retorno de los prés-

tamos hipotecarios”, expone. Inhiesto

apostilla: “La compra no es siempre la

mejor opción, también hay que valo-

rar el régimen de alquiler”. Otro factor

a tener en cuenta es la “movilidad la-

boral”, destacan los participantes en

la mesa redonda. Las condiciones del

mercado de trabajo influyen, y mucho,

en la decisión final, observan.

El

incremento del número de hipotecas,

¿puede desencadenar en una nueva

burbuja crediticia? Vilanova ve “difícil”

esta posibilidad ya que “la mentali-

dad de la gente y de las entidades

financieras ha cambiado con la cri-

sis”, aunque habría que “controlar las

operaciones crediticias de alto ries-

go”. Soler apela a la experiencia para

recordar que “desde hace 250 años

hay registradas burbujas financieras

que se repiten periódicamente”. El di-

rector del IEF es “pesimista” en este

aspecto: “El ser humano tropieza con

la misma piedra repetidamente”, sen-

tencia. Los cuatro economistas com-

parten esta tesis y lanzan un mensaje

unívoco: “Hay que estar alerta”.

Llega el momento de saber qué medi-

das introducirían los expertos en el mer-

cado financiero para que el país alcan-

zara una tasa de ahorro adecuada. La

secretaria de la Comisión Gestora del

CEC propone “mejorar la educación

financiera de la población y adoptar

medidas fiscales que favorezcan al

ahorrador”; el director de Patrimonios

en Catalunya y Baleares de Ibercaja in-

siste en “planificar el ahorro a corto,

medio y largo plazo de la mano de

asesores profesionales”; el director

del IEF aboga por “concienciar a la

gente que hay que empezar a aho-

rrar y planificar lo antes posible”; y el

miembro de la Junta de Gobierno del

COGAC reclama a la Administración

que “incentive la inversión en planes

de pensiones con una rebaja fiscal

importante que ayude a complemen-

tar las pensiones”.

Buena sintonía. Roger Inhiesto, Jaume Vilanova, Josep Soler y Montserrat Casanovas, en la sede del Institut d’Estudis Financers.

El debate también analizó la in-

fluencia de las nuevas tecnologías

en las finanzas. Para Inhiesto, “la

innovación tecnológica es po-

sitiva tanto para las entidades

financieras como para el aho-

rrador”. Por un lado, “la banca in-

corpora estas herramientas para

reducir costes y mejorar el servi-

cio al cliente”. Por otro, “el aho-

rrador tiene un acceso más fá-

cil y ágil a la información de los

servicios y productos de las en-

tidades financieras”. El directivo

de Ibercaja reconoce, no obstante,

que “se deben gestionar bien las

nuevas plataformas que ofrecen

asesoramiento fiscal para que

sean un elemento ventajoso y

no contraproducente”.

Entre los aspectos positivos que

generan las herramientas on line en

el sector financiero, Soler destaca

“la facilidad de acceso a determi-

nados servicios, el abaratamiento

de algunos de ellos y su utilidad

como soporte para profesiona-

les y usuarios”. Entre los negati-

vos apunta ciertas “limitaciones y

riesgos: de confidencialidad, de

seguridad, de conflictos de inte-

reses, de regulación…”

A juicio de Vilanova, las nuevas

tecnologías son “ágiles” y permiten

“controlar prácticamente todo”,

aunque detecta ciertos servicios

en línea claramente “impopula-

res”, sobre todo para el colectivo

de personas mayores.

Casanovas valora positivamente

la irrupción de dos nuevas formas

de ahorro: el crowdfunding y el

crowdlending, sendas plataformas

electrónicas de financiación parti-

cipativo “con mucho recorrido”.

Al final, “nuevas tecnologías y

nuevas formas de ahorro requie-

ren la intervención de un asesor

cualificado que ayude al aho-

rrador a planificar la inversión”,

concluye Inhiesto. Unanimidad total.

MARTA JORDI

30/09/2016Tirada:Difusión:Audiencia:

117.500 92.163 276.489

Categoría:Edición:Página:

Inf GeneralRegional33

AREA (cm2): 504,1 OCUPACIÓN: 40% V.PUB.: 8.552 NOTICIAS PROPIAS||ECONOMIA