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Presentación de Resultados
Tercer Trimestre 2015
Resultados Financieros
3
• Mejora rentabilidad a pesar de menores
perspectivas de crecimiento del sector minorista
• Estrategia comercial fortalecida permite obtención
de mejor margen bruto
• Resultados impactados por ~CLP34,000 millones
(USD49 MM) no-recurrentes: indemnizaciones y
obsolescencia de inventarios.
• Ajuste en la base de activos para un mayor enfoque
en operaciones core.
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Destacados del Tercer Trimestre
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Evolución Ingresos Consolidados
• Modesto crecimiento en ingresos a pesar de la
depreciación del real brasilero y el peso colombiano.
• SSS positivos en moneda local en la mayoría de los
negocios
Evolución EBITDA Ajustado Consolidado
• EBITDA ajustado afectado por el mayor costo por
indemnizaciones y provisión de obsolescencia de inventarios.
• Excluyendo efectos no-recurrentes, EBITDA ajustado aumentó,
impulsado por las operaciones de Colombia, Perú y Chile.
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1 Cifras en CLP millones
2 Con propósitos comparativos, las cifras de Retail Financiero Chile fueron excluidas en 3T14.
3 EBITDA ajustado excluyendo efectos no-recurrentes.
3T142 3T15
2.621.001 2.672.728
+2%
137.546
172.012
3T153 3T142 3T15
+44%
119.192
+15%
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Trabajo activo para la
mejora de márgenes
• Estrategia comercial impulsa la expansión
de +200 bps en margen bruto.
- Negociaciones con proveedores.
- Actividad promocional limitada.
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• Progreso en el programa de control de
gastos
• Implementación del Programa de
Tiendas con bajo desempeño:.
- 120 tiendas en el programa
- 95 han presentado plan de mejora
- 1 cierre a la fecha
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Ajuste en la base de activos
para un mayor enfoque en
operaciones core
• Posible IPO Centros Comerciales:
Directorio aprobó continuar con el
proyecto y mandató a bancos de
inversión para la estructuración de la
transacción.
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• Venta de Farmacias en Colombia
completada
• Venta de Estaciones de Servicio en
Colombia en etapa final del proceso.
1 El Fair Value de instrumentos derivados fue reclasificado desde “Otras ganancias/pérdidas” a “Costo Financiero Neto” y “Ganancia/Pérdida por Diferencias de
Cambio”. Para mayor información refiérase a la nota 35 de los Estados Financieros Consolidados.
2 Endeudamiento antes y después del cambio en el FV de los derivados, excluyendo efectos no recurrentes.
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Evolución
Deuda
Neta
(US$ bn)
Endeudamiento
Neto
(Deuda Neta /
EBITDA)
Deuda por Tasa
(Después de CCS) Deuda por Moneda
(Después de CCS)
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Deuda por
Tipo de Crédito
3T14 4T14 1T15 2T15 3T15
4.7 4.3 4.2
3.6 3.6
3T14 4T14 1T15 2T152 3T152
3.8 4.0
3.5 3.7
3.6 3.8
3.0 3.2 3.3
33%
67% 82%
18%
31%
15%
51%
2% 1%
Antes del cambio1
Después del cambio
Ratios Financieros
Bancos
Bono Fijo
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Evolución Ingresos Evolución EBITDA Ajustado
• Caída en ingresos refleja la
devaluación de las monedas en Brasil y
Colombia.
• SSS Colombia, el mejor desde la
adquisición
• SSS Prezunic, positivo por primera vez
en cinco trimestres.
• Brasil continua tendencia positiva en
ganancias de margen bruto
Evolución SSS por país
(en moneda local)
Supermercados
• Excluyendo efectos no-recurrentes, crecimiento
impulsado por Colombia y Perú.
• Exitoso manejo de estrategia comercial explica
la mejora de margen bruto.
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Cifras en CLP millones
1 EBITDA ajustado excluyendo efectos no recurrentes
3T14
2.027.814
3T15
1.967.123
-3.0%
3T14
96.558
-14%
3T15 3T151
83.233
106.927
+11%
4.4% 3.8%
16.5%
-0.7%
-7.7%
4.1%
-0.7%
0.8%
4.2%
Chile Argentina Brasil Perú Colombia
27.3%
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Evolución Ingresos
3T14
212.795
3T15
232.703
+9%
3T14 3T15
9.5%
3T14
6.4%
-11.1%
-4.4%
Chile
Perú
3T15
7.710
-2.481
Evolución EBITDA Ajustado
Evolución SSS por país
(moneda local)
Cifras en CLP millones
Tiendas por Departamento
• Crecimiento de SSS encima de
inflación en Chile y Perú
• Lanzamiento de click & collect a
comienzos de septiembre 2015.
• Mejora rentabilidad en Chile
• Perú disminuye la pérdida por mayor
escala y sinergias obtenidas con la
operación de marcas propias en Chile.
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Cifras en CLP millones
1 EBITDA ajustado excluyendo efectos no recurrentes-
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• EBITDA ajustado crece 2,9% por mejor
desempeño en Perú y Colombia.
• Rentabilidad en Chile mermada por mayores
contribuciones (Reforma Tributaria) y gastos no
recurrentes.
Evolución Ingresos
51.580 63.050
+22%
3T14 3T15
Evolución EBITDA Ajustado
37.667
3T14 3T151 3T15
45.906 46.031
+22% +22%
98% 98%
28% 30%
Chile Argentina Perú Colombia
96% 97%
91% 89%
Evolución Tasas de Ocupación
• Crecimiento de
primera línea
impulsado por rentas
más altas en
Argentina y Chile,
con tasas de
ocupación estables.
3T15
3T14
Centros Comerciales
11
Cifras en CLP millones
1 EBITDA ajustado excluyendo efectos no recurrentes.
• Crecimiento de ingresos
resiliente en Argentina
• Operación Chilena enfrentando
efectos climáticos
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297.499
360.823
+21%
3T14 3T15
22.730
3T14 3T151 3T15
22.443
30.883
-1% +36%
Evolución Ingresos Evolución EBITDA Ajustado
Mejoramiento del Hogar
• Afectado por efectos no recurrentes
(CLP 8.440 millones)
• Ex no recurrentes: • Fuerte desempeño en Argentina
• Menor pérdida en Colombia
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• Servicios Financieros Chile reportó cifras explicadas por la des
consolidación del negocio concretado el JV con Scotiabank.
• Ratio de provisiones continúa bajo, sana tendencia.
• Cartera continúa creciendo
• Incremento en los costos de fondeo a lo largo de la región
81.041
45.640
-44%
+43%
3T14 3T15
31.699
3T14 3T151 3T15
21.233 21.272
-33% -33%
Cifras en CLP millones
1EBITDA ajustado excluyendo efectos no recurrentes.
Evolución Ingresos Evolución EBITDA Ajustado
Servicios Financieros
31.828
10.764
+99%
Variación en azul refleja el crecimiento/decrecimiento del
negocio excluyendo Chile en ambos periodos.
Variación en verde refleja el crecimiento/decrecimiento
del negocio incluyendo Chile en 3T14.
13
• Saludable resultado operacional muestra
experiencia en Retail.
• Base de generación de caja estable,
proveniente de un fuerte negocio de
centros comerciales.
• Avances en el programa de reducción de
gastos de administración y ventas para
mejorar resultados.
• Espacio para futuras expansiones de
margen bruto.
• Objetivo ratio Deuda Neta/ EBITDA de
~3.0x para fin de año, excluyendo efectos
no recurrentes.
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Destacados Finales
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Marisol Fernández León Analista Senior IR
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Natalia Nacif
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