Tercera parte: la economía del corto plazo
Tema 7.-La Demanda agregada I
— Introducción
— El mercado de bienes. La curva IS
— El mercado de dinero. La curva LM
— El equilibrio a corto plazo
Tema 8.- La demanda agregada II
— Explicación de las fluctuaciones económicas en el modelo IS-LM
— La demanda agregada a partir del modelo IS-LM
— Las recesiones económicas y el modelo IS-LM
1
Las fluctuaciones económicas
2
Los efectos del ciclo
Componentes del PIB: Consumo e Inversión
El empleo
Indicadores de coyuntura
Cartera de pedidos
Ventas minoristas
Encuestas de confianza y expectativas
Cotizaciones bursátiles
Permisos de construcción
3
Horizontes temporales de la macroeconomía
Porqué con la macro del largo plazo no es suficiente.
Diferencias entre el corto y el largo plazo
Diferente comportamiento de los precios
El modelo de la oferta y la demanda agregada
DA1
OALP
Y
P
DA2
4
Corto plazo: Precios Rígidos
DA1
OACP
Y
P
DA2
5
EL MODELO KEYNESIANO SENCILLO
Una economía cerrada sencilla donde la renta es determinada por el gasto
Gasto planeado: E= C + I + G Y = PNB
Las diferencias entre el gasto planeado y el nivel de renta se van a traducir en variaciones no deseadas de existencias
6
ELEMENTOS DEL MODELO KEYNESIANO SENCILLO
Función de consumo
C = C(Ydisponible) = C0 + PMC(Y - T)
C= C0 + PMC(Y - T)
C
Y
PMC
1 euro
C0- PMC x T
7
ELEMENTOS DEL MODELO KEYNESIANO SENCILLO
Variables dependientes del Gobierno
G = G ; T= T
Inversión (temporalmente)
I = I
Gasto Planeado
E = C0 + PMC(Y - T) + I + G
8
La función de gasto agregado
Gasto Planeado E = C0 + PMC(Y - T) + I + G
E = C0 + PMC(Y - T) + I + GE
Y
C0 + I + G - PMCxT
PMC1 euro
9
Condición de equilibrio
Gasto Planeado = Producción E = Y
E = C0 + PMC(Y - T) + I + G
E
Y
C0 + I + G-(PMCxT)
45º
E=Y
Renta de equilibrio
Ee= Ye
Ye
10
Condición de equilibrio
Situaciones fuera del equilibrio
E = C0 + PMC(Y - T) + I + G
E
Y
45º
E=Y
Renta de equilibrio
Y1
E1
Y1
Acumulación no deseada de existencias
C0 + I + G-(PMCxT)
11
Condición de equilibrio
Situaciones fuera del equilibrio
E = C0 + PMC(Y - T) + I + G
E
Y
45º
E=Y
Renta de equilibrio
Y2
E2
Y2Disminución no deseada
de existenciasC0 + I + G-(PMCxT)
12
La política fiscal y el multiplicador: Las compras del Estado
Para comprender el funcionamiento del modelo veremos que es lo que ocurre cuando se produce un incremento de las compras del gobierno igual a !G
E = C0 + PMC(Y - T) + I + G
E
Y
45º
E=Y E = C0 + PMC(Y - T) + I + G+!G
!G
E1=Y1
Y1
E2=Y2
Y2
C0 + I + G+ !G-(PMCxT)
C0 + I + G-(PMCxT)
13
El resultado anterior muestra que el incremento del gasto ocasiona un incremento mayor de la renta de equilibrio.
Por tanto !Y/!G > 1, y ese valor se le denomina multiplicador del Gasto Público, e indica en cuanto se incrementa la Producción cuando el Gasto Público se incrementa en 1.
La causa de que !Y > !G es debido a que el incremento del gasto da lugar a un incremento de la demanda, y éste a un incremento de la renta.
Pero los incrementos de la renta dan lugar a incrementos del consumo, C=C(Y-T), lo cual da lugar a un nuevo incremento de la demanda agregada, y en consecuencia se incrementa la renta.
Pero los incrementos de renta.....
14
¿Cuánto se incrementa Y?
Variación inicial de G =!G
Primera variación de C =PMC x !G
Segunda variación de C =PMC2 x !G
Tercera variación de C =PMC3 x !G
. . . . . . . . . . . . . . . . .
El incremento de Y es igual a la suma de todos los incrementos
!Y = !G + PMC x !G +PMC2 x !G + PMC3 x !G +......
!Y = !G (1 + PMC + PMC2 + PMC3+......)
!Y/!G = 1 + PMC +PMC2+ PMC3+......
Pero el lado derecho es una progresión geométrica de razón PMC que tiende a 0.
!Y/!G = 1/ (1 - PMC)
Ejemplo: si la PMC = 0,8 un incremento del gasto en 1 incrementaría la renta en 5
15
La política fiscal y el multiplicador: Los impuestos
Consideremos ahora los efectos de una reducción de los impuestos !TLa primera consecuencia es un incremento de la renta disponible en la cuantía de la reducción de los impuestosEso hace que se incremente el consumo y ...
E = C0 + PMC(Y - T) + I + G
E
Y
45º
E=Y
E1=Y1
Y1
E2=Y2
Y2
PMCx!T
C0 + I + G-(PMCxT)
C0 + I + G-(PMCx(T-!T))
16
¿Cuánto se incrementa Y?
Primera variación de C =PMC x!T
Segunda variación de C =PMC2 x !T
Tercera variación de C =PMC3 x !T
. . . . . . . . . . . . . . . . .
El incremento de Y es igual a la suma de todos los incrementos
!Y = PMC x !T +PMC2 x !T + PMC3 x !T +......
!Y = !T (PMC + PMC2 + PMC3+......)
!Y/!T = PMC +PMC2+ PMC3+......
Pero el lado derecho es una progresión geométrica de razón PMC que tiende a 0.
!Y/!T = PMC/ (1 - PMC)
Ejemplo: si la PMC = 0,8; la reducción de los impuestos en 1 incrementaría la renta en 4
17
El Modelo IS-LM
• El modelo anterior era muy simple, todos los componentes del gasto eran exógenos salvo el Consumo
• Ahora, recuperaremos la relación entre la Inversión y el Tipo de Interés, de manera que la demanda de inversión ahora tendrá una representación como esta: " I = I (r)
I
r
18
Efectos de una reducción de r
Y
E
E = Y
E = C0 + PMC(Y - T) + I(r1) + G
Y1
!r " #I
" #E
" #Y
E = C0 + PMC(Y - T) + I(r2) + G
$I
Y2
r2 < r1
19
La curva IS
• Ahora tenemos que para cada tipo de interés hay una renta (nivel de producción) de equilibrio.
• Eso es lo que se sintetiza en la curva, IS. Que está formada por todas las combinaciones de r e Y que proporcionan un equilibrio en el mercado de bienes
• Su ecuación de la curva es:
" " Y = C(Y-T) + I (r) + G
20
Obtención de la curva IS
Y
E
E = Y
r
Y
E = C0 + PMC(Y - T) + I(r1) + G
Y1
r1
Y1
E = C0 + PMC(Y - T) + I(r2) + G
$I
Y2
r2
Y2
IS
I
r
r1
I(r1)
r2
I(r2)
$I
21
La pendiente negativa de la IS
• Una caída en el tipo de interés motiva a las empresas a incrementar su gasto en inversión, lo cual incrementa el gasto planeado ( E).
• Eso desequilibra el mercado de bienes, la demanda supera al nivel de producción, para restaurar el equilibrio la producción (Y) debe aumentar
22
La Política Fiscal y la IS
• Podemos utilizar el modelo IS-LM para ver como la política fiscal (cambios en G y T) afectan a la demanda agregada y al producto
• Podemos empezar recordando como funciona la política fiscal en el modelo Keynesiano básico y luego viendo como eso afecta a la IS
23
Desplazamientos de la curva IS
r
Y
Y
E
E = Y
E = C0 + PMC(Y - T) + I(r1) + G1
Y1
r1
Y1
E = C0 + PMC(Y - T) + I(r1) + G2
$G
Y2
IS1
Y2
IS2
$Y
Para un valor de r, un incremento de G ⇒ ↑E ⇒ ↑Y
En consecuencia la IS se desplaza hacia la derecha
El desplazamiento horizontal es igual
1$ Y = ———— $G 1- PMC
24
• ¿Es el nuevo nivel de equilibrio de la renta Y2 realmente alcanzable?
• Es razonable pensar que el tipo de interés puede permanecer constante al nivel r1 después de haberse incrementado la renta?
• Para estudiar estos aspectos vamos a introducir la teoría de la Preferencia por la Liquidez
• En ella el tipo de interés se determina a través de la oferta y la demanda de dinero.
25
La Teoría de la Preferencia por la Liquidez
• El punto de partida lo constituye la decisión de los agentes económicos de cómo distribuir sus ingresos entre activos líquidos (dinero) y activos rentables pero menos líquidos, dependiendo del nivel de los tipos de interés
• Si el tipo de interés sube, el coste de mantener activos líquidos (dinero) es más costoso y los agentes prefieren cambiarlo por activos rentables como acciones, bonos, deuda pública, etc.
• Esto nos proporciona una teoría sobre la demanda de dinero que puede expresarse de forma gráfica
26
Demanda de Dinero
Demanda de
dinero en
términos reales
r
M/P
L(r,Y)
27
Oferta de Dinero
La oferta de
dinero en
términos reales
está dada
r (M/P)s
M/P M/P
(M/P) s = M/P
28
Equilibrio en el mercado monetario
El tipo de interés ajusta la oferta y la demanda
r (M/P)s
re
L(r,Y)
(M/P) s = L(r,Y)
M/PM/P
29
La curva LM
• Como antes en el caso de la IS tenemos que para combinación de tipo de interés y renta hay un equilibrio en el mercado monetario
• Esto se sintetiza en la curva LM es la combinación de los tipos de interés (r ) y niveles de renta (Y) que igualan la oferta y la demanda de saldos reales
M/P
30
Obtención de la curva LM
r
r1
M/P
(M/P)s
L(r,Y1)
r
YY1
r1
L(r,Y2)
r2
Y2
r2
LM
Mercado de saldos reales Curva LM
31
La pendiente positiva de la LM
• Un incremento de la renta hace aumentar la demanda de dinero
• Como la oferta de saldos reales es fija, se produce un exceso de demanda de dinero, al tipo de interés existente
• El tipo de interés debe subir para restaurar el equilibrio
32
Como afectan los cambios en la M a la LM
Mercado de saldos reales Curva LM
r
r1
M/P
(M/P)s
L(r,Y1)
r
YY1
r1
LM
M2/P
r2r2
LM2
33
El equilibrio de corto plazo
• La curva IS representa
el equilibrio en el
mercado de bienes
Y = C(Y-T) + I (r) + G
r
Y
LM
IS
Ye
re
La curva LM representa
el equilibrio en el
mercado de dinero
La intersección determina
la combinación de r e Y que
satisface el equilibrio en
ambos mercados
simultáneamente34
Análisis de políticas con el IS-LM
Y = C(Y-T) + I (r) + G
r
Y
LM
IS
Ye
re
Los responsables d el
apolítica económica
pueden influir en las
variables
macroeconómicas con
• Política Fiscal: G y T
• Política Monetaria: M
Utilizaremos el modelo
IS-LM para ver las
consecuencias d esos
cambios.
35
Un incremento en el gasto público
r
Y
LM
IS
Ye
re
1. La IS se desplaza a la
derecha en
Haciendo que la renta y
la producción crezcan
1———— $
2. Esto incrementa la
demanda de dinero,
haciendo que suban los
tipos de interés IS1
r1
2
3. … lo que reduce la
inversión, de manera que
el incremento en Y es
menor que
G 1- PMC
1———— $
G 1- PMC
Y1
3
1
36