Administración Financiera
SESIÓN #11 Mercados internacionales
de capital. Parte I.
Contextualización
Todo el mundo habla de la globalización como la culpable de lo que nos pasa en el
mundo. La realidad de las cosas es que sí es cierto. Antes, lo que sucedía en un
país, no nos importaba, pero ya no es así.
Las actividades financieras no son la excepción; estas se han convertido en
materia internacional, manejo de divisas, crisis internacionales, etc.
El dinero, los mercados financieros se han globalizado hoy más que nunca, los
bancos y los mercados bursátiles de cada país.
Entender la regulación internacional de los mercados financieros y las perspectivas
sobre su evolución, con el fin de abordar la globalización de manera más eficiente,
es importante si queremos apoyar a las empresas a sobrevivir financieramente,
cuando nuestros clientes y nuestros proveedores son extranjeros.
Introducción
El propósito de los mercados financieros es
generar mecanismos de asignación de ahorro a las
necesidades de financiación que tengan las
empresas. Se confía en el mercado para cumplir
esta función económica.
En este marco se pueden distinguir, desde el punto
de vista económico, tres modalidades de
asignación del ahorro: una directa acudiendo al
mercado de valores y otras dos indirectas, a través
de la banca o del seguro.
Riesgo del país en las
operaciones internacionales
Globalización es un término muy aleatorio y a la vez general. Por un lado significa
“integración” lo cual suena idealista, pues la realidad del asunto es que las
empresas buscan siempre establecer negociaciones que no siempre son ganar-
ganar.
La globalización presupone que las sociedades (incluyendo las empresas,
obviamente) sean interdependientes y trabajen de manera conjunta, todo en pro de
una internacionalización de forma global (no sólo en algunos países, sino en todo
el mundo); es decir, trabajando como un sistema.
En México, el principal instrumento del mercado de
dinero mexicano es el Certificado de Tesorería, o
Cete, el cual es un instrumento de deuda emitido a
corto plazo por el gobierno mexicano. Hasta 1990, los
Cetes estaban fuera del alcance de los extranjeros no
residentes en México.
Participantes de los mercados
de dinero internacionales
Quienes pueden participar en el mercado de
dinero internacional, son básicamente negocios
que saben el manejo de divisas. Apostar los
recursos en dólares, euros, es algo que muchas
organizaciones hacen con el fin de poder tomar
ventaja de las diversas monedas en el mundo.
El principal participante y prestatario en un
mercado de dinero moderno en cualquier país,
es la Tesorería de un país o, lo que es lo mismo
en México, la Secretaría de Finanzas o de
Hacienda.
El Banco Central de México actúa como agente
de la Tesorería.
El Banco Central de los distintos países
administran las reservas internacionales.
¿Pero cual es el riesgo?
El riesgo que tienen los países en participar en los mercados internacionales
dependen de muchos factores; la divisa del país, es resultado de una serie de
eventos sociales, políticos y económicos que dan como resultado que la moneda
de un país sea fuerte o débil.
Mario Correa, economista en jefe para el banco Scotiabank en México, en la
Revista Forbes de México, (Enero 14, 2014) comentó tres riesgos principales que
México acarrearía, al retirar EU programas de apoyo y de inversión en nuestro
país:
1. Salidas de capitales por ajuste monetario.
2. Reformas poco claras.
3. Inseguridad.
Empréstitos internacionales
Un empréstito es una forma de financiación
(deuda, préstamo o aportación), por lo que una
empresa va al mercado financiero para solicitar un
préstamo a un gran número de inversores. Para
ello, divide la deuda en pequeñas participaciones
(títulos-valores) que obviamente va a otorgar al
inversor.
Los empréstitos internacionales, junto con las
inversiones directas de capital privado, constituyen
una de las formas de la exportación de capitales
más importantes que tenemos los países del
mundo.
Los empréstitos internacionales son un medio para
dominar estos países (obvio de manera
económica y política); suena duro, pero la realidad
es así: Quien tiene el dinero, tiene el poder.
6.2.2 Participantes
El exportador más importante de capitales del Estado son los Estados Unidos,
otros exportadores importantes de capitales son: Inglaterra, Francia, la
República Federal Alemana y Japón. Varias organizaciones internacionales
conceden asimismo empréstitos exteriores. Las más importantes son el Fondo
Monetario Internacional y el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento.
Entonces vienen entradas de capital que puede adoptar una (o todas) de estas
formas:
Entradas de inversión directa
Entradas de capital a largo plazo
Préstamos exteriores
Utilización de las reservas
El Euromercado
Euromercado o depósitos offshore, son instrumentos de
crédito que se dan en un lugar diferente al de la
jurisdicción legal de la divisa.
El euromercado del dinero comprende a las divisas o
eurodivisas y al papel negociable offshore de corto plazo.
Las eurodivisas es moneda que se puede convertir; se
deposita en los bancos de un país distinto del país de
origen de la moneda. Estas divisas precisamente
permiten operaciones de préstamos.
De esa manera, un dólar estadounidense depositado en
Londres es un eurodólar, y un marco alemán depositado
en Londres es un euromarco. Aunque los depósitos en
euromarcos, euroyenes, eurolibras y eurofrancos están
en el euromercado y participan grandemente, dominan
los depósitos en eurodólares; de hecho el mercado de
eurodólares es tan grande que la tasa LIBOR, (London
Interbank Offered Rate), sirve como referencia para
tasar la mayoría de los préstamos internacionales de
dólares.
Conclusión
Observa la siguiente nota publicada por la Secretaría de Economía en donde se
destaca que México tuvo una mejora en su competitividad (como país),
destacando particularmente la mejora en el pilar de Desarrollo del Mercado
Financiero (22 posiciones), seguido por Sofisticación Empresarial (12
posiciones).
Gráfica 1. Desempeño de México en el Índice General del Reporte Global de
Competitividad (2006 a 2012)
En comparación con el reporte anterior (2011-2012), México avanzó en siete
pilares, descendió en cuatro y se mantuvo en uno.
Si observamos a través de los medios de comunicación el país no ha
incrementado su nivel de empleo, las empresas extranjeras no desean invertir ni
siquiera en maquiladoras. Por lo tanto como profesional en el área de finanzas es
importante abrir nuestro entendimiento para hilar varios factores a la vez.
Recordando que todo índice (número) debe estar fundamentado.
Para aprender más
Para aprender más acerca del tema de te invito a consultar la siguiente liga:
Banco de México (2010). El Banco de México y los Organismos
Internacionales. Documento consultado en:
http://www.banxico.org.mx/material-educativo/informacion-general/catedra-banco-
de-mexico/universidad-autonoma-de-mexico-uam-mayo-julio-2/%7BCDD97C4F-
7E16-840F-0B30-1CC25C6CCB22%7D.pdf
Cibergrafía
Banco de México (2010). El Banco de México y los Organismos Internacionales.
Documento consultado en: http://www.banxico.org.mx/material-
educativo/informacion-general/catedra-banco-de-mexico/universidad-autonoma-
de-mexico-uam-mayo-julio-2/%7BCDD97C4F-7E16-840F-0B30-
1CC25C6CCB22%7D.pdf
Economia.gob.mx (2014). Reporte global de competitividad 2013-2014.
Documento consultado el 22de Abril del 2014, en:
http://www.economia.gob.mx/eventos-noticias/informacion-relevante/8567-
boletin203-12
Eleconomista.com.mx (2012/04/03). México coloca bono en Euromercados.
Documento consultado el 22de Abril del 2014, en:
http://eleconomista.com.mx/mercados-estadisticas/2013/04/09/mexico-coloca-
bono-euromercados
Mexiconomico.blogspot.com (2009/06). Riesgo y rendimiento. Documento
consultado el 22de Abril del 2014, en:
http://mexiconomico.blogspot.com/2009/06/riesgo-y-rendimiento.html
Noticias.prodigy.msn.com (Enero 14, 2014). Los 3 riesgos económicos para
México en el 2014. Documento consultado el 22de Abril del 2014, en:
http://noticias.prodigy.msn.com/negocios/forbes/listas/los-3-riesgos-
econ%C3%B3micos-para-m%C3%A9xico-en-2014-1
Rdmf.files.wordpress.com (Mayo 2005). Regulación jurídica internacional
mercado financiero. Documento consultado el 22de Abril del 2014, en:
http://rdmf.files.wordpress.com/2008/05/zunzunegui-regulacion-juridica-
internacional-mercado-financiero.pdf