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Prospecto de Oferta Pública I Emisión da
PROSPECTO DE OFERTAi EMISIÓN DE OBLIGACIONES
INMONTE> Emisor: IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE SOCIEDAD ANÓNIMA INMONTE> Agente Estructurador y Colocador: CASA DE VALORES ADVFIN S.A.
CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN:Emisión:Tipo de Emisión:Monto de Emisión:Plazo de Emisión:Tasa de Interés:Pago de Interés:Pago de Capital:Destino Recursos:Calificación de Riesgos:Calificadora de Riesgos:Agente Pagador:Lugar de Pago:
Rep. de Obligacionistas:
Obligaciones Al Portador con Garantía GeneralTítulos Físicos de US$20.000 c/u o DesmaterializadosUS$ 2.750.000,00.1.440 días- Base año comercial 360 díasFija del 7,75% anual.TrimestralesTrimestrales iguales60% Capital de Trabajo y 40% Sustitución de PasivosAA-Calificadora de Riesgos Humphreys Sociedad Anónimaimportadora Industrial Agrícola del Monte Sociedad AnónimaOficinas a nivel nacional del DECEVALE.Matriz: Pichincha 334 y Elizalde, Ed. El Comercio, 1er piso.Desmaterializadas: En la cuenta de cada beneficiario.Estudio Jurídico Pandzic& Asociados S.A.
NO. Y FECHA DE LA RESOLUCIONES APROBATORIAS E INSCRIPCIONES:La oferta pública de obligaciones de la Compañía Importadora Industrial Agrícola del Monte SociedadAnónima INMONTE fue aprobada por la Superintendencia de Compañías medíante Resolución No.:
S C . I M V . D J M V . D A y R . G . I 2 . 0 0 0 3 1 4 2de fecha 1 8/junio/201 2 • La inscripción en el Registro del Mercado de Valores y de laInformación Pública ha sido otorgada para:> EL EMISOR bajo el No.: 2012-2-01-00575 de 21/junio/201 2> EL VALOR bajo el No.: 2012-2-02-01051 de 21/ j unió/201 2."
EXCLUSIÓN RESPONSABILIDADES DE SUPERINTENDENCIA DECOMPAÑÍAS:La aprobación del Prospecto de Oferta Pública de Obligaciones por parte de la Superintendencia deCompañías no implica la recomendación de ésta ni de los miembros del Consejo Nacional deValores, para la suscripción o adquisición de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre elprecio, la solvencia de la entidad emisora, el riesgo o rentabilidad de la misma.
DECLARACIÓN JURAMENTADA DELREPRESENTANTE LEGAL:Yo, Pedro Idrovo Triviño, en mi calidad de Gerente y Representante Legal de la CompañíaImportadora Industrial Agrícola del Monte Sociedad Anónima INMONTE declaro bajo juramento quela información contenida en este prospecto de oferta pública es fidedigna, real y completa y queasumo toda responsabilidad por cualquier falsedad u omisión contenida en ella.
al presenteüuarcía conformidad con el autorizado
de.C6mpofifaa.can
Resolución No, 4¿ <Jo
Ing. Pedro Idrovo TriviñoRepresentante Legal - INMONTE
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'directora de Autorización y Registro
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ÍNDICE PROSPECTO OFERTA PUBLICA
CONTENIDO PROSPECTO
2.- Información General sobre el Emisor
3.- Descripción del Negocio del Emisor
4.- Características de la Emisión
5.- Información Económico - Financiera del Emisor
6.- Declaración Juramentada del Representante Legal
ANEXOS
No. 1.- Declaración Representante Obligacionistas
No. 2.- Opinión y Estados Financieros Auditados años 2008, 2009, 2010 y 2011.
No. 3.- Estados Financieros Internos al 31/marzo/2012.
No. 4.- Cifras e Indicadores: Análisis Vertical y Horizontal.
No. 5.-Inversiones, Adquisiciones y Enajenaciones de los últimos años.
No. 6.-Activos Productivos e improductivos al 31/marzo/2012.
No. /.-Activos Libres de Gravamenal 31/marzo/2012.
APÉNDICE
No. 1.-Calificación de Riesgos, Anexos y Extracto
V
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*MOtTte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMQNTE
2.- INFORMACIÓN GENERAL SOBRE EL EMISOR
1.- NOMBRE DEL EMISOR:Importadora Industrial Agrícola Del Monte Sociedad Anónima INMONTE
2.- NUMERO DE RUC:0991098127001
3.- DOMICILIO, DIRECCIÓN, TELEFONO, FAX Y CORREO ELECTRÓNICO DELEMISOR Y DE SUS OFICINAS PRINCIPALES:
Matriz:Domicilio: Prosperina, Guayaquil, GuayasDirección:Vía Daule Km. 7,5 y Calle 12ava., Solar 1Teléfono: (04)2264780Fax: (04) 2264780Website: www.delmonte.com.eeCorreo Elec.: [email protected]
Sucursales:
Sucursal - Establecimiento 002Domicilio: Babahoyo, Los RíosDirección: Av. Malecón 9 de Octubre 1100 y Olmedo, Edf. ADEPATeléfono: (05)2732861Fax: (05)2732861
Sucursal - Establecimiento 003Domicilio: Quevedo, Los RíosDirección: Vía a Valencia Km. 4.5, junto al complejo Banco PichinchaTeléfono: (05)2757698Fax: (05) 2757698
Sucursal - Establecimiento 004Domicilio: Máchala, El OroDirección: Av. 25 de Junio 212, Guayaquil Babahoyo, diagonal a Fybeca.Teléfono: (07)2936070Fax: (07) 2936070
II JUN2Q12,
Sucursal - Establecimiento 011-
Domicilio: Portoviejo, ManabíDirección: Alajuela y Av. ManabíTeléfono: (05)2631024Fax: (05) 2631024
Sucursal - Establecimiento 012Domicilio: San Pedro de Huaca, CarchiDirección: Panamericana Norte, frente a la Gasolinera PySTeléfono: (06)2973318Fax: (06)2973318
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JUN2Ü12 //IvfS
Del JVIOllte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Sucursal - Establecimiento 013Domicilio: Ambato, TungurahuaDirección: Av. Julio Jaramillo y Av. César CañarTeléfono: (03)2407263Fax: (03) 2407263
Sucursal - Establecimiento 014Domicilio: Cayambe, PichinchaDirección: Calle 29 de Septiembre, a una cuadra del Hospital Raúl MaldonadoTeléfono: (02)2110175Fax: (02)2110175
Sucursal - Establecimiento 015Domicilio: Duran, GuayasDirección: Vía a Durán-Babahoyo, Solar 1, Atrás de PlascaTeléfono: 593-99188243
4.-FECHAS DE OTORGAMIENTO DE LA ESCRITURA PÚBLICA DECONSTITUCIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO MERCANTIL:
La Compañía Importadora Industrial Agrícola del Monte Sociedad AnónimaINMONTE se constituyó mediante escritura otorgada ante la Notaría VigésimaCuarta, Ab. Francisco Xavier Ycaza Garcés, el 26 de julio del año 1989 e inscrita enel Registro Mercantil el 12 de diciembre del año 1989.
5.- PLAZO DE DURACIÓN:
La Empresa tiene una duración de 50 años a partir de la fecha de inscripción de laescritura de constitución en el Registro Mercantil. Su duración es hasta el 12 dediciembre del año 2039.
6.- OBJETO SOCIAL:
La Compañía tiene como objeto social dedicarse a la exportación, importación,distribución, formulación de productos agroquímicos, productos para la aplicación decontrol de plagas, insecticidas de uso domésticos y desinfectantes de uso agrícola yveterinario, implementos para la agricultura plaguicidas de uso doméstico y dejardinería.
7.- CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO:
El capital suscrito y pagado al 31/marzo/2012 es deUS$ 3.346.305,00.El capital autorizado de la compañía al 31/marzo/2012 es US$6.692.610,00.
CERTIFICO que si presente e¡ernplarguarda conformidad con oí amor-izado
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^^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones 1NMONTE
8.- NUMERO DE ACCIONES, CLASE Y VALOR NOMINAL DE CADA ACCIO
Ai 31 de marzodel año 2012.a Número de Acciones: 3.346.305a Clase: Ordinarias y Nominativasa Valor Nominal de cada Acción: US$ 1,00.
9.- PRINCIPALES ACCIONISTAS Y SU PARTICIPACIÓN:
Al 31 de marzo del año 2012. U JUN 2012
N°
12
Titular
Pedro Idrovo TriviñoMercedes Luque Marriot
Monto (US$)
3.029.777,00316.528,00
Participación
90,54%9,46%
10.- REPRESENTANTE LEGAL, ADMINISTRADORES Y DIRECTORES:
Al 31 de marzo del año 2011.
Representantes Legales
Nombre Cargo o Función
Mercedes Luque Marriot PresidentePedro Idrovo Triviño Gerente
Otros Administradores
Nombre
Polo SalazarGuido VegaMarjorie RodríguezErick Turner
Cargo o Función
Gerente FinancieroGerente Nacional de Ventas
Gerente AdministrativoGerente Comercial de Fertilizantes
11.- NUMERO DE EMPLEADOS Y DIRECTIVOS:
Al 31 de marzo del año 2012.
a Administrativos: 43a Otras Áreas: 128
CERTIFICO que si presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadoper la Süpcriñieiidencia^de Ccrnpcñics can .
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w.Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
12.- ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA:
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13.- REFERENCIA DE EMPRESAS VINCULADAS DE CONFORMIDAD CON LODISPUESTO EN EL ART.191 DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES:
RUC
0990713448001
0991340416001
0991354018001
0991377557001
N/A
0991325891001
0991368043001
0991386033001
0991416870001
Nombre o Razón Social
OSCAL S.A.
EDCORPSA S.A.
ALTAVENTS.A.
AGROCHEMICALS DEL ECUADOR S.A.
LIDERCETTYS.A.
GRANJAMARS.A.
CONTINENTAL AGRICULTURE S.A.
INMOBILIARIA SAN PERICO S.A. INMOPERICO
DEMOS.A.
Tipo devine.
Adm. / Acc.
Adm. / Acc.
Adm. / Acc.
Adm. / Acc.
Adm.
Acc.
Adm. / Acc.
Acc.
Acc.
Sector
Mercantil
Mercantil
Mercantil
Mercantil
Mercantil
Mercantil
Mercantil
Mercantil
Mercantil
CERTIFICO que s! presento e|ervip'ciguarda conformidad con el autorizodo
pQr,ia'Gíipcri"[i'fG(ií!etiG¡a cíe tompsqios con
/'Resolución7
'Página 6
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de ObÍJgá¿)onesl INMONTE
14.- PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCIEDADES:
Al 31 de marzo del año 2012, Importadora Industrial Agrícola del Monte SociedadAnónima INMONTE no mantiene participación en el capital de siguientessociedades superior al 10%.
15.-NUMERO Y FECHA DE LA RESOLUCIÓN EXPEDIDA POR LASUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS APROBANDO LA OFERTA PÚBLICA YSU INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES:
La oferta pública de obligaciones de la Compañía Importadora Agrícola IndustrialAgrícola del Monte Sociedad Anónima INMONTE fue aprobada por laSuperintendencia de Compañías mediante:> Resolución No.: SC.IMV.DJMV.DAyR.G.12.0003142> Con fecha: 18 de junio de 2012Detalle de inscripción en el Registro del Mercado de Valores y de la InformaciónPública:> EL EMISOR bajo el No.: 2012-2-01-00575 de fecha 21 de junio de 2012.> EL VALOR bajo el No.: 2012-2-02-01051 de fecha 21 de junio de 2012.
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**íDel Monte
II JUN2012. : : ' A ,- .; "-'": ..
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de ObliqatHpnes INMONTE
L 3.- DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL EMISOR
\- DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO EN Q U \A VENIDO
DESARROLLANDO Y DESARROLLARÁ SUS ACTIVIDADESAL SECTOR AL QUE PERTENECE:
A nivel mundial, la recuperación económica de la crisis del 2009 se vio amenazadadurante el 2011 principalmente debido a las tensiones en la eurozona. EstadosUnidos, por su parte, presentó un leve crecimiento económico gracias a laestabilización de los precios del petróleo, que ayudaron a estimular el consumo. Elcrecimiento en las economías emergentes sin embargo, fue significativo.
Durante este periodo, la economía ecuatoriana registró un crecimiento del 6,5% deacuerdo a cifras del Banco Central del Ecuador. La inflación anual registrada en el2011 fue 5,41%, superior al año anterior. La tasa de desempleo se redujonotablemente, alcanzando el 5,07% al final del año.
El crecimiento se debió principalmente al crecimiento por la fabricación de productosde la refinación de petróleo (25%), y al desempeño del sector de la construcción yobras públicas (14%). Estos crecimientos a su vez incidieron en un mayor consumopor parte de los ecuatorianos.
Para el 2012 se proyecta un crecimiento en el PIB del 5,3%, según estimaciones delBanco Central. Al igual que en los últimos 3 años, se espera el crecimiento en laeconomía principalmente debido a la inversión pública. A lo largo de este año, secontinuarán las inversiones especialmente en los sectores petrolero e hidroeléctrico.
26,000 y
25,000 - -
24,000
23,000 - -
22,000 -
21,000 - -
20,000
19,000
18,000
PRODUCTO INTERNO BRUTO, PIB, INGRESO PER CÁPITA ANUAL(Precios de 2000, desestacionaitiado)
24,032
20,966
1,587
1,638
¿2,410
1,W7
1,741
24,119___
—— --^r
1,722
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j
-f1,759
1.900
• 1,850
1,800
1,750
- 1,700 §
1,650
1,600
1,550
1,500
2005
FUENTE: BCE
2006 2007
C^3PtB(ej< izquierdo)
200& 2009PIB p«r cepita (eje rleredio)
2010
CERTIFICO que si presente e|etnptor
guarda conformidad con el autorizada
ciá de CcnSpeñi
Página 8
Z Z J U N Z 0 1 Z
Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de ObligacionesPeí Monte
Crecimiento
El Producto Interno Bruto (PIB), según informe del Banco Centr peJ. Ecuador /(BCE), aumentó en ei periodo 2011 el 6,50%. Desde el tercer trimestré l ^S7
país mantiene una tendencia positiva de crecimiento en el PIB.
En el tercer trimestre del 2011 se registró un crecimiento de 1,7% respecto altrimestre anterior, y del 9,0% respecto al tercer trimestre del 2010.
PRODUCTO INTERNO BRUTO, PIB¡Precios de 2000, variaciones tnmestrafes, desestaáonalizado}
¿008.1 200B.II200fi.llUOOB.tUÍ009.l 2009.
CZ] Variación t/t-tFUENTE: BCE
4,0
Inflación
La inflación anual del 2011 fue 5,41%, mayor a la registrada en los dos añosanteriores.La región costa tuvo mayor inflación a la registrada en la sierra. Lasdivisiones que presentaron más altos niveles inflacionarios durante el año 2011fueron recreación y cultura y las bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes.
La inflación mensual de marzodel 2012 fue 0,90%, cifra mayora la registrada en elmismo periodo del año anterior (0,34%) y más alta durante todo el año móvil. Lainflación acumulada se ubicó en 2,26% y la inflación anual fue 6,12% durante dichomes.
En este mes la división de alimentos y bebidas no alcohólicas fue la más alta,alcanzando el 2,46% (superior a la inflación general) y aportó con el 79,29% de lainflación del mes. Las divisiones de prendas de vestir y calzado, y restaurantes yhoteles también fueron bastante elevadas, alcanzando el 0,58% y 0,68%respectivamente, y representaron el 10,76% de la inflación.
Resolución No
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\~yOel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Evolución de la inflación anual
6,5% -
6,0% -
5,5% -
5,0% -
4,5% -
4,0%
3,5%
3,0% -
2,5%
6,12%
3,35% 3,57%
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E E
FUENTE: INEC
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£ < b ¿ ¿ * * 3 B * ¿ £ ¿Q c | 5 5 . e , a > o £ Íc oí £ £ "> c o> £
Inflación por división Marzo
Pnttcbsdevestir y
Restaurantes
3,ZBK
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79,29%
guardo conformidad con el autorizoao
PC!_'-a,-Suí1Brííl.fHf)lfIl!Ía de Compañías con"Resolución No, ^^^^^^/¿6/f]
^ ^2<33-<!&> ) 1
FUENTE: INEC
Sector Monetario y Financiero
AI29 de febrero del 2012 la Reserva Internacional presentó un saldo de US$3.375,5millones, incrementando respecto a diciembre del 2011 principalmente debido a losdepósitos del Sector Público.
Los depósitos de las empresas y los hogares presentaron un crecimiento anual de24,4% en febrero de 2012. A esta fecha representaron el 32,6% del PIB.
La tasa activa efectiva referencia! vigente durante el mes de abril se mantiene parael segmento Productivo Corporativo es 8,17%, para el Productivo Empresarial9,53%, para el Productivo PYMES 11,20%, para el consumo 15,91% y para lavivienda el 10,64%.
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U JUN2012
Del Monte
Variación anual de captaciones
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FUENTE: BCE
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Sector Fiscal
En el periodo de enero-diciembre 2011, se observó un crecimiento del 35,8% de losingresos del Sector Público No Financiero (SPNF), comprendido por el gobiernocentral y las empresas públicas del sector no financiero como IESS, gobiernosseccionales, universidades, etc. Los gastos presentaron un incremento del 33,4%.Durante este periodo, se generó un resultado global deficitario (menor al del mismoperiodo del año anterior). Los ingresos que más incrementaron fueron los petroleros66,1% -debido a un incremento en precio-, y las contribuciones a la seguridad social51,9%. El gasto corriente del SPNF aumentó 32,2%, mientras que el gasto decapital e inversión incrementó el 36,1% en dicho periodo.
A diciembre del 2011, la deuda pública alcanzó el 23,5% del PIB, de los cuales el16,2% del PIB corresponde a la deuda externa, mientras que el 7,3% del PIBcorresponde a la deuda interna. El límite de endeudamiento público del país es el40% del PIB.
Sector Externo
Al tercer trimestre del 2011, la cuenta corriente mostró un resultado deficitarioprovocado por el saldo negativo de la balanza de bienes. Las remesas disminuyeronrespecto al trimestre anterior (-4,6%) y las balanzas de servicios y renta registrarontambién menores pagos netos (US$-117,2 millones). La Inversión Extranjera Directaalcanzó los US$55,2 millones netos, de los cuales US$28,2 millonescorrespondieron a capital fresco, US$62,1 millones a utilidades reinvertidas y US$-35,2 millones a desembolsos netos de capital de empresas relacionadas con susafiliadas. La inversión durante el tercer trimestre provino principalmente de Canadá,China y Estados Unidos. Los mayores flujos se destinaron a la explotación de minasy canteras, y al comercio.
Las remesas de trabajadores recibidas en el tercer trimestre del 2011 disminuyeron4,6% respecto al trimestre anterior y provinieron principalmente de Estados Unidos,España e Italia.
CERTIFICO que 3! presente
guarda conformidad con el autcrizodü
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^Resolución Página 11
^•-"Directora de AutonzerCTon y hegisiro
Oel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
El saldo de la balanza comercial al cierre de enero de 2012 fue US$83 millones,,representando una recuperación del 855,5% respecto al mismo periodo;deí; añoanterior (hubo déficit de 11 millones). La balanza comercial petrolera presentó unsaldo favorable debido al incremento del precio del barril de petróleoKy susderivados, mientras que la balanza comercial no petrolera contabilizó saldoscomerciales negativos una vez más. ^<^££__
Las exportaciones totales en valores FOB durante enero de 2012 alcanzaron losUS$2.094,4 millones, creciendo 28,5% respecto al mismo periodo del 2011. Lasexportaciones petroleras aumentaron 51,2%, mientras las no petrolerasdisminuyeron 0,5%. En volumen las exportaciones petroleras incrementó 23%,entanto que el volumen de las exportaciones no petroleras disminuyó 4,5%.
Las importaciones totales al término de enero del 2012 alcanzaron los US$2.011,4millones, lo que significó un crecimiento del 22,6% respecto al mismo periodo delaño anterior. En volumen se aprecia un crecimiento en las importaciones petrolerasdel 21,8% y un crecimiento en importaciones no petroleras del 14,3%.
SECTOR AGRÍCOLA
El sector agrícola ha sido históricamente determinante en la economía Ecuatorianay en los últimos años ha experimentado un importante crecimiento, el mismo queresponde a un aumento significativo de la demanda de productos alimenticios apartir de los años setenta, producto del auge petrolero, el ingreso de una mayorcantidad de divisas, del incremento de habitantes y del cambio de hábitos de lapoblación.
El sector agrícola representa en promedio el 6% del PIB. A continuación se muestrael monto en miles de dólares del 2000 del sector agrícola en los últimos 4 años y suprevisión para el 2012 de acuerdo a los datos del Banco Central del Ecuador:
Sector Agrícola CERTIFICO que si presente ejemplarguarda conformidad con el autorizndopor I.Q.Supüi'ííiffiíuieiiciíí de Componías con
1.600.000
1.400.000
1.200.000
1.000.000
800.000
600.000
400.000
200.000
O
Total sector agrícola *
Cultivo de banano, café y cacao
Otros cultivos agrícolas
2008 2009 2010 2011 2012
Según datos oficiales del INEC el sector agropecuario del Ecuador estácomprendido por cultivos permanentes, transitorios, barbecho y descanso, ademásde contar con un 40% en pastos y paramos, y 36% en bosques y otros usos.
Página 12
Del Monte
22 JUN 2012
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE^/ \s cultivos permanentes, transitorios y
barbecho, ocupan aproximadamente en24% del sector agropecuario, ubicándosedentro de este tipo de cultivos comobanano, cacao, café, caña de azúcar, palmaafricana y plátano, vale recalcar que elcacao actualmente es el cultivo de mayorárea sembrada.Dentro de los cultivos transitorios ybarbecho se ubican el arroz, maíz, papa ysoya, primando la siembra de arroz y maíz.Cabe indicar que actualmente en nuestropaís uno de los cultivos que más beneficios arroja es el de Flores.
En el marco normativo ambiental relacionado al sector agrícola y en especial aproductos calificados como Plaguicidas, el Ecuador cuenta con una serie de normasy leyes que buscan proteger y conservar la salud de las personas y el medioambiente, buscando un equilibrio de los productos utilizados con los ecosistemas,así como ajustarse a las normas y prácticas mundiales, donde los estándares decalidad de los productos van de la mano con la protección medioambiental.
El mercado agrícola en el Ecuador se comporta a través de la utilización deFertilizantes y Plaguicidas, siendo ambos de alta prioridad para nuestra economía,pues prácticamente no existe actividad agrícola que se desarrolle sin la participaciónde este tipo de categoría de productos, sea de manera directa o indirecta.El consumo de Fertilizantes y Plaguicidas está directamente relacionado con: lascaracterísticas nutricionales de los suelos, la climatología y el tipo de producto asembrar.En el primer aspecto el Ecuador por sus características geográficas y topográficas,está dividido en tres grandes zonas: Costa, Sierra y Amazonia.A nivel de producción agrícola, esta se encuentra concentrada en un 74% en laCosta, seguida de un 23% en la Sierra y del 3% de la Amazonia.
La demanda de los productos para elsector agropecuario en nuestro país, estáen función del tipo de suelo y laclimatología de la zona del cultivo,variables que a su vez determinan elcalendario de siembras del país, aportandoa la demanda características estacionalesmuy marcadas, las mismas que varían deacuerdo a las regiones, tal es el caso, queen la Sierra la temporada de lluvias se daprincipalmente entre los meses de
Septiembre y Noviembre, mientras que en la Costa se da entre los meses deDiciembre y Abril.
CERTIFICO que al preseníe 3/emp,Df
guarda conformidad con oí autorizado Página 13perla Superintendencia de Compontes con
2 2 J U N 2 Q 1 2^&
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
El mercado total de agroquímicos en 2011 se estima en US$23b npíNones d$ '))dólares. Las principales empresas dedicadas a la producción y/d^CQ^ercia,lizaciq|i0//de agroquímicos, en su mayoría plaguicidas y herbicidas, son\-E.cuaquímica"y;//Agripac con una participación de mercado de 24% y 22% respectivamente.INMONTE mantiene actualmente el 7% del mercado aproximadamente^por IcTquese encuentra dentro de las 6 empresas más importantes en la comercialización deagroquímicos, luego de los dos líderes, Interoc, Farmagro y Proficol.
El mercado de fertilizantes se estima en US$400 millones de dólares, siendo losprincipales importadores Fertisa, Delcorp, Brenntag, BNF y Ferpacific. Dado queINMONTE incursionó en esta línea de negocios únicamente hace tres años suparticipación de mercado es aún baja, sin embargo presenta un gran potencial decrecimiento.
DESEMPEÑO DE LA EMPRESA:
INMONTE es una empresa con más de 20 años de experiencia en comercializacióny formulación de agroquímicos para toda clase de cultivos el mercado ecuatoriano.Además del sector agropecuario a nivel nacional, ia compañía exporta actualmentea Venezuela y Centro América y tiene planificado iniciar exportaciones a Colombia yPerú en un mediano plazo.
Su misión es ser el aliado estratégico del sector agropecuario, mediante la oferta deproductos y servicios que constituyan soluciones óptimas e integrales, generandonegocios exitosos, rentables y sustentables para clientes, proveedores y lacompañía, teniendo presente el medio ambiente y contribuyendo con el desarrolloeconómico y productivo del país.
La visión de la empresa es mantener un portafolioóptimo de productos y representaciones para elmercado agropecuario e industrial, tanto Nacional comoInternacional. Cumplir en su operación, con todos losestándares que les permitan operar y crecer conseguridad y ser una compañía competitiva. Ubicarse enel mercado nacional como una de las tres compañíaslíderes del mercado, buscando siempre la satisfacción ycompromiso de sus colaboradores y proveedores, almismo tiempo creando valor para la empresa.
Teniendo un enfoque basado en el mejoramientocontinuo y en la búsqueda permanente de la satisfacciónde las necesidades de sus clientes, ¡a empresa cuentacon la Certificación ISO 9001:2008.
INMONTE, además de sus 10 sucursales en varías ciudades del país y 5 centros dedistribución, ia empresa cuenta con una gran cadena de distribuidores para la ventade sus productos, compuesta por macro distribuidores y por aliados estratégicos,
CERTIFICO que 3l presente e|emp¡üiguardo conformidad con e¡ auton?-üüo
per fa^St!íifiritiíencÍE!rt:rn-cie-Cc.aiiívC!'ii''G can Página 14
RÓolue¡ónNo.3tf?Z.
Del Moote
2 2 J U N 2 0 1 Z
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMOfiTÉlv V\e le permiten alcanzar una mayor cobertura nacional a menor costo; Por eilo
actualmente la empresa cuenta una cartera de más de 1.000 clientes^ activos; ;; i
La empresa cuenta con un amplio portafolio de productos que Je perrnite:proporcionar soluciones óptimas e integrales a sus clientes. Todos los añosINMONTE agrega nuevos productos a su portafolio, incluyendo ingredientes activos,adelantándose así a las necesidades del sector agrícola. La compañía espera en lospróximos 2 años obtener 100 registros nuevos, muchos de los cuales ya seencuentran en trámite actualmente.
Su principal estrategia para la venta de ha sido contar con formulaciones propias yregistro de marcas, lo que brinda seguridad a sus clientes ya que demuestra quesus productos cumplen con los requisitos y regulaciones de los organismos decontrol. El registro de marcas de INMONTE representa una gran inversión y una desus principales ventajas competitivas.
La compañía adquiere las materias primas y productos terminados a fabricantesdirectos, lo que le permite mantener precios competitivos, y además dado quemantiene una excelente relación de varios años le brindan facilidades definanciamiento que la empresa traslada a sus clientes previa calificación. Susimportaciones provienen de 11 países distintos, de China y Estados Unidos provieneel 54% y 26% de respectivamente.
3.2.- PRINCIPALES LÍNEAS DE PRODUCTOS, SERVICIOS Y NEGOCIOS:
La Empresa mantiene las siguientes líneas de negocios:
1. Agroquímicos
Su principal línea de negocios corresponde a la comercialización de agroquímicos.INMONTE importa y formula agroquímicos, en base a las necesidades de susclientes.
Los agroquímicos que ofrece son los siguientes:• Herbicidas (representan el 53% de los ingresos).• Fungicidas (representan el 23% de los ingresos)• Insecticidas (representan el 14% de los ingresos)• Nematicidas (representan el 1% de los ingresos).
CERTIFICO que al presente
guarda conformidad con el auiorizadoper ja Supcriíii(;i¡c!et!ni,i..tící_Ccrr1pciiic5 con
Resolución No.
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II J O N 2 Q 1 2
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones
c.Del Monte
Para agregar valor a la venta de agroquímicos y brindar un servicié personalizado, /la empresa realiza a sus clientes un estudio de suelo, y en base a l%:'lWencontradas realiza formulaciones específicas para cada uno. ^>>< :—=^AVXs'jj^p— - Q z, -//
Esta línea de negocio presenta una tendencia creciente, en 2009 se refleja unadisminución en ventas debido a que el año anterior se generó una compra puntualde US$5 millones con el gobierno, lo que generó grandes ventas en 2008. Para el2012 INMONTE estima crecer entre 5% y 10% en esta línea de negocio.
2. Fertilizantes
INMONTE comercializa desde 2009 fertilizantes. La empresa se enfoca en el áreade fertilizantes agrícolas exclusivamente (no de acuacultura).
La compañía vende los fertilizantes bajo su propia marca "SuperPower", y ademásdistribuye los fertilizantes Scott, que son de liberación controlada ya que una vezaplicados al suelo, se van liberando poco a poco en el tiempo, siendo así máseficientes para los cultivos.
Para agregar valor a la venta de fertilizantes, INMONTE en muchos casos nocomercializa directamente la materia prima sino mezclas de diversos fertilizantes encantidades que varían de acuerdo a las necesidades de suelo de cada cliente. Lasmezclas se realizan en la planta en Duran, una planta de 13mil metros cuadradosque comprende 4 galpones.
Además de los fertilizantes, la empresa dentro de esta línea ofrece a sus clientes:• Agro nutrientes (7% de los ingresos).• Coadyudantes
Entre los productos más vendidos en esta línea de negocio se encuentran:• l J ff^r-í
. MuhatO CERTIRCO que a! presente e|*mpiat
™UnaTO OUC"da «"fcnnwad oon el autorizado• Granomax• Azufertil• Fósforo
-^?¿gír4Í^V<lAj\,'l/-YO IK'SIJ-'
En 2010 la compañía alcanzó ventas por US$2.4 millonesalcanzó cerca de US$3, presentando así un crecimiento de 22%. Para £["2012 laempresa proyecta alcanzar los US$5,7 millones en venías de fertilizantes dado queel mercado presenta grandes oportunidades.
La estrategia para ía venta de fertilizantes es la visita directa y asesoría a losgrandes agricultores.
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^ Z2JUN2ÜJ2 /^^^-
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE \Ví,\ ^ \í$>\\ 1 5
3.3.- DESCRIPCIÓN DE LAS POLÍTICAS DEFINANCIAMIENTO, DE LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS:
a.- Inversiones.- La Empresa dado que se encuentra en constante crecimientoutiliza sus recursos disponibles y capital de trabajo para la adquisición de inventario.Cuando cuenta con excesos de liquidez los destina al pago a proveedores paraobtener mayores descuentos por la compra de existencias. Adicionalmente, laempresa realiza inversiones en plantas y bodegas para el almacenamiento deinventario y formulación o mezcla de sus productos. Las últimas inversiones se handestinado a los centros de distribución de la empresa.
b.- Financiamiento.- Se puede clasificar las políticas de financiamiento de laCompañía en dos tipos:1) Financiamiento de ventas a los clientes a través de crédito directo que ofrece adistintos plazos según el ciclo del cultivo de cada uno. Para acceder al crédito losclientes deben estar aprobados por INMONTE, otorgar garantías reales y suscribirun pagaré;2) Financiamiento de sus operaciones a través de recursos propios (generación deutilidades), crédito de proveedores, endeudamiento tradicional con la banca yfinanciamiento a través de mecanismos propuestos por el mercado de valores.
3.4.- FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON LA COMPAÑÍA, CON ELNEGOCIO Y CON LA OFERTA PÚBLICA:
El negocio de INMONTE está expuesto a los riesgos inherentes de toda actividadEmpresarial en calidad de importadora, sin embargo, dado que no existen arancelespara los productos que importa la empresa ni límite o cuotas impuestas por parte delas autoridades la empresa considera que este riesgo en su industria es bajo.
Otro de los principales factores externos que podrían afectar al negocio se dan porel clima, los extremos, es decir las sequías e inundaciones generan la pérdida de loscultivo en distintas zonas, lo que genera una disminución en la demanda de insumesagrícolas. Sin embargo, dado que en el Ecuador existen distintas regiones y por ellotambién distintos climas según la región, el clima que afecta en un momentodeterminado a los cultivos en la costa por ejemplo, no afecta a los cultivos en lasierra. Adicionalmente en la costa, que es la zona principalmente afectada en casode inundaciones, cuenta tanto con zonas de terreno bajas como altas, las cuales nose ven afectadas por las inundaciones.
El riesgo, debido a factores internos, se relaciona principalmente con la capacidadde gestión y control de) inventario, tanto en el control de la calidad del productocomo en la distribución del mismo. Para ello INMONTE cuenta con procesosdefinidos que mitigan el riesgo de pérdida del inventario, así como un pequeñolaboratorio en el que realizan pruebas de calidad a los insumes en cuanto llegan losproductos.
conformidad con GÍ ou;or f20d
per la StípcrJíjíencíencía./Je. Comparti
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U JUN201Z ..^—Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
3.5.- DESCRIPCIÓN SUCINTA DE LA ESTRATEGIA DE DESARROLLOEMISOR EN LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS:
> * - ~ ' í/í"v , - V Z- r
La estrategia aplicada por INMONTE en los últimos tres años ha sidó;lá^érítá:;áéproductos formulados o mezclados en base a las necesidades de sus clientes,brindando así un valor agregado frente a sus competidores.
Para poder ofrecer un mejor servicio a sus clientes, la empresa prevé invertir en unmediano plazo en la creación de un laboratorio para realizar ellos mismos losestudios de suelo, que actualmente realizan a través de laboratorios de terceros.Adícionalmente, la empresa se ha enfocado en el registro de marcas, que lepermiten cada año ampliar su portafolio de productos y asi incrementarpaulatinamente sus ventas y su participación de mercado.
Otra de sus principales estrategias ha sido la utilización de una amplia red dedistribución a través de sus macro distribuidores, que le han permitido competir conlos líderes del mercado y alcanzar cobertura nacional a pesar de contar con menossucursales que sus principales competidores.
En su estrategia de crecimiento le apunta a fortalecer su presencia en el cultivo deBanano (Sector que en más del 90% es tecnificado), para lo cual se ha destinadorecursos y esfuerzos para la formación de un equipo de ventas y desarrollodedicado a este cultivo con el fin de incrementar la participación en el mercado defungicidas, línea que representa cerca del 50% de las ventas de agroquímicos en elpaís y del que apenas participa con un 3% del mercado, los resultados de esteequipo se estima empezarán a darse a partir del segundo semestre del 2012,logrando bases sólidas para futuros crecimientos.
Otros de los objetivos a corto plazo es incursionar en la venta de semillas yalimentos de mascotas, que son productos complementarios a sus líneas denegocio actuales y que permiten aún mayores crecimientos en el futuro ya queimplica la inclusión a nuevos mercados.
xfíéeoluclón NO, 3742 53^6/ü*/^
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JUN 2012
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INWION
4.- CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
1.- FECHA DEL ACTA DE JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA 01ACCIONISTAS QUE RESOLVIÓ LA EMISIÓN:La presente emisión de obligaciones fue aprobada en sesión de Junta GeneralExtraordinaria de Accionistas celebrada el veinticinco de enero del año 2012.
2.- MONTO, TIPO, CLASES, PLAZO, MONEDA Y SERIE DE LA EMISIÓN:
Monto:Tipo:Serie:Clases:
Clase A:
Valor Unitario:
Moneda:
US$ 2.750.000,00.Títulos materializados Al Portador o Desmaterializada.ÚnicaAClase APlazo 1.440 días. Todos los plazos se computarán ala fecha en que se realice la primera colocación de laTasa de interés Fija 7,75%
partir deEmisión.
Títulos materializados de US$20.000,00.No aplica para valores desmaterializados.Dólares de los Estados Unidos de América.
3.- NÚMERO Y VALOR NOMINAL DE LAS OBLIGACIONES SEGÚN SU CLASE:A elección del inversionista, se podrán emitir títulos materializados de valornomina!deUS$20.000,00 cada uno o desmaterializados.• Los valores a emitirse de forma materializada o desmaterializada a un plazo de
un mil cuatrocientos cuarenta días y con tasa de interés fija corresponderán a laClase "A".
4.- INDICACIÓN DE SI LAS OBLIGACIONES SERÁN A LA ORDEN O ALPORTADOR:Las obligaciones materializadas a emitirse serán Al Portador. En el caso de lasdesmaterializadas no cabe la emisión al portador o a la orden de acuerdo al literal ddelArt.164(LMV).
5.- TASA DE INTERÉS Y SU FORMA DE REAJUSTE, DE SER EL CASO:El interés compensatorio que las obligaciones a emitirse devengarán será la tasa deInterés Fija del Siete con Setenta y Cinco por ciento (7,75%) anual, considerándoseuna base comercial de trescientos sesenta (360) día por año.
6.- FECHA A PARTIR DE LA CUAL EL TENEDOR DE LAS OBLIGACIONESEMPEZARÁ A GANAR INTERESES:Será la fecha valor en quelas obligaciones se negocien, es decir a partir de la fechaen que entren en circulación los títulos de la emisión de obligaciones.
CERTIFICO que al presente ejemplarguarda conformidad con el auiorísaa'o^Ja^upcíl rifen ííp;ifcírcfe^cmpQñ ios con
•Resolu Página 19
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Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones IÑMONTE
7.- PAGO DE INTERESES: INDICACIÓN DE SI LOS VALORESCUPONES PARA EL PAGO DE INTERESES. FORMA DE DETERMINARLO^ \\A DE VENCIMIENTO Y SERIE: ,'.'_
Los valores contendrán dieciséis (16) cupones para pago de intereses,cuponesserán con vencimientos sucesivos cada trimestre a ser determinadfunción del saldo de capital existente sobre la tasa de interés anual correspondiente,considerándose una base comercial de 360 días por año. Los cupones tendrán laclase y numeración de los valores de la obligación a los que correspondan. En casode ser materializados, los cupones serán Al Portador y contendrán la numeracióndel título.
8.- PAGO DE CAPITAL: PLAZO Y FORMA DE AMORTIZACIÓN:Los valores contendrán 16 cupones para el pago de capital. Dichos valores seránamortizados a su valor nominal durante el plazo de la emisión en 16 pagos igualescada trimestre vencido equivalente cada pago a la décima sexta parte del valororiginal de estas obligaciones.En caso de ser materializados los cupones serán Al Portador.
9.- INDICACIÓN DEL AGENTE PAGADOR, LUGAR Y MODALIDAD DE PAGO:El Agente Pagador de la presente emisión de obligaciones es Importadora IndustrialAgrícola Del Monte SociedadAnónima IÑMONTE. Las Obligaciones en caso deemitirse desmaterializadas serán pagadas a través de compensación delDECEVALE en la cuenta de cada beneficiario.Las Obligaciones en el caso de emitirse materializadas, el lugar de pago serán lasoficinas que dispone el DECEVALE a nivel nacional y se pagaran mediante chequeo crédito en cuenta del obligacionista en el lugar de pago indicado, previapresentación del título y cupones respectivos. En el caso que la fecha de pagoocurra en día no hábil, éste se hará el primer día hábil siguiente.
10.- CLASE DE GARANTÍA:Las Obligaciones contarán con la garantía general del EMISOR, es decir con todossus activos no gravados, conforme lo dispone el artículo 162 de la Ley de Mercadode Valores.Para efectos de la garantía general no se considerarán los activos diferidos, los quese encuentren en litigio, el monto no redimido de cada emisión de obligaciones encirculación y de cada proceso de titularización de flujos futuros de fondos de bienesque se espera que existan en los que el emisor haya actuado como originador ygarante; así como los derechos fiduciarios de fideicomisos en garantía, en los que elemisor sea el constituyente y beneficiario.
11.-RESGUARDOS:La presente emisión de obligaciones cuenta y cumplirá los resguardos previstos enel artículo 11, Sección lera, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificación deResoluciones del Consejo Nacional Valores. Para preservar el cumplimiento de suobjeto social, la Compañía mantendrá las siguientes medidas:
a. Mantener el posicionamiento y prestigio en la venta de agroquímicos yfertilizantes,
CERTIFICO que 3\o sjemplarguarda conformidad con e¡ aulorizodo
Ptí'r ia Su1t)Gr!¡]f(;i¡i!üfirÍ.-!"c1&-Scii;ipc;ñ;ct
Resolución No.
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^u]VtO£ltC Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE \ •; \\/ V > íA %¿-\. Con los recursos propios y con los generados a través del finaneiamientb en él\ i
1 ;\. ' • ' , J MI ;
mercado de valores se busca invertir en operaciones de (a vempresa,,;y IL. //fortalecer sus líneas de negocios, así como sustituir los pasivos financieros;
c. Mantener una buena relación con el recurso humano y clientes de l¡
Con la aprobación de la Junta de Accionistas, se establece que mientras estévigente la emisión se mantendrán adicionalmente los siguientes resguardosvoluntarios:
* Se mantendrá un límite de endeudamiento referente a los pasivos afectos alpago de intereses de hasta 3 veces el patrimonio de la Compañía.
• Se mantendrá disponible, a partir de la primera colocación y conforme se vayacolocando la presente emisión de obligaciones, el valor correspondiente a lapróxima cuota a pagarse a los obligacionistas a través de un Certificado deDepósito a Plazo Fijo en una entidad financiera con calificación de riesgos noInferior a AAA, debidamente cedido a favor del Representante de losobligacionistas quien, en caso de incumplimiento del emisor por más de 24horas, podrá utilizar el presente resguardo de manera inmediata y sinautorización adicional, para cancelar el dividendo (capital más intereses) a losobligacionistas; no obstante, de llegar a utilizarse el presente resguardo, elemisor establece la obligatoriedad de reponerlo las veces que fuere necesario.
12.- SISTEMA DE CONVERSIÓN:La presente emisión de obligaciones no es convertible en acciones.
13.- REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS:Nombre: Estudio Jurídico Pandzic& Asociados S.A.Dirección: V. M. Rendón No. 401 y General Córdova, Edif. Amazonas,
Piso No. 5, Oficinas No. 1 y 2. Guayaquil - Ecuador.Telefax: (04) 2303535 - 2305941.
14.- RESUMEN DEL CONVENIO DE REPRESENTANTE DE LOSOBLIGACIONISTAS:Cuarta: Obligaciones y Facultades del Representante de los Obligacionistas.-Son obligaciones y facultades de EL REPRESENTANTE:a) Verificar el cumplimiento por parte de LA EMISORA, de las cláusulas, términos ydemás obligaciones contraídas en el contrato de emisión;b) Informar respecto del cumplimiento de cláusulas y obligaciones por parte de LAEMISORA a los obligacionistas y a la Superintendencia de Compañías, con laperiodicidad que ésta señale;c) Verificar periódicamente el uso de los fondos declarados por LA EMISORA, en laforma y conforme a lo establecido en el contrato de emisión;d) Velar por el pago equitativo y oportuno a todos los obligacionistas de loscorrespondientes intereses, amortizaciones y reajustes de las obligacionessorteadas o vencidas;e) Acordar con LA EMISORA las reformas específicas al contrato de emisión quehubiera autorizado la asamblea de obligacionista:
eefffflSfeaque * presen* <j¡empta,guarda conformidad con el autorizocío
Página 21
..Motlte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMOÑtE
• -.j , • • • , ,Í¡v-''¡ - . , - : ; *
f) Elaborar el informe de gestión para ponerlo a consideración efe 1$ asambleaobligacionistas; V^NS, ^-^•-•'o- ,g) Actuar por el bien y defensa de los obligacionistas; ^&^^^^-^?h) Solicitar la conformación de un Fondo de Amortización; ^¿J^oñ "TÍP^i) Demandar a LA EMISORA por incumplimiento de las condiciones acordadaspara la emisión, en defensa de los intereses comunes de ios obligacionistas;j) Convocar a la asamblea de los obligacionistas;k) Levantar o sustituir las garantías otorgadas, cumpliendo para ello con loestipulado en el Art. 168 penúltimo inciso de la Ley de Mercado de Valores;I) Examinar la contabilidad de la compañía emisora, con el propósito de verificar elcumplimiento de todas las obligaciones adquiridas por ésta, en el contrato deemisión;m)EI cumplimiento de las demás funciones establecidas en la escritura de emisión.Quinta: Obligaciones de la Emisora.- LA EMISORA hasta el pago total del capitale intereses de la presente Emisión de Obligaciones se compromete a:1. Entregar al REPRESENTANTE, dentro de los cinco días hábiles siguientes alenvío a la Superintendencia de Compañías, su balance semestral condensado yanual revisado por un Auditor Externo, con la calificación de riesgo, así como lamisma información financiera que debe remitir al Registro del Mercado de Valorespara mantener vigente su inscripción en dicho registro, de conformidad con loprevisto en la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional deValores;2. Presentar al REPRESENTANTE una declaración jurada semestral, de activosgravados, que le permita verificar la suficiencia de la garantía con relación al montode las obligaciones en circulación no redimidas, de conformidad con el porcentajeestablecido en la Ley de Mercado de Valores y la Codificación de Resolucionesexpedidas por el Consejo Nacional de Valores, cuando la emisión está respaldadacon garantía general;3. LA EMISORA reconoce y acepta expresamente que cualesquiera de lostenedores de las obligaciones, podrá exigir el pago íntegro y anticipado del capitalno amortizado y de los intereses devengados, como si se tratara de una obligaciónde plazo vencido, si ocurre uno o cualesquiera de los siguientes eventos:
3.1. - Si LA EMISORA incurriere en mora en el pago de cualquier cuota de capital ointereses de obligaciones, sin perjuicio de los intereses de mora a que hubiere lugar,calculados de conformidad con lo establecido en la escritura pública de emisión deobligaciones;
3.2.- Si LA EMISORA incurriere en situación de quiebra;3.3.- Si LA EMISORA se convirtiere en deudor o garante de entidades que tuvieren
jurisdicción coactiva;3.4.- Si LA EMISORA suspendiere el trabajo a que se dedica actualmente y que
constituye el giro de sus negocios y dicha suspensión demorase 30 días o más;3.5.- Si entre LA EMISORA y sus trabajadores se produjere un conflicto laboral que
pueda poner en riesgo la normal actividad de la mismas;3.6.- Si LA EMISORA dejare de cumplir cualquier obligación patronal para con sus
trabajadores y/o el Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social;3.7.- En el evento de que LA EMISORA infringiere una cualesquiera de las
estipulaciones de este contrato o de la escritura pública de emisión de obligaciones o deleyes y reglamentos que fueren pertinentes;
3.8.- Cuando la emisión se realice con garantía general y LA EMISORA vendiere,enajenare o gravare los bienes que lormai^^^^^^^j^a general, incumpliendo el
Página 22guarda conformidad con el autoriza
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JVfOlXte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE/.' / •'.'' •-- •: - ' '--;
porcentaje establecido en el artículo 13 de la Sección I, Cap. III, Sub'/j., .Título II, deCodificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Vlálofes. [;'.,; j.'^;/) í4. Informar oportunamente al REPRESENTANTE sobre cualquier Ahecho tí/información relevante que pudiera afectar de alguna manera eí Vpagp de la^obligaciones emitidas o la garantía de la emisión. fii ón ytí5. Las demás establecidas en la ley y este contrato.Sexta. De las Deliberaciones e Instalación de la Asamblea.- La asamblea podrádeliberar válidamente, en primera convocatoria, con la presencia de obligacionistasque representen al menos 50% de las obligaciones en circulación y en este casosus decisiones se tomarán por mayoría simple calculada en base a las obligacionesde circulación constitutiva del quorum.Si no hubiere quorum en la primera convocatoria, se deberá realizar una nuevaconvocatoria, siguiendo las mismas formalidades de la primera. En segundaconvocatoria, la Asamblea se instalará con los obligacionistas presentes, y lasdecisiones se tomarán con el voto favorable de las dos terceras partes de lasobligaciones en circulación, constitutivas del quorum.En todo caso, para que la comunidad de obligacionistas pueda, en primera como ensegunda convocatoria, resolver la remoción de su representante, requerirá del votofavorable de más del 50% de las obligaciones en circulación.Séptima: De la Asamblea de Obligacionistas y su Convocatoria.- La comunidadde Obligacionistas estará constituida por los tenedores de las obligaciones. LaAsamblea de Obligacionistas es el organismo máximo de la comunidad deobligacionistas y un grupo de ellos que representen por lo menos el 20% del valornominal de las obligaciones en circulación de la respectiva clase o emisión, podrápedir AL REPRESENTANTE que convoque a Asamblea especificando en supetición los puntos a tratarse.La Superintendencia de Compañías podrá convocar a la Asamblea deObligacionistas o solicitar AL REPRESENTANTE de éstos que lo haga, cuandoexistan hechos graves que deban ser conocidos por los obligacionistas.La convocatoria a asamblea de Obligacionistas se hará mediante un aviso publicadocon ocho días de anticipación en uno de los diarios de mayor circulación deldomicilio principal de LA EMISORA, informando a los obligacionistas el orden deldía de la Asamblea. Para el cómputo de este plazo no se contará el día de lapublicación, ni el de la celebración de la asamblea.Los obligacionistas podrán hacerse representar en la asamblea por otra persona,medíante poder otorgado ante Notario o por carta con su firma autógrafa.Con excepción de la remoción de EL REPRESENTANTE, la Asamblea sólo podrátratar los puntos especificados en la convocatoria.
15.- DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE DE LOSOBLIGACIONISTAS, DE NO ESTAR INCURSO EN LAS PROHIBICIONES DELART. 165 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES:Se adjunta en el Anexo No. 1 .
16.- SISTEMA DE COLOCACIÓN, AGENTE ESTRUCTURADOR Y COLOCADOR:a El Sistema de Colocación se realizará de forma bursátil o extrabursátil.ü ElAgenteEstructuradoryColocadordeemisión es Casa de Valores Advfin S.A.
CERTIFICO que al presóme e¡emp!oiguarda conformidad con el auíorizoúo
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C 2 2 J U N 2 0 1 2 . :JVlOilte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMOÑTE
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17.- RESUMEN CONTRATO DE UNDERWRITING, DE EXISTIR:La presente emisión no tiene contrato de underwriting para su colocación.
18.- PROCEDIMIENTO DE RESCATES ANTICIPADOS:La presente emisión no tendrá rescates anticipados,
19.- DESTINO DE LOS RECURSOS A CAPTAR:Para Capital de Trabajo se destinará el 60% de la emisión y para sustitución depasivos el 40% de la emisión.
20.- LÍMITE DE ENDEUDAMIENTO:El Emisor mientras esté vigente la presente emisión de Obligaciones limitará suendeudamiento de tal manera que no comprometa la relación de activos establecidaen el artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias.Paralelamente se mantendrá un límite de endeudamiento referente a los pasivoscon costo afectos al pago de intereses de hasta 3 veces el patrimonio de laCompañía.
21.- CALIFICACIÓN DE RIESGO, INDICACIÓN DEL CALIFICADOR DE RIESGOSY EXTRACTO DE LA CALIFICACIÓN:La emisión fue calificada por la firma Calificadora de Riesgos Humphreys SociedadAnónima y su calificación de riesgo es "AA-". Se incluye la calificación de riesgo, susanexos y el extracto en el Apéndice No. 1.
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~Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE'•'!.,..',\- INFORMACIÓN ECONÓMICO - FINANCIERA DEL EMISOR
1.- INFORMACIÓN FINANCIERA COMPARATIVA DE LOSEJERCICIOS ECONÓMICOS:
1.1.- ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS CON SUS RESPECTIVAS NOTAS:En el Anexo No. 2 se presenta la opinión y los estados financieros auditados por losaños terminados al 31 de diciembre de 2008, 2009, 201 0 y 2011, y en el Anexo No. 3los estados financieros no auditados al 31 de marzo del año 2012.
1.2.- ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE LOS ESTADOS, CIFRAS EINDICADORES FINANCIEROS:En el Anexo No. 4 se presentan cuadros comparativos y sus principales indicadoresde los años 2008, 2009, 2010,2011 y ai 31 de marzo del año 2012.
Ventas
La Empresa actualmente cuenta con dos líneas de negocios:,- Agroquímicos, Fertilizantes
En los últimos cuatro años, la Empresa ha registrado ingresos de US$ 16,1 millonesen el 2008; US$ 14,8 millones en el 2009; US$ 19,2 millones en el 2010; US$ 20,7millones en el 201 1y US$ 6,5 millones a marzo del 2012. Se presenta acontinuación el detalle de las ventas desde el periodo 2008 - 201 1 y su distribuciónsegún línea de negocio:
Evolución y Composición de Ventas
18.000.000
16.000.000
14.000.000
12.000.000
10.000.000
8.000.000
6.000.000
4.000.000
2.000.000
2008
2009
2010
2011
Agroquímicos Fertilizantes
Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Como se aprecia en el gráfico, la línea de mayor presencia es agroquímicosmientras que la línea de fertilizantes inició en a partir del 2009. La venta deagroquímicos presenta una tendencia creciente, a pesar de que en 2009 se generauna disminución en ventas debido a que en 2008 se generó una compra puntualimportante por parte del gobierno, que no se dio en los años anteriores ni en los
prcsenfo fi[offip!or pá ¡ng
si autorizadoSupwtofentíeneíade^&psíUaacan
2 M UN 2012 'VA-
Oel Prospecto de Oferta PúblicaJ Emisión^e Obligaciones INMONTE
siguientes. Para el 2012, INMONTE estima crecer entre 5% y 10% ert e' ta línea denegocio. " " -\ £•//
!-^y/La segunda línea de negocios, que corresponde a la ventarepresentóen 2011 el 14% de los ingresos de la compañía. Esta línea creció eí 22%en 2011 y para este año la empresa proyecta un crecimiento del 90% debidoprincipalmente al equipo de ventas de banano, que se enfocará en la venta defertilizantes agrícolas a los principales bananeros del país.
A continuación se muestra un cuadro histórico de ventas por línea de negocio en losúltimos 4 años:
Agroquímicos
Fertilizantes
Otrosingresos/descuentosTOTAL VENTAS
200816.105.000
-
216
16.105.216
%
100%0%
0%
100%
200914.342.000
500.789
(1.553}
14.841.236
%
97%
3%
0%
100%
2010
16.801.0002.425.000
(299}
19.225.701
%
87%
13%
0%
100%
2011
17.724.727
2.968.580
3.239
20.696.546
%
86%
14%
0%
100%
Margen bruto
La Empresa genera un margen bruto promedio del 30%. Este margen se presentaestable en el tiempo. Se muestra a continuación la evolución de! margen brutodesde el año 2008 hasta marzo del año 2012:
25.000.000
20.000.000 -
15.000.000 -
10,000.000
5.000.000 H
Tendencia del margen bruto
• Ventas totales
• Costo de ventas
; Utilidad Bruta
2008 2009 2010 2011 mar-12
Ventas totalesCosto de ventasUtil idad Bruta
Margen Bruto
200816.105.216
11.130.553
4.974.662
30,89%
200914.841.236
10.364.631
4.476.605
30,16%
201019.225.701
13.327.247
5.898.454
30,68%
201120.696.546
14.442.647
6.253.899
30,22%
mar-126.470.613
4.629.524
1.841.090
28,45%Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
ií(6mftiarCERTIFICO qw fti pHl(i
guarda conformidad ggn oí autorizadojGy con
(Resolución No, Página 26
_ ^_._D¡i"ec!oi-¿) de
M A YO ¡N S U A S
Z2 JUNZ012
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEU U K ; — I
\v ' - - / :• ' . .<Gastos operacionales: Administración y de ventas
El total de gastos de producción, administración y ventas representa eii pcómedio í19% sobre el nivel de ventasy el 62% de la utilidad bruta en periodos analizados;siendo el más representativo de todos: el gasto de ventas.Se muestra en elsiguiente cuadro el total de los gastos de la Empresa desde el periodo 2008 amarzodel año 2012 y su nivel de participación sobre el total de los ingresos y sobrela utilidad bruta:
Utilidad BrutaTotal GastosGastos/Utilidad BrutaGastos/Ventas
20084.974.6622.339.231
47,02%14,52%
20094.476.6053.011.161
67,26%20,29%
20105.898.4543.542.308
60,05%18,42%
20116.253.8994.364.992
69,80%21,09%
mar-121.841.0901.267.312
68,83%19,59%
Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Gastos financieros
Los gastos financieros mantienen bajos niveles de participación sobre las ventas, enlos últimos años representa en promedio el 1,6% del total de ingresos. Se muestraen el siguiente cuadro la evolución de los gastos financieros de la Empresa desde elperiodo 2008 a marzo del año 2012 y su nivel de participación sobre el total de losingresos y la utilidad bruta:
Año
2008200920102011
mar-12
Gastos financieros207.774222.580302.141430.644114.214
% part. Ventas1,29%1,50%1,57%2,08%1,77%
% part. U.bruta2,00%4,97%5,12%6,89%6,20%
Evolución-
7,13%35,74%42,53%
-73,48%Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Utilidad Neta
INMONTE ha generado en los últimos cuatro años los siguientes niveles de utilidadneta: US$1.533.054 para el año 2008, US$743.021 para el año 2009, US$1.191.664para el año 2010 y US$825.276 para el año 2011. Al 31 de marzo del año 2012 lautilidad neta según el balance interno (considerando adicionalmente la proyeccióndel pago de participación a trabajadores e impuesto a la renta) es deUS$244.385.Se presenta a continuación la utilidad operativa y la utilidad neta desdeel periodo 2008 a marzo del 2012:
Utilidad operativaUtilidad neta
20082.635.4311.533.054
20091.465.444
743.021
20102.356.1461.191.664
20111.888.907
825.276
mar-12573.778244.385
Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
CERTIFICO que 3l presente ejemplo;guardo conformidad con ei auto/izado
Página 27
Oel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Evolución Márgenes de Utilidad
JIM 2012
2008 2009 2010 2011 mar-12
Margen operativo • Margen neto
Balance General
Se muestra a continuación las cifras correspondientes al total de activo, pasivo ypatrimonio de INMONTE al 31 de diciembre de los periodos 2008, 2009, 2010 y2011 (auditados),y al 31 de marzo del periodo 2012 (no auditados):
ActivoPasivoPatrimonio
200812.750.3238.934.6953.815.628
200912.721.8828.964.5323.757.350
201016.173.10011.779.0394.394.061
201120.300.67815.081.3405.219.338
mar-1219.114.03513.516.3955.597.641
Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
En los cuatro periodos, la Empresa mantiene activos superiores a los US$ 12,5millones. Históricamente, la Compañía financia el 72% del total de sus activosmediante deuda y el 28% mediante patrimonio.
Composición del activo
Dada la naturaleza de la empresa (principalmente comercial) sus principales activosson: documentos y cuentas por cobrar e inventarios, los cuales representan enpromedio durante los últimos cuatro años el 48%y 34% respectivamente.
efemp[Qr
Suarda conformé con e! autorizado
Resolución No. 3/4[¿\ /J-~^ <LJ ¿2¿(
cor,
?~J J3CJAM.A YO JW5ÍJ A S Ti
Página 28
2 M 2012
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDel Monte
A continuación se muestra la composición y evolución del activo deá^eNel periodo2008:
EfectivoDocs.yCtas. por cobrarInventariosOtros activos corrientesPropiedad, planta y equipointangibleOtros activosTotal activo
2008422.727
6.539.8414.383.029
-1.211.810
145.15047.767
12.750.323
2009389.712
6.200.4864.090.905
-1.831.052
161.18448.543
12.721.882
2010356.670
8.151.9185.117.879
-2.401.622
48.05096.961
16.173.100
2011370.661
8.502.0228.036.148
61.4383.136.499
47.885146.025
20.300.678
mar-12236.928
8.814.6066.606.390
-3.228.642
93.580133.888
19.114.035Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
15%
Composición del Activo - 2011,%2%
• Efectivo
• Documentos y Cuentas porcobrarInventarios
• Otros activos corrientes
• Propiedad, planta y equipo
; : Intangible
Otros activos
Documentos v cuentas por cobrar
Los documentos y cuentas por cobrar de la Compañía representan históricamente(en los 4 últimos años) el 48% de su total de activos. Corresponde principalmente alos valores pendientes de cobro a clientes y los cheques post fechados.
Inventario
El inventario de la Compañía representa históricamente el 34% de sus activos.Corresponde a los fertilizantes y agroquímicos que INMONTE mantiene en stockpara la venta, tanto en la matriz como en las sucursales.
Estructura Financiera
Del total de los recursos de la Empresa en promedio el 71% es financiado vía deuday el 29% vía capital propio, manteniéndose estable durante todos los periodos.Acontinuación se presenta la evolución del pasivo y patrimonio y su participaciónsobre el nivel de activos: CERTIFICO quo 9i prosonte 0¡0mpiar
guordci conformidad uon «í aulorizado p- - OQ
po^S-SapsririféniiBrtáia"cftrccmp.pnms con sagina ¿yResolución No. 3^[¿ &rf$&k¿i
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE y^/Y
" *?í W£*¿*M
Evolución Pasivo y Patrimonio• Pasivo • Patrimonio
2008 2009 2010 2011 mar-12
PasivoPatrimonio
200870,07%29,93%
200970,47%29,53%
201072,83%27,17%
201174,29%25,71%
mar-1270,71%29,29%
Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Composición del Pasivo y Patrimonio
ÍNMONTE mantiene en promedio desde el año 2008 un nivel de endeudamiento del72% aproximadamente en cada periodo, actualmente sus pasivos totalesrepresentan el 71% del total de los activos, de los cuales el 80% corresponde apasivo corriente y el 20% a pasivo de largo plazo. Los rubros principales de pasivoscorrientes son los documentos y cuentas por pagar y las obligaciones bancarias,actualmente representan el 54% y 22% respectivamente sobre el total de deuda. Acontinuación se muestra la composición y evolución del pasivo de la Compañía:
Obligaciones bancariasVencimiento corriente LPDocumentos y Cuentas por pagarGastos acumulados por pagarImpuesto a la renta por pagarPasivo largo plazoTOTAL PASIVO
20083.334.977
-
5.453.035-
6.349140.335
8.934.695
20092.219.329
246.6104.842.312
216.23191.245
1.348.8058.964.532
20101.822.354
140.3587.154.310
353.06760.347
2.248.60311.779.039
20112.528.652
492.2159.426.609
300.990103.399
2.229.47515.081.340
mar-122.939.299
-
7.229.414344.531354.340
2.648.81013.516.395
Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
El capital social representa actualmente el 18% de los activos de INMONTE.Adicionalmente, dentro del patrimonio la empresa cuenta con el 3% como reservas y12% como utilidades retenidas de ejercicios anteriores y el actual.
CERTIFICO que al presente e|emptcji
guarda conformidad con el autorizadoper la Suplir¡íi!fiii¡íeil.(¡¡¡i..dé Compaftioa con
/fiesoliiclóri No.
Página 30
~Del Monte
22 JUN2012
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTÉ ..'.""".
A continuación se presenta un detalle de la composición y evoluciónde INMONTÉ a partirdel año 2008:
Fuente: INMONTÉElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Capital socialAporte futura capitalizaciónReservasNIIFResultados acumuladosTOTAL PATRIMONIO
20081.094.392
312.860140.434
-
2.267.9423.815.628
20091.977.586
37.578284.638
-
1.457.5483.757.350
20102.646.305
-
358.940(517.375)1.906.1914.394.061
2011
3.346.305-
482.320(583.398)1.974.1115.219.338
mar-123.346.305
-
482.320(583.398)2.352.4145.597.641
Indicadores financieros
Liquidez - Razón Corriente
Capital de trabajo neto
índice de liquidez corriente
Prueba acida liquidez
2008
2.551.236
1,29
0,79
2009
3.065.3761,40
0,87
20104.096.031
1,43
0,89
2011
4.118.4041,32
0,70
mar-124.790.340
1,44
0,83Fuente: INMONTÉElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Rotación de cuentas por cobrar
Rotación cuentas por cobrar (días^
2008
148
2009
152
2010155
2011150
mar-12123
Fuente: INMONTÉElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Rotación de cuentas por pagar
2008 1 2009
Rotación cuentas por pagar (días) 179 171
2010196
2011238
mar-12
141Fuente: INMONTÉElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Endeudamiento
Apalancamiento (Pasivo / Patrimonio)
Endeudamiento (Pasivo/Activo)
20082,34
70%
2009
2,39
70%
2010
2,68
73%
20112,89
74%
mar-122,41
71%Fuente: INMONTÉElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Margen de Utilidad sobre ventas1 2008
ROS Margen NetoROA Rentabilidad sobre activoROE Rentabilidad sobre patrimonio
9,52%12,02%
40,18%
2009
5,01%5,84%
19,78%
20106,20%7,37%
27,12%
20113,99%
4,07%
15,81%
mar-12
3,78%*1,28%*4,37%*
Fuente: INMONTÉElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
'--nunwwque ai presente of«mp<a(
guardo conformidad con oí auiorizock
Página 31
Directorado Autoriz'.cíó
V^yPeí Monte
Utilidad por acción
n mnn (l^f/ ^,:^gM. &¿S \o de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE • ' í f :
Número de accionesUtilidad netaUtilidad por Acción
20081.094.392
1.533.0541,40
20091.977.586
743.021
0,38
20102.646.305
1.191.6640,45
20113.346.305
825.2760,25
mar-123.346.305
244.3850,07
Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Volumen de ventas en kilogramos.
Línea de NegocioAgroquímicosFertilizantes
Total General
20082.838.812
-
2.838.812
20093.044.210
364.6743.408.884
20103.767.8712.409.0006.176.871
20114.057.7994.110.3778.168.176
mar-121.059.4541.986.5173.045.971
Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Volumen de ventas en unidades monetariasLínea de NegocioAgroquímicosFertilizantesOtros ingresos/descuentos
200816.105.000
0
216
Total General 16.105.216i
200914.342.000
500.789-1.553
14.841.236
201016.801.0002.425.000
-29919.225.701
201117.724.7272.968.580
3.239
20.696.546
mar-124.824.6111.641.905
4.0976.470.613
Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Gastos fijos y variables
Costos Variables
Costos Fijos
2008
1.221.429
1.117.802
2009
1.484.765
1.526.396
2010
1.866.183
1.676.125
2011
2.431.005
1.933.987
mar-12
690.634
576.678Fuente: INMONTEElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Se consideran gastos fijos los de producción y administrativos, mientras los gastosde ventas se consideran variables.
Detalle de las principales inversiones
Se presenta en el Anexo No.5 el detalle de las inversiones y adquisiciones deimportancia en los últimos ejercicios económicos.
CERTIFICO que al presante ejemplo,guarda conformidad con e! amonzoüüper Ja Superiflffinrifin'íla-de.Compañías con
Hesolución No.
Página 32
, 22 JUN 2012
Del Monte Prospecto de Oferta Pi de Obligaciones INMONTE
2. DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS PRODUCTIVOSIMPRODUCTVOS EXISTENTES A LA FECHA, CON INDICACIÓN 0E LASINVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES DE IMPÓRtANCIA,REALIZADAS EN EL ÚLTIMO EJERCICIO ECONÓMICO.
INMONTEconsidera que la totalidad de sus activos son productivos. Se presenta sudetalle a continuación al 31 de diciembre del año 2011 y al 31 de marzo del año2012:
ACTIVOS PRODUCTIVOS
Efectivo
Documentos y Cuentas por cobrar
Inventarios
Otros activos corrientes
Propiedad, planta y equipo
Intangible
Otros activos
TOTAL ACTIVOS PRODUCTIVOS
2011
s$$$$$$s
370.661
8.502.022
8.036.148
61.438
3.136.499
47.885
146.025
20.300.678
mar-12
S$$
236.928
8.814.606
6.606.390
$s$$$
3.228.642
93.580
133.888
19.114.035
ACTIVOS IMPRODUCTIVOS
TOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS
SS
Ss
TOTAL ACTIVOS (Productivos + Improductivos) S 20.300.678 $ 19.114.035
Se presenta en el Anexo No. 6el certificado de los activos productivos de laEmpresa del periodo 2011 y al 31 de marzo del periodo 2012.
Se incluye adicionalmente en el Anexo No. 7 el detalle de activos libres degravamen al 31 demarzo del periodo 2012.
CERTIFICO q-jo si presento c;ofr.p'a¡guarda conformidad con el auiorizüüupcr'Ia SLipcrifitíüiíloiicij! óe-Ccji^ptiniog coi.
Resolución No J
Directora da A u t o r i z "Clon y
Página 33
Oel Monte
II JUN201Z
.Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
6.-DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE LEGAL
Yo, en mi calidad de Gerente y Representante Legal de ImportadoraIndustrial Agrícola Del Monte Sociedad Anónima INMONTE declaSfSijojuramento que la información contenida en este prospecto de ofertapública es fidedigna, real y completa y, que asumo toda responsabilidadpor cualquier falsedad u omisión contenida en ella.
Guayaquil, 13 de Abril del 2012
Pedro Idrovo TriviñoRepresentante Legal -Importadora Industrial Agrícola Del Monte
Sociedad Anónima INMONTE
CERTIFICO que si presente e|ernp!arguarda conformidad con el auiorizoclo
.por lo Süpcriníe¡5defl£¡a de Compañios con
Resolución
Página 34
^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
ANEXOS:
(«// Bkífl ¥i i 1*&I / i i
U J U N 2 0 1 2
CERTIFICO que a! présenloguarda conformidad conpor Id Sijj¡e
ttesolución No
Página 35
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Anexo No. 1.- Declaración RepresentanteObligacionistas
PAND/.K;& asociados
DECLARACIÓN JURAMENTADA
Ab. Radrníla Pandxic Arapov de Pita, por los derechos que represento del ESTUDIO
JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., en mi calidad de Presidenta, de
conformidad con lo estipulado en el Art. 12, del Capítulo III, Subtítulo I, Título III de
la Codificación de las Resoluciones Expedidas por el Consejo Nacional de Valores,
declaro bajo juramento, que mi representada la compañía ESTUDIO JURÍDICO
PANDZIC & ASOCIADOS S.A., no está incurso en las prohibiciones del artículo 165
de la Ley de Mercado de Valores y Art.3, de la Sección I, del Capítulo V, Título II de
la Codificación de las Resoluciones Expedidas por el Consejo Nacional de Valores,
respecto de la emisión du obligaciones que efectúa la compañía IMPORTADORA
INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE SOCIEDAD ANÓNIMA INMONTE.
Guayaquil, febrero 6 del 201.2.
p. ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A.
X'Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita
Presidenta
22 JUN 2012
t n l O q u a 31 préseme ejemplarguarda conformidad con el autorizado
¡N3UASTcié ¿,u;o?ii:c.ciqn y kenistro
Página 36
v^/TVforite* Prospecto deOferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Anexo No. 2.- Opinión y Estados Financieros Auditados años 2008, 2009 Y2010.
Econ. EFREN HERNÁNDEZ VÁRELA
x;^XSA-;;:x,f/ ,"'• '.' -•--'••"•'•"-•<> si\ , . , . N\^^.,,„ ^ .,;,^ v
',.' !• V ^ ,-, 1 .
n " í* -"* » r ! Ufr , MLÍ } fTK- ,¡ íi^ííI U
Ü.XN. x>
INFORME DE AUDITORIA EXTERNA
EMPRESA:
1MP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A,INMONTE
EJERCICIO ECONÓMICO;CORTADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
n mwi
CERTIFICO que al presente e|emplarguarda conformidad con eí aulorizodo
Aporra 'Saperííitendencia^eConipañicscon
Resolución
Página 37
^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.INMONTE
Estados Financieros al 31 de Diciembre del 2008 o Informe del AuditorIndependiente
II JUN 2012
Contenido
Informe de los Auditores Independientes
Estados Financieros
. Balance General
. Estado de Resultados
• Estado de Patrimonio de los Accionistas
. Estado ció Flujos de Efectivoi
. Notas a los Estados Financieros
sfa
CERTIFICO que 3Í presente e'emplofguarda conformidad con eí aulorixodopc/Ja-SiipemíeiiiiciK:!;! de Ccmpañíos conResolución No.
Página 38
**(SDel Monte
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Econ. EFRÉN HERNÁNDEZ VÁRELA
Guayaquil, 4 de Junio do! 2009.
A los Miembros del Directorio y Accionistas de1
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE
He auditado el Balance General de ¡MP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S,A. INMONTE al31 de Diciembre de 2008 y los correspondientes Estados de Resultados, Patrimonio de losAccionistas y Estado de Flujos de Efectivo por el año terminado en esa fecha. EstosEstados Financieros son de responsabilidad de (a Administración de ía compañía. Miresponsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basados en miAuditoria.
La auditoría la realicé de acuerdo con normas do auditoria gonarolmonlG pcaptados en elEcuador. Dichas normas requieren que una auditoria sea diseñada y efectuada para obtenercerte2a razonable de si los estados financieros no contienen exposiciones erróneas oinexactas de carácter significativo. Una auditoria incluye el examen, basado en pruebas,de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones presentadas en los estados financieros.Incluye también, la evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de laseslimaciones importantes hechas por la Administración, así como una evaluación de japresentación general de los estados financieros. Exceptuando la cuantificación del inventariopor no haber presenciado la toma física del mismo y haber sido contratado mis servicios confecha posterior al cierre del ejercicio, considero que esta auditoria provee una baserazonable para expresar mi opinión.
Como parte del examen efectuamos pruebas de cumplimiento, de acuerdo con loestablecido en ¡a Ley de Régimen Tributario Interno y sus Reglamentos, en relación a: 1 )Los estados financieros surgen de los registros contables de la compañía; 2) Los datoscontables que se encuentran registrados en ía Declaración de Impuesto a la Reñía,Retenciones en ía Fuente e Impuesto al Valor Agregado han sido tomados de los registroscontables; 3) Se ha pagado el Impuesto a la ¡Renta y el Impuesto al Valor Agregado quefiguran como saldos a cargo de la compañía en sus declaraciones tributarias; 4} Se hanpresentado las declaraciones de Retenciones a que está obligada la compañía, en sucalidad de Agente de Retención de conformidad con las disposiciones legales y acuerdosministeriales que fijan los porcentajes respectivos. El cumplimiento por parte de la compañíade los aspectos mencionados, así como ios criterios de aplicación de las normas tribu tnriEíarespectivas, son de responsabilidad de su administración y tales crilerios podríaneventuaimente no ser compartidos por ias autoridades competentes.
'que si presume eiemp.oiguarda conformidad con el auioriüodoperla Supcriniendertcía de Cbmpcnioscon
-Resoit:cf5irW3r3í^¿ ~**te^fe/O6
¿c i----1—, t3&ea&Jta-~y ?-^^^agT.W-.-TA>^Ve---í NS tW-ST!
Página 39
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
En mi opinión, excepto lo indicado en la última parte del párrafo segundo, los estadosfinancieros arriba mencionados presentan razonablemente, en ios aspectos importantes,la situación financiera de IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. ÍNMONTE at 31 deDiciembre de 2QOfi, los resultados de sus operaciones y su cambio en la posición financierapor el año terminado en osa fecha, de conformidad con los principios de contabilidadgeneralmente aceptados, ,
Várela.Econ Efr&vHerríándR.N.A.E. 090""-—C.P.A. 445
n m mi
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Del MonteProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A, INMONTE
BALANCES GENERALES
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008 Y 2007
(Expresado en US dólares)
„ . EJERCICIOSRubros — — -
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
Cuentas por Cobrar
Otras Cuentas por Cobrar
Inventarios
Otros Activos Corrientes
ACTIVO FIJO TANGIBLE
No Depreciablc
Terrenos
Construcciones en Curso
Depreciable (neto)
Edificios y Mejoras
Instalaciones
Vehículos
Muebles y Equipos de Oficina
Muebles de Oficina
Equipos de Oficina
Equipos de Computación y Electrónicos
Adquisición y Actualización de Programas
Equipos de Reonvase
Otros Activos Fijor,
Total Costo Histórico
(-) Dep. Acum. Activo Fijo
ACTIVO DIFERIDOGastos Diferidos
Patentes y Marcas
InteresesSeguros
OtrosAmortización AcumuladaAmort. Acuri. De Patentes y Marcas
Las nolua explicativas son parte integrante de los Estados Financieros
2008
12.750.323,35
11.393.363.70
422.727,17
5.151.762,67
1.388.077,97
4.383.028,73
47.767,16
1211.809,92
579^71,24
559.010,44
20.760,80
632.038.68
408.302,95
31.419,26
254.740,41
67.753,71
41.875,64
25.878,07
107.650,63
45,270,24
82.885,78
' 57.763,44
1.055.786,42
-423.747,74
145.149.73
263.398,99
133.011,96
130,387,030,00
0,00-118.249,26
-118.249.26
2007
9.654.450,96
8.510.280.78
255.907,05
4.307.433,11
406.989,07
3,480.184,39
59.767,10
970.068.52
596.083,29
556.525,08
39.558,21
373.985J23319.794,63
31.419,26
77.053,94
45,301,58
0,00
0,00
112.220,21
0,00
77.838,72
43.524,03
707.152,37
-333.167,14
174.101.66
259.463,36
133.011,96
108.929,5216.849,88
672,00-85.361.70
-85.301,70
Notas
CERTIFICO que 3¡ presente e¡ompia/
. . con el
-pC'r'fa
Resolución No. ÍV Página 41
Del MonteProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Rubros
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTEBALANCES GENERALES
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008 Y 2007
(Expresado en US dólares)
EJERCICIOS
2008 2007Notas
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por Pagar
Obligaciones Sanearlas
Otras Cuentas por Pagar
6.934.695,44
8.794.360.81
5,453,034,96
2.481.450,44
«59.875,41
7.437.018.65
7.334.830.41
4.586,690,83 10
2.282.938,35 11
465,201,23 V¿
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos a Largo Pinza
Préstamos de Accionistas
140.334.63
98.862,50
41.472,05
102.188.24
87.370,37
14,817,87
13
PATRIMONIO
Capital Suscrito o Asignada
Aportes Futuras Capitalizaciones
Reservas
Resultados Acumulados Ej. Anteriores
Utilidad (Pérdida) del Ejercicio
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
3.815.627,91
1.094.392,00
312.860,33
140.433,82
208.871,16
2.059.070,60
2.217.432.31
600.800,00
539,318,55
85.590,24
196.908,77
794.814,75
14
12.750.323,35 9.654.450,96
Las notas explicativas son parte integrante de los Estados Financieros
Página 42
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
II JUN2012 X'
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Resolución
Página 43
T+Í*IVfrtntf Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
u mmi
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. ÍNMONTEESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008
(Expresado en US dólares)
Flujo Neto de Efectivo en Actividades de Operación
Efectivo recibido de clientes 15.260,886.19
Efectivo proporcionado por las actividades de operación 15.260 886 19
Efectivo pagado a proveedores y empleados -14,345.242,35Intereses pagados -207.773,89Participación Trabajadores pagada 2007 -122.374,43Impuesto sobre la renta pagado 2007 -124.004,56Otros Ingresos _ 19.424.14
Efectivo utilizado en las actividades de operación -14.779.971,09
Flujo Neto en actividades de operación 480.915,10
Flujo Neto de efectivo en Actividades de Inversión
Compra de activos fijos Tangibles -332.322,00Gastos Activos Diferidos ' -3.935.63
Flujo de efectivo utilizado en actividades de inversión -336.257.63
Flujo Neto de efectivo en actividades de financiación
Producto de préstamos de corto plazo 198.512,09Producto de préstamos de largo plazo 1 1 .492,21Devoluc. Aportes Futuras Capitalizaciones -226.458,22Regularización movimiento neto 2007 ' 1 1 .962,39Pagos Préstamos de Socios ' _ 26.654,18
Flujo de efectivo proveniente de actividades de financiación __ 22.1_62,65_
Aumento (disminución) neto en el efectivo 166.820,12Efectivo y equivalentes de efectivo, enero 1 de 2008 255.907.05^Efectivo y equivalentes de efectivo, diciembre 31 de 2008 422,727.17
CERTIFICO que 3l présenle ejemp a*guarda ^conformidad con eí au-'onzuüu
...perla Supermíeriiíeiiciíi deTSampaíík.s GO>I ,
Resolución No. 5*42
* Página 44- '
Oel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
2 2 J U N 2 Q 1 2
IMP, IND. AGRÍCOLA DEL MONTE $ A INMONTE
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOAL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008
(Continuación)
Conciliación de la Utilidad del Ejercicio con eí efectivo neto proveniente de lasActividades de Operación
Utilidad (Pérdida)
Más: Partidas que no requieren utilización del efectivo
Deprec. Activos Tangibles
Amort, Activos Intangibles
Cuentas Incobrablesi
Efectivo Proveniente de Actividades de Operación
Variación en Activos y Pasivos Corrientes
Cuentas por CobrarOtros por Cobrar
Anticipos a Proveedores
Deudores VariosImpuestos a Favor (Renta) 'Otras Cuentas por CobrarInventariosOtros Activos CorrientesCuentas por PagarOtras Cuentas por PagarParticipación de Trabajadores 2007Impuesto sobre la renta pagado 2007 >
90.580,60
32,887,56
13.607,17
-857.936,73
13.640,36
-251,904,97
-814.955,76
-11.696,7983,828,26
-902,844,3412.000,00
866.344,13394.674,18
-122.374,43-124,004,56
Efectivo Utilizado en Operaciones
EFECTIVO NETO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
2.050.070,60
137.075,33
2.196,145,93
480.915.28
S I ^WNni.guardo wnformfdodoon.f2Ü«íaM4i^7¿ÍJÍauíM'¿tfo'^uc^^S^r^^-
Página 45
Oel MonteProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
x^^^u^^'vv,
• 22 JUN2G12
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
POR EL AÑO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2008(Expresado en US dólares)
NOTA No. 1.- CONSTITUCIÓN Y OBJETO SOCIAL
IMPORTADORA INDUSTRIAL DEL MONTE SA cumnpliendo todas las formalidadesiegales, se constituyó mediante escritu pública celebrada en la ciudad de Guayaquil, el 26de julio de 1989,ante el Notario Público Vigésimo Cuarto de este Cantón AbogadoFrancisco Icaza Garcés y consta inscrita en el Registro Mercantil .del mismo cantón, eldoce de diciembre del mismo año. La última modificación del estatuto social fue realizadaen la Notaría Quinta, ante el Ab. Cesarlo L Condo Ch, el 11 de agosto del 2008.
La compañía tiene como actividad principal la compra loca! e importación de insumos parala agricultura que, en algunos casos, son reformulados por la empresa o entregados aplantas procesadores para su dosificación y'envase en las presentaciones que demanda eimercado consumidor. De acuerdo al esíauto social, entre otras, podrá desarrollaractividades agrícolas tales como la siembra, cosecha, procesamiento, comercializacióninterna y exportación, asi como también a la'transformación, procesamiento, y empaque delos productos agrícolas que se cosechen, etc..
NOTA No. 2.- RESUMEN DE LOS PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES MASSIGNIFICATIVOS
Bases de preparación de los Estados Financieros
Los estados financieros adjuntos fueron elaborados y son de responsabilidad de laadministración de la empresa, los mismos que nos fueron entregados de conformidad conelArt. 11 de la Resolución No. 02.Q.IC1.008, de abril 26 de! 2002, de la Superintendenciade Compañías y preparados con base de los costos históricos, a las Normas Ecuatorianasde Contabilidad (NEC) y los requisitos mínimos establecidos o autorizados por la autoridadde control referida.
Caja y Bancos '
Constituyen movimientos de efectivo, depósitos en bancos fácilmente convertibles enmontos reconocidos de caja.
1 do 15
46
_ , _ , Prnso9cto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDel Monte —tí—
JUN2012
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE N^c/ón ^ j :NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS "*==
Equivalentes de Efectivo
Son inversiones de corto plazo, con vencimientos menores a 90 días.
Cuentas por Cobrar
El saldo de este rubro representa facturas pendientes de cobro, créditos a corto plazo,generaimente hasta 90 días, y no incluye provisión para cuentas dudosas,
Otras Cuentas por Cobrar
Corresponde a los deudores por préstamos y anticipos a empleados y obreros, anticipos aproveedores, respaldados por los documentos suscritos antro las partes.
Inventarios
Loa inventarios se presentan a! cosió promedio o de mercado, el más bajo. Usadquisiciones se registran a su costo histórico y ¡as salidas son controladas por el métodopromedio. Los inveníanos en tránsito son valorados al costo de las facturas más otroscargos relacionados con la importación,
Activo Fijo
Las propiedades están registradas al costo histórico y en dólares norteamericanos menoslas depreciaciones acumuladas. Las depreciaciones están calculadas con base en elmétodo de línea recta sobre la vida útil estimada de los respectivos activos.
i
E! valor de la venta de activos fijos y la depreciación acumulada de los olomentos vendidoso retirados se registra en las cuentas correspondientes en el momento que se causa. Losgastos de mantenimiento y reparaciones menores se cargan al resultado de! ejercicio,
Las depreciaciones de los activos son calculadas por el método de línea recta y cargadas alas operaciones de! ejercicio, considerando la vida útil estimada de los bienes,
Cuentas por Pagar
Son obligaciones por compras de bienes y servicios que, generalmente, tienen vencimiontode hasta 30 días posteriores a la fecha de recepción del comprobante do transferencia.
2 do
47
WjJV£OHte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Otras Cuentas por Pagar
Son obligaciones por compra de bienes y servicios con vencimientos de hasta 30 dias, yaquellas que se originan en normas tributarias, laborales, etc., excepto proveedores debienes y servicios relacionados con las operaciones del negocio.
Beneficios Sociales<
Son reconocidos cuando nace la obligación 'de la empresa en virtud de ias normas legalesvigentes o acuerdos contractuales, y registrados en el tiempo y fecha que en ellas seindican.
'Participación a Trabajadores
Se registra con cargo a tos resultados del año en que se causa por una cifra equivalente al15% de la utilidad del ejercicio.
impuesto a fa Renta
Se aplica la tarifa del 25% de Impuesto a la Renta sobre la utilidad gravable, después de laconciliación tributaria cuando no se va a reínvertir una parte de esta utilidad en el ejerciciosiguiente.
Reconocimiento de los Gastos
Los gastos son reconocidos en el ejercicio en que se devengan.
Criterio de Empresa en Marcha
Los Estados Financieros al 31 de Diciembre del 2008 han sido preparados sobre la base dePrincipios de Contabilidad aplicables a un negocio en marcha, en consecuencia, dichosestados financieros no reflejan el efecto de ajustes que podrían ser necesarios en caso deque la Compañía no estuviera en condiciones de continuar operando como una empresa enmarcha y, por esta razón, se viera obligada a realizar sus activos y liquidar sus obligacionesen forma diferente al curso normal de sus operaciones y por montos diferentes a losreflejados en los Estados Financieros.
GílRiincOque 2! présenlo e¡omp'aiguarda conformidad con e! auíorizodüpor la.Siipcrifii6nrfcnnia.de Compañías con
C Resolución No, 3?4¿.
3de IS
W e c t o a d A u t o n z u C Í Ó n VAfí4Ü
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Em|sión de Obligaciones INMONTE
22 M 2012
IMP. IND. AGRCOLA DEL MONTE S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 3.- CAJA Y BANCOS
El siguiente es un detalle de la cuenta Caja y Bancos, al 31 de Diciembre.
20Q8, 2007
Caja y Bancos 'Caja Chica '
Cajo Chien AdministraciónCaja Chica Ventas
CajaGeneralClientes
BancosPichinchaBolivarianoProdubancoMáchala Cta. Cte.Produbanco Cta. AhorroMáchala AhorroProdubanco Comisiones
Total
Las cuentas bancarias sobregíradas, que tienen saldo acreedor, estánreclasificadas en el pasivo como sobregiro bancario, por esta razón el saldoque consta el en balance general pudiera no coincidir con la demostraciónque antecede
9-8-01,858,092,461.715,39
87.302.8170,111,3517,191,46
325.616.51122,220,5675.858,77
126,987,940,00
116,966,96
425,32
422.727,17
0£00,000,00
31.268,6722.254,77
9.013,90
224.638,38100,643,8671.334,3340.254,14
3,282,84116,25
6,960,00
255.907,05
4 de 15
«eso!uc¡5n No, A•
.
Página 49
Del Monte Prospecto de Oferta Pública LEmisión de Obligaciones INMONTE
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. (NMONTÉV,\S A LOS ESTADOS FINANCIEROS X^-N
f,\A No. 4.- CUENTAS POR COBRAR
Al 31 de Diciembre, el saldo de este rubro se muestra a continuación
2008Ctas. Por Cobrar Clientes
Clientes NacionalesCheques Posfechados
Suman(-) Provisión Ctas. Incobrables
Total
2007
4143698,26 3.043.855,831052105,05 1,294.010,75
5.195.303,31 4.337.866,58-44.040,64 -30.433,47
5,151.762,67 4,307,433,11
Existe castigo de cartera incobrable que tiene más de cinco años deantigüedad,por la suma de US$ 88.935.25,cargando a la provisión sólo elsaldo hasta el año 2007 sin considerar la porción del 2008, lo cual origina elsiguiente movimiento do I Cuantas Incobrables en el año 2008
Saldo al 1 de enero del 2007Provisión del ejercicio i(-) Cartera dada de baja (parte)
Saldo aí 31 de diciembre del 2008
30433,4744040,64
-30433,47
44040,64
179411,5785180,44
-234158,54
30433,47
CERTIFICO que si preGcnte ejemplaiguarda conformidad con el autorizado
ipor la Superifijfi.íiíísnda de Ccmpcñics con
Resolución No,
5 il<i 10
Página 50
<*Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
22 JUH2012 f f
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S A INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 5.- OTRAS CUENTAS POR COBRAR
El saldo de este rubro, al 31 de Diciembre, incluye ¡os siguientes valores:
29.08
Otros por Cobrar <Anticipos o Proveedores
Anticipo a Proveedores ExteriorVarios
Deudores VariosEcuatoriana Suiza (Reclamo seguras)Préstamo de MercaderíaVarios i
Impuestos a Favor (Renta)Otras Cuentas por Cobrar
Total Otros por Cobrar
2007
13.958,73267.676.72256.0QQ,ÜO
11.676,72941,800,64
16.090,00841.387,2084.323,44
145.998,7218.643,16
1.388.077,97
27,599,0915771,75
126.844,88
134.301,93102.471,42
406.989,07
1 Valor remesado a SINOCHEM NINGBO por concepto de EC60657 anticipoF/N08EB6176(EC60657) Y A TIANJIN TEXTILE GROUP por pagoF/28D3358 ( EC606C3)
'3 Reclamo pendiente con la compañía por la pérdida de una caminonela
CHEVROLBT 4X4 AÑO 2008 liquidada en el año 2009 por elmismo valor,
3 Entregos parciales de mercadería al Banco Nacional de Fomento, nofacturadas hasta el cierre' del ejercicio fiscal. Esta transacción estárespaldada mediante contrato de provisión de artículos para la agricultura,elevado a escritura pública (No, 2864) en la Notaría 13a. del cantón Quito,
CERTIFICO que al presóte o|ettip'ü<'do oonformidodoon el
6 do 15
Página 51
Del MotileProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 6.- INVENTARIOS
Los saldos de este rubro, al 31 de Diciembre son;
InventariosInventario de Productos Terminados
inventario de Productos Terminados
Otros MaterialesInventario de Productos en ProcesoInventarios de Materias Primas
Materias PrimasEnvases - Empaques - EtiquetasInventario de EnvasesInventario de EtiquetasInventario de Insumos'
Mercaderías en Tránsito >
Total Inventarios
2008 2007
2.997.674,742.996.383,24
1.291,5066,843,19
1,279,504,99909.710,03369.794,91225.519,32144.275,59
0,0039.005,81
1.443.826.801.441.635,19
2.191,610,00
436.135.7797.982,94
199.127,730,000,00
139.025,101.600.221,82
4.383.028,73 3.480.184,39
La Auditoria fue contratada después del cierre del ejercicio y no participó en (a toma de losinventarios. Por cambio de programa contable algunas cuentas colectivas fueronsubdivididas y reclasificadas, por esta razón no todos los datos son comparables con el año2007.
NOTA No. 7.- OTROS ACTIVOS CORRIENTES
Al 31 de Diciembre, el saldo de este rubro se muestra a continuación:
2008
Activos incautados 47.767,16
2007
59.767,16
1 Bajo este rubro se registran los bienes que ia empresa generalmente,por la vía legal, retira de los clientes corno garantía para e! pago de lacartera vencida. Cuando las partes convienen en transferir dichos bienesa terceros o a la misma empresa, se procede a registrar la transaccióncorrespondiente cancelando el valor adeudado por el cliente y ladiferencia, de existir, a resultado en que acure, Al 31 de diciembre del2008 existe un saldo no liquidado de US$47,767,16.
CERTIFICO que al presente ejemp'otguarda conformidad con el autorizado
7 de 15
Página 52
*Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
2 2 J U N B J 1 2
IMP. IND, AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. 1NMONTNOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 8.- ACTIVO FIJO
El siguiente es un detalle de las propiedades al 31 de Diciembre.
ACTIVO FIJO, Torrónos! Construcciones en Curso,
Edificios y MejorasInstalaciones *VehículosMuebles y Equipos de OficinaEquipos do Computación y ElectrónicosAdquisición y Actualización de ProgramasEquipos de ReenvaseOtros Activos FijosTotal Costo Histórico
(-) Dep. Acum. Activo Fijo
Total Activo Fijo Neto
El movimiento del Activo Fijo durante el año fue como sigue:
Saldo al 1 de EneroMás (Menos)Adiciones, neto por compras 2008Disposiciones ,
Venta de Activo Fijoi
Baja por Robo y entrega como partedo pago otro vehículo.Débitos on Depreciación
Depreciación del año
Saldo al 31 do Diciembre ,
2007
559,010,4420,760,80
408,302,0531,419,26
254,740,4167,753,71
107.650,6345.270,2402.885,7857,763.44
1,635,557,66-423,747,74
1.211.809,92
2006
970,068.52
348.412,00
0,00
-16.090,000,00
-90.580,60
1.211.809,92
556.525,0839.558,21
319,794,6331,419,2677.053,9445.301,58
112,220,210,00
77.838,7243,524.03
1.303.235,66^333.16.7,14.
970,068,52
2J5PJ
941.532,53
108.443,35
-44.835,99
0,0030.902,64
-65.974,01..__._„____
fillH 15
CERTIFICO que a! presente eiemp'arguarda conformidad con el autorizadoper la Siipi!rmí8!)d8nc¡a de Compamus con
'— . - , i sRestitución NO. 3/?¿ ~~-^dV8£&//I
C*
Página 53
cDel Monte Prospecto de Oferta Publica I Emisión de Obligaciones INMÓÑTE
n\i
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
La depreciación está calculada por método de línea recta, tomando como base la vida útilestimada de los activos relacionados, y se aplican los siguientes porcentajes:
i % Dep. 2008 % Dep. 2007Edificios y Mejoras 5% 5%Instalaciones 5% 5%
Venid*» ' 10% 10%
Muebles y Equipos de Oficina 10% 10%
Equipos de Computación y Electrónicos 33% 20%
Adquisición y Actualización de Programas 33% 33%Equipos dtí Reenviise i 10% 10%
Otros Activos Fijos , 10% 10%
Bajo este rubro se resistían ios bienes que la empresa generalmente, por la vía legal, ictiíade los clientes como garantía <pmt\l pago de la cartera vatickla. Guindo las parles convienenen transferir elidios blenw n terebras o o la misma ompmfia, se pron«d« n rfvjiotríir iatransacción correspondlenlo canoelatxJo el valor adintelado por el cliente y la difnrencía, doexistir, a resultado en que ocure. Ai 31 de diciembre del 2008 exista un saldo no liquidado cíeUS$47,767,16,
NOTA No. 9.- ACTIVO DIFERIDO
Al 31 de Diciembre, el saldo de este rubro se detalla a continuación.
2008
Patentes y Marcas ,(-) Amort. Acum. De Patentes y MarcasSaldo por amortizar
InteresesSegurosOtros
Total
2007
133.011,96-118,249,26
14,762,70130.387,03
0,000,00
145.140,73
133.011,96-85.361,7047.650,26
108,929,5216.849,88
672,00
174,101,66
(-) Amort. Acum. De Patentes y Marcas.- Es el único rubro que acumula laprovisión anual de las marcas y patentes la amortización de los otros soncargadas directamente a resultado del ejercicio.
O de 15
CERTIFICO que al presenteguarda conformidad con el auionzodo
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.Del JVIonte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de ObligacionesL.INMONTE
rV-V:./!\. • ' iV\ *"
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE SA INMONTE^^--;NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS x¿¿.^/0 n N
NOTA No. 10.- CUENTAS POR PAGAR
Las Cuentas por Pagar de la empresa, al 31 ,de Diciembre, presentan oí caldo siguiente,
2008 2007
Cuentas por Pagar Proveedores Nacionales 724.648,58 699.367,19Cuentas por Pagar Proveedores del Exterior 4,533,147,82 2.331.012,72Cheques Postfechados ' 104.063,05Otros por Pagar . 91.175,51 1.556.310,92
Totai ' _J5.45j.Q34.9_6 _4. 586^90. 83
iNOTA No. 11.- OBLIGACIONES BANCARIAS
Al 31 de Diciembre, este rubro registra los saldos siguientes;
2007
Préstamos Sanearlos 1.236.822,07 840.780,39Obligaciones Sanearías con ei Exterior 1,243.752,78 ' 1.441.856,67Sobregiro Ranearlo 875,59 7 301,29
Total i 2.481.450,44 2.282.938,35
'Operación LD0830205015, crédito externo registrado en el Banco Centraldel Ecuador con el # 6381692, otorgada por el EFG 8ANK, Ginebra, Suiza.,a 13 meses plazo y 5% de interés
2 Sobregiro de ia cuenta corriente Banco de Máchala que ía contabilidadregistra como saldo negativo de la cuenta de activo Bancos.
CERTIFICO quo o¡ presan te ojompiar 10 de 15guarda coníormirfaa con o! autorizado
per la Supcrinfenüpitfiia de Componías con
Resolución No. 3/?¿ de fsMJZ
AB SETTY TAMAYO 1NSUASTI¡¡rectorada Autorización y keg'S""
Página 55
"Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
22 JUN2Q12
IMP. IND. AGRÍCOLA QEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS ;
NOTA No. 12.- OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Un detalle de las Obligaciones Sociales, al 31 de Diciembre, se muestra a continuación.i
2008 2007
Obligaciones con los EmpleadosObligaciones con eí IESSObligaciones con el SRIOtras ObligacionesOtros Gastos por Pagar
Total
37.328,9721.606,4113.431,69
203,867,03583.641,31
45.207,080,00
19.822.230,00
400.171,92
NOTA No. 13.- PASIVO NO CORRIENTE
Al 31 de Diciembre, e! saldo de este rubro s'e muestra a continuación,
Pasivos a Largo PlazoPtrnos, a Inst. Financieras
Préstamos de AccionistasAportes de Accionista
iTotal Pasivo no Corriente
2008
98,862,58
41,472,05
140,334,63
2007
87,370,37
14.817,87
102.188,24
.a'G'a conícrmiciccJ con el auiorizado
11 do 16
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> ,,_ a m . Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDel Monte '
22 JUN2012-'1 '
ÍMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S,A. INMONTE;NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 14.- PATRIMONIO
2008 2007
PATRIMONIO ' 3.815.627.91 2.217,432.31Capital Suscrito o Asignado 1.094.392,00 600.800,00Aportes Futuras Capitalizaciones 312.860,33 539.318,55Reservas , 140,433,82 85.590,24
Reserva Legal ' 130.587,62 75.744,04Reserva Estatutaria 9,846,20 9,846,20
'• Utilidades /Pérdidas Acumuladas 208.871,16 196.908,77Utilidad (Pérdida) del Ejercicio 2.059.070,60 794.814,75
Capital Suscrito o Asignado.- El Capital Pagado de la compañía fue incrfementado enUS$493,582.- que sumado al saldo anterior alcanza, al 31 de diciembre del 2008, la sumade US$ 1'094,392.-.Este aumento fue elevado a escritura pública ei 11 de agosto del 2008,ante ei Ab. Cesario Condo Chiriboga, Notario Quinto del cantón Guayaquil, en la queconsta que la parte suscrita fue pagada con utilidades del 2007, calculadas comoreinversión en la declaración del impuesto a la renta por el mismo ejercicio.
Aportes para Futuras Capitalizaciones.- El saldo de este rubro, al 31 de Diciembre del2008, se mantiene en $312.860.33 luego de la DEVOLUCIÓN DE UNA PARTE DE ESTOSAPORTES, DE ACUERDO A LA SIGUIENTE DEMOSTRACIÓN:.
Saldo Inicial 539,318,55Db. Por devolución de aportes -226.458,40Saldo a Dic. 31/08 "" 312.860.15
12 tío I5
CERTIFICO que al'presente, ejemp'arguarda conformidad con e! auíorizudo
pcrJ<rSÍíjjerii]íeíi ciencia
Página 57
. m . Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDel Monte — K - -
22 JUN 2012
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Reservas.- Al 31 de diciembre del 2008, esta cuenta presenta los siguientes saldos:
2008 2007
Reserva Legal • 130.587,02 ' 75.744,04Reserva Estatutaria 9,846,20 9.846,20
Total Reservas , 140.433.82 85.590,24i
1 La Reserva Legal registra créditos por las apropiaciones de ejerciciosanteriores, conforme a la siguiente demostración:
Saldo oí 1 de enero del 2000 75.744,04 42.108,57Reserva del año 2005 0,00 15,558,80Reserva del año 2006 0,00 18.026,67Rcsorva de! año 2007 j4.843.58 0,00
Saldo ni 31 de diciembre dol 2008 130.587,62 75.744,04
Resultados Acumulados Ejercicios Anteriores.- En el año 200S, esta cuenta registra elsiguiente movimiento.
Saldo al Inicio del Ejercicio , 196.908,77 51.851,08
Transferencia utilidad 2006 0,00 134.082,66Variación neta regularlzaclones 2007 11,962,39 ' 0,00Recibido para Fut, Aumento de Capital 0,00 10.975,03
Saldo al final del ejercicio 208,871.16 196,908,77
' Diferencia neta por regularizaelones y ajustes relacionados con lasactividades del 2007
Resultado del Ejercicio.- Al 31 de Diciembre del 2008 esta cuenta registra un saldode US$2'059,055.62 que corresponde a la utilidad del ejercicio auditado antoe del 15% deParticipación a Trabajadores y del 25% de Impuesto a la Renta.
1 13 de 15CERTIFICO 71/? c' ¡rr^ccr'? <:>~::71.c.suarda conformícJodoon el Kperla £ü¡jcíifilt[¡ii.tenRia de
AB.'^ETrY^&tf TYcfTNyrrp-fr-^ Página 58D¡redora de ¿- UIOMZ <. JÜH v ' ' v-'
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones iNMONTE
tMP, IND. AGRCOLA DEL MONTE S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 14.- OTROS EGRESOS QPERACIONALES
Durante el año 2008, el cargo al resultado del ejercicio hasta ei 31 de Diciembre asciende aUS$388,010,92, y los conceptos más significativos, con sus respectivos valores, son lossiguientes:
Iva que se Carga al Gasto 116.650,66Estos valores corresponden al Iva
Reclamos no Reconocidos por Seguros 255.404,20Pérdida por robo de contenedorAD. #00-00024197, 16/09/08 " 208.510,00AD. # 00-00027558, 16/09/08 46.894,20
Para registrar valor no reconocido por la aseguradoraen la liquidación por el robo de un contenedor, antesde llegar a la bodega 'de la empresa
NOTA No. 15.- INGRESOS DEL AÑO 2007
Del registro de las transacciones del 2008 se desprende que algunos débitos y créditoscorresponden al ejercicio anterior (2007), lo que dio lugar a una variación acreedora, neta,de US$11,962,39, que está incluida como .parte de la cuenta patrimonial quo registra ¡osresultados acumulados. Por constituir una utilidad gravable no liquidada en el 2008, sedebe presentar una declaración sustitutiva de impuesto a la renta del 2007 en ia que constela dirferencia de impuesto que cause la variación indicada.
NOTA No. 16.- OBLIGACIONES FISCALES COMO AGENTE DE RETENCIÓN YPERCEPCIÓN
Utilizando un rnuestreo para la revisión da los documentos y de acuerdo con los registroscontables correspondientes, se observa que la empresa ha cumplido con su obligación deRetener, Declarar, Emitir Certificados de' Retención y con el Pago Mensual de lasretenciones hechas en el mes inmediato anterior en los lugares señalados para ello, Comoagento de percepción también han presentado las respectivas declaraciones mensuales.La verificación de la exactitud de las retenciones en la fLiento sarñ hecha por los Fedatariosdel Servicio de Rentas Internas.
i14 <fe 1S
CERTIFICO qu© a! presente sfemp'o.guarda conformidad con el
Página 59
rie Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEMonte
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 17,- RECLASIFICACIONES
Con el fin de facilitar la comparación de los estados financieros algunos rubros y cifras deestos estados, han sido reclasíficados, A partir del mes de mayo def ejercicio audítado, elplan de cuentas fue modificado en muchas de sus partes como un avance paralelo a la¡mplementación de un nuevo programa contable, razón por la cual algunos rubros no fueroncomparables.
NOTA No. 18.- EVENTOS POSTERIORES
De acuerdo a la información disponible a la fecha de presentación de los estadosFinancieros por el período terminado el 31 de Diciembre del 2008, no han ocurrido eventoso circunstancias que puedan afectar la presentación de los Estados Financieros a la fechamencionada.
15 Ue 1í>
CERTIFICO que 3l présenle ejemplarguarda coníormidad con e¡ autorizado
_____ e Ccmpcñicscofi-% , j.»
Mu,
^s2*_Página 60
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE' ' " ' ' '
Econ. EFREN HERNÁNDEZ VÁRELA
INFORME DE AUDITORIA EXTERNA
EMPRESA:
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.INMONTE
í EJERCICIO EGONOMICORTADO AL 31 DE DJCIEMBR
CERTIFICO quff 3! presente ejempiaiguarda conformidad con el auiorizodo
Página 61
^Oel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de ObligacionesJNMONTE
22 JUN2Ü12
I
IMP. INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.INMONTE
Estados Financieros al 31 de Díciemhrq del 2009 e Informe del AuditorIndependiente
Contenido
Informe de los Auditores Independientes
Estados Financieros 'i
• Balance General
• Estado do Resultados
• Estado de: Patrimonio do los Accionistas'
. Estado de Flujos de Efectivo
• Ñolas; a los Estados Financieros
CERTIFICO que 3! presente ejemp'aiguarda conformidad con el autorizadopcr.l-a-S!i¡íerii!!fi¡][!ei;cia..f!e Compoñíus uon
Resolución
Directora d¿ Auloiiz <-_
Página 62
Del Monte [prospecto de Oferta Pública I Emisión de OblígacionesJNMONTE
Econ. EFRÉN HERNÁNDEZ VÁRELA
Guayaquil, 4 de Mayo deí 2010. 'i
A los Miembros del Directorio y Accionistas dt;
IMP IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A, INMONTE,
He auditado el Balance General de IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE a!31 de Diciembre de 2009 y los correspondientes Estados de Resultados, Patrimonio de fosAcctonislaa y Halado de Flujos do Efectivo por el año terminado en esa fecha, Estos EstadosFinancieros son de responsabilidad de la Administración de la compañía. Mi responsabilidades expresar una opinión sobre estos estados financieros basados en mi Auditoria.
La yuditoita la realicé de acuerdo con normas de auditoria generalmente aceptadas en elEcuador. Dichas normas requieren que una auditoria sea diseñada y efectuada para obleneri;erltí?a razonable de si los Eslados Financieros no contienen exposiciones erróneas oinexactas de carácter significativo. Una auditoria incluye el examen, basado en prueban, dela evidencia que soporta las cifras y revelaciones presentadas en los estados financieros.Incluyo también, la evaluación de los principios de contabilidad utilizados y do lasestimaciones importantes hechas por la Administración, asi como una evaluación de lapresentación general de los estados financieros. Exceptuando la cuantilicación deí inventariopor no haber presenciado la toma física del mismo y haber sido contratado mis servicios confecha posterior al cierre del ejercicio, considero, que esta auditoria provee una basorazonable prtra expresar mi opinión.
Como parle del examen efectuamos pruebas de cumplimiento, de acuerdo con loestablecido en la Ley de Régimen Tributario Interno y sus Reglamentos, on relación a: 1)Los estados financieros surgen de los registros contables de la compañía; 2} Los datoscontables que se encuentran registrados en la 'Declaración de Impuesto a la Renta,Retenciones en la Rjcnle e Impuesto al Valor Agregado han sido tomados de ios registroscontables; 3) Se ha pagado oí Impuesto a la Renta y el Impuesto al Valor Agregado quefiguran como suidos a cargo de la compañía en sus declaraciones tributarias; 4) Se hanpresentado las declaraciones de Retenciones a que está obligada la compañía, en sucalidad de Agente de Retención de conformidad con las disposiciones legales y acuerdosminioteñales que fijan los porcentajes respectivos. El cumplimiento por parte de la compañíade los aspeólos mencionados, asi como jos criterios de aplj«lEB554ti2i«fi norrnas tributariasrespectivas, son de responsabilidad de su adjnints) Í£J<tn yjjjmt^g^riterios podríano ven tu símente no ser compartidos por las autoridades
CEñTIFíCOqueal
guarda conformidad con el autorizado
os con/ Resolución No. 34
"üirectora da Auíor'iz cióPágina 63
^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
II JUN2012
En mi opinión, excepto lo indicado en la última parte del párrafo segundo, los Estadosfinancieros arriüa mencionados presentan razonablemente, en ios aspoctos imponíanlos,la situación financiara do IMP. 1ND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A, INMONTE a! 31 düDiciembre de 2009, los resultados de sus operaciones y ñu cambio en la posición financianpüi til una lunrimado on esu locha, de conformidad con los principios do contabilidadgeneralmente aceptados, '
con. Irlrún Hernández Varefn.K.N.A,1£. Ü9ÜC.P.A, 14f>
(.'1.1
CERTlPICOque al presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
Página 64
^Del Monte Prospgcto.de. Oferta .Pública í Emisión de ObJjgacionesJNMONTE
22 JUNTO
Rubros
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMQNTE
BALANCES GENERALESAL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2008
(Expresado en US (Jalares)
EJERCICIOS2009 2008
ACTIVOACTIVO CORRIENTE
Cnjü y B;i(it;oEi
Cucólas por Cobrar
Olrns Cuantas por Cobrar
Invéntanos í
Otros Acltvos Corrientes
ACTIVO FIJONo Dcjprtjciübk,1
Torrónos
Construcciones en Curso
Oo preciable (Nulo)
I;difícios y Mííjpras
VehículosMuebles y (¿quipos de Oficina
Muublos do OficinnEquipos tli? Oficina
Bcjutpos do Compulíit:ión y tloctrónicosAdquisición y Actuaü/ación de Proi)mrm:
L:.quipos de Roenvaso
Otros Activos Fijos{-} Dop. Acum, Activo Fijo
ACTIVO DIFERIDOGastos DiferidosAmortización Acumulada
TOTAt ACTIVOS
1563.084.15 1.211.809.92
65,9,010.4-1
435,432.80
422,190.95125,499.26
333,632.41
44,269,15
120,237,6377,063,87
¡02.519 3fi65,362.16
MÍMOt,!)/
129,152.1926^.104,11
558,010.4420,700.80
408,302,05
31.419.2R
254.740,41
41.875.6425,878.07
107,050,6345,27074
82,885,7857,763,44
145,149.732fi3.398.íJÍI
1 2 , 7 9 9 9 1
Notas
12,790,099.6110,797,863.27
3ÜÜ.711,51
5,974,028.78
302.050,25
4,090,905.57
40,267.16
12,750,323.35
11,393.363.70
<!22,727.17
5,151,762.67
1,388,077.97
4,383,028.73
47,767.10
3
4El
6
7
quo s! presento o¡omp'aguarda conrormidad con oí ou¡or¡zodo
Página 65
>^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
2012 \s
IMP, IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTEBALANCES GENERALES
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2008(Expresado en US dólares)
EJERCICIOS
2009 2008
PASIVOS
PASIVO CORRIENTECuontas por Pnc|nr
Ohkirtoionos Hai icarias
Ütms Cuentas
B./14.021.00
PASIVO NO CORRIENTEPrñst.fitnnK tln Largo Plu/o
n Anr,ioi]i:iln:¡
8,2.08,60 5. 5B
4,082,368,243,399,329.00
818,917,34
415,415,42
8,794,3ÜO,81
G,4ü3,U34.yti
2,'1B|,/160.4<1
fUiíí,87fi.41
1 40,334.63
1011
12
13302,809,37 l)H.mi2.i)H
41,47lí.0ri
PATRIMONIOCnpiUil Sitíicrtto o AsicjníKío
Aporlea Futuras Cíi|)iia!t/HCionosReservas
Kosorvn Luga!
KcHorvn facultativa y fcstatutíina
RirJiíltíiduB AcunuJlíKioü E|erc, AntoriorosUtüidnd (luí Ejuidau
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
. . ."1.977T58GÍOO" "" t094.392.0o""
37.578.34 3I^.«60.33
28áJ3?..R7 14g,43:ifl!i274,791,47 130,587.(W
Ü,84Ü,20 9,846.20714,52(190 20ÍU171.HÍ
1.061.740.70 ?,0fiíl.070.0(l
1 ??T 9p, 09 9.61 ~ 12JTSMMTSS"
CERTIFICO que si presóme ejamplarguarda conformidad con el autorizado
per la..Su¡icrtíi!f.;¡iaeií(T:':rcre"
No. Página 66
w*DelMoote Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
IMP, IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A, INMONTE
FSTADOS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 200D Y 2008
{expresado en US dólares)
200!) 2008
INGHESOS
Vcnt-'is fliulus
Üosajcnlos y Devoluciones
ExportaclDiiao
COSÍO DE VENTAS
Cosío Oo Vías Bs. Noprod X f!i,-.i
Cuslodt! Vlítr, lis. piuil X r:í,i
UTILIDAD BRUTA DEL EJERCICIO
GASTOS OPCRACIONALES
r 10.304.630,92 Uil30j.553.42
2,504,801.31 <V»B,Mfl 111
4,470,605.41 4.974,6G2.33
UiJLlUAl) OPt: NATIVA 1,2-19.610.36
GASTOS FINANCIEROS
Gmtos BanRitrim
01 ROS INGRESOS
Olios hifjíf.'Süi;
IncjroT-oS FiiiiiiiciOfi'ja
122J89.'.Q4222,380.04
J&ZlSJfi
;i4 -105 (i /, 31 a. 09
201,773,80
aor.7C3.sg
19442_414
O.Bíi't.fJfi
13.58040
UTILIDAD DEL EJERCICIO
(-) 15% Pnitii;ip:u>')[Kl(} I r.'ibujjidrji (ir,
UTILIDAD ANTES DC CONC. TRIBUT.
(+/.) CONCILIACIÓN TRIBUTARIA
(• ) Infiramos fixnrHciíi
(t) fioslfj'i do Dt!ifL«:¡l)loh
1,081,748,70
902,403,79 1,750,210.01
(-) IMPUESTO ft I.A RUMIA CAUSADOi.f»(Xi Roifivfl/íiíin^W-í, No Hninvnr'iioii
UTU.IüAD ¡JlSPONIUUfc
217,1S(U2
a) prcsoiiío elc^p'u;guarda conformidad con oí
per fa Sijjjtí
"^fe^S ¿^^T.TY^JffiMAY
Página 67
iCtora ds Aulonz ".ion y »• £ p -• '«
cDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones AMONTE
II JUN2012
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CERTIFICO que 3! presente 6¡emp'argua^cJa conformidad coa el duionzodo
por la SnpormtpndcBcia de Compañías con
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Página 68
^*Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
22 JÜN2012 ,x''íív V '"
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MQNTE S.A. INMONTEESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009(Expresado en US dólares)
Flujo Noto cíe Efectivo en Actividades de Operación
Efectivo rtícibido de clientes - 14,022,361,10i
Efectivo proporcionado por las actividades de operacióni
Efectivo pagado a proveedores y empicados -12,563,213,41
Intereses pagados ' -222,580.04Participación Trabajadores pagada 2008 -308,8H0.59
Impuesto sobre la renta pagudo 2008 -217,150.42Otros Ingresos y Carosos 31.32R.4B
I
Efectivo utilizado en las actividades do operación
FI u jo neto en ac t i v i dados de o PJ? ra c jón. ^
Flujo Neto de Efectivo en Actividades de Inversión
Compra do activos fijos Tangibles}
Gastos Activo Diferido-775,928.46
1,234.88
Flujo de ofectivg_ut|jj2qdp en actividades de inversión
Flujo Neto de Efectivo en Actividades do Financiación
Producto Próalumoíi üü IÍII'QO pío/o < 203,940.79
Devolución Aportefi Ful. CapltBlIzaolonea ' -275,281 ,n(.lAportes Préslíiniot; do Soctofs , _ 71,134.00
Flujo do^efectívo utilizado 011actividadGS do fínancjaclóni
Aumento (disminución) neto en el efectivoEfectivo y equivalentes de efectivo, enero 1.Efectivo y equivalentes do efectivo, dicicmbro'31.
14,022,361.10
-13,2110,481,08
741,879.12
-774.093,1)8
-201,20
-33.015.66
"aao.TiTRr
Página 69
„ - _ , Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEpeí Monte - K
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IMP. IND, AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTEESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOAL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009
(Continuación)
Conciliación de la Utilidad del Ejercicio con el efectivo neto proveniente de lasActividades de Operación
Utilidad (Pérdida) i 1,061,749.70
Más: Partidas que no requieren utilización del efectivoi
Depreciación ' 124,654.23
Amortización ' 14,762.66
Cuentas Incobrables 9,963.99
149,400.88
Efcclivo Proveniente de Actividades de Operación 1,211,150,58
ii
Variación en Activos y Pasivos Corrientesi
Cuentas por Cobrar ' -832,250.10
Otras Cuentas por Cobrar 1,028,539.81
Impueslos Anticipados 56,587.91Inventarios 292,123.16Otros Activos Corrientes , 7,500,00
Cuentas por Pagar , -1,370,675,72Obligaciones Bancarios 917,878.56
Otras Cuentas por Pagar -101,046.38Impuestos por Pagar 64,432.09IESS por Pagar , -6,343.78Participación de Trabajadores 2008 -308,800.59Impuesto sobre la Renta pagado 2008 _ _ -217,156,42
i
Efectivo Ulili/'ado en Operaciones ' -469,271.46
EFECTIVO NETO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN " 74l",879/Í2"
tiottaH i3X[JliCLiliv;is ünti [j/drltí inleguinlc do lúa Esliidoü Finuncleros
Página 70
TW*! IVfonte Prospecto deOjerja Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
IMP. 1ND. AGRICOLA DEL íylONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
POR EL AÑO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009(Expresado en US dolaros)
NOTA NO. 1- CONSTITUCIÓN Y OBJETO SOCIAL
IMPORTADORA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. cumpliendo todas fas formalidades legales, seconstituyo mediante escritu pública celebrada en ^ciudad de Guayaquil, ei 26 de Julio de 1Síí¡¿.ante el Notario Público Vigésimo Cuarto de este Cantón Abogado Francisco Ycaza Carees einscrita en ei Registro Mercantil del mismo cantón, el doce de Diciembre del mismo año, La últimamodificación del estatuto social fue realizada en la Notaría Quinta, ante eí Ab, Cesarlo L. ConcloCh. el 11 de agosto del 2008.
La compañía tiene como actividad principal la compra loca! e importación tío insumos para laagricultura que. en algunos casos, son reforrnulados por !a empresa a «nuégados a plantasprocesadores paro su dosificación y envase en las presentaciones que demanda el mercadoconsumidor. De acuerdo al estauto social, entre otras, podrá desarrollar actividades agrícolastales corno la siembra, cosecha, procesamiento, comercialización interna y exportación, asi comotambién a la transformación, procesamiento, y empaque de los pioduclos agricolar, que secosechen, etc.
NOTA No. 2.- RESUMEN DE LOS PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES MASSIGNIFICATIVOS
iBases de preparación de los Estados Financieros
Los Estados Financieros adjuntos fueron elaborados, y son de responsabilidad de la administraciónde la empresa, los mismos que nos fueron entregados de conformidad con el Art. 11 de laResolución No. 02-Q.ICI.008, de abril 26 del 2002. de la Superintendencia de Compañías ypreparados con base de los costos históricos, a las Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC) ylus requisitos mínimos establecidos o autorizados por la autoridad de control referida.
Caja y Bancos
Constituyen movimientos de efectivo, depósitos en bancos fácilmente convertibles en monto:;reconocidos de caja. \s por Cobrar
Ei saldo de este rubro representa facturas pendientes de cobro, créditos a cono plazo,generalmente hasta 30 días, e incluye provisión para cuentas dudosas.
CEnTincQ<;Uo 3: presóconformidad con el au¡or¡zodo
Página 71
^^r>t*1 IVfOflte Prospecto de Oferta Pública I Emisiónde Obligaciones INMONTE
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL.MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Otras Cuentas por Cobrar i
Corresponde a los deudores por préstamos, anticipos a empleados y obreros, anticipos aproveedores, respaldados por los documentos suscritos entre las partes, asi como el CréditoTributario que tiene a favor la empresa, los anticipos a la renta pagados, y las rentenciones que leshan realizado en la fuente tanto de ejercicios anteriores como del ejercicio a auditar.
i
Inventarios
Los inventarios se presentan al costo promedio o de mercado, el más bajo. Las adquisiciones seregistran a su costo histórico y las salidas son controladas por el método promedio. Los inventariosen tránsito son valorados al costo de las facturas más otros cargos relacionados con la
Activo Fijo ,
Las propiedades están registradas al costo histórico y en dólares norteamericanos menos lasdepreciaciones acumuladas. Las depreciaciones están calculadas con base en el método de linearecta sobre la vida útil estimada de los respectivos activos,
El valor de la venta de activos fijos y la depreciación acumulada de ios elementos vendidos oretirados se registra en las cuentas correspondientes en el momento que se causa. Los gastos demantenimiento y reparaciones menores se cargan al resultado del ejercicio.
iCuentas por Pagar
Son obligaciones por compras de bienes y servicios que, generalmente, tienen vencimiento dehasta 30 días posteriores a la fecha de recepción del comprobante de transferencia.
Otras Cuentas por Pagar
Son obligaciones por compra de bienes y servicios,con vencimientos de hasta 30 días, y aquellasque se originan en normas tributarias, laborales, efe., excepto proveedores de bienes y servicioslelacionados con las operaciones dei negocio.
i
Pasivo No Corriente
Son obiigaciones por préstamos con instituciones'bancarias, accionistas e incluso proveedores,con vencimiento de más de un año posteriores a la fecha de recepción de! comprobante detransferencia.
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
ll M 2012
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. ÍNMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Beneficios Sociales
Son reconocidos cuando nace fa obligación de la errtpresa en virtud de las normas lególes vio acuerdos contractuales, y registrados en el tiempo,y fecha que en ellas se indican.
Participación a Trabajadores
Se registra con cargo a los resultados del año en que se causa por una cifra equivalente al 15% dela utilidad del ejercicio.
Impuesto a la Rentai
Se aplica la tarifa del 25% de Impuesto a la Rerjta sobre la utilidad gravahle, después de !aconciliación tributaria.
Reconocimiento de ios Gastosi
Loe gastos son reconocidos en e¡ ejercicio en que se devengan.
Criterio de Empresa en Marcha 'i
Piincipios de Contabilidad aplicables a un negocio en marcha, en consecuencia, dichos estadosfinancieros no reflejan el efecto de ajustes que podrían ser necesarios en caso de que la Compañíano estuviera en condiciones de conünuar operando como una empresa en marcha y, por eslPrazón, se viera obligada a realizar sus activos y liquidar sus obligaciones en forma diferente alcurso normal de sus operaciones y por montos diferentes a los reflejados en los EstadosFinancíelos.
Los notos explicativos son pane intentante de los Estados Financieros
CERTIFICO que al presente ejemplo,UUQ.-da _ conformidad con oí aul0rí2Qdo
Página 73
^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
12 JUN2012
¡:¿K 7 f " . .,-;ii¿lNZ£¿]i IPÉ $1
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 3.- CAJA Y BANCOSi
E! siguiente es un detalle de la cuenta Caja y Bancos, al 31 de Diciembre.
2009
CajaCajas Chicas
Caja Chica AdministraciónCaja Chica Ventas >
Cajas iGeneralClientes
BancosPichincha 'BülivarianoProdubancoProdubanco Cía. Ahorro 'Máchala Ahorro iProdubanco Comisiones (CC-199)Banco Internacional Cta. Cte
Total Caja y Bancos
2008
34,092.146,773.044.G99.6ÍÍ2,074.16
28,118.3022,794.49
5,323.81
354.H 19.37169,514.7657,010.4784,744.35
15.42-
264,1643,270,21
389,711,51
97,110.609,807.858,092. 4G1.715.39
87,302.8170,111.3517,191,46
325.016.51122,220,56
7G.85Ü.77126,907,94
116,966.96
425, 3¿-
422,727.17
CERTIFICO que' el prcecnio ^ampiargualda conformidad oon el aulanzadoparía GiiptHíiiüUcien.ui de Cornpañius con
Resolución No, 'btfl Página 74
\l MonteProspecto de Oferta Pública I Emisión de QbligacionesJNMONTF
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. 1NMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 4.- CUENTAS POR COBRAR
El saldo de esta rubro a! finalizar el ejercicio 2009, está conpuesto como se presenta ncontinuación;
2009 2008
Cuentas por Cobrar ClientesClientes Nacionales 4,598,268.19
Cheques Posfechados ' 1.434,159.05Saldo a Favor de Clientes ' -4,373.83
Suman 6,028,053.41 5.195.803,31(-) Provisión Ctas. Incobrables ' -54,024.63 ' -44.040.G4
Total Cuentas por Cobrar 5974.028.78 __5/151,762.07
1 El detalle de las cuentas incobrables es ef siguiente;i
2009 2008
Saldo a Enero 1 -44,040.64 -30.'133.47(-) Provisión del Ejercicio -54,024.63 " -44,040.04{+) Cartera dada de Baja ' 44,040.64" 30,433.47
Total Provisión Ctas Incobrables -54.024.63 -44.040.04
* El cálculo de la provisión para el 2009 es et que se presenta:
Saldo Ctas por Cobrar Ventas año 2009 5,402/lb3.íi:sProvisión del 1% del Saido de Ctas por Cobrar 2009 54,024.64
b La cartera dada de baja es de mayor valor, la diferencia con el saldo inicialde esta cuenta está cargada como gasto del ejercicio, por ser documentoscon más de 5 años en la contabilidad.
Las notas explicativas son paite mtecjranie cle'los Estados Financieros l> de 16
CERTIFICO que 3l presente e\omp'.a<
guarda conformidad con el autorizadoper íaJ jpcd.ikiiclMnia do Comprimes con
Resolución No, 2>i4¿ ~<^8&4fí/c&f/y\ ^ ifc página 75
Del JVtOfXte Prospecto de Oferta Publica I Emisión de Obligaciones INMONTE
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL lyiONTE S.A, INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No- 5.- OTRAS CUENTAS POR COBRAR
Al terminar el ejercicio, esta cuenta presenta un saldo de US$302.950,26, y se desglosa de lasiguiente forma' '
2009 2008"
Oíros por Cobrar __22,987.96 ™_JMÍJÍL73Préstamos al Personal ' 22,937.96 14.515.5ÜOtros Préstamos y/o Anticipos 50.ÜO -556,77
Anticipos a Proveedores ' . _JMür19 2G7.67G.7i;Anticipo a Proveedores Locales ' 648,19 ÍÍ.-12G.5;!Anticipo a Proveedores Exterior, - 256,000.00Varios - 3.250.19
Deudores Varios 17A12M5, .-J^JUÍOO.MAnticipo para Gastos ' 150,992,47 55,637.99Préstamos de Mercadería 2G4.00 8-11,387.20Vanos 23,882.98 44.770,46
Impuestos a Favor (Renta) > Wl llRetenciones de Clientes , 68.217,67Saldo a favor IR ejercicios anteriores 1,401.33Crédito Fiscal por Ret. en Ventas fi,íi96.16Reclamos SRI e ISD 10,895.65
Otras Cuentas por Cobrar .._Ü!ZZM!Corporación DM 190670 S.A. 12,950.43Otros • 1,823.41
Total Oteas Cuentas por Cobrar 3ÓY95Q!2b~
CERTIFICO d^ue si presenteguarda conformidad con oípor la
página 76
^/sDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
U JUN
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 6.- INVENTAR1OS
Los saldos de los inventarios al final del ejercicio se muestran a continuación;
2009i
Materias Primas y Suministros
Materias PrimasInventario de Envases
Inventario de Etiquetas
Inventario de Productos en Proceso O
Inv. de Productos en Proceso
Inventario de Productos Terminados _3,Q37,950.00
Inventario de Productos Terminados 3,399,569-01Inv. de Otros Materiales 1,291.50jnv. de Mercadería Bodega Temporal -362,910-51
Inventario de Mercaderías en Tránsito 39,325.39
Inv. de Mercaderías en Transito (Local) 43,964.28Inv. Tránsito por Cambio Mercadería -4,638,89
Toíyl Inveníanos 4,090,905.07
2008
J.279.5Ü4.99909,710.0»225,519.32144.275,59
66,843.19
2.9_97\674_.74
2,996,383.241.291.50
_39.0Q5.ai39.005.81
•1,3~83,028,7T
La Auditoría fue contratada después del cierre del ejercicio y no participó en la toma de iosinventarios.
NOTA No. 7.- OTROS ACTIVOS CORRIENTES
A! 31 de Diciembre, existe un saldo no liquidado de US$40,267.16, su detalle es el que sigue;
20D9 2008
Activos Incautados
Total Otros Activos Corrientes
40,267.16 47,767.16
40,267.16
Se registran (oü bienes que la empresa generalmente, por la vía legal, retira de los clientes cornogarantía para el pago de la cartera vencida. Cuarido las partes convienen en transferir dichosbienes a terceros o a la misma empresa, se procede a registrar la transacción correspondientecancelando el valor adeudado por el cliente y la diferencia, de existir, a resultado en que ocurre,
7 do
CERTIFICO que 3! presento
guarda conformidad con el autorizado
PCÍ «a oWiCí'L'^.^U.v""^. *•-'-> (-"."¿iTlpGniCS GOfi- """" —-Resolución No. 3/^¿V -^ _ ^x^
~-,-,; ::J2:; ) ¿Ziegxz&jty-1]aes jg^g^O^TA-M->Ye -H\'f
Página 77
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
22 JUN2012/
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 3.- ACTIVO FIJO i
El siguiente es un detalle de las propiedades al 31 de Diciembre.
No DepruciableTerrenosConstrucciones en Curso ,
DespreciableEdificios y Mejoras 'InstalacionesVehículosMuebles y Equipos de Oficina
Muebles de OficinaEquipos de Oficina
Eq. de Computación y ElectrónicpsAdq. y Actualización de ProgramasEquipos de ReenvaseOtros Activos Fijos '
Suman{-) Depreciaciones Acumuladas
Total Activo Fijo Neto
iEl movimiento del Activo Fijo durante el año fue como sigue:
Saldo al 1 de EneroMás (Menos)Adiciones, neto por comprasDisposiciones
Baja por RoboDepreciación del año
Saldo al 31 de Diciembre
2009 2008
_J_, 094/143, 24
659,010,44435,432,80
1,317,042.80
422,190.95125,499.26333,632.41
44.263,1526,268.07
120,237.6377,063,87
102.519.3865,362.16
____„_
-548,401.97. _______
579,771.24
589,010.4420,760.80
V055J8C.42408,:iU2.yn
31,419.26254,740.41
41,875.6425,878.07
107,650.6345,270,2'.)82.885.7857,763.44
1.635.íiñ7.6(»-423,747.74
~T2TuÍDÜüT
2009
1,211,809.92
775,928.46
0.00-124,654.23
1,863,084.15
2008
970,068.52
348,412.00
-16,090.00-90,580.60
1,211,809,92
16
CERTIFICO que 3! presente ejemploguarda conformidad con el oulorizaou
. Q
Pa9'na 78
^TA-M.J-VO~II
wDel IVIOIlte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
II J U N 2 Q 1 2
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
La depreciación se calcula por método de linea recta tomando como base la vida útil estimada cíelos activos relacionados, y se aplican los siguientes porcentajes:
% Dep. % Dep.
Edificios y Mejoras ' 5% 5%Instalaciones 5% 5%Vehículos 20% 20%Muebles y Equipos de Oficina i 10% 10%Eq. de Computación y Electrónicos, 33% 33%Adq. y Actualización de Programas 33% 33%Equipos de Reenvase 10% 10%Otros Activos Fijos 10% 10%
NOTA No. 9,- ACTIVO DIFERIDO
Este cubro, al concluir el ejercicio, presentó un saldo de USS129.152.19, el cual corresponde agastos diferidos e intereses, como se muestra a continuación:
2009 2008
Gastos Diferidos 'Patentes y Marcas 133,011.96
Amortización AcumuladaAmort. Acurn.de Patentes y Marcas -133.011.92 '
iIntereses 129.152.15
Total Activo Diferido . 129,152.19 145.1-19.73
1 Esta cuenta es el único rubro que acumula la provisión anual de las marcas ypatentes, la amortización de los otros son cargadas directamente al resultadodel ejercicio. ,
CERTIFICO que si presente efempia-suarda conformidad con ei auioriz
79
^á^Del Monte Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones INMONTE
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S,A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 10.- CUENTAS POR PAGAR
El soldó de esta cuenta, al 31 de Diciembre, fue de US$4,082,359,24 y corresponde a proveedoreslocales y del exterior. Un detallo se presenta a continuación.
Cuentas por Pagar Proveedores ,Ctas por Pagar Prov. Nacionales.Ctas por Pagar Prov, del ExteriorCheques PostfechadosOtros por Pagar
Total Cuentas por Paga;
679,29(5.492,702,702.03
73.431.55626,929.17
2008
724.648.584,533,147.82
104.063,0591,175.51
T4531Í3Í9G
NOTA No. 11.- OBLIGACIONES BANCARIAS
Esta cuenta registra todas aquellas operaciones que la compañía mantiene con institucionesfinancieras en el corto plazo, al cierre dei ejercicio arrojó un saldo de US$3,399,329.00. y estácompuesto como se muestra: '
Préstamos Bancaríos NacionalesPréstamos Bancarios del ExteriorFractoring Bancario
Sobregtro Bancario
Tota! Obligaciones Sanearías
2009
2,061,876.53 '1,335,700.00 2
1,752.47
2008
3,399329OC
Los ñolas explicnlivas son porto intcgronlc cío ios Estados Finnndoros
CERTIFICO que al presente o|orn|i'ü:guarda conformidad con el a
Página 80
^Del Monte Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones INMONTE
II JUN201Z
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL ^lONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
:stos valores incluyen intereses; y el detalle es el que sigue:
Banco PichinchaSe mantienen 16 operaciones a Desembolso
una tasa anual del 9.74%. con Interesesvencimientos menores a 360 días Total
iBanco Bolivariano
Se mantienen 2 operaciones a una Desembolsotasa promedio anua! del 10.03%, Abonoscon vencimientos menores a 360 Interesesdias Total
Banco Produbanco ,Se mantienen 10 operaciones a Desembolso
una tasa promedio anual del Abonos9.66%, con vencimientos menores Interesesa 360 dias Total
Banco InternacionalSe mantiene una operación # Desembolso
21 3896 a una tasa anual del Abonos11.23%. que vence el 14 de interesesNoviembre del 2010. Total
Total Préstamos Bancarios Nacionales
1.100,000.0051.355.39
1. 101.355.30
350.000.00-171.029.53
15.913.^)0194.8B4.4f
790. 697 .40-313.500.51
43.7G4.02520.960.91
200,000.00-17,697.79
!2_-3Q^>194~,675.77~
2,061.876,53^
Los préstamos del exterior se encuentran debidamente registrados en elBanco Central del Ecuador, y su detalle es el que sigue:
DetalleRenovación de contrato e! 23/11/09 con EFG Bank,
a una tasa de interés anual 'del 7.25%, a 13 meses 1,180.000.00plazo.
Préstamo # 0010004178 otorgado por Bco. 51,125.00Bolivariano.
Préstamo con Banco , Bolivariano Panamádesembolsado el 29/12/09. af una tasa de interés del9%. a 6 meses plazo.
. Total Préstamos Bancarios del Exterior
Las ñolas explicativas son par lo intix|f;in!o de' los lisiados I-muñe icios
^«TÍFICO que a. presente ejempio,ouarda conformidad con el
1.335.700.00
1 i ütí 1G
Página 81
^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMQNTE
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 12.- OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Esta cuenta presentó los siguientes saldos, una vez finalizado el ejercicio del año 2009:
2009 20Q8" "" '~ "
Obligaciones con los Empleados ' 74J44.1J3Beneficios Sociales i 55,599,89Multas a Empleados 5,892.11Sueldos por Pagar 12,652,16
Obligaciones con el IESS _____ 15,262-63Aportes IESS 13.862.86Fondo de Reserva 1,364.90Préstamos Quirografarios 34.87
Obligaciones con el SRI . _______ 7 7, 86 3... 78Retenciones en la Fuente de Imp Renta 16,404.88Retenciones en la Fuente efe IVA 22.954.70IVA en Ventas . 273,93Impuesto Salida de Divisas 38,230.27
Otras ObligacionesInmobiliaria PilmarsaMercadería por DespacharOtros
Otros Gastos por PagarComisiones por PagarOíros por Pagar
129,44a99100,000.00 1
-29.440.99
520,205.78322.189-14198,016.64
32,412.864.916,11
8,439.7913,166.62
13.431.696. 348.907.082.79
.203.867.03
197,224.476,642,56
583.641.31191,75544391.885.87
Total Otras Cuentas por Pagar 8^16.917.34 859.875.4l
Obligación pendiente de pago por compra de terreno en Duran,
12 de 16
CERTIFICO que al presenteguarda conformidad con el ouiorí2Qau
Componías con
Página 82
£>el Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
2 2 J U N T O
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
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^¿¿c/ón M^?''-^ *— .. -_^^ ..r'
NOTA No. 13.- PASIVO NO CORRIENTE <
Al 31 de Diciembre, este rubro presentó un saldo de US$415,415.42, compuesto por tas siguientescuentas!
Préstamos de Largo PlazoPréstamos Instituciones Financieras
Aportes de Accionistas 'Préstamos de Accionistas
Total Pasivo No Corriente
2009
302,809.37 '
112.606.05
415.415.42
2008
98,862.58
41,472.05
140.334.63
En este valor están incluidos los intereses y corresponden a préstamosotorgados por el Banco Produbanco, con vencimientos en el 2011 y 2012.
NOTA No. 14.- PATRIMONIO
El movimiento del Patrimonio es el siguiente:
Capital Suscrito o Asignado 'Aportes Futuras Capitalizaciones <ReservasResultados Acumulados AnterioresUtilidad del Ejercicio
Total Patrimonio
2009 20Q8
1.977.586.0037.578.34284,637.67714,526.90
1.061,749.70
4.076,078.61
1.094.392.00312.860.33140.433.82208.871.16
2,059,070.60
3.815.627. 01
CERTIFICO quo 3! prosttiití'i &{f¡mpíQiguarda conformidad con oí a u lo rizado
Página 83
s*á_ V, Prosnecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDd Monte —td ——-
72 JUN 201Z
"^ySSv.NV vi-sSS^^ -TÍ -•xvX^¿slc/on v v -"'-'^
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Capital Social.- El 30 de Noviembre del 2009. la Junta General Extraordinaria y Universal deAccionistas, resolvió incrementar el capital de la cofnpañía en US$883,194.00, reinvirtiendo partede las utilidades del ejercicio económico del año 2008, alcanzando un capital total deUS$1,997,586.00, e incrementando el capital autorizado a USS3,955.172.00; dichos aumentosfueron elevados a escritura pública el 2 de Diciembre del 2009. ante el Ab, Cesarlo L. CondoChiriboga, Notario Quinto del cantón Guayaquil, e inscrita en el Registro Mercantil del mismocantón, el 23 de Diciembre del 2009. i
2009 2008
Saldo a Enero 1 , 1,094,392.00 600,800.00(+) Aumento de Capital 883,194.00 493.592.00
Total Capital Social , 1,977.586.00 1.094.392.00
El capital de la compañía está dividido en un milló'n novecientas noventa y siete mil quinientasochenta y seis (1.997.586) acciones ordinarias y nominativas, de un valor nominal de un dólar delos Estados Unidos cada una (USS1.00).
Aportes para Futuras Capitalizaciones.- El saldo de este rubro, al cierre del ejercicio, disminuye aUSS37.578.34, luego de la devolución de una parte de éstos, como se muestra:
2009 2Q08i
Saldo a Enero 1 312,860.33(•) Devolución de Aportes -275,281.99
Total Aportes para Futuras Capitaüzac. 37\57B.34
Reservas.- Al finalizar el ejercicio, esta cuenta presenta un saldo como se muestra:
1 20Q9 2008
Reseiva Legal 274,791.47 ' 130.587.62Reserva de Capital . 9,846.20 9.846-20
Total Reservas 284,637.67
L;is notas nxplical¡vas yon parlo integrante do los Estadas l-ma
^«TÍFICO que al prasomü .(!|(m]p,Q(
guarda conformidad con el aytQr¡zoao
Página 84
JVfOIlte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
2 2 J U N 2 0 1 2 ; ,
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
1 Registra créditos por las apropiaciones de ejercicios anteriores, conforme a lasiguiente demostración:
! ; 2009 200B
Saldo a Enero! < 130,587,62(+) Apropiación Año Anterior 144,203.85
Total Reserva Legal , 274,791,47^ 130.587.62
Resultados Acumulados Anteriores.- En el año 2009, esta cuenta registra un saldo deUSS714.52G.90. luego de! siguiente movimiento.
2009 2008
Saldo a Enero 1 208.871.16(+) Variación Neta por Regularizaciqnes(+) Transí, del Resultado Ejercicio Anterior 505,655.74
Total Resultados Acumulados Anteriores 714.526.90 ~~T08.871.1G"'
Resultado det Ejercicio.- Al 31 de Diciembre 'del 2009, esta cuenta registra un saldo deUSS1.061.749.70 que corresponde a la utilidad del ejercicio auditado antes del 15% deParticipación a Trabajadores y del 25% de Impuesto a la Renta.
NOTA No. 15.- INGRESOS NETOS
fcn el ano 2009, la empresa ingresó con sus productos en el mercado internacional, exportando apaíses como Perú. República Dominicana. Colombia.! entre otros.
CERTIFICO quo 3! prcnpiíío OO.T.? ugua-ra conformidad can oí
Página 85
^Oel Monte Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones INMONTE
IMP. IND. AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTENOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA No. 16.- OBLIGACIONES FÍSGALES COMO AGENTE DE RETENCIÓN YPERCEPCIÓN
Utilizando un muestreo para la revisión de los documentos y de acuerdo con los registroscontables correspondientes, se observa que la empresa ha cumplido con su obligación de Retener.Declarar, Emitir Certificados de Retención y con el Pago Mensual de las retenciones hechas en elmes inmediato anterior en los lugares señalados para ello. Como agente de percepción tambiénhan presentado las respectivas declaraciones mensuales. La verificación de la exactitud de lasretenciones en la fuente será hecha por los Fedatarios del Servicio de Rentas Internas.
NOTA No. 17.- RECLAStFICACIONES
Con el fin de facilitar la comparación de los Estados Financieros algunos rubros y cifras de estorestados, han sido reclasificados. i
NOTA No. 18.- EVENTOS POSTERIORES
De acuerdo a la información disponible a la fecha de presentación de los Estados Financieros porel periodo terminado e! 31 de Diciembre del 2009. no han ocurrido eventos o circunstancias quepuedan afectar la presentación de los Estados Financieros a ia fecha mencionada.
.u; ñolas explicyliucis BÜII palle inteijianle do los Catados RnailCÍsrOí
CERTIFICO auc
i Ocla 1G
Página 86
*úDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
22 J U N 2 0 1 2
MPOHTADOKA ACHICÓLA INDUSTRIAL Día AIO.Yn; S.A.INMONTE
ESTADOS FINANCIEROS
31 de diciembre t ld '2010\9
(Con la Opinión tic los Auditores Independien tes!
AUDITBUSINESSS. A.
CERTIFICO Q,JÜ
oluc 'Res luc ión No Página 87
T+í*Del Monte ProsBecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIA!. IJK1. MONTE S.A.INMONTK
ESTADOS FINANCIEROS
3 I cíe diciembre del 2010 y 2009
(Con la Opinión de los Auditores
CERTIFICO que al presente ejemplo!guarda conformidad con «i autorizado
per
Página 88
Oel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
AUDITBUSINESS S. A.
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES \\
A la Junta General de AccionistasIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLAINMONTE
Dictamen sobre los estados financieros
>Hemos audítado los estados financieros adjuntos de IMPORTADORAINDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE'S. A. INMONTE que comprenden elestado de situación al 3i de diciembre del 2010, y los correspondientes estados deresultados, de evolución del patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminadoen esa fecha, así como el resumen de políticas de contabilidad significáis vas y otrasnotas aclaratorias. La auditoría de los estados financieros de IMPORTADORAINDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE al y por el añoterminado al 31 de diciembre del 2009 fue realizada por otro auditor, cuyo informefechado 4 de mayo del 2010, expresaba una opinión conforme a los principios decontabilidad de general aceptación en Ecuador,
Responsabilidad de la administración por los estados financieros
La administración es responsable de la preparación y presentación razonable de estosestados financieros de acuerdo eon Normas Ecuatorianas de Contabilidad. Estaresponsabilidad incluye diseñar, implementar1 y mantener el control inlcmo relevantea la preparación y presentación razonable de los estados financieros que estén libres derepresentaciones erróneas de importancia relativa, ya sea debido a fraude o a error;seleccionando y aplicando políticas contables .apropiadas, y haciendo las estimacionescontables que sean razonables en las circunstancias.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estadosfinancieros basada en nuestra auditoría. Excepto por lo mencionado en ios párrafoscinco y seis nuestra auditoría fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionalesde Auditoria (NÍA). Estas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos asícomo que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el fin de obtener unaseguridad razonable de que los estados financieros están libres de representaciónerrónea de importancia relativa.
Una auditoría implica desempeñar procedimientos para obtener evidencia deauditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Losprocedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la
Dirección: Víctor Emilio í-slrndií 1240 y Costanera, Segundo pi^i DíiCtno Norcléfono: 2SS79t)2j^i™ijJjj'erend^
pcr !
%^-tí1^-^irectora d-3 i-Directo
Página 89
Del Monte Prospecto de Oferta Pública LEmisión_de Obligaciones INMONTE
Z 2 J U N 2 0 1 2
AüDITBUSINESS S. A.
evaluación de los riesgos de representación errónea de ¡mptKtañciftjivjjtfjjKf (le ¡osestados financieros, ya sea debido a fraude o' a error. A! hacer" Cs'as'-éVaruaciones deriesgo, el auditor considera el control interno relevante a la preparación ypresentación razonable de los estados financieros por la entidad, para diseñar losprocedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con elfin de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad.Una auditoría también incluye, evaluar la propiedad de las políticas contables usadasy lo razonable de las estimaciones contables hechas por lu Administración, así comoevaluar la presentación general de los estados financieros. Consideramos que laevidencia de auditoria que hemos obtenido es suficiente y apropiada paraproporcionar una base para nuestra opinión de auditoría.
Salvedades
Debido a que fuimos contratados como auditores de la Compañía en el año 2011, nopudimos estar presente durante el inventario físico al 31 de diciembre del 2010.
Al 31 de diciembre del 2010, la Compañía no ha realizado inventario físico de losactivos fijos que concilic con libros. ,
Opinión , '
En nuestra opinión, excepto por lo mencionado en los párrafos anteriores, los estadosfinancieros indicados en el primer párrafo presentan razonablemente, en todos losaspectos importantes, la situación financiera de IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE al 31 de diciembre del 2010, losresultados de sus operaciones, y los flujos de efectivo por el afio terminado en esafecha, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en elEcuador, ,
Otros asuntos
A partir del 1 de enero del 2011, IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLADEL MONTE S. A. INMONTE deberá aplicar la Norma Internacional InformaciónFinanciera (NUF completas) en el registro, preparación y presentación de sus estadosfinancieros, de acuerdo a la resolución de Superintendencia de Compañías.
Dirección: Víctor Emilio lísirada 1240 y Costanera, Segundo piso oficina NiTeléfono: 2887^92^:^mriÍii^raida^iiiKlÍtJTiisiiicss.aini,c'i.'
Guayaquil - Eamdor
CERTIFICO que si precinto ojomp arjuarda conformidad ücn oí nu tcn i íüóo
Página 90
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
II JUN2012
AUDITBUSINESS S. A.
Informe sobre otros requisitos legales y reguladores
Nuestra opinión y la de otro auditor sobre información financiera suplementaria ycumplimiento de las obligaciones tributarias de IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE, como agente de retención ypercepción por el ejercicio terminado el 31 de1 diciembre del 2010 y 2009, se emitenpor separado. ,
No. de Registro de laSuperintendencia deCompañías: SC-RNAE-2-713
Johannajiatr-iolf E . " ' "Sacia
Abril 19,2011.Guayaquil, Ecuador
i '. i'i", \\ *¿>*«
•' n *«f. *•'ubi. " ~°'• 4 %a ^
Dirección: Vicior Emilio Estrada 1240 y Costa liwu. Segundo |)iso ofidiiíi NiTeléfono: 2S8XW2j:l^m.|iiL£eVCTCÍa!^ui¿hln.isÍncss.i:om.yc
Guayaquil - Ecuador
CERTIFICO que .al presenta sjomp'a.guarda conformidad con el autorizado
Página 91
r>el Monte Prospecto de Oferta PúblicalEmisión de Obligaciones INMONTE
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONT1-,(Oii«yaquí I - KcuaJor)
ESTADO DE SITUACIÓN3! uedieicmbred«120IOy20ü9 '
2010Aclivo corriente:
Elcelivo (nota 4}Cuentas por cobnir;
Clientes (nota 5)Cumpafilus rcl i iuionnil i is (1101:1 3)Anticipos n proveedora s (nota fi)l'r&itinios a limcionnrlos y empicadasImpuestos por cobrar (nota 7)OtrosToial mentas por cobrarProvisión puní cuunLus incobrables {iwiu 13)
Cuentas por cobrar, neto
Inventarios:Materia primaProducios en pro cusoProducto temiiiiiHloMaterialesImp un ación es cu irnnsilo
Tola I inventarios
Total activo corriente
Propiedades, planta y equiposMenos depreciación acu mulada
Propiedades, pío ni a y equipos, nclo (nota 8)
Cargos dil'eridos (noln 9 )
Otros nú ti VDÜ («ota 10)
TtiloI activos
Las mitas adjuiilws son parte ¡nde los eslwios finunciuros
us$
uss
363.438 USS
8.269.01130.911
100,290102.444
19.71)2609
8.523.05777.91 1
8.445.146
1.386.81253,363
3.676.1341.292
67.7075.185.308
13.993.892
3.178.978678.738
2.500.240
263.129
•18.543
16.805.804 USS
/m
389.712
ú.028,05314.774
152.73137.49521.193
2656.254.3H
54.0236.200.486
1.013.6300
3.036.6581 .292
39.3254.090.905
10.681.103
2.334.4225Ü3.370
1.83 1.052
161.184
48.543
12.721.S82
%
\
Sr. Pedro Idrovo TrivtfloGerente Genera!
> • %*fff :t,vMA\, í: iW® *j>'" • r ' -//
CERTIFICO que si presenteguarda conformidad can el o|jcr¡a__' '
Página 92
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
22
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DKL MONTE S.A. INMONTE(<ñiíiyni)iiil - lícundor)
líSTAIJO DE SITUACIÓN3 ] de diciembre de! 2010 y 2W) ,
j*ji s i v us y f u t r j m o n I nPasivo corriente:
l'réstainos bancarios (nota 11)
Vencimiento tómenle de deuda a largo plazo (nota 14}
Cuentos por ¡iaRnr:l'rovixctorcsFilípica dosImpuestos por pagarOlía»
Tolal cuentas por pagar
Gastas acumulados por pagar (nola 12)
Impuesto a ¡n renta pfir pugnr (lióla 15)Total pnsivo co trien le
Dcinls a largo plazo ;PrOslamos baticatios (nocí H )Ate ¡i>i i i si 11Itcscrva pnro jubit i icton pntronul y
bonillciicion por desahucio (noi.is 3g y 13}Toini deuda a largo plazo
Tolal pasivos
l'atrimonio:(papila! ¡iccioncs-suscrilo y pagado:
acciona de USSI cada urosApone para futuras capitalizaciones (nota 16)llcscrvn legalReserva facultativaUtilid;u.lcH ni: u muladas
Total patrimonio
Tolal pasivos y patrimonio
1 js notas adjuntas son parte integrantede los estados fin linderos
USS
1010
1.822.35-1 USJ
293.926
6.371.093372.121132.309278.787
3S.W.7
(ÍO.3479.684.00-1
2.028-266100.3-16
39,615Z. 168.227
11.S52.231
2.646.305O
3-19.0949.846
1,948.328'1.953,573
2.219.329
246.610
4.2-15.930348.863
77.R64....... 169,655
4.842.312
216.231
91.2457.615.727
1.236.199112.606
1.348.BOS
8.964.532
1.977.58637.578
274.7929.846
1.457.5183.757.350
USS 16.805.1104 USS 12.721.882
Sr. l'cclro Itimvo TriviiloOcrciut Gciiorul Coniador
CERTIFICO que si presenta e¡omp'aiguarda conformidad con oí autorizado
Página 93
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones ¡NMONTE
IMPORTADORA INDUSTRIA!, AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTK(Guayaquil - (¿cundor)
F'STADO DE RESULTADOS ,l'or Ins míos laminados d 31 de diciembre del 2010 y 2009
Venta*Coilo de ventiis
Utilidad bruta
Gastos du operación.Gastos administrativos y de veniasUtilidad opcratioiial
Olro.i ingresos (egrcsus):Gastos financieros, ncloUtilidad cu venia de aetivos rijos (naln )Otros ingresos (egresos), neto.
Total otros ingresos (egresos), inHti
Ulilidada del cji'rcicin
l'urlidpación de Irubnjiidor^ sohn; las itlílidades (nula 12 )
Utilidad antes de impuesin ;i la reniü
Iinpueslo u la reñía {iiula 1 j)
Utilidad neta
uss2010
19,225.701J3L327.J.47
5.H9K.454
_3.503.bjO2.394.824
-301M!36.932
^•3QGJ7¿-571,985
T8227B39
273,426
~í¿49.4n315.612
USS2009
USS 1.233.801 USJ
14.841.23610.364.63J4.476.60S
3,226,9941.249.611
-222,580O
3-t._7|9_-187.861
1.061.750"
159.266
902.484"
¡59.4(Í3
743TÓ2T
jis notas adjuntas son parte ¡mugranlede los estados financieros
VJ1
Sr. Pedro Iilrovo TrifiloGe rutile General ontiidor
CEEIinSCCXcuCL ' prrrfntn nlf.mpln1
1 /-^guarda conrcrmW~cSns^J;orií',odo
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Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
22 J U N 2 0 1 2 7J/?
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE[Gunyatlutl - Ecuador)
ESTADO DE FLUJOS IIE EFECTIVO ,Por los años terminajos el 31 de diciembre del 2010 y 2009
2010 200!)
Flujos de efectivo m aeLivíüiidcs de operación:Efectivo recibido de clientes Í.JSSlifectivo psKB<ll) 8 proveedores y empleadosOíslos financieros
Oíros, neto ,bfectivo neto provisto por las actividades de oiicrneti'in
I-'iujoa de cfcc-livü en actividades de inversión:Adquisición de propiedades y equiposAumento, neto de cargos diferidos
Efectivo neto utilizado en lus aetivid ades de inversióni
Flujos ilsí efectivo en actividades de finunoiamknio:Aumento en pristamos bancariosDevolución de aportes para futurus capiíiili/aeíouesRecibido en tregndo neto de compartías reine ¡orladas y iiccionislHS
fifcctivo neio provisto (ntifÍ7.ado} por los actividades lio finMciamiunto
Disininueióii neta en efectivoi
Lleclivo al inicio del arto
fcfcclivo ni final del ano USS
!C.!>30.718 USS 14.022.361-15.558.250 -12.872.074
-302.141 -222.5HO-346.510 -217.156
31.328563.105
-B47.4 13
-965.8 12
442,408-37.57K-28.397376.433
-26.274
389.712
363.438 USS
741,879
-744.1 35-30,558
«7?4.f>íf 3
-275.282703.947
71 .134
-20 1
-33.015
422.727
3ÍÍÍ7"lT
' A S A N
CERTIFICO t;UO
Página 96
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisjón de Obligaciones INMONTE
IIJUN2Q12 :—:":
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE{Giiayatniil - Ecuador)
Conciliación deJ
V I I - N 1 - N . . . . . . .
neta cnn el efectivo neto pro vi S
Utilidad neta '
Partidas de conciliación cutre la utilidad neta y el efectivo neto .(imvi.sfu en las actividades de operación;DepreciaciónProvisión para jutiüncion pnlriinal y destiliuctol'rovisión para cumias ineohriihlcsAmortiíuciónOírosTola! p;ir!idus coiiciliuloriw i
iCambios en activos y pasivos:
(Aumento) Disminución en cuentas por cobrar 'Disminución en 'anticipos fl proveedores{Aumento) Disminución en inventariosAumento (Disminución) en cuentas por pagarAumento (I Jisminución) c" gastos acumulado.1! por pagar ,Impuesto a 1" rcnla ptir pagarTolai cambios cu activos y pasivos
Hfeclivo neto provisto por las actividades operación ules
2010
USS 1.233.SOI USS
176.88939.61577.911I6.4SJ
1.336312.205
-2.358.875Í2A41
-!.Oí)-U032. 3 11. 998
136.K36
USS
_ .-982.901
563.105" USS
20Ü9
743.021
I17.5S5O
9.98421.862
0_H9.-101
260.378O
2'J2,I23-507.141-138.210
_J7.693-150.543
.079
Las notas adjuntas :>an p;irlc integrantede los estados Hilanderos
Sr. Pedro Idrovo TrivifloGerente General
rraguiCootador
guarda conformidad con e!
Página 97
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
2 2 J U N 2 0 1 ?
\A INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTfey'V\S A LOS ESTADOS FINANCIEROS
31 de diciembre del 2010 y 2009
1.- Operaciones
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.INMONTE, se constituyó en Guayaquil, el 26 de julio de 1989, e inscrita en elRegistro Mercantil el 12 de diciembre de 1989. La Compañía tiene agencias enlas ciudades de Qucvcdo, Portoviejo, Babahoyo, Máchala, Ainbato, Caynmbc yDuran, y un punto de venta en Santo Domingo. Su actividad principal consisteen la importación y compra loca! de insumos para la agricultura, siendo estos¡nsumos en algunos casos reformulados y envasados, para su comercia i i?.ac ionlocal y de exportación.
El 3,42% del lotal de sus ventas corresponden a exportaciones.
Resumen de ¡as políticasimportantes de contabiljclad
Sus políticas importantes de Contabilidad se detallan a continuación:i
a) fíases de presentación
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.INMONTE, lleva sus registros de contabilidad y prepara sus estadosfinancieros de acuerdo con las Normas Ecuatorianas de ContabilidadNEC promulgadas por la Federación Nacional de Contadores delEcuador y aprobadas por la Superintendencia de Compañías; entidadencargada de su control y vigilancia.
La Superintendencia de Compañías.mediante Resolución N° 06.Q.ÍC1004 del 21 de agosto del 2006, considerando que es fundamenta! para eldesarrollo empresarial del país, actualizar las normas de contabilidad, ufin de que éstas armonicen con principios, políticas, procedimientos ynormas universales para el adecuado registro de transacciones, la correctapreparación y presentación de estados financieros y una verazinterpretación de la información contable; ha dispuesto la aplicaciónobligatoria de las Normas Internacionales de Información Financiera"NI1F", por parte de las entidades sujetas a su control y vigilancia, parael registro, preparación y presentación de los estados financieros.
El 20 de noviembre del 2008, mediante Resolución 08.G.DSC.OIOestableció el cronograma de aplicación obligatoria de las N1IF, así:
guo-da £Qpcna"Gupa'i(i¡í!iiíli:ni:Í3 do ComparTres^on
Resolución No. 2>/4l"<<. ~^ (*--
Página 98
Monte
nmmiProspecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones INMONTE
•-\• ,' "i
i" Apartirdel 1 deencrodel 2010, las compañías y los erttes sujetos y/o.;vN.,^regulados por la Ley de Mercado de Valores, asi corno todas las"-N ^V.compañías que ejercen actividades de auditoría externa. ' •T
2° A partir del I de enero del 2011, las compañías que tengan activostotales iguales o superiores a US$4.000.000 al 31 de diciembre del2007; las compañías Holding o tenedoras de acciones; quevoluntariamente hubieren formado grupos empresariales: lascompañías de economía mixta y las que bajo la forma jurídica desociedades constituya el estado y entidades del sector público; lassucursales de compañías extranjeras u otras empresas extranjerasestaíales, paraestatales, privadas o mixtas, organizadas comopersonas jurídicas y las asociaciones que éstas formen y que ejerzansus actividades en el Hcnador.
3" A partir del 1 de enero del 2012, las demás compañías noconsideradas en los dos grupos anteriores.
El 12 de enero de! 2011, medíanle resolución S.C.Q.1CÍ CPA IFRS-11.01 la superintendencia de Compañías califica como PYMES a laspersonas jurídicas que cumplan con las siguientes condicionantes:
a) Activos totales inferiores a cuatro millones de dólares;b) Registren un valor bruto de ventas anuales inferiores a cinco
millones de dólares; y,c) Tengan menos de 200 trabajadores (personal ocupado).
Para este cálculo se tomará ei promedio anual ponderado.
Se considerará como base los estados financieros del ejercicioeconómico anterior del periodo de transición.
Las compañías y entes definidos en los numerales i ° y 2 ° aplicaránN1IF completas.
Se reemplaza el numeral 3° por lo siguiente: A partir del I de enero de2012, todas aquellas compañías que cumplan con las condicionantesseíialadas en los literales a), b) y c}; aplicarán la Norma Internacional deInformación Financiera para pequeñas y medianas entidades (NIIF paralas PYMES), para el registro preparación y presentación de estadosfinancieros.
En el numera! 2", se sustituye la frase "...las compañías que tenganactivos ¡guales o superiores a US$4.000.000 al 31 de diciembre <lel2007", por la siguiente: "las compañías que en base a su estado desituación financiera corlado al 31 de diciembre de cada ¡ifuj presentencifras iguales o superiores a los provistos en el numeral 3°, adoptarán porel Ministerio de la Ley y sin ningún trámilc las NllF completas, a partirdel 1 de enero del año subsiguiente, pudicndo adoptar por primera vezlas NHF completas en una sola ocasión; por tanto, si deja de usarla
CEnTIFICO que si proGonto ciomp cguarda confqrrnkíacijon e!
'
Página 99
I>el Monte Prospecto de Oferta_Públiga.l Emisión de Obligaciones INMONTE
U J Ü N 2012
12 \durante uno o más períodos sobre los que informa o elige adoptarlá-^Vnuevamente con posterioridad, ajustará sus estados financieros como s\a estado utilizando NIIF completas en todos los períodos en que
dejó de hacerlo.
A partir del 1 de enero del 2011, IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE, deberá aplicar La NormaInternacional de Información Financiera para grandes Entidades (NIIFCompletas), en e! registro, preparación y prcsentíición de sus estadosfinancieros, de acuerdo a la resolución de Superintendencia deCompañías.
b) Provisión para cuentas incobrables
La Administración de IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLADEL MONTE S.A. INMONTE establece provisión para cuentasincobrables, esta provisión acumulada no excede del total de cartera,además la provisión del año está entre el 1% permitido por la LeyOrgánica de Régimen Tributario Interno.
c) Inycntariosi
Los inventarios están registrados »\, el cual no excede el valor netorealizable. El costo se determina por el método del costo promedio y !osinventarios en tránsito están registrados al costo según facturas.
d) MagȒngrjas_y equipos
Están registradas al costo de adquisición. Los activos fijos sondepreciados aplicando el método de línea recia considerando comobase la vida úti l estimada de estos activos.
La tasa de depreciación anual de los activos es la siguiente;
Tasa
Edificios y mejoras 5%Instalaciones • ¡0%Maquinarías y equipos 10%Muebles y equipos de oficina 10%Equipos de reenvase 10%Otros activos ' 10%Equipos de computación y electrónicos 33%Vehículos , 20%
e) Cargos diferidos
Corresponde a programas de computación que se amortizan a! 33.33%
CERTIFICO que al presante ejemplarguarda cjanfepmitíotH^oofTa~Suí¡eri ni su ¡léñela do
(Resolución N
S<
Página 100
c'^ VfjF// r"*'v.:-N \\>-v,
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Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTEDel Monte ^TTv
O Reconocimiento dg_ln^rfísosi
La Administración reconoce ingresos por venta de productos, cuando es, efectuada la transferencia al cliente de la totalidad de los riesgos y
beneficios de la propiedad de los productos.
gl Reserva para jubilación patronal '
El Código de Trabajo, establece el pago obligatorio de jubilaciónpatronal a los empicados que presten 25 años de servicios continuos o elpago de la parte proporcional para los empicados que trabajen entre 20 y25 artos para un mismo empleador. Tanibtén establece el Código deTrabajo que en caso de desahucio, c! empleador bonificará al trabajadorcon el 25% del equivalente a la última remuneración mensual por cadauno de los años de servicios prestados a la misma empresa o empleador.
h) Participación de triihiíjiidorüs '
La CompaAía reconoce con cargo a los resultados del ejercicio en que sedevenga, el 15% de participación de los trabajadores; conformidad con loestablecido en el Código del Trabajo (nota 12).
í) Impuesto^ Ja renta
El impuesto a la renta se carga a los resultados del año por el método delimpuesto a pagar.
La tarifa del impuesto a la renta para las sociedades domiciliadas en elPaís hasta el 2010 es del 25% sobre la base imponible. Las sociedadesque reínviertan sus utilidades en el país podrán obtener una reducción de10 puntos porcentuales de hi tarifa del impuesto a la Renta sobre elmonto reinvertido en activos productivos, siempre y cuando lo destinen ala adquisición de maquinarias nuevas o equipos nuevos que se utilicenpara su actividad productiva, asi como para la adquisición de bienesrelacionados con investigación y tecnología que mejoren productividad,generen diversificación productiva, c incremento de empleo, para lo cualdeberán efectuar el correspondiente aumento de capital y cumplir con losrequisitos que se establecen en el Reglamento.
La Ley de Régimen Tributario Interno y Reglamento también establecenque las sociedades calcularán y pagarán un anticipo al impuesto a rentaequivalente a la suma matemática de los siguientes rubros:
• 0.2% del patrimonio total.• 0.2% del lutal de costos y gastos dedueiblcs u efecto del impuesto a la
renta. i• 0.4% del activo total, y• 0.4% del total de ingresos gravab'les a efecto de] impuesto a ¡a renta.
CcRTiFICO^LJO si prgseníoguarda confprmJdoclC!2.n^ül autorizadopor-fa'"Supcriníentiencia de Corñp^TiJfrwQp
Reetajjjción No. 3/^2
Sfetr^^ 3 Página 101
Del MonteEmisióndeíM^• V- /' •' "" ' '-ÍL-:-. \' '*:• -!-•',•• •. . \4
El anticipo pagado originará crédito tributario únicamente en la parte queno exceda al impuesto a la renta causado.
Según el Código Orgánico de la Producción, Comercio e Inversionespublicado en el Registro Oficial 351-S, 29 X1I-20IO, reformó la tarifa delimpuesto a la renta al 22% para las sociedades, el que se aplicará de lasiguiente manera: para el ejercicio económico 2011 la tarifa será del24%, para el 2012 será del 23% y a partir del 2013 se aplicará el 22%.
j) [nt
Son registrados mediante el miítodo del devengado para obligacionesgeneradas en pasivos ¡) corto y largo plazo.
_Usrujc_ estimacionesi
La preparación de los estados financieros de acuerdo con las NEC,requieren que la Administración efectúe ciertas estimaciones y supuestoscontables inherentes a la actividad económica de la entidad que incidensobre la presentación de activos y pasivos y los montos de ingresos ygastos durante el periodo correspondiente; así como, también lasrevelaciones sobre activos y pasivos contingentes a la fecha de losestados financieros. Las estimaciones y supuestos utilizados se basan enel mejor conocimiento por parte de la Administración de los hechosactuales, sin embargo, ios resultados finales podrían variar en relacióncon los estimados originales debido ala ocurrencia de eventos futuros.
3.- Transagcigne^con^arieg relgciojTacliis ii
La Compañía realizó préstamo a compañías relacionadas para el pago de gastosadministrativos y operativos, dicho préstamo no origina, ni devenga intereses yno tienen fecha específica de vencimiento. El saldo por cobrar asciende aUS$30.91! y US$14,774 yl 31 de diciembre del 2010 y 2009 respectivamente, yse presenta en cuentas por cobrar relacionadas.
Hfectiy.Q
El efectivo al 31 de diciembre del 2010 y 2009,comprende:
DSS2010
Bancos localesCaja
TWal
292.12671.312
363.4.1 ¡T
2009
354.S20_34.S92
389-7} 2
CERTIFICO que si presenfe e¡emp-oi
/(Xpcr¡a Superinisrtrfiüiciíi de Comporrtes co
Resolución K'o',
Página 102
Del MonteProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
15
5.- Cuernas por cobrar
Al 31 de diciembre del 2010 y 2009 el saldo de cuentas por cobrar clientes'''::corresponden; ,
uss 2 2 J U N 2 0 1 22010 2009
Clientes nacionalesCheques pOSÍfechado
Total clientes
5.831.431 4.593.894_ _
8,269.011 6.028.053
Anticipo ¡i,proveedoresi
Los valores entregados a proveedores erj calidad de anticipos durante el año
2010 y 2009, es el siguiente:
uss
Comisiones a icrecrosBradcMarjorie RodríguezDisagrocorpNataly Chai na i danB.M.!.Lila AmayaOsear 1 Uro voBclisario LuqucAcorbatMercedes LuqucHéctor JétivaOtros
201048.970
03.221
000
1 016.525
' 7.8804.8703.0004.032
' 11,792Í00.2W
200944.88230.00027.577
8.0276.4%3.9502.397
00000
29.402152.731
7.-
Un detalle de los impuestos por cobrar, al 31 tic diciembre de! 2010 y 2009 es el
siguiente:
Reclamo impuesto a la salida de capilaksRetenciones en veniasRetenciones años anterioresReclamo S.R.I
USS201P ^ 2009
10.531 10.5318.596 8.896
O i/tOl365 365
19.792 21.193
CERTIFICO que ^ prouarda oonformido_d con al amoniaco
Página 103
Del Monte
11 J U N 2012
-^ HO nfarta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
16
ropiedades, planta v equipos
Al 31 de diciembre del 2010 y 2009, ci movimiento de las propiedades, planta y
equipos, es como sigue: '
USS
CostóTerrenosAdecuacionesI:di (icios y racjn
S*ldn ilJM2-20W
659.010D
«2.191125.JW
044.26')26.268
102.52065.362
120,238333.6.12435.433
2J34.K2
503.370
1
Adiciones
065.139
170,6371! 4.047ion.?!»
H.I982.Í3Ü4.507
8,55329.773
304.27530.749
S47.4I3
I76.SÍ9
Bijss
Venias Transí.
D 00 -65. 13!)
0 510.02000000a
-720-2.137
0
au00i)00
0 -444.8KI-2.K57
-1.521
USS
D
0
Saldo a!31-12-2008 ,
1
5Í9.010408.303
31.419'41.876,25.R7882.886'57.763
107.65125-1.740
20.761 'I.5W.287
385.815,
Adiciones
100.00013.888!>4.080
2,393390
19.6347.509
12.58778.S92
414.672744.135
117.555
Iteliisif.
0000
H.m00
-14,818
0000(1
0
Saldo ni31-12-2009
659.010422,191125,49944.26926.268
102.520fi5.362
120.238333.632435.433
2.334,422
503.370
Sikloal31-lMfllO
659.0100
1.IQ2.S48239.546¡23.7IK
SU672S.S9892.20973.920
149.291635.77021.301
3.17B.97K
67Í.738
' • ' '
%
'/.dtprtcíidnn
5*SKIDtiIOH10%imID%i Mi33KHJH
depreciación
5%10%10%ÍQ%10%10%335420%
Mtquituijis y equiposMuí:hits de n t i c i iü iL;i¡u¡noí de oficinaKquipoiderccnviseOíros activosl^iiiposdecompulaciiinVcliiculusConstrucciones en urso
Total costo
Dcprcciición sr uwnhds
Propiedades, planta y equipos, ueto
CostoTerrenosEdificios}1 mejorasInstalaciones
Muebles (le oficinaEquipos (Je oficinaEquipos de rcenvascOíros activosEquipos de computaciónVehículosConstrucciones un curso
Total
Depreciación aeu mu latía
Propícdadei, planta y equipos, rtdü
Rl cargo a resultados por depreciación de lis propiedades, plañía y equipos en el
2010 fue de US$176.889 y en el 2009 fue US$117.555.
uFiTlFlCO que ai prcccníe ejemplar
Página 104
v^yDel Monte
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
U JUN2012
17 '
\s diferidos
Al 31 de diciembre de! 2010 y 2009, un detalle es el siguiente
uss
Programas iic computaciónIntereses diferidosMarcas y pnlcnles
Suido al31-12-2009
32.032129,152
0J6UJJÍ
Saldo ni31-12-2008
7.337130,387[4.7Ú3
IÍ2.-187
Adiciones
16.3722WWIO
3.38231Q,66'1
Atlkioncs
31.794I98.8J4
0230.638
A ni orí ilición
•16.454
0-16.454
USS
Amorliución
-7.0990
-14,763-21.862
l'iiEOi
-102.265
•192,265
PUROS
-200.079
-200.079
Su Ido al31-12-20111
31.950227,797
3. 382263. 12Í»
finido al31-12-2009
32.032129.152
0161.18')
Programas de oimpulaciónIntereses diferidosMarcas y patentes
El cargo:a gastos por amortización de cargos diferidos fue de US$16.454 en el2010 y US$21.862 en el 2009.
10.- Qtrosjictiyos
Incluyen bienes que ¡a Compañía retira de sus clientes como garantía para elpago de los valores vencidos, un detalle es, como sigue:
USS
Depósitos en garantíaActivos incautados
Suido al31-12-2008
8.29447.76756.061
Adiciones1,817
01.817
Venias y/oPagos
-I.S35-7.500-9J35
Suido a t31-12-2009
8.27640,26748,543
S¡i Ido al31-13-2010
8.27640.2674 U, 543
Préstamos bimcariosLÜ2±Hi!iy9 i-mui-tn ma |
Corresponde a contratos de présíamos parít 11 nanc¡amiento operativo, celebradoscon entidades Financieras por el cual se firmó pagaré con interés reajustableanua! con vencimiento hasta 12 meses plazo. Un detalle es como sigue:
Jfftractorñ d 3 ¿ u\o. \7. ( . ion y i - . < y fe i o
Página 105
Del Monte
Banco
interés re¡)j(isiab(e anual eon veto.Inferís reujuslable anual eon veto.Interés reajuslable anual con velo.Inlerés reajustare anual con veto.Interés renjusíable anual con velo,Inieres reajustablc anual con veto.Interés ruajustablc anual eon velo.Inlcrés reajustablc anual con velo.Interés reajustablc anual con velo,tnleiés reajusUiblc anual con veto.Interés reajustabíc anual con velo.Inlerés teajustablc anual con veto.
18
semestral hasta enero del 2010semestral luisla febrero dul 2010semestral hasla marzo del 2010semestral fiasla abril del 2010scmcslral hasla mayo del 2010semestral hasiajuru'o del 2010semestral hasla uñero del 2011semestral hasta febrero del 201!semestral hasta mano Jel 2011semcsíral hasta abril del 201 ísemestral hasta maya del 20] ¡semestral hasta junio del 2011
B a n co F rpd u juncoInterés reajustablc anual cotí velos.Inieres reajustablc anual eon velos.(olores R-ajiistable ¡inual con vetos,Interés rcajuslüblc anual con velos,ínteres rcajuslablc anual con velos.Interés reajustablc anual con velos.Interés reajusta ble anual con velos.Interés rcajustablc anual eon velos.I-'aeioring banca rio
mensual Iiasta mará) del 2010mensual hasla abril del 2(110mensual hasla junio del 2010mensual liHsia septiembre del 2010mensual hasta octubre del 2010mensual hasta noviembre del 2010mensual hasta diciembre de! 2010bimestral hasta noviembre Jel 2011
282.390104.856104.460207.433208.325344.718
298.601Í125.47847.192
10.1282204.104282.690
157.404
52.57217.48778.726
186.370106.23263.75215,823
1.752
luleros icajuslable anual eon veto, semestral hasla mar/.o del 2010Inicriís reajustablc anunl con vctus. mensuales hasía noviembre del 2010Interés reiijuslabte anuid con velos, mensuales hasta jití(o del 201!Interís reajusta ble aiiuul con vetos, mensuales hasta ociuore del 201 1
I50.3B4S7.Ü45
50.-1J9144.465
liilerésteajustahle anual con velo, scmestrul fiaste mar™ rfcl 201 (íInterés reajustablc umml con velos, mensuales hasta junio del 2010
51.125101575
luleros reajustarle anual con velos, mensuales hasta noviembre del 2010Interés reajustablc anual eon velos, mensuales hasta octubre del 201! 1 75.339
194.676
Total .S22J54 2m
12.- Gastos acumulados porjiagar
E! movimiento de la cuenta gastos acumulados por pagar, durante el año 2010 y2009, es como sigue:
CERTIFICO que si presente ejomp'o
Página 106
^Del Monte
n mwiEmisión de Obligaciones INMONTE
19
uss
Ddcimo tercer sueldoDécimo cuarto sueldoFondo de reservaVacacionesParticipación de utilidades
Total
Décimo icrccr sueldoDécimo cuarto sueldoFondo de reservaVacacionesParticipación de utilidades
Total
Saldo al31-12-2009
4.96015.5861.365 ,
35.054
159.266 '216.231
Saldo al31-12-2008
3.09511.23713.16718.082
045.581
Adiciones
80.25837.83223.38842.821
273.426457.725
USS
Adiciones
59. 1 5020.20128.83531.702
159.266299.15')
Pagos
-77.884-28.219-22.793-32.727
-159.266-320.889
Pagos
-57.285-15.852-40.637-J 4.730
0-128.504
Suido al
31-12-2010
7.33425.199
1.96045.148
273.426353.067
Saldo al31-12-2009
4.96015.5S61.365
35.054159.266216.231
13.- Provisiones
El movimiento de las provisiones a! 31 de diciembre del 2010 y 2009 es elsiguiente: >
ussSaldo ni
31-12-2009
JuliÜnción pairuriul y bonificación por desahucio
Provisión para cuentas incobrables
Adjclonts RajasO
54.025
39.615
77.911
O
-54.025
Saldo «I
31-12-2010
39.615
77.911
Provisión para cuentas incobrables
US*
44.041 54.025
Saldo al
54.025
M.- Deuda a
Corresponde a contratos de préstamos para financíamiento operativo y paracompra de vehículos, celebrados con entidades financieras por cf cual sefirmaron pagarés con vencimiento hasta tres años, Un detalle es como sigue;
Página 107
-*áDel Monte
II JUN201Z || í¡
20
Banco Proijubancg ,
Al 7.25% anual, un solo pago al vencimiento en enero del 20! 2
O,anto PrudLjbjtiicti
luleros reajustable anual con velos.Interés reajustable anual con vetos.
Interés reajusta ble anual con velos.
Interés reajusta ble anua! con vetos,
Inlerés reajustante anual con vetos.Interés rcajiistflble íiniüil cun vetos.
Interés reajustable anual con vetos,
¡nterís leajustablc anual con vetos.
Inierís reajustare anual con velos.ínteres rcajusfable anual con vetos,
ínteres rcajiistable anual con velos.
Interés reajustarle aniinl con velos.Interés reajustaWc anual con vetos,ínteres re.-ijiislablc anual con velos,interés rcajusmble anual con vetos.
mensuales hasia liiaj'i» ílei 2010mensuales liasia enero del 2011mensuales hasta iigosio del 2011
mensuales fiosia septiembre del 2011mensuales hnsta enero del 2012
mensuales hasta noviembre del 2012mensuales hasta diciembre del 2012
mensuales hasta enero del 2013mensuales hasta abril del 2013
mensuales liastn julio del 2013
mensuales hasta agosto del 2013mensuales hasta septiembre del 2013
mensuales has!» octubre del 2013mensuales hasta noviembre del 20(3mensuales haslo diciembre del 2013
Total
Menos;Vencimiento corriente de !n deuda a largo pla/o
Total deuda a largo plazo
uss201(1
1.180.000
02.3023.24!4.5815.540
24.70416.4251143615,0*5
871.48822.790lfi.49535.82?.10.02280.295
2.322.192
293.926
2,028,266
2009
1,180.000
J8S.05223.405
S.OÚ19,509
11.49837.59324.631
0000000ü
1.482.809
24Ú.6IO
1.236.199
Un resumen de los vencimientos corrientes durante Ion afíos 2010 y 2009 es:
Años
2010201120122013
2010
Ó293. 920
1.624,572
4036942.322.192
20ÜÍ»
246,610
35.7121.200.487
03.482.809
15.- linjmgstp aJjycnUí
Ai 31 de diciembre del 2010, las autoridades fiscüles no han revisado lasdeclaraciones de impuesto a la rerttn que ha presentado la Compañía,
La Ley Orgánica de Régimen Tributario interno establece que las sociedadestjue reinviertan sus utilidades en el país podrán obtener una reducción de 10puntos porcentuales de la lanía del Impuesto a la Renta sobre el montoreinvcrtido, siempre y cuando lo destinen a la adquisición de maquinarías nuevaso equipos nuevos que se utilicen para su actividad productiva y efectúen e)correspondiente aumento de capital, el mismo que se perfeccionará con lainscripción en el respectivo Registro Mercantil hasta el 31 de diciembre del
CERTIFICO que ai presente ejemplo;guarda conformíctaa con el auiorizodo
Página 108
*•*Del Monte
Prospecto de Oferta Publica I Emisión de Obligaciones INMONTE
21i
ejercicio impositivo posterior a aquel en que se generaron las utiiidades materiade la reinvcrsión. La Compañía ac acogió a esta disposición con las utilidadesdel año 2010 y 2009. El valor a «¡invertir asciende a US$700.000 yUS$668.719, respectivamente.
El gasto de impuesto a la renta sobre las utilidades, por el ejercicio económicoterminado el 31 de diciembre del 2010 y 2009, resulta de lo siguiente:
uss
Ul¡Mitad gravablc antes de impuesto a la remaMás:
Oaslos mi deduciblcs (
Menos:Deducción por pago a trabajadores discapa citados
Líase para impuesto a la reñía
Base [mponlbla SllJBtO fl! 15% de impuesto a la reñía[Jase imponible sujeto ¡il 25% de impuesto a la renta
Impuesto a la rcnlii calculado tAnticipo de impuesto a ¡a rentaImpuesto a IR rema causado (Anticipo < IR Calculado)
10101.549.413
17.710
-24.675
1.542.441}
700.000842.449
315.612121.1)12
2009902.484
2.S54
0
903.338
668.719236.619
159,463(1
315.6)2 159.463
El movimiento del impuesto a la renta por pagar por el afio terminado el 31 dediciembre del 2010 y 2009, es eí siguiente:
USS
Saldo al inicio del año ,Impuesto pagadoRetenciones en la fuente ilel aflo '
Anticipo de impuesto a la renta pagado ,Impuesto causado
Total impuesto a la renta por pagar
2010 2009
-91.245 O91,245 O
134.253 68.218121.012 O
-315.612 -159.463
^60.347 "97T245
16.- Aporto para, futuras capitalizacjon.es
La Compañía durante el año 2010 y 2009 realizó devolución de aportes a losaccionistas por US$37.578 y US$275.282j respectivamente,
Propiedad intelectual
La Compañía luí cumplido con lo establecido en la ley de propiedad intelectualy derechos de autor.
CERTIFICO que sí presente ejemplar
Prla Suparfnfendertria de C o m o
Página 109
^áDelMotite
19.-
U Ley de Compañías del Ecuador1 exige que las sociedades anónimastransfieran a reserva legal un porcentaje no menor del 10% de las utilidadeslíquidas anuales, hasta que esta reserva alcance por lo menos ai 50% del capitalsocial. Dicha reserva no está sujeta a distribución excepto en caso deliquidación de la Compañía, pero puede ser utilizada para aumentos de capital opara cubrir pérdidas en las operaciones.
Los ajustes de años anteriores en la cuenta de utilidades acumuladas al 31 dediciembre del 2009 corresponden a la subvaluación del 25% impuesto a la rentapor pagar por US$217.156 y participación de trabajadores por pagar porUS$308.861.
20.- AJJ tnentg_ eje _c_aj>ifa 1
Medíante escritura de protocolización del1 Acta de Junta General Extraordinariade Accionistas anunciada el 12 de novieinbre del 2010, e inscrita en el registrode la propiedad y mercantil de Guayaquil e! 22 de diciembre del 20)0 laCompañía aumentó el capital suscrito en US$2.646.305 mediante utilización dela rcinversión de utilidades del año 2009 por US$668.719,
t
Mediante escritura de fecha 2 de diciembre del 2009 se aprueba el aumento decapital con la reinversión de utilidades del aflo 2008 por US$883.194.
21.- Díjcreiicia_cntre declaracjónjle^impuesto a In. renta y estados financjerogjj_ue__sc.acom paflan i i
Ai 31 de diciembre del 2010 y 2009, los estados financieros que se acompañandifieren con la declaración de impuesto a la renta por ^clasificaciones que laCompartía los registra posteriormente. Un detalle es como sigue:
USS2üí(> 200»
Activo comento
PasivoPasivo corriente
l'asivo lur^o plazo
Tola I pasivo
255.265
-l.30Lt.12
l.0«,867
68.218
68.218
O
-255.265 68.218
«WWOO W
Página 110
*+ADel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
2 2 J U N 2 0 1 2
!IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MOJ
INMÜNTE
ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROS
Por losañoslerminadosal 31 de diciembre del 2011 y 2010
(Con la Opinión de los Auditores Independientes)
•^S^^tímasn
Página 111
^Od Monte
II J Ü N 2012
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
AUDiTBUSíNESS S. A.
DICTAMEN I)S LOS AUDITORES INDEFICIENTES/* '•'
A ía Junta General de Accionistas lu> . f ;i¿..IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA H^ M$NTÍf V.,,1NMÜN7E NS. .^' . ,-ví>
Dictamen sobre los estados fuinncieros
Hemos audilacio Ins estados financieros adjuntos deINDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTEeslatlo de situación financiera íil 31 íle diciembre de! 20 H, y losestado del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos dei año terminado en esa fecha, asi como un resumen de poütictimportante? y otras notas aclaratorias,
Responsabilidad de la admimstmción por los estfidos ftnanniüfos
La administración es responsable de !a preparación y presentación razonable de estosestados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera (Nlíf). Esta responsabilidad incluye diseñar, implemenfar y mantener c[control interno relevante a la preparación y presentación razonable de los estadosfinancieros que estén libres de representaciones erróneas de importancia relativa, yasea debido a fraude o a error; seleccionando y aplicando políticas contablesapropiadas, y haciendo las estimaciones contables que sean razonables en lascircunstancias.
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estosfinancieros basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue efectuada de acuerdocon Normas Internacionales de Auditoría (NÍA), tíslas normas requieren quecumplamos con requisitos éticos asi como que planifiquemos y realicemos nuestrotrabajo con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados financierosestán ubrera dti repreaenlacíón errónea de importancia relfltlvft.
Una auditoría implica desempeñar prucediínicutos par» obtener evidencia deauditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Losprocedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo laevaluación de los riesgos de representación errónea de importancia relativa de losestados financieros, ya sea debido a fraude o a error. Al hacer esas evaluaciones deriesgo., e! auditor considera el control interno relevante ti !n preparación ypresentación razonable de los estados financieros por la entidad, para diseñar losprui^OLÜmieníos de auililoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con c!fin de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una
Dirección: Víctor Emilio üstrada 1240 y Cosíancni, Segundo pisu oficina Nú. 3Teléfono: 2887992 - cmail: gcrcnci_a(¿j¡auditbusirtcss.com.cc
Guayaquil - Ecuador
gualda conformidad con oí auíon
Página 112
^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
2 2 JUM2012
AUDITBUSINESS S. A.
auditoría también induyc, evaluar la propiedad de las poíítit;lo razonable de las estimaciones contables hechas por taevaluar ia presentación general ü« ius estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditoria que hemosapropiada para proporcionar una base para nuestra opinión de
Opinión
En nuestra üpinión, ios estados financieros indicados en c! primer párrafo presentanrazonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTU S. A, INMONTEal 3! de diciembre del 2011, el resultado de sus operaciones, y los flujos de efectivopor el año terminado en esa fecha, de acuerdo con Normas Internacionales deInformación Fin»nciera (NIIF)-
Iilforme sobre «iros requisito:! legales y
Nuestra informe sobre la información financiera suplementaria y cumplimiento delas obligaciones iribularios de IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLAI)IÍL MONTE S. A. INMONTE, como agente de retención y percepción por elejercicio terminado el ?.! de diciembre del 2011, se emiten por separado.
No. de Registro de laSuperintendencia deCompañías: SC-RNAE-2-713
Abril 18, 2012.Guayaquil, Ecuador
Dirección: Víctor Emilio Estrada 1240 y CtjtAauna, Segundo piso oficina No. 3Teléfono: 2887992 - cmail: [email protected]
Guayaquil - Ecuador
CERTIFICO que 2! presente e¡err!p'a,gua-da conformidod con el autorizado
" "
\\V'
Página 113
^•fcjDel IVlonte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMQNTE
11 JUN2012
IMPORTADORA ÍNDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTF, S. A. INMONTE!íiL:iiy<n¡uil - lidiador)
ESTADO DE SíTUACÍOM FINANCIERA(Expresado en USS, sin centavos)
ACTIVOSACTIVOS CORRIENTES:
Efodivo y equivalentes de efectivoCuentas por cobrar clientes y oirásinventariosOíros activos
Toial ÜCLÍVO corriente
AímVOS NO CUBRIENTES:
Propiedades, plañía y equiposFroijieJudes de inversiónActivos intangiblesQlroi aclJvosActivos por impuestos diferidos
'í'otai aciívo no coincjiti:
Total Activos
Las notas adjuntas son parte integrantede los estados
Ñolas
USS
16.970.269 13.626.467 10.305.397
3.050.26386.236•17.88512.136
133.N89
2.308.503 1.93.11948,0508.276
8S.685
fi50,.7't'l97.03751.7338.276
"W. H<!3.330.409 2,546.633 1,899.733
USS
fir. Potro Idrovo TrHñi-
Gerente Generalb\CÍÍJiJi>%!ga Muir rugui
Contüüor
CcP.TinCO etuo si pi
guar,cla..,co.nforrnicicd con oí aulonzocio
per la EupcriíiíerjííoiioííBg-Sampariias con
Resolución No,
Página 114
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
12 JUN2012
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE
Notas
ESTADO DE S!TÍJAí'.'!UN E-'ÍPÍANCIERA(Expresado en US$, sin centavos)
FASIVQSPASIVOS í'JOKRIKNTES:
Prestamos banca riosPorción cornoníe de deuda u Uirgu plazoCuentas y documentos por paRar(juslos Licutiiuíadus por pagartdi puesto ti la renta por piíftar
Total pasivos corrientes
PASIVOS NO CORRIENTES:
Onidl n líirgo ¡ItRXU
AccionistasOh! i£¡ieiórt po~ hcncf7ííitis íietiniílcis
Totnl pasivo a largo plazo
Total Pasivos
PATRIMONIO
Cüpüül acciniiís-suscfito y (joyailoAporte para fuluras cupitaüzacíoncsReserva icgníReserva de capitalKcsultudos acumulados por aplicaciónprimera vcy. de tos NIIFUlilidudcs ucumulodns
Toisil patrimonioTolal l'usivos y Patrimonio
24
23
USIÍ
t.75-1102231.512243.50 ¡
9.530.436
100.346
Í73.5ÜO
7.537.598
1.205.816112.606109.135
2.229.475 2.248.603 I.427.5S?
15.081.340 11.779.039 8.965.155
U5S
3.3.16.3050
472.4749. 846
-583.3981.974.1115. 21 933 8
20.300.678
2.646.3050
349.0949.846
-517,3751.906.1914.394.0*1
16.173.100
1 .977.58637.578
274.7929.846"
-517.3751.457.5481 239.Q71!
12.205.130
l,(is ijotí'J! adjuntas son pnrtc integrantede los csíados financieros
Sr, Pedro Idrovo Triviiío :j;a MiiirraguiCaniador
per la SupcrinlendsnciResolución No. 3/42
Página 115
*átDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMÓNTE
' "~~^SÍÑ\Z J U N 2 0 1 2
ÍMPORTAÍíORA ÍNDUSTREA3. AGRÍCOLA ÜKL MONTE S. A. ÍWK>HTE(Guayaquil - lícuador)
ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL POR FUNCIÓNPor liw «ños ¡ermmüitos al 31 dodlatambradelZBH y 20!O(Expresado en US$, sin centavos)
VeniasCüüu> '.ii; veniüjf
Utilidad bruto
Gaslus de operación:fijístos odmifllstnilíVQS y de venías
Utilidad operacional
Oíros ingresos (egresos):(jimios financieros, ¡retaUtilidad en venta tle activos fijosOíros ingresos (qjsesos), rielo.
Total otros ingresos (egresos), neto
Utilidad antes de impuesto a ln renta y participación detrabajador»)
IMríif.ipiírtión ffí tr¿ibi!Ja<j<!r¡:s
!rij¡.K(>;^U> ¡i lurcn!;i
!.UiiIcl:»I del ejercicio
Olro rcsuttaílo intügral
Total í'csulladtí integral riel cje¡'c¡eiü
[,u.s nolus udjuritus son pavía ilUegranle
de los estados fiBBndarrjB
Ñolas 31-12-20
US$ 20.696.5461-1.4-12.6476.253,899 5.898.454
3.542.3081 .888,907
-«Ü.6440
-204.593-635.237
i. 253.670
í 6 133.050
19 240.343
ÜS$ 825.277
0
US$ S25.Z77
2.356. 146
-302. i 4 136.932
-306. V 76-571.985
1.784.161
273.426
319.071
1. ¡91.664
0
1. 19 1.664
Sr. Pedro Idrovo TriviñoGerEñíc General
mrragui
CERTIFICO que al presenteguarda conformldoa con al
Página 116
•-.^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
£ 6
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c .5i: V-
•s a
S e
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CERTIFICO que si presente ejemplarguarda conformidad con el autorizadopcrkj..SupBri
•Resolución No»
Página 117
^Del Monte <5KProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
(¡IVVA -.'
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE(Guuyuíjuil - Ecuador)
ESTAÍíO í>!í FUJ,ÍOS DE EFECTIVOl'or los años terminados al 31 de diciembre del 2011 y 20II)(Kxpruüisiiií i:n t )S$, sin centavos!
Utilidad neta IJ$$
Punidas de conciliación entre la utilidad ncln y el efectivoprovisto por las actividades de operación:
DepreciaciónAmonización
Provisión para cuernas incobrablesl'rovision para jubilación patronal e indemnizacionesprovisión por deterioro de inventarios
impuesto dileridoImpuestos no recuperarlosOíros, netoTota! partidas conciliatorias
Cambios en activos y pasivos:(Aumento), licio 1:11 cücsiías par cobrar(Aumento) en gastos pagados por anticipadoL>ÍJ¡"ÍI iiinirói sn anticipos a proveedora!(Aumento) en inveníanosAunwnlo en curailus J.njr pagnrDisminución Aumento en gastos acumulados por pagarPagos en jubüiieiim pulruníit y ííesnliueii iImpuesto a lu renta por pagar
Toijl ciimbios en activos y parvos
Efcciivo neio provisto por las nclividadcs tic opcnwión
Flujos de cfeciivo en actividades de inversión:Aeliviiíi iiiimiyülcsActivos íüferitlosÜCjXJSitü^ en guraiilíitAdquisición (le propioludes, plañía y equiposEfectivo ncit» utilizado cu las nuíividmJcs <Jc iüvcr;,ióu
Flujos de efectivo i;n iirJtviiladcs de linnnciamiento:
Aumento en préstamos bancariosDtvoluciíiii de aiwrtcs para íimiras cap'InHraoiíini»Pagado recibido neto de compañías relacionadas y accionistasF-fi-í-iivii nríiij ¡niivistii (sor !üs actividades áe finiinc¡iimic¡i[f>
Aumento (Disminución) neto en cfcciivo
Electivo y equivalentes tte efectivo al tnicw del periodo
Ajuste por ¡idop-ción NHI ;
Kfectivo y equivalentes <íc efwlivn :il final del período USS
Las notas adjuntas son parlo inlccrantctlt: los csfíw'w financieros
ylhi
/ ,";:>^rr:;-^o;_x/-'
^^Pí! l.Í
U J U N 2012
3Í-i2-2ti¡i
¡ 825.277
304.024lü.Ufaj
2Ü6.%970.32»59.3)7
-45,2049.261
-S.BOó616.954
-ÍÍ22.SS1
-61.438?6.288
-2.977.5862.2S1.308
-52.077-347
43.052-1.181051
5B.5KO
'13,1000
-3. acó-1.037.895-i.OS'í.SSS
837.8800
172.3861.010.266
13.991
JÜ6.6ÍO
0
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J í xfS^
, taálsi^35 Aí^wmfielP^V"*,
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N^^t192.036
39.04154.02564.445
03.459
01.336
351.342
-2.358.8750
52.44!-1.094.4032.311.998
136.8360
-30.898
.982.901
563.105
0-19.754
Ú-847.413
•8fi7.I67
343.763-37.578-28.3y?277.788
-26.274
3S9.712
-ÍÍ.76R
356.670
Rr. Pedro Idm\ TriviíiuGerente General
CERTIFICO que 3l presenteguanea conformidad con el aurorizoao
la SupcrinlendencfaTie-C^mpañK
V Resolución, No,.
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^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE. _
8
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Por los afios terminados al31 de diciembre del 2011 y2010
(expresados en US$, sin centavos)
Operaciones
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL1NMONTIE, se constituyó en Guayaquil, el 26 de julio de 19ÍRegistro Mercantil e! 12 de diciembre de 1989. La Compañía íetieTt^wenTS enlas ciudades de Quevedo, Portoviejo, Rabahoyo, Máchala, Ambato, Cayambe,San Pedro de Huaca y Duran, y un punto de venta en Santo Domingo. Suactividad principa! consiste en la importación y compra ¡ocal Je insumos parala agricultura, siendo estos insumos en algunos casos reformulados y envasados,para su comercialización local y de exportación. AI 31 de diciembre del 2011 y2010, el personal tota! de la Compañía alcanza 166 y 149 empleadosrespectivamente, que se encuentran distribuidos en los diversos segmentosoperacionales.
La información contenida en eslos estados financieros es responsabilidad de laAdministración de la Compañía,
-•;-;'-'o n \
22MUN2Q12
Políticas contables significativas
Los estados financieros han sido preparados de conformidad con las NormasInternacionales de Información Financiera (NIIF).
Los estados financieros de acuerdo a NIIF al 31 de diciembre del 2010 y elestado de situación financiera de apertura al 1 de enero del 2010, han sidopreparados exclusivamente para ser utilizados por la adrninislración de laCompañía como parte del proceso de conversión a NIIF para el año terminado el31 de diciembre del 2011.
Los estados financieros de IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLADEL MONTE S. A. INMONTE al 31 de diciembre del 2010 y 2009aprobados para su emisión por la Administración de la Compañía, con lechas 3de abril del 2011 y 15 de abril del 2010, respetivamente, fueron preparados deacuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Ecuador,los cuales fueron considerados como los principios de contabilidad previos(PCGA anteriores), tal como se define en la NIIF I Adopción por primera vez delas Normas Internacionales de Información Financiera, para la preparación delos estados de situación financiera de acuerdo a N11F al I de enero y ai 31 dediciembre del 2010. Los PCGA anteriores difieren en ciertos aspectos de lasNIIF.
CERTIFICO que 3! presenteguarda corifoirn(docf'Csa..aLnuíorizüuo
-—~~~~ —*x.perla Supnrintentlenrin Ge-Qüjnpcñiae co¡i
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^JDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión deJIbligacíones INMONTE
A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en lapreparación de estos estados financieros. Tal como lo requiere la N1IF 1, estaspolíticas han sido definidas en función de las NÍ1F vigentes al 31 de diciembredel 2011, aplicadas de manera uniforme a todos los periodos cjiíe se presentan.
a) Bases de presentación
Los estados financieros de IMPORTADORAAGRÍCOLA DEL MONTE S. A. INMONTE compréde situación financiera al 1 de enero del 2010 (fecha de tidiciembre del 2010 y 31 de diciembre del 2011, losresultados integral, de cambios en el patrimonio y de flpor los años terminados el 31 de diciembre del 2011 yestados financieros lian sido preparados de acuerdo con NormasInternacionales de Información Financiera (N1IF). La Superintendenciade Compañías; es la entidad encargada de su control y vigilancia.
b) Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo incluye aquellos activos financieros líquidos, depósitos oinversiones financieras líquidas, sin mayores riesgos y que se puedentransformar rápidamente en efectivo en un plazo inferior a tres meses ysobregíros bancarios,
c) Inventarios,
Los inventarios son presentados al costo de adquisición o al valor netorealizable, el menor. Son valuado? íi! costo promedio ponderado. Lasimportaciones en tránsito se encuentran registradas a su costo deadquisición. Los inventarios incluyen una provisión para reconocerpérdidas por obsolescencia, la cual es determinada en función de unanálisis de la posibilidad real de utilización en la producción o venta. Elvalor neto realizable representa el precio de venta estimado menos todoslos costos de terminación y los costos necesarios para la venta.
d) Propiedades, planta y equipos
Medición en el momento del reconocimiento - Las partidas depropiedades, planta y equipo se medirán inicialmente por su costo.
El costo de propiedades, planta y equipo comprende su precio deadquisición más todos los costos directamente relacionados con laubicación y la puesta en condiciones de funcionamiento y Inestimación inicial de cualquier costo de desmantelamiento y retirodel elemento o de rehabilitación de la ubicación del activo.
Adicional mente, se considerará como parte de! costo de los activos,los costos por préstamos directamente atribúteles a la adquisición oconstrucción de activos calificados.
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22 :J
CtRTIRCOdue si pronto
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^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
10
Medición posterior al reconocimiento: modelo del costo - Despuésdel reconocimiento inicial, las propiedades, planta y equipo sonregistradas al cosió menos ia depreciación acumulada y el importeacumulado de ias pérdidas de deterioro de valor.
Los gastos de reparaciones y mantenimientos se imputan a resen el período en que se producen. Cabe señalar, que algunade propiedades, planta y equipo de la Compañía,revisiones periódicas. En este sentido, las partessustitución son reconocidas separadamente del resto del ac(
un nivel de disgregación que permite depreciarlos en el pemedie entre la actual y hasta la siguiente reparación.
Método de depreciación y vidas útiles - FJ costo cíe propiedades,planta y equipo se deprecia de acuerdo con el método de línea recta.La vida útil estimada, valor residual y método de depreciación sonrevisados al final de cada año, siendo el efecto de cualquier cambioen el estimado registrado sobre una base prospectiva.
La tasa de depreciación anual de los activos es fa siguiente:
Tasa
Edificios y mejoras 5%Instalaciones 10%Maquinarias y equipos 10%Muebles y equipos de oficina 10%Equipos de rcenvase 10%Otros activos 10%Equipos de computación y electrónicos 33%Vehículos 20%
Retiro o venta de propiedades, planta y equipo - La utilidad opérdida que surja del retiro o venta de una partida de propiedades,planta y equipo es calculada como la diferencia entre e! precio deventa y el valor en libros del activo y reconocida en resultados.
e) Propiedades de inversión
Las propiedades de inversión son aquellas mantenidas para producirrentas, plusvalías o ambas (incluyendo las propiedades de inversión enconstrucción para dichos propósitos) y se miden inicialmente al costo,incluyendo los costos de la transacción. Luego del reconocimientoinicial, las propiedades de inversión son medidas a su valor razonable.Las ganancias o pérdidas que surgen de los cambios en el valor razonablede la propiedad de inversión se incluyen en los resultados del periodo enque se originan.
Luego del reconocimiento inicial, las propiedades de inversión sonregistradas al cosió menos la depreciación acumulada y el importe
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T+átDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
acumulado de las pérdidas de deterioro de valor, excepto para aquellaspropiedades de inversión clasificadas como mantenidas para la venta fosean incluidas cti un grupo de activos para su disposición que seüclasificado como mantenido para la venta) en cuyo caso serán medidasde acuerdo con la NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos.Venta y Operaciones Discontinuadas.
O Activos, intangibles
Activos intangibles adquiridos de forma separada'intangibles adquiridos de forma separada son registfrmenos la amortización acumulada y cualquier pérdidaacumulada. La amortización se reconoce con base enlínea recta sobre su vida útil estimada. La vida útil estimada, ~valoFresidual y método de depreciación son revisados al final de cada afio,siendo el efecto de cualquier cambio en el estimado registrado sobreuna base prospectiva.
Método de amortización y vidas útiles - La amortización de losactivos intangibles se carga a resultados sobre sus vidas útilesutilizando el método de línea recta. La vida útil estimada, valorresidual y método de amortización son revisados al final de cadaaño, siendo e! efecto de cualquier cambio en el estimado registradosobre una base prospectiva.
La vida útil de un activo intangible es finita o indefinida. La vidaútil de un activo intangible que surja de un derecho contractual olegal de otro tipo no excederá el período de esos derechos peropuede ser inferior, dependiendo del período a lo largo del cual laentidad espera utilizar el activo. Los activos intangibles de vida útilindefinida no se amortizan, pero se evalúan por deterioro anualmentey cuando exista indicios de que el activo intangible puede estardeteriorado.
Se estima que el valor residual de lodos los activos intangibles de laCompañía son igual a cero.
La tasa de amortización anual de los activos intangibles es lasiguiente:
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Programas
Tasa
33,33%
Deterioro del valor de los activos tangibles e intangibles - Al final decada período, La Compañía evalúa los valores en libros de susactivos tangibles e intangibles a fin de determinar sí existe unindicativo de que estos activos han sufrido alguna pérdida pordeterioro. En tal caso, se calcula el importe recuperable del activo o
or la SoperlnfBntfBncia cié Cornpfljj
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^fcDel Monte
IIProspecto de Oferta Pública \n de Obliqaciones INMONTE u :••.
unidad generadora de efectivo a fin de determinar el alcance de lapérdida por deterioro (de haber alguna).
Los activos intangibles con una vida útil indefinida o todavía nodisponibles para su uso son sometidos a una comprob^deterioro anualmente, o cuando existe cualquier indicajspodría haberse deteriorado su valor.
Las pérdidas por deterioro se reconocen inmeqlatamerifresultados, salvo si el activo se registra a un importeraggjuadó;cuyo caso se debe considerar ia pérdida por deteriodisminución en la revaluación.
Cuando una pérdida por deterioro es revertida, el valor en libros de!activo aumenta al valor estimado revisado de su importe recuperable,de tal manera que el valor en libros incrementado no excede el valoren libros que se habría calculado si no se hubiera reconocido lapérdida por deterioro para dicho activo en años anteriores. Elreverso de una pérdida por deterioro es reconocido automáticamenteen resultados, salvo si el activo correspondiente se registra al importerevaluado, en cuyo caso el reverso de la pérdida por deterioro semaneja como un aumento en la rcvaluacíón (nota 11).
g) Impuestos
El gasto por impuesto a la renta representa la suma del impuesto a larenta por pagar corriente y el impuesto diferido.
- Impuesto corriente - El impuesto por pagar corriente se basa enla utilidad gravable (tributaria) registrada durante el año. Lautilidad gravable difiere de la utilidad contable, debido a laspartidas de ingresos o gastos imponibles o deducibícs y partidasque no serán gravables o deducibles. Eí pasivo por conceptodel impuesto corriente se calcula utilizando las tasas ñscalesaprobadas al final de cada periodo.
- Impuestos diferidos - El impuesto diferido se reconoce sobrelas diferencias temporarias determinadas entre el valor en librosde los activos y pasivos incluidos en los estados financieros ysus bases fiscales. Un pasivo por impuesto diferido se reconocegeneralmente para todas las diferencias temporarias imponibles.Un activo por impuesto diferido se reconucé por todas lasdiferencias temporarias deducibles, en la medida en que resulteprobable que !a Compañía disponga de utilidades gravablesfuturas contra !as que se podría cargar esas diferenciastemporarias deducibles.
CERTIFICO q u o a , presení6 9,9mp.Qi
«"««íoaonfbnnidoffoonefaütorrao,,
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II J U N 2 Q 1 ZDel Monte Prospecto de Oferta Pública ( Emisión de Obligaciones INMONTE• -••-•
13
Los activos y pasivos pur impuestos diferidos se midenempleando las lasas fiscales que se espera sean de aplicación enel período en el que el activo se realice o el pasivo se cancele.
La Compañía debe compensar activos por impuestos diferidcon pasivos por impuestos diferidos si, y sóiu si íreconocido legalmente el derecho de compensarlos, frentemisma autoridad fiscal, los importes reconocidos enpartidas tiene lu ¡mención de liquidar sus activos y pacomo netos.
- Impuestos corrientes y diferidos - Los impuestos corrientes ydiferidos se reconocen como ingreso o gasto, y son incluidos enel resultado, excepto en la medida en que hayan surgido de unatransacción o suceso que se reconoce fuera del resultado (porejemplo por cambios en la tasa de impuestos o en la normativatributaria, la reestímación de la recuperahilidad de los activospor impuestos diferidos o en la forma esperada de recuperar elvalor en libros de un activo), ya sea en otro resultado íntegra! odirectamente en el patrimonio, en cuyo caso el impuestotambién se reconoce fuera del resultado; o cuando surgen delregistro inicial de una combinación de negocios.
h) Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando La Compañía tiene unaobligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de unsuceso pasado, es probable que La Compañía tenga que desprendersede recursos que incorporen beneficios económicos, para cancelar laobligación, y puede hacerse una estimación fiable del importe de laobligación.
El importe reconocido como provisión debe ser la mejor estimación deldesembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final decada período, teniendo en cuer.ía los riesgos y las ¡ncertídumbrescorrespondientes Cuando se mide una provisión usando el flujo deefectivo estimado para cancelar la obligación presente, su valor enlibros representa el valor presente de dicho flujo de efectivo.
Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficioseconómicos requeridos para cancelar una provisión, su reconoce unacuenta por cobrar como un activo si es virtualmente cierto que serecibirá el desembolso y el valor de la cuenta por cobrar puede sermedido con Habilidad.
i) Beneficios a empleados
- Beneficios definidos: Jubilación patronal y bonificación pordesahucio - El costo de los beneficios definidos (jubilación
CERTIFICO que 3l presentí, »j|e>rfip'guarda conformidad con el aui'orizod
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Prospecto de Oferta Pública I Emisión ¿e Obligaciones INMONTE
patronal y bonificación por desahucio) es determinadoutilizando el Método de la Unidad de Crédito Proyectada, convaloraciones aduanales realizadas al final de cada pen'ouo.
Las ganancias y pérdidas aduanales se reconocenenfoque de la banda de fluctuación (10% del valoijla obligación al inicio del período dividido enlt:promedio de años de trabajo que le resten a los ese considera el 10% del valor razonable de los acíen razón de que esta obligación no esíá fonganancias y pérdidas actuariales se reconocen mineen los resultados de! año.
Los costos de los servicios pasados se reconoceninmediatamente en la medida en que los beneficios ya han sidootorgados; de lo contrario, son amortizados utilizando elmétodo de línea recta en el período promedio hasta que dichosbeneficios son otorgados.
- Participación en las utilidades a trabajadores - La Compañíareconoce un pasivo y un gasto por la participación de lostrabajadores en las utilidades de la Compañía. Este beneficio secalcula a la tasa del 15% de las utilidades líquidas de acuerdocun disposiciones legales.
j) Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestacióncobrada o por cobrar, teniendo en cuenta el importe estimado decualquier descuento, bonificación o rebaja comercial que la Compañíapueda otorgar.
Venta de bienes - Los ingresos ordinarios procedentes de la ventade bienes deben ser reconocidos cuando la Compañía transfierelos riesgos y beneficios, de tipo significativo, derivados de lapropiedad de los bienes; el importe de los ingresos y los costosincurridos, o por incurrir, en relación con la transacción puedenser medidos con fiabilidad y es probable que la Compañía recibalos beneficios económicos asociados con la transacción,
- Ingresos por intereses - Los ingresos por intereses sonregistrados sobre una base de tiempo, con referencia al capitalpendiente y a la tasa de interés efectiva aplicable, la cual es latasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivopor cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperadadel instrumento financiero con el valor neto en libros del activo opasivo financiero sobre el reconocimiento inicial.
CERTIFICO cíucj 2! prorr-niogua-TJa conjormitícü can eí
-pcr~Iá SísíicriníeníBiícia BSTSttffipañiaa
Resolución No.
/ N Página 125_^ I Ntíl
¿y^Direclora de í.ulonz ciór
-*ADel Monte
k)
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
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Costos v gastos
Los costos y gastos se registran ai costo histórico. Los costos y gastos sereconocen a medida que son incurridos, independientemente de la fechaen que se haya realizado el pago, y se registran en el período más cercen el que se conocen.
Activos financieros
Todos los activos financieros se reconocen y dan de bajanegociación cuando se realiza una compra o venta de un act!y son medidos inicialmente al valor razonable, más lostransacción, excepto por aquellos activos financieros clasificadorazonable con cambios en resultados, los cuales son inicialmemedidos al valor razonable y cuyos costos de la transacción se reconocenen resultados.
Todos los activos financieros reconocidos son posteriormente medidosen su totalidad al costo amortizado o al valor razonable.
La Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes categoríasa valor razonable con cambios en resultados, activos financierosmantenidos hasta su vencimiento, cuentas por cobrar comerciales y otrascuentas por cobrar y activos financieros disponibles para la venta, Laclasificación depende del propósito con el que se adquirieron losinstrumentos financieros. La administración determina la clasificaciónde sus instrumentos financieros en el momento del reconocimientoinicial. Al 31 de diciembre del 2010 y del 2011, tan solo existían cuentaspor cobrar.
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar - Lascuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar sonactivos financieros no derivados con pagos fijos o determinables,que no cotizan en un mercado activo.
Después del reconocimiento inicial, a valor razonable, se miden alcosto amortizado utilizando el método de la tasa de interésefectiva, menos cualquier deterioro. El período de créditopromedio sobre la venta de bienes es de 130 días.
Las cuentas por cobrar comerciales incluyen umi provisión parareducir su valor al de probable realización. Dicha provisión seconstituye en función de un análisis de la probabilidad derecuperación de las cuentas.
Las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar sonactivos financieros no derivados con pagos fijos o dfiíBrrainablcs,que no cotizan en un mercado activo. Se clasifican en activoscorrientes, excepto los vencimientos superiores a 12 meses desde
-u'a conformidad con el a
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Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obliqaciones tNMONTE
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la tedia del estado de situación financiera, que se clasifican comoactivos no corrientes.
- Deterioro de activos financieros al costo amortizado - Los activosfinancieros que se miden al costo amortizado, incluyendo losarrendamientos financieros por cobrar, son probadosal final de cada periodo.
El importe de la perdida por deterioro dei valormedido al costo amortizado es la diferencia enlibros y los flujos de efectivo estimados futunefecto del colateral y las garantías, descontad'interés efectiva original de! activo financiero.
£1 valor en libros del activo financiero se reduce por la pérdidapor deterioro directamente, excepto para las cuentas comercialespor cobrar, donde el importe en libros se reduce a través de unncuenta de provisión. La recuperación posterior de los valorespreviamente eliminados se convierte en créditos contra la cuentade provisión. Los cambios en e! importe en libros de la cuenta deprovisión se reconocen en el estado de resultados.
m) Pasivo financiero
Pasivos financieros e instrumentos de patrimonio emitidos por LaCompañía- Los instrumentos de deuda y patrimonio son clasificadoscomo pasivos financieros o como patrimonio de conformidad con lasustancia del acuerdo contractual.
Los pasivos financieros se clasifican como pasivo corriente a menos quela Compañía tenga derecho incondicional de diferir el pago de laoWiiíadóu por !o menos 12 meses después de !a fecha del estado desituación financiera.
- Préstamos - Representan pasivos financieros ane se reconoceniniciaimente a su valor razonable, neto de los costos de latransacción incurridos. Estos préstamos se registransubsecuentemente ü su cosió amortizado usando e! método deinterés efectivo.
- Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas pc>r pagar - Lascuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar sonpasivos financieros, no derivados con pagos fijos o determinables,que no cotizan en ¡m merendó activo.
- Después del reconocimiento inicial, a valor razonable, se miden alcuiíu amortizado ut i l izando e! método de la tasa de Ínteresefectiva. E¡ período de crédito promedio para la compra deciertos bienes es de 150 días.
CERTIFICO
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^Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
- La Compañía tiene implcmentadas políticas de manejo de riesgofiíumcicro para asegurar que todas ías cuentas por paga¡paguen de conformidad con los lamimos crediticiospreacordados.
- Baja de un pasivo financiero - La Compañía da definanciero si, y solo si, expiran, cancelan oobligaciones del Urupo.
- Instrumentos de patrimonio - Un instrumentoconsiste en cualquier contrato que evidencie un interosresiy,Liai en ^CvYlos activos de la Compañía luego de deducir todos &)&{)$!$<&" S&Los instrumentos de patrimonio emitidos por la Comreconocen por los ingresos recibidos, neto de los costos deemisión directos.
Normas nuevas y revisadas emitidas pero aún no efectivas - LaCompañía no ha aplicado las siguientes Normas Internacionales deInformación Financiera (NHF). Normas Internacionales de Contabilidad(NÍC) e Interpretaciones del Comité (CINUF) nuevas y revisadas que iiansido emitidas pero aun no son efectivas:
NIIF
Enmiendas u lu NÍIF 7
NI1I-' 9N I I F 10T-Ü1F 1 1NIIF 12
NHF13
Enmiendas a la NIC 1
RmtiiCTtiu- a hs NÍC 12
NIC 19(Hcvisadncnd20M)NIC 27 (Revisada en d 201 1!
NIC 28 (Revisada en el 20 1 1)
'Ututo
Revé 1 aciones - Transferencias de activos
línitauícrus
Instrumentos finaiiciercsConsolidación de estados liiiancicros.'"icucrüus du- iiuguúu!) uiiijuiiiu,'.Revelaciones do ¡nlcrcscs cii oirás Entidades
Medición del valor razonable
Presentación de ítems m Otro resultadointegral
¡rojujisiins EÍH'uri']¡y; - Sleci^wfBnfln «cactivos s^byncentcs
Bcnclicios B empicados
Iiivti'sioncs c» asociadas y negociosconfuí itus
{¿lectivau puriir
Julio 1,2011
Enero 1,2013Enero 1,2013
íinero Í,20Í3Enero 1,2013
Enero 1,2013
Julio 1,2012
ünsro i. 2012
Enera 1,201 3T7_,,_,. i ^íinrpiiiri.i i , j-ii i i
knero 1,2013
La Administración anticipa que estas enmiendas que serán adoptadas enlos estados financieros en los períodos futuros tendrán un impacto sobretos importes de los activos y pasivos y las revelaciones del Grupo. Sinembargo, no es posible proporcionar una estimación razonable de eseefecto hasta que un examen detallado haya sido completado.
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v^
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Adopción por primera ve/, de Jas normas internacionales de informaciónfinanciera (NILF)
La Superintendencia de Compañías estableció medíame06.Q.ICI.004 del 21 de agosto del 2006, la adopcióiirsieríiaciormles e!;: InforniñcíÓB Financien (NHF) y su apparte de las compañías y entidades sujetas a su control yde enero de 2009, la cual fue ratificada con la Resolución Ncde julio del 2008. Adicionairnente, se estableció el euicronograma de aplicación según ¡o dispuesto en laQ8.G.DSC.010 del 20 de noviembre de] 2008, La Compañía es-flVHgMS apresentar sus estados ííimncieroü de acuerdo con NíiF a partir de¡ Í de enero de2011.
Conforme 3 csía Resolución, has!=i e! "M Je diciembre del 2010.,preparó sus estados financieros de acuerdo con principios de contabilidadgeneralmente aceptados en el Ecuador. Desde el 1 de enero del 2011, losestüdíis íT-íS-icieros de !ü Compañía .son preparados de acuerdo a NIIF.
De acuerdo a lo antes indicado, la Compañía definió como su período deiransición a las NIIF el año 2010, estableciendo como fecha para la medición delos electos de primera aplicación el I de enero del 2010.
La aplicación de las NIIF supone, con respecto a los principios de contabilidadgeiitíraivneme aceptados en eí tenedor que se encontraban vigentes ai momentode prepararse los estados financieros correspondientes al año 201 1 :
Cambios en las políticas contables, criterios de medición y forma depresentación de los estados financierosLa incorporación de un nuevo estado financiero, el estado de resultadointegralUn incremento significativo de la información incluida en las notas alos estados financieros
Para la preparación de los presentes estados financieros, se han aplicado algunasexcepciones obligatorias y exenciones optativas a la aplicación retroactiva de lasNIIF que se establece en la NIIF 1.
Mediante acta de Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 10 deabn'l dd 2012 bu aprobó ios ajustes uu aplicación u las Normas Internacionalesde Información Financiera (NIIF) por primera vez.
3.1 Excepciones a ia aplicación retroactiva aplicadas por ¡a Compartía y sussubsidiarias
a) lislimaciüiies - La Nlli1" i establece que ia5 estimaciones de !uCompañía realizadas según las NIIF, en la techa de transición, seancoherentes con las estimaciones hechas para la rnisnia fecha según losPCGA anteriores (después de realizar los ajustes necesarios parareflejar cualquier diferencia en las políticas contables), a menos queexista evidencia objetiva de que estas estimaciones fueran erróneas.
CERTIFICO que? o' prsGente e¡ernp;arguarda conformidad con el cuiorizaclo
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s*áiDd MOflte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones 1NMONTE
\a exención también se aplica a los períodos comparativos
presentados en los primeros estados financieros según NTIF.
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S. A. tNMONTE no ha modificado ninguna _..TWTet
utilizada para el cálculo de saldos previamente reportadosiíaj($>PCGA ''-í S. 22 Jljfl/anteriores ni a la fecha de transición (] de enera del 20] ' "*"*"' "*primer período comparativo (31 de diciembre del 2010).
3.2 Exenciones a la aplicación retroactiva elegidas por la Compa
a) Beneficios a ios empleados - Según ¡a NiC 19 Ocneempicados, la Compañía puede optar por la aplicación del enla "banda de fluctuación", según el cual no se reconoce la totalidad de¡as pérdidas y ganancias aduanales en ios planes de bencilcíoi,definidos. La aplicación retroactiva de este enfoque requiere que laCompañía separe la porción reconocida y la porción por reconocer, delas pérdidas y ganancias actuariales acumuladas, desde el comienzodel plan hasta la techa de transición a las NIIF. No obstante, laexención de la NIIF 1 permite a la Compañía reconocer todas laspérdidas y ganancias actuariales acumuladas en la fecha de transicióna las NIIF, incluso si utilizare el enfoque de la banda de fluctuaciónpara tratar las pérdidas y ganancias actuariales posteriores.
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S. A. INMONTE aplicó esta exención y por !o tantoreconoció en utilidades retenidas el importe de todas las gananciasactuariales acumuladas desde la fecha de inicio de todos los planes debeneficios definidos hasta la fecha de transición a las NHF.
3.3 Conciliación entre NIIF y Principios de Contabilidad GeneralmenteAceptados en el Ecuador - Las conciliaciones que se presentan aconiinuación muestran ¡a cuaniificación del impaclu de ¡a iratisición a ¡asNIEF sobre la situación Financiera, resultado integral y flujos de efectivopreviamente informados de IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S. A. 1NMOMTE:
3,3.1 Conciliación del Patrimonio nelo al 1 de enero y al 31 de diciembredel 201U (año de transición)
CERTIFICO que 3t presente e¡emp'arguarda conformidad con el autorizada
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Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMOÑTE
niliiieudu üiiirc libiui > luodiílu i!í uuiiiiiiis porEstinviRiñn pasa cíenlas de dudosa cobranza[•ycliiíiftn de nclivos un rícupf rahlesCsliuticii'm ¡>ui Uuluriuiu litA valni de lub mveiiuIlt|iieuiíiciún iiiliuiicltva del oJillcio uln n Dsuli:Depuración do vehículosItcconocimH-nlo de mnrcnslícLUiSLHc.M.nm tic mk-itscsPrnvisióíi para Jubilación R'™"^ ybonílknciíin por desahucioAelivn pnr iinpiic.Sln dilítidnTu Di ajusiu Nlír
3.3.2 Conciliación del Kesultado Integral por el año terminado el 31 dediciembre del 2010
£3titilo lid [U'iultiiilo lincfimlPor «I uno li'r lili 11 Mil u ;il Jl (le lllcícnilirc drl 2(111)
VeniasCosto de venías
Gnslos de operación:Gastos administrntivos y de venias
Oíros ingresos (e(jresos):íiBSltis (ínancieros. netoUlilidadon vcmndc jclivus fijusOirás lllgrUMU {UdWiCKs), rielo.
Total oíros ingresos (egresos), nelo
Uti l idad ¡mies du irnput-iU) a la rema ypurlici|>ui:i6ii tk lcíibaj;idoii;.s
Utilidad antes de imjiueslo n lít renta
Iniyuralo n I» rrn'n
üiiliiliiil del ^jiiitiiiiii
Oiro resultado imeoral
Total rcsuliwlo ¡iiteeral del ejercicio
NlíCUSÍ 19.225.701
13.327.2475,898.4S4
.1.503.630Í.3M.8W
-302.1413Q.W32
-3Dñ.776-571.985
i. 822.339
273 42fi
1.549.413
-315.012
USS I.I33.H01
0
USS 1.133.801
Kfcclo (leíi <¡ii:v!ri¡')ü !MÍ|ÍÍÍ¡-|C cu
N!I1< «tiros NilF19.225.70113,327.2475.898.45^
38.Ú7S 3,542.308
-302. MI.iü.yji
-306.7760 -571.985
-38.678 1.784.161
273.426
-3K.678 1,510,735
-3.459 -319,071
-12.137 1,191,664
0 0
-42.137 1.191.664
a) ü\iJÍkuet6¡¡ rcsmmüii tic ios ajustes por ron versión a NÍTF:
(1) Incremento en la obligación por beneficios definidos: SegúnrÜLF, la Compañía debí; reconocer un pasivo por beneficiosdefinidos (jubilación patronal) para todos sus empicados, conbase en un cálculo actuarial utilizando el método de unidad
Página 131
*Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
2 2 J U N 2 0 1 Z
de crédito proyectado. Bajo PCGA anteriores, la Compañíareconoció una provisión para jubilación patronal únicamentepara sus empleados 1:011 más de dic¿ años de servicio, Al 1de enero y al 31 de diciembre del 2010, los efectos de estoscambios, fueron un incremento en el saldo de obligaciónbeneficios definidos por US$85.929 y US$11respectivamente, una disminución en resultados acurrprovenientes de la adopción por primera vez de laslos referidos importes y un incremento en costos de ^ntfls ygastos de administración del año 2010 por US$24.830
(2) Reconocimiento de una provisión para cuincobrables; Según NIIF la determinación de la provisipara cuentas incobrables se establecerá en función a unanálisis de la probabilidad de recuperación de las cuentas.Bajo PCGA anteriores, la Compañía reconoció el 1% deprovisión por este concepto. A! 1 de enero y al 31 dediciembre del 2010, los efectos de esta situación, fueron elreconocimiento de una provisión por cuentas incobrables porUS$248.243 y US$224.357 respectivamente, unadisminución en resultados acumulados provenientes de laadopción por primera vez de las N11F en los referidosimportes y una disminución en gastos de administración de!ano 2010 por US$2^,886-
(3) Reconocimiento de una provisióu por indemnización poraflos de servicio: Según NliF la determinación de laprovisión por indemnización por años de servicios, paraatjueÜos casos en que se encuentre pactada con lostrabajadores de la Compañía, se debe reconocer mediante uncálculo actuarial. Bajo PCGA anteriores, la Compañía!'econoíi6 una provisión para bortificrición por desahucioúnicamente para sus empleados con más de diez años deservicio. AI 1 de enero y al 31 de diciembre del 2010, losefeylos de syía sííuadón, fueron el reconocimiento dé unaprovisión por indemnización por años de servicio porUS$23.205 y US$23.205 respectivamente, una disminuciónen resultados acumulados provenientes de ia adopción porprimera vez de las NIIF en los referidos importes.
(4) Reconocimiento iie impuestos diferidos: Las N!!Frequieren el reconocimiento de impuestos diferidos usando elmétodo del balance que está orientado al cálculo de las
un pasivo y su valor contable en el balance. Los ajustes en lavaluación de los activos y pasivos generados por la aplicaciónde las NIIF, han significado la determinación de diferenciastemporarias que fueron registradas como activos (pasivos)por impuestos diferidos. Al I de enero y al 31 de diciembre
__."ltIK'eí!cia ce Compoüin tt,. ,
J^p^^^3&^/;
Página 132
TDel Monte
22JUN2012Prospecto de Oferta Pública I Emisión de ObligacionesJNMONTE
del 2010, ¡os efectos de las diferencias temporarias fueron, elregistro de activos por ¡mpuesfns diferidos por US$9JUSS8S.685, respectivamente, un incremento deacumulados provenientes de la adopción por prilas NHF en los referidos importes y el reconocyasto por impuestos diferidos del año 2010 por t(g$2.4
Al 31 de diciembre de! 2011, los efectos de latemporarias fueran el registro de activos pordiferidos por US$133.889 y el reconocimiento en elUS$45.204.
I) I fe rtncla i ItmpB ra ría i
j ) i U- rf t w 13? ,1 fa¡H'i[_a i"u\a :ruimadtiii pain uieiilus ik Jiiilusu cubran/a
Hstimnciíin por deterioro de inventarios
Pniv!'.[iSn pit jiiWitdim pimiin)
Provisión p:»n pn£o de ctiwsioncs a vaiiisdo
Tuial
Activas por impuestas diferidos
31-12-2011
-301.0-16
-59317
•41-tM
-158.326
-582 126
23%
-U3.B89
31.11-1010
-22-1.357
-67.429
-77 73íi
0
-369 522
-88.685
1)1-01-2010
-2-18.2'U
-67.129
-32TO50
-368.577
^
-n.iM
Estimaciones y juicios contables críticos
La preparación de los presentes estados financieros en conformidad con NI1Frequiere que la Administración realice ciertas estimaciones y establezca algunossupuestos inherentes a la actividad económica de h entidad, con s! propósito dedeterminar la valuación y presentación de algunas partidas que forman parte delos estados financieros. En opinión de la Administración, tales estimaciones ysupuestos estuvieron basados en la mejOf utilización de la Informacióndisponible al momento, los cuales podrían llegar a diferir de sus efectos finales.
Lss estimaciones y juicios subyacentes se revisan subre una base regular. Lasrevisiones a las estimaciones contables se reconocen en el período de la revisióny periodos futuros si la revisión atecta tanto al periodo actual como a períodossubsecuentes,
A continuación se presentan las estimaciones y juicios contables críticos que laAdmilustración cié la Compañía ha ulüizadu en el proceso de aplicación de ioscriterios cunlubles:
4.1 DiiLiaiuru de acíivoi - A la fecha de cierre üc cada pcnuiío, o cu aquellafecha que se considere necesario, se analiza el valor de los activos paradeterminar si existe algún indicio de que dichos activos hubieran sufridouna pérdida por deterioro. En caso de que exista algún indicio se reali¿uuna estimación del importe recuperable de dicho activo. Si se trata deactivos identifícables que no generan flujos de efectivo de forma
guarda conformidad con el olorizadopor ¡a Supcrlnlutirtennia de Componías con
Página 133
*&Del Monte
Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones INMONTE
independiente, se estima ia reeuperabilidad de la unidad generadora deefectivo a la que pcríeneí:e ?! aciivy.
Determinar si los activos han sufrido deterioro implica el cálculoen LISO de las unidades ge-tunidoras de efectivo, tdí cálculo delrequiere que la Compañía determine los flujos de efectivdeberían surgir de las unidades generadoras de efectivodescuento apropiada para calcular el valor presente.
En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valordel activo, se registra ia cortespoiidieníc provisión puideterioro por la diferencia, con cargo a resultados.
¡.as pérdidas por deterioro ¡eeoíKíddas en un activo en periodos anterioresson revertidas cuando se produce un cambio en las estimaciones sobre suimporte recuperable incrementando el valor del activo con abono aresultados con e! límite cíe! valor en iibi'üs que el activo hubiera tenido deno haberse reconocido ¡a pérdida por deterioro.
Transacciones con partes relacionadas
La Compañía reaíi¿ó prísiamo a compañías relacionadas para eí pago de gastosadministrativos y operativos, dicho préstamo no origina, ni devenga intereses yno tienen fecha específica de vencimiento. El saldo por cobrar asciende aUSSlíO.I9¿ y USS30.9Ü ai 31 de diciembre del 2011 y 20ÍO respectivamente,y se presenta en cuentas por cobrar relacionadas.
Al 31 d¡j diciembre dci 201i y 2010 ei saldo por pagar a accionistas yrelacionadas asciende a US$231.512 y US$ 100.346, respectivamente,
Remuneraciones y beneficios sociales del personal clave:
El personal clave de la Compañía incluye cargos gerencia les y la GerenciaGeneral. Durante los anos 2011 y 2010, los importes reconocidos comoremuneraciones fijas, benetlcios sociales y otras bonificaciones del personal clavede la Compaíiía, se detallan a continuación:
uss2011 2010
B tí uc fíe ¡os socialesOirás remuneraciones
20I.9S)34&.211
5.931
160,38631 .S65
3.620
6.- Efectivo.? equivalentes de efectivo
El efectivo y equivalentes de efectivo al 31 cíe diciembre de! 2011 y 2010comprende:
CERTIFICO que al presente ejemplarguarda conformidad con oí auiorizado
Página 134
S^u^«EfDel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión..de Obligaciones INMONTE
ussSnlilo al
3Í-12-201Ü292.12671.312
A justeNIIF
-6.768
Snldo ni3Í-U-2Ü10
292.12a64.544
Saldo ni31-12-2011
Í6X-1ÍK -6.7f,K 3M.67Q ^^-70.601.
Cuentas pur cobrar- clientes y otras
Al 31 de diciembre del 201ocras corresponden:
Detalle
y 2010 el saldo de cuentas por
ussIV ü tai
CnyamttBAilltiuíu Simiu-CEüiruiBubuhoycr
Comercio exteriorDaulc
FfliíitwantiJi
BananoGuayasHtmcíi S turril-Non e
La '!' roncalMachotaMenablM'hp.rn
Que vedoSamba rondón
Sunto DomingoSierra ütfcncínDirercncinailre módulo de cuitcruy librobAjuslc y/u i ce las ¡ f¡ cae iones NÍ1F
Toüil cuente por cobrarMunos provisión para cuentas incobrablesToial cuciiins por cobrnr. líelo
201 1
223.626
204,419586.412
91.607
•183,520
1,107.991292.870
1,113.396464.45!
202J94261.593
1,036.609
616.739
901.726I14.9JUI826.373
(•16.43900
B.67-1.IÍ3-457.767
2Ü1Ü
329.373¡í'0.077
587.458249.461503,013!iú-l.ia-t351.849
1.041.993329,60386.789
187.308915.620709 í<54
923.447115.941
691.H7B
157.98033.C6S
-161.313
8.107.698-302.268
Co m paulas relacionadas y acción islas
Anticipos a proveedoresPresumios a funcionarios y empleados
lülpUCalOB PUI cübiuiQitasAjuste y/o re clasificaciones NllF
l'oinl cuentas y docnmunras por cobrar
8.21G.3K6
110.192
74.002101.314
Ü128
O
7.805 .-130
30.911
100.290102.444
19.792609
92.W2285.636 34Ú.4SS
S.502.022 1131.918
El movimiento lie la provisión para cuentas incobrables al 31 de diciembre del20JI y 2Ü1Ü es el siguiente:
CERTIFICO que al presante alomo'P'guarda conformidad con oí auloi-izodo
Página 135
Wj22 JUN2012
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
ussSaldo al
3Í-Í2-2Ü1Ü Adición»Provisión para cuentas incobrables 302.26S
Jjiljlli
USSSuido ni
31-12-1009 AdicionesAjustes
MIF
inveniarios
Un detalle de los inventarios, al 31 de diciembre del 20! 1 y 2010 es el siguiente:WfS
2011 2010Materia primaProdticlos en procesoProducto icrniiiiudoM ¡llénalesImportaciones en tránsitoTola! inventarios(Menos) provisión por deterioro deinventariosTutal inveniarios, neto
1.505.880O
4.309.894O
2.27IÍ-691
1.386,81253.363
3.676.1341.292
67.707
-59.317 -67.4298.036.148 5.117.879
í - j movimiento de la provisión por deterioro de inventarios al 31 de diciembredel 2011 y 2010 es el siguiente:
ussSaldo al
Bajas
Saldo ni
M-Í2-20ÍÍ
Provisión por deterioro de inventarios
Provisión por delerinrn de invcniarios
67.429 59317 59,} 17
USS
3I-I2-2DU!) AdicionesAjustes Saldo al
NÍ1F 3(-I2-2010o 67.429 67.429
Propiedades. planta..v.equipos
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, el movimiento de las propiedades, planta yequipos, es como sigue;
Página 136
%¿DelMoíite
I enano)
A ilecti upónosI'iJIÍÍciVi! v ma¡iirai
ln «a he iones
MiHiiiinoriiis y equipos
MucbldídecIkiiMEIIIH'J.H.'J (lt uíiciiEi
liquiposdereenvasc
Üirui activosEquipos de coinptilaciónVchícü!!!'.
Conslructioiics cu cuiso
Total costo
Propiedades planta y equipos,
Adccmifrlificic cjüiui
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
n
\lucbic;, uiOlkinaEtiu¡ro5 L'.-oficinatt)iiiposde[ccn>-u<Oí I OÍ ¡HJIÍV01
\'cli ¡culos
Toial
Prajilcdidci, jilania y cquipi», niw I.BJI.UÍ2
USS.Saino ni Bajas
IJI-U-jnií! Aiüeigiii". VfiHiis fransr.
3IM444 U U 0
0 15.910 o -15,940¡.¿¿7,'tlri 7.14? ¡i Vhl.JÜ
239.54Ú l.ZIO 0 29.1159
123.718 <H95S 0 052.167 8.930 0 0
7S89S i.y.1 » Ü
92.209 U20 1) 0
73.920 0 0 0
149.291 24.6Ú& 0 0SWt.'m 3ÜJ3K3 -"1 D
21.301 609.651 0 -357.13112.999.309 I.037.S95 -Sí I 0
"fJfl.Sfií: .297 i-i! SSI ¡1
Suido aliisfiasif. 3I-Í2-1!)!! iii
Ü 301.414
0 0 -^-Míii i -Miryft
•60..W2 20*Í7J-^
i. 70! Ifl'g*'o Ala!? *0 íj|C '4D mi njit
0 TÍA®IrJ.70I ictói*^
;•: s^s s^.ft0 273.í25^fe
-I.OII -l.03J.fil2
1017 -WJ149
ido_ . 2.308. J03.
USSialiíu ll Un ¡111
31-12-2009 Aúiilwie. Vtnlal Transí Rctlitif.
ü:.<.">ii! u u 0 00 65.139 0 -M.139 0
•122.191 17(1637 U 51Q.02U D125.49» 114.047 0 f) 0
0 IOÜ.5M 1) I) M.ÍI144 íiiw ».1'JÍ U (t 0lú.jfis 2 .(jo n n o
JU2.52IJ 4.SÜT 0 1) -M ÍI865362 8.J3S U 0 0
E.'ti.MS ;"J?7:i -7IH 0 0333,632 304.275 -2.137 U Q43Í.J33 30.7-19 0 -Í44.ÍBJ U
2 334 .«2 S47.413 -2.ÍST Ü 0
— ¿H2¿E
Ajuiitt ¡Midnil íNI1F 11-13-2010 ilcpnd
•35Í.5CÚ 304.444n o
2Í4.J68 1.327.416 i*0 239.S46 100 II17ÍS ¡n0 Í2.4W 10ti 18 SflB 100 72.209 100 73 .520 !0(1 !.-,ü?3l -!•!
•49.671 186.099 20" ¡1.301
.1V9.6IJ1) 2.999.309
.5Ü3.570 17Ú.S3-? 1.Í2I u fl -J¿.flSí -(¡'Jw.aiii,
Hl cargo a resultados por depreciación de las propiedades, planta y equipos en el2011 fue US$297.141 y en el 2010 fue de US$176.889.
10.- Propiedades de inversión
Al 31 de diciembre del 201! y 2010, el movimiento de ias propiedades deinversión, es como sigue:
Costo
Terrenos
Edificios
Toiüi cosió
Depreciación ncumullida
Prtipíertniiss ¡!s inversión, nclo
Saldo ni
3 1-12-20 10
51.628
78.370
129.998
-36.879
uss
Adiciones
00t)
-6. 883
Suido al
31-12-2011 il
51.628
78.370
129,998
-43.762
%etuerinrifin
5%
93. I I 1 ) Síí.'líi
quo 3' proconte o¡of«Prai
guo'-da contormldaüconel autorizado
Página 137
^Del Monte
II J Ü N 2012
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMQNTE
27
ussSaldo ni
31-12-2009Aiusles
NHFSaWoal
31-12-2010 depreciaciónCostoTerrenas
EdificiosTotal costo
Depreciación acumulada
Propiedades de inversión, neto
Sl.fi7.it
78.370O 129.998
O -36.879
129.998
-36,879
O
El cargo a resultados por depreciación de las propiedades defue USS6.883 y en el 2010 fue de US$36.879.
Activos intangibles
Al 3! de diciembre del 201! y 2010, un detalle es el siguiente
93.1 19
Suido ni31-12-2010 Adiciones
Programas de computación
Programas do canqnitanlófi
Mnrcu y pílenles
31.950
48050
Halda alJl-li-2009
32,032ITiO I Sí
I)
161.18*
13 1000
!J 100
AdkiHK»
16,372i O f i y i O
3.382310.664
Amorlizaciún
-I8.U65fi
-IR 065
vas
Ainorlüiiclúii
-lfi.45'1
0-208.719
Ajustes
ü•1.3004 uno
AjuneiMil-
12.7 i 8-215,079
Suido iil31-12-2011
26.SB5
47S3S
Sal lio al
31931)u
16.100(18.050
£1 cargo a gastos por amortización de programas de computación fue deUS$18.065 en el 2011 y US$16.454 en el 2010.
12.- Otros activos
Incluyen bienes que la Compañía retira de sus clientes como garantía para elpago de los valores vencidos, un detalle es como sigue:
Siihlu ni31-12-2010
8.276
USS
A (fie ion es J*af*ps4,160 -300
CERTIFICO quo si prcnonío elemp;af
G'Jcrda ccnfcrmftíac! con oí autorizadoP0^5JMccÜIÍCIi£l£!I£ía tie Compañías cqn
.'-ííesolución fv¡oc
Página 138
Del Monte
Z 2 JUN2012Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
ussSuido ni
31-12-2010AjusteNUt
Depósitos an garantíaActivos Incautados
S.27Ó40,267
Srüdo a!31-12-2010^
8.276-40.267 O
13.- Activos por impuestos diferido»
El movimiento de los activos por impuesto diferidos al 31 dey 2010, es como sigue:
uss
Snlcio ji iniüi) Jd año
Cargo :iI estado de resultado integralSaldo al final del ario
Nata
18
20118K.ÓK545.21)4
mío*-1™»
92.14-1-3.459
133.889 8S.C85
14.- Préstamos hancarios
Cüi'rcspunde a conlraLüs de préstamos para nnanciamiento operativo, celebradoscon entidades financieras por el cual se firmó pagaré con interés reajustarleanual con vencimiento hasta ) 2 meses plam Un detalle es como sigue:
ionBaíi!ra.r¡gl¡int'hii
Intcnis rcajusiaWe miuulInterés rcojustablc anualT ni e íes re üj us lab) e anualIr'i-rís renustañis .iminiluleros rcfljuslaWe anuidInicies reajuslablc anual! ni eres reajiisloblc nniialInicrcs reítjmwñif siaualliilctó ie;ijtrslabli! anual¡Mutis rrajuslable anualfnlcrcs rea] usta ble anualimeOte nRijuttB le anual
cun velos, mcnsiidcshiislnuncrudcl 2012con velos, mcnsualcíi hasia ftbcentd«l 2012
con velos, mensuales Iinsia marzo de! 2012con vitos aií!i«!Ea!4s i.:sa.i ulnit ilc-l Jlinton vetos, mensuales lusln inayod:! 2012con vetos, mcnsmlci hastajtmki del 2012con velo, seincsiru! lias la entro del 2011con i-i-i,! L'-jniüíira! !i.as¡; ¡ili:cui ilti 20J i
convelo, semestral haslnro¡ii70(ld20llcon veto, siiiwslciii liosa ahril del 2011con velo semestral hasin mayo del 2011CUíi vclí. íesrscílf.i! ktlu jume t!d JOS i
Ijilerés rcajuslablL- nnual con velos, bimestral liaslu rwviemhn: del 2011Fnctoríng bancario
DaJIviriiijDI metes reajusta ble anual con vetos, inensustesliasln abril del 2Ü12InlcríS rcajuslablc anual ton telas, inusuales \iusta scplícnihre Jet 2012Imcrt»itajustableaiiusl oiBi •.L- Í rnvníiaics bnsmdle¡anlaedjil20l2[nlcrcs rcajusfabfc nnual con vetos mensuales hmín oclubrc de] 2011
208.524Ji4.y2b20S.350
312.5Í17.92488
282.3'JO10J.SS6101.-I60207.433208..12S3.M.71S
157.404
85.087llrt.9ft.l2IÜ.693 liU.JS-i
S7.04S
Interna ciniiallnkr¿s reajusta ble anual cun velos, iiietisualcs hasta (rayo de[ 2U12;;ii,-ri-,- rrajiisiabfe anual co¡i vctui. in-'ranalc:> l asLi ¡lyublij cijl ¿O ¡2littpiw rc.ijiisliible nnual con veías. im-'JisualíS haslLi ucüibre del 2011Inlcnísrcjjuüinblennuai con velos, mensuales hasta, diciembre del 2012
79.491
211950
Tuial
175.339
CERTIFICO que 81 presenteguardo conformidad con el a
Página 139
Del Monte
22 JUN 2012
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
15,- Cuentas por pagar - proveed_ores Y otras
Un detalle de las cuentas por pagar a proveedores, a! 31 de diciembre del 20
\ / ¡!\A SVC' //o/
20 J O es el siguiente:
iissDetalle
l'roveeilorrsProveedores localesProveedores exteriorProveedores de bienes y serviciosF'rovcciifií'cs variosTarjetas do orádíínTotal proveedores
Compntlfns relacioimüiis y accionistasEmpicados
OírosTotal otras
Tolal cuentos y documento:; por papar
2011
859. 1 757.023.719
433.146
181.9478.600.295
10.991321.097
229.240826.314
9.426.60!)
201 til 5
870.42(¿í
!48.0!'j '51.901
6.371.093
0372.121
278.787783.217
7.154.310
16.- Gastos acuitnilados_por pagar
E! movimiento de la cuenta gastos acumulados por pagar, durante el año 2011 y
2010, es como sigue:
uss
Décimo icrecr sueldoDécimo cuarto sueldoTmido de reservaVacuciunesParticipación de utilidades
Total
DtSdmo tercer sueldoOéc-imo cuarto siie.tcln
Fondo de reservaVacacionesParlifiipftrtiiSll lie ulilidíld
Total
)b!iaaciúti uui1 bcnc'nci;
Saldii al31-12-2010
7.33425.199
1.96043.148
273.426_ 353.067
Suido a)-31-ÍÍ-2CG9
4.96015.58(3
1.36535.054
216,231
3s deflíijdos
Adítioni'.s
113.13440.41326.SH357.354
188.050425.83-1
•sss.: •'. • =J
uss
Adkioutó
80.25837.83223,38842.821
273.126457.725
ll¡![UVS
-l 10.256-35.335-26.438-J2.45I)
-2 73 ,42íi-•177,911
FUROS
-77.884,?g.2 i «i
-22,793-32.727
-159.266-320.889
Saldo M!31-12-2011
10.21230.277
2.405/0.046
188.050300.9-10
Saldo alJÍ-12-2Ü11)
7.33425.199
1.96045.148
273.426353.067
El movimiento de las obligaciones por beneficios definidos al 31 de diciembre
de! 201 i y 2010 es el siguiente:
CERTIFICO que 3l présenle ejemplar
guarda conformidad con eí autorizado
Página 140
Del Monte
II
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Jubilación patronalRnnififtir.íán por desahucio
Jubilación patronalBoniíítaHrtn por (i es ahucio
J 8-- Deuda a lar.gu pia/.o
Corresponde a coniratos de préstamos para financiamiento operativo y paracompra cíe vehículos, celebrados con entidades financieríiS por el CUSÍ sefirmaron pagarés con vencimiento hasta tres años, Un detalle es como sigue:
1011 1010
Al 7,21% nmtal, un solo pago a! vcncimiinta cu febrero del 20 !3
Banco l'rmliihancit
Interés reajuslable anual con•IHCÍV? rcajuítahlc .'.lüi.il cfmínterin rcaj usta WR nmml coniutenís reajuMuhle anual conílHL-rcs leajuslulile anual conbita u* iLMJteiliilJlc uiiuut conínteres rcajustablc miunl conínteres rcajustsblc anual conImcrCs rcajustnblc anual conInicua iiütji&tíilile :u'"al conInicies leajusíjibk unuul cunIntcrísrcojustnblenmíninlcrds rcaju^iahlc sn;:;Ínteres rcujustublc anuaínteres rcajuslnble anuaInicrésrcajnslnhleamm
vciosvetos,vetos,vetos,velos,vetosvetos,velosvclus.
i velos.
i velosi vetos! VCtOS
i velosi velos,
ínteres rcojustablc anua con vetos.
Inteíúü rcajuslablc tuiuaInterés reajusiable imuii
Intcrcsrcajuslablc nnnnSuhotBl deuda n largo plazoRecl osificaciones NIII- '
l'oial dcutla u liirjjo pln/u
mensuales hasta cucru del 2011nlttnfltfllCS !G¡:I|I¡ ítüí'ifij ilci 2Í¡ 1 imunsunlfs hasta septicmbrt del 2011mensuales hasta enero del 21)12mensuales liasla nnvienibre itel 2012menSUOicS iiasiíi dicíuinbru del 2ü i 2mensuales hasta enero del 2013mensuales liasta rebrctn del 2013manjiunlaj bnrt« flbril del 301?i n cnsua i es hasla muya del ¿u 13mensuales hitslíi juliu del 2ÜIJmensuales hasla agosto del 2013mensuales Insto sopitoahri: [|L| 5onmciisuuks liasla octubre del 2013
, mensuales hasla noviembre del 2013mensuales hasla diciembre del 2013mcníualuí ÑW mar¿o di! 20! *mensuales linsta julio del 2014mensuales hasta agoslu del 2014mensuales husla septiembre del 2014
. míriiiniks hiijüi tiviiibii: ücl 201 ;¡, mcnsiinlcs hn>!l« noviembre del 20]4
•15611.257?.7556.539
33,8648,030
010.601[2.36513.19211 70121. .16418.06615.00734,37733.44216J2958.45671.849•11.575
2.246.617
2.246.dl7
2,3021.2-1 14.58!5.54U
24.71)4IbM-J13.430
15.046
K71.4K822.79010.4P535,82730.02280.295
2.322. 192-207.137
2.11S.Ü3S
Menos:V-,:¡ii:ii",i;;ik- torricati: tlü lalíccl asi fi ene iones N!IFToinl vencimiento corriente
'luía! dolida ¡i largo uln/.o
192.215O
492.215-153.568
S a presente
BUOfdo conformidad con ef
^solución No.
Página 141
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
22 JUN2Q12
Un resumen de [os vencimientos no corrientes durante los años 2011 y 2010 es:
Aíiuii
201)
2012
2013
2014
2011
0
492.2151.680.65673.746
2.246.617
2010
140.3581 .570-983403.694
()
2.115.035
19.- Impuesto a la renta
Al 31 de diciembre del 2011, las autoridades fiscales no han revisadeclaraciones de impuesto a la renta que ha presentado la Compañía.
La Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno establece que las sociedadesque reinviertan sus utilidades en el país podrán obtener una reducción de 10puntus porcentuales de la iariia üei Impuesto a la Kenia sobre el montoreinvertido, siempre y cuando lo destinen a la adquisición de maquinarias nuevaso equipos nuevos que se utilicen para su actividad productiva y efectúen elcorrespondiente aumento de capital, el misino que se peiieeeiunará con lainscripción en el respectivo Registro Mercantil hasta el 31 de diciembre delejercicio impositivo posterior a aquel en que se generaron las utilidades materiade la reinversión. La Compañía se acogió a esta disposición con las utilidadesdel año 201 i y 2010. £1 valor a rcinvertir asciende a US$400.000 y US$700.000respectivamente.
El gasto de impuesto a la renta sobre las utilidades, por el ejercicio económicoterminado el 31 de diciembre del 2011 y 2010. resulta de fo siguiente:
UiíliJud tiiivubk' aillos Je JmpuCSlQ a ¡a remaMis:
Gastos no dcducibles
uss2011 2010
1.065,630 1.541.413
473.944 17.710
Otras rcn'ns cxeninsDeducción por pago a trabajadores díscapacitados
lisian para flnpueMtU a la R'-'üL'j
Buse imponible sujeto ni 1 5% de impuesto a la icnliiUUKU imponible sujeto ul 24% de impuesto n la renta
Impuesto a la rema calculadoAnticipo de Impuesto a la remaImpuesto u la rcntu causudo (Anticipo < IR Calculado)
-147.952-35.166
400.000956.444
285.5471S9.3642S5.547
O-24.675
700.000842.449
315.612O
315.612
US$
Impuesto corrienteImpuesto duendo
285.547-45.204240.343
!Q10315.612
3.459319.071
CERTIFICO que 3! presenie o|emp'uiguarda conrortriidacl con o! aurorizod
Página 142
Del Monte
Z Z J U N 2 0 1 2Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones 1NMONTE
21.-
El movimiento del impuesto a la renta por pagar por el año terminado el 31 dediciembre del 2011 y 7010, es c! siguiente:
LISS2011 2010
S;ili!n .ii inicio del nslc»Impuesto pagadoRetenciones en la fuunle del año
Anticipn de impuesto a la irntti pagadollllpllüilo CnUSílll"
lotal impuesto a la renta por pagar
-6Ü.3-Í7 -'? i .245^^-="60.31? 9\3jK PÍR E¿
157.072 13*2$3X
25.076 Y.-28Í.547
-103.399
20.- Costos_de materia, prima~**»j r ' s
Los costos de operación que se encuentran registrados durante ¡os asios 2011 y2010 corresponden a la materia prima consumida y su valor asciende aUSSl4.442.647y US$13.327.247.
Aportg_para futuras capitalizaciones
1 .¡i Compañía durante e! año 20 ! O rehízo devolución cié aportes a las accionipor US$37.578,
Propiedad i
La Compañía ha cumplido con lo establecido en la ley de propiedad intelectualy (iei'ecísos úts autor.
23.- Reserva legal
La Ley de Compañías del Ecuador exige que las sociedades anónimastransfieran a reserva legal un porcentaje no menor del 10% de fas utilidadeslíquidas ¿muaicü, hasta que esta reserva alcance por lo menos al 50% dei capitalsocial. Dicha reserva no está sujeta a distribución excepto en caso deliquidación de la Compañía, pero puede ser utilizada para aumentos de capital opura cubrir pérdidas cu las operaciones.
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la Compañía realizó transferencia enreserva ¡egal por un valor de US$74.302 y US$i23-3SO, respectivamente.
24.- Aumento de capital
Mediante escritura de protocolización del Acta de Junta General Extraordinariado Accionistas anunciada e! 9 de noviembre del 2011, e inscrito en el registro dela propiedad y mercantil de Guayaquil el 22 de diciembre del 2011 Ja Compañíaaumentó el capital suscrito en US$3.346.305 mediante utilización de la^inversión de utilidades de! año 2010 por USS70U.OW
Mediante escritura de fecha 2 de diciembre del 2009 se aprueba el aumento decapital con la reinversión de utilidades del año 20Q8 por US$6fiíí.719.
CERTIFICO que 3! presento o¡ü;npVj,
guarda conformidad con el auíoncuuu
por iLa-Ssff!crin-iTín;ínTffíffi-deCürTipariii,a C^~~^
Resolución No.
Página 143
Del Monten mw.
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
25.- Instru mentos F ínancjeros _por Categoría
Lo que se expone a continuación es una comparación por clase de montosregistrados y valor justo de los instrumentos financieros de la Compañía que sellevan e¡i los estados financiero;!:
Libros
Atiivus financien»
Electivo y equivalentes de electivo 370.661 356.670Otras cuerna1! por cote [75 444 2S2.604Clientes 8.2lfi.3Sfi 7,805.430Piules Rcludonudus I IO. Í92 133.884
382.944 370.661201.1:0 !Ví'.444
3.453.526 R.216.386 Í244.298 110.192 1
I'nsivos financierosDeuda u largo plazoCítenla t por pagar y oíros piísivcome ules¡'arles Relacionad ns
8.872.fi83
1.754.402os
y.4i5.ólB1U.99I
8.5U8.588
1.974.677
7.I34.J1U0
6.281.921
1,205.816
4.842 J¡¿0
8.872,683
1.754,402
9. 4 13.6 1810.991
8.508.5S#=i:
1.974.677
/.1 54.31 U0
¿^z¿r?2i
1.205.816
4,842.3 )¿U
l l .18i.nil 9.128.987 6.048.128 11.181.011 9.128.987 6.04K.12»
Efectivo y equivalentes de efectivo:El valor razonable del efectivo se aproxima a sii valor en libros, debido al
Clientes y otras cuentas por cobrar:Debido a que se encuentran netas de su provisión para cuentas dudosas yque tienen vencimientos menores a un año, la Cierencía ha considerado quesu valor razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.
Cuentas por pagar y oíros pasivos corrientes:El valor razonable de las cuentas por pagar, impuestos y otros pasivoscorrientes no es significativamente diferente a su valor en libros debido alvencimiento corriente de estos instrumentos financieros.
Basado en el análisis arriba mencionado, al 31 de diciembre de 201 1 y de 2010,la Gerencia eslima quu ci vulur ru/unabie de ¡os insti uinentos financieros no essignificativamente diferente a su valor en libros.
26.- Administración de riesgos financieros
Los principales pasivos financieros de la Compañía, incluyen las cuentas porpagar proveedores y otras cuentas por pagar. La finalidad principal de estospasivos financieros es financiar las operaciones de la Compañía. La Compañíacítenla con deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, y efectivo queprovienen directamente de sus operaciones.
La Compañía se encuentra expuesta a los riesgos de mercado, de crédito y deliquidez.
La gerencia revisa y aprueba las políticas para manejar cada uno de estos riesgosque se resumen u continuación:
r¿£RTlFIC(3qu9 3! presente e[emplarQuu*au coníormldadjjion el autorizado
íS consolución No. fL ' r - o ^ i 11
Página 144
22 JUN
Del MonteProspecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones 1NMONTE
3-1
Riesgo de mercado
E! j'icigu de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros deefectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambiosprecios de mercado.
Los precios de mercado a su ve¿ involucran dos tipos de riesgotasa de Ínteres y el riesgo de tasas de cambio.
- Riesgo de rasa de interés
Al 31 de diciembre de 2011. la Compañía mantiene financiaentidades financieras. Dichos riesgos son monitorcados constan!sujetos a una revisión frecuente. Los flujos de caja operativos de~íaCompañía son sustancialmente independientes de k>.s cambios de las tasasde interés del mercado, por lo cual, en opinión de Ja gerencia, la Compañíano tiene una exposición importante a los riesgos de lasas de interés.
- Riesgo de tipo de cambio
El riesgo de tipo de cambio es ei riesgo de que el valor razonable o flujos decaja fuUircs de un instjuineiito financiero iluctúcn debido a cambios en Jostipos de cambio. La Componía realiza sus operaciones en dólares de losEstados Unidos de Norteamérica, moneda de curso legal en el país, por lotíuilo, no se pi'cscnian efectos por variaciones de tipos de cambio en losestados financieros.
Riesgíf ílf crédito
El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no pueda cumplir con susobligaciones en rclaci;';n con un instrumento financiero o contrato de venía,generando una pérdida financiera. La Compañía está expuesta a un riesgo decrédito por sus actividades operativas.
iíi r¡¿sgo de crédito surge de la exposición a) crédito de clientes, que incluyen alos saldos pendientes de las cuentas por cobrar y a las transaccionescomprometidas. La Compañía mantiene cuentas por cobrnr a distribuidores ycumpumas principales de cada zona. Los límites en ef nivel de este riesgo sonaprobados por la Gerencia General y de ventas.
Ricsgu tic üquiücz
La Compañía monitorea su riesgo de escasez de fondos usando un flujo de cajaproyectado a ¡lorto y largo plazo.
La principal fuente de ingresos de efectivo de la Compañía son las cobranzasrealizadas a sus distribuidores. E! plazo promedio de. cnhro fue de ¡30 y 1 2 1días por los ejercicios 2011 y 2010, respectivamente.
El objetivo de la Compañía es mantener una continuidad de fondos y unaflexibilidad de los mismos a través del uso de préstamos y financ¡amiento deproveedores.
CERTIFICO que s! presente ejernp'arguarda conformidad con el auíon'zoclo
CO;l
Resolución No,
Página 145
Del Monte Prospecto de Oferta Pública 1 Emisión de Obligaciones 1NM(fltfE|(/fl
\v,;i35
2'A- Cíectos_al aplicar en c¡ periodo de transición NIIF por primera vez
Ai ! de entro ác¡ 20 i 0:
ES I ADO I)K SITUACIÓN MN,»NCIEIÍAAl 1 ilcciifid (Id 1010
Cu cnM S V .Inriifllíllte
22 JUN2012
Produce rcrmirnilnMMHfolei
Talo I InwilliTlcwMCIIDI pioviliúii p.'.iu cbsoliíMWnci*
Tolnl iiH'enrflíioi. nela
pinliiíti, plinli y «INjiotMuini iJrprH-i,ii;,úii iiuiluuludlTuLiiJ prapmütJci y i?<|iiipüab ncio
pii-dLid^^ J- invu'Ii.Hi
Tolsl prrgiiHailiüi
IriJjmctfrj^ difrsrduTu«l Accu-
S.M6.6S»] M?
39.325-i OilO.'JU.1
0J 090.905
Í.33J.432.H>3,.v;o
I.SS1 05!
UII
53 S 94-11 ÍS2' ' !1,1V
125,132•IS.S-IÍ
a
-67.439-<,7,.I29
170fií.'J-K5V
-IBOSIIÍ
-32'wi97 037
I9.7UU
¡v jflil
-1Z9.IÍ7-4o.;a7Q2.M4
3.036 63 HI Jif.'
39 325-I.090.90S
•67 4J»4. 02 3. 476
2 1 3J 7.«-S 04 ,301
1 BM m.|
-32.96197H37
73594->l m,2í 1 .Í.12
0S.276
92 144USS I3.72I.BB1
USI 2,219.329
3 lu.olu
.UB.SC3
169*55
1.236 IM
I 12.606
I 977.3SÉ37 37H
UJ.9.1U23.3UÍ
.'•is ye.<77.K6-1
I díi.655
4S-I2.313
216331
I 12.006IS.930J3.2DS
1 J2V 5.57
d.Stó.ISS
I.977.5S637178
9.846-517.373
ouorcío conj
^HirSÚpéríñíResolución No.
Página 146
DdMoíitee Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
IW» «llore-.PM^'J^iúi
Irnpunin- car |,i.:srQ1F«
Toul L-Lumai i-dMumnilM por |U|H
C*!.» «aís.il.,,1,,-, ¡ti»-,,
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Üríiiricjíinnr4jr Dci liiJLiu
Tiailvainaloip'pNuo
rwiA-M
CapilnJ ;tti 1111:1- jiiitrun y r-ijni'u
üij.. ..,,!.• "(i.i;pAjüHt. pm CIÍI.M ilü Nllf
Ulrli hlrg IcmnrifaniL .tf.iJ- iUpiilK»linPufjd «1 Ljcnicu.
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i' t7l.íl>3172,1 Jílu.Hly27Í1.7Í7
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í'Jll.ltt.l17J 13113231»)I« 7H7
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M,Mf•I33.5HS i).5Jll.JJH
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li».1«. -J ¡ÍIB'Ci-H
-71 1"7 II fMnjj
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v.nja.517175 -lí'Ui
714 JJV-11.137 1 |4|.6M
-1.1* Jlí -Ulllif.l
II
Notario Publico Décimo Sexto
MI i;m¡«m '•'^•/«'í-ii
~
••por ia Bupwlnfmtímala de Compft&pd con
^^ •7* 7 J^tirpcíoj-n do Autonz ción y ¡M-CJISTO
Página 147
Del Monte22 JUN2012
Prospecto de Oferta Pública í Emisión de Obliaac
Anexo No. 3.- Estados Financieros No Auditados 31/marzo/2012
ESTADO DE SITUCION FINANCIERA (PRELIMINAR)
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.
AL 31 DE MARZO DE 2012
EN DOLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA
todito nomb
1.11.1.01
1.1.0?.
1.1.03
1.1-0-1
1.1.04 .UO1
1.1.04.001.005.
1.1.04.007
1.1.04.003
1 5,0-1.004
1,1.05
1.1-08
1.1. m1.21,2.01
U. 03
1.2.04
L31.3.01
1.3.02
1.3.0.1
2,1
2.1.02
7.1.04
7.1.OS
2.1.07
2 1.08
ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
CAJAS CHICAS
LAJAS
BANCOS
CUENTAS POR COBRAR
CUFNfAS POiU OBRAR fllFNT(S
(-) PROVISIÓN CUENTA', IN( OOTIABUS OF CLItNIES
QJF NTAS Xf OBRAR AL t'HÍSONAL
ANnCffOSAPBOVEEDOftiS
DEUDORES VAHOS
IMPIJtSTOS A I-AVOR (RFNTA)
CURCAS nK COBRAR OIMPAftUSRELAaONADAS
INVENTARIOS
ACTIVO NO CORRIENTE
PHOP.PTA. YfaoiíTisNODEPrtrciAnLts
PROPIEDADES, 1>IA,V í QUIPOS nrPRfCIABir.S
DliP.AfUM.PnOP., PÍA. YtQUlPO
PROntOAÜlS UL INVfRSIOH
ACTIVO INTANGIBLE
ACTIVOS INTANGIBLES
AMORTI/ACIOMACUM.ACIIVOSIMIANGIlillS
A( HVOSPOR IMPurilOS [JIFtRIDOS
Tota i Aclívo
PASIVOS
PASIVO COHK1EH! E
CUENTAS POR PAQAROULICiAt'IÜNKS HANrAfilAS
Or!I.H3ACIONFS £.C)N IMPltAlHK
flBtlGA£(ONK^CONE( lf«
OfillÜAClONISÍONfcLSRI
OTRAS OBLIGACIONES
OTItOSüAbiOSPORPAGAH
PASIVO NO CORRIENTE
ORÍ IGACIONf S !ON 1NST. I ¡NANC1LHAS A IJVKGO PífJO
Clil NT AS COK PAGAR A LARGO PIA/O 1ÍFIACIONAOOS
PHOVISIONÍ-SPORÜENLFtCIOSAfMPltAROS
Total Paoivi)
PATRIMONIO
'i i3.1.01
3.1,04
S.l.Ofi
RESI/íTADO
CAPITAL SOCIA1
RESERVASKtSULIAUOS ACUMULADOS
llesiilfacía tfeE Ejercicio Attuil
Totíl Patrimonio
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA
DEL MON
w¿;Del MonteTu socio, tu amigo
"'
8,850,721.80
W,766.!)l
62,174.8?
135,381.01
123,0-10.95
98,561.<50
b,G01i.í'iO.?0
3,228,642.13
S'14,aSl.5S
3,617,586.43
S'j.íSli.??
03,580.26
l7a,.175.Ti
19,114,035.41]
10,867.584.28
2,933,399.07
di, •)!!;;. 71
31)4,3403?
178,2 73.4 /'>3t,r> 10.61
2,648,810.4 O
*5 65,271.65,
243^48-lG
13.516.3J4.68l
!ng. Pedro Idrovo Triviño
Gerente- Representante t
CC.. 0905303053
MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7,5 via a Qaulo. • PSXVsniHs: Ext. 14 • Fax; Ext. 11 • Servido al Cíteme; Q42-267492«mail. ¡n(o(?iidolmnntn.cctni.eow w w. 11 e I m o n l«. c u rn. «c
Amfi»lo • Biilinhoyo • Caytmibja • Huaca • L* Tranca!M«cJi»i« • Ponoviejo • Qmv«do • Sanio Domina"
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22 JUN2012
Del Monte Prospecto de Oferta Pública í Emisión de Obligaciones INMONTE
ESTADO OEL RESULTADO INTEGRAL [PRELIMINAR)
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.
AL 31 DE MARZO OE 2012
£«%' DOLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA
Del MonteIMI'Í JKrAlK >(M INI1USTRIAL •«'iRITC)1.A
Tu socio, tu amigo
jcódico
4.1
4.2
4.3
5X1
6.1
6.1.01
fi.1.02
6.1.03
6.1M
6.1.05
nombre
INGRESOS
WñRíKBWaWlTO'fi
OTROS INGRESOS
INGRESOS flNANCIlROS
Ttilül ingresas
GASTOS
TOTAL COSTO BE VENTAS
GASTOS OPEH AGONALES
GASTOS DE PRODUCCIÓN
GASTOS D£ ADMINISTRACIÓN
GASTOS OH VENTAS
SASJOSfSñWGOtOS
OTROS EGRESOS
Total Gastos
Resultado (Ingresos -tíastos}
valor |
MG6,&1G.9&
4,m7.30
Í.W.ÜI
} <Ld7axfis.aaJ
1,629. 523. GG
1,463, 037. 1S
16S.227.13
4U.450ÍS
690,634-21
Í14,2 1-4,30
si.sio.eo
6,Qyj,560.81
\|
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA
OEL MONTE
IMPORTAOORjJíiÉÍSTRIAL AGRÍCOLA'
Ing. Pedro Idrovo Trivifio
Gerente- Representante legal
CC.. 0905303053
Ing. GuldtrVtrga MÜirtagui
Contador
CC. 0911263283
MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7.5 vía a DoulO. - PBX: 042-20^780Vfínias. Ext U • Fax: Ext. 11 • Servicio al Clionto: 042-267492email: infoCiddlmonte.com.eewww. (la I mon t u. c o m. r c
Arríbalo flabíhoyo • CayamDe • Nunca . La TroncalUacM»l« • Potlovwjo • Ounvudo • Sjnto Dom¡ngo
CERTIFICO quo si prosonto e-iQmp'o]
guqrdQ-ro-nfQiTnídad-t-,-e--t-..£L¿m!ori20Q'ú*ff'^ *~~~^*^perla SoparlntandoniHB doCofíipüñiN;GOitResolución No, WZ ú5~4WO<>/t¿
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Del Monte
2 2 J U N 2 0 1 2
Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Anexo No. 4.- Cifras e Indicadores: Análisis Vertical y Horizontal
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MA7H1Z GUAYAQUIL: Km 7,5 vía ¡i Dan¡Vunlai. En!, 14 • Fax. Ex!. 11 • Servicio a(>n)drt; infDwww. delmont*.com.»c
Página 150
Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7,5 vía .1 Düijlo. - P6X: CVentar,. Ex!. 14 • F;JX: Exl. 11 • Servicio al Cuento Oí-mail: irifo'illnD[monlo.com.fN:w ww.d o I m o nte. com.ocAríibüio • D,tb.iho/o Cayambc • D.iuln El C.imion • HuaraL;i Troncjt M.'ictcilj - Milagro • Purtovioja - Qii(-w:tííj SnnUí Dcinmgo
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Del MonteZ 2 JUN2012
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Del Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Del Monte
22 JUN2012
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOIA DEL MONTE S.A.
PLANILLA DE INDICADORES
A—
MATRIZ GUAYAQUIL: Krn 7,3 vi:i ¡i Daulo. • PBX: O'lVpntas- Ex!. 14 • Fax. 6xt. 11 • Servicio al Cliente' 042-ÍCM92nniíiil' inlo!'.ídelmontc.cocn.eewww.ctelmonlo.com.eeAtn'jjlu Díibahuya - Cayumlju • Dnutc • lil Carmen HuacaL.i Troncal M.'ieliain • Milagro • Ponoviniij • Qticuctlo • santo Üami
CERTIFICO que at presente ejemplargjjaj:.da-GGfi-vO(-rfitiJe4-.can^J autorizado
S* per la Saporditmidenota
X ResoluciónPágina 152
r>el Monte Prospectóle Oferta Pública11 Emisión de Obligaciones INMONTE
Anexo No. 5.- Inversiones, Adquisiciones y Enajenaciones últimos años.
-^•Y ,.: rr"-<^ V
DelMontckTu socio, tu amigo
¿
INMONTEINVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES
DETAUE DE INVERSIONESEquipos de oficinaMuebles de OficinaEquipoi ríe CompunciónVehículosMíiquiruirins equiposToul irwefilonei
2008S 6,903.11S 15,549.025 34,540.66S 177,686.47
SS J5U.679.I6
2009S 390.00S 2,393.51$ 12,587.00S 78,892,00S 20,518.40$ 114,780.91
1010S 2,630.04S 8,198.40S 29,053.09S 304.274.83S 108,900.00S «53,056.36
2011S 5,241.60S 8,930.43S 18.965.S2S 310,982.71S 44,958.01$ 389,078.17
DETALLE DE ADQUISICIONESEquipos di? oficinaMuebles de OficinaEquipos d(.' CompulnciónVehículosMaquinaria', (••quipo'.ToUl Ad<in¡sklon«
2008SS5
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1009
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2011
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Iiifi. f"tdro Idrovo Triviño
MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7.5 vía a Daulü. • PBX; 042-264700Vontas: Exl. 14 • Fax: Ext 11 - Servicio ¡'ti Cliunto: 042-267492nmail' ¡nfoíVckflmonte.com.acwww.dal m o ntc. c o m. c cAmbato • Üabahoyo • Cayambe • Huacu • L« TroncalMáchala • Ponovioiu • Ouovotto • Ssntn Damingn
Página 153
Oel Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
Anexo No.6.- Activos Productivos e improductivos al 31/marzo/2012.
Del Monte }\
n J U N 2 0 1 2
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.
CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS
31 DE MARZO DEL 2012
ACTIVOS PRODUCTIVOS
EfectivoDocumentos y Cuentas por cobrarInventariosOtros activos corrientesPropiedad, planto y equipoIntonRibleOtros activo!.TOTAL ACTIVOS PRODUCTIVOS
2011
SS
370,6618,502,022
$ 8,036,148
$Sss$
61,4383,136,499
47,885146,025
20,300,678
M»r-12
Sss
236,9288,814,6066,606,390
sssss
3,228,64293,580
133,88819,114,035
La compañía considera a todos sus activos como productivos durante el añtfTÚlly y hasta c| mes demario del año 2012.
Ing. Pedro Idiowii Trivirío
GERENTE GENERAL
Ing. Guido
CONTADOR GENERAL
¡ACTIVOS IMPRODUCTIVOS S
¡TOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS S
lTOTALACTtVOS(PrDducUvoi4linprDdua>woB) ] $
sS
20400,678 1 $ 19,114,035
MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7,5 wín a Daulu. - PBX: 04ií-2ü'i/íiüVontno: Ex(. 14 • Füx: Exi 11 • Servido al Cliontc: 042-20M92om;ul inloí'i'clolmontij.cnni.ücwww .deiriionlc.corn.ee
Amüjto • Rabatioyn Cay.imbo üjulc • El Carmen HuacaLa Tronnal M.'icM.ilü Milagro1 Porto viejo Quuvcdo Santo Ooiíilr
CERTIFICO que 3l preseníe eiemplcr
el aulorizocJo
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Del Monte
22 JUN2012
Prospecto de^Oferta Publica | Emisión de Obligaciones INMONTE
Anexo No. 7.- Activos Libres de Gravamen a!31/marzo/2012.
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.
CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN
31 DE MARZO DEL 2012
Del Monte
TOTAL ACTIVOS
(-} Total Activos con Gravamen
Inventarios
Propiedad, planta y equipo
TOTAL ACTIVOS UBRES OE GRAVAMEN
80% Activos Ubres de Gravamen
(-) Total Activos Diferidos
(-) Total Activos en Litigio
{-) Total obligaciones en Circulación
(-) Derechos Fiduciarios en Garantía
CUPO OE EMISIÓN
ss
I$$
¿,414,929.00
1,429,385.24
S
s5
$
S
$s
Mar-12
19,111,035.43
3,84-1,311.^
15,269,721-19
12,215,776.95
-
10,542.42
-
-
12^05,234.53
Ing. Pedro Idrovo Trlviño
GERENTE GENERAL CONTADOR GENERAL
MATRIZ GUAYAQUIL: Km 7,5 ví¡, a Dault). • PBX: 0-12-264780Venias- Exi. 14 • Fan: Exi. 11 • Servicio al Ciienio: 042-26749?omail: infotfídolmonto.com.t'Cwwvv.tlclmonle.com,«c
Amoato Bulxit-.iiya CayamLc • Daulc • bl Carinen - HuncaL^ Tfont.-il • Mochila Miiajirn • porlov¡*¡o Owvecfo - Sanio Di) 11111
Oii..qírJa-eQn;arm-W«ü-c.Q
Página 155
r>el Monte Prospecto de Oferta Pública I Emisión de Obligaciones INMONTE
22 JUN2012
APÉNDICE
No. 1.- Calificación de Riesgos,Anexos y Extracto
CERTIFICO que 3l presenterda coníormiaud ucn c! aguar
Página 156
n J U N mi '
CALIFICACIÓN DE RIESGO INICIAL A LA
EMISIÓN DE OBLIGACIONES DE
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA
DEL MONTE S.A. "INMONTE"
E>el Monte
MARZO DEL 2012
157
2 Z JUN2Q12
ÍNDICE
RESUMEN ;;;:::. iCaracterísticas de la Emisión 2
Garantías y Resguardos de la Emisión 2
Calificación de la Información 2
1 Categoría Básica de Riesgo 3
1.1 Riesgo de la Industria 3
1.2 Asignación de la Categoría Básica de Riesgo 5
2 Categoría Básica Corregida 5
2.1 Cobertura Financiera Proyectada 5
2.2 Metodología de las Proyecciones 6
2.3 Indicadores Adicionales 6
2.3.1 Resultados, Rentabilidad y Eficiencia 6
2.4 Asignación de la Categoría Básica Corregida 8
3 Capacidad de pago esperada 8
3.1 Posición Competitiva 8
3.2 Riesgo Operacional 9
3.2.1 Administración y Propiedad 10
3.2.2 Procesos Internos 10
3.2.3 Gobierno Corporativo 10
3.2.4 Tecnología de la Información 11
3.2.5 Eventos Externos 11
3.2.6 Riesgo legal 11
3.2.7 Riesgo de Reputación 11
3.3 Calificación de la Capacidad de Pago Esperada 11
4 Calificación Preliminar 12
4.1 Análisis de Sensibilidad: Eventos 12
4.2 Asignación de la Calificación Preliminar 12
5 Calificación Final 12
5.1 Garantías y Resguardos 12
5.2 Calificación Final 12
Declaración De Independencia 12
ANEXOS CCRTIFICO que si presente alampoguarda coníormlctací ccn el
158
2 2 J I J N 2 0 1 2
;.;.yV :^%: \• \\&\A INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.
Sesión Ordinaria de Comité: 20 de marzo de 2012Monto de la emisión: Hasta por US$2,750,000.00Tasa interés: 7.75%Amortización trimestral de intereses y capital.
Analista: Laura García Chávez;1. [email protected]. ec
Calificación Final del Instrumento AA-Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy alta capacidad del pago de capital e intereses en los términos y plazospactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambio en el emisor y su garante, en el sector al que perteneceny en la economía en general.El signo menos (-) indicará que la calificación podría bajar hacia su inmediata inferior.
RESUMEN
El crecimiento de la actividad económica del país,evidenciada en el incremento del PTB del 5,3% entre el2011 y 2010, confluyo para que el sector de la agriculturatambién creciera, en especial el de otros cultivos agrícolasdiferentes al de banano, café y cacao que se incrementóen un 5%, mientas los tres ya señalados en conjuntocrecieron en un 2,7%. Lo ya descrito determinó que losproveedores de insumos al sector agrícola hayan tenidotambién atractivas tasas de crecimiento, como es el casodel emisor cuyo objetivo es la importación, formulación ycomercialización de un amplio portafolio de herbicidas,insecticidas, fungicidas, fertilizantes, agro nutrientes,coadyuvantes, bomba de fumigación y repuestos, entreotros.
Las ventas del emisor crecieron durante el 2011 en 7,6%al cerrar las mismas en ese año en US$20.9 millones,mientras que al 2010 éstas eran de US$19,2 millones y al2009 de US$14,8 millones. Considerando elafianzamiento que ya tiene en el mercado y el desarrollode nuevos productos en los que está incursionando connotable éxito, cabría esperarse que el emisor mantenga suritmo de crecimiento.
Con un margen bruto que promedia 30.5% la empresacubre gastos de administración y de ventas de 19.7%,luego de lo cual obtiene una utilidad operativa de 10.7%.La rentabilidad promedio de los dos últimos años de12.73% y el promedio de activos del presente periodo deUS$18.5 millones, permiten estimar que la compañía almomento tiene capacidad de generar US$2.3 millones enflujo de efectivo, el cual sin embargo desciende a US$2,2millones si se considera el desenvolvimiento histórico dela empresa.
Luego de la presente emisión de obligaciones laestructura de capital de la empresa estará compuesta porUS$6.6 millones de deuda con costo y US$5.7 millones deaportaciones patrimoniales, señalando esto una relaciónde 1.2 entre ambas fuentes de fondos, misma que a
dic/11 era de 0.87; el 33.2% del monto total de activosserá financiado por pasivos sujetosa pago de interés y éstos que, previo a la emisión eran enun 50% de corto plazo, pasan a ser en un 80% de largoplazo. La empresa dispone de suficientes activos líquidospara cubrir los vencimientos corrientes de los pasivos.
La emisión ha sido estructurada con garantía general, porlo que cuenta con el respaldo de activos libres degravamen de la empresa suficientes para cubrir laEmisión de Obligaciones en análisis; a más de cumplircon los resguardos de ley y presentar resguardosvoluntarios adicionales en los que se compromete amantener un límite de endeudamiento respecto a lospasivos afectos ai pago de intereses de hasta 3 veces elpatrimonio de la compañía y mantener disponible apartir de la primera colocación el valor correspondiente ala próxima cuota a pagarse.
Su posición competitiva en el mercado al encontrarseentre las 7 de mayor tamaño y los flujos esperados conbase a su desenvolvimiento histórico, unido a factores detipo cualitativo que no constituyen un riesgo para laentidad, el Comité de Calificación se pronuncia porasignar a la emisión de obligaciones deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S.A. "INMONTE" por US$2,750.000, lacalificación de riesgo final de "AA-".
CERTIFICO que 3( presonto e jemplarguarda conforr i i idod con o!
í Emisión de Obligaciones ~~ ~ ~ I M P O R T A D O R A INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.Marzo 2012
Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcivar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B", filo. Piso, Oficina 605Telf.; (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: [email protected] • www.erh.com.ee
Guayaquil — Ecuador 1159
22 JUN2012
RESUMEN JINANCÍEHO 2011
Total Activos
DisponibleDouUort'i
ExislcnciaiActivo Fijo
Total Pasivos
IX'uiirf FinancieraPatrimonio
IDeuda/Pattteíanío 3,35 2,34 2,14 2,51) 2,22
Deuda Ptaandera/PatrimDrüo 1,07% Deudj corlo pla/o 0,99
IX'uda Financiera/Flujo Depurad 2,36Indica do Cobertura Historie,! 4,76
Características de la EmisiónEl monto total a emitirse será de hasta US$ 2,750.000.00Clase A, a un plazo de 1.440 días, considerando una basecomercial de 360 días por año y devengarán una tasa deinterés del 7.75% fija anual durante todo el periodo de laemisión. El pago de capital e interés será trimestral. Lostítulos valores se podrán negociar de manera bursátil oextra bursátil, además podrán ser emitidos en formamaterializada o desmaterializada a voluntad delinversionista. En caso de ser materializada representadasen títulos al portador con un valor nominal deUS$20.000, el lugar de pago serán las oficinas deDECEVALE a nivel nacional, o en caso de serdesmaterializadas en anotaciones en cuenta en elDepósito Centralizado de Compensación y Liquidaciónde Valores DECEVALE S.A., el agente pagador será eíemisor, a través de compensación del DECEVALE en lacuenta de cada beneficiario.Las obligaciones contendrán 16 cupones para el pago decapital y 16 cupones para pago de interés. Los recursosprovenientes de la emisión serán destinados 60% capitalde trabajo y 40% sustitución de pasivos. La emisión hasido estructurada con garantía general, resguardos de leyy voluntarios. El agente colocador es la Casa de ValoresAdvfin S.A. y el representante de los obligacionistas es elEstudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.
Garantías y Resguardos de la EmisiónLas emisiones han sido estructuradas con GarantíaGeneral acorde a los términos señalados en la normativalegal vigente; el monto máximo para emisiones, nopodrá exceder del 80% del total de activos libres de todo
gravamen menos los activos diferidos, los que seencuentren en litigio, el monto- no; redimido de. cada;emisión de obligaciones en circulación y de cada procesode titularización de flujos futuros de fondos de bienesque se espera que existan en los que el emisor hayaactuado como originador y garante; así como losderechos fiduciarios de fideicomisos en garantía, en losque el emisor sea el constituyente y beneficiario.
La presente emisión presenta los resguardos previstos enel artículo 11, sección lera., capítulo III, subtitulo I, títuloIII de la Codificación de Resoluciones del ConsejoNacional de Valores: i) Mantener el posicionamiento yprestigio en la venta de agroquímicos y fertilizantes; ii)Con los recursos propios y con los generados a través delfinanciamiento en el mercado de valores se busca invertiren operaciones de la empresa y fortalecer sus líneas denegociosas así como sustituir ios pasivos financieros; yiií) Mantener una buena relación con el recurso humanoy clientes de la empresa.
Adicionalmente se establece que mientras esté vigente laemisión se mantendrá los siguientes resguardosvoluntarios: i) Se mantendrá un límite de endeudamientoreferente a los pasivos afectos al pago de intereses dehasta 3 veces el patrimonio de la compañía, ii) Semantendrá disponible a partir de la primera colocación yconforme se vaya colocando la presente emisión deobligaciones, el valor correspondiente a la próxima cuotaa pagarse a los obligacionistas, esto es capital másintereses a través de un Certificado de Depósito a PlazoFijo en una entidad bancaria con calificación de riesgo noinferior a AAA, debidamente cedido a favor delRepresentante de los Obligacionistas, quien en caso deincumplimiento del emisor por más de 24 horas, podráutilizarse el presente resguardo de manera inmediata ysin autorización adicional, para cancelar el dividendo(capital más intereses) a los obligacionistas; no obstantede llegar a utilizarse el presente resguardo, el Emisorestablece la obligatoriedad de reponerlo las veces quefuere necesario.
Calificación de la InformaciónPara la presente emisión de obligaciones el emisor haproporcionado entre otros requerimientos deinformación de la Calificadora, lo siguiente: EstadosFinancieros auditados desde el 2008 al 2010, elaboradosbajo las Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC);Estados Financieros internos comparativos preliminarescon Ajustes NIIF 2011 y el corte interno a enero del 2012elaborados bajo las Normas Internacionales deInformación Financiera (NIIF); Detalle de activos libresde Gravámenes; etc. Cabe resaltar que la calificaciónotorgada está basada en la información proporcionada por elEmisor para el efecto, la cual debe cumplir con losrequerimientos exigidos por la normativa legal, siendo elEmisor responsable de que la documentación entregada a laCalificadora sea idéntica a la presentada ante el organismo de
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.í Emisión de ObligacionesMarzo 2012
Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B^wiTi í 0fÍñní¡iOprOGonte .-¡ün.yiufTelf.: (593^1) 2687054 -2687055 -2687056 -Fax: 2687057 • Email: [email protected]» wffWartíao^uíRÍorrFHrJ-Jílaon r( ü u t o r i z ' ri
Guayaquil-Ecuador ^F'ía Bjp; r in f f ¡ JJ !JencÍa de C
e luc ión Na
Z Z JUN2Q1Z
control A su vez, el Emisor se hace responsable de entregar ala Calificadora la documentación legal debidamente aprobada•por la Superintendencia de Compañías que acredite ¡aautorización dada por ésta, sin perjuicio de que cualquierdiferencia entre la información evaluada por la Calificadora \j lapresentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada ala Calificadora- conocida i/ analizada por ésta en un nuevoComité de Calificación.
Los estados financieros de los años 2008 y 2009 fueronauditados por el Ec. Efrén Hernández Várela con registroRNAE No. 090, CPA 445 y mencionan que los mismospresentan razonablemente en todos los aspectosimportantes la situación financiera de la empresa. Losestados financieros del año 2010 fueron auditados porAuditbussiness S.A. y presentan las siguientessalvedades: i) Los auditores no estuvieron presentesdurante el inventario físico al 31 de diciembre del 2010; yii) Al 31 de diciembre del 2010 la compañía no harealizado inventario físico de los activos fijos que seconcilio en libros. La opinión de los auditores, exceptopor lo mencionado anteriormente, los estados financierospresentan razonablemente, en todos los aspectosimportantes, la situación financiera de la compañía.
La evaluación de los elementos cualitativos del riesgo,particularmente de la industria en la que el emisor sedesarrolla en relación a su oferta, se ha realizado en baseal análisis de información provista por el emisor y laextraída de otras fuentes externas.
Una vez que se verificó que la información cumple conlos parámetros de validez, suficiencia y representatividadacorde a la metodología interna de la Calificadora; y queel emisor tiene capacidad para cumplir sus gastosfinancieros vigentes, se procedió con la aplicación normalde los procedimientos de calificación, descritos acontinuación:
1 Categoría Básica de RiesgoEl cálculo de la cobertura histórica de los gastosfinancieros de la presente emisión se basó en informacióncontenida en los estados financieros auditadosterminados a diciembre entre los años 2008 y 2010. Asímismo, se utilizaron los estados financieros internos adiciembre del 2011 y el corte interno a febrero del 2011.
La cobertura de gastos financieros se obtuvo deconfrontar el flujo de efectivo depurado, generado porlos activos productivos de la empresa con los gastosderivados de la deuda financiera.
Los activos contables han sido ajustados para eliminaraquellos que no han contribuido a la generación de flujode efectivo. La deuda financiera que mantiene laempresa al momento de la calificación de riesgo fueincluida en el análisis con una tasa igual a la tasa vigenteponderada de dichos créditos, organizados por acreedor.El resultado obtenido reflejó que históricamente los
vgastos financieros han sido cubiertos por' el flujo V. ,depurado de los ejercicios anteriores de manera U"suficiente. (Ver Anexo 1). ',• ; //
Cobertura Histórica de Gtos. Financieros: 6.51 . ; ;-rO;Pasivos Exigibles/EBITDA: . . 2.89 , !
1.1 Riesgo de la Industria
Considerando el giro principal del negocio de la sociedademisora, el análisis del riesgo industrial presentado acontinuación se inicia con la evaluación de lascaracterísticas del sector agrícola en el Ecuador.
De acuerdo a lo publicado por el Banco Central delEcuador, el Producto Interno Bruto (PIB) del país que seproyecta en el año 2012 llegaría a US$71.6 miles demillones, equivalente a un crecimiento real anual de5.3%. Uno de los segmentos que mantiene unaimportancia significativa dentro de la estructuraeconómica del país continúa siendo el de "Agricultura,Ganadería, Silvicultura, Caza y Pesca" con uncrecimiento real que se proyecta aumente a 5% durante elaño 2012, (2011 incremento real del 4.6%) y cuyaparticipación respecto al PIB total alcanzaría 6.5%.
Variación PIB Total vs PIB Agricultura
10%
-5%
2008 (p) 2009 (p) 2010 (p) 2011 (prev) 2012 (prcv)
D PIB Tota I 1 PIB Agricultura
Fuente: Banco Central del Ecuador (sd) semidefinitivo;(p) provisional; y, (prev) previsión
La demanda por los productos agrícolas e industriales seencuentra dispersa a lo largo del país, dependiendo delas condiciones geográficas y/o climáticas y del suelo, lascuales determinan la actividad agrícola que se puededesarrollar. El tamaño de los actores oscila entre el microempresario dueño de una pequeña extensión de terrenohasta empresas con amplias plantacionesagroexportadoras o índustriaies.
De acuerdo a la encuesta de superficies y producciónagropecuaria continua (ESPAC) realizada por el InstitutoNacional de Estadísticas y Censos, se determinó que unode los sectores de la economía con mayores posibilidadesde responder acertadamente a los desafíos que plantea elcontexto nacional, es el sector agropecuario, donde elpaís presenta las mejores condiciones naturales quebenefician el impulso a las actividades agrícolas ypecuarias.
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T M ' Y o S U A E T l
Páramos;4%
Cultivospermanente;
11 "¡CultivosIransitorios y
barbecho;9%
Descanso;1 %
Pastoscultivados;
30%
Uso del suelo al 2010
El Ecuador cuenta con 11.8 millones de hectáreas, de lascuales 30% se encontraba destinado a montes y bosquesen el año 2010, 297o a pastos cultivados, 13% a pastosnaturales, 12% a cultivos permanentes, 8% a cultivostransitorios, 5% a páramos, 2% a otros usos, y 2% adescanso, de tal forma que existe potencial para lautilización de productos agrícolas en el país.
A su vez, los cultivos permanentes ocupaban unasuperficie de 1.4 millones de hectáreas, las cualesmuestran un crecimiento de 3.1% respecto a la superficieutilizada en el 2009 para este tipo de siembra (entre el2002 y el 2009, la tasa de crecimiento fue de 1.2%), lo cualse debe por un lado a la eliminación de plantacionesviejas de café y cacao en el 2002 y la introducción denuevas variedades de estos misinos dos cultivosmencionados a fin de obtener mayor producción yproductos de mejor calidad, como parte de las exigenciasde los mercados nacionales e internacionales. Losproductos más significativos pertenecientes a estaclasificación son: banano {con una participación de 17%del grupo), caña de azúcar, palma africana, cacao, café yplátano, entre los principales.
En general, lo anterior es el sustento para una canasta deproductos exportable relativamente interesante a nivelpaís. Las exportaciones no petroleras (gráfico adjunto)entre enero y octubre de 2011 totalizaron un valor FOBde US$7,726 millones, que significó un aumento de 19.7%respecto a igual período de un año atrás y fueronseguidos además por crecimientos, tanto en volumencomo en precio unitario, de 11.7% y 7.1%,respectivamente. A continuación un desglose de dichasexportaciones no petroleras:
Exportaciones No Petroleras a Oct-2011.Banano
24%
Fuente: Banco Central del Ecuador
II J U N 2D12
A pesar de la importancia relativa de cada uno de los ,productos mostrados en el gráfico, el soporte económicoy tecnológico que los mismos tienen aún es mínimo loque resulta en una pérdida de competitividad frente avecinos como Colombia y Perú, que tienen tratados delibre comercio vigentes o por cerrar. '° n ' -•;•-'''
Tanto las cifras mencionadas como la situación actual delas exportaciones y la demanda por los productos,indiferentemente de la firma de tratados de librecomercio u otros beneficios arancelarios, permitenconcluir la potencial existencia de demanda por cada unode los productos en el mercado local como internacional;y ello va de la mano con eí desenvolvimiento y desarrollode todos los sectores relacionados, uno de ellos, es elmercado de insumos agroquírnicos. Este es un factor muypositivo para el crecimiento esperado del emisor.
De acuerdo al anuario del 2010 emitido por laSuperintendencia de Compañía según el CIIU 4(Clasificación Industrial Internacional Uniforme), C202:Fabricación de otro productos químicos; se encuentranregistrados 221 empresas lo que permite percibir que elmercado ecuatoriano cuenta con un amplio número deempresas dedicadas a la comercialización de insumosagrícolas e industriales. Una importante proporción delmercado la conforman empresas grandes y formales,cuyos productos provienen de laboratoriosinternacionales (aunque no cuenten con representacionesexclusivas), así como también parte de su capital, esusado en infraestructura de distribución y soporte a nivelnacional.
Las empresas con representación de laboratoriosinternacionales a pesar de poder manejar precioscompetitivos y tener capacidad instalada para otorgarservicios complementarios a la venta de químicosevidencia dependencia al proveedor de los mismos,situación que no ocurre en aquellas empresas del sectorque han desarrollado su propias investigaciones ygeneran nuevos y mejorados productos a partir demoléculas activas importadas. Esta gran diferencia,permite identificar dos segmentos dentro del mismosector de químico agrícola, por un lado, las firmas que seencargan de importar y luego distribuir los productospor medio de sus canales de venta a nivel nacional y lasempresas que ganan competitividad tanto a nivelnacional como internacional al desarrollar productospropios que generan rendimientos adicionales a partir dela comercialización de productos más eficientes einclusive eco-sostenibles. Dado el nivel de inversión quenecesita este último segmento y el nivel de margen queestán en posibilidades de generar, el grado de intensidadal cual un agente nuevo debe enfrentar, en el corto plazo,es bajo.
Se recalca entonces, que indiferentemente del sub-segmento en el cual se desenvuelva un agente de
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Guayaquil - Ecuador guarda...cún.<i.íf:i¡í;¡ua.con eí auior
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cCalificadora do Riesgo
mercado de químicos, el mismo se enfrenta aconsiderables barreras de entrada y salida del mercado.
Agroquírnicos en General en el Ecuador
El mercado de agroquímicos en el Ecuador se provee casiexclusivamente de las importaciones debido a la pocaproducción de la industria nacional. El mercado totalagroquímico ecuatoriano comercializó durante el 2011alrededor de 400 millones de dólares, cantidad quemayoritariamcnte se utilizó en los cultivos de productosexportados, como es el banano y flores, aunque buenaproporción se utiliza para productos de consumo local,como son arroz, papa, maíz y soya, entre los principales.
Según publicación en el periódico digital Agropecuariodel Ecuador, "El Productor" bccha en marzo del 2012donde se presenta un detalle de la participación porcultivos en el mercado de ínsumos agrícolas, el cultivode banano tiene la mayor participación del mercado en eluso de agroquímicos con el 38,7 % seguido por flores conel 11,9%, en el siguiente cuadro se podrá observar losporcentajes de uso de agroquírnicos de los 16 cultivosmás importantes del país.
PARTICIPACIÓN PRINCIPALES CULTIVOSTOTAL AÑO 2011
PASTO
PALMA
HOSTILIZAS 4.9!',
PAPA 6.*)1
AÜRDZ 10.SÍÍ
La siembra y cosecha de estos productos agrícolas parasu posterior comercialización, depende en alto grado delos principios activos de los plaguicidas como elglifosato, paraquat, trifloxistrobin, entre otros en e!mercado íocal. El origen de los agroquímicos esColombia, China y EE.UU. No obstante, el mercadoecuatoriano se caracteriza por ser un mercado degenéricos, los cuales presentan una buena relacióncalidad-precio.
La adaptación del producto agroquímico a lascaracterísticas peculiares de un cultivo y zonadeterminada es fundamental, lo que provoca unnecesario desarrollo técnico basado en ensayos y trabajosde validación en el campo. Estas actuaciones se realizanen conjunto entre el fabricante-proveedor, distribuidor,almacenista (subdistribuidor) y un cliente previamente
2 2 J U N 201?.
seleccionado. Tras estos trabajos y posterior fabricacióndel producto se realiza su divulgación, a través de unalabor comercial y publicitaria. De esta manera se trabajade forma eficiente, aunque se requiere de capital detrabajo para el desarrollo de estas parcelas especiales,siendo esta una importante barrera de entrada almercado.
El sector de agroquírnicos en una gran proporción, esatendido por empresas que representan marcascomerciales internacionales, así en el mercadoecuatoriano encontramos productos de Basf, Bayer,Syngenta, Aventis, Uniroyal Chemical, Miller, Fertiberia,entre otros; paralelamente se ha desarrollado un mercadopara formuladores en base a genéricos que perdieron laexclusividad de sus patentes y pueden sercomercializados sin mayores inconvenientes, la granventaja de los mismos, es el margen de utilidad queproporcionan.
De manera general y una vez que se cuenta con elproducto químico debidamente autorizado (dado elcaso), las empresas utilizan los servicios decomercialización y distribución que a nivel local seofrezcan y que cuenten con amplia cobertura nacional,esto si es que los laboratorios no tienen planificado laapertura de oficinas propias. Para el caso específico deEcuador, las empresas más representativas en cuanto adistribución son Agripac y Ecuaquírm'ca. La mayoría deempresas del sector, ofrecen un servicio posventa ygarantía, de tal manera que pueden monitorear laefectividad del químico y hacer uso del marketing deboca en boca dado el nivel de rendimiento obtenido,variable muy importante en el sector agrícola.
Tomando en conjunto los factores señalados, se estableceque el sector agroquímico en el Ecuador presenta almomento un riesgo MEDIO. {Ver Anexo 2).
1.2 Asignación de la Categoría Básica de RiesgoTomando en consideración que, IMPORTADORAINDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A."INMONTE", presenta una Cobertura Histórica deGastos Financieros de 6.51 y un Riesgo IndustrialMEDIO, se asigna la
Categoría Básica de Riesgo de "A+"
2 Categoría Básica Corregida
2.1 Cobertura Financiera Proyectada
La capacidad de pago proyectada se la evalúa a partir deun modelo construido en un horizonte de 10 semestres,por ser este el período que incluye el plazo de vigenciade la emisión.
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CERTIFICO que 3! presente slerrm'UiCilla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Akívar s/n y Av. Víctor H. Sicourct » Edificio Torres del Norte, Torre "ü", 6to. Piso, Oficina 605
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Resolución No. 5/42,
Cobertura Proyectada Promedio (por 10 semestres):7.34 (Ver anexo 3)
2.2 Metodología de las ProyeccionesPara la elaboración de los estados financierosproyectados se utilizaron los siguientes supuestos:
• La capacidad de pago histórica se la obtuvo deutilizar la información contenida en los EstadosFinancieros au di lados desde el 2008 al 2010,elaborados bajo las Normas Ecuatorianas deContabilidad (NEC); Estados Financieros internoscomparativos preliminares con Ajustes NIIF 2011 yel corte interno a enero del 2012 elaborados bajo lasNormas Internacionales de Información Financiera(NIIF)
• Se eliminaron las distorsiones de tipo contable queafectan la determinación de la real capacidad degeneración de efectivo por parte de los activosproductivos de la empresa.
• Los flujos depurados de cada ejercicio se la haanalizado en términos reales, corregidos por la tasade inflación de cada período anual mencionadoademás del corte interno a! 2012.
• Se han obtenido las rentabilidades de cada periodo,al contrastar los flujos depurados bajo NEC y bajoNIFF de acuerdo al caso, con los activos productivosajustados de cada periodo aplicando la normacontable respectiva.
• Con el flujo depurado obtenido como promediosimple entre los flujos NEC y NIIF, se estableció lacantidad de recursos que la empresa tiene capacidadde generar dado su nivel de activos productivos.
• Los pasivos con costo reportados por el emisor afebrero del 2012 son utilizados al costo vigente,permitiendo inferir las necesidades de liquidez paracubrir los gastos financieros.
• Para evaluar la capacidad de pago futura de laempresa se ha construido un modelo que comprendeun horizonte de 10 semestres el cual incluye eltiempo de vigencia de la emisión objeto de estudio.
• Los ingresos proyectados corresponden a losobtenidos por el emisor, originados por lacomercialización de la línea agroquímicos yfertilizantes considerando el volumen vendido y elprecio promedio de los mismos.
• Las tasas de crecimiento empleadas en el modeloproyectado derivan de la observación de laevolución del crecimiento histórico del emisor y delcrecimiento esperado.
• La estructura de costos de venta empleada, parte delos costos unitarios promedio por el volumenvendido promedio.
• Los gastos operacionales empleada, parte de laobservada en el emisor para el cierre del 2011 conbase en el análisis de su comportamiento respecto delos ingresos.
mnn
• Las holguras de pago encontradas para cada periodose utilizan para en promedio encontrar la capacidadde pago proyectada del emisor. ;\"
• El modelo base es afectado en . las principalesvariables de ingreso y egreso para estudiar lavariabilidad de la holgura de base ante la ocurrenciade eventos adversos a las normales condiciones delnegocio.
2.3 Indicadores Adicionales
2.3.1 Resultados, Rentabilidad y EficienciaEl estudio de los indicadores financieros adicionales hacomprendido la evaluación de factores tales cornoestructura financiera, liquidez, actividad, rentabilidad,entre otros.
a. Resultados, Rentabilidad y EficienciaLa compañía IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S.A. al cierre del 2011 obtuvoingresos por US$20.6 miilones, producto de lacomercialización de insumos agrícolas, tanto defertilizantes como agroquímicos con un volumen de 8.1millones de kg-lt, que se incrementó en un 32% conrespecto del 2010 (6.1 milíones de kg-lt). Los ingresosevidencian un crecimiento de las ventas en un 8%debidoa un mejor posicionamiento de sus productos dentro delmercado y de las estrategias del emisor. La líneafertilizantes a pesar de ser relativamente nueva con 3años en el mercado, cerró sus ventas del 2011 con US$3millones, creciendo un 22%, esta línea representa el 14%de! ingreso total de la compañía; la línea agroquímicosrepresenta el 86% de sus ingresos y tuvo ventas porUS$17.7 millones con un crecimiento del 5%.
El volumen vendido en kg-lt de fertilizantes al 2011ascendió de 2.4 a 4.1 millones es decir un 71%; la líneaagroquímicos igualmente experimentó una subida de 3.7a 4.0 millones equivalente a un 8%.
Referente al costo de ventas, este tuvo un ligeroincremento en su participación pasando del 69% en el2010 al 70% sobre los ingresos en el 2011, dando lugar aun margen bruto del 30.23% equivalente a US$6.2millones, lo que le ha permitido cubrir sus costosoperacionales del 21.20%, que a diciembre del 2011tuvieron un aumento del 25% con respecto al añoanterior pasando de US$3.5 millones a US$4.3 millonesdando lugar a un margen operacional del 9.02%, que entérminos monetarios alcanza US$ 1.8 millones ha sidosuficiente para cubrir los gatos financieros y egresos porparticipación de empleados e impuestos, determinandofinalmente una . millones.31 píenle
guarda conformidad con oí autori
Resolución No, 3/42-
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2012
15.000.000 -j—
10.000.000 ¡
5.DO 0.000
I Coito de Venlü
I Ventas Neta?
2007 2008 ZQOO 2010 dic-1
El margen operacional, ha tenido un promedio del10.45% en los últimos 3 años y el margen neto enpromedio ha alcanzado 5.86% en el mismo periodo.
2007 2009 2010 dic-11
Respecto a sus índices de rentabilidad, el emisorevidencia una rentabilidad depurada sobre activos enpromedio del 12.08% y una rentabilidad depurada sobrepatrimonio del 39.92% en promedio los últimos 3 años,con un flujo depurado promedio de US$1.9 millones parael mismo periodo.
•RentabilidadDepurad a sobreActivos
•RentabilidadDeputadasobrePatrimonio
0,00% -2007 2008 2009 2010 dic-11
b. Endeudamiento patrimonial y estructura financieraA diciembre del 2011, los activos totales del emisorascendieron a US$18.2 millones, mientras que al 2010fueron de US$16.8 millones, evidenciando un aumentodel 8.82% producto de un aumento de sus activos fijos enun 25% y un incremento de los inventarios en el 15%. Losactivos se conforman principalmente de ActivosCorrientes (81%), seguido de Activos Fijos (17%), lo cuales acorde al tipo de negocio en el que se desenvuelve elemisor.
Los Activos corrientes, totalizan US$14.9 millones, dentrode los cuales las cuentas por cobrar representan el 55% de
Vlos mismos. A su vez, las cuentas por cobrar clientes seconforman principalmente de cartera de clientes y-anticipos a proveedores. Se han establecido plazos segúnel canal de distribución sin embargo existen clientesespeciales que se les otorga una prorroga de máximo 20días adicionales, debidamente autorizado por el comitéde crédito. La cartera por cobrar tiene plazo de 60 a 120días y no genera intereses, la rotación del periodo hasido 144 días, es decir 24 días más del parámetro normal.
Los inventarios representan el 55% de los activoscorrientes y corresponden al registro de materia prima enun 25%, productos terminados 73% y 2% de Inventariosen tránsito seguido de inventario de producto terminado,con una rotación de inventario de 100 días al cierre del2011.Los Activos Fijos ascienden a US$3.1 millonesevidenciando al 2011 un aumento del 25% respecto al2010 (US$2.5 millones).
Los pasivos totales del emisor a diciembre del 2011,suman US$12.6 millones, valor que experimenta unligero incremento del 5% con respecto al año anterior Lospasivos corrientes representaron al 2011 un 78% del totalde pasivos y ei pasivo no corriente tuvo unaparticipación del 22%, manteniendo casi constante estarelación con respecto al 2010 que fue de 81% y 19%respectivamente. La proporción de los pasivos con costopara el total de los activos fue del 33.2% al cierre del 2011incrementándose con relación al 2010 ya que tuvo unaparticipación del 27.2% respecto al total de sus activos.
Al cierre del 2011 las obligaciones con costo fueron deUS$4.9 millones equivalente al 27.2% del total de susactivos, cifra que alcanzó un nivel mayor al registrado enel 2010, US$4.1 millones equivalente a 24.7% del total desus activos. Las operaciones bancarias se encuentrangarantizadas con vehículos, edificios, terrenos einventario alcanzando un total de US$3.4 millones. Lasobligaciones con proveedores no tuvieron mayoresvariaciones manteniendo su nivel en US$6.2 millones
El patrimonio del emisor registra US$5.6 millonesmostrando un incremento respecto al año 2010 {US$4.7millones) del 19% producto del aumento del capitalsocial, ya que la compañía tiene como política reinvertirlos dividendos.
Al cierre de diciembre del 2011 podemos observar que elemisor ha incrementado su compromiso con losacreedores (pasivos afectos de intereses) que con losaccionistas respecto al año anterior, ya que suparticipación aumentó de 0.86 a 0.87 lo cual ha sidoproducto del aumento en su deuda bancariaprincipalmente. Es importante indicar que los bancos,proveedores y accionistas, han sido las principalesfuentes de financiamiento del emisor durante los últimos
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Resolución No.SfVÍ,
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Directora da .Autor ¡z uón v kec i ' ?
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tres anos. La relación pasivo circulante vs pasivos largoplazo ha venido disminuyendo en gran proporción segúnse muestra en el siguiente cuadro.
Reí. Pas. Circ.aPas. L.P.
Rel.Pas, Circ.aPasrt.P.
2007 2008 2009 2010 dlc-11
2 2 J U N 2 0 1 2
Del análisis de los elementos de, solvencia, eficiencia,rentabilidad y liquidez, no se han encontrado elementosadicionales de riesgo. Ponderando los factoresanteriormente señalados se califica a los IndicadoresAdicionales como Positivos. (Ver Anexo 4). \;->'
2.4 Asignación de la Categoría Básica CorregidaEl índice de cobertura proyectada promedio de 5.16obtenido a partir de los estados financieros proyectados,el cual sumado a los resultados positivos que muestranlos indicadores financieros adicionales, determina que semantenga la calificación inicial asignada en:
Categoría Básica Corregida "A"
c. Situación de LiquidezLa empresa concentra gran parte de sus activoscorrientes en las cuentas por cobrar comerciales y eninventarios; y en los pasivos corrientes se concentra en elrubro proveedores y obligaciones financieras de cortoplazo. El emisor demuestra que cuenta con adecuadosniveles de liquidez, no obstante, al analizar su razónacida se observa un descenso del indicador mostrandocierta dependencia de la realización de inventarios.
Razón Circulante
Razón Acida
2007 2008 2009 2010 d¡c-ll
d. índice de Cobertura^HístóricaEl emisor ha registrado un índice de cobertura de 6.32 enlos 3 últimos años el mismo que ha permitido cubrir conholgura sus necesidades financieras En términosgenerales, el emisor durante el 2011 generó un flujodepurado de US$1.9 millones suficiente para cubrir susnecesidades financieras que al mismo periodo alcanzó lasuma de US$430 mil.
Flujo Depurado/Gastos Financieros
*v^X*.
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^ ^"^ ^ i4^ ^^^^^
2007 2008 2009 2010 2011
3 Capacidad de pago esperada
3.1 Posición CompetitivaImportadora Industrial Agrícola Del Monte S.A. seconstituyó en la ciudad de Guayaquil, el 26 de Julio de1989 e inscrita en el Registro Mercantil el 12 de diciembredel mismo año. Su actividad principal es la importación,formulación y comercialización de un amplio portafoliode productos distribuido en base a sus usos y beneficios,entre los que podernos mencionar: herbicidas,insecticidas, fungicidas, fertilizantes, agro nutrientes,coadyuvantes, bomba de fumigación y repuestos,Combos y Soluciones Integrales para cultivos tales como:Hortalizas, Papa Algodón, Ornamentales, MaízCucurbitáceas, Caña de azúcar, Soya, Café, Frutales,Cacao, Arroz, Pina Fréjol, Palma africana, Pasto yTabaco. La oficina central se encuentra ubicada en el Km.7 Vi Vía Daulc con oficinas en Quito, Quevedo, SantoDomingo, Babahoyo, Máchala, Ambato, Daule,Samborondon, Cayambe, Portoviejo y Tulcán.
Dentro de sus productos se encuentran dos líneas denegocios: la línea de Agroquímicos que contienefungicidas de contacto, sistémicos, insecticidas yherbicidas; y la línea de Fertilizantes la cual está divididaen cultivos que constan subunidades de negocios talescomo: 1) Banano y plátano, 2) Arroz y Caña de Azúcar, 3}Cacao y Café, 4) Palma Africana, 5) Hortalizas deExportación; estos productos están destinados a lanutrición y recuperación de las plantas comobioestimulantes, antiestresantes, fertilizantes etc.
La compañía está logrando un crecimiento a mediano ylargo plazo sólido ya que cada equipo de trabajo vela porel cumplimiento y buen desenvolvimiento de su divisiónapoyándose mutuamente en el caso de bajas en las ventasde las otras divisiones.
La variedad de la oferta de la compañía permite que losproductos y servicios del emisor sean continuamente
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demandados de tal forma que el riesgo de sustitución seamitigado. El emisor ofrece además asesoría técnica de losdiferentes cultivos establecidos en el país; para lo cualcuenta con un equipo de profesionales, técnicos, yespecialistas quienes colaboran con productores ypropietarios de fincas. Es importante indicar que lacompañía busca no sólo controlar las diferentes plagasque puedan afectar a los cultivos, sino también mejorarlos niveles de crecimiento y rentabilidad de los mismospor medio de su línea fertilizantes que ayudan al cuidadodel suelo y la semilla.
Entres los principales importadores de Fertilizantesedáficos se encuentran: Fertisa 37%, Delcorp 20%,Brenntag 18%, BNF17%, Ferpacific 8%.
Importadora Industrial Agrícola del Monte S.A, tiene unposicionamiento del 0.75% del mercado de fertilizantes apesar de ser relativamente nuevos en casi 3 años defuncionamiento en esta línea ha tenido ventas de 3milioncs de dólares en el 2011, con un gran potencial decrecimiento debido a las alianzas estratégicas quemantiene con proveedores líderes mundiales enfertilizantes.
En el mercado de Agroquímicos se encuentra entre las 7compañías más grandes del país que representan el 87%del mercado nacional con una participación del 7%. Sucompetencia está segmentada en dos grupos decompetidores, las grandes casas comerciales con red dealmacenes, como Ecuaquímica y Agripac, y losdistribuidores medianos y pequeños, como Interoc S.A.,Profiandina, Farm Agro y Agritop. La lista la lideraEcuaquímica con el 24%, Agripac-Laquinsa 22%, Interoc12%, Farmagro 9%, Proficol 7%, y Agritop 6%
Los principales clientes en el 2011 fueron: San Luis enpredios rústicos, Arqueol, Agricultosa, Amparo Peña,Solares y Maquinarias, Ricardo Serrano Serrano,Flordhari, Banaxport.
Mantiene una cartera diversificada de clientes desdegrandes medianos y pequeños clientes mermando elriesgo de dependencia y permitiendo un crecimientosano en esta línea. Las ventas de los fertilizantes se lasrealiza mediante los canales de distribución ydirectamente al agricultor.
Entres los principales proveedores de la empresa seencuentran: Scotts/Everris (EEUU) con un 28% departicipación, Nitron (EEUU) con 15%, Tigsa(Guatemala) 25%, Tasennderlo (Francia) 10% y el 22%distribuidos en otras compañías entre las cuales estánAtul Limited de La India, Biesterfeld de Estados Unidos,Flagchem Internacional de China, Hehn AG deAlemania, Tigsa de Guatemala, Indioquímica deArgentina y Jiloca Industrial de España. Es importante
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mencionar que para el 2012 se han incorporado tresproveedores más quienes calificaron • a las pruebas decalidad de la compañía. •-•-._
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Con una inversión de aproximadamente un millón dedólares en la nueva planta de fertilizantes se hatecnificado los procedimientos empleado solo 6 personasen el proceso de producción reduciendo la utilización demano de obra y aumentando la eficiencia. Todos losfertilizantes que comercializan cuenta con la marca SuperPower, debidamente registrada que va acompañada desu marca paraguas Del Monte, marca reconocida con másde 15 años en el mercado ecuatoriano.
Cabe destacar que estos productos son similares por loque existe un alto riesgo de sustitución, la elasticidad dela demanda es alta, sin embargo Del Monte cuenta confortalezas que le permiten tener una posición competitivasólida y de crecimiento sostenido al tener precioscompetitivos, respaldo de registros propios y de marcasmultinacionales de gran demanda, adicionalmentebrinda conjuntamente con el producto, asesoría técnica,estudios de suelo, y servicios post venta por parte delpersonal técnico capacitado en esta línea.
Al término del año 2011 la compañía facturó en la líneaagroquímicos 17.6 millones de dólares que representa el86% del total de sus ingresos de los cuales el 53%corresponde a herbicidas, 23% fungicidas, 14%insecticidas, 7% agro nutrientes, 1% ncmaticidas y 1%otros; en la línea Fertilizantes facturó 2.9 millones dedólares que representa un 14% del total de sus ingresos.
El 92% de sus ventas está distribuidas en 254 clientes y el7.6% corresponde a 770 clientes que adquierencantidades menores de productos de contado o a muycorto plazo, reduciendo el riesgo de concentración ydependencia. Las ventas se las realizan en un 80% pormedio de canales de distribución y el 20% directamente aagricultores.
Los resultados obtenidos del análisis de las variables,permiten clasificar a la posición de ImportadoraIndustrial Del Monte como CLASE - 2, lo que indica quepresentan cierta probabilidad que su posición relativadentro de su industria afecte su capacidad de pago. (VerAnexo 5}.
3.2 Riesgo OperacionalLa resolución CNV-008-2006 expedida por el ConsejoNacional de Valores en el mes de noviembre del año 2006y publicada en el registro oficial de marzo de 2007, en losartículos 18 y 19; indica que, la calificación de riesgo,requiere una evaluación de ía empresa en relación a losniveles de ciertos indicadores específicos y a la situaciónde sus riesgos operacionales, tecnológicos, de reputacióny legales. A continuación se presenta un detalle de los
I Emisión de ObligacionesMarzo 2012
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.
Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres dd Norte, Torre "B''6tp4 PisTelC.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: huinplireysigtelctln&JiJel'ir'Vv^ícrhíoiA.
Guayaquil - Ecuador
22 M 2012
Xfactores de riesgo que determinan los parámetros de lavaloración que permiten calificar a los factores de riesgooperacional y los principales índices de la adecuadaadministración de la entidad:
3.2.1 Administración y PropiedadEstructura AccionarialEl capital social del emisor, asciende a US$ 3' 346,305 alcierre del 2011, dividido en 3'346305 acciones ordinariasy nominativas con un valor de US$1,00 cada una. Suaccionariado se conforma de la siguiente manera^
AccionistaIng. Pedro José Idrovo
TriviñoMercedes María Luque
Marriot
Número deAcciones
3'029,777
316,528
%deParticipación
90.54%
9.46%
Posee vínculos tanto como representante legal comoaccionista en las siguientes compañías: Oscal S.A "enliquidación", Edcorpsa S.A., Altavent S.A.,Agrochemicals del Ecuador Agochem S.A., LidercettyS.A., Inmobiliaria Pilmarsa S.A., Granjamar SA. yContinental Agricultures S.A.
3.2.2 Procesos InternosLa estructura organizativa y su gestión funcional, se haestablecido de acuerdo a los requerimientos de losobjetivos empresariales y al desarrollo de las actividadesde negocios, constituyéndose como un grupo humanoenfocado en el Suministro de Insumes y Servicio deAsesoramiento para el mejoramiento y protección de laproducción agrícola involucrando al entorno ambiental.
El proceso de producción tiene como objetivoimplementar un mecanismo que permita identificarclaramente las actividades en cada una de las etapas delproceso productivo, teniendo como alcance desde larecepción de la materia prima hasta la entrega delproducto terminado, cumpliendo con los requisitoslegales y reglamentarios tanto de la empresa como delcliente.El proceso inicia con la recepción del reporte de pedidosy requerimientos para stock mínimo, se verifica lasexistencias a través del sistema de inventarios tanto demateria prima, producto formulado e insumos, con estainformación se proyecta las necesidades de acuerdo alpresupuesto de ventas, se emite la orden de requisiciónde materia prima e insumos de acuerdo a las necesidadesproyectadas y se envía al departamento de compras,luego que el departamento de compras realiza el pedidorespectivo, se recibe la materia prima, previa verificaciónfísica contra factura, se obtienen muestras del producto yse las entrega al laboratorio para su análisis, si elproducto no pasa la prueba de calidad se lo retiene y sereporta a producción la no conformidad del mismo, de locontrario es liberado y enviado para su distribución y
almacenamiento. Una vez que se cuenta con la materiaprima se planifica la producción del-día, paralelamente serealiza la inspección de planta y. equipos según • elinstructivo, se coordina con los supervisores las cargas detrabajo asignadas para cada línea así como lasactividades de control a ejecutarse, luego se emite laorden de trabajo tanto para formulación como parafraccionamiento detallados en los informes deplanificación y producción de líquidos y polvos. Se envíaa laboratorio para el análisis del producto mezcladoformulado conforme al procedimiento, se lo libera oretiene para el rcproceso. Se coordina con cada uno de lossupervisores de bodega la entrega oportuna del productoformulado, envases, etiquetas, cajas etc., y la correctacodificación de envases e información del material deempaque utilizado en el fraccionamiento. El productoterminado es enviado a control de calidad, si es aprobadose lo envía a la bodega de productos terminados de locontrario se lo envía nuevamente a la fase de reenvase.
La empresa mantiene un adecuado sistema deadministración de los procesos, que le permite conservarestándares de calidad en su organización y en losprocedimientos esenciales que están en directa relación asu núcleo de negocios. Los procedimientos se encuentrandocumentados siendo importante indicar que el emisor,como parte de su estrategia, cuenta con la certificación decalidad ISO 9001:2008.
La compañía se encuentra organizada conprocedimientos claros determinados por losadministradores. Los socios de la compañía definen lasestrategias de la sociedad las mismas que se handiseñado en función de la macro distribución, alianzasestratégicas, diversificación de productos, precioscompetitivos e identidad corporativa, lo que le servirápara conceptualizar la empresa como una compañíasólida con amplias expectativas de crecimiento ycomprometida con la calidad.Con la finalidad de aumentar su participación en elmercado de fungicidas, ha creado y fortalecerá unequipo técnico y de ventas dedicado especialmente alcultivo de banano, lo que incrementará sus ventas enaproximadamente el 20%.
3.2.3 Gobierno CorporativoLa estructura jerárquica está claramente definida, dondeel número de colaboradores está en directa relación conel volumen de sus operaciones y de susresponsabilidades. La relación con los empleados esestable y la rotación de empleados del áreaadministrativa es mínima, mientras que la del área deplanta se presenta más fluctuante. Dispone de 166empleados, 50 empleados en planta y el resto enadministrativo. El área de Recursos Humanos vela por elnormal funcionamiento de las áreas encargándose de lacapacitación continua a través de cursos y seminarios asus colaboradores. Se realizan evaluaciones a todo el
/ Emisión de Obligaciones IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.Marzo 2012
Cala. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar s/n y Av. Víctor H. Sicourct • Edificití^(fi;i]cH5j^¡^jqKtefiTw5reJ¡B'¿!í^^(^P¡sjBj..pflciní|605Tclf.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: humphrevs@teleonet!net~» www.crh.com.ee{jucirdcr conromudcd ccn el auíonzoda
Guayaquil - Ecuador —- 1USuperiniendencia
168
cCalificadora de Riesgo
personal dos veces al ano, en donde cada gerente esresponsable de las necesidades de cada uno de losempleados a su cargo con ello se organiza el programa decapacitación anual.El trabajo se lo realiza en base de metas en donde cadagerente tiene el presupuesto y Recursos Humanos logerencia. El emisor no tiene sindicatos ni comité deempresa. A pesar de que la empresa no cuenta con unapolítica formal de remuneraciones, éstas se basan en elrendimiento del personal, de acuerdo a su nivel deinstrucción y rendimiento laboral. Respecto a la políticade dividendos el emisor reinvierte sus ganancias en elcrecimiento de la empresa. No existe política de sucesión.
La organización mantiene un nivel ejecutivodebidamente calificado, con experiencia e instrucciónacadémica acorde a sus funciones y con lasresponsabilidades asignadas, con una permanenciaestable de funciones en la empresa. La plana ejecutivaestá conformada por:NombrePedro IdrovoPoloSalazarGuidoVegaMarjorieRodríguezErickTurner
CargoGerente GeneralGerente Finan.
Gerente Nac. Vías
Gerente Admin
Gerente Com.Fert.
Tiempo18 años12años
lóanos
17años
4 años
InstrucciónMBAMBA
Ing. Com
ing. Com
MBA
Pedro Idrovo Gerente General y accionista mayoritariode la compañía posee una gran trayectoria en la direcciónde compañías de diferentes sectores de la economía,posee una destacada instrucción académicaespecializada en Agricultura, máster en economíaagrícola y administración de empresas; post grados enMarketing Internacional Agrícola, Finanzas, AltaDirección Empresarial, Desarrollo de productos y marcasexitosas en Centros de Estudios como La Universidad deHardvard (USA) Zamorano (Honduras), Teconológico deMonterrey, IPADE (México), Incae (Costa Rica), IDE(Ecuador) entre otros.
3.2.4 Tecnología de la InformaciónLa plataforma tecnológica del emisor es acorde a lasactividades del negocio. Administra su información conel Sistema Dobra 8 Empresarial, el cual contiene módulosintegrados de inventarios, ventas, compras cuentas porcobrar y por pagar, contabilidad y caja bancos. Todas lasagencias se encuentran comunicadas a su base de datosvía túneles VPN. Cuentan con 85 estaciones de trabajocada uno con su respectivo UPS. El área de sistemascuenta con dos técnicos uno para soporte de software y elotro para soporte de hardware. La información esrespaldada diariamente vía discos duros externos. Elemisor dispone de controles básicos para laadministración de eventos inesperados de tecnología yseguridad de información.
II JUN2012
3.2.5 Eventos ExternosLa empresa evalúa constantemente el, avance de sus.']estrategias y cumplimiento de objetivos operativos, locual le permite reconocer eventos críticos que puedanafectar el giro normal de sus operaciones. Dentro de los."•-:'factores externos que puedan afectar al mercado ' dé J,-agroquímicos se encuentran los siguientes: a) lacontracción del consumo, tanto nacional comointernacional, como ha sucedido en periodos anteriores;sin embargo, ante una crisis se vuelve indispensableproveerse de alimentos y por ello, es poco factible que separalice por completo la actividad comercial y susrelacionadas, lo cual hasta cierto punto, aseguran lageneración de flujo suficiente para cumplir con susobligaciones, b) factor climático, el cual es imprescindiblepara el desarrollo de las siembras y cosechas de todos lostipos de plantaciones en Ecuador y en el mundo, esteriesgo es atenuado con los monitoreos que se realizan víainternet del estado del clima con el nivel de error dado loinestable de la variable, c) Competencia desleal por partede los otros participantes que podrían interferir en lasimportaciones y por ende en los precios, riesgo que severía mitigado por el monitoreo de la competencia.
3.2.6 Riesgo legalA la fecha del presente informe el emisor mantiene tresjuicios siendo el emisor el demandado por causaslaborales de los cuales dos podrían ya estar finiquitadosy el último se encuentra vigente en proceso de citación ala compañía. Sin embargo lo antes mencionado norepresenta riesgos legales inherentes a la organización nia su gestión de negocios.
3.2.7 Riesgo de ReputaciónSe considera que IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S.A. "INMONTE" mantieneun adecuado cumplimiento de las obligacionesfinancieras a la fecha del presente informe. Además, elnivel de apalancamiento de la empresa con institucionesfinancieras locales es razonable. Por lo que, no se hainformado a la Calificadora ni se han identificadoeventos negativos internos o externos que puedan afectaren el corto o mediano plazo la reputación comercial ofinanciera de la empresa.
Por lo expuesto el emisor cuenta con fortalezas ante suscompetidores internos y externos, lo cual permiteclasificarla en CLASE -1, lo que indica que la empresa nomuestran evidencias que su administración ocaracterísticas de su propiedad afecten su capacidad de
pago. (Ver anexo 6).
3.3 Calificación de la Capacidad de Pago EsperadaDado que la posición de la empresa en su industria y lascaracterísticas de la administración y propiedad noconstituyen un factor de riesgo importante para lasolvencia del emisor, se mantiene la Categoría BásicaCorregida:
I Emisión de Obligaciones IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.
Marzo2012 QEflTIFICO que ai presenta eiemo'arCilla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcivar s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B", 6to;riso, Oficina 605 '
Telf.: (593-4) 2687054 - 2687055- 2687056- Fax: 2687057 • Email: humphreys(^ÍWflitf¿finfi|^%^rf¿l<ÍifiííE1 G| autorizado
Guayaquil-Ecuador ,^P¿r la SupcriínOiiJcilCÍa^HíTStirnpüñics Qpíl]
Resolución No..
cCalificadora de Riesgo
Capacidad de Pago Esperada 'A+"
4 Calificación Preliminar4.1 Análisis de Sensibilidad: EventosLos eventos desfavorables incluidos en el Análisis deSensibilidad y sus respectivas fluctuaciones para elcálculo de la cobertura histórica y proyectada sepresentan a continuación:
Evento
Crecimiento DivisiónAgroquímicosCrecimiento DivisiónFertilizantes
Costo Ponderadoproducto vendidoCrecimiento GastosAdministrativosRelación Gastos deOperación/ Ingresos
Esc.Base
15.00%
25%
70.14%
0.5%
19.71%
Esc.N°l
12.50%
22.50%
71.92%
1.00%
20.21%
Esc.N°2
10.00%
20%
73.74%
1.50%
20.7%
Sobre la base de los criterios y supuestos mencionados, seobtuvieron las siguientes calificaciones (Ver Anexos 7 y8):
Cobertura HistóricaRiesgo de la IndustriaCategoría Básica deRiesgoCobertura FinancieraProyectadaIndicadores AdicionalesCapacidad de PagoEsperadaPosición de la Empresaen su IndustriaAdministración yPropiedadCalificación Preliminar
EscenarioBase
Es cenarloN°l
EscenarioN ° 2
6.51Medio
A+
7.34 5.21 3.34
Positivos
A+/AA- A+ A
CIase-2
Clase-1
A+/AA-
4.2 Asignación de la Calificación PreliminarLa Calificación preliminar corresponde al análisis de lacapacidad de pago esperada en escenarios desfavorablese independientes, los cuales dieron como resultado queno difieren en ningún caso en más de una categoría de laencontrada en el análisis base, por los factoresanteriormente expuestos se otorga a la emisión deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S.A. "INMONTE" la Calificación Preliminar de"A+/AA-".
U J U N Z012
La emisión ha sido estructurada con garantía generalacorde a los términos señalados en la normativa: legalvigente; los resguardos están acorde al artículo 11,'Sección lera, Capítulo III, Subtitulo I, Título III de laCodificación de Resoluciones del Consejo Nacional,Valores y cuenta además con Resguardos Voluntarios.1",',"-'
Dada la información mencionada, los miembros delComité de Calificación categorizan de "suficientes" tantola garantía general como los resguardos de ley yvoluntarios.
5.2 Calificación FinalLuego del análisis de los factores cuantitativos ycualitativos que inciden sobre la capacidad de pago delemisor, sumado a la evaluación de las característicaspropias del instrumento, el Comité de Calificación sepronuncia por asignar a la presente emisión deobligaciones de IMPORTADORA INDUSTRIALAGRÍCOLA DEL MONTE S.A. "INMONTE" por hastaUS$2'750.000.00 la categoría de riesgo de "AA-".
Declaración De Independencia
Dando cumplimiento a lo dispuesto en el articulo 190 de la Leyde Mercado de Valores, a nombre de la Calificadora de RiesgoHumphreys S.A,, y en mi condición de representante legal dela empresa, declaro bajo juramento que ni la calificadora deriesgo, ni sus administradores, miembros del Comité deCalificación, empleados en el ámbito profesional, ni losaccionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causalesprevistas en los literales del mencionado artículo.
Además, cabe destacar que la calificación otorgada por laCalificadora a la Primera Emisión de Obligaciones deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S.A. no implica recomendación para comprar, vendero mantener un valor, ni implica una garantía de pago delmismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluación sobre elriesgo involucrado en éste.
Ing. Pilar Panchana Ch.Gerente GeneralMarzo 2012
5 Calificación Final5.1 Garantías y ResguardosConforme a lo señalado anteriormente, la emisión seencuentra dentro del monto máximo a emitir,cumpliendo con lo determinado por la Codificación deResoluciones del Consejo Nacional de Valores.
CERTIFICO que 3l presente
/ffcr la SuperiíiiíüiiiettRia de Goríioañiaa c:
i Emisión de Obligaciones IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.Marzo 2012
Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Aleívur s/n y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B", 6to. Piso, Oficina 605Telf.: (593-4) 2687054 - 26870SS - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: [email protected] • www.erh.tom.ee
Guayaquil - Ecuador 12
170
FECHA: feb-12Pag.: 1/4
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
1. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA INDIVIDUAL
1.1. Ingreso de Datos para el Cálculo de la Rentabilidad Histórica de los Activos
ANEXO 1
PERIODO ANALIZADOINFLACIÓN DEL PERIODO
TIPO DE CAMBIOCONCEPTO
Resultado EjercicioGastos FinancierosImpuesto RentaParticipación TrabajadoresAmortizacionesResultado Vía Act, otrosPérdida Inver Empresa,VVPUtilidad Inver Emp. WPOtros Ing. ExtraOtros Egresos Extra
$Irit
*fe/
ureciacionrección Monetariares minoritario
/ \S /37 rr «3 o
/ g 2 £ FgbjO DEP. del EJERCICIO
Cifras en Dólares de Cada AñoDIC 07
3,32%25.000
794.815210.826
--..
--
-11.0969.328
-
$0 SO $1.003.873^ rr" c £• r!
r? £•* H? ~ o
DIC 088,83%
25.000
2.059.071207.774
------
-4.85697.003
123.468
$2.482.459
DIC 094,31%
25.000
743.021222.580159.463159.266
-
---
-8.68053.958
139.417
$1.469.025
DIC 103,33%
25.000
1.233.801302.141315.612273.426
-
---
-9.23376.694
176.889
$2.369.330
W.-> DIC11 |5,41%
25.000
1.271.926430.644
-
--
---
-39.55780.774
207.570
$1.951.357
r-o
171
CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
1. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA INDIVIDUAL
Activos Totales
Ajuste de Activos:ACTIVOS TOTALES
DIC07 DICOS DIC099.654.451
-174.102
12.750.323
-145.150
12.790.100-129.152
FECHA: feb-12
Pag.: 2/4
DIC1016.805.804
-311.672
9.480.349 12.605.174 12.660.947 16.494.132 18.038.953
1.2. Programa de Cálculo de la Rentabilidad Promedio de los Activos
ACTIVOS TOTALES:
ACTIVOS PROMEDIO:
FLUJO DEP. EJERC.:
% Rent. Act. Prom. Ejerc:
Rentabilidad Histórica NEC :
Activos bajo NEC a Diciembre 31, 2010 ($;
FLUJO DEPURADO NEC {$):
Rentabilidad Histórica NIIF :
Activos bajo NIIF a Diciembre 31, 2011 ($
FLUJO DEPURADO NIIF ($):
FLUJO DEPURADO (S):
1 | | DIC07 |11.722.147
11.722.147
1.241.256
10,59%
DIC08
14.321.319
13.021.733
2.820.437
21,66%
DIC09 [
13.790.323
14.055.821
1.600.064
11,38%
DIC 10 j
17.386.465
15.588.394
2.497.511
16,02%
DIC 11
18.038.953
17.677.699
1.951.357
11,04%
13,70%
15.588.394
2.136.019
12,73%
18.484.690
2.353.221
2.244.620
po
172
CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S. A.
FECHA : feb-12
Pag.: 3/4
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
2. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA
2.1. Programa de Cálculo de Gastos Financieros Ponderados
PASIVO AFECTO A PAGO DE INTERESES A :
ORIGENDEL PASIVO
MONTO
a»% DEL TOTAL
(2)
TASA
AJUSTADA
(3)
PONDERADA
<4)=<2)*<3)
TIPO DE
MONEDACorte de los Pasivos con Costo a Enero de 2012
EMISIÓN DE OBLIGACIONES
PRODUBANCOPRODUBANKBANCO BOLIVARIANO
BOLIVARIANO - PANAMÁBANCO DEL PICHINCHABANCO INTERNACIONAL
VARIOS
2.750.000909.593
1.273.392
360.30267.787
507.108355.626
231.512
42,60%14,09%
19,73%5,58 %1,05%7,86%5,51%3,59%
5,12%6,32%2,44%6,95%5,37%6,26%6,79%
13,44%
2,18%0,89%0,48%0,39%0,06%0,49%0,37%0,48%
USDUSDUSDUSDUSDUSDUSDUSD
7,75%
8,98%
5,00%
9,62%
8,00%8,92%
9,46%
16,27%
33 TOTAL DEUDA $6.455.319 T. INT. PROM.POND. 5,35%
173
'HUMPHREY5 S.A.
FECHA: feb-12
Pag.: 4/4
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
2. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA
PASIVO TASA GASTO FINANC.VIGENTE PONDERADA PONDERADO
GASTOS FINANCIEROS PONDERADOSAL31/01/2012 ( $ ) : 6.455.319 5,35% 345.057
Conclusión : COBERTURA HISTÓRICA GASTOS FINANCIEROS
FLUJO DEPURADO ($): 2.244.620
GASTOS FINANCIEROS PONDERADOSAL31/01/2012 ($) :
COBERTURA HISTÓRICA DE
GASTOS FINANCIEROS : ,J
PASIVOS EXIGIBLESEBIDTA
345.057
6,51
6.489.482
2.244.620
2,89
174
n
\\ \CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHIÍEYS !
Fecha: mar/12
ANEXO 2IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
MATRIZ DE EVALUACIÓN DE RIESGO DE LA INDUSTRIA
FACTORES
Fase de la IndustriaAntigüedad de la industriaDiversificación de productosCobertura de ventasCrecimiento absoluto de ventasNúmero de empresas del sector
Sensibilidad ante cambiosOrigen de Materia PrimaPrecios RelativosTasa de InterésNivel de RemuneracionesCrecimiento PIB sectorialPolíticas EconómicasRapidez Ajuste Comport. de la Econ
Análisis de la naturaleza e intensidadcompetencia
Localización de la CompetenciaIntensidad de la CompetenciaFactores determinantes
Existencia de mercados potencialesMercados NacionalesMercados Internacionales
Ubicación de la industriaIndustria de Materias Primas y Bienes ínter.
Existencia de ciclos de la industriaindependientes de la economía «loba!
Correlación PIB Sectorial
Análisis de los ProveedoresCaracterísticas del Mercado de recursosVolatilidad Oferta RecursosPoder de Negociación Proveed.
Características InstitucionalesConcentración GeográficaBarreras de entrada y SalidaCambios TecnológicosOrganización Sindical
Total Factor Ponderado
SubfactorPonderado
100%5%
20%
25%
25%
25%
100,0%
25,0%
15,0%
10,0%
10,0%
10,0%
15,0%
15,0%
100,0%
30,0%
35,0%
35,0%
100,0%
50,0%
50,0%
100,0%
100,0%
100,0%40,0%
25,0%35,0%
100,0%20,0%30,0%30,0%
20,0%
EvaluaciónSubfactor*
B
B
B
B
M
B
M
B
M
M
A
M
B
M
M
M
M
B
M
M
B
A
M
B
M
B
SubfactorPonderado
5,00%
20,00%
25,00%
25,00%
12,50%
25,0%
7,5%
10,0%
5,0%
5,0%
5,0%
7,5%
30,0%
17,5%
17,5%
25,0%
25,0%
100,0%
50,0%
20,0%
25,0%
11,7%
10,0%
30,0%
15,0%
20,0%
FactorPonderado
13,13%
13,00%
9,75%
5,00%
5,00%
5,00%
11,33%
3,75%
66%
EvaluaciónFactor
Bajo
Medio
Medio
Medio
Bajo
Medio
Medio
Bajo
CALIFICACIÓN DE RIESGO DE LA INDUSTRIA: Medio
CERTIFICO que al presente ejemplo'gucrda conformidad con el autorizado
175
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
PLANILLA DE CÁLCULO DE COBERTURAS DE GASTOS FINANCIEROS PROYECTADA
CALIFICADORA DE RIESGO HUM
FECHA
Pag.:
ANEXO 3
1. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS
1.1. Estado de Resultado Proyectado
Crecimiento División Agroquímicos
Crecimiento División Fertilizantes
Volumen Ventas División AgroquírnicosVolumen Ventas División FertilizantesPrecio Venta División Agroquímicos
Precio Venta División FertilizantesCosío Ponderado Productos VendidoCosto Producto Vendido División Agroquímicos
Costo Producto Vendido División FertilizantesCrecimiento Gastos Administrativos
Relación Gastos de Operación/Ingresos
CONCEPTOIngresos TotalesCosto de Ventas
Gastos de OperaciónDepreciación
Otros Ingresos/Egresos OperacionalesGastos Financieros
i a Trabajadores
Cifras en DólaresSEMO SEMI | SEM2 SEM3 | SEM4 SEM5 SEM6 SEM 7 | SEM8 SEM 9 SEM 10
RESULTADO DEL-EÍEiypICJO
12,50%
22,50%2.688.035
3.284.4434,510,86
70,28%
3,110,66
0,50%
19,71%
10,00%20,00%
2.818.6743.C02.048
4510,86
70,33%3,11
0,660,50%
19,71%
10,00%20,00%
2.955.6623.950.366
4,51
0,8670,38%
3,110,66
0,50 %19,71%
7,50%17,50%
3.053.1984.266.396
4^10,86
70,43%3,11
0,660,50%
19,71%
7,50%17,50%
3.153.9544.607.707
4,510,86
70,48%
3,110,66
0,50%
19,71%
20.693.312-14.438.151
-4.3S7.723-207.570
-164.86S-430.644
--
12.100.529
-8.487.424-2.385.453
-103.785-96.407
-160.937-145.546-126.695
13.398.917-9.405.525
-2.641.413-101.568-106.752
-186.698
-158.779-T.nl. 308
14.160.932-9.946.233
-2.791.634-99.398
-112.823-193.686
-167.483-192.366
14.969.741
-10.520.606-2.951.079
-97.275-119.267-201.017
-176.666-202.982
15.833.834
-11.135.686-3.121.423
-95.197-126.151
-210.106-186.070-213.717
16.753.129-11.790.695-3.302.650
-93.163-133.476
-219.731-195.987
-225.105
17.466.478
42.301.753-3.443.277
-91.173
-139.159-229.855-202.865
-232.049
18.216.207-12.839.434
-3.591.076-89.225
-145.132-240.323
-210.036-240.207
1S.S08.150-13.267.18S
-3.707.769
-87.319-149.848-249.698
-215.047-245.275
19.426.498
-13.714.524-3.829.663
-85.454
-154.775-259.312
-220.233-251.164
176
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
CONCEPTOCifras en Dólares
SEMO SEMI SEM2 SFM3 | SEM4 SEMS SEM6 SEM7 SEMS SEMJ3 SEM10
1.2. Estado de Cambios Proyectados
RESULTADO DEL EJERCICIO
Mas (Menos) Cargos (Abonos) queno representan Flujo de Caja:
DepreciacionesAmortizaciones
Otras Fuentes (Usos) Operac.Resultado VPP
Result. Vía. Act. FijoCorrección Monet. Neta
1.271.926 798.124 840.681 917.520
103.785 101.568
950.000
89.225
973.325
87.319
996.823
FONDOS DE OPERACIONES 1.082.276
FLUJOS DE FONDOS PROGRAMADOS NO OPERACIONALES
Venta de Activo Fijo
Emisión de AccionesIncremento de Pasivos
Otros Rec + Div. VPP
6.455.318 461.465 548.792 607.578 624.203 639.942 651.276 318.623 326.773
TOTAL FONDOS DISPONIBLES
177
CONCEPTO
USOS DE FONDOS PROGRAMADOS
Pago de DividendosOtros UsosAniortiz. Pasivos Totales
Inversión Activos FijosInversión Emp. Relacionadas
TOTAL USOS DE FONDOS
FONDOS PARA K. de T.DISMIN. (AUMENTO) NETO PASIVO C/P
VARIACIÓN NETA K. de T. 7.934.814
.DE RIESGO HUMPHREYS S . ,
FECHA : fcb-12
Pag.; 3/5
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
Cifras en DólaresSEMO SEMI SEM2 SEM3 i SEM4 SEMJJ | SEM6 SEM7 ¡ SEMS SEM9 SEM10
1.238.987
229.380
848.736
729.690 | 848.736 j 916306 1.312.509 1.018.187 I 1.053.427 1.087.927 í
1.112951
1.112.951
243.331
343.75034.249
- j 695.981 |
343.75033.517
551.784 |
343.750
32.801
556.162 |
343.75032.101
565.0271
343.750
31.415
574.696 |
343.750
30.744
584.664
343.75030.087
595.208
343.75029.444
601574 |
28.815
266.315
28.200
271.531
1.137.519
1.3. BALANCE GENERAL PROYECTADO
ACTIVO CIRCULANTE (est.)PASIVO CIRCULANTE (est.)
CAPITAL DE TRABAJO 7.287.668
17.774.776-9.248.121
13.504.466
-9.248.121
9.256.345
19.353.202-9.248.121
20.269.707-9.248.121
21.238.467
-8.904.371
12.334.096
22.256.654-«.904.371
13.352.283
23.310.081-8.904.371
24.398.008-8.904.371
25.510.959
-S.904.371
16.606.588
26.648.47S
-8.904.371
17.744.107
ACTIVO FIJOOTROS ACTIVOS
PASIVO LARGO PLAZO iPATRIMONIO I
ACTIVOS TOTALES-
3,255,033249.136
-5.321.965
-5.469.872
20.829.562 I
3.185.497
249.136
-6.111.331-5.849.957
21.209.409 |
3.117.446
249.136
-6.229.046-6.393.882
21.871.049 |
3.050.850249.136
-6.434.0SS-6.970.979
22.653.187
2.985.675
249.136
-6.676.473-7.579.926
2.921.894
249.136
2.859.474249.136
-7.564.503-8.896.391
2.793.388249.136
2.738.607
249.136
27.335.752 ¡
2.680.104
249.136
-8.486.844-11.048.984
28.440.199
-8.813.618-11.802.475
29.520.463
178
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
2. PLANILLA DE CALCULO DE LOS PASIVOS Y GASTOS FINANCIEROS PROYECTADOS
2.1. Programa de Cálculo de Gastos Financieros Proyectados
PASIVO AFECTO A PAGO DE INTERESES A;(Expresados en Dólares)
t HUMFHREYS S. A.
FECHA: fcb-12Pag.: 4/5
ORIGEN DEL PASIVOTasa
Ajustada
(1)
SEMOMONTO
(S de 2012)
SEMIMONTO
(S de 2012)
SEM2MONTO
(S de 2012)
SEM3MONTO(S de 2012)
SEM4MONTO
(S de 2012)
SEM5MONTO
($ de 2012)
SEM6MONTO
($ de 2012)
SEM7MONTO
($ de 2012)
SEM8MONTO
(S de 2012)
SEM9MONTO
(S de 2012)
SEM10MONTO
(S de 2012)
PRODUBANCOPRODUBANKBANCO BOLIVARIANO
BOLIVAKIANO - PANAMÁBANCO DEL PICHINCHABANCO INTERNACIONAL
VARIOS
913.7251.273.392
141.718
196.836
795.459
125.278 53.720
89.912 34.202
OTROS 8,62%
b.) Recursos a Financiar o Disponibles paraAmort. Extraordinaria :
EMISIÓN DE OBLIGACIONES 7,75%
PASIVO VIGENTETASA PONDERADA
GASTOS FINANCIEROSAmortizaciones
Incrementos de Pasivo
3.589.559
2.750.000
8 526.655 \5
2.062.500
4.316.924
¡10.105.081
1.718.750
5.555.310
111.021.5871
1.375.000
6.218.599
12334.0%^^^^^^^^=
1.031.250
6.870.359
13J52JB3
687.500
8.486.844
14.405.710 15.493.637 | 16.606388
6.455,3192,63%
169.952-
6.455,318
6.455.0812,49%
160.937
-343.750343.512
6.572.7962,84%
186.698-343.750
461.465
6.777,8382,86%
193,686-343.750548.792
7.020.2232,86%
201.017
-343.750586.135
7,284.0502,88%
210.106-343.750607.578
7.564.5032,90%
219.731-343.750624.203
7.860.6952,92%
229.855
-343.750639.942
8.168.2222,94%
240.323-343.750
651.276
8.486.8442,94%
249.698-
318.623
17.744.107
8.813.618
326.572
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
CALIFICADORA DE RIESGO HUMFHHEYS SL A^
FECHA: feb-12
Pag.: 5 / 5
3. CÁLCULO DE COBERTURAS PROYECTADAS Y CONCLUSIONES
3.1. Cálculo Cobertura Proyectada
Cifras en DólaresSEMO ' SEJV^l SEM2 J SEM3 \4 j SEM 5 i SEM6 SEM7 j SEM 8 | SEM9 ¡ SEM10
ACTIVOS TOTALES :ACTIVOS PROMEDIO :
20.829.562 21.209.409 21.871.049
21.019.486 21.540.229
22.653.187
22.262118
23.504.519
23.078.853
24.409.497
23.957.00825.365.265 26.357.60524.887.381 25.861.435
27.385.752
26.871.678
28.440.199 29.520.463
27.912.975 28.980.331
FLUJO DEP. EJERC : 1.200.780 1.313.278 1.376.839 1.443.963 1.514.355 1.588.728 1.643.375 1.700.347 1.741.848
% Kent. Aet Promedio Ejercicio: 5,71% 6,10% 6,26% 6,38% 6,33% 6,24%
GASTOS FINANCIEROS 165.445 173.817 190.192 205.562 229.855 240.323 249.698 259.312
COBERTURA PROYECTADA DE
GASTOS FINANCIEROS: 7,24 732 7,37 739 7,15 7,03 6,98
COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROSPROYECTADA PROMEDIO
PASIVOS EXIGIBLESEBIDTAD.P.D.
7,34
6.489.482
3.061.6602,12
180
2 2 J U N 2 0 1 2
CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.A.
Fecha: mar/12
ANEXO 4
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTEMATRIZ DE EVALUACIÓN DE INDICADORES ADICIONALES
Indicador aValorar
Estabilidad Cobertura Financiera
Rentabilidad
Flujo de Caja
Calce de Flujos
Liquidez
Endeudamiento
Acceso al Crédito
ítems no Operacionales y Extraordinarios
Puntaje Total de Factores
FactorPonderado
12%
12%
12%
12%
12%
16%
12,0%
6,0%
PuntajeFactor
1
1
1
1
1
-1
1
1
6
CALIFICACIÓN DE INDICADORES ADICIONALES: Positivos
per la Superititoniieneia de
Resolución No. 2flTC
181
2 2 J U N 2 Q 1 2
CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.A.
Fecha: mar/12
ANEXO 5IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
MATRIZ DE EVALUACIÓN POSICIÓN DE LA EMPRESA EN LA INDUSTRIA
VARIABLE AVALORIZAR
Participación de mercado
Riesgo de Sustitución
Demanda
Diversificación Clientes
Diversificación Productos
Diversificación Proveedores
Eficiencia Productiva
Estrategia de Mercado
Protección de Marca
Endeudamiento Relativo
Puntaje Total Empresa
Imp,Relativa
10%
10%
10%
10%
10%
10%
8%
12%
10%
10%
Criterio devalorización
1
1
2
2
3
2
3
3
2
2
Puntaje
2
2
4
4
6
4
6
6
4
4
PuntajePonderado
0,20
0,20
0,40
0,40
0,60
0,40
0,48
0,72
0,40
0,40
4,20
CALIFICACIÓN DE LA POSICIÓN DE LA EMPRESA EN LA INDUSTRIA: Clase - 2
182
II J U N 2 0 1 2
CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S.A. : X
Fecha: mar/12
ANEXO 6IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
MATRIZ DE EVALUACIÓN DE CARACTERÍSTICAS
DE LA ADMINISTRACIÓN Y PROPIEDAD
INDICADOR A
VALORAR
Sistemas de Información
Asignación de Cargos
Planificación
Políticas de Crecimiento
Rotación de Altos Mandos
Política Sucesión Ejecutivos
Experiencia Ejecutivos
Estudios Ejecutivos
Sist. Perfeccionamientos
Nivel de Endeudamiento
Grado Cump. Obligaciones Pasadas
Endeudamiento Acc. Mayoritarios
Partk. En la Propiedad
Control Acc. En Toma de Decisiones
Intereses de los Dueños
Fortaleza del Grupo Empresarial
Importancia del Emisor en el Grupo Empresarial
Puntaje Total Empresa
Imp.Relativa
6%5%8%8%5%5%8%5%5%8%8%4%4%6%4%6%5%
Criterio devalorización
22
3331X1
33222
2
23323
Puntaje
4
4
6
6666644444664
6
PuntajePonderado
0,240,200,480,48
0,300,300,480,300,200,320,320,160,160,360,240,240,30
5,08
CALIFICACIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN Y PROPIEAD: j Cíase-1 \O que 9| presente e jemplar
guarda.-conformicUid con oí au tor izadoperla Superintendencia deCo*QpañlasResolución Na. 3/#- \3
CALIFICADORA DE RIESGO HUMPHREYS S. A.
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
PLANILLA DE CALCULO DE COBERTURAS DE GASTOS FINANCIEROS PROYECTADA
ESCENARIO PROYECTADO 1
1. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS
1.1. Estado de Resultado Proyectado
Crecimiento División Agroqutmicos
Crecimiento División Fertilizantes
Voluiwn Yuntas División Agroquimicos
Volumen Ventas División Fertilizantes
Precio Venía División Agroquímicos
Precio Venia División Fertilizantes
Costo Ponderado Producios Vendido
Costo Producto Vendido División Agroquímico1
Cosío Producto Vendido División Fertilizantes
Crecimiento Gastos Administrativos
Relación Gastos de Operación/Ingres os
CONCEPTOIngresos Totales
Costo de Ventas
Gastos de Operación
Gastos de Administración
Depreciación
Oíros Ingres os/Egresos Operacionales
Gastos Financieros
Participación a Trabajadores
Impuc-stofi la Renta
RESOL
FECHA ; feb-12
Pag.: 1/5
ANEXO 7
Cifras en DolarasSEMO
20,693.312
-14.438.151
-4.3S7.723
-207.57(1
-164.868
430.644
1.271.926
SEMI
12,50%
22,50%
2.193.534
2.349.389
4,46
0,85
71,92%
3,15
0,67
1,00%
20,21%
11.780.742
-8.472.466
-2.380.472
-103.785
-93.860
-168.984
-99.744
-61.309
503.403
SEM2
12,50%
22,50%
2.371.539
2.635.704
4,46
0,85
71,93 %
3,15
0,67
1,00%
20,21%
12.861-090
-9.256.88S
-2.598.772
-101.568
-102.467
-194.169
-106.319
-119.156
4S3.319
SEM3
10,00%
20,00%
2.463.199
2.903.380
4,46
0,85
72,02%
3,15
0,07
1,00%
20,21%
13.455.376
-9.690.406
-2.718.857
-99.398
-107.202
-199.144
-110.965
-126.993
501.809
SEM4 ¡ SEM5
10,00% 7,50%
20,00% 17,50%
2.558.402 2.651.016
3.133.699 3.405.175
4,46 4,46
0,85 0,85
72,06% 72,11%
3,15 3,15
0,67 0,67
1,00% 1,00%
20,21% 20,21%
14.080.511 14.720.705
-10,146.818 -10.615.799
-2.845.174 -2.974.535
-97.275 -95.197
-112.182 -117.283
-204.232 -210.948
-115.816 -120.321
-132.709 -137.731
523.579 j 544.088
SEM6
7,50%
17,50%
2.74É.983
3.694.274
4,46
0,35
72,17%
3,15
0,67
1,00%
20,21%
15.395.153
-11.110.338
-3.110.817
-93.163
-122.656
-217.996
-124.994
-143.070
565.231
SEM 7 ! SEM S
5,00% 5,00%
15,00% 15,00%
2.804.532 2.863.287
3.947,147 4.217.329
4,46 4,46
0,85 0,85
72,22% 72,28%
3,15 3,15
0,67 0,67
1,00% 1,00%
20,21% 20,21%
15.867.474 16.359.943
-11.459.864 -11.824.650
-3.206.256 -3.305.767
-91.173 -89.225
-126.419 -130.343
-225.322 -232.796
-127.442 -129.958
-145.216 -148.048
576.955 | 588.381
SEM 9 ¡ SEM 10
2,50% 2,50%
12,50% 12,50%
2.890.775 2.918.526
4.462.778 4.722.511
4,46 4,46
0,85 0,85
72,34% 72,40%
3,15 3,15
0,67 0,67
1,00% 1,00%
20,21% 20,21%
16.691.959 17.037.345
-12.074.490 -12.334.663
-3.372.856 -3.442.646
-87.319 -85.454
-132.988 -135.740
-238.902 -245.064
-130.908 -131.885
-14S.6SO -149.766
593.135 | 597.581
184
1.2. Estado de Cambios Proyectados
i HUMFHREYS
FECHA : feb-12
Pag.: 2/5
CONCEPTO SEMO
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
Cifras en DólaresSEMI SEM2 SEM3 SEM4 SEM5 SEM6 SEM7 SEMS SEM9
RESULTADO DEL EJERCICIOMas (Menos) Cargos (Abonos) queno representan Flujo de Caja:D aprecia donesAmortizacionesOtras Fuentes (Usos) Operac.Resultado VPPResult. Vta. Ací. FijoCorrección Monet. Neta
93.163 91.173
FONDOS DE OPERACIONES 1.479.4% 607.193 | 601.207 62D.854 ! 639J8S | 658.394 668.128 | 683 (35
FLUJOS DE FONDOS PROGRAMADOS NO OPERACIONALES
Venta de Activo FijoEmisión de AccionesIncremento de PasivosOtros Re-c + Div. VPP
TOTAL FONDOS DISFONIBB S ÍÍ7.934.814 1.122512 | 1.183593) 1.201.121 j
199-480
832.515
- .185
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
: RIESGO HUMPHREYS_
FECHA : feb-12Pag.: 3/5
CONCEPTO SEM2 SEM3 SEM4i en Dólares
SEM6
USOS DE FONDOS PROGRAMADOS
Pago de Dividendos
Otros UsosAmortiz. Pasivos TotalesInversión Activos Fijosinversión Emp. Relacionadas
TOTAL USOS DE FONDOS
FONDOS PARA K. de T.
DISMIN. (AUMENTO) NETO PASIVO C/F
343.75033.517
130.895
343.75030.744
141.SOS
343.75029.444
148.234
VARIACIÓN NETA K. de T. 7.934.814 1.044.329 482.907 576.140 i 621.209 ¡ 993.040 697.577 702.196
1.3. BALANCE GENERAL PROYECTADO
ACTIVO CIRCULANTE (est.)
PASIVO CIRCULANTE fest.)
17.325.393-10.037.725
17.58a.U7
-9.248.1211S.OS3.025-9.248.121
18.639.165
-9.248.121
19.260.374
-9.248.121
20.532.742
-8.904.371
21.268.717-8.9il4.371
21.966.294-8.904.371
23.374.522-8.904.371
CAPITAL DE TRABAJO 8.331.997 8.314.904 9.391.044 13.061.924
ACTIVO FIJOOTROS ACTIVOS
3.255.033
249.136
3.185.497
249.136
3.117.446
249.1363.050.850
249.1362.985.675
249.1362.921.394
249.1362.859.474
249.136
2.798.388
249.136
2.738.607
249.136
2.680.104249.136
2.622.849
249.136
PASIVO LARGO PLAZOPATRIMONIO
ACTIVOS TOTALES n íQ 0
c fn,n ig_ H, 1,3 :g 20.829.562 :„ * 'X J -rn" LJ _,
-6.168.721-6.072.765
21.014.750 21.429.607 21.939.151 22.495.185 i
-6.971.258-7.205.065
: ^üJi
-7.152.707-7.634.274
-7.341.950-8.069.921
1 í l ' '!
-7.535.603-8.514.064
-7.733.256-8.960.103
'-TSEsal Vtea&Ji)
-7.932.737
-9.409.401
i-O
ü-a><C=B
fr-í»
rs,
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
2. PLANILLA DE CALCULO DE LOS PASIVOS Y GASTOS FINANCIEROS PROYECTADOS
2.1. Programa de Cálrulo de Gastos Financieros Proyectados
PASIVO AFECTO A PAGO DE INTERESES A :(Expresados en Dólares)
SGO HUMFHREYS S.
FECHA: feb-12
Pag.: 4/5
ORIGEN DEL PASIVOTüM
Ajustada
(1)
SEMOMONTO
($ de 2012)
SEMIMONTO
($ de 2012)
SEM2MONTO
($ de 2012)
SEM3MONTO
(S de 2012)
SEM4MONTO
(S de 2012)
SEM5MONTO
(S de 2012)
SEM6MONTO
($ de 2012)
SEM7MONTO
($ de 2012)
SEM8MONTO
(S de 2012)
SEM9MONTO
ÍS de 2012)
SEM10MONTO
(S de 2012)
PRODUBANCOPRODUBANKBANCO BOLIVARIANO
BOLIVAR1ANO - PANAMÁBANCO DEL PICHINCHABANCO INTERNACIONAL
VARIOS
9,42%
5,25%
10,10%
9,37%
9,93%
17.03%
913.725
1.273.392141.713
795.459
OTROS 9,05%
b.) Recursos a Financiar o Disponibles pata Amort. Extraordinaria :
EMISIÓN DE OBLIGACIONES 8,14%
1.523-160
8.331.997
2.406.250
3.529.234
8.814.904 |
2.062.500
4.180.122
9.391.044 [
1.718.750
5.334.031
10.012.253 |
1.375.000
5.905.806
11.005.293
1.031.250
6.458.563
11.678371 j
687.500
6.998.200
12.364.347
343.750
7.535.603
13.061.924
7.733.256
13.764.120 \7 14.470.151
.
PASIVO VIGENTETASA PONDERADAGASTOS FINANCIEROSAmortizacionesIncrementos de Pasivo
6.455.3192,76%
178.450-
6.455.318
6.455.0S12,62%
168.984-343.750343.512
6.512.4712,98%
194.169-343.750-101.140
6.641.0353,00%
199.144-343.750472.314
6.798.9433,00%
204.232-343.750501.658
6.971.2583,03%
210.948-343.750516.065
7.152.7073,05%
217.996-343.750525.199
7.341.9503,07%
225.322-343.750532.993
7.535.6033,09%
232.796-343.750
-;_.: 537.403
7.733.2563,09%
238.902-
197.653
7.932.7373,09%
245.064-
199.460
187
3. CÁLCULO DE COBERTURAS PROYECTADAS Y CONCLUSIONES
3.1. Cálculo Cobertura Proyectada
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
CALIFICADORA DE RIESGO HUMFHREYS S. A.
FECHA: feb-12
Pag.: 5 / 5
Cifras en DólaresSEMO SEMI SEM2 SEM3 SEM4 | SEM 5 i SEM 6 SEM 7 í SEM 8 SEM 9 SEM 10
ACTIVOS TOTALESACTIVOS PROMEDIO
22.495.18a22.217.168
23.030.694 23.691.352 24.31fi.242
22.787.940 23386.023 24.003.797
24.954.038
24.fi35.140
25.597.730 26.246.50825.275.884 25.922.119
FLUJO DEP.EJERC. 903.481 1.005.509
y Rent. Act. Promedio Ejercicio: 4,58% 4,69°,'» 4,76% 4,73% 4,70%
GASTOS FINANCIEROS
COBERTURA PROYECTADA DEGASTOS FINANCIEROS: 5,11 5,16 5,19 5,04 4,98 4,90 4,82
COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS' \A PROMEDI
PASIVOS EXIGIBLESEBIDTA 2D.P.D.
5,21
6.489.4822.151.751
3,02
r-or-o
r-o<=3r-o
188
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
PLANILLA DE CÁLCULO DE COBERTURAS DE GASTOS FINANCIEROS PROYECTADA
ESCENARIO PROYECTADO 2
1. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS
1.1. Estado de Resultado Proyeciaiío
ANEXO 8
••Crecimiento División Agroqaímicos
Crecimiento División FertilizantesVolumen Ventas División Agrocruímicos
Volumen Venias División Fcrtiliy_antesPrecio Venta División AgroquímicosPrecio Venta División Fertilizantes
Costo Ponderado Productos VendidoCosto Producto Vendido División AgroqurmicoíCosto Producto Vendido División Fertilizantes
Crecimiento Gastos AdministrativosRelación Gastos de Operación/ Ingres os
Ingresos Totales 20.693.312
Costo de Ventas -14.438.151Gastos de Operación 4.387.723
Depreciación -207.570Otros Ingresos /Egresos Operacionales -164.868
Gastos Financíelos -430.644Participación a Trabajadores --
Impuesto a la Renta .A . A, =b <Q -
? VI 1 <? 3 = rVÍRESULTADO DEL ÉÍFJffilCIO O ^ -¿ ty 1271.926 |_
^^BiZUm10,00%
20,00%2.161.2752.318.047
4,40
0,84
73,74%
3,19
0,67
1,50%
20,70%
11.463.263-8.453.086
-2.372.816-103.785
-91.330-177.031
-55.350
} Hl.p3.6a9 1
ZsEMjf^^H
10,00%
20,00%2.302.2982.614.525
4,40
0,84
73,80%
3,19
0,67
1.50%
20,70%
12.333.640-9.102.434
-2.552.978-101.568
-98.265-201.512
-56.768-60.818
BBEZZH^HZZB
7,50%
17,50%2366.3022.799.111
4,40
0,84
73,85%
3,19
0,67
1,50%
20,70%
12.770.828-9.430.828
-2.643.473-99.398
-101.748-204.379
-58.560
-66.656
mm — — [BMiB™_2£2£yM
7,50%
17,50%2.432.0852.996.728
4,40
0,84
73,89%
3,19
0,67
1,50%
20,70%
13.226.828-9.773.671
-2.737.862-97.275
-105.381-207.167-60.412
-69.010
• 273J2¿ai
<^^BP Paladea
5,00%
15,00%2.489.6043.215.339
4,40
0,84
73,95%
3,19
0,67
1,50%
20,70%
13.664.159-10.104.295
-2.828.387-95.197
-108.865-211.498-61.667
-70.279
5,00%
15,00%2.548.4833.449.898
4,40
0,84
74,00%
3,19
0,67
1,50%
20,70%
14.120.917-10.449.994
-2.922.933-93.163
-112.504-216.014-62.921
-71.690
1 28t8lM
_ - "HH
j SEM 7 jB
2,50%
12,50%2.570.7823.645.680
4,40
0,84
74,06%
3,19
0,67
1,50%
20,70%
14.384.042-10.652.931
-2.977.397-91.173
-114.601-220.653-62.769
-71.119
• 2»*&tM
m=^-2,50%
12,50%
2.593.2763.852.572
4,40
0,84
74,12%3,19
0,67
1,50%
20,70%
14.657.389
-10.863.972-3.Q33.97S
-89.225
-116.778-225.312-62.602-70.901
1 "rifflB
SEM 9 !
1,25%
10,00%
2.607.2804.030.754
4,40
0,84
74,17%3,19
0,671,50%
20,70%
14.869.180
-11.028.603-3.077.818
-87.319-118.466
-228.405-62.383-70.636
t--__ZS2J69|
SEM 10
1,25%
10,00%2.621.359
4.217.1764,40
0,84
74,22%3,19
0,67
1,50%
20,70%
15.088.248-11.199.025
-3.123.163-85.454
-120.211-231.489-62.154-70.372
281 .83*
IM ¿ytí, í189
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
JE RIESGO HUMPHREYS S.A.FECHA : teb-12
Pag.: 2/5
CONCEPTOCifras en Dól
SEM 4 SEM 5 •EÜÜE SEM 9 SEM10
1.2. Estado de Cambios Proyectados
RESULTADO DEL EJERCICIO
Mas (Menos) Cargos (Abonos) que
no repíesenían Flujo de Caja:
Depred aciones
Amortizaciones
Otras Fuentes (Usos) Operac.
Resultado VPP
Result. Vía. Act. Fijo
Corrección Moneí. Neta
1.271.926 313.649 279.168 234.361
89.225
FONDOS DE OPERACIONES 1.479.496 417.434 362.433 364.582 370.600 378.024 375.745 373.071 367.287
FLUJOS DE FONDOS PROGRAMADOS NO OPERACIONALES
Venta de Activo Fijo
Emisión de Acciones
Incremento de Pasivos
Otros Rec + Div. VPP
TOTAL FONDOS DiSFONIBLESVsVs>o?. cr.O. -
°¿cn T
/ a
f £i¿;
(W3?
^ -57Qi 0.
f^Ü--Í Í q.2 \aS' i 3,ÍT1 I O
g-|3- ! .
93 .814
J
ülOO3:5j
399.853 423.106 436.592 439.172
5*0S-0
*—=crI-Oc=>Ka
190
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
FECHA : feb-12
Pag.. 3/5
CONCEPTO SEMOCifras en Dólares
SEMI SEM3 SEM4 SEM 5 SEM6 SEM 8 SEM 9 SEM 10
USOS DE FONDOS PROGRAMADOS
Pago de DividendosOíros UsosAmortix. Pasivos Totales
Inversión Activos FijosInversión Emp. Relacionadas
TOTAL USOS DE FONDOS
343.75034.249
695.981
343.750
32.801
343.750
32.101
343.750
31.415
343.75030.744
71.143
343.75029.444
442.147 443.4% 444.286 445.052 99.777 98.917
FONDOS PARA K. de T.D1SMIN. (AUMENTO) NETO PASIVO C/P
VARIACIÓN NETA K. de T. 7.934.814
64.966
789.604
854570 249.087 322.667 351.560 707.120 370.331 369.864 365.982
1.3. BALANCE GENERAL PROYECTADO
ACTIVO CIRCULANTE (est.)
PASIVO CIRCULANTE (est.)
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVO FIJO
OTROS ACTIVOS
PASIVO LARGO PLAZOPATRIMONIO
ACTWOS TOTALES
17.325.393-10.037.725
3.255.033
249.136
20.829.562
17.390.359
-9.248.121
3.185.497
249.136
-6.111.331-5.465.540
17.639.446-9.248.121
3.391.32S
3.117.446
249.136
17.962.113-9.248.121
8.713.993
3.050.850
249.136
-6.166.018-5.847.960
18.313.673-9.248.121
9.065.552
2.985.675
249.136
18.677.043-8.904.371
9.772.672
2.921.894
249.136
19.047.373
-8.904.371
2.859.474
249.136
-6.770.718-6.480.895
19.417.237
-8.904.371
2.798.388249.136
-6.S66.139-6.694.252
19.785.411-8.904.371
2.738.607249.136
-6.961.830-6.906.954
20.824.992 21.006.029 21.262.099 2X548.485 21.848.072 22.155.984 22.464.762 22.773.155
20.151.393-8.904.371
2.680.104
249.136
23.080.633
20.515.051
-8.904.371
2.622.849249.136
191
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
2, PLANILLA DE CALCULO DE LOS PASIVOS Y GASTOS FINANCIEROS PROYECTADOS
2.1. Programa de Cálculo de Gaslos Financieros Proyectados
PASIVO AFECTO A PAGO DE INTERESES A:(Expresados en Dólares]
CALIFICADORA DE RIESGO HUMFHREYS S. A.
FECHA: íeb-12Pag.:
ORIGEN DEL PASIVOTasa
Ajustadam
SEMOMONTO
(S de 2012)
SEMIMONTO
($ de 2012)
SEM2MONTO
(S de 2012)
SEM3MONTO
($ de 2012)
SEM4MONTO
(J de 2012}
SEM5MONTO
($ de 2012)
SEM6MONTO
(S de 2012)
SEM7MONTO
(S de 2012)
SEMSMONTO
(S de 2012)
SEM9MONTO
(S de 2012)
SEM10MONTO
1$ de 2012)
PRODUEANCOPRODUBANKBANCO BOLIVARIANOBOLIVARIANO - PANAMÁBANCO DEL PICHINCHABANCO INTERNACIONALVARIOS
909.5931.273.392
360.30267.787
507.108355.626231.512
913-7251.273.392
141.718
OTROS 9,48%
bj Recursos a Financiar o Disponibles para Ainort. Extraordinaria :
EMISIÓN DE OBLIGACIONES 8,53%
PASIVO VIGENTETASA PONDERADAGASTOS FINANCIEROSAmortizacionesIncrementos de Pasivo
7.057.401
11.247.022
7.152.6S8
11.610.é«r]
O. HTI
O O
S oo" ~2
i. °^ 9.
6.455.3192,90%
186.948-
6.455.318
6.455.0812,74%
177,031-343.750343.512
6.453.6653,12%
201.512-343.750342.334
6.509.7683,14%
204.379-343.750399.853
6.589.1253,14%
207.167-343.750423.106
6.677.8753,17%
211.498-343.750432.501
6.770.7183,19%
216.014-343.750436.592
6.866.1393,21%
220,653-343.750439.172
6.961.8303,24%
225.312-343.750439.440
.<¿"-'~'~~~:~, " 'Sf ~» C ,™ . J_
7.057.4013,24%
228.405-
95.571
7.152.6883,24%
231.489
95.288
192
3.1. Cálculo Cobertura Proyectada
ACTIVOS TOTALES i
ACTIVOS PROMEDIO :
IMPORTADORA AGRÍCOLA INDUSTRIAL DEL MONTE S.A. INMONTE
JAS Y CONCLUSIONES
FECHA: feb-12
Pag.: 5/5
Cifras en Dólares
SEM 0 | SEM 1 1 SEM 2 SEM 3 | SEM 4 [ SEM 5 | SEM 6
20.829.562 20.824.992 21.006.029 21.262.099 21.548.485 21.848.072 22.155.984
20.827.277 20.915.510 21.134.064 21.405.292 21.698.279 22.002.028
SEM 7 j SEM 8 SEM 9 SEM 10
22.464.762 22.773.155 23.080.633 23.337.037
22.310.373 22.618.958 22.926.894 23.233.835
FLUJO DEP. EJERC. 700.198 703.103
% Rent. Act. Promedio Ejercicio: 3,10% 3,16% 3,17a/» 3,14% 3,11% 3,03%
GASTOS FINANCIEROS
COBERTURA PROYECTADA DE
GASTOS FINANCIEROS : 3,38 3,42 3,26 3,28 3,28 3,26 3,12 3,08 3,04
COBERTURA UE GASTOS FINANCIEROS
3YECTADA PROMEDIO
~' 3»PASIVOS EXIGIBLES ^ CJ
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193
cCalificadora de Riesgo
que si progenie ejemplarcontormidnc con el nuiorlzado
SupariñteñHaHEía-tíflCompafilaaooResolución
2012
Directora de Autorizcción y Registro s%.- ' . ' • ' í- ' i o ¡ , ^
RESUMEN DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGO DE LA I EMISIÓN DE OBLIGACIONES DEIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A"INMONTE"
MARZO 2012
El Comité de Calificación de nuestra institución, ensesión ordinaria deí 20 de marzo de 2012, en base alanálisis realizado por el departamento técnico, a partirde la información financiera histórica auditadaproporcionada por el emisor, el corte interno al 31 dediciembre de 2011 más el corte interno al 31 de enerodel 2012 ha resuelto asignar a la I Emisión deObligaciones de la Compañía IMPORTADORAINDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A."INMONTE", por un monto de hasta US$2'750,000.00la categoría de riesgo "AA-", la misma que se definecomo:
AA-Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienenuna muy alta capacidad del pago de capital e intereses en lostérminos y plazos pactados, la cual se estima no se veríaafectada en forma significativa ante posibles cambio en elemisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en laeconomía en general. El signo menos (-) indicará que lacalificación podría bajar hacia su inmediata inferior.
Características de la Emisión:El monto tota! a emitirse será de hasta US$2,750.000.00 Clase A, a un plazo de 1.440 días,considerando una base comercial de 360 días por año ydevengarán una tasa de interés del 7.75% fija anualdurante todo el periodo de la emisión. El pago decapital e interés será trimestral. Los títulos valores sepodrán negociar de manera bursátil o extrabursátil,además podrán ser emitidos en forma materializada odesmaterializada a voluntad deí inversionista. En casode ser materializada representadas en títulos alportador con un valor nominal de US$20.000, el lugarde pago serán las oficinas de DECEVALE a nivelnacional, o en caso de ser desrnaterialízadas enanotaciones en cuenta en el Depósito Centralizado deCompensación y Liquidación de Valores DECEVALES.A., el agente pagador será el emisor, a través decompensación del DECEVALE en la cuenta de cadabeneficiario.
Las obligaciones contendrán 16 cupones para el pagode capital y 16 cupones para pago de interés. Losrecursos provenientes de la emisión serán destinados60% capital de trabajo y 40% sustitución de pasivos. Laemisión ha sido estructurada con garantía general,resguardos de ley y voluntarios.El agente colocador es la Casa de Valores Advfin S.A.y el representante de los obligacionistas es el EstudioJurídico Pandzic & Asociados S.A.Las emisiones han sido estructuradas con GarantíaGeneral acorde a los términos señalados en lanormativa legal vigente; el monto máximo para
emisiones, no podrá exceder del 80% del total deactivos libres de todo gravamen menos los activosdiferidos, los que se encuentren en litigio, el monto noredimido de cada emisión de obligaciones encirculación y de cada proceso de titularización deflujos futuros de fondos de bienes que se espera queexistan en los que el emisor haya actuado comooriginador y garante; así como los derechos fiduciariosde fideicomisos en garantía, en los que el emisor sea elconstituyente y beneficiario. La presente emisiónpresenta los resguardos previstos en el artículo 11,sección lera., capítulo 111, subtitulo I, título III de laCodificación de Resoluciones del Consejo Nacional deValores: i) Mantener el posicionamiento y prestigio enla venta de agroquímicos y fertilizantes; ii) Con losrecursos propios y con los generados a través delfinanciamiento en el mercado de valores se buscainvertir en operaciones de la empresa y fortalecer suslíneas de negociosas así como sustituir los pasivosfinancieros; y iii) Mantener una buena relación con elrecurso humano y clientes de la empresa.
Adicionalmente se establece que mientras esté vigentela emisión se mantendrá los siguientes resguardosvoluntarios: i) Se mantendrá un límite deendeudamiento referente a los pasivos afectos al pagode intereses de hasta 3 veces el patrimonio de lacompañía, ii) Se mantendrá disponible a partir de laprimera colocación y conforme se vaya colocando lapresente emisión de obligaciones, el valorcorrespondiente a la próxima cuota a pagarse a losobligacionistas, esto es capital más intereses a travésde un Certificado de Depósito a Plazo Fijo en unaentidad bancaria con calificación de riesgo no inferiora AAA, debidamente cedido a favor del Representantede los Obligacionistas. En caso de que la compañía nocancelara el valor del dividendo en la fechacorrespondiente, este fondo será utilizadoinmediatamente para garantizar el pago total deldividendo. De llegar a utilizarse el presenteresguardo, el Emisor establece la obligatoriedad dereponerlo las veces que fuere necesario.
Calificación de la InformaciónPara la presente emisión de obligaciones el emisor haproporcionado entre otros requerimientos deinformación de la Calificadora, lo siguiente: EstadosFinancieros auditados desde el 2008 al 2010,elaborados bajo las Normas Ecuatorianas deContabilidad (NEC); Estados Financieros internoscomparativos preliminares con Ajustes NIIF 2011 y elcorte interno a enero del 2012 elaborados bajo lasNormas Internacionales de Información Financiera
IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A./ Emisión de ObligacionesMarzo 2072
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c U JUNZ012
Calificadora da Riesgo
(NIIF); Detalle de activos libres de Gravámenes; etc.Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en lainformación proporcionada por el Emisor para el efecto, lacual debe cumplir con los requerimientos exigidos por lanormativa legal, siendo el Emisor responsable de que ladocumentación entregada a la Calificadora sea idéntica a lapresentada ante el organismo de control. A su vez, el Emisorse hace responsable de entregar a la Calificadora ladocumentación legal debidamente aprobada por laSuperintendencia de Compañías que acredite la autorizacióndada por ésta, sin perjuicio de que cualquier diferencia entrela información evaluada por la Calificadora y la presentadaal ente de control pueda ser -una vez comunicada a ¡aCalificadora- conocida y analizada por ésta en un nuevoComité de Calificación.
Los estados financieros de los años 2008 y 2009 fueronauditados por el Ec. Efrén Hernández Várela conregistro RNAE No. 090, CPA 445 y mencionan que losmismos presentan razonablemente en todos losaspectos importantes la situación financiera de laempresa. Los estados financieros del año 2010 fueronauditados por Auditbussiness S.A. y presentan lassiguientes salvedades: i) Los auditores no estuvieronpresentes durante el inventario físico al 31 dediciembre del 2010; y ¡i) Al 31 de diciembre del 2010 lacompañía no ha realizado inventario físico de losactivos fijos que se concilio en libros. La opinión de losauditores, excepto por lo mencionado anteriormente,los estados financieros presentan razonablemente, entodos los aspectos importantes, la situación financierade la compañía.
La evaluación de los elementos cualitativos del riesgo,particularmente de la industria en la que el emisor sedesarrolla en relación a su oferta, se ha realizado enbase al análisis de información provista por el emisory la extraída de otras fuentes externas. Una vez que severificó que la información cumple con los parámetrosde validez, suficiencia y reprcscntatividad acorde a lametodología interna de la Calificadora; y que el emisortiene capacidad para cumplir sus gastos financierosvigentes, se procedió con la aplicación normal de losprocedimientos de calificación
Breve información del Emisor
Importadora Industrial Agrícola Del Monte S.A. seconstituyó en la ciudad de Guayaquil, el 26 de Julio de1989 e inscrita en el Registro Mercantil el 12 dediciembre del mismo año. Su actividad principal es laimportación, formulación y comercialización de unamplio portafolio de productos distribuido en base a
sus usos y beneficios, entre los que podemosmencionar: herbicidas, insecticidas, fungicidas,fertilizantes, agro nutrientes, coadyuvantes, bomba defumigación y repuestos, Combos y SolucionesIntegrales para cultivos tales corno: Hortalizas, PapaAlgodón, Ornamentales, Maíz Cucurbitáceas, Caña deazúcar, Soya, Café, Frutales, Cacao, Arroz, Pifia Fréjol,Palma africana, Pasto y Tabaco,
La oficina central se encuentra ubicada en el Krn. 7 VzVía Daule con oficinas en Quito, Quevedo, SantoDomingo, Babahoyo, Máchala, Ambato, Daule,Samborondon, Cayambe, Portoviejo y Tulcán.
Dentro de sus productos se encuentran dos lineas denegocios: la línea de Agroquímicos que contienefungicidas de contacto, sistémicos, insecticidas yherbicidas; y la línea de Fertilizantes la cual estádividida en cultivos que constan subunidades denegocios tales como: 1) Banano y plátano, 2) Arroz yCaña de Azúcar, 3} Cacao y Café, 4) Palma Africana, 5)Hortalizas de Exportación; estos productos estándestinados a la nutrición y recuperación de las plantascomo bioestimulantes, antiestresantes, fertilizantes etc.
En el mercado de Agroquímicos el emisor seencuentra entre las 7 compañías más grandes del paísque representan el 87% del mercado nacional con unaparticipación del 7%. La lista la lidera Ecuaquímicacon el 24%, Agripac-Laquinsa 22%, Interoc 12%,Farmagro 9%, Proficol 7%, y Agritop 6%.La empresa mantiene un adecuado sistema deadministración de los procesos, que le permiteconservar estándares de calidad en su organización yen los procedimientos esenciales que están en directarelación a su núcleo de negocios. Los procedimientosse encuentran documentados siendo importanteindicar que el emisor, como parte de su estrategia,cuenta con la certificación de calidad ISO 9001:2008.
El capital social del emisor, asciende a US$ 3' 346,305al cierre del 2011, dividido en 3'346305 accionesordinarias y nominativas con un valor de US$1,00 cada
La organización mantiene un nivel ejecutivodebidamente calificado, con experiencia e instrucciónacadémica acorde a sus funciones y con lasresponsabilidades asignadas, con una permanenciaestable de funciones en la empresa. Entre losprincipales ejecutivos se encuentran: Mercedes LuquePresidenta, Pedro Idrovo Gerente General, Polo
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Superfflfendenci
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cCalificadora de Riesgo
Salazar, Gerente Financiero, Guido Vega GerenteNacional de Ventas.
Calificación Final del InstrumentoEl crecimiento de la actividad económica del país,evidenciada en el incremento del PIB del 5,3% entre el2011 y 2010, confluyo para que el sector de laagricultura también creciera, en especial el de otroscultivos agrícolas diferentes al de banano, café y cacaoque se incrementó en un 5%, mientas los tres yaseñalados en conjunto crecieron en un 2,7%. Lo yadescrito determinó que los proveedores de insumos alsector agrícola hayan tenido también atractivas tasasde crecimiento, como es el caso del emisor cuyoobjetivo es la importación, formulación ycomercialización de un amplio portafolio deherbicidas, insecticidas, fungicidas, fertilizantes, agronutrientes, coadyuvantes, bomba de fumigación yrepuestos, entre otros.
Las ventas del emisor crecieron durante el 2011 en7,6% al cerrar las mismas en ese año en US$20.9millones, mientras que al 2010 éstas eran de US$19,2millones y al 2009 de US$14,8 millones. Considerandoel afianzamiento que ya tiene en el mercado y eldesarrollo de nuevos productos en los que estáincursionando con notable éxito, cabría esperarse queel emisor mantenga su ritmo de crecimiento.
Con un margen bruto que promedia 30.5% la empresacubre gastos de administración y de ventas de 19.7%,luego de lo cual obtiene una utilidad operativa de10.7%. La rentabilidad promedio de los dos últimosaños de 12.73% y el promedio de activos del presenteperiodo de US$18.5 millones, permiten estimar que lacompañía al momento tiene capacidad de generarUS$2.3 millones en flujo de efectivo, el cual sinembargo desciende a US$2,2 millones si se considera eldesenvolvimiento histórico de la empresa.
Luego de la presente emisión de obligaciones laestructura de capital de la empresa estará compuestapor US$6.6 millones de deuda con costo y US$5.7millones de aportaciones patrimoniales, señalandoesto una relación de 1.2 entre ambas fuentes de fondos,misma que a dic/11 era de 0.87; el 33.2% del montototal de activos será financiado por pasivos sujetos apago de interés y éstos que, previo a la emisión eran enun 50% de corto plazo, pasan a ser en un 80% de largoplazo. La empresa dispone de suficientes activos
22 J U H 2012
líquidos para cubrir los vencimientos corrientes de los'._pasivos.
La emisión ha sido estructurada con garantía generalde acuerdo a la normativa legal vigente, por lo quecuenta con el respaldo de activos libres de gravamende la empresa suficientes para cubrir la Emisión deObligaciones en análisis; a más de cumplir con losresguardos de ley y presentar resguardos voluntariosadicionales en los que se compromete a mantener unlímite de endeudamiento respecto a los pasivos afectosal pago de intereses de hasta 3 veces el patrimonio dela compañía y mantener disponible a partir de laprimera colocación y conforme se vaya colocando lapresente emisión de obligaciones, el valorcorrespondiente a la próxima cuota a pagarse a losobligacionistas, esto es capital nías intereses a travésde un Certificado de Depósito a Plazo Fijo en unaentidad bancaria con calificación de riesgo no inferiora AAA, debidamente cedido a favor del Representantede los Obligacionistas, quien en caso deincumplimiento del emisor por más de 24 horas, podráutilizarse el presente resguardo de manera inmediata ysin autorización adicional, para cancelar el dividendo{capital más intereses) a los obligacionistas; noobstante de llegar a utilizarse el presente resguardo, elEmisor establece la obligatoriedad de reponerlo lasveces que fuere necesario.
Su posición competitiva en el mercado al encontrarseentre las 7 de mayor tamaño y los flujos esperados conbase a su desenvolvimiento histórico, unido a factoresde tipo cualitativo que no constituyen un riesgo parala entidad, el Comité de Calificación se pronuncia porasignar a la presente emisión de obligaciones deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S.A. "INMONTE" por hasta US$2'750.000,00la calificación de riesgo final de "AA-".
Dando cumplimiento Dando cumplimiento a lo dispuesto enel artículo 190 de la Ley de Mercado de Valores, a nombre dela Calificadora de Riesgo Humphreys S. A., y en micondición de representante legal de la empresa, declaro bajojuramento que ni la calificadora de nesgo, ni susadministradores, miembros del Comité de Calificación,empleados en el ámbito profesional, ni los accionistas, seencuentran incursos en ninguna de las causales previstas enlos literales del mencionado artículo.
Además, cabe destacar que la calificación otorgada por laCalificadora a la ¡ Emisión de Obligaciones deIMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DELMONTE S.A "INMONTE.", no implica recomendación
S Emisión de Obligaciones IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.Marzo 201 2
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Guayaquil - Ecuador CERTIFICO que 3¡ presento o|ompio'3 guarda confprrm_do.d_cgr^ef autorícele.-
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para comprar, vender o mantener un valor, ni implica unagarantía de pago dd mismo, ni estabilidad de su precio, sinouna evaluación sobre el riesgo involucrado en éste.
Ing. Pilar Panchana Ch.Gerente General
I Emisión de Obligaciones IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A.Marzo 2012
Cdla. Kennedy Norte, Av. Miguel H. Alcívar sM y Av. Víctor H. Sicouret • Edificio Torres del Norte, Torre "B", 6to. Piso, Oficina 605Telf.; (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 - Fax: 2687057 • Email: [email protected] • www.trh.tom.ee
Guayaquil - Ecuador CERTIFICO fjutí 3] pnscníO GÍoríl j t lr j i1
4 guardo conformidad con el autorizado
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