Presentación Fondo
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local Abril 2014
• IPSA 2014 levemente positivo en términos anuales(+5,48%), con bastante volatilidad.(Enero : -7%, Febrero: +8%, Marzo: +1,5%, Abril, 3,41%)
• Proyecciones de marcado a principios de Enero (corredoras, deptos. de estudios) , proyectaban desde un 10% hasta un 30% de apreciación para el 2014. Pero hoy las que tenían proyecciones altas han empezado a ajustar.
• Adherimos a la proyección menos optimista de un 10%, basados en: • Constante salida de flujos extranjeros hacia otros mercados. (Estímulos)• Volatilidad asociada a implementación de nuevas medidas tributarias.• Menores perspectivas de crecimiento para Chile, (Imacec Febrero : 2,9%)• Preocupación sobre la economía China• Otros (Cu, USD, resultados corporativos 1Q2014, etc.)
• Sin embargo, hemos visto cambios de tendencias, viendo entradas de flujos a mercados emergentes.(por ejemplo creación de cuotas en EEM y ECH)
Escenario
Corto plazo
En el corto plazo hemos cambiado nuestra estrategia aumentando nuestra exposición a mercado(cartera menos defensiva), debido a este cambio de tendencia internacional que es muy notorio debido a los menores volúmenes que hay en bolsa, sin embargo los fundamentales económicos (crecimiento) y políticos (cambios tributarios) no han cambiado.
• Descripción Fondo
• Portfolio Actual
• Desempeño
4
EuroAmerica Fondos Mutuos
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
La principal características de este fondo es su estrategia de
inversión activa y flexible, lo cual permite seleccionar las acciones con
mejores perspectivas de acuerdo a sus fundamentales y visión de mercado
que se tiene, sin encasillarse en sectores económicos o tamaño de
empresas
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
• Descripción Fondo
• Portfolio Actual
• Desempeño
6
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
- Estrategia: - Se establece un escenario volátil para RV local, alcista en corto plazo, debido a flujos, pero negativo en el mediano plazo, por ellos se aumenta Beta a 0,95 y se privilegiará selectividad en emisores y sectores industriales que vayan mostrando buenos o estables resultados corporativos, bajo impacto a monedas y cambios tributarios, y con mejores perspectivas para el futuro.
Focos:
a) Selectividad en emisores.
b) Se mantiene caja entre en torno a 2%
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
• Composición de la Cartera: 20 emisores, Beta de 0,92 comparada con el IPSA .
• Sectorialmente se mantienen preferencias en sectores eléctrico, servicios básicos y bancario
• Estrategia: selectividad y levemente más defensiva que el IPSA.
(Datos al 16/04/2014)
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local
PATRIMONIO 6.184.249.773$
BETA 0,95
N° ACCIONES 20
% INVERSIÓN 97,63%
%CAJA 2,37%
%ACC. DEFENSIVAS 36,6%
% ACCIONES CRECIMIENTO 63,4%
INFORMACIÓN GENERALEMISOR %
ENERSIS 9,1%LAN 9,0%
COPEC 8,8%FALABELLA 8,3%
BSANTANDER 8,0%ENDESA 6,9%
BCI 5,9%COLBUN 5,7%
SM-CHILE B 4,5%CHILE 4,2%
CENCOSUD 3,7%AGUAS-A 3,5%
CGE 3,4%PARAUCO 3,0%
IAM 2,9%SONDA 2,5%
SK 2,4%GASCO 2,4%
AESGENER 1,8%CAP 1,6%
TOTAL CARTERA 97,63%
CAJA 2,37%
Retail17%
Eléctrico30%
Commodities12%
Construcción0%
Comunicaciones3%
Consumo0%
Banca25%
Utilities10%
Industrial3%
AFP0%
Otros0%
VENTAJA LOCAL
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
VL v/s IPSA
• Descripción Fondo
• Portfolio Actual
• Desempeño
9
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
Desempeño Relativo
Fuente LVA Índices, Elaboración Propia
Comparación con IPSA últimos 12 meses
Datos al 15/04/2014- Base 100: 15/04/2013, fluctuación cartera
70,00
75,00
80,00
85,00
90,00
95,00
100,00
105,00
15-4-13 15-5-13 15-6-13 15-7-13 15-8-13 15-9-13 15-10-13 15-11-13 15-12-13 15-1-14 15-2-14 15-3-14
IPSA Ventaja Local
Presentación Fondo
Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local Abril 2014
Presentación Fondo
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo LocalAbril 2014
• Descripción Fondo
• Proceso de Inversión
• Portfolio Actual
• Desempeño
13
EuroAmerica Fondos Mutuos
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
• Estrategia de inversión en acciones nacionales que repartan dividendos sobre el promedio de mercado y de bajo riesgo
• Estrategia innovadora y única en la industria de fondos mutuos locales
• Se tendrá una cartera diversificada y con una menor volatilidad que otros fondos accionarios nacionales, representando una excelente alternativa para el ahorro periódico de largo plazo
Alta Política de Dividendo
Alto Dividend Yield
Bajo Beta
¿Por qué invertir en empresas que reparten dividendos sobre el promedio de mercado?
• Por ley las S.A. abiertas están obligadas a repartir a sus accionistas al menos el 30% de sus utilidades a través de dividendos.
• Existen empresas que históricamente se han caracterizado por su alto dividend yield (rendimiento por dividendo), es decir, la relación entre el dividendo que paga una acción y su precio en Bolsa.
• Por ejemplo, si una acción tiene un dividend yield de 10% significa que si un inversionista compró esa acción hace un año, habría rentado 10% sólo por la entrega de dividendos.
• Un alto dividend yield se relaciona con empresas que generan un alto flujo de caja y están en un negocio más bien defensivo y maduro.
• Esto las hace menos volátiles y especialmente atractivas para aquellos inversionistas más conservadores dentro de la renta variable.
* Dividend Yield: = Monto Dividendo anual
Capitalización de MercadoPrecio de la acción
Monto Dividendo anual / N° acciones
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
• Descripción Fondo
• Proceso de Inversión
• Portfolio Actual
• Desempeño
• Equipo de Inversiones
• Anexo
16
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
Fuente:, Elaboración Propia
Filtro:
Las empresas incluidas en la cartera cumplen con las siguientes características:
- Alto rendimiento por dividendo (dividend
yield ) histórico y esperado
- Política de dividendos alta (mayor al 30%
exigido)
- Empresas maduras
- Flujos de caja estables y poco expuestos a los
ciclos económicos
- Empresas con bajo Beta, es decir, baja relación
con el riesgo de mercado
- Empresas que emiten acciones con presencia
bursátil (presencia mayor al 25%).
Presencia Bursátil > 25%
Beta < 1
Política Dividendos > 30%
Div Yield Actual
> DY IPSA
Div Yield Histórico
> 3%
Portfolio
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
• Descripción Fondo
• Proceso de Inversión
• Portfolio Actual
• Desempeño
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Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
• Se mantiene estrategia Defensiva con importancia en dividendos.
•Se mantiene nivel de riesgo de la cartera y cantidad de emisores, maximizando el dividend yield potencial sujeto a la cantidad de acciones que permitan el cumplimiento normativo y tener diversificación
•Se busca mantener caja de 4%
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
• Composición de la Cartera: la cartera presenta una política absolutamente defensiva de inversión, pensando en un horizonte de mediano y largo plazo e incluyendo acciones poco correlacionadas con los movimientos de mercado y pertenecientes a sectores defensivos en su mayoría.
• Estrategia: Defensiva
Datos al 16/04/2014
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
EMISOR FONDOGASCO 8,9%
IAM 8,8%
AGUAS-A 6,5%
CHILE 6,3%
SECURITY 5,9%
CGE 5,8%
PARAUCO 5,0%
SK 5,0%
EMBONOR-B 4,8%
ENERSIS 4,7%
HABITAT 4,2%
BCI 3,6%
AESGENER 3,5%
QUINENCO 3,5%
ECL 3,4%
BANMEDICA 3,3%
ENTEL 3,2%
ILC 2,7%
CCU 1,9%
SONDA 1,9%
ANDINA-B 1,6%
ANDINA-A 1,1%
PEHUENCHE 0,6%
CFR 0,5%
TOTAL CARTERA 95,67%
CAJA 4,33%
Retail5%
Eléctrico18%
Commodities0%
Construcción0%
Comunicaciones5%
Consumo10%
Banca16%
Utilities25%
Salud4%
Industrial6% AFP
7%
Transporte0%
Otros4%
DIVIDENDO LOCAL
PATRIMONIO 7.894.284.151$ BETA 0,52 N° ACCIONES 24 % INVERSIÓN 97,07%%CAJA 2,93%%ACC. DEFENSIVAS 56,0%
% ACCIONES CRECIMIENTO 44,0%
INFORMACIÓN GENERAL
-20,0%-15,0%-10,0%
-5,0%0,0%5,0%
10,0%15,0%20,0%25,0%
DL v/s IPSA
• Descripción Fondo
• Proceso de Inversión
• Portfolio Actual
• Desempeño
21
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local
EuroAmerica Fondos Mutuos
Desempeño Relativo
Fuente LVA Índices, Elaboración Propia
Comparación con IPSA últimos 12 meses
Datos al 15/04/2014- Base 100: 15/04/2014, fluctuación cartera
70,00
75,00
80,00
85,00
90,00
95,00
100,00
105,00
15-4-13 15-5-13 15-6-13 15-7-13 15-8-13 15-9-13 15-10-13 15-11-13 15-12-13 15-1-14 15-2-14 15-3-14 15-4-14
IPSA Dividendo Local
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Premios
Presentación Fondo
Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo LocalAbril 2014
Equipo de inversiones
Fondo Mutuo EuroAmerica Abril 2014
Fondo Mutuo EuroAmericaRenta FijaReconocimiento FundPro 2013
1 . Administradora del año 2013 • Categoría Renta Variable
Nacional
2. Dividendo Local y Ventaja Local• Mejores fondos mutuos de RV
Nacional del año 2013
Anexos
Fondos Mutuos EuroAmerica Abril 2014
Reforma tributaria, (La Tercera 06/04/2014)
Objetivo : Recaudar el 3,02% del PIB en el 20181. Impuesto a las empresas : aumentar primer categoría del 20% al 25%, gradualmente en 4 años2. Cambio en base tributación y fin del FUT:
– Base devengada x base percibida.– Fin FUT :
3. Ganancias de capital y cambios a bienes raíces:– Toda ganancia de capital debe quedar gravada con le impuesto a la renta, salvo :acciones,
fondos mutuos con presencia bursátil y bonos centrales y tesorería.– Se elimina la exención de ganancias a la venta de inmuebles, queda exenta la casa propia
hasta 8,000 UF4. Gastos rechazado evasión y elusión : fiscalización5. Depreciación para estimular la inversión: rebajar de una sola vez el gasto en bienes de las
utilidades.6. Impuestos verdes , impuesto a la emisión de fuentes fijas 7. Impuesto a las rentas personales : rebajar tasa marginal del 40% al 35%, incentivo tributario al
ahorro (DAP y libretas de ahorro), se deroga 57 bis8. Impuestos indirectos : IVA a la venta de inmuebles , restringe IVA a empresas constructoras,
aumento de t de timbres y estampillas en dos años del 0,4% al 0,8%9. Tributación internacional: elusión10. Fortalecimiento de la institucionalidad tributaria: modernizar SII