Ministerio de Economía y FinanzasMinisterio de Economía y Finanzas
Luis Carranza UgarteLuis Carranza UgarteMinistro de Economía y FinanzasMinistro de Economía y Finanzas
Setiembre 2009Setiembre 2009
Situación y Perspectivas de la Situación y Perspectivas de la Economía PeruanaEconomía Peruana
Índice
1. Perspectivas de Largo Plazo
2. Fortalezas de la Economía Peruana
3. Respuestas de Política Económica
4. Proyecciones
1. Perspectivas de Largo Plazo
6,85,7
5,1 4,9 4,8 4,3 4,2 4,0 3,9 3,82,8
-0,2-0,8 -0,9
1,21,72,1
0,01,1 1,3
2,9
-2,0-2
0
2
4
6
8
Peru Argentina Venezuela Colombia Ecuador Chile Bolivia Paraguay Brasil Uruguay Mexico
Prom. 2002-2008 Prom. 2009-2010 (Proyección)
4
Peru: Continuará liderando el crecimiento
Producto Bruto Interno (Variación % anual)
Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009
22
11,79,9 9,1
7,2 5,9 5,63,7
32,0
5,9 4,42,44,44,75,26,9
4,06,1
1,14,14,8
2,0
0
5
10
15
20
25
30
35
Venezuela Argentina Uruguay Paraguay Brasil Colombia Bolivia Ecuador Mexico Chile Peru
Prom. 2002-2008 Prom. 2009-2010 (Proyección)
Inflación(Variación % anual)
Peru: Inflación más baja durante 2002 - 2010
Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009
Fundamentos del Crecimiento Económico
Apertura Comercial
Tratados de Libre Comercio
Competitividad
Mercado de Capitales
Inversión Privada
Inversión Pública
Asociaciones Público Privadas
Reglas Fiscales y Marco Tributario Estable
Mejora en la asignación del Gasto Público (FONIPREL, FONCOR)
Reforma del Sistema Nacional de Inversión Pública
Reforma del Sistema de Compras Públicas
Manejo de la Deuda Pública
Mayor calidad de Gasto Social
Inversión social
Reforma Laboral (MYPES)
Reforma Educativa
Aseguramiento Universal
PRODUCTIVIDAD CAPITAL FÍSICO FUERZA LABORAL
4 4254 422
3 766
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 00019
91
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
PBI per cápita(US$)
Fuente: BCRP, MEF
Prom: 1991 – 2009: US$ 2 495
Niveles de ingresos en sus máximos históricos
Sostenida reducción de la pobreza en los últimos 7 años
Fuente: INEI
Tasa de pobreza nacional(% de la población)
42.4
48.4 48.7
44.5
39.3
36.2
50.452.0
53.853.4
42.7
47.5
30
35
40
45
50
55
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
81
56
53
40
23
20
13
3
1
62
0 20 40 60 80 100
Panamá
Perú
México
Colombia
Chile
Corea
Malasia
Tailandia
Estados Unidos
Singapur
Según, la última edición del Doing Business 2009, el Perú se encuentra en el puesto 62º y ocupa el 8º lugar en Latinoamérica y el Caribe.
Fuente: DB 2009
Agenda pendiente: mejora del ambiente de negocios
2008 2011
Puesto
62 Puesto25
2. Fortalezas de la economía peruana
-3,3
-2,5 -2,3-1,7
-1,0-0,3
2,1
-0,2
-2,0
3,1
2,1
-1,6-1,0
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Cuentas Fiscales y Externas sosteniblesDéficit Fiscal
(% del PBI)
Balanza de Pagos: Cuenta Corriente y Financiera
(% del PBI)
2009-2012, Proyección MEF
Fuente: BCRP, MEF
Paquete de Estímulo
El superávit en la cuenta de capital financiará el déficit
en cuenta corriente
-1,9-2,5-3,4-3,0
3,22,7
3,73,6
-6
-4-2
0
2
46
8
10
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Cuenta Corriente Cuenta Financiera
Déficit Fiscal(% del PBI)
Fuente: FMI, MEF
Política Fiscal Prudente
2008 2009 2010
Estados Unidos -6,1 -13,6 -9,7
Japón -5,6 -9,9 -9,8
Unión Europea -2,3 -5,8 -6,5
Reino Unido -5,4 -9,8 -10,9España -3,8 -7,5 -7,5Francia -3,4 -6,2 -6,5Portugal -2,6 -5,9 -6,1Italia -2,7 -5,4 -5,9Alemania -0,1 -4,7 -6,1
América Latina -0,5 2,7 -2,2
Venezuela -0,9 -6,2 -5Chile 5,3 -3,6 -1,3Brasil -1,5 -2,6 -2,0Colombia -0,9 -2,6 -2,3Mexico -0,1 -2,2 -2,1Perú 2,1 -2,0 -1,6Argentina 1,4 -0,1 -0,2
-5
0
5
10
15
20
25
30
BRA CHL COL MEX PER VEN EUROPA
Déficit Cuenta CorrienteDeuda Corto PlazoReserva de Divisas
Peru: Mejores indicadores que sus pares
Fuente: BCRP, Consensus Forecast
Deuda Pública (% del PBI)
Servicio de deuda / RIN 2009(Porcentaje)
32,6
32,6
31,9
28,2
22,6
13
12,5
0 10 20 30 40
Chile
Brasil
México
Colombia
Argentina
Venezuela
Perú
Cobertura de las necesidades de financiamiento externo y deuda de corto plazo
(% del PBI)
4.3
6.2
6.4
7.3
7.7
18.5
15.4
0 5 10 15 20
México
Argentina
Chile
Venezuela
Colombia
Perú
Brasil
RIN / Importaciones 2009 (Meses)
0
10
20
30
40
50
60
Chi
le
Ven
ezue
la
Mex
ico
Per
u
Ecu
ador
Dom
in.
Rep
.
Col
ombi
a
Arg
entin
a
Pan
ama
Bra
zil
Dependencia minera: menor a la esperada
Fuente: Bloomberg
Matriz de correlación: petróleo y metalesEnero 1970 – Junio 2009
1.7
-0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8
Trinidad & Tobago
Venezuela
Ecuador
Bolivia
Mexico
Chile
Peru
Argentina
Colombia
Los ingresos fiscales son comparativamente menos sensibles a fluctuaciones en el precio de los commodities
Impacto de una caída de 35% en el precio de los commodities
Fuente: FMI y estimados BCRP
Exportaciones mineras diversificadasBaja correlación entre el precio de las materias primas
PETRÓLEO WTI COBRE ORO ZINCPETRÓLEO WTI 1,00COBRE 0,40 1,00ORO 0,21 0,27 1,00ZINC 0,16 0,56 0,14 1,00
3. Respuestas de Política Económica
Menor demanda y presiones
depreciatoriasContracción de la
demanda
Mayor costo financiero
Menores flujos de remesas y de
turismo
Caída en los ingresos tributarios
Incremento en la aversión al riesgo
Caída en los precios de los commodities
Crisis FinancieraCrisis Financiera
Crisis Financiera y Canales de Transmisión
Shock externo y respuesta de política
- COMMODITIESCOMMODITIES
- LIQUIDEZ LIQUIDEZ INTERNACIONALINTERNACIONAL
- INCERTIDUMBRE- INCERTIDUMBRE
- PAQUETE DE ESTÍMULOPAQUETE DE ESTÍMULO FISCALFISCAL
- POLÍTICA MONETARIA- POLÍTICA MONETARIA
SHOCK EXTERNOSHOCK EXTERNO RESPUESTA DE RESPUESTA DE POLÍTICAPOLÍTICA
Paquetes de Estímulo en el mundo
Paquetes de Estímulo Fiscal: 2008-2010(% del PBI)
Fuente: Bancos Centrales y Ministerios de Economía y Finanzas
US$ 4 394 millones
9,2
4,94,5 4,4 4,2
3,52,9 2,8 2,8
2,2 1,9 1,7 1,5 1,5 1,4 1,30,6 0,5 0,3
3,4
0123456789
10
Arab
ia S
audí
Esta
dos
Uni
dos
Aust
ralia
Chi
na
Espa
ña
Alem
ania
Perú
Sudá
fric
a
Cor
ea
Can
adá
Japó
n
Indo
nesi
a
Rus
ia
Rei
no U
nido
Méx
ico
Fran
cia
Arge
ntin
a
Bras
il
Indi
a
Italia
2,8 2,9 2,82,82,8
6,66,56,45,9
4,2
3,13,14,0
0
2
4
6
8
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Plan de Estímulo: Énfasis en Infraestructura
Fuente: BCRP, Proyección: MEF
Inversión Pública(% del PBI)
En el 2009, la inversión pública (% del PBI) alcanzará su nivel máximo en 23 años.
1. Impulso a la actividad económica 662 15,1% 0,5%
2. Obras de Infraestructura 2 864 65,2% 2,2%
3. Protección social 653 14,9% 0,5%
4. Otros 216 4,9% 0,2%
TOTAL PLAN DE ESTÍMULO ECONÓMICO 4 394 100,0% 3,4%
% del PBIConcepto Costo(Millones US$) % Total
0 20 40 60 80 100 120 140
Quality of educational system
Burden of government regulation
Efficiency of legal framework
Quality of infrastructure
Rigidity of employment
Primary enrollment
Restrictions of Capital Flows
Fiscal Position
Inflation
Strength of investor protection
Inflación
Posición FiscalRestricciones a flujos de capital
Rigidez del empleo
Calidad de Infraestructura
Eficiencia del marco jurídico
Carga de la regulación estatalCalidad del sistema educativo
Protección al inversionista
Matrícula primaria
Peru: Indicadores de Competitividad (ranking)
Plan ayudará a la competitividadLa Macroeconomía está OK, pero la Infraestructura y la Educación son nuestros
desafíos de largo plazo
Ventajas CompetitivasBuena performance económica y política económica adecuada
Desventajas competitivas
Asuntos legales y sociales
El PBI creció 0,3% en el primer semestre
Fuente: INEI, MEF
Producto Bruto Interno 2009(Var. % respecto del mismo periodo
del año anterior)
-6 -3 0 3 6 9 12 15
Gasto privado2/
Gasto público1/
1/ Incluye consumo e inversión pública2/ Incluye consumo e inversión privada más inventarios
Gasto público y privado en el primer semestre del 2009
(Var. % respecto del mismo periodo del año anterior)
El gasto público mitigó la caída del gasto privado en el primer semestre
Sectores 1T 2T 1S
Agropecuario 4,2 1,3 2,5
Pesca -17,0 -4,1 -10,2
Minería e hidrocarburos 3,7 0,4 2,0
Manufactura -5,3 -11,1 -8,3Primaria 1,3 1,6 1,5No Primaria -6,5 -13,7 -10,2
Construcción 5,1 -1,1 1,9
Comercio 0,4 -2,1 -0,9
Electricidad y agua 1,2 0,2 0,7
Otros servicios 4,9 2,4 3,6
DI-Otros Impuestos a los Productos 0,7 -4,7 -2,0
PBI 1,8 -1,1 0,3
La economía tocó fondo en el 2T y se recuperará en los próximos meses
Sólidos fundamentos para la recuperación:
1. Mejor entorno internacional
2. Política monetaria expansiva
3. Sólida situación financiera de familias y empresas
4. Sector Real: últimos indicadores
5. Repunte de la confianza del consumidor y empresarial
6. Política fiscal expansiva
Índices Bursátiles Base=01/07/08
Información al 27/08/2009Fuente: Bloomberg
Índice de los Principales Commodities Base=01/07/08
2030405060708090
100110120
j-08 s-08 d-08 m-09 m-09 a-09Cobre Zinc Oro
Oro: 32%
Cobre: 120%
30
40
50
60
70
80
90
100
110
j-08 s-08 d-08 m-09 m-09 a-09
IGBVLDJS&P 500Nikkei 225FTSE 100
IGBVL : 119%
Dow Jones: 46%
El contexto internacional mejora
Mejoran perspectivas para los próximos trimestres
25
80
85
90
95
100
105
j-07 s-07 d-07 m-08 j-08 s-08 d-08 m-09 j-09Japón EE.UU. Zona Euro OECD
Indicadores líderes Países Desarrollados
(Índice de amplitud ajustada)
25
30
35
40
45
50
55
60
65
j-06 n-06 m-07 j-07 n-07 m-08 j-08 n-08 m-09 j-09
EE.UU.Zona EuroJapónChina
Tramo Pesimista
Tramo Optimista
Índice Manufacturero(Índice)
-2
0
2
4
6
8
10
Zona Euro EE.UU. Japón AméricaLatina
China
WEO Abr
WEO Jul
Analistas Ago
Proyecciones 2010(Var.% anual)
Fuente: Bloomberg, FMI, OECD
2 000
2 250
2 500
2 750
3 000
3 250
e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 jun-09
Sectores ligados al sector externo empiezan a repuntar
Recaudación Impuesto a la Renta - Minería
(Millones de S/.)
Créditos al Comercio Exterior (Millones de US$)
Tasa de utilización de la capacidad instalada- Textiles
(%)
Fuente: SBS. SUNAT, PRODUCE
271
0
100
200
300
400
500
600
700
800
j-07 o-07 e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 j-09jul-09
30
35
40
45
50
55
60
e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 jun-09
Exportaciones tradicionales y no tradicionales
(Millones de US$)
1607
489
400
900
1 400
1 900
2 400
2 900
e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 Tradicional No Tradicional
jun-09
Política monetaria expansiva
1,251
2
3
4
5
6
7
a-04 a-05 a-06 a-07 a-08 a-09
8,70
4,50 4,50
1,00 0,50 0,50 0,25 0,10
1,25
0
2
4
6
8
10
BZ MEX COL PE EURO CHL INGL EE.UU. JAP
1,87
1,251,58
0
2
4
6
8
10
a-07 n-07 f-08 m-08 a-08 n-08 f-09 m-09 a-09
Pref. Corp. MN Tasa de Referencia BCRPPref. Corp. ME
Tasa de interés de Política Monetaria (%)
Tasa de Referencia (%)
Tasa de referencia y Corporativa (%)
Curva de Rendimiento de Bonos Soberanos (%)
Fuente: BCRP, Bloomberg
1.87
4.585.08
5.76 6.34 6.48 6.44
1.02.5
4.05.5
7.08.5
10.011.5
0 5 10 15 20 25 30
Hace 6 Meses
28-08-009
Plazo Años
Oct-08
Sólida situación financiera Utilidades de las Empresas en la BVL
(Millones de S/.) Rentabilidad Patrimonial de la
Banca Múltiple (%)
Crédito del Sistema Financiero
(Millones de S/.)
Colocación de valores mobiliarios emitidos por Oferta Pública Primaria
(Millones de S/.)
Los saldos en dólares se encuentran ajustados por tipo de cambio constante. Fuente: CONASEV, SBS
12 994
5 252
10 192
5 398
3 000
6 000
9 000
12 000
15 000
Total (con Minería) Total (sin Minería)1S 08 1S 09
-21,6%
2,8%
0
5
10
15
20
25
30
35
e-01 m-02 m-03 j-04 s-05 n-06 e-08 m-09jun-09
2,4
3,0
0,6
5,6
7,6
18,2
8,8
17,2
29,3
33,0
0 5 10 15 20 25 30 35
TOTAL
Consumo
Comercial
Hipotecario
Microempresa
Var. % Jun 09/Jun 08
Var. % Jun 09/Dic 08150
672920
1520
553 648377
1313
738413
432
518
401
200
416
465
289
190
550
403
0
400
800
1 200
1 600
2 000
1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09Soles Dólares
PBI Construcción (Var. %)
6,48,2
-5
05
1015
20
2530
35
e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 j-09
Original (Var.% respecto del mismo mes del año anterior)Dsestacionalizada (Var.% respecto del mes anterior)
jul-09*
Despachos locales de cemento (Var. %)
4,9 3,1
-5
0
5
1015
20
25
30
e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 j-09Original (Var.% respecto del mismo mes del año anterior)Desestacionalizada (Var.% respecto del mes anterior)
jul-09
Sector Real : últimos Indicadores
Importación FOB de Bienes de Capital (Millones de US$)
Producción de Energía(Var.% respecto del mismo mes del
año anterior)
*Información al 26 de agosto.
-0,2
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
e-09 f-09 m-09 a-09 m-09 j-09 j-09 a-09*
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 j-090
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Tractores Trans. cargaBuses Celulares (Eje Der.)
jul-09
Fuente: ASOCEM, COES-SINAC, INEI, SUNAT
Sector Real : últimos Indicadores
43
665
8
0123456789
Total país Lima 13 ciudades
Valor Volumen
3 3
67
01234
5678
Alimentos Bebidas Productosde limpieza
Cuidadopersonal
Canasta Total, en volumen 1S09(Var. % respecto al mismo semestre del año anterior)
Canasta Total, 1S09(Var. % respecto al mismo semestre del año anterior)
Importaciones de tiendas por departamento
(Var.% respecto del mismo mes del año anterior)
38,9
-50
-10
30
70
110
e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 j-09jul-09
IGV interno(Var. % real anual)
Fuente: Latin Panel, SUNAT
9,0
-5
0
5
10
15
20
a-08 o-08 d-08 f-09 a-09 j-09 a-09
Empleo e ingresos continúan creciendo en julio
Fuente: INEI600
700
800
900
1 000
1 100
1 200
1 300
nov-ene08 may-jul08 nov-ene09 may-jul09
Manufactura ConstrucciónComercio ServiciosTotal
Lima Metropolitana: Ingreso promedio mensual de la PEA Ocupada (En nuevos soles, trimestres móviles)
9,3
0,0
-11,6-20-15
-10-5
05
1015
20
nov-ene08 may-jul08 nov-ene09 may-jul09Adecuadamente empleada Subempleo por horasSubempleo por ingresos
PEA Ocupada según nivel de empleo(Var.% respecto del mismo periodo del año anterior)
Lima Metropolitana: Ingreso promedio mensual de la PEA Ocupada, May-Jul 09
(Var.% respecto del periodo del año anterior)
500700900
1 1001 3001 5001 7001 9002 1002 300
nov-ene08 may-jul08 nov-ene09 may-jul09Adecuadamente empleada Subempleo por horasSubempleo por ingresos
PEA Ocupada según nivel de empleo(Miles de personas)
3,6
6,3
6,5
15,0
15,3
0 5 10 15 20
Servicios
Comercio
Total
Construcción
Manufactura
Aumenta la confianza del consumidor y empresarial
Índice de Confianza del Consumidor(Puntos)
Índice de Confianza empresarialSituación de la Economía
Respecto de proyectos de inversión ¿Qué medida tomará su empresa en los
próximos seis meses?
Fuente: APOYO, BCRP
49 46
59
61
35
11
67
2321
70
9
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Acelerar Mantener Reducir el ritmo
Setiembre
EneroAbril
Julio
53
30
35
40
45
50
55
60
65
70
75
e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 j-09jun-09
50
37
39
41
43
45
47
49
51
53
e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 j-09a-09a-09
Política fiscal expansiva
Inversión Pública (Porcentaje del PBI)
El nivel más alto en 23 años
Fuente: BCRP, SIAF-MEF
4,2
5,9
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
1987 1993 1999 2005 2009
Presupuesto en Transportes(S/. Millones)
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
1999 2001 2003 2005 2007 2009** PIM
-.10
-.05
.00
.05
.10
.15
.20
.25
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Respuesta del PBI ante un shock de la Inversión Pública
-.10
-.05
.00
.05
.10
.15
.20
.25
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Respuesta del PBI ante un shock de Impuestos
Accumulated Response to Structural One S.D. Innovations -.10
-.05
.00
.05
.10
.15
.20
.25
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Respuesta del PBI ante un shock de la Inversión Pública
-.10
-.05
.00
.05
.10
.15
.20
.25
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Respuesta del PBI ante un shock de los Impuestos
Accumulated Response to Structural One S.D. Innovations
-.10
-.05
.00
.05
.10
.15
.20
.25
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Respuesta del PBI ante un shock del Gasto Corriente
trimestrestrimestres
trimestres
Aumentar la inversión pública tiene un impacto mayor que la reducción de impuestos
Periodo G.Inversión G.Corriente Impuestos
1 0.07 0.14 0.032 0.12 0.05 -0.023 0.14 0.00 -0.034 0.15 0.03 -0.045 0.18 0.01 -0.076 0.19 0.00 -0.077 0.19 0.01 -0.078 0.20 0.00 -0.089 0.21 -0.01 -0.09
10 0.21 -0.01 -0.09
Estimación: Basado en el estudio de Kristopher Kamps (2004) el cual utiliza un VAR Estructural que incoropora las restricciones del modelo de Blanchard y Perotti (2002).
Impacto en el PBI
Gobierno Nacional: Inversión Pública proyectada a Diciembre de 2009
(Ago-Dic devengado estimado por los pliegos)
2 411
18 2227 29
3746
63
74
87
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
9 sectores (Transportes, Educación, Agricultura, Defensa; Salud, Energía y Minas, Vivienda; Justicia y PCM) representarían el 93% de la inversión total del Gobierno Nacional. Su PIM es: S/. 6,871 millones; han ejecutado ene-jul: S/. 2,116 millones; esperan una ejecución acumulada a diciembre de: S/. 5,991 millones.
PIM: S/. 7,377 millones; Ejecución estimada S/. 6,395 millones = 87%
Ejecución del Gobierno Nacional
Ejecución prevista por los sectores
Transportes y Comunicaciones Educación
Agricultura
05 7
1218
29 31
44
59 60
8188
010
20
30
4050
60
70
8090
100
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
Defensa
Fuente:SIAF.MEF
2 4
14
26 2934 37
4250
71
82
93
0
1020
3040
5060
70
8090
100
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
37
1318 22
2835
45
57
6877
88
010
2030
405060
7080
90
100
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
1 2 5 8 11 1417
26
36
49
6068
0
10
20
30
40
50
60
70
80
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
Gobiernos Regionales: Inversión Pública proyectada a Diciembre de 2009
(Ago-Dic devengado estimado por los pliegos)
Fuente:SIAF.MEF
25
811
1519
23
30
39
48
5763
0
10
20
30
40
50
60
70
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
PIM: S/. 6,750 millones; Ejecución estimada S/. 4,279 millones = 63%
Ejecución de los Gobiernos Regionales
Sólidos fundamentos anticipan recuperación (1)
- 100
- 50
0
50
100
150
4T.07 1T.08 2T.08 3T.08 4T.08 1T.09 2T.09 3T.09
PBI
Cobre
Riesgo País(Inverso)
TerminosIntercambio
Oro
Perú: Ciclo del PBI y Variables Externas
Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo.
Fuente: Bloomberg, MEF.
Sólidos fundamentos anticipan recuperación (2)
Perú: Ciclo del PBI y Variables Internas
- 250
- 200
- 150
- 100
- 50
0
50
100
150
4T.07 1T.08 2T.08 3T.08 4T.08 1T.09 2T.09 3T.09
Tasa Interb. US$
PBI
Inventarios
Gasto Público Capital
TipoCambio
Bolsa Valores
Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo.
Fuente: Bloomberg, MEF.
Sólidos fundamentos anticipan recuperación (3)
Ciclo del PBI: Perú, EEUU y Zona Euro
- 150
- 100
- 50
0
50
100
150
4T.07 2T.08 4T.08 2T.09 4T.09 2T.10 4T.10
PBI Perú
PBI EEUU
Zona Euro
Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo.
Fuente: Bloomberg, MEF.
-2
0
2
4
6
8
10
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Socios comerciales Perú
Crecimiento PBI Mundial y Principales socios comerciales
(Var.% anual)
Proyecciones son consistentes con evolución esperada de la economía mundial y nuestros principales socios comerciales
4. Proyecciones
Principales Indicadores Macroeconómicos
Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.
2008 2011 2012May Ago May Ago
Inflación Acumulada (Variación porcentual) 6,7 2,2 1,5 2,0 2,0 2,0 2,0Producto Bruto Interno (Variación porcentual real) 9,8 3,5 2,2 5,0 5,0 5,8 6,0Demanda Interna (Variación porcentual real) 12,2 4,2 0,4 4,9 5,9 5,7 6,2Cuenta Corriente (Porcentaje del PBI) -3,3 -3,0 -3,0 -2,2 -3,4 -2,5 -1,9Balanza comercial (Millones de US dólares) 3 090 -1 091 1 577 -237 874 1 733 2 170Presión tributaria (Porcentaje del PBI) 15,6 14,1 13,8 14,3 14,4 14,5 14,9Resultado económico (Porcentaje del PBI) 2,1 -1,8 -2,0 -1,5 -1,6 -1,0 -0,2Deuda Total (Porcentaje del PBI) 23,8 26,4 26,3 26,2 25,0 24,0 22,0
2009 2010
Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.
Crecimiento del PBI
Producto Bruto Interno sectorial(Var. %)
2008 2009 2010 2011 2012
Agropecuario 7,2 2,7 3,8 4,0 4,0
Pesca 6,3 -1,9 2,2 3,1 3,2
Minería e hidrocarburos 7,6 2,5 6,0 10,0 7,0
Manufactura 9,1 -4,5 4,1 5,0 5,5 Procesadora de recursos primarios 8,4 3,4 3,1 3,8 4,0 Industria no primaria 9,0 -6,0 4,4 5,2 5,8
Construcción 16,5 5,3 9,4 8,5 10,0
Comercio 12,8 2,0 4,6 5,3 5,9
Servicios 8,4 4,8 5,2 5,7 5,9
Electricidad y Agua 7,8 1,2 4,6 5,8 5,8
VALOR AGREGADO BRUTO 9,4 2,3 5,1 5,8 6,0
Impuestos a los productos y derechos de importación 11,8 0,9 4,1 5,3 6,2
PRODUCTO BRUTO INTERNO 9,8 2,2 5,0 5,8 6,0
VAB primario 7,5 2,6 4,4 6,0 5,1VAB no primario 9,9 2,2 5,3 5,8 6,2
1/ De bienes y servicios no financierosFuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.
PBI por el lado del gasto
Demanda y Oferta Global(Var.%)
2008 2009 2010 2011 2012
I. Demanda Global 11,5 0,0 5,8 6,0 6,3
1. Demanda interna 12,2 0,4 5,9 5,7 6,2
a. Consumo privado 8,5 2,8 3,5 4,4 4,9 b. Consumo público 1,8 9,5 4,0 3,0 3,8 c. Inversión bruta interna 25,9 -8,0 13,0 10,1 9,9 Inversión bruta fija 28,1 0,8 8,1 7,9 9,3 i. Privada 25,6 -6,7 6,0 8,1 9,9 ii. Pública 42,8 40,0 15,6 7,2 7,3
2. Exportaciones 1/ 8,2 -1,9 5,4 7,2 6,2
II. Oferta Global 11,5 0,0 5,8 6,0 6,3
1. PBI 9,8 2,2 5,0 5,8 6,0
2. Importaciones 1/ 19,9 -9,2 9,6 6,8 7,0
1/ De bienes y servicios no financieros
Autógrafa de la Ley que crea el Régimen Especial de Jubilación Anticipada para desempleados en el Sistema Privado de Administración de Fondos de Pensiones
Cuadro resumen de las modalidades de pensión
Administrador Periodo de Cobertura Pensión / Salud
Otros % Pensionistas*
Renta Vitalicia Familiar
Cia. de Seguros Hasta fallecimiento del último beneficiario
Derechos derivados de viudez, orfandad y
ascendencia
39%
Renta Vitalicia Personal
Cia. de Seguros Hasta fallecimiento del titular
0%
Retiro Temporal con Renta Vitalicia Diferida
AFP y Cia de Seguros
Hasta fallecimiento del último beneficiario (Renta
Vitalicia).
Derecho de herencia por saldo en la CIC (Renta Temporal) y derechos derivados
(Renta Vitalicia)
49%
Retiro Programado
AFP Hasta la esperanza de vida:
A los 65 años 82 años (hombres)89 años (mujeres)
Derecho de herencia por el saldo en la
Cuenta Individual de Capitalización del
afiliado (CIC)
13%
* Fuente: Boletín de Estadísticas de la SBS a junio 2009.
Jubilación Anticipada en el SPP
El Sistema Privado de Pensiones de Administración de Fondos de Pensiones (SPP) tiene desde su creación un sistema de jubilación anticipada. Sin embargo, adicionalmente se crearon 2 Regímenes Especiales de Jubilación Anticipada paralelos y temporales (REJA), cuyo objeto fue favorecer a los afiliados que exhibían un largo periodo de desempleo: en una primera oportunidad mediante la Ley N° 27617 y en segunda ocasión mediante la Ley N° 28991.
REJA (1)
REJA I(Ley N° 27617)
REJA II(Ley N° 28991)
REJA III(Autógrafa)
Edad mínima 55 años 55 años 55 años: varones y 50 años: mujeres
Condición laboral Desempleado 12 meses anteriores al momento de optar por la jubilación.
Desempleado 12 meses anteriores a presentar la solicitud. Desempleado durante 12 meses o más.
Pensión calculada>= 30% del prom. rem. de los últimos 60
meses (actualizadas por IPC); o,Resulte >= 2 RMV.
>= 30% del prom. rem. de los últimos 120 meses (actualizadas por IPC); y,
No menor a una pensión mínima. >= al valor de 1 RMV.
Densidad de cotización No tiene requisitoPor lo menos 60% respecto de los últimos
120 meses anteriores a la presentación de la solicitud.
No tiene requisito
Redención del Bono de Reconocimiento (BdR)
Redención anticipada del BdR, al momento de la jubilación.
Redención luego de agotada la CIC del afiliado.
Redención anticipada del BdR, al momento de la jubilación.
Devolución de aportesSi pensión calculada no resulta >= a 1 RMV, la
AFP procederá a la devolución de sus aportes al afiliado.
Vigencia Hasta el 1 de diciembre de 2005. Hasta el 31 de diciembre de 2008. Hasta el 31 de diciembre de 2012.
Beneficiarios Actuales beneficiarios 12 388.
Potenciales beneficiarios: 19 mil Actuales beneficiarios: 202 (30/06/09).
Potenciales beneficiarios de pensión:entre 12 mil y 20 mil.
Potenciales beneficiarios de devolución:180 mil.
Costo financiero fiscal / Valor de Redención de los BdR
Costo financiero fiscal:S/. 41 millones para los 19 mil
beneficiarios.
Redención para jubilación (máximo):S/. 1 500 millones
Redención para devolución (máximo): S/. 736 millones.
Cuadro comparativo
El 22 de julio de 2009 el Congreso de la República aprobó la Autógrafa de Ley que crea un nuevo Régimen Especial de Jubilación Anticipada para afiliados desempleados del SPP (REJA III).
REJA (2)
Los principales aspectos sensibles en la mencionada autógrafa aprobada, son:
• La devolución del saldo que el afiliado tiene en su CIC (incluyendo el BdR de ser el caso): medida que dejará sin cobertura de Seguridad Social a 180 mil afiliados en su etapa de vejez, exponiéndolos a un riesgo al no contar con un ingreso.
• Pensión mínima o densidad de cotización: se debe mantener este requisito que tiene como fin garantizar un ingreso mínimo en la etapa de vejez de los afiliados.
• El periodo de vigencia del nuevo REJA: se estima conveniente que el régimen de carácter excepcional y transitorio tenga una duración prudente ligada al Plan de Estimulo Económico.
• Edad: no se considera adecuado diferenciar el requisito de edad de acceso al régimen entre hombres y mujeres, pues la igualdad de sexo es uno de los derechos fundamentales de la persona (Artículo 2° de la Constitución Política del Perú) y es la tendencia de las normas internacionales.