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1%
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-
2.000
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6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
Mill
on
es d
e U
SD
Financiamiento con valores negociables según tipo de emisor
PyMEs
Grandes Empresas
% PyME / Total
Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales *A Agosto/17
¿Donde se encuentra el mercado de capitales en Argentina?
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0
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10%
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60%
70%
80%
90%
100%
BC de Santiago BM&FBOVESPA BV de Lima BV de Colombia Bolsa Mexicana ByM Argentinos
Principales mercados accionarios de Latinoamérica - 2016
Capitalización de Mercado / PBI (%)
Empresas listadas (eje der.)
Fuente: @BCRMercados en base a World Federation of Exchanges y Banco Mundial.
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Financiamiento PyMEs (en millones de pesos y % sobre total)
263.568 (96%)
162.964 (95%)
8.013 (5%)
10.721 (4%)
Fuente: Comisión Nacional de Valores
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Alternativas de Financiamiento PyMEs en el Mercado de Capitales
•Cheques de Pago Diferido
•Pagarés
•ON Simple
•Fideicomisos Financieros
•Obligaciones Negociables (PyME o RG)
PLAZO
MONTO
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¿Cómo funcionan?
![Page 7: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/7.jpg)
Rendimiento +
Exenciones
Más información:
Sociedades de Garantía Recíproca (SGR)
www.casfog.com.ar
Listado de Avalistas a Abril 2017 - BCBA
Socio protector
Entidad de Garantía
PyMEs
Acreedores
Fondo de Riesgo Avales
Financiamiento
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Entidades garantizadas registradas
![Page 9: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/9.jpg)
Segmentos:
Avalados (≈ 93% del total)
Directos (≈ 6% del total)
Garantizados
No garantizados
-% (tasa)
Características
•Descuento de cheques en pesos
•Hasta 360 días
•Propios o de terceros
Descuento de Cheques
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Fuente: Mercado Argentino de Valores
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17
Mill
on
es
de
pe
sos
Volumen operado en cheques de pago diferido por segmento
Avalado Dir No Garant.
Dir Garant. Patrocinado
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10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
30%Tasas promedio CPD Avalados MAV
1 a 2 meses 3 a 4 meses 6 meses a 1 añoFuente: Mercado Argentino de Valores
![Page 12: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/12.jpg)
Fuente: Mercado Argentino de Valores
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300
Fre
cue
nci
a
Montos de CPD negociados del 6/10 al 12/10 (1218 cheques)
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Fuente: Mercado Argentino de Valores
0
50
100
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250
300
350
< 30 < 60 < 90 < 120 < 180 < 270 < 360
Fre
cue
nci
a
Días
Plazos de CPD negociados del 6/10 al 12/10 (1218 cheques)
![Page 14: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/14.jpg)
Descuento de Pagarés
Pyme • Emite un Pagaré:
- Pesos o dólares
- Plazo entre 180 días y 3 años
- Mínimo $100.000
SGR
Avala el Pagaré
MAV
• Negociación del Pagaré
- PyME se hace de fondos
- Inversor gana la tasa de descuento
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Fuente: Mercado Argentino de Valores
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Fre
cue
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a
Montos de Pagarés negociados del 6/10 al 12/10 (65 pagarés)
![Page 16: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/16.jpg)
Fuente: Mercado Argentino de Valores
0
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20
25
< 9 meses <12 meses < 15 meses < 24 meses < 36 meses y mayor...
Frec
uen
cia
Plazos de Pagarés negociados del 6/10 al 12/10 (65 pagarés)
![Page 17: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/17.jpg)
Deuda emitida por las empresas, pagan interés en forma periódica y su fecha de vencimiento es mayor a un año
Financiamiento para inversión productiva, capital de trabajo o reestructuración de pasivos
Plazos de entre uno a varios años.
Montos en pesos o dólares según las necesidades de la empresa.
Pagadero en cuotas o todo al final.
Tasa de interés fija o variable.
Obligaciones Negociables
![Page 18: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/18.jpg)
ON PyME CNV Garantizada
![Page 19: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/19.jpg)
ON PyME CNV Garantizada
![Page 20: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/20.jpg)
Características de la Emisión:
- Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos
- Fecha de emisión: 02/05/2017
- Fecha de vencimiento: 02/05/2019
- Amortización: 4 cuotas semestrales (15% - 35% - 15% - 35%)
- Interés: pagos semestrales Badlar + 6%
- Garantía:
Del Fabro Hnos. y Cía SA (Agrícola Ganadera)
OBLIGACIONES NEGOCIABLES PYMES SERIE I por hasta V/N $ 4.000.000
Ejemplos ON
![Page 21: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/21.jpg)
(Comercializa agroquímicos y fertilizantes)
OBLIGACIONES NEGOCIABLES PYMES SERIE I por hasta V/N U$S 4.000.000
Características de la Emisión:
- Objeto de Financiación: capital de trabajo.
- Fecha de emisión: 18/07/2017
- Fecha de vencimiento: 18/07/2019
- Amortización: 4 cuotas trimestrales idénticas desde el mes N° 15
- Interés: tasa fija del 6,9%
- Garantía: sin garantía
Ejemplos ON
![Page 22: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/22.jpg)
(Cultivo de cereales y oleaginosas)
ON PYME CNV GARANTIZADA SERIE I por hasta V/N U$S 100.000
Características de la Emisión:
- Objeto de Financiación: capital de trabajo (semillas, fertilizantes, otros)
- Fecha de emisión: 06/10/2017
- Fecha de vencimiento: 08/10/2018
- Amortización: 2 cuotas semestrales
- Interés: tasa fija del 6,90%
- Garantía:
Ejemplos ON PYME CNV Garantizada
![Page 23: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/23.jpg)
Alternativa de financiamiento, convirtiendo activos ilíquidos en activos líquidos, segregando de su patrimonio activos por cobrar
que a su vez serán la garantía básica de cumplimiento
FIDEICOMISO FINANCIERO Créditos por
Ventas, cheques de pago diferido,
facturas
Inversores compran los valores del Fideicomiso
Empresa (Fiduciante)
recibe los fondos
Fideicomiso Financiero
![Page 24: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/24.jpg)
(Desarrollo, producción y venta de productos para la protección de cultivos)
FIDEICOMISO FINANCIERO AGROFINA XI por V/N U$S 93.328.588
- Pagos mensuales desde el 15/06/2017 al 15/01/2018 - Tasa de corte del 23,50%
Fideicomiso Financiero
![Page 25: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/25.jpg)
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Financiamiento de PyMEs con valores negociables
ON/VCP FF Acciones CPD
Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales
![Page 26: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/26.jpg)
Financiamiento PyMEs (Segundo Trimestre 2017) (en millones de pesos y % sobre total)
Fuente: Comisión Nacional de Valores
![Page 27: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/27.jpg)
Financiamiento PyMEs (Enero – Julio 2017) (en millones de pesos y % sobre total)
Fuente: Comisión Nacional de Valores
![Page 28: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/28.jpg)
Financiamiento PyMEs (Julio 2017) Distribución sectorial de emisoras
Fuente: Comisión Nacional de Valores
![Page 29: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/29.jpg)
Financiamiento PyMEs Evolución de tasas pagadas
Fuente: Comisión Nacional de Valores
![Page 30: Presentación de PowerPoint...Características de la Emisión: - Objeto de Financiación: mejoras de establecimiento y compra de insumos - Fecha de emisión: 02/05/2017 - Fecha de](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022051322/60063419b0eaf05f890814c2/html5/thumbnails/30.jpg)
Instrumentos pueden adaptarse a necesidades de la empresa.
Garantías, moneda de emisión, plazos, montos y tasas se relacionan entre sí y la idiosincrasia de la empresa.
El mercado de capitales es un complemento.
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