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Mercados Financieros
Ing. Javier Alejandro Solano, MSc.
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Contenidos
• C-1: Introducción a los mercados financieros• C-2: Mercados de renta variable• C-3: Mercados de renta fija• C-4: Mercados de derivados
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Sistema Financiero
Mercados Financieros
Instituciones Financieras
Activos Financieros Canaliza el ahorro
entre unos agentes económicos hacia
otros
PARTES OBJETIVO
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Sistema Financiero
• Contratos entre agentes económicos:
Grado de liquidez
Plazo
Seguridad
Rentabilidad
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Activos Financieros
Son títulos valores emitidos por empresas o instituciones
Poseedor de ahorro Comprador
Necesita Fondos Vendedor
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Activos Financieros
• Funciones
Transferir fondos entre agentes económicos permitiendo dinamizar el mercado
Transferir riesgo entre agentes económicos
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Activos Financieros
• Características
Liquidez
Riesgo
Rentabilidad
Con vencimiento
Sin vencimiento
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Clasificación de los activos financieros
• Por grado de liquidez relativa
Más liquido
• Mercado de dinero
Menos líquido
• Mercado de activos reales
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Clasificación de los activos financieros
• Por naturaleza de entidad emisora
Deuda pública
• Estado: Gobierno central y local
Prestamos y crédito
• Instituciones Financieras
Acciones y bonos
• Instituciones no Financieras
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Clasificación de los activos financieros
• Por tipo de mercado
Tipo de mercado
Renta fija
Renta variable
DerivadosDivisas
Activos exóticos
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Intermediarios Financieros
• Funciones
Abaratar costos
Flexibilizar corrientes de capital
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Intermediarios Financieros
• Características
Gestión profesional del ahorro
Generación de economías de escala
Transformación de plazos
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Clasificación de intermediarios financieros
Intermediarios financieros
Bancarios
No bancariosSupervisores
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Mercados Financieros
• Mecanismo que permite poner en contacto e intercambiar activos entre a un agente con excedentes de ahorro frente a un agente con necesidad de financiamiento
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Mercados Financieros
• Funciones
Poner en contacto a los agentes económicos
Servir de mecanismo para fijar el precio
Proporcionar liquidez al inversor
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Mercados Financieros
• Características
Amplitud: Por volumen de activos negociados
Transparencia: Por requerimientos de información relacionados con precios, volúmenes, e información
de activos negociados
Libertad de acceso: Alto nivel de permisibilidad al acceso de inversores
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Mercados Financieros
• Clasificación según su naturaleza
Por su ubicación física
Converge por medio de un computador
Basado en el servicio telefónico
BVG
NASDAQ
Mercados interbancarios
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Mercados Financieros
• Clasificación según su funcionamiento
Mercados Directos
Mercados Intermediados
Oferentes y demandantes de fondos negocian directamente
Una de las partes es un intermediario
financieros (BVG)
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Mercados Financieros
• Clasificación por las características de activos
Mercados Monetarios
Mercados de Capitales
Activos de corto plazo con alta liquidez y bajo
riesgo
Activos de largo plazo con mayor
riesgo
Mercado Interbancario
Bolsas de valores
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Mercados Financieros
• Clasificación según grado de intervención
Mercados Libres
Mercados Regulados
Volumen y precio resultan de oferta y
demanda
Se limitan las fluctuaciones de los
precios
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Mercados Financieros
• Clasificación según fase de negociación
Mercados Primarios
Mercados Secundarios
Oferta de activos de nueva creación
Se negocian activos que ya están creados
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Mercados Financieros
• Clasificación según su formalización
Mercados Organizados
Mercados No Organizados
Operan a través de una serie de normas y reglas
No se someten a un reglamento estricto
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Mercados Financieros
• Clasificación
– Un mercado puede ser varias cosas a la vez: La Bolsa de Quito es un mercado secundario, de capitales, organizado, libre e intermediario.
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Mercados Financieros Electrónicos
Javier Alejandro Solano
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Objetivos
– Eficiencia y bajo costo (Más transacciones con un mayor volumen a mayor velocidad)
– Correcta formación de precios (Los precios se reflejan al instante al público)
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Entorno de mercados (Competitividad)
• Presencia de inversores institucionales.
• Las empresas ofrecen cada vez más variados productos financieros.
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Mercados electrónicos
• El análisis económico se basa e la ausencia de fricciones.
• Los mercados electrónicos provocan unos costos de transacción casi nulos.
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• Existencia de muchas acciones (millones): Producto homogéneo
• Existencia de muchos inversores: Entorno competitivo
Razones para costos casi nulos
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Pero…
…el mercado tiene fricciones debido al conjunto de reglas que lo gobiernan
Fricciones del mercado
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• Costos de liquidación
• Costos de introducción de órdenes en el mercado
• Restricción con el volumen mínimo de transacción
• Ticks de contratación
Fricciones del mercado
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• Costo explícitos
• Costos implícitos
Clasificación de los costos
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• Definidos como las comisiones e impuestos por la realización de la operación en un mercado financiero.
Costos explícitos
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• Derivados de las reglas del mercado y se producen en la ejecución de las órdenes.
Distinguiendo:
– Órdenes límite (Q & P)– Órdenes de mercado (Q)
Costos implícitos
![Page 34: Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc](https://reader036.vdocuments.co/reader036/viewer/2022062409/5665b45c1a28abb57c90da4c/html5/thumbnails/34.jpg)
Costos implícitos
spread u horquilla
ask
bidm
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ACTIVIDAD PRÁCTICA
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Tarea Investigativa
• ¿A qué se refieren los mercados de dinero y los mercados de capitales?
• ¿Cuál es la diferencia entre los mercados primarios y secundarios?
• ¿Cuál es la diferencia entre un mercado continuo y uno discontinuo?
• ¿Cuál es la diferencia entre un mercado electrónico y uno no electrónico?
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Contenidos
• C-1: Introducción a los mercados financieros• C-2: Mercados de renta variable• C-3: Mercados de renta fija• C-4: Mercados de derivados
![Page 38: Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc](https://reader036.vdocuments.co/reader036/viewer/2022062409/5665b45c1a28abb57c90da4c/html5/thumbnails/38.jpg)
Mercados Financieros
Las bolsas de valores
![Page 39: Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc](https://reader036.vdocuments.co/reader036/viewer/2022062409/5665b45c1a28abb57c90da4c/html5/thumbnails/39.jpg)
Bolsa de Valores
Equiparables
BOLSA DE VALORES NY
CENTRO COMERCIAL
![Page 40: Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc](https://reader036.vdocuments.co/reader036/viewer/2022062409/5665b45c1a28abb57c90da4c/html5/thumbnails/40.jpg)
Actores de Mercado Bursátil
MARKET MAKERS
• Intermediarios independientes, que compiten por órdenes y emplean a brokers
BROKERS
• Introduce ordenes en sistema por cuenta de inversores
DEALERS
• Actúa por cuenta propia o ajena.
Casa de valoresOperador bursátil
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Instrumentos y Sistemas
DISPLAY BOOK
• Libros de órdenes LOB, tanto de compra como de venta
UPSTAIRS MARKET
• Red informática y telefónica para facilitar block trades
DOWNSTAIRS MARKET
• Mercado físico donde brokers y especialistas realizan transacciones
![Page 42: Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc](https://reader036.vdocuments.co/reader036/viewer/2022062409/5665b45c1a28abb57c90da4c/html5/thumbnails/42.jpg)
Mercados Financieros
Mercados de renta variable
![Page 43: Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc](https://reader036.vdocuments.co/reader036/viewer/2022062409/5665b45c1a28abb57c90da4c/html5/thumbnails/43.jpg)
• Se refiere a las acciones (share);• Su cuantía depende de los resultados de la
empresa y política de dividendos;• Forman parte del capital social de la empresa;
Activo de renta variable
![Page 44: Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc](https://reader036.vdocuments.co/reader036/viewer/2022062409/5665b45c1a28abb57c90da4c/html5/thumbnails/44.jpg)
Modelo de mercado de renta variable
• Dirigidos por precios
• Dirigidos por ordenes
•Posición de especialistas es orientativo y plantea obligaciones;•Se apoya en el “market maker”;•Dealers y brokers son tomadores de precio del creador de mercado.
•No existen market makers;•Subasta competitiva; •Igualdad de condiciones para agentes de mercado;•Busca coincidencia de posturas entre O y D
![Page 45: Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc](https://reader036.vdocuments.co/reader036/viewer/2022062409/5665b45c1a28abb57c90da4c/html5/thumbnails/45.jpg)
ACTIVIDAD PRÁCTICA
![Page 46: Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc](https://reader036.vdocuments.co/reader036/viewer/2022062409/5665b45c1a28abb57c90da4c/html5/thumbnails/46.jpg)
Acciones
• Son títulos nominativos de carácter negociable que representan un porcentaje de participación en la propiedad emisora del título.
![Page 47: Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc](https://reader036.vdocuments.co/reader036/viewer/2022062409/5665b45c1a28abb57c90da4c/html5/thumbnails/47.jpg)
Tipos de acciones
ORDINARIAS
• Perciben dividendos y además poseen derecho a voto
PREFERENCIAL SIN VOTO
• Poseen prioridad en el pago de dividendos o en liquidación en caso de disolución
PRIVILEGIADA
• Igual derecho que ordinarias, y posee preferencia en liquidaciones hasta el nominal