Download - La Experiencia de BBVA en EEUU y Florida
Experiencia BBVA en EE.UU. y Florida26 de Junio de 2014
1 Situación Macroeconómica en EE.UU. / Florida
2 Historia y presencia de BBVA en EE.UU. / Florida
3 Capacidades de Banca de Inversión en EE.UU.
A. Préstamos Sindicados
B. Originación de Renta Fija
C. Project Finance
D. Corporate Finance
4 Capacidades de Banca Transaccional en EE.UU.
5 Consideraciones en cuanto a préstamos
Índice
Anexos
A. Otros ejemplos de colaboraciones Cross Border
Situación Macroeconómica en EE.UU. / Florida
Página 4
Mayor de 0,3%
NJ
RI
DE
DC
MD
MANY
VT
VA
NC
TXLA
ID
IN
KYWV
AL
CO
NMAZ AR
CA
FL
GA
IA
IL
KS
ME
MI
MN
MO
MS
MTND
NE
NVOH
OK
OR
PA
SC
SD
TN
UT
WI
WY
WA
• El ritmo de crecimiento mejoró en 32 estados, se desaceleró en 17 y se mantuvo sin cambios en 1.
• El Estado de Florida experimento un % de variación mensual del ritmo de crecimiento mayor al 0,3%
• El crecimiento del empleo contrarrestó los decepcionantes resultados de ventas de vivienda, lo cual ha conllevado que en el 86% del país se incrementara la actividad
• La anemia del sector de la vivienda pesó sobre la construcción y la contratación. A pesar de una moderación en el crecimiento del ingreso, la Costa Oeste sigue beneficiándose de un mercado de la vivienda con cifras superiores a la media, y de un crecimiento del empleo en el sector de la construcción
• Si el crecimiento mantiene su ritmo durante todo el año, la actividad en los sectores de la construcción y manufacturero conseguirán contrapesar los problemas provocados por el mercado de la vivienda
Sin cambio
0,03% a 0,2%
0,2% a 0,3%
AK
Fuente: BBVA Research
Los índices mensuales de actividad por estados incorporan los datos más recientes de empleo, exportaciones, permisos de construcción, precios y ventas de vivienda usada de cada estado, desglosados por sector. El valor del índice corresponde a los resultados económicos, tomando como base enero de 1996=100. Un valor positivo de la tasa de crecimiento indica expansión económica, mientras que un valor negativo indica contracción.
Sección 1 – Situación Macroeconómica en EE.UU. / Florida
Índices de actividad por Estados
Página 5
Florida ha creado 246 mil nuevos puestos de trabajo en los últimos 12 meses
Minería, fabricación y construcción
Creación de empleo por Estado (por Mll de residentes) PrevisiónTasa
Desempleo(Dec.)
Total Bienes*Comercio &
InfoServicios Minoristas
Servicios de Autobús
Salud, Educación y
Ocio
Incrementos 6-meses
Texas 5.2 348 (12.4) 26.4 (56.8) 6.5 (13.1) 16.1 (22) 42.9 (82) 20 (90.6) 120.1
California 7.8 340.2 (8.3) 21.9 (35.6) 8.2 (15) 1.9 (23.2) 27 (85.6) 54 (132.5) 188.5
Florida 6.2 246.8 (12) 14.5 (50.7) 2 (9.1) 2.9 (12.9) 24.5 (68) 40.3 (75.6) 132.1
Nueva York 6.7 79.1 (3.6) 1.5 (4.1) 0.9 (0) -3.7 (-9.1) 4.6 (16.4) 14.1 (45.1) 51.1
Georgia 7.0 76.4 (7.4) 5.9 (14.8) 2.1 (4.3) -0.2 (0.3) 10.9 (23.4) 10.8 (29.2) 50.4
Carolina de Norte 6.2 71.1 (7) -1 (4.8) 1.9 (10.1) 3.1 (10.7) 13.8 (32.5) 1 (11.9) 39.5
Colorado 6.0 70.8 (12.3) 4.6 (14) 0.2 (3.6) -0.2 (2.1) 5.6 (17.9) 11.3 (27) 36.8
Washington 6.1 64.2 (8.3) 5.3 (6.7) 1.4 (5.4) 2.7 (6.4) 8.1 (11.5) 2.9 (20.4) 35.2
Ohio 5.7 55.3 (4) -0.9 (19.7) 2.8 (3) 6.6 (4.9) 1.2 (14.8) 7.8 (15.6) 49.8
Wisconsin 5.8 54.1 (8.3) 3.9 (14.4) 3.1 (3) 4.3 (2.7) -8.9 (1.7) 10.6 (17.7) 18.4
Crecimiento del Empleo, últimos 12-MesesFuente: BBVA Research BLS & Haver Analytics
Sección 1 – Situación Macroeconómica en EE.UU. / Florida
Excelente perspectiva de la evolución del empleo en Florida
Página 6
Índice General de precios de la Vivienda (compra)Tasa de variación anual %Fuente: BLS / Haver Analytics
Índice Mensual de Actividad por Estado3-meses Media MóvilFuente: BLS / Haver Analytics
Tasa de Desempleo%Fuente: BLS / Haver Analytics
Exportaciones TotalesTasa de variación anual %, Media MóvilFuente: BLS / Haver Analytics
Sección 1 – Situación Macroeconómica en EE.UU. / Florida
Potencial al alza del turismo
Página 7
Florida: Nivel de Empleo de filiales extranjerasMiles, 2011
Florida: Empleo de filiales extranjerasMiles, 2011
Florida representa un 24% del total de las empresas extranjeras en EE.UU., contribuyendo con 240 mil puestos de trabajo (3.3% del total estatal)
Fuente: BBVA Research, British Embassy, Bertelsmann Foundation & Atlantic Council
0 25 50 75
Netherlands
France
Germany
Switzerland
Japan
Canada
United Kingdom
Other
0 50 100
Professional, scientific,& technical
Real estate and rentaland leasing
Information
Finance and insurance
Wholesale trade
Retail trade
Manufacturing
Other industriesOtros
Manufactura
Comercio al Menudeo
Comercio al Mayoreo
Finanzas
Información
Inmobiliario
Servicios Profesionales
Otros
Reino Unido
Canadá
Japón
Suiza
Alemania
Francia
Holanda
Sección 1 – Situación Macroeconómica en EE.UU. / Florida
Florida: Inversión directa extranjera
Página 8
Tasa de desempleo%
Incremento de puestos de trabajoMiles, Dic 2009-Abril 2014
La tasa de desempleo continua estando por debajo de la media de EE.UU. aunque está siendo superior a los niveles de la segunda mitad de 2013
Fuente: BLS Source: BLS
Sección 1 – Situación Macroeconómica en EE.UU. / Florida
Florida MSAs: Mercado del trabajo
Página 9Página 9
Florida esta creciendo al 3,7 % Vs el 2,5% de media en EE.UU. debido a:
La crisis fue más profunda, y la recuperación ha llegado con retraso
A pesar de la crisis, Florida es un mercado atractivo para los inversores inmobiliarios privados
Se beneficia de la inestabilidad en algunos países de América Latina
Sólida inmigración, turismo y crecimiento del empleo
1
2
3
4
Sección 1 – Situación Macroeconómica en EE.UU. / Florida
Conclusiones
Miami continua siendo un gran centro de atención para el capital extranjero así como una gran atracción turística, lo que la convierte en un polo de desarrollo y punta de lanza en la recuperación de la economía
Historia y Presencia de BBVA en EE.UU. / Florida
Página 11
• BBVA es una institución financiera diversificada que ofrece un amplio rango de servicios financieros incluyendo banca de inversión, tesorería y trading, banca minorista y transaccional.
• BBVA está dentro del top 30 de bancos de mayor tamaño a nivel global por capitalización bursátil (79,4 Bill de USD a 9 de Junio de 2014).
• BBVA es uno de los 35 bancos lideres a nivel mundial con unos activos totales de $826 Bill a 31 de marzo de 2013.
• El grupo BBVA mantiene su liderazgo en la región estadounidense del Sunbelt, en España, México y Latinoamérica, así como presencia en operaciones en China, Francia, Alemania, Hong Kong, Italia, Japón, Singapur Suiza y Reino Unido.
• BBVA ha recibido valoraciones positivas en el último informe remitido por el Fondo Monetario Internacional y dos auditoras independiente han confirmado que BBVA no necesitará ampliaciones de capital ni ante escenarios muy adversos.
Perfil BBVA
Ingresos por regiónHighlights (31 de Marzo, 2014)
Activos Totales (Bill. de euros) 599.2
Fondos gestionados (Bill. de euros) 309.8
Beneficio Neto Atribuido (Bill. de euros) 1.1
ROE (%) 5.5
Ratio de eficiencia (%) 51.7
Numero de empleados 109,079
Numero de oficinas 7,441
Core Capital
España
Resto de Europa
México
América del Sur
Turquía Asia
EE.UU.
Basel III
Mar
2013
Jun
2013
Sep
2013
Dic
2013
Mar
2014
36,7
37,337,1
37,5
36,0
11,2
11,311,4
11,6
10,8
Basel II
Sección 2 – Historia y presencia de BBVA en EE.UU. / Florida
Grupo Global Líder con grandes Capacidades Locales al servicio de Nuestros Clientes
Página 12
América del Norte
• México
• EE.UU.
América del Sur
• Argentina
• Bolivia
• Brasil
• Chile
• Colombia
• Paraguay
• Perú
• Uruguay
• Venezuela
Europa
• Bélgica
• Francia
• Alemania
• Italia
• Portugal
• Rusia
• España
• Suiza
• Turquía
• Reino UnidoAsia - Pacífico
• Abu Dhabi, UAE
• Australia
• China
• Hong Kong
• India
• Japón
• Singapur
• Corea del Sur
• Taiwan
20.864Cajeros
50MmClientes
30Países
7.441Oficinas
109.079Empleados
Sucursales y oficinas de representación
600Activos Totales
(Miles de € millones)
Sección 2 – Historia y presencia de BBVA en EE.UU. / Florida
Presente en 4 continentes y 30 países
Página 13
$75,0Bill Activos
$52,8Bill
Prestamos
$57,1Bill
Depósitos
688Oficinas en
1.033Cajeros
10.853Empleados
Oficinas
Oficinas de prestamos comerciales
Oficinas de prestamos comerciales/
Clientes privados
Seattle
Sacramento
Irvine
Los Angeles
San Diego
La Jolla
Tucson
Phoenix
Albuquerque
Las Cruces
El paso
Denver
Lubbock
Dallas
Beaumont
Houston
McAllen
Laredo
Austin
Ft. Worth
San Antonio
Miami
Orlando
Gainesville
Tampa
Jacksonville
Atlanta
Mobile
Montgomery
Birmingham
HuntsvilleCharlotte
Washington, D.C.
New York
Cleveland
Columbus
Chicago
Oficinas por Estado
Alabama 90
Arizona 78
California 64
Colorado 38
Florida 45
New Mex 20
Texas 350
El Banco regional
nº1 en el Sunbelt
Sección 2 – Historia y presencia de BBVA en EE.UU. / Florida
Con fuerte posicionamiento en el mercado americano, en el que operamos desde 1968
Página 14
• Inversión significativa en EE.UU. (US$12Bll): Adquisición de Compass Bank y Guaranty Financial Group (2007-2009)
• Mejoras recientes en la plataforma global de renta fija de BBVA, incluyendo contrataciones clave en originación de DCM, Credit Sales y Trading, así como el aumento de recursos en el ámbito de FX y derivados de tipo de interés
• Estructuración y distribución de préstamos y líneas de crédito comprometidas.
• Relación con mas de 200 inversores
• Project Finance
• Acquisition Finance
• Leveraged Finance
Préstamos Sindicados Structured Finance
BBVA ofrece soluciones integradas de banca de inversión, con profesionales dedicados en mercado de capitales y corporate finance
• Fusiones y Adquisiciones
• Desinversiones de activos y compañías
• Privatizaciones
• Análisis de estructuras de capital
• Mercado primario y secundario
• Productos estructurados de renta fija: crédito, tipos de interés, FX y commodities
• Colocaciones privadas
Debt Capital MarketsConocimiento
especializado
de los productos
Crecimiento en la región
Corporate Finance
2006200620062006 2007200720072007 20092009200920092004200420042004 2005200520052005
Legado BBVA Texas SunbeltLlegada
BBVA Puerto Rico
1968
BBVA New York
1987
Bancomer Transfer
Services
1994
Sección 2 – Historia y presencia de BBVA en EE.UU. / Florida
BBVA apuesta fuertemente por BBVA Compass, siendo Estados Unidos uno de los países prioritarios para el crecimiento del Grupo
Capacidades de Banca de Inversión en EE.UU.
Página 16
• El equipo de BBVA de Préstamos Sindicados cuenta con capacidades de:
- Originación, ejecución y distribución: capacidad de liderazgo de operaciones sindicadas
- Equipo distribuído en Nueva York y en Alabama
Qué Hacemos?
• El año 2013, hemos sido el octavo banco estructurador por volumen de operaciones
• El año 2013, hemos sido el quinto banco agente por volumen de operaciones
Resultados
Operaciones Frecuentes
• Qué tipo de operaciones son más frecuentes:
- Líneas de crédito / financiaciones a largo plazo
- Empresas de matriz estadounidense con presencia en España o LATAM Empresas locales con presencia en el Sunbelt
Sección 3 – Capacidades de Banca de Inversión en EE.UU.
Préstamos Sindicados
Página 17
$2,031,431,227
November 2013
Joint Lead Arranger
Revolver, TLA$585,000,000
December 2013
Sole Lead ArrangerAdministrative Agent
Revolver$1,350,000,000
October 2013
Joint Lead ArrangerCo-Syndication Agent
Revolver
$600,000,000
December 2013
Joint Lead ArrangerCo-Syndication Agent
Term Loan$1,500,000,000
December 2013
Joint Lead Arranger
Revolvers
$220,000,000
October 2013
Joint Lead ArrangerCo-Syndication Agent
Revolver, TLA$700,000,000
November 2013
Joint Lead ArrangerCo-Documentation Agent
Revolver
$200,000,000
December 2013
Sole Lead ArrangerAdministrative Agent
Revolver$85,000,000
December 2013
Joint Lead ArrangerSyndication Agent
Revolver, TLA, Del. Draw
$60,000,000
February 2014
Sole Lead ArrangerAdministrative Agent
Revolver
$675,000,000
March 2014
Joint Lead ArrangerSyndication Agent
Revolver$4,800,000,000
March 2014
Joint Lead ArrangerCo-Syndication Agent
Revolver, Term Loans
$600,000,000
February 2014
Joint Lead ArrangerCo-Syndication Agent
Term Loan
$3,000,000,000
April 2014
Joint Lead ArrangerCo-Documentation Agent
Revolver$145,000,000
April 2014
TLA, Dev. Line
Pronto Holdings, LLC Pronto Holdings, LLC Pronto Holdings, LLC Pronto Holdings, LLC
Sole Lead ArrangerAdministrative Agent
$500,000,000
September 2013
Joint Lead Arranger
Revolver
Regency Intrastate Regency Intrastate Regency Intrastate Regency Intrastate
Gas LPGas LPGas LPGas LP
$54,300,000
March 2014
Sole Lead ArrangerAdministrative Agent
Term Loans, Dev. Line
Sailormen, Inc.Sailormen, Inc.Sailormen, Inc.Sailormen, Inc.
$400,000,000
April 2014
Term Loan
Joint Lead Arranger
$210,000,000
April 2014
Joint Lead ArrangerCo-Syndication Agent
Construction Loan$600,000,000
May 2014
Term Loan
Joint Lead Arranger
$1,050,000,000
May 2014
Revolver, TLA
Joint Lead ArrangerSyndication Agent
$1,400,000,000
May 2014
Joint Lead ArrangerCo-Syndication Agent
RCF, Term Loan$400,000,000
May 2014
Joint Lead ArrangerCo-Documentation Agent
Term Loan$40,000,000
In Market
Revolver
Sole Lead ArrangerAdministrative Agent
Sección 3 – Capacidades de Banca de Inversión en EE.UU.
Principales Transacciones
Página 18
• Bookrunner en 30 deals desde enero 2012, destacando la participación reciente en las operaciones de Cemex, Regency, America Movil, Access Midstream y SAB Miller
• Actuó como agente de colocación exclusivo en la colocación privada estructurada de Credomatic por importe de $282MM que se cerró con éxito en mayo
• Actuó como colocador en los 4 tramos de colocación privada de la emisión de NBA por importe de $521MM
Resultados
Qué Hacemos?• Asesoramiento: Financiación de Adquisiciones, Estructuras de Capital Óptimas, Actualizaciones de Mercado
y Rating Advisory
• Estructuración: Asesoramiento en estructuras de covenants, plazo, importe, etc
• Ejecución: Precio, distribución y sindicación
Capacidades• Bonos Investment Grade
• Bonos High Yield
• USPP (Colocaciones Privadas)
• Project Bonds
• Asesoramiento – Estructura de Capital y Ratings
Sección 3 – Capacidades de Banca de Inversión en EE.UU.
Originación de Renta Fija
Página 19
September 2013
7Y FRN
Joint Bookrunner
USD 750,000,000August 2013
8Y Add-on
Joint Bookrunner
USD 400,000,000June 2013
8Y
Sr. Co-Manager
USD 400,000,000June 2013
8Y
Sr. Co-Manager
USD 300,000,000July 2013
8Y Add-on
Lead Manager
USD 50,000,000July 2013
10Y
Sr. Co-Manager
USD 750,000,000July 2013
USD 350,000,000
8Y
Lead Manager
August 2013
5Y/5Y
Joint Bookrunner
USD 1,10,000,000
May 2013USD 300,000,000
10Y
Joint Lead Manager
May 2013
7YPlacement Agent and Financial Advisor
USD 282,000,000May 2013
8Y/10Y/12Y/15YPlacement Agent and Financial Advisor
USD 521,000,000May 2013
10Y/30Y
Joint Bookrunner
USD 1,000,000,000January 2013
USD 2,100,000,000
10Y
Joint Bookrunner
February 2013
7NC3
Joint Bookrunner
USD 260,000,000
April 2013
5Y
Joint Bookrunner
USD 500,000,000April 2013
15Y
Joint Bookrunner
USD 850,000,000April 2013
7Y
Joint Bookrunner
USD 350,000,000
September 2013
7Y
Joint Bookrunner
USD 400,000,000
September 2013
12Y/30Y
Joint Bookrunner
USD 2,420,000,000September 2013USD 400,000,000
7.5Y Add-on
Sr. Co-Manager
September2013
7Y
Joint Bookrunner
USD 350,000,000September 2013
5Y FRN/8Y
Joint Bookrunner
USD 1,500,000,000September 2013
USD 1,900,000,000
5.5y/7.5y
Sr. Co-Manager
October 2013
30Y
Sr. Co-Manager
USD 500,000,000November 2013
3Y
Sr. Co-Manager
USD 2,250,000,000November 2013
7Y
Sr. Co-Manager
USD 200,000,000
January 2014
5 / 10Y
Sr. Co-Manager
USD 700,000,000January 2014
5 / 10Y
Joint Bookrunner
USD 1,200,000,000January 2014
10 / 30Y
Joint Bookrunner
USD 1,000,000,000January 2014
7Y
Joint Bookrunner
USD 350,000,000January 2014
10Y
Joint Bookrunner
USD 500,000,000March 2014
3Y FXD / 3Y FRN / 7Y
Joint Bookrunner
USD 2,150,000,000March 2014
10Y
Sr. Co-Manager
USD 750,000,000March 2014
8Y
Joint Bookrunner
USD 1,000,000,000
March 2014
10Y
Joint Lead Manager
USD 350,000,000March 2014
5Y/10Y/30Y
Joint Bookrunner
USD 1,200,000,000March 2014
10Y
Sr. Co-Manager
USD 500,000,000March 2014
10Y; 30Y
Joint Bookrunner
USD 1,000,000,000April 2014
USD 400,000,000
10Y
Joint Bookrunner
April 2014TBD
5Y
Joint Bookrunner
April 2014USD 750,000,000
10Y
Joint Bookrunner
January 2014USD 1,000,000,000 Tender
NA
Dealer Manager
September 2013
5Y/30Y
Sr. Co-Manager
USD 1,750,000,000
April 2014USD 2,500,000,000
3Y/10Y/30Y
Joint Bookrunner
April 2014USD 700,000,000
30Y
Sr. Co-Manager
Sección 3 – Capacidades de Banca de Inversión en EE.UU.
Participaciones BBVA en DCM
Página 20
Presencia Internacional
• BBVA es uno de los bancos líderes en Project Finance en el mundo, de manera recurrente entre uno de los principales MLAs en los últimos 6 años
• El equipo de Project Finance cuenta con más de 70 especialistas de producto en Madrid, Nueva York, Milan, Lisboa, París, Londres y Latinoamérica
• Equipo de Sindicación Internacional situado en Nueva York y Madrid y equipos locales de sindicación en toda Latinoamérica
Equipos Integrados
• BBVA Project Finance cubre los principales mercados en los que el Grupo esta presente así como sus clientes. Europa, Norte y Sur América y Asia
• BBVA Combina experiencia en estructuración internacional con conocimiento de los mercados locales
• Especialización integrada de País y Sector
• Coordinación entre los equipos internacionales y locales
Asesoramiento a lo largo de la vida de la Transacción
• Asesoramiento
• Estructuración
• Underwriting
• Financiación
• Sindicación
• Distribución de bonos
• Agencia
• Gestión de Portafolio
• Banco Depositario
• Broker Seguros
Sección 3 – Capacidades de Banca de Inversión en EE.UU.
Project Finance
Página 21
Oil & Gas TelecomTransporte Energia HotelesMineríaInfrastructuras
Sección 3 – Capacidades de Banca de Inversión en EE.UU.
Project Finance: todas las industrias
Página 22
2014 USA
USD 455,246,400
Participant
CSolar IV West
2014 USA
USD 428,176,719
Mandated Lead Arranger, Co-Documentation Agent and Hedge Provider
Copper Mountain Solar 3
2013 USA
USD 663,924,330
Joint Lead Arranger, Co-Documentation Agent and Hedge Provider
NET Mexico Pipeline Partners
2013 USA
USD 8,912,500,000
Joint Lead Arranger, Joint Bookrunner, Co-Syndication Agent, Accounts (Depositary) Bank and Hedge Provider
Sabine Pass Liquefaction Phase II
2012 USA
USD 476,352,054
Joint Bookrunner, Joint Lead Arranger & Hedge Provider
CSolar IV South
2012 USA
USD 62,298,699
Joint Lead Arranger, Joint Bookrunner, Syndication Agent, PPA LC Issuing Bank, Hedge Provider
Broken Bow
2012 USA
USD 32,351,150
Joint Mandated Lead Arranger, Joint Bookrunner, Syndication Agent, PPA LC Issuing Bank, Hedge Provider
Crofton Bluffs
2012 USA
USD 3,626,000,000
Mandated Lead Arranger, Co-Agent, Hedge Provider, Accounts (Depositary) Bank
Sabine Pass Liquefaction
2012 USA
USD 285,000,000
Administrative Agent, Joint Bookrunner, Joint Lead Arranger, Depositary Bank and Hedge Provider
Ohio State U. Parking
2012 USA
USD 316,622,973
Administrative Agent, Joint Bookrunner & Mandated Lead Arranger
Presidio Parkway
2011 USA
USD 932,000,000
Master Administrative Agent, Administrative Agent, Intercreditor Agent, LC Issuer
Genesis Solar
2011 USA
USD 242,407,530
Joint Lead Arranger, Hedge Provider and Documentation Agent
Tapestry
2011 USA
USD 380,000,000
Joint Lead Arranger, Syndication Agent, Hedge Provider, LC Issuer
Los Esteros
2011 USA
USD 563,800,000
Joint Lead Arranger, Co-Documentation Agent, Swap Provider
Walnut Creek Energy
2011 USA
USD 844,500,000
Senior Managing Agent & Hedge Provider
Russell City
2011 USA
USD 795,000,000
Senior Managing Agent
CPV Sentinel
2010 USA
USD 230,700,000
Joint Lead Arranger and Joint Bookrunner
Top of the World
2010 USA
CAD 114,500,000
Administrative Agent, Sole Bookrunner, Sole Coordinating Bank and Mandated Lead Arranger
Glen Dhu
2010 USA
USD 348,000,000
Administrative/Collateral Agent, Joint Bookrunner and Sole Coordinating Lead Arranger
Fowler Ridge II
2010 USA
USD 255,000,000
BookrunnerMadated Lead Arranger
Central States
2011 USA
USD 139,700,000
Coordinating MLA, Bookrunner, Issuing BankAdmin /Collateral Agent,
Laredo Ridge
Sección 3 – Capacidades de Banca de Inversión en EE.UU.
Principales Transacciones
Página 23
• Análisis de alternativas estratégicas
• Identificación de Targets
• Valoración de Activos y Compañías
• Estudios de optimización del impacto Post-Adquisición en la estructura de Capital
• Coordinación y apoyo en los procesos de Due diligence
• Preparación de presentaciones de analistas e inversores y otros documentos durante los procesos
• Fairness Opinion para los consejos de administración o accionistas
• Asesoramiento en la negociación y el cierre de las transacciones
• Análisis de alternativas estratégicas
• Valoración de Activos y Compañías
• Identificación de Potenciales compradores
• Diseño de la transacción acorde con las necesidades del vendedor (maximizar precio, venta rápida, etc)
• Preparación de los cuadernos de venta, Acuerdos de Confidencialidad, information
memorandum, etc
• Coordinación del Proceso de Venta
• Coordinación del Data Room y los asesores externos
• Asesoramiento en la evaluación de ofertas, y apoyo en la negociación y el cierre de la transacción
Fusiones y Adquisiciones Desinversiones y Venta de Activos
Sección 3 – Capacidades de Banca de Inversión en EE.UU.
M&A Productos y Servicios
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• Preparación de un documento (Fairness Opinion) legal por el cual se emite la opinión sobre si la contraprestación ofrecida en una operación equitativa (fair), desde el punto de vista financiero para los accionistas de la Compañía (Fusión, Adquisición, Venta, alianza estratégica, entrada de socio financiero, etc)
• Valoración de Activos o compañías
• Preparación de presentaciones para el consejo o los accionistas
• Preparación de la documentación necesaria y los documentos de apoyo
Fairness Opinions Socio Estratégico
• Análisis detallado del mercado/sector para identificar alternativas estratégicas
• Gestión del proceso de búsqueda, y gestión de los contactos por potenciales socios estratégicos
• Preparación de la documentación necesaria (Teasers, Acuerdos de Confidencialidad, Infomemos etc)
Sección 3 – Capacidades de Banca de Inversión en EE.UU.
M&A Productos y Servicios
Capacidades de Banca Transaccional en EE.UU.
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• Financiaciones tradicionales (cuentas de crédito, préstamos a largo plazo)Financiación
• Productos de Gestión de tesorería – cash management• Pagos Internacionales
Cash Management Internacional
• Derivados sobre bonos públicos• Productos de flujo• Derivados de inflación• Productos a medida
Cobertura de tipos
• FX Spot• FX Forwards• FX Swaps• Opciones FX “Plain Vanilla”
Cobertura de divisas
Sección 4 – Capacidades de Banca Transaccional en EE.UU.
Negocio tradicional de BBVA Compass
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Cash
• Bonos de Gobiernos
Productos de Flow
• Repos
• Forwards
• Futuros
– Futuros de Bonos
– Tipos (Altura)
• IRS Corto Plazo
• IRS Largo Plazo
• Cross Currency Swaps
Capacidades Tipos de Interés Capacidades Tipos de Interés
Derivados
• Caps de Volatilidad, Floors y Swaptions
• Derivados de Inflación
• Derivados de tipo de cambio
Exóticos• Productos a medida
• Productos de Pasivo
• Productos de Inversión
Curvas de Tipos G7: EUR, GBP. USD, CAD, AUD, JPY, CHF
Curvas de Tipo Europeas
• Scandinavia: DKK, SEK, NOK
• Europa del Este: PLN, CZK, HUF
Curvas de Tipo Asia: HKD, CNY, SGD, KRW, NZD, TWD, INR
Curvas de Tipo LatAm: MXN, BRL, PEN, CLP, ARS, COP, VEB
Sección 4 – Capacidades de Banca Transaccional en EE.UU.
Derivados sobre tipos de interés
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• BBVA ofrece cobertura global, gestionando una actividad de trading sin pausa mediante sus hubs internacionales: Europa (Madrid y Londres); Norteamérica (Nueva York); LatAm (México); Asia (Hong Kong)
• Los flujos obtenidos por la banca comercial y de inversión permite a BBVA contar con información sobre las dinámicas del mercado
• BBVA tiene capacidades para operar en Spot, Forwards/Swap, NDF y opciones tanto en divisas de países del G10 como en divisas de países emergentes
• LatAm: nuestra estrategia de liderazgo y el fuerte sistema regional facilita el acceso a los reguladores y órganos políticos
Cobertura de Divisa
• Precios competitivos en la mayoría de divisas
• Participante activo en los mercados interbancarios: acceso a liquidez y flujos
Spot, Forwards
y FX Swaps
Volatilidad/Opciones
de Divisas
• Cotizaciones competitivas en opciones
• Estrategias de comercio direccional/ recomendaciones basadas en análisis
Estrategias y estructuras de divisas
• Precios competitivos en estructuras de divisas: Risk Reversals, Forward Extra, Accumulators, TARN, Baskets, Auto-Callables
Latinoamérica
• Referencia en LatAm para clientes americanos
• FX Swaps, Cross Currency Swaps, NDF y opciones (tanto USD como Euro)
Capacidades en productos de Divisa
Sección 4 – Capacidades de Banca Transaccional en EE.UU.
Capacidades de BBVA en Cobertura de Divisas
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EUROPA
EEUU
LATAM
ASIA
BBVA ofrece un servicio global de FX en todas las franjas horarias desde los principales HubsMadrid/Londres, México, NY y Hong Kong
NY and BBVA Compass
FX Hub Latinoamérica
FX Hub Asia
FX Hub Europa
MexicoMexicoMexicoMexico
ArgentinaChile
Venezuela
Colombia
Perú
Madrid
Germany
Portugal
France
ItalyMadrid
Alemania
Portugal
Francia
Italia
NuevaYork
UK
Hong KongJapón
Singapore
Korea del Sur
Australia
Taiwan
Sección 4 – Capacidades de Banca Transaccional en EE.UU.
Centros de Derivados de Divisa
Consideraciones en cuanto a préstamos
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• Contrato de préstamo con un mínimo de 2 covenants financieros en la filial. Incluyendo, pero no limitado a:
- Covenant de endeudamiento
- Covenant de cash-flow
- Los préstamos serán siempre de incumplimiento cruzado (cross default) para el endeudamiento de los garantes / matriz
• Acuerdo de garantía bajo la ley de EE.UU.
• Covenants de hacer tanto a nivel matriz como filial. Incluyendo, pero no limitado a :
- Información trimestral y anual (filial y matriz) – vencimiento de los cobros, inventario, etc
- Cumplimiento de las leyes, impuestos, seguros, planes de pensiones, etc.
- Subordinación de la deuda intercompany
• Covenants de no hacer tanto a nivel matriz como filial. Incluyendo, pero no limitado a:
- Dividendos
- Préstamos Intercompany
- Endeudamiento
- Retenciones
- Garantías
- Disposición de activos
Sección 5 – Consideraciones en cuanto a préstamos
Consideraciones de Documentación en el Mercado Americano
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Financiación local
• Se iguala el préstamo a la divisa de los ingresos , reduciendo el riegos de tipo de cambio
• Independencia financiera de la filial sobre su matriz
• Libera recursos financieros a la matriz
• Inyección de liquidez en el mercado local
• Reducción de un potencial riesgo de refinanciación
• Las filiales pueden acceder a estructuras de financiación que no se encuentran en EE.UU
• Documentación restrictiva
• Más controles y carga de matriz y filial
• Cualquier facilidad llevará consigo un Up-front fee
Préstamos Intercompany
• Menos controles y restricciones a la filiales
• Menos documentación restrictiva
• Aprovechamiento de las relaciones bancarias existentes
• Puede resultar en una carga fiscal relevante sujeto a las leyes fiscales locales
• Puede crear consecuencias fiscales adicionales si no se estructura la operación correctamente, ya que no se conoce bien el mercado americano (principio de competencia)
• Riesgo de tipo de cambio
• Mayor coste financiero potencial para la matriz, con un aumento de la carga financiera de la filial
Sección 5 – Consideraciones en cuanto a préstamos
Financiación Local vs. Préstamos Intercompany
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Otros ejemplos de colaboraciones Cross Border
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• Grupo español líder mundial en fabricación de envolturas artificiales para productos cárnicos, distribuye en más de 100 países, con ingresos de EUR 1.500 millones
• Su filial en EEUU se estableció en 1994, y expandió su presencia en el país a través de crecimiento orgánico e inorgánico. Tiene fábricas en Alabama y en Illinois
• Financiación bilateral de USD 10 millones, con garantía de la matriz española, aprovechando las mejores condiciones de mercado que se le puede ofrecer en EEUU
Ejemplo 2
• Compañía española líder en venta de comida, bebida y otros productos especializado en el segmento de transporte, con presencia en más de 70 aeropuertos
• Creciente presencia en EEUU, con sede en Miami (Florida)
• Gracias a la relación con BBVA en España, se concede una línea de crédito de USD 10 millones, aprovechando las favorables condiciones del mercado estadounidense
Ejemplo 3
• Grupo español con presencia en el mundo de la automoción y de las energías renovables
• Gestiona más de 150 parques solares fotovoltaicos en Estados Unidos
• Ha transferido todas sus cuentas a BBVA Compass (al menos una cuenta por parque), por razones de coste, calidad en el servicio ofrecido y relación con BBVA en España
Ejemplo 1
Anexo A – Otros ejemplos de colaboraciones Cross Border
Colaboraciones Cross Border España < EEUU
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Anexo A – Otros ejemplos de colaboraciones Cross Border
Colaboraciones Cross Border España < EEUU
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2ª inversión más grande en el sector farmacéutico de EE.UU. realizada por una compañía española en los últimos 10 años
2014 – USD 1.675 Mll
Emisión de una Fairness Opinión para el Consejo de
Administración de Grifols en relación a la
adquisición de la unidad de diagnostico de Novartis
3ª adquisición más grande llevada a cabo por una compañía española en los EE.UU. en los últimos 5 años
3ª inversión más grande en el sector farmacéutico de EE.UU. realizado por una compañía española en losúltimos 10 años
2014– USD 403 Mll
Emisión de una Fairness Opinion para el Consejo de
Administración de Almirall en relación con la
adquisición de Aqua Pharmaceuticals
España
2014 2014
EEUUEspaña
EEUU
7ª adquisición más grande llevada a cabo por una compañía española en los EE.UU. en los últimos 5 años
Anexo A – Otros ejemplos de colaboraciones Cross Border
Transacciones de M&A EEUU Cross Border