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José Luis EspertHotel Llao Llao, Bariloche, Pcia. Rio Negro 14-9-2017
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Años Período Argentina Mundo1820-1913 PrimerCentenario 4,0 1,51870-1913 Generacióndel80 5,6 2,11991-1999 Décadadel90 4,0 3,11820-2015 Bicentenario 3,4 2,31913-2015 ÚltimoSiglo 2,8 3,11929-2016 DesdelaGranDepresión 2,6 3,51945-2016 DespuésdelaSegundaGuerraMundial 2,8 3,61983-2016 DesdelaVueltadelaDemocracia 2,4 3,51991-2016 PostHiperinflación 3,1 3,51998-2016 DesdeelMáximodelaConvertibilidad 2,0 3,92003-2015 Kirchnerismo 4,6 3,92003-2007 NéstorKirchner 8,6 4,72008-2015 CristinaKirchner 2,3 3,2
2016 MauricioMacri -2,3 3,1
Var.%promediodelPIB
2
CRECIMIENTO ARGENTINA
FUENTE: Elaboración propia en base a datos de Maddison (http://www.ggdc.net/maddison/), INDEC y FMI.
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3
Argentina: Ranking PBI per cápita
FUENTE: José Luis Espert y Marcos Mac Mullen en base a http://www.ggdc.net/MADDISON/oriindex.htm; INDEC y FMI
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4
ARGENTINA RELATIVA AL MUNDO(AMERICA LATINA)
FUENTE: José Luis Espert y Marcos Mac Mullen en base a http://www.ggdc.net/MADDISON/oriindex.htm; INDEC y FMI
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5
ARGENTINA RELATIVA AL MUNDO(EMERGENTES ASIATICOS + Kuwait)
FUENTE: José Luis Espert y Marcos Mac Mullen en base a http://www.ggdc.net/MADDISON/oriindex.htm; INDEC y FMI
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6
ARGENTINA RELATIVA AL MUNDO (DESARROLLADOS)
FUENTE: José Luis Espert y Marcos Mac Mullen en base a http://www.ggdc.net/MADDISON/oriindex.htm; INDEC y FMI
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7
FUENTE: José Luis Espert y Marcos Mac Mullen en base a IMF y ARKLEMS
TFP E INVERSIÓN EN ARGENTINA
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8
FUENTE: José Luis Espert y Marcos Mac Mullen en base a IMF y ARKLEMS
INVERSIÓN EN ARGENTINA Y EL RESTO DEL MUNDO
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9
TFP EN ARGENTINA Y EL RESTO DEL MUNDO
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10
FUENTE: José Luis Espert y Axel M. Cardin Poggi en base a INDEC y UCA
POBREZA ARGENTINA. Personas como % de la Población Total
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11
POBREZA EN LATAM
FUENTE: José Luis Espert y Marcos Mac Mullen en base a http://www.ggdc.net/MADDISON/oriindex.htm; INDEC y FMI
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12
EXPORTACIONES/PBI1853-2015
FUENTE: Jorge Avila, http://www.jorgeavilaopina.com/?p=216
2000/05
2006/10
2011/14
2014
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13
VALOR ARANCEL PROMEDIO SEGUN MFN
FUENTE: José Luis Espert y Axel M. Cardin Poggi en base a WTO Trade Profiles
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ARANCEL A IMPORTACIONES DE TEXTILES
FUENTE: José Luis Espert y Axel M. Cardin Poggi en base a WTO Trade Profiles
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ARANCEL A IMPORT. DE CUERO, CALZADO Y DERIVADOS
FUENTE: José Luis Espert y Axel M. Cardin Poggi en base a WTO Trade Profiles
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ARANCEL A IMPORTACIONES DE ROPA
FUENTE: José Luis Espert y Axel M. Cardin Poggi en base a WTO Trade Profiles
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ARANCEL A IMPORT. DE MADERA, PAPEL Y DERIVADOS
FUENTE: José Luis Espert y Axel M. Cardin Poggi en base a WTO Trade Profiles
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ARANCEL A IMPORT. DE OTROS PDTOS. MANUFACTURADOS
FUENTE: José Luis Espert y Axel M. Cardin Poggi en base a WTO Trade Profiles
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ARANCELES A LA IMPORTACIÓN
FUENTE: José Luis Espert y Marcos Mac Mullen en base a OMC
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20
ARANCELES A LA IMPORTACIÓN (continuación)
FUENTE: José Luis Espert y Marcos Mac Mullen en base a OMC
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21
RESTRICCIONES COMERCIALES
FUENTE: José Luis Espert y Marcos Mac Mullen en base a Baracat, Finger, Thorne y Nogués (2013)
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TRANSFERENCIAS DEL AGRO
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APERTURA Y CRECIMIENTO
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APERTURA Y CRECIMIENTO
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APERTURA Y CRECIMIENTO
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APERTURA E INVERSIÓN
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2014-4,3%
2015p-6,5%
2014-5,9%
1975-12,1%
1981-11,3%
1988-8,5%
2001-7,0%
2007-0,3%
20043,8%
2011-3,8%
2015p-7,8%
-14%-13%-12%-11%-10%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
p
% P
BI
Superavit Primario Intereses Resultado Global
Fin Tablita y Malvinas1981-82
Hiper1988-90
Rodrigazo1975
Fin de la Convertibilidad2001
Fin "Década Ganada"2011
2
4
5
3
1
27
RESULTADO FISCAL GLOBAL CONSOLIDADO
FUENTE: José Luis Espert y Federico Ferrelli Mazza en base a “Sector Público Argentino No Financiero, Cuenta Ahorro-Inversión-Financiamiento”, Secretaría de Hacienda, Ministerio de Economía, p= pronóstico
2015-7.0
2014-5.2
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RECAUDACIÓN EN ARGENTINA Y EL MUNDO
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29
COMPONENTES DE LA RECAUDACIÓN
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30
COMPONENTES DE LA RECAUDACIÓN (continuación)
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GASTO PÚBLICO EN ARGENTINA Y EL MUNDO
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COMPONENTES DEL GASTO PUBLICO
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COMPONENTES DEL GASTO PUBLICO (continuación)
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34
COSTOS LABORALES
AportePersonal ContribucionPatronal TOTALESJubilacion 11 10,17 21,17FondoNacionaldeEmpleo 0 0,89 0,89ObraSocial 3 6 9ART 0 5/8 5/8Ley19032(INSSJP)=PAMI 3 1,5 4,5SUBTOTAL=Argentina1 17 23,56/26,56 40,56/43,56AsignacionesFamiliares 0 4,44 4,44Sindicato 1,5/3,0 0 1,5/3,0SegurodeVida 0 ¿? ¿?SegurodeSepelio 1,5 0 1,5TOTALESCARGASSOCIALES=Argentina220/21,5 28/31 48/52,5
(año2015,%sobreSalarioBruto)
FUENTE:ElaboraciónpropiaenbaseaMinisteriodeTrabajo,EmpleoySeguridadSocial,http://www.trabajo.gov.ar/
ARGENTINA-CARGASSOCIALES
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35
IMPUESTO EFECTIVO AL SALARIO
FUENTE: José Luis Espert y Marcos Mac Mullen en base a “Taxing Wages OCDE” y Banco Munidial
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36
IMPUESTO AL SALARIO Y RECAUDACIÓN
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37
FUENTE: Elaboración propia
EL TRIÁNGULO VICIOSO
Estado Grande y Deficitario
Proteccionismo Industrial
Leyes Laborales Fascistas
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38
FUENTE: Elaboración propia
EL TRIÁNGULO VICIOSO
Rebote
Ajuste o Crisis
Deterioro
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39
FUENTE: Elaboración propia
EL TRIÁNGULO VICIOSO
Inflación
Cambio de MonedaBilletes de mayor denominación
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40
FUENTE: Elaboración propia
“LA ARGENTINA DEVORADA”
Empresarios Prebendarios Sindicatos
Políticos
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41
FUENTE: Elaboración propia
EL CAMINO A SEGUIR = EL TRIÁNGULO VIRTUOSO
Estado Pagable y 0 Déficit
Libre Comercio
Flexibilidad Laboral
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42
FUENTE: Acemoglu, D., Johnson, s., and Robinson, J.A. (2004). Institutions as a Fundamental Cause of Long-Run Growth https://economics.mit.edu/files/4469
EL MODELO DE ACEMOGLU, JOHNSON Y ROBINSON
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COYUNTURA
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44
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59
TIPO DE CAMBIO REAL A PRECIOS DE HOY (BILATERAL USA)1947-2017
FUENTE: José Luis Espert y Axel M. Cardin Poggi en base a BCRA, MECON, INDEC, FIEL y FRED
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60
TIPO DE CAMBIO REAL A PRECIOS DE HOY (BILATERAL USA)1989-2017
FUENTE: José Luis Espert y Axel M. Cardin Poggi en base a BCRA, MECON, INDEC, FIEL y FRED
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61
TIPO DE CAMBIO REAL A PRECIOS DE HOY (BILATERAL USA)2001-2017
FUENTE: José Luis Espert y Axel M. Cardin Poggi en base a BCRA, MECON, INDEC, FIEL y FRED
![Page 62: José Luis Espert - IAEF](https://reader035.vdocuments.co/reader035/viewer/2022070215/62bddfc2bfd17e02141b82bc/html5/thumbnails/62.jpg)
PROYECCIONES
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Variable UnidaddeMedida 2014 2015 2016 2017p 2018pPBI Var%a/aprom -2,6 2,4 -2,3 3,0 3,5Consumo Var%a/aprom -4,0 5,3 -1,4 3,0 4,0Inversion Var%a/aprom -3,5 -2,9 -5,5 8,0 8,0PBI mM$corrientes 4.579 5.854 8.056 10.206 12.465PBI mMu$s 563 631 545 600 639PBIpercapita u$scorrientes 13.394 15.028 12.980 14.294 15.219IPC(*) Var%a/adic/dic 36,8 28,9 41,0 23,0 15,0/20,0DólarOficial(**) $/u$spromdic 8,5 11,4 15,8 18,5/19,5 21,0/22,0DólarOficial Var%a/adic/dic 32,8 33,7 38,5 20,0 14,7(*)IPCCABA2016fue41,0%.NuevoIPCINDECAbr-Dic2016:16,9%
(**)TipodeCambiodeReferenciaComunicación"A"3500delBCRAp=pronóstico
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Variable 2014 2015 2016 2017p 2018pIngresos 1.471 1.910 2.590 3.367 4.074GastoPimario 1.645 2.185 3.019 3.834 4.562ResultadoPrimario -174 -275 -429 -467 -488Intereses 65 95 158 253 405GastoGlobal 1.710 2.280 3.177 4.087 4.968ResultadoGlobal -239 -370 -587 -720 -893Amortizaciones 43 93 165 243 380InteresesAtrasadosBonistas 0 0 37 0 0NecesidadesdeFinanciamiento 282 463 789 963 1.274
EnMilesdeMillonesdePesos
p=pronóstico
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Variable 2014 2015 2016 2017p 2018pIngresos 180,7 205,9 175,3 198,1 208,9GastoPimario 202,1 235,6 204,3 225,5 234,0ResultadoPrimario -21,4 -29,7 -29,0 -27,4 -25,0Intereses 8,0 10,2 10,7 14,9 20,8GastoGlobal 210,1 245,8 215,0 240,4 254,7ResultadoGlobal -29,4 -39,9 -39,7 -42,4 -45,8Amortizaciones 5,3 10,0 11,1 14,3 19,5InteresesAtrasadosBonistas 0,0 0,0 2,5 0,0 0,0NecesidadesdeFinanciamiento 34,6 49,9 53,4 56,7 65,3
EnMilesdeMillonesdeDólares
p=pronóstico
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Variable 2014 2015 2016 2017p 2018pIngresos 32,1 32,6 32,2 32,9 32,6GastoPimario 35,9 37,3 37,5 37,4 36,5ResultadoPrimario -3,8 -4,7 -5,3 -4,6 -3,9Intereses 1,4 1,6 2,0 2,5 3,2GastoGlobal 37,3 38,9 39,4 39,9 39,7ResultadoGlobal -5,2 -6,3 -7,3 -7,0 -7,1Amortizaciones 0,9 1,6 2,0 2,4 3,0InteresesAtrasadosBonistas 0,0 0,0 0,5 0,0 0,0NecesidadesdeFinanciamiento 6,2 7,9 9,8 9,4 10,2
En%delPIB
p=pronóstico
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FUENTE: José Luis Espert y Federico Ferrelli Mazza
SUPERAVIT DE CONSISTENCIA INTERTEMPORAL Para mantener estable el ratio de DEUDA/PIB al 70%
1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0%4,5% 2,4% 2,1% 1,7% 1,4% 1,0% 0,7% 0,3%5,0% 2,8% 2,4% 2,1% 1,7% 1,4% 1,0% 0,7%5,5% 3,1% 2,8% 2,4% 2,0% 1,7% 1,4% 1,0%6,0% 3,5% 3,1% 2,7% 2,4% 2,0% 1,7% 1,3%6,5% 3,8% 3,4% 3,1% 2,7% 2,4% 2,0% 1,7%7,0% 4,2% 3,8% 3,4% 3,1% 2,7% 2,4% 2,0%7,5% 4,5% 4,1% 3,8% 3,4% 3,1% 2,7% 2,4%8,0% 4,9% 4,5% 4,1% 3,8% 3,4% 3,0% 2,7%8,5% 5,2% 4,8% 4,5% 4,1% 3,7% 3,4% 3,0%9,0% 5,5% 5,2% 4,8% 4,4% 4,1% 3,7% 3,4%9,5% 5,9% 5,5% 5,1% 4,8% 4,4% 4,1% 3,7%10,0% 6,2% 5,9% 5,5% 5,1% 4,8% 4,4% 4,0%
Cada 71 0,5%
SuperávitdeConsistenciaIntertemporal
TasadeCrecimientodelPIBdeLargoPlazo
TasaPromed
iodelaDeu
da
MMadicionalesdedeuda,exigenun adicionaldeSPCI**Asumiendor=7%yg=3,5%
𝑠𝑝### = 𝑆𝑢𝑝𝑒𝑟á𝑣𝑖𝑡(𝑒𝑛𝑡é𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜𝑠𝑑𝑒𝑙𝑃𝐵𝐼)𝑑𝑒𝑐𝑜𝑛𝑠𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑡𝑒𝑚𝑝𝑜𝑟𝑎𝑙
𝑏# = 𝑆𝑡𝑜𝑐𝑘𝑑𝑒𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎𝑑𝑒𝐸𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜𝐸𝑠𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑟𝑖𝑜(𝑒𝑛𝑡é𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜𝑠𝑑𝑒𝑙𝑃𝐵𝐼)
𝑟 = 𝑇𝑎𝑠𝑎𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜𝑑𝑒𝑙𝑎𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎
𝑔 = 𝑇𝑎𝑠𝑎𝑑𝑒𝐶𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜𝑑𝑒𝑙𝑃𝐵𝐼𝑑𝑒𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜
𝑠𝑝### = 𝑏# 𝑟 − 𝑔1 + 𝑔