Download - Informe Trimestral Situación Económica Española 1T 2015 Círculo de Empresarios Abril 2015
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Informe Trimestral Situacin de la
economa espaola 1T 2015
Crculo de Empresarios Madrid, abril 2015
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2
ENTORNO GLOBAL
-
EEUU 3,1%
Mxico 3%
Brasil -1%
Espaa 2,5%
RU 2,7%
Francia 1,2%
Italia 0,5%
Sudfrica 2%
India 7,5%
China 6,8%
Rusia -3,8%
Japn 1%
ASEAN-5 5,2%
Australia 2,8%
Alemania 1,6%
Eurozona 1,5%
Previsiones 2015
3 aASEAN-5: Filipinas, Indonesia, Malasia, Tailandia y Vietnam Fuente: World Economic Outlook, FMI - abril 2015
Aceleracin moderada y desigual
-
Evolucin de la renta per capita
4
Fuente: FMI, 2015
x 3,2
x 5,6
x3,4x 6,7
x10x25
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
1984 1989 1994 1999 2004 2009 2014
$
EEUU
Alemania
Japn
Espaa
Brasil
China
ltimos 30 aos
Fuente: FMI - abril 2015
-
Precios materias primas
5
Fuente: FMI, abril 2015
8090
100110120130140150160170180190200210220230240250
2005
M3
2006
M3
2007
M3
2008
M3
2009
M3
2010
M3
2011
M3
2012
M3
2013
M3
2014
M3
2015
M3
ndice precios materias primas2005 = 100 TOTAL
MMPP no energticas
Energa
-
Precio del oro
6 Fuente: Bloomberg, abril 2015
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Depreciacin del euro
7
9,209,47
8,328,10
8,62
6,65
6,507,007,508,008,509,009,50
10,00
Yuan por Euro
125,32120,13
107,81
130,21
141,69
127,68
100,00105,00110,00115,00120,00125,00130,00135,00140,00145,00
Yenes japoneses por Euro
1,35
1,45
1,32 1,311,38
1,07
1,001,051,101,151,201,251,301,351,401,451,50
Dlares de Estados Unidos por Euro
0,88 0,89
0,82
0,850,82
0,72
0,7
0,8
0,9
Libras esterlinas por Euro
Fuente: Banco de Espaa, 2015
Depreciacin del euro alcanzando cotizaciones mnimas desde la primavera de 2003. Mayor competitividad de las exportaciones europeas fuera de la zona euro (menos del 50%) y encarecimiento de importaciones.
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ndices burstiles
8
Fuente: Inverco, 2015
-
Riesgos
9
Fuente: elaboracin propia y BBVA Research
-
10
ESPAA
-
Evolucin del PIB
11
0,9
-0,8-1,6
2,6
-2,5
0,5
-4,3
4,1
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
2015
T1
2014
T3
2014
T1
2013
T3
2013
T1
2012
T3
2012
T1
2011
T3
2011
T1
2010
T3
2010
T1
2009
T3
2009
T1
2008
T3
2008
T1
2007
T3
2007
T1Trimestral Anual%
Fuente: INE, abril 2015
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Mejora de las previsiones de crecimiento
12
2,82,7
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
2013 2014 2015* 2016*
FBCF
Exportaciones
PIB
Consumo priv.
* PrevisionesFuente: Banco de Espaa, marzo 2015
El Banco de Espaa prev un crecimiento del PIB del 2,8% en 2015 y del 2,7% en 2016, respaldado por el crecimiento de la inversin (5,9 y 6,7%, respectivamente). Adems, espera un crecimiento del consumo privado del 3,3% en 2015.
Estas previsiones estn en lnea con las del Consenso de FUNCAS: 2,6% (2015) y 2,6% (2016) y superan las de la Comisin Europea (2,3% en 2015 y 2,5% en 2016), las del FMI (2,5% en 2015 y 2% en 2016), y las de la OCDE 1,7% y 1,9%, respectivamente.
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Precios: IPC e IPC subyacente
13
IPC-0,7
Subyacente0,2%
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
2015
M03
2014
M03
2013
M03
2012
M03
2011
M03
2010
M03
2009
M03
2008
M03
2007
M03
Evolucin anual del IPC general y subyacente
Fuente: INE, abril 2015
La tasa anual del IPC general subi del 1.07% al 0.66%. Por su parte, la tasa anual subyacente (sin energa y alimentos frescos) pas del 0.15% al 0.20%.
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Tipos de inters
14
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
Rentabilidad del bono a 10 aos en Espaa y Alemania
Espaa
Alemania
Prima de riesgo
La prima de riesgo se sita en torno a los 100 pb.
Fuente: Banco de Espaa, abril 2015
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Situacin de las cuentas pblicas (I)
15
40,5 40,9
36,7
34,836,2 36,0
37,0 37,5 37,838,3 38,9
41,1
45,8 45,6 45,447,3
44,3 43,6
30
32
34
36
38
40
42
44
46
48
50
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Estructura de ingresos y gastos pblicos sobre PIB%
Ingresos Gastos
Reforma AAPP.
Reforma fiscal necesaria.
Nuevas medidas contra el fraude y la economa sumergida.
Fuente: FMI, abril 2015
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De supervit del 2% en 2006 a dficit del 11% en 2009. 5,8% en 2014, segn Eurostat, 2 ms alto de la zona euro tras Chipre. El dficit del Estado hasta marzo ascendi a 9.854 millones de euros,
un 3% ms que en el mismo periodo de 2014.
Incremento de la deuda pblica del 36,3% en 2007 a 97,7% en 2014. 16
Situacin de las cuentas pblicas (II)
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Dficit pblico, 2006-2014% PIB
AlemaniaFrancia RUEspaa
* EstimacinFuente: FMI, abril 2015
30
40
50
60
70
80
90
100
110
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Deuda pblica, 2006-2014% PIB
Francia AlemaniaEspaaRU
Fuente: FMI, abril 2015
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El sector privado ha reducido su endeudamiento en 477.000 millones de euros desde finales de 2008.
Desapalancamiento del sector privado
17
115,5
89,1
83,4
70,7
60
70
80
90
100
110
120
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
% P
IB
Financiacin empresas no financieras y familias
Empresas
Familias
Fuente: Elaboracin propia sobre datos del Banco de Espaa, 2015
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18
Mercado de trabajo (I)
23,826,9
9,6
Tasa de paro% poblacin activa
Fuente: EPA 1T 2015 (INE)
El paro disminuy en el 1T 2015 en 13.100 personas, el mayor descenso en un 1T desde 2005.
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19
Mercado de trabajo (II)
20,1
21,6
25,0
26,1
24,4
22,2
20,520
21
22
23
24
25
26
27
2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016*
Previsiones de la tasa de paro, Banco de Espaa% poblacin activa
* PrevisionesFuente: Banco de Espaa, marzo 2015
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Productividad
20
A partir de 2011 Espaa incrementa su productividad reduciendo los costes laborales unitarios.
90
95
100
105
110
T1-2
007
T2-2
007
T3-2
007
T4-2
007
T1-2
008
T2-2
008
T3-2
008
T4-2
008
T1-2
009
T2-2
009
T3-2
009
T4-2
009
T1-2
010
T2-2
010
T3-2
010
T4-2
010
T1-2
011
T2-2
011
T3-2
011
T4-2
011
T1-2
012
T2-2
012
T3-2
012
T4-2
012
T1-2
013
T2-2
013
T3-2
013
T4-2
013
T1-2
014
T2-2
014
T3-2
014
T4-2
014
Evolucin costes laborales unitarios, 2007-20142010=100
Alemania
Francia
RU
Espaa
Fuente: OCDE, 2015
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21
La riqueza financiera neta de las familias (activos financieros menos deuda) se mantiene en 1,1 billones de euros.
Situacin del patrimonio de las familias (I)
-0,8
1,1
0,8
0,1 0,71,0
1,1
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
Riqueza financiera neta de las familiasBillones de euros
Depsitos y efectivo
Otros activos financs.*
Pasivos financieros (PPFF)
RIQUEZA FINANCIERA NETA (RFN)
*Otros AAFF: fondos pensiones, seguros, acciones, renta fija...Fuente: Inverco y elaboracin propia, 2015
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22
El patrimonio neto de las familias (riqueza financiera ms riqueza inmobiliaria netas de deuda) se duplica entre 1999-2013, pasando de 2,7 a 5,3 billones de euros.
-0,8
2,0
4,22,7
7,2
5,3
1,1
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Patrimonio neto de las familiasBillones de euros
RIN
Activos financierosPPFF
PATRIMONIO NETO TOTAL
Situacin del patrimonio de las familias (II)
Fuente: Banco de Espaa, Inverco y elaboracin propia, 2015
-
Internacionalizacin (I)
23
-10,0
0,80,1 0,4
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015*
Evolucin de la cuenta corriente espaola, 2000-2015% PIB
* EstimacinFuente: FMI (2015)
Ajuste histrico de la balanza por cuenta corriente en 5 aos. Tras 26 aos, la economa espaola cerr 2013 y 2014 con
supervit en la cuenta corriente.
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Avance de la contribucin de las exportaciones al PIB: del 22,7 % en 2009 al 32% en 2014
Internacionalizacin (II)
-100
102030405060708090
Po
rtu
ga
l
ESP
A
A
Ho
lan
da
EEU
U*
Ale
ma
nia
Fra
nc
ia
Co
rea
*
RU
Ch
ina
*
Ch
ile
p %
X/PIB 2014 Variacin 2009-2014
* 2013
Fuente: OCDE, 2015
50
100
150
200
250
300
350
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
Exportaciones. Principales exportadores europeos vs Espaa (base 100 =1999)
Mundo
Espaa
Holanda
Alemania
Italia
R. Unido
Francia
Fuente: OMC (2015) y elaboracin propia
Exportaciones sobre PIB
-
Nuevos mercados e importante crecimiento de las exportaciones a Asia y Amrica.
Exportaciones diversificadas y de valor aadido
25
Internacionalizacin (III) La diversificacin de las exportaciones tanto a nivel geogrfico como de producto: clave para relanzar el sector exportador espaol.
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
Diversificacin por productos%
% sobre el total Variacin
Fuente: Datacomex, Ministerio Economa (2015)
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
UE28 Amrica Asia frica Resto Europa
Resto mundo
Diversificacin geogrfica%
% sobre total 2014 Variacin 2014/2013
Fuente: Datacomex, Ministerio Economa (2015)
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Liderazgo en turismo 2014 ao Record
26
Internacionalizacin (IV)
El primer trimestre de 2015 acumula 10,6 millones de llegadas de no residentes, un 5,3% ms que en el mismo periodo de 2014, con un mayor crecimiento de britnicos y asiticos. En el primer trimestre de 2015 el gasto total realizado por los no residentes creci un 7% respecto al mismo periodo de 2014.
Fuente: OMT, 2015
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27
Inversin espaola y extranjera
0,05,0
10,015,020,025,0
Inversores extranjeros en Espaa% del total en 2014 y variacin 2014/2013
-12-41,8 -61,4
-11,682,8
21,7
56,41.030112,6
108,2
-71,2
0
10.000
20.000
30.000
Inversin productiva (sin ETVE)
+9,8% interanual
Inversin espaola en el exterior, 2000-2014 Millones de euros
Fuente: Ministerio de Economa, Registro de Inversiones Exteriores (2015)
Fuente: Ministerio de Economa, Registro de Inversiones Exteriores (2015)
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28
Posicin de Espaa en rankings internacionales
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www.circulodeempresarios.org
Informe TrimestralSituacin de la economa espaola1T 2015Nmero de diapositiva 2Nmero de diapositiva 3Nmero de diapositiva 4Nmero de diapositiva 5Nmero de diapositiva 6Nmero de diapositiva 7Nmero de diapositiva 8Nmero de diapositiva 9Nmero de diapositiva 10Nmero de diapositiva 11Nmero de diapositiva 12Nmero de diapositiva 13Nmero de diapositiva 14Nmero de diapositiva 15Nmero de diapositiva 16Desapalancamiento del sector privadoNmero de diapositiva 18Nmero de diapositiva 19Nmero de diapositiva 20Situacin del patrimonio de las familias (I)Nmero de diapositiva 22Nmero de diapositiva 23Nmero de diapositiva 24Nmero de diapositiva 25Nmero de diapositiva 26Inversin espaola y extranjeraPosicin de Espaa en rankings internacionalesNmero de diapositiva 29