INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
1
II. ENTORNO NACIONAL
Se presenta por sectores de la economía de nuestro país mediante análisis gráfico de los
principales agregados económicos, de los indicadores más relevantes de crecimiento y de impacto
en la economía, así como de la balanza de pagos, el sector fiscal y el sector monetario.
1. SECTOR REAL
1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO –PIB- TRIMESTRAL Y ANUAL
A continuación se presenta la gráfica del producto interno bruto, en forma trimestral y en forma
anual el cual está de acuerdo al Sistema de Cuentas Nacionales 1993 –SCN93-, que utiliza como
año base el 2001. En ese sentido el crecimiento reportado para el tercer trimestre de 2018 se
ubica en 3.5% con lo que para el 2018 se esperaría una leve recuperación. Se observa además,
como el –PIB- para el 2017 manifestó una baja comparándolo con el de 2016, al ubicarse en 2.8%
inferior en 0.3% al año anterior.
De acuerdo a la estimaciones del Banco de Guatemala para el 2018, el crecimiento de la actividad
económica nacional, medido por el Producto Interno Bruto (PIB), se estima que cierre en 3.0%,
levemente superior al observado el año previo (2.8%).
2.94.1 3.0
3.7 4.2 4.1 3.1 2.8
0.00
4.00
8.00
I.20
10 II III
IV
I.20
11 II III
IV
I.20
12 II III
IV
I.20
13 II III
IV
I.20
14 II III
IV
I.20
15 II III
IV
I.20
16 II III
IV
I.20
17 II III
IV
I.20
18 II III
VARIACIÓNPORC
ENTU
AL
INTERA
NUAL
PRODUCTOINTERNOBRUTOPERÍODO1T-2002-3T-2018TasasdevariaciónInteranual
VARACIÓNANUAL VARIACIÓNTRIMESTRAL
2013al2018CifraspreliminaressinarmonizarconlascuentasanualesFuente:BanguateINE
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
2
1.1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA
PRODUCCIÓN
En este primer apartado, se presenta un resumen del Producto Interno Bruto Trimestral y Anual
medido por el origen de la producción, del primer trimestre de 2015 al tercer trimestre de 2018,
los cuales se presentan en variaciones porcentuales los cuales fueron referenciados al 2001.
1.1.2 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL DESTINO DEL
GASTO
Otra información relevante del Producto Interno Bruto, es el que se mide por el Destino del Gasto,
que también se presenta con su comportamiento en forma Trimestral y Anual, del primer
trimestre de 2015 al tercer trimestre de 2018, los cuales se presentan en valores constantes en
donde los volúmenes valorados fueron referenciados al 2001.
Fuente:Banguat
IA=variacióninteranualdel3er.Trimestre2018conrespectode3er.Trimestre2017.
IT=variaciónintertrimestredel3er.Trimestre2018conrespectodel2do.Trimestre2018.
13
PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL ORI GEN DE LA PRODUCCIÓN
PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2018
Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001
12Servs.IntermediaciónFinancieraMedidosIndirectamente-SIFMI-(1)
10Serviciosprivados
11
7
8Intermediaciónfinanciera,seguros
yactividadesauxiliares
Impuestosnetosdesubvenciones
alosproductos(2)
9Alquilerdevivienda
Administraciónpúblicaydefensa
Transporte,almacenamientoy
comunicaciones
5Construcción
6Comercioalpormayoryalpor
menor
ACTIVIDAD
4SuministrodeElectricidadyagua
1
2
3
Agricultura,ganadería,caza,
silviculturaypesca
Explotacióndeminasycanteras
Industriasmanufactureras
I.2015 II III IV I.2016 II III IV I.2017 II III IV. I.2018 II III
3.9 2.6 2.4 3.6 2.2 3.3 3.7 3.2 2.5 1.9 3.6 3.4 1.7 4.0 2.0
26.7 -1.6 0.0 10.4 -7.7 -6.3 -17.6 -10.0 -7.6 -0.1 -44.4 -41.8 -54.8 -53.9 -8.8
4.2 3.4 4.0 2.2 2.6 4.2 2.9 4.6 3.2 -1.4 3.8 2.8 2.3 4.4 3.3
4.3 2.4 4.6 6.4 5.1 9.4 4.5 2.3 7.0 2.1 7.5 5.1 7.8 9.2 7.4
3.8 3.5 3.1 3.2 2.8 2.4 0.5 1.8 2.4 2.6 3.0 2.8 2.4 3.6 4.1
5.9 5.8 6.5 4.9 4.7 4.7 2.7 3.4 5.1 3.5 3.3 2.6 3.8 4.4 5.1
4.1 3.3 2.7 3.0 3.0 2.6 2.6 3.1 3.5 3.4 3.4 6.7 4.3 7.3 2.0
13.2 13.5 12.9 18.1 12.7 7.2 8.5 4.2 2.1 3.4 3.9 3.0 4.1 6.4 3.8
3.1 3.1 3.0 3.0 3.1 3.1 3.1 3.1 3.0 3.0 3.0 3.1 3.1 3.1 3.1
4.9 3.3 3.7 2.7 3.1 2.7 3.1 3.6 3.3 3.7 3.1 3.3 3.7 3.0 3.0
4.1 0.9 2.0 3.5 2.7 1.4 2.4 1.7 0.4 1.8 2.2 4.2 2.3 3.0 2.7
9.4 10.8 9.7 10.5 10.3 5.4 4.0 2.2 0.9 3.9 4.4 3.5 2.6 3.4 4.5
5.2 5.6 5.7 5.6 5.4 4.1 3.6 3.7 5.9 3.0 1.8 4.5 1.5 3.8 3.8
IA=variacióninteranualdel3er.Trimestre2018conrespectode3er.Trimestre2017.
IT=variaciónintertrimestredel3er.Trimestre2018conrespectodel2do.Trimestre2018.
PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL ORI GEN DE LA PRODUCCIÓN
PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2018
Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001
10.1
3.7
2.0
14.5 8.1
3.3
5.4
4.25.6
3.1
3.2
3.8
4.3
3.1
3.0
3.4
2.7
3.1
2.8
3.1
2.2
3.4 1.8 2.7
5.8 3.8 3.6
4.5
3.2
8.5
3.5
3.1
-10.3
3.6
5.3
2.9
-22.1
2.1
5.4
GRÁFICO IA IT
↓ ↓
↑ ↑
↓ ↓
↓ ↓
↑ ↑
↑ ↑
↓ ↓
↓ ↓
↑ =
↓ =
↑ ↓
↑ ↑
↑ =
PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL ORI GEN DE LA PRODUCCIÓN
PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2018
Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001
↓
↑
↓
↑
↑
↓
↑
↓
↓
↓
↓
↑
↓
PERÍODO I.2015 II III IV I.2016 II III IV I.2017 II III IV I.2018 II III GRÁFICO IA IT
Trimestral 5.9 5.8 6.1 5.5 5.0 3.7 4.0 4.1 4.0 3.6 3.1 3.6 2.6 5.3 5.1 ↑ ↓
Anual
Trimestral 7.6 -2.0 -2.4 -2.3 -7.8 -7.5 2.4 2.1 -1.7 1.7 -0.8 6.0 3.0 5.6 6.0 ↑ ↑
Anual
Trimestral 6.0 4.9 5.1 4.6 3.6 2.4 3.8 3.9 3.5 3.4 2.7 3.8 2.7 5.4 5.2 ↑ ↓
Anual
Trimestral 4.4 9.1 8.1 2.6 8.3 1.0 0.7 2.3 6.2 2.8 2.4 1.9 1.3 3.0 4.4 ↑ ↑
Anual
Trimestral 6.9 7.1 3.0 -0.9 1.5 2.7 -1.5 4.2 6.8 -0.5 1.8 0.4 -2.6 -1.6 -2.2 ↓ ↓
Anual
Trimestral 8.7 9.5 12.5 6.5 7.3 2.9 2.2 1.4 5.0 3.6 -1.2 1.6 -3.3 5.7 7.5 ↑ ↑
Anual
Fuente:Banguat
IA=variacióninteranualdel3er.Trimestre2018conrespectode3er.Trimestre2017
IT=variaciónintertrimestredel3er.Trimestre2018conrespectodel2do.Trimestre2018
6Importacióndebienesy
servicios 9.30 3.50 ↓2.10
Formaciónbrutadecapital
fijo 2.70 ↑3.105.90
*Serefiereainstitucionessinfinesdelucroquesirvenaloshogares(comolasONG`sdirigidasaserviciosocial)
-2.50 ↑1.50
5Exportacióndebienesy
servicios 4.00 1.70 ↑2.10
4
3 Totalgastodeconsumofinal5.10 3.50 ↓3.40
2Gastodeconsumofinal
delgobiernogeneral -0.10
PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL DESTI NO DEL GASTO
PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2018
Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001
DESTINO
1Gastodeconsumofinaldelos
hogareseISFLSH* 5.80 4.20 ↓3.60
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
3
INDICE DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA (I.M.A.E)
De acuerdo a las cifras del Banco de Guatemala, La actividad económica medida por la estimación
del IMAE en noviembre de 2018, mostró una tasa de crecimiento de 3.4% (2.4% en noviembre de
2017). El comportamiento descrito, estuvo influenciado por el crecimiento que mostraron las
actividades económicas siguientes:
Comercio al por mayor y al por menor; Transporte, almacenamiento y comunicaciones; Servicios
privados; Intermediación financiera, seguros y actividades auxiliares; e Industrias manufactureras.
Por su parte, la serie de la tendencia-ciclo registró una tasa de crecimiento interanual de 3.3%,
más dinámica a la observada en el mismo mes del año previo (2.7%).
1.3 TASA DE INFLACIÓN (TOTAL Y SUBYACENTE)
Uno de los propósitos de comparar la inflación Total y la Subyacente, es excluir algunas categorías
como la de los alimentos (por ejemplo vegetales y legumbres) que tienen un comportamiento
estacional y que por lo tanto tienden a tener mayor variabilidad en lo que muestra la inflación
total.
Las series de Inflación Total y Subyacente para al 31 de diciembre de 2018, donde la Inflación
Total terminó en 2.31% y la Inflación Subyacente en 2.05. Dichas variables estuvieron al final del
año, por debajo de los límites fijados por el Banco de Guatemala, sin embargo, mostraron
particularmente un comportamiento en donde la Inflación total estuvo por encima a la
subyacente, situación que se manifiesta desde enero de 2016.
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
Ene
Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul
Ago Sep
Oct
Nov Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul
Ago Sep
Oct
Nov Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul
Ago Sep
Oct
Nov Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul
Ago Sep
Oct
Nov Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul
Ago Sep
Oct
Nov Dic
2014 2015 2016 2017 2018
PORC
ENTU
AL
INFLACIONTOTAL INFLACIONSUBYACENTE
INFLACIÓN TOTAL Y SUBYACENTE
VARIACIÓN INTERANUAL
IPC: BASE DICIEMBRE 2000 = 100
2014 - 2018
Fuente:BancodeGuatemalaFuente:BancodeGuatemalaFuente:BancodeGuatemalaFuente:BancodeGuatemala
2.4
3.4
2.73.3
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2010
a j o
2011
a j o
2012
a j o
2013
a j o
2014
a j o
2015
a j o
2016
a j o
2017
a j o
2018
a j o
Índice Mensual de la Actividad Económica Variaciones Porcentuales Interanuales e Intermensuales
Período: Enero 2010 - Noviembre 2018
IMAE Original (Interanual) IMAE Tendencia Ciclo (Interanual)
Fuente:BancodeGuatemala
Var.%
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
4
1.4 TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio de referencia del Banco de Guatemala en el 2018 mostró un comportamiento
estable y congruente a los patrones estacionales que traía en otros años (2012 – 2013).
En lo que respecta al tipo de cambio del 2018 promedio 7.51908 por US$1, superior al del 2017
(Q7.35085 por US$1) pero con mayor volatilidad (una desviación estándar de 0.14040). para
finales de año del 2018 el tipo de cambio se ubicó Q7.73695 x US$1. El tipo de cambio en el 2018
mostró una tendencia a la depreciación del quetzal con respecto al US$ durante todo el año 2018.
6.80
7.00
7.20
7.40
7.60
7.80
8.00
8.20
01/0
1
01/0
2
01/0
3
01/0
4
01/0
5
01/0
6
01/0
7
31/0
7
31/0
8
30/0
9
31/1
0
01/1
2
31/1
2
COMPORTAMIENTO DEL TIPO DE CAMBIO AÑOS 2012, 2013 y 2018
2012 2013 2018
Fuente:Banguat
6.90
7.00
7.10
7.20
7.30
7.40
7.50
7.60
7.70
7.80
7.90
8.00
01/
01
01/
02
01/
03
01/
04
01/
05
01/
06
01/
07
31/
07
31/
08
30/
09
31/
10
01/
12
31/
12
COMPORTAMIENTO DEL TIPO DE CAMBIO
AÑOS 2014 - 2018
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente:BancodeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
5
1.5 TASA LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA Y METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y DE MEDIANO
PLAZO
1.5.1 TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA
De acuerdo a las consideraciones de la Junta Monetaria, en su sesión celebrada el 28 de
noviembre, con base en el análisis integral de la coyuntura económica externa e interna, luego de
evaluar el Balance de Riesgos de Inflación, decidió mantener en 2.75% el nivel de la tasa de interés
líder de política monetaria.
Adicionalmente, en el entorno externo, consideró que las proyecciones de crecimiento económico
a nivel mundial, tanto para el presente año como para el próximo, siguen previendo un
desempeño favorable, aunque la incertidumbre y los riesgos a la baja se han acrecentado.
Asimismo, tomó en cuenta que aunque el precio internacional del petróleo en las últimas semanas
ha tendido a reducirse, las proyecciones anticipan precios medios superiores a los registrados en
2017, tanto para este año como para el próximo.
Para el ámbito interno, manifestó que varios indicadores de corto plazo de la actividad económica
(el Índice Mensual de la Actividad Económica, las importaciones y las remesas familiares, entre
otros), son consistentes con el crecimiento económico anual previsto para el presente año (entre
2.8% y 3.2%). En materia de inflación, subrayó que los pronósticos y las expectativas, tanto para
2018 como para 2019, permiten prever que ésta se ubicaría dentro de la meta (4.0% +/- 1 punto
porcentual).
Manifestó además, que continuará dando seguimiento cercano a la evolución de los principales
indicadores económicos, tanto externos como internos, que puedan afectar la tendencia del nivel
general de precios y, por ende, de las expectativas de inflación.
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
6
1.5.2 METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y MEDIANO PLAZO
La política monetaria, cambiaria y crediticia vigente está contenida en resolución JM-171-2011 y
sus modificaciones en resoluciones JM-139-2012, JM-62-2013, JM-121-2013, JM-133-2014, JM-
120-2015 y JM-123-2016. En la que se determinó una meta de inflación de mediano plazo a partir
de 2013 de 4.0% +/- 1 punto porcentual, la cual ha demostrado ser el ancla de la política
monetaria y guía de los agentes económicos para las decisiones de producción, empleo, inversión,
consumo y ahorro. Se muestra a continuación que la inflación ha oscilado en torno a la meta para
la misma exceptuando en 2018 que se ubicó en 2.31%, para el 2019 se espera ubique dentro del
margen de tolerancia establecido.
2. SECTOR EXTERNO
2.1 COMERCIO EXTERIOR DE BIENES
2.1.1 EXPORTACIONES
El monto total de las exportaciones del Comercio General se situó en noviembre de 2018
US$9,845.2 millones, menor en US$249,6 millones (-2.4%) al registrado a noviembre de 2017
(US$10,094.8 millones).
600.0
700.0
800.0
900.0
1,000.0
1,100.0
1,200.0
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
EXPORTACIONES(FOB)COMERCIOGENERALPERIODO:2014-2018a/
-EnmillonesdeUSdólares-
2014 2015 2016 2017 2018
a/Anoviembrede2018Fuente:BancodeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
7
Los productos más importantes según su participación en el valor total de exportaciones fueron:
Artículos de Vestuario con US$1,321.8 millones (13.4%); Banano con US$765.2 millones (7.8%);
Café con US$656.9 millones (6.7%); Grasas y Aceites comestibles con US$571.8 millones (5.2%) y
Cardamomo con $512.7 millones (5.2%). Estos productos representaron el 38.9 del total
exportado.
Los principales destinos de las exportaciones fueron: Estados Unidos de América con US$3,573.9
millones (36.3%); Centroamérica con US$2,813.7 millones (28.6%); Eurozona con US$828.5
millones (8.4%); México con US$466.8 millones (4.7%); y Panamá con US$222.6 millones (2.3%);
países y regiones que en conjunto representaron el 80.3% del total.
2.1.2 IMPORTACIONES
El monto total de las importaciones realizadas a noviembre de 2018 se situó en US$18,102.5
millones, superior en US$1,457.1 millones (8.8%) al registrado a noviembre de 2017 (US$16,645.4
millones). El aumento en las importaciones estuvo influenciado principalmente por la variación
positiva observada en Materias Primas y Productos Intermedios con US$587.0 millones (11.0%),
así como de Combustibles y Lubricantes con un alza de US$545.2 millones (22.0%).
Monto en
millones de US$Estructura (%)
T O T A L 9,845.2 100.0
1 ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 3,573.9 36.3 2 CENTROAMÉRICA 2,813.7 28.6 3 EUROZONA 828.5 8.4 4 MÉXICO 466.8 4.7 5 PANAMÁ 222.6 2.3 6 REPÚBLICA DOMINICANA 159.9 1.6 7 CANADÁ 152.5 1.5 8 CHILE 111.7 1.1 9 ARABIA SAUDITA 108.0 1.1
10 RESTO DE PAÍSES 1,407.8 14.3
Fuente: Banco de Guatemala
No. P A Í S
ACUMULADO A NOVIEMBRE 2018
GUATEMALA: VALOR (FOB) DE LAS EXPORTACIONES CLASIFICADASPOR PRINCIPALES PAÍSES COMPRADORES A NOVIEMBRE DE 2018
COMERCIO GENERAL
ESTADOSUNIDOSDEAMÉRICA36.3%
CENTROAMÉRICA28.6%
EUROZONA8.4% MÉXICO
4.7%
PANAMÁ2.3% REPÚBLICA
DOMINICANA1.6%CANADÁ
1.5%CHILE1.1%
ARABIASAUDITA1.1%
RESTODEPAÍSES14.3%
1,000.0
1,100.0
1,200.0
1,300.0
1,400.0
1,500.0
1,600.0
1,700.0
1,800.0
1,900.0
2,000.0
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPTIEM
BRE
OCTUBRE
NOVIE
MBRE
DICIEM
BRE
IMPORTACIONES(CIF)COMERCIOGENERALPERIODO:2013-2018a/
-EnmillonesdeUSdólares-
2014 2015 2016 2017 2018
a/Anoviembrede2018Fuente:BancodeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
8
Las importaciones provinieron principalmente de los Estados Unidos de América con US$6,873.6
millones (38.0%); Centroamérica con US$2,062.9 millones (11.4%); República Popular China con
US$1,987.8 millones (11.0%); México con US$1,968.1 millones (10.9%); y la Eurozona con
US$1,241.9 millones (6.9%); países y regiones que en conjunto representaron el 78.1% del total.
2.2 BALANZA DE PAGOS
En cuanto al saldo en la balanza de pagos, se pueden observar las variaciones en este rubro en
donde un valor negativo aumenta las reservas y un valor positivo las disminuyen. Para el 2018
(cifras estimadas al tercer trimestre) se observa US$ 609.3 millones en cuenta corriente y en lo
acumulado en activos de reserva US$593.5 millones.
Montoen millones Estructura (%)
de US$
T O T A L 18,102.5 100.0
1 ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 6,873.6 38.02 CENTROAMÉRICA 2,062.9 11.43 REPÚBLICA POPULAR CHINA 1,987.8 11.0
4 MÉXICO 1,968.1 10.95 EUROZONA 1,241.9 6.96 PANAMÁ 540.6 3.07 COLOMBIA 490.4 2.78 INDIA 290.1 1.69 COREA DEL SUR 270.6 1.5
10 RESTO DE PAÍSES 2,376.6 13.1
Fuente: Banco de Guatemala
NOVIEMBRE DE 2018
P A Í SNo.
GUATEMALA: VALOR (CIF) DE LAS IMPORTACIONES CLASIFICADAS
POR PRINCIPALES PAÍSES VENDEDORES A NOVIEMBRE DE 2018
COMERCIO GENERAL
ESTADOSUNIDOSDEAMÉRICA38.0%
CENTROAMÉRICA11.4%
REPÚBLICAPOPULARCHINA11.0% MÉXICO
10.9%
EUROZONA6.9%
PANAMÁ3.0%
COLOMBIA2.7%
INDIA1.6%
COREADELSUR1.5%
RESTODEPAÍSES13.1%
BALANZA DE PAGOS DE GUATEMALA (PRESENTACIÓN MBP6) 1/
AÑOS 2008 - 2018
Millones de US Dólares
Exportaciones FOBMercancías Generales
de las cuales amparadas al Decreto 29-89
de las cuales adquiridas en puerto por medios de transporte
Oro no monetario
Importaciones FOBMercancías Generales
de las cuales amparadas al Decreto 29-89
de las cuales adquiridas en puerto por medios de transporte
Oro no monetario
Componentes Normalizados
CUENTA CORRIENTE
BIENES
SERVICIOS
2016 p/
1,023.4
-5,185.910,581.110,581.1
3,329.0
131.8
0.0
15,767.015,767.0
1,861.8
10.7
0.0
-242.0
2017 p/
1,188.7
-6,010.011,100.311,100.3
3,210.1
134.9
0.0
17,110.317,110.3
1,901.1
11.6
0.0
-412.9
2018 p/
609.3
-5,368.68,205.28,205.22,418.9
90.8
0.0
13,573.813,573.8
1,566.1
6.3
0.0
-465.8
INGRESO PRIMARIO -1,507.4 -1,363.3 -899.9
Transferencias Personales entre hogares residentes y no residentes (Remesas Netas)
Otro ingreso secundario (neto)
Créditos
Débitos
INGRESO SECUNDARIO (neto)
CUENTA DE CAPITAL
CUENTA FINANCIERA (PRÉSTAMO NETO (+) / ENDEUDAMIENTO NETO (-))
ADQUISICIÓN NETA DE ACTIVOS FINANCIEROS
7,958.77,354.1
604.6
0.0
0.0
0.0
-1,059.3
834.2
8,974.98,338.4
636.5
0.0
0.0
0.0
-1,655.8
458.6
7,343.66,889.3
454.3
0.0
0.0
0.0
-205.7
-102.4
PASIVOS NETOS INCURRIDOS 1,893.5 2,114.4 103.3
p/ Cifras preliminares
ERRORES Y OMISIONES (NETO)
ACTIVOS DE RESERVA
1/ Según el Sexto Manual de Balanza de Pagos, el signo para la presentación de los activos y pasivos con el exterior será
aumentos con signo positivo y disminuciones con signo negativo.2/ Actualmente se trabaja en la encuesta "Estudio de origen de la materia prima y destino de las ventas", para determinar el
monto de este servicio.
-691.0
1,391.7
-279.0
2,565.5
-221.1
593.9
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
9
2.3 CUENTA FINANCIERA (BALANZA DE PAGOS)
En cuanto el flujo de capitales en la Cuenta Financiera, en donde un préstamo neto se representa
con (+) y el endeudamiento neto (-), de acuerdo al registro de la balanza de pagos, se observa
que en el tercer trimestre tuvo una recuperación al ubicarse en un monto de US$-72.0 millones
(preliminar).
2.4 REMESAS FAMILIARES
El monto en 2018 correspondiente a ingreso de divisas por remesas familiares alcanzó los
US$9,288.0 millones de dólares monto superior en US$ 1,096.0 millones al observado en 2017 que
fue de US$ 8,192 millones. El anterior dato, representa el 13.4% de incremento con respecto al
2017 y con respecto al PIB el 11.8%.
-1,600.0-1,400.0-1,200.0-1,000.0-800.0-600.0-400.0-200.0
0.0200.0400.0600.0
I.2010
II.2010
III.2010
IV.2010
I.2011
II.2011
III.2011
VI.2011
I.2012
II.2012
III.2012
VI.2012
I.2013
II.2013
III.2013
VI.2013
I.2014p/
II.2014p/
III.2014p/
IV.2014p/
I.2015p/
II.2015p/
III.2015p/
IV.2015p/
I.2016p/
II.2016p/
III.2016p/
IV.2016p/
I.2017p/
II.2017p/
III.2017p/
IV.2017p/
I.2018p/
II.2018p/
III.2018p/
CUENTAFINANCIERA(BALANZADEPAGOS)IT2010-IIIT2018
-EnmillonesdeUSDólares-
p/PreliminarFuente:BancodeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
10
2.5 RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES
Congruente con el comportamiento de la balanza de pagos en donde se manifestó un aumento de
las reservas, en la gráfica que se presenta a continuación la evolución del saldo de las reservas
monetarias. En el 2018 la tendencia de las reservas manifestó niveles levemente superiores a lo
observado en 2017; al cierre de 2018 alcanzó US$12,755.6 millones un aumento deUS$986.1
millones con respecto al 2017.
3. SECTOR FISCAL
3.1 FINANZAS PÚBLICAS (INGRESOS Y GASTOS)
En lo referente a los ingresos tributarios netos del Estado (ingresos tributarios), lo acumulado en el
2018 fue de Q 58,835.6 millones monto superior en Q2,151.5 millones al reportado a diciembre
de 2017 que fue de Q56,684.1 millones.
Mes 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Enero 3,240.7 3,471.2 3,867.8 4,505.4 4,696.2 4,793.2 4,921.7 5,263.7 5,750.6 .
Febrero 2,250.3 2,519.5 2,863.5 3,030.8 3,139.9 3,340.3 3,350.4 3,619.1 3,786.9
Marzo 2,982.0 4,213.9 4,095.2 4,142.6 4,089.3 4,196.7 4,244.2 4,894.7 4,791.4
Abril 3,458.9 3,887.4 3,999.8 4,775.6 5,068.5 5,113.7 5,310.3 5,742.6 6,061.6
Mayo 2,362.9 2,838.0 3,046.7 3,439.9 3,565.8 3,518.3 4,457.8 3,940.7 4,293.8
Junio 2,415.6 2,998.2 3,253.9 3,031.4 3,402.2 3,532.4 3,828.2 4,638.7 4,225.1
Julio 3,739.3 4,185.0 4,490.7 5,213.8 5,589.2 5,776.3 6,257.3 6,255.9 6,622.7
Agosto 2,577.6 3,001.6 3,102.0 3,303.9 3,601.9 3,540.7 4,141.0 4,058.2 4,202.2
Septiembre 2,433.1 2,905.5 2,903.6 3,175.2 3,528.1 3,429.5 3,672.8 3,771.0 3,924.8
Octubre 3,670.3 4,289.6 4,615.5 5,114.8 5,264.4 5,353.8 5,677.7 6,048.8 6,459.3
Noviembre 2,665.3 2,916.0 3,120.8 3,300.2 3,468.5 3,505.1 3,977.7 4,198.7 4,448.3
Diciembre 2,976.0 3,066.3 3,460.5 3,302.0 3,682.8 3,630.7 4,270.5 4,251.8 4,268.9
Total 34,772.0 40,292.2 42,819.8 46,335.5 49,096.9 49,730.7 54,109.5 56,684.1 58,835.6*Cifras preliminares
Presione aquí para descargar en formato Excel
Ingresos Tributarios Netos Mensuales 2010 - 2018*
Millones de Quetzales
1,500
2,500
3,500
4,500
5,500
6,500
7,500
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Ingresos Tributarios Netos Mensuales 2010 - 2018* -Millones de Quetzales-
2010 2011 2012 2013 2014 2013 2014 2018
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
11
A noviembre de 2018 los ingresos totales se ubican en Q57,646.0 millones y los gastos totales en
Q62,964.8 millones, como se puede observar en la gráfica a continuación.
En cuanto a la carga tributaria con respecto al PIB, se puede observar que no excedido el 13%,
ubicándose en los niveles más altos del 2012 al 2014, para el cierre del 2017 se ubico en 12.1% y
para el 2018 se cerró en el 11.8%.
- 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017*
2018*
GUATEMALAGOBIERNOCENTRAL2010-2018a/
-Millonesdequetzales-
TRIBUTARIOS
NOTRIBUTARIOS
CAPITAL
DONACIONES
a/datosanoviembrede2018*PreliminarFuente:BancodeGuatemala
INGRESOS
- 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017*
2018*
EGRESOS
FUNCIONAMIENTO DECAPITAL
12.2%
12.6%
12.7%
12.8%
12.7%
12.0%
12.2%
12.1%
11.8%
11% 11% 12% 12% 12% 12% 12% 13% 13% 13%
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Fuente:SuperintendenciadeAdministraciónTributaria
Comportamiento de la Carga Tributaria del Gobierno Central Años 2010 – 2018
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
12
En cuanto al presupuesto para el 2019 se contempla que aumente a Q89.7 millardos, superior en
Q12.8 millardos al del 2018. A continuación se presentan las variaciones que se determinaron para
llegar a dicho monto.
3.2 DÉFICIT FISCAL Y DEUDA PÚBLICA
3.2.1 DÉFICIT FISCAL
En la gráfica siguiente se puede observar según información del Ministerio de Finanzas que el
Déficit alcanzó Q10,435.4 millones, lo que representa un -1,8% del PIB
Variación principales rubros 2018-2019
Asignado
2018 (2017)
76.9
SaludYEducación
CIV Otros
89.7
Obligaciones3.6
3.75.3
1.32.5
Deuda1.7
AsignaciónenMillardosdeQ
Proyecto
2019
ObligacionesTesoro+ServicioDeuda
Fuente: Ministerio de Finanzas Públicas
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
13
3.2.2 DEUDA PÚBLICA
3.2.2.1 DEUDA PÚBLICA EXTERNA
La Deuda Pública Externa contempla básicamente desde 2004 los rubros del Gobierno Central y
del Resto del Sector Público. Para noviembre de 2018 el Sector Púbico tenía una deuda por
US$8,228.6 millones, de los cuales el 99.4% corresponden al Gobierno Central.
3.2.2.2 DEUDA PÚBLICA INTERNA
La deuda interna, es la que se adquiere con acreedores residentes en el país. La Deuda Pública
Interna acumulada al mes de noviembre de 2018, presenta un saldo de Q82,249.3 millones.
-1,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.07,000.08,000.09,000.0
10,000.0
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013* 2014 2015 2016 2017* 2018*
SALDODELADEUDAPUBLICAEXTERNA2010-2018*
-EnmillonesdeUSdólares-
*Preliminarjuniode2018
Fuente:BancodeGuatemala
-
10,000.0
20,000.0
30,000.0
40,000.0
50,000.0
60,000.0
70,000.0
80,000.0
90,000.0
Enero
Marzo
Mayo
Julio
Sep
embre
Noviembre
Enero
Marzo
Mayo
Julio
Sep
embre
Noviembre
Enero
Marzo
Mayo
Julio
Sep
embre
Noviembre
Enero
Marzo
Mayo
Julio
Sep
embre
Noviembre
Enero
Marzo
Mayo
Julio
Sep
embre
Noviembre
Enero
Marzo
Mayo
Julio
Sep
embre
Noviembre
Enero
Marzo
Mayo
Julio
Sep
embre
Noviembre
Febrero
Abril
Junio
Ago
sto
Octubre
Diciembre
Enero
Marzo
Mayo
Julio
Sep
embre
Noviembre
2010 2011 2012* 2013* 2014 2015 2016 2017* 2018*
SALDODELADEUDAINTERNA2010-2018*
-Enmillonesdequetzales-
*Anoviembrede2018
Fuente:BancodeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
14
4. SECTOR MONETARIO
4.1 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS
4.1.1 EMISIÓN MONETARIA
La emisión monetaria, variable que sirve como indicador del seguimiento de la política Monetaria,
Cambiaria y Crediticia, constituye la emisión primaria de dinero y adicionalmente, constituye una
variable que el Banco Central puede controlar directamente. La emisión monetaria al 31 de
diciembre de 2018 alcanzó un nivel de Q44,202.4 millones, inferior en Q4,378.5 millones respecto
a diciembre del año anterior. El comportamiento cíclico de esta variable, se debe principalmente a
que a finales de cada año hay factores monetizantes que la presionan derivado de los
requerimientos de la época. Adicionalmente, existen otras presiones principalmente por la de la
demanda interna. Los pronósticos y las expectativas de inflación, aunque moderadamente, han
aumentado para los horizontes de política relevantes.
4.1.2 NUMERARIO EN CIRCULACIÓN
Al 31 de diciembre de 2018 (cifras preliminares) el numerario en circulación (billetes y monedas)
alcanzó una cifra de Q38,022.8 millones monto superior en Q4,428.5 millones al observado con
respecto al saldo de la misma fecha de 2017. El crecimiento del numerario va de acuerdo a las
necesidades que requiere la economía.
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
15
4.1.3 BASE MONETARIA
La base monetaria, se constituye en un indicador de suma importancia, puesto que indica, en
cierta medida, el comportamiento de reservas monetarias internacionales. El saldo al 31 de
diciembre de 2018 fue de Q71,162.9 millones, manifestando un incremento característico para
cada final de año.
4.1.4 MEDIO CIRCULANTE
Este indicador, que para diciembre de 2018 fue de Q93,555.0 millones, está compuesto por
los medios de pago líquidos necesarios para realizar todo tipo de transacciones en la economía
como billetes, monedas y depósitos monetarios. Su comportamiento en el 2018 ha manifestado
crecimiento con lo misma tendencia de los otros años.
40,000.0
50,000.0
60,000.0
70,000.0
80,000.0
90,000.0
100,000.0
Enero
Febrer
o
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agost
o
Sepem
bre
Octub
re
Novie
mbre
Diciem
bre
MEDIOCIRCULANTE(M1)AÑOS2014-2018*-Millonesdequetzales-
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente:BancodeGuatemala
a/Adiciembrede2018preliminar
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
16
4.1.5 MEDIOS DE PAGO
Por su parte, los medios de pago, un agregado monetario más amplio que incluye al cuasidinero,
muestra un relevante dinamismo, ubicándose actualmente por arriba de su nivel promedio. Para
finales de diciembre de 2018 este se ubicó en Q 253,786.9 millones.
4.1.6 INDICADOR DE PREFERENCIA DE LIQUIDEZ
El indicador mensual de preferencia de liquidez es el factor resultante del numerario dentro del
total de depósitos. Como consecuencia de los resultados durante 2018 de la economía a nivel
mundial y nacional, a finales de diciembre dicho factor se encontraba en 17.62% que
comparándolo con el de diciembre del año anterior (16.93%) aumento levemente, situación que
se manifiesta a finales de cada año.
COMENTARIOS GENERALES
Como se observó en el desarrollo de la parte correspondiente al contexto económico nacional,
dentro de los aspectos más relevantes está el del comportamiento del PIB, aunque con leves
aumentos, muy congruente con la estimación de crecimiento para 2018. Al ponerlo en contexto y
evaluar el IMAE de acuerdo con el cálculo a noviembre publicado por el Banco de Guatemala, este
se ubicó en 3.4% el cual trae una tendencia hacia el alza con respecto a la misma fecha en el 2017.
160,000.0
180,000.0
200,000.0
220,000.0
240,000.0
260,000.0
Enero
Febrer
o
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agost
o
Sepem
bre
Octub
re
Novie
mbre
Diciem
bre
MEDIOSDEPAGOTOTALES(M2)AÑOS2014-2018*-Millonesdequetzales-
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente:BancodeGuatemala
a/Adiciembrede2018preliminar
12.00%
14.00%
16.00%
18.00%
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Sepem
bre
Octubre
Noviemb
re
Diciem
bre
INDICADORMENSUALDEPREFERENCIADELIQUIDEZAÑOS2014-2018*
-Enprocentajes-
2014 2015 2016 2017 2018
*Ajuniode2018preliminarFuente:BancodeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2018
17
En el entorno externo sin embargo, indican las proyecciones del Banco Mundial, el crecimiento
económico mundial se reducirá del 3.0 % (cifra revisada a la baja) en 2018 al 2.9 % en 2019, en
medio de crecientes riesgos adversos del panorama económico. El comercio internacional y la
actividad manufacturera se han atenuado, las tensiones comerciales siguen siendo altas y los
mercados financieros de algunos de los grandes mercados emergentes han experimentado
considerables presiones.
Puntualmente, agrega el informe del Banco Mundial, que la recuperación económica en los países
exportadores de productos básicos se ha estancado, en tanto que la actividad de los países
importadores de dichos productos se está desacelerando. En 2019, el crecimiento per cápita no
será suficiente para acortar la brecha de ingresos con las economías avanzadas en
aproximadamente el 35.0 % de las economías de mercados emergentes y en desarrollo,
porcentaje que aumentará al 60.0 % en el caso de los países afectados por la fragilidad, los
conflictos y la violencia.
En el entorno interno se considera que la economía crecería entre 3% y 3.8% en 2019,
principalmente por la evolución de la demanda interna, a pesar de la moderación del consumo
privado; en tanto que, por el lado de la oferta, la mayoría de actividades económicas registrarían
tasas de variación positivas, aunque, en algunos casos, inferiores a las del año previo.