Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
TRABAJO PRACTICO Nº3:TRABAJO PRACTICO Nº3:
DETERMINACIÓN DE LA RENTADETERMINACIÓN DE LA RENTA
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta 1. MERCADO DE PRODUCTOS1. MERCADO DE PRODUCTOS
DAG
C
I
X - M
Q
Y
DA=C+G+I+XN
Empresas
Transacción de bienes y servicios.Transacción de bienes y servicios.Demanda y Oferta Agregadas: se definen para un período; se expresan en : se definen para un período; se expresan en términos reales o en cantidades a precios constantes.términos reales o en cantidades a precios constantes.Producto (Q): representativo de los distintos productos de la economía real.representativo de los distintos productos de la economía real.Economía cerrada: DA = C + I + GDA = C + I + GEconomía abierta: DA = C + I + G + X - MDA = C + I + G + X - M
YY*
P
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
0
50
100
150
200
0 50 100 150 200
Ingreso
Alimentos
Hogar
Esparcimiento
2. CONSUMO2. CONSUMO
Componente principal de DA.Componente principal de DA. Planes de las Familias presente y a futuro.Planes de las Familias presente y a futuro. Riqueza: ahorros acumulados y previsión Riqueza: ahorros acumulados y previsión ingresos futuros.ingresos futuros. Expectativas de la evolución futura de la Expectativas de la evolución futura de la economía (IEC).economía (IEC).
Es el gasto en productos finales que realizan las familias con el propósito de satisfacer sus necesidades. Consumo (% PBI)
65.00
66.00
67.00
68.00
69.00
70.00
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
% Componentes del consumo
31,3 Alimentos 5,1 Indumentaria 12,7 Vivienda 6,6 Equipamiento del hogar 10,0 Salud 17,0 Transporte y comunicación 8,7 Esparcimiento 4,2 Educación 4,4 Bienes y servicos varios
C = c YD + Co
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta 2. CONSUMO2. CONSUMO
Función CONSUMO
C = c YD + Co = c ( Y - T ) + Co
T = Tt - Tr T = Tt - Tr Tt = tY + To Tt = tY + To T = tY + To - TrT = tY + To - Tr
c = prop. marginal a consumir ( 0 < c < 1 )c = prop. marginal a consumir ( 0 < c < 1 )
Bajos ingresos cBajos ingresos c11
Altos ingresos cAltos ingresos c00
Funcíón Impuestos Netos
C = c ( 1 - t )Y + Co
Co = c( Tr - To ) + Co
Co : consumo autónomo Co : consumo autónomo (independiente de Y)(independiente de Y)Co= f (riqueza, céditos, i, etc.)Co= f (riqueza, céditos, i, etc.)To= impuesto autónomoTo= impuesto autónomoTr= transferencias Tr= transferencias
199819991997
2000
200119961994
19951993
2005
2004
2003
2002
C = 0.7022 Y - 3403.3
C = 0.6576 Y + 203.5150,000
160,000
170,000
180,000
190,000
200,000
210,000
200,000 220,000 240,000 260,000 280,000 300,000 320,000
Ingreso
Cons
umo
c ( 1 - t ) = 0,702 c ( 1 - t ) = 0,702
Co = -3403.3Co = -3403.3
Parametros del consumo durante la Convertibilidad
c ( 1 - t ) = 0,657 c ( 1 - t ) = 0,657
Co = 203.5Co = 203.5
Parametros del consumo actuales
Peso devaluado
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta 2. CONSUMO2. CONSUMO
Consumo bienes durables: vida útil mayor a 3 años. : vida útil mayor a 3 años. Variaciones importantes a lo largo del tiempo ( procíclica ) acompaña y amplifica los ciclos económicos.Variaciones importantes a lo largo del tiempo ( procíclica ) acompaña y amplifica los ciclos económicos.Consumo de bienes no durables: vita útil menor a 3 años. Es estable y amortigua las vita útil menor a 3 años. Es estable y amortigua las oscilaciones de la actividad económica.oscilaciones de la actividad económica.Consumo total: se comporta como anticíclico, fluctúa menos que el ingreso.se comporta como anticíclico, fluctúa menos que el ingreso.
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Ingreso
Consumo
Variación del Ingreso y Consumo. Indices base ‘93
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta 3. INVERSION3. INVERSION
Es el gasto destinado a mantener el stock de capital no financiero.
Empresas: activos de producción ( máquina, : activos de producción ( máquina, infraestructura, tecnología, etc.) e inventarios (materias infraestructura, tecnología, etc.) e inventarios (materias primas, productos en proceso y productos terminados ). primas, productos en proceso y productos terminados ). Familias: construcción y mantenimiento de las viviendas.construcción y mantenimiento de las viviendas.Gobierno: infraestructura, comunicaciones, energía, etc.infraestructura, comunicaciones, energía, etc.
Ingreso, Consumo Gasto público e Inversión. Indices base ‘93
50.00
60.00
70.00
80.00
90.00
100.00
110.00
120.00
130.00
140.00
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Ingreso
Consumo
Gasto Público
Inversión
Nivel de ventas esperadoNivel de ventas esperado Evolución de los mercadosEvolución de los mercados Cambios tecnológicosCambios tecnológicos Rendimiento de la inversión vs Rendimiento de la inversión vs costo del capitalcosto del capital
Decisión de invertir
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta 3. INVERSION3. INVERSION
Inversión Bruta (IB): es el total de la inversión. : es el total de la inversión. IB = IN + IRIB = IN + IRInversión de Reposición (IR): mantiene el stock mantiene el stock compensando la depreciación de los bienes de compensando la depreciación de los bienes de capital. Se asume 10%PBIcapital. Se asume 10%PBIInversión Neta (IN): representa el aumento del representa el aumento del stock de capital a lo largo de un período.stock de capital a lo largo de un período.
PIB efectivo y PIB potencial, Chile 1964-2002
88.00
90.00
92.00
94.00
96.00
98.00
100.00
102.00
104.00
1964
1968
1972
1976
1980
1984
1988
1992
1996
2000
PIB efectivo
PIB potencial
I = Inversión brutaI = Inversión brutaIo = Inversión autónoma Io = Inversión autónoma r = tasa de interés realr = tasa de interés realb = coeficienteb = coeficiente
Función INVERSIÓN
I = Io - b.r
Inversión ( % PBI )
0.00
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
Tranferencia56%
Gastos no corrientes
5%
Consumo19%
Rentas19%
4. GASTO PUBLICO4. GASTO PUBLICO
Clasificación del Gasto
Gastos corrientes: destinados al normal funcionamiento del Estado: sueldos, pago de intereses, compra de bienes de consumo-
Gastos no corrientes: gastos de inversión o de capital., cuyo objetivo es aumentar la capacidad productiva de la economía. -construcción de escuelas, carreteras-
Transferencia: erogaciones del estado que no generan obligación o contraprestación por parte de los beneficiarios -jubilación, pensión, servicios sociales (educación, salud, vivienda)
Gasto política = 5%Gasto política = 5%
Presupuesto 2000 60%
80%
100%
120%
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
40,000
60,000
80,000
100,000Indice Gasto Total Real (base 2001)
Gasto Total ( M$ corr.)
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
Gasto primario: surge de descontar al total del gasto el pago de intereses de la deuda pública.
15.1
17.8
17.3
17.2
15.515.916.616.5
17.0
14.4 15.114.4
13.213.513.814.213.314.0
15.015.2 15.3
12.313.1 13.1
10.0
15.0
20.0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005G
asto
/ P
BI
Gasto Total y Gasto Primario (% PBI)
4. GASTO PUBLICO4. GASTO PUBLICO
Gasto Primario = G + Tr
SG = Tt - Tr - G
Superavit primario: ingresos corrientes menos gasto primario.
1.92
3.263.87
-1.54-0.86
-2.68
-1.38-1.76
-2.99
-2.13
-3.99
0.25
-0.59
1.970.140.39-1.12
0.57 0.470.01
1.410.35
2.111.47
-4.00
-2.00
0.00
2.00
4.00
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Re
sulta
do
/ P
BI
Resultado financiero y Primario (% PBI)
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta 4. GASTO PUBLICO4. FINANCIAMIENTO4. FINANCIAMIENTO
Clasificación según punto de vista económico
Ingresos corrientes: aquellos que logra el Estado sin contraer endeudamiento ni disminuir sus activos
Ingresos no corrientes (o de capital): los que obtiene endeudándose con el sector público o privado, o cambiando el valor de sus activos. -préstamos, títulos públicos-
Ingresos Públicos
Corrientes
No corrientes(de capital)
tributarios
no tributarios
Impuestosaportes seguridad socialaranceles a comercio exterior
tasascontribuciones
endeudamientopúblico
venta de activos y otros
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta 4. GASTO PUBLICO4. FINANCIAMIENTO4. FINANCIAMIENTO
a. Impuestos - aporte que el Estado exige a los ciudadanos- son de carácter obligatorio- sin contrapartida directa en bienes y servicios- es fijado en relación a la capacidad contributiva de cada persona.
a1.1) directos - incide sobre la persona tributaria fijada por el Estado - no puede trasladarse a otra persona - expresión permanente de riqueza- impuesto a las ganancias, al patrimonio, inmobiliario, herencia
a1.2) indirectos - incide sobre el consumo- son trasladables - expresión transitoria de riqueza- impuesto al valor agregado, consumos específicos, aduaneros
Alícuota = tributo base tributaria
I. Tributarios
a2.1) progresivos - mayor sacrificio sobre individuo con mayor capacidad contributiva
a2.2) regresivos - el tributo aumenta con el aumento de la base tributaria pero lo hace en una proporción menor
a2.2) proporcionales - la alícuota media es constante ej: iva 21% del precio
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta 4. GASTO PUBLICO4. FINANCIAMIENTO4. FINANCIAMIENTO
b. Aportes a la seguridad social
- aplicados sobre la nómina salarial- financiamiento de los beneficios de la seg.social- de naturaleza previsional ( jubilaciones, pensiones)- de naturaleza no previsional (salud, desempleo, asignaciones familiares)- recae sobre empleados, empleadores y autonomos
c. Tributos al comercio exterior
- aranceles: tributo sobre las importaciones - retenciones: tributo sobre las exportaciones (control precios internos)
II. No Tributarios- lo obtiene el estado de modo coercitivo- tiene contrapartida directa de un bien o servicio
tasas: recurso abonado por la prestación de un servicio administrativo. Ej: alumbrado, barrido y limpieza.
tarifa: hace referencia al pago de un bien o servicio que el individuo puede o no consumir. Ej: servicio público
contribuciones especiales: son ingresos que el Estado obtiene coercitivamente a cambio de un beneficio. Ej: pavimentación
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta 4. GASTO PUBLICO4. FINANCIAMIENTO4. FINANCIAMIENTO
III. Ingresos no corrientes
o de capital
uso de crédito: préstamos contraidos por el gobierno con instituciones financieras del país o del exterior
títulos públicos: instrumentos de crédito a través de los cuales el estado toma fondo de los pequeños ahorristas, particulares, empresas que adquieren títulos
venta de activos: privatización de empresas
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta 4. GASTO PUBLICO4. FINANCIAMIENTO4. FINANCIAMIENTO
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
Val
orA
greg
ado
Gan
anci
as
Apo
rtes
a la
Seg
.Soc
ial
Sel
ectiv
osal
con
sum
o
Der
echo
sEx
port
ació
n
Déb
itos
banc
ario
s
Der
echo
sIm
port
ació
n
Bie
nes
pers
onal
es
Principales Impuestos: comparativa 1998 vs 2002
Recursos de capital
2%
Otros ingresos
corrientes8%
Aportes Seg. Social
26%
Tributarios64%
Concepto Millones de $Presión tributaria
Ganancias 12,171 4.28
Valor Agregado 19,009 6.69
Selectivos al consumo 2,372 0.83
Combustibles 3,478 1.22
Comercio exterior 2,081 0.73
Aportes a la seguridad social 9,710 3.42
Bienes personales 1,254 0.44
Otros impuestos 1233 0.43
Total 51307 18.05
61% de los impuestosIVA + Ganancias
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta 4. GASTO PUBLICO4. FINANCIAMIENTO4. FINANCIAMIENTO
• El ingreso de los países desarrollados presentan alta participación de los impuestos directos (estructura progresiva), mientras que en los países con desarrollo postergado la principal fuente de ingreso son los impuestos al consumo (estructura regresiva)
• Las economías de bienestar ejercen una fuerte presión sobre la renta y la seguridad social, ofreciendo en contrapartida sistemas sociales universales. Mientras que en las economías anglosajonas la presión tributaria es menor, así como los servicios sociales prestados por el estado.
PaísTotal
Presión
Seguridad social + renta trabajadores
Resto impuestos directos
Bienes y servicios +
otros
Participación directos
(%)
Participación indirectos
(%)
Italia 46.5 27.4 7.6 11.5 75.4 24.6
Francia 44.2 24.7 5.7 13.8 68.9 31.1
España 35.0 21.2 3.7 10.1 71.3 28.7
Estados Unidos 29.7 15.5 6.1 6.1 79.6 20.4
Australia 39.4 13.3 8.7 8.7 70.4 29.6
Brasil 27.1 11.8 4.0 11.3 58.3 41.7
Argentina (1995) 18.6 5.1 2.2 11.3 39.2 60.8
Chile (1993) 18.5 2.3 3.6 12.6 31.9 68.1
Presión tributaria: Comparativa con otros países
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Export.(MU$S corr.)
Import. (MU$S corr.)
5. EXPORTACIONES 5. EXPORTACIONES IMPORTACIONESIMPORTACIONES
Export e import en millones de U$S
XN = balance comercialXN = balance comercialX = ExportacionesX = ExportacionesM = ImpotacionesM = Impotaciones
Función BALANCE COMERCIAL
XN = X - M
M = Importaciones totalesM = Importaciones totalesMo = Importaciones autónomas Mo = Importaciones autónomas m = coeficiente de impotaciónm = coeficiente de impotaciónY = ingresoY = ingreso
Función IMPORTACIONES
M = mY - Mo M = 0.3209Y - 54018
M = 0.3301Y - 63399
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
220,000 240,000 260,000 280,000 300,000 320,000
Ingreso
X,M
Import. 1$-1dólar
Import. 3$-1dólar
Exportaciones
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
Se conoce la siquiente información sobre la situación económica de un país.
Producto (Q): 3000Demanda de Inversión (I): 800Gastos de Gobierno (G): 900Tasa impositiva (t): 20% del Ingreso TotalPropensión Marginal a Consumir (c): 70%
a. Analice si existe equilibrio entre el ahorro y la inversión y si la economía en su conjunto se encuentra en equilibrio.b. Determine el nivel de producción necesario para que la economía reencuentre el equilibrio.c. Grafique los punto a y b.d. Suponga que el gobierno reduce su gasto a 600. Determine y analice:
el valor del multiplicador.// la nueva situación de equilibrio.// la nueva situación fiscal. e. Suponga que el gasto se mantiene en 900 y que los emprearios aumentan sus inversiones en 400. Determine y analice:
la nueva situación de equilibrio.// la nueva situación fiscal. f. Partiendo de la situación del punto b, el gobierno reduce su gasto a 600 y los empresarios aumentan sus inversiones en 400.Determine y analice:
la nueva situación de equilibrio.// la nueva situación fiscal.// Verifique el equilibrio entre ahorro e inversión.g. Partiendo de la situación del punto b, el gobierno decide aumentar la tasa impositiva al 24% del ingreso.Determine y analice:
la nueva situación de equilibrio.// la nueva situación fiscal.
EJERCICIO N°1EJERCICIO N°1
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
Datos:Q=3000 t =20%I=800 c=70%G=900
a) Analice si existe equilibrio entre el ahorro y la inversión, y si la economía está en equilibrioAnalice si existe equilibrio entre el ahorro y la inversión, y si la economía está en equilibrio
ST = SP + SG SP = YD - C = (1-c)(1-t)Y = (1-0.7) x (1-0.2) x 3000 = 720720 SG = T - G = tY - G = 0.2 x 3000 - 900 = -300-300 ST = 420420 I = 800 I > ST800 I > ST
C = cYD +Co = c(Y-T) + Co = c(1-t)Y + Co DA = C + I + G = c(1-t)Y + I + G = DA = 0.7 x (1-0.2) x 3000 + 800 + 900 = 33803380 Q = 30003000
DA > Q demanda insatisfechaDA > Q demanda insatisfechab) Determine el equilibrio de la economíaDetermine el equilibrio de la economía
Ye = 1 x ( I + G ) = 1 x ( 900 + 800 ) 38643864
1-[ c x (1 - t)] 0.44
= 1 = 1 = 2.2722.272
1-[ c x (1 - t)] 0.44
EJERCICIO N°1EJERCICIO N°1
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
SP = 927.27927.27 SG= -127.27-127.27 ST = 800800
c)
EJERCICIO N°1EJERCICIO N°1
Acumulación de inventariosAcumulación de inventarios
Y
DAY
DA =Y
DA = C + I + G
YeqYeq33643364
QQ30003000
G + IG + I17001700 VaciamientoVaciamiento
12
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
d,e,f,g) PerturbacionesPerturbaciones
A = I + G Y = x A = x ( Ao + A ) = x Ao + x A = Y + Y Y = x ( G+ I )
Pertubacion Var Y Ye Sg Xn ST-Xn=Ininguna 0 3863 -127 0 800Var G=-300 -681 3182 36.34 0 800Var I=400 909.1 4772.8 54.56 0 1200Var G=-300; I=400 227.3 4090.9 218.18 0 1200Var t=0.04 -231.2 3632.4 -28.2 0 800
g) Cambia t a 0.24
= 1 = 1 = 2.1362.136
1-[ c x (1 - t)] 1- 0.7x (1-0.24)
EJERCICIO N°1EJERCICIO N°1
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
Con los datos correspondientes a la situación de equilibrio de la economía obtenidos en el punto b del ejercicio anterior y teniendo en cuenta que la propensión marginal a importa (m) = 0.10, suponga que se abre la economía. Obtener:
a. Los valores para los distintos componentes de la demanda agregada, suponiendo que se mantiene el nivel de ingreso. b. Si la inversión aumenta en 200, que ocurre con el nivel de ingreso, la situación fiscal y el balance comercial. c. S las exportaciones aumentan en 300, cuál es la nueva situación de equilibrio, la situación fiscal y el balance comercial. d. Si la propensión marginal a importar baja a 0.08, qué cambios se producen en la economía. e. Verifique el equilibrio entre ahorro e inversión.
Datos:Y=3863.63 t =20%I=800 c=70%G=900 m=10%
a) Los valores de los distintos componentes de DA si se mantiene el YLos valores de los distintos componentes de DA si se mantiene el Y
economía cerrada: Y1 = C + I + G C = c(1-t)Y = 0.7 x (1-0.2) x 3863.63 = 2163.632163.63
economía abierta: Y2 = C + I + G + X - M Y2 = Y1
EJERCICIO N°2EJERCICIO N°2
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
a) economía abierta: Y2 = C + I + G + X - M Y2 = Y1
X-M = 0
M = mY = 0.10 x 3863.63 = 386.36386.36X = 386.36386.36
= 1 = 1 = 1.8521.852
1-[ c x (1 - t)] + m 0.54
b,c,d,e) PerturbacionesPerturbaciones
A = I + G + X demanda autónoma Y = x A = x ( Ao + A ) = x Ao + x A = Y + Y Y = x ( G+ I + X )
SG = T - G = tY - G = XN = X - M = X - mY
ST = SP + SG
EJERCICIO N°2EJERCICIO N°2
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta EJERCICIO N°2EJERCICIO N°2
Pertubacion Variacion Y Ye Sg Xn ST-Xn=Ininguna 0 3863 -127 (386.6-386.3)=0 800Var I=200 370.2 4234 -53.2 -37 800Var X=300 556.5 4419.5 -16.1 244.44 800Var m=-0.02 148.6 4012.1 -97.5 65.4 800
d) Cambia m a 8%
= 1 = 1 = 1 1.9231.923
1-[ c x (1 - t)] + m 1- 0.7x (1-0.24) + 0.08 0.52
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
Se tiene una economía con C= 1.000; I= 220; Y= 1.400; T= 170. 1) Calcule c, G y el superavit del Sector público. 2) ¿Hasta cuanto puede reducirse la tasa impositiva si se tolera un desequilibrio fiscal de hasta 20 con el actual G?
c T
G Y
1
SG
2
t
EJERCICIO N°3EJERCICIO N°3
Datos:C= 1000 Y = 1400I= 220 T =170
1) Y = C + I + G
T = tY t = T = 170 = 0.1214 (12.14%)0.1214 (12.14%) Y 1400
C = c (1- t)Y c = C = 1000 = 0.8130 (81.30%)0.8130 (81.30%) (1-t) Y (1-0.1214) x 1400
SG = T - G G = Y - C - I = 1400 - 1000 - 220 = 180180 SG = 170 - 180 = -10-10
Faculta de Ingeniería71.06 ESTRUCTURA ECONOMICA ARGENTINA
Determinación de la Renta
DA = C + I + G
2) SG = T - G = -20
T = tY
Y = 1 x (G + I) = x A
1-[ c x (1 - t)]
reemplazando t x x A - G = SG t x A = 1 x ( SG + G ) = 1 x T
t (A - cT) = ( 1 - c ) T t = ( 1 - c ) T = ( 1 - 0.813 ) x 160 = 0.11080.1108 A - cT 400 - 0.813 x 160
Y = T = 160 = 14441444 t 0.1108
G + I = G + I = 400400
Y
DAY
DA =Y
YoYo14001400
1
2
YfYf