ReporteMensualBursátilJulio 2019
Publicado en agosto 2019Edición #43
Reporte Mensual Bursátil
Publicado: Agosto 2019
Corte de información: 31 julio 2019
Edición:
Ramiro Crespo Presidente Ejecutivo
Rodolfo Cappelo Vicepresidente
Mauricio Chávez Ávila Associate
Franco Borja F. Analista
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REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – JULIO 2019
1 | P á g i n a
Galardonados
2010 y 2013
Mercado de Renta Fija: En Jul19 se
negociaron US$ 141,2 millones en
instrumentos de deuda privada (-35,1%
vs Jun19). El instrumento más
negociado fueron las Obligaciones
con el 36,8%, seguido por el Papel
Comercial con el 33,7% de lo
negociado, las Facturas Comerciales
Negociables con el 21,2% y las
Titularizaciones con el 8,4%.
Papel Comercial (PC): Se negociaron
US$ 47,6 millones en Jul19 (-52,4% vs
Jun19) Gráfico 2. Los vencimientos del
mes fueron US$ 29,9 millones, por lo
que hubo una colocación del 159,5%
del monto liberado. En los últimos 12
meses acumulados se han negociado
US$ 663,4 millones (+1,1% vs Jun19)
Gráfico 1. El 55,6% de las transacciones
se han dado en rangos mayores a 180
días. Sin embargo, el rango de 91 a 180
días es el más común con el 43,1% del
total negociado. Gráfico 3.
Los rendimientos promedio del mes
aumentaron frente a Jun19. Las tasas
promedio por rango de días de
colocación se ubican en:
• De 1 a 90 días: 7,0% ()
• De 91 a 180 días: 7,2% ()
• De 181 a 270 días: 7,1% ()
• De 271 a 359 días: 7,9% ()
Para mayor detalle por calificación y
calificadora, referirse al Gráfico 4 y la
Tabla 3. El decrecimiento del mes en
montos negociados, y aumento en
tasas de interés, son afectados por la
renovación ocurrida en junio del
papel de Pronaca (US$ 43,5 millones a
4,25%).
En los siguientes 6 meses (Jul19 – Dic19)
se proyectan vencimientos de PC por
US$ 316,6 millones. Los mayores montos
vencen en Ene20 (US$ 90,3 millones) y
Dic19 (US$ 54,7 millones) Gráfico 5
Obligaciones (OBL): En Jul19 se
negociaron US$ 51,9 millones (-16,2% vs
Jun19). Los montos negociados
(acumulados 12 meses) son US$ 614,6
millones (+5,2% vs Jun19) Gráfico 6. El
plazo promedio de colocación en OBL
disminuyó levemente a 4,1 años
(aprox.) Gráfico 7.
Para los rendimientos de OBL, se
observa un máximo de 10% y un
promedio ponderado de 8,3% Gráfico 8.
El detalle de tasas y plazos de
colocación se observan en la Tabla 4.
Con respecto a la oferta, en 2018 hubo
71 procesos por US$ 453,3 millones, de
los cuales se ha colocado el 92,9%. En
2019, hasta el 2 de agosto, hay 42
procesos por US$ 295,5 millones con
una colocación del 74,3%.
Titularizaciones (TIT): En Jul19 se
negociaron US$ 11,8 millones (-43,7% vs
Jun19). En montos negociados
(acumulados 12 meses) se registró US$
361,3 millones (+3,4% vs Jun19) Gráfico 9.
El plazo promedio disminuyó a 3,8 años
Gráfico 10. Los rendimientos en TIT
tuvieron un máximo de 9,0% y un
promedio ponderado de 8,4%. Gráfico
11 y la Tabla 5. El 42% del total
negociado en Jul19 (US$ 5 millones)
corresponde a la Titularización de
Cartera Automotriz CFC 2019.
Con respecto a la oferta, en 2018
hubo 13 procesos por US$ 237,9
millones, de los cuales se ha colocado
el 97%. En 2019, hasta el 2 de agosto,
hay 6 procesos por US$ 149,3 millones
con una colocación del 72,9%. Aquí se
incluye la 4ta Titularización de cartera
de Novacredit, estructurada y
colocada por Analytica.
Facturas Comerciales Negociables
(FCN): En Jul19 se negociaron US$ 29,9
millones en facturas comerciales (-
13,9% vs Jun19) Gráfico 13. Los
vencimientos del mes fueron US$ 38,7
millones, por lo que hubo una
colocación del 77,3% del valor
liberado. En los últimos 12 meses
acumulados se han negociado US$
352,7 millones (-0,7% vs Jun19) Gráfico12.
El 80,3% de las transacciones se han
dado en rangos menores a 180 días,
siendo el rango de 91 a 180 días el más
común con el 65% del total
negociado. Gráfico 14. Por rango de
días de colocación, los rendimientos
del mes han decrecido desde Jun19,
sin embargo en promedio han crecido
Gráfico 15.
Cifras macroeconómicas
Emisiones disponibles
Petróleo may-19 jun-19 jul-19
WTI ($/bbs) 53,50 59,09 58,58
Oriente ($/bbs) 57,05 60,21 ND
Napo ($/bbs) 51,35 55,43 ND
Metales May-19 Jun-19 Jul-19
Oro ($/Oz) 1295,55 1409,00 1427,55
Plata ($/Oz) 14,48 15,22 16,48
Cobre ($/lb) 2,63 2,71 2,68
EMBI May-19 Jun-19 Jul-19
Ecuador 619 580 603
Argentina 985 835 781
Brasil 267 232 206
Colombia 212 181 175
Chile 145 135 125
México 329 329 323
Perú 159 139 117
Venezuela 5.578 8.867 11.945
Deuda externa (rend. %) May-19 Jun-19 Jul-19
Bonos Global 2020 4,16 4,23 5,17
Bonos Global 2022 6,21 5,50 7,17
Bonos Global 2023 6,77 5,77 7,42
Bonos Global 2024 7,53 6,47 7,85
Bonos Global 2025 ND ND 9,74
Bonos Global 2026 8,65 7,90 8,91
Bonos Global 2027/06 8,75 7,99 9,07
Bonos Global 2027/10 8,70 7,90 9,02
Bonos Global 2028 8,50 7,75 8,90
Bonos Global 2030 ND ND 23,83
Divisas int. May-19 Jun-19 Jul-19
USD / Euro 0,90 0,88 0,90
USD / Yen Japonés 108,75 107,91 108,61
USD / Libra GBR 0,79 0,79 0,82
USD / Yuan Chino 4,91 6,87 6,88
USD / Peso Col. 3.359 3.206 3.275
USD / Sol Peruano 3,35 3,29 3,29
USD / Peso Chi. 709,64 677,07 700,29
USD / Peso Arg. 44,66 42,47 43,85
USD / Real Brasileño 3,96 3,85 3,81
Inflación May-19 Jun-19 Jul-19
Anual 0,37% 0,61% 0,71%
Mensual 0,00% -0,04% 0,09%
Monto emisióm: 5 MM USD
Rendimiento: 8,25%
Plazo: 4 años
Calificación: AA (CLASS)
Pago intereses: Mensual
Pago capital: Mensual
Monto emisión: 4 MM USD
Rendimiento: 8.00% - 9.00%*
Plazo: 3 - 4.25 años
Calificación: AAA (CLASS)
Pago intereses: Trimestral
Pago capital: Trimestral
Monto programa: 4 MM USD
Rendimiento: 5,50%
Plazo: Hasta 359 Días
Calificación: AA+ (BWR)
Monto programa: 10 MM USD
Rendimiento: 6,00%
Plazo: Hasta 359 Días
Calificación: AA (BWR)
Monto programa: 10 MM USD
Rendimiento: -Por definir-
Plazo: Hasta 359 Días
Calificación: AA (BWR)
Saldo: US$ 2,1 millones
Kubiec S.A.
Saldo: US$ 1 millón
Titularización de Cartera
Novacredit S.A.
Saldo: US$ 2 millones
Obligaciones
Pharmabrand S.A.
Saldo: US$ 1,2 millones
Papel Comercial
Simed S.A.
Saldo: US$ 3 millones
Conduit S.A.
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Galardonados
2010 y 2013
Las tasas de FCN promedio, por rango,
se ubican en:
• De 1 a 90 días: 8,6% ()
• De 91 a 180 días: 8,9% ()
• De 181 a 270 días: 8,1% ()
• De 271 a 359 días: 7,5% ()
En los siguientes 6 meses (Ago19 –
Ene20) vencerán US$ 147,6 millones en
FCN, donde los mayores montos
vencen en Ago19 (US$ 44,7 millones) y
Sep19 (US$ 27,4 millones). Gráfico 16
Mercado de Renta Variable: En Jul19 se
negociaron US$ 5,7 millones (-66,1% vs
Jun19). Los emisores más negociados
fueron: Corporación Favorita con US$
2,8 millones, seguido por Brikapital con
US$ 988 mil. En Junio19 hubo una fuerte
colocación producto de la compra
de acciones de Produbanco por
Grupo Promérica.
En valor de capitalización bursátil vs
Jun19, la mayor variación positiva la
tuvo Banco Pichincha (+40,6%),
debido a un aumento de acciones en
circulación. La mayor variación
negativa la tuvo Banco de Guayaquil
(-9%). Tabla 6.
Tabla 1.- Indicadores macroeconómicos
Tabla 2.- Tasas de interés vigentes, agosto 2019
Gráfico 1.- Montos colocados acumulados 12 meses - PC
Gráfico 2: Montos colocados mensuales y rendimientos - PC
dic-17 jun-18 jul-18 may-19 jun-19 jul-19
WTI (US$/bbs) 60,42 73,94 68,76 53,50 59,09 58,58
Oriente (US$/bbs) 59,87 71,87 68,56 57,05 60,21 ND
Napo (US$/bbs) 55,78 67,08 63,63 51,35 55,43 ND
Oro (US$/Oz) 1.297 1250.45 1.221 1.296 1.409 1.428
Plata (US$/Oz) 16,87 16,03 15,43 14,48 15,22 16,48
Cobre (US$/lb) 3,26 2,99 2,85 2,63 2,71 2,68
Ecuador 459 761 603 619 580 603
Argentina 351 608 556 985 835 781
Brasil 232 326 263 267 232 206
Colombia 173 197 177 212 181 175
Chile 117 144 133 145 135 125
México 245 281 274 329 329 323
Perú 136 166 143 159 139 117
Venezuela 4.854 5.011 5.086 5.578 8.867 11.945
Bonos Global 2020 5,06 9,11 6,77 4,16 4,23 5,17
Bonos Global 2022 5,95 9,92 8,06 6,21 5,50 7,17
Bonos Global 2023 6,33 10,48 8,65 6,77 5,77 7,42
Bonos Global 2024 6,63 10,41 8,68 7,53 6,47 7,85
Bonos Global 2025 9,02 8,42 8,42 ND ND 9,74
Bonos Global 2026 7,29 10,81 9,44 8,65 7,90 8,91
Bonos Global 2027/06 7,38 10,83 9,49 8,75 7,99 9,07
Bonos Global 2027/10 7,40 10,74 9,41 8,70 7,90 9,02
Bonos Global 2028 - 10,55 9,24 8,50 7,75 8,90
Bonos Global 2029 - - - 9,11 8,50 9,47
Bonos Global 2030 18,20 19,70 19,99 ND ND 23,83
USD / Euro 0,83 0,86 0,85 0,90 0,88 0,90
USD / Yen Japonés 112,65 110,65 111,51 108,75 107,91 108,61
USD / Libra GBR 0,74 0,76 0,76 0,79 0,79 0,82
USD / Yuan Chino 6,51 6,62 6,82 4,91 6,87 6,88
USD / Peso Colombiano 2.984 2.929 2.877 3.359 3.206 3.275
USD / Sol Peruano 3,24 3,28 3,26 3,35 3,29 3,29
USD / Peso Chileno 614,14 653,56 637,98 709,64 677,07 700,29
USD / Peso Argentino 18,64 28,93 27,31 44,66 42,47 43,85
USD / Real Brasileño 3,31 3,88 3,72 3,96 3,85 3,81
Anual -0,20% -0,71% -0,57% 0,37% 0,61% 0,71%
Mensual 0,18% -0,27% 0,00% 0,00% -0,04% 0,09%
Petróleo
Metales
EMBI
Deuda
externa
(rend. %)
Inflación
Divisas int.
SegmentoTasas
referencialesTasas máximas
Productivo Corporativo 9,07 9,33
Productivo Empresarial 10,05 10,21
Productivo PYMES 11,16 11,83
Productivo Agrícola y Ganadero 8,51 8,53
Comercial Ordinario 9,19 11,83
Comercial Prioritario Corporativo 8,74 9,33
Comercial Prioritario Empresarial 9,97 10,21
Comercial Prioritario PYMES 11,16 11,83
Consumo Ordinario 16,23 17,30
Consumo Prioritario 16,74 17,30
Educativo 9,44 9,50
Vivienda de Interés Público 4,73 4,99
Inmobiliario 10,28 11,33
Microcrédito Agrícola y Ganadero 19,84 20,97
Microcrédito Minorista 1 25,53 28,50
Microcrédito de Acumulación Simple 1 23,52 25,50
Microcrédito de Acumulación Ampliada 1 20,16 23,50
Microcrédito Minorista 2 24,14 30,50
Microcrédito de Acumulación Simple 2 22,57 27,50
Microcrédito de Acumulación Ampliada 2 20,59 25,50
Inversión Pública 8,48 9,33
Tipo
Depósitos a plazo 5,92
Depósitos monetarios 0,73
Operaciones de Reporto 1,00
Depósitos de Ahorro 1,08
Depósitos de Tarjetahabientes 0,88
1. Tasas de interés activas efectivas vigentes (% anual)
2. Tasas de interés pasivas efectivas promedio por instrumento (% anual)
Tasas referenciales
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2010 y 2013
Gráfico 3: Colocaciones por plazo demandado – PC
Gráfico 4.- Rendimiento por plazo al vencimiento - PC
Tabla 3.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - PC
Nota: Montos colocados en miles de USD
Gráfico 5: Proyección de vencimientos - PC
Gráfico 6: Montos colocados acumulados 12 meses - OBL
Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.
AA 107$ 7,3 7,5 2.791$ 8,1 8,4 48$ 8,5 9,0 490$ 9,3 9,3
AA+ 184$ 8,0 8,0 1.680$ 7,2 8,0 1.157$ 7,2 7,5 423$ 7,9 8,0
AAA 5.271$ 4,5 5,5 1.062$ 4,3 4,3 6.363$ 6,1 6,8
AAA- 193$ 7,0 7,0 651$ 7,5 7,5
AA- 383$ 9,0 9,0 111$ 9,0 9,0 9$ 9,5 9,5
291$ 7,7 8,0 10.125$ 6,8 9,0 2.571$ 7,3 9,0 7.937$ 8,1 9,5
AA+ 1.740$ 7,2 7,5 947$ 7,5 7,5 270$ 7,8 8,0
AAA 479$ 4,5 4,5
1.740$ 7,2 7,5 947$ 7,5 7,5 749$ 6,5 8,0
SCRLA AAA- 362$ 6,7 6,8 816$ 6,8 6,8 93$ 7,5 7,5
362$ 6,7 6,8 816$ 6,8 6,8 93$ 7,5 7,5
AA+ 16$ 7,0 7,0 1.332$ 8,3 9,5 1.054$ 7,0 8,0 1.029$ 7,4 8,0
AAA- 2.888$ 7,1 7,5 405$ 7,5 7,5 10$ 8,0 8,0
16$ 7,0 7,0 4.220$ 8,0 9,5 1.459$ 7,1 8,0 1.039$ 7,5 8,0
AA+ 1.800$ 5,5 5,5 2.091$ 5,7 5,8 3.774$ 6,0 6,0
AAA 298$ 3,8 3,8 593$ 4,1 4,3
AA- 944$ 6,5 6,5
298$ 3,8 3,8 2.393$ 5,0 5,5 2.091$ 5,7 5,8 4.718$ 6,2 6,5
AA+ 12$ 6,8 7,0 1.346$ 7,2 7,8 158$ 7,9 8,0 1.829$ 8,4 8,5
AAA 371$ 5,4 5,8 1.984$ 4,6 5,0 19$ 6,3 6,3
AAA- 62$ 8,0 8,0
12$ 6,8 7,0 1.717$ 6,8 7,8 2.142$ 7,4 8,0 1.910$ 8,2 8,5
618$ 7,0 8,0 20.557$ 7,2 9,5 10.025$ 7,1 9,0 16.446$ 7,9 9,5
SUMMA
Total SUMMA
BWR
Total BWR
GLOBAL
Total GLOBAL
Total general
PCR
Rendimientos 1 a 90 días 91 a 180 días 181 a 270 días 271 a 359 días
CLASS
Total CLASS
Total PCR
Total SCRLA
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2010 y 2013
Gráfico 7: Monto colocado mensual y plazo de colocación - OBL
Gráfico 8: Rendimientos promedio, ponderados y máximos - OBL
Tabla 4.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - OBL
Nota: Montos colocados en miles de USD
Gráfico 9: Montos colocados acumulados 12 meses - TIT
Gráfico 10: Monto colocado mensual y plazo de colocación - TIT
Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.
AA 297$ 7,5 7,5
AA+ 9.475$ 7,0 7,0 250$ 8,0 8,0
AAA- 1$ 8,5 8,5
9.475$ 7,0 7,0 548$ 7,9 8,5
AA 25$ 8,5 8,5 47$ 9,0 10,0 438$ 8,0 8,0
AA- 822$ 9,0 9,0
AA+ 275$ 6,1 6,3 610$ 6,0 6,0 1.471$ 8,7 9,3 2.008$ 9,5 9,5 98$ 9,3 9,3
AAA 102$ 6,3 6,4 48$ 8,4 8,7 782$ 6,3 7,9 1.730$ 8,0 8,5 8.796$ 8,9 8,9
AAA- 116$ 8,2 9,8 1.540$ 8,3 8,3 2.734$ 8,3 8,5
493$ 6,7 9,8 610$ 6,0 6,0 3.085$ 8,5 9,3 6.393$ 8,6 10,0 2.266$ 8,1 9,3 8.796$ 8,9 8,9
SCRLA AAA- 0$ 8,5 8,5 1$ 8,3 8,3 2.395$ 7,6 9,0
0$ 8,5 8,5 1$ 8,3 8,3 2.395$ 7,6 9,0
AA 538$ 10,0 12,0 1.168$ 9,3 9,3
AA- 574$ 9,0 9,0
AA+ 251$ 8,8 8,8
A+ 47$ 9,5 9,5
251$ 8,8 8,8 585$ 9,9 12,0 1.741$ 9,0 9,3
AA 26$ 6,8 6,8 5$ 8,0 8,0
AA+ 7$ 6,8 6,8 19$ 8,5 9,0 384$ 8,8 8,8 3.813$ 9,0 9,5 130$ 7,0 7,0
AAA 2.924$ 8,5 8,5
AAA- 511$ 4,3 6,4 4$ 8,0 8,0 38$ 8,5 8,5
A+ 400$ 8,8 8,8 200$ 9,0 9,0 864$ 9,4 9,5
545$ 5,0 6,8 424$ 8,5 9,0 584$ 8,8 9,0 4.682$ 9,0 9,5 3.054$ 8,3 8,5 38$ 8,5 8,5
AA+ 3$ 8,0 8,0 225$ 8,5 8,5 136$ 9,1 9,5 165$ 9,0 9,0 4.032$ 9,0 9,3
AAA 7$ 8,4 8,5 558$ 9,0 9,0 611$ 8,9 9,0
AAA- 68$ 9,0 9,0 36$ 9,3 9,3
3$ 8,0 8,0 225$ 8,5 8,5 143$ 8,9 9,5 791$ 9,0 9,0 4.679$ 9,0 9,3
50$ 9,3 10,0
1.041$ 6,2 9,8 10.734$ 7,4 9,0 4.660$ 8,6 10,0 12.451$ 9,0 12,0 11.741$ 8,6 9,3 11.229$ 7,9 9,0
Sin calificación (REB)
Total general
CLASS
Total CLASS
Total SCRLA
PCR
Total PCR
SUMMA
Total SUMMA
GLOBAL
Total GLOBAL
Rendimientos 1 a 360 días 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días 2161 a 2520 días
BWR
Total BWR
REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – JULIO 2019
5 | P á g i n a
Galardonados
2010 y 2013
Tabla 5.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - TIT
Nota: Montos colocados en miles de USD
Gráfico 11: Rendimientos promedio y máximos - TIT
Gráfico 12.- Montos colocados acumulados 12 meses - FCN
Gráfico 13.- Monto colocado mensual y rendimientos – FCN
Gráfico 14.- Colocaciones por plazo demandado – FCN
Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.
AAA 27$ 8,0 8,0 1.061$ 7,8 8,0 5.000$ 8,0 8,0 200$ 9,0 9,0 6.288$ 8,0 9,0
AAA- 5.000$ 8,8 8,8 5.000$ 8,8 8,8
27$ 8,0 8,0 1.061$ 7,8 8,0 10.000$ 8,2 8,8 200$ 9,0 9,0 11.288$ 8,1 9,0
SUMMA AAA 5$ 7,6 7,6 5$ 7,6 7,6
5$ 7,6 7,6 5$ 7,6 7,6
GLOBAL AAA 535$ 8,1 8,4 535$ 8,1 8,4
535$ 8,1 8,4 535$ 8,1 8,4
27$ 8,0 8,0 1.067$ 7,8 8,0 10.535$ 8,2 8,8 200$ 9,0 9,0 11.828$ 8,1 9,0
Total CLASS
Total SUMMA
Total GLOBAL
Total general
CLASS
Rendimientos 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días 1801 días en adelante
REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – JULIO 2019
6 | P á g i n a
Galardonados
2010 y 2013
Gráfico 15.- Rendimiento por plazo al vencimiento - FCN
Gráfico 16.- Proyección de Vencimientos - FCN
Tabla 6.- Emisores de renta variable
Toda la información aquí presentada tiene como fuentes:
• Bolsa de Valores de Quito
• Bolsa de Valores de Guayaquil
• Banco Central de Ecuador
• Bloomberg
• Kitco Metals
• Secretaría Nacional de Planificación y Desarrollo
• Banco Central de República Dominicana
• Instituto Nacional de Estadísticas y Censos
• Oanda
Imagen de portada por Bryan Minear.
CompañíaValor nominal
acción ($)
No. acciones
circulantes
(millones)
Último precio
($)
Utilidad por
acción ($)
Valor libros
($)Q TOBIN
Capitalizació
n bursatil
(millones)
Var. vs mes
anterior
Compañía de Cervezas Nacionales 1,00 20,45 85,00 8,67 9,46 8,99 1.737,97 -5,5%
Corporación Favorita C.A. 1,00 665,00 2,49 0,23 1,95 1,28 1.655,85 0,0%
Holcim Ecuador VN 3 3,00 20,48 58,00 5,57 19,11 3,04 1.187,89 -0,9%
Banco Pichincha 100,00 12,00 85,00 9,98 97,04 0,88 1.020,00 40,6%
Holding Tonicorp S.A. 1,00 88,05 4,00 0,07 1,78 2,25 352,22 0,0%
Banco de Guayaquil 1,00 391,91 0,81 0,15 1,25 0,65 317,44 -9,0%
Superdeporte 1,00 47,61 6,05 0,03 0,64 9,48 288,06 0,0%
UNACEM Ecuador S.A. 0,04 42,93 6,10 0,78 2,34 2,61 261,87 0,0%
Produbanco 1,00 341,47 0,70 0,17 1,23 0,57 239,03 1,4%
Banco Bolivariano 1,00 252,00 0,92 0,16 1,22 0,75 231,84 2,2%
Energy & Palma ENERGYPALMA S.A. 100,00 0,75 230,00 -8,56 97,04 2,37 172,67 0,0%
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