Blastinaval Colombia
Disclaimer
2
Confidencialidad: Este documento y/o sus anexos contienen información privilegiada o confidencial y están dirigidos exclusivamente a la persona o entidad destinataria. Si usted no es el destinatario del mismo, la revisión, retransmisión, copia, reproducción, distribución o cualquier otro uso de esta información está estrictamente prohibido. Si ha recibido este documento por error, por favor contáctenos. Responsabilidad: Al realizar el presente informe, Structure S.A. Banca de Inversión ha confiado en información proveniente del Cliente. Structure no ha adelantado procedimientos de auditoría o verificación de la información recibida y en consecuencia no efectúa garantía alguna (expresa o implícita) con respecto a la veracidad, exactitud o integridad de la información y las opiniones que aquí se incluyen, o cualquier otra información escrita u oral que se brinde a cualquier interesado o a sus asesores. Structure no asume ninguna responsabilidad ni obligación por cualquier pérdida ocurrida por utilizar la información producto de este estudio y tampoco puede asumir responsabilidad por cualquier daño derivado de la utilización de la información presentada en este documento. Structure S.A. Banca de Inversión se reserva el derecho de retirar o modificar el informe en cualquier momento. La información contenida en este documento es de carácter confidencial y Structure S.A. Banca de Inversión se reserva el derecho de sustituir, eliminar, precisar, rectificar o modificar cualquier información contenida en este documento.
3
Structure Banca de Inversión
STRUCTURE S.A. es una boutique de Banca de Inversión que presta sus servicios combinando un óptimo manejo de la información y la aplicación creativa de herramientas financieras, legales y de negocios, para analizar y estructurar oportunidades de inversión y generar negocios a nuestros clientes e inversionistas interesados.
Las funciones de Banca de Inversión incluyen un amplio portafolio de servicios de finanzas corporativas, que se complementan con la búsqueda de inversionistas y la gestión de consecución de créditos para proyectos y/o empresas en los mercados financieros nacional y extranjero.
Bogotá
Miami
4
Structure Banca de Inversión
Proelectrica2007
Asesor Financiero para la Valoración y Compra de una Participación
Accionaria de Proelectrica S.A. ESP
Conalvías – OAS – Acciona2012
Asesor Financiero en la Estructuración y Presentación de la Oferta en el
Proyecto Hidroeléctrico Encimadas y Cañaveral (174 MW)
Promigas2012
M&A de una empresa del sector energético en Colombia
Confidencial
Grupo Energía de Bogotá2011
Asesor para el Análisis de la Estructura de Capital Óptima para el Grupo y sus
Compañías Controladas
Promigas2013
Asesor f inanciero en la compra de una empresa de generación en Colombia
Confidencial
Haytrac - HaitíEn Ejecución
Estructuración Financiera de un proyecto de Gas Domiciliario para
15.000 usuarios
Confidencial
Haytrac - HaitíEn Ejecución
Estructuración Financiera de una Terminal de Importación de LNG
(25.000 m3 )
Confidencial
Haytrac - HaitíEn Ejecución
Estructuración Financiera de una Planta de Generación de Energía a
Gas (BOT) – 56MW
Confidencial
ETB
Asesor f inanciero en la compra de una empresa de operación satelital en
Colombia
Confidencial
Estructuración Financiera y Financiación de una iniciativa privada
para la construcción, operación y mantenimiento del tramo sur de la ALO
Confidencial
AUTOPISTAS URBANAS S.A.S.
Asesor f inanciero en la adquisición de una distribuidora mayorista de
combustibles
Confidencial
SopesaEn Ejecución
Asesor f inanciero en la venta de la empresa y mandato para la reestructuración de la deuda
Confidencial
Grupo BazEn Ejecución
Asesor Financiero para la Estructuración de un paquete de
f inanciación para la sucursal Colombia
Confidencial
Collocation TechnologiesEn ejecución
Asesor Financiero para la consecución de la f inanciación del plan de expansión
de la empresa
Confidencial
Lomalinda CapitalEn Ejecución
Asesor Financiero para la compra de una empresa de servicios petroleros
Confidencial
5
Structure Banca de Inversión
Instituto Nacional de Vías - INVIAS2011
Estructuración Financiera de la Concesión para el Recaudo de las 38
Estaciones de Peaje del Instituto Nacional de Vías
USD 140 millones
Instituto Nacional de Concesiones 2010
Estructurador Financiero del Proyecto Ruta de las Américas – Sector I
USD 850 millones
Autopistas del Café S.A.2010
Asesor Financiero de la Reestructuración del Contrato de
Concesión Desarrollo Vial Armenia –Pereira – Manizales y Calarca – La
Paila
USD 130 millones
Gobernación de Cundinamarca2010
Asesor Financiero de la Reestructuración del Contrato de
Concesión Vial Desarrollo Vial de la Sabana
USD 120 millones
International Finance Corporation - IFC2010
Estructurador Financiero del Proyecto Ruta del Sol – Tramo III
USD 850 millones
Sociedad Aeroportuaria de la Costa 2010
Asesor Financiero para la Reestructuración del Contrato de
Concesión del Aeropuerto Internacional Rafael Nuñez de Cartagena
USD 70 millones
Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo
2010
Estructuración Financiera y Legal para la Entrega en Concesión del Hotel
Isleño y el Centro de Convenciones de San Andrés Isla
USD 25 millones
Gobernación de Cundinamarca2010
Asesor Financiero de la Reestructuración del Contrato de
Concesión Vial Troncal del Tequendama
USD 40 millones
International Finance Corporation - IFC2009
Estructurador Financiero del Proyecto Ruta del Sol – Tramo II
USD 1.100 millones
International Finance Corporation - IFC2009
Estructurador Financiero del Proyecto Ruta del Sol – Tramo I
USD 700 millones
Metro de Panamá2010
Estructuración Financiera de la Primera Línea del Metro de Panamá
USD 1.446 millones
Unidad Administrativa Especial de la Aeronáutica Civil
2008
Estructuración Técnica, Legal y Financiera de la Concesión
Aeroportuaria Centro-Norte (6 Aeropuertos)
USD 390 millones
Instituto Nacional de Vías - INVIAS2009
Estructuración Técnica, Legal y Financiera de 14 Corredores Viales del Programa de Corredores Arteriales de
la Competitividad
USD 1.200 millones
Proinversión - Peru2007
Asesor Financiero en la Estructuración del Corredor Vial Interoceánico Sur
Perú – Brasil Tramo 1
USD 98 millones
Proinversión - Peru2007
Asesor Financiero en la Estructuración del Corredor Vial Interoceánico Sur
Perú – Brasil Tramo 5
USD 183 millones
6
Grupo BazDescripción General
Joel Rodríguez Moreno
Proyectos y Medio Ambiente
Saneamiento de suelos y cuerpos de
agua
Baz Marine Services
Construcción y mantenimiento de
infraestructura petrolera
Baz Oil
Exploración, explotación, desarrollo y operación de campos de producción de
hidrocarburos
99.9%
Blastinaval
Construcción y mantenimiento de
infraestructura energética y vial
Baz Energy Services
Juan Pablo Ballestas Juliao
OfeliaBlanco Simbron
99.9% 99.9%
67.0% 16.5% 16.5%
99.0%
1.0%
Blastinaval ColombiaLíneas de Negocios
Ductos
Gasoductos, Oleoductos, Poliductos - Desde 8” hasta 42” (diam.)
Tanques de Almacenamiento
Capacidad: Desde 10,000 hasta 500,000 barriles
Facilidades de Producción de Oil & Gas
Estaciones de Compresión, Separación, Almacenamiento & Bombeo
Muelles
Desde 40,000 hasta 150,000 toneladas de pesos muerto
7
Blastinaval ColombiaContratos en ejecución
8
Ordenes de trabajo asignadas en el marco del contrato MA -0018020
Descripción de la Orden de Trabajo Monto($COP)
Plazo(Días) Inicio Fin Avance
Obras de construcción y montaje de las facilidades requeridas para la ampliación de la estación acacias a 90k, como parte del proyecto desarrollo del campo castilla a 170k pertenecientes a la superintendencia de operaciones castilla-chichimene de Ecopetrol S.A.
$ 18.890.692.125 120 20/08/13 20/12/13 65%
Obras para la fabricación e instalación de espesadores correspondientes al sistema modular de 480 kbwpd de capacidad (stap modulo 480k) para el manejo de las aguas de producción provenientes del tratamiento de crudo del campo castilla para Ecopetrol S.A.”
$ 3.102.554.799 90 02/10/13 02/01/14 15%
Construcción de un sistema modular de 480 kbwpd de capacidad (stap modulo 480k) para el manejo de las aguas de producción provenientes del tratamiento de crudo del campo castilla para Ecopetrol s.a
$ 12.092.058.983 180 02/11/13 02/05/14 9%
Cliente Descripción Contrato Monto(US$m)
Plazo(Días) Inicio Fin
EcopetrolConstrucción de facilidades de superficie para campos de produccion de hidrocarburos (Meta, Colombia)
74 425 30-Oct-12 31-Dic-14
CONTRATO MA - 0018020
Blastinaval ColombiaOrdenes de trabajo asignadas
9
Ordenes de trabajo asignadas en el marco del contrato MA -0018020
Descripción de la Orden de Trabajo Monto($COP)
Plazo(Días) Inicio Fin Avance
Obras civiles preliminares para la ampliación de la termoeléctrica de Suria dentro del proyecto plan integral de energía eléctrica P.I.E.E. de la gerencia central de Ecopetrol S.A.”
$ 780.980.283 40 02/09/13 12/10/13 68%
Incluir nuevos ítems y mayores cantidades requeridos para la ejecución en un 100% de los movimientos de tierra y obras de concretos, previamente aprobados en los contratos adicionales al contrato marco ma-0018020
$ 929.226.278 60 12/10/13 12-12-13 15%
Obras para la ampliación de la estación Chichimene plan de choche 70k, de la superintendencia de operaciones castilla-Chichimene -scc, de Ecopetrol S.A.
$ 14.970.858.419 180 18/11/13 18/05/14 9%
Obras civiles para la construcción de las facilidades en superficie de las localizaciones castilla clúster 55 y clúster 65 del campo castilla de la superintendencia de operaciones castilla-chichimene -SCC, de Ecopetrol S.A
$ 3.726.846.698 45 02/11/13 17/12/13 61%
Construcción de la línea de agua de 20" desde la estación castilla 2 hasta el pozo disposal, perteneciente a la superintendencia de Ecopetrol S.A $ 4.290.231.256 90 23/10/13 23/01/14 8%
Adecuaciones generales y movimiento de tierras, predios ampliación estación chichimene 100 k, de la superintendencia de operaciones castilla - chichimene SCC, de Ecopetrol SA
$ 10.814.303.733 180 26/11/13 26/05/14 0%
Blastinaval ColombiaOrdenes de trabajo asignadas
10
Ordenes de trabajo asignadas en el marco del contrato MA -0018020
Descripción de la Orden de Trabajo Monto($COP)
Plazo(Días) Inicio Fin Avance
Obras civiles, mecánicas y eléctricas para las facilidades en superficie de cinco clúster pertenecientes al campo castilla, de la superintendencia de operaciones castilla-chichimene -SCC, de Ecopetrol SA
$ 25.524.143.931 90 29/11/13 29/02/14 0%
Obras de construcción de fundaciones para equipos e interconexión de los servicios de agua, gas y aire para el turbogrupo portátil de la termoeléctrica de Suria dentro del proyecto plan integral de energía eléctrica PIEE, de la Gerencia Central de Ecopetrol S.A.
$ 771.454.346 120 02/12/13 02/04/14 0%
Obras para la construcción de líneas eléctricas a 34,5 KV para el turbo grupo portátil y ampliación del centro de distribución Suria 34,5 KV de la termoeléctrica de Suria, dentro del proyecto plan integral de energía eléctrica de la gerencia central de Ecopetrol S.A.
$ 877.172.954 100 12/02/14 01/06/14 0%
Obras civiles, mecánicas y eléctricas e instrumentación para las facilidades en superficie de los siguientes cluster 19, 56, 59 y 91; pertenecientes al campo castilla, de la superintendencia de operaciones castilla – chichimene – SCC, de Ecopetrol S.A
$ 22.576.972.163 100 17/02/14 05/06/14 0%
Monto Total OT Contrato Marco 0018020 $ 119.347.495.968
Blastinaval ColombiaContratos en ejecución
11
Ordenes de trabajo asignadas en el marco del contrato MA -0018299
Descripción de la Orden de Trabajo Monto($COP)
Plazo(Días) Inicio Fin Avance
Obras civiles y mecánicas para la recuperación ambiental de los pozos merlot - Yarumo - colorada perteneciente a la gerencia regional sur de Ecopetrol S.A.
$ 1.297.112.171 60 23/09/13 23/11/13 100%
Obras civiles para adecuar locación brisas sur 1 y 2 con el fin de perforar el prospecto brisas sur $ 800.962.243 30 30/07/13 30/08/13 100%
Incrementar en 210,317,242, para adicionar ítem no contemplados en la orden de trabajo, pero incluidos en el contrato marco. ampliar plazo de ejecución en 16 días calendarios e incluir el ítem de reajuste salarial convencional y adicionar recursos por $3,747,058
$ 214.064.300 16 28/08/13 15/09/13 100%
Cliente Descripción Contrato Monto(US$m)
Plazo(Días) Inicio Fin
EcopetrolConstrucción de facilidades de superficie para campos de produccion de hidrocarburos (Huila, Colombia)
30 425 30-Oct-12 31-Dic-14
CONTRATO MA - 0018299
Blastinaval ColombiaOrdenes de trabajo asignadas
12
Ordenes de trabajo asignadas en el marco del contrato MA -0018299
Descripción de la Orden de Trabajo Monto($COP)
Plazo(Días) Inicio Fin Avance
Obras civiles para la recuperación ambiental de los pozos tempranillo 3 - arrayan 4 y 5 $ 708.538.808 60 16/09/13 16/12/13 100%
Piloto de inyección de agua brisas – optimización baterías brisas perteneciente a la gerencia regional sur de Ecopetrol $ 2.175.673.292 120 17/10/13 17/02/14 15%
Monto Total OT Contrato Marco 0018299 $ 5.196.350.814
13
Proyecciones FinancierasPremisas
Flujo de Caja del Inversionista
P&G
Ingresos
Impuestos
Costos y Gastos
Balance General
Capital de Trabajo
Deuda
Equity
Flujo de Caja de Tesorería
Activos
14
Proyecciones FinancierasPremisas
Flujo de Caja del Inversionista
P&G
Ingresos
Impuestos
Costos y Gastos
Balance General
Capital de Trabajo
Deuda
Equity
Flujo de Caja de Tesorería
Activos
15
Proyecciones FinancierasPremisas
Flujo de Caja del Inversionista
P&G
Ingresos
Impuestos
Costos y Gastos
Balance General
Capital de Trabajo
Deuda
Equity
Flujo de Caja de Tesorería
Activos
16
Proyecciones FinancierasPremisas
Ingresos Órdenes de Trabajo
Ecopetrol
Nuevas Órdenes
2014
$128.575 mm
2015
$17.293 mm
2015
$125.074 mm
2016
$156.065 mm
Ret
enci
ón 7
%
17
Proyecciones FinancierasPremisas
Flujo de Caja del Inversionista
P&G
Ingresos
Impuestos
Costos y Gastos
Balance General
Capital de Trabajo
Deuda
Equity
Flujo de Caja de Tesorería
Activos
18
Proyecciones FinancierasPremisas
De los Ingresos
Costo Directo 77% del Ingreso
Gastos 80%
CAPEX 20%
Administración 12.32%
Imprevistos 3.08%
Costo Indirecto respecto del
Ingreso
19
Proyecciones FinancierasEstado de Pérdidas y Ganancias (P&G) – Cifras en Miles de Pesos
Estado de Resultados (P&G) 31-ene-14 28-feb-14 31-mar-14 30-abr-14 31-may-14 30-jun-14 31-jul-14 31-ago-14 30-sep-14 31-oct-14 30-nov-14 31-dic-14 Total 2014
Ingresos OperacionalesIngresos 4.582.964 3.600.000 6.688.183 10.689.688 11.689.688 13.394.009 13.689.688 13.689.688 15.689.688 15.000.000 15.000.000 15.000.000 138.713.598
Total Ingresos Operacionales Netos 4.582.964 3.600.000 6.688.183 10.689.688 11.689.688 13.394.009 13.689.688 13.689.688 15.689.688 15.000.000 15.000.000 15.000.000 138.713.598
Costo de VentaCosto de Venta 2.823.106 2.217.600 4.119.921 5.544.000 6.160.000 7.209.862 7.392.000 7.392.000 8.624.000 9.240.000 9.240.000 9.240.000 79.202.488 Costo de Venta Dif. - - - 1.301.060 1.301.060 1.301.060 1.301.060 1.301.060 1.301.060 - - - 7.806.360
Total Costo de Venta 2.823.106 2.217.600 4.119.921 6.845.060 7.461.060 8.510.922 8.693.060 8.693.060 9.925.060 9.240.000 9.240.000 9.240.000 87.008.848 CV/Ing Op. 61,60% 61,60% 61,60% 64,03% 63,83% 63,54% 63,50% 63,50% 63,26% 61,60% 61,60% 61,60% 62,73%
Operacionales de administraciónGastos 705.776 554.400 1.029.980 1.386.000 1.540.000 1.802.465 1.848.000 1.848.000 2.156.000 2.310.000 2.310.000 2.310.000 19.800.622 Overhead 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 1.479.237
- - - - - - - - - - - - - Total Operacionales de administración 829.046 677.670 1.153.250 1.509.270 1.663.270 1.925.735 1.971.270 1.971.270 2.279.270 2.433.270 2.433.270 2.433.270 21.279.859
C. Op admón /Ing Op. 18,09% 18,82% 17,24% 14,12% 14,23% 14,38% 14,40% 14,40% 14,53% 16,22% 16,22% 16,22% 15,34%
EBITDA 930.812 704.730 1.415.012 2.335.359 2.565.359 2.957.352 3.025.359 3.025.359 3.485.359 3.326.730 3.326.730 3.326.730 30.424.891 Margen EBITDA 20,31% 19,58% 21,16% 21,85% 21,95% 22,08% 22,10% 22,10% 22,21% 22,18% 22,18% 22,18% 21,93%
Costos Operacionales - No MonetariosDepreciaciones 30.180 30.180 47.347 70.447 96.113 126.154 156.954 187.754 223.688 262.188 300.688 339.188 1.870.881 Amortización 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 9.097 Amortización Intangibles 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 487.336
Total Costos Operacionales - No Monetarios 71.550 71.550 88.716 111.816 137.483 167.524 198.324 229.124 265.057 303.557 342.057 380.557 2.367.315
Utilidad Operacional (EBIT) 859.262 633.181 1.326.296 2.223.542 2.427.876 2.789.829 2.827.035 2.796.235 3.220.301 3.023.173 2.984.673 2.946.173 28.057.576
Ingresos y Egresos No Operacionales Ingresos No OperacionalesEgresos No Operacionales
Intereses Deuda Actual 114.216 25.317 89.838 85.662 18.830 60.103 57.108 12.342 30.368 28.554 5.855 633 528.825 Intereses Nueva Deuda - - - 39.356 37.014 77.688 135.856 146.775 159.263 176.184 172.645 176.249 1.121.032 Intereses Leasing Financiero 16.510 15.674 14.837 14.001 13.164 12.328 11.492 10.655 9.819 8.983 8.146 7.310 142.919 Costo Fiducia 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 14.784
Total Ingresos y Egresos No Operacionales (131.958) (42.223) (105.907) (140.251) (70.240) (151.351) (205.688) (171.005) (200.682) (214.952) (187.879) (185.424) (1.807.559)
Utilidad / Pérdida antes de impuestos 727.305 590.958 1.220.389 2.083.292 2.357.636 2.638.477 2.621.347 2.625.230 3.019.619 2.808.221 2.796.795 2.760.749 26.250.017
Impuesto de renta + CREE - - - - - - - - - - - - 8.925.006
Utilidad / Pérdida del periodo 727.305 590.958 1.220.389 2.083.292 2.357.636 2.638.477 2.621.347 2.625.230 3.019.619 2.808.221 2.796.795 2.760.749 17.325.011
20
Proyecciones FinancierasEstado de Pérdidas y Ganancias (P&G) – Cifras en Miles de Pesos
Estado de Resultados (P&G) 31-ene-15 28-feb-15 31-mar-15 30-abr-15 31-may-15 30-jun-15 31-jul-15 31-ago-15 30-sep-15 31-oct-15 30-nov-15 31-dic-15 Total 2015
Ingresos OperacionalesIngresos 6.293.718 6.000.000 5.000.000 9.900.000 11.000.000 12.874.753 13.200.000 13.200.000 15.400.000 16.500.000 16.500.000 16.500.000 142.368.471
Total Ingresos Operacionales Netos 6.293.718 6.000.000 5.000.000 9.900.000 11.000.000 12.874.753 13.200.000 13.200.000 15.400.000 16.500.000 16.500.000 16.500.000 142.368.471
Costo de VentaCosto de Venta 3.876.930 3.696.000 3.080.000 6.098.400 6.776.000 7.930.848 8.131.200 8.131.200 9.486.400 10.164.000 10.164.000 10.164.000 87.698.978 Costo de Venta Dif. - - - - - - - - - - - - -
Total Costo de Venta 3.876.930 3.696.000 3.080.000 6.098.400 6.776.000 7.930.848 8.131.200 8.131.200 9.486.400 10.164.000 10.164.000 10.164.000 87.698.978 CV/Ing Op. 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60%
- - - - - - - - - - - - Operacionales de administración 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Gastos 969.233 924.000 770.000 1.524.600 1.694.000 1.982.712 2.032.800 2.032.800 2.371.600 2.541.000 2.541.000 2.541.000 21.924.745 Overhead 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 1.532.720
Total Operacionales de administración 1.096.959 1.051.727 897.727 1.652.327 1.821.727 2.110.439 2.160.527 2.160.527 2.499.327 2.668.727 2.668.727 2.668.727 23.457.464 C. Op admón /Ing Op. 17,43% 17,53% 17,95% 16,69% 16,56% 16,39% 16,37% 16,37% 16,23% 16,17% 16,17% 16,17% 16,48%
EBITDA 1.319.828 1.252.273 1.022.273 2.149.273 2.402.273 2.833.467 2.908.273 2.908.273 3.414.273 3.667.273 3.667.273 3.667.273 31.212.028 Margen EBITDA 20,97% 20,87% 20,45% 21,71% 21,84% 22,01% 22,03% 22,03% 22,17% 22,23% 22,23% 22,23% 21,92%
Costos Operacionales - No MonetariosDepreciaciones 355.342 370.742 383.575 408.985 437.218 470.263 504.143 538.023 577.550 619.900 662.250 704.600 6.032.592 Amortización 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 9.097 Amortización Intangibles 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 487.336
Total Costos Operacionales - No Monetarios 396.711 412.111 424.944 450.354 478.588 511.633 545.513 579.393 618.920 661.270 703.620 745.970 6.529.026
Utilidad Operacional (EBIT) 923.117 840.162 597.329 1.698.919 1.923.686 2.321.834 2.362.760 2.328.880 2.795.354 3.006.004 2.963.654 2.921.304 24.683.003
Ingresos y Egresos No Operacionales Ingresos No OperacionalesEgresos No Operacionales
Intereses Deuda Actual - - - - - - - - - - - - - Intereses Nueva Deuda 205.112 195.879 173.264 176.065 125.954 117.042 162.486 187.113 304.712 144.076 159.338 234.467 2.185.509 Intereses Leasing Financiero 6.473 5.637 4.801 3.964 3.219 2.557 1.894 1.232 592 26 13 - 30.408 Costo Fiducia 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 15.372
Total Ingresos y Egresos No Operacionales (212.867) (202.797) (179.346) (181.310) (130.454) (120.880) (165.661) (189.626) (306.585) (145.384) (160.632) (235.748) (2.231.289)
Utilidad / Pérdida antes de impuestos 710.251 637.366 417.983 1.517.609 1.793.232 2.200.954 2.197.099 2.139.255 2.488.769 2.860.620 2.803.021 2.685.556 22.451.714
Impuesto de renta + CREE - - - - - - - - - - - - 7.633.583
Utilidad / Pérdida del periodo 710.251 637.366 417.983 1.517.609 1.793.232 2.200.954 2.197.099 2.139.255 2.488.769 2.860.620 2.803.021 2.685.556 14.818.131
21
Proyecciones FinancierasEstado de Pérdidas y Ganancias (P&G) – Cifras en Miles de Pesos
Estado de Resultados (P&G) 31-ene-16 28-feb-16 31-mar-16 30-abr-16 31-may-16 30-jun-16 31-jul-16 31-ago-16 30-sep-16 31-oct-16 30-nov-16 31-dic-16 Total 2016
Ingresos OperacionalesIngresos 6.923.090 6.600.000 5.500.000 10.890.000 12.100.000 14.162.228 14.520.000 14.520.000 16.940.000 18.150.000 18.150.000 18.150.000 156.605.318
- - - - - - - - - - - - - Total Ingresos Operacionales Netos 6.923.090 6.600.000 5.500.000 10.890.000 12.100.000 14.162.228 14.520.000 14.520.000 16.940.000 18.150.000 18.150.000 18.150.000 156.605.318
10,00%Costo de Venta
Costo de Venta 4.264.623 4.065.600 3.388.000 6.708.240 7.453.600 8.723.933 8.944.320 8.944.320 10.435.040 11.180.400 11.180.400 11.180.400 96.468.876 Costo de Venta Dif.
Total Costo de Venta 4.264.623 4.065.600 3.388.000 6.708.240 7.453.600 8.723.933 8.944.320 8.944.320 10.435.040 11.180.400 11.180.400 11.180.400 96.468.876 CV/Ing Op. 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60% 61,60%
Operacionales de administraciónGastos 1.066.156 1.016.400 847.000 1.677.060 1.863.400 2.180.983 2.236.080 2.236.080 2.608.760 2.795.100 2.795.100 2.795.100 24.117.219 Overhead 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 1.593.049
Total Operacionales de administración 1.198.910 1.149.154 979.754 1.809.814 1.996.154 2.313.737 2.368.834 2.368.834 2.741.514 2.927.854 2.927.854 2.927.854 25.710.268 C. Op admón /Ing Op. 17,32% 17,41% 17,81% 16,62% 16,50% 16,34% 16,31% 16,31% 16,18% 16,13% 16,13% 16,13% 16,42%
EBITDA 1.459.557 1.385.246 1.132.246 2.371.946 2.650.246 3.124.558 3.206.846 3.206.846 3.763.446 4.041.746 4.041.746 4.041.746 34.426.174 Margen EBITDA 21,08% 20,99% 20,59% 21,78% 21,90% 22,06% 22,09% 22,09% 22,22% 22,27% 22,27% 22,27% 21,98%
Costos Operacionales - No MonetariosDepreciaciones 722.369 739.309 753.426 781.377 812.434 848.783 886.051 923.319 966.799 1.013.384 1.059.969 1.106.554 10.613.775 Amortización 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 9.097 Amortización Intangibles 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 487.336
Total Costos Operacionales - No Monetarios 763.739 780.679 794.796 822.747 853.803 890.153 927.421 964.689 1.008.168 1.054.753 1.101.338 1.147.923 11.110.208
Utilidad Operacional (EBIT) 695.818 604.567 337.450 1.549.199 1.796.443 2.234.406 2.279.425 2.242.157 2.755.278 2.986.993 2.940.408 2.893.823 23.315.966 0,148883615
Ingresos y Egresos No Operacionales Ingresos No OperacionalesEgresos No Operacionales
Intereses Deuda Actual - - - - - - - - - - - - - Intereses Nueva Deuda 119.768 152.879 178.902 69.591 99.297 113.534 31.339 134.582 258.188 74.531 141.258 212.106 1.585.976 Intereses Leasing Financiero - - - - - - - - - - - - - Costo Fiducia 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 16.061
Total Ingresos y Egresos No Operacionales (121.107) (154.217) (180.240) (70.930) (100.635) (114.873) (32.678) (135.921) (259.526) (75.870) (142.596) (213.444) (1.602.037)
Utilidad / Pérdida antes de impuestos 574.711 450.350 157.210 1.478.270 1.695.807 2.119.533 2.246.747 2.106.237 2.495.752 2.911.123 2.797.811 2.680.378 21.713.929
Impuesto de renta + CREE - - - - - - - - - - - - 7.382.736
Utilidad / Pérdida del periodo 574.711 450.350 157.210 1.478.270 1.695.807 2.119.533 2.246.747 2.106.237 2.495.752 2.911.123 2.797.811 2.680.378 14.331.193
22
Proyecciones FinancierasPremisas
Flujo de Caja del Inversionista
P&G
Ingresos
Impuestos
Costos y Gastos
Balance General
Capital de Trabajo
Deuda
Equity
Flujo de Caja de Tesorería
Activos
23
Proyecciones FinancierasBalance General
Balance General 2013 2014 2015 2016
ActivosActivo Corriente
Disponible 1.346.154.775 11.012.328.363 8.589.547.489 5.795.550.092 Deudores
Clientes 4.180.211.881 45.000.000.000 49.500.000.000 54.450.000.000 Retención en Garantía - 6.852.566.675 6.500.792.968 17.116.665.232 Cuentas por cobrar a casa matriz 1.900.000 - - - Cuentas por cobrar a vinculados económicos 626.601.223 - - - Anticipos y avances 1.306.385.658 1.306.385.658 1.306.385.658 1.306.385.658 Anticipo de impuestosy contribuciones (saldo a favor) 1.001.453.259 1.001.453.259 6.693.754.282 5.725.187.129 Anticipo Renta 75% - 6.693.754.282 5.725.187.129 5.537.051.925 Cuentas por cobrar trabajadores 8.187.136 8.187.136 8.187.136 8.187.136 Fiduciaria Bancolombia 34.742 34.742 34.742 34.742
Inventarios 2.202.824.229 4.161.407.933 4.271.054.129 4.698.159.542 Diferidos 7.806.359.730 - - -
Activo No CorrientePropiedad, Planta & Equipo 45.484.543 19.996.564.832 35.888.717.069 49.392.160.894 Intangibles - Licencias 36.387.634 27.290.726 18.193.817 Intangibles - Bienes recibidos en Leasing 1.949.345.449 1.462.009.087 974.672.724 Cargos Diferidos
Total Activos 18.525.597.176 98.018.415.963 119.972.960.415 145.022.248.893
PasivosPasivo Corriente
Obligaciones f inancieras 12.805.491.528 28.392.420.000 22.245.920.000 21.546.670.000 Proveedores 4.404.055.812 9.240.000.000 10.164.000.000 11.180.400.000 Cuentas por Pagar 2.648.673.064 2.433.269.737 2.668.726.662 2.927.854.066 Impuestos, Gravamenes y Tasas 76.255.681 - - - Obligaciones Laborales 1.289.146.164 - - - Compañias vinculadas - - - - Depositos Recibidos (otros) - - - - Impuesto de Renta por Pagar - 8.925.005.710 7.633.582.839 7.382.735.900 Anticipo Renta 75% por Pagar - 6.693.754.282 5.725.187.129 5.537.051.925
Total Pasivos 21.223.622.249 55.684.449.729 48.437.416.631 48.574.711.891
PatrimonioCapital autorizado y Pagado 20.000.000 23.368.222.583 38.657.822.583 49.238.622.583 Reserva Legal 73.457.874 1.805.958.982 3.287.772.122 4.720.891.444 Utilidad o pérdida del ejercicio 661.120.850 15.592.509.975 13.336.318.254 12.898.073.896 Resultados de ejercicios anteriores - 661.120.850 16.253.630.825 29.589.949.080
Total Patrimonio 754.578.724 41.427.812.390 71.535.543.784 96.447.537.002
24
Proyecciones FinancierasPremisas
Capital de Trabajo
Cuentas por Cobrar
Cuentas por Pagar
Proveedores
Cuentas por Pagar
Inventarios
2 meses
Inventarios mínimo 3% sobre Ingresos
3 meses
2 meses
25
Proyecciones FinancierasPremisas
Flujo de Caja del Inversionista
P&G
Ingresos
Impuestos
Costos y Gastos
Balance General
Capital de Trabajo
Deuda
Equity
Flujo de Caja de Tesorería
Activos
26
Proyecciones FinancierasFlujo de Caja de Tesorería (FCT) - Cifras en Miles de Pesos
Flujo de Caja de Tesorería 31-ene-14 28-feb-14 31-mar-14 30-abr-14 31-may-14 30-jun-14 31-jul-14 31-ago-14 30-sep-14 31-oct-14 30-nov-14 31-dic-14 Total 2014
Ingresos de TesoreriaIngresos Operacionales 4.262.157 3.348.000 - - - 6.220.011 9.941.410 10.871.410 12.456.428 12.731.410 12.731.410 14.591.410 87.153.646 Cuentas por Cobrar Comercial - - 2.721.318 1.166.279 - - - - - - - - 3.887.597 Cuentas por Cobrar Vinculados Economicos - - - - - 626.601 - - - - - - 626.601 Cuentas por Cobrar Casa Matriz - - - - - 1.900 - - - - - - 1.900 Recuperación Retención - - - - - - - - - - - - - Deuda Financiera 2.200.000 2.060.592 4.311.828 5.161.000 5.654.000 4.451.000 3.725.000 2.996.000 2.429.000 4.103.000 3.617.000 2.067.000 42.775.420 Aportes de Capital - - - 3.086.400 3.381.200 2.661.600 2.227.600 1.791.600 1.452.400 2.454.000 2.163.200 1.236.400 20.454.400
Total Ingresos de Tesoreria Netos 6.462.157 5.408.592 7.033.146 9.413.679 9.035.200 13.961.112 15.894.010 15.659.010 16.337.828 19.288.410 18.511.610 17.894.810 154.899.564
Egresos de TesoreríaCosto de Venta - 2.823.106 2.217.600 4.119.921 5.544.000 6.160.000 7.209.862 7.392.000 7.392.000 8.624.000 9.240.000 9.240.000 69.962.488 Cuenta por Pagar Costo de Venta - - 1.761.622 2.642.433 - - - - - - - - 4.404.056 Operacionales de administración - 829.046 677.670 1.153.250 1.509.270 1.663.270 1.925.735 1.971.270 1.971.270 2.279.270 2.433.270 2.433.270 18.846.589 Cuenta por Pagar Gastos - 1.324.337 1.324.337 - - - - - - - - - 2.648.673 Impuestos, Gravamenes y Tasas 76.256 - - - - - - - - - - - 76.256 Obligaciones Laborales 1.289.146 - - - - - - - - - - - 1.289.146 Inventarios - - - 979.292 - - - 979.292 - - - - 1.958.584 Impuesto de Renta - - - - - - - - - - - - - CAPEX - - 1.029.980 (60.911) 93.089 1.802.465 1.848.000 1.848.000 2.156.000 2.310.000 2.310.000 2.310.000 15.646.623 Costo Fiducia 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 14.784
Total Egresos de Tesorería Netos 1.366.634 4.977.721 7.012.441 8.835.217 7.147.590 9.626.967 10.984.829 12.191.794 11.520.502 13.214.502 13.984.502 13.984.502 114.847.199
Flujo de Caja del Periodo 5.095.523 430.871 20.705 578.462 1.887.610 4.334.145 4.909.181 3.467.216 4.817.327 6.073.908 4.527.108 3.910.308 40.052.365
Flujo de Caja Inicial 1.346.155 4.605.193 4.594.663 2.643.568 832.601 1.875.792 3.630.193 4.794.258 5.902.791 6.978.293 8.366.571 9.769.122 1.346.155
CFADS 6.441.677 5.036.064 4.615.368 3.222.030 2.720.211 6.209.937 8.539.374 8.261.474 10.720.118 13.052.201 12.893.679 13.679.430 41.398.520
Servicio Deuda Financiera ActualAmortización 1.588.682 283.333 1.750.048 1.583.333 283.333 1.750.048 1.583.333 283.333 1.750.048 1.583.333 283.333 83.333 12.805.492 Intereses 114.216 25.317 89.838 85.662 18.830 60.103 57.108 12.342 30.368 28.554 5.855 633 528.825
Total Servicio Deuda Financiera Actual 1.702.897 308.651 1.839.886 1.668.995 302.163 1.810.151 1.640.441 295.676 1.780.415 1.611.887 289.188 83.966 13.334.316
Servicio Nueva Deuda FinancieraAmortización - - - 550.000 375.000 562.500 1.840.250 1.788.500 1.675.250 2.771.500 2.537.500 2.282.500 14.383.000 Intereses - - - 39.356 37.014 77.688 135.856 146.775 159.263 176.184 172.645 176.249 1.121.032
Total Servicio Nueva Deuda Financiera - - - 589.356 412.014 640.188 1.976.106 1.935.275 1.834.513 2.947.684 2.710.145 2.458.749 15.504.032
Servicio Leasing FinancieroAmortización 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 1.404.925 Intereses 16.510 15.674 14.837 14.001 13.164 12.328 11.492 10.655 9.819 8.983 8.146 7.310 142.919
Total Servicio Leasing Financiero 133.587 132.751 131.914 131.078 130.242 129.405 128.569 127.732 126.896 126.060 125.223 124.387 1.547.844
Flujo de Caja Disponible para Dividendos 4.605.193 4.594.663 2.643.568 832.601 1.875.792 3.630.193 4.794.258 5.902.791 6.978.293 8.366.571 9.769.122 11.012.328 11.012.328
Dividendos - - - - - - - - - - - - -
Flujo de Caja Final 4.605.193 4.594.663 2.643.568 832.601 1.875.792 3.630.193 4.794.258 5.902.791 6.978.293 8.366.571 9.769.122 11.012.328 11.012.328
CoberturaCFADS / Servicio Deuda 3,51 11,41 2,34 1,35 3,22 2,41 2,28 3,50 2,86 2,79 4,13 5,13 1,36
27
Proyecciones FinancierasFlujo de Caja de Tesorería (FCT) - Cifras en Miles de Pesos
Flujo de Caja de Tesorería 31-ene-15 28-feb-15 31-mar-15 30-abr-15 31-may-15 30-jun-15 31-jul-15 31-ago-15 30-sep-15 31-oct-15 30-nov-15 31-dic-15 Total 2015
Ingresos de TesoreriaIngresos Operacionales - - - 5.853.158 5.580.000 4.650.000 9.207.000 10.230.000 11.973.520 12.276.000 12.276.000 14.322.000 86.367.678 Cuentas por Cobrar Comercial 13.950.000 13.950.000 13.950.000 - - - - - - - - - 41.850.000 Cuentas por Cobrar Vinculados Economicos - - - - - - - - - - - - - Cuentas por Cobrar Casa Matriz - - - - - - - - - - - - - Recuperación Retención - - 10.002.567 - - - - - - - - - 10.002.567 Deuda Financiera 2.315.000 - - 3.167.000 6.035.000 11.345.000 2.434.000 1.814.000 551.000 1.825.000 2.553.000 794.000 32.833.000 Aportes de Capital 1.078.000 - - 1.474.800 2.810.400 5.282.800 1.133.600 844.800 256.800 850.000 1.188.800 369.600 15.289.600
Total Ingresos de Tesoreria Netos 17.343.000 13.950.000 23.952.567 10.494.958 14.425.400 21.277.800 12.774.600 12.888.800 12.781.320 14.951.000 16.017.800 15.485.600 186.342.845
Egresos de TesoreríaCosto de Venta - 3.876.930 3.696.000 3.080.000 6.098.400 6.776.000 7.930.848 8.131.200 8.131.200 9.486.400 10.164.000 10.164.000 77.534.978 Cuenta por Pagar Costo de Venta 9.240.000 - - - - - - - - - - - 9.240.000 Operacionales de administración - 1.096.959 1.051.727 897.727 1.652.327 1.821.727 2.110.439 2.160.527 2.160.527 2.499.327 2.668.727 2.668.727 20.788.738 Cuenta por Pagar Gastos 2.433.270 - - - - - - - - - - - 2.433.270 Impuestos, Gravamenes y Tasas - - - - - - - - - - - - - Obligaciones Laborales - - - - - - - - - - - - - Inventarios - - - 54.823 - - - 54.823 - - - - 109.646 Impuesto de Renta - - 7.308.653 - - 7.308.653 - - - - - - 14.617.307 CAPEX 969.233 924.000 770.000 1.524.600 1.694.000 1.982.712 2.032.800 2.032.800 2.371.600 2.541.000 2.541.000 2.541.000 21.924.745 Costo Fiducia 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 15.372
Total Egresos de Tesorería Netos 12.643.783 5.899.171 12.827.661 5.558.431 9.446.008 17.890.373 12.075.367 12.380.631 12.664.608 14.528.008 15.375.008 15.375.008 146.664.055
Flujo de Caja del Periodo 4.699.217 8.050.829 11.124.906 4.936.527 4.979.392 3.387.427 699.233 508.169 116.713 422.992 642.792 110.592 39.678.790
Flujo de Caja Inicial 11.012.328 11.585.632 15.876.119 23.906.633 24.732.809 26.423.544 27.361.888 24.476.506 21.544.761 17.316.774 14.589.073 12.204.172 11.012.328
CFADS 15.711.545 19.636.462 27.001.025 28.843.160 29.712.201 29.810.971 28.061.121 24.984.675 21.661.474 17.739.767 15.231.865 12.314.764 50.691.118
Servicio Deuda Financiera ActualAmortización - - - - - - - - - - - - - Intereses - - - - - - - - - - - - -
Total Servicio Deuda Financiera Actual - - - - - - - - - - - - -
Servicio Nueva Deuda FinancieraAmortización 3.797.250 3.441.750 2.799.250 3.826.000 3.066.750 2.236.750 3.327.500 3.162.000 3.960.250 3.004.750 2.866.500 3.490.750 38.979.500 Intereses 205.112 195.879 173.264 176.065 125.954 117.042 162.486 187.113 304.712 144.076 159.338 234.467 2.185.509
Total Servicio Nueva Deuda Financiera 4.002.362 3.637.629 2.972.514 4.002.065 3.192.704 2.353.792 3.489.986 3.349.113 4.264.962 3.148.826 3.025.838 3.725.217 41.165.009
Servicio Leasing FinancieroAmortización 117.077 117.077 117.077 104.322 92.734 92.734 92.734 89.570 79.145 1.842 1.842 - 906.154 Intereses 6.473 5.637 4.801 3.964 3.219 2.557 1.894 1.232 592 26 13 - 30.408
Total Servicio Leasing Financiero 123.550 122.714 121.878 108.287 95.953 95.291 94.628 90.801 79.737 1.868 1.855 - 936.562
Flujo de Caja Disponible para Dividendos 11.585.632 15.876.119 23.906.633 24.732.809 26.423.544 27.361.888 24.476.506 21.544.761 17.316.774 14.589.073 12.204.172 8.589.547 8.589.547
Dividendos - - - - - - - - - - - - -
Flujo de Caja Final 11.585.632 15.876.119 23.906.633 24.732.809 26.423.544 27.361.888 24.476.506 21.544.761 17.316.774 14.589.073 12.204.172 8.589.547 8.589.547
CoberturaCFADS / Servicio Deuda 3,81 5,22 8,73 7,02 9,03 12,17 7,83 7,26 4,99 5,63 5,03 3,31 1,20
28
Proyecciones FinancierasFlujo de Caja de Tesorería (FCT) - Cifras en Miles de Pesos
Flujo de Caja de Tesorería 31-ene-16 28-feb-16 31-mar-16 30-abr-16 31-may-16 30-jun-16 31-jul-16 31-ago-16 30-sep-16 31-oct-16 30-nov-16 31-dic-16 Total 2016
Ingresos de TesoreriaIngresos Operacionales - - - 6.438.474 6.138.000 5.115.000 10.127.700 11.253.000 13.170.872 13.503.600 13.503.600 15.754.200 95.004.446 Cuentas por Cobrar Comercial 15.345.000 15.345.000 15.345.000 - - - - - - - - - 46.035.000 Cuentas por Cobrar Vinculados Economicos - - - - - - - - - - - - - Cuentas por Cobrar Casa Matriz - - - - - - - - - - - - - Recuperación Retención - - - - - - - - - - - - - Deuda Financiera - - - - 4.313.000 10.193.000 3.161.000 2.494.000 648.000 2.450.000 3.428.000 1.066.000 27.753.000 Aportes de Capital - - - - 1.644.400 3.886.000 1.205.200 950.800 247.200 934.000 1.306.800 406.400 10.580.800
Total Ingresos de Tesoreria Netos 15.345.000 15.345.000 15.345.000 6.438.474 12.095.400 19.194.000 14.493.900 14.697.800 14.066.072 16.887.600 18.238.400 17.226.600 179.373.246
Egresos de TesoreríaCosto de Venta - 4.264.623 4.065.600 3.388.000 6.708.240 7.453.600 8.723.933 8.944.320 8.944.320 10.435.040 11.180.400 11.180.400 85.288.476 Cuenta por Pagar Costo de Venta 10.164.000 - - - - - - - - - - - 10.164.000 Operacionales de administración - 1.198.910 1.149.154 979.754 1.809.814 1.996.154 2.313.737 2.368.834 2.368.834 2.741.514 2.927.854 2.927.854 22.782.414 Cuenta por Pagar Gastos 2.668.727 - - - - - - - - - - - 2.668.727 Impuestos, Gravamenes y Tasas - - - - - - - - - - - - - Obligaciones Laborales - - - - - - - - - - - - - Inventarios - - - 213.553 - - - 213.553 - - - - 427.105 Impuesto de Renta - - 3.332.508 - - 3.332.508 - - - - - - 6.665.016 CAPEX 1.066.156 1.016.400 847.000 1.677.060 1.863.400 2.180.983 2.236.080 2.236.080 2.608.760 2.795.100 2.795.100 2.795.100 24.117.219 Costo Fiducia 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 16.061
Total Egresos de Tesorería Netos 13.900.221 6.481.272 9.395.600 6.259.705 10.382.792 14.964.583 13.275.088 13.764.125 13.923.252 15.972.992 16.904.692 16.904.692 152.129.017
Flujo de Caja del Periodo 1.444.779 8.863.728 5.949.400 178.768 1.712.608 4.229.417 1.218.812 933.675 142.820 914.608 1.333.708 321.908 27.244.229
Flujo de Caja Inicial 8.589.547 7.479.308 13.589.658 16.187.656 14.440.333 13.453.143 14.396.525 14.519.248 13.148.340 10.148.473 9.742.049 8.594.498 8.589.547
CFADS 10.034.327 16.343.037 19.539.058 16.366.424 16.152.940 17.682.560 15.615.337 15.452.923 13.291.160 11.063.080 11.075.756 8.916.406 35.833.776
Servicio Deuda Financiera ActualAmortización - - - - - - - - - - - - - Intereses - - - - - - - - - - - - -
Total Servicio Deuda Financiera Actual - - - - - - - - - - - - -
Servicio Nueva Deuda FinancieraAmortización 2.435.250 2.600.500 3.172.500 1.856.500 2.600.500 3.172.500 1.064.750 2.170.000 2.884.500 1.246.500 2.340.000 2.908.750 28.452.250 Intereses 119.768 152.879 178.902 69.591 99.297 113.534 31.339 134.582 258.188 74.531 141.258 212.106 1.585.976
Total Servicio Nueva Deuda Financiera 2.555.018 2.753.379 3.351.402 1.926.091 2.699.797 3.286.034 1.096.089 2.304.582 3.142.688 1.321.031 2.481.258 3.120.856 30.038.226
Servicio Leasing FinancieroAmortización - - - - - - - - - - - - - Intereses - - - - - - - - - - - - -
Total Servicio Leasing Financiero - - - - - - - - - - - - -
Flujo de Caja Disponible para Dividendos 7.479.308 13.589.658 16.187.656 14.440.333 13.453.143 14.396.525 14.519.248 13.148.340 10.148.473 9.742.049 8.594.498 5.795.550 5.795.550
Dividendos - - - - - - - - - - - - -
Flujo de Caja Final 7.479.308 13.589.658 16.187.656 14.440.333 13.453.143 14.396.525 14.519.248 13.148.340 10.148.473 9.742.049 8.594.498 5.795.550 5.795.550
CoberturaCFADS / Servicio Deuda 3,93 5,94 5,83 8,50 5,98 5,38 14,25 6,71 4,23 8,37 4,46 2,86 1,19
29
Proyecciones Financieras
EBITDA $ 30.425 $ 31.212 $ 34.426
CFADS $ 41.399 $ 50.691 $ 35.833
Servicio Deuda $ 30.386 $ 42.102 $ 30.038
a
CFADS / Servicio Deuda
1.36 x 1.20 x 1.19x
Deuda / EBITDA 0.93 x 0.71 x 0.63x
2014 2015 2016
18,00%
18,50%
19,00%
19,50%
20,00%
20,50%
21,00%
21,50%
22,00%
22,50%
-
2.000.000
4.000.000
6.000.000
8.000.000
10.000.000
12.000.000
14.000.000
16.000.000
18.000.000
20.000.000
01/0
1/2
014
01/0
2/2
014
01/0
3/2
014
01/0
4/2
014
01/0
5/2
014
01/0
6/2
014
01/0
7/2
014
01/0
8/2
014
01/0
9/2
014
01/1
0/2
014
01/1
1/2
014
01/1
2/2
014
01/0
1/2
015
01/0
2/2
015
01/0
3/2
015
01/0
4/2
015
01/0
5/2
015
01/0
6/2
015
01/0
7/2
015
01/0
8/2
015
01/0
9/2
015
01/1
0/2
015
01/1
1/2
015
01/1
2/2
015
01/0
1/2
016
01/0
2/2
016
01/0
3/2
016
01/0
4/2
016
01/0
5/2
016
01/0
6/2
016
01/0
7/2
016
01/0
8/2
016
01/0
9/2
016
01/1
0/2
016
01/1
1/2
016
01/1
2/2
016
Ingresos Operacionales EBITDA Margen EBITDA
Blastinaval Colombia