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Octubre 22, 2015
El Salvador
Scotiabank El Salvador, S.A. SES Informe de Clasificación
Factores Clave de las Clasificaciones
Soporte de Bank of Nova Scotia: Las clasificaciones de Scotiabank El Salvador, S.A. (SES)
reflejan el soporte que, en opinión de Fitch Ratings, recibiría de su accionista final, el canadiense
Bank of Nova Scotia (BNS), en caso necesario. Este último cuenta con clasificación internacional
otorgada por Fitch de ‘AA-’ con Perspectiva Estable.
Integración Alta con Casa Matriz: En opinión de la agencia, las subsidiarias latinoamericanas,
incluido SES, son importantes para BNS. La entidad presenta una integración importante
particularmente en cuanto a la oferta de productos y servicios, así como administrativa y
operacionalmente, además de en líneas de fondeo amplias, historial de soporte y marca
compartida. BNS es un banco relevante en el sistema financiero canadiense y tiene la mayor
presencia internacional.
Rentabilidad Operativa Limitada: Los indicadores de rentabilidad operativa son bajos e inferiores
al promedio de la industria. Esto se debe a un margen de interés neto (MIN) reducido, eficiencia
operativa limitada y gastos por provisiones altos. Fitch considera que la rentabilidad operativa de
SES será similar en el mediano plazo y aumentará en la medida en que logre incrementar sus
ingresos acorde a sus planes estratégicos.
Calidad de Cartera Moderada: La calidad de la cartera de SES compara desfavorablemente con
el promedio del sistema y de sus principales competidores por tamaño y orientación de negocio. La
agencia estima que los niveles de morosidad serán estables en el horizonte de la clasificación,
aunque el riesgo de pérdidas está mitigado por el nivel alto de garantías reales, reservas
adecuadas y capitalización fuerte.
Posición Patrimonial Sólida: Los niveles patrimoniales de SES son robustos, superan el
promedio del sistema financiero salvadoreño y se benefician de la generación interna capital mayor
al crecimiento de los activos totales. Fitch estima que, en caso de ser requeridos, aportes futuros
provendrían de su casa matriz, aunque este no es el escenario base de la agencia, ya que dicha
generación es suficiente y el crecimiento es bajo.
Fondeo Concentrado en Depósitos a Plazo y Liquidez Favorable: SES presenta una estructura
de fondeo basada en depósitos a plazo de clientes, con una concentración baja por depositante,
pero con costos altos que afectan el margen de interés neto. El fondeo se complementa con líneas
de crédito y emisiones de deuda en proporciones cercanas a 25% del total. Los indicadores de
liquidez de SES son favorables, mientras que la renovación de depósitos alta compensa los
descalces estructurales del banco.
Sensibilidad de las Clasificaciones
Capacidad y Propensión de Soporte: Disminuciones en las clasificaciones de SES reflejarían
modificaciones en la capacidad o propensión de soporte por parte de su accionista principal.
Informes Relacionados
Perspectivas 2015: Centroamérica y R.D. (Diciembre 11, 2014).
Scotia Seguros (Octubre 15, 2015).
Bank of Nova Scotia (Febrero 6, 2015).
Inversiones Financieras Scotiabank El Salvador (Octubre 22, 2015).
Analistas
Álvaro David Castro +503 2516 6615 [email protected]
Marcela Galicia +503 2516 6616 [email protected]
Clasificaciones
Nacional Actual Anterior Emisor EAAA(slv) EAAA(slv)
CISCOTIA 15 AAA(slv) AAA(slv)
CISCOTIA 16 AAA(slv) AAA(slv)
Perspectiva Largo Plazo Estable Estable
Consejo Ordinario de Clasificación (Octubre 5, 2015) *El sufijo (slv) indica que se trata de una clasificación nacional en El Salvador. Las escalas de clasificación utilizadas en El Salvador son las establecidas en la Ley del Mercado de Valores y en las Normas Técnicas Sobre Obligaciones de las Sociedades Clasificadoras de Riesgo. Las clasificaciones en la escala de Fitch se presentan al final de este reporte.
Resumen Financiero
Scotiabank El Salvador
USD millones 30 jun 2015
31 dic 2014
Activo Total 2,033.1 1,940.2 Patrimonio Total 273.0 263.8 Utilidad Operativa 10.5 21.9 Utilidad Neta 9.2 15.0 ROAA Operativo (%) 1.1 1.1 ROAE Operativo (%) 7.9 8.5 Generación Interna de Capital (%)
6.8 5.7
Capital Base Fitch (%)
19.3 19.3
Indicador de Capital Regulatorio (%)
18.5 19.0
Fuente: Scotiabank El Salvador
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Scotiabank El Salvador, S.A.
Octubre de 2015
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Entorno Operativo
Perspectivas de Crecimiento Lento
En julio de 2015, Fitch redujo la clasificación internacional del soberano de El Salvador hasta ‘B+’
desde ‘BB-’ y revisó la Perspectiva a Estable desde Negativa. La baja de la clasificación se
fundamentó en el crecimiento económico bajo, la dinámica negativa de la deuda y la falta de
consolidación de una política fiscal efectiva. La agencia reconoce la estabilidad macroeconómica del
país, la cual se fundamenta en la dolarización, la capitalización adecuada del sistema financiero y el
historial de pago sólido del Gobierno.
Fitch prevé que el Producto Interno Bruto (PIB) de El Salvador crecerá en promedio 2% entre 2015 y
2016. El crecimiento económico bajo resalta las debilidades estructurales del país, incluyendo la
competitividad baja del sector transable, costos de energía altos, niveles bajos de inversión, capital
humano débil y criminalidad alta.
Banca de Personas Lidera el Crecimiento de la Industria
Los bancos continúan enfocados en la expansión de consumo. La cartera de préstamos del sistema
bancario crecerá a tasas inferiores al promedio de la región en 2015. La rentabilidad permanecerá
baja en la mayoría de bancos de la plaza. Los resultados seguirán limitados por el crecimiento
moderado, la poca diversificación de ingresos y los gastos de provisiones elevados.
Fitch considera que el gasto del sistema bancario en provisiones puede aumentar debido al
crecimiento en consumo, pero se tiene la capacidad para absorber pérdidas derivadas de deterioros
potenciales de la calidad crediticia del sistema.
La agencia afirma que la posición patrimonial de los bancos se mantendrá robusta y comparando
favorablemente con el promedio de la región centroamericana. Los bancos seguirán fondeándose
principalmente con depósitos del público. Sin embargo, la competencia alta en el sistema por dichos
depósitos, los cuales crecen a un ritmo lento e inferior al del aumento de los préstamos, ejercen
presión en el costo de fondeo.
En opinión de Fitch, la regulación financiera de El Salvador es adecuada y compara favorablemente
con la de otros países con clasificación soberana similar. Sin embargo, existen oportunidades de
mejora en las normas de gestión prudencial de riesgo, especialmente en riesgo operativo y de
mercado, los cuales distan de las recomendaciones presentadas por Basilea III.
Perfil de la Empresa
Franquicia y Modelo de Negocios Sólidos
La solidez de la franquicia del banco se muestra en las relaciones fuertes con los clientes y en su
posición de mercado buena. El banco ocupa la tercera posición del sistema por activos (13.6%),
cartera (14.7%) y depósitos (12.8%), así como la cuarta por utilidades (10.2%). SES ofrece
servicios de banca universal, con una inclinación evidente hacia la banca de personas (75.1% del
portafolio total). El banco es el líder en el segmento de hipotecas al tener una participación de
mercado de 35.7%. En la línea de negocios empresarial (23.7% de la cartera), resaltan los
sectores de comercio y manufacturero.
Estructura Organizacional Simple
SES es subsidiaria de Inversiones Financieras Scotiabank El Salvador (IFSES, propiedad en
99.8% de BNS). Esta controla 88.7% de las acciones de SES –BNS es dueño de 10.8% de SES
directamente–, así como 99.5% de Scotia Seguros, aseguradora local de tamaño mediano
clasificada por Fitch con ‘AAA(slv)’ y Perspectiva Estable (véase organigrama).
Metodología Relacionada
Metodología de Calificación Global de Bancos (Junio 18, 2015).
Estados Financieros
Para el presente informe, se utilizaron
los estados financieros consolidados de
SES y sus subsidiarias, los cuales
están preparados de acuerdo con las
Normas Contables para Bancos,
emitidas por la Superintendencia del
Sistema Financiero de El Salvador.
Estas difieren en algunos aspectos de
las Normas Internacionales de
Información Financiera.
Los estados financieros
correspondientes al cierre de los
ejercicios 2014, 2013, 2012, 2011 y
2010 fueron auditados por KPMG y no
presentan salvedad alguna en su
opinión. También se usaron los estados
financieros no auditados a junio de
2015.
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Scotiabank El Salvador, S.A.
Octubre de 2015
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Administración
Cuerpo Gerencial Experimentado y Cultura Corporativa Robusta
El cuerpo gerencial de SES se caracteriza por ejecutivos con experiencia amplia y trayectoria larga
en el sector financiero local y dentro de la institución. Asimismo, cuenta con ejecutivos designados
por la casa matriz para la operación local. La agencia clasifica a la cultura corporativa como
robusta.
Gobierno Corporativo Sano y Alineado a Casa Matriz
Las prácticas de gobierno corporativo de SES reflejan los lineamientos globales establecidos por
su casa matriz. BNS ejerce una injerencia fuerte en la dirección del banco, permitiéndole mantener
consistencia de prácticas corporativas a través del grupo. En opinión de Fitch, el gobierno
corporativo de SES es sano. Esto se demuestra en la efectividad de la Junta Directiva y del equipo
ejecutivo para desarrollar los objetivos establecidos.
Objetivos Estratégicos Definidos
SES continuará enfocándose hacia la banca de personas, buscando incrementar su participación
en créditos de consumo. Paralelamente, en el segmento corporativo, conservará su enfoque en
empresas medianas y grandes. El banco busca desarrollar mercados en los que su presencia es
menor que la de la competencia y profundizar su participación en otros con productos nuevos. La
estrategia de SES busca contribuir a la reducción de las concentraciones en ambos lados del
balance.
Fitch considera que la estrategia del banco es adecuada, dado que el énfasis mayor en créditos de
consumo puede beneficiarlo tanto en desconcentración de cartera como en incremento de
ingresos financieros en el mediano plazo.
Ejecución Limitada por el Entorno Operativo Retador
A junio de 2015, SES registraba un desempeño limitado por el ambiente macroeconómico poco
dinámico y una industria altamente competitiva. Históricamente, su ejecución ha tendido a ser
variable ante cambios en el ciclo económico. Fitch estima que la entidad es capaz de cumplir los
objetivos trazados en el horizonte de la clasificación, considerando su participación de mercado y
la orientación estratégica de sus operaciones.
Apetito de Riesgo
Políticas de Riesgo Conservadoras
La administración de riesgos de SES está delimitada por las políticas globales de BNS, las cuales
son más conservadoras que el promedio de la plaza local. La agencia estima que dichas políticas
son un pilar para el manejo adecuado de la cartera, pero también una limitante para el crecimiento
de la misma. No obstante, en este contexto, el banco ha incrementado su énfasis en colocaciones
de banca minorista en segmentos de mercado específicos.
Controles de Riesgo Adecuados
SES cuenta con controles de riesgo de crédito y de mercado adecuados para su tipo de operación.
Estos son, en su mayoría, replicaciones de los de BNS y tienen una ejecución efectiva.
La gestión del riesgo operativo de la entidad se enfoca en el monitoreo y control mensual de los
eventos de fraude. Como consecuencia, el banco está mejorando sus sistemas para ampliar y
formalizar su gestión acorde a los lineamientos internos de BNS.
Fitch considera bajo el riesgo reputacional al que está expuesto el banco por cambios repentinos
en el mercado que podrían comprometer su liquidez o fondeo o por litigios ante las autoridades.
Bank of Nova Scotia
Inversiones
Financieras Scotiabank
El Salvador
Scotiabank El
SalvadorScotia Seguros
Fuente: Scotiabank El Salvador
Bancos
Scotiabank El Salvador, S.A.
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Crecimiento Modesto
SES registra crecimientos de la cartera y sus activos totales consistentes con el promedio del
sistema. Su cartera de préstamos bruta creció 1.5% respecto a lo registrado al cierre fiscal
anterior, superando modestamente al 1.0% de la industria y de la mayoría de sus competidores
principales por tamaño u orientación de negocio. La cartera hipotecaria continúa representando
más de la mitad de la cartera total.
Riesgo de Mercado Mitigado
La exposición de SES al riesgo de mercado es baja. El 98% de la cartera de préstamos fue
colocada a tasas de interés reajustables a discreción del banco. Este es un factor mitigante ante
incrementos eventuales en el costo de fondeo, dado que es posible transferirlos hacia el cliente
mediante alzas de tasas.
El banco no usa productos derivados y las transacciones en moneda extranjera son inmateriales,
al estar limitadas a compraventa de dólares canadienses, euros y quetzales aisladamente. Las
herramientas y controles de mitigación de dichos riesgos son apropiadas.
Perfil Financiero
Calidad de Activos
Calidad de Activos (%) Scotiabank Agrícola Davivienda Citibank BAC Sistema
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Crecimiento de los Préstamos Brutos 1.5 0.6 (3.1) 3.6 0.4 7.2 (1.8) (4.7) 7.5 12.3 1.0 5.0
Préstamos Mora + 90 Días / Préstamos Brutos
3.5 3.5 1.5 1.5 2.8 2.7 5.4 5.4 1.4 1.4 2.4 2.4
Reservas para Préstamos / Préstamos Mora + 90 Días
100.5 99.7 207.1 223.2 84.8 88.8 90.6 85.5 130.1 127.8 117.1 118.7
Préstamos Mora + 90 Días - Reservas para Préstamos / Patrimonio
(0.1) (0.1) (8.9) (9.4) 2.5 1.7 1.9 3.1 (2.7) (2.5) (2.3) (2.4)
Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio
1.4 1.5 1.3 1.2 1.8 1.3 4.5 4.0 2.8 2.7 2.0 1.9
Fuentes: Scotiabank El Salvador, Banco Agrícola, Banco Davivienda Salvadoreño, Banco Citibank de El Salvador, Banco de América Central de El Salvador y Superintendencia del Sistema Financiero (SSF).
La predominancia de la banca minorista en la operaciones del banco resulta en una cartera
atomizada y menos sensible al deterioro de deudores individuales. Los 20 deudores mayores
consolidados por grupo económico representan 9.9% de la cartera total a junio de 2015 (2014:
10.4%); todos clasificados en la categoría de menor riesgo relativo.
La calidad de la cartera de SES es moderada y está debajo del promedio del sistema y de sus
principales competidores por tamaño y orientación de negocio. La agencia opina que permanecerá
cercana a los niveles actuales, manteniendo la brecha actual en relación con el sistema local por el
énfasis en colocación de créditos de consumo iniciado en el período anterior.
Asimismo, los activos extraordinarios conservarán su proporción con respecto a los activos totales,
dada que la velocidad de rotación de estos se mantiene a pesar de una política más agresiva de
cobros mediante embargos. Su aumento interanual es de 59%. Por otro lado, los castigos netos
relacionados con los préstamos brutos promedian 0.97%, acorde con el promedio histórico de
1.0%.
El volumen de cartera reestructurada de 9.1% es alto pero estable respecto a su historia, lo que
refleja los retos del entorno económico. Las reservas de créditos proveen una cobertura adecuada,
al alcanzar 100.5% de la cartera vencida y 3.5% de la cartera bruta total, fortalecido por la
proporción alta de garantías reales (71.7% de la cartera total).
53% 50% 50% 54% 51% 55%
17% 22% 23% 20% 25% 20%
29% 28% 26% 25% 24% 24%
2% 1% 1% 1% 1% 1%
0
2
4
6
8
0.0
600.0
1200.0
1800.0
OtrosCorporativos y ComercialesConsumoHipotecasCrecimiento Industria (eje der.)
Cartera de Préstamos
Fuentes: Scotiabank El Salvador, S.A.
(USD millones) (%)
14% 16% 16% 17% 12%
66% 70% 68% 63% 66%
20% 14% 16% 20% 22%
0%
25%
50%
75%
100%
2011 2012 2013 2014 2015
Consumo y TarjetasHipotecasEmpresa
Créditos en Cartera C, D y E
Fuentes: Scotiabank El Salvador, S.A.
Bancos
Scotiabank El Salvador, S.A.
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SES registra 6.6% del total de créditos en las categorías de mayor riesgo relativo (2014: 6.7%,
2013: 5.6%). Esto es congruente con su apetito de riesgo superior por las colocaciones créditos de
consumo decrecientes y tarjetas de crédito, pero está dentro de los límites de las políticas
establecidas por su casa matriz.
Portafolio de Inversiones Reducido
La institución registra una exposición de riesgo baja en sus depósitos y portafolio de inversiones.
La participación de estos sobre los activos productivos es de 4.2%. La agencia considera que las
inversiones de la institución poseen una liquidez y calidad crediticia adecuadas y no prevé cambios
mayores en la naturaleza de dichos activos productivos en el horizonte de la clasificación. El
portafolio de inversiones está compuesto, en su mayoría, por títulos de El Salvador disponibles a la
venta, los cuales también están relacionados con los requerimientos de liquidez.
Ganancias y Rentabilidad
Rentabilidad Operativa Baja, pero Estable
Ganancias y Rentabilidad (%) Scotiabank Agrícola Davivienda Citibank BAC Sistema
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio
6.2 6.0 5.1 5.2 6.0 5.2 9.0 9.0 7.8 7.6 5.8 5.8
Gastos Operativos / Ingresos Operativos Netos
61.9 60.3 48.3 46.1 56.5 62.4 70.3 73.1 44.4 42.2 57.1 57.6
Cargo por Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov.
50.8 50.9 27.8 26.2 51.9 46.8 112.2 111.4 52.8 48.2 50.9 47.5
Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio
1.1 1.1 2.3 2.5 1.2 1.1 (0.3) (0.3) 1.8 2.0 1.4 1.5
Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo
1.5 1.6 3.1 3.3 1.6 1.4 (0.5) (0.4) 2.3 2.7 1.9 2.0
Utilidad Operativa / Patrimonio
Promedio
7.9 8.5 17.7 18.5 9.6 7.9 (1.9) (1.6) 15.9 18.5 10.7 11.2
Fuentes: Scotiabank El Salvador, Banco Agrícola, Banco Davivienda Salvadoreño, Banco Citibank de El Salvador, Banco de América Central de El Salvador y Superintendencia del Sistema Financiero (SSF).
Los indicadores de ROAA y ROAE netos superan su promedio histórico y de la industria debido a
ingresos no operativos mayores y una carga tributaria con gastos no deducibles menores, contrario
a lo que había sucedido en los dos cierres fiscales previos. No obstante, los indicadores de
rentabilidad operativa de SES son bajos, debido al MIN reducido, eficiencia operativa limitada y
gastos por provisiones altos y poca diversificación de ingresos.
El MIN permanece bajo a pesar del crecimiento en segmentos de consumo, que condujo a su
ampliación en 23 puntos base desde el cierre del ejercicio 2014. Sin embargo, dicho rendimiento
es menor que el de otros bancos con participación mayor en la banca minorista y está limitado por
la concentración en cartera hipotecaria y el costo de fondeo altos.
Los gastos por provisiones son elevados, principalmente a causa del aumento de reservas
voluntarias en que incurre el banco. Esto es a pesar de las garantías reales altas que son producto
de su cartera hipotecaria. La agencia estima dicha práctica como adecuada.
Fitch considera que la rentabilidad operativa de SES se mantendrá reducida en el mediano plazo y
aumentará conforme logre incrementar sus ingresos acorde a sus planes estratégicos,
principalmente si ejecuta su aumento de participación y penetración de mercado en los segmentos
de consumo objetivo. El nivel actual de eficiencia operativa se sostendrá y la diversificación de
ingresos seguirá baja dadas las restricciones de la industria.
Bancos
Scotiabank El Salvador, S.A.
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Capitalización y Apalancamiento
Posición Patrimonial Sólida
Capitalización y Apalancamiento (%) Scotiabank Agrícola Davivienda Citibank BAC Sistema
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Junio 2015 2014
Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo
19.3 19.3 17.3 18.8 16.8 18.1 24.7 23.9 15.0 15.0 17.6 18.1
Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles
13.4 13.6 12.1 14.0 12.2 13.6 17.2 17.2 11.1 10.9 12.5 13.1
Indicador de Capital Regulatorio 18.5 19.0 16.2 16.8 15.9 17.2 24.2 23.2 14.6 14.2 17.2 17.2
Generación Interna de Capital 6.8 5.7 15.5 0.8 10.3 (2.4) 1.3 2.5 11.9 12.7 9.7 3.8
Fuentes: Scotiabank El Salvador, Banco Agrícola, Banco Davivienda Salvadoreño, Banco Citibank de El Salvador, Banco de América Central de El Salvador y Superintendencia del Sistema Financiero (SSF).
Los indicadores patrimoniales de SES son sólidos. A junio de 2015, el indicador de Capital Base
según Fitch era de 19.3% (promedio 2011-2014: 17.4%) y superaba el promedio del sistema. Los
indicadores se benefician de la generación interna de capital, que es mayor que el crecimiento de
los activos totales de la entidad. La generación interna de capital se ha fortalecido por el no pago
de dividendos continuo, política que se mantendrá en el mediano plazo, según la administración.
En opinión de Fitch, el nivel de capitalización estará sujeto principalmente a la habilidad del banco
para preservar una calidad de activos apropiada y una generación de utilidades consistente. Sin
embargo, la agencia estima que, en caso de requerirlo, hay una probabilidad alta de que SES
reciba aportes de su casa matriz, aunque no se considera necesario en el horizonte de la
clasificación.
Fondeo y Liquidez
Fondeo Basado en Depósitos; Soporte de Casa Matriz
Fondeo y Liquidez (%) Scotiabank Agrícola Davivienda Citibank BAC Sistema
Junio 2015
2014 Junio 2015
2014 Junio 2015
2014 Junio 2015
2014 Junio 2015
2014 Junio 2015
2014
Préstamos / Depósitos de Clientes
119.6 121.7 100.7 108.5 113.1 122.0 87.6 90.3 103.2 100.9 103.1 106.1
Depósitos de Clientes / Total Fondeo (excluyendo derivados)
75.2 76.4 76.8 79.5 73.8 72.4 96.2 96.1 79.7 79.1 79.2 80.3
Activos Líquidos / Total Activos 23.6 21.0 33.5 27.7 19.0 18.8 30.6 29.0 27.5 29.0 29.4 22.2
Activos Líquidos / Total Depósitos
37.2 32.6 51.3 41.7 30.1 30.9 40.5 38.8 39.7 42.2 43.7 32.9
Fuentes: Scotiabank El Salvador, Banco Agrícola, Banco Davivienda Salvadoreño, Banco Citibank de El Salvador, Banco de América Central de El Salvador y Superintendencia del Sistema Financiero (SSF).
La institución presenta una estructura de fondeo estable basada en depósitos de clientes (75.2%
del fondeo total), con concentración alta en depósitos a plazo (38%), pero atomización alta por
cliente. A junio de 2015, los 20 depositantes mayores representaron 10.9% de los depósitos totales
(2014: 8.6%).
SES registra un descalce estructural de plazos entre sus operaciones activas y pasivas, aunque la
estabilidad relativa exhibida por sus depósitos mitiga dicho riesgo. Además, la entidad tiene acceso
amplio a líneas de crédito de BNS para cubrir descalces en caso de ser necesario y políticas
adecuadas para ello.
0
5
10
15
20
2011 2012 2013 Jun2014
2014 Jun2015
Scotiabank El SalvadorSistema
Fuente: Scotiabank El Salvador y Superintendencia del Sistema Financiero
(%)
CapitalizaciónCapital Base según Fitch
38%
37%
19%
6%
Depósitos a Plazo
Depósitos a la Vista
Líneas de Crédito
Obligaciones Negociables
Composición del Fondeo
Fuente: Scotiabank El Salvador, S.A.
Bancos
Scotiabank El Salvador, S.A.
Octubre de 2015
7
La agencia estima que, en el horizonte de la clasificación, el fondeo de SES continuará estable.
Mientras los depósitos a plazo representen una porción relevante de los depósitos totales (50.8%),
existirán presiones sobre el costo total de fondos en la medida en que hayan incrementos de las
tasas pasivas.
Liquidez Favorable y Estable
La liquidez de SES es favorable. Sus indicadores son consistentes en el tiempo, lo que refleja la
aplicación de sus políticas de riesgo de liquidez. El calce de plazos es negativo en las bandas de
31 días a 1 año, debido al predominio del fondeo de corto plazo como fuente principal de fondeo,
pero la estabilidad de dichos depósitos mitiga este riesgo. El banco también se beneficia del
soporte que podría recibir de su casa matriz, BNS, si fuese requerido.
Principales Características de Emisiones
Denominación Tipo de
Instrumento Moneda
Monto Autorizado (Millones)
Plazo (Años) Garantía Series
CISCOTIA15 CI USD 100.0 7 Hipotecaria 1,2,3,4
CISCOTIA 16 CI USD 100.0 10 Hipotecaria 1,2,3
CI: Certificados de Inversión Fuente: Scotiabank El Salvador, S.A.
Soporte
Soporte Institucional Alto
Fitch considera que tanto la habilidad como la propensión de soporte de BNS hacia SES son
fuertes. La agencia define al banco como una subsidiaria relevante para la estrategia de largo
plazo de su matriz en la región. Esto se refleja en el apoyo constante que recibe en materia
administrativa y de fondeo, así como por compartir la misma marca y tener el apoyo potencial e
incuestionable de capitalización que recibiría en caso de que fuese necesario.
Clasificación de Deuda
SES tiene dos certificados de inversión en vigencia con características similares a sus
predecesores (véase tabla Principales Características de Emisiones)
Clasificaciones en Escala de Fitch
Las clasificaciones de riesgo vigentes en escala de Fitch se detallan a continuación:
- Clasificación de emisor de largo plazo afirmada en ‘AAA(slv)’;
- Clasificación de emisor de corto plazo afirmada en ‘F1(slv)’;
- Clasificación de largo plazo de CISCOTIA15 con garantía afirmada en ‘AAA(slv)’;
- Clasificación de largo plazo de CISCOTIA16 con garantía asignada en ‘AAA(slv)’;
Perspectiva Estable.
Bancos
Scotiabank El Salvador, S.A.
Octubre de 2015
8
Scotiabank El Salvador, S.A. Estado de Resultados
(USD miles) 30 jun 2015 31 dic 2014 31 dic 2013 31 dic 2012 31 dic 2011 6 meses 6 meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal (USD millones)
1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos 64.3 64,306.0 127,370.0 122,842.0 119,211.0 117,122.0 2. Otros Ingresos por Intereses 1.2 1,212.0 2,674.0 3,124.0 2,597.0 2,605.0 3. Ingresos por Dividendos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 4. Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos 65.5 65,518.0 130,044.0 125,966.0 121,808.0 119,727.0 5. Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes 13.6 13,561.0 25,373.0 21,448.0 18,056.0 15,983.0 6. Otros Gastos por Intereses 3.9 3,932.0 6,814.0 8,563.0 7,642.0 6,815.0 7. Total Gastos por Intereses 17.5 17,493.0 32,187.0 30,011.0 25,698.0 22,798.0 8. Ingreso Neto por Intereses 48.0 48,025.0 97,857.0 95,955.0 96,110.0 96,929.0
9. Ganancia (Pérdida) Neta en Venta de Títulos Valores y Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. (906.0)
10. Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores 0.0 18.0 53.0 42.0 (710.0) n.a.
11. Ganancia (Pérdida) Neta en Activos a Valor Razonable a través del Estado de Resultados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
12. Ingreso Neto por Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 13. Comisiones y Honorarios Netos 5.2 5,247.0 9,781.0 10,273.0 10,348.0 8,971.0 14. Otros Ingresos Operativos 2.6 2,558.0 4,625.0 4,738.0 5,878.0 5,602.0 15. Total de Ingresos Operativos No Financieros 7.8 7,823.0 14,459.0 15,053.0 15,516.0 13,667.0 16. Gastos de Personal 16.8 16,778.0 32,101.0 29,467.0 28,982.0 27,821.0 17. Otros Gastos Operativos 17.8 17,781.0 35,663.0 38,968.0 32,279.0 31,895.0 18. Total Gastos Operativos 34.6 34,559.0 67,764.0 68,435.0 61,261.0 59,716.0 19. Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 20. Utilidad Operativa antes de Provisiones 21.3 21,289.0 44,552.0 42,573.0 50,365.0 50,880.0 21. Cargo por Provisiones para Préstamos 10.8 10,814.0 22,697.0 12,642.0 11,625.0 27,117.0
22. Cargo por Provisiones para Títulos Valores y Otros Préstamos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
23. Utilidad Operativa 10.5 10,475.0 21,855.0 29,931.0 38,740.0 23,763.0 24. Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 25. Ingresos No Recurrentes n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 26. Gastos No Recurrentes n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 27. Cambio en Valor Razonable de la Deuda n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 28. Otros Ingresos y Gastos No Operativos 3.0 2,998.0 3,129.0 8,719.0 7,334.0 5,230.0 29. Utilidad Antes de Impuestos 13.5 13,473.0 24,984.0 38,650.0 46,074.0 28,993.0 30. Gastos de Impuestos 4.3 4,296.0 9,943.0 12,996.0 14,096.0 9,209.0 31. Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 32. Utilidad Neta 9.2 9,177.0 15,041.0 25,654.0 31,978.0 19,784.0 33. Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 34. Revaluación de Activos Fijos n.a. n.a. 0.0 0.0 n.a. n.a. 35. Diferencias en Conversión de Divisas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 36. Ganancia/Pérdida en Otros Ingresos Ajustados (OIA) n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 37. Ingreso Ajustado por Fitch 9.2 9,177.0 15,041.0 25,654.0 31,978.0 19,784.0 38. Nota: Utilidad Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
39. Nota: Utilidad Neta Después de Asignación a Intereses Minoritarios 9.2 9,177.0 15,041.0 25,654.0 31,978.0 19,784.0
40. Nota: Dividendos Comunes Relacionados al Período n.a. n.a. 0.0 0.0 n.a. n.a. 41. Nota: Dividendos Preferentes Relacionados al Período n.a. n.a. 0.0 0.0 n.a. n.a.
Fuente: Scotiabank El Salvador, S.A.
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Scotiabank El Salvador, S.A.
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(USD miles) 30 jun 2015 31 dic 2014 31 dic 2013 31 dic 2012 31 dic 2011 6 meses 6 meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal (USD millones) Activos A. Préstamos
1. Préstamos Hipotecarios Residenciales 843.8 843,830.0 771,643.0 756,959.0 736,312.0 763,043.0 2. Otros Préstamos Hipotecarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Otros Préstamos al Consumo/Personales 316.4 316,419.0 373,525.0 344,391.0 319,057.0 249,398.0 4. Préstamos Corporativos y Comerciales 366.4 366,409.0 361,868.0 396,460.0 408,516.0 422,359.0 5. Otros Préstamos 17.3 17,307.0 14,452.0 15,267.0 13,453.0 13,764.0 6. Menos: Reservas para Préstamos 53.7 53,719.0 52,912.0 45,855.0 53,225.0 62,979.0 7. Préstamos Netos 1,490.2 1,490,246.0 1,468,576.0 1,467,222.0 1,424,113.0 1,385,585.0 8. Préstamos Brutos 1,544.0 1,543,965.0 1,521,488.0 1,513,077.0 1,477,338.0 1,448,564.0 9. Nota: Préstamos con Mora + 90 días incluidos arriba 53.5 53,468.0 53,048.0 45,395.0 51,921.0 62,865.0 10. Nota: Préstamos a Valor Razonable incluidos arriba n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Repos y Colaterales en Efectivo 3.7 3,665.0 n.a. 4,375.0 9,200.0 n.a.
3. Títulos Valores Negociables y su Valor Razonable a través de Resultados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 4. Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Títulos Valores Disponibles para la Venta n.a. 0.00 50,904.0 79,855.0 77,945.0 n.a. 6. Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento n.a. n.a. 4,269.0 145,214.0 145,990.0 n.a. 7. Inversiones en Empresas Relacionadas 3.2 3,226.0 3,614.0 3,401.0 2,996.0 2,567.0 8. Otros Títulos Valores 79.3 79,317.0 1,586.0 0.0 0.00 210,253.0 9. Total Títulos Valores 86.2 86,208.0 60,373.0 232,845.0 236,131.0 212,820.0 10. Nota: Títulos Valores del Gobierno incluidos arriba n.a. n.a. 45,238.0 213,613.0 198,074.0 n.a. 11. Nota: Total Valores Pignorados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Inversiones en Propiedades n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 13. Activos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 14. Otros Activos Productivos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 15. Total Activos Productivos 1,576.5 1,576,454.0 1,528,949.0 1,700,067.0 1,660,244.0 1,598,405.0
C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos en Bancos 397.7 397,708.0 355,539.0 253,878.0 223,950.0 197,217.0 2. Nota: Reservas Obligatorias incluidas arriba n.a. n.a. 297,445.0 172,640.0 n.a. n.a. 3. Bienes Adjudicados 7.7 7,714.0 6,502.0 4,267.0 2,515.0 4,354.0 4. Activos Fijos 38.6 38,571.0 39,466.0 39,991.0 42,301.0 44,381.0 5. Plusvalía n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 0.0 6. Otros Intangibles n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 0.0 7. Activos por Impuesto Corriente n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Activos por Impuesto Diferido n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 0.0 9. Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 10. Otros Activos 12.6 12,612.0 9,759.0 10,510.0 13,727.0 10,369.0 11. Total Activos 2,033.1 2,033,059.0 1,940,215.0 2,008,713.0 1,942,737.0 1,854,726.0
Fuente: Scotiabank El Salvador, S.A.
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Scotiabank El Salvador, S.A. Balance General
(USD miles) 30 jun 2015 31 dic 2014 31 dic 2013 31 dic 2012 31 dic 2011 6 meses 6 meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal (USD millones) Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses
1. Depósitos en Cuenta Corriente 230.5 230,476.0 202,577.0 226,255.0 228,948.0 272,356.0 2. Depósitos en Cuenta de Ahorro 404.9 404,874.0 404,181.0 433,464.0 465,768.0 454,095.0 3. Depósitos a Plazo 655.7 655,748.0 643,028.0 613,219.0 611,154.0 553,921.0 4. Total Depósitos de Clientes 1,291.1 1,291,098.0 1,249,786.0 1,272,938.0 1,305,870.0 1,280,372.0 5. Depósitos de Bancos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Repos y Colaterales en Efectivo n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo n.a. n.a. 109,857.0 174,529.0 143,900.0 n.a.
8. Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de Corto Plazo 1,291.1 1,291,098.0 1,359,643.0 1,447,467.0 1,449,770.0 1,280,372.0
9. Obligaciones Senior a más de un Año 326.3 326,332.0 211,435.0 157,537.0 87,159.0 161,156.0 10. Obligaciones Subordinadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 11. Bonos Garantizados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Otras Obligaciones n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Total Fondeo a Largo Plazo 326.3 326,332.0 211,435.0 157,537.0 87,159.0 161,156.0 13. Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 14. Obligaciones Negociables 99.2 99,245.0 64,035.0 114,275.0 137,129.0 159,424.0 15. Total Fondeo 1,716.7 1,716,675.0 1,635,113.0 1,719,279.0 1,674,058.0 1,600,952.0 E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 0.0 2. Reservas por Deterioro de Créditos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Reservas para Pensiones y Otros 7.0 6,959.0 5,481.0 4,767.0 5,233.0 n.a. 4. Pasivos por Impuesto Corriente n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Pasivos por Impuesto Diferido n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 0.0 6. Otros Pasivos Diferidos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Pasivos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Otros Pasivos 36.4 36,443.0 35,816.0 35,899.0 40,369.0 62,628.0 10. Total Pasivos 1,760.1 1,760,077.0 1,676,410.0 1,759,945.0 1,719,660.0 1,663,580.0 F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
2. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
G. Patrimonio 1. Capital Común 273.0 272,982.0 258,193.0 243,156.0 217,465.0 185,534.0 2. Interés Minoritario n.a. n.a. 0.0 0.0 0.0 0.0 3. Reservas por Revaluación de Títulos Valores n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 0.0 4. Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 0.0 5. Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones OIA n.a. n.a. 5,612.0 5,612.0 5,612.0 5,612.0 6. Total Patrimonio 273.0 272,982.0 263,805.0 248,768.0 223,077.0 191,146.0 7. Total Pasivos y Patrimonio 2,033.1 2,033,059.0 1,940,215.0 2,008,713.0 1,942,737.0 1,854,726.0 8. Nota: Capital Base según Fitch 273.0 272,982.0 263,805.0 248,768.0 223,077.0 191,146.0 9. Nota: Capital Elegible según Fitch n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
Fuente: Scotiabank El Salvador, S.A.
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30 jun 2015 31 dic 2014 31 dic 2013 31 dic 2012 31 dic 2011 6 meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal A. Indicadores de Intereses
1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos / Préstamos Brutos Promedio 8.37 8.32 8.23 8.19 8.28 2. Gastos por Int. sobre Depósitos de Clientes / Depósitos de Clientes Prom. 2.14 1.95 1.65 1.39 1.23 3. Ingresos por Intereses / Activos Productivos Promedio 8.48 7.96 7.54 7.57 7.66 4. Gastos por Intereses / Pasivos que Devengan Intereses Promedio 2.11 1.91 1.78 1.58 1.44 5. Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio 6.22 5.99 5.74 5.98 6.20 6. Ing. Neto por Int. – Cargo por Prov. para Préstamos / Activos Prod. Prom. 4.82 4.60 4.99 5.25 4.46 7. Ing. Neto por Int. – Dividendos de Acciones Preferentes / Act. Prod. Prom. 6.22 5.99 5.74 5.98 6.20
B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros / Ingresos Operativos Netos 14.01 12.87 13.56 13.90 12.36 2. Gastos Operativos / Ingresos Operativos Netos 61.88 60.33 61.65 54.88 53.99 3. Gastos Operativos / Activos Promedio 3.50 3.42 3.48 3.27 3.26 4. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Patrimonio Promedio 15.99 17.30 18.00 24.38 24.83 5. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Totales Promedio 2.16 2.25 2.17 2.69 2.78 6. Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov. 50.80 50.94 29.69 23.08 53.30 7. Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio 7.87 8.49 12.66 18.75 11.60 8. Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio 1.06 1.10 1.52 2.07 1.30 9. Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo 1.49 1.60 2.19 2.97 1.87
C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta / Patrimonio Promedio 6.89 5.84 10.85 15.48 9.65 2. Utilidad Neta / Activos Totales Promedio 0.93 0.76 1.30 1.71 1.08 3. Ingreso Ajustado por Fitch / Patrimonio Promedio 6.89 5.84 10.85 15.48 9.65 4. Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Totales Promedio 0.93 0.76 1.30 1.71 1.08 5. Impuestos / Utilidad antes de Impuestos 31.89 39.80 33.62 30.59 31.76 6. Utilidad Neta / Activos Ponderados por Riesgo 1.31 1.10 1.88 2.45 1.56
D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo 19.26 19.26 18.24 17.08 15.05 2. Capital Elegible según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles 13.43 13.60 12.38 11.48 10.31 4. Indicador de Capital Primario Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Indicador de Capital Total Regulatorio 18.45 19.00 16.74 15.53 13.59 6. Indicador de Capital Primario Base Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Patrimonio / Activos Totales 13.43 13.60 12.38 11.48 10.31 8. Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Utilidad Neta n.a. n.a. 0.00 n.a. n.a. 9. Generación Interna de Capital 6.78 5.70 10.31 14.33 10.35
E. Calidad de Activos 1. Crecimiento del Activo Total 4.79 (3.41) 3.40 4.75 0.45 2. Crecimiento de los Préstamos Brutos 1.48 0.56 2.42 1.99 2.11 3. Préstamos Mora + 90 días / Préstamos Brutos 3.46 3.49 3.00 3.51 4.34 4. Reservas para Préstamos / Préstamos Brutos 3.48 3.48 3.03 3.60 4.35 5. Reservas para Préstamos / Préstamos Mora + 90 días 100.47 99.74 101.01 102.51 100.18
6. Préstamos Mora + 90 días – Reservas para Préstamos / Capital Base Fitch (0.09) 0.05 (0.18) (0.58) (0.06) 7. Préstamos Mora + 90 días – Reservas para Préstamos / Patrimonio (0.09) 0.05 (0.18) (0.58) (0.06) 8. Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio 1.42 1.48 0.85 0.80 1.92 9. Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio 0.97 0.92 0.85 0.98 n.a.
10. Préstamos Mora + 90 días + Act. Adjudicados / Préstamos Brutos + Act. Adjud. 3.94 3.90 3.27 3.68 4.63
F. Fondeo 1. Préstamos / Depósitos de Clientes 119.59 121.74 118.86 113.13 113.14 2. Activos Interbancarios / Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
3. Depósitos de Clientes / Total Fondeo excluyendo Derivados 75.21 76.43 74.04 78.01 79.98
Fuente: Scotiabank El Salvador, S.A.
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Scotiabank El Salvador, S.A.
Octubre de 2015
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Las clasificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de clasificación. La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los Miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención, y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes. Esta situación deberá hacerse constar en las opiniones que se emitan y en los valores que componen las emisiones que clasifiquen.
Clasificación EAAA(slv): Corresponde a aquellas entidades que cuentan con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de riesgo son insignificantes.
Clasificación AAA(slv): Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos “+” y “-“, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo “+” indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo “-“ indica un nivel mayor de riesgo.
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