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Análisis de Coyuntura
Clase 4
1
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Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta
Organizando la Macroeconomía
Datos Macroeconómicos
Cuestiones Técnicas
Pronóstico de Corto Plazo
2
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Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta
Organizando la Macroeconomía
Datos Macroeconómicos
Cuestiones Técnicas
Pronósticos de Corto Plazo
3
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Organizando la Macroeconomía
Coyuntura versus Estructura
Areas de la Macroeconomía
Vínculos entre las Areas
Objetivos, Opiniones, Interpretaciones
4
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Coyuntura versus Estructura
PBI per cápita en relación a otros países
Partipación del gasto público en el PBI
Tasa de desempleo
Relación capital / producto
Inflación relativa entre bienes y servicios
Tipo de cambio real multilateral
5
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Coyuntura versus Estructura - Claves
MOVIMIENTOS RAPIDOS Y LENTOS
VARIABILIDAD DE LAS SERIES
DATOS FRECUENTES Y POCO FRECUENTES
RELACIONES ENTRE AREAS Y VARIABLES
CASOS AMBIGUOS
6
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Las Areas de la Macroeconomía
SITUACION INTERNACIONAL
ACTIVIDAD ECONÓMICA
EMPLEO, INGRESOS Y VARIABLES SOCIALES
FINANZAS PÚBLICAS
SECTOR EXTERNO
PRECIOS
MONETARIO Y FINANCIERO
7
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Relación entre las Areas – Ejemplo 1
Actividad
Recaudación
Financia-miento
Emisión Monetaria
Tasa de Interés
8
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Relación entre las Areas – Ejemplo 2
Actividad
Empleo
SalariosInflación
Tipo de Cambio
9
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Relación entre las Areas - Claves
DEFINIR SI HABRÁ RELACIONES O NO
IDENTIFICAR EL OBJETIVO DEL ANALISIS
ESTABLECER UN ORDEN CLARO
PRESENTAR CONCLUSIONES
10
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Relación entre las Areas – Ejemplo
Economía “recalentada”
Demanda versus Oferta
Utilización Capacidad Instalada
Políticas Fiscales y Monetarias
Aumentos de Precios
regulados
Precios Internacionales
Tipo de CambioCuellos de
BotellaCONCLUSIÓN
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Objetivos, opiniones, interpretaciones
¿QUÉ IDEAS QUIERO MOSTRAR?
¿QUIÉN LO VA A LEER?
¿SE REQUIERE EXPLICAR TEORÍA?
¿HAY MARCO TEÓRICO O DESCRIBE?
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Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta
Organizando la Macroeconomía
Datos Macroeconómicos
Cuestiones Técnicas
Pronósticos de Corto Plazo
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Datos Macroeconómicos
Datos Principales y Secundarios
Fuentes Tradicionales
Metodología de Datos
Comparabilidad Internacional
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Metodología de Datos – Ejemplos
LECHE EN URUGUAY
DEFICIT FISCAL
ENDEUDAMIENTO
TIPO DE CAMBIO REAL
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Comparación Internacional – Ejemplos
PIB PER CAPITA PPP
INVERSIÓN
INFLACIÓN SUBYACENTE
BALANZA COMERCIAL
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Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta
Organizando la Macroeconomía
Datos Macroeconómicos
Cuestiones Técnicas
Pronósticos de Corto Plazo
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Pronósticos de Corto Plazo
Líder, coincidente, rezagado.
Nowcasting
Benchmarking
Nuevas tecnologías: big data
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Líder, rezagado y coincidente
PIB
Seriecoincidente
PIB
Serierezagada
Según dónde se ubiquen los máximos y mínimos de las variables en comparación con el PIB, las seriespueden ser…
Líderes: si tienden a cambiar de signo antes que el ciclo económico (PIB).Coincidentes: si lo hacen al mismo tiempo que el ciclo económico.Rezagadas: si cambian de signo con cierto retraso.
PIB
Serie líder
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Líderes: justificación teórica
Early Stage Indicators (permisos, cemento)
Respuesta Rápida (horas trab, inventarios)
Expectativas (bolsa de valores, encuestas)
Causales (políticas, TdI)
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Líderes: Europa – Niveles Absolutos
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Líderes: Europa – Desvíos de Tendencia
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Líderes: Europa – Variación 12 Meses
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Indice Líder Di Tella: Componentes
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Indice Líder Di Tella: ICC
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Nowcasting
Estimando el PIB
Inversión Mensual
Inflación Diaria
Balanza Comercial
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Benchmarking
Trimestralización de variables anuales
Extrapolación a futuro
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Big Data – Varian (2014) Nuevos Trucos
para hacer Econometría
Internet provee enormes cantidades de datos
Hay que aprender nuevas técnicas para seleccionar variables
No hace falta descansar únicamente en modelos lineales
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Conclusiones – Análisis de Coyuntura
Diferenciar coyuntura de estructura
Establecer claramente los objetivos
Cuidado con la metodología
Los indicadores líderes son muy útiles
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