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AMERICA LATINA EN LA AMERICA LATINA EN LA ECONOMÍA MUNDIALECONOMÍA MUNDIAL
CENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICASCENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICAS
CEPALCEPALSantiago, Octubre de 2002Santiago, Octubre de 2002
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ECONOMÍA ECONOMÍA INTERNACIONALINTERNACIONAL
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Una desaceleración sincronizada:variación del PIB trimestral
(porcntajes)
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
EE UU Japon UE
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PROYECCIONES DEL PIB:
FMI FMI1999 2000 2001 2002 2003 2002 2003
Estados Unidos 4.1 3.8 0.3 2.3 3.2 2.2 2.6Japon 0.8 2.4 -0.3 -0.7 0.9 -0.5 1.1Union Europea 2.8 3.5 1.6 1.1 2.3 1.1 2.3 Alemania 2.0 2.9 0.6 0.3 1.5 0.5 2.0 Francia 3.2 4.2 1.8 1.6 3.0 1.2 2.3 Reino Unido 2.4 3.1 1.9 1.5 2.5 1.7 2.4
Desarrollados 2.8 3.6 0.8 1.3 2.3 1.7 2.5En desarrollo 3.5 5.7 2.6 3.3 4.7 4.2 5.2Mundo 3.1 3.9 1.1 1.7 2.9 17.0 2.8
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PIB trimestral de los Estados Unidos1995- 2002
Variación trimestral del PIB
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
90-1
90-4
91-3
92-2
93-1
93-4
94-3
95-2
96-1
96-4
97-3
98-2
99-1
99-4
00-3
01-2
02-1
02-4
t/t-4 t/t-1
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EE.UU: PIB por sectores, tasa t/t-4
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
90-1
90-4
91-3
92-2
93-1
93-4
94-3
95-2
96-1
96-4
97-3
98-2
99-1
99-4
00-3
01-2
02-1
02-4
Consumo
PIB
Inversión bruta
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EE.UU: Crecimiento de la inversión por sectores 1990-02
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
90-1
90-4
91-3
92-2
93-1
93-4
94-3
95-2
96-1
96-4
97-3
98-2
99-1
99-4
00-3
01-2
02-1
Inv. Fija no-residencial
equipo y software residencial
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CEPAL, Centro de Proyeccciones Económicas
EEUU: Evolucion de las ganancias excl impuestos
Indice 1989=100
50
100
150
200
250
300
350
89-1
89-4
90-3
91-2
92-1
92-4
93-3
94-2
95-1
95-4
96-3
97-2
98-1
98-4
99-3
00-2
01-1
01-4
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CEPAL, Centro de Proyeccciones Económicas
EE.UU.: Evolucion de dividendos y ganancias no distribuidas
0
50
100
150
200
250
300
350
Div
iden
dos
-400
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500dividendos
no distribuidos
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Se transmite a Europa y el Japon vía:
• Las Bolsas
• La inversión directa
• el comercio
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Evolución de las bolsas...
Nasdaq
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
90-1
90-8
91-3
91-1
0
92-5
92-1
2
93-7
94-2
94-9
95-4
95-1
1
96-6
97-1
97-8
98-3
98-1
0
99-5
99-1
2
00-7
01-2
01-9
02-4
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En Alemania
DAX
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,00090
-1 90-
91-9
92-7
93-5
94-3
95-1 95
-
96-9
97-7
98-5
99-3
00-1 00
-
01-9
02-7
![Page 13: AMERICA LATINA EN LA ECONOMÍA MUNDIAL CENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICAS CEPAL Santiago, Octubre de 2002](https://reader034.vdocuments.co/reader034/viewer/2022051515/54ff94574a79593d1f8b4682/html5/thumbnails/13.jpg)
En el Japón
Nikkei
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
90-1
90-1
0
91-7
92-4
93-1
93-1
0
94-7
95-4
96-1
96-1
0
97-7
98-4
99-1
99-1
0
00-7
01-4
02-1
![Page 14: AMERICA LATINA EN LA ECONOMÍA MUNDIAL CENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICAS CEPAL Santiago, Octubre de 2002](https://reader034.vdocuments.co/reader034/viewer/2022051515/54ff94574a79593d1f8b4682/html5/thumbnails/14.jpg)
EEUU: Tasas de interés de la Reserva Federal
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
Jan
-92
Jul-
92
Jan
-93
Jul-
93
Jan
-94
Jul-
94
Jan
-95
Jul-
95
Jan
-96
Jul-
96
Jan
-97
Jul-
97
Jan
-98
Jul-
98
Jan
-99
Jul-
99
Jan
-00
Jul-
00
Jan
-01
Jul-
01
Jan
-02
Jul-
02
GOVT BOND YIELD: 10 YEAR
FEDERAL FUNDS RATE
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CEPAL, Centro de Proyeccciones Económicas
Flujos de IED a EE.UUmilliones de US$
-10
19990
39990
59990
79990
99990
119990
139990
159990
94-1 94-3 95-1 95-3 96-1 96-3 97-1 97-3 98-1 98-3 99-1 99-3 00-1 00-3 01-1 01-3 02-1
el resto
Europa Occ.
![Page 16: AMERICA LATINA EN LA ECONOMÍA MUNDIAL CENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICAS CEPAL Santiago, Octubre de 2002](https://reader034.vdocuments.co/reader034/viewer/2022051515/54ff94574a79593d1f8b4682/html5/thumbnails/16.jpg)
Política económica
• La política monetaria no ha funcionado,¿se ha debilitado su mecanismo de transmisión?
• Se recurre a la política fiscal
![Page 17: AMERICA LATINA EN LA ECONOMÍA MUNDIAL CENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICAS CEPAL Santiago, Octubre de 2002](https://reader034.vdocuments.co/reader034/viewer/2022051515/54ff94574a79593d1f8b4682/html5/thumbnails/17.jpg)
La coyuntura económica internacional La coyuntura económica internacional afecta la evolución económica de los afecta la evolución económica de los países latinoamericanos a través de países latinoamericanos a través de
tres mecanismos:tres mecanismos:
• Financiero
• Comercial
• Respuesta de política frente a distintos shocks externos.
![Page 18: AMERICA LATINA EN LA ECONOMÍA MUNDIAL CENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICAS CEPAL Santiago, Octubre de 2002](https://reader034.vdocuments.co/reader034/viewer/2022051515/54ff94574a79593d1f8b4682/html5/thumbnails/18.jpg)
Flujos financieros hacia países emergentes:Privados
Privados
-50
0
50
100
150
200
250
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
El resto
America Latina
![Page 19: AMERICA LATINA EN LA ECONOMÍA MUNDIAL CENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICAS CEPAL Santiago, Octubre de 2002](https://reader034.vdocuments.co/reader034/viewer/2022051515/54ff94574a79593d1f8b4682/html5/thumbnails/19.jpg)
Flujos financieros privadosmil milliones de US$
-150
-100
-50
0
50
100
15019
89
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Other net private capitalflows
Net private portfolioinvestment
Net private directinvestment
![Page 20: AMERICA LATINA EN LA ECONOMÍA MUNDIAL CENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICAS CEPAL Santiago, Octubre de 2002](https://reader034.vdocuments.co/reader034/viewer/2022051515/54ff94574a79593d1f8b4682/html5/thumbnails/20.jpg)
CANALES COMERCIALESCANALES COMERCIALES
• Efecto sobre la demanda externa.Efecto sobre la demanda externa.• Efecto sobre los precios de los productos Efecto sobre los precios de los productos
primarios.primarios.• ¿Penetración de productos importados de ¿Penetración de productos importados de
países con menores costos en América países con menores costos en América Latina? (ej. asiáticos).Latina? (ej. asiáticos).
• ¿Mayor competencia en terceros ¿Mayor competencia en terceros mercados?mercados?
• Mercado intra-regionalMercado intra-regional
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Productos para los que el % de imp. de EE.UU es importante
• legumbres, nueces y frutas secas, café, cacao, bebidas alcohólicas, madera, pulpa, minerales y metales básicas, petróleo crudo y sus derivados
• químicos, caucho, madera, productos textiles, productos de hierro y acero, minerales y metales, maquinaria para procesamiento de datos, accesorios de oficina, ropa, calzado, maletas y juguetes
![Page 22: AMERICA LATINA EN LA ECONOMÍA MUNDIAL CENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICAS CEPAL Santiago, Octubre de 2002](https://reader034.vdocuments.co/reader034/viewer/2022051515/54ff94574a79593d1f8b4682/html5/thumbnails/22.jpg)
CEPAL, Centro de Proyeccciones Económicas
Perspectiva de la región
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
1997 1998 1999 2000 2001 2002p
Brasil
Cono sur
Grupo
Andino
CentroAmérica
México AmericaLatina