dossier méxico - exportar para crecer nov 2015

Forma de estado: República demócrata y federal

IdIoma oFIcIal: Español

moneda: Peso mexicano (mXn)

tIpo de cambIo: 1 dólar=13,37 pesos mexicanos (enero de 2014)

relIgIón: » Católicos: 89,30% » Otras: 10,70%

poblacIón: 118 millones de habitantes (junio de 2013)

/ MÉXICOestados UnIdos

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/ Principales indicadores económicos

datos de noviembre de 2013 FUente: secretaría de economía; InegI; banxico e IceX.

FORTALEZAS » acceso al mercado de ee.UU. por su cercanía y por el tratado de libre comercio américa del norte vigente.

» mercado interno de más de 112 millones de habitantes y una creciente clase media.

» amplio abanico de tratados de libre comercio con centro y sudamérica, así como con asia y europa.

» se han autorizado reformas es-tructurales que potencializarán el dinamismo económico.

» buena estabilidad macroeco-nómica.

DEBILIDADES » poca penetración de crédito. por debajo del promedio de la media regional (18% frente al 35% del pIb).

» porcentaje elevado de pobla-ción en el nivel de pobreza.

» persiste la dependencia econó-mica de ee.UU., con el 80% de sus exportaciones a ese país.

OPORTUNIDADES En México falta por desarro-llar un número importante de proyectos de infraestructura, energía, explotación petrolera, telecomunicaciones y trans-porte. existe aún demanda de vivienda. demanda de productos y servicios de una clase media emergente.

AMENAZAS » Incierto entorno económico y financiero internacional, tan-to en la zona del euro como en los estados Unidos, que pueden afectar el dinamismo del país.

» Reversión de los flujos de capital. si se llegara a presen-tar un cambio repentino en las expectativas de los inversionis-tas, básicamente por proble-mas del exterior.

» Situación política del país. cambios políticos futuros que puedan obstaculizar la aplicación de las reformas estructurales recientemente aprobadas.

/ Oportunidades para la empresa española

/ FiscalidadEL SISTEMA TRIBUTARIO MEXICANO ES DESCENTRALIZADO, DISTRIBUyEN-DO LAS COMPETENCIAS EN LOS TRES NIvELES TERRITORIALES EXISTENTES: FEDERACIóN, ESTADOS y MUNICIPIOS.

Los principales impuestos que gravan a las empresas son:

Isr: Impuesto sobre la renta de las sociedades: 30% sobre el resultado fiscal. este impuesto también se aplica a la renta de personas físicas, llegando a una tasa impositiva de hasta el 35% en base al nivel de ingresos.

IVa: Impuesto sobre el valor agregado: 16%. la mayoría de alimentos y las medi-cinas están exentos de este impuesto.

Ieps: Impuesto especial sobre produc-ción y servicios, que grava a diferentes tasas impositivas como bebidas alcohóli-cas, cerveza, alimentos con alto valor ca-lórico, tabaco, así como algunos servicios como el de telefonía celular y la telefonía fija.

tenencIa: Impuesto anual que grava la posesión de vehículos automotores: alrededor del 5% del valor del automóvil.

ImpUestos sobre InmUebles: son variables y dependen de los diferentes estados y municipios.

México posee una

creciente clase media que preci-sa gran cantidad de productos y

servicios

/ Rating (S&P)

España: BBB-

México: BBB

España México

Evolución del PIB (%) -1,3 3,9

PIB absoluto (M€) 937.616 901.823IPC (%) 0,2 3,57Exportaciones (M€) 215.927 274.596Exportaciones a México (M€) 3.023 -Importaciones (M€) 230.052 274.630Importaciones desde México (M€) 5.202 -

la cantidad que han aportado a la sociedad, en efectivo o en especies.

» capital mínimo inicial de 3.000 pesos (224 dólares).

» su constitución se lleva a cabo ante fedatario público (sea un corredor público o un notario público) y debe inscribirse en el registro público de comercio que corresponda al domi-cilio de la sociedad.

TANTO LA S.A. COMO LA S. DE R.L. PUEDEN ADEMáS SER “DE CAPITAL vARIABLE”: su capital puede ser aumentado por aportaciones posteriores de los accio-nistas o socios o por la admisión de nuevos integrantes. de igual forma, su capital podrá ser disminuido, por el reti-ro parcial o total de las aportaciones de los integrantes de dichas sociedades.

Las dos sociedades más común-mente utilizadas en México son:

SOCIEDAD ANóNIMA (S.A.): Su objetivo es realizar cualquier tipo de actividad. capital social mínimo: 50.000 pesos mexicanos (unos 3.740 dólares). » Mínimo dos socios: su constitu-ción se lleva a cabo ante fedatario público (sea un corredor público o un notario público) y debe inscribirse en el registro público de comercio que corresponda al domicilio de la sociedad.

SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA (S. DE R.L.): Se constituye entre socios que so-lamente están obligados al pago de sus aportaciones. » compuesta por un mínimo de dos socios (hasta un máximo de cincuenta) que son responsables de forma limitada dependiendo de

/ Tipología de estructura empresarialLos medios de pagos son regulados y supervisados por el Banco Central (banco de méxico).

COBROEXPORTACIONES A MÉXICO: Crédito documentario: promesa de pago bancaria pa-gadera contra la presentación de documentos acreditativos de la exportación. están sujetos a las reglas de la ccI aceptadas internacionalmente.

Crédito comprador: para ventas de maquinaria y bienes de equipo, generalmente a más largo plazo, es preferible utilizar la línea de crédito comprador de banco sabadell.

Cobranzas: gestión de cobro de documentos comerciales ante el comprador por parte de un banco en méxico. es más flexible y menos costoso que el crédito documentario, aunque no representa ninguna garantía de cobro. generalmente se trata de remesas con pago por efecto a la vista.

Cuenta abierta: las empresas españolas que vendan con pago diferido y sin garantizar tendrán ventaja sobre las que insistan en crédito documen-tario confirmado, pero estarán incurriendo en un riesgo clara-mente superior. PAGOIMPORTACIONES DE MÉXICO:

Crédito documentario: promesa de pago bancario condicionada a la presentación de documentos acreditativos de la importación.

Cobranzas: se trata de una gestión de cobro de docu-mentos comerciales ante el comprador por parte del banco español, sin ninguna garantía de cobro.

/ Medios de pago

» Conocimiento y confianza. es bue-no ganarse la confianza para hacer negocios.

» vida social. es importante para conocerse, ganar confianza y ampliar contactos de negocios.

» Familiaridad. los mexicanos son negociadores duros, aunque dan un matiz de calidez y cercanía a sus negociaciones.

» Negociación. las negociaciones suelen ser largas, implicando varios días de estancia en méxico.

/ Negociación y protocolo

» Cámara Española de Comercio en México: www.camescom.com.mx

» PROMEXICO: www.promexico.gob.mx

» Secretaría de Economía: www.economia.gob.mx

» Tratado de Libre Comercio con Unión Europea (Secre-taría de Economía): www.protlcuem.gob.mx

» Instituto Nacional de Migración: www.inm.gob.mx

/ Webs de interés

/ Convenios y acuerdos » tratado de libre comercio con la Unión europea.

» acuerdo para la promoción y pro-tección recíproca de las Inversiones (apprIs).

» acuerdo de complementación económica y acuerdos de alcance parcial.

» acuerdo general sobre comercio y aranceles.

documentación: cualquier propues-ta debe acompañarse de dosieres, material gráfico y audiovisual e in-formación lo más completa posible.

/ Presencia internacional

Desde hace más de veinte años, Banco Sabadell ha venido desarro-llando una amplia red de corres-ponsalía con bancos del país, lo que ha permitido conocer a fondo el funcionamiento de su sistema fi-nanciero y de su comercio exterior.

la actual oficina de representación de banco sabadell se inauguró en 1991. actualmente, ofrecemos asesora-miento cualificado en operaciones

www.bancosabadell.com

México:saavedra, 193 colonia granada11520 - México D.F.

enrique garcía, estela trujillo y Francesc noguera (director).

/ BS en Méxicocomerciales o de inversión directa de capital de empresas españolas, apoyo a las filiales españolas establecidas en méxico, a empresas locales con inver-sión en españa y a empresas locales que realizan operaciones de comercio exterior con españa.

banco sabadell goza de reconocimien-to y respeto en el mercado mexicano por su solidez, profesionalidad y cali-dad de servicios, y representa un punto de referencia para cualquier empresa con interés en este país.

SERvICIOS:

» Introducción en el mercado y en la banca local.

» asesoramiento en múltiples produc-tos financieros.

» Networking con los principales agentes públicos y privados en el país y en las empresas de múltiples sectores.

Datos de contacto:director: Francesc nogueratel. (+52) 55 5262 3200

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SUCURSALES01 / londres02 / mIamI03 / parÍs04 / casablanca

FILIALES y PARTICIPADAS18 / andorra19 / portUgal20 / estados UnIdos

OFICINAS DE REPRESENTACIóN

05 / sao paulo (brasIl)

06 / caracas (VeneZUela)

07 / méjico dF (mÉJIco)

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/ Exportar para Crecercuando más del 98% del poder de compra se encuentra fuera de nuestras fronteras, exportar ya no es una alternativa: es toda una exigencia para las empresas.

por eso, en banco sabadell impul-samos Exportar para Crecer, una oferta de servicios dirigida a facilitar el acceso de las empresas españolas a los mercados exteriores: » guía práctica de comercio exterior. » selector de Incoterms y medios de pago.

» Videosesiones de formación. » píldoras para mejorar.

Y muchas otras herramientas e infor-mación a disposición de las empresas.

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MÉXICO: EXPORTACIÓN, NORMALIZACIÓN Y CERTIFICACIÓN

1. ASPECTOS GENERALES

México con un PIB (a precios actuales) de más de 1.840.000 millones de USD (2013) es la segunda

potencia económica de América Latina y la tercera de toda América; es un país cuya relación con

España es, actualmente, discreta en comparación con la que mantiene con otros países como USA,

Alemania, Francia o China. De hecho, México no está entre los 10 principales clientes de España ni

entre los 10 principales proveedores. Aun así, el intercambio de productos entre los 2 países ha

superado en 2013 los 11.511 millones de USD.

Fuente: Banco de México

Las exportaciones de España a México se componen principalmente de productos manufacturados

de los sectores de automoción y aeronáutico y las importaciones se centran en productos petrolíferos.

La economía mexicana está orientada hacia un mercado libre y en este contexto México ha

establecido 12 acuerdos de libre comercio con más de 50 países de América del Norte, Europa,

América Latina y Asia. En concreto, desde el 1 de julio de 2000 todas las exportaciones desde la UE

se benefician de importantes desgravaciones como resultado del TLC entre la UE y México y,

particularmente, todos los productos industriales que provienen de la UE están libres de arancel.

Además de los aranceles vigentes y otras medidas de política comercial, en 1992 se promulgó la ley

de Metrología y Normalización, que establece la obligación para determinados productos de

demostrar su cumplimiento con las normas obligatorias NOM para poder ser normalizados.

Asimismo, el cumplimiento de las normas voluntarias NMX se va convirtiendo de forma creciente en

un requisito exigido por el mercado mexicano.

En esta línea de actuación, hay que destacar el convenio firmado en 2013 por el Ejecutivo Federal

Mexicano y AENOR en materia de normas técnicas para apoyar la internacionalización de las

empresas españolas y mexicanas. Este convenio prevé mecanismos para impulsar la aproximación de

los contenidos técnicos de las normas de ambos países, la asistencia técnica y la innovación en

materia de normalización.

2

Para determinados productos como petróleo y derivados, vehículos a motor y algunos agrícolas se

precisa una autorización previa a la importación y para otros, como algunos productos químicos y

drogas se prohíbe.

2. EL PROCESO DE EXPORTACIÓN

Los pasos habituales para llevar a cabo el proceso de exportación son:

- Seleccionar y acordar con el importador/representante/cliente final.

- Obtener información sobre las características del producto para México. A tener muy en cuenta

las normas obligatorias y voluntarias.

- Obtener la documentación necesaria para la exportación. Tener en cuenta que para beneficiarse

de los términos del TLCUE hay que certificar que el origen de las mercancías es español.

Comprobar si el producto tiene que cumplir alguna NOM (www.economia-noms.gob.mx). En el

caso de productos exportados a México por primera vez es necesario que laboratorios

autorizados verifiquen la calidad del producto.

Información más extensa sobre las NOM, las NMX y la certificación de cumplimiento se consigue

en www.aenor.es o www.ance.org.mx.

- Seleccionar el INCOTERM y el transportista. Lo más aconsejable es vender CIF.

Dependiendo del tipo de producto, el embalaje es esencial para asegurar que el producto llega

en perfectas condiciones al destinatario final.

- Despacho aduanero en México. Presentación del documento “pedimento” según formato oficial

de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público especificando y adjuntando entre otros:

Factura comercial.

Conocimiento embarque.

Documentación probatoria de cumplimiento de requisitos no arancelarios: NOM y cualquier

tipo de certificado (sanitarios, zoosanitarios, etc.).

Certificado de origen EUR-1.

Inscripción en el Padrón General de Importadores.

Certificado de peso o volumen expedido por la empresa certificadora autorizada por la

Secretaría de Hacienda y Crédito Público en el caso de mercancías a granel.

3. LAS NORMAS OFICIALES MEXICANAS

Como ya se ha comentado anteriormente el exportador ha de conocer si el producto que desea

exportar ha de cumplir alguna/s norma/s oficial/es mexicana/s. Actualmente, las NOM aplican a

más de 50 temas de actividad económica.

http://www.economia-noms.gob.mx/

http://www.aenor.es/

http://www.ance.org.mx/

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Normas por rama de actividad económica

El número de NOM actualmente en vigor asciende a casi 1.000 y en su mayoría equivalen a normas

internacionales que a su vez tienen su correspondencia en las normas UNE españolas. Este hecho

supone una importante ventaja para el fabricante español que, queriendo exportar a México y

cumpliendo con normas UNE, ISO o IEC, asegura el cumplimiento de la NOM mexicana. En todo caso,

un análisis sobre la posible equivalencia se puede pedir en www.aenor.es. A modo informativo se

http://www.aenor.es/

4

incluye a continuación la relación de normas NOM correspondientes a la rama de actividad

económica “Fabricación de equipo de generación eléctrica y aparatos y accesorios eléctricos”.

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4. CUMPLIMIENTO DE NORMAS

La necesidad del cumplimiento de las normas puede proceder en ciertos casos de la obligación

establecida por la autoridad competente, con el propósito habitual de comprobar que un producto,

perecedero o no, es seguro en su fase de uso. Este es el caso de las Normas Oficiales Mexicanas

(NOM).

En otros casos, el cumplimiento de las normas no obedece a una regulación gubernamental, sino a

un requisito del mercado, que entiende que el cumplimiento de normas voluntarias puede dar más

CONFIANZA al usuario, lo que se traduce en una ventaja competitiva. Por esta razón, el cumplimiento

de las normas voluntarias se exige de forma creciente por los mayoristas de los países destino. Este

es el caso de las normas NMX mexicanas de carácter voluntario que publica en México el IMNC,

Instituto Mexicano de Normalización y Certificación y que tienen equivalencia en normas

internacionales (ISO, IEC) y en normas UNE españolas.

La verificación del cumplimiento se puede realizar, esencialmente de 2 formas:

- Autodeclaración del fabricante.

- Certificación independiente de tercera parte.

Dependiendo del precio y de las consecuencias del fallo se suele pedir autodeclaración, en los casos

más simples, y certificación de 3ª parte en razón del incremento de complejidad del producto.

Por otra parte surge la pregunta ¿Cuándo hacer la certificación?: lo más aconsejable es hacerla en

origen que asegura que el producto no tendrá por esta razón rechazo en destino con lo que esta

situación comporta en cuanto a costes, prestigio y pérdida de mercado para el exportador.

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda MÉXICO A: 03.02.15 / MJCh (CRE)

Actualización: 14.10.15 / AC

S I T U A C I Ó N P O L Í T I C A S I T U A C I Ó N E C O N Ó M I C A I N T E R N A S I T U A C I Ó N E C O N Ó M I C A E X T E R N A

Con c lus ion es……

Situación Interna La victoria del PRI (Partido Revolucionario Institucional) en las elecciones de julio de

2012 supuso el retorno al poder del partido que lo monopolizó a lo largo de toda la historia democrática del país. Se cierra así un periodo de doce años de gobiernos del PAN (Partido de Acción Nacional), presididos por Vicente Fox y Felipe Calderón, que ayudaron a consolidar más el sistema democrático.

La presidencia de Enrique Peña Nieto (mandato de seis años hasta 2018 sin posibilidad de reelección) mantiene la orientación favorable a la economía de mercado y el objetivo de salvaguardar el equilibrio macroeconómico. El Presidente se enfrenta con dificultades en el legislativo, si bien en los últimos tres años ha logrado aprobar más reformas que en las dos legislaturas anteriores. Las reformas energética, la educativa, de las telecomunicaciones, la fiscal y la financiera, entre otras, aspiran a impulsar el crecimiento económico hasta el 4% entre 2016 y 2019.

Continúa la ola de violencia desatada a partir del 2006 por las mafias del narcotráfico. La tragedia de Iguala, en 2014, generó una fuerte ola de indignación, renovada tras la fuga de prisión del ‘Chapo’ Guzmán, en julio de 2015. La inseguridad desalienta la inversión extranjera y el turismo, sobre todo por la utilización de la extorsión y el secuestro por parte de las mafias. A pesar de todo, la violencia raramente afecta a la actividad empresarial de forma directa y los flujos de inversión internacional se hallan entre los más elevados de los países emergentes.

Ruptura en la izquierda. Tras las denuncias –desestimadas- de López Obrador (PRD) sobre la falta de limpieza de los comicios, la dirección de su partido se ha alejado de las formas radicales de protesta. Obrador ha salido de la formación y ha creado su

propio partido (Morena).

Relaciones Exteriores Las relaciones exteriores de México giran en torno a EE.UU., que es el principal socio

comercial, inversor y destino de la migración mexicana. Los flujos migratorios, los comerciales y la violencia del narcotráfico son los ejes de la cooperación, aunque en ocasiones provocan fricciones. El impulso a la aprobación del préstamo del FMI y el apoyo de la Reserva Federal a la divisa mexicana durante la crisis de 2009 reflejan el compromiso de Washington por salvaguardar la estabilidad financiera de México.

Intento de contrarrestar la dependencia del mercado estadounidense mediante la firma de numerosos acuerdos comerciales (con la UE y con diversos países americanos). En este sentido, la reciente firma del Acuerdo Comercial Transpacífico, pendiente de ratificación, puede dar un fuerte impulso al comercio con Asia en la próxima década.

Situación General México es un país de renta media (9.860 $ per cápita). Su PIB fue de 1.289 mil mill.$ en 2014 y, así, es la

14ª economía del mundo y la 2ª latinoamericana tras Brasil. Estructura productiva relativamente bien diversificada y muy abierta al exterior. Sigue siendo, con diferencia, el primer exportador latinoamericano, gracias a un potente sector industrial dirigido a EE.UU., nación que absorbe el 74% de sus exportaciones.

El petróleo no tiene un gran peso sobre el PIB, pero aporta cerca del 30% de la recaudación fiscal, mientras que la tributación es sólo poco más del 10% del PIB. En consecuencia, el sector público es muy vulnerable a las fluctuaciones en los precios del crudo.

Fuerte impacto inicial de la crisis internacional por la alta vinculación con EE.UU. (crecimiento del -4,7% en 2009). No obstante, México pudo emprender políticas anticíclicas sin comprometer los equilibrios macroeconómicos, absorbiendo relativamente bien el impacto. Rápida recuperación a partir de 2010 basada en grandes rebajas de los tipos de interés y en la depreciación del peso.

El deterioro de la coyuntura de los emergentes alcanzó a México en 2013, cuando creció un 1,4%, en parte por el menor gasto público y por la atonía de la demanda estadounidense. Gracias a la solidez macroeconómica, México ha contado con margen de actuación: ha rebajado los tipos (el de referencia se encuentra en el 3%) y ha permitido la depreciación del peso. En 2014 el crecimiento repuntó hasta el 2,1% de la mano del mayor dinamismo en EE.UU. Para 2015 se espera un crecimiento similar, del 2,3%.

Solidez de sistema financiero. La tasa de morosidad, tras llegar a un máximo del 4,5%, cayó en 2012 a niveles muy bajos y en 2014 se ha estabilizado en torno al 3%. Las entidades están bien capitalizadas (ratio de capital del 15,4% en 2014) y no se han producido problemas de liquidez significativos, ya que se financian en su inmensa mayoría a través de los depósitos. El crédito total sigue en niveles bajos (19,5% del PIB, muy lejos del 47% de Brasil y del 83% de Chile) afectado por la ausencia de una demanda solvente ante la elevada informalidad laboral y empresarial que padece el país. La reforma financiera espera incrementar el peso del mismo sobre el PIB al 40% en 2018.

Política Económica Ortodoxia en la gestión económica de la última década, lo que ha potenciado la atracción de inversión

extranjera, y ha ayudado a elevar las reservas de divisas. También ha facilitado el acceso durante la crisis de 2009 a una Línea de Crédito Flexible del FMI de 40.000 mill.$ y recurrir al Acuerdo “swap” con la Reserva Federal estadounidense de hasta 30.000 mill.$ (ambos han expirado, pero se ha ido renovando el FCL con el FMI de forma preventiva; última renovación: noviembre 2014).

Cuentas públicas saneadas y gestión fiscal, en general, sólida, aunque el déficit se amplió al -4,6% del PIB en 2014 (incluyendo la inversión de Pemex y los Requerimientos Financieros del Sector público), por la caída de los ingresos del petróleo a causa de la menor producción y la bajada de precios. Las autoridades mantienen el compromiso de reducir el déficit, y ya en 2015 se espera que caiga al -4% del PIB gracias a la reforma fiscal de 2014, que incrementará los ingresos. Es posible que en 2016 haya que aplicar nuevas medidas impositivas para contrarrestar la tendencia a la baja de los ingresos petroleros.

Deuda pública moderada (50% del PIB); notable mejora de su estructura (denominación y plazos). México está tres escalones por encima del grado de inversión para S&P y Fitch, y cuatro para Moody’s.

El principal reto es la reforma que resuelva el escaso peso de los ingresos tributarios (10% del PIB), y la dependencia de PEMEX, la petrolera estatal. La reforma fiscal ha mejorado la recaudación en un 2% del PIB. Más importante aún, la reforma energética permite a Pemex emprender mayores inversiones, y abre el sector a la inversión extranjera. El gobierno espera un incremento de la producción de crudo desde 2,5 mill. b/d a más 3 mill. b/d en los próximos años. En 2015 han comenzado las subastas de yacimientos.

Un aspecto clave de la reforma energética es la creación del Fondo Mexicano del Petróleo (fideicomiso dentro del Banco Central de México, con la finalidad de administrar los ingresos derivados de los hidrocarburos), que proporcionará un colchón frente a futuros shocks externos.

Balanza de Pagos Tasa de apertura en torno al 50-60% del PIB. Concentra cerca del 40% de todos los

flujos comerciales de la región latinoamericana. La estrecha relación con EE.UU. provocó un brusco descenso de los ingresos externos en 2008-09. Recuperación desde mediados de 2010.

Leve deterioro de la balanza comercial en los dos últimos años por la reducción del los ingresos del crudo (menor volumen exportado y, en 2014, también menor precio). En 2014 las exportaciones alcanzaron 397.129 mill.$, y las importaciones 399.977 mill.$. El déficit de la balanza de servicios, rentas y transferencias se ha ampliado notablemente por el peso de la repatriación de beneficios. Se mantienen estables en torno a los 23.000 mill.$ las remesas de emigrantes. El déficit corriente se redujo en 2014 a los -24.983 mill.$, lo que supone un moderado -1,9% del PIB. En 2015 se prevé una cifra ligeramente superior.

Notable aunque volátil entrada de inversión directa, todavía lejos de la registrada antes de la crisis (10.000 mill.$ en 2011, pero poco mas de 1.000 mill. en 2012).

Tendencia al alza de las reservas en los últimos 15 años, con algunas caídas puntuales, como en la crisis de 2009, cuando el Banco Central intervino intensamente para suavizar la caída del peso. En la actualidad, las reservas de divisas alcanzan los 189.025 mill.$ (jul. 2015), cifra equivalente a 4,7 meses de importaciones.

Deuda Exterior La deuda externa es reducida. En 2014 ascendía a 437.762 mill.$, lo que supone un

cómodo 34% del PIB y el 102% de los ingresos corrientes externos. El grueso de los acreedores son bancos y tenedores de bonos privados (90%).

El servicio de la deuda en 2014 ascendió a 67.202 mill.$, lo que supone un razonable 16% de las los ingresos corrientes externos.

Población: 125,4 mill.habs. Superficie: 1.964.375 km² Rpc: 9.860 $ (2014) Capital: Ciudad de México Moneda: Peso

La victoria del PRI en las elecciones de 2012 cerró un ciclo político de 12 años de gobiernos del PAN. En lo político, la elevada criminalidad está lastrando la popularidad del gobierno, en particular por casos como la tragedia de Iguala y la fuga del ‘Chapo’ Guzmán. En lo económico, la presidencia de Enrique Peña Nieto está manteniendo las líneas generales de prudencia fiscal y equilibrio monetario, y ha impulsado además las reformas fiscal y energética. El ritmo de crecimiento actual es mediocre, aunque podría repuntar si avanza el programa reformista. La solvencia del soberano es correcta, y la posición exterior es favorable, lo que limita la vulnerabilidad del país ante las turbulencias que afectan a otros emergentes, y frente a la previsible subida de tipos de la Reserva Federal.

http://es.wikipedia.org/wiki/Kil%C3%B3metro_cuadrado

http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/f/fc/Flag_of_Mexico.svg

http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/0/06/MEX_orthographic.svg

Datos Macroeconómicos y Valoración del Riesgo

Conforme a su carácter confidencial (o reservado) y de uso interno, la información contenida en esta Ficha refleja exclusivamente comentarios y apreciaciones propias de esta Compañía, y no puede ser utilizada ni reproducida, en modo alguno, por segundas o terceras personas ajenas a los Servicios de la misma. CESCE declina cualquier tipo y grado de responsabilidad

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Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda MÉXICO A: 14.10.15 / AC

(Valoración del Riesgo)

(Datos Macroeconómicos)

ALTO

MEDIO BAJO

RIESGOS

COMERCIALES

MUY FAVORABLE

FAVORABLE

REGULAR DESFAVORABLE

MUY DESFAVORABLE

POSITIVA

ESTABLE NEGATIVA

ESTADO ACTUAL

SITUACIÓN

ECONÓMICA INTERNA

EVOLUCIÓN

MUY FAVORABLE

FAVORABLE REGULAR

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MUY DESFAVORABLE

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ESTABLE NEGATIVA

ESTADO ACTUAL

SITUACIÓN

ECONÓMICA EXTERNA

EVOLUCIÓN MUY ESTABLE

ESTABLE

RELATIVAMENTE

ESTABLE INESTABLE

MUY INESTABLE

SITUACIÓN

POLÍTICA

Clasificación

CP MLP

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Ficha País

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México

México sigue la estela de EE.UU. Área de Riesgos de COFIDES

México es la segunda economía latinoamericana y miembro de la OCDE. El país ha mostrado flexibilidad para soportar shocks externos y fuerte dependencia de la economía de EE.UU., por lo que la recuperación de esta última se espera que mantenga el impacto positivo sobre el crecimiento económico en México, con perspectiva1 de obtener un incremento del PIB en 2015 del 2,5% (vs 2,1% en 2014).

Durante el año 2015 las perspectivas de crecimiento mundial, y en particular para los países emergentes, han sufrido revisiones a la baja causadas por shocks externos como la disminución y mantenimiento en niveles históricamente bajos del precio del petróleo (en el entorno de los 50 USD/barril), la desaceleración económica de China y la esperada subida del tipo de interés de referencia en EE.UU. por parte de la Reserva Federal.

Así, entre las principales restricciones al crecimiento previsto para México podrían citarse las derivadas del volumen de dependencia presupuestaria que suponen los ingresos procedentes de las exportaciones de petróleo, un tercio del total. Respecto al menor crecimiento chino, las exportaciones mexicanas a este país son muy reducidas -suponen un 1,5% del total-, por lo que este factor no incide de forma importante en la evolución económica del país. Ante la expectativa de que la política monetaria estadounidense se normalice con una subida paulatina del tipo de referencia, se espera que el Banco Central de México tome una decisión similar debido a la alta correlación que tiene su economía con la estadounidense.

No obstante, es preciso destacar que las reformas estructurales acometidas hasta la fecha por el gobierno actual en los ámbitos fiscal -subidas de impuestos en 2014- y energético -aumento de competencia entre operadores y reducción de costes energéticos- ya se han trasladado positivamente tanto en incremento de ingresos públicos como en la moderación de la tasa de inflación. Además, la continuidad en la buena evolución de la economía de EE.UU. supondrá un elemento adicional positivo que refuerza las perspectivas de un incremento del PIB mexicano del 2,7% en 2016.

Situación económica

México se clasifica como la 15ª economía en términos de PIB según el ranking del Banco Mundial actualizado en septiembre de 2015 (justo a continuación de la 14ª posición de España). Su volumen de PIB es el segundo más alto de Latinoamérica tras el de Brasil, posee un gran mercado interior y un considerable atractivo para la inversión extranjera.

La economía mexicana ha demostrado su resistencia a la evolución de la economía de los países desarrollados y en particular de su principal socio económico, EE.UU. En los últimos años se han acometido ajustes positivos en i) las políticas macroeconómicas; ii) un aumento de la competitividad de su industria manufacturera vía reducción de costes laborales; iii) una reactivación la demanda; y, iv) un crecimiento del crédito, que han limitado el impacto de la crisis económica mundial y han definido un marco de política económica robusto que otorga a la economía una mayor flexibilidad para aguantar shocks externos.

Las perspectivas económicas de incremento del PIB (BBVA Research, 2,5% en 2015 y 2,7% en 2016) se sustentan en sus fuertes fundamentos macroeconómicos y el cumplimiento de sus objetivos inflacionistas (4% en 2014, 2,8% en 2015 y 3,3% en 2016) junto con el mantenimiento de un tipo de cambio flexible. Adicionalmente, el actual gobierno mantiene

1 Fuente: “Situación México Tercer Trimestre 2015”, BBVA Research (14 agosto 2015)

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una posición de compromiso para seguir acometiendo reformas estructurales que se espera sigan incidiendo favorablemente en el crecimiento y estabilidad del país. Asimismo, la economía mexicana se apoya en un importante mercado interno (población 118,4 MM), lo que unido a su localización estratégica entre EE.UU. y Latinoamérica hacen que México se posicione como un país clave en el desarrollo económico de la región.

El Tratado de Libre Comercio suscrito con Estados Unidos y Canadá, en vigor desde enero de 1996, ha incrementado sustancialmente los flujos comerciales entre México y EE.UU. (productos agroalimentarios mantienen barreras) de manera que en la actualidad este país representa el 80% de sus exportaciones. Desde su firma se constata una tendencia positiva hacia una economía más moderna, diversificada, una mejora de su red de infraestructuras y una mitigación de sus niveles de pobreza.

El crecimiento de la economía mexicana está, por tanto, fuertemente correlacionado con la evolución que presente la de EE.UU. al ser esta última además de su principal socio comercial, su principal inversor y fuente de remesas de la emigración mexicana. Así, en 2009, cuando el PIB estadounidense se contrajo un 2,8%, el mexicano lo hizo un 4,7%. Con posterioridad los crecimientos del PIB experimentados en México, del 5,1% en 2010, 4% en 2011, 3,9% en 2012, un moderado 1,7% en 2013 y un 2,1% en 2014, fueron posibles gracias a las políticas económicas aplicadas, si bien siguen mostrando una elevada correlación con la economía estadounidense.

Adicionalmente, el país tiene firmados Acuerdos de Complementación Económica con la mayoría de países iberoamericanos (recientemente firmado con Panamá) y mantiene interés en negociar acuerdos de libre comercio con otros países como Australia, Nueva Zelanda y Singapur.

Por sectores, con los datos correspondientes a 2014 proporcionados por el INEGI (Instituto Nacional de Estadística y Geografía) el sector primario mexicano tenía un peso reducido (un 3,5% del PIB en 2014), si bien empleaba aproximadamente al 14% de la población activa. El sector industrial representó el 33,8% del PIB y los servicios suponen más de un 62% del PIB.

México cuenta con una gran diversidad de recursos naturales y se posiciona como un país productor y exportador de petróleo, principal partida exportadora -10% del total de sus exportaciones en 2014-; así los ingresos generados por el petróleo y el gas han representado históricamente una tercera parte de los ingresos del gobierno.

Asimismo, en cuando a sus fortalezas, desde la división de inversiones del Banco de Inversión Goldman Sachs2, destacan su compromiso con la protección de la propiedad intelectual que ha propiciado la relocalización de inversión extranjera directa (IED) procedente de China, sobre todo en sectores con un alto componente tecnológico. Asimismo, la diversificación de su economía, ya que cuenta con una amplia base exportadora, permite estimar que las perspectivas de crecimiento se mantendrán, puesto que este indicador se ha relacionado con el crecimiento a medio y largo plazo de una economía. Así, por ejemplo durante el primer semestre de 2015 las exportaciones del sector automoción registraron una tasa de crecimiento anual del 9,5%.

Por otro lado, las principales debilidades del país, según el último informe disponible de BBVA Research anteriormente mencionado, son la dependencia de los ingresos petroleros para la estabilidad presupuestaria y la correlación que la economía mexicana tiene con la estadounidense tanto para estimar el crecimiento económico del país como para proyectar la evolución de su tipo de cambio.

En relación con la evolución del tipo de cambio MEX/USD, con una depreciación superior al 10% desde inicios de 2015, es preciso señalar que además del factor específico que supone para el peso mexicano la caída en el precio del petróleo, la perspectiva del inicio de la normalización monetaria en EE.UU. en el mes de septiembre de 2015 conllevó que la mayoría de las divisas de mercados emergentes registraran una depreciación significativa,

2 “Emerging markets: as the tide goes out”. Investment Management Division, Goldman Sachs (Diciembre 2013)

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por ejemplo en Brasil la depreciación hasta septiembre de 2015 ha sido cercana al 25% y en Colombia del 20%. Esta volatilidad cambiaria se exacerbó durante los meses de julio y agosto debido a la depreciación del Reminbi primero y a las turbulencias financieras ocurridas posteriormente en China. No obstante, en la relación comercial que mantiene con China, México es netamente importador, por lo que la desaceleración prevista de dicha economía no tendría por qué suponer un factor de riesgo adicional en la depreciación del Peso.

A finales de 2013 la Cámara de Diputados de México ratificó la reforma constitucional que abre el sector energético a la inversión privada (Reforma Energética) y el 11 de agosto de 2014 se promulgaron las leyes secundarias necesarias para ejecutar dicha reforma. El nuevo modelo energético aprobado introduce competencia en aquellas actividades dentro del sector energético en las que no existe un monopolio natural, manteniendo el papel rector del Estado con el fortalecimiento de los organismos reguladores. También se pretende garantizar que los recursos en el subsuelo sigan siendo propiedad de la nación, aunque dicha propiedad se puede transmitir en la boca del pozo. Asimismo se establecieron nuevos mecanismos para aprovechar las rentas petroleras a largo plazo, con la creación del Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo, un fideicomiso que recibirá los ingresos petroleros, con excepción de los impuestos, cuyo fiduciario será el Banco de México y que se destinarán, entre otros, a fondear los presupuestos de la Federación por hasta un 4,7% del PIB del año anterior y a financiar pensiones, I+D, inversiones en energía o becas.

Política monetaria

El objetivo de política monetaria que tiene el Banco de México es mantener un entorno de inflación baja y estable, buscando una convergencia al objetivo permanente del 3%, con un intervalo de fluctuación de más o menos un punto porcentual. Desde el inicio del año, la tasa de inflación interanual se ha ido reduciendo paulatinamente (desde el 4,08% en diciembre de 2014 al 2,74% en julio de 2015), por lo que la tasa de interés interbancaria a un día que se utiliza como tasa de referencia se ha mantenido en el 3% desde junio de 2014. Se espera que la tendencia de la inflación se mantenga en el segundo semestre del año, por lo que en 2015 podría cerrar por debajo del 3% (BBVA Research estima que será del 2,5%).

Perspectivas

� El crecimiento del PIB mexicano esperado por BBVA Research para 2015 es de un 2,5% y de un 2,7% para 2016, como resultado de una mayor demanda externa efecto del mayor crecimiento estadounidense, así como de una mejora en el consumo interno, positivamente afectado por una menor inflación.

� La inflación general se estima que en el corto plazo se mantendrá cercana al objetivo a largo plazo del 3%, por tanto lejos del límite superior del rango de inflación objetivo establecido entre el 2 y el 4%. También la inflación subyacente y las expectativas de inflación se mantienen cercanas al objetivo. El principal riesgo alcista puede provenir de que una mayor depreciación cambiaria se traslade a las expectativas de inflación.

� La política monetaria actual de Banxico, hasta la fecha de tipo acomodaticio a los movimientos de la Reserva Federal -que en su reunión de septiembre decidió posponer la subida del tipo de interés de referencia del USD- puede modificarse ante un incremento de la volatilidad en los mercados financieros, en particular ante un deterioro significativo del tipo de cambio.

Calificación crediticia

La mejora de la situación fiscal del país a lo largo del ejercicio 2013 y un mayor peso del mercado doméstico en la economía mejoraron las perspectivas en el medio plazo de las principales agencias de calificación crediticia.

En diciembre de 2013 Standard & Poor’s actualizó la nota que otorga a la deuda a largo plazo del país en moneda extranjera en BBB+ desde BBB (nivel de inversión, adecuada capacidad para hacer frente a sus obligaciones financieras sujetas a la evolución adversa de

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la economía) y en moneda local en A desde A- (nivel de inversión, fuerte capacidad para hacer frente a sus obligaciones financieras sujetas a la evolución adversa de la economía), ambos con perspectiva estable. La agencia crediticia basó su valoración en una mejora de las perspectivas de crecimiento y flexibilidad fiscal en el medio plazo, sustentadas por las reformas del sector energético y del marco regulatorio fiscal que esperaba aportasen mayor dinamismo a la economía y contribuyesen a incrementar los ingresos fiscales generados por el petróleo. Dicha calificación fue confirmada tanto en diciembre de 2014 como en julio de 2015.

Por su parte, el 5 de febrero de 2014 Moody’s calificó la deuda exterior a largo plazo del país con una nota A3 perspectiva estable (mejorada desde Baa1), calificada como “bajo riesgo de crédito”. Esta calificación ha sido mantenida hasta la fecha de elaboración de este artículo.

Fitch mejoró su calificación en mayo 2013 en BBB+ estable argumentando i) una mejora del país en términos de competitividad; ii) un marco de política económica robusto que le aporta flexibilidad para soportar shocks externos; iii) un buen acceso del país a los mercados de capitales internacionales que fortalece su capacidad de absorción de shocks externos, y, iv) una gestión prudente de los pasivos, conteniendo su exposición de deuda pública a movimientos en el tipo de cambio (20% de la deuda del gobierno denominada en moneda extranjera). En julio de 2015 mantuvo su calificación, reafirmando el panorama estable para los compromisos del país.

CESCE asigna a México un riesgo comercial medio con una situación política relativamente estable y una economía interna regular con evolución estable. La economía externa se clasifica como favorable con evolución estable.

Por su parte, COFACE le otorga una calificación, tanto de riesgo país como de clima de negocios de A4, riesgo aceptable. Sus principales fortalezas son el tamaño de su mercado, la extensa base industrial y un nivel de endeudamiento público controlado. Como debilidades identifica, entre otras, la dependencia presupuestaria de los ingresos derivados del petróleo, la carencia de infraestructuras sociales, el peso de la economía informal (un tercio de la actividad y el 40% de los trabajadores) La estrecha relación que tiene con su vecino del norte tiene implicaciones ambivalentes, por un lado la pertenencia al TLC posiciona a México como atrayente de inversiones productivas con destino a los tres países que lo conforman, y por otro, se traduce en una alta dependencia de la coyuntura económica en EE.UU.

Doing Business3,

El informe Doing Business, elaborado anualmente por la Corporación Financiera Internacional, proporciona una medición objetiva de las regulaciones para hacer negocios y su aplicación en 189 economías. Según la última publicación disponible, México se encuentra en el puesto 39 de los 189 países analizados, mejorando 4 puestos en relación con el informe anterior.

La obtención de crédito recibe una buena puntuación en México debido a la profundidad de la información sobre crédito, puesto que cuenta con información crediticia del total de la población adulta. En base a sus procedimientos de resolución de insolvencias México presenta cifras sensiblemente mejores que la media de países de América Latina y el Caribe tanto en el tiempo transcurrido para liquidar 3 Informe Doing Business 2015, IFC.

0

46

93

139

185Apertura de una empresa (67)

Gestión de permisos de construcción(108)

Obtención de electricidad (116)

Registro de propiedades (110)

Obtención de crédito (12)

Protección de inversores (62)

Pago de impuestos (105)

Comercio transfronterizo (44)

Cumplimiento de contratos (57)

Resolución de la insolvencia (27)

México - Ranking por aspectosDoing Business 2015

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una empresa (1,8 años versus 2,9 años) como en la tasa de recuperación; así en México se recuperan aproximadamente 68,1 centavos por dólar invertido, frente a los 36 centavos que se obtienen en el área latinoamericana.

El comercio transfronterizo en México requiere de menos tiempo y documentos que en países de su entorno, pero se ve dificultado por el mayor coste del transporte de los contenedores. En el ámbito del cumplimiento de contratos, el tiempo para obtener la resolución de la disputa es sensiblemente inferior en México -400 días- respecto a la media de su región, que alcanza los 737 días.

Respecto al ámbito de la protección de inversores minoritarios, la legislación mexicana y sus tribunales obtienen una mejor calificación que la media de países de Latinoamérica y Caribe. En relación con la apertura de empresas, aunque ésta ha empeorado ligeramente (6 puestos) con respecto al informe previo, el número de procedimientos y el tiempo estimado para completar esos trámites en México son inferiores a los de otros países de su entorno. Por otro lado, en cuanto a la gestión de permisos de construcción, en México implica realizar menos trámites que la media de países de Latinoamérica y Caribe, pero tienen un coste en proporción a la renta per cápita superior.

De entre los aspectos en los que presenta mayores barreras para hacer negocios destacan la obtención de electricidad, el registro de propiedades y el pago de impuestos. La obtención de electricidad se ve penalizada en la puntuación en México en relación con la media de países OCDE (de los que forma parte) debido a que el número de procedimientos y sobre todo el coste de obtenerla son superiores. Si bien el registro de propiedades tiene un coste en proporción al valor del inmueble inferior en México, el número de trámites y sobre todo el número de días es superior al de los países de su entorno (73 días frente a los 63,3 en Latinoamérica y Caribe). En relación con el pago de impuestos, éste consume un poco menos de tiempo en México que en la media latinoamericana (334 frente a 366 horas al año), aunque el coste total es mayor (de un 51,7% sobre el beneficio frente al 48,3% de media en el área latinoamericana).

Flujos comerciales

En base a los últimos datos publicados por el Ministerio de Economía y Competitividad 2010-jun2015, se puede apreciar como a pesar de experimentar un incremento acumulado 2010-14 de las exportaciones de un 5,73%, el crecimiento de las importaciones en un 14,64% ha impedido conseguir que la tasa de cobertura se acerque al equilibrio.

Los sectores más relevantes en los últimos cinco años completos por volumen de exportaciones, que suponen de forma conjunta cerca del 90% de las exportaciones españolas al país norteamericano, han sido los bienes de equipo, las semimanufacturas, los productos englobados en el sector automóvil y las manufacturas de consumo. El mayor incremento acumulado de las exportaciones -un 20%- se ha producido en el ámbito del sector del automóvil. No obstante, en un contexto de fuerte crecimiento de nuestras exportaciones la tasa de participación global de las exportaciones españolas hacia México se ha reducido en el periodo considerado.

En cuanto a las importaciones, el sector que ha marcado nuestra relación comercial en todo el periodo analizado es el de productos energéticos, alcanzando en 2014 un 82% de las importaciones españolas totales procedentes de México. El sostenido incremento de esta rúbrica -de un 17% en los últimos cinco años- supone la práctica totalidad del crecimiento global de las importaciones desde México. En consecuencia, la participación de estas importaciones en el volumen total importado por España se ha incrementado desde el 1,24% en 2010 hasta alcanzar un 1,94% del total en 2014.

Según datos de la Secretaría de Economía de México, en 2014 EE.UU. ha seguido siendo su principal socio comercial, siendo destino del 80% de sus exportaciones (329.080 MM USD) y origen del 49% de sus importaciones (195.278 MM USD). España fue el cuarto cliente, por detrás de Canadá y China, con un 1,5% de las exportaciones totales de México. Como proveedores destacan también: China (16,6%), Japón (4,4%), Corea (3,5%) o

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Alemania (3,5%); España ocupa la novena posición con 1,2%. Entre los países europeos, España es el tercer proveedor tras Alemania e Italia.

Principales sectores de inversión

Según las cifras presentadas por la Secretaría de Economía del gobierno mexicano, España es el tercer país por IED acumulada en el país entre 2000 y 2014, sólo por detrás de EE.UU. y Países Bajos, dirigiéndose principalmente al sector de manufacturas. No obstante, en 2014 fue el segundo país inversor, después de Estados Unidos. Además, México es el cuarto país destino de la inversión española en el exterior por stock, después de Reino Unido, Brasil y EE.UU.

Los sectores con una mayor posición inversora española en el país fueron el financiero (BBVA Bancomer, Santander México, Mapfre México) -cerca del 52% del total en 2013- y los de infraestructuras de telecomunicaciones, energía y transporte. En los últimos cinco años completos (2010-2014) los sectores con los mayores flujos de inversión desde España hacia México, en términos brutos y netos, tuvieron lugar también en el sector financiero, en el de infraestructuras de transporte, telecomunicaciones y energía, así como en servicios de programación y consultoría informática, en la industria de materiales de construcción y servicios de hostelería. No obstante, se produjeron desinversiones relevantes en energía en 2010, con la transmisión de parte de los activos de Gas Natural-Fenosa en el país, en el sector financiero en 2012 (operación de colocación en bolsa de prácticamente el 25% de las acciones de Banco Santander en su filial mexicana) y en infraestructuras y servicios de transporte en 2014.

El stock de inversión española en México es una proporción significativa de la inversión total en el exterior (6,5% en 2013) Las desinversiones relevantes realizadas en México comentadas en el párrafo anterior han supuesto una gran parte de los flujos netos totales de inversión española en el exterior durante el periodo considerado.

Por otra parte, el stock de inversiones mexicanas en España se incrementó en 2013 del séptimo al sexto puesto a nivel mundial, con una posición inversora por importe de 19.268 MM EUR, lo que suponía un 6,5% de la inversión extranjera directa total. En cuanto al flujo inversor mexicano, aunque durante 2011 y 2012 se produjeron flujos netos negativos de -27,3 MM y -34,5 MM EUR, respectivamente, tanto en 2013 como en 2014 éstos han sido positivos por más de 467 MM EUR y 1.077 MM EUR respectivamente, convirtiendo a México en el tercer país por flujo de inversión neta en España en 2014.

Implicaciones y sectores de oportunidad para las empresas españolas

Actualmente la relación inversora entre México y España es bidireccional y relevante para ambas partes. En términos comerciales ésta tiene un carácter más desigual -tasa de cobertura de las importaciones españolas desde México de un 0,68 en 2014-.

El Programa de Inversiones en Infraestructura de Transporte y Comunicaciones 2013-2018, presentado por el gobierno mexicano en julio de 2013, contaba con un objetivo global de inversión de 1,28 billones de MXN: 210 proyectos en infraestructuras de transporte por importe total de 582.000 MM MXN y 700.000 MM MXN de inversión total en comunicaciones, de los cuales 73.000 MM MXN procederían de fondos públicos. Este plan requiere la implicación del sector privado, en particular de la inversión extranjera, y plantea los siguientes desafíos:

- Ampliación y conservación de la red federal de carreteras.

- La construcción y modernización de caminos, puentes, ferrocarriles, puertos y aeropuertos.

- El establecimiento de una gestión de sistemas de transporte que mejore la movilidad urbana, reduzca los tiempos de traslado, abarate los costes logísticos, mejore la seguridad de los usuarios y amplíe la cobertura social en telecomunicaciones.

No obstante, este ambicioso Programa se prevé que sufra modificaciones a la baja en términos de inversión pública después de que el gobierno mexicano anunciase recortes presupuestarios para 2015 por más de 120.000 MM MXN y de 135.000 MM MXN para 2016.

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Oportunidades de negocio

El Plan Integral de Desarrollo de Mercado 2015 para México identifica las siguientes oportunidades de negocio:

� Oportunidades comerciales

� Productos agroalimentarios. Cambios en los hábitos alimenticios y el incremento de los estándares de vida han incrementado la demanda de productos agroalimentarios, especialmente de aquellos provenientes de EE.UU., Francia, Alemania y España.

� Bienes de consumo: hábitat y moda. Importante crecimiento en los últimos años de la clase media.

� Ámbito tecnológico: control de tráfico aéreo, infraestructuras de transporte, energías renovables, automoción, maquinaria y tecnologías de la información.

� Servicios: editorial, formación, franquicias e industrias culturales.

� Oportunidades de inversión

� Sector energético (generación y distribución de electricidad, energías renovables). La Reforma Energética pretende atraer inversiones extranjeras en todos los tramos de la cadena de producción y generación tanto de petróleo como de gas (convencional y pizarra). Asimismo se establece un compromiso de generación de energía mediante fuentes renovables del 15% del mix energético mexicano para 2024.

� Telecomunicaciones. En el plan de inversiones con el que el gobierno quiere potenciar el sector de telecomunicaciones, dando entrada a empresas extranjeras para acometer la modernización de sus redes de comunicaciones e incrementar la competencia en el sector.

� Medio ambiente. Especialmente en el ámbito del tratamiento de aguas y residuos. Después de Brasil, México es el segundo mayor mercado en Latinoamérica y en la actualidad importa la gran parte de equipamiento y servicios para hacer frente a las necesidades del sector.

� Infraestructuras de transporte. Proyectos PPP. El Programa de Inversiones en Infraestructura de Transporte y Comunicaciones 2013-2018 asigna 582.000 MM MXN como presupuesto para las inversiones en todo tipo de infraestructuras de transporte.

� Sanidad. Proyectos PPP. Sector estratégico del gobierno.

� Industria transformadora.

� Industria del automóvil. El país se ha posicionado como principal hub de componentes de automoción de Norteamérica. Principales OEMs de EE.UU. y Japón implantados en el país.

� Industria aeroespacial. México es el mayor productor de aviones comerciales y militares de Latinoamérica, tiene la segunda mayor flota de aviones de uso empresarial y la primera de uso privado del mundo.

� Turismo. Sector históricamente atractivo para los inversores extranjeros.

Acuerdos y Convenios

� Tratado de Libre Comercio suscrito por los Estados Unidos Mexicanos con la Unión Europea, en vigor desde julio de 2000.

� Convenio entre España y los Estados Unidos Mexicanos para Evitar la Doble Imposición en Materia de Impuestos sobre la Renta y el Patrimonio y Prevenir la Evasión Fiscal de julio de 1992, en vigor desde el 6 de octubre de 1994.

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� Acuerdo de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones (APPRI) entre España y los Estados Unidos Mexicanos, firmado en octubre de 2006 y en vigor desde el 3 de abril de 2008.

COFIDES en México

En la actualidad, COFIDES tiene en cartera treinta y cuatro operaciones en el país por un importe global superior a los 100 MM EUR, apoyadas tanto por fondos propios como por los fondos gestionados FIEX y FONPYME. Los principales sectores en los que se enmarcan son muy diversos, desde infraestructuras de transporte, al sector del automóvil o el aeronáutico.

Financieras y operativas

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¿Qué es Exportar para Crecer?

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