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Dinero y Mercados Semana del 25 al 29 de junio de 2018 Año 17 No. 25

Entorno externo

US$7 billones en préstamos bancarios fuera de los Estados Unidos son manejados por bancos con sede en Europa, Japón y otros lugares.

Para las compañías y los inversionistas fuera de los Estados Unidos, el dólar estadounidense es a menudo la moneda elegida. Sorprendentemente, sin embargo, los bancos de los Estados Unidos desempeñan un papel limitado en la concesión de dólares a los prestatarios internacionales. La mayoría de los US$7 billones en préstamos bancarios fuera de los Estados Unidos son manejados por bancos con sede en Europa, Japón y otras partes del mundo.

Las fuentes de financiamiento podrían agotarse rápidamente en tiempos de estrés en los mercados financieros.

Esto es significativo porque estos bancos no pueden acceder fácilmente a los dólares depositados en sus subsidiarias estadounidenses para financiar préstamos en dólares fuera del país, porque deben depender en gran medida de fuentes de financiamiento menos estables para respaldar sus balances internacionales en dólares, como los depósitos interbancarios, el papel comercial y los swaps. El peligro es que estas fuentes de inversión podrían agotarse rápidamente en tiempos de tensión en los mercados financieros.

Pérdida de Fondos

Los reguladores internacionales han obligado a los bancos a evitar tal pérdida de fondos al mejorar sus índices de cobertura de liquidez, una medida de la capacidad de los bancos para cumplir con los flujos de salida de fondos a corto plazo provenientes de activos líquidos confiables. Estas mejoras se aplicaron a los balances globales consolidados de los bancos, que abarcan sus posiciones agregadas en todas las monedas. Pero un índice de cobertura de liquidez basado en sus balances internacionales en dólares, que excluye a las subsidiarias estadounidenses, revela una imagen diferente.

Esta relación está significativamente por debajo de su índice de liquidez consolidado. Un índice de financiamiento estable estimado, una medida de financiamiento estable en relación con el nivel de préstamos es similarmente mucho más bajo para las posiciones en dólares internacionales que para sus balances generales.

Fuente: FMI

Mercado internacional de endeudamiento en dólares


En última instancia elevaría los costos de financiamiento para todos los prestatarios

Se establecen varias fuerzas para aumentar los costos de financiamiento en dólares. El incremento de la emisión de letras del Tesoro de Estados Unidos podría empujar al alza las tasas de interés que pagan los bancos no estadounidenses para financiarse a corto plazo en dólares. Se prevé que la nueva ley tributaria alentará a las empresas estadounidenses a repatriar efectivo y posiblemente a extraerlo de instrumentos de financiamiento bancario. Esto ocurriría contra el telón de fondo de los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal y la reducción paulatina de las tenencias de títulos en su balance, lo cual terminaría incrementando los costos de financiamiento para todos los prestatarios.

Condiciones de estrés.

No todos los sistemas bancarios son igualmente vulnerables a las tensiones en los mercados financieros. Por ejemplo, el análisis sugiere que las razones de liquidez en dólares en los bancos franceses y alemanes no son tan fuertes como sus pares. Otra preocupación es que algunos bancos pueden depender excesivamente de los mercados de swaps cruzados potencialmente frágiles. Por ejemplo, los swaps cubren más del 30% de las necesidades de financiamiento en dólares de los bancos japoneses. Aunque gran parte de esa deuda es a largo plazo, los bancos podrían tener dificultades para acceder a este tipo de financiamiento en momentos de tensión.

Fuente: FMI


Fuente: FMI



Ajuste del mercado y las vulnerabilidades

La combinación de este ajuste del mercado y las vulnerabilidades del balance internacional en dólares discutidas anteriormente podría desencadenar problemas de financiamiento en caso de tensiones en el mercado. La turbulencia del mercado puede dificultar a los bancos la gestión de las brechas monetarias en los mercados de permutas volátiles, lo que posiblemente haga que algunos bancos no puedan refinanciar en dólares a corto plazo.

Las tensiones de mercado

Los bancos podrían entonces actuar como un amplificador de las tensiones del mercado si las presiones de los fondos les obligaran a vender activos en un mercado turbulento para pagar los pasivos vencidos. La presión de los fondos también podría inducir a los bancos a reducir los préstamos en dólares a prestatarios no estadounidenses, reduciendo así la disponibilidad de crédito.

Los bancos deben garantizar que los riesgos de liquidez específicos

Durante la última década, los encargados de la formulación de políticas a nivel mundial y nacional han fortalecido los marcos regulatorios que rigen las posiciones consolidadas de solvencia y liquidez de los bancos. Sin embargo, las regulaciones de liquidez específicas por país, a la vez que ayudan a fortalecer los sistemas financieros nacionales, pueden restringir inadvertidamente el flujo de liquidez dentro de los grupos bancarios.

De cara al futuro, los bancos deben garantizar que los riesgos de liquidez específicos de la moneda dentro de las entidades individuales en sus grupos bancarios continúen gestionándose de manera efectiva. Los reguladores deben abordar los desajustes de liquidez en moneda extranjera a través de una mayor divulgación, normas de liquidez específicas de moneda, pruebas de resistencia y planificación de resolución. Deben mantenerse las líneas de swap de los bancos centrales, que ya existen para proporcionar liquidez en moneda extranjera en tiempos de tensión, como último recurso.

Principales indicadores económicos

JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY

PMI Global 52.6 52.7 53.1 53.3 53.5 54.1 54.5 54.4 54.2 53.4 53.5 53.1

PMI China (Caixin) 50.4 51.1 51.6 51.0 51.0 50.8 51.5 51.5 51.6 51.0 51.1 51.1

PMI Zona Euro 57.4 56.6 57.4 58.1 58.5 60.1 60.6 59.6 58.6 56.6 56.2 55.5

ISM Manufacturero 56.7 56.5 59.3 60.2 58.5 58.2 59.3 59.1 60.8 59.3 57.3 58.7

ISM Servicios 57.4 53.9 55.3 59.8 60.1 57.4 56.0 59.5 59.9 58.8 56.8 58.6

Tasa de Desempleo 4.4% 4.3% 4.4% 4.2% 4.1% 4.1% 4.1% 4.1% 4.1% 4.1% 3.9% 3.8%

Nómina No AgrÍcola 146,538 146,728 146,949 146,963 147,234 147,450 147,625 147,801 148,125 148,280 148,439 148,662

Nómina No AgrÍcola 239 K 190 K 221 K 14 K 271 K 216 K 175 K 176 K 324 K 155 K 159 K 223 K

Inflación General 1.65% 1.74% 1.95% 2.23% 2.03% 2.20% 2.11% 2.14% 2.26% 2.36% 2.43% 2.72%

Inflación Subyacente 1.72% 1.71% 1.69% 1.70% 1.77% 1.71% 1.76% 1.85% 1.86% 2.11% 2.12% 2.21%

Ingreso Personal -0.02% 0.38% 0.28% 0.47% 0.39% 0.35% 0.42% 0.37% 0.32% 0.24% 0.29%

Gasto Personal 0.14% 0.30% 0.18% 0.99% 0.33% 0.71% 0.46% 0.14% 0.04% 0.54% 0.58%

Ventas Minoristas 3.02% 3.70% 3.55% 5.00% 5.04% 5.91% 5.11% 3.80% 4.22% 4.81% 4.91% 5.73%

Balanza Comercial -44,803 -44,221 -44,163 44,407- -46,986 -48,952 51,889- 52,881- -55,536 47,210- 46,199-

Confianza del Consumidor 117.3 120.0 120.4 120.6 126.2 128.6 123.1 124.3 130.0 127.0 125.6 128.0

Treasury 10 Años 2.31% 2.30% 2.12% 2.33% 2.38% 2.42% 2.40% 2.72% 2.87% 2.74% 2.95% 2.83%

PIB

Elaborado por Dinero y Mercados, S.C.

2T18

PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS

2017

4T17

2.89%3.16%3.06%

2018

GL

OB

AL

ES

TA

DO

S U

NID

OS

INDICADOR

1T18

2.17%

2T17 3T17


Eventos económicos de la semana del 25 al 29 de junio.

Entorno Doméstico

El indicador que puede desestabilizar la economía de México

El aumento de la tasa de interés es potencialmente más desestabilizador para la economía que el mismo Tratado Norteamericano de Libre Comercio con América del Norte (TLCAN). Una razón es que esta tasa tuvo siete años a nivel de cero desde 2008 y aún hoy es sólo de 2.0% en la tasa de fondos federales estadounidense, de corto plazo; sólo 3.0% en los bonos de 10 años, y en Europa apenas de 0.5% en los mismos bonos. El potencial de aumento es muy alto.

Banco Central Europeo anunció que a fin de 2018 comenzará a reducir su propio estímulo monetario

Si lo anterior fuera todo, sería suficiente como problema. Pero no es todo, pues lo prolongado del estímulo monetario hace que cualquier retiro de fondos prestables o aumento de tasa de interés tenga efectos muy fuertes entre monedas y países, lo que ya se observa. El costo del dinero se mantuvo muy bajo entre 2008 y hoy en Estados Unidos, y continúa muy bajo en Europa y Japón. Pero este ciclo ya terminó, cuando el mismo Banco Central Europeo anunció que a fin de 2018 comenzará a reducir su propio estímulo monetario.

FECHA PAÍS HORA INDICADOR ESPERADO ANTERIOREXPECTA-

TIVA

IMPOR-

TANCIA

24-Jun Japón 19:50 Minutas BoJ NA NA ALTA

25-Jun EU 8:30 Índice de la Actividad Económica Nacional Fed de Chicago, Mayo 0.34 pts. 0.34 pts. ALTA

EU 8:30 Indice Actividad de Negocios de la Fed de Dallas, Junio 36.0 pts. 35.2 pts. ALTA

EU 8:30 Indice Producción de la Fed de Dallas, Junio 33.6 pts. 26.8 pts. ALTA

EU 10:00 Venta de Casas Nuevas, Mayo 666 K 662 K ALTA

México 8:00 Ventas al Mayoreo, Variación anual acumulada, Mayo 1.97% -5.81% ALTA

México 8:00 Ventas al Menudeo, Variación anual acumulada, Mayo 2.69% 1.18% ALTA

México 8:00 Indicadores del Sector Servicios, Mayo NA NA ALTA

26-Jun EU 9:00 Índice S&P Case Shiller, Abril 6.70% 6.79% ALTA

EU 10:00 Confianza del Consumidor, Junio 128.5 pts. 128.0 pts. ALTA

EU 10:00 Índice Manufacturero de la Fed de Richmond, Junio 14.0 pts. 16.0 pts. MEDIA

EU 13:00 Discurso de Raphael W. Bostic, Presidente de la Fed de Atlanta NA NA ALTA

México 8:00 Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo Oportuna, Junio NA NA MEDIA

México 15:00 Pemex: Indicadores Petroleros, Junio NA NA ALTA

México 8:00 Tasa de Desempleo, Junio 3.56% 3.40% ALTA

27-Jun EU 10:00 Ventas Pendientes de Casas, Mayo 105.0 K 106.4 K ALTA

EU 8:30 Comercio Internacional de Mercancías Revisada, Mayo SP $-68.2 B ALTA

EU 8:30 Pedidos de Bienes Durables, Mayo 1.00% -1.66% ALTA

EU 12:15 Discurso de Eric Rosengren, Presidente de la Fed de Boston NA NA ALTA

México 8:00 Balanza Comercial de Mercancías de México Oportuna, Junio -850.3 MD -289.15 MD ALTA

28-Jun Euro 5:00 Confianza del Consumidor, Junio -1.2 pts. 0.2 pts. ALTA

Euro 5:00 Indicador de Clima de Negocios, Junio 6.5 pts. 6.8 pts. ALTA

Euro 5:00 Sentimiento Económico, Junio 110.6 pts. 112.5 pts. ALTA

UK 18:00 Confianza del Consumido GFK -8.0 pts. -7.0 pts. ALTA

Japón 19:30 Tasa de desempleo, Mayo 2.50% 2.50% ALTA

Japón 19:50 Producción Industrial, Mayo 2.50% 2.60% ALTA

EU 8:30 PIB 1T18 Definitivo 2.17% 2.89% MEDIA

EU 8:30 Solicitudes Iniciales de Seguro por Desempleo, semana al 23 de Junio 221 K 218 K MEDIA

EU 10:45 Discurso de James Bullard, Gobernador de la Fed de St. Louis NA NA ALTA

EU 15:00 Precios Agrícolas (anual), Mayo -1.80% -2.20% MEDIA

29-Jun Euro 5:00 Inflación anualizada Preliminar, Junio 1.70% 1.90% ALTA

UK 4:30 PIB 1T18 Final 1.20% 1.40% ALTA

EU 10:00 Sentimiento del Consumidor de la Univ. de Michigan Preliminar, Junio 99.3 pts. 98.0 pts. ALTA

EU 8:30 Gasto Personal Mensual, Mayo 0.30% 0.58% ALTA

EU 8:30 Ingreso Personal Mensual, Mayo 0.30% 0.29% ALTA

EU 9:45 PMI Chicago, Junio 58.6 pts. 62.7 pts. ALTA

México 9:00 Agregados monetarios y actividad financiera NA NA ALTA

México 16:00 Finanzas Públicas, Mayo NA NA ALTA

Elaborado por Dinero y Mercados SP: Sin Pronóstico ND: No disponible, NA No aplica Positivo

Neutro

Negativo

Eventos Relevantes

Domingo


El estímulo consiste en la compra de valores gubernamentales o algunos otros en el mercado para sostener sus precios, mantener la tasa de interés baja y evitar pérdidas en los portafolios de los tenedores, entre ellos los grandes fondos de pensiones.

El BoE aumentó las expectativas de que en su próxima reunión subirá las tasas de interés

El Banco de Inglaterra (BoE) aumentó las expectativas de que en su próxima reunión subirá las tasas de interés por segunda vez en una década después de que otro integrante del Comité se sumó a una minoría de autoridades que votaron a favor del ajuste monetario inmediato. El banco central estableció también una nueva orientación acerca de cuándo podría empezar a vender sus £435,000 millones (US$574,000 millones) en bonos soberanos británicos, indicando que eso podría ocurrir una vez que las tasas se hayan situado en torno al 1.5%, más pronto que la previsión previa cercana al 2.0%.

El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra votó por 6-3 a favor de mantener la tasa referencial en 0.5%, el nivel en el que ha estado gran parte de la última década, en contraste con las expectativas del mercado que esperaban que continuara una división de 7-2. Los futuros de tasas de interés sugieren que existe una posibilidad de 66.0% de que las autoridades del banco central eleven las tasas de interés en agosto. El aumento de los costos de endeudamiento en Reino Unido, que saldrá de la Unión Europea en marzo del 2019, sigue siendo mucho más limitado que en Estados Unidos, donde la Reserva Federal prevé terminar el 2018 con un total de cuatro alzas de las tasas de interés de referencia, a lo que sumarían tres aumentos más el próximo año.

Sobrerreacción en los mercados financieros globales

En el mercado global hay muchos inversionistas que han ganado mucho dinero con este ciclo monetario, pero que hoy están sobre reaccionando al cambio de ciclo. Por los volúmenes de recursos que manejan, sus reacciones amplifican el efecto del encarecimiento de la tasa de interés sobre países, monedas y expectativas.

Los estímulos monetarios evitaron una recesión

Los estímulos monetarios de los bancos centrales evitaron que la economía global se hundiera en una depresión desde 2008. Pero hay que tener claro que la recuperación no ha sido amplia ni parece tan sólida como era deseable, pues no hay recuperación autosostenida de la demanda ni de la inversión de largo plazo. Aunque ha habido inversión en años recientes, gran parte ha sido para que empresas con muchos recursos adquirieran otras y consolidaran su presencia dominante en banca, seguros, bienes de consumo, telecomunicaciones, medios de comunicación y muchas otras. Y aun estas empresas con mucha liquidez también han usado mucha deuda. Además, muchos gobiernos también aumentaron su deuda, bajo el mismo razonamiento del costo bajo del dinero. Aun así, el desempleo sigue alto, excepto en Estados Unidos, y no hay aún aumento palpable de salarios.

No hay recuperación palpable.

Brexit, precedido por las crisis de Grecia y de la periferia de la Unión Europea desde 2010, la elección de Italia, las crisis en Brasil y Argentina y otros indican el descontento que enfrentan muchos gobiernos en donde no ha habido recuperación palpable.

El nuevo ciclo monetario

El alza de tasas por la Reserva Federal y el anuncio del fin del estímulo monetario europeo vienen a confirmar que hay un nuevo ciclo monetario con aumentos en el costo del dinero y que muchos deudores públicos y privados van a encontrarse fuera de lugar. Tendrán que hacer ajustes en sus economías con recortes de gastos, cuando no han dado la atención que prometieron a su población.

Impacto en el sector privado

México no tiene un gran problema de deuda pública, aunque sí causó alarma hace tres años al rebasar el 50% del producto interno bruto (de ahí el programa de reducción de deuda aún hoy vigente, el cual, sin embargo, redujo el crecimiento). En contraste, el sector privado en México sí adquirió mucha deuda y va a resultar golpeado.


DiMe recomendaciones

Mercado cambiario

Los vaivenes del tipo de cambio

El peso mexicano finalizó la semana en MX$20.01 con una apreciación durante la semana del 3.007% (62 centavos). El tipo de cambio sigue volátil, donde el Banco de México elevó la tasa de interés de referencia a 7.75% desde 7.50%, reiterando que ha aumentado el riesgo de que la inflación presente un ritmo más lento de convergencia a su objetivo de 3.0%.

La política monetaria será más agresiva y podría subir 25 puntos base más en este año

La entidad identificó entre los riesgos al alza para la inflación que el peso siga presionado por un entorno de mayores tasas de interés externas y de fortaleza del dólar, así como la incertidumbre asociada a la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) y los comicios presidenciales del 1 de julio.

La tendencia de baja de la inflación podría revertirse

La inflación interanual inició una tendencia de baja en enero, en mayo se ubicó en su nivel más bajo en 17 meses, 4.51%, luego de tocar máximos de 17 años en diciembre, ayudada principalmente por un alza más moderada de los precios de las gasolinas. Aunque el banco central prevé que el impacto de los aranceles al acero y aluminio impuestos por Estados Unidos y las medidas equivalentes anunciadas por México tengan un impacto acotado y de corta duración, destacó que algunos riesgos para la inflación han comenzado a materializarse. Se ha acrecentado el riesgo de que la inflación presente un ritmo más lento de convergencia a su objetivo que el previsto anteriormente, lo que podría retrasar el logro del objetivo de 3.0% de no modificarse la postura monetaria.

Ajuste del tipo de cambio real

En caso de que la economía enfrente un escenario que requiera un ajuste del tipo de cambio real, el Banco de México estará atento a que este se dé de manera ordenada y sin efectos de segundo orden sobre el proceso de formación de precios. Hacia adelante, la institución seguirá muy de cerca la evolución de la inflación respecto a la trayectoria prevista, incluido el posible traslado de las variaciones del tipo de cambio a los precios, la posición monetaria relativa entre Estados Unidos y México, y la evolución de la economía.

Chicago Mercantile Exchange: Histórico de posiciones netas

Al 19 de junio las posiciones netas largas en pesos disminuyeron en US$-274.0 millones, en esta fecha el tipo de cambio se situó en MX$20.55 por dólar.

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

10.0%

$10.00

$11.50

$13.00

$14.50

$16.00

$17.50

$19.00

$20.50

$22.00

US$ / MX$ Inflación Tasa Objetivo

Índice General de Precios al Consumidor, Tipo de Cambio y Tasa Objetivo


Índice Dólar

El Índice Dólar disminuyó el (-) 0.28% a 94.52 puntos respecto a la semana anterior (94.79 unidades), mientras que el Índice Euro se incrementó el (+) 0.23% al ubicarse en 93.47 puntos, (anterior 93.12 unidades). El S&P/BMV MXN-USD cerró en 20,018.50unidades.

Canasta de Divisas vs Dólar

11.0

13.0

15.0

17.0

19.0

21.0

23.0

25.0

Chart Title

Tipo De Cambio Bilateral Real Promedio

Tipo De Cambio Real Ajustado Por Inflación Méx-EU

Tipo de cambio real bilateral con los EU

Elaborado por Dinero y Mercados, S.C.Fuente: Banco de México

16.00

17.50

19.00

20.50

22.00-3,150

-1,400

350

2,100

3,850

Posiciones Netas (MD): $-274.0

Tipo de Cambio, Fix: $20.55Elaborado por Dinero y Mercados S.C.

Fuente: CME

Datos al 19 de junio de 2017

Posición Neta en Pesos vs Valor del Peso

84

87

90

93

96

99

85

90

95

100

105

110

US$ Index € Index

Dolar Index vs Euro Index

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

12,500

14,500

16,500

18,500

20,500

22,500

S&P/BMV MXN-USD

S&P/BMV USD-MXN

S&P/BMV Currency Indexes (Variación del tipo de cambio al contado entre dólar y peso en mercado interbancario)

Elaborado por Dinero y Mercados, S.C.Fuente BMV

Al 22 de junio En el AñoDesde Nov 30,

2016Moneda En el Año

Desde Nov 30,

2016

Dólar Australia 4.70% -0.64% Peso México Fix -2.36% 1.90%

US$/Euro 2.86% -10.01% Dólar Nva.Zelanda -2.68% -2.59%

Yen Japón 2.38% 3.83% Euro/US$ -2.95% 9.10%

Peso Colombiano 2.26% 5.13% Corona Dinamarca -3.04% 8.92%

Libra Reino Unido 1.83% -5.95% Shekels Israel -3.65% 5.90%

Ringgit Malasia 1.45% 10.46% Peso Chileno -3.73% 5.60%

Kroner Noruega 1.40% 4.97% Corona Checa -3.99% 13.29%

Peso México / Euro 1.18% -6.91% Won Corea/Sur -4.21% 5.38%

Yuan China -0.06% 5.54% Rupia Indonesia -4.43% -3.73%

Dólar Hong Kong -0.42% -1.17% Dólar Canadiense -5.52% 1.06%

Libra Egipto -0.53% -0.02% Rupia India -6.27% 1.06%

Nuevo Sol Peruano -0.78% 4.31% Peso Filipinas -6.46% -6.89%

Baht Tailandia -1.09% 7.77% Corona Suecia -8.16% 4.06%

Franco Suizo -1.35% 2.84% Rublo Rusia -9.20% 1.84%

Dólar Singapur -1.60% 5.19% Real Brasil -14.17% -10.99%

Peso México Spot -1.70% 2.77% Peso Argentino -45.23% -70.29%

Fuente: Wall Street Journal Elaborado por Dinero y Mercados S.C.

Resumen de la apreciación / devaluación respecto al dólar estadounidenese de diversos


Las Reservas Internacionales de México sumaron US$173,172 millones (14.05% del PIB)

Las Reservas Internacionales de México, al 15 de junio de 2018, sumaron US$173,172 millones (14.05% del PIB que asciende a US$1.232 billones). En el año, han acumulado un flujo de US$370.3 millones (0.21%), respecto de las contabilizadas al 29 de diciembre de 2017 de US$172,802 millones.

Principales estimaciones económicas 2018-2022

40

3.4

-1,5

69

.1

88

.3

-1,5

10

.3

42

9.8

-1,6

11

.0

31

2.8

-1,5

31

.0

50

9.4

-1,5

97

.4

37

0.3

-2,2

96

.0

-3,1

94

.6

-3,3

42

.3

-3,5

10

.3

-3,6

54

.9

-4,0

58

.9

-3,7

39

.7

-5,500

-4,000

-2,500

-1,000

500

2,000

Elaborado por Dinero y Mercados S.C.Fuente: Banco de MéxicoDatos al 15 de junio de 2018

México: Flujo de Reservas 2017 - 2018(US$Millones)

(A) Reserva Internacional [(B)-(C)] 172,802 173,276 173,172 -104 370

(B) Reserva Bruta 175,450 177,578 178,038 459 2,588

Pemex 1 -537

Gobierno Federal 328 1,909

Operaciones de mercado 0 0

Otros 130 1,216

(C) Pasivos a menos de seis meses 2,648 4,302 4,866 563 2,218

Fuente: Banco de México Elaborado por Dinero y Mercados S.C.

Reserva Internacional en Millones de DólaresSaldos Flujos

Del 11 al 15

de junio

Acumulados

en el año al

15 de junio

29-Dec-17 08-Jun-18 15-Jun-18

INDICADOR 2013 2014 2015 2016 2017 2018-DiMe 2019-DiMe 2020-DiMe 2021-DiMe 2022-DiMe

Crecimiento del PIB (Anual) 1.63% 3.43% 3.30% 2.90% 2.06% 2.19% 1.95% 2.88% 3.17% 2.52%

Inflación (últimos 12 meses)

General 3.97% 4.08% 2.13% 3.36% 6.77% 4.00% 3.65% 3.45% 3.64% 3.60%

Subyacente 2.56% 3.24% 2.41% 3.44% 4.87% 3.60% 3.48% 3.41% 3.48% 3.45%

Desempleo (anual) 4.76% 4.83% 4.35% 3.88% 4.24% 3.36% 3.63% 3.92% 4.23% 4.57%

Nuevos Empleos (en miles) IMSS 463 715 644 733 802 871 350 550 750 850

Balanza Comercial (mmd) -1,195.12 -3,065.52 -14,682.78 -13,117.80 -10,968.08 -13,615.20 -17,765.58 -24,462.04 -31,781.69 -31,296.28

Exportaciones (anual) -4.12% -1.74% 9.48% 10.34% 9.48% 10.34% 8.91% 9.00% 7.00% 8.00%

Importaciones (anual) -1.19% -2.07% 8.60% 10.70% 8.60% 10.70% 9.54% 10.00% 8.00% 7.50%

Déficit Cuenta Corriente (MMD) -31,013 -23,999 -29,775 -23,321 -19,354 -23,615 -30,266 -33,462 -38,782 -42,296

Déficit Cuenta Corriente (% del PIB) -2.44% -1.84% -2.57% -2.15% -1.64% -2.07% -2.67% -2.83% -3.12% -3.32%

Inversión Extranjera Directa (mmd) 48.50 28.72 34.93 29.78 30.35 24.53 28.94 33.86 39.28 44.39

Remesas (mmd) 22.30 23.65 24.78 26.97 28.77 30.64 32.17 34.07 36.36 38.83

Cambio % -0.60% 6.03% 4.81% 8.83% 6.67% 6.48% 5.00% 5.90% 6.73% 6.79%

Cetes 28 días (fin de año) 3.23% 2.94% 3.08% 5.93% 7.17% 7.93% 7.43% 7.45% 7.45% 7.45%

Banxico Fondeo 3.50% 3.00% 3.25% 5.75% 7.25% 8.00% 7.50% 7.00% 7.00% 7.00%

T.C. peso/dólar (promedio) $12.81 $13.37 $15.98 $18.72 $19.66 $20.91 $21.19 $21.46 $21.89 $22.33

Déficit Público Ampliado (% del PIB) -4.10% -4.80% -4.10% -3.00% -1.00% -1.30% -1.46% -1.61% -1.77% -1.92%

Precio del Petróleo (Prom.) Mezcla Mexicana 98.75 87.80 44.21 35.91 46.44 57.20 58.91 59.50 61.29 61.90

Precio del Petróleo (Prom.) WTI 108.71 99.51 50.37 43.44 50.94 61.77 63.63 64.26 66.19 66.85

Bolsa (IPyC) Puntos 42,727 43,146 42,978 45,643 49,354 44,435 52,947 60,500 63,751 70,126

Cambio % Anual en M.N. -2.24% 0.98% -0.39% 6.20% 8.13% -9.97% 19.16% 14.27% 5.37% 10.00%

Cambio % Anual en Dólares -4.85% -10.26% -8.12% -17.69% 13.39% -15.35% 17.61% 12.80% 3.31% 7.84%

ESTADOS UNIDOS

Crecimiento del PIB (Anual) 2.67% 2.73% 2.02% 1.84% 2.59% 2.59% 2.50% 2.00% 2.20% 2.20%

Fondos Federales (fin de año) 0.00% / 0.25% 0.00% / 0.25% 0.25% / 0.50% 0.5% / 0.75% 1.25% / 1.50% 2.0% / 2.5% 2.75% / 3.25% 3.50% 3.50% 3.50%

Treasury 10 años (rango año) 1.6% / 3.3% 2.05% / 3.05% 1.55% / 3.00% 1.3% / 2.6% 2.05% / 2.62% 2.4% / 3.0% 2.8% / 3.7% 4.00% 4.00% 4.00%

Inflación Subyacente 1.72% 1.61% 2.10% 2.20% 1.78% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%

Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Pronósticos de DiMe a partir de Diversas Fuentes

ESTIMACIONES MÉXICO Y ESTADOS UNIDOS 2018 - 2022


Gráficos de mercado de dinero y bonos en pesos y dólares

Al 13 de junio, de la tenencia total de extranjeros (MX$2’123,035 millones), se tienen el 85.33% en instrumentos de largo plazo, 11.72% en Cetes y 2.92% en Udibonos.

Del 31 de mayo al 13 de junio se registró una entrada neta de papel gubernamental de extranjeros por MX$1,245 millones, explicada por una salida de MX$21,339 millones en Bonos y un flujo neto positivo en Cetes por MX$22,584 millones.

La inversión extranjera en títulos del gobierno denominados en pesos al 13 de junio se ubicó en MX$2’123,035 millones. Representando que los inversionistas extranjeros tienen en su poder el 31.56% del papel gubernamental en circulación que suma MX$6’726,758 millones.

Saldo MN Saldo al Saldo MD Estructura

13 Jun 18 29 Dec 17 Pesos Dólares 13 Jun 18 %

Total 2,123,035 2,103,356 19,679 951 102,585 100.00%

Cetes 248,834 246,979 1,854 90 12,024 11.72%

Bondes D 673 666 7 0 33 0.03%

Udibonos 61,903 74,525 -12,622 -610 2,991 2.92%

Bonos 1,811,626 1,781,186 30,440 1,471 87,538 85.33%

Fuente: Banco de México

TENENCIA DE RESIDENTES EN EL EXTRANJERO

Saldos a Valor Nominal en Millones

Título Flujo Neto

Elaborado por Dinero y Mercados S.C.

Total Bonos Cetes

2017 -1,941 68,285 -70,226

Julio -33,082 -742 -32,340

Agosto -21,469 28,798 -50,266

Septiembre 37,849 23,029 14,820

Octubre -14,382 9,594 -23,976

Noviembre -8,947 -12,138 3,191

Diciembre -17,099 -30,647 13,548

2018 19,679 30,440 -6,560

Enero 7,550 -833 8,383

Febrero -53,359 -10,658 -42,701

Marzo 29,225 31,923 -2,697

Abril 19,705 29,962 -10,257

Mayo 15,312 1,385 18,128

Junio 2018

(31 de mayo - 13 de junio)1,245 -21,339 22,584

Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Banco de México

Millones de Pesos

Flujos de Extranjeros en Mercado de Dinero

Total en Circulación 6,726,758 100.00% 6,397,615 100.00% 329,143

Residentes en el País 4,603,723 68.44% 4,294,259 67.12% 309,464

Reportos con Banxico 145,401 2.16% 107,643 1.68% 37,757

Sector Bancario 474,510 7.05% 365,134 5.71% 109,376

Garantías Recibidas por Banxico 81,071 1.21% 70,509 1.10% 10,561

Siefores 1,395,289 20.74% 1,374,910 21.49% 20,379

Sociedades de Inversión 796,947 11.85% 776,293 12.13% 20,655

Aseguradoras y Afianzadoras 370,991 5.52% 357,957 5.60% 13,033

Otros Residentes en el País 1,339,515 19.91% 1,241,813 19.41% 97,703

Residentes en el Extranjero 2,123,035 31.56% 2,103,356 32.88% 19,679


Sector 13 Jun 18Estructura

%29 Dec 17

Estructura

%

TOTAL EN CIRCULACIÓN DE PAPEL GUBERNAMENTAL POR SECTORES

Flujo en el

año


Al 13 de junio, del saldo total de bonos por sectores, los extranjeros poseen el 59.75%, las Siefores el 12.32% de la tenencia total, en tanto que a las Sociedades de Inversión representan el 3.19% del total.

Prima por riesgo y bonos de 10 años de países desarrollados

En promedio, las tasas de interés de bonos en pesos de largo plazo presentaron un comportamiento de baja en relación directa a la tendencia de las estadounidenses que presentaron decremento en el rendimiento promedio de 3 puntos.

Mercado de dinero

Extranjeros 28.67% en Cetes

Al 13 de junio, del saldo total de Cetes por sectores, los extranjeros poseen el 28.67%, las Siefores el 19.09% de la tenencia total, en tanto que a las Sociedades de Inversión representan el 9.46% del total.

Flujo Neto

en el año

Total en Circulación 3,032,126 100.00% 3,028,967 100.00% 2,806,368 100.00% 225,759

Residentes en el País 1,220,501 40.25% 1,218,541 40.23% 1,025,182 36.53% 195,318

Reportos con Banxico 113,117 3.7% 124,248 4.1% 63,673 2.3% 49,444

Sector Bancario 174,578 5.76% 150,389 4.97% 162,030 5.77% 12,548

Garantías Recibidas por Banxico 49,323 1.63% 42,813 1.41% 45,100 1.61% 4,224

Siefores 373,508 12.32% 372,141 12.29% 359,849 12.82% 13,659

Sociedades de Inversión 96,610 3.19% 88,901 2.94% 63,011 2.25% 33,599

Aseguradoras y Afianzadoras 53,533 1.77% 53,242 1.76% 58,100 2.07% -4,567

Otros Residentes en el País 359,831 11.87% 386,806 12.77% 273,419 9.74% 86,412

Residentes en el Extranjero 1,811,626 59.75% 1,810,427 59.77% 1,781,186 63.47% 30,440


BONOS

Saldos a valor nominal en millones de pesos

Sector 13 Jun 18 % %12 Jun 18 % 29 Dec 17

-258

-26

-227 -218

-79

-254

-157

-235 -221

123

-242

490

-207

-24

-289

491

-107

5

-111-160

-242

-294

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

600

Prima de riesgo por país frente a EU

Datos al 22 de junio

1.362

0.338

2.726

0.709

1.321

-0.043

0.031

2.900

-0.2

0.2

0.6

1

1.4

1.8

2.2

2.6

3

España Alemania Italia Francia Inglaterra Suiza Japón EstadosUnidos

Datos al 22 de junio

Bonos de 10 Años

Flujo Neto

en el año

Total en Circulación 867,822 100.00% 867,359 100.00% 903,393 100.00% -35,572 100.00%

Residentes en el País 618,988 71.33% 619,238 71.39% 656,414 72.66% -37,426 71.39%

Reportos con Banxico 16,580 1.91% 16,580 1.91% 16,580 1.91%

Sector Bancario 79,429 9.15% 86,181 9.94% 52,421 5.80% 27,008 9.94%

Garantías Recibidas por Banxico 13,462 1.55% 13,609 1.57% 3,261 0.36% 10,201 1.57%

Siefores 165,648 19.09% 166,812 19.23% 228,675 25.31% -63,028 19.23%

Sociedades de Inversión 82,089 9.46% 71,187 8.21% 90,065 9.97% -7,976 8.21%

Aseguradoras y Afianzadoras 33,039 3.81% 33,037 3.81% 25,863 2.86% 7,176 3.81%

Otros Residentes en el País 228,742 26.36% 231,833 26.73% 256,128 28.35% -27,386 26.73%

Residentes en el Extranjero 248,834 28.67% 248,121 28.61% 246,979 27.34% 1,854 28.61%


CETESSaldos a valor nominal en millones de pesos

12 Jun 18 % 29 Dec 17%13 Jun 18 % %


Subasta primaria de valores gubernamentales

Mercado accionario

Nerviosismo en los mercados bursátiles fluctuando entre amenazas de guerra comercial y el nuevo ciclo monetario global de alza de tasas de interés.

Los mercados bursátiles reaccionan negativamente ante la amenaza del presidente de Estados Unidos, Donald a Trump, de aplicar nuevos aranceles a productos chinos por valor de US$200,000 millones. Su postura acerca a un escenario de guerra comercial aleja las opciones de una tregua y podría volverse en su contra, y podría impactar a la bonanza económica estadounidense.

Pactos no cumplidos

Estados Unidos y China pactaron una tregua comercial hace unas semanas, tras el compromiso de Pekín de incrementar significativamente la compra de bienes y servicios a Washington. El pacto inicial ahora parece lejos de plasmarse y las posturas están cada vez más alejadas. Trump también ha aprobado nuevas tarifas a las importaciones europeas de acero y aluminio, y amenaza con imponer otras a la venta de automóviles.

La intensificación de las tensiones comerciales

La intensificación de las tensiones comerciales de los últimos tiempos ha elevado la volatilidad en los mercados financieros globales, ya que los estrategas se posicionan por las implicaciones potenciales. En el mercado de divisas, los principales motores han sido las monedas asiáticas de mercados emergentes apalancadas según la demanda china. Los nuevos aranceles anunciados por el presidente estadounidense, Donald Trump, para los productos chinos produjeron una respuesta inmediata de Pekín, que amenazó a un menú de productos estadounidenses con la misma medida. El anuncio de los Estados Unidos también promociona un conjunto adicional de medidas si China decide responder en especie, aunque no se conoce la forma en la que puede seguir esta amenaza. Es probable que se sepa pronto en esta semana.

Menor crecimiento y más inflación en 2018

En una eventual guerra comercial, ambos países tienen mucho que perder, y China tiene más apalancamiento de lo que se puede ver en las exportaciones totales de los Estados Unidos al gigante asiático frente a lo que China exporta a los Estados Unidos (el gigante asiático exporta más de tres veces a los Estados Unidos, frente a lo que importa desde ese país). En respuesta al movimiento de Trump y la respuesta de China, los mercados de materias primas se sacudieron, el apetito por el riesgo se suavizó en el cierre semanal y los operadores cambiaron a considerar las implicaciones después de haber sido impactados negativamente por las reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto, el Banco Central Europeo (BCE) y el inglés (BoE), en todo este contexto los mercados emergentes (EM) asiáticos fueron los que más se han movido a la baja.

Actual Anterior

CETES 28 3.21 7.71 7.62 0.09

CETES 91 3.23 7.92 7.90 0.02

CETES 182 3.32 8.02 7.99 0.03

CETES 336 2.24 8.10 7.94 0.16

$99.33 $99.34

0.16 0.16

BONOS 20A $105.59 $106.17

8.50% Nov-38 7.94 7.89

UDIBONOS 30A $103.49 $102.35

4.00% Nov-46 3.80 3.86


Precio en Pesos

BONDES D 1,778 3.90 0.00

7,455 3.40 0.05

Precio en Udis

10,367 2.31 -0.06

Subasta Primaria de Valores Gubernamentales Semana 25

19 de Junio de 2018

Título Plazo (dias)

Monto solicitado

con relación al

monto colocado

Tasa de rendimiento

Variación

2.50%

4.00%

5.50%

7.00%

8.50%

Cetes 28 días: 7.71% Cetes 91 días: 7.92%

Cetes 6 Meses: 8.02% Cetes 1 Año: 8.10%

Tasa de Referencia de Política Monetaria: 7.50%

México: Subasta Primaria de Valores Gubernamentales

Elaborado por Dinero y Mercados, S.C.Fuente: Banco de México

Subasta 25, 19 de junio


Cierre semanal de Bolsas

Comportamiento IPC durante la semana

Durante la semana del 18 al 22 junio el S&P/BMV IPC registró 2 alzas y 3 retrocesos. El balance semanal muestra un comportamiento negativo en -201.18 puntos, (-0.43%)., mientras que el rendimiento mensual es del 3.65%, (1,645.65 unidades). En lo que va del año, el principal indicador ha acumulado una pérdida de -2,616.78 puntos, el -5.3%.

Mercado de commodities

La oferta de petróleo subirá proporcionalmente en 2018 y 2019 más que la demanda

El aumento previsto en la producción de petróleo no dejará al mercado en una situación de exceso de oferta, a menos que se tomen medidas adicionales, el mundo aún podría tener escasez de petróleo durante el próximo año. a pesar de la creciente guerra comercial de Trump, una demanda más débil de corto plazo y una potencial crisis monetaria en los mercados emergentes, el frenesí de perforación que hasta ahora avanza a un ritmo sin cesar en el oeste de Texas.

Con estas consideraciones, el mercado del petróleo permanece en déficit con un crecimiento de la demanda resistente y mayores interrupciones que requieren una mayor producción de la OPEP y Rusia para evitar un desabastecimiento a fin de año.

22-Jun-18 15-Jun-18 Semanal 2018 2017Desde el

30 Nov 2016

DOW JONES IA (EU) 24,580.89 25,090.48 -2.03 -0.56 25.08 28.54 26-Jan-18

NASDAQ COMP. (EU) 7,692.82 7,746.38 -0.69 11.44 28.24 44.50 20-Jun-18

S&P 500 (EU) 2,754.88 2,779.66 -0.89 3.04 19.42 25.29 26-Jan-18

S&P/BMV IPC (MÉXICO) 46,737.64 46,938.82 -0.43 -5.30 8.13 3.14 24-Jul-17

BOVESPA (BRASIL) 70,640.65 70,757.73 -0.17 -7.54 26.86 14.11 26-Feb-18

FTSE 100 (REINO UNIDO) 7,682.27 7,633.91 0.63 -0.07 7.63 13.24 22-May-18

MADRID GENERAL (ESPAÑA) 990.79 995.64 -0.49 -2.40 7.59 13.27 05-May-17

DAX (ALEMANIA) 12,579.72 13,010.55 -3.31 -2.62 12.51 18.23 23-Jan-18

BSE 30 (INDIA) 35,689.60 35,622.14 0.19 4.79 27.91 33.91 29-Jan-18

SHANGAI COMP. (CHINA) 2,889.76 3,021.90 -4.37 -12.62 6.56 -11.09 24-Jan-18

NIKKEI 225 (JAPÓN) 22,516.83 22,851.75 -1.47 -1.09 19.10 22.99 23-Jan-18

SEUOL COMPOSITE (COREA DEL SUR) 2,357.22 2,404.04 -1.95 -4.47 21.76 18.84 29-Jan-18

Fuente: Elaboración de Dinero y Mercados

COMPORTAMIENTO INDICES ACCIONARIOS MONEDA LOCAL

Índice

Último Precio Variación % Fecha del

máximo

desde 2016

43,000

45,000

47,000

49,000

51,000

53,000

Análisis Técnico del S&P/BMV IPC

Elaborado por DiMe,S.C.Fuente: BMVDatos al 22 de junio

45,500

46,000

46,500

47,000

Cierre Máximo Mínimo

Comportamiento Semanal del S&P/BMV IPC


La OPEP estima que el bombeo de sus competidores será 3.09 % más que en 2017

La conclusión es notable ya que se asume un aumento bastante agresivo en el suministro de la OPEP, del orden de 1 millón de barriles por día (mbd) en la segunda mitad de 2018 ya que las interrupciones en otros lugares, incluso en Venezuela, Irán y Libia, podrían significar que la decisión de aumentar en 1 mbd sólo da como resultado una adición neta acordada por la OPEP Además, la reciente caída en los precios aumenta la posibilidad de un alza en los precios ya que el mercado del petróleo todavía está en déficit, y las construcciones recientes reflejan una desaceleración transitoria en las importaciones chinas.

El aumento en la producción de OPEP fue necesario y no provocará un colapso

Por lo tanto, el aumento en la producción de OPEP fue necesario y no provocará un colapso del mercado. El fondo se está cayendo en Venezuela y una larga lista de compañías está empacando y saliendo de Irán. En última instancia, Irán podría ver una parte considerable de sus exportaciones de petróleo interrumpidas por las sanciones de Estados Unidos. Libia y Nigeria también están en medio de otra ola de interrupciones en el suministro.

La mayoría de las previsiones proyectan un aumento masivo en la producción de esquisto de Estados Unidos

La mayoría de las previsiones proyectan un aumento masivo en la producción de esquisto de Estados Unidos. Un resultado casi asumido basado en los últimos años de rápido crecimiento. Sin embargo, a pesar de que la lutita (roca sedimentaria) continúa creciendo vigorosamente, los cuellos de botella en la tubería en el Pérmico podrían forzar una desaceleración.

Goldman Sachs señalo que el alivio del oleoducto está a más de un año de distancia, y mientras tanto, los camiones y los trenes no podrán resolver el cuello de botella en la mitad del camino. Eso podría forzar descuentos mucho más altos que el ya enorme descuento que el crudo de Midland está obteniendo actualmente. Las implicaciones de una desilusión potencial de esquisto bituminoso para el mercado global son profundas. Un mercado petrolero global ajustado requiere más producción de lutita, pero el Pérmico pronto no podrá proporcionarla, Como resultado, el mercado del petróleo ha subido en la curva del costo de la lutita para incentivar más perforaciones en otras cuencas de lutitas.

Goldman estima un aumento bastante fuerte de la demanda en 1.75 mbd

Por el lado de la demanda de la ecuación, Goldman estima un aumento bastante fuerte de 1.75 mbd, o varios cientos de miles de barriles por día más que otros pronosticadores líderes, como la IEA. Hay riesgos para esta predicción. La aplicación de aranceles de los Estados Unidos sobre los productos chinos podría ser una escalada dramática en la guerra comercial en curso.

Goldman Sachs no está demasiado preocupado por este recorte en el crecimiento de la demanda de petróleo, argumentando que las consecuencias probablemente serán mínimas, con solo un posible impacto negativo en los precios del crudo estadounidense si necesita encontrar otro destino que no sea China. En general, el banco de inversión sigue siendo altamente optimista sobre el petróleo, y aunque hay muchas fuentes de incertidumbre, la perspectiva se basa en dos argumentos generales: el mercado del petróleo está fundamentalmente en un déficit de oferta en este momento y aumento en la producción de OPEP fue modesto.

Inventarios de petróleo de EU disminuyeron - 5.914 MB

En la semana que terminó el 15 de junio, los inventarios comerciales de petróleo en Estados Unidos disminuyeron -5.914 millones barriles (MB), el total de inventarios se ubicó en 426.53 MB. La capacidad utilizada de las refinerías es de 96.7%. Energy Information Administration (EIA), reportó que la producción de petróleo subió 31 barriles para ubicarse en 10,800 millones, su mayor nivel en la historia. El recuento de los equipos clasificados como perforación para petróleo Baker-Hughes, al 22 de junio bajaron una unidad, ubicándose en 862 plataformas activas en Estados Unidos, mientras que el total incluido tierra y costa se situó en 1,212 unidades.


Precios del petróleo

En la semana que finalizó el 22 de junio, comparado con el 15 de junio, el tipo Brent aumentó 2.87% a US$75.55 (anterior US$73.44 por barril), el tipo WTI subió el 5.41% a US$68.58 (anterior US$65.06) mientras que la mezcla mexicana se incrementó el 4.26% a US$67.08 por barril (previo US$64.34 por barril).

Acumulados 2018: Oro -2.11%; Plata -2.61%

Los precios del oro y la plata finalizaron la semana en US$1,269.15 (variación semanal: -1.25%) y US$16.425 (variación semanal: -4.64%) por onza, respectivamente.

El aumento de tasas llevó a una cierta disminución en el valor del oro

En las últimas semanas, los precios del oro ha oscilado entre en un rango estrecho. Los precios del oro en la India también han mostrado una tendencia similar por algunos factores observados. El Banco de la Reserva de India (RBI, por sus siglas en inglés) ha incrementado las tasas de referencia, por primera vez en más de cuatro años y medio.

El RBI apunta a la fortaleza del dólar como responsable de la presión vendedora del oro. A su vez, la Reserva Federal, el banco central estadounidense, anunció nuevos aumentos de tasas de forma paulatina y el Banco Central Europeo (BCE) decidió recientemente poner fin al programa de compra de bonos para fines de año y de ahí el primer aumento de tasas.

250.0

300.0

350.0

400.0

450.0

500.0

550.0

Inventarios de crudo: 426.53 MB

TendenciaElaborado por Dinero y Mercados S.C.

Fuente: U.S. EIA

EU: Inventarios de Crudo, Millones de Barriles

-0.11

-0.08

-0.05

-0.02

0.01

0.04

0.02

0.42

0.82

1.22

1.62

2.02

Diferencia Semanal Plataformas: -1.0

EU: Plataformas Activas 862

EU: Baker Hughes total tierra y costa: 1,212

Elaborado por Dinero y Mercados, S.C.Fuente:EIA, Baker Hughes

EU: Recuento de Plataforma Petrolera, Baker Hughes

44.21 35.91

50.58

59.27

59.27

14.0

34.0

54.0

74.0

94.0

114.0

WTI: US$68.58

Brent: US$75.55

Mezcla: US$67.08

Promedio Anual Mezcla: US$59.27

Elaborado por Dinero y Mercados S.C.Fuente: Pemex e Infosel

Precios del Petróleo

1,000

1,100

1,200

1,300

1,400

10

13

16

19

22

Plata: US$16.43 Oro: US$1,269.15

Oro y Plata Dólares por onza

Elaborado por Dinero y Mercados S.C.Fuente: Infosel


Principales Indicadores económicos de México

JUN JUL AGO SEP OCT NOV DEC ENE FEB MAR ABR MAY JUN

PMI México, Markit 52.3 51.2 52.2 52.8 49.2 52.4 51.7 52.6 51.6 52.4 51.6 51.0

PMI México, INEGI 52.7 51.6 52.4 51.0 52.6 51.2 50.0 51.8 51.3 52.7 52.6 53.4

Producción Automotriz AMIA 346,522 302,716 368,155 323,474 381,986 349,325 263,124 303,755 328,352 331,109 290,981 352,860

Remesas Familiares (MD) 2,417.0 2,490.7 2,479.7 2,349.3 2,642.7 2,258.6 2,604.2 2,216.6 2,198.3 2,620.6 2,621.6

Balanza Comercial (MD) 0.8 -1,530.6 -2,584.5 -1,933.9 -2,251.5 407.9 -2.8 -4,419.8 930.0 1,713.3 -289.1

Exportaciones (MD) 35,548 32,155 35,926 33,771 36,716 37,489 35,979 30,719 35,078 39,446 37,181

Importaciones (MD) 35,547 33,685 38,511 35,705 38,967 37,081 35,982 35,138 34,148 37,732 37,470

Confianza del Consumidor 87.20 88.65 88.49 89.24 88.22 89.28 88.56 84.20 81.97 82.54 85.81 88.3

Producción Industrial (Base 2013) -0.38% -0.46% 0.11% -1.41% -0.94% -1.40% -0.64% 0.78% 0.60% -3.78% 3.80%

Inversión Fija Bruta (Base 2013) -0.82% 0.02% 0.43% -2.38% -2.35% -4.54% -0.41% 4.05% 5.09% -4.07%

IGAE (Base 2013) 2.37% 1.23% 2.54% 0.45% 1.57% 1.57% 1.15% 2.18% 2.34% -0.81% 4.53%

Ventas al Mayoreo 0.36% -0.14% 3.09% -1.85% 0.82% 2.04% -6.42% -1.90% -1.37%

Ventas al Menudeo 0.42% 0.45% -0.17% -0.33% -0.10% -1.53% -1.97% 0.50% 1.15%

Indicador Cíclico Coincidente 99.93 99.87 99.82 99.79 99.78 99.80 99.83 99.86 99.89 99.92

Indicador Cíclico Adelantado 100.12 100.21 100.25 100.26 100.25 100.25 100.26 100.27 100.27 100.25 100.23

Nóminas creadas IMSS 86,233 38,164 120,643 136,051 194,758 132,317 -337,536 113,722 164,311 90,509 87,109 33,966.0

Tasa de Desempleo 3.27% 3.41% 3.53% 3.60% 3.50% 3.42% 3.13% 3.39% 3.21% 2.94% 3.40%

Inflación General Anual 6.31% 6.44% 6.66% 6.35% 6.37% 6.63% 6.77% 5.55% 5.34% 5.04% 4.55% 4.51%

Inflación Subyacente Anual 4.83% 4.94% 5.00% 4.80% 4.77% 4.90% 4.87% 4.56% 4.27% 4.02% 3.71% 3.69%

Tipo de Cambio 18.13 17.78 17.89 18.25 19.15 18.63 19.67 18.60 18.84 18.16 18.71 19.91 20.01 (1)

M10 (JUN27) 6.80% 6.87% 6.83% 6.85% 7.24% 7.27% 7.64% 7.60% 7.62% 7.31% 7.48% 7.79% 7.73% (1)

Cete 28 días (promedio mensual) 6.82% 6.99% 6.94% 6.99% 7.03% 7.02% 7.17% 7.25% 7.40% 7.47% 7.46% 7.51% 7.71% (1)

S&P/BMV IPC 49,857.49 51,011.87 51,210.48 50,346.06 48,625.53 47,092.44 49,354.42 50,456.17 47,437.93 46,124.85 48,358.16 44,662.55 46,737.64 (1)

Var % en el mes 2.19% 2.32% 0.39% -1.69% -3.42% -3.15% 4.80% 2.23% -5.98% -2.77% 4.84% -7.64% 4.65% (2)

Tasa de Desempleo

PIB (Desestacionalizado)

Fuente: Dinero y Mercados (1) al 22 de junio de 2018

(p) Preliminar (2) var. frente al cierre de mayo 2018

3.55%

1.58%1.84%

3.46% 3.14%

1.30%1.54%

3T17 4T173.35%

PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS MÉXICO

INDICADOR2017 2018

1T182T17 2T18


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