diccionario de economía y finanzas bvg - 2011

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  • 8/10/2019 Diccionario de Economa y Finanzas BVG - 2011

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    Diccionario de

    Economa y Finanzasde la Bolsa de Valores deGuayaquil

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    Cuarta Edicin: Noviembre 2!!Bolsa de Valores de Guayaquil

    Guayaquil " Ecuador

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    Esta es una #ublicacin de la Bolsa de Valores deGuayaquil$ Est% #ro&ibida su re#roduccin total o #arcialsin citarla como 'uente( adem%s su du#licacin'otomec%nica y)o im#resin de cualquier ti#o$

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    AbsorcinEs la adquisicin de una em#resa #or #arte de otra( normalmente e'ectivizada mediante la com#rade la mayora de su ca#ital en la Bolsa de Valores$

    Acaparamiento*r%ctica mono#olstica tendente al encarecimiento de un #roducto mediante la con+elacin de suo'erta$

    Accin,tulo ne+ociable emitido #or las sociedades annimas y las sociedades en comandita #or acciones$Desde la #ers#ectiva del emisor( las acciones re#resentan el ca#ital social y #ueden considerarsecomo una alternativa de -nanciamiento a #lazo inde-nido de las sociedades mencionadas$ Desdeel #unto de vista del inversionista( re#resentan la #ro#iedad sobre una 'raccin del #atrimonio de laem#resa$ .e dividen en acciones ordinarias y acciones #re'erentes$

    Cada accin lleva consi+o tres derec&os 'undamentales:/Voto en las asambleas de la sociedad$/.uscri#cin #re'erencial sobre el resto de #ersonas en el caso de am#liaciones de ca#ital$/*ercibir dividendos en caso de re#arto de bene-cios #or #arte de la sociedad$

    Accin Antigua0l #roducirse una am#liacin de ca#ital #or medio de la cual la sociedad emitir% acciones nuevas(las acciones que estaban anteriormente cotizando en bolsa se les da el nombre de accionesanti+uas 1o vieas3 #ara no con'undirlas con las reci4n emitidas$

    Esta di'erenciacin se debe a que las acciones nuevas tienen unos derec&os econmicos reducidos(mientras que las acciones anti+uas los tienen #lenos$ Durante el tiem#o que e5istan esasdi'erencias( #ermanecer%n los dos nombres$

    Acciones Nominativas6as acciones nominativas tambi4n conocidas como endosables se emiten a nombre del accionista yse trans-eren #or endoso( como los c&eques( #a+ar4s( etc$

    Acciones al PortadorComo cualquier cosa mueble no re+istrable( las acciones al #ortador se transmiten #or sim#leentre+a( que #uede ser real 1entre+ando las acciones 'sicas3 o simblica #oni4ndolas a dis#osicindel adquiriente cuando est%n en #oder de terceros3$ De acuerdo al 74+imen de Com#a8as en lale+islacin ecuatoriana( este ti#o de acciones &an sido eliminadas #or a#licacin al 74+imen Com9nde ,ratamiento de los Ca#itales E5traneros y solo #ueden emitirse acciones nominativas$

    Accin con Prima.e llama as en los aumentos de ca#ital a las acciones nuevas emitidas en las que se e5i+e a lossuscri#tores un desembolso su#erior al valor nominal de los ttulos( re#resentativo 1en teora3 de la#lusvala adquirida #or el activo social y destinado a mantener la i+ualdad econmica entre losvieos y los nuevos accionistas$

    Acciones en CirculacinN9mero de acciones autorizadas que se &an emitido y se encuentran en #oder del #9blico oinversionistas$

    Accin de Trabajo.ur+i en el derec&o 'ranc4s con la -nalidad de #ermitir la asociacin del #ersonal con la em#resa(

    a trav4s de una #artici#acin en bene-cios$

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    Activos Intangibles0ctivos de ti#o inmaterial( tales como #atentes$

    Activo NetoConunto de ca#itales que #ertenecen #ro#iamente a la em#resa( es decir( el im#orte en dinero quese recibira al vender todo el activo$

    Activo ub!acenteEs el que sirve de base #ara una o#cin o contrato de 'uturo$

    Activos Totales7e#resenta la suma total de los rubros del activo de la em#resa$

    Activo Circulante>ncluye aquellos activos y recursos de la em#resa que ser%n realizados( vendidos o consumidosdentro del #lazo de un a8o a contar de la 'ec&a de los estados -nancieros$

    AcreedorEl que tiene accin o derec&o a #edir el cum#limiento de al+una obli+acin$ .us derec&os se &allanreconocidos( en las cuentas de #asivo del deudor$

    Administradora de Fondos.on sociedades 0nnimas que tienen #or obeto administrar 'ondos y -deicomisos( #or cuenta yries+o de sus a#ortantes$ 6as administradoras de 'ondos manean el #atrimonio de varias #ersonas(a+ru#ados en un slo 'ondo com9n$ Cada #artici#ante recibe una rentabilidad #ro#orcional a suinversin$

    Administracin de "iesgoEs la que trata de #reservar los activos y obtener una situacin de control sobre un ne+ocio(contrarrestando los ries+os de #osibles #4rdidas$

    A#"0merican De#ositary 7ecei#ts$ .on un mecanismo de -nanciamiento #ara las em#resas noamericanas( en base a recursos #rovenientes del e5terior( consistente en un certi-cado de de#sitode acciones( bonos u otros instrumentos -nancieros( que se emite en Estados nidos( #ara sertransado en el mercado de valores de ese #as$

    Administradora de Fondos de $ubilacin ! Pensin.on sociedades annimas de derec&o #rivado con +iro limitado cuyo obeto social es laadministracin de los 'ondos y el #a+o de las #ensiones de veez( invalidez y el se+uro de mortuoriay cesanta$

    Ad%&alorem.i+ni-ca =se+9n el valor=$ Es el t4rmino que se a#lica +eneralmente( a los derec&os e im#uestosque +ravan las mercaderas( tomando como base el valor de 4stas$

    Aforo?#eracin documentaria que consiste en determinar los +rav%menes que sean a#licables a lasmercancas en una o varias de las si+uientes actuaciones: reconocer las mercancas( veri-car sunaturaleza y valor( establecer su #eso( cuenta o medida( clasi-carlas en la nomenclaturaarancelaria y determinar los +rav%menes que les sean a#licables$

    Agente

    *ersona en la cual una em#resa dele+a la autoridad #ara que eerza en su nombre una determinadaactividad$

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    Agentes de Percepcin.on los suetos desi+nados #or mandato le+al( #ara recibir del deudor tributario el tributo a que4ste se encuentra obli+ado( debiendo entre+arlo al acreedor tributario dentro del #lazo se8alado#or el dis#ositivo corres#ondiente$

    Agentes de "etencin

    .on las #ersonas naturales o urdicas( que #or mandato le+al deben retener el monto del tributo alsueto le+almente obli+ado debiendo entre+arlo al .7> 1.ervicio de 7entas >nternas3 dentro del#lazo de ley$

    Agente 'conmico.ueto que interviene en la actividad econmica$ .e+9n su actividad se distin+uen:@ 0+entes de #roduccin@ 0+entes de consumo

    .e+9n el nivel de an%lisis #ueden a+ru#arse en:@ >ndividuales o microeconmicos@ >ntermedios@ Aacroeconmicos

    Agencia de (arant)a de #epsitos* A(#Entidad #9blica autnoma ecuatoriana encar+ada de reestructurar y sanear las instituciones desistema -nanciera con #roblemas de liquidez y solvencia( +arantizando los de#sitos de loscuenta&orristas$ De de e5istir o-cialmente en el a8o 2$

    Agente de +anejoEs una sociedad administradora de 'ondos y -deicomisos que dentro de sus m9lti#les 'unciones seencar+a del #roceso de titularizacin encar+ada #or el ori+inador$

    Agio,iene varias de-niciones:/ Bene-cio que se obtiene del cambio de la moneda o de descontar letras( #a+ares( etc$/ Es#eculacin sobre el alza y la baa de los 'ondos #9blicos$/ Es#eculacin abusiva &ec&a sobre se+uro( con #eruicio de un tercero$

    En la Bolsa constituye el bene-cio obtenido en transacciones a muy corto #lazo( o bien el bene-cioresultante de la com#ra y la venta de un determinado ttulo en di'erentes mercados de valores condistinta cotizacin$ En de-nitiva se trata de una es#eculacin( vali4ndose de medios ilcitos oinmorales$

    A,orro*arte dis#onible de la renta 1#resente3( que no se consume en el #resente( sino que se consa+ra alconsumo 'uturo$

    A,orro Financiero*arte del a&orro monetario que se canaliza #or el sistema -nanciero 'ormal &acia el sector#roductivo de un #as$ .on #arte del a&orro -nanciero de#sitos a #lazo( cuenta de a&orro( etc$

    A,orro Interno.on todos los a&orros de los ciudadanos de un #as que #ermiten -nanciar el desarrollo econmicoy el crecimiento de la #roduccin cuando es correctamente diri+ido en los mercados de valores&acia las em#resas$

    Ajustes 'conmicos*rocesos #or el cual se as#ira a resolver los desequilibrios econmicos( como tensiones

    inacionistas( d4-cit #9blico( #or medio de #olticas -scales y monetarias$

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    Ajuste +onetario.ituacin en la cual el Banco Central reduce la o'erta de dinero( a trav4s de la intervencin en losmercados #rivados de dinero: vendiendo divisa o subiendo las tasas de inter4s( o reduciendo loscr4ditos internos netos al sector #9blico no -nanciero( acorde con una #oltica -scal adecuada #araevitar sobresaltos en el nivel +eneral de #recios$

    Alcista

    *erteneciente o relativo al alza de los valores en la Bolsa( o tambi4n de otras ma+nitudeseconmicas$ .e da tambi4n este cali-cativo a aquellas #ersonas que ue+an al alza de los valoresen la Bolsa$

    Al ContadoCuando el #recio de un bien es #a+ado en su totalidad al recibir la mercadera$

    Al #escuentoEste t4rmino se a#lica a los ttulos de renta -a que son emitidos con un descuento sobre el valornominal de los mismos$ 0 este ti#o de ttulos se le conoce con el nombre de ttulos de cu#n cero$.on un eem#lo t#ico de esta clase de ttulos las 6etras de cambio

    A la ParDcese del ttulo cuya cotizacin es i+ual al ! de su valor nominal$ En nuestro #as la cotizacinse e5#resa como #orcentae del valor nominal$

    A la &ista.e a#lica este t4rmino a la obli+acin re#resentada #or medio de un e'ecto o documento e5i+ible aldeudor cuando se le #resenta$ ,ambi4n se denominan as las cotizaciones 1de monedas omercancas3 #ara entre+a inmediata$

    Al)cuota*arte que mide e5actamente a su todo$ 6a #arte alcuota es la que resulta de dividir al+o en uncierto n9mero de #artes i+uales$

    Ampliacin a la Par.e llama as a aquella am#liacin de ca#ital en la que las nuevas acciones son emitidas a su valornominal$

    Ampliacin con Prima de 'misin.e llama as a aquella am#liacin de ca#ital en la que las nuevas acciones salen a un #recio mayorque su valor nominal( siendo la di'erencia entre estos dos #recios la que constituye la #rima deemisin$

    Ampliacin Liberada.e llama as a aquella am#liacin de ca#ital en la que las nuevas acciones tienen el car%cter deliberadas bien sea total o #arcialmente$ Es decir la emisin es +ratuita #ara el accionista o tiene un#recio in'erior a su valor nominal$

    Amorti-ar,4rmino contable que viene a si+ni-car la #4rdida del valor de un activo -nanciero mediante su#a+o o anulacin( como consecuencia del uso( transcurso del tiem#o( adelantos de la t4cnica( ocum#limiento del -n #ara el que estaba destinado$

    Amorti-acinConsiste en la restitucin al tenedor de un instrumento -nanciero( #or #arte de la entidad emisora(de todo o #arte del ca#ital invertido$ 6a =amortizacin de un #r4stamo= es el #a+o que un

    #restatario &ace a su #restamista #ara reembolsarle el dinero #restado en un cierto #lazo(satis'aciendo adem%s el inter4s que se esti#ule$

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    An.lisis Burs.tilConunto de t4cnicas que sirven de base #ara la ado#cin de decisiones res#ecto al mercado devalores$ .u obetivo es la 'ormulacin de &i#tesis sobre el 'uncionamiento de este mercado o de undeterminado valor del mismo$

    E5isten dos *osturas:/ *or un lado el 0n%lisis ,4cnico que trata de e5#licar el #recio de un valor en base a modelos de

    com#ortamiento &istrico( mediante la a#licacin de la estadstica y usando como instrumentos detrabao los ndices de bolsa( vol9menes de contratacin( +r%-cos( etc$

    / *or otro lado el 0n%lisis Fundamental( que #arte del #rinci#io de que la cotizacin de las accionesde#ende de la realidad econmico/-nanciera de la em#resa$

    0mbas #osiciones deben tenerse en cuenta( adem%s de no olvidar la im#ortancia del entorno(cuando se trata de #redecir el com#ortamiento de la Bolsa$

    An.lisis de BalancesConunto de #rinci#ios que ordenados sistem%ticamente ayudan a la inter#retacin y crtica de unbalance contable$ Desde el #unto de vista m%s am#lio( la inter#retacin de un balance lleva consi+ola usti-cacin de la situacin econmica que reea aquel estado de cuentas de acuerdo con unas

    orientaciones t4cnicas( urdicas e incluso actuariales a trav4s de las cuales se &ace m%s o#erativala +estin em#resarial$

    An.lisis de "egresinA4todo estadstico #ara estimar el com#ortamiento de una variable con base en el &istorial deotras variables$

    An.lisis de ensibilidad.imulaciones de escenarios mediante los cuales se busca observar los cambios en los resultadosdel modelo( obtenidos con base en variaciones de sus #rinci#ales variables$

    An.lisis Fundamental*ermite e5aminar los 'actores que inciden en el #recio de un ttulo( #ara #oder determinar su valor$B%sicamente analiza el entorno econmico( el sector en donde se desarrolla la em#resa y susituacin interna$

    An.lisis FinancieroConunto de t4cnicas encaminadas al estudio de las inversiones con un en'oque cient-co$ El inter4sque #ueda o'recer una inversin se analiza utilizando conuntamente las t4cnicas que o'recen elan%lisis de balances( la matem%tica -nanciera( los m4todos estadsticos y los modeloseconom4tricos$ ?tros as#ectos que se deben de tener en cuenta son: la coyuntura sectorial onacional y cualquier otro ti#o de in'ormacin #oltica( social o econmica cuya incidencia #uedaestimarse im#ortante$

    An.lisis (r./coDentro del an%lisis t4cnico e5iste esta t4cnica que trata de determinar las tendencias de las curvasde cotizaciones 1alcista o baista3 y establecer los #osibles cambios de tendencia$

    An.lisis por Indicadores T0cnicosDentro del an%lisis t4cnico es otra t4cnica burs%til que basa su metodolo+a en la a#licacin de losindicadores y osciladores t4cnicos$

    An.lisis T0cnicoAetodolo+a de an%lisis burs%til que trata de determinar la tendencia de los valores en 'uncin delas cotizaciones &istricas de los mismos( sin tener en cuenta #ara nada los datos -nancieros y'undamentales de la sociedad$ .on muy variadas las t4cnicas que se usan #ara su realizacin(

    como se &a #odido ver en los t4rminos anteriores y tambi4n veremos en t4rminos #osteriores$

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    Ancla Nominal,4rmino muy utilizado #or lo analistas econmicos #ara denotar la relacin entre el ti#o de cambioy los niveles deseados de inacin$

    AnualidadesEs una serie de #a+os #eridicos e'ectuados a intervalos i+uales de tiem#o$ Eem#lo deanualidades son las rentas mensuales( dividendos sobre acciones( #a+os de inter4s semestrales

    sobre Bonos del Estado( #rimas anuales de #lizas de se+uros$

    Anualidades Anticipadasna anualidad es antici#ada cuando el #a+o #eridico vence al #rinci#io del intervalo de #a+o

    ApalancamientoE5#resin del e'ecto que se #roduce en el ries+o y en el +rado de variabilidad de los resultados deuna em#resa #or el e'ecto de tomar mayor -nanciamiento e5terno o #or otro &ec&o concreto$ .uelemedirse #or el ratio deuda a lar+o #lazo sobre el ca#ital a lar+o #lazo$

    Apreciacin

    >ncremento en el valor de una moneda en relacin a una divisa( cuando los ti#os de cambio sone5ibles$

    Arancel>m#uesto +ravado sobre cada unidad de una mercanca im#ortada de un #as$

    Arbitraje?#eracin consistente en com#rar o vender un valor &aciendo inmediatamente la o#eracininversa en otro mercado( con el -n de bene-ciarse de la di'erencia de cotizacin e5istente entredos #lazas$

    Arbitraje FinancieroEs el que o#era sobre las di'erencias de cotizacin en la misma Bolsa( entre ttulos valores similareso en Bolsas di'erentes con cotizaciones del mismo titulo valor$ 0rbitrar ttulos es vender caro endonde alcanza su valor m%5imo( #ara com#rar menos caro donde resulte m%s ventaoso$ Elarbitrae al contado consiste en el cambio de valores que se #oseen en cartera( #or otros valoresque #arecen m%s se+uros o de un rendimiento su#erior< de a& su nombre tambi4n de arbitrae decartera$ El arbitrae a t4rmino es vender un valor com#rando otro con el mismo vencimiento en#revisin de una baa en el #rimero y un alza en el se+undo$ El arbitrae se &ace a menudo de #lazaa #laza$

    1rea de Libre Comerciorea dentro de la cual el comercio no est% sueto a tari'as$ .in embar+o( los #ases que lo inte+ran#ueden tener sus #ro#ios aranceles contra #ases que no 'orman #arte del mismo$

    Asociacin0+ru#acin de #ersonas con el #ro#sito de ayudarse mutuamente o #ara conse+uir un obetivodeterminado$ De acuerdo a la 6ey General de >nstituciones del .istema Financiero( la asociacin esla unin de dos o m%s instituciones -nancieras que se encuentran en actual 'uncionamiento( sinque cada una de ellas #ierda su identidad y #ersonera urdica$

    Auditor*ersona que realiza labores de auditora$ *ueden ser de dos ti#os:

    / 0uditor e5terno: 0quel que realiza las labores de auditora y que no 'orma #arte de la em#resaque se est% auditando$/ 0uditor interno: 0quel que realiza labores de auditora y que 'orma #arte de la em#resa que se

    est% auditando$

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    Auditor)a0ctividad #ro'esional consistente en el e5amen de los libros de comercio de una sociedad #or una#ersona com#etente o auditor( +eneralmente t4cnico contable( y cuyo in'orme +arantiza lae5actitud y correcta inter#retacin de las anotaciones e'ectuadas en ellos$

    6as auditoras #ueden ser:/ 0uditora administrativa: ,rata de #oner de mani-esto el resultado de la +estin llevada a cabo#or cada una de las %reas de res#onsabilidad y el cum#limiento de las metas u obetivos que

    estableci la direccin$/ 0uditora e5terna: la que realiza un auditor e5terno$/ 0uditora interna: la que realiza un auditor interno$/ 0uditora o#eracional: 0n%lisis y evaluacin de la e'ectividad de los controles internos im#lantadosen una unidad econmica( con miras a 'acilitar la tarea del auditor$

    Aumento de Capital?#eracin -nanciera consistente en modi-car el ca#ital social de una em#resa aumentando sucuanta nominal$ *uede realizarse recabando nuevas a#ortaciones de los socios( vendiendo ttulos oacciones en el mercado de valores( incrementando la cuenta de ca#ital con los saldos de lascuentas de reservas o de re+ularizacin de activo( o bien( caneando obli+aciones #or acciones$

    6as am#liaciones de ca#ital( a trav4s de la emisin de nuevas acciones y de su venta en la Bolsa(

    son una de las 'ormas de -nanciacin de las sociedades( al tiem#o que constituyen una de lasmaneras de canalizar en las economas de mercado el a&orro #rivado &acia la inversin$ .iem#relos accionistas de la sociedad tienen derec&o #re'erente a suscribir las nuevas acciones y adem%seste derec&o se #uede tambi4n ne+ociar en la Bolsa$

    Austeridad.ituacin concreta en t4rminos de consumo( en la que 4ste se restrin+e conscientemente #ara'renar ciertos d4-cits o desequilibrios +raves y #osibilitar as la reconstruccin de un e5cedente dein+resos que #ermita el aumento del a&orro #or ende de la inversin$

    AutorregulacinFacultad que tienen las Bolsas de Valores y las asociaciones +remiales 'ormadas #or los entescreados al am#aro de la 6ey de Aercado de Valores y reconocidos #or el Conseo Nacional deValores( #ara dictar su re+lamento y dem%s normas internas$

    Avales BancariosEl aval es una 'orma de +arantizar el #a+o de una letra de cambio o #a+ar4( la cual #uede ser#resentada #or un tercero o #or un si+natario cualquiera de la letra$ El dador del aval quedar%obli+ado en la misma 'orma que la #ersona de quien se constituya +arante$

    Avalista.e dice de la #ersona o institucin que a#orta su aval a una o#eracin( com#rometi4ndose al #a+oen caso de incum#limiento del obli+ado #rinci#al$

    Aversin al "iesgo,4rmino re'erido a la situacin en la que un inversionista( e5#uesto a alternativas con di'erentesniveles de ries+o( #re'erir% aquella con el nivel de ries+o m%s bao$

    Aviso de Negociacin.on las #ublicaciones que se realizan #ara la com#ra o venta de un #aquete accionario( de acuerdoa la 6ey( siem#re y cuando el #aquete accionario sea su#erior al ! del ca#ital suscrito de lacom#a8a$

    Bac,e #e2acionario

    Cantidad en que la demanda a+re+ada es in'erior a la o'erta a+re+ada de #leno em#leo(disminuyendo as el valor #roductivo real de un #as$

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    Bac3 O4ceDe#artamento de las instituciones -nancieras y)o em#resas que no tiene relacin directa con losclientes y sus 'unciones est%n diri+idas #rinci#almente &acia la contabilidad( el cum#limiento deobli+aciones le+ales y la comunicacin entre las -liales$

    Bajista

    *ersona que es#ecula a la baa en el mercado o en Bolsa$ ,ambi4n se a#lica a la tendencia a la baade los #recios$

    Bajo la ParE5#resin que reea cuando la cotizacin de un ttulo valor es in'erior a su valor nominal o !$

    ,ambi4n quiere decir cuando un ttulo es emitido con un #recio #or debao de su valor nominal$

    Balance>n'orme conce#tual contable que reco+e( debidamente sistematizados( coordinados y valorados( elconunto de elementos #atrimoniales #ertenecientes a una em#resa o sociedad en un instante detiem#o determinado y el resultado obtenido &asta ese momento$ 6as sociedades que cotizan enBolsa( est%n obli+adas a #resentar el balance corres#ondiente al 9ltimo da de cada trimestre dela8o$

    Balance ConsolidadoEstado de situacin 9nico obtenido mediante la a+ru#acin de los balances individualescorres#ondientes a cada una de las em#resas urdicamente distintas #ero #ertenecientes a unmismo +ru#o$

    Balance (eneralE5#resin contable de la #osicin -nanciera de una em#resa a una 'ec&a dada$ En 4l se detallan losactivos 1todos los bienes tan+ibles e intan+ibles de #ro#iedad de la em#resa3( los #asivos 1todas ladeudas de la em#resas3 y el #atrimonio 1a#ortaciones de los socios3$

    Balance de Li5uidacin o FusinBalance de situacin #re#arado con obeto de 'acilitar las o#eraciones de liquidacin o 'usin deuna em#resa$

    Balan-a ComercialEs una #arte de la Balanza de *a+os en donde se contabilizan las im#ortaciones y e5#ortaciones debienes$ 6a di'erencia de los dos rubros determina su d4-cit o su#er%vit comercial$

    Balan-a de PagosEn macroeconoma se de-ne como un documento contable que re+istra sistem%ticamente todas lastransacciones econmicas ocurridas durante un #erodo determinado( entre los residentes de un#as y los residentes del resto del mundo$ 6a Balanza de *a+os se divide en dos #artes #rinci#ales(cada una con sus res#ectivos se+mentos:

    ! Cuenta Corriente1.1 Balanza de Bienes (Balanza Comercial)1.2 Balanza de Servicios.1.3 Balanza de Rentas1.4 Balanza de Transferencias

    2 Cuenta de Ca#ital2.1 Inversin Etran!era "irecta2.2 Inversin #inanciera

    2.2.1 $ctivos2.2.2 "e%da

    0unque #uede #resentar irre+ularidades e im#er'ecciones debido a que en la #r%ctica resultaim#osible ir contabilizando una a una todas las transacciones( constituye &oy uno de los

    documentos 'undamentales de cualquier economa( moderna$ Es un instrumento de an%lisiseconmico de enorme im#ortancia ya que #ermite dia+nsticos sobre la situacin econmica de

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    car%cter m%s +lobal y #er'ecto que los que #odran lo+rarse se#aradamente analizando series#arciales de comercio e5terior( mi+raciones( turismo( etc$

    Balan-a de erviciosDi'erencia entre el valor de las e5#ortaciones de servicios recibidas del e5tranero y el valor de lasim#ortaciones de servicios al e5tranero$

    Balan-a de CapitalCorres#onde a la di'erencia entre el valor de los bienes de ca#ital de un #as vendido a noresidentes y el valor de los bienes de ca#ital com#rados a no residentes durante un #erodo detiem#o determinado$ En macroeconoma la balanza de movimientos de ca#ital( tambi4n llamadaBalanza #or Cuenta de Ca#ital( constituye aquella #arte de la Balanza de *a+os destinada a reco+ercontablemente aquellas o#eraciones que a'ectan a la situacin acreedora de un #as 'rente al restodel mundo$ Considera inversiones y #r4stamos #ero no los rendimientos o intereses +enerados$

    Balan-a en Cuenta Corriente.on o#eraciones que modi-can la renta y la ca#acidad de +asto de un #as$ n saldo ne+ativo deesta balanza( indica que el a&orro &a sido menor que la inversin< o lo que es lo mismo que el #as&a obtenido un #r4stamo neto del e5terior$

    Balan-a de TransferenciasConstituye una #arte de la Balanza de *a+os( que a su vez se inte+ra en la Cuenta Corriente o #orCuenta de Ca#ital$ En la columna de in+resos se anotan las trans'erencias recibidas del e5terior enconce#to #rivado o #9blico( en la columna de #a+os se anotan en el caso de que dic&astrans'erencias las e'ectuara el #as que elabora la balanza$

    BancarrotaEstado de insolvencia de un individuo o una em#resa( en la que no e5iste la ca#acidad #ara #a+arsus obli+aciones se+9n 'ueron ori+inalmente convenidas

    Banco Centraln banco central #rovee servicios -nancieros y bancarios #ara los bancos #rivados y #9blicos de un#as$ 0dem%s( se encar+a de la a#licacin de la #oltica monetaria del +obierno mediante loscambios en las tasas de inter4s$ 6as #rinci#ales 'unciones de un Banco Central son:

    Aanear las cuentas del +obiernoE 1>nterest Equalization3( Bonos *D> 1*ast Due />nterest3$

    Bonos del 'stado.on ttulos emitidos #or el Gobierno Central a trav4s del Ainisterio de Finanzas con el obeto de-nanciar el #resu#uesto del Estado o la realizacin de ciertas obras de in'raestructura$

    Bonos de 'stabili-acin +onetaria* B'+.on ttulos emitidos y colocados #or el Banco Central( #revia autorizacin de la ;unta Aonetaria conel obeto de re+ular la liquidez de la economa en base a su #ro+ramacin monetaria$

    Bonos de Fomento

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    .on emitidos con el obeto -nanciar #royectos #ara el 'omento de la #roduccin a+rcola( +anadera('orestal y #esquera$ .on ttulos al #ortador( no reivindicables$ 6a tasa de inter4s se acordar% se+9nlo dis#uesto en las re+ulaciones de la ;unta Aonetaria y los intereses se #a+ar%n #eridicamente#or el sistema de cu#ones$

    Bonos +unicipales.on ttulos emitidos #or los Aunici#ios #ara ca#tar recursos del #9blico a trav4s de las Bolsas de

    Valores( cuyo dinero servir% #ara la -nanciacin de obras de in'raestructura social$

    Bono Convertible,tulo de deuda que adem%s de otor+arle el derec&o a recibir intereses y una amortizacin de suca#ital a su tenedor( le da la o#cin de adquirir o suscribir acciones de la em#resa a un #recio -o ovariable( en una 'ec&a determinada o en di'erentes momentos de la vida del ttulo$

    Bono Cero Cupn,tulo que no #a+a intereses #eridicos( sino que 4stos son #ercibidos en su totalidad a suvencimiento$ .e trata de valores con rendimientos im#lcitos cuya rentabilidad se encuentra en larelacin entre sus valores de amortizacin y de emisin$ 0 lo lar+o de la duracin de la emisin( lacotizacin del bono en el mercado secundario subir% de #recio de acuerdo al im#orte de los

    intereses +anados( de tal suerte que( al lle+ar su vencimiento( su valor tender% al valor deamortizacin$

    Bro3er*ersona natural o urdica que interviene en los mercados -nancieros( cambiarios( burs%tiles o decomercio( #ro#iciando el acuerdo entre las #artes( #ero sin tomar #osiciones #or cuenta #ro#ia y sinasumir otros ries+os que los que se deriven de sus #ro#ios errores o#erativos$

    B&( Inde9Es un ndice creado #or la Bolsa de Valores de Guayaquil 1BVG3 que mide la evolucin diaria de los#recios y #or ende el rendimiento dado #or la variacin de los #recios de las #rinci#ales accionesque cotizan en la BVG$

    CajaCuenta de activo de la em#resa que reea su dis#onibilidad de e'ectivo$ 7e#resenta el activo m%slquido de cualquier em#resa$

    Calce,4rmino que identi-ca a la coincidencia de las condiciones de una #ostura de com#ra y venta

    #ermitiendo el cierre de la o#eracin$

    Cali/cacin de "iesgoEs la o#inin #ro'esional sobre el +rado de ries+o que tiene un ttulo valor que se ne+ocia en elmercado de valores Esta o#inin es#ecializada e im#arcial constituye un im#ortante y necesarioelemento de uicio #ara la toma de decisiones de inversin$ 6as Cate+oras de la cali-cacin dettulos de deuda son:

    000: E5celente ca#acidad de #a+o00: Auy buena ca#acidad de #a+o0: Buena ca#acidad de #a+oB: ,iene ca#acidad de #a+oC: Anima ca#acidad de #a+o

    D: >nadecuada ca#acidad de #a+oE: No #resenta in'ormacin

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    C.mara de Compensacin ! Li5uidacin>nstitucin creada #or los brit%nicos con el -n de com#ensar los cr4ditos rec#rocos entre losmiembros de la C%mara( evitando de esta 'orma el traslado material de ttulos y del e'ectivo$ 6acom#ensacin #uede ser bancaria o de ttulos$ *ermite a las instituciones usuarias liquidar suscr4ditos y d4bitos rec#rocos al -nal del da( trans-riendo solamente el saldo resultante$

    Cambio*recio que tiene una determinada moneda en relacin a otra moneda e5tranera$ 0 la relacine5istente entre ambas se le llama ti#o de cambio$

    Cambios de Intervencin

    .on los ti#os de cambio de las cotizaciones de divisas que establece el Banco Central #ara de-nir ellmite de oscilacin de las mismas en un determinado da$ El Banco adquiere el com#romiso decom#rar o vender todas las divisas que le o'rezcan al #recio de intervencin m%5imo o mnimo$

    Cambios Flotantes,i#os de cambio en un mercado libre en el que el mismo sube y baa de acuerdo con la o'erta y la

    demanda$

    Cambios Tecnolgicos>ntroduccin de un nuevo m4todo de #roduccin( que meora el #roducto o reduce los costos(elevando la #roductividad$

    Capacidad Ad5uisitiva del #ineroValor del dinero #ara com#ra de bienes y servicios$ El valor del dinero es i+ual a la unidad dividida#or el ndice de #recios$

    Capacidad de PagoEstimacin de la ca#acidad de una em#resa #ara &acer 'rente a los vencimientos de las deudas ocr4ditos que mantiene$ na 'orma #r%ctica de medir este indicador es la relacin uo de caa)car+a-nanciera( entendiendo 4sta como #rinci#al e intereses$

    Capacidad Patrimonial6a 6ey General de >nstituciones del .istema Financiero establece( que con el obeto de #reservarconstantemente su solvencia( las instituciones del sistema -nanciero deben mantener( en todotiem#o( una relacin entre su #atrimonio t4cnico y la suma #onderada de sus activos ycontin+entes equivalentes a un #orcentae determinado$

    CapitalEs el #atrimonio #osedo susce#tible de +enerar una renta$ Constituye uno de los tres #rinci#aleselementos que se requieren #ara #roducir un bien o servicio$ En economa se llama as al conuntode maquinarias( edi-cios y a toda la in'raestructura que &aya sido utilizada o ser% utilizada en el#roceso de #roduccin$

    Capital Autori-adoEs el monto m%5imo al que #uede am#liar una em#resa su ca#ital social( bao la autorizacine5#resa de la .u#erintendencia de Bancos o de la .u#erintendencia de Com#a8as$

    Capital de "iesgo7ecursos destinados al -nanciamiento de #royectos cuyos resultados es#erados son de +ranincertidumbre( #or corres#onder a actividades ries+osas o a la incursin en nuevas actividades y)omercados$

    Capital de Trabajo

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    0ctivo Corriente menos *asivo Corriente$ 7e#resenta el valor neto de los recursos dis#onibles en unne+ocio$

    Capitales (olondrinas.on ca#itales de corto #lazo que manean inversionistas e5traneros que se trasladan de un #as aotro con el #ro#sito de obtener rendimientos sobres sus inversiones

    Capital PagadoEs la cantidad a#ortada #or los accionistas( en dinero e'ectivo o en bienes necesarios #ara el'uncionamiento de la em#resa( con sus accionistas o nuevos miembros$

    Capital ocial.e 'orma inicialmente con los a#ortes #rometidos #or los socios en el acto de constitucin de laem#resa< el a#orte #uede ser en dinero o es#ecie$

    Capital uscritoEs el valor nominal de las acciones emitidas y adquiridas #or los socios$ 7e#resenta la cantidad endinero o bienes que los accionistas a#ortaron inicialmente #ara la 'ormacin de la em#resa$

    CapitalismoDoctrina econmica que se basa en la #ro#iedad #rivada de los 'actores de #roduccin queconsidera que el sistema de libertad del mercado y de #recio es el m%s e-ciente #ara lo+rar la#tima asi+nacin de recursos en una economa$

    Capitalismo Popular*ermite #artici#ar a sectores cada vez m%s am#lios de la #oblacin en el #roceso de +eneracin deriqueza de las naciones con la com#ra de ttulos valores

    Capitali-acinCa#acidad que tiene la em#resa #ara +enerar recursos que entren a 'ormar #arte de su #atrimonioneto( sea esto mediante el em#leo de sus reservas de libre dis#osicin( de revalorizacin(obli+atorias o estatutarias$

    Capitali-acin Burs.tilCorres#onde al valor que el mercado asi+na al #atrimonio de la em#resa$ 7esulta de multi#licar eln9mero de acciones en circulacin de la sociedad emisora #or el 9ltimo #recio al que cotiz en elmercado$ Es el valor dado a una em#resa en Bolsa$ 6a ca#italizacin de los valores cotizados en labolsa es la que se obtiene sumando todas las cotizaciones de dic&os valores en un momento dado$Este ndice se em#lea #ara com#arar mercados burs%tiles$

    Capital de "iesgo0cciones( #artici#aciones o cualquier otra 'orma de instrumentacin de ca#ital a#ortado a unaem#resa como 'ondos #ro#ios y que queda a e5#ectativa del desem#e8o del ne+ocio( sin que ten+areconocida #or contrato una cantidad determinada de remuneracin$

    Captacin.e re-ere a todas las o#eraciones( a la vista o a #lazo( que involucran recibir dinero del #9blico( seacomo de#sito( mutuo( #artici#acin( cesin o trans'erencia de e'ectos de comercio o en cualquieraotra 'orma$

    Carta de Cr0ditoGaranta irrevocable de un banco en el sentido de que el cr4dito de un vendedor ante uncom#rador ser% res#etado siem#re y cuando el vendedor satis'a+a la #arte que le corres#ondedentro de un contrato es#ec-co( tal como la entre+a de bienes a #lazo y en buenas condiciones$

    C.rtel

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    Forma de #roceder de dos o m%s em#resas de un mismo sector( que se #onen de acuerdo #araeliminar o restrin+ir la com#etencia entre ellas( sobre la base de -ar #recios comunes y re#artirsela clientela +eo+r%-camente #or mercados$

    CarteraConunto de ttulos valores o #roductos burs%tiles que #osee un a+ente econmico 1em#resas(#ersonas( +obierno3$

    Cartera &encida.on las o#eraciones de cr4dito( directas o contin+entes( que al momento del vencimiento el clienteno las &a cancelado o renovado$

    Cartera de InversionesConunto de instrumentos de diversa naturaleza: renta -a o variable( en que se divide el total de lainversin de una #ersona o em#resa( con el obeto de minimizar su ries+o y ma5imizar surentabilidad$

    Casas de Cambio

    .on instituciones de servicio -nanciero( que o#eran dentro del sistema #rivado teniendo #or obetoo#erar en el mercado libre de cambios: realizando com#ra( venta y #ermuta de divisas$

    Casas de &aloresEs una sociedad annima miembro de las Bolsas de Valores que se encar+a de eecutar lasinversiones de las #ersonas naturales y urdicas( adem%s de brindar asesora en materia de-nanzas cor#orativas a las em#resas$ 6as Casas de Valores 'ueron creadas en el Ecuador con la 6eyde Aercado de Valores de !K$

    Cas,*alabra in+lesa cuyo si+ni-cado es caa y que se utiliza en el sentido de liquidez$

    Cas, 2o:* Flujo de CajaDi'erencia entre los cobros y los #a+os corrientes de la em#resa durante un #erodo determinado$

    C0dulas ;ipotecarias.on ttulos emitidos #or una entidad -nanciera a 'avor de un cliente( mediante este #uede ca#tarrecursos de los inversionistas$ Estos instrumentos sirven #ara el -nanciamiento de viviendas y sona lar+o #lazo$

    Central de "iesgo.istema de 7e+istro que #ermite contar con in'ormacin individualizada y clasi-cada de los#rinci#ales deudores de las instituciones del sistema -nanciero ecuatoriano$

    Centralismo,endencia en la #oltica o en la economa a decidirlo todo en un solo n9cleo de #oder( sin ace#tar laautonoma del resto del cuer#o social

    Certi/cado>nstrumento #9blico o #rivado en el que se ase+ura la verdad de un &ec&o$

    Certi/cados de Arrendamiento +ercantil.on instrumentos de ca#tacin de recursos que crean una obli+acin de dinero( #ura( lquida ydeterminada( a car+o de la entidad emisora y en 'avor del bene-ciario o del le+timo tenedor delttulo$ 6as com#a8as de leasin+ est%n autorizadas #ara emitir certi-cados de arrendamiento

    mercantil con el -n de obtener recursos #ara su actividad$

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    Certi/cados de #epsito a Pla-o* C#P.on obli+aciones -nancieras e5i+ibles al vencimiento de un #erodo no menor de treinta das(libremente convenido #or las #artes$ *ueden instrumentarse en un ttulo valor( nominativo( a laorden o al #ortador$ *ueden ser #a+ados antes del vencimiento del #lazo( #revio acuerdo entre elacreedor y el deudor$

    Certi/cados de Tesorer)a* C'T'

    Com9nmente denominados CE,E.( son ttulos emitidos #or el Gobierno Central a trav4s delAinisterio de Finanzas( con el #ro#sito de ca#tar recursos de corto y mediano #lazo #ara -nanciarlas necesidades del uo de caa -scal$

    Certi/cados de #epsito de &alores* #".on ttulos emitidos #or un banco de#ositario( que se ne+ocian en el mercado e5tranero( #orencar+o de un emisor nacional que tiene sus ttulos inscritos en el 7e+istro de Aercado de Valores ylas res#ectivas Bolsas de Valores del #as$ De acuerdo al mercado donde se los coloquen loscerti-cados #ueden ser: 0D7 10merican De#ositary 7ecei#ts3 y GD7 1Global De#ositary 7ecei#ts3$

    Cesta de +onedasEs el conunto de divisas que se usan #ara establecer el valor de una determinada moneda$

    CFI

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    ColusinE5iste colusin( cuando dos o m%s em#resas -an los #recios o el volumen de #roduccin( sedividen el mercado o toman otras decisiones conuntamente$

    Comercio Bilateral>ntercambio comercial entre dos naciones$

    Comisin7etribucin que #ersi+ue un intermediario #or la realizacin de al+9n ti#o de ne+ocio$ *or eem#lo(las Casas de Valores #or una o#eracin realizada en las Bolsas de Valores$

    Comit0 de Basilea?r+anizacin de vi+ilancia consa+rada a la se+uridad bancaria que #ro#orciona in'ormacin a losre+uladores bancarios acerca de la condicin -nanciera de los bancos y de sus subsidiarias$

    Commodit!*alabra in+lesa que se utiliza #ara cali-car a las di'erentes materias #rimas y que sirve desubyacente en los mercados de 'uturos$ Es cualquier bien tan+ible$ *roductos como +ranos( metales

    y alimentos son =commodities= transados en los di'erentes mercados internacionales$

    Compa>)as Administradoras de Tarjetas de Cr0dito.on com#a8as que se encar+an de la administracin o maneo de las taretas de cr4dito y queacuerdan con una entidad emisora a realizar las o#eraciones que normalmente realizan 4stas9ltimas( a e5ce#cin de la emisin$

    Compa>)a AnnimaEs una sociedad cuyo ca#ital est% dividido en acciones ne+ociables y corres#onden a la a#ortacinde los accionistas que res#onder%n 9nicamente #or el monto de sus acciones$

    Compa>)a de "esponsabilidad LimitadaEs la que se 'orma entre dos o m%s #ersonas que 9nicamente res#onden #or las obli+acionessociales &asta el monto de sus a#ortaciones individuales( 'uncionan bao una razn social$

    Compa>)a de eguros.ociedad annima que tiene #or obeto e5clusivo el +iro de los se+uros y las actividades que seana-nes y com#lementarias de 4ste$ .e dividen en se+uros +enerales y de vida$

    Compa>)a en Nombre ColectivoEs una com#a8a que se 'orma con dos o m%s #ersonas que &acen el comercio bao una raznsocial$ De acuerdo a la 6ey de Com#a8as( el ca#ital de 4ste ti#o de em#resas se 'orma con losa#ortes de cada uno de los socios$ 0l momento de la constitucin de la com#a8a es necesario el#a+o de no menos del del ca#ital suscrito$

    Compensacin Bancaria.im#li-cacin diaria de las o#eraciones de cobros y #a+os interbancarios que consiste en #rimerlu+ar en lle+ar a un saldo o total a liquidar #or cada entidad bancaria con las dem%s( #ara entonces#asar a calcular la trans'erencia neta de la #laza$ ,rans'erencia de c&eques( del banco en el cualson de#ositados( al banco contra el cual 'ueron +irados( calculando los saldos netos a que denlu+ar$

    Compensaciones ocialesAedidas que aten9a los e'ectos de los austes econmicos en los sectores de menor ca#acidadadquisitiva$

    Competencia #esleal

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    Conunto de #r%cticas em#leadas #or un #artici#ante del mercado #ara aumentar sus bene-ciosmediante actividades consideradas 'uera de los mecanismos de transaccin autorizados$

    Competencia PerfectaE5iste com#etencia #er'ecta cuando nin+9n #roductor #uede inuir en el #recio de mercado$ A%sconcretamente( en condiciones de com#etencia #er'ecta( &ay muc&as em#resas #eque8as( cadauna de las cuales #roduce un bien id4ntico y una cantidad demasiado #eque8a #ara inuir en el

    #recio de mercado

    Competencia ImperfectaE5iste com#etencia im#er'ecta en una industria si todos los vendedores #ueden controlar en al+unamedida el #recio del bien de esa industria$

    Comprobante de Li5uidacin.on documentos e5tendidos #or las Casas de Valores a sus comitentes o clientes #or cada ordenconcertada y bao su -rma$

    Comunidad 'conmica 'uropea* 'CC

    0sociacin de #ases euro#eos que limit sus actividades #rinci#almente a asuntos econmicos(sobre todo en lo que se re-ere a tari'as y condiciones comerciales( y que convirti en la ComunidadEuro#ea y -nalmente en la nin Euro#ea a medida que su dominio de inter4s se e5#andi m%sall% de los as#ectos econmicos$

    ConcesinAecanismo mediante el cual el Estado cede al sector #rivado la eecucin e im#lementacin deciertas actividades #or un #erodo determinado( recibiendo a cambio una renta( lue+o del cual elEstado vuelve a retomar dic&a actividad$

    Consejo Nacional de &alores* CN&Es el r+ano re+ulador del mercado de valores en el Ecuador< est% con'ormado #or Aiembros delsector #9blico y #rivado$ Entre sus atribuciones est% el de establecer #olticas( #romocionar laa#ertura de ca#itales( establecer normas de car%cter +eneral( etc$

    Consolidado,4rmino que se usa #ara los balances( in'ormes contables y cuenta de resultados de una sociedadque a su vez esta 'ormada #or muc&as otras -liales$ .e suman las #artidas( com#ensando lascuentas y los saldos de las -liales #ara reear la situacin #atrimonial y la rentabilidad del +ru#ode em#resas

    Consorcio0+ru#acin de em#resarios de un mismo sector( con el -n de desarrollar una actividad u o#eracin(diluyendo de esta manera el ries+o de la o#eracin$ Es una -+ura equivalente a la del cartel$ Gru#ode intermediarios -nancieros que +arantizan la suscri#cin total del em#r4stito en las condiciones#revistas en el contrato de emisin$

    ,ambi4n se llama consorcio a al+una +ran sociedad annima que #roduce y vende diversos bienesno relacionados entre s( #or eem#lo e5isten +ru#os em#resariales a la venta de autos( ne+ocios-nancieros( e5#ortacin de #roductos a+rcolas$

    ConsumoEn macroeconoma( es el +asto total realizado #or los a+entes econmicos 1&o+ares( em#resas(+obierno3 en bienes de consumo en un #erodo de tiem#o dado$

    ContabilidadEs un so#orte b%sico #ara tomar decisiones sobre inversiones( bas%ndose en criterios y

    #rocedimientos e5istentes #ara ase+urar la correcta valoracin de bienes( derec&os y obli+aciones$

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    Contabilidad de Costes,iene #or obeto la ca#tacin( medicin( re+istracin( valoracin y control de la circulacin internade valores de la em#resa( al obeto de suministrar in'ormacin #ara la toma de decisiones sobre la#roduccin( 'ormacin interna de #recios de coste y sobre la #oltica de #recios de venta y an%lisisde los resultados( mediante el contraste con la in'ormacin que revela el mercado de 'actores y#roductos$

    Contabilidad Nacional.istema de cuentas inte+radas cuya -nalidad es dar una visin sistem%tica de los uos de#roduccin( renta y +asto de una economa nacional( durante un #eriodo determinado$

    Contabilidad P?blicaContabilidad administrativa desarrollada #or la administracin econmica del Estado y dem%sor+anismos #9blicos$

    ContadoEs una o#eracin en que las obli+aciones de las #artes se consumen el mismo da de lacontratacin$ Es decir que el #a+o y la entre+a del bien #or #arte del com#rador y vendedorres#ectivamente se realizar% el mismo da$

    ContingentesEn comercio internacional( un m4todo #ara #rote+er la industria nacional de la com#etenciae5terior o #ara reducir la #resin en la balanza de #a+os limitando las im#ortaciones$ Con -nes#roteccionistas( el contin+ente es m%s se+uro que el arancel o tari'a en sus e'ectos sobre lacantidad de im#ortaciones$

    Contrato0cuerdo entre dos o m%s #artes mediante el cual se obli+an los contratantes a dar( &acer o no&acer al+una cosa( que vienen es#eci-cadas claramente en el mismo$

    Contrato de Arrendamiento +ercantilEs un contrato bilateral en que las #artes acuerdan( la una conceder un bien mueble o inmueble yla otra #a+ar una renta #or conce#to de arriendo$ 0l -nalizar el contrato #uede e5istir lasalternativas: o#cin de com#ra del bien( #rrro+a del contrato( vena del equi#o a un tercero ocelebracin de un nuevo contrato$

    Contrapartidas de la +asa +onetariaConunto de deudas debidas al sistema bancario( en contra#artida de las cuales se crea moneda$.e distin+uen tres ti#os: las o#eraciones sobre oro y divisas( que corres#onden a la creacin dedinero en los #a+os al e5tranero< las o#eraciones de deudas sobre el tesoro #9blico( quecorres#onden a la creacin de moneda #ara -nanciar #arte del d4-cit #resu#uestario( y laso#eraciones de cr4dito a la economa( que corres#onden a la -nanciacin monetaria$ Este ti#o decreacin monetaria es la 'uente #rinci#al del incremento de la masa monetaria$

    Contrato de For:ardContrato entre dos #artes #or el cual se conviene el intercambio de divisas a un ti#o de cambio#actado a&ora( #ero que ser% entre+ado en una 'ec&a 'utura( #reviamente determinada$ Cadacontrato tiene sus #ro#ias caractersticas$

    Contrato de FuturosEs un contrato estandarizado de libre ne+ociacin( en el cual las #artes se obli+an a com#rar ovender( en una 'ec&a 'utura( una determinada cantidad de un activo( denominado subyacente( a un#recio #reviamente -ado$

    Contribu!entes

    .on las #ersonas naturales y urdicas que +eneran &ec&os +ravados con el im#uesto( a9n cuandolo trasladen a terceros$

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    Control de Cambio.ituacin que ocurre cuando un +obierno re+ula las transacciones cambiarias( estableciendo uncierto ti#o de cambio con el -n de controlar las entradas o salidas e5cesivas de ca#ital en el #as$

    ConvertibilidadCar%cter de una emisin de ttulos( #or el que #ueden cambiarse un ttulo #or otro de las mismas

    caractersticas o ras+os$

    .i se lo menciona en re'erencia a una divisa( esto quiere decir la #osibilidad de o#eraciones detrans'ormacin en otra divisa en virtud del estado le+al de ambas$ En t4rminos +enerales( r4+imenle+al de un #as que autoriza la conversin de su moneda en otras monedas e5traneras$

    Convertible0detivo que se a#lica a una obli+acin que tiene la #osibilidad( en el momento de su amortizacin(de ser caneada( a un ti#o de conversin convenido( #or acciones de la sociedad emisora$

    Corporacin Andina de Fomento* CAFEs la institucin -nanciera de desarrollo de la subre+in 0ndina$ .u obetivo 'undamental es el de

    #ro#orcionar a los #ases miembros la asistencia -nanciera y t4cnica necesaria #ara laidenti-cacin de o#ortunidades de inversin( #re#aracin y eecucin de #royectos nacionales o decom#lementacin mutua entre naciones$

    Corporacin Financiera Internacional* IFCEs una or+anizacin a-liada al Banco Aundial( que #ro#orciona #r4stamos #ara inversiones#rivadas y que al+unas veces toma #osiciones de ca#ital contable unto con socios del sector#rivado$

    Corporacin Financiera Nacional* CFNEs una entidad -nanciera con -nalidad social y #9blica cuya 'uncin a#unta a estimular la industriamanu'acturera( a+ro/industria( #esca y turismo a trav4s de su -nanciamiento de su ca#ital -o o deo#eracin$ Es una entidad encar+ada de -nanciar la actividad #roductiva del #as( como banca dese+undo #iso$

    Correccin +onetariaCorres#onde a la di'erencia entre la revalorizacin de los activos sueto a correccin monetaria y larevalorizacin del ca#ital #ro#io -nanciero$

    Corredor de Bolsa>ntermediario de valores que &ace #osible en un mercado -nanciero la con'rontacin entrecom#radores y vendedores( a cambio de la #erce#cin de una comisin$

    Corto Pla-oEs el #erodo de tiem#o de tiem#o en el que #ueden austarse los 'actores variables( como materias#rimas y el trabao( #ero no todos los 'actores #or ser insu-cientes$ 0 corto #lazo no es #osiblemodi-car o austar totalmente los 'actores -os( como la #lanta y el equi#o$

    Costo de OportunidadCuando un inversionista invierte en una determinada o#cin deando a un lado otras alternativasque tiene su dinero #ara ser invertido se dice que incurre en un costo de o#ortunidad$ Es la o#cinque debe dearse #ara obtener otra cosa

    Costo FijoCostos que no de#enden de la #roduccin$ .e consideran los +astos de alquiler( a+ua y tel4'onos(#a+os de intereses( etc$ .u 'rmula es CF L C, / CV

    Costo +arginal

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    0umento en el costo total #ara #roducir unidades adicionales en la #roduccin de la em#resa$

    Costo +edioEs el costo total dividido #or el n9mero de unidades #roducidas$

    Costo Total

    7e#resenta el +asto monetario total mnimo necesario #ara obtener cada nivel de #roduccin$.u 'rmula es C, L CF M CV

    Costo &ariableEs aquella #arte del costo total que crece con la cantidad #roducida( se incluyen las materias#rimas( salarios( combustible( etc$ y com#renden todos aquellos costos que no son -os$ .u 'rmulaes CV L C, / CF

    Coti-ar0si+nar el #recio de un valor en la Bolsa o en el mercado$

    Coti-acinEs el #recio alcanzado #or un valor( moneda o bien en una sesin de su res#ectivo mercado$ *uedere#resentarse en sucres o en un #orcentae sobre su valor nominal$

    Coti-acin Continua7e+istra una sucesin de #recios a lo lar+o de la ornada sobre un mismo ttulo( a di'erencia de lacotizacin tradicional de -5in+O( que determina un #recio a &ora -a$

    Creador de +ercado* +ar3et +a3erAantenedor o &acedor de mercado$ >ntermediario que anuncia de 'orma ininterrum#ida los #reciosy cantidades que se dedica a intervenir$ .u obetivo es darle liquidez a un ttulo en el mercado$

    CrecimientoE5#ansin econmica de un #as que se reea a trav4s de las variables cuantitativas( que miden la#roduccin nacional( nivel de #recios y comercio e5terior$

    Cr0dito Blando.on los cr4ditos que se conceden a lar+o #lazo con baas tasas de inter4s #ara 'avorecer lainversin en determinada actividad econmica que se desea incentivar$

    Cr0dito ;ipotecario*r4stamo #ara la adquisicin de un inmueble en el que -+ura como aval o +aranta de #a+o laescritura de dic&o inmueble$

    Cr0dito tand%b!0cuerdo mediante el cual se a#ertura una lnea de cr4dito( +eneralmente a corto #lazo 1!2 meses3(aunque tambi4n se utiliza a medio y lar+o #lazo( condicionado a que e5istan 'ondos en el momentode tratar de dis#oner$ .e lo utiliza en los Aercados euro#eos como un #aso transitorio a la'ormalizacin de otro ti#o de cr4ditos sin cl%usula de dis#onibilidad de 'ondos$

    Crisis de 'ndeudamientoCadas de los mercados -nancieros durante !P2/!P( que se caracteriz #or la sus#ensin de#a+o de las deudas contradas #or los #ases en va de desarrollo con la banca internacional$

    Cuasi%dinero

    .on activos -nanciero '%cilmente convertibles en dinero( como es el dinero en e'ectivo( de#sitosen cuenta de a&orros$

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    Cuenta de CapitalDescribe la variacin que un a+ente econmico &a dado a la estructura de su #atrimonio en un#erodo determinado$

    CuponesDocumentos ad&eridos a ttulos valores como acciones( obli+aciones y bonos que se utilizan #ara

    controlar el #a+o de los derec&os derivados de su tenencia$

    Cupn Cero0usencia de cu#n sobre una obli+acin$ 6a suma corres#ondiente es entonces ca#italizada cadaa8o y entre+ada en el momento de reembolso del #r4stamo$

    Curva de "endimientosGr%-co que re#resenta los rendimientos de bonos similares #ero con distintas 'ec&as devencimiento$ Como re+la +eneral( la curva tiene #endiente #ositiva( #ues normalmente losrendimientos a corto #lazo son menores que los de lar+o #lazo$

    #a>o a la Produccin Nacional*4rdida o menoscabo #atrimonial o la #rivacin de cualquier +aranta lcita y normal que su'ren o#ueden su'rir uno o varios #roductores nacionales como consecuencia inmediata de cualquier#r%ctica desleal$

    #a9.e trata del ndice m%s im#ortante de la bolsa de FranI'urt$ Est% 'ormado #or la media #onderadade los K ttulos de mayor ca#italizacin de los que 'orman dic&a bolsa$

    #0/citDescubierto que resulta en una cuenta( com#arando el activo con el #asivo o los in+resos con los+astos$ ,ambi4n se #uede de-nir como el resultado de unas cuentas de +astos mayores que las dein+resos 1#4rdidas3$

    #0/cit Comercial>m#orte de la di'erencia ori+inada #or un mayor valor de las com#ras res#ecto del valor de lasventas 1#4rdidas en ventas3$

    #0/cit de Caja

    >nsu-ciencia de recursos monetarios lquidos que se #roduce cuando los in+resos en e'ectivo sonmenores que los +astos en e'ectivo$

    #0/cit en Cuenta Corriente.ituacin de la balanza de #a+os de un #as en la que los in+resos #ro#orcionados #or lastransacciones de comercio e5terior son in'eriores a los #a+os al e5terior realizados #or lastransacciones de comercio e5terior$

    #0/cit Presupuestario.aldo en contra de la di'erencia entre los in+resos y +astos #resu#uestarios$ .e clasi-ca en d4-citinicial y d4-cit de liquidacin$ sualmente tambi4n se lo clasi-ca de acuerdo al sector econmicodonde se lo +enera: comercio e5terior( Estado( ?r+anismos autnomos( etc$

    #e2acin

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    *roceso en el que el valor de la unidad monetaria est% aumentado a consecuencia de una cada enlos #recios$ En la #r%ctica constituye una situacin en la que la disminucin de la demandamonetaria +lobal se debe a una menor #roduccin de bienes y servicios( lo que #rovoca una in'eriordemanda de 'actores #roductivos( una disminucin de la renta monetaria y una cada del nivel+eneral de #recios$

    #e2actacin

    .u#one la trans'ormacin de una serie valorada a #recios corrientes o actuales en otra serievalorada a #recios constantes( #ara as #oder establecer com#araciones entre #erodos$ El valor deun bien o servicio es i+ual al #roducto de su cantidad #or el #recio del mismo 1V L Q 5 *3( #or tanto(la o#eracin de deactar consiste en se#arar o dis+re+ar Q 1la cantidad3 de * 1el #recio3$ Elresultado muestra #ues( el valor real del uo o 'ondo corres#ondiente a la variable econmicaconsiderada( es decir( el valor a #recios constantes$

    #e2actorRndice de #recios utilizado #ara deactar una ma+nitud o un valor monetarios$

    #emandaConunto de bienes y servicios que el mercado est% dis#uesto a com#rar$ 6a demanda es un

    #ro+rama que relaciona las cantidades demandadas a los di'erentes #recios$

    #emanda AgregadaEs la suma total de los +astos de consumo( +astos en inversiones de ca#ital y +astos+ubernamentales$ Es determinada #or el nivel a+re+ado de #recios y #or 'actores tales como lainversin( el +asto #9blico y la o'erta monetaria$

    #emanda de #ineroEst% constituida #or tres motivos 'undamentales:

    /Basado en la 'uncin que tiene el dinero como medio de cambio$ 6a cantidad de dinero demandadade#ender% de la #roduccin$/El #9blico desea mantener cierta cantidad de dinero dis#onible #ara &acer 'rente a necesidades o+astos e5traordinarios$/El &ec&o de que el #9blico mantiene dinero ocioso que no necesita #ara transaccin ni #or#recaucin y que no trans'orma en activos rentables cuando considera que el ti#o de inter4se5istente es su-cientemente bao como #ara es#erar que suba en un 'uturo #r5imo$

    #emanda de Li5uide-Cantidad de activos lquidos que los a+entes econmicos desean mantener$ 6a demanda de liquidezest% constituida 'undamentalmente #or la demanda de dinero( que es el activo #lenamente lquido$

    #emanda de TrabajoDemanda que las em#resas tienen con motivo de la #roduccin$ No es sino un caso #articular dedemanda de un recurso &umano( y como tal de#ende del #recio del 'actor( que en este caso es elsalario( y del #recio del #roducto$

    #emanda '9ternaCantidad de bienes y servicios #roducidos en un #as demandados #or residentes en el e5tranero$

    #emanda Final6a consistente en bienes o servicios #ara consumo( inversin( #9blicos o #rivados o #arae5#ortacin$ Desde otro #unto de vista( es i+ual al +asto bruto de la economa( o em#leo de losrecursos

    #emanda Interna

    Cantidad total de bienes y servicios demandados #or los residentes en un #as$

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    #emanda Transaccional6a cantidad de e'ectivo que se necesita tener en o#eraciones econmicas normales$ 0 niveles m%saltos de actividad econmica e5iste #or lo +eneral una demanda m%s alta de saldos de o#eraciones#ara #ro#sitos tales como &acer 'rente a las nminas o -nanciar los +astos normales$

    #emandadoCali-cacin dada a un desequilibrio tal entre la o'erta y la demanda que im#ide que un ttulo o bien

    #ueda cotizarse$

    #emocrati-acin de CapitalesEs el #roceso #or el cual la #ro#iedad de una em#resa se trans-ere total o #arcialmente a un +rann9mero de #ersonas que desean #artici#ar de ella y que no mantienen necesariamente relacionesentre s( con el +ru#o controlador y con la #ro#ia em#resa$

    #enominarDcese de la moneda en la que es emitida una determinada deuda$ *or eem#lo: se dice unaemisin de #a+ar4s denominada en dlares( cuando la emisin &a sido realizado en dlares$

    #epositante*ersona que constituye un de#sito( entre+ando la cosa al de#ositario( quien asume la obli+acinde +uardarla y restituirla$ 0l ser el de#sito un contrato real no se requiere una ca#acidad es#ecialen el de#ositante( y ni siquiera es necesario que este sea #ro#ietario de la cosa de#ositada

    #epositario*ersona en quien se de#osita una cosa$ En el caso de bolsa( institucin -nanciera que se &aceres#onsable de la administracin y custodia de los valores de renta -a o variable( cobrando unacomisin #or dic&a custodia y encar+%ndose de todo lo re'erente a ellos: cobrar dividendos( avisarde am#liaciones( etc$

    #epsitoContrato mediante el cual una #arte 1de#ositante3 entre a otra 1de#ositario3( que la recibe( unacosa mueble con la obli+acin de custodiarla( conservarla y restituirla al ser reclamada #or elde#ositante o #or quien ten+a derec&o$

    #epsito BancarioAodalidad de de#sito en la que el cliente entre+a una suma de dinero al banco( 'ormaliz%ndose lao#eracin y obli+%ndose la institucin a devolverle las sumas recibidas a su requerimiento o a unvencimiento determinado o bien con un #lazo #revio de aviso( se+9n las condiciones #actadas$

    #epsito Centrali-ado de &alores* #ecevaleEs una em#resa que #resta servicio de com#ensacin( liquidacin y custodia de valores1instrumentos de renta -a( de intermediacin -nanciera y de renta variable3( 'acilitando laso#eraciones de trans'erencia de dic&os valores( con el obeto de reducir ries+os( meorar lae-ciencia de las o#eraciones y colaborar al crecimiento y desarrollo del mercado de ca#italesnacional$

    #epsitos a Pla-o.on los de#sitos en dinero recibidos #or una institucin -nanciera( que 4sta 9ltima deber% restituiral inversionista en el #lazo convenido y retribuy4ndole un rendimiento$ na vez que el rendimientoes #actado( no se #odr% variar &asta la renovacin del de#sito$

    #epsitos del P?blico.on todos los de#sitos del #9blico que reciben los bancos( sean estos a trav4s de cuentascorrientes( a&orros( re#os o de#sitos a #lazo$

    #epreciacin

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    7educcin del valor de un activo$ ,anto en la contabilidad de las em#resas como en la nacional$ Esla estimacin en sucres del +rado en que se &a a+otado o +astado el ca#ital de una em#resa en un#erodo determinado$ Cuando se re-ere al mercado cambiario( e5#resa la #4rdida de valor de unadivisa en relacin con otra$

    #epreciacin Acelerada@,4cnica que #ermite al due8o de un activo -o usar una tasa de amortizacin su#erior a la vida

    estimada del bien( y de esta manera #oster+ar el #a+o de los im#uestos sobre la renta &asta a8os#osteriores$

    #epresin.ituacin #or la que atraviesa una economa o sector econmico y que se caracteriza #or ladisminucin continua y #ro'unda de la actividad( #roduccin y niveles de em#leo$ Es una de las'ases que constituye el ciclo econmico$

    #epresin 'conmicaCada de la actividad econmica de un #as( re#resentada #or la disminucin del #roducto internobruto$ Fase baa del ciclo econmico$ .e mani-esta #or una disminucin de la tasa de inversin( quelleva consi+o la a#aricin de #aro masivo y la disminucin de la demanda de bienes de consumo$

    #erec,o0ccin que se tiene sobre una #ersona o cosa( #or la que se #uede &acer o e5i+ir al+o$

    #erec,o de suscripcinEs la #re'erencia que tienen los accionistas de una em#resa de adquirir las nuevas acciones que seemiten al aumentarse el ca#ital de dic&a em#resa$

    #erec,os 'speciales de (iro* #'(.on 7eservas E5istentes en el Fondo Aonetario >nternacional$ .on valores #ertenecientes a los#ases miembros del Fondo( y que se usan #ara corre+ir desequilibrios en sus Balanzas de *a+os y#ara ayudar en el desarrollo de las naciones$

    #erec,os patrimonialesDerec&os econmicos derivados de la tenencia de un ttulo valor( tales como #a+os de intereses(dividendos( etc$

    #erivado0ctivo -nanciero tal como un contrato a 'uturo( o#ciones( sSa#s( cuyo valor se deriva a #artir delderec&o que con-ere sobre al+9n activo de base( tal como una divisa e5tranera o una accin$

    #esaceleracin*roceso de disminucin transitorio del ritmo de crecimiento de una ma+nitud econmica( y que semani-esta #orque en un #eriodo dado la tasa de crecimiento es menor que en i+ual #eriodoinmediatamente anterior$

    #esa,orroDisminucin de la tasa de riqueza neta #rovocada #or un +asto su#erior a la renta corriente$ Gastoque e5cede al in+reso$ El desa&orro &ace que la #ersona que no a&orra utilice sus recursosacumulados( o #ida #r4stamos( #ara -nanciar el +asto adicional$

    #esarrolloE5#ansin econmica y social de un #as medida en t4rminos cualitativos a trav4s de un meor laconsecucin de meores niveles de vida #ara su #oblacin en +eneral$

    #esarrollo ostenible

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    Conce#to se+9n el cual el crecimiento de una economa a lar+o #lazo slo #uede +arantizarse enasociacin con la naturaleza( #reviniendo im#actos ambientales y a+resiones al medio ambiente$

    #escontado por el +ercado.e usa esta e5#resin( cuando ante una noticia con-rmada re'erente a un asunto relacionado con labolsa o la economa( el mercado no reacciona$ 6a razn suele ser debida( a que el mercado &abareaccionado ya #reviamente cuando la noticia era solamente un rumor$

    #escontarCom#ra al contado #or #arte de un Banco de un cr4dito no vencido( acreditado en un ttulo$

    #escuento.e &abla de descuento cuando se vende un ttulo a un #recio in'erior al que tiene a su vencimiento$Normalmente se utiliza una tasa de descuento #ara calcular( de acuerdo a cierto #rocedimientomatem%tico( su #recio descontado$ 6as ace#taciones bancarias( letras( avales y bonos deestabilizacin son eem#lo de #a#eles con descuento$ Es el #rocedimiento que se si+ue #aracalcular uno o m%s #a+os 'uturos( a#licando un ti#o de inter4s$

    #eseconom)as de 'scala0umento en el costo #or unidad como resultado de la 'alta de e-ciencia de la tecnolo+a o deor+anizacin a crecientes niveles 1escalas3 de #roduccin$

    #esembolsoEntre+a de dinero en e'ectivo como consecuencia de una com#ra o una obli+acin de #a+o$ Essinnimo de #a+o$

    #esempleadosEn el Ecuador se consideran desem#leados( de acuerdo al >NEC( aquellas #ersonas de ! a8os ym%s no tienen em#leo( est%n buscando em#leo asalariado o inde#endiente( y se encuentrandis#onibles #ara trabaar en #eriodo #osterior$

    #esestati/cacin*rivatizacin de una #ro#iedad estatal$ En este ti#o de #olticas la #ro#iedad #rivatizadanormalmente era ya ori+inalmente #rivada( trat%ndose( #or tanto( de una re#rivatizacin( amenudo a 'avor de los #ro#ietarios ori+inales$

    #esfalco0ccin de tomar #ara s dinero o bienes que se tenan bao obli+acin de custodia$ .u devolucin noaminora la res#onsabilidad #enal( #ero si a'ecta a la res#onsabilidad civil( en 'uncin de la cantidadque se &aya restituido$

    #esfase*eriodo de tiem#o #reciso #ara que el valor de una variable econmica cambie como res#uesta alcambio e5#erimentado #or otra variable con la que est% interrelacionada$

    #esinversinEl 'racaso de crear inversin i+ual al uso o terminacin del ca#ital e5istente$ 6a desinversinsi+ni-ca una disminucin en la riqueza del ca#ital$

    #esintermediacinFenmeno derivado del desarrollo de los mercados de ca#itales( caracterizado #or las relacionesdirectas entre los a+entes con necesidad de recibir -nanciacin y los #restamistas$ En el nivelbancario( la su#resin de los intermediarios &a #ermitido al conunto de a+entes econmicos( y noslo a los bancos( endeudarse y #restar del corto al lar+o #lazo$ El contacto directo del a&orrador

    con quien utiliza su a&orro #ermite el aumento de la e5ibilidad en los #lazos( la liberalizacin delas ne+ociaciones y de las comisiones de +aranta y el desarrollo de nuevas 'rmulas$

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    #evengoAomento en el que tiene lu+ar el nacimiento o adquisicin del derec&o a #ercibir una ciertacantidad de dinero( bien como retribucin #or razn de trabao o servicio( bien #or otras causas(tales como vencimiento de intereses( dividendos de acciones( etc$

    #evolucin0cto #or el cual un banco devuelve un documento 1recibo( letra de cambio( 'actura( etc$3

    #resentado al cobro o domiciliado en cuenta #or 'alta de saldo su-ciente #ara ser atendido$

    #ineroEs un instrumento que sirve de medio de cambio y que debe ser ace#tado am#liamente comomedio de #a+o y sus 'unciones se resumen en:

    / Aedio de Cambio: .e utiliza #ara com#rar y vender todo ti#o de bienes y servicios$/ nidad de Cuenta: 6a 'orma en que se lleva la contabilidad( el #atrn de medida universal con elque se miden los valores de los bienes y servicios$/ n de#sito de valor: El dinero es un activo sin ries+os que #uede utilizarse #ara mantener lariqueza de un #erodo a otro

    #inero Barato

    7ecibe este nombre un criterio de #oltica econmica derivado del modelo Ieynesiano( se+9n elcual el crecimiento econmico se ver% 'avorecido manteniendo un ti#o de inter4s bao$

    #inero en CirculacinDinero activo en circulacin o total monetario de un #as$

    #inero 'speculativo.on 'ondos de corto #lazo que se des#lazan '%cilmente entre #ases o divisas en res#uestas acambios #eque8os en las tasas de inter4s$ .on conocidos tambi4n como ca#itales +olondrina$

    #inero Legal7ecibe este nombre( el dinero al que el Estado con-ere #oder liberatorio #leno o limitado 1moneda'raccionaria3$

    #irector de "uedaEs la m%5ima autoridad en el recinto de la 7ueda 1de #iso o electrnica3 y todas sus decisionesdeber%n ser acatadas$ >ntervendr% en cualquier irre+ularidad o di'erencia que se #resente en larueda de ne+ociaciones tomando la determinacin #ertinente$

    #isponibilidades L)5uidasConunto del dinero e'ectivo en manos del #9blico y de los saldos de las cuentas corrientes( dea&orro y de #lazo e5istentes en el sistema -nanciero de un #as en un momento dado$

    #iversi/cacin de "iesgo7e'erentes a las inversiones burs%tiles( si+ni-ca la distribucin de las colocaciones de dinero envalores de diversos sectores( de manera que el #osible desenvolvimiento ne+ativo de uno de ellosno a'ecte a la totalidad de cartera$

    #ividendoBene-cio del accionista de una em#resa( que vara en 'uncin de la utilidad obtenida #or lasociedad durante un eercicio econmico y #ro#orcionado #or una accin$

    #ividendo en 'fectivoEs la retribucin normal que tendra que recibir una inversionista #or su ca#ital a#ortado( como yalo indicamos es que se obtiene al dividir la utilidad neta #ara el n9mero de acciones en el mercado(

    el valor del dividendo #or accin ser% en sucres$

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    #ividendo en Acciones6a em#resa tendr% la 'acultad de declarar tambi4n dividendos en 'orma de acciones$ Con esto elinversionista #odr% adquirir un mayor n9mero de acciones en vez de dinero en e'ectivo$

    #ividendo%Precio,ambi4n conocido como =yield=( re#resenta el #orcentae de retorno que #ro#orciona la accin vare#articin de dividendos en e'ectivo$ .e obtiene de dividir la sumatoria de los dividendos en

    e'ectivo #or accin( distribuidos en los 9ltimos cuatro trimestres( #or el 9ltimo #recio de la accinen el mercado$

    #ivisa.e re-ere al e'ectivo y los saldos bancarios denominados en moneda e5tranera$

    #ivisa '9ticaDivisa de ne+ociacin #oco 'recuente en los mercados cambiarios internacionales$

    #ivisa Fuerte.e da este nombre a aquellas monedas que tienen un reconocido #resti+io #or su estabilidad y

    #oder econmico del #as emisor y que #or esa causa se #ueden +uardar sin temor ade#reciaciones o devaluaciones$

    #ominioControl econmico que eerce una em#resa sobre las actividades de otra en virtud de #oseer una#artici#acin mayoritaria en el ca#ital de esta 9ltima$

    #ominio Circular.ituacin en la que varias em#resas 'orman un +ru#o o unidad econmica( entre cuyoscom#onentes e5iste una situacin de dominio mutuo$

    #ominio #irecto ParcialDominio que corres#onde a la #osesin mayoritaria de las acciones que 'ormen el ca#ital de unaem#resa -lial$

    #ominio IndirectoDominio que una em#resa #uede eercer indirectamente sobre otra #or el &ec&o de #oseer lamayora del ca#ital de una em#resa que( a su vez( #artici#a mayoritariamente en el ca#ital de lase+unda$

    #ominio "ec)proco.ituacin en que una em#resa que est% dominada #or otra( #osee( a su vez( una #artici#acin en elca#ital de la dominadora$

    #onacin*asar el dominio o la #ro#iedad de una cosa de una #ersona a otra sin recibir contra#restacinal+una$

    #o: $onesRndice de la Bolsa de Valores de Nueva HorI$ 7ecibe su nombre de la com#a8a editora del Diarioes#ecializado =,&e Tall .treet ;ournal=$ En la actualidad el ndice DoS ;ones se divide en tres#romedios: >ndustrial( ,rans#orte y .ervicios *9blicos y un cuarto com#uesto #or los cuatro sectoresanteriores que es el #romedio +eneral del mercado$ El DoS ;ones industrial es el m%s im#ortante yreco+e los #recios de K industrias$ Este ndice cuando se inici estaba com#uesto de !2 em#resas(en !!U se increment a 2 y en !2P &asta la 'ec&a cuenta con K$

    #umping

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    *ara una em#resa( es el &ec&o de vender su #roduccin a #recio in'erior al costo #ara com#etire-cazmente en el mercado$ .e utiliza como sinnimo de com#etencia desleal$ .e considera'undamentalmente como una accin sobre los #recios de e5#ortacin( #or lo que se lleva a cabo#or el Estado 1a trav4s de subvenciones3( o con su a#oyo( y #or +ru#os de em#resas$

    #uopolioEstructura de mercado en la que slo &ay dos vendedores$

    #uopsonio.ituacin de mercado en la que e5isten solamente dos com#radores de un bien o servicio concreto$Este t4rmino es an%lo+o al de duo#olio con la di'erencia de que mientras 4ste considera el lado dela o'erta( en el duo#sonio se considera el lado de la demanda$

    #uracinEs el tiem#o real en el cual va a ser recu#erada una inversin< es el tiem#o #romedio #onderado enque los uos de caa de una inversin son es#erados( donde el #romedio #onderado es el valor#resente de los uos de caa$ El vencimiento siem#re es mayor a la duracin$

    'conom)aCiencia que estudia la administracin de recursos escasos #ara satis'acer las necesidadesilimitadas de los seres &umanos$ 6os tres #roblemas b%sicos con los que se en'renta la economason: qu4 #roducir( cmo #roducir y #ara quien #roducir( esto es #roduccin( distribucin y consumo$

    'conom)a AbiertaEconoma en la que se realiza el comercio de bienes( servicios y de ca#itales con otras naciones$

    'conom)a CerradaEconoma que no realiza o#eraciones de comercio de bienes o de ca#itales con otras naciones $ .eutiliza m%s como modelo de sim#li-cacin de modelos econmicos$

    'conom)a de 'scala.e #resenta cuando se da una e5#ansin de la ca#acidad #roductiva de una em#resa o industria( loque lleva a un incremento cada vez menor de los costos durante los #rocesos de #roduccin$

    'conom)a de +ercadoEs la economa en la que las decisiones de #roduccin se toman en base al com#ortamiento delmercado$ 6as cantidades y #recios son determinados #or la libre concurrencia de o'erta y demanda$

    'conom)a +i9ta.e re-ere a las economa en que el sector #rivado y Estado com#arten acciones #ara solucionar lostres #roblemas b%sicos de la economa: #roduccin( distribucin y consumo$

    'conom)a Normativa frente a 'conom)a Positiva6a economa normativa considera lo que debera ser( los uicios de valor o los obetivos de la#oltica econmica$ En cambio( la economa #ositiva( es el an%lisis de los &ec&os y los datos( cmoson las cosas$

    'conom)a umergida

    En+loba las di'erentes actividades de trascendencia econmica que no est%n suetas al controlcualquier clase de #rocedimientos o mecanismos -scalizadores y contables utilizados #ara el

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    Estado #ara la su#ervisin y re+ulacin de los mercados$ Es lo que se conoce como el sectorin'ormal de la economa$

    'cosistemaConunto de caractersticas de un es#acio de vida( en el que se relacionan el medio y las distintas#oblaciones( con interacciones rec#rocas$

    'cu* 'uropean Currenc! 8nitEra una cesta de de monedas de #ases miembros de la Comunidad Euro#ea( con un valor#romedio al cual se realizaban ciertas o#eraciones -nancieras$ .u uso se daba #ara minimizaructuaciones entre las monedas euro#eas$ Deo de e5istir en ! al ser rem#lazada #or el Euro$

    'fecto BurbujaEn el an%lisis -nanciero( se re-ere a las desviaciones en el #recio de las acciones( #a+ar4s ocualquier otra clase de ttulos( res#ecto a su valor estimado en el tiem#o se+9n las e5#ectativasm%s racionales como consecuencias de situaciones es#eculativas$

    'fecto Cascada

    Es el que se ori+ina en los im#uestos que se a#lican cada vez que se realiza una transaccin sobreel im#orte total( como el >V0( en los que se va trasladando el #a+o del im#uesto &asta elconsumidor -nal$

    '/cienciaso e-caz de los recursos econmicos dis#onibles$ 6a e-ciencia +lobal se consi+ue al situar a laeconoma en el lmite de las #osibilidades de #roduccin$ En teora de mercado de ca#itales(situacin en que las cotizaciones o #recios de los activos -nancieros incor#oran toda la in'ormacindis#onible acerca de los mismos$

    '/ciencia 'conmicaCuando se #roduce al menor costo$ 0ctualmente se &an introducido los costos de #roteccin ysalva+uarda a la ecolo+a en este conce#to$

    'lasticidad,4rmino utilizado am#liamente #ara indicar la sensibilidad de una variable a las variaciones de otra$.e e5#resa en #orcentaes

    E5#resa el +rado de res#uesta que se #roduce en una variable econmica ante cambios#orcentuales #eque8os en otra variable$

    'mbargoFi+ura de Derec&o #rocesal consistente en la ocu#acin e intervencin udicial de determinadosbienes( &ec&a #or mandamiento de uez com#etente( bien #or razn de delito o bien con la-nalidad de suetarlos al cum#limiento de las res#onsabilidades derivadas del im#a+o de deudas ode otra obli+acin de ndole econmica$

    >ntervencin udicial( a instancia de #arte interesada( de las #ro#iedades del deudor( con la-nalidad de eecutar un acuerdo o resolucin #recedente dictado #or la autoridad le+al$

    'lusin FiscalCom#ortamiento del contribuyente que renuncia dis#oner de una ca#acidad econmica o in+resoque #uede estar sueta a +ravamen$

    'misinEn el mercado de valores( se re-ere a la creacin de ttulos nuevos #or #arte del or+anismo emisor(a consecuencia de un aumento de ca#ital 1acciones nuevas3 o de un em#r4stito 1emisin de

    obli+aciones3$

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    Conunto de ttulos valores con caractersticas id4nticas y res#aldados econmicamente #or unmismo emisor con el #ro#sito de ser #uesto en circulacin y absorbidos #or el mercado de valores

    'misin de CapitalEn una sociedad annima es la #uesta en circulacin de un n9mero determinado de acciones( cuyovalor re#resentar% el im#orte de la emisin realizada$

    'misin de #eudaConunto de ttulos de Deuda *9blica creados de una sola vez y que se #onen en circulacinsimult%neamente$ ?#eracin mediante la cual el Estado #one en circulacin los ttulos de la Deuda(o'reciendo en venta al #9blico sus em#r4stitos$

    'misin de Obligaciones*uesta en circulacin de obli+aciones$ 6a emisin de obli+aciones se realiza #or #arte de lasem#resas #ara obtener recursos a lar+o #lazo$

    'misorEntidad de car%cter #9blico o #rivado que a trav4s de la emisin de ttulos valores como acciones(

    obli+aciones( etc( el en mercado #9blico de valores +arantiza el a&orro nacional con el -n deobtener recursos #ara la -nanciacin de las actividades in&erentes al 'uncionamiento y desarrollode su or+anizacin$

    'mpr0stitoForma de ca#tacin de recursos aenos #or #arte del Estado y las em#resas( a trav4s de la emisinde ttulos valores: bonos( obli+aciones( #a+ar4s( etc$ que son com#rados #or el #9blico comoinstrumento de inversin de sus ca#itales$

    'ncaje.on los de#sitos que los bancos #rivados mantienen como reserva en el Banco Central$ *uede seren dinero e'ectivo o ttulos valores cali-cados #or el mencionado or+anismo$ Es tambi4n uninstrumento de control monetario$

    'ndeudamiento7elacin que e5iste entre el monto total de la deuda de la com#a8a y sus recursos #ro#ios$ Es unindicador de la +aranta con que cuentan los acreedores$

    'ntidad sin Fines de Lucro?r+anizaciones debidamente le+alizadas( cuyo obetivo es el servicio a sus socios( o a lacomunidad( y no #ersi+ue utilidades$

    '5uilibrio del Consumidor*osicin en la que el consumidor est% ma5imizando la utilidad( es decir( &a ele+ido los bienes a un#recio determinado( y con un nivel de renta( que satis'ace sus necesidades$

    '5uilibrio de la 'mpresaNivel de #roduccin en el que la em#resa ma5imiza su bene-cio( sueta a restricciones a que #uedatener que &acer 'rente y #or lo tanto( carece de incentivos #ara alterar su nivel de #roduccin y#recios$

    'rario P?blicoEs otra de las denominaciones del ,esoro *9blico( lo constituyen los recursos -nancieros( dinero ottulos valores( del Estado y sus de#endencias$

    'scisinConsiste en la se#aracin de una o m%s -liales o divisiones o#erativas de una em#resa matriz( atrav4s de la distribucin del ca#ital entre los accionistas de la sociedad matriz$

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    'uromercadosEs una de las cate+oras m%s im#ortantes de los mercados -nancieros a nivel mundial$ se re-ere alos mercados de cr4dito en los que los de#sitos son ace#tados y los cr4ditos concedidos sobrecualquier divisa libremente convertible de#ositada en un banco 'uera del #as de ori+en$

    '9%cupnEs cuando un ttulo se ne+ocia sin el cu#n del #r5imo vencimiento$ .e a#lica a los valores que

    #a+an rendimientos a trav4s de cu#ones #eridicos$

    '9%dividendoEs la accin en la cual ya se &a eercitado el derec&o de #artici#ar del dividendo de la accin de laem#resa$ Cuando una accin se vende as( su #recio +eneralmente e5#erimenta una baa similar alvalor del dividendo$

    '9encin.ituacin es#ecial que libera o e5ce#t9a a una #ersona( natural o urdica( del #a+o de un im#uestoo del cum#limiento de al+una obli+acin establecida #or al+una ley$

    '9pectativasCreencias sobre el desenvolvimiento 'uturo de ciertas variables: inacin( tasa de inter4s( ti#o decambio( etc$( mismas que inuyen en el com#ortamiento #resente de los a+entes econmicos$

    '9pectativas de Largo Pla-oAaneo de inversiones en ttulos accionarios cuyo rendimiento estar% dado #or di'erencias de#recios y #a+o de dividendos$ Corres#onde tambi4n a las inversiones directas( como #roducto denuevas em#resas instaladas en el #as$

    '9pectativas "acionales,eora que se ci'ra en la im#ortancia que tiene sobre el com#ortamiento de los a+enteseconmicos( 'rente a las medidas econmicas ado#tadas #or los +obiernos$

    '9portacionesBienes o servicios que se #roducen en un #as y se venden a otro( medidos en valor F?B$Com#renden comercio de mercancas como automviles y servicios como trans#orte$

    FacilidadEn el ar+ot de los euromercados se desi+na as a un acuerdo 'ormal entre el emisor de eurovalores

    a corto #lazo 1euro#a+ar4s o certi-cados de de#sitos3 y el +ru#o o comit4 de bancos suscri#toresque( #or dic&o acuerdo( se com#romete a adquirir los ttulos a un inter4s esti#ulado durante el#lazo del ttulo &asta su vencimiento en cualquier caso( esto quiere decir incluso si no se emite ocolocan los ttulos$

    Factor de ConversinCoe-ciente que #ermite determinar la relacin entre un bono que sirve de base #ara la ne+ociacinde un contrato de 'uturos y el corres#ondiente bono que se entre+ar%$

    Factores de ProduccinFactores #roductivos: la maquinaria( el equi#o( las &erramientas( los servicios de trabao( la tierra ymaterias #rimas #ara #roducir bienes y servicios$

    Factoring

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    Consiste en la com#ra de los cr4ditos ori+inados #or la venta de mercancas a corto #lazo$ Elservicio de 'actorin+ le o'rece a una em#resa la #osibilidad de liberarse de #roblemas de'acturacin( contabilidad( cobros y liti+ios que e5i+en un #ersonal muy numeroso$

    FacturacinCi'ra de ventas de una em#resa durante un #erodo o eercicio econmico( una vez deducidos losim#uestos que +ravan la e5#lotacin$

    Fallos del +ercado>m#er'ecciones en el sistema de #recios de mercado que im#iden la e-ciente asi+nacin derecursos< #or eem#lo las economas e5ternas y la com#etencia im#er'ecta$

    Fec,a &alor,ambi4n conocida como 'ec&a de liquidacin$ Fec&a en la cu%l el dinero o los valores deben serentre+ados una vez que estos valores se &an com#rado o vendido$ .e consideran en esta cate+oralas o#eraciones e'ectuadas &asta das &%biles des#u4s de realizada la o#eracin( caso contrariose las considera o#eraciones a #lazo$

    Fian-a?bli+acin constituida como colateral o +aranta #ara el cum#limiento de otra( que es la obli+acin#rinci#al( contrada #or un tercero$

    FIAB&Federacin >beroamericana de Bolsas de Valores$ Es una entidad que a+ru#a a 2P Bolsas>beroamericanas 'undada en 7o de ;aneiro en !K$ Entre sus obetivos est%n el 'omentar lainte+racin de los mercados( el intercambio de tecnolo+a y la uni'ormidad de las le+islacionesre'erentes al mercado de valores$

    FIB&Federacin >nternacional de Bolsas de Valores$

    Fiducia o Fideicomiso +ercantilEs un acto en virtud del cual un individuo( llamado -duciante( trans-ere dinero a otro llamada-duciario( quien se obli+a a administrarlos o enaenarlos #ara cum#lir una -nalidad determinada#or el constituyente( en bene-cio de un tercero o del mismo constituyente$

    Fideicomiso de Inversin.on aquellos en los cuales el dinero entre+ado al -duciario es administrado se#aradamente deotros -deicomisos( cum#liendo las instrucciones dadas #or el constituyente$

    Fideicomiso InmobiliarioEs aquel en el que el -duciario entre+a un bien inmueble con el -n #rinci#al de desarrollar un#royecto de construccin inmobiliaria( y lue+o entre+ue a los bene-ciarios del res#ectivo contrato$

    Fideicomiso de AdministracinEs aquel en el que el constituyente entre+a al -duciario un bien di'erente al dinero( como ttulos/valores( bienes muebles o inmuebles( 'ondos de destinacin a la a+ricultura( de activos deem#resas( en comodato( de bienes con destinacin 'amiliar( de administracin de contratos( etc$(con el -n de que se administre en la 'orma #revista en el convenio$

    Fideicomiso de (arant)aEs aquel que tiene como -n a-anzar la realizacin o cum#limiento de las obli+aciones contradas#or el constituyente o #or un tercero$

    Filial

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    .ubsidiaria$ em#resa o sociedad que no tiene #oder de decisin #or detentarlo otra em#resa de lacual de#ende( denominada matriz( que #uede eercer el control de manera directa o indirecta atrav4s de sociedades intermedias y que mantiene la mayor #arte del ca#ital de la em#resa -lial$

    FinanciacinFuentes de recursos de que dis#one la em#resa( tantos #ro#ios como aenos y que son detalladosen el #asivo y materializados en el activo de la -rma$ Venta de nuevas acciones o obli+aciones #or

    #arte de una em#resa #ara #ro#sitos de incremento de ca#ital$ 6a -nanciacin se clasi-ca deacuerdo al ori+en de los 'ondos< es decir( si son 'ondos #ro#ios a#ortados #or los accionistas o lasreservas o si son recibidos de #ersonas distintas a los #ro#ietarios( cuyos recursos se mantienen enla em#resa #or la rentabilidad del #r4stamo$

    FirmeCon esta #alabra se &ace re'erencia a una orden incondicional de com#rar o vender un ttulo oinstrumento cotizado en el mercado de que se trate( a eecutarse sin con-rmaciones adicionales encualquier momento durante un #eriodo de com9n acuerdo$ ,ambi4n se lo utiliza #ara re'erirse asituaciones de los mercados en que las cotizaciones se mantienen slidamente y con tendencia alalza$

    Fi9ingEs el cambio de una moneda en relacin a las dem%s( que #ublican diariamente los bancoscentrales$ Generalmente sirve #ara determinar el ti#o de cambio en las o#eraciones decom#raventa de divisas$

    Flotacin Libre.ituacin en la que el ti#o de cambio es -ado libremente #or las 'uerzas de o'erta y demanda delmercado( sin intervencin de las autoridades monetarias$

    Flotacin +anejada.istema de ti#o de cambio e5ible en el cual ocasionalmente intervienen los bancos centrales enlos mercados de divisa e5traneras #ara #revenir variaciones e5tremas en los ti#os de cambios$

    Flotacin ucia>ntervenciones en los mercados de cambios( #or #arte de las autoridades monetarias de un #ascuya divisa se encuentra( en teora( en situacin de otacin libre$

    FluctuacinDi'erencia entre el valor en un momento dado de una ma+nitud o variable y su media$ En el an%lisist4cnico de la bolsa( son los movimientos continuados de alzas y baas de un mercado$

    FlujoDesi+na un caudal de in+resos o de salidas de dis#onibilidades lquidas #or cualquier &ec&o oconunto de cuentas de un a+ente o conunto de a+entes econmicos

    FOB Lugar de #estino,4rmino que si+ni-ca que el vendedor asume el costo de des#ac&ar las mercancas &asta eldomicilio del com#rador$

    FOB Punto de 'mbar5ue,4rmino que si+ni-ca