diapositiva 1...relacionadas con comunicaciones con el público a través de redes sociales y...

Liquidación efectiva de SIFI’s (FSB) ………..…………………………….

Desafíos regulatorios por la entrada de nuevos sistemas y HFT

(IOSCO)………………………….

Retiran referencias a calificación de créditos (SEC)……….........

Revisan el contenido de redes sociales de intermediarios (FINRA)………………………….

Fortalecimiento de Supervisión en el mercado de valores (CONASEV) ……………………………………

Comisión Intersectorial de Normas de Contabilidad, de Información

Financiera y de aseguramiento de la Información (MHYCP) …………………………………..

Ampliación del plazo para participación en la Agenda de AMV (AMV) ……………………

SEC investiga caso de utilización de información privilegiada adquirida de forma ilegal.

Washington – Secutiries and Exchange Commission (SEC) investiga a TobyScammell, quien trabajaba en un fondo de inversión y realizó negociaciones coninformación confidencial sobre la adquisición de Marvel Entertainment por partede Walt Disney Company. Scammell obtuvo la información a partir de

conversaciones que tuvo con su novia, quien trabajó en dicha adquisición y teníainformación sobre el precio y la fecha de la misma.Para mayor información: http://sec.gov/news/press/2011/2011-166.htm

Elaborado por: Lissa Parra Alarcón – Abogada de Regulación [email protected]

Rodrigo Vélez – Coordinador de Estudios [email protected]

FSA implementó el sistema de vigilancia y monitoreo ZEN

Reino Unido – Financial Services Authority (FSA) implementó ZEN, la nuevaplataforma que reemplaza el FSA Sabrell System. ZEN permite que FSA puedafortalecer el monitoreo de abusos de mercado a partir de alertas y reportes, tenermayor soporte de volumen de transacciones de la industria cuando provienen deotras autoridades, y fortalecer la elaboración de reportes de transaccionesusando Aii (Alternative Instrument Identifier), que consiste en una metodología deidentificación usada por la mayoría de países de la Unión Europea, permitiendo elacceso a los reportes de transacciones de todos los estados miembro.

Para mayor información:

http://www.fsa.gov.uk/pages/Doing/Regulated/Returns/mtr/zen_implementation.shtml

INVESTIGACIONES

SANCIONES

4

8

10

15

19

21

27

4°Bimestre2011

Estudios

Propuestas de Regulación

Reglas

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

20

8

Agosto

Meeting of Finance Ministers and Central Bank Governors http://www.g20.org/Documents2011/08/

G20%20Communiqué-

August%208%202011.pdf

Reafirman su compromiso de seguirtrabajando en el marco de crecimientopropuesto por el G20.

4°Bimestre2011


15 Julio

The Financial Crisis and Information Gaps http://www.financialstabilityboard.org/

publications/r_110715.pdf

Presenta los progresos sobre el reporte deinformación de las G-SIFI’s y nuevas

estadísticas sobre el mercado de valores .

18Julio

Meeting of Financial StabilityBoardhttp://www.financialstabilityboard.org/

press/pr_110718.pdf

Resume los temas tratados en la reunión:reformas financieras, SIFI’s, derivados OTC,entre otros.

19Julio

Effective Resolution of Systemically Important Financial Institutionshttp://www.financialstabilityboard.org/

publications/r_110719.pdf

Documento de consulta sobre losprincipales elementos en la liquidación deSIFI’s (comentarios vencen 2-11-11).

4°Bimestre2011


IOSCOSegundo Trimestre

6 Julio

Regulatory Issues Raised by the Impact of Technological Changes onMarket Integrity and Efficiency http://www.iosco.org/library/pubdocs/

pdf/IOSCOPD354.pdf

Recuento del trabajo hecho hasta elmomento sobre los desarrollos tecnológicosy consulta en especial sobre HFT(comentarios vencieron 12-08-11).

13 Julio

Report on Asset SecuritisationIncentives (joint forum)http://www.iosco.org/library/pubdocs/

pdf/IOSCOPD355.pdf

Describe el impacto de las reformasfinancieras en el mercado de lastitularizaciones.

24 Agosto

Report On OTC Derivatives Data Reporting and Aggregation Requirements (with CPSS)http://www.iosco.org/library/pubdocs/

pdf/IOSCOPD356.pdf

Establece los requisitos mínimos que debencumplir las entidades encargadas deregistrar las operaciones en derivados OTC.

4°Bimestre2011


1 Julio

Pillar 3 disclosure requirements of remunerationhttp://www.bis.org/publ/bcbs197.pdf

Versión final de los requisitos adicionales enel Pilar 3 sobre esquemas de remuneración.

6 Julio

Resolution policies and frameworks – progress so farhttp://www.bis.org/publ/bcbs200.pdf

Reporte sobre el avance en distintos paísesen materia de liquidación y políticas parabancos transnacionales.

19 Julio

Global systemically

important banks:Assessment methodologyand the additional lossabsorbency requirement http://www.bis.org/publ/bcbs201.pdf

Documento de consulta sobre la

metodología para evaluar G-SIFI’s, basadaen tamaño, interconectividad, nosustituibilidad, actividad global ycomplejidad (comentarios vencen 26-08-11).

4°Bimestre2011


10 Agosto

Systemic Risk and Optimal Regulatory Architecture http://www.imf.org/external/pubs/ft/w

p/2011/wp11193.pdf

Estudian bajo que condiciones laarquitectura regulatoria de una solaautoridad es mejor que la de múltiplespara manejar el riesgo sistémico.

4°Bimestre2011


13

Julio

Implementing measures on Alternative Investment Fundshttp://www.esma.europa.eu/popup2.ph

p?id=7625

Documento de consulta sobre el gobiernocorporativo y deberes de los fondos de inversión

alternativos (comentarios vencen 13-09-11).

20

Julio

Guidelines on systems and controls in a highly automated trading environmenthttp://www.esma.europa.eu/popup2.ph

p?id=7675

Documento de consulta sobre las reglas para

mitigar los riesgos de HFT (comentarios vencen3-10-11).

22Julio

Future regulation of exchange-traded funds and structured UCITS http://www.esma.europa.eu/popup2.ph

p?id=7682

Documento de discusión sobre los posiblesriesgos (sistémicos) en los ETF’s y EsquemasColectivos de Inversión y la posible normativa

para mitigar su impacto.

9 Agosto

Updated list of measures adopted by competent authorities on short selling http://www.esma.europa.eu/popup2.ph

p?id=7696

Lista actualizada de las medidas sobre ventasen corto en la Unión Europea.

4°Bimestre2011

1 2


10Agosto

Opinions on pre-trade transparency waivershttp://www.esma.europa.eu/popup2.ph

p?id=7698

El documento da un guía a los supervisoressobre cómo actuar frente a algunasexcepciones a la transparencia de lasnegociaciones.

23 Agosto

Future rules for alternative investment fund managers and the treatment of third country entities http://www.esma.europa.eu/popup2.ph

p?id=7702

Documento para consulta sobre los fondos deinversión alternativos y entidades establecidasen países diferentes a la UE. (Plazo comentarios:Septiembre 23 de 2011)

4°Bimestre2011

1 2


21

Julio

Risk Management Supervision

of Designated Clearing Entitieshttp://www.sec.gov/news/studies/2011

/813study.pdf

En conjunto con CFTC y Board of Governors, laSEC presentó el estudio que tiene por objetivoestablecer acciones que permitan incentivar elmonitoreo consistente entre las agencias,

robustecer el manejo del riesgo y mejorar lahabilidad del regulador para identificar ymonitorear riesgo.

26 Julio

Re-proposal of Shelf Eligibility Conditions for Asset-Backed Securities and Other Additional Requests for Comment http://www.sec.gov/rules/proposed/20

11/33-9244.pdf

Se publica para comentarios propuestas deregulación que establecen los requisitosrelacionados con el registro de asset – backedsecurities e información sobre pool assets.(Plazo comentarios: Octubre 4 de 2011)

27Julio

Security Ratings http://www.sec.gov/rules/final/2011/33-

9245.pdf

Se retiran todas las referencias a calificaciónde crédito, con el objetivo de evitar que éstassean entendidas como un sello de aprobación

de la calidad de una agencia calificadora yreducir la confianza en las calificaciones.

4°Bimestre2011

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http://www.sec.gov/news/studies/2011/813study.pdf

http://www.sec.gov/news/studies/2011/813study.pdf

http://www.sec.gov/rules/proposed/2011/33-9244.pdf





21Julio

Large Trading Reporting http://www.sec.gov/rules/final/2011/34-

64976.pdf

Con el objetivo de proveer a SEC lasherramientas para identificar a los grandes

inversionistas, contar con la información de sustransacciones y analizar las mismas;expide reglas establecen que estos seidentifiquen ante la entidad para asignarles unnúmero de identificación.

27 Julio

Summary Report of Sweep Examination of Structured

Products Sold to Retail Investorshttp://sec.gov/news/press/2011/2011-

157.htm

Reporte que identifica las debilidadesobservadas en las ventas de productor

estructurados, y describe medidas que sedeben adoptar para proteger a los clientesinversionistas del fraude y las ventas abusivas.

4°Bimestre2011

1 2 3


19

Agosto

SEC and CFTC Seek Public Input

for Joint Stable Value Contract

Studyhttp://sec.gov/news/press/2011/2011-

169.htm

La SEC, en conjunto con CFTC, publicaronpara comentarios un estudio donde sedetermina si los stable value contracts son

swaps, y se analiza si es acorde al interéspúblico considerarlos como excepción deswaps.

31

Agosto

SEC Seeks Public Comment onUse of Derivatives by Mutual Funds and Other Investment

Companieshttp://sec.gov/news/press/2011/2011-

175.htm

Publica para comentarios propuesta deregulación que analiza el uso de derivados por

compañías y fondos de inversión. (Plazo paracomentarios: Noviembre 7 de 2011)

31Agosto

SEC Seeks Public Comment onAsset-Backed Issuers andMortgage-Related Pools UnderInvestment Company Acthttp://sec.gov/news/press/2011/2011-

176.htm

Publica para comentarios la modificación a laexcepción de ciertos usuarios de asset backed

securities, de cumplir con los requerimientos delInvestment Companies Act. Igualmente, lainterpretación para algunas compañíasrelacionadas con el negocio de adquirirhipotecas e instrumentos relacionados conestas como los REITs.

4°Bimestre2011

1 2 3

http://sec.gov/news/press/2011/2011-169.htm




01 Julio

Proposed Rule Change to

Implement Revolving Door Restrictions on Former Officers of FINRAhttp://www.finra.org/web/groups/industry

/@ip/@reg/@rulfil/documents/rulefilings/p

123853.pdf

Se prohíbe a los directivos de FINRA, por un

periodo de 1 año después de sudesvinculación laboral con la entidad,testificar a favor de una persona que seencuentre bajos las Reglas 9000 (Sujetos deprocesos disciplinarios)

8Julio

Proposed Rule Change to Adopt

FINRA Rule 0180 (Application of Rules to Security-Based Swaps)http://www.finra.org/web/groups/industry


123872.pdf

Se limitan temporalmente la aplicación deciertas reglas sobre security based swaps,ya que SEC está regulando sobre dichamateria.

18Julio

Guidance Regarding Reporting Requirements Under Rule 4530http://www.finra.org/web/groups/industry


124065.pdf

Guía sobre la aplicación e implementaciónde las reglas relacionadas con laobligación de reportar eventos específicose información de calidad sobre las quejas.

4°Bimestre2011

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22 Julio

Operations Professional Registration Category and Consolidated FINRA Continuing Education Rulehttp://www.finra.org/Industry/Regulation/

Notices/2011/P123963

Estableció el registro de las personas que endesarrollo de sus funciones deben asegurarque los mecanismos de protección alinversionista funcionan al interior de la

entidad.

27Julio

Reaffirms Its Guidance in NTM 00-02 on Soliciting Business in Foreign Jurisdictions and Withdraws NTM 98-91http://www.finra.org/Industry/Regulation/

Notices/2011/P124032

Reitera a las firmas que están o vayan a

realizar negocios en jurisdiccionesextranjeras, que deben tener en cuenta lasreglas aplicables de EEUU y las otrasjurisdicciones.

4°Bimestre2011

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12 Agosto

Proposed Rule Change to Amend the Supplementary Material to FINRA Rule 1230(b)(6) (Operations Professional)http://www.finra.org/Industry/Regulation/R

uleFilings/2011/P124143

Clarifica la aplicación de requerimientos de

operadores profesionales a empleados deun broker – dealer extranjero cuyasactividades relacionadas con determinadastransacciones a favor de clientes demiembros de FINRA, está limitada a lafacilitación de el acuerdo y compensación

de la transacción.

18Agosto

Guidance on Social Networking Websites and BusinessCommunicationshttp://www.finra.org/web/groups/industry

/@ip/@reg/@notice/documents/notices/p

124186.pdf

Guía de la aplicación de las normasrelacionadas con comunicaciones con elpúblico a través de redes sociales yrecuerda el registro, supervisión de loscontenidos y que estos sean apropiados.

4°Bimestre2011

1 2 3


01 Julio

Regulation of Off-Exchange RetailForeign Exchange Transactions and Intermediarieshttp://www.cftc.gov/ucm/groups/public/

@lrfederalregister/documents/file/2010-

21729a.pdf

Establece los requerimientos para estastransacciones con clientes retail. Entre estosse encuentran: medios verificables, reportefinanciero, capital mínimo y otros

estándares operacionales .

4°Bimestre2011


4 Julio

Guidance on the Guarantee by a Participant of a Trade Price for a Client Order http://docs.iiroc.ca/DisplayDocument.asp

x?DocumentID=92B5D9562F214F03B0C12E

16B574259A&Language=en

Guía que establece la capacidad del participante,

cuando actúa como principal, para garantizar un

precio de negociación a su cliente, facilitando la

compra o venta de un paquete de acciones.

Igualmente, se extiende para asegurar grado de

rendimiento a inversionistas profesionales, para la

ejecución de opciones. (comentarios vencen 6-09-

11).

29Julio

Dark Liquidity in the CanadianMarkethttp://www.osc.gov.on.ca/documents/en

/Securities-Category2/csa_20101119_23-

405_dark-liquidity.pdf

Documento de política sobre los requisitos de

transparencia y registro de Dark Orders.

29 Julio

Provisions Respecting Dark Liquidity http://docs.iiroc.ca/DisplayDocument.asp

x?DocumentID=609A096597AC43A399767

B2F46C96443&Language=en

Modificaciones propuestas sobre definición de

“mejor precio”, umbrales por monto para el registro

y tipo de ordenes, entre otras (comentarios vencen

27-10-11).

18 Agosto

Annual Reporthttp://www.iiroc.ca/English/NewsRoom/Publications/Documents/IIROC_AR_2011_EN.

pdf

Balance del año 2010 de la actividad regulatoria ysancionatoria.

4°Bimestre2011


11Julio

Credit risk management by central counterparties http://www.fsa.gov.uk/pubs/guidance/g

c11_16.pdf

Documento para consulta sobre lametodología de revisión que desarrollala FSA en la cámaras de compensación(comentarios vencieron 15-08-11).

1 Agosto

Platformshttp://www.fsa.gov.uk/pubs/policy/ps11

_09.pdf

Documento de política que contienenuevas reglas para la protección delconsumidor ante los rápidos desarrollosen los servicios de inversión.

5 Agosto

‘Dear CEO letter’ guidance onissues relating to remunerationhttp://www.fsa.gov.uk/pages/Library/Pol

icy/guidance_consultations/2011/11_19.s

html

Documento de consulta sobre la guíapara implementar mejores prácticas deremuneración (comentarios vencen 2-09-11).

9 Agosto

Recovery and Resolution Planshttp://www.fsa.gov.uk/pubs/cp/cp11_16

.pdf

Documento de consulta sobre laspolíticas del supervisor y las entidadespara garantizar una ordenadaliquidación en caso de quiebra(comentarios vencen 9-11-11).

4°Bimestre2011


Julio

Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de Valores. http://www.conasev.gob.pe/

Por medio de la cual se establece la

Superintendencia del Mercado de Valorescomo organismo que tiene por finalidadvelar por la protección de los inversionistas,la eficiencia y transparencia de losmercados bajo su supervisión.

4°Bimestre2011


25Mayo

Normas para fondos mutuoshttp://www.svs.cl/sitio/admin/Archivos/

com_20110525-01.PDF

El Congreso Nacional de Chile emitió la LeyNo. 20.448 por medio de la cual introducereformas en materia de liquidez, innovación

financiera de los fondos mutuos. Enatención a lo anterior, la Superintendenciade Valores y Seguros (SVS) emitió normasque, entre otros, establecen lascondiciones que deben cumplir las

inversiones de los fondos mutuos, elprocedimiento a seguir ante fusiones yescisiones de este tipo de fondos, la formade comunicación al público sobre los títuloso certificados, y el registro que permiteacreditar la propiedad sobre cuotas de

fondos mutuos.

4°Bimestre2011


23Agosto

Decreto 3048 de 2011

Por medio del cual se crea la Comisión Intersectorial

de Normas de Contabilidad, de InformaciónFinanciera y de Aseguramiento de la Información. LaComisión tiene como objetivo garantizar lacoordinación y colaboración armónica institucionalde las autoridades de supervisión y entidadespúblicas con competencia sobre entes públicos o

privados, para velar porque las normas decontabilidad, de información financiera yaseguramiento de la información de quienesparticipen en un mismo sector económico seanhomogéneas, consistentes y comparables.

4°Bimestre2011


29Julio

Proyecto de Circular Externa de 2011

Por medio del cual se modifica la Circular Básica

Jurídica en lo relacionado con los derechos políticosde las AFP en los receptores de las inversiones de losfondos de pensiones obligatorias y del fondo decesantía.(Plazo para comentarios: 9-ago-11)

29Julio

Carta Circular No. 70 de 2011

El Marco Integral de Supervisión (MIS) busca que la

institución supervisora entienda de forma cabal losriesgos a los que está expuesta por naturaleza laactividad financiera. Con el fin de lograr unaadecuada identificación de las principalesactividades significativas de cada una de lasentidades vigiladas, solicita información sobre su

estructura organizacional

3Agosto

Circular Externa No. 32 de 2011

La Circular establece modificaciones a la proforma“Control Diario de Posición Propia, Posición Propia

de Contado y Posición Bruta de Apalancamientode los IMC”.

4°Bimestre2011

1 2 3


26 Agosto

Proyecto de Circular Externa

Por medio del cual se modifica la Circular BásicaContable y Financiera en lo relacionado con lavaloración de garantías y de bienes recibidos endación en pago. La modificación pretende

incorporar los lineamientos mínimos para lavaloración de garantías y modificar la PérdidaDado Incumplimiento en el modelo de la carterade consumo. (Plazo para comentarios: 8-sept-11)

26 Agosto

Proyecto de Circular Externa

Por medio del cual se modifica el Sistema deAdministración de Riesgos de Liquidez. Lamodificación está dirigida a los Establecimientos deCrédito, los Organismos Cooperativos de GradoSuperior e Instituciones Oficiales Especiales.

Pretende ajustar el Indicador de Riesgo de Liquidez(IRL) y establecer disposiciones en materia deexposición significativa al riesgo de liquidez.(Plazopara comentarios: 8-sept-11)

4°Bimestre2011

1 2 3


26

Agosto Proyecto de Circular Externa

por medio del cual se imparten instruccionesrespecto de las oficinas de representación y los

contratos de corresponsalía. La modificaciónpretende actualizar el Decreto 2555 de 2010 yadoptar reportes de información.(Plazo paracomentarios: 31-ago-11)

31 Agosto

Circular Externa No. 36 de 2011

Por medio de la cual se modifica el instructivo delFormato compra y venta de Divisas – Desagregadode operaciones. El instructivo se ajusta en atencióna los dispuesto por el Banco de la República en laResolución Externa 3 de 2011 por medio de la cualse modifica la Resolución Externa 4 de 2007 en lo

relacionado con la posición bruta deapalancamiento de los IMC.

4°Bimestre2011

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Ban.RepJulio 2011

29Julio

Resolución Externa 3 de 2011

Por medio de la cual se modifica la ResoluciónExterna 4 de 2007 en lo relacionado con la posiciónbruta de apalancamiento de los IMC. Lamodificación determina los factores que se tendrán

en cuenta para el cálculo de la posición bruta deapalancamiento, aplicable al régimen cambiario.

29

JulioResolución Externa 4 de 2011

Por medio de la cual se modifica la ResoluciónExterna 8 de 2000 en lo relacionado conregulaciones en materia cambiario. Lamodificación, entre otros, establece que los IMCdeben contar con la capacidad operativa,administrativa, financiera y técnica para el

cumplimiento de sus operaciones de cambio, asícomo los sistemas adecuados de administración deriesgos de tales operaciones. Igualmente, se leasignan facultades a la SFC para ordenar a losintermediarios del mercado cambiario suspendersus operaciones cuando no cuenten con la

capacidad y los sistemas anteriormente descritos.

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4°Bimestre2011


Ban.RepJulio 2011

29Julio

Circular Reglamentaria Externa DODM – 139 de 2011

Relacionada con la posición propia, posición decontado y posición bruta de apalancamiento delos IMC. La modificación se realiza con el objetivode reducir a cero por ciento (0%) la ponderaciónpara el cálculo de la posición bruta deapalancamiento de los derechos y obligaciones de

las operaciones de derivados, y la ponderaciónpara el cálculo de la posición bruta deapalancamiento de los derechos y obligaciones enoperaciones de futuros sobre tasa de cambio.

9Agosto Boletín No. 31 de 2011

Por medio del cual se modifica la CircularReglamentaria Externa DCIN 83 en lo relacionadocon el procedimiento aplicable a las operaciones

de cambio.

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4°Bimestre2011


25Agosto

Carta Circular No. 41http://www.amvcolombia.org.co/attachments/data/2011080114032

6.pdf

Con el fin de asegurar el tiempo suficiente para quelos miembros de AMV propongan temas que a sujuicio requieran de una mayor claridad, que debanser objeto de iniciativas regulatorias o de estudios

especiales, según lo solicitado en la Carta CircularNo. 41, se amplía el plazo para remitir la informaciónhasta el próximo 16 de septiembre.

4°Bimestre2011


9Agosto

Boletín Normativo No. 15

La modificación tiene como propósito implementarun nuevo contrato que tenga como subyacente elIPC, esto permite que se ofrezca una opción decobertura que considere la fluctuación del IPCmensual. Igualmente, se reorganiza la estructura e

incorporar criterios de valoración correspondientesal Futuro de Inflación. (Plazo para comentarios: 18-ago-11)

9Agosto Boletín Normativo No. 16

Reglamento General de Derivados para reconocerla existencia de contratos derivados referido a unsubyacente relacionado con índices. (Plazo paracomentarios: 18-ago-11)

4°Bimestre2011