Derecho Financiero Por Jorge Luís Peña Cortés

Sistema financiero - Mercados

El sistema financiero es el conjunto de instituciones y operaciones a traves de las cuales se transfieren recursos disponibles para depositar o invertir (sector superavitario), a las empresas que los requieren para sus proyectos (sector deficitario). El sistema financiero comprende:

- el mercado bancario, tambien llamado intermediado, y

- el mercado de valores, tambien llamado desintermediado.

Bolsa de valores

Sistema financiero - Mercados

En el mercado bancario la transferencia de recursos de los sectores superavitarios a los sectores deficitarios tiene lugar a traves de entidades que actuan como intermediarios financieros que, separada e independientemente, se relacionan con los depositantes y con quienes requieren financiacion.

Bolsa de valores

Sistema financiero – Mercados

En el mercado de valores, la transferencia de recursos de sectores superavitarios a sectores deficitarios tiene lugar a traves de una relacion directa entre ambos sectores mediante la emision de valores por parte de las empresas que requieren recursos y la suscripcion de dichos valores por parte de los inversionistas. Así, el sector deficitario tiene la posibilidad de captar directamente los recursos disponibles de los sectores superavitarios, sin la intervencion de un intermediario financiero (establecimiento bancario).

Bolsa de valores

Sistema financiero – Mercados

Bolsa de valores

Mercado Bancario Mercado de valores

Recursos disponibles

Entidad Bancaria

Recursos requeridos

Depositos

Prestamos

Recursos disponibles

Recursos requeridos

Compraventa directa de valores

Sistema financiero – Mercados

Bolsa de valores

Mercado de valores

Recursos disponibles

Recursos requeridos

Compraventa directa de valores

Organizacion

Riesgo

Intermediarios-

Bolsa

Mercado de Valores

Bolsa de valores

Bolsa de valores

Clasificación del mercado

Segun criterios:

- Si se trata de valores a emitir o de valores ya en circulacion: Primario y Secundario

- Segun el sistema de negociacion: Bursátil (bolsa) y extrabursátil (otros)

- Segun la persona autorizada para invertir: Principal (todo el publico) y Segundo (solo profesionales)

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Mercado Primario y Mercado Secundario

El Mercado Primario se refiere a las transacciones mediante las cuales los inversionistas adquieren los valores directamente del emisor, esto es, cuando son emitidos por primera vez por parte del emisor y adquiridos por los inversionistas, para posteriormente ser negociados en el mercado secundario.

El Mercado Secundario se refiere a las transacciones que se realizan entre inversionistas sobre valores que han sido previamente emitidos y se encuentran en circulacion en el mercado

Bolsa de valores

Mercado Primario y Mercado Secundario

Bolsa de valores

Mercado Bursátil y Mercado Extrabursátil

El Mercado Bursátil se refiere a las transacciones que se realizan a traves de una bolsa de valores (para lo cual es necesaria la intervencion de una comisionista de bolsa) o de sistemas transaccionales.

Una bolsa de valores es una entidad autorizada por el Gobierno que tiene por objeto funcionar como mecanismo a traves del cual sus miembros negocian valores, y la cual provee normas, supervision y servicios específicamente encaminados a facilitar dichas negociaciones.

El Mercado Extrabursátil, Mostrador u OTC, a diferencia del anterior, abarca las transacciones sobre valores que se realizan por fuera de una bolsa de valores o de sistemas transaccionales. (Ej. Mesa de dinero)

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Mercado Principal y Segundo Mercado

El Mercado Principal se refiere a las transacciones en las cuales el publico en general puede comprar o vender valores.

El Segundo Mercado, por el contrario, se refiere a las transacciones realizadas unicamente por los inversionistas profesionales. Se entiende como inversionista profesional todo persona que cuenta con la experiencia y conocimientos necesarios para comprender, evaluar y gestionar adecuadamente los riesgos inherentes a cualquier decision de inversion. Para estos efectos, el inversionista deberá acreditar al intermediario, al momento de su clasificacion, un patrimonio igual o superior a diez mil (10.000) salarios mínimos mensuales legales vigentes (COP$5.895.000.000 en 2013) y cumplir al menos una de las siguientes condiciones:

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Mercado Principal y Segundo Mercado

I) Ser titular de un portafolio de inversion de valores igual o superior a cinco mil (5.000) salarios mínimos legales vigentes (COP$2.947.500.000 en 2013).

II) Haber realizado directa o indirectamente quince (15) o más operaciones de enajenacion o de adquisicion, durante un período de sesenta (60) días calendario, en un tiempo que no supere los dos anos anteriores al momento en que se vaya a realizar la clasificacion del inversionista. El valor agregado de estas operaciones debe ser igual o superior al equivalente a treinta y cinco mil (35.000) salarios mínimos mensuales legales vigentes.

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¿Cómo nacen las bolsas de valores?

En el siglo XIV, los comerciantes de Brujas (Flandes) se reunían para sus negocios en un edificio propiedad de una familia noble llamada Van Der Büerse, cuyo escudo de armas eran tres bolsas de piel. Por extension, comenzo a llamarse Bolsa en toda la region a los lugares donde se efectuaban las transacciones comerciales.

La primera donde se pusieron acciones a la venta fue la Bolsa de Valores de Amsterdam, cuando en 1602 la Companía Holandesa de las Indias Orientales, primera sociedad anonima de la historia, comenzo a ofrecer participaciones en sus negocios para financiar su expansion comercial.

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¿Cómo nacen las bolsas de valores?

La institucion de la Bolsa de valores termino de desarrollarse en los siglos siguientes, coincidiendo, claro está, con la expansion del capitalismo y la empresa privada. Así surgieron la de Londres (1570), la de Nueva York (1792), la de París (1794) y la de Madrid (1831).

En todas ellas se compran y se venden las acciones de las principales empresas de cada país. De este modo, la Bolsa de Valores es una organizacion que provee un mercado donde las companías pueden ofrecer sus acciones y los inversionistas, normalmente a traves de unos intermediarios llamados corredores de bolsa, pueden comprarlas.

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¿Cómo nacen las bolsas de valores?

Entre las Bolsas de Valores más importantes del mundo destacan: la de Nueva York o NYSE (New York Stock Exchange), el principal mercado de valores del mundo, ubicado en Wall Street (Nueva York) y donde cotizan indicadores como el Dow Jones y el Nasdaq; la Bolsa de Tokio o TSE, que acoge al Nikkei 225, donde cotizan las 225 empresas con mayor liquidez de la economía japonesa; la London Stock Exchange, el mercado británico, donde cotiza el índice FTSE-100; o la Bolsa de Madrid, que acoge al Ibex 35, formado por las cotizaciones de las 35 empresas más importantes del país.

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¿Qué es Dow Jones y Nasdaq?

Los índices Dow Jones fueron creados por dos periodistas norteamericanos, Charles Dow y Edward Jones, los cuales fundaron en 1882 la empresa Dow Jones & Company.

- Promedio Industrial Dow Jones: las 30 industriales más importante en EEUU

- Promedio de Utilidades Dow Jones: las 15 mayores corporaciones en gas y energía electrica

- Promedio de Transportes Dow Jones: las 20 mayores empresas de transporte y distribucion

- Promedio compuesto Dow Jones: desempeno de las acciones de las companías de los anteriores indicadores.

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¿Qué es Dow Jones y Nasdaq?

National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ):

Es la bolsa de valores electronica y automatizada más grande de EEUU con más de 3.800 companías. Incluye companías de:

- Alta tecnología en electronica - Informática - Telecomunicaciones- Biotecnología- Otras

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La Bolsa de Valores de Colombia

La Bolsa de Valores de Colombia BVC es una empresa privada listada en el mercado de valores, que administra plataformas de negociacion de títulos de Renta Variable, Renta Fija y Derivados Estandarizados y a traves de filiales creadas mediante alianzas estrategicas con otras companías, opera los mercados de Commodities Energeticos y de Divisas.

En cuanto a su composicion accionaria, la Companía contaba al cierre de 2013 con un total de 1.814 accionistas, y un 22% de su capital accionario estaba en manos de Sociedades Comisionistas de Bolsa.

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¿Qué se negocia en Colombia?

Bolsa de valores

¿Qué se negocia en Colombia?

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¿Qué son los TES?

Los títulos de deuda publica son valores emitidos por entidades publicas, con un plazo determinado para su redencion. Los títulos de deuda publica más negociados en el mercado son los títulos de tesorería (TES).

Los TES son títulos de deuda publica interna creados por la Ley 51 de 1990. Inicialmente se crearon dos tipos de TES: clase A y clase B.

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¿Qué son los TES?

A. Los TES clase A fueron creados con el objeto de sustituir la deuda contraída en las operaciones de mercado abierto (OMAS) realizadas por el Banco de la Republica. Las OMAS, en general, son operaciones de venta o compra de títulos de deuda publica que realiza el Banco de la Republica con el objeto de mantener el poder adquisitivo de la moneda. Mediante estas operaciones, el Banco de la Republica puede restringir o ampliar la oferta monetaria en el mercado.

La venta de títulos de deuda publica tiene por objeto reducir el dinero circulante en el mercado, por lo cual se conoce como una operacion contractiva. En cambio, si la operacion consiste en la compra de títulos de deuda publica, la operacion se conoce como expansiva de la oferta monetaria.

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¿Qué son los TES?

B. Los TES clase B se crearon para obtener recursos para apropiaciones presupuestales y efectuar operaciones temporales de la Direccion del Tesoro. En la actualidad unicamente se emiten los TES clase B, los cuales pueden ser administrados directamente por la Nacion o por el Banco de la Republica u otras entidades en virtud de contratos de administracion fiduciaria, y no tienen garantía del Banco de la Republica.

En esta seccion se consideran las características generales de los bonos, los intervinientes en su emision y oferta, los principales tipos de bonos que se negocian en el mercado, los requisitos para su emision y los principales aspectos tributarios de los mismos.

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Algunos videos informativos

https://www.youtube.com/watch?v=pPK_VVoXuEk

https://www.youtube.com/watch?v=vmqwGfhAs3M

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