cuentas a nuales consolidadas 2011 - cnmv · 35 informaciÓn sobre operaciones con vinculadas ........

Cuentas consolidadas de los ejercicios 2011 y 2010 Ferrovial S.A. y Sociedades Dependientes

Ferrovial, S.A. Cuentas consolidadas al 31 de diciembre de 2011 1

Cuentas anuales consolidadas 2011

Ferrovial, S.A. y Sociedades dependientes

Consejo de Administración 23 de febrero de 2012

Cuentas consolidadas a 31 de diciembre de 2011 Ferrovial S.A. y Sociedades Dependientes


ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 .................................................. 3

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 .................................................. 4

ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADO GLOBAL DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 ..................................................... 5

ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 ............................... 5

ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE CAJA DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 .............................................................. 6

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DEL EJERCICIO 2011 ....................................................................... 7

1 ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD Y PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN ....................................................................... 7

2 IMPACTO EN LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA VENTA DEL 5,88% DE BAA ........................................................... 8

3 RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES ........................................................................................ 9

4 GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS Y CAPITAL................................................................................................. 19

5 INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS ..................................................................................................... 24

6 FONDO DE COMERCIO Y ADQUISICIONES ........................................................................................................... 29

7 ACTIVOS INTANGIBLES ...................................................................................................................................... 31

8 INVERSIONES EN PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURAS ....................................................................................... 33

9 INMOVILIZACIONES MATERIALES ....................................................................................................................... 35

10 INVERSIONES EN SOCIEDADES POR PUESTA EN EQUIVALENCIA ........................................................................... 36

11 ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES ............................................................................................................ 42

12 DERIVADOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE ................................................................................................. 44

13 ACTIVOS Y PASIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA ................................................................... 47

14 EXISTENCIAS .................................................................................................................................................... 49

15 CLIENTES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR ............................................................................................................. 49

16 PATRIMONIO NETO ........................................................................................................................................... 51

17 INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS ............................................................................................... 55

18 PROVISIONES Y SUPERÁVIT POR PENSIONES ...................................................................................................... 55

19 OTRAS PROVISIONES ........................................................................................................................................ 59

20 POSICIÓN NETA DE TESORERÍA ......................................................................................................................... 60

21 OTRAS DEUDAS A LARGO PLAZO ........................................................................................................................ 72

22 DEUDAS POR OPERACIONES DE TRÁFICO ........................................................................................................... 72

23 SITUACIÓN FISCAL ............................................................................................................................................ 73

24 PASIVOS CONTINGENTES, ACTIVOS CONTINGENTES Y COMPROMISOS................................................................. 77

25 AJUSTES DE VALOR RAZONABLE ......................................................................................................................... 81

26 DETERIOROS Y ENAJENACIONES DE INMOVILIZADO ........................................................................................... 81

27 INGRESOS DE EXPLOTACIÓN.............................................................................................................................. 83

28 GASTOS DE PERSONAL ...................................................................................................................................... 83

29 RESULTADO FINANCIERO ................................................................................................................................... 84

30 RESULTADO NETO DE OPERACIONES DISCONTINUADAS...................................................................................... 85

31 RESULTADO POR ACCIÓN .................................................................................................................................. 85

32 FLUJO DE CAJA.................................................................................................................................................. 86

33 RETRIBUCIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN ........................................................................................... 88

34 SISTEMAS RETRIBUTIVOS VINCULADOS A LAS ACCIONES .................................................................................... 93

35 INFORMACIÓN SOBRE OPERACIONES CON VINCULADAS ...................................................................................... 94

36 PARTICIPACIONES DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN EN SOCIEDADES CON EL MISMO, ANÁLOGO O COMPLEMENTARIO GÉNERO DE ACTIVIDAD DEL QUE CONSTITUYE EL OBJETO SOCIAL DE FERROVIAL, CARGOS O FUNCIONES. .................................................................................................................. 99

37 HONORARIOS AUDITORES ................................................................................................................................ 100

38 ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE ................................................................................................... 100

39 COMENTARIOS A LOS ANEXOS .......................................................................................................................... 101



ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 Activo (Millones de euros) Nota 2011 2010 Activos no corrientes 17.517 35.465 Fondos de Comercio 6 1.493 5.032 Activos intangibles 7 105 97 Inmovilizado en proyectos de infraestructuras 8 5.960 21.512 Inversiones Inmobiliarias 64 64 Inmovilizado material 9 627 552 Inversiones en asociadas 10 5.219 3.110 Activos financieros no corrientes 11 1.893 2.184

Cuentas a cobrar de proyectos de infraestructuras 1.279 1.344 Activos financieros disponibles para la venta 0 34 Caja restringida y otros activos financieros no corrientes 390 551 Resto de cuentas a cobrar 224 255

Impuestos Diferidos 23 2.022 2.068 Derivado financieros a valor razonable 12 135 847 Activos clasificados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas 13 2 1.515

Activos corrientes 5.453 6.306 Existencias 14 427 445 Clientes y otras cuentas a cobrar 15 2.677 3.161

Clientes por ventas y prestaciones de servicios 2.254 2.526 Otros deudores 669 755 Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes 50 58 Provisiones -296 -178

Tesorería y equivalentes 20 2.349 2.701 Sociedades de proyectos de infraestructuras 188 694

Caja restringida 24 44 Resto de tesorería y equivalentes 164 649

Resto de sociedades 2.161 2.007 TOTAL ACTIVO 22.972 43.287 Pasivo y Patrimonio neto (Millones de euros) Nota 2011 2010 Patrimonio neto 16 6.288 6.628 Patrimonio neto atribuible a los accionistas 6.138 5.194 Patrimonio neto atribuible a los socios externos 150 1.434 Ingresos a distribuir en varios ejercicios 17 292 196 Pasivos no corrientes 10.815 28.596 Provisiones para pensiones 18 110 153 Otras provisiones no corrientes 19 1.010 860 Deuda Financiera 20 6.695 21.511

Obligaciones y deudas de proyectos de infraestructuras 5.503 19.566 Deudas con entidades de crédito y empresas del grupo resto de sociedades 1.192 1.944

Otras deudas 21 179 154 Impuestos Diferidos 23 1.299 3.951 Derivados financieros a valor razonable 12 1.521 1.968 Pasivos clasificados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas 13 0 891

Pasivos corrientes 5.577 6.975 Deuda financiera 20 1.214 1.530

Obligaciones y deudas de proyectos de infraestructuras 1.145 1.415 Deudas con entidades de crédito resto de sociedades 69 116

Deudas por operaciones de tráfico 22 3.882 4.889 Acreedores comerciales 3.128 3.906 Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes 51 264 Otras deudas no comerciales 703 720

Provisiones para operaciones de tráfico 19 481 556 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 22.972 43.287

Los activos intangibles y materiales y las inversiones inmobiliarias afectos de proyectos de infraestructuras se incluyen en la partida “Inmovilizado en Proyectos de Infraestructuras”. Las Notas 1 a 39 y anexo 1, forman parte del Estado Consolidado de Situación Financiera a 31 de diciembre de 2011



CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010

2011 2010

Millones de euros Nota

Antes de ajustes Valor

Razonable

Ajustes Valor

Razonable (*)

Total 2011

Antes de ajustes Valor

Razonable

Ajustes Valor

Razonable (*)

Total 2010

Cifra de ventas 7.446 0 7.446 9.384 0 9.384

Otros ingresos de explotación 15 0 15 17 0 17

Total Ingresos de explotación 27 7.461 0 7.461 9.401 0 9.401

Consumo 2.366 0 2.366 3.028 0 3.028

Gastos de personal 28 2.018 0 2.018 2.815 0 2.815

Otros gastos de explotación 2.258 0 2.258 2.310 1 2.311

Total gastos de explotación 6.642 0 6.642 8.154 1 8.155

Resultado bruto de explotación 819 0 819 1.247 -1 1.246

Dotaciones a la amortización de inmovilizado 192 0 192 285 0 285

Resultado de explotación antes de deterioro y enajenación de inmovilizado

627 0 627 963 -1 961

Deterioros y enajenación de inmovilizado 26 229 -87 142 684 1.888 2.572

Resultado de explotación 856 -87 769 1.647 1.887 3.533

Ingresos financieros en proyectos de infraestructuras 19 0 19 19 0 19

Gastos financieros de proyectos de infraestructuras -296 0 -296 -558 0 -558

Resultado derivados y otros ajustes valor razonable 0 -3 -3 0 3 3

Resultado financiero de proyectos de infraestructuras -277 -3 -279 -540 3 -537

Ingresos financieros de resto de sociedades 162 0 162 153 0 153

Gastos financieros de resto de sociedades -246 0 -246 -289 0 -289

Resultado derivados y otros ajustes valor razonable 0 60 60 0 -31 -31

Resultado financiero resto de sociedades -83 60 -24 -136 -31 -167

Resultado financiero 29 -360 57 -303 -676 -28 -704

Participación en beneficios de Sociedades Puestas en Equivalencia 10

18 1 20 44 -5 39

Resultado consolidado antes de impuestos 513 -28 485 1.014 1.854 2.869

Impuesto sobre sociedades 23 -63 2 -61 -256 37 -220

Resultado consolidado procedente de actividades continuadas

450 -27 424 758 1.891 2.649

Resultado neto operaciones discontinuadas (Desconsolidación BAA) 2 y 30

165 679 844 -77 -390 -467

- Resultado BAA 23 -26 -3 -77 -390 -467

- Plusvalía 142 706 847 0 0 0

Resultado consolidado del ejercicio 615 653 1.268 681 1.501 2.182

Resultado del ejercicio atribuido a socios externos -1 2 1 -24 5 -19

Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante 615 654 1.269 657 1.506 2.163

Resultado neto por acción atribuido a la sociedad dominante 31

Básico 1,73 2,95

Diluido 1,73 2,95 (*) Corresponde a resultados por variación en el valor razonable de derivados, otros activos y pasivos financieros y deterioro de activos y pasivos (ver Nota 25). Las Notas 1 a 39 y anexo 1, forman parte de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada a 31 de diciembre de 2011.



ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADO GLOBAL DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 Millones de euros 2011 2010 Atribuidos a la Sociedad dominante 1.269 2.163 Atribuidos a socios externos -1 19 Resultado consolidado del ejercicio total 1.268 2.182 Ingresos y Gastos reconocidos directamente en patrimonio antes de impuestos: -727 234 Impacto en reservas de instrumentos de cobertura -494 -73 Impacto en reservas de planes de prestación definida -73 -9 Diferencias de conversión 22 784 Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Sdades. Int. Global -545 702 Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Sdades. P. Equivalencia -95 -23 Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Actividades Discontinuadas -87 -445 Impuestos 187 17 Importes transferidos a la Cuenta de Resultados Sdades. Int. Global -63 0 Importes transferidos a la Cuenta de Resultados Actividades Discontinuadas 497 0 Atribuidos a la Sociedad dominante 45 240 Atribuidos a socios externos -152 11 Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio -107 250 Atribuidos a la Sociedad dominante 1.314 2.403 Atribuidos a socios externos -153 29 Total ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio 1.160 2.432

Las Notas 1 a 39 y anexo 1, forman parte del Estado Consolidado de Resultado Global a 31 de diciembre de 2011.

ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010

2011

Millones de euros Capital Social

Prima de Emisión

Acciones Propias

Otras Reservas

Resultados Acumulados

Atribuido a los

Accionistas

Atribuido a Socios Externos

Total Patrimonio

Neto Saldo a 31.12.10 147 3.022 0 -679 2.705 5.194 1.434 6.628 Resultado consolidado del ejercicio 1.269 1.269 -1 1.268 Ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio 0 0 0 45 1.269 1.314 -153 1.160 Dividendos pagados -367 -367 -30 -396 Ampliaciones/reducciones capital 0 0 77 77 Transacciones con propietarios 0 0 0 0 -367 -367 47 -320 Desconsolidación BAA -1.127 -1.127 Variaciones de perímetro 0 -18 -18 Otros movimientos 0 0 0 -4 0 -4 -33 -36 Saldo a 31.12.2011 147 3.022 0 -638 3.607 6.138 150 6.288

2010

Millones de euros Capital Social

Prima de Emisión

Acciones Propias

Otras Reservas

Resultados Acumulados

Atribuido a los

Accionistas


Total Patrimonio

Neto Saldo a 01.01.2010 147 3.022 -1.028 845 2.986 1.570 4.556 Cambios en políticas contables -4 119 115 48 163 Saldo a 01.01.2010 reexpresado 147 3.022 -1.032 965 3.102 1.617 4.719 Resultado consolidado del ejercicio 2.163 2.163 18 2.181 Ingresos y gastos reconocidos en el patrimonio 240 240 11 251 Ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio 240 2.163 2.403 29 2.432 Dividendos pagados -308 -308 -76 -384 Ampliaciones/reducciones capital 0 130 130 Transacciones con propietarios -308 -308 53 -255 Variaciones de perímetro y Otros movimientos 113 -115 -2 -266 -268 Saldo a 31.12.2010 147 3.022 0 -679 2.705 5.194 1.434 6.628 Las Notas 1 a 39 y anexo 1, forman parte del Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Neto a 31 de diciembre de 2011.



ESTADO DE FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010

Millones de euros Nota Diciembre 2011

Diciembre 2010

Resultado Neto atribuíble a la sociedad dominante 1.269 2.163

Ajustes al resultado -287 -807

Minoritarios -1 19

Amortizaciones/provisiones 388 437

Resultado por equivalencia -17 428

Resultado por financiación 285 679

Impuesto 61 220

Otros ingresos de explotación -15 -17

Ajustes valor razonable menos coste de venta -989 -2.572

Otras pérdidas y ganancias

Pago de Impuesto -92 -83

Variación cuentas a cobrar, cuentas a pagar y otros -334 -72

Cobro dividendos proyectos Infraestructuras 157 44

Flujo de operaciones 32 713 1.245

Inversión en inmovilizado material/inmaterial -96 -127

Inversión proyectos Infraestructuras -780 -915

Inversión inmovilizado financiero -96 -152

Desinversión proyectos Infraestructuras 0 0

Desinversión inmovilizado financiero 1.264 1.124

Flujo de inversión 32 291 -70

Flujo antes de financiación 1.004 1.175

Flujo de capital y socios externos 126 69

Pago de dividendos accionista sociedad matriz -367 -315

Pago de dividendos minoritarios sociedades participadas -15 -86

Otros movimientos de fondos propios 0 0

Flujo financiación propia -256 -332

Intereses pagados -436 -641

Intereses recibidos 29 33

Aumento endeudamiento bancario 918 1.185

Disminución endeudamiento bancario -1.141 -888

Variación endeudamiento mantenidos para la venta 0 189

Flujo de financiación 32 -886 -454

Variación tesorería y equivalentes 20 117 722

Tesorería y equivalentes al inicio del periodo 2.701 2.480

Tesorería y equivalentes al final del periodo 2.349 2.701

Impacto tipo de cambio en tesorería y equivalentes -19 -153

Variación tesorería y equivalentes mantenidos para la venta 0 526

Variación tesorería y equivalentes Actividades Discontinuadas 488 128

Actividades discontinuadas

Flujo de efectivo de las actividades de explotación 1.160 1.253

Flujo de efectivo de las actividades de inversión -765 -916 Flujo de efectivo de las actividades de financiación -555 -466

Flujo de efectivo neto de operaciones discontinuadas -161 -128 Las Notas 1 a 39 y anexo 1, forman parte del Estado de Flujo Consolidado a 31 de diciembre de 2011.



NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DEL EJERCICIO 2011 1. Actividades de la Sociedad y Perímetro de Consolidación. 1.1 Actividades de la Sociedad: El grupo consolidado Ferrovial, en adelante Ferrovial, está constituido por la sociedad dominante Ferrovial, S.A., y sus sociedades dependientes, que se detallan en el Anexo I. El domicilio social se encuentra en Madrid en la calle Príncipe de Vergara, 135. A través de estas sociedades, Ferrovial desarrolla sus negocios con presencia en las siguientes áreas de actividad, que constituyen a su vez sus segmentos primarios de información conforme a lo indicado en la NIIF 8. a. Construcción y ejecución de toda clase de obras,

públicas y privadas, tanto en España como en el exterior, operando fundamentalmente a través de Ferrovial Agromán, S.A., sociedad cabecera de esta división de negocio. Destaca dentro de la actividad internacional, la realizada en Polonia, a través de Budimex, S.A. y sus sociedades participadas, primer grupo constructor en dicho mercado y cuyas acciones cotizan en la bolsa de Varsovia, en el cual el Grupo ostenta una participación del 59,06 %, y la actividad realizada en EEUU (Estado de Texas) a través del Grupo Webber, en el que Ferrovial tiene una participación del 100 %.

b. Autopistas. Esta actividad realiza el desarrollo,

financiación, ejecución y explotación de proyectos de autopistas de peaje, a través de Cintra Infraestructuras, S.A. en la que Ferrovial, S.A. tiene una participación del 100%.

c. Aeropuertos. Actividad centrada en el desarrollo,

financiación, y explotación de Aeropuertos fundamentalmente a través de BAA plc sociedad británica que es titular a través de sus participadas de seis aeropuertos en el Reino Unido y de otros activos en el negocio aeroportuario y en la que Ferrovial, S.A. tiene una participación del 49,99%.

d. Servicios. Esta división, cuya sociedad cabecera es

Ferrovial Servicios S.A., incluye las siguientes áreas de actividad: a) Conservación y Mantenimiento de infraestructuras y de edificios e instalaciones (realizada a través de Amey, Plc. en el Reino Unido y de Ferroser Infraestructuras, S.A. y Ferrovial Servicios S.A. en España), b) Servicios urbanos y tratamiento de residuos (fundamentalmente a través de Cespa, S.A.).

Además de la descripción de las actividades realizadas por Ferrovial, es importante destacar a efectos de la comprensión de los presentes estados financieros que una parte significativa de las actividades en las divisiones de Autopistas, Aeropuertos y Servicios se realiza mediante el desarrollo de proyectos de infraestructuras. Dichos proyectos se desarrollan principalmente en el área de Autopistas y servicios a través de contratos a largo plazo, en los que la sociedad titular del proyecto en la que normalmente

el grupo participa con otros socios, financia la construcción o rehabilitación de una infraestructura pública y que se encuentran en el ámbito de aplicación de la CINIIF 12 sobre “acuerdos de concesión de servicios” A diferencia de los anteriores, en la mayoría de los casos de aeropuertos las licencias son de carácter indefinido por lo que, si bien no es de aplicación dicha norma, tienen características muy cercanas a un contrato de concesión. En base a lo anteriormente indicado, y con el objeto de permitir una mejor comprensión de la evolución financiera del grupo, se desglosan en los presentes estados financieros de forma separada, el impacto de este tipo de proyectos, tanto en el inmovilizado no financiero (donde se agrupa en el epígrafe inmovilizado en proyectos de infraestructuras el inmovilizado material, inmaterial y propiedades de inversión asignado a estos proyectos), como en los activos financieros a largo plazo, la deuda y la información relativa al flujo de caja. También es importante destacar que dos de los principales activos del Grupo corresponden a la participación del 49,99% en BAA y del 43,23% en ETR 407, que se consolidan por el método de puesta en equivalencia desde el ejercicio 2011 y 2010, respectivamente. Con el objeto de dar un información detallada sobre ambas sociedades en la Nota 10 relativa a participaciones por puesta en equivalencia, se incluye información relativa a la evolución del balance y la cuenta de pérdidas y ganancias de ambas compañías, completando dicha información en otras Notas de la memoria con información que se considera de interés. 1.2 Cambios en el perímetro de consolidación Las principales variaciones que se han producido durante el ejercicio en el perímetro de consolidación son las siguientes: - División de Aeropuertos: El pasado 26 de Octubre de 2011 se produjo la venta del 5,88% del capital en FGP Topco, sociedad cabecera del grupo de BAA. Con motivo de dicha operación y con los cambios que, debido a la misma, se han introducido en el consejo de administración de dicha sociedad y en el acuerdo de accionistas, Ferrovial ha perdido el control de dicho grupo de sociedades. En concreto, tras la nueva redacción del acuerdo de accionistas, Ferrovial pasa a tener 5 votos en el Consejo de Administración de FGP Topco y de sus principales filiales, mientras que los otros tres accionistas están todos representados en el consejo con 6 votos (CDPQ 3 votos, GIC 2 votos y Alinda 1 voto). En la Nota 2 se desglosa el impacto en los estados financieros de esta operación. - División de Servicios; el 17 de febrero se procedió a la venta de la participación que Ferrovial Servicios disponía en Swissport, clasificada en activos mantenidos para la venta en las cuentas anuales de 2010, tal y como se indica en la Nota 13 de las presentes cuentas anuales. - División de Autopistas; con fecha 10 de enero se formalizó la venta del 50,00 % de Cintra Infraestructuras sobre su filial Autopista Trados 45, integrada por el método de puesta en equivalencia y clasificada en activos mantenidos para la venta en las cuentas anuales de 2010, tal y como se indica en la Nota 13 de las presentes cuentas anuales.



Asimismo en dicha división de negocio el pasado 16 de noviembre Cintra, filial de Ferrovial, ha acordado la venta del 40% que Cintra mantenía en Cintra Chile según el acuerdo firmado el pasado 15 de septiembre de 2010. - División de Construcción: Ferrovial, a través de la filial polaca de Ferrovial Agromán, Budimex, llegó a un acuerdo el pasado 17 de noviembre de 2011 con el operador polaco de infraestructuras de transporte ferroviario PKP para la compra de la firma Przedsiebiorstwo Napraw Infrastruktury (PNI), constructora especializada en obra civil y en el diseño, construcción y mantenimiento de infraestructuras ferroviarias. 2. Impacto en los estados financieros de la venta del 5,88% de BAA. 2.1 Plusvalía por la desinversión Conforme a lo establecido en la NIC 27 párrafo 34, la venta de un porcentaje de participación en una sociedad participada que suponga la pérdida de control implica, desde un punto de vista contable, la baja de todos los activos y pasivos de la subsidiaria y el reconocimiento, por un lado de la contraprestación recibida por el porcentaje vendido, y por otro de la inversión retenida por su valor razonable, siendo la diferencia una pérdida o ganancia a reconocer en la sociedad dominante. En base a lo indicado anteriormente, la compañía ha registrado una plusvalía neta de impuestos de 847 millones de euros, que se reparte entre el resultado propio de la venta del 5,88% de BAA, que asciende a 141 millones de euros y la revalorización a valor razonable de la participación retenida (49,99%), que asciende a 706 millones de euros. Dicha plusvalía a su vez se desglosa entre el importe generado por la plusvalía, que asciende a 1.344 millones de euros y el traspaso desde reservas a resultados por las diferencias de conversión y reservas por derivados que hasta la fecha había generado la inversión, por importe de -497 millones de euros (véase Nota 30). 2.2 Consolidación por puesta en equivalencia A partir de la fecha en la que se ha realizado la operación de venta, la participación en el 49,99% de BAA pasa a consolidarse por puesta en equivalencia, lo que implica un cambio muy significativo en la estructura del balance consolidado y en las principales magnitudes de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. 2.3 Tratamiento como operación discontinuada Conforme a lo indicado en la NIIF 5, párrafo 36 A, una entidad que realice una operación de venta de una participación en una subsidiaria que implique la pérdida de control, deberá de tratar dicha operación como una operación discontinuada, siempre que dicha subsidiaria constituya una línea de negocio principal. En base a dicha norma, la operación ha sido tratada como una operación discontinuada, sin menoscabo de que, tras la transacción realizada, el activo sigue siendo un activo estratégico para el grupo y mantiene una involucración significativa en la gestión del mismo.

Presentación en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. El principal efecto en los estados financieros de tratar la operación como discontinuada es la obligación de reconocer en una única línea de la cuenta de pérdidas tanto para el ejercicio en curso como en el anterior, el resultado neto generado por la desinversión y los resultados generados por la actividad propia de la subsidiaria hasta el momento de la pérdida de control, lo que implica desconsolidar en ambos ejercicios la cuenta de resultados de la actividad reportada, incorporando el resultado neto generado en una única línea. A este respecto, y por imperativo de lo indicado en la NIIF 5, en la línea denominada “Resultado neto operaciones discontinuadas (desconsolidación de BAA) se desglosa por un lado: -En la sublínea “Plusvalía”, la plusvalía mencionada en el apartado 2.1 de esta Nota generada en el ejercicio 2011. -En la sublínea “Resultado BAA” el resultado neto generado por la actividad de BAA durante todo el ejercicio 2010 y en los meses transcurridos en el ejercicico 2011 hasta la fecha de la venta del 5,88%, octubre de 2011. El resultado generado a partir de esa fecha se pasa a consolidar en la línea por puesta en equivalencia. -Presentación en el estado consolidado de situación financiera (balance). A diferencia de lo que ocurre con la cuenta de pérdidas y ganancias, la NIIF 5 no permite desconsolidar a efectos comparativos la participación en el balance de 2010, por lo que dicho balance se presenta consolidando por global en todas sus líneas. No obstante lo anterior, para entender mejor el impacto de la desconsolidación de BAA a efectos de balance en las diferentes Notas de la memoria en la que se analiza la evolución de partidas de balance entre el ejercicio 2010 y 2011 se ha abierto una línea denominada desconsolidación de BAA que permite aislar dicho impacto. - Estado de Flujo de Caja En consonancia con el criterio seguido en la cuenta de resultados y conforme a lo indicado en la NIIF 5 se presenta tanto en el ejercicio 2010 como 2011, el estado de flujo de caja sin incluir los movimientos de BAA. Al final del estado financiero reportado se presenta el detalle del flujo de caja generado por BAA como flujo de las actividades discontinuadas. - Estado consolidado global y Estado de cambios en el patrimonio En consonancia con el criterio seguido en la cuenta de pérdidas y ganancias y conforme a lo indicado en la NIIF 5, se presenta en una línea separada denominada actividades discontinuadas los efectos generados por BAA durante los diez meses del ejercicio transcurridos hasta la fecha de la desinversión y consecuente cambio de método de consolidación. Los impactos correspondientes a los dos últimos



meses del ejercicio se presentan en la línea de puesta en equivalencia. 2.4 Desgloses de Información sobre BAA. Para cubrir todos los desgloses exigidos y evitar duplicidad de información entre los desgloses que la normativa contable pide para actividades discontinuadas y para participaciones en puesta en equivalencia, se presenta dentro de la Nota 10 relativa a participaciones en puesta en equivalencia un análisis de la evolución del balance y sus principales movimientos y de la cuenta de pérdidas y ganancias de BAA durante el ejercicio 2011.

3. Resumen de las principales políticas contables 3.1 Bases de preparación

Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación a la Sociedad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. El marco normativo es el establecido en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) establecidas por el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo de 19 de julio de 2002. 3.1.a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones adoptadas por la Unión Europea de aplicación obligatoria en el ejercicio 2011. Las nuevas normas contables aprobadas por la Unión Europea y que son de aplicación obligatoria por primera vez en el ejercicio 2011 son las siguientes:

Nuevas normas y modificaciones

Aplicación obligatoria ejercicios

iniciados a partir de:

Aprobadas para su uso en la UE Modificación de NIC 32

Instrumentos Financieros: Presentación - Clasificación de derechos sobre acciones

1 de febrero de 2010

Revisión de NIC 24

Información a revelar sobre partes vinculadas

1 de enero de 2011

Mejoras a las NIIF (publicadas en mayo de 2010)

Modificaciones de una serie de normas

Mayoritariamente 1 de enero de 2011, algunas 1 de julio de 2010

Nuevas interpretaciones

Aplicación obligatoria ejercicios iniciados a partir de:

Aprobadas para su uso en la UE Modificación de CINIIF 14

Anticipos de pagos mínimos obligatorios

1 de enero de 2011

CINIIF 19

Cancelación de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio

1 de julio de 2010

A continuación se presenta una breve reseña al contenido de estas nuevas normas e interpretaciones. Ninguna de estas normas tiene un impacto significativo en la elaboración de las presentes Cuentas Anuales: - NIC 32 (Modificación) – “Instrumentos financieros:

Presentación”: Modifica el tratamiento contable de los derechos, opciones y warrants denominados en una moneda distinta a la moneda funcional.

- NIC 24 (Revisión) – “Información a revelar sobre partes vinculadas”: Amplía la definición de “parte vinculada” y reduce los requisitos de información para las entidades vinculadas únicamente porque están bajo control, control común o bajo influencia significativa del Gobierno.

- CINIIF 14 (Modificación) – “NIC 19- El Límite de un Activo por Beneficios Definidos, Obligación de Mantener un Nivel Mínimo de Financiación y su Interacción”: El pago anticipado de aportaciones en virtud de requisitos de financiación mínima puede dar lugar a un activo.

- CINIIF 19 – “Cancelación de Pasivos Financieros con

Instrumentos de Patrimonio”: Tratamiento de la extinción de pasivos financieros mediante la emisión de acciones.

3.1.b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones de aplicación obligatoria en ejercicios posteriores a 2011: Las nuevas normas contables que han sido aprobadas en 2011 y que todavía no son de obligado cumplimiento son las siguientes:



Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones

Aplicación obligatoria ejercicios

iniciados a partir de:

Aprobadas para su uso en la UE Modificación de NIIF7

Instrumentos financieros: Desgloses- Transferencias de activos financieros

1 de julio de 2011

Pendientes de aprobación para su uso en la UE

NIIF 9

Instrumentos financieros: Clasificación y valoración

1 de enero de 2015

Modificación de NIC 12

Impuesto sobre las ganancias - impuestos diferidos relacionados con propiedades inmobiliarias

1 de Enero de 2012

NIIF 10

Estados financieros consolidados

1 de enero de 2013

NIIF 11 Acuerdos conjuntos 1 de enero de 2013

NIIF 12

Desgloses sobre participaciones en otras entidades

1 de enero de 2013

NIIF 13 Medición del valor razonable 1 de enero de 2013

NIC 27 (revisada)

Estados financieros individuales

1 de enero de 2013

NIC 28 (revisada)

Inversiones en asociadas y negocios conjuntos

1 de enero de 2013


Presentación del otro resultado integral

1 de enero de 2012

Modificación de NIC 19 Retribuciones a los empleados 1 de enero de 2013

Modificación de NIIF 9 y NIIF 7

Fecha efectiva y desgloses de transición

N/A


Compensación de activos con pasivos financieros

1 de enero de 2014

Modificación de NIIF 7

Compensación de activos con pasivos financieros

1 de enero de 2013

CINIIF 20

Costes de extracción en la fase de producción de una mina a cielo abierto

1 de enero de 2013

- NIIF 7 (Modificación) – “Instrumentos Financieros:

Información a Revelar”: Amplía y refuerza los desgloses sobre transferencias de activos financieros.

- NIIF 9 “Instrumentos financieros: Clasificación y valoración”: Sustituye a los requisitos de clasificación, valoración de activos y pasivos financieros y baja en cuentas de NIC 39.

- NIC 12 (Modificación) – “Impuesto sobre las ganancias”:

Sobre el cálculo de impuestos diferidos relacionados con propiedades inmobiliarias según el modelo de valor razonable de NIC40.

- NIIF 10 – “Estados financieros consolidados”: Sustituye los

requisitos de consolidación actuales de NIC 27.

- NIIF 11 – “Acuerdos conjuntos”: Sustituye a la actual NIC 31 sobre negocios conjuntos, limitando la aplicación del método de integración proporcional a aquellas entidades en las que la obligación de los socios no está limitada al capital, existiendo derechos y obligaciones sobre los activos y pasivos de la misma (negocios conjuntos). En el

resto de situaciones (acuerdos conjuntos) deberá aplicarse el método de puesta en equivalencia.

- NIIF 12 – “Desgloses sobre participaciones en otras

entidades”: Norma única que establece los desgloses relacionados con participaciones en dependientes, asociadas, negocios conjuntos y entidades no consolidadas.

- NIIF 13 – “Medición del Valor Razonable”: Establece el

marco para la valoración a Valor Razonable. - NIC 27 (Revisada) – “Estados financieros individuales”: Se

revisa la norma, puesto que tras la emisión de NIIF 10 ahora únicamente comprenderá los estados financieros separados de una entidad.

- NIC 28 (Revisada) – “Inversiones en asociadas y negocios

conjuntos”: Revisión paralela en relación con la emisión de NIIF 11 “Acuerdos conjuntos”.

- NIC 1 (Modificación) – “Presentación de estados

financieros”: Modificación menor en relación con la presentación del Otro Resultado Integral, debiendo presentarse de forma separada aquellos conceptos que se reciclarán a la cuenta de pérdidas y ganancias en ejercicios futuros de aquellos que no lo hacen.

- NIC 19 (Modificación” – “Retribuciones a los empleados”:

Las modificaciones afectan fundamentalmente a la presentación de los componentes del coste en la cuenta de pérdidas y ganancias, concretamente se imputará a la cuenta de pérdidas y ganancias el interés neto de aplicar al déficit o superávit la tasa de interés utilizada para actualizar las obligaciones.

- Modificación de NIIF 9 y NIIF 7: Fecha efectiva y

desgloses de transición: Diferimiento en la fecha efectiva de NIIF 9 y modificaciones en requisitos y desgloses de transición.

- NIC 32 (Modificación) – ““Instrumentos financieros:

Presentación” y NIIF 7 (Modificación) – ““Instrumentos Financieros: Información a Revelar”: Aclaraciones adicionales a las reglas de compensación de activos y pasivos financieros de NIC 32 e introducción de nuevos desgloses asociados en NIIF 7.2.

En la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales Consolidadas, la Dirección del Grupo está evaluando el posible impacto que la aplicación de estas normas tendrá sobre los estados financieros del Grupo. 3.2 Criterios de consolidación Durante los ejercicios 2011 y 2010, la fecha de cierre contable de las cuentas anuales individuales de todas las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación es la misma o han sido homogeneizadas temporalmente para su coincidencia con las de la sociedad dominante. Asimismo, con el objeto de presentar de forma homogénea las diferentes partidas que componen estas cuentas anuales consolidadas, se han aplicado criterios de homogeneización contable, tomando como base los criterios contables de la Sociedad dominante. La elaboración de



las Cuentas Anuales consolidadas se ha basado en la aplicación de los siguientes métodos: a. Método de integración global: Se consolidan por el

método de consolidación global todas aquellas sociedades que tienen la consideración de sociedades dependientes. A estos efectos se consideran sociedades dependientes aquellas en las que Ferrovial, S.A. mantiene el control efectivo de su gestión porque posee más del 50% de los derechos de voto directamente o indirectamente mediante la existencia de acuerdos con otros accionistas. A la hora de evaluar si Ferrovial controla otra entidad se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercitables o convertibles. La inclusión en el perímetro de consolidación del Grupo se realiza a partir del momento en que se materializa formalmente el mencionado control efectivo de la filial.

b. Método de integración por puesta en equivalencia:

Se consolidan por el método de puesta en equivalencia todas aquellas sociedades sobre las que Ferrovial S.A. tiene una influencia significativa. Se consolidan también por este método, de acuerdo a la alternativa recogida en la NIC 31, aquellas otras sociedades sobre las que Ferrovial S.A. mantiene control conjunto. En este ultimo caso, la compañía considera que el método de consolidación por puesta en equivalencia es el que mejor contribuye a reflejar la imagen fiel puesto que, en estos supuestos de control conjunto, la sociedad no controla los activos ni tiene una obligación presente respecto a los pasivos de la participada, sino que lo que realmente controla es una participación sobre la misma. En esta misma línea discurre la nueva norma NIIF 11 “Acuerdos conjuntos”, que entrará en vigor el próximo 1 de enero de 2013, en lo referente a acuerdos conjuntos.

c. Método de integración proporcional: Se consolidan

por el método de integración proporcional aquellos contratos ejecutados mediante Uniones Temporales de Empresas o entidades similares. A diferencia del caso anterior, se considera que, en estos supuestos de control conjunto, existe una involucración directa por parte de los socios en los activos, pasivos, ingresos, gastos y responsabilidad solidaria en las mismas. Este tipo de negocios aportan al grupo consolidado una cifra de activos, resultado y ventas de 1.119, 88 y 1.255 millones (917, 60 y 1.280 millones en 2010)

d. Saldos y transacciones con empresas del Grupo: Los

saldos y transacciones entre empresas del Grupo son eliminados en el proceso de consolidación. No obstante, las transacciones registradas en la cuenta de resultados relativos a obras de construcción realizadas por la división de construcción a las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras, no son eliminados en el proceso de consolidación ya que este tipo de contratos se consideran como contratos de construcción en los que el grupo realiza una obra para la administración concedente o la autoridad reguladora recibiendo a cambio un derecho de explotación de la infraestructura conforme a las condiciones prefijadas por la administración concedente o la autoridad reguladora. De esta forma, la administración o el regulador tiene el control del activo desde el momento inicial, entregando a cambio de la realización de la obra el derecho anteriormente mencionado, de tal manera que se

puede concluir que a nivel de grupo la obra ha sido realizada frente a terceros. Este criterio es conforme a lo establecido en la CINIIF 12. El detalle de las operaciones que no son objeto de eliminación en base a lo indicado anteriormente, aparece desglosado en la Nota 35 sobre operaciones con entidades vinculadas.

e. Conversión de estados financieros en moneda

distinta al euro: Los estados financieros de las sociedades dependientes y negocios conjuntos, cuyos registros se encuentren en moneda distinta al euro incluidos en el proceso de consolidación se convierten aplicando el tipo de cambio de cierre a todos sus activos y pasivos, a excepción del patrimonio y los saldos de las participaciones en empresas del Grupo, que se valoran al tipo de cambio del momento en que se incorporaron al Grupo. Los resultados, por su parte, se convierten al tipo de cambio medio acumulado del ejercicio. La diferencia surgida de aplicar el proceso de conversión anteriormente descrito, se registra dentro del epígrafe de Fondos Propios como "Diferencias de conversión".

La relación de sociedades dependientes, asociadas y negocios conjuntos se incluye en el Anexo 1. 3.3 Políticas contables aplicadas por partidas de

balance consolidado y de cuenta de resultados consolidada

3.3.1 Activos intangibles Los elementos incluidos en el epígrafe “Activos intangibles” del Balance de situación consolidado adjunto, se reconocen inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción, incluyendo los gastos financieros capitalizables, y posteriormente se valoran a su coste menos su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado. Los activos intangibles con vida útil definida se amortizan siguiendo el método lineal, o un criterio basado en el tráfico estimado en el caso de las concesiones administrativas durante el período de vigencia de la concesión. Los activos intangibles de vida útil indefinida no se amortizan y se someten anualmente a un test de pérdida de valor. 3.3.2 Inversiones en proyectos de infraestructuras Dentro de este epígrafe se incluyen las inversiones realizadas por las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras en el ámbito de la CINIIF 12 (fundamentalmente autopistas). Igualmente se incorporan en este epígrafe los activos intangibles y las propiedades de inversión afectas a este tipo de proyectos. No aparecen recogidos en este epígrafe los activos adquiridos por la sociedad concesionaria para prestar los servicios objeto de la concesión pero que no forman parte de la infraestructura (elementos de transporte, mobiliario, equipos informáticos…). Este tipo de activo se contabiliza de acuerdo a su naturaleza y se amortiza en función de su vida útil, siguiendo un criterio que refleje su uso económico



Criterios de amortización: Activos con Modelo Intangible CINIIF 12 Toda la inversión inicial relativa a la infraestructura que posteriormente es revertida a la administración, incluyendo los costes de expropiación, y los costes financieros activados durante el periodo de construcción, se amortiza en función del patrón de consumo aplicable en cada caso (ej. tráfico previsto, en el caso de autopistas de peaje) durante toda la vida de la concesión. Las inversiones acordadas contractualmente al inicio, con carácter firme e irrevocable, para su realización en un momento posterior, durante la vida de la concesión, y siempre que no sean inversiones de mejora de la infraestructura, tienen la consideración de inversión inicial. Para este tipo de inversiones se contabiliza un activo y una provisión inicial por el valor actual de la inversión futura, aplicando para el cálculo del citado valor actual una tasa de descuento equivalente al coste de la deuda vinculada al proyecto. El activo se amortiza en función del patrón de consumo durante toda la vida de la concesión y la provisión se actualiza financieramente durante el periodo que medie hasta la inversión. En el caso de que exista un pago a la administración por adquirir el derecho de la explotación de la concesión, dicho pago es también amortizado en función del patrón de consumo durante la vida de la concesión. En el caso de las inversiones de reposición, se contabiliza una provisión que deberá estar completamente dotada en el momento en que la inversión entre en funcionamiento. Dicha dotación se realiza en función del patrón del consumo durante el periodo en el que la obligación se devengue y aplicando un criterio financiero. Las inversiones de mejora de la infraestructura son aquellas que suponen un aumento de la capacidad de generación de ingresos de la infraestructura o reducción de costes en la misma. Para las inversiones que se recuperan en el periodo concesional, al suponer un aumento de la capacidad de la infraestructura, se tratarán como una extensión del derecho otorgado y por lo tanto, se reconocerán en el balance en el momento en que entren en explotación. Se amortizan a partir de la fecha de entrada en explotación en función del diferencial generado sobre el patrón de consumo por el aumento de la capacidad. No obstante, si a la vista de las condiciones del acuerdo, estas inversiones no se van a ver compensadas por la posibilidad de obtener mayores ingresos desde la fecha en que se lleven a cabo, se reconoce una provisión por la mejor estimación del valor actual del desembolso necesario para cancelar la obligación asociada a las actuaciones que no se ven compensadas por la posibilidad de obtener mayores ingresos desde la fecha en que se ejecuten. La contrapartida es un mayor precio de adquisición del activo intangible. Para la parte proporcional de la mejora o ampliación de capacidad que sí se prevea recuperar mediante la generación de mayores ingresos futuros, se seguirá el tratamiento contable general para las inversiones que se recuperan en el periodo concesional. Se detallan a continuación los principales contratos de concesión de autopistas de peaje existentes así como la

duración de dichos contratos y método de consolidación aplicado: Concesiones de Autopistas de Peaje:

Sociedad Concesionaria País

Años de concesión

Metodo de Consolidación

Año de

inicio

Skyway Concession Co. USA 99 2005 Global

SH 130 Concession Co. (1) USA 50 2007 Global

North Tarrant Express (2) USA 52 2009 Global

LBJ Express (2) USA 52 2009 Global

Autopista del Sol España 55 1996 Global

M-203 Alcalá O´Donell España 30 2005 Global

Autopista Madrid Sur España 65 2000 Global

Autopista Madrid-Levante (3) España 36 2004 Global

Euroscut Algarve Portugal 30 2000 Global

Euroscut Azores Portugal 30 2006 Global

Eurolink Motorway Operations Irlanda 30 2003 Global

407 ETR Internacional Inc. Canadá 99 1999 Puesta en

equivalencia

Indiana Toll Roads USA 75 2006 Puesta en

equivalencia

Nea Odos y Central Greece Grecia 30 2007-2008

Puesta en equivalencia

(1) El periodo de la Concesión es de 50 años a partir de la finalización de las obras de construcción, estimadas en 5 años. (2) El periodo de concesión corresponde al menor de 50 años de explotación o 52 años desde la firma del contrato. (3) La duración de la concesión se podrá ampliar cuatro años si se cumplen ciertos parámetros de calidad del servicio 3.3.3 Inmovilizaciones materiales Los elementos incluidos en el epígrafe “Inmovilizaciones materiales” del Balance de situación consolidado adjunto, figuran valorados por su precio de adquisición o por su coste de producción menos la amortización acumulada y, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Los importes de los trabajos realizados por la empresa para su propio inmovilizado material se calculan, para cada inversión, sumando al precio de las materias consumibles, los costes directos o indirectos imputables a dichas inversiones. Los gastos financieros incurridos en el periodo de construcción o producción previo a la puesta en funcionamiento de los activos, son capitalizados, procediendo tanto de fuentes de financiación específica destinados de forma expresa a la adquisición del elemento de inmovilizado, como de fuentes de financiación genérica de acuerdo a las pautas establecidas para activos cualificados en la NIC 23. Las sociedades del Grupo utilizan para el cálculo de la amortización de los bienes incluidos dentro del inmovilizado material aquel sistema que más se adecua a la depreciación técnica efectiva de cada bien y a los años de vida útil estimada para el mismo, siendo el método lineal el generalmente usado a excepción de determinada maquinaria del negocio de construcción que se amortiza de forma degresiva. La compañía revisa anualmente las vidas útiles y los valores residuales de estos activos. Los años utilizados por las sociedades



consolidadas para cada tipo de inmovilizado se situa básicamente en los siguientes rangos:

Años de vida útil Edificios y otras construcciones 10-50 Maquinaria, instalaciones y utillaje 2-25 Mobiliario y enseres 2-15 Elementos de transporte 3-20 Otro inmovilizado 2-20

3.3.4 Propiedades de inversión Se incluyen los valores netos de terrenos, edificios y otras construcciones que cumplen los criterios de la NIC 40. Los elementos incluidos en este epígrafe se presentan valorados a su coste de adquisición menos su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado. El Grupo no aplica el criterio de valoración a valor razonable permitido por la NIC 40. Las sociedades del Grupo utilizan para el cálculo de la amortización de las propiedades de inversión el método lineal en función de los años de vida útil estimados para los mismos, que oscila entre 5 y 50 años. 3.3.5 Pérdidas por deterioro En el caso de fondos de comercio y activos intangibles que tienen una vida útil indefinida o que no se encuentran en funcionamiento por alguna circunstancia, el Grupo realiza anualmente pruebas de deterioro del valor. En el caso de activos sujetos a amortización, en cada cierre contable el Grupo evalúa la posible existencia de pérdidas permanentes de valor que obligue a reducir los importes en libros. Si existiese cualquier indicio de pérdida, se calcula el valor recuperable del activo al objeto de identificar el alcance de la pérdida por deterioro en caso de que su valor recuperable sea inferior a su valor contable, registrándose su efecto en la cuenta de resultados. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro, éstas se determinan para cada activo individualmente. En caso de que esto no sea posible, se determinan para cada grupo identificable de activos más pequeño que genera entradas de efectivo independientes de los derivados de otros activos (unidades generadoras de efectivo). El importe recuperable se determina como el mayor del valor razonable minorado en los costes de venta y el valor de uso. El valor de uso se calcula a partir de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados a un tipo que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor del dinero y los riesgos específicos asociados al activo. Si una pérdida por deterioro revierte posteriormente, el importe en libros del activo se incrementa hasta el límite del valor original por el que dicho activo estuviera registrado con anterioridad al reconocimiento de dicha pérdida de valor. Las pérdidas por deterioro del fondo de comercio no son reversibles. 3.3.6 Arrendamientos Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que las condiciones de los mismos transfieran sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de la propiedad al Grupo, el cual habitualmente, tiene la opción de adquirirlo al finalizar el contrato en las condiciones

acordadas al formalizarse la operación. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos. El Grupo reconoce los arrendamientos financieros como activos y pasivos en el balance de situación, al inicio del arrendamiento, al valor de mercado del activo arrendado o al valor actual de las cuotas de arrendamiento mínimas, si éste último fuera menor. Para calcular el valor actual de las cuotas de arrendamiento se utiliza la tasa de interés implícita del contrato. El coste de los activos adquiridos mediante contratos de arrendamiento financiero se presenta en el balance de situación consolidado, según la naturaleza del bien objeto del contrato. En cuanto a los arrendamientos operativos, los gastos del arrendamiento, cuando el Grupo actúa como arrendatario, se imputan linealmente a la cuenta de resultados durante la vigencia del contrato con independencia de la forma estipulada en dicho contrato para el pago de las mismas. En el caso de que en el contrato se hubiesen establecido incentivos al mismo por parte del arrendador consistentes en pagos a realizar por este que deberían corresponder al arrendatario, los ingresos procedentes de los mismos se imputan a resultado como una reducción en los costes de dicho contrato de una forma lineal al igual que éstos. 3.3.7 Activos Financieros a. Activos financieros a valor razonable con cambios

en la cuenta de pérdidas y ganancias: Son todos aquellos activos que se hayan adquirido con el propósito principal de generar un beneficio como consecuencia de fluctuaciones en su valor. Se valoran por su valor razonable tanto en el momento inicial como en valoraciones subsiguientes, registrando las variaciones que se produzcan directamente en la cuenta de resultados consolidada. Los activos de esta categoría se clasifican como activos corrientes si se espera realizarlos en los 12 meses siguientes a la fecha del balance. No existen otros activos a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias salvo los derivados que se describen en la Nota 3.3.8.

b. Activos financieros disponibles para la venta: Se

incluyen en este epígrafe los valores adquiridos que no se mantienen con propósito de negociación inmediata y que tampoco tienen un vencimiento fijo, correspondiendo fundamentalmente a participaciones financieras en sociedades no integradas en el perímetro de consolidación del grupo. Se valoran por su valor teórico contable, salvo mejor evidencia en contrario, caso en el que se valoran por su valor razonable.



c. Inversiones a vencimiento o cuentas a cobrar:

Modelo Financiero CINIIF 12

Se recogen en este epígrafe, los acuerdos de concesión de servicios vinculados a infraestructuras en los que la retribución consiste en un derecho contractual incondicional de recibir efectivo u otro activo financiero, bien porque la entidad concedente garantice el pago de importes determinados, o bien porque garantice la recuperación del déficit entre los importes recibidos de los usuarios del servicio público y los citados importes determinados. Se trata por tanto de acuerdos de concesión en los que el riesgo de demanda es asumido en su totalidad por la entidad concedente. En estos supuestos, el importe debido por la citada entidad concedente se contabiliza en el activo del balance como un préstamo o cuenta a cobrar. Para el cálculo del importe debido por la entidad concedente se considera el valor de los servicios de construcción, explotación y/o mantenimiento prestados y la remuneración financiera implícita en este tipo de contratos. Los ingresos por los servicios prestados en cada periodo incrementan el importe de la cuenta a cobrar con contrapartida en ventas. La remuneración financiera de los servicios prestados incrementa el importe de la cuenta a cobrar con contrapartida en otros ingresos de explotación. Los cobros recibidos de la Administración disminuyen el importe de la cuenta a cobrar con contrapartida en tesorería. Se detallan a continuación los principales contratos de concesión de autopistas de peaje existentes a las que se aplica el método de cuenta a cobrar, así como la duración de dichos contratos y método de consolidación aplicado:

Sociedad Concesionaria

País Años de concesión

Año de inicio

Método de

Consolidación

Autopista Terrasa Manresa

España 50 1986 Global

Autopista Norte Litoral

España 30 2001 Global

Eurolink M3 Irlanda 30 2003 Global

Otras Cuentas a Cobrar Tanto las inversiones a vencimiento como los créditos

concedidos y las cuentas a cobrar se valoran inicialmente por su valor razonable y posteriormente a coste amortizado reconociendo los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo. Dicho interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el desembolso inicial del instrumento financiero con la totalidad de sus flujos de efectivo estimados hasta su vencimiento. Al cierre del ejercicio, si existe evidencia objetiva de que no se cobrarán todos los importes que se adeudan, se efectúan las correcciones valorativas por deterioro de valor necesarias. El importe de la pérdida por

deterioro del valor es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados al tipo de interés efectivo. Los activos financieros son dados de baja del balance cuando se transfieren sustancialmente los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad del activo financiero. En el caso concreto de cuentas a cobrar se entiende que este hecho se produce en general si se han transmitido los riesgos de insolvencia y de mora.

3.3.8 Derivados financieros. Los derivados son inicialmente reconocidos por su valor razonable a la fecha de contratación. Las variaciones posteriores en el valor razonable se registran igualmente en cada fecha de cierre de balance. El método de reconocimiento de las diferencias de valor de estos, dependerá de si el instrumento esta designado como de cobertura o no y, en su caso del tipo de cobertura. Los diferentes tipos de cobertura que designa el Grupo son los siguientes:

i. Cobertura de flujos de caja: Su objetivo es cubrir la exposición a transacciones futuras altamente probables y variación de los flujos de caja. Cuando existe sobrecobertura (porcentaje de efectividad entre el 80% y el 100%), la pérdida o ganancia en el instrumento de cobertura se registra por la parte no eficiente en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, mientras que la parte eficiente se reconoce directamente en el Patrimonio neto del Balance de situación consolidado. Cuando existe infracobertura (porcentaje de efectividad entre el 100% y el 125%) se registrará en el Patrimonio neto la parte eficiente, mientras que la parte no eficiente no tendrá impacto alguno en Patrimonio neto ni en resultados. El importe diferido en el Patrimonio neto no se reconoce en la cuenta de resultados hasta que las pérdidas o ganancias de las operaciones cubiertas se registren en resultados o hasta la fecha de vencimiento de las operaciones. Dicho reconocimiento se realiza en la misma naturaleza de resultados que la partida cubierta. Por último, en el caso de pérdida de eficiencia de la cobertura el importe reconocido en patrimonio hasta la fecha se imputa al resultado de una forma proporcional durante la vida del derivado contratado.

ii. Cobertura de valor razonable: Su objetivo es cubrir la

exposición a cambios en el valor de un activo o un pasivo reconocido o compromisos en firme sobre transacciones a realizar. La pérdida o ganancia en el instrumento de cobertura, junto a la pérdida o ganancia producida en el activo o pasivo cubierto se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidadas.

iii. Cobertura de inversiones netas en el extranjero: Su

objetivo es cubrir la exposición a cambios en el valor de dichas inversiones atribuible a oscilaciones en el tipo de cambio. Las pérdidas o ganancias se imputan dentro del Patrimonio neto y se traspasan a la cuenta de resultados a la venta o vencimiento de dicha inversión.

En el caso de derivados que no se califican como de cobertura, las pérdidas o ganancias por variación del valor de dicho instrumento se registran en la cuenta de resultados consolidada.



3.3.9 Combinaciones de Negocio y fondo de comercio Las combinaciones de negocio se contabilizan mediante el método del coste de adquisición, que conlleva el reconocimiento a valor razonable los activos y pasivos identificables del negocio adquirido. El fondo de comercio es la diferencia positiva originada entre el coste de la inversión y el valor de los activos y pasivos mencionados. En las adquisiciones de empresas asociadas, los fondos de comercio generados se consideran como mayor valor de la participación. El Fondo de comercio de consolidación no se amortiza y está sujeto al “Test de deterioro” (véase Nota 3.3.5). 3.3.10 Existencias Son valoradas inicialmente al precio de adquisición o el coste de producción. Los gastos financieros en bienes incluidos en este epígrafe son activados durante el periodo de construcción o producción. Posteriormente se valoran a precio medio ponderado o a valor neto de realización, el menor. El Grupo realiza una evaluación del valor neto realizable de las existencias efectuando las oportunas correcciones valorativas en aquellos casos en los que el coste excede de su valor neto de realización. 3.3.11 Tesorería y equivalentes El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades de crédito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menor. Dentro de este apartado se incluyen inversiones de la misma naturaleza y vencimiento afectas a la financiación de determinados proyectos de infraestructuras cuya disponibilidad está restringida por los contratos de financiación como garantía para hacer frente a determinadas obligaciones relativas al pago de intereses o principal de la deuda así como al mantenimiento y operación de infraestructura.

3.3.12 Activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta y actividades discontinuadas. a. Activos no corrientes clasificados como mantenidos

para la venta: Los activos no corrientes se clasifican como activos mantenidos para la venta si se considera que su importe en libros se recuperará a través de una operación de venta en vez de a través del uso continuado. Esta condición se considera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable, y está disponible para su venta inmediata en su condición actual, y previsiblemente se completará en el plazo de un año desde la fecha de clasificación. El total de dichos activos se presenta registrado en una única línea, y valorado al menor importe entre su valor contable y el valor razonable minorado por los costes necesarios para su enajenación, y no están sujetos a amortización desde el momento de su clasificación como mantenidos para la venta. El resultado aportado por dichos activos al resultado consolidado del Grupo se registra en la cuenta de resultados en función de su naturaleza.

Una entidad que esté comprometida en un plan de venta, que implique la pérdida de control de una subsidiaria, clasificará todos los activos y pasivos de esa subsidiaria como mantenidos para la venta, cuando se cumplan los criterios establecidos en el párrafo anterior, independientemente de que la entidad retenga después de la venta una participación no controladora en su anterior subsidiaria

b. Actividades discontinuadas: Se registran como

actividades discontinuadas aquellas que han sido enajenadas, se ha dispuesto de ellas por otra vía o han sido clasificadas como mantenidas para la venta y representan un segmento completo para el Grupo consolidado, o forman parte de un plan único o es una filial adquirida exclusivamente con vistas a su reventa. El resultado generado por las actividades discontinuadas, tanto para el ejercicio actual como para aquellos que se presenten junto con este, se presenta en una línea específica en la cuenta de resultados neto de impuestos, comprendiendo el total de los siguientes importes:

- Resultado después de impuestos de las actividades y/o

operaciones discontinuadas.

- Resultado después de impuestos reconocido por la desinversión.

3.3.13 Patrimonio neto Las acciones ordinarias se clasifican como patrimonio neto. Los costes incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones se presentan en el patrimonio neto como una deducción, neta de impuestos. Las adquisiciones de acciones propias de la Sociedad dominante por su contraprestación pagada, incluyendo costes asociados atribuibles, se deducen del patrimonio neto. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido neto de costes se incluye en el patrimonio neto. 3.3.14 Subvenciones Las subvenciones se reconocen por su valor razonable cuando hay una seguridad razonable de que la subvención se cobrará y el Grupo cumplirá con todas las condiciones establecidas. Las subvenciones relacionadas con la adquisición de inmovilizado, se incluyen en pasivos no corrientes dentro del epígrafe de ingresos a distribuir en varios ejercicios y se abonan en la cuenta de resultados consolidada sobre una base lineal durante las vidas esperadas de los correspondientes activos. 3.3.15 Provisiones y pasivos contingentes El Grupo registra una provisión cuando existe un compromiso u obligación frente a un tercero que cumple los siguientes requisitos: es una obligación presente, que surge como consecuencia de acontecimientos pasados, cuya liquidación se espera suponga una salida de recursos y cuyo importe o momento de liquidación no se conocen con certeza pero pueden ser estimados con suficiente fiabilidad. Cabe destacar las siguientes:



• Provisiones de la actividad de construcción por pérdidas presupuestadas que cubren la pérdida probable de una obra que es conocida antes de su finalización.

• Provisiones de clausura y postclausura de vertederos de la actividad de servicios, ya que la entidad esta obligada a realizar el cierre del vertedero al llegar a su máxima capacidad. Estas provisiones recogen las estimaciones de clausura y de tratamiento de los residuos durante el periodo de postclausura conforme a la estimación técnica realizada al efecto, basada en capacidad del vertedero, densidad media y otros parámetros.

Por su parte se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra o no uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de las entidades consolidadas. Dichos pasivos contingentes no son objeto de registro contable, presentándose detalle de los más significativos en la memoria (véase Nota 24 sobre Pasivos contingentes). 3.3.16 Obligaciones por pensiones

a. Planes de aportación definida: En los que se reconoce anualmente como gasto las aportaciones devengadas.

b. Planes de prestación definida: El pasivo reconocido en el balance respecto a los planes de prestación definida es el valor actual de la obligación devengada en la fecha del balance menos el valor razonable de los activos afectos al plan y cualquier coste por servicios pasados no reconocido. La obligación devengada se calcula anualmente por actuarios independientes de acuerdo con el método denominado “unidad de crédito proyectada”. La obligación devengada se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados a tipos de interés correspondientes a emisiones de bonos u obligaciones empresariales de alta calidad crediticia denominados en la moneda en que se pagarán las prestaciones y con plazos de vencimiento similares a los de las correspondientes obligaciones. Se consideran pérdidas y ganancias actuariales aquellas que surgen de ajustes por la experiencia (que miden los efectos de las diferencias entre las hipótesis actuariales previas y la realidad) y cambios en las hipótesis actuariales. Como consecuencia de la modificación introducida en la NIC 19, durante el ejercicio 2006 el Grupo se acogió a la posibilidad recogida en la nueva redacción de la Norma consistente en el reconocimiento íntegro de las pérdidas y ganancias actuariales en el periodo en el que ocurren directamente en patrimonio. En el caso de modificaciones en las características del plan, si como consecuencia de cambios en los compromisos, los derechos que surgen de estos se consolidan automáticamente, el coste de los servicios pasados se reconoce inmediatamente en la cuenta de resultados consolidada. Si por el contrario son revocables o no se consolidan, el coste se reconoce linealmente entre el periodo medio que reste hasta su consolidación definitiva. Si se produce una reducción o liquidación del plan, se reconoce en ese mismo momento las ganancias o pérdidas derivadas de las mismas por los cambios en el valor de la obligación devengada, cambios en el valor de los activos afectos al plan y

costes de los servicios pasados que no hubieran sido previamente reconocidos. 3.3.17 Compensaciones basadas en acciones

a. Sistemas Retributivos liquidados mediante entrega de opciones sobre acciones: Son valorados en el momento inicial de otorgamiento a valor razonable mediante un método financiero basado en un modelo binomial mejorado teniendo en cuenta el precio de ejercicio, la volatilidad, el plazo de ejercicio, los dividendos esperados, el tipo de interés libre de riesgo y las hipótesis realizadas respecto al ejercicio esperado anticipado. Sobre dicha valoración inicial no se realiza ninguna reestimación posteriormente. Dicho valor se reconoce dentro de la partida de gastos de personal de forma proporcional al periodo de tiempo establecido como requisito de permanencia del empleado, reconociendo su contrapartida en el patrimonio.

b. Sistemas Retributivos liquidables mediante

entrega de acciones: Son valorados en el otorgamiento al valor de cotización de la acción en dicho momento descontando al mismo el valor actual de los dividendos previstos durante el periodo de maduración establecido. Dicho valor se reconoce dentro de la partida de gastos de personal de forma proporcional al periodo de tiempo establecido como requisito de permanencia del empleado, reconociendo su contrapartida en el patrimonio.

c. Contratos de permuta financiera sobre

compensaciones en acciones: Ferrovial realiza la contratación de contratos de permuta financiera con el objeto exclusivo de cubrir el impacto patrimonial derivado de la liquidación de los mencionados planes de opciones sobre acciones. Los cambios en el valor razonable de los mismos se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias por no considerarse de cobertura contable, tal y como se comenta en la Nota 25 sobre ajustes de valor razonable.

3.3.18 Pasivos financieros Estas deudas se reconocen inicialmente a valor razonable neto de los gastos incurridos en la transacción, registrándose posteriormente por su coste amortizado según el método de interés efectivo. Dicho interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente la corriente esperada de pagos futuros previstos hasta el vencimiento del pasivo con el importe inicial recibido. En el caso de que la tasa de interés efectiva se considere inicialmente distinta del interés de mercado se valora el pasivo teniendo en cuenta el valor actual de los flujos futuros a esa tasa de mercado en el caso de préstamos con tipo de interés explícito. De no encontrarse dicho tipo de interés concretado la valoración de estos también se realiza al mencionado tipo de interés de mercado. - En el caso de producirse renegociación de deudas

existentes, se considera que no existen modificaciones sustanciales del pasivo financiero cuando el prestamista del nuevo préstamo es el mismo que el que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de caja incluyendo los costes de emisión y formalización asociados



al mismo usando el método del interés efectivo no difiere en más de un 10% del valor actual de los flujos de caja pendientes de pagar del pasivo original calculado bajo ese mismo método.

- En el caso en que el prestamista del nuevo préstamo sea distinto que el del préstamo inicial, se reconocerá como valor contable del nuevo préstamo el importe recibido de la entidad financiera menos los gastos de adquisición y se considerará como resultado financiero del ejercicio la diferencia entre dicho valor de adquisición y el saldo contable del anterior préstamo.

- En los supuestos de préstamos sindicados se considerará que los prestamistas del nuevo préstamo son los mismos que los del préstamo inicial siempre que se mantenga una mayoría sustancial de miembros del sindicado.

3.3.19 Impuesto sobre sociedades e Impuestos diferidos El término Impuesto sobre Sociedades consolidado incluye todos los impuestos, ya sean nacionales o extranjeros, que se relacionan con las ganancias sujetas a imposición. El Impuesto sobre Sociedades incluye también otros tributos, como los impuestos que gravan la repatriación de resultados, así como cualquier otra imposición que tome como base de cálculo el resultado contable. El gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades reflejado en las Cuentas Consolidadas se calcula mediante la agregación del gasto registrado por cada una de las sociedades que forman el perímetro de consolidación, aumentado o disminuido, según corresponda, por el impacto fiscal de los ajustes de consolidación contable, y por las Diferencias Temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros en las cuentas anuales consolidadas (método de pasivo). No se reconocen impuestos diferidos cuando la transacción no tiene efecto en el valor contable y/o fiscal de los activos o pasivos intervinientes de la misma. En el caso de combinaciones de negocio se registra el correspondiente impuesto diferido derivado del proceso de asignación de precio y de la amortización fiscal en su caso de los fondos de comercio que se generen. Los activos y pasivos por Impuestos Diferidos se calculan a los tipos impositivos vigentes a la fecha del balance de situación y que se prevé que serán aplicables en el período en el que se realice el activo o se liquide el pasivo. Se cargan o abonan a la cuenta de resultados, salvo cuando se refieren a partidas que se registran directamente en patrimonio neto, en cuyo caso se contabilizan con cargo o abono a dichas cuentas. Por los beneficios no distribuidos de las filiales no se reconoce un pasivo por Impuestos Diferidos cuando el Grupo puede controlar la reversión de las Diferencias Temporarias y no es probable que éstas sean revertidas en un futuro previsible. Los activos por Impuestos Diferidos y los créditos fiscales derivados de bases imponibles negativas se reconocen cuando resulta probable que la Sociedad pueda recuperarlos en un futuro con independencia del momento de recuperación y siempre y cuando la recuperación se prevea dentro del periodo legal de aprovechamiento. Los activos y pasivos por Impuestos Diferidos no se descuentan, y se clasifican como activo

(pasivo) no corriente en el balance de situación. Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los Impuestos Diferidos registrados. La diferencia entre el gasto por el Impuesto sobre Sociedades contabilizado al cierre del ejercicio anterior y el gasto por el Impuesto sobre Sociedades que resulta de las declaraciones fiscales finalmente presentadas constituye un cambio en las estimaciones contables y se registra como gasto/ingreso del ejercicio corriente. 3.3.20 Conversión transacciones moneda extranjera La conversión de las transacciones realizadas por las sociedades del grupo en una moneda distinta de la moneda funcional se realiza aplicando el tipo de cambio de cierre vigente para operaciones de balance y tipo de cambio medio acumulado en el ejercicio para operaciones de pérdidas y ganancias. 3.3.21 Reconocimiento de ingresos Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación a recibir y representan los importes a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, devoluciones, impuesto sobre el valor añadido y otros impuestos relacionados con las ventas. A estos efectos, el ingreso se produce en el momento en que se entiendan cedidos los riesgos y beneficios. A continuación se detalla de forma específica el criterio seguido para el reconocimiento de resultados en cada una de los segmentos en los que opera Ferrovial. 3.3.21.1 Actividad de Construcción Para el reconocimiento de los resultados de construcción la empresa sigue los criterios establecidos en la NIC 11, que permite, cuando el resultado de un contrato de construcción puede ser estimado con suficiente fiabilidad, reconocer los ingresos ordinarios y los costes asociados en resultados con referencia al estado de terminación del contrato en la fecha de cierre del balance. Cualquier pérdida esperada en el contrato de construcción es reconocida como tal inmediatamente. La empresa sigue habitualmente el criterio del examen del trabajo ejecutado, que se puede llevar a la práctica por la existencia en todos los contratos generalmente de una definición de todas y cada una de las unidades de obra y el precio al que se certifica cada una de estas, existiendo herramientas presupuestarias para el seguimiento de las desviaciones. Al final de cada mes se obtiene la medición de las unidades realizadas de cada una de las obras, registrando como ingreso la producción del mes. Los costes de ejecución de las obras se reconocen contablemente en función de su devengo, reconociendo como gasto los realmente incurridos en la ejecución de las unidades de obra realizadas, así como los que pudiéndose incurrir en el futuro deban ser imputados a las unidades de obra ahora ejecutadas. El criterio general anteriormente descrito no se aplica en las obras realizadas por Budimex en las cuales el reconocimiento de ingresos se basa en el grado de avance sobre los costes incurridos. En aquellos casos excepcionales, que no sea posible estimar el margen para la totalidad del contrato se reconoce el total de los costes incurridos en el mismo y como ingreso de dicho contrato las ventas razonablemente aseguradas relativas a la



obra realizada, con el límite de los mencionados costes incurridos en el contrato. Las modificaciones del contrato inicial requieren una aprobación técnica y económica por parte del cliente que permita a partir de ese momento la emisión de certificaciones y el cobro de esos trabajos adicionales. El criterio seguido por el Grupo es no reconocer los ingresos por estos trabajos adicionales hasta que la aprobación de los mismos esté razonablemente asegurada y pueda ser medido con suficiente fiabilidad. Los costes asociados a estas unidades de obra se reconocen en el momento en que se producen los mismos. Se reconocen como gastos anticipados los gastos iniciales de obra derivados de la formalización del contrato principal, gastos de maquinaria para llegada a obra, adquisición de proyectos exteriores, colaboraciones y estudios exteriores, seguro de construcción, cerramientos y otros gastos iniciales de obra. Dichos gastos se registran como activos siempre que sea probable que los mismos sean recuperables en el futuro, y se van reconociendo como gasto en función de la evolución de la mencionada producción real sobre la prevista en cada contrato. En caso contrario se imputan directamente a resultados. El reconocimiento de los intereses de demora originados por retrasos en el cobro de las certificaciones se realiza cuando sea probable que se vayan a recibir efectivamente dichos intereses y el importe de los mismos puede ser medido de forma fiable. 3.3.21.2 Actividad de autopistas

Los contratos incluidos dentro de esta área de actividad, se registran atendiendo a lo establecido en la CNIIF 12 en la base a la cual se clasifican los activos afectos a dichos contratos en dos tipos: activo intangible y activo financiero (se podría dar el caso de modelos mixtos). En este sentido, cabe mencionar que en el caso de los activos financieros CNIIF 12 se clasifica en la presente memoria la remuneración financiera de las concesiones que aplican este modelo como “Otros ingresos de explotación”, de acuerdo con lo establecido en el párrafo 7 de la NIC 18 “Ingresos de actividades ordinarias”. Según esta norma, el ingreso de las actividades ordinarias debe ser aquel que surge en el curso de las actividades ordinarias originando un aumento de patrimonio. En este sentido, puede considerarse que las remuneraciones financieras en las concesiones de este tipo deben ser clasificados como ingresos ordinarios ya que forman parte de la actividad de la concesión y son devengados de forma regular y periódica. A 31 de diciembre de 2011 y 2010 el importe de la remuneración financiera recogida como ingreso procedente de las actividades ordinarias ascienden a 155 y 119 millones de euros, respectivamente, Adicionalmente los gastos financieros asociados a la financiación de las concesiones en las que se aplica el modelo de activo financiero ascienden a 75 y 73 millones de euros. 3.3.21.3 Actividades de servicios De forma general, los ingresos reconocidos por este tipo de servicio son registrados en la cuenta de resultados de forma lineal a lo largo del tiempo de duración del contrato. En el caso de contratos con diversas tareas y precios, el reconocimiento

de ingresos y costes, se realiza con referencia al estado de terminación de los mismos o grado de avance, aplicando los criterios y condiciones descritos para la actividad de Construcción. En los casos en los que no puede aplicarse este, se usará el método de grado de avance en función de los costes incurridos sobre el total de costes estimados. Por último, mencionar que en el caso de determinados contratos ejecutados por Amey en el Reino Unido que se encuentran dentro del ámbito de aplicación de la CINIIF 12, el reconocimiento de ingresos se realiza de acuerdo con el modelo financiero establecido por la citada norma. 3.3.21.4 Resultados de explotación

El epígrafe de resultados de explotación de la cuenta de pérdidas y ganancias incluye los resultados de las operaciones habituales de las compañías del Grupo excluyendo resultados financieros (Nota 29) y participaciones en resultados de Sociedades por Puesta en Equivalencia. Se presenta dentro del resultado de explotación, una línea específica de deterioro y enajenaciones de inmovilizado. Dentro de esta partida se incluyen los resultados por venta de participaciones que tengan la consideración de actividades continuadas, por revalorizaciones de participaciones en caso de pérdida de control y por deterioro del fondo de comercio o de otros activos de carácter significativo. 3.4 Estimaciones y juicios contables

En las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2011 se han utilizado estimaciones para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

• La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de

determinados activos.

• Estimaciones relacionadas con el valor razonable de los activos adquiridos en combinaciones de negocio y fondos de comercio, o de las participaciones que son valorados a valor razonable en supuestos en los que se produce una venta que implica pérdida de control.

• Las proyecciones de evolución de los negocios que afectan a la estimación sobre recuperación de créditos fiscales y a la posible recuperabilidad de los mismos.

• Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de los

pasivos por pensiones y otros compromisos con el personal.

• La vida útil de los activos materiales e intangibles.

• La valoración de las opciones sobre acciones.

• Las estimaciones de carácter presupuestario que se

tienen en consideración a efectos del reconocimiento del resultado en contratos en los que aplica el grado de avance en los segmentos de construcción y servicios.

• Evaluación de posibles contingencias por riesgos legales

y fiscales.



• Estimaciones relativas a valoración de derivados y flujos previstos relacionados con los mismos en coberturas de flujos de caja.

• Estimaciones que tienen en cuenta los tráficos futuros

de las autopistas a efectos de la elaboración información financiera de las mismas conforme a la IFRIC 12.

Estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2011 y 2010 sobre los hechos analizados. No obstante, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas, lo que se haría, en su caso, conforme a lo establecido en la NIC 8.

4. Gestión de riesgos financieros y capital Los negocios del Grupo están expuestos a diferentes tipos de riesgos financieros destacando fundamentalmente los riesgos de tipo de interés, riesgo de cambio, riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de renta variable. 4.1 Exposición a variaciones en los tipos de interés El negocio del Grupo Ferrovial requiere financiación que puede ser deuda indexada a tipos de interés fijos o variables. La gestión de riesgo de tipos de interés optimiza el coste de financiación para garantizar el cumplimiento de los planes de negocio según la política de gestión de riesgos del Grupo. Dentro de la política de gestión de los tipos de interés, el Grupo Ferrovial tiende a mantener un porcentaje de la deuda vinculadas a tipos de interés fijo, bien mediante su contratación a origen, bien mediante su cobertura a través de derivados financieros. En cuanto a la parte de deuda que finalmente se mantiene a tipo variable, Grupo Ferrovial aplica una gestión proactiva, prestando especial atención a la evolución de los tipos en el mercado, con el objetivo de cerrar en lo posible las referencias de menor coste. Por lo que respecta a la financiación de proyectos de infraestructuras, los financiadores establecen, al estudiar cada uno de ellos, unos criterios de minimización de la exposición de los mismos a impactos debidos a variaciones de tipo de interés, que se traducen en el establecimiento de límites a los volúmenes de deuda con referencia variable, que suelen estar entre el 15 y el 35%, del total de la deuda ligada al proyecto. De este modo, se evitan posibles variaciones a la rentabilidad esperada del proyecto por causa de los movimientos de los tipos de interés. Este objetivo de establecer tipos cerrados para los proyectos se articula muy frecuentemente mediante la contratación de derivados financieros de cobertura, cuyo desglose se presenta en la Nota 12 relativa a Derivados a Valor Razonable. Ocasionalmente, en algunos proyectos de infraestructuras cuyos ingresos están vinculados a la inflación mediante una fórmula contractual, se intenta estructurar su financiación a través de deuda cuyo coste se indexa a la variación de inflación observada en el periodo, obteniendo una cobertura natural

entre ingresos y gastos. Dicha estructuración y cobertura puede ser directamente con deuda o a través de instrumentos derivados. En la tabla adjunta se presenta un detalle de la deuda del grupo indicando el porcentaje de dicha deuda que se considera cubierta (bien por tipo fijo o por derivados). El 100% de los activos, tales como tesorería y equivalentes y caja restringida a largo plazo vinculada a la deuda, no se encuentra cubierto.

Millones de euros

DeudasTotal Deuda Bruta

% deuda cubiertaDeuda neta expuesta

Impacto resultado +100 p.b.

Construcción 64 20% 51 1

Servicios 182 10% 164 2

Aeropuertos 0 0% 0 0

Autopistas 0 0% 0 0

Corporación y resto 1.015 0% 1.015 10

Resto de sociedades 1.261 2% 1.230 12

Resto de aeropuertos 0 0% 0 0

Autopistas 6.222 74% 1.621 16


Servicios 271 56% 119 1

Proyectos de Infraestructuras 6.649 74% 1.753 18

DEUDA TOTAL 7.909 62% 2.983 30

Millones de euros

DeudasTotal Deuda Bruta

% deuda cubiertaDeuda neta expuesta

Impacto resultado +100 p.b.


Servicios 170 20% 136 1

Aeropuertos 0 0% 0 0

Autopistas 0 0% 0 0

Corporación y resto 1.844 44% 1.024 10

Resto de sociedades 2.064 42% 1.192 12

BAA 15.017 73% 4.028 40

Resto de aeropuertos 0 0% 0 0

Autopistas 5.769 74% 1.527 15


Servicios 54 87% 7 0

Proyectos de Infraestructuras 20.981 73% 5.568 56

DEUDA TOTAL 23.045 71% 6.760 68

2.011

2.010

Como se desprende del análisis de la tabla anterior, el 62% de la deuda del Grupo está asegurada frente al riesgo de variación del tipo de interés. Respecto de la deuda de proyectos ésta se encuentra cubierta en un 74% (71% en 2010). Adicionalmente, hay que tener en cuenta que dentro de los resultados por puesta en equivalencia se incorporan los resultados relativos a la participación en el 49,99% de BAA y del 43,23% de la 407 ETR. Como se detalla en la Nota 10 de esta memoria, ambas sociedades tienen un volumen significativo de deuda, estando cubierta frente a fluctuaciones de tipo de interés en un 80% y un 100%, respectivamente (se proporciona mayor detalle en la Nota 10). En base a la información anterior, una variación lineal de 100 puntos básicos en las curvas de tipo de interés existentes en mercado a 31 de Diciembre de 2011, produciría un mayor gasto financiero en cuenta de resultados estimado de 30 millones de euros, de los que 18 millones de euros corresponden a proyectos de infraestructuras y 12 millones al resto de sociedades, suponiendo un impacto neto en los resultados de Ferrovial de -24 millones de euros así como un impacto neto en la línea de puesta en equivalencia de -11 millones de euros, lo que supone un impacto total de -35 millones de euros en el resultado neto de Ferrovial.



En la Nota 20 de la memoria se presenta mayor detalle por tipo de deuda según el grado de cobertura al riesgo de tipo de interés. Adicionalmente a los impactos que las variaciones de los tipos de interés en los activos y pasivos que constituyen la posición neta de tesorería, es necesario considerar cambios en la valoración de los derivados financieros contratados por la compañía, que aparecen indicados en la Nota 12 de la presente memoria. Las diferencias en la valoración de los mismos se registran principalmente en reservas para aquellos derivados que son cobertura eficiente con arreglo a los criterios de las Normas Internacionales de Contabilidad. Respecto a estos instrumentos, una variación lineal de 100 puntos básicos en las curvas de tipo de interés existentes en mercado a 31 de Diciembre de 2011, produciría en lo que se refiere a las coberturas eficientes, un impacto de -462 millones de euros netos en los fondos propios de la sociedad dominante (-177 en sociedades consolidadas por puesta en equivalencia y -285 millones en sociedades de integración global). 4.2 Exposición a variaciones de tipo de cambio Con carácter general, la gestión del riesgo de tipo de cambio se lleva a cabo de manera centralizada a través de la Dirección General Económico-Financiera, sobre la base de sus políticas globales que busca minimizar los impactos que provoquen la variación de la cotización de las divisas en las que Ferrovial opera, cuya materialización conllevará el empleo de mecanismos de cobertura. Ferrovial mantiene inversiones de carácter significativo en países desarrollados con moneda distinta del euro, destacando las inversiones en libras esterlinas, dólares americanos, dólares canadienses y zlotis polacos. Ferrovial establece estrategias de cobertura sobre estas inversiones a largo plazo mediante la emisión de deuda en la misma moneda de inversión. Respecto a la gestión de riesgos de los flujos de caja previsibles, se analizan las siguientes operaciones:

• Inversiones o desinversiones en proyectos

• Retornos de los beneficios obtenidos en filiales extranjeras, en la forma de dividendos o devoluciones de capital que se prevén recibir de dichas filiales.

• Préstamos intragrupo a filiales extranjeras.

Excedentes de caja en filiales extranjeras.

• Cobros de clientes y pagos a proveedores en divisa. El criterio de cobertura se analizará caso a caso, evitando impactos materiales que dificulten el desarrollo del plan de negocio y deterioren el capital de Ferrovial. Como criterios se considerarán: (1) Tamaño de la inversión/operación frente al nivel de capitalización requerido, (2) Fuentes de financiación a utilizar (deuda, flujos recibidos, etc), (3) Riesgo de apreciación/depreciación de la moneda,

(4) Coste financiero de la posible cobertura Respecto a los proyectos de infraestructuras, en general todos aquellos en los que el grupo invierte se intentan financiar en la moneda en la que están denominados sus ingresos. En aquellos casos en los que esto no es factible, se busca contratar derivados que cubran el valor de posibles variaciones en el valor de la deuda motivados por variaciones en el tipo de cambio. Igualmente, en aquellos contratos de construcción o servicios en los que el precio se percibe en una moneda distinta de la moneda con la que se pagan los costes vinculados al mismo, se cierran coberturas con el objeto de evitar fluctuaciones en el margen motivadas por el tipo de cambio. El valor de los activos, pasivos, intereses minoritarios y fondos propios asignables a la entidad dominante denominados por tipo de divisa se desglosa en la siguientes tablas para diciembre de 2011: Millones de eMurosMillmii 2011

Moneda Activos Pasivos FFPP Soc. Dominante

Socios Externos

Euro 10.642 10.734 -294 186

Libra esterlina 3.765 818 2.946 1

Dólar americano 4.377 4.114 375 -112 Dólar canadiense 2.825 0 2.824 0

Zloty Polaco 1.213 1.004 151 75

Peso Chileno 141 9 132 0

Otros 9 6 3 0

Total Grupo 22.972 16.684 6.138 150 Del análisis de la tabla anterior se desprende que el Grupo concentra su exposición, en términos de fondos propios, especialmente en torno al dólar canadiense y la libra esterlina. En general se considera que son inversiones que se realizan a largo plazo y que están nominadas en divisas fuertes que no experimentan fluctuaciones importantes históricamente. Sobre la base de todos los datos anteriores, se ha estimado que una revaluación en la cotización del euro del 10% a cierre del ejercicio, respecto a las principales monedas en las que el grupo mantiene inversiones, produciría un impacto en fondos propios de la sociedad dominante de -643 millones de euros, de los que el 46% correspondería al impacto de la libra esterlina y el 44% al del dólar canadiense. Dicha variación del Euro supondría un impacto en el total de los activos de -1.232 millones de euros de los que el 36% provendría de las inversiones en dólar americano y el 31% de la libra esterlina.



Adicionalmente el desglose del resultado neto atribuible a la sociedad dominante por cada tipo de divisa para 2011 se recoge en el siguiente cuadro.

Millones de euros 2011

Moneda Rdo. Neto

Euro (*) 1.143

Libra esterlina 94

Dólar americano -36

Dólar canadiense 27

Zloty Polaco 38

Peso Chileno 5

Total Grupo 1.269

(*) El resultado en euros incluye las plusvalías generadas por las ventas de Swissport y BAA, dado que la moneda funcional de las sociedades titulares de dichas participaciones es el euro. A este respecto el impacto en la cuenta de resultados de una revaluación del Euro del 10% hubiera supuesto un impacto de -13 millones de euros. Tal y como se menciona anteriormente Ferrovial en terminos de Activos netos tiene una fuerte posición en moneda extranjera, especialmente en dólar canadiense y libra esterlina. La evolución de los tipos de cambio contra el euro en estas dos monedas ha supuesto una depreciación del euro frente a ambas, especialmente frente a la libra esterlina (2,53%) lo que ha supuesto un efecto positivo de tipo de cambio en las cuentas del Grupo.

Tipo de cambio de cierre

2011 2010 VARIACIÓN

11/10

Libra esterlina 0,8357 0,8574 -2,53%

Dólar americano 1,2960 1,3366 -3,04%

Dólar canadiense 1,3175 1,3291 -0,87%

Zloty Polaco 4,4627 3,9557 12,82%

Peso Chileno 673,2800 625,6500 7,61%

Tipo de cambio medio

2011 2010 VARIACIÓN

11/10

Libra esterlina 0,8690 0,8561 1,51%

Dólar americano 1,3998 1,3211 5,96%

Dólar canadiense 1,3787 1,3674 0,83%

Zloty Polaco 4,1380 3,9915 3,67%

Peso Chileno 674,9383 673,8300 0,16%

4.3 Exposición a riesgo de crédito y de contrapartida Los principales activos financieros del Grupo expuestos al riesgo de crédito o contrapartida son:

a) Inversiones en activos financieros incluidos en el saldo de tesorería y equivalentes (corto plazo), (Nota 20) b) Activos financieros no corrientes (Nota 11)

c) Derivados (Nota 12) d) Saldos relativos a clientes y otras cuentas a cobrar (Nota 15)

El importe global de la exposición del grupo al riesgo de crédito lo constituye el saldo de las mencionadas partidas, en tanto en cuanto el grupo no tiene concedidas líneas de créditos a terceros. Respecto al riesgo por formalización de inversiones en productos financieros o contratación de derivados financieros (incluidas en apartados a, b y c), Ferrovial ha establecido internamente criterios para minimizar la exposición a crédito, estableciendo que las contrapartidas sean siempre entidades de crédito con altos niveles de calificación crediticia (según “rating” de prestigiosas agencias internacionales). Adicionalmente Ferrovial establece límites máximos, a invertir o contratar, con revisión periódica de los mismos. En el caso de operaciones en países en los que por su condición económica y sociopolítica no es posible alcanzar altos niveles de calidad crediticia, se seleccionan principalmente sucursales y filiales de entidades extranjeras que, cumplan o se acerquen, a los criterios de calidad establecidos, así como las entidades locales de mayor tamaño. En el caso concreto de la caja restringida vinculada a la financiación de proyectos de infraestructuras habitualmente los contratos de financiación que establecen, las cantidades que tienen que mantenerse en concepto de caja restringida también establecen las condiciones que deben de cumplir los productos financieros en los que se materialicen dichas obligaciones. Respecto al riesgo vinculado a deudores comerciales (incluidos en el apartado d) así como respecto a las cuentas a cobrar a largo plazo (apartado b) es de destacar que existe una gran diversidad de clientes ya que una gran parte significativa de los mismos son entidades públicas tal y como se detalla en la Nota 15 de la presente memoria.

4.4 Exposición a riesgo de liquidez En el entorno actual de mercado, que durante este ejercicio económico, al igual que en el ejercicio pasado, ha estado marcado principalmente por una importante crisis financiera que ha llevado a una contracción generalizada del crédito, Ferrovial ha mantenido una política proactiva respecto a la gestión del riesgo de liquidez, centrada fundamentalmente en la preservación de la liquidez de la compañía y en el cierre de operaciones financieras de manera anticipada al momento de su vencimiento. Esta política se ha desarrollado fundamentalmente en torno a cuatro pilares: 1.- Gestión eficiente del Capital Circulante, buscando el cumplimiento de los compromisos de cobro por parte de clientes. 2.- Monetización de activos financieros, en la medida en que fuera viable llevarlo a cabo en condiciones razonables de



mercado, a través de programas de factoring y de descuento de derechos de cobro futuros. 3.- Gestión integral de la tesorería, con el objeto de optimizar las posiciones de liquidez diarias existentes en las distintas compañías estableciendo un sistema de “cash management” global. 4.- Desarrollo de líneas de financiación especialmente a largo plazo que garanticen la disponibilidad de efectivo y pago de obligaciones ante cualquier escenario de comportamiento anormal o estrés en cobros y saldos disponibles. Por otro lado, se ha procurado siempre emplear la liquidez disponible para realizar una gestión anticipativa de las obligaciones de pago y de los compromisos de deuda. Proyectos de Infraestructuras: Por lo que respecta a proyectos de infraestructuras, es necesario analizar la liquidez de modo individualizado, ya que al contar con esquemas específicos de financiación, cada proyecto funciona, a efectos de liquidez, como una unidad independiente. En general, para cada uno de los proyectos se realiza un seguimiento detallado de los vencimientos de su deuda. En la Nota 20 de la memoria se presenta un desglose que refleja que la mayor parte de estas financiaciones tiene un vencimiento superior a 5 años. Normalmente el hecho de que este tipo de proyectos se articulen a largo plazo, con flujos previsibles, permite establecer estructuras de financiación, vinculadas a los flujos estimados de los mismos. Igualmente, a medida que los proyectos se van desarrollando, se intenta realizar una política activa de refinanciaciones que permitan maximizar la generación de caja. Como se ha indicado anteriormente, en determinados contratos de financiación de proyectos de infraestructuras se establece la necesidad de mantener cuentas (caja restringida) cuya disponibilidad está restringida en virtud del propio contrato, como garantía para hacer frente a determinadas obligaciones en el corto plazo, relativas al pago de intereses o principal de la deuda, así como al mantenimiento y operación de la infraestructura. Dichas cuentas, constituyen una garantía adicional frente al riesgo de liquidez, y puede encontrarse un desglose de las mismas en la Nota 20 de la presente memoria. Los vencimientos a corto plazo de la deuda financiera vinculada a proyectos de infraestructuras correspondientes a 2012 aparecen detallados en la Nota 20 de la presente memoria. En todos los casos en los que existen compromisos para la realización de nuevas inversiones, estos se intentan cubrir previamente a su ejecución mediante una financiación específica. El detalle de los saldos disponibles para hacer frente a dichos requerimientos se presenta en la Nota 20 de la memoria.

Como conclusión de todos los apartados anteriores, la posición de liquidez de los proyectos de infraestructuras para el ejercicio se basa en los siguientes puntos: - En global a 31 de diciembre de 2011 se dispone de una tesorería y equivalentes (incluyendo caja restringida a corto plazo) por importe de 188 millones de euros. - Adicionalmente se disponían a dicha fecha de líneas de créditos no dispuestos por importe de 1.333 millones de euros principalmente con el objeto de cubrir necesidades de inversión comprometida. - Los proyectos tienen capacidad de generar un flujo de operaciones significativo y de carácter recurrente. - La capacidad de aumentar el volumen de deuda en determinados proyectos basado en el crecimiento de sus variables operativas. Resto de actividades del grupo A diferencia de lo que ocurre en los proyectos de infraestructuras la gestión de la liquidez para el resto de las actividades del grupo especialmente para las actividades realizadas en España se realiza de forma centralizada. La gestión de este riesgo se centra igualmente en el seguimiento detallado del vencimiento de las diferentes líneas de deuda (que se menciona igualmente en la Nota 20 de la memoria), así como en la gestión proactiva y el mantenimiento de líneas de crédito que permita cubrir las necesidades previstas de tesorería. Los vencimientos de la deuda financiera en el corto plazo para el resto de actividades correspondientes aparecen detallados en la Nota 20 de la memoria. La posición de liquidez del resto de actividades del grupo para el ejercicio 2011 se basa en los siguientes puntos: - En global a 31 de diciembre de 2011 se dispone de una tesorería y equivalentes por importe de 2.161 millones de euros. - Adicionalmente se disponían a dicha fecha de líneas de crédito no dispuestas por importe de 1.108 millones de euros. - Las áreas de negocio del grupo tienen capacidad de generar un flujo de operaciones significativo y de carácter recurrente. - La capacidad de aumentar el volumen de deuda basado en el volumen moderado de deuda actual y en la capacidad recurrente de generación de caja. Por último para finalizar respecto a la gestión del riesgo de liquidez es de destacar que, a nivel de grupo, como a nivel de cada área de negocio y proyectos se realizan previsiones de manera sistemática sobre la generación y necesidades de caja previstas que permita determinar y seguir de forma continuada la posición de liquidez del grupo.



4.5 Exposición al riesgo de renta variable Ferrovial igualmente se encuentra expuesto al riesgo vinculado a la evolución del precio de acciones de empresas cotizadas. Dicha exposición, en concreto se materializa en contratos de equity – swaps vinculados con sistemas retributivos ligados a la evolución de la acción: Como se indica en la Nota 12 de la memoria, relativa a derivados, y en la Nota 34 relativa a sistemas retributivos vinculados al precio por acción, Ferrovial tiene firmados contratos de equity swap cuyo objeto es cubrirse ante posibles desembolsos que la compañía tenga que hacer frente para liquidar los diferentes sistemas retributivos vinculados a la evolución de la acción de Ferrovial otorgados a sus directivos. Estos equity swaps eliminan la incertidumbre respecto al precio de ejercicio de los sistemas retributivos; no obstante, al no ser considerados derivados de cobertura desde el punto de vista de las Normas Internacionales de Contabilidad, su valor de mercado produce un impacto en la Cuenta de Resultados, que será positivo en el caso de apreciación del valor de las acciones en mercado, y negativos en caso contrario. 4.6. Exposición riesgo de inflación Gran parte de los ingresos de los proyectos de infraestructuras, generan ingresos cuyas tarifas varían directamente en función de la inflación. Esto es aplicable tanto a los tarifas de los contratos de autopistas como de los aeropuertos de BAA consolidados por puesta en equivalencia. Por lo tanto, un escenario de aumento de la inflación repercutiría en un aumento de la valoración de este tipo de activos. No obstante lo anterior, en el caso de BAA, debido a los requisitos de financiación, existen derivados a largo plazo por un nocional de 6.287 millones de euros (5.254 millones de libras), sobre una deuda total de más de 15.000 millones, cuyo objetivo es convertir deuda a tipo fijo en deuda indexada a la inflación. A diferencia de los activos de la compañía, dichos derivados, desde un punto de vista contable, se valoran a valor razonable ya que se consideran derivados no eficientes. En este sentido un aumento de 100 p.b en toda la curva de inflación tendría un impacto negativo en el resultado neto de Ferrovial a su porcentaje de -299 millones de euros. Adicionalmente en el caso de la concesionaria de autopistas Autema, existe un derivado vinculado a la inflación que se considera cobertura contable, en el que un aumento de 100 pb en toda la curva de inflación tendría un impacto en reservas negativo de -132 millones de euros 4.7. Gestión de capital. El objetivo del grupo en la gestión del capital es salvaguardar la capacidad de seguir gestionando sus actividades recurrentes así como la capacidad de seguir creciendo en nuevos proyectos, manteniendo una relación óptima entre el capital y la deuda con el objeto final de crear valor para sus accionistas.

Desde que el grupo empezó a cotizar en Bolsa en 1999 ha mantenido el importe de su capital sin variación, salvo por el efecto generado en la fusión con Cintra en 2009, no acudiendo por lo tanto al mercado para realizar nuevas emisiones de capital, y financiado su crecimiento en base a tres pilares: - La generación interna de flujo de caja en los negocios recurrentes del grupo. - La capacidad de crecer en inversiones en nuevos proyectos de infraestructuras que en gran parte han sido financiados con la garantía de los propios flujos del proyecto y que retroalimentan la capacidad de crecimiento en las actividades recurrentes del grupo. - Una política de rotación de activos centrada en la venta de proyectos maduros que permita creación de valor y a su vez seguir financiando inversiones en nuevos proyectos.



5. Información financiera por segmentos. En los balances y cuenta de resultados por segmentos en la columna resto se incluyen los activos y/o pasivos, ingresos y/o gastos correspondientes a las empresas no asignadas a ningún área de actividad, destacando Ferrovial S.A. sociedad cabecera del grupo y otras pequeñas sociedades filiales de la misma, el negocio inmobiliario actual en Polonia y los ajustes existentes entre segmentos. Se incluyen a continuación los balances de situación de los ejercicios 2011 y 2010 y cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2011 y 2010 por segmentos: Balance de situación por segmentos de negocio: Ejercicio 2011 (millones de euros) Activo Construcción Autopistas Aeropuertos Servicios Resto Total Activos no corrientes 848 11.828 2.354 2.141 347 17.517 Fondos de Comercio 198 393 0 903 0 1.493 Activos intangibles 10 0 0 92 3 105 Inmovilizado en proyectos de infraestructuras 0 5.982 0 250 -273 5.960 Inversiones Inmobiliarias 0 0 0 0 64 64 Inmovilizado material 143 25 0 391 68 627 Inversiones en asociadas 14 2.814 2.353 38 0 5.219 Activos financieros no corrientes 215 1.353 0 310 16 1.893

Créditos con empresas del grupo 0 0 0 0 0 0 Resto 215 1.353 0 310 16 1.893

Impuestos Diferidos 266 1.140 1 158 458 2.022 Derivado financieros a valor razonable 1 123 0 0 11 135 Activos clasificados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas 0 0 0 2 0 2

Activos corrientes 4.400 1.307 59 1.509 -1.822 5.453 Existencias 202 12 0 19 194 427 Clientes y otras cuentas a cobrar 1.417 528 5 1.223 -497 2.677 Tesorería y equivalentes 2.780 766 55 267 -1.519 2.349

Créditos con empresas del grupo 1.697 150 51 142 -2.039 0 Resto 1.084 617 3 125 520 2.349

TOTAL ACTIVO 5.247 13.135 2.413 3.652 -1.475 22.972

Pasivo y Patrimonio neto Construcción Autopistas Aeropuertos Servicios Resto Total

Patrimonio neto 501 3.650 2.365 1.236 -1.464 6.288 Patrimonio neto atribuible a los accionistas 430 3.578 2.365 1.231 -1.467 6.138 Patrimonio neto atribuible a los socios externos 71 71 0 4 3 150 Ingresos a distribuir en varios ejercicios 7 254 0 31 0 292 Pasivos no corrientes 848 7.783 28 1.196 959 10.815 Provisiones para pensiones 4 0 0 107 0 110 Otras provisiones no corrientes 140 665 0 149 56 1.010 Deuda Financiera 564 5.090 0 637 404 6.695

Deudas con empresas del grupo 371 0 0 234 -605 0 Resto 192 5.090 0 403 1.010 6.695

Deuda no financiera 26 118 28 35 -28 179 Impuestos Diferidos 102 623 0 219 356 1.299 Derivados financieros a valor razonable 14 1.287 0 50 171 1.521 Pasivos clasificados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas 0 0 0 0 0 0

Pasivos corrientes 3.891 1.448 19 1.189 -970 5.577 Deuda financiera 19 1.173 15 380 -372 1.214

Deudas con empresas del grupo 3 1 6 317 -327 0 Resto 16 1.172 10 63 -46 1.214

Deudas por operaciones de tráfico 3.413 276 4 788 -598 3.882 Provisiones para operaciones de tráfico 459 0 0 21 1 481 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 5.247 13.135 2.413 3.652 -1.475 22.972



Balance de situación por segmentos de negocio: Ejercicio 2010 (millones de euros) Activo Construcción Autopistas Aeropuertos Servicios Resto Total Activos no corrientes 722 11.411 20.871 1.913 549 35.465 Fondos de Comercio 178 390 3.575 889 0 5.032 Activos intangibles 7 0 0 90 1 97 Inmovilizado en proyectos de infraestructuras 0 5.021 16.561 145 -215 21.512 Inversiones Inmobiliarias 0 0 0 0 64 64 Inmovilizado material 109 2 0 384 57 552 Inversiones en asociadas 15 3.054 0 41 0 3.110 Activos financieros no corrientes 208 1.680 81 219 -4 2.184

Créditos con empresas del grupo 0 0 31 0 -31 0 Resto 208 1.680 50 219 27 2.184

Impuestos Diferidos 203 1.075 0 146 643 2.068 Derivado financieros a valor razonable 1 190 653 0 3 847 Activos clasificados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas 1 28 0 1.486 0 1.515

Activos corrientes 4.536 1.212 906 1.292 -1.639 6.306 Existencias 204 14 8 16 204 445 Clientes y otras cuentas a cobrar 1.631 406 406 1.110 -392 3.161 Tesorería y equivalentes 2.702 792 492 167 -1.451 2.701

Créditos con empresas del grupo 1.637 398 0 33 -2.067 0 Resto 1.065 394 492 134 616 2.701

TOTAL ACTIVO 5.259 12.650 21.777 4.691 -1.091 43.287

Pasivo y Patrimonio neto

Patrimonio neto 362 4.227 2.557 1.142 -1.659 6.628 Patrimonio neto atribuible a los accionistas 292 4.024 1.430 1.120 -1.672 5.194 Patrimonio neto atribuible a los socios externos 69 203 1.127 22 12 1.434 Ingresos a distribuir en varios ejercicios 9 170 4 14 0 196 Pasivos no corrientes 699 6.891 18.148 1.467 1.391 28.596 Provisiones para pensiones 1 0 77 74 0 153 Otras provisiones no corrientes 74 595 9 122 60 860 Deuda Financiera 539 4.633 14.737 1.009 591 21.511

Deudas con empresas del grupo 369 0 0 855 -1.224 0 Resto 170 4.633 14.737 154 1.815 21.511

Deuda no financiera 11 114 0 17 13 154 Impuestos Diferidos 71 801 2.418 213 448 3.951 Derivados financieros a valor razonable 2 747 908 32 278 1.968 Pasivos clasificados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas 0 0 0 891 0 891

Pasivos corrientes 4.190 1.362 1.068 1.177 -822 6.975 Deuda financiera 15 1.169 292 466 -412 1.530

Deudas con empresas del grupo 0 33 12 395 -441 0 Resto 15 1.136 280 71 29 1.530

Deudas por operaciones de tráfico 3.679 193 731 696 -411 4.889 Provisiones para operaciones de tráfico 495 0 46 14 1 556 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 5.259 12.650 21.777 4.691 -1.091 43.287



El detalle por segmento de las adquisiciones realizadas tal y como se exige por la NIIF 8 es como sigue:

Millones de euros Adiciones en proyectos

de infraestructuras Adiciones al

inmovilizado material

Adiciones de intangibles y fondo de

comercio Adiciones de asociadas

2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 Construcción 0 0 40 31 40 1 0 1

Aeropuertos 0 1.085 0 0 0 0 2.426 0

Autopistas 685 788 13 0 0 6 0 3.082

Servicios 102 69 85 74 10 21 0 5

Resto 0 0 13 4 0 0 0 0 Total 787 1.942 150 108 50 29 2.426 3.088 Las adiciones en proyectos de infraestructuras se detallan por segmento de negocio en la Nota 8 de la memoria.



Cuenta de Pérdidas y Ganancias por segmentos de negocio: Ejercicio 2011

(Millones de euros)

Construcción Autopistas Aeropuertos Servicios Resto Total Antes de

ajustes V.R.

Ajustes V.R. (*) Total

Antes de ajustes V.R.

Ajustes V.R. (*)

Total

Antes de

ajustes V.R.


Antes de

ajustes V.R.

Ajustes V.R. (*)

Total

Antes de

ajustes V.R.



Ajustes V.R. (*)

Total

Cifra de Ventas 4.244 0 4.244 390 0 390 10 0 10 2.821 0 2.821 -19 0 -19 7.446 0 7.446

Otros Ingresos 4 0 4 0 0 0 0 0 0 9 0 9 1 0 1 15 0 15

Total Ingresos de explotación 4.248 0 4.248 390 0 390 10 0 10 2.830 0 2.830 -18 0 -18 7.461 0 7.461

Consumos 2.085 0 2.085 -2 0 -2 0 0 0 299 0 299 -16 0 -16 2.366 0 2.366

Gastos de personal 600 0 600 53 0 53 4 0 4 1.308 0 1.308 53 0 53 2.018 0 2.018

Otros gastos de explotación 1.315 0 1.315 56 0 56 17 0 17 911 0 911 -41 0 -41 2.258 0 2.258

Total Gastos de explotación 4.000 0 4.000 107 0 107 21 0 21 2.518 0 2.518 -4 0 -4 6.642 0 6.642

Resultado bruto de explotación 248 0 248 283 0 283 -11 0 -11 312 0 312 -13 0 -13 819 0 819

Dotaciones a la amortización del inmovilizado 32 0 32 53 0 53 1 0 1 104 0 104 2 0 2 192 0 192

Resultado de explotación antes de deterioro y enajenación de inmovilizado 215 0 215 230 0 230 -11 0 -11 207 0 207 -15 0 -15 627 0 627

Deterioros y enajenación de inmovilizado 0 0 0 34 -87 -52 0 0 0 195 0 195 0 0 0 229 -87 142

Resultado de explotación 215 0 215 265 -87 178 -11 0 -11 402 0 402 -15 0 -15 856 -87 769

Ingresos financieros de proyectos de infraestructuras 0 0 0 19 0 19 0 0 0 0 0 0 0 0 0 19 0 19

Gastos financieros de proyectos de infraestructuras -10 0 -10 -272 0 -272 0 0 0 -16 0 -16 2 0 2 -296 0 -296

Resultado derivados y otros ajustes valor razonable 0 0 0 0 -2 -2 0 0 0 0 -1 -1 0 0 0 0 -3 -3

Resultado financiero de proyectos de infraestructuras -10 0 -10 -253 -2 -255 0 0 0 -16 -1 -17 2 0 2 -277 -3 -279

Ingresos financieros de resto de sociedades 92 0 92 34 0 34 3 0 3 54 0 54 -21 0 -21 162 0 162

Gastos financieros de resto de sociedades -52 0 -52 -15 0 -15 0 0 0 -97 0 -97 -82 0 -82 -246 0 -246

Resultado derivados y otros ajustes valor razonable 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 60 60 0 60 60

Resultado financiero resto de sociedades 41 0 41 19 0 19 3 0 3 -43 0 -43 -103 60 -43 -83 60 -24

Resultado financieros 31 0 31 -234 -2 -236 3 0 3 -59 -1 -60 -101 60 -41 -360 57 -303

Participación en beneficio de soc.puestas en equivalencia 0 0 0 31 -4 28 -20 10 -10 7 -5 2 0 0 0 18 1 20

Resultado consolidado antes de impuestos 246 0 246 62 -92 -30 -29 10 -19 350 -6 344 -116 60 -56 513 -28 485

Impuesto sobre beneficios -73 0 -73 12 19 31 2 0 2 -24 0 -23 20 -18 2 -63 2 -61

Resultado consolidado actividades continuadas 173 0 173 73 -72 1 -27 10 -17 327 -6 321 -96 42 -54 450 -27 424

Resultado neto operaciones discontinuadas (Desconsolidación BAA)

0 0 0 0 0 0 165 679 844 0 0 0 0 0 0 165 679 844

- Resultado BAA 0 0 0 0 0 0 23 -26 -3 0 0 0 0 0 0 23 -26 -3 - Plusvalía 0 0 0 0 0 0 142 706 847 0 0 0 0 0 0 142 706 847

Resultado consolidado del ejercicio 173 0 173 73 -72 1 138 689 827 327 -6 321 -96 42 -54 615 653 1.268 Resultado del ejercicio atribuido a socios externos -24 0 -24 26 2 28 0 0 0 0 0 0 -2 0 -2 -1 2 1

Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad 149 0 149 99 -71 29 138 689 827 326 -6 320 -98 42 -56 615 654 1.269

(*) Corresponde a resultados por variación en el valor razonable de derivados (ver Nota 12), otros activos y pasivos financieros y deterioros de activos y pasivos (ver Nota 26)



Cuenta de Pérdidas y Ganancias por segmentos de negocio: Ejercicio 2010

(Millones de euros)

Construcción Autopistas Aeropuertos Servicios Resto Total Antes de

ajustes V.R.



Ajustes V.R. (*)

Total

Antes de

ajustes V.R.


Antes de

ajustes V.R.

Ajustes V.R. (*)

Total

Antes de

ajustes V.R.



Ajustes V.R. (*)

Total

Cifra de Ventas 4.525 0 4.525 869 0 869 14 0 14 3.896 0 3.896 80 0 80 9.384 0 9.384

Otros Ingresos 6 0 6 0 0 0 0 0 0 11 0 11 0 0 0 17 0 17

Total Ingresos de explotación 4.531 0 4.531 869 0 869 14 0 14 3.907 0 3.907 80 0 80 9.401 0 9.401

Consumos 2.417 0 2.417 12 0 12 1 0 1 543 0 543 55 0 55 3.028 0 3.028

Gastos de personal 642 0 642 73 0 73 4 0 4 2.036 0 2.036 60 0 60 2.815 0 2.815

Otros gastos de explotación 1.230 0 1.230 154 0 154 19 0 19 915 0 915 -8 1 -7 2.310 1 2.311

Total Gastos de explotación 4.289 0 4.289 239 0 239 24 0 24 3.494 0 3.494 107 1 108 8.154 1 8.155

Resultado bruto de explotación 242 0 242 630 0 630 -10 0 -10 413 0 413 -27 -1 -28 1.247 -1 1.246

Dotaciones a la amortización del inmovilizado 40 0 40 113 0 113 0 0 0 129 0 129 3 0 3 285 0 285

Resultado de explotación antes de deterioro y enajenación de inmovilizado 202 0 202 517 0 517 -11 0 -11 284 0 284 -29 -1 -31 963 -1 961

Deterioros y enajenación de inmovilizado 0 0 0 680 1.901 2.581 0 0 0 4 0 4 0 -13 -13 684 1.888 2.572

Resultado de explotación 202 0 202 1.197 1.901 3.098 -11 0 -11 288 0 288 -30 -14 -44 1.647 1.887 3.533

Ingresos financieros de proyectos de infraestructuras 0 0 0 18 0 18 0 0 0 1 0 1 0 0 0 19 0 19

Gastos financieros de proyectos de infraestructuras -4 0 -4 -544 0 -544 0 0 0 -10 0 -10 0 0 0 -558 0 -558

Resultado derivados y otros ajustes valor razonable 0 0 0 0 5 5 0 0 0 0 -2 -2 0 0 0 0 3 3

Resultado financiero de proyectos de infraestructuras -4 0 -4 -526 5 -521 0 0 0 -9 -2 -11 0 0 0 -540 3 -537

Ingresos financieros de resto de sociedades 96 0 96 16 0 16 1 0 1 62 0 62 -23 0 -23 153 0 153

Gastos financieros de resto de sociedades -66 0 -66 -20 0 -20 0 0 0 -116 0 -116 -86 0 -86 -289 0 -289

Resultado derivados y otros ajustes valor razonable 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -30 -30 0 -31 -31

Resultado financiero resto de sociedades 29 0 29 -4 0 -4 1 0 1 -54 0 -54 -109 -30 -140 -136 -31 -167

Resultado financieros 26 0 26 -530 5 -525 1 0 1 -64 -2 -66 -109 -30 -140 -676 -28 -704

Participación en beneficio de soc.puestas en equivalencia -1 0 -1 17 -7 10 -3 3 0 31 -1 31 0 0 0 44 -5 39

Resultado consolidado antes de impuestos 226 0 226 685 1.898 2.583 -13 3 -10 255 -2 253 -139 -45 -184 1.014 1.854 2.869

Impuesto sobre beneficios -71 0 -71 -136 23 -113 3 0 3 -105 1 -104 52 13 66 -256 37 -220

Resultado consolidado actividades continuadas 156 0 156 549 1.921 2.470 -10 3 -7 150 -2 149 -87 -31 -118 758 1.891 2.649

Resultado neto operaciones discontinuadas (Desconsolidación BAA)

0 0 0 0 0 0 -77 -390 -467 0 0 0 0 0 0 -77 -390 -467

- Resultado BAA 0 0 0 0 0 0 -77 -390 -467 0 0 0 0 0 0 -77 -390 -467 - Plusvalía 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Resultado consolidado del ejercicio 156 0 156 549 1.921 2.470 -87 -387 -474 150 -2 149 -87 -31 -118 681 1.501 2.182 Resultado del ejercicio atribuido a socios externos -21 0 -21 6 5 10 0 0 0 -5 0 -5 -4 0 -4 -24 5 -19

Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad 135 0 135 555 1.926 2.480 -87 -387 -474 146 -2 144 -91 -31 -122 657 1.506 2.163

(*) Corresponde a resultados por variación en el valor razonable de derivados (ver Nota 12), otros activos y pasivos financieros y deterioros de activos y pasivos (ver Nota 26)



La distribución de la cifra de ventas por segmentos y su comparación con el ejercicio anterior es la siguiente:

Millones de euros 2011 2010 Ventas

externas Ventas entre segmentos Total Ventas

externas Ventas entre segmentos Total

Construcción 3.508 736 4.244 3.922 603 4.525 Aeropuertos 9 1 10 9 5 14 Autopistas 388 2 390 865 4 869 Servicios 2.810 11 2.821 3.888 8 3.896 Resto y ajustes 66 -85 -19 118 -38 80 Total 6.781 665 7.446 8.802 582 9.384

Áreas geográficas

El detalle de los activos, adiciones y ventas por áreas geográficas se compone de:

Millones de euros

Activos totales

Adiciones en proyectos de infraestructuras, inmovilizado

material, activos intangibles, fondo de comercio y soc. ptas. equivalencia

Ventas

2011 2010 2011 2010 2011 2010 España 8.927 9.116 240 206 3.369 3.770 Reino Unido 3.631 22.942 2.429 1.126 1.554 1.413 E.E.U.U. 4.371 3.894 585 633 746 1.024 Canadá 2.825 2.938 0 2.923 0 384 Polonia 1.213 1.186 53 10 1.394 1.170 Chile 50 39 0 159 45 202 Portugal 1.133 1.042 102 89 196 253 Resto de Europa 815 1.969 0 9 80 888 Resto 7 162 3 13 61 281

Total 22.972 43.287 3.413 5.167 7.446 9.384 Adicionalmente de la información por áreas indicada en esta Nota de la memoria, se incluye información adicional en las siguientes Notas:

• Detalle de proyectos de infraestructuras por segmentos de negocio y para los principales grupos de proyectos separados por geografía se detallan en la Nota 8 de la presente memoria. • El detalle de posición neta de tesorería separando proyectos de infraestructuras y resto, y desglosando para ambas áreas el detalle por segmentos se ha incluido en la Nota 20 de la presente memoria. • El detalle de Flujo de Caja separando proyectos de infraestructuras y resto, y desglosando para ambas áreas el detalle por segmentos se ha incluido en la Nota 32 de la presente memoria. 6. Fondo de comercio y adquisiciones

Millones de euros MOVIMIENTO DURANTE 2011 Saldos al

31/12/10 Desconsolidación

BAA Tipo de Cambio

Inversión/Baja/Otros

Deterioro Saldos al 31/12/11

Aeropuertos 3.575 -3.575 0 0 0 0 Heathrow 3.211 -3.211 0 0 0 0 Resto aeropuertos 364 -364 0 0 0 0 Servicios 889 0 12 1 0 902 Amey 441 0 11 0 0 453 Cespa 421 0 0 0 0 421 Resto Servicios 27 0 0 1 0 28 Construcción 179 0 -7 28 0 199 Webber 104 0 3 0 0 107 Budimex 75 0 -10 28 0 92 Autopistas 389 0 3 0 0 392 Total 5.032 -3.575 8 29 0 1.493

La variación más relevante producida durante el ejercicio tiene lugar en Budimex por importe de 28 millones de euros, como consecuencia de la adquisición de la constructora polaca PNI en el mes de noviembre 2011, tal y como se describe en la Nota 1.2 de Variaciones de perímetro.



El resto de la variación corresponde fundamentalmente a la variación por tipo de cambio, produciéndose los impactos más significativos en Amey con 11 millones de euros y Budimex con -10 millones de euros. En el siguiente epígrafe se describe la metodología e hipótesis utilizadas en los test de deterioro. A. Fondos de Comercio de Servicios (Amey y Cespa): Para realizar el test de deterioro del fondo de comercio de estas dos áreas de negocio se usan proyecciones de flujos del proyecto en un periodo de cinco años, calculando un valor residual basado en el flujo del último año proyectado, siempre y cuando ese flujo sea representativo de un flujo normalizado, y aplicando una tasa de crecimiento que en ningún caso es superior a la estimada a largo plazo para el mercado en que opera la sociedad. Para el descuento de los flujos se utiliza una tasa de descuento basada en el coste medio ponderado del capital (WACC) para ese tipo de activos. Ferrovial utiliza para valorar compañías una tasa libre de riesgo tomando como referencia habitualmente el bono a 10 años en función de la localización y una prima de mercado del 5,5% basándose en estudios recientes sobre primas exigidas a largo plazo. Por otra parte, para recoger el riesgo de cada compañía, se han seleccionado porfolios de compañías comparables para realizar posteriormente análisis de regresión y obtener unas betas desapalancadas. Las betas resultantes de este análisis se han contrastado con otras fuentes habitualmente utilizadas por analistas y bancos de inversión (Barra Beta, Bloomberg, etc.). Los flujos proyectados están basados en las últimas estimaciones aprobadas por la compañía, los cuales tienen en cuenta la evolución histórica reciente. Las tasas de descuento (WACC) utilizadas para calcular el test de deterioro oscilan entre 8,1% y 8,4% (frente a las tasas del año anterior que oscilaban entre 6,7% y 7,6%) y las tasas de crecimiento a perpetuidad (g) entre el 2,0% y el 3,0% Para estos fondos de comercio se realizan análisis de sensibilidad, especialmente con relación al margen bruto de explotación, a la tasa de descuento y crecimiento a perpetuidad, con el objetivo de asegurarse de que posibles cambios en la estimación, no tienen repercusión en la posible recuperación de los fondos de comercio registrados. En opinión de la compañía no existen cambios razonables en las principales hipótesis que ocasionarían la desaparición del exceso de valor recuperable. B. Fondos de comercio de Construcción (Webber y Budimex): En el caso de Budimex al ser una sociedad cotizada en la bolsa de Varsovia, el análisis de una posible perdida de valor se ha realizado comprobando que el valor de cierre de cotización de la compañía es superior a su valor contable mas el valor del fondo de comercio asignado. En el caso de Webber se ha seguido una metodología similar a las sociedades de servicios, utilizando una tasa de descuento (WACC) de 10,0% (frente a 8,5% en Diciembre 2010), y una tasa de crecimiento a perpetuidad del 2,5%. En opinión de la compañía, el WACC anterior sería la tasa de descuento máxima a la que se debería valorar Webber al haber corregido al alza la cotización del bono americano a 10 años. Los flujos proyectados están basados en las últimas estimaciones aprobadas por la compañía, los cuales tienen en cuenta la evolución histórica reciente. Para proyectar el crecimiento de las ventas y el resto de variables operativas se han considerado los contratos existentes en la cartera. Para el fondo de comercio de Webber se realizan análisis de sensibilidad, especialmente con relación al margen bruto de explotación, a la tasa de descuento y crecimiento a perpetuidad, con el objetivo de asegurarse de que posibles cambios en la estimación, no tienen repercusión en la posible recuperación de los fondos de comercio registrados. En opinión de la compañía no existen cambios razonables en las principales hipótesis que ocasionarían la desaparición del exceso de valor recuperable. C. Fondos de comercio Autopistas: El fondo de comercio de la actividad de Autopistas asciende a 31 de diciembre de 2011 a 392 millones de euros, de los cuales 101 millones corresponden a autopistas americanas y 291 millones a autopistas europeas. El valor recuperable de las autopistas ha sido calculado como el mayor entre el valor razonable menos los costes estimados de venta o el valor en uso. Para calcular el valor en uso de sociedades concesionarias con una estructura financiera independiente y una duración limitada, se realiza una valoración descontando los flujos esperados para el accionista hasta el final de la concesión. La compañía cree que para reflejar el valor en uso deben utilizarse modelos que consideren toda la vida concesional al tratarse de activos con fases muy diferenciadas de inversión y crecimiento, y existe visibilidad para utilizar un plan económico financiero específico para cada una durante la vida de la concesión. No



se estima en estas valoraciones, por tanto, ningún valor residual. Las proyecciones han sido actualizadas en función de la evolución histórica (en especial se ha tenido en cuenta la evolución negativa de los tráficos durante el ejercicio, ajustando las proyecciones a futuro) y peculiaridades de cada activo utilizando sofisticadas herramientas de modelización a largo plazo para estimar tráficos, mantenimiento extraordinario, etc. Estos modelos o herramientas para estimar los tráficos se nutren de variables procedentes en gran parte de fuentes públicas (evolución del GDP, inflación, población, motorización, estado vías alternativas, etc.), existiendo igualmente modelos específicos para estimar el mantenimiento extraordinario en función de diferentes variables (estado del firme, tráfico esperado, etc.). Los flujos esperados para el accionista se descuentan a un coste estimado del equity que oscila entre el 8,7% y 13,4% (frente el 8,9% y 11,9% en Diciembre 2010) basado en una tasa libre de riesgo que toma como referencia habitualmente el bono a 30 años en función de la localización de cada sociedad concesionaria, una beta que considera el nivel de apalancamiento y riesgo del activo y una prima estimada de mercado del 5,5%. En las autopistas donde existen fondos de comercio, el posible deterioro se ha calculado confrontando el valor contable de la sociedad (recursos propios de la sociedad más el valor del fondo de comercio neto) con su valor en uso obtenido siguiendo el método de valoración de descuento de flujos de caja descrito previamente. No se han encontrado indicios de deterioro sobre estos fondos de comercio. En opinión de la compañía no existen cambios razonables en las principales hipótesis que ocasionarían la desaparición del exceso de valor recuperable. El movimiento de los saldos de este epígrafe del balance de situación durante el ejercicio 2010 es el siguiente:

Millones de Euros

MOVIMIENTO DURANTE 2010 Saldos al 01/01/10

Tipo de Cambio

Inversión/ Baja / Otros Deterioro Saldos al

31/12/10 Aeropuertos 3.813 131 -75 -294 3.575

Heathrow 3.102 109 0 0 3.211 Resto Aeropuertos 711 21 -75 -293 364

Servicios 1.411 116 -638 0 889 Amey 426 15 0 0 441 Cespa 421 0 0 0 421 Swissport 545 101 -646 0 0 Resto Servicios 19 0 8 0 27

Construcción 169 10 0 0 179 Webber 97 7 0 0 104 Budimex 72 3 0 0 75

Autopistas 1.559 6 -1.176 0 389

Total 6.952 263 -1.889 -294 5.032 La variación más significativa que se produjo en Aeropuertos (BAA) en 2010 fue debido al deterioro de valor en el resto de aeropuertos por importe total de 293 millones de euros (impacto resultado neto Ferrovial -162 millones de euros) y la venta del aeropuerto de Nápoles que supuso una baja en el fondo de comercio de 75 millones de euros. En Servicios, el principal movimiento estuvo relacionado con el traspaso a mantenido para la venta de Swissport, que supuso una baja del fondo de comercio de 646 millones de euros. En Autopistas, los principales movimientos fueron debidos a la reclasificación del fondo de comercio de Trados 45 a la línea de activos mantenidos para la venta, por importe de 6 millones de euros, y la baja del fondo de comercio asociado a la autopista 407-ETR, por importe de 1.081 millones de euros, sociedad que pasó a integrarse por el método de puesta en equivalencia. 7. Activos intangibles

Es importante destacar que dentro de este epígrafe no se recogen los activos intangibles asignados a proyectos de infraestructuras, ya que el valor de los mismos se incorpora dentro del epígrafe “Inversiones en proyectos de infraestructuras”, Nota 8.



El movimiento de los saldos de este epígrafe del balance de situación consolidado durante el ejercicio 2011 y 2010 es el siguiente:

MOVIMIENTOS DURANTE 2011 Millones de Euros

Derechos sobre concesiones

Otros activos intangibles

TOTAL

Inversión: Saldo al 1.01.2011 144 33 177 Altas 4 7 11 Bajas 0 -3 -3 Traspasos 10 1 10 Efecto Tipo de Cambio 4 0 4

Saldo al 31.12.2011 162 38 199

Amortización acumulada: Saldo al 1.01.2011 -60 -20 -80 Dotaciones -12 -1 -13 Bajas 0 -2 -2 Traspasos 4 -2 2 Efecto Tipo de Cambio -2 -1 -2

Saldo al 31.12.2011 -70 -25 -95

Valor neto contable 31.12.2011 92 13 105

El movimiento más significativo se corresponde a los traspasos realizados a este epígrafe, fundamentalmente por la reclasificación de parte de los activos de Amey-Cespa, una vez anulado el plan de venta que existía sobre los mismos, ver Nota 13. El movimiento de los saldos que componen el epígrafe del balance de situación consolidado durante el ejercicio 2010 es el siguiente:

Millones de Euros

Derechos sobre concesiones

Otros activos intangibles

TOTAL

MOVIMIENTOS DURANTE 2010

Inversión: Saldo al 1.01.2010 98 39 137 Altas 12 2 14 Bajas -8 0 -8 Variaciones de perímetro y traspasos 117 0 117 Reclasificación disponibles para la venta -90 -10 -100 Efecto Tipo de Cambio 15 2 17

Saldo al 31.12.2010 144 33 177

Amortización acumulada: Saldo al 1.01.2010 -67 -25 -92 Dotaciones -12 -2 -14 Bajas 0 0 0 Variaciones de perímetro y traspasos -31 0 -31 Reclasificación disponibles para la venta 61 9 70 Efecto Tipo de Cambio -11 -2 -13

Saldo al 31.12.2010 -60 -20 -80

Valor neto contable 31.12.2010 84 13 97

El Grupo Amey tiene pignoraciones sobre contratos en concesiones de su filial Donarbon registrados como intangibles por importe de 45 millones de euros. No se han producido pérdidas o reversiones por deterioros de activos intangibles durante el ejercicio 2011.



8. Inversiones en proyectos de infraestructuras El siguiente cuadro muestra los saldos y movimientos de la inversión en proyectos de infraestructuras con un detalle por proyecto para el ejercicio 2011:

Saldo al 31/12/2010

Desconso. BAA

Variación perímetro

Adiciones Retiros y traspasos

Efecto tipo de cambio

Saldo al 31/12/11


Activos intangibles CINIIF 12

AUTOPISTAS Autopistas España 2.481 0 9 89 2.579 Autopistas USA 2.163 0 574 -5 119 2.852 Resto Autopistas 885 102 -6 0 981 Inversión autopistas 5.529 0 685 78 119 6.412 Amort./Provisión Autopistas -669 0 -7 -10 -2 -688 Inversión neta autopistas 4.860 0 678 68 117 5.723

SERVICIOS Amey -1 1 0 Autovía de Aragón 72 91 -5 158 Otros Servicios 59 11 8 78 Inversión servicios 130 0 102 3 1 236 Amort./Provisión Servicios 1 -1 0 Inversión neta servicios 131 0 102 3 0 236

Total inversión activos intangibles CINIIF 12

5.659 0 787 81 120 6.648

Total amort. activos intangibles CINIIF 12 -668 0 -7 -10 -3 -688 Total inversión neta activos intangibles CINIIF 12

4.991 0 780 71 117 5.960

Resto proyectos de infraestructuras

AEROPUERTOS BAA 22.670 -22.670 0 0 Resto aeropuertos 9 -9 0 Total inversión resto Proy. Infraestructuras

22.679 -22.670 -9 0

Amort./Provisión BAA -6.149 6.149 0 Amort./Provisión Resto aeropuertos -9 9 0 Total Amort./Provisión resto Proy. Infraestructuras

-6.158 6.149 9 0

Total inversión neta resto Proy. Infraestructuras

16.521 -16.521 0 0

TOTAL INVERSIÓN PROY. INFRAESTRUCTURAS

28.338 -22.670 -9 787 81 120 6.648

TOTAL AMORT./PROVISIÓN PROY. INFRAESTRUCTURAS

-6.826 6.149 9 -7 -10 -3 -688

TOTAL INVERSIÓN NETA PROY. INFRAESTRUCTURAS

21.512 -16.521 0 780 71 117 5.960

Las variaciones más significativas en 2011 son las siguientes; Por lo que respecta a las autopistas de Estados Unidos, se han producido incrementos de activos significativos en las autopistas SH 130 por 246 millones de euros (298 millones de euros en 2010), North Tarrant Express por 233 millones de euros (173 millones de euros en 2010) y LBJ por 96 millones de euros (126 millones de euros en 2010), actualmente en construcción. La evolución del tipo de cambio ha supuesto un incremento de los saldos de balance de estos activos, por un importe neto de 117 millones de euros (999 millones en 2010), de la cual, el efecto de la variación del tipo de cambio del euro frente al dólar en las autopistas americanas explica la totalidad de dicho impacto (108 millones en 2010). La consideración de cara al cierre de las sociedades 407 ETR International y BAA como sociedades puestas en equivalencia (ver Nota 1) ha implicado un menor efecto en la evolución de los activos como consecuencia del efecto de tipo de cambio (del dólar canadiense y la libra frente al dólar).



Durante el ejercicio 2011 se ha procedido a registrar deterioros de valor de determinadas autopistas europeas por 7 millones de euros, ver nota 26. En el caso de los proyectos de infraestructuras, todos los activos concesionales están garantizando la deuda existente de dicha sociedad. Los intereses activados al respecto en el año 2011 aparecen detallados en la Nota 29.

El movimiento de estos activos durante 2010 fue el siguiente:

(Millones de Euros)

Saldo al 01/01/10

Variación perímetro

Adiciones Retiros y traspasos


Saldo al 31/12/10


Activos intangibles CINIIF 12

AUTOPISTAS 407 ETR International 2.936 -3.311 375 0 Autopistas España 2.408 74 -1 0 2.481 Autopistas USA 1.606 626 -177 108 2.163 Resto Autopistas 1.181 87 -383 0 885 Inversión autopistas 8.131 -3.311 787 -561 483 5.529 Amort./Provisión Autopistas -914 71 -245 478 -59 -669 Inversión neta autopistas 7.217 -3.240 542 -83 424 4.860

SERVICIOS Amey 117 -122 4 -1 Autovía de Aragón 40 46 -14 0 72 Otros Servicios 35 23 1 0 59 Inversión servicios 192 69 -135 4 130 Amort./Provisión Servicios -37 0 39 -1 1 Inversión neta servicios 155 69 -96 3 131

Total inversión 8.323 -3.311 856 -696 487 5.659 Total amortización/provisión -951 71 -245 517 -60 -668 Total inversión neta 7.372 -3.240 611 -179 427 4.991

Resto proyectos de infraestructuras

AEROPUERTOS BAA 21.079 1.085 -232 738 22.670 Resto aeropuertos 8 0 0 1 9 Total inversión resto Proy. Infraestructuras 21.087 1.085 -232 739 22.679 Amort./Provisión BAA -4.830 -1.262 109 -166 -6.149 Amort./Provisión Resto aeropuertos -8 0 -1 -9 Total Amort./Provisión resto Proy. Infraestructuras

-4.838 -1.262 109 -167 -6.158

Total inversión neta resto Proy. Infraestructuras

16.249 -177 -123 572 16.521

TOTAL INVERSIÓN 29.410 -3.311 1.941 -928 1.226 28.338 TOTAL AMORT./PROVISIÓN -5.789 71 -1.507 626 -227 -6.826 TOTAL INVERSIÓN NETA 23.621 -3.240 434 -302 999 21.512

La evolución en 2010 del tipo de cambio del euro frente a las divisas de los países en que se encontraban saldos significativos de inmovilizado en proyectos de infraestructuras, (principalmente la libra) supuso el incremento de los saldos de balance de estos activos, por un importe neto de 999 millones de euros. Las variaciones más significativas en 2010 correspondieron:

- En la división de Autopistas: el principal movimiento correspondió a la desaparición del epígrafe de los activos de la autopista canadiense 407 ETR, que tras la desinversión del 10% en esa sociedad, pasó a consolidarse por puesta en equivalencia.

- En cuanto al resto de autopistas, las variaciones más significativas tuvieron lugar en Portugal, con inversiones adicionales por 80 millones de euros en Euroscut Azores, autopista en construcción. Por otro lado, se produjo la baja por reclasificación de Auto-Estradas Norte al epígrafe de Otros activos financieros no corrientes por importe neto de 325 millones de euros, tras el proceso de renegociación de su contrato de concesión con la administración portuguesa acometido en julio 2010. Bajo el



nuevo contrato, la concesión se convierte en un modelo de pago por disponibilidad y aplica el modelo de activo financiero de la CINIIF 12.

- Por otro lado, se ha registró un deterioro de valor de las inversiones en autopistas por importe de 186 millones de euros en el resultado antes de impuestos (con impacto en el resultado neto de -137 millones de euros) relacionado fundamentalmente con el porfolio de autopistas españolas y resto de autopistas europeas, debido a la evolución negativa de los tráficos durante 2010 y a la actualización de las hipótesis a largo plazo de estas autopistas.

- En la división de Aeropuertos: las altas más significativas se produjeron dentro del Grupo BAA, por importe total de 1.085

millones de euros, de los que 958 millones de euros, correspondieron a altas de inmovilizado en curso.

9. Inmovilizaciones materiales Dentro de este epígrafe no se incluyen los activos materiales asignados a Proyectos de Infraestructuras ya que el valor de los mismos se incorpora dentro del epígrafe “Inversiones en Proyectos de Infraestructuras”. El movimiento de los saldos que componen el epígrafe de Inmovilizado material del balance de situación consolidado ha sido el siguiente: MOVIMIENTOS DURANTE 2011 Millones de Euros

Terrenos y Construcciones

Instalaciones técnicas y maquinaria

Otras instalac., utillaje y mobiliario

TOTAL

Inversión: 0 0 0 0 Saldo al 1.01.2011 139 783 573 1.495 Altas 31 31 88 150 Bajas -8 -55 -36 -99 Variaciones de perímetro y traspasos 26 28 38 92 Efecto Tipo de Cambio -1 -5 -2 -8 Saldo al 31.12.2011 187 782 660 1.629

Amortización acumulada: 0 0 0 1 Saldo al 1.01.2011 -18 -557 -368 -943 Dotaciones -5 -56 -69 -130 Bajas 3 48 51 102 Variaciones de perímetro y traspasos -3 -8 -24 -35 Efecto Tipo de Cambio 0 4 0 4 Saldo al 31.12.2011 -23 -569 -410 -1.002

Valor neto contable 31.12.2011 163 213 250 627

Adiciones: Las adiciones más signficativas realizadas durante el ejercicio 2011 se han producido en el segmento de Servicios, en concreto en el Grupo Cespa en relación con el contrato de tratamiento y recogida de residuos en Murcia, así como otras activaciones en curso por un total de 53 millones de euros. Por otra parte, existen adquisiciones en Ferrovial Agroman para maquinaria específica de obra. Bajas o retiros: Las bajas se han producido fundamentalmente en el segmento de Servicios; en concreto en el Grupo Cespa por 40 millones de euros por elementos obsoletos o totalmente amortizados; 20 millones de euros en Amey, de los que 14 millones de euros corresponden a la venta de maquinaria a un tercero y 10 millones aproximadamente en Ferroser Servicios, S.A. Variaciones de perímetro y traspasos Lo más significativo de este epígrafe son los 38 millones de euros como valor de los activos de la sociedad Polaca PNI adquirida en el ejercicio 2011 por parte del Grupo Budimex (ver Nota 1.2.).



MOVIMIENTO DURANTE 2010

Millones de Euros Terrenos y Construcciones

Instalaciones técnicas y maquinaria

Otras instalac., u tillaje y mobiliario TOTAL

Inversión: Saldo al 1.01.2010 137 805 801 1.743 Altas 4 36 99 139 Bajas -19 -67 -79 -165 Variaciones de perímetro y traspasos 12 2 -298 -284 Efecto Tipo de Cambio 5 7 50 62 Saldo al 31.12.2010 139 783 573 1.495 Amortización acumulada: Saldo al 1.01.2010 -27 -496 -551 -1.074 Dotaciones -2 -55 -71 -128 Bajas 2 58 54 114 Variaciones de perímetro y traspasos 10 -59 230 181 Efecto Tipo de Cambio -1 -5 -30 -36 Saldo al 31.12.2010 -18 -557 -368 -943 Valor neto contable 31.12.2010 121 226 205 552

• El inmovilizado no afecto a explotación no es relevante en los saldos finales consolidados. • No existen pérdidas por deterioro de valor reconocidas o revertidas en el ejercicio. • El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos. • El detalle del inmovilizado en curso asciende a 86 millones de euros (55 millones de euros en 2010) que se debe fundamentalmente al incremento del inmovilizado en curso de Budimex (61 millones de euros). • Al 31 de diciembre de 2011 no existen inmovilizaciones materiales significativas sujetas a restricciones de titularidad o pignorados como garantía de pasivos.

• Del total del valor neto del inmovilizado material, 248 millones de euros corresponden a inversiones materializadas en el extranjero (210 millones de euros en 2010).

10. Inversiones en sociedades puestas en equivalencia El detalle de la inversión en sociedades puestas en equivalencia al cierre del ejercicio 2011 y su evolución en el año se presenta en la siguiente tabla. Dada su relevancia se presenta de forma separada la participación en la 407 ETR (43,23%) y BAA (49,99%). 2011 Millones de euros 407ETR (43,23%) BAA (49,99%) Resto TOTAL Saldo 31.12.10 2.919 0 191 3.110 Desconsolidación BAA 0 2.365 0 2.365 Variaciones de perímetro 0 0 -159 -159 Participación en el resultado 27 -10 2 20 Dividendos cobrados y devoluciones de fondos propios -144 0 -6 -151

Diferencias de cambio 22 76 0 98 Otros 0 -78 14 -64 Saldo 31.12.11 2.824 2.353 42 5.219 Los principales motivos que explican esta evolución son:

1. La principal incorporación corresponde a la participación en BAA, que tras la desinversión del 5,88% llevada a cabo en el ejercicio y descrita en la Nota 1.2 y 2, se sitúa en el 49,99% del capital de esta sociedad, pasando a consolidarse por el método de puesta en equivalencia. Su valor en libros asciende a 2.353 millones de euros a 31 de diciembre de 2011, importe que incluye el registro a valor razonable de la participación restante que mantiene Ferrovial por 2.365 millones de euros. Como consecuencia de dicha revalorización, se ha asignado la diferencia entre el valor contable previo de sus activos y su valor razonable como mayor importe de la inversión mantenida. Los otros movimientos experimentados por la inversión de BAA, distintos del resultado del ejercicio y el efecto derivado del tipo de cambio, corresponden en su mayoría a impactos por derivados y fondos de pensiones. 2. La variación en el valor de la 407 ETR corresponde fundamentalmente a los dividendos cobrados en el ejercicio por importe de 144 millones de euros (198 millones de dólares canadienses).



3. Respecto al resto de participadas, destaca la salida del perímetro de la participación del 40% que el Grupo mantenía sobre Cintra Chile por valor de 159 millones de euros, cuya venta fue acordada con fecha 16 de noviembre del presente ejercicio, tal y como se describe en las Notas 1.2 y 26.

a. Detalles de información relativa a BAA

Dada la importancia de esta inversión, y tal y como se indica en las Notas 1.2 y 2, se presenta a continuación un detalle del balance y de la cuenta de Pérdidas y Ganancias relativa a este grupo de sociedades y comentarios sobre su evolución a lo largo del ejercicio 2011. En el balance de situación se incorpora una columna intermedia con los saldos a octubre de 2011 para poder entender la evolución de los saldos hasta la fecha en la que se materializó la venta del 5,88%. Los datos de balance que se desglosan corresponden al 100% de los saldos de BAA. El 49,99% de los fondos propios de la participada no se corresponden con el valor contable de la participación, ya que esta incluye también el importe de la plusvalía generada al valorar a valor razonable la participación retenida, tras la operación de desinversión del 5,88% de esta sociedad llevada a cabo en octubre de 2011. Dicha revalorización ha sido asignada como mayor fondo de comercio. Conforme a lo indicado en la NIC 28 en ejercicios futuros se comprobará el deterioro del valor de forma conjunta para la totalidad del importe en libros de la participación mediante la comparación de su importe recuperable frente a su valor en libros. Al cierre de ejercicio no se ha detectado ningún indicio que pueda determinar la existencia de un deterioro sobre el valor razonable determinado en el momento de la desinversión del 5,88%. Evolución del Balance de Situación 2011-2010

BAA (100%) Mill. euros 2011.12 2011.10 2010.12 BAA (100%) Mill. euros 2011.12 2011.10 2010.12 Activos no corrientes 21.828 21.126 20.868 Patrimonio neto 2.313 2.402 2.552 Fondo de comercio 3.668 3.545 3.575 Patrimonio neto atribuible a Ferrovial 1.156 1.201 1.426 Inmov. en Proy. de infraestructuras 17.405 16.759 16.561 Ingresos a distr. en varios ejercicios 1 1 4 Activos financieros no corrientes 48 50 78 Pasivos no corrientes 17.939 17.260 18.148 Activos por superávit de pensiones 46 100 0 Provisiones para pensiones 34 0 77 Impuestos diferidos 0 0 0 Deuda financiera 14.264 13.806 14.737 Derivados financieros 660 672 653 Impuestos diferidos 2.080 2.137 2.418 Otros activos no corrientes 0 0 0 Derivados financieros 1.554 1.310 908 Activos corrientes 575 619 897 Otros pasivos no corrientes 7 7 9 Clientes y cuentas a cobrar 372 283 402 Pasivos corrientes 2.150 2.082 1.061 Tesorería y equivalentes 192 327 488 Deuda financiera 1.319 1.325 280 Otros activos corrientes 11 9 8 Deudas operaciones de tráfico 812 735 736

Otros pasivos corrientes 19 22 46 TOTAL ACTIVO 22.403 21.745 21.765 TOTAL PASIVO 22.403 21.745 21.765

- Fondo de comercio

La disminución en el valor del fondo de comercio respecto al pasado ejercicio corresponde exclusivamente al efecto del tipo de cambio, que implica un impacto positivo de 93 millones de euros a 31 de diciembre de 2011. - Inmovilizado en Proyectos de Infraestructuras

Durante el ejercicio 2011 se han registrado inversiones significativas por importe aproximado de 978 millones de euros, principalmente registradas en Activos en curso. Entre estas altas de activos cabe destacar la inversión realizada en la nueva Terminal 2 del aeropuerto de Heathrow, que concentra alrededor de la mitad de la inversión realizada en el año y cuya evolución seguirá siendo creciente en los años 2012 y 2013 según se vaya aproximando la fecha de apertura de dicha terminal. Otras inversiones realizadas corresponden a sistemas de transporte de equipaje, así como a trabajos de finalización de la Terminal 5C. Por otra parte, los activos en Proyectos de infraestructuras experimentan una reducción de -671 millones de euros por el cargo de amortización del año. La evolución del tipo de cambio de la libra frente al euro ha supuesto un impacto positivo de 539 millones de euros en el epígrafe a 31 de diciembre de 2011. - Derivados financieros a valor razonable.

La valoración global neta (posición de activo y de pasivo) de estos instrumentos financieros se sitúa -893 millones de euros a 31 de diciembre de 2011, frente a los -255 millones de euros registrados a 31 de diciembre de 2010. Se describen a continuación los principales impactos que han tenido lugar durante este período:

o Index Linked swaps: el valor razonable de estos derivados ha pasado de -343 a -769 millones de euros a 31 de diciembre de 2011 debido al incremento del índice de inflación en Reino Unido (RPI). Dado que estos derivados no tienen carácter de cobertura contable, esta variación ha supuesto un impacto en el resultado financiero como ajuste de valor razonable de -102 millones de euros (38 millones de euros en el resultado neto para Ferrovial). El gasto financiero por financiación en relación al



devengo del ejercicio ha ascendido a -146 millones de euros (-55 millones de euros en el resultado neto de Ferrovial). El nocional de estos derivados es de 6.287 millones de euros (5.254 millones de libras) al cierre del ejercicio.

o Interest Rate Swaps: debido a la evolución a la baja de los tipos a largo plazo en el Reino Unido, el valor razonable de los derivados de tipo de interés asciende a 31 de diciembre de 2011 a -698 millones de euros, experimentando un empeoramiento de -255 millones de euros frente al cierre del ejercicio 2010, cuando se situaba en -443 millones de euros. Este empeoramiento se traduce fundamentalmente en un impacto negativo en reservas de -344 millones de euros (-129 millones de euros en los recursos propios netos de Ferrovial), habiéndose producido una salida de caja de -263 millones de euros de pagos de liquidaciones y devengado un resultado por financiación de -146 millones de euros (-55 millones en el resultado neto de Ferrovial). El nocional contratado asciende al cierre del ejercicio a 4.851 millones de euros (4.054 millones de libras).

o Cross Currency Swaps: BAA tiene contratada una serie de Cross Currency Swaps destinados a cubrir el riesgo de tipo de cambio libra/euro y libra/dólar americano de los bonos emitidos en divisa. La valoración de estos derivados se sitúa a 31 de diciembre de 2011 en 640 millones de euros (frente a los 619 millones de euros del ejercicio anterior). Los principales impactos experimentados por estos instrumentos son un impacto de -50 millones de euros por la variación de los tipos de cambio en el año sobre el nocional total, un resultado financiero por financiación de 39 millones de euros (15 millones en el resultado neto de Ferrovial) y 96 millones de euros en ajustes de valor razonable (20 millones de euros en el resultado neto de Ferrovial). El nocional contratado al cierre del ejercicio es de 3.300 millones de euros (2.758 millones de libras).

o Equity swaps: BAA tiene contratos de equity swaps relacionados con los sistemas retributivos vinculados a la acción de Ferrovial. Estos contratos no tienen consideración de cobertura contable, registrándose como ajuste de valor razonable y ascendiendo su impacto a 24 millones de euros a 31 de diciembre de 2011 (9 millones de euros en el resultado neto).

- Superávit/déficit de pensiones

A 31 de diciembre de 2011, BAA presenta un superávit en los planes de pensiones de 12 millones de euros, frente a un déficit a cierre del ejercicio anterior de -77 millones de euros. Esta positiva evolución se debe principalmente a una rentabilidad real de los activos superior a la esperada, entre otros factores. - Patrimonio Neto

El patrimonio neto asciende a 31 de diciembre de 2011 a 2.313 millones de euros y experimenta una reducción de -239 millones de euros respecto al ejercicio anterior derivado fundamentalmente del impacto negativo de -276 millones de euros en la variación de valor razonable de los derivados financieros, el resultado del ejercicio por -24 millones y el impacto del registro de planes de pensiones por -5 millones de euros). Las diferencias de conversión, por su parte, provocan un incremento de fondos propios de 61 millones de euros. - Deuda financiera

Durante el ejercicio 2011 se han producido tres emisiones de bonos. En el mes de mayo, BAA colocó bonos por valor de 750 millones de libras (863 millones de euros) con vencimiento en mayo de 2041 y un cupón anual del 5,875%. También en el mes de mayo se llevó a cabo una ampliación de la emisión de bonos indexados a la inflación existentes por importe de 130 millones de libras (150 millones de euros), con vencimiento en el año 2039 y un cupón anual base del 3,334%. Asimismo, durante el mes de junio de 2011 ha tenido lugar una emisión de bonos de 1.000 millones de dólares estadounidenses (714 millones de euros) con un cupón anual del 4,875% y vencimiento en 2021. Adicionalmente se ha firmado y dispuesto totalmente en diciembre de 2011 un nuevo préstamo “clase B” por importe de 50 millones de libras (57 millones de euros) cuyo vencimiento es 2019. Los fondos obtenidos con las emisiones anteriores se han empleado principalmente en la amortización de la práctica totalidad de la Refinancing Facility por importe de 1.298 millones de libras (1.494 millones de euros) y en el repago de 263 millones de libras (303 millones de euros) de parte de los intereses capitalizados hasta mayo de 2011 de la deuda Toggle. Asimismo, se han amortizado 39 millones de libras (45 millones de euros) de la deuda con el BEI (Banco Europeo de Inversiones) y 23 millones de libras (27 millones de euros) de la deuda de los aeropuertos no designados. Tras estas operaciones, BAA consigue una mejora sustancial en su perfil de deuda, sustituyendo deuda a corto plazo por vencimientos que van de los años 2019-2021, en el caso del nuevo préstamo “clase B” y la emisión en dólares, a los años 2039-2041 para las emisiones en libras. En sentido contrario, cabe señalar la reclasificación al corto plazo del bono emitido en euros por un importe nominal de 1.000 millones de euros y con vencimiento en febrero de 2012. Por último, el impacto por variación del tipo de cambio euro/libra ha supuesto un mayor endeudamiento por importe de 386 millones de euros al cierre del ejercicio. Por último, se muestra a continuación un detalle de la deuda de BAA indicando el porcentaje de la misma que se considera cubierta, bien por tipo fijo o por derivados:



Tipo de deuda (*)

Saldo

%

Saldo

% 31/12/11 31/12/10

BAA (100%) M EUR 14.908 100% 14.398 100%

Fijo 1.642 11% 2.354 16%

Fija indexada inflación 6.770 45% 4.789 33%

Cubierto 3.538 24% 3.393 24%

Variable 2.959 20% 3.862 27%

(*) Deuda nominal - Pasivos por impuestos diferidos

La disminución en los pasivos diferidos de BAA corresponde fundamentalmente al impacto derivado de la reducción del tipo impositivo en Reino Unido durante el año 2011 del 27% al 25% que ha supuesto un efecto positivo en la cuenta de pérdidas y ganancias de 186 millones de euros (104 millones de euros atribuibles a Ferrovial). Evolución Cuenta de Pérdidas y Ganancias 2011-2010 En la tabla adjunta se presenta la evolución de la cuenta de resultados de BAA en los ejercicios 2010 y 2011. BAA (100%) Millones de euros 2011.12 2010.12 Ingresos de explotación 2.904 2.790 Gastos de explotación -1.412 -1.508 Resultado bruto de explotación 1.492 1.282 Dotaciones a la amortización -751 -715 Resultado de explotación antes de deterioro y enajenaciones

741 567

Deterioros y enajenación de inmovilizado 0 -678 RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 741 -111 Resultado financiero -1.073 -1.035 Participación en beneficios de sociedades puesta en equivalencia

0 12

Resultado antes de impuestos -332 -1.134 Impuesto sobre beneficios 308 300 Resultado neto -25 -834 Resultado asignable a Ferrovial -13 -467 En la última línea de dicha cuenta se presentan los resultados atribuibles a Ferrovial. Como se indica en la Nota 2, y conforme al criterio establecido en la NIIF 5 los resultados del ejercicio 2010 atribuibles a Ferrovial se reportan en 2010 en la línea de actividades discontinuadas, mientras que el ejercicio 2011 se reportan 10 meses en la línea de actividades discontinuadas (-3 millones de euros) y 2 meses en la línea de puesta en equivalencia (-10 millones de euros). Dentro de los resultados del ejercicio 2011, es de destacar determinados impactos no recurrentes, destacando el impacto generado por los ajustes de valor razonable por derivados 36,4 millones de euros antes de impuestos (16,5 millones en el resultado neto asignable a Ferrovial) y el impacto generado por el cambio de la tasa impositiva en el Reino Unido que ha supuesto una modificación del saldo de impuestos diferidos por un impacto de 186 millones de euros (impacto en el resultado neto atribuible a Ferrovial de 104 millones de euros). En cuanto al gasto financiero por financiación es de destacar el aumento que se produce entre ambos ejercicios provocado por el incremento de la inflación en el Reino Unido. Respecto a los resultados del ejercicio 2010, es de destacar que en dicho ejercicio se registraron, como resultado de la actualización de los test de deterioro, pérdidas por deterioro de activos por importe de -734 millones de euros (-366 millones en el resultado neto de Ferrovial), impacto por derivados de -51,1 millones de euros (-20,6 millones en el resultado neto asignable a Ferrovial), y regularización de impuestos diferidos por cambios en la tasa impositiva de 103 millones de euros.

b. Detalles de información relativa a 407ETR Dada la importancia de esta inversión se presenta a continuación un detalle del balance y de la cuenta de Pérdidas y Ganancias relativa a este grupo de sociedades a 31 de diciembre de 2011 y 2010.



Estos datos corresponden al 100% de la compañía y están registrados en millones de euros, El 43,23% de los fondos propios no se corresponde con el valor contable de la participación, ya que esta incluye también el importe de la plusvalía generada al valorar a valor razonable la participación retenida, tras la operación de desinversión del 10% de esta sociedad llevada a cabo el pasado ejercicio. Dicha revalorización fue asignada como un activo intangible asociado a la concesión y se amortiza a lo largo de toda la vida de la misma. Al cierre de ejercicio se ha realizado un test de deterioro en relación al valor de esta inversión. La metodología seguida es idéntica a la descrita en la Nota 6 para los fondos de comercio de autopistas. Los flujos esperados para el accionista se descuentan a un coste estimado del equity del 8,7%. No se han encontrado indicios de deterioro, ni existen cambios razonables en las principales hipótesis que ocasionarían un deterioro de la inversión. Evolución del Balance de Situación 2011-2010 407 ETR (100%) Mill. euros 2011.12 2010.12 407 ETR (100%) Mill. euros 2011.12 2010.12 Activos no corrientes 4.413 4.290 Patrimonio neto 348 595 Fondo de comercio 982 974 Patrimonio neto atribuible a Ferrovial 150 257 Inmov. en Proy. de infraestructuras 2.990 2.935 Ingresos a distr. en varios ej. 0 0 Activos financieros no corrientes 205 276 Pasivos no corrientes 4.321 4.056 Activos por superávit de pensiones 0 0 Provisiones para pensiones 0 0 Impuestos diferidos 230 105 Deuda financiera 4.060 3.954 Derivados financieros 0 0 Impuestos diferidos 254 98 Otros activos no corrientes 6 0 Derivados financieros 0 0 Mantenidos para la venta 0 0 Otros pasivos no corrientes 7 4 Activos corrientes 349 451 Mantenidos para la venta 0 0 Clientes y cuentas a cobrar 102 95 Pasivos corrientes 94 90 Tesorería y equivalentes 243 343 Deuda financiera 55 53 Otros activos corrientes 4 13 Deudas operaciones de tráfico 31 27

Otros pasivos corrientes 8 10 TOTAL ACTIVO 4.762 4.741 TOTAL PASIVO 4.762 4.741 Se describen a continuación las principales variaciones experimentadas en el Balance de Situación de la 407 ETR a 31 de Diciembre de 2011, frente al cierre del ejercicio anterior: - Activos financieros no corrientes Este epígrafe experimenta una variación de 71 millones de euros, principalmente debido a la venta de las inversiones Asset Backed Commercial Paper durante el primer semestre de 2011, operación que se saldó con un beneficio de 1 millón de euros en la cuenta de resultados. - Inversiones en Proyectos de infraestructuras

El incremento en los activos en proyectos de infraestructuras corresponde principalmente a inversiones en ampliaciones de carriles y puentes. El impacto por tipo de cambio supone un incremento en el valor del epígrafe de 27 millones de euros. - Deuda financiera

La deuda financiera aumenta desde los 4.008 millones de euros del cierre del ejercicio anterior, hasta 4.115 millones de euros a 31 de diciembre de 2011, experimentando un incremento de aproximadamente 107 millones de euros. Los principales motivos los constituyen la refinanciación de una serie de Bonos Senior por un valor nominal superior al de la serie anterior (+34 millones de euros), el incremento del componente de inflación de los Real Return Bonds (+22 millones de euros) y una evolución negativa de la valoración de los SIPs (+12 millones de euros), junto con un efecto tipo de cambio de +38 millones de euros. En sentido contrario, destaca entre otros, el repago de 6 millones de euros de principal de determinados Bonos Senior. Por último, se muestra a continuación un detalle de la deuda de la 407 ETR indicando el porcentaje de la misma que se considera cubierta (bien por tipo fijo o por derivados):

Tipo de deuda (*)

Saldo

%

Saldo

% 31/12/11 31/12/10

407 ETR (100%) ME UR 4.074 100% 3.963 100% Fijo 2.797 69% 2.738 69%

Fija indexada inflación 1.277 31% 1.226 31%

(*) Deuda nominal



- Patrimonio Neto

El patrimonio neto experimenta una reducción de -247 millones de euros respecto al ejercicio anterior, correspondiendo a la incorporación del resultado del ejercicio por 93 millones de euros y al pago del dividendo a los accionistas por importe de -334 millones de euros. El impacto por tipo de cambio, por su parte, supone una reducción de los fondos propios de la sociedad por importe de -6 millones de euros. Evolución Cuenta de Pérdidas y Ganancias 2011-2010 En la tabla adjunta se presenta la evolución de la cuenta de resultados de 407 ETR en los ejercicios 2010 y 2011. 407 ETR (100%) Mill. euros 2011.12 2010.12 Ingresos de explotación 490 457 Gastos de explotación -88 -91 Resultado bruto de explotación 402 366 Dotaciones a la amortización -42 -42 Resultado neto de explotación 359 324 Resultado financiero -236 -240 Resultado antes de impuestos 123 85 Impuesto sobre beneficios -30 -28 Resultado neto 93 56 Amortización intangible -13 -2 Resultado asignable a Ferrovial 27 28 La cuenta de pérdidas y ganancias adjunta incluye, además de los resultados generados por la concesionaria, la amortización del intangible reconocido como consecuencia de la revalorización a valor razonable de la participación mantenida tras la operación de desinversión del 10% el pasado ejercicio, como se menciona anteriormente.

c. Resto de sociedades puestas en equivalencia En el Anexo I se incluye una relación de las participaciones en sociedades puestas en equivalencia, que incluye la denominación, país de constitución y segmento de negocio al que pertenece, así como el porcentaje de participación y el importe agregado de Activos y Pasivos, importe neto de la cifra de negocios y beneficio o pérdida del ejercicio. Dentro de esta lista se incluyen determinadas sociedades asociadas cuyo valor en libros es cero. De acuerdo con la NIC 28, si la participación en pérdidas de la asociada iguala o excede su participación en ésta, el inversor dejará de reconocer su participación en las pérdidas adicionales, salvo que existan obligaciones legales o implícitas que justifiquen el registro de un pasivo por las pérdidas adicionales una vez reducido el valor de la inversión a cero. El importe del patrimonio neto negativo, al porcentaje de participación, no reconocido en sociedades asociadas asciende fundamentalmente a 31 de diciembre de 2011 a -814 millones de euros, correspondientes a Indiana Toll Road. Respecto al resultado del ejercicio, esta autopista presenta un resultado negativo atribuible a Ferrovial de -74 millones de euros a 31 de diciembre de 2011 (no reconocido). El patrimonio negativo está motivado principalmente por la evolución negativa del valor razonable de los derivados contratados en la concesión. Por último, a 31 de diciembre de 2011 Indiana Toll Road tiene una deuda total de 2.838 millones de euros, que vence en 2015, un volumen total de activos de 3.089 millones de euros y una cifra de ventas total de 133 millones de euros.

d. Otros desgloses de información relativos a sociedades puestas en equivalencia No existen limitaciones significativas a la capacidad de las asociadas para transferir fondos a la dominante en forma de dividendos o devolución de deuda o anticipos, distintas de las que pueden surgir de los contratos de financiación de dichas sociedades o de la propia situación financiera de las mismas y no existen pasivos contingentes relacionados con dichas sociedades que pudieran resultar asumidos por el Grupo. La única sociedad en la que teniendo una participación inferior al 20% se aplica el método de puesta en equivalencia es la sociedad Madrid Calle 30, debido a que, si bien Ferrovial solamente ostenta una participación indirecta del 10%, tiene la facultad de elegir a un miembro del Consejo de Administración. No existen sociedades significativas en las que teniendo una participación superior al 20% no se aplique el método de puesta en equivalencia.



El movimiento de los saldos de este epígrafe del balance de situación durante el ejercicio 2010 es el siguiente: Millones de euros 2010 Saldo inicial 262 Variaciones de perímetro 2.776 Participación en el resultado 62 Dividendos cobrados y devoluciones de fondos propios -23 Traspasos a mantenidos para la venta -32 Deterioros -80 Otros 3 Diferencias de cambio 142 Saldo final 3.110

Se describen a continuación las principales variaciones de perímetro producidas en el ejercicio 2010:

- En la división de Autopistas, la principal incorporación correspondió a la participación en la Autopista 407 ETR, que tras la desinversión del 10% llevada a cabo el pasado ejercicio, se sitúa en el 43,23% del capital de esta sociedad y pasa a consolidarse por el método de puesta en equivalencia. Se incluía también en este epígrafe el 40% restante de la participación de Cintra Chile, tras la operación de venta del 60% de dicha sociedad, que seguía siendo propiedad del grupo y que se integraba por el método de puesta en equivalencia por 159 millones de euros.. - Adicionalmente, en la división de Servicios se produjo la salida de perímetro de Tube Lines, que supuso una disminución de 131 millones de euros.

La línea de traspasos a mantenidos para la venta recogía la reclasificación a dicho epígrafe de Trados 45 y Swissport por importe de 21 y 11 millones respectivamente. Por último, en 2010 se registró un deterioro de valor con un impacto en el resultado neto de -56 millones de euros, relacionado fundamentalmente con el porfolio de autopistas españolas y resto de autopistas europeas, debido a la evolución negativa de los tráficos durante 2010 y a la actualización de las hipótesis a largo plazo de estas autopistas. 11. Activos financieros no corrientes Se detallan a continuación los movimientos al 31 de diciembre de 2011: MOVIMIENTOS DURANTE 2011 (millones de euros)

Activos financieros disponibles para la venta

Cuentas a cobrar de proyectos de infraestructuras

Caja restringida y otros activos financieros no corrientes

Resto de cuentas a cobrar

TOTAL

Inversión: Saldo al 31.12.2010 34 1.344 551 255 2.184 Desconsolidación BAA -33 -45 -78 Altas 107 35 36 188 Bajas -77 -196 -28 -409 Traspasos -97 16 16 Provisión -12 -12 Efecto Tipo de Cambio 2 1 3 Saldo al 31.12.2011 1 1.279 390 224 1.893

Nota: saldos presentados netos de provisiones

• La partida préstamos y cuentas a cobrar proyectos de infraestructuras recoge los activos financieros derivados de la aplicación de la CINIIF 12 y corresponde principalmente a las cantidades pendientes de cobro de las administraciones públicas como contrapartida a los servicios prestados o inversiones realizadas en el marco de un contrato de concesión. Los activos financieros existentes corresponden a las concesionarias Autopista Terrasa Manresa, Autopista Norte Litoral y Eurolink M3 por importe de 467, 285 y 218 millones de euros respectivamente (479, 325 y 307 millones de euros en 2010). Se incluyen también las cuentas a cobrar correspondientes a la Concesionaria de Prisiones Lledoners, por importe de 75 millones de euros (76 millones de euros en 2010), Concesionaria de Prisiones Figueras por importe de 119 millones de euros (111 millones de euros en 2010) y con respecto a la división de servicios, se corresponde con Cespa por importe de 35 millones de euros (46 millones de



euros en 2010) y con Amey-Cespa por 80 millones de euros que en 2010 estaba considerada como mantenida para la venta, ver Nota 13 y que explica casi la totalidad de las altas para esta partida. Las altas se corresponden principalmente con 77 millones de euros como cuenta a cobrar de la sociedad Amey-Cespa que en 2010 estaba mantenida para la venta (ver nota 13), así como 7 millones de euros provenientes de Concesionaria de Prisiones Figueras y 17 millones de euros como mayor cuenta a cobrar en Autopista Norte Litoral. Con respecto a las bajas, fundamentalmente se recogen 25 millones de euros correspondiente al deterioro de activos de determinadas autopistas europeas (ver Nota 26) y el resto de las bajas se corresponden con las liquidaciones efectivas registradas en el ejercicio en la división de Autopistas. Por otra parte, los traspasos por 97 millones de euros se corresponden con las reclasificaciones realizadas a corto plazo en la Autopista Terrasa Manresa y en Eurolink M3, de acuerdo al plazo de vencimiento de las cuotas fijadas con la Administración. Por último, tal y como se menciona en la Nota 3.3.21.2, cabe señalar que a 31 de diciembre de 2011 y 2010 el importe de la remuneración financiera asociada a los modelos de activo financiero recogida como ingreso procedente de las actividades ordinarias asciende a 155 y 119 millones de euros, respectivamente. • Dentro de la partida de caja restringida y otros activos financieros no corrientes se incluyen los depósitos en garantía de emisiones de bonos vinculados a la financiación de infraestructuras pendientes de ejecución, correspondientes principalmente a las sociedades NTE Mobility Partners LLC (por importe de 81 millones de euros, 130 millones en 2010), Chicago Skyway (por 52 millones de euros, 44 millones en 2010) y la sociedad LBJ Infrastructure Group por 178 millones de euros (326 millones de euros en 2010). Las disminuciones del epígrafe se producen principalmente en la concesionaria North Tarrant Express y LBJ Infraestructure Group por 49 y 147 millones de euros respectivamente dado que ambas se encuentran actualmente avanzando con las obras de construcción de las autopistas (ver Nota 8). • Por último, la partida de “resto de cuentas a cobrar” comprende, entre otros, créditos a empresas asociadas del segmento de servicios por 53 millones de euros (50 millones de euros en 2010) y créditos a cobrar a largo plazo con diversos ayuntamientos negociados fundamentalmente por el segmento de servicios por aproximadamente 97 millones de euros (97 millones en 2010). Con respecto a los traspasos, se corresponde con una reclasificación a largo plazo por una renegociación de créditos de la sociedad Inagra, S.A. del Grupo Cespa.

Se presenta a continuación a efectos informativos el movimiento de estas partidas para el ejercicio 2010: MOVIMIENTOS DURANTE 2010 (millones de euros)

Activos financieros disponibles para la venta

Cuentas a cobrar de proyectos de infraestructuras

Caja restringida y otros activos financieros no corrientes

Resto de cuentas a cobrar

TOTAL

Inversión: Saldo al 1.01.2010 33 874 554 474 1.935 Altas 534 331 96 961 Bajas -147 -227 -374 Variaciones de perímetro y traspasos -1 -62 -205 -88 -356 Provisión 0 Efecto Tipo de Cambio 2 -2 18 18 Saldo al 31.12.2010 34 1.344 551 255 2.184

Las variaciones más significativas del ejercicio 2010 fueron las siguientes: - Auto-Estradas Norte por 325 millones de euros, que con efectos 1 de julio del ejercicio 2010 acometió un proceso de renegociación

de su contrato de concesión con la administración portuguesa, pasando a convertirse en un modelo de pago por disponibilidad y derivando en la aplicación del modelo de activo financiero contemplado en la CINIIF 12. El incremento restante corresponde al registro del devengo del resto de cuentas a cobrar en el ejercicio.

- Las variaciones de perímetro y traspasos correspondieron principalmente a la cancelación de la deuda subordinada existente entre

Amey y Tube Lines, por importe de 70 millones de euros, tras su venta en junio de 2010 y que ha sido considerado como coste de la desinversión.

- Dentro de la partida de caja restringida y otros activos financieros no corrientes se produjo una reducción por variación de perímetro de 205 millones de euros de la sociedad 407 ETR, que pasó a consolidarse por el método de puesta en equivalencia en el ejercicio 2010 tras la operación de desinversión del 10% de la participación en esta sociedad.



12. Derivados financieros a valor razonable a) Descripción de los principales derivados financieros A continuación se presenta el detalle de derivados contratados y sus correspondientes valores razonables a 31 de diciembre de 2011 y 2010, así como el vencimiento de los nocionales con los que están vinculados (se presentan los vencimientos de nocionales con signo positivo y los aumentos futuros ya contratados con signo negativo):

(*) Los elementos señalados son los principales derivados no considerados cobertura contable dentro de los derivados contratados por el Grupo, según se indica en la presente Nota. b) Principales impactos en resultado y patrimonio Se muestra a continuación el movimiento contable de los principales derivados contratadas en sociedades por integración global, detallando valor razonable a 31 de diciembre de 2011 y 2010 y sus impactos en reservas, resultado y otras partidas de balance. Desglose de la variación

Tipo de Instrumento Saldo al 31/12/11

Saldo al 31/12/10

Var. Descons. BAA

Impacto en

reservas (I)

Impacto en rdo. por Valor Razonabl

e (II)

Impacto en rdo. fin. (III)

Caja (IV)

Tipo de cambio (V)

Otros impactos

en balance o cuenta de

rdos (VI)

TOTAL

Index Linked Swaps BAA 0 -343 343 343 0 0 0 0 0 0 343 Interest Rate Swaps BAA 0 -443 443 443 0 0 0 0 0 0 443 Cross Currency Swaps BAA 0 619 -619 -619 0 0 0 0 0 0 -619 Index linked Swaps Cintra 123 190 -67 0 -67 0 0 -1 0 1 -67 Interest Rate Swaps Cintra -1.287 -736 -551 0 -470 -1 -103 87 -45 -18 -550 Forwards Cintra 0 -11 11 0 5 0 0 9 -3 0 11 Equity swaps -135 -281 146 88 0 58 -9 9 0 0 146 Interest Rate Swaps Corp. -32 -76 44 0 45 2 -23 47 0 -28 44 Otros derivados -55 -40 -15 0 -7 -1 2 2 12 -23 -16 TOTAL -1.386 -1.121 -265 255 -494 57 -133 153 -36 -68 -265

Según se menciona en la Nota 3.3.8, los derivados se registran por su valor de mercado a la fecha de contratación, y a valor razonable en fechas posteriores. La variación de valor de estos derivados se registra contablemente de la siguiente manera:

Millones de euros Valor razonable Vencimientos nocionales

Tipo de Instrumento

Saldos al Saldos al 31/12/12 31/12/13 31/12/14 31/12/15 31/12/2016

y más TOTAL

NOCIONALES 31/12/11 31/12/10 SALDOS EN EL ACTIVO 135 847 447 -1 -4 -2 49 489 Index linked swaps BAA 0 2 0 0 0 0 0 0 Cross Currency Swaps BAA 0 641 0 0 0 0 0 0 Index linked Swaps Cintra 123 190 0 -1 -4 -2 49 41 Equity Swaps (*) 0 13 0 0 0 0 0 0 Forwards Cintra 0 0 156 0 0 0 0 156 IRS Corporación 3 0 0 0 0 0 0 0 Resto derivados 9 1 291 0 0 0 0 292 SALDOS EN EL PASIVO 1.521 1.968 141 670 36 38 3.162 4.047 Index linked swaps BAA 0 345 0 0 0 0 0 0 Interest rate swaps BAA 0 443 0 0 0 0 0 0 Cross Currency Swaps BAA 0 22 0 0 0 0 0 0 Equity swaps (*) 135 294 99 267 0 1 37 404 Interest Rate Swaps Cintra 1.287 736 -2 382 18 20 2.856 3.274 Forwards Cintra 0 11 0 0 0 0 0 0 IRS Corporación 35 76 0 0 0 0 0 0 Resto derivados 64 41 44 21 18 17 269 369 SALDOS EN EL NETO -1.386 -1.121 587 669 32 36 3.211 4.535



- Para aquellos derivados considerados de cobertura, la variación de este valor razonable durante el ejercicio se registra con contrapartida en reservas (columna I).

- Para aquellos derivados que no tienen carácter de cobertura contable o considerados especulativos, la variación de valor razonable se registra como un ajuste de valor razonable en la cuenta de resultados del grupo (columna II), detallándose separadamente en la cuenta de resultados (ver detalle en Nota 26).

- Por otro lado, se señalan como “impacto en resultado financiero” (columna III) los impactos en el resultado financiero por financiación resultantes de los flujos de intereses devengados durante el ejercicio.

- Se indica en la columna “Caja” (columna IV) las liquidaciones netas de cobros y pagos producidas durante el ejercicio. - También se presenta separadamente el impacto obtenido por diferencia de los tipos de cambio de cierre entre

diciembre de 2011 y 2010 (columna V). - Finalmente, se muestran en la columna “otros impactos” los impactos en resultado de explotación u otros impactos no

considerados anteriormente (columna VI). Derivados de Autopistas Index Linked Swaps Cintra La Sociedad Autema contrató en 2009 un derivado para cubrir la variabilidad de los ingresos mediante un swap de inflación, por el cual se fija un IPC del 2,50% anual. Esta cobertura, considerada eficiente, ha supuesto un impacto en reservas de -67 millones de euros. Interest Rate Swaps Cintra Para cubrir el riesgo de tipo de interés en sus proyectos de infraestructuras, Cintra tiene contratadas coberturas de tipo de interés sobre la deuda de proyectos, estableciendo un tipo de interés fijo o creciente, por un nocional total de 3.274 millones de euros a 31 de diciembre de 2011. En su conjunto, la valoración a valor razonable de estas coberturas ha pasado de -736 millones de euros a diciembre de 2010 a -1.287 millones de euros en el presente ejercicio, debido al descenso generalizado de los tipos de interés a largo plazo. Este efecto es marcadamente señalado en los derivados contratados para cubrir deuda de proyectos en Estados Unidos (fundamentalmente Chicago y SH130), donde las valoraciones de los derivados han pasado de -531 millones de euros en diciembre de 2010 a -900 millones de euros en diciembre de 2011. El resto de derivados de este tipo (fundamentalmente para cubrir el riesgo de tipo de interés en autopistas españolas) contratados por Cintra ha registrado una variación en su valor razonable de -205 millones de euros en diciembre de 2010 a -386 millones de euros en diciembre de 2011, destacando el impacto negativo registrado por el derivado de Cintra Inversora Autopistas de Cataluña (-102 millones de euros). Cabe mencionar asimismo la contratación de un nuevo derivado en la concesionaria Ausol, un forward starting swap, cuyo valor de mercado a cierre de ejercicio es de -31 millones de euros y que cuenta con un nocional, a partir del año 2012, de 246 millones de euros y un tipo de interés fijo del 3,7975%. Dado que estos derivados se consideran totalmente eficientes, estas variaciones de su valor razonable han supuesto un impacto negativo en reservas de -470 millones de euros, mientras que el movimiento de liquidaciones y devengos ha supuesto un impacto de -103 millones de euros en el resultado financiero y una salida de caja neta de 87 millones de euros. Forwards Cintra Dentro de este apartado destaca la cobertura mediante contratos de compra a plazo, frente al dólar americano, de parte del importe de las aportaciones de capital que se prevé realizar en las autopistas americanas en el ejercicio 2012. Se incluyen también diversos contratos de venta de divisa como cobertura de los fondos obtenidos por la venta del 40% de la participación sobre Cintra Chile (ver Nota 26). Equity Swaps Se incluyen dentro del epígrafe de derivados los contratos de Equity swap que el grupo realiza con el objeto exclusivo de cubrir el impacto patrimonial de los planes de opciones sobre acciones, tal y como se indica en la Nota 4.5 relativa a riesgos de mercado. Los mencionados contratos de equity swap no tienen consideración de cobertura contable, reconociéndose el resultado de los mismos como ajuste de valor razonable (ver Nota 26) a través del epígrafe de resultados financieros. El detalle y características de los mencionados contratos de permuta financiera se encuentra desglosado en la Nota 34 de la presente memoria, relativa a sistemas retributivos vinculados al valor de la acción. Interest Rate Swaps Corporación Estos derivados cuentan con un valor razonable de -32 millones de euros a 31 de diciembre de 2011 (-76 millones a 31 de diciembre de 2010). Fueron contratados para cubrir las posibles oscilaciones de los tipos de interés del préstamo sindicado en libras del que era titular Ferrovial y cuyo origen provenía de la financiación de la adquisición de las participaciones de BAA. Tras la redenominación de la deuda corporativa a euros, tal y como se describe en la Nota 16, estos derivados han perdido su carácter de cobertura contable, lo que conlleva que las variaciones de su valor razonable desde ese momento serían registradas íntegramente en la cuenta de resultados



como ajuste de valor razonable. La sociedad para atenuar dicho efecto ha contratado nuevos derivados con posiciones contrarias a los ya existentes de forma que el nocional de los mismos se compense. Otros derivados Dentro de la línea “Otros derivados” se han incluido principalmente las siguientes: - Coberturas de riesgo de tipo de interés de la división de Servicios, principalmente del contrato de rehabilitación y mantenimiento Autovía de Aragón A2. Esta cobertura se contrató en 2009 para hacer frente a variaciones de tipo de interés en la deuda por un nocional de 102 millones de euros, con un tipo de interés fijo de 4,7640%. - Además de los derivados descritos en esta Nota, es de destacar que la sociedad BAA, integrada por puesta en equivalencia, tiene contratados derivados por un nocional de 14.438 millones de euros (12.066 millones de libras) tal y como se describe con mayor detalle en la Nota 10. c) Metodología de valoración de coberturas financieras Con fecha 1 de Julio de 2009, Ferrovial S.A. decidió adoptar la enmienda NIIF 7, en virtud de la cual es necesario detallar la situación de cada uno de los derivados de la compañía respecto a la Jerarquía de Medición de Valor Razonable (Fair Value Measurement Hierarchy). Esta Jerarquía establece 3 categorías, en función de los elementos en lo que se basan dichos valores razonables:

- NIVEL 1.- Precios cotizados (sin ajustes) en mercados activos para idénticos instrumentos de activo o pasivo. - NIVEL 2.- Datos distintos de los precios cotizados, incluidos en el nivel 1, que sean observables para el

instrumentos de activo o pasivo, bien de forma directa (es decir, como precio) o indirecta (es decir, que se deriven de precio).

- NIVEL 3.- Elementos que no estén basados en datos observables de mercado.

Todos los Derivados Financieros de Ferrovial S.A, así como otros instrumentos financieros cuya valoración se realiza a valor razonable, se encuadran en el NIVEL 2 de la Jerarquía de Medición del Valor Razonable. Las valoraciones realizadas por la compañía se contrastan en todo caso con aquellas que se reciben de los bancos contrapartida de las operaciones, con carácter mensual. Respecto a los Equity Swaps, éstos se valoran como la suma de la diferencia entre la cotización de mercado del título en la fecha de cálculo y el precio unitario de liquidación pactado al inicio, multiplicada por el número de títulos objeto del contrato; y el valor presente del coste de financiación acordado en el contrato. Respecto al resto de instrumentos, se valoran procediendo a la cuantificación de los flujos futuros de pagos y cobros netos, descontados a valor presente, con las siguientes particularidades: - Interest rate swaps: La estimación de estos flujos futuros cuya referencia sea variable, se realiza empleando las proyecciones que el mercado cotice en la fecha de valoración; y la actualización de cada flujo se lleva a cabo utilizando el tipo cupón cero de mercado adecuado al plazo de su liquidación y moneda existente a la fecha de valoración. - Cross Currency Swaps: Para la proyección de los flujos de caja se utilizan las curvas de descuento existente en el mercado en el momento de valoración para cada plazo, moneda y perfil crediticio. La estimación de aquellos flujos cuya referencia sea variable, se realiza empleando las curvas implícitas que reflejen el comportamiento futuro acordado en el mercado cotizado en la fecha de valoración; y el valor presente de flujos de cobro y pago se calcula usando el tipo de cambio de descuento existente en el momento de valoración en función de su plazo y moneda. - Index Linked Swaps: la estimación de sus flujos futuros se realiza proyectando el comportamiento futuro implícito en las curvas del mercado cotizadas en la fecha de valoración, tanto para las referencias de tipo de interés, como para las referencias de inflación. Para el descuento, como en los casos anteriormente tratados, se emplean los tipos de descuento a cada uno de los plazos de liquidación de flujos y moneda, obtenidos a la fecha de valoración.



13. Activos y pasivos no corrientes mantenidos para la venta Se presentan a continuación los movimientos de activos y pasivos mantenidos para la venta para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010:

(millones de euros) ACTIVOS

MOVIMIENTOS 2011 01.01.2011 Bajas por ventas

Traspasos de activos no corrientes

31.12.2011

Autopistas y Aparcamientos 28 -28 0 0 Trados 45 28 -28 Servicios 1.485 -1.378 -107 0 Swissport 1.378 -1.378 0 Donarbon PFI 107 -107 Otros 2 0 0 2

Mantenidos para la venta 1.515 -1.406 -107 2

(millones de euros) PASIVOS

MOVIMIENTOS 2011 01.01.2010

Bajas por ventas

Traspasos de activos no corrientes

31.12.2011

Servicios 891 -797 -94 0 Swissport 797 -797 Donarbon PFI 94 -94 Otros 0 0 0 Mantenidos para la venta 891 -797 -94 0

Se incluyen como activos y pasivos mantenidos para la venta aquellos activos o pasivos que previsiblemente serán enajenados en un plazo inferior a un año, según se describe en la Nota 3.3.12. Se describen a continuación las principales variaciones en los activos y pasivos mantenidos para la venta. - División de Autopistas; tal y como se describe en las Nota 1.2 y 26, con fecha 10 de enero se formalizó la venta del 50,00 % de la participación de Cintra Infraestructuras sobre su filial Autopista Trados 45. - División de Servicios; tal y como se describe en la Nota 1.2 y 26, el 17 de febrero se procedió a la venta de la participación que Ferrovial Servicios disponía en Swissport. Por otra parte, se ha cancelado el plan de venta de su participación en parte de los activos de la sociedad Amey-Cespa, por importe neto de 13 millones de euros. Dicha sociedad es una parte no estratégica del total de los activos del Grupo Donarbon que fueron adquiridos en el ejercicio 2010. A 31 de diciembre de 2011, los activos y pasivos registrados como mantenidos para la venta corresponden fundamentalmente a la participación que mantiene Cespa Portugal en su filial Sopovico Soc. Port. Vias de com., S.A.



El movimiento del 2010 es el siguiente:

ACTIVOS

MOVIMIENTOS 2010 31.12.2009 Bajas por ventas Traspasos de activos no corrientes


Saldo 31.12.2010

Aeropuertos 116 -121 0 5 0 APP 81 -84 3 0 BAA USA 35 -37 2 0 Autopistas 1.640 -1.641 28 1 28 Trados 45 0 28 28 Autopistas Chile 1.640 -1.641 1 0 Servicios 44 -3 1.444 0 1.485 Cespa Portugal 41 -41 0 Swissport 0 1.378 1.378 Donarbon PFI 107 107 Otros 3 -3 0 Otros 2 0 2 Mantenidos venta 1.802 -1.765 1.472 6 1.515

PASIVOS

MOVIMIENTOS 2010 31.12.2009 Bajas por ventas Traspasos de activos no corrientes


Saldo 31.12.2010

Aeropuertos 5 -5 0 0 0 APP 0 0 BAA USA 5 -5 0 0 Autopistas 1.608 -1.608 0 0 0 Autopistas Chile 1.607 -1.608 0 0 Servicios 34 0 857 0 891 Cespa Portugal 34 -34 0 Swissport 797 797 Donarbon PFI 0 94 94

Mantenidos venta 1.647 -1.613 857 0 891

A 31 de diciembre de 2010, los activos y pasivos registrados como mantenidos para la venta correspondieron fundamentalmente a la división de Servicios, principalmente a Swissport. Se incluyó también la participación en la concesionaria Trados 45, de la división de Autopistas. Las principales variaciones en los activos y pasivos mantenidos para la venta fueron las siguientes: En la división de Aeropuertos:

- Con fecha 22 de junio de 2010 se cerró la operación de venta de la participación que BAA ostentaba sobre Airport Property Partnership (APP), por un precio de 244 millones de libras (298 millones de euros), obteniéndose una plusvalía neta de 11 millones de libras (12 millones de euros).

- El 30 de julio de 20010 se produjo la venta de BAA USA por un precio de 50 millones de dólares (38 millones de euros),

generándose un resultado bruto de 7 millones de euros (resultado neto de 1 millón de euros). En la división de Autopistas:

- Con fecha 15 de septiembre de 2010 Cintra Infraestructuras cerró el acuerdo para la venta del 60% de su participación en Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte de Chile Limitada (Cintra Chile). El importe de la transacción asciendió aproximadamente a 7 millones de Unidades de Fomento (220 millones de euros).

En la división de Servicios:

- En el mes de noviembre de 2010, Ferrovial Servicios, S.A. ha alcanzó un acuerdo para la venta de la totalidad de las acciones representativas del capital social de Swissport International AG, sociedad cabecera del grupo Swissport. La operación se formalizó en febrero de 2011 (ver Nota 1).



14. Existencias

La composición del saldo de existencias a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

Millones de euros

CONCEPTOS Saldo al 31/12/11

Saldo al 31/12/10

Variación 2011-2010

Terrenos y solares 140 149 -9 Materias Primas y otros aprovisionamientos 146 150 -4 Promociones en curso y otros 144 148 -4 Provisiones -3 -2 -1 Total 427 445 -18

Del total de las existencias, 193 millones de euros corresponden a promociones inmobiliarias en Polonia, mientras que 202 millones de euros corresponden a división de Construcción. A 31 de diciembre de 2011, no hay existencias por importe significativo, distintas a existencias vinculadas a promociones inmobiliarias por importe de 71 millones de euros, sujetas a restricciones de titularidad o pignorados como garantía de pasivos. 15. Clientes y otras cuentas a cobrar a) Clientes por ventas y prestación de servicios La composición de los saldos de clientes a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es como sigue:

Millones de Euros


Saldo al 31/12/10


Clientes 1.685 1.710 -25

Retenciones en garantía 89 120 -31

Obra ejecutada pendiente de certificar 480 492 -12

Saldo Clientes por Ventas de BAA 0 204 -204

Total clientes por ventas y prestación de servicios 2.254 2.526 -272

TOTAL Anticipos recibidos por pedidos (Nota 22) -786 -756 -30

Total saldo neto de clientes 1.468 1.770 -302 Para mejor entendimiento de los saldos de clientes, en la tabla anterior se presentan los saldos netos de anticipos, si bien éstos se encuentran registrados en el pasivo, dentro del epígrafe de acreedores comerciales (ver Nota 22). En este saldo se incluyen anticipos establecidos contractualmente y cantidades certificadas por anticipado. Al 31 de diciembre de 2011 se encuentran deducidos del epígrafe “Clientes” 362 millones de euros (297 millones a 31 de diciembre de 2010), correspondientes a activos que han sido dados de baja de balance al considerar que cumplen las condiciones establecidas en el párrafo 20 de la NIC 39 sobre bajas de activos financieros. A continuación se detallan las principales deudas que existen con clientes, desglosando por tipo de deudor. Dicha información no es coincidente con lo registrado en el epígrafe de clientes debido fundamentalmente a que se incluye también dentro de la misma, deudas existentes con clientes clasificados en el largo plazo y en otros deudores, y operaciones de descuento de deuda sin recurso.

Millones de euros

Construcción Servicios Resto Total Administraciones Públicas 790 29,1% 1.097 40,4% 174 6,4% 2.061 76,0%

Otros Privados 484 17,9% 162 6,0% 6 0,2% 652 24,0%

TOTAL DEUDA 1.274 47,0% 1.259 46,4% 180 6,6% 2.713 100%

En base a este detalle se puede observar que el 76% de los clientes del grupo son administraciones públicas, correspondiendo el resto a clientes privados. Para la gestión del riesgo de crédito derivado de dicho tipo de clientes, el Grupo tiene establecidas medidas tanto previas a la contratación tales como consultas a registros de morosidad, ratings, estudios de solvencia, etc, como durante la ejecución de las obras (seguimiento de incidencias contractuales, impagos, etc.).



b) Otras cuentas a cobrar La composición de los saldos de Otras cuentas a cobrar a 31 de diciembre de 2011y 2010 es como sigue: Millones de Euros CONCEPTOS Saldo al

31/12/11 Saldo al 31/12/10


Otros deudores 579 604 -25 Deudores Administraciones Públicas 172 151 21 Total Otras deudas no comerciales 751 755 -4 En el epígrafe “Otros deudores” se incluyen saldos a cobrar cuyo origen es distinto a la actividad habitual desarrollada por los segmentos, así como anticipos a proveedores, por importe de 50 millones de euros (50 millones de euros a 31 de diciembre de 2010). En el epígrafe “Deudores Administradores Públicas” se incluyen los saldos a cobrar de las Administraciones Públicas por conceptos distintos a Impuestos sobre las Ganancias. Adicionalmente, dentro del epígrafe “Otros deudores a corto plazo” se encuentran recogidos los activos financieros a corto plazo derivados de la aplicación de la IFRIC 12 correspondientes principalmente a las cantidades pendientes de cobro de las administraciones públicas como contrapartida a los servicios prestados o inversiones realizadas en el marco de un contrato de concesión. Estos activos financieros existentes corresponden a las concesionarias Autopista Terrasa Manresa, Autopista Norte Litoral y Eurolink M3 por importe de 53, 49 y 54 millones de euros respectivamente.La composición de los saldos de clientes a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es como sigue:

c) Provisiones Las provisiones para insolvencias son dotadas de acuerdo con el criterio contable establecido en la nota 3c de la memoria. La variación de la provisión de tráfico ha sido como sigue: Millones de Euros Movimiento de la provisión

2011 2010 Variación 2011-2010

Saldo inicial -178 -290 112 Cargos a la cuenta de resultados -123 -15 -108 Reducciones/ Aplicaciones 15 1 14 Efecto tipo de cambio 4 -3 7 Traspasos -14 129 -143 Saldo final -296 -178 -118

La Dirección del Grupo considera que el importe en libros de las cuentas de deudores comerciales se aproxima a su valor razonable.



16. Patrimonio neto Se detallan a continuación los principales impactos netos de impuestos que afectan a la variación en el patrimonio neto durante el ejercicio 2011: 2011

Atribuido a los Accionistas


Total Patrimonio Neto

Patrimonio Neto a 31.12.2010 5.194 1.434 6.628 Resultado consolidado del ejercicio 1.269 -1 1.268 Impacto en reservas de instrumentos de cobertura -266 -135 -401 Impacto en reservas de planes de prestación definida -56 0 -56 Diferencias de conversión 54 -17 37 Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Sdades. Int. Global

-268 -152 -420

Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Sdades. P. Equivalencia

-43 0 -43

Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Actividades Disocntinuadas

-78 0 -78

Importes transferidos a la Cuenta de Resultados Sdades. Int. Global -63 0 -63 Importes transferidos a la Cuenta de Resultados Actividades Discontinuadas 497 0 497 Total ingresos y gastos reconocidos directamente en patrimonio 1.314 -153 1.160 Pago de dividendos -367 -30 -396 Ampliaciones y Reducciones de capital 0 77 77 Transacciones con propietarios -367 47 -320 Desconsolidación BAA 0 -1.127 -1.127 Variaciones de perímetro 0 -18 -18 Otros movimientos -4 -33 -36 Patrimonio Neto a 31.12.11 6.138 150 6.288 A continuación se detallan los principales movimientos en fondos propios durante el ejercicio 2011, cuya evolución positiva ha supuesto un incremento de 786 millones de euros. Resultado consolidado del ejercicio de 1.269 millones de euros para la sociedad dominante. Instrumentos de cobertura: Reconocimiento de las diferencias de valor de los instrumentos derivados designados como coberturas, contratados en su parte eficiente, detallados en la Nota 12 y cuyo impacto negativo ha sido de -266 millones de euros netos de impuestos para la sociedad dominante en las sociedades consolidadas por integración global, -44 millones de euros en las sociedades consolidadas por puesta en equivalencia y -99 millones de euros en las sociedades clasificadas como Mantenidas para la venta o discontinuadas (principalmente 10 primeros meses del ejercicio 2011 de BAA). Los principales movimientos en el valor razonable de las coberturas corresponde a derivados de tipo de interés, en este sentido los principales impactos se han producido por el cambio en los tipos de referencia del mercado. Las principales variaciones han tenido lugar en BAA con un impacto negativo de -138 millones de euros, en la división de autopistas con -280 millones de euros, fundamentalmente en las sociedades de Chicago Skyway, SH-130 Concession Company y Cintra Inversora de Autopistas de Cataluña, y en la división de servicios con un impacto de -23 millones de euros. Planes de prestación definida: Recoge el impacto en el patrimonio neto de las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes y cambios en las hipótesis de los planes de prestación definida que tiene el grupo constituidos, tal y como se detalla en la Nota 18, y cuyo impacto para la sociedad dominante ha sido de -58 millones de euros netos de impuestos (-56 millones de euros en sociedades consolidadas por integración global (Amey) y -2 millones de euros en el resto de sociedades (BAA)). Diferencias de conversión: La mayor parte de las divisas en las que Ferrovial mantiene inversiones, tal y como se detalla en la Nota 4, han revalorizado su valor frente al euro, destacando el dólar canadiense y la libra esterlina, monedas en las que el Grupo concentra su mayor exposición en términos de patrimonio neto. Para la sociedad dominante ha supuesto un impacto positivo de 54 millones de euros para las sociedades consolidadas por integración global, mientras que para las sociedades integradas por puesta en equivalencia y mantenidas para la venta, el impacto asciende a 37 y -12 millones de euros, respectivamente. Importes transferidos a la Cuenta de Resultados: Corresponde a la materialización como resultados de las reservas negativas acumuladas por derivados y diferencias de conversión en la pérdida de control de BAA, así como en la venta de Swissport. Ambas transacciones se describen en la Nota 1.2 de la presente memoria. Dividendos: Se recoge también el pago de dividendos con un impacto negativo en el patrimonio total del grupo de -367 millones de euros, de los que -220 corresponden al dividendo aprobado en Junta General de Accionistas y -147 al dividendo a cuenta aprobado en Consejo de Administración el 27 de octubre de 2011.



Desconsolidación BAA: Corresponde al impacto de la salida de los socios externos de BAA tras la desinversión del 5,88% en esta sociedad y el posterior cambio de método de consolidación, pasando a integrarse por puesta en equivalencia (Nota 1.2 y 2). Variaciones de perímetro: Es significativo el impacto en variaciones de perímetro correspondiente a socios externos debido, principalmente, a la venta de Swissport, tal y como se explica en la Nota 1.2. A efectos informativos se adjunta detalle de los principales impactos netos de impuestos de la variación en patrimonio neto durante 2010: 2010

Atribuido a los

Accionistas Atribuido a Socios

Externos Total

Patrimonio Neto Patrimonio Neto a 01.01 2.986 1.570 4.556 Cambios en políticas contables 116 48 164 Patrimonio Neto a 01.01 reexpresado 3.102 1.617 4.719

Resultado consolidado del ejercicio 2.163 19 2.182 Impacto en reservas de instrumentos de cobertura -96 -60 -156 Impacto en reservas de planes de prestación definida 20 23 43 Diferencias de conversión 316 49 365

Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio 240 11 251 Total ingresos y gastos reconocidos directamente en patrimonio 2.403 30 2.433

Pago de dividendos -308 -76 -384 Ampliaciones y Reducciones de capital 130 130

Transacciones con propietarios -308 53 -255 Variación de perímetro y Otros movimientos -2 -266 -268 Patrimonio Neto a 31.12 5.194 1.434 6.628 a) Capital Social A 31 de diciembre de 2011 el capital social asciende a 147 millones de euros y se encuentra totalmente suscrito y desembolsado. Está integrado por 733.510.255 acciones ordinarias, de una única clase y valor nominal de veinte céntimos de euro (0,20€) cada una de ellas. No ha sufrido variación respecto al 31 de diciembre de 2010. A 31 de diciembre de 2011, el accionista que posee más de un 10% del capital social de Ferrovial, S.A. es Portman Baela, S.L. con un 44,27%. Las acciones de la Sociedad Dominante están admitidas a cotización en el Mercado Continuo de las bolsas españolas, gozando todas ellas de iguales derechos políticos y económicos. b) Acciones propias A 31 de diciembre de 2011 no se dispone de acciones propias ni se han producido transacciones relacionadas durante el ejercicio.

c) Otras reservas El movimiento del epígrafe de otras reservas para 2011 es el siguiente:

Movimiento durante 2011 Diferencias de

conversión Operaciones de cobertura

Planes de prestación definida

Otros conceptos

Otras reservas

Saldo a 01.01.2011 -10 -453 -114 -102 -679 Variación 176 -409 -58 333 41

Saldo 31.12.2011 166 -862 -172 231 -638 d) Resultados acumulados El desglose de los resultados acumulados del ejercicio 2011 es el siguiente: Millones de euros

Resultados acumulados Saldo al 31/12/11

Pérdidas y ganancias atribuibles a la Sociedad dominante 1.269

Reservas de libre disposición 2.309

Reservas no distribuibles 29

Total 3.607



El detalle de reservas no distribuibles es el siguiente: Millones de euros

Saldo al 31/12/11

Reservas no distribuibles Reserva legal 29

Reservas no distribuibles de la sociedad dominante 29

e) Ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio. Detalle por conceptos. El desglose del movimiento en el patrimonio neto por ingresos y gastos reconocidos en los ejercicios 2011 es el siguiente:

2011

Millones de euros Atribuido a Accionistas


Total Patrimonio

Neto

Ganancias y Pérdidas Instrumentos de cobertura -266 -135 -401 Planes de prestación definida -56 0 -56 Diferencias de conversión 54 -17 37 Importes transferidos a la Cuenta de Resultados -63 0 -63 Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Sdades. Int. Global. -331 -152 -484

Instrumentos de cobertura -99 0 -99 Planes de prestación definida 33 0 33 Diferencias de conversión -12 0 -12 Importes transferidos a la Cuenta de Resultados 497 0 497 Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Activ. Discontinuadas 419 0 419 Ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio Sdades. P. Equivalencia -43 0 -43 Resultado consolidado del ejercicio 1.269 -1 1.268 Total ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio 1.314 -153 1.160

A efectos informativos se adjunta detalle de los principales ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio 2010:

2010

Millones de euros Atribuido a Accionistas


Total Patrimonio

Neto

Ganancias y Pérdidas

Instrumentos de cobertura -96 -61 -157

Planes de prestación definida 20 23 43

Diferencias de conversión 316 49 365

Ingresos y gastos reconocidos 240 11 251

Resultado consolidado del ejercicio 2.163 19 2.182

Total ingresos y gastos reconocidos 2.403 30 2.433

f) Sociedades ajenas al Grupo con participaciones significativas en filiales A 31 de diciembre de 2011, las sociedades más significativas integradas por global con participación de otros socios igual o superior al 10% en el capital suscrito de las sociedades del Grupo, son las siguientes:



FILIAL DEL GRUPO FERROVIAL % AJENO ACCIONISTA AJENO

Construcción Budimex S.A. 41% Cotiza en Bolsa Concesiones Autopista del Sol 20% Unicaja Autopista Terrassa-Manresa 23,73% Acesa (Autopista Concesionaria Española, S.A.) Eurolink Motorway Operation N4/N6 34% SIAC Inversora de Autopistas de Levante 40% Sacyr Concesiones, S.L. Inversora de Autopistas del Sur S.L. 35% - 10% Sacyr Concesiones, S.L. - Caja Castilla-La Mancha LBJ Infrastructure Group Holding LLC 42,40% Meridiam NTE Mobility Partners Holdig LLC 33,33% - 10% Meridiam - Dallas Police and Fire Pension System Serranopark 30% - 20% Iridium Concesiones de Infraestructuras - Iridium Aparcamientos SH 130 Concession Company, Llc 35% Zachry Toll Road 56 LLP Skyway Concession Company Holding 45% MIG Chicago Holdings LLc Statewide Mobility Partners LLC 50% MIG Indiana Holdings Llc

g) Propuesta de distribución de resultados: Proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad que se convoque oportunamente, la siguiente aplicación de resultado de FERROVIAL, S.A., sociedad individual:

Resultado de FERROVIAL, S.A., sociedad individual (euros) 157.439.578

Aplicación (euros)

A Reservas Voluntarias (euros) 10.737.527

A Dividendo a cuenta (euros) 146.702.051

La Reserva Legal se encuentra totalmente constituida. Se propondrá a la Junta General Ordinaria de Accionistas aplicar el importe del resultado del ejercicio de FERROVIAL, S.A., sociedad individual, destinado al dividendo a cuenta, por importe bruto de 0,20 euros por acción. Estado de liquidez y dividendo a cuenta: El Consejo de Administración acordó en su reunión de 27 de Octubre de 2011:

- Distribuir, a cuenta del dividendo correspondiente al ejercicio social de 2011, la cantidad de 0,20 euros por acción, lo que equivale a un total de 147 millones de euros. - Formular, a efectos de lo dispuesto en el artículo 277 de la Ley de Sociedades de Capital, el siguiente estado contable justificativo de la liquidez de la Sociedad, poniendo de manifiesto la existencia de liquidez suficiente (disponible y pólizas de crédito):

Resumen Liquidez 2011

(Millones de euros)

Caja disponible (Corporación + FA + FS + Cintra) 604

Crédito disponible Ferrovial S.A. 780

Crédito disponible Ferrovial Agroman, S.A. 92

Otros créditos filiales 15

Total liquidez disponible para la distribución 1.491

En línea con lo establecido en el artículo 277 de la Ley de Sociedades de Capital, las cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio, deducida la estimación del Impuesto de Sociedades a pagar sobre dichos resultados y las cantidades con las que deben dotarse las reservas obligatorias por Ley. El día 17 de noviembre de 2011 se procedió al pago de dicho dividendo a cuenta.



17. Ingresos a distribuir en varios ejercicios El movimiento de este epígrafe durante el ejercicio 2011:

Movimiento 2011 (Millones de Euros)

Movimiento de 2011 Saldo a 01/01/11

Traspasos y Otros

Adiciones Retiros Efecto tipo de cambio

Saldo al 31/12/11

Subvenciones 154 105 -5 7 260 Otros ingresos a distribuir 42 -10 32 Total 196 0 105 -15 7 292 Del importe total, 105 millones de euros se corresponden con subvenciones otorgadas durante el ejercicio 2011, siendo el desglose el siguiente: 22 millones de euros otorgados a la concesionaria Autovía de Aragón y 82 millones de euros correspondientes a la concesionaria NTE Mobility Partners. Las subvenciones se reconocen por su valor razonable cuando existe una seguridad de que la subvención se cobrará, según se detalla en la Nota 3.3.14. 18. Provisiones y superávit por pensiones En este epígrafe se encuentran las provisiones y/o superávit por planes de pensiones y otros premios de jubilación a empleados, e incluye tanto los planes de prestación definida, como los de aportación definida. El resumen de la provisión y/o activo por superávit reconocidos en balance por estos conceptos es el siguiente:

2011 2010 Variación

Millones de euros Provisión Superávit Saldo Neto

Provisión Superávit Saldo Neto

Provisión Superávit Saldo Neto

Planes prest.def. BAA 0 0 0 77 0 77 -77 0 -77 Amey Ltd Group 107 0 107 74 0 74 32 0 32

Otros 3 0 3 1 0 1 2 0 2

Total 110 0 110 153 0 153 -42 0 -42

Planes de prestación definida: La variación por concepto de los movimientos en las obligaciones por planes de pensiones así como de los activos afectos a los mismos durante el ejercicio 2011 y 2010, son los siguientes:



Millones de euros 2011 2010 PLANES DE PRESTACIÓN DEFINIDA Amey Ltd Group BAA Amey Ltd Group Movimiento de la obligación

Obligación al inicio del ejercicio 603 2.599 571 Diferencias de tipo de cambio 18 91 20 Pasivos Adquiridos 3 0 0 Coste de los servicios del ejercicio 10 57 13 Coste de los servicios pasados 0 0 -53 Coste por intereses 33 151 34 Ganancias / pérdidas actuariales 37 39 19 Otros impactos en Patrimonio 4 -22 28

Beneficios pagados y otros -36 -87 -29

Obligación al cierre del ejercicio 670 2.829 603 Movimiento Activos afectos al plan Valor razonable al inicio del ejercicio 529 2.286 406 Diferencias de tipo de cambio 15 80 14 Activos adquiridos 3 0 0 Rendimiento esperado de los activos 38 161 33 Ganancias / pérdidas actuariales -35 89 16 Otros impactos en Patrimonio 3 0 21 Contribuciones de los empleados 0 13 4 Contribuciones de la empresa 30 223 53

Beneficios pagados y otros -18 -100 -19

Valor razonable al final del ejercicio 563 2.752 529 Pasivo reconocido en balance Obligación al cierre del ejercicio 670 2.829 603 Valor razonable de activos afectos al final del ejercicio 563 2.752 529

Subtotal 107 77 74

Otros 0 0 0

Total 107 77 74

El subgrupo Amey tiene 9 planes de prestación definida cubriendo un total de 6.892 trabajadores. El hecho más significativo durante 2011 en sus planes de prestación definida ha sido el incremento del déficit de pensiones que ha pasado de 74 millones de euros en 2010 a 107 millones de euros en 2011. Los principales motivos de este incremento son: • Impacto por pérdidas actuariales de 72 millones de euros. El principal impacto se debe a la caída de la rentabilidad de los activos y

una disminución en la tasa de descuento, dicho impacto ha producido una reducción del valor de los activos y un incremento en el valor de la obligación respectivamente.

• Contribuciones realizadas por el subgrupo Amey por importe de 30 millones de euros (ver apartado b de la presente Nota). • Impacto por Reducciones y liquidaciones del plan de pensiones por importe de 18 millones de euros. a) Pérdidas y ganancias actuariales: El análisis de los impactos incluidos directamente en Patrimonio provocado por los planes de pensiones de prestación definida de Grupo Amey se presentan resumidos en la siguiente tabla antes de impuestos: Millones de euros 2011 2010 Amey Ltd Group BAA Amey Ltd Group Ganancias/pérdidas actuariales en obligaciones -37 -39 -19 Ganancias/pérdidas actuariales en activos -35 89 16 Otros impactos en Patrimonio 0 22 -7 Impacto en patrimonio reconocido -72 72 -9



- Ganancias y pérdidas actuariales en obligaciones por importe de 37 millones de euros. - Ganancias y pérdidas actuariales en activos (35 millones de euros) provocada por la diferencia entre la rentabilidad esperada al inicio del ejercicio y la rentabilidad real. A continuación se presenta tabla resumen con las principales hipótesis actuariales asumidas en el cálculo de las obligaciones por planes de pensiones de prestación definida: 2011 2010 PLANES DE PRESTACIÓN DEFINIDA Amey Ltd Group BAA Amey Ltd Group Principales hipótesis Incremento salarial 2.5% / 3.95% / 4.45% 5,10% 2.5% - 5% Tasa de descuento 4,70% 5,50% 5,50% Tasa inflación esperada 2,95% 3,60% 3,50% Rentabilidad esperada activos 2,7%-8,0% 6,30% 2,60% Mortalidad (años) 84,2-90,9 85,9-87,9 84,5-89,1% Las hipótesis de mortalidad utilizadas para el Grupo Amey en el cálculo de las obligaciones por pensiones están basadas en las Tablas Actuariales de Mortalidad, y viene a ser el equivalente a estimar una esperanza de vida de entre 84,2 y 90,9 años. b) Aportaciones de la empresa: En el Grupo Amey las aportaciones en 2011 han ascendido a 30 millones de euros, correspondiendo 21 millones de euros para reestablecer el equilibrio del plan y el resto a aportaciones ordinarias. Las aportaciones previstas acordadas con los fideicomisarios para el año 2012 son de 5 millones de euros para el Grupo Amey. Adicionalmente el Grupo Amey tiene acordadas unas aportaciones extraordinarias 21 millones de euros en el próximo ejercicio.

c) Rentabilidad de los activos: En cuanto a los activos afectos a los planes de pensiones de prestación definida, se presenta a continuación una tabla resumen de su composición por tipos de activos a valor razonable así como su rentabilidad esperada en porcentaje para los ejercicios 2011 y 2010:

Millones de euros Amey Ltd Group BAA Amey Ltd Group Eur % Eur % Eur %

Activos afectos al plan (Valor razonable) Instrumentos de capital 336 8,00% 608 7,88% 360 8,50% Instrumentos de deuda 175 2,8%-4,7% 1.141 5,16% 108 4,2%-5,5% Inmuebles 29 7,50% 0 n/a 15 8,10% Efectivo y Otros 22 2,70% 1.003 0,50% 45 4,00% Total activos afectos al plan 563 2.752 0 529 Para la determinación de la rentabilidad esperada de los activos afectos al plan de Grupo Amey, los actuarios han seguido los siguientes criterios: Instrumentos de capital: una rentabilidad prevista del 8,0%. Instrumentos de deuda: Para determinar esta rentabilidad se basan en la rentabilidad de la deuda soberana y la rentabilidad de la deuda de los bonos corporativos que componen el plan. Inmuebles: rentabilidad prevista inferior en un 0,5% a la rentabilidad de los instrumentos de capital. Efectivo y otros: Rentabilidad a largo plazo disponible para los Swaps. Rentabilidad real: El Grupo Amey tiene una rentabilidad real de sus activos afectos al plan de 3 millones de euros en 2011, 49 millones de euros en 2010. La diferencia entre la rentabilidad prevista y la real se registra en patrimonio. No existen activos financieros emitidos por la propia sociedad o inmuebles ocupados por esta.



d) Impactos en la cuenta de Perdidas y Ganancias: El detalle del impacto que los planes de prestación definida tienen en la cuenta de resultados, se presenta a continuación:

Millones de euros

PLANES DE PRESTACIÓN DEFINIDA 2011 2010 Amey Ltd Group BAA Amey Ltd Group

Impacto en resultados antes impuestos Coste de los servicios del ejercicio corriente 10 57 13 Coste por intereses 33 151 34 Rendimiento esperado de los activos -38 -161 -33 Coste de los servicios pasados 0 0 -53 Otros -18 -14 -10 Total incluido en cuenta de resultados -14 35 -49 (*) Gastos en positivo e ingresos en negativo. La línea de “Otros” del impacto en resultados antes de impuestos recoge el ingreso generado por importe de 18 millones de euros como consecuencia de la reestimación de la deuda por pensiones de uno de los planes del grupo a 31 de diciembre de 2010 y con efectos a partir de 1 de enero de 2011, asumiendo un incremento de las pensiones del RPI al 1% en lugar de un RPI al 1,5%. e) Revisiones Actuariales completas: En el Grupo Amey se realizan valoraciones actuariales completas cada tres años, dependiendo del plan, las últimas revisiones han comenzado en abril de 2011. Normalmente los resultados tardan en conocerse un año. f) Análisis de Sensibilidades: En cuanto al análisis de sensibilidades, se adjunta el impacto en la cuenta de Perdidas y Ganancias y Fondos Propios, de una variación en la Tasa de Descuento de 50 puntos básicos.

Análisis de sensibilidad Tasa de Descuento (+ / - 50.p.b)

Impacto anual en pérdidas y ganancias Impacto anual Fondos Propios

Antes impuestos

Después impuestos

Antes impuestos

Después impuestos

+ 50 p.b. 1 0 69 52 - 50 p.b. -1 0 -69 -52 Planes de aportación definida El Grupo Amey mantiene 23 planes de aportación definida, con un impacto en la Cuenta de Resultados de 13 millones de euros, cubriendo un total de 3.950 empleados.



19. Otras provisiones A continuación se detalla el saldo de otras provisiones a largo y corto plazo para 2011 y 2010: Millones de Euros

Movimientos Provisión Vertederos

Provisión por responsabilidades

Otras provisiones Total

Al 1 de enero de 2011 71 788 556 1.415 Desconsolidación BAA 0 -9 -46 -54 Cargo/(abono) a la cuenta de resultados:

Dotaciones 11 123 235 369

Reversiones 0 -14 -248 -262

Adición del descuento 0 0 0 0

Traspasos y otros 0 48 0 48

Aplicado durante el ejercicio 0 -8 4 -4

Diferencias de cambio 0 -1 -20 -21

Variaciones de perímetro (*) 0 0 0 0

Al 31 de Diciembre de 2011 83 928 480 1.491

Análisis del total de provisiones por clasificación: 31/12/2011

No corriente 1.010

Corriente 481

Total provisiones 1.491

Provisión vertederos Dentro de este epígrafe se recogen las estimaciones realizadas de los costes de clausura y post-clausura de los vertederos explotados por el Grupo Cespa. La citada provisión se efectúa en función de una estimación técnica relativa a la cobertura de la capacidad total de los correspondientes vertederos cubierta o completada a la fecha. A 31 de diciembre de 2011 se ha producido una dotación por importe de 11 millones de euros por este concepto, 6 millones a 31 de diciembre de 2010. Provisión responsabilidades Corresponde principalmente a la provisión por expropiaciones registrada por las autopistas españolas, por importe de 441 millones de euros (fundamentalmente R4, 371 millones de euros), según se explica en la Nota 24 y provisiones por reclamaciones y demandas por 246 millones de euros. Otras Provisiones Corresponde principalmente a la División de Construcción, por provisiones para terminación, retirada y pérdidas de obra por importe de 459 millones de euros (443 millones de euros a 2010). Se incluyen también en este epígrafe provisiones relativas a otros riesgos relacionados con la valoración realizada en autopistas españolas y resto de autopistas europeas que ha supuesto un deterioro de 55 millones de euros tal y como se comenta en la Nota 26.



Millones de Euros

Movimientos Provisión Vertederos

Provisión por responsabilidades

Otras provisiones Total

Al 1 de enero de 2010 66 889 519 1.473

Cargo/(abono) a la cuenta de resultados:

Dotaciones 6 122 270 398

Reversiones 0 -17 -195 -212

Adición del descuento 0 0 0 0

Traspasos y otros 0 -150 0 -150

Aplicado durante el ejercicio 0 -17 -28 -45

Diferencias de cambio 0 9 12 21

Variaciones de perímetro (*) 0 -48 -22 -71

Al 31 de Diciembre de 2010 71 788 556 1.415

Análisis del total de provisiones por clasificación: 31/12/2010

No corriente 860

Corriente 556

Total provisiones 1.415

Los principales movimientos de 2010 se resumen en:

- Provisión vertederos que recogen las estimaciones realizadas de los costes de clausura y post-clausura de los vertederos

explotados por el Grupo Cespa. (a 31 de diciembre de 2010 se produjo una dotación por importe de 6 millones de euros). - Provisión por responsabilidades, principalmente a la provisión por expropiaciones registrada por las autopistas españolas, por

importe de 418 millones de euros. - Otras provisiones, principalmente para terminación, retirada y pérdidas de obra por importe de 443 millones de euros.

20. Posición neta de tesorería Con el objeto de mostrar un análisis de la situación de endeudamiento neto del Grupo, se presenta en el siguiente cuadro un desglose por segmentos de la Posición Neta de Tesorería. Por Posición Neta de Tesorería se entiende el saldo de las partidas incluidas en tesorería y equivalentes (incluida la caja restringida a corto plazo) y la caja restringida a largo plazo, minorado por el importe de las deudas financieras (deuda bancaria y obligaciones) tanto a corto como a largo plazo. Dicha posición de tesorería se desglosa a su vez entre proyectos de infraestructuras y resto de sociedades del grupo.

Millones de euros Saldo 31/12/2011 Saldo 31/12/2010 Variación 2011 - 2010

Construcción 2.333 2.274 59 Servicios -497 -832 335 Aeropuertos 38 22 16 Autopistas 585 572 13 Corporación y resto -1.552 -2.004 452 Posición neta de tesorería sin proyectos de infraestructuras

907 31 876

BAA 0 -14.529 14.529

Resto de aeropuertos 2 2 0 Autopistas -5.692 -5.026 -666 Construcción -135 -129 -6 Servicios -252 -138 -114 Posición neta de tesorería de proyectos de infraestructuras

-6.077 -19.820 13.743

POSICIÓN NETA TOTAL -5.170 -19.789 14.619

La reducción global de la Posición Neta de Tesorería se debe fundamentalmente a que al cierre del ejercicio 2011 BAA se integra por puesta en equivalencia en los estados financieros del grupo como consecuencia de la operación de venta descrita en la Nota 2.



Una explicación global de la evolución de la Posición Neta de Tesorería del ejercicio 2011, se presenta en la Nota 32 de Flujo de Caja y en los detalles adicionales que se presentan en el Informe de Gestión. 20.1. Proyectos de infraestructuras A) Desglose de la posición neta de tesorería de proyectos de infraestructuras. El detalle de la posición neta de tesorería para el ejercicio 2011 y 2010 de proyectos de infraestructuras es como sigue: 2.011 Millones de euros

Caja Restringida Largo Plazo

Caja Restringida Corto Plazo

Resto de Tesorería y Equivalentes

Deuda Financiera

Operaciones Intragrupo

Posición Neta Total

Resto de aeropuertos 0 0 2 0 0 2 Autopistas 390 16 134 6.222 -10 -5.692 Construcción 0 0 7 155 12 -135 Servicios 0 8 21 271 -10 -252 Posición Neta de tesorería de proyectos de infraestructuras

390

24

164

6.649

-7

-6.077

2010

Millones de euros


Inversión a largo plazo


Resto de Tesorería y Equivalentes

Deuda Financiera



BAA 43 444 15.017 -14.530 Resto de aeropuertos 2 2 Autopistas 551 6 1 191 5.769 -5 -5.025 Construcción 5 141 8 -129 Servicios 8 54 -92 -138 Posición Neta de tesorería de proyectos de infraestructuras 551 6 44 649 20.981 -89 -19.820

B) Tesorería y equivalentes y caja restringida. Como ya se ha indicado en la Nota relativa a riesgos financieros, los contratos de financiación de los proyectos de infraestructuras establecen en ocasiones la obligación de constituir determinadas cuentas restringidas cuya disponibilidad está limitada para hacer frente a determinadas obligaciones en el corto o en el largo plazo relativas al pago del principal o intereses de la deuda así como al mantenimiento y operación de la infraestructura. Dicha caja restringida se clasifica a corto o a largo plazo en función de si la misma se debe de mantener restringida por un periodo inferior o superior a un año. En todo caso, dichos fondos son invertidos en productos financieros de alta liquidez y que devengan intereses variables. El tipo de producto financiero en el que hay que invertir dichos fondos también está limitado en base a los requisitos de los contratos de financiación o en caso de no existir restricciones en un contrato de financiación, en base a la política de colocación de excedentes de grupo. Los saldos a corto plazo se incluyen en el balance dentro de la partida de tesorería y equivalentes, mientras que los saldos a largo plazo se incluyen dentro de la partida de activos financieros. El detalle de los saldos a corto y a largo plazo por proyecto de la caja restringida es el siguiente:

Millones de euros

Saldo 31/12/2011 Saldo 31/12/2010

NTE Mobility Partners 81 130 LBJ 178 326 Autopista del Sol 18 Chicago Skyway 52 44 EuroScut Algarve 18 19 EuroScut Norte 38 30 Resto 5 2 Caja restringida a largo plazo 390 551 BAA 0 43 Chicago Skyway 14 Servicios 8 Resto 2 1 Caja restringida a corto plazo 24 44 Total Caja Restringida 414 595



Las principales variaciones en la caja restringida se producen tanto en la sociedad LBJ Infraestructure Group como en la sociedad NTE Mobility Partners por la pignoración de fondos provenientes de la emisión de bonos de los que se ha ido disponiendo para la financiación de la construcción, ver Nota 8. En cuanto a la partida de resto de tesorería y equivalentes corresponde a cuentas bancarias y a inversiones de alta liquidez sujetas a riesgo de tipo de interés. Con respecto a la variación de BAA (ver Nota 2). C) Desglose de la deuda de proyectos de infraestructuras C.1) Detalle de los saldos a corto y a largo plazo por proyecto

31.12.2011 31.12.2010 Variación 2011 - 2010 Datos millones de euros

Bonos

Deuda bancaria

Total

Bonos

Deuda bancaria

Total

Bonos

Deuda bancaria

Total

LARGO PLAZO 1.918 3.585 5.503 10.022 9.544 19.566 -8.104 -5.958 -14.063 BAA 0 0 0 8.185 6.552 14.737 -8.185 -6.552 -14.737 Skyway Concession 1.055 120 1.175 1.019 112 1.131 36 8 44 NTE Mobility Partners 301 50 351 291 291 10 50 60 LBJ Infraestructure Group 463 43 506 428 428 35 43 78 Autopistas Españolas 1.135 1.135 1.148 1.148 0 -13 -13 Autopistas Portuguesas 101 435 536 101 435 536 Resto de Autopistas -3 1.390 1.387 99 1.536 1.635 -102 -146 -248 Construcción 0 154 154 0 142 142 0 12 12 Servicios 0 259 259 0 54 54 0 205 205 CORTO PLAZO 2 1.143 1.146 11 1.404 1.415 -9 -261 -269 BAA 280 280 -280 -280 Skyway Concession 0 9 9 6 6 0 3 3 Eurolink Motorway 14 14 0 14 14 Autopistas Portuguesas 2 4 6 2 4 6 Autopistas Españolas 1.085 1.085 1.042 1.042 0 43 43 Resto de Autopistas Servicios

0 19 13

19 13

11 76 87 -11 -57 13

-68 13

TOTAL 1.920 4.729 6.649 10.033 10.948 20.981 -8.113 -6.220 -14.333 Si aplicásemos un tipo de cambio homogéneo tomando como base el del ejercicio 2010, supondría un impacto en la deuda neta de -58 millones de euros, como consecuencia de la caída del tipo de cambio del dólar americano en un 3%.



C.2) Vencimientos por divisa y valor razonable de la deuda de proyectos de infraestructuras Deuda financiera Divisa Valor razonable Saldo

contable

2.011 2.010 2011 2.012 2.013 2.014 2.015 2.016 2017 o más

Total vencimientos

Obligaciones proyectos infraestructuras

1.968 10.088 1.920 0 0 0 1 0 1.964 1.965

BAA 0 8.201 0 0 0 0 0 0 0 0

GBP 0 5.177 EUR 0 3.024

Autopistas 1.968 1.887 1.920 0 0 0 1 0 1.964 1.965

USD 1.867 1.770 1.819 0 0 0 0 0 1.863 1.863 EUR 101 117 101 0 0 0 1 0 100 101

Deudas con entidades de crédito proyectos infraestructuras

4.764 11.239 4.729 1.113 41 58 59 581 2.940 4.791

Aeropuertos 0 7.088 0 0 0 0 0 0 0 0

GBP 0 7.088

Autopistas 4.337 3.955 4.302 1.097 29 38 42 539 2.622 4.367 USD 983 633 983 1.024 1.024 EUR 3.355 3.322 3.320 1.097 29 38 42 539 1.598 3.343

Construcción 155 142 155 2 2 2 3 5 133 146

EUR 2 2 2 3 5 133 146

Servicios 271 54 271 14 10 18 14 37 186 278 EUR 202 54 202 13 9 17 12 35 123 208 GBP 70 0 70 1 1 1 2 2 63 70

Total deuda financiera proyectos de infraestructuras

6.732 21.327 6.649 1.113 41 58 59 581 4.904 6.756

Las discrepancias existentes entre el total de vencimientos de la deuda bancaria y los saldos de la deuda contable a 31 de diciembre de 2011 se deben principalmente a la diferencia entre el valor nominal de las deudas y el valor contable que se ve afectado por determinados ajustes derivados de la normativa contable aplicable (fundamentalmente intereses devengados no pagados y aplicación del método del coste amortizado). Los vencimientos de la deuda no incluyen intereses. El valor razonable recogido en la tabla anterior es calculado como sigue:

1. Bonos cotizados en mercado activo: valoración en dicho mercado. 2. Para la deuda bancaria contratada a tipo de interés fijo: como descuento de los flujos futuros de la misma a una tasa de

interés de mercado equivalente. 3. Por último, para la deuda bancaria contratada a un tipo de interés variable: se considera que no existen diferencias

significativas entre el valor razonable de esta y su valor contable por lo que se incluye este último. Los vencimientos más significativos de 2012 corresponden a:

o Autopista Madrid Sur, con vencimientos por 548 millones de euros en febrero de 2012. o Autovia de Aragón, con vencimientos de 11 millones de euros en abril de 2012 (crédito IVA) así como 0,3 millones de

euros en junio y diciembre de 2012 (Crédito Principal) o Autopista Euroscut Norte, vencimientos por 11 millones de euros en julio de 2012. o Autopista Eurolink M-3, vencimiento en diciembre de 2012 de 14 millones de euros del préstamo sindicado. o Autopista Ocaña La Roda, vencimientos por 522 millones de euros en diciembre de 2012.

C.3) Exposiciones al riesgo de tipos de interés de la deuda de proyectos de infraestructuras Con el objeto de completar la información sobre exposición al riesgo de tipo de interés presentado en la Nota 4 de la presente memoria, a continuación se detallan los diferentes componentes de la deuda desglosando la parte sujeta a tipo fijo, la parte cubierta con derivados y la parte sujeta a tipo variable.



Tipo deuda 2011 % 2010 %

Aeropuertos 0 0% 15.017 Fijo 0 0% 2.455 16% Fija indexada inflación 0 0% 4.995 33% Cubierto (IRS) 0 0% 3.539 24% Variable 0 0% 4.028 27% Autopistas 6.222 5.768

Fijo 1.431 23% 1.189 21% Fija indexada inflación 0 0% 0 0% Cubierto (IRS) 3.173 51% 3.053 53%

Variable 1.617 26% 1.526 26% Construcción 155 0 142

Fijo 69 45% 78 55% Cubierto (IRS) 73 47% 58 41% Variable 13 8% 6 4%

Servicios 271 54

Fijo 0 0% 0 0% Cubierto (IRS) 152 56% 47 87%

Variable 119 44% 7 13% Total deuda financiera proyectos de infraestructuras 6.649 20.981

Fijo 1.500 23% 3.723 18% Fija indexada inflación

0 0% 4.994 24%

Cubierto (IRS) 3.398 51% 6.697 32% Variable 1.749 26% 5.567 26%

Los saldos de la deuda cubierta por IRS (Interest rate swaps) son derivados que intervienen convirtiendo la deuda bancaria con interés variable a tipo de interés fijo y cuyo detalle puede consultarse en la Nota 12. C.4) Información sobre límites y disponible de proyectos de infraestructuras A continuación se desglosa un cuadro comparativo que permite analizar el importe de deuda no dispuesta al cierre del ejercicio:

31.12.2011 31.12.2010 Límite de deuda Deuda dispuesta Disponible Deuda

Contable Límite de deuda

Deuda dispuesta

Disponible Deuda Contable

Aeropuertos 0 0 0 0 16.946 14.398 2.548 15.017 BAA 0 0 0 0 16.946 14.398 2.548 15.017 Autopistas 7.644 6.332 1.311 6.222 7.590 5.871 1.718 5.768 Autopistas Estados Unidos 4.073 2.888 1.185 2.371 3.940 2.459 1.481 2.371 Autopistas Españolas 2.270 2.225 45 2.191 2.279 2.210 69 2.191 Resto de autopistas 1.301 1.220 81 1.207 1.371 1.202 169 1.206 Construcción 146 146 0 155 153 126 27 142 Servicios 299 277 22 271 212 53 159 54 Total deuda financiera proyectos de infraestructuras

8.089 6.756 1.333 6.649 24.901 20.448 4.453 20.981

Las discrepancias existentes entre el total de la deuda bancaria y de la deuda contable a 31 de diciembre de 2011 se deben principalmente a la diferencia entre el valor nominal de las deudas y el valor contable que se ve afectado por determinados ajustes derivados de la normativa contable aplicable (fundamentalmente intereses devengados no pagados y aplicación del método del coste amortizado). De los 1.333 millones disponibles (1.905 millones a 31 de diciembre de 2010), 1.185 millones corresponden fundamentalmente a deudas no dispuestas para financiar autopistas en construcción en Estados Unidos. A continuación se presenta una descripción más detallada de las condiciones de tipo de interés, vencimiento y covenants de los principales componentes de la deuda de proyectos de infraestructuras.



C.5) Deuda de Autopistas A continuación se presenta un desglose de la deuda de autopistas por proyecto y sus principales características y variaciones:

Millones de euros 2.011 2.010 Variación 2011 - 2010

Autopistas Estados Unidos 2.802 2.371 431 Chicago Skyway 1.184 1.137 47 North Tarrant Express Managed Lanes - NTE 351 291 60 LBJ 506 428 78 SH -130 761 515 246

Autopistas España 2.219 2.191 28 Ausol I y II 482 491 -9 Cinca (Autema) 653 641 12 Inversora A. Sur / A. R-4 Madrid Sur 563 552 11 Inversora A. Levante / A. Madrid Levante 521 507 14

Autopistas Irlanda 365 413 -48 Eurolink M4-M6 134 138 -4 Eurolink M3 231 275 -44

Autopistas Portugal 836 793 43 Euroscut Algarve 216 225 -9 Euroscut Azores 324 254 70 Euroscut Norte Litoral 296 314 -18

Total Autopistas 6.222 5.768 454 A continuación se describen las principales variaciones de la deuda de autopistas: C.5. a) Chicago Skyway La sociedad concesionaria está financiada mediante una emisión de bonos senior garantizados por Assured Guaranty consistente en: (i) una serie A por importe de 439 millones de USD y fecha de vencimiento en el año 2017, (ii) una serie B por importe de 961 milones de USD con vencimiento final en el año 2026. Adicionalmente posee financiación sindicada bancaria subordinada por un importe dispuesto a 31.12.2011 de 160 milones de dólares americanos vigente hasta el año 2035. C.5.b) SH -130 Financiación bancaria sindicada en dos tramos: Tramo A para financiar parte de la construcción por importe de 686 milones de USD, cuyo importe dispuesto a 31/12/2011 asciende a 593 millones de dólares americanos con vencimiento final en 2038 y un Tramo B de liquidez, no dispuesto, durante los primeros 5 años de operación que asciende a 35 millones de dólares americanos ambos con vencimiento final en el año 2038. Además cuenta con un tramo de deuda TIFIA para financiar parte de la construcción por 430 millones de USD, cuyo importe dispuesto a 31/12/2011 asciende a 428 millones de USD con vencimiento final en el año 2047. C.5. c) North Tarrant Express Managed Lanes - NTE La financiación del proyecto se realiza a través de una emisión de bonos PAB (Private Activity Bonds) por 400 millones de dólares con vencimiento final en 2039. Cuenta también con un préstamo TIFIA otorgado por el Gobierno federal de EEUU por valor de 650 millones de dólares con un perfil de repago a 35 años desde la puesta en operación, cuyo importe dispuesto a 31 de diciembre de 2011 asciende a 65 millones de dólares americanos. C.5. d) LBJ La sociedad concesionaria está financiada a través de una emisión de bonos PAB (Private Activity Bonds) por 615 millones de dólares con vencimiento final en 2040. Cuenta también con un préstamo TIFIA otorgado por el Gobierno federal de EEUU por valor de 850 millones de dólares con un perfil de repago a 35 años desde la puesta en operación, cuyo importe dipuesto a 31 de diciembre de 2011 asciende a 85 millones de dólares americanos. C.5. e) Ausol I y II La autopista Ausol refinanció su préstamo sindicado de 492 millones de euros el pasado mes de junio de 2011, siendo el nuevo vencimiento en marzo de 2016.



C.5. f) Inversora Autopistas de Cataluña / A. Terrasa Manresa Tras la operación de refinanciación de Autema en el año 2008 mediante estructuración sindicada, la sociedad está financiada mediante un préstamo que se compone de un Tramo A y un Tramo B con un límite que asciende a 300 y 316 millones de euros respectivamente. Ambos tramos están dispuestos en su totalidad siendo su vencimiento final en el año 2035, lo que elimina el riesgo de financiación futura ya que la deuda es a término. Adicionalmente la sociedad tiene concedida una línea de liquidez de 92 millones de euros de la que ha dispuesto 47 millones de euros. C.5. g) Inversora A. Sur / A. R-4 Madrid Sur La autopista Radial 4 mantiene deuda proveniente de una operación sindicada, por importe vivo a 31/12/2011 de 548 millones de euros, cuya estructuración consta de un Tramo A cuyo importe asciende a 97 millones de euros, un Tramo B de importe vivo igual a 100 millones de euros y un Tramo BEI por importe de 352 millones de euros. La evolución de los procesos expropiatorios y la continuada caida de tráficos en dicho proyecto, no ha permitido que la deuda relativa a este proyecto (ver nota 24), que venció inicialmente en enero de 2011 y se prorrogó hasta julio 2011, haya podido ser refinanciada, habiendo llegado a sucesivos acuerdos de no exigibilidad de la deuda, primero hasta noviembre de 2011 y posteriormente hasta el 27 de febrero de 2012. C.5. h) Inversora A. Levante / A. Madrid Levante La autopista Ocaña - La Roda tiene financiación bancaria con estructuración sindicada cuyo importe de deuda vivo es de 522 millones de euros y vencimiento en el año 2012. Operación estructurada bajo modalidad mini-perm y cuyo objeto será la refinanciación a largo plazo. C.5. i) Eurolink M4-M6 Su financiación se estructura en un préstamo del BEI por importe vigente de 93 millones de euros y vencimiento final en el año 2027 así como una financiación bancaria por importe de 49 millones de euros con vencimiento final en el año 2027.Tiene otorgadas diversas líneas para afrontar pagos de IVA, costes operativos y pago de intereses no dispuestas en la actualidad y por un importe total de 14 millones de euros. C.5. j) Eurolink M3 Sindicado bancario cuyo importe dispuesto a 31/12/2011 es de 235 millones de euros a término. Su estructura financiera está basada en una financiación a término de 265 millones de euros y cuyos vencimientos finales se producirán entre los años 2012 y 2025 respectivamente. Asimismo existen facilidades crediticias no dispuestas en la actualidad para cubrir los costes operativos y pago de intereses cuyos importes son de 10 millones de euros y 19 millones de euros respectivamente. C.5. k) Euroscut Algarve Operación estructurada en dos tramos garantizados por Syncora Guarantee Inc; bonos por importe de 101 millones de euros con vencimiento final en 2027 y tramo de deuda BEI por importe de 120 millones de euros y vencimiento final en 2025. C.5. l) Euroscut Azores Financiación bancaria sindicada por importe de 358 millones de euros con vencimiento final en 2033, cuyo importe dispuesto a 31/12/2011 asciende a 328 millones de euros. C.5. m) Euroscut Norte Litoral Estructura financiera basada en un préstamo sindicado por un importe vivo de 282 millones de euro, con vencimiento final en el año 2026. C.6. Garantías y covenants de la deuda de autopistas Las condiciones financieras (en cuanto a los tipos de interés aplicables) de la deuda relacionada en autopistas, se encuentran supeditas al cumplimento de determinados ratios relacionados con magnitudes financieras como Resultado bruto de explotación (EBITDA), Deuda neta y Fondos Propios consolidados. En general, las financiaciones mencionadas incluyen, como paquete de garantías para los prestamistas, la pignoración de los activos de la Sociedad Concesionaria (derechos de créditos sobre contratos de seguro, cuentas corrientes, derechos de crédito derivados del contrato de concesión, etc.…). En algunos casos se incluye como garantía, la prenda sobre las acciones de la Sociedad Concesionaria. Adicionalmente la mayoría de los contratos incluyen una serie de condiciones establecidas cuyo incumplimiento genera obligaciones en el prestatario y que son utilizados por las entidades de crédito para asegurarse de que las sociedades concesionarias cumplan los compromisos adquiridos de deuda, denominadas covenants.



Los covenants más comunes establecidos en la mayoría de los contratos de financiación de los proyectos de infraestructuras son los siguientes: - Restricciones a la disponibilidad de la caja, siendo las más comunes las cuentas de reservas del servicio de la deuda y de

mantenimiento extraordinario. - Subordinación del pago de dividendos a los accionistas, por ejemplo al mantenimiento de los niveles exigidos de caja restringida. - Cláusulas de cambio o efecto material adverso (MAC o MAE) que regulan los supuestos en que acontezcan una serie de

circunstancias o hechos que afecten o puedan afectar de manera adversa y relevante al valor, al negocio, las operaciones o los activos y pasivos de las sociedades concesionarias.

- Establecimiento de un límite en el volumen máximo de endeudamiento permitido a la sociedad concesionaria. - Limitar el nivel de impagos de las concesionarias, a partir de los cuales la deuda se podría hacer exigible (Threshold Cross

Default) - Obligaciones de información periódica durante el periodo de vigencia de la deuda. - Cumplimiento de ratios financieros de endeudamiento y liquidez. A fecha 31 de diciembre de 2011 no se ha producido ningún incumplimiento de los covenants vigentes. C.7) Deuda de Servicios: El incremento en la deuda bancaria de servicios en proyectos de infraestructuras se debe por un lado a la consideración de la deuda bancaria de Amey-Cespa como deuda integrante del Grupo Ferrovial por 70 millones de euros, de acuerdo a la Nota 13. Adicionalmente se han dispuesto en el ejercicio 2011, 119 millones de euros asociados a la deuda Senior registrada en la Autovia de Aragón; así como se espera amortizar para el ejercicio 2012 11 millones de euros correspondientes a la disposición del crédito IVA. El resto de la deuda a largo plazo (77 millones euros) se corresponde al Grupo Cespa, que fue contratada a lo largo del 2009 y 2010 para financiar los proyectos de concesión Ecoparc Can Mata y Gestión Medioambiental de Toledo. En este ejercicio se han dispuesto 3 millones de euros de deuda senior asociada a Ecoparc de Can Mata y 17 millones de euros entre deuda senior y crédito IVA asociados a Gestión Medioambiental de Toledo. C.8) Deuda de Construcción: El incremento en la deuda bancaria de construcción en proyectos de infraestructuras se debe a la disposición de 27 millones de euros asociada a la deuda de Concesionaria de Prisiones Figueras. El resto de la deuda asociada a este proyecto fue dispuesta en 2010. Se espera amortizar durante el ejercicio 2012 2millones de euros. 20.2. Posición neta de tesorería excluidos proyectos de infraestructuras A) Desglose de la posición neta de tesorería excluidos proyectos de infraestructuras El detalle de la posición neta de tesorería para el ejercicio 2011 excluidos proyectos de infraestructuras es como sigue:

Millones de Euros



Resto Tesorería y Equivalentes

Deuda Financiera



Construcción 0 0 1.075 64 1.322 2.333 Servicios 0 4 87 182 -406 -497 Aeropuertos 0 0 1 0 36 37 Autopistas 0 2 464 0 119 585 Corporación y resto 0 0 526 1.015 -1.064 -1.552 Posición neta de tesorería excluidos proyectos de infraestructuras

0

7

2.154

1.261

7

906

Las principales variaciones que se producen en la posición neta de tesorería excluidos proyectos de infraestructuras se explican en la Nota 32 de Flujo de Caja. B) Desglose de la deuda excluidos proyectos de infraestructuras B.1) Detalle de los saldos a corto y a largo plazo por división de negocio El siguiente cuadro muestra la distribución de las deudas con entidades de crédito:



2.011 2.010 Millones de euros Largo

plazo

Corto plazo

TOTAL

Largo plazo

Corto plazo

TOTAL Variación 2011

- 2010 Construcción 38 25 64 28 21 49 15 Servicios 143 39 182 99 71 170 12 Aeropuertos 0 0 0 0 0 0 0 Autopistas 0 0 0 0 0 0 0 Corporación y resto 1.010 6 1.015 1.815 29 1.844 -829 Total deudas financieras excluidos proyectos de infraestructuras

1.191

71

1.261

1.943

120

2.063

-803

B.2) Vencimientos por divisa y valor razonable de la deuda excluidos proyectos de infraestructuras

Valor razonable 2011

Saldo contable 2011

Vencimientos Total

Divisa 2.012 2.013 2.014 2.015 2.016 2017 o más

Vencimientos

Construcción 64 64 14 2 2 4 12 5 39 EUR 43 43 2 2 2 3 5 5 18

USD 12 12 12 0000 0 12 PLZ 9 9 1 0 0 2 7 0 9 Servicios 182 182 37 17 7 92 8 12 174 EUR 75 75 24 7 7 9 8 12 67 GBP 107 107 14 10 0 84 0 0 107 Corporación y resto 1.015 1.015 1 1 98 929 0 0 1.030 EUR 1.006 1.006 1 90 929 1.021

PLZ 9 9 0 1 8 9 Total deuda financiera excluidos proyectos de infraestructuras

1.261

1.261

52

20

107

1.026

20

17

1.242

Las diferencias existentes entre el total de vencimientos de la deuda bancaria y los saldos de la deuda contable a 31 de diciembre de 2011 se deben principalmente a la diferencia entre el valor nominal de las deudas y el valor contable, que se ve afectado por determinados ajustes derivados de la normativa contable aplicable (fundamentalmente intereses devengados no pagados y aplicación del método del coste amortizado). Los vencimientos de la deuda no incluyen intereses. El total del valor razonable de las deudas bancarias excluidos proyectos de infraestructuras a 31 de diciembre de 2011 ascendía a 1.261 millones de euros (2.063 millones de euros a 31 de diciembre de 2010). Los vencimientos de 2012 ascienden a 52 millones de euros y corresponden fundamentalmente a la división de Servicios, siendo los más significativos los correspondientes a créditos de Inagra por 18 millones de euros, al leasing financiero de Amey por 13 millones de euros y al préstamo de amortización semestral de Recogida de Residuos Barcelona por 6 millones de euros. En la división de Construcción el principal vencimiento de 2012 se corresponde con un préstamo de Webber (12 millones de euros). B.3) Exposiciones al riesgo de tipos de interés excluidos proyectos de infraestructuras Con el objeto de completar la información sobre exposición al riesgo de tipo de interés recogida en la Nota 4 de la presente memoria, a continuación se adjunta un detalle de los diferentes componentes de la deuda desglosando la parte sujeta a tipo fijo, la parte cubierta con derivados, y la parte sujeta a tipo variable.



Millones de euros

Tipo deuda 2011 % 2010 %

Construcción 64 49 Fijo 0 0% 0 0%

Cubierto (IRS) 13 20% 18 36% Variable 51 80% 31 64% Servicios 182 170

Fijo 0 0% 4 2% Cubierto (IRS) 18 10% 30 18%

Variable 163 90% 136 80% Corporación y resto 1.015 1.844

Cubierto (IRS) 0 0% 820 44% Variable 1.015 100% 1.024 56%

Total deuda financiera excluidos proyectos de infraestructuras

1.261

2.063

Fijo 1 0% 4 0% Cubierto (IRS) 31 2% 868 42% Variable 1.229 97% 1.191 58%

Los saldos de la deuda cubierta por IRS (Interest rate swaps) son derivados que intervienen convirtiendo la deuda bancaria con interés variable a tipo de interés fijo y cuyo detalle puede consultarse en la Nota 12. B.4) Información sobre límites y disponible A continuación se presenta un cuadro comparativo que permite analizar el importe de deuda financiera no dispuesta al cierre del ejercicio: 2011 Deudas Límite de deuda Deuda Financiera Disponible Deuda

Consolidada Construcción 157 39 118 64 Servicios 329 174 155 182 Autopistas 2 0 22222 222 0 Corporación y resto 1.864 1.030 834 1.015

Total deuda financiera excluidos proyectos de infraestructuras

2.351 1.242 1.109 1.261

2010

Deudas Límite de deuda Deuda dispuesta Disponible Deuda Consolidada

Construcción 111 30 81 49

Servicios 273 140 133 170

Corporación y resto 2.539 1.834 705 1.844 Total deuda financiera excluidos proyectos de infraestructuras

2.923 2.004 919 2.063

Las diferencias existentes entre el total de la deuda bancaria y de la deuda contable a 31 de diciembre de 2011 se deben principalmente a la diferencia entre el valor nominal de las deudas y el valor contable que se ve afectado por determinados ajustes derivados de la normativa contable aplicable. A continuación se presenta una descripción más detallada de las condiciones de tipo de interés, vencimiento y covenants de los principales componentes de la deuda excluidos proyectos de infraestructuras.



B.5) Corporación: Deuda de Ferrovial S.A. B.5.1) Evolución de las deudas La evolución de las deudas de Ferrovial, S.A. durante 2011 es el siguiente:

Miles de euros

Saldo a 01/01/11

Aumentos Disminución Traspasos Intereses Otras comisiones


Saldo a 31/12/11

Deuda bancaria a largo plazo

1.810 0 -789 0 5 -4 -21 1.001

Tramo A1 841 0 -252 0 13 -4 0 598 Tramo A2 146 0 -140 0 0 -6 0 Tramo A3 823 0 -397 -403 -8 -16 0 Tramo B1 0 0 0 403 1 404

Arrendamientos financieros

3 0 0 0 0 0 0 3

Total 1.813 0 -789 0 5 -4 -21 1.004

El pasado 12 de abril, Ferrovial S.A. reestructuró su deuda bruta corporativa (1.805 millones de euros a esa fecha; 1.826 a 31.12.2010), mediante la amortización de 490 millones de euros (amortizándose completamente el tramo A2, que se encontraba denominado en suizos, y parcialmente los tramos en euros y libras) y la refinanciación de 1.305 millones de euros. La refinanciación se realizó mediante la suscripción de un préstamo sindicado con 32 entidades (nacionales e internacionales), extendiendo su vencimiento hasta abril de 2015 (vencimiento anterior 2012), ver punto C a continuación. Adicionalmente la operación incluye la renovación de la línea de circulante por 541 millones de euros (Tramo C) que sigue sin disponer. El acuerdo supone una mejora de los costes financieros. Los principales movimientos que se producen durante el ejercicio tras la refinanciación son:

a) Repagos del principal de la deuda (euros y libras) en julio por 252 millones de euros, que ha supuesto la amortización acelerada de las comisiones asociadas a la misma y que han sido regularizadas en el ejercicio 2011.

b) Impacto de las comisiones asumidas por la propia refinanciación de la deuda; impacto que se tiene en cuenta de cara a valorar la misma a coste amortizado de acuerdo a la Nota 3.3.18

c) Redenominación o traspaso de 403 millones de euros del tramo A3 denominado en libras a un nuevo tramo B1 denominado

en euros formalizado el 14 de noviembre del presente ejercicio. Hasta dicho período, el tramo en libras ha supuesto un impacto por tipo de cambio de 16 millones de euros, que se ha visto compensado por derivados de tipo de cambio contratados y posición de caja en libras.

B.5.2) Características principales de las deudas con entidades de crédito

a. Estructura La deuda existente a 31 de diciembre de 2011 se estructura en dos tramos con vencimiento 2015; estando ambos tramos nominados en euros. Los principales ascienden al 31 de diciembre de 2011 a 617 millones de euros para el A1 (869 millones en 2010) y 403 millones de euros para el tramo B1 (957 millones de euros para el tramo A2 y A3 vigentes al 31 de diciembre de 2010), ver punto C a continuación. Existen además líneas de crédito no dispuestas: - un tramo C, perteneciente a la deuda corporativa, consistente en una línea de circulante de carácter renovable (“revolving”) por importe de 541 millones de euros con vencimiento en 2015. - y dos créditos bilaterales formalizados con dos entidades distintas, ambos también sin disponer



o el primero firmado el 20 de diciembre de 2010 por importe de 120 millones de euros y vencimiento en 20 de diciembre de 2013,

o y el segundo firmado el 15 de septiembre de 2011 de 100 millones de euros y vencimiento 15 de septiembre de 2014.

b. Tipos de interés aplicables y límites existentes

En todos los casos el tipo de interés aplicable será EURIBOR más un margen. A los efectos de devengo y liquidación de intereses relativos a las disposiciones, cada una de ellas se dividirá en periodos de interés que tendrán una duración de uno, tres o seis meses (a elección de Ferrovial). Con el objeto de informar sobre la exposición al riesgo de tipo de interés, a continuación se adjunta un detalle de los diferentes componentes de la deuda desglosando la parte sujeta a tipo fijo, la parte cubierta con derivados, y la parte sujeta a tipo variable. Tipo de deuda Miles de euros Miles de euros

2011 % 2010 %

Fijo 0 0% 0 0%

Cubierto 0 0% 793 44%

Variable 1.001 100% 992 56%

Total 1.001 1.785

En cuanto a la deuda expuesta de Ferrovial, S.A., una variación de 100 puntos básicos en el tipo de interés, supondría un impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias de 10 millones de euros (7 millones de euros en resultado neto).

c. Vencimientos Tal y como se indica en el punto a, la deuda tiene un vencimiento estructurado en el ejercicio 2015 por un montante nominal de 1.020 millones de euros. Las diferencias entre el nominal y el importe correspondiente al principal del tramo A (617 millones de euros frente a 598 millones de euros respectivamente) se debe, al ajuste contable correspondiente a los intereses generados por la evolución de la deuda y por el efecto del total de comisiones asumidas en el ejercicio como consecuencia de la operación de refinanciación, tal y como se indica en el punto B.5.1).

d. Obligaciones financieras y garantías Ferrovial S.A. se compromete, a cumplir con las siguiente obligaciones financieras durante la vigencia de la financiación, que serán medidas semestralmente:

i. Que el ratio de Deuda Financiera Neta /EBITDA del grupo no supere determinados niveles preestablecidos. ii. Que el Ratio EBITDA/Gastos Financieros Netos del grupo no sea inferior a determinados niveles preestablecidos.

Al efecto del cumplimiento de los citados ratios se entiende por grupo, las sociedades que forman parte del grupo consolidado excluidos los proyectos de infraestructuras así como otras sociedades principalmente, Amey, Budimex, Webber y BNI. A 31 de Diciembre de 2011, la sociedad cumple con ambos ratios.

e. Rating Corporativo

El pasado mes de agosto, las agencias de calificación financiera Standard&Poors y Fitch, emitieron por primera vez su opinión sobre la calificación financiera de Ferrovial; en ambos casos dentro de la categoría de “Grado de inversión”:

Agencia Calificación Perspectiva

S&P BBB- Estable

FITCH BBB- Estable



B.6) Servicios La deuda bancaria corresponde a: � Préstamos y deuda a largo plazo con entidades de crédito (136 millones de euros). Las principales características de esta deuda, clasificándola por la sociedad en que figura, son principalmente:

� Grupo Cespa (37 millones de euros). Leasing financiero, créditos y préstamo bancario cubierto con un derivado de tipo de interés (swap) tal y como se describe en la Nota 12 relativa a derivados financieros. � Amey (83 millones de euros). Crédito bancario con tipo de interés variable referenciado al LIBOR. � Donarbon Ltd (10 millones euros). Préstamo bancario referenciado a LIBOR y vencimiento diciembre 2013. � Servicios nacional (3 millones euros). Leasing financiero a largo plazo. Cuotas e interés con vencimiento superior a un año de los contratos a largo plazo. � Albaida Residuos, S.L. (3 millones euros). Préstamos a largo plazo (vencimientos 2015 y 2016).

� Préstamos y deudas con entidades de crédito a corto plazo (37 millones de euros), que corresponden principalmente a:

� Cespa (24 millones de euros). � Grupo Amey (13 millones de euros). Leasing financiero a corto plazo.

B.7) Construcción La deuda se compone fundamentalmente por préstamos concedidos a:

� Las utes Secado Térmico Butarque y Desaladora de Alicante, por 2 y 9 millones de euros respectivamente � Webber por 12 millones de euros (11 millones de euros a 31 de diciembre de 2010) y � Cuentas con entidades de crédito por importe de 0,4 millones de euros (17 millones de euros a 31 de diciembre de 2010)

asociadas a la matriz de la división, Ferrovial Agroman S.A. y a Cadagua S.A. Adicionalmente existe un leasing financiero asociado al Grupo Budimex por 13 millones de euros, de los cuales 12 millones de euros están en el largo plazo asociados a cuotas e interés con vencimiento superior a un año y un leasing financiero concedido a Ferrovial Agromán por 2,5 millones de euros y vencimiento 2017. 21. Otras deudas a largo plazo

El detalle de otras deudas a largo plazo no financieras es el siguiente:


Saldo al 31/12/10

Var. 2011-2010

Otros acreedores a Largo Plazo 163 122 41 Otras deudas no financieras 16 32 -16

Total 179 154 25

En la línea de “Otros acreedores a Largo plazo” se recogen principalmente los préstamos participativos concedidos por el Estado tanto a la concesionaria Autopista del Sol para la construcción del tramo Estepona - Guadiaro por importe de 93 millones de euros a 31 de diciembre de 2011 (92 millones de euros a 31 de diciembre de 2010) como a los nuevos préstamos participativos otorgados a la concesionaria Autovía de Aragón por importe de 32 millones de euros y a Concesionaria de Prisiones de Figueras por importe de 12 millones de euros. 22. Deudas por operaciones de tráfico A continuación se presenta el desglose del resto de deudas a corto plazo de carácter no financiero a 31 de diciembre de 2011 y 2010, en el mismo se incluyen los anticipos entregados a acreedores comerciales incluidos en el epígrafe de clientes y otras cuentas a cobrar:

Millones de euros CONCEPTO Saldo

31/12/11 Saldo

31/12/10 Variación 2011-2010

Acreedores comerciales 3.128 3.906 -778 Pasivos por impuestos sobre ganancias corrientes 50 264 -214 Otras deudas no comerciales 704 720 -16 Total 3.882 4.889 -1.007 Anticipos entregados -35 -50 15 Saldo neto acreedores comerciales 3.847 4.839 -992



La disminución en los acreedores comerciales del grupo corresponde fundamentalmente a la división de aeropuertos por importe de 727 millones de euros motivada por la desconsolidación de BAA tal y come se comenta en la Nota 2. En el epígrafe “Otras deudas no comerciales” se incluyen las deudas con Administraciones Públicas distintas a las derivadas de impuestos sobre las ganancias, con un saldo al 31 de diciembre de 2011 de 305 millones de euros (323 millones de euros en 2010). Por otro lado, en el epígrafe “Acreedores comerciales” se incluyen los anticipos recibidos por pedidos, por importe de 786 millones de euros (756 millones de euros a diciembre de 2010), de los cuales 659 millones provienen de la división de Construcción (650 millones a diciembre de 2010). La Dirección del Grupo considera que el importe en libros de las cuentas de deudores comerciales se aproxima a su valor razonable. En la tabla adjunta se presenta la información relativa a los aplazamientos de pago efectuados a proveedores, conforme a lo establecido en la resolución del ICAC de 29 de diciembre de 2010, que desarrolla la obligación de información establecida en la disposición adicional tercera de la Ley 15/2010 de 5 de Julio sobre medidas de lucha contra la morosidad en operaciones comerciales.

Millones de euros Dentro del plazo máximo legal 1.796,5 96,4% Resto 66,5 3,6% TOTAL 1.863 100% PMPE (días) 70 Aplazamiento 7,4

Por PMPE se entiende “Plazo medio ponderado excedido de pagos”, es decir el importe resultante del cociente formado en el numerador por el sumatorio de los productos de cada uno de los pagos a proveedores realizados en el ejercicio con un aplazamiento superior al respectivo plazo legal de pago y el número de días de aplazamiento excedido del respectivo plazo, y en el denominador por el importe total de los pagos realizados en el ejercicio con un aplazamiento superior al plazo legal de pago. En “Resto” se encuentran aquellos pagos que exceden el plazo máximo legal. En la línea de Aplazamiento se incluye el importe del saldo pendiente de pago a proveedores que al cierre del ejercicio acumule un aplazamiento superior al plazo legal de pago. 23. Situación fiscal

23.1 Conciliación entre el gasto por impuesto de sociedades y el Beneficio antes de impuestos: A continuación se presenta la conciliación entre el gasto por impuesto de sociedades, detallado por conceptos, y el beneficio antes de impuestos para 2011 y 2010: Debido a la importancia de la actividad del Grupo en España, Reino Unido, y Estados Unidos se detalla a continuación la mencionada conciliación para dichos países:


España Reino Unido EEUU Resto Paises Total

Tipo impositivo del país 30% 27% 40% 24%

Beneficio antes de impuestos 241 113 0 132 485

Resultado sociedades puesta en equivalencia 2 7 0 -29 -20 Diferencias permanentes -190 -7 -4 6 -195

Resultado fiscal 52 113 -4 109 270

Impuesto al tipo país 16 30 -2 27 70 Deducciones en la cuota 0 0 -1 0 -1 Otros 3 -4 11 8 19

Gasto por impuesto del ejercicio 19 26 8 35 88

Tipo efectivo devengado sobre el Rtdo fiscal 37% 23% -190% 32% 33%

Regularización de impuesto ej. anteriores -71 -10 54 1 -27

Gasto por impuesto Total -52 16 62 35 61

Tipo efectivo Total sobre BAI -22% 14% N/A 27% 13%

El Impuesto sobre Sociedades registrado por Ferrovial en su cuenta de resultados representa un gasto de 61 millones de euros, habiendo generado un resultado antes de impuestos positivo de 485 millones de euros. Para entender dicha cifra es necesario considerar una serie de conceptos incluidos en la línea de resultado antes de impuestos que no generan tributación:



- Resultado de las Sociedades por puesta en equivalencia, que conforme a la normativa contable se presenta ya neto de su impacto fiscal. El resultado generado por dichas sociedades alcanza un beneficio en el ejercicio por importe de 20 millones de euros. - Diferencias permanentes: Que corresponden a resultado, bien sea positivo o negativo, que no está sujeto a tributación o que no genera un gasto deducible, respectivamente. En este ejercicio se consideran diferencias permanentes por importe total de 195 millones de euros, que corresponden fundamentalmente a la exención de la plusvalía proveniente de la venta en febrero de 2011 de la participación mantenida sobre el Grupo Swissport, tal y como se comenta en la Nota 1.2 de la presenta memoria relativa a cambios de perímetro y por cumplirse las condiciones establecidas para la aplicación de la exención de operaciones de fuente extranjera recogida en el artículo 21 del texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo. Ajustando estos conceptos se llegaría a lo que se denomina resultado fiscal por un importe de 270 millones de euros que aplicando la tasa efectiva para cada uno de los países y considerando las deducciones en la cuota del ejercicio nos daría un gasto por impuesto sobre sociedades de 88 millones de euros y una tasa efectiva del 33%. La diferencia entre ese gasto de 88 millones de euros y el total de gasto reconocido en el ejercicio por importe de 61 millones de euros corresponde a la regularización de activos y pasivos por impuestos diferidos de ejercicios anteriores y revisión de la recuperación de bases imponibles activadas, generando un ingreso de 27 millones de euros sin impacto en caja. En la siguiente tabla se muestra la conciliación del impuesto de sociedades para el ejercicio 2010:

Millones de euros 2010 España Reino Unido EEUU Resto Paises Total Tipo impositivo del país 30% 28% 40% 27%

Beneficio antes de impuestos -401 124 -31 3.176 2.869

Resultado sociedades puesta en equivalencia -12 -21 0 -7 -40

Diferencias permanentes -14 3 -8 -2.850 -2.869

Resultado fiscal -427 106 -38 320 -40

Impuesto al tipo país -128 30 -15 79 -34

Deducciones en la cuota 0 0 0 3 3

Otros -5 -3 11 19 22

Gasto por impuesto del ejercicio -133 27 -4 100 -10

Tipo efectivo devengado sobre el Rtdo fiscal 31% 25% 12% 31% 26%

Regularización de impuesto ej. anteriores 85 33 16 96 231

Gasto por impuesto Total -48 60 12 197 220

Tipo efectivo Total sobre BAI 12% 48% -39% 6% 8% En 2010 se produjo la venta de un 10% de la participación que el grupo mantenía sobre la autopista canadiense 407 ETR con un resultado antes de impuestos de la operación que ascendía a 2.489 millones de euros y la participación sobre Cintra Chile del 40% con un resultado de la operación antes de impuestos de 229 millones de euros. Dichas operaciones fueron consideradas diferencias permanentes en el cálculo sobre el impuesto de sociedades dado que no están sujetas a tributación por darse las condiciones establecidas para la aplicación de la exención de operaciones de fuente extranjera recogida en el artículo 21 del texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo.



23.2 Diferencia entre el impuesto diferido y el impuesto corriente: Se presenta a continuación el detalle del impuesto devengado correspondiente al ejercicio 2011 y 2010 diferenciando la parte correspondiente al impuesto corriente del mismo y al impuesto diferido: Millones de euros

2011

España Reino Unido EEUU Resto Paises Total

Gasto por impuesto del ejercicio 19 26 8 35 88 Gasto por impuesto diferido 29 16 -8 3 39 Gasto por impuesto corriente -10 11 16 32 49 Regularización de impuesto ej. anteriores -71 -10 54 1 -27 Gasto por impuesto TOTAL -52 16 62 35 61

Millones de euros 2010 España Reino Unido EEUU Resto Paises Total Gasto por impuesto del ejercicio -133 27 -4 100 -10 Gasto por impuesto diferido -122 11 5 17 -89 Gasto por impuesto corriente -10 15 -9 82 78 Regularización de impuesto ej. anteriores 85 33 16 96 231

Gasto por impuesto TOTAL -47 60 12 195 220 23.3 Movimiento de Activos y Pasivos diferidos a Diciembre 2011:

Millones euros Balance

01/01/2011 Desconsolid.

BAA Traspasos Regularizac. y

Otros

Cargo/Abono cuenta de resultados

Cargo/Abono Patrimonio

Neto Efecto tipo de cambio

Balance 31/12/2011

Diferidos de Activo Créditos fiscales 1.127 -213 -2 -93 -17 0 5 807 Dif. Temporales Criterio fiscal/contable 496 -112 29 25 2 1 -2 439

Diferidos Combinaciones de negocio 93 -93 0 0 0 0 0 0

Dif. Valoraciones Patrimonio 751 -153 -99 -4 -15 129 16 626

Otros conceptos 59 113 -32 -28 48 0 -9 151 Total 2.526 -458 -104 -100 18 131 10 2.022

Millones euros Balance

01/01/2011 Desconsolid.

BAA Traspasos Regularizac. y

Otros



Neto Efecto tipo de cambio

Balance 31/12/2011

Diferidos de Pasivo Diferidos Combinaciones de Negocio 1.003 -777 0 -74 12 0 7 171

Dif. Temporales Criterio fiscal/contable

989 -649 12 -3 17 0 4 370

Dif. Valoraciones Patrimonio

130 0 -69 0 0 -20 -3 37

Industrial Building Allowance

1.392 -1.392 0 0 0 0 0 0

Otros conceptos 895 -58 -61 -82 29 -3 1 722 Total 4.409 -2.876 -118 -158 57 -23 8 1.299 Los impuestos diferidos de activo existentes a 31 de Diciembre de 2011 provienen fundamentalmente de: a) Créditos Fiscales por impuestos Corresponden a créditos fiscales devengados y que todavía no han sido utilizados por las sociedades del grupo. Esta partida no incluye todos los créditos fiscales devengados sino solo aquellos que conforme a las proyecciones de la compañía se considera que se van a poder utilizar antes del periodo de prescripción. En el apartado 23.4 de esta Nota se presenta mayor detalle de estos créditos fiscales, que corresponden al reconocimiento de créditos fiscales por la generación de bases imponibles negativas (804 millones de euros), siendo los más relevantes los existentes en la división de autopistas (402 millones) y la división de Corporación (382 millones de euros) y al reconocimiento de créditos fiscales por deducciones por reinversión y doble imposición por dividendos (3 millones de euros).



b) Activos y pasivos por diferencias temporales entre criterio contable y fiscal Esta partida corresponde al impacto fiscal generado por el hecho de que el criterio temporal de reconocimiento de determinados gastos o amortizaciones es distinto a efectos contables que fiscales. Un activo por este concepto implica que determinados gastos han sido reconocidos contablemente antes que fiscalmente, por lo que la sociedad recuperará fiscalmente dichos gastos en ejercicios futuros. En sentido contrario un pasivo representa un gasto reconocido fiscalmente de forma más acelerada. Destacan dentro de los activos diferidos existentes las provisiones dotadas contablemente que no tienen efecto fiscal hasta su materialización por importe de 266 millones de euros y gastos financieros por 126 millones de euros. Dentro de los pasivos financieros el saldo corresponde fundamentalmente a amortizaciones fiscalmente aceleradas por importe de 271 millones de euros. c) Impuestos diferidos por valoración de Derivados, Fondo de Pensiones y Diferencias de Conversión (diferencias de valoración de patrimonio)

Este concepto recoge el impacto fiscal acumulado producido por diversas partidas cuyo cambio de valoración se reconoce en reservas. Dicho impacto aparece como activo o pasivo ya que no tiene un impacto directo frente a la Hacienda pública hasta que ese importe en reservas se reconozca en el resultado. El saldo que está reconocido en activo corresponde a las pérdidas acumuladas en reservas que tendrán un impacto frente a la hacienda pública en el momento en que se materialicen en resultados, en caso contrario la existencia de un pasivo corresponde a beneficios pendientes de materializar fiscalmente. Es de destacar el importe correspondiente a derivados financieros de activo cuyo importe es de 485 millones de euros. d) Otros: Dentro de otros conceptos en el pasivo destaca el diferido asociado a la provisión fiscal de cartera por participaciones en en el Grupo BAA por importe de 328 millones de euros y en Cintra USA por importe de 125 millones de euros. A continuación se detallan los movimientos de los activos y pasivos diferidos durante el ejercicio 2010:

Millones Eur Balance

01/01/2010 Traspasos Regularizaciones

Y Otros


Mantenidos para la venta


Neto


Balance 31/12/2010

Diferidos de Activo

Créditos fiscales 972 228 -111 83 -53 0 8 1.127 Dif. Temporales Criterio fiscal/contable

351 88 -5 104 -51 0 9 496

Diferidos Combinaciones de Negocio

133 -25 -6 -14 0 0 5 93

Dif. Valoraciones Patrimonio 599 -3 44 38 -6 61 18 751

Otros conceptos 135 -105 25 6 -9 0 8 59 Total 2.190 184 -53 217 -121 61 48 2.526

Millones Eur Balance

01/01/2010 Traspasos Regularizaciones Y Otros


Mantenidos para la venta


Neto


Balance 31/12/2010

Diferidos de Pasivo

Diferidos Combinaciones de Negocio

1.086 -13 59 -159 -8 0 39 1.003

Dif. Temporales Criterio fiscal/contable

868 214 15 -53 -39 0 26 1.032

Dif. Valoraciones Patrimonio 23 0 67 -5 0 40 5 130

Industrial Building Allowance

1.539 -73 0 -130 0 0 56 1.392

Otros conceptos 521 56 124 155 -8 0 3 852 Total 4.037 184 266 -192 -56 40 129 4.409



23.4 Créditos Fiscales: Al 31 de Diciembre de 2011, las sociedades de Ferrovial tienen bases imponibles negativas susceptibles de compensación con resultados futuros por un importe de 3.435 millones de euros, lo que supone un crédito fiscal calculado a la tasa impositiva aplicable en cada uno de los países de 1.080 millones de euros. El detalle de las bases imponibles negativas de ejercicios anteriores susceptibles de compensación con resultados futuros y el crédito fiscal calculado a la tasa impositiva vigente en cada uno de ellos es el siguiente:


País Base imponible

negativa

Período de prescripción

Crédito Fiscal Máximo

Crédito fiscal Activado

España 2.244 2019-2029 673 656

Estados Unidos 1.103 2026-2030 386 140

UK 47 No prescriben 12 3

Polonia 15 2011-2016 3 2

Irlanda 10 No prescriben 1 1

Portugal 10 2011-2015 3 1

Holanda 1 2015-2020 0 0

Chile construcción 6 No prescriben 2 1

Total 3.435 1.080 804

Además, Ferrovial tiene acreditadas deducciones por reinversión y otros conceptos pendientes de aplicar al 31 de Diciembre por importe de 166 millones de euros (198 millones en 2010) de los cuales se encuentran activados 3 millones de euros a diciembre de 2011. 23.5 Ejercicios sujetos a comprobación fiscal Actualmente las sociedades Ferrovial S.A., Ferrovial Servicios S.A., Ferrovial Agromán S.A., Norvarem S.A., Ferrovial Aeropuertos S.A., Ferrovial Infraestructuras S.A., y Amey UK PLC están en proceso de revisión por parte de la Inspección respecto del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2006. Además de este ejercicio, permanecen abiertos a inspección fiscal los últimos cuatro ejercicios para todos los impuestos que le son de aplicación. De los criterios que las autoridades fiscales pudieran adoptar en relación con los ejercicios abiertos a inspección, podrían derivarse pasivos fiscales de carácter contingente no susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, los Administradores de la Sociedad dominante estiman que los pasivos resultantes de una posible regularización por parte de las autoridades fiscales, distintos de aquellos que ya están provisionados, no serían significativos. 24. Pasivos contingentes, activos contingentes y compromisos a) Pasivos Contingentes El Grupo tiene pasivos contingentes por litigios surgidos en el curso normal del negocio de los que no se prevé que surjan pasivos significativos distintos de aquellos que ya están provisionados A estos efectos, los litigios más relevantes, que responden a pasivos de carácter contingente, son los siguientes: Litigios y riesgo en relación a autopistas españolas

Autopista R4

En relación con la actividad de autopistas, los pasivos contingentes existentes están relacionados con el coste de las expropiaciones, principalmente en cuanto a la valoración de los suelos expropiados para la ejecución de las autopistas, que es objeto de diversas reclamaciones. Por este motivo, existe una provisión por importe de 421 Millones de euros (ver Nota 19), fundamentalmente correspondientes a la autopista R4 en la que Ferrovial cuenta con una participación del 55%. Este riesgo se ha visto mitigado por lo establecido en la disposición adicional cuadragésimo primera de la Ley 26/2009, de Presupuestos Generales del Estado para el año 2010 que establece la posibilidad de obtener un préstamo participativo por sobrecostes de expropiaciones a las sociedades concesionarias de autopistas de peaje en las que concurran una serie de requisitos, entre las que se encuentra la sociedad titular de la concesión de la autopista R4. Además de los problemas relativos a las expropiaciones, la autopista R4 se ha visto afectada en los últimos ejercicios por reducciones significativas de tráfico. El desequilbiro provocado por estas reducciones, se intentó atenuar con disposición adicional octava de la Ley 43/2010, que introdujo una medida consistente en la posibilidad de percibir de la administración concedente una compensación, únicamente por un plazo de tres años y sujeta a determinadas restricciones presupuestarias y de volumen máximo, equivalente a la



diferencia entre los ingresos de peaje que se hubieran producido de haberse alcanzado el 80% del tráfico previsto en la oferta de licitación y los ingresos de peaje derivados del tráfico real. A pesar de las medidas comentadas anteriormente, la evolución de los procesos expropiatorios y la continuada caida de tráficos en dicho proyecto, no ha permitido que la deuda relativa a este proyecto (ver nota 20), que venció inicialmente en enero de 2011 y se prorrogó hasta julio 2011, haya podido ser refinanciada, habiendo llegado a sucesivos acuerdos de no exigibilidad de la deuda, primero hasta noviembre de 2011 y posteriormente hasta el 27 de febrero de 2012. A expensas del vencimiento de este nuevo plazo, La viabilidad del proyecto actualmente está pendiente de un posible acuerdo entre todas las partes involucradas que permita su reequilibrio a largo plazo. A 31 de diciembre de 2011 Ferrovial tiene provisionada completamente la inversión en dicho proyecto. Respecto a la autopista M-203, sociedad concesionaria de la Comunidad de Madrid, cuya obra se encuentra paralizada desde hace varios ejercicios, y que también tiene riesgos de sobrecostes en las expropiaciones, la Consejería de Transportes e Infraestructuras de la Comunidad de Madrid, mediante Resolución del Director General de Carreteras de fecha 9 de Julio de 2010, acordó el inicio del expediente de modificación del contrato de concesión y el restablecimiento de su equilibrio económico financiero. Con tal motivo, la sociedad concesionaria presentó el 26 de octubre de 2010 ante la Consejería la solicitud de reequilibrio, aportando el proyecto técnico de modificación de trazado requerido por la Administración. El Área de Contratación de la Comunidad de Madrid aprobó la modificación del proyecto y el restablecimiento del equilibrio económico financiero de la concesión el 25 de octubre de 2011. La formalización de dicha modificación del contrato concesional se ha producido en fecha 16 de Diciembre de 2011. En estos momentos el comienzo de las obras está pendiente de la firma del Convenio con el Ministerio de Fomento, actualmente en trámite, que permite el enlace de la carretera M-203 con R-3. Reclamaciones de Promociones Habitat S.A, en relación con el contrato de compraventa de Ferrovial Inmobiliaria S.A Existen determinadas reclamaciones por parte de Promociones Habitat S.A en relación con las garantías otorgadas bajo el contrato de compraventa de Ferrovial Inmobiliaria S.A., pendientes de resolución o de pago, cuyo importe se encuentra, a la fecha, debidamente provisionado en los estados financieros. BAA Durante el presente ejercicio, se ha notificado a BAA Limited (“BAA”), filial de Ferrovial, S.A., la resolución de la Comisión de Competencia de fecha 19 de julio de 2011 por la que se desestiman sus alegaciones relativas al cambio sustancial de circunstancias desde la publicación de la decisión de la Comisión en marzo de 2009 y se impone a BAA la obligación de transmitir el aeropuerto de Stansted y, o bien el de Glasgow o bien el de Edimburgo. En febrero de 2012, tal y como se menciona en la Nota 38 de Acontecimientos posteriores al cierre, el Tribunal de Apelación de la Competencia denegó el último recurso presentado por BAA en relación con el requerimiento de la Comisión de la Competencia para la venta de Stansted. BAA está actualmente analizando las posibles alternativas existentes. Otros litigios Además de los litigios indicados anteriormente, las diferentes sociedades del grupo tienen abiertos diferentes litigios relacionados con el curso normal de los negocios y que responden fundamentalmente a las siguientes naturalezas: -Reclamaciones relativas a defectos en la construcción de obras realizadas o en la prestación de servicios. -Reclamaciones por responsabilidad Civil en relación con el uso de los activos del grupo o de la actuación de personal del grupo, destacando las reclamaciones relacionadas con accidentes de tráfico en las autopistas gestionadas por el grupo. -Reclamaciones de carácter laboral. -Reclamaciones de carácter medioambiental. -Reclamaciones de carácter fiscal. Parte de los riesgos mencionados anteriormente están cubiertos mediante contratos de seguro (responsabilidad civil, vicios de construcción etc.) y de acuerdo a las estimaciones de los asesores legales del Grupo, no se derivan pasivos contingentes que puedan suponer un impacto significativo en los estados financieros consolidados. b) Avales A 31 de diciembre de 2011 las sociedades del grupo tenían prestados avales por un importe total de 4.240 millones de euros (4.334 millones de euros en 2010).



A continuación se presenta una tabla del desglose de dicha cifra por áreas de negocio. La partida más significativa es la relativa a la división de construcción 3.226 millones de euros que corresponde fundamentalmente a avales relativos a la responsabilidad de las empresas constructoras por la ejecución y terminación de sus contratos de obras requeridos en los procesos de adjudicación.

Millones de euros 2011 2010 Construcción 3.226 3.174 Autopistas y aparcamientos 328 436 Servicios 543 625 Aeropuertos 7 7 Resto 136 91 Total 4.240 4.334

Garantías sobre Financiación

Las garantías que Ferrovial o sus filiales tienen otorgadas en relación con la financiación de determinados proyectos de las que es accionista son las que se detallan a continuación:

- Norte Litoral.- Garantía limitada al sobrecoste de expropiaciones durante el período de expropiaciones. - R4 Madrid Sur.- Existe una garantía que cubre 13 millones en caso de que se produjera la rescisión de la concesión o si

se incumpliera un determinado ratio a la fecha de vencimiento. - Ausol.- Garantía limitada a 30 millones de euros en caso de déficit de caja del proyecto para cubrir el servicio de la deuda

y dotación del Fondo de Reserva del Servicio de la deuda. - Azores.- Garantía limitada a 10 millones de euros hasta 2017 como consecuencia del cumplimiento del art. 35 de la Ley

de Sociedades Comerciales portuguesa. - SH130.- Garantía limitada a 23 millones de USD por el sobrecoste de expropiaciones durante el periodo de expropiación

y garantía limitada a 20 millones de USD por el pago del servicio de la deuda durante los primeros cinco años de operación.

- Serrano Park. Garantía del recálculo del caso base por importe máximo de 5 millones de euros, con un sublímite para el servicio de la deuda de 1 millón de euros durante el período 2011-2014.

- Triconitex S.A.- Garantía por el pago del arrendamiento financiero de esta sociedad limitada al principal, a 31 de diciembre de 2011, de 1 millón de euros.

- Ecoparc del Mediterrani S.A.- Garantía de los socios por el porcentaje de participación limitada al importe de la línea de crédito de esta sociedad, a 31 de diciembre de 2011 de 2 millones de euros.

- Inagra.- Garantía por importes de líneas de crédito de esta sociedad, a 31 de diciembre de 2011 de 12 millones de euros..

- UTE Reciclados Daimiel.- Garantía por el pago del arrendamiento financiero de esta sociedad limitada al principal, a 31 de diciembre de 2011 de 0,14 millones de euros.

- La Selva, Nora.- Garantía de los socios por el porcentaje de participación limitada al importe de varios préstamos de esta sociedad, a 31 de diciembre de 2011 de 3 millones de euros.

- Ayora Biogás – Garantía limitada al importe de la línea de crédito de esta sociedad, a 31 de diciembre de 2011 de 0,2 millones de euros,

- Ecocat.- Garantía de los socios por el porcentaje de participación limitada al importe de varias líneas de crédito de esta sociedad, a 31 de diciembre de 2011 dispuestas por importe de 5 millones de euros

Nota: Los importes relativos a las garantías corresponden al porcentaje de participación de Grupo Ferrovial en los distintos proyectos. Adicionalmente en algunos proyectos y obras, existen garantías técnicas aplicables hasta la respectiva puesta en explotación del proyecto u obra, que son las que de manera estándar son solicitadas a los accionistas en el marco de las operaciones de financiación. En el curso ordinario de las actividades del grupo existen otorgadas otra serie de garantías de índole técnica en línea con la práctica estándar en el mercado. En el caso de la división de Servicios Amey tiene contratadas Garantías y Cartas de Crédito por importe de 13 millones de euros por la inversión y deuda subordinada comprometida en proyectos de infraestructuras desarrollados por dicha sociedad.

Activos contingentes No existen avales significativos recibidos de terceros a 31 de diciembre 2011 y 2010.



Compromisos de inversión Según se describe en la Nota 1, los proyectos de infraestructuras desarrollados por el grupo, se desarrollan a través de contratos a largo plazo, en los que la sociedad titular del proyecto en el que el grupo participa, bien solo o con otros socios, y es el propio proyecto al que se adscribe la deuda externa necesaria para su financiación sin recurso del accionista, en las condiciones señaladas en la Nota 20. Desde un punto de vista de gestión, Ferrovial, por lo tanto, considera los compromisos de inversión en el capital de dichos proyectos, ya que la inversión en los activos está financiada por la propia deuda de los mismos. Se muestran a continuación los compromisos de inversión asumidos por el Grupo en relación a los fondos propios de sus proyectos:

Vencimientos Millones de euros 2012 2013 2014 2015 2016 2017 o

más TOTAL

Inversiones en proyectos infraestructuras 108 87 85 68 2 1 351 Autopistas 94 87 85 68 2 1 337 Servicios 14 0 0 0 0 0 14 Inversiones en proyectos infraestructuras Puestas en Equivalencia 21 32 2 29 0 0 84

Autopistas 21 30 2 4 0 0 57 Servicios 0 2 0 25 0 0 27

TOTAL INVERSIONES EN PROYECTOS INFRAESTRUCTURAS 129 119 87 97 2 1 435

Compromisos por arrendamiento operativo y financiero El gasto reconocido en la cuenta de resultados durante el ejercicio 2011 correspondiente a arrendamientos operativos asciende a 191 millones de euros. Los pagos mínimos totales futuros por los arrendamientos operativos no cancelables como arrendatario son los siguientes:

CORPORACIÓN CONSTRUCCIÓN AUTOPISTAS SERVICIOS AEROPUERTOS TOTALMenos de un año 2 28 4 39 0 73Entre uno y cinco años 10 20 5 80 0 115Más de cinco años (*) 37 4 0 16 0 57ARRENDATARIO 49 52 9 135 0 246

CORPORACIÓN CONSTRUCCIÓN AUTOPISTAS SERVICIOS AEROPUERTOS TOTALMenos de un año 2 26 4 33 0 65Entre uno y cinco años 10 15 5 66 0 96Más de cinco años 40 3 0 18 0 61ARRENDATARIO 52 44 9 118 0 223

2010

2011

No existen compromisos significativos en el grupo como arrendador en contratos de arrendamientos operativos. El detalle a 31 de diciembre de 2010 se muestra en la siguiente tabla:

CORPORACIÓN CONSTRUCCIÓN AUTOPISTAS SERVICIOS AEROPUERTOS TOTALMenos de un año 1 0 70 72Entre uno y cinco años 1 1 287 289Más de cinco años 0 1.018 1.018PROYECTOS 0 0 3 1 1.375 1.379Menos de un año 2 26 3 33 64Entre uno y cinco años 10 15 4 65 94Más de cinco años 40 3 18 61RESTO DE SOCIEDADES 52 44 7 116 0 219ARRENDATARIO 52 44 9 117 1.375 1.598Menos de un año 101 101Entre uno y cinco años 336 336Más de cinco años 2.131 2.131ARRENDADOR 0 0 0 0 2.568 2.568

2010

Compromisos medioambientales Se considera actividad medioambiental cualquier operación cuyo propósito principal sea prevenir, reducir o reparar el daño sobre el medio ambiente.



Las inversiones derivadas de actividades medioambientales son valoradas a su coste de adquisición y activadas como mayor coste del inmovilizado en el ejercicio en el que se incurren siguiendo los criterios descritos en la Nota 3 sobre Normas contables aplicadas. Los gastos derivados de la protección y mejora del medio ambiente se imputan a resultados en el ejercicio en que se incurren, con independencia del momento en el que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas, litigios en curso e indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada de naturaleza medioambiental, no cubiertas por las pólizas de seguros suscritas, se constituyen en el momento del nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización o pago. 25. Ajustes de valor razonable.

La columna de ajustes de valor razonable corresponde a resultados por variación en el valor razonable de derivados, otros activos y pasivos financieros y deterioro de activos y pasivos. En concreto en el ejercicio 2011 se presentan tres conceptos con impacto significativo: la revalorización a valor razonable de la participación retenida en BAA (ver Notas 1.2 y 2), el deterioro por valoración de determinados activos (ver Nota 26), y el impacto de valoración de derivados que no se consideran eficientes y cuyas variaciones de valor se registran en la cuenta de resultados (ver Nota 12 y 29). 26. Deterioros y enajenaciones de inmovilizado y otros impactos no recurrentes. Adicionalmente a las revalorizaciones y deterioros incluidos en ajustes de valor razonable, se explican en este epígrafe los resultados por enajenaciones reconocidas y otros impactos no recurrentes. A continuación se presenta el desglose de los principales resultados relativos a deterioros y enajenaciones: Resultados reconocidos en 2011:

Impacto en el resultado antes de impuestos

Millones de euros

Antes de Ajustes de

Valor Razonable

Ajustes de Valor

Razonable Total 2011

Impacto en el

resultado neto

Plusvalías por enajenaciones: Swissport 195 0 195 200

Total Servicios 195 0 195 200 Plusvalías por enajenaciones

Trados 45 41 0 41 27 Autopistas Chilenas -6 0 -6 -6

Deterioros de valor 0 -87 -87 -66 Total Cintra 34 -87 -52 -45 Deterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado 229 -87 142 154

Plusvalías El 17 de febrero Ferrovial Servicios procedió a la venta de la participación que disponía en Swissport, clasificada en activos mantenidos para la venta en las cuentas anuales de 2010. Esta operación ha supuesto el reconocimiento de una plusvalía de 195 millones de euros (200 millones de euros en el resultado neto atribuible a la sociedad dominante). Asimismo, el 20 de enero, Cintra culminó el proceso de venta de su participación del 50% de Autopista Trados 45, a la empresa FINAVIAS, vehículo de inversión de los fondos de infraestructuras de AXA Private Equity. El resultado de la operación asciende a 41 millones de euros (27 millones de euros en el resultado atribuible a la sociedad dominante). También dentro de la división de autopistas, con fecha 16 de noviembre, se ha acordado con la empresa colombiana ISA la venta del 40% restante que Cintra mantenía en Cintra Chile, tras la operación de venta del 60% el pasado ejercicio 2010. El resultado generado en el ejercicio 2011 asciende a -6 millones de euros y corresponde fundamentalmente a la materialización de las diferencias de conversión generadas por la participación retenida hasta el momento de la venta. Deterioros Dentro de la actividad de autopistas, se ha registrado un deterioro de valor por importe de -87 millones de euros (con impacto en el neto de -66 millones de euros) en relación con el porfolio de autopistas europeas, debido a la evolución negativa de los tráficos durante 2011 y a la actualización de las hipótesis a largo plazo de estas autopistas, según la metodologia descrita en la Nota 6. Estos deterioros han sido registrados en diversas partidas del balance; -55 millones de euros tienen como contrapartida el epígrafe de provisiones (Nota 19), -25 millones se han registrado en el apartado de activos financieros (Nota 11) y, por último, -7 millones se encuentran minorando el inmovilizado en proyectos de infraestructuras (Nota 8).



Resultados reconocidos en 2010: A continuación se presenta el desglose de los principales resultados relativos a ventas y deterioros de activos significativos reconocidos en 2010, así como su impacto en el resultado neto reconocido:

Impacto en el resultado antes de impuestos

2010

Antes de Ajustes de

Valor Razonable

Ajustes de Valor

Razonable Total 2010

Impacto en el

resultado neto

Plusvalías por enajenaciones: APP 18 0 18 12 US Retail 7 0 7 1 Aeropuerto de Nápoles 11 0 11 5 Otras enajenaciones 21 0 21 12

Deterioros de valor 0 -734 -734 -366 Total BAA 56 -734 -678 -336

Plusvalías por enajenaciones 10% ETR 407 474 2.015 2.489 2.471 Autopistas Chilenas 206 148 354 274

Deterioros de valor 0 -277 -277 -193 Total Cintra 680 1.886 2.567 2.552 Plusvalía Tubelines 2 0 2 2 Otros resultados por enajenaciones 2 0 2 2 Otros resultados por deterioros 0 -13 -13 -10 Deterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado 740 1.139 1.879 2.210

Plusvalías Con fecha 5 de octubre de 2010 Cintra Infraestructuras alcanzó un acuerdo para la venta del 10% de su participación en el capital de la concesionaria de la autopista 407 ETR en Toronto, Canadá, por 894 millones de dólares canadienses (634 millones de euros). La operación generó un resultado antes de impuestos de 2.489 millones (2.471 millones de euros en el resultado neto), que se reparte entre el resultado propio de la venta del 10%, 474 millones de euros en el resultado antes de impuestos (467 millones de euros en el resultado neto), y a la revalorización a precio de mercado de la participación retenida, correspondiente al 43,23% del capital social de dicha sociedad, 2.015 millones en el resultado antes de impuestos (2.005 millones de euros en el resultado neto), registrados éstos últimos como ajuste de valor razonable en la cuenta de pérdidas y ganancias del grupo consolidado. Por otro lado, el 15 de septiembre de 2010 Cintra Infraestructuras cerró la venta del 60% de su participación en Cintra Chile, sociedad que integra cinco tramos de autopistas chilenas, por un importe de 7 millones de Unidades de Fomento (aproximadamente 220 millones de euros). Adicionalmente comprador y vendedor establecieron opciones de compra y de venta cruzadas por el 40% restante de la participación. La operación generó una plusvalía de 354 millones en el resultado antes de impuestos (274 millones de euros en el resultado neto), de los cuales 206 millones de euros corresponden al 60% de participación enajenada (158 millones de euros netos) y 148 millones de euros en el resultado antes de impuestos a la revalorización a valor de mercado de la participación retenida, registrados éstos últimos como ajuste de valor razonable en la cuenta de pérdidas y ganancias del grupo consolidado (116 millones de euros netos). El impacto total por plusvalías registrado en el resultado neto fue de 2.779 millones de euros. Deterioros En 2010, Grupo BAA revisó el valor razonable de sus activos, registrándose una pérdida en la cuenta de pérdidas y ganancias como ajuste de valor razonable por importe de 734 millones de euros antes de impuestos (369 millones de euros en el resultado neto). Adicionalmente se produjeron reversiones de deterioros en sociedades consolidadas por puesta en equivalencia dentro del grupo BAA, por importe de +3 millones de euros en el resultado neto. Por otro lado, dentro de la actividad de autopistas, se registró un deterioro de valor por importe de 277 millones de euros (con impacto en el neto de 200 millones de euros) en relación con el porfolio de autopistas españolas y resto de autopistas europeas, debido a la evolución negativa de los tráficos durante 2010 y a la actualización de las hipótesis a largo plazo de estas autopistas. Adicionalmente se produjeron reversiones de deterioros en sociedades consolidadas por puesta en equivalencia dentro de la división de autopistas, por importe de +7 millones de euros en el resultado neto. Finalmente, se produjeron deterioros en el resto de divisiones con un impacto en el neto de -10 millones de euros, por lo que el impacto total por deterioros en el resultado neto fue de -569 millones de euros.



27. Ingresos de explotación

El detalle de los ingresos de explotación del grupo a 31 de diciembre de 2011 se desglosa a continuación:

Millones de euros

2011 2010

Cifra de ventas 7.446 9.384

Ventas 7.186 9.109

Otros ingresos 260 275

Otros ingresos de explotación 15 17

Total ingresos de explotación 7.461 9.401

Destacar, que se encuentran incluidos dentro de los ingresos reconocidos en el ejercicio 2011 los cobros existentes de la cuenta de compensación recibida por la caída de los tráficos en la R-4 y Autopista Madrid-Levante que se menciona en la Nota 24 de la presente memoria. Conforme a la legislación, dichas cuentas de compensación no son objeto de devolución siempre que los tráficos no superen los previstos en el Plan Económico Financiero. Dado que según las proyecciones de la sociedad esta condición se cumple, dichos cobros han sido reconocidos como ingreso en el presente ejercicio. 28. Gastos de Personal

La composición de los gastos de personal es la siguiente:

Millones de euros 2011 2010

Sueldos y salarios

1.648

2.377

Seguridad Social

351

434

Aportaciones a planes de pensiones

- 10

- 34

Pagos basados en entrega de opciones sobre acciones

7

12

Otros gastos sociales

22

27 Total 2.018 2.815

La evolución del número de trabajadores a 31 de diciembre de 2011 por categoría profesional y separando entre hombres y mujeres se muestra en la tabla siguiente:

2011 2010 Variación Hombres Mujeres Total Hombres Mujeres Total

Consejeros 11 1 12 11 1 12 0,00% Alta dirección 11 1 12 11 0 11 9,09% Directivos 378 56 434 1.346 342 1.688 -74,30% Titulados Sup. y de grado medio 5.904 2.046 7.950 7.033 2.498 9.531 -16,59% Administrativos 1.091 2.322 3.413 2.853 3.596 6.449 -47,07% Operarios y técnicos no titulados 32.974 13.402 46.376 57.243 26.493 83.736 -44,62%

Total 40.369 17.828 58.197 68.497 32.930 101.427 -42,62%

Esta tabla no incluye a 31 de diciembre de 2011 la plantilla de BAA como consecuencia de la venta del 5,88% de la participación en el mes de octubre, tal y como se menciona en la Nota 2, mientras que sí se incluye para el ejercicio 2010 a efectos comparativos. Sin embargo, a efectos del cálculo de la plantilla media del ejercicio si se ha tenido en cuenta la plantilla de BAA, hasta su venta en el mes de octubre, mes a partir del cual no se ha tenido en cuenta.



La plantilla media por divisiones de negocio es la siguiente:

2011 2010 Hombres Mujeres Total Hombres Mujeres Total

Construcción 10.843 1.649 12.492 11.108 1.544 12.652 Corporación 186 135 321 204 145 349 Inmobiliaria 30 54 85 36 75 111 Servicios 30.322 16.956 47.278 49.164 26.201 75.365 Concesiones 733 423 1.156 1.275 974 2.249 Aeropuertos 5.259 3.399 8.658 6.251 4.019 10.269

Total 47.374 22.616 69.990 68.038 32.957 100.995

Con respecto a la división de Servicios, la variación viene explicada en su mayor parte por la venta de la totalidad de su participación en Swissport; mientras que para la división de concesiones, la disminución en el número de trabajadores viene como consecuencia de la venta de las concesiones en Chile (venta de Cintra Chile), España (desinversión en Trados 45) y Canadá (venta de participación en la ETR-407).

29. Resultado financiero

La siguiente tabla muestra en detalle la variación existente entre la relación de ingresos y gastos que componen el resultado financiero por conceptos:

Millones de euros

Año 2011 Año 2010 Variación %

Gasto financiero por financiación -367 -605 -39% Otros gastos financieros 71 46 53% Gastos financieros de Proyectos de infraestructuras -296 -558 -47% Ingresos financieros por financiación 4 6 -21% Otros ingresos financieros 15 13 12% Ingresos financieros en proyectos de infraestructuras 19 19 2% Resultado financiero ajustes valor razonable -3 3 -183% Total resultado financiero proyectos de infraestructuras -279 -537 -48%

Gasto financiero por financiación -116 -150 -22% Otros gastos financieros -129 -139 -7% Gastos financieros de resto de sociedades -246 -289 -15% Ingreso financiero por financiación 33 21 56% Otros ingresos financieros 130 132 -2% Ingresos financieros resto de sociedades 162 153 6% Resultado financiero ajustes valor razonable 60 -31 -295% Total resultado financiero resto de sociedades -24 -167 -86%

Resultado financiero -303 -704 -57% El epígrafe de otros gastos financieros de proyectos de infraestructuras recogen principalmente el efecto de las activaciones de los proyectos en construcción, tal y como se muestra en detalle a continuación. Por otra parte, los gastos e ingresos que no se corresponden puramente con la financiación en el resto de sociedades, recogen principalmente el efecto de las diferencias de tipo de cambio, la actualización de las provisiones para pensiones y la rentabilidad de los activos afectos a dichos planes de pensiones. El mayor impacto en la variación en el resultado financiero se debe fundamentalmente a que en el ejercicio 2011 no se está asumiendo ningún impacto de las sociedades 407 ETR y Cintra Chile como consecuencia de la venta de parte de las participaciones que se materializaron en el ejercicio 2010. La parte financiera devengada hasta la fecha de la venta ascendió a 172 millones de euros y 103 millones de euros respectivamente. Las ganancias o pérdidas presentadas en el cuadro anterior relativas a oscilaciones en el valor razonable principalmente por derivados corresponden a aquellos derivados considerados no eficientes. La imputación a resultados de la parte eficiente de dicho valor se registra con la materialización de la partida cubierta con la misma naturaleza que esta es registrada según el detalle que aparece en la Nota 12 relativa a Derivados financieros a valor razonable. Los conceptos del resultado financiero por derivados a valor razonable suponen un impacto de 57 millones de euros en el resultado antes de impuestos.



Respecto al Resultado de financiación de proyectos de infraestructuras, el siguiente cuadro muestra el desglose por proyecto. En la tabla se indica qué parte del resultado financiero se activa como mayor valor del inmovilizado en aquellos proyectos que se encuentran en fase de construcción Millones de euros Millones de euros 2011 2010 Resultado financiero proyectos de infraestructuras

Gasto e ingreso

activado en periodo de

construcción

Gasto e ingreso financiero en

PyG

Gasto e ingreso financiero devengado

Gasto e ingreso activado en periodo de

construcción

Gasto e ingreso

financiero en PyG

Gasto e ingreso

financiero devengado

407 ETR Internacional 0 0 0 0 -171 -171 Autopistas USA 82 -163 -81 61 -146 -85 Autopistas Españolas 0 -118 -118 0 -102 -102 Resto de autopistas (Irlanda y Portugal)

14 -61 -47 12 -169 -157

Servicios 0 -11 -11 0 -9 -9 Construcción 0 -10 -10 0 -6 -6 Total 96 -362 -266 73 -603 -530

30. Resultado neto de actividades discontinuadas

A 31 de diciembre de 2011 se ha generado 844 millones de euros por resultados de actividades discontinuadas. El detalle se desglosa en el siguiente cuadro:

En este epígrafe se registra principalmente la plusvalía por la operación de venta del 5,88% de la participación de BAA (ver Nota 2) que el Grupo mantenía a 31 de diciembre de 2010, situándose en el 49,99% a 31 diciembre de 2011. Del importe total de 847 millones de euros, 142 millones se corresponden al neto de la plusvalía generada por dicha venta mientras que 706 millones corresponden a resultados por la actualización del valor razonable de la participación retenida. Dicho resultado no está sujeto a tributación por tratarse de la recuperación de un deterioro registrado en ejercicios anteriores, no existiendo una plusvalía respecto del valor fiscal histórico de la participación del grupo en esta sociedad filial. Se recoge asimismo el resultado de BAA correspondiente a los diez primeros meses del ejercicio por importe de -3 millones de euros (Nota 2 y Nota 10). 31. Resultado por acción

A. Resultado básico por acción

El resultado básico por acción se determina dividiendo el resultado neto atribuido al Grupo en un ejercicio entre el número medio ponderado de las acciones en circulación durante ese ejercicio, excluido el número medio de las acciones propias mantenidas a lo largo del mismo. A continuación se presenta el cálculo del resultado básico por acción atribuido a la sociedad dominante:

2011 2010 Cuenta de Pérdidas y Ganancias

Antes de ajustes Valor Razonable

Ajustes Valor Razonable

Total 2011


Ajustes Valor

Razonable

Total 2010

Plusvalía BAA 142 706 847 0 0 0 Resultado BAA 23 -26 -3 -77 -390 -467 Rdo.Neto operaciones discontinuadas 165 680 844 -77 -390 -467



Resultado básico del ejercicio atribuido a la sociedad dominante:

2011 2010

Resultado neto atribuible a la sociedad dominante 1.269 2.163 Número medio ponderado de acciones en circulación (miles acciones) 733.510 733.510 Menos número medio acciones propias (miles de acciones) 0 0 Número medio de acciones para determinar el beneficio básico por acción 733.510 733.510

Resultado básico por acción (euros) 1,73 2,95

B. Resultado diluido por acción

El beneficio por acción diluido se calcula ajustando el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación para reflejar la conversión de todas las acciones ordinarias potenciales dilusivas. A estos efectos se considera que la conversión tiene lugar al comienzo del período o en el momento de la emisión de las acciones ordinarias potenciales, si éstas se hubiesen puesto en circulación durante el propio período. Al 31 de diciembre de 2011 y a 31 de diciembre de 2010, en el Grupo no existen acciones ordinarias potencialmente dilutivas ya que no ha existido emisión de deuda convertible y los sistemas retributivos vinculados a la acción o establecidos mediante entrega de opciones sobre acciones comentados en la Notas 34 respectivamente de la presente memoria, no van a suponer ampliación de capital alguna para el Grupo debido al funcionamiento de estos descrito en dicha Notas, y por lo tanto en ningún caso se prevé la existencia de efectos dilusivos debidos a dichos sistemas en el momento de su ejercicio por los empleados. 32. Flujo de caja

El estado financiero de flujo de caja ha sido elaborado conforme a los criterios establecidos en la NIC 7. En la presente nota se realiza un desglose adicional. Dicho desglose se realiza conforme a los criterios internos establecidos por la compañía a efectos de la evolución de sus negocios, que en algunos casos difieren de los criterios establecidos en la NIC 7. Los principales criterios aplicados son: - El Grupo separa, con el objeto de poder dar una explicación más apropiada de la tesorería generada, el flujo de caja entre los “flujos de caja excluidos los proyectos de infraestructuras”, que consideran las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras como una participación financiera, consignando por lo tanto como flujo de inversiones las inversiones en capital de dichas sociedades y como flujo de operaciones los retornos obtenidos de dichas inversiones (dividendos y devoluciones de capital) y el “flujo de caja de proyectos de infraestructuras”, donde se recogen los flujos de actividad y financiación derivados de las operaciones de dichas sociedades (en la nota 1 de la presente Memoria se describe detalladamente qué se entiende por proyectos de infraestructuras). - Por otro lado, el tratamiento que se da a los intereses recibidos de la tesorería y equivalentes es distinto al del estado financiero de flujo de caja realizado conforme a NIC 7, ya que se incluyen dentro del flujo de financiación, minorando el importe de intereses pagados en la partida “flujo de intereses”. - Por último, dicho flujo intenta explicar la evolución de la posición neta de tesorería tal y como viene definida en la nota 20 de esta memoria, como saldo neto de deuda financiera y tesorería y equivalentes y caja restringida. Este criterio, también difiere del establecido en la NIC 7, que explica la variación de la tesorería y equivalentes.



Diciembre 2011

Dicimebre 2011 (cifras en millones de euros) Flujo de caja

excluidas proyectos de

infraestructuras

Flujo de caja proyectos de

infraestructuras Eliminaciones FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO

RBE 463 356 0 819 Cobro dividendos 182 0 -25 157 Pago de impuestos -67 -25 0 -92 Variación cuentas a cobrar, cuentas a pagar y otros -68 -103 0 -171 Flujo de operaciones 510 228 -25 713 Inversión -328 -780 135 -973 Desinversión 1.264 0 0 1.264 Flujo de inversión 936 -780 135 291 Flujo de actividad 1.446 -552 109 1.004 Flujo de intereses -114 -293 0 -407 Flujo de capital y socios externos -1 263 -136 126 Pago de dividendos accionista sociedad matriz -367 0 0 -367 Pago de dividendos minoritarios sociedades participadas -9 -32 25 -15 Variación tipo de cambio -27 -97 0 -124

Salida deuda neta Mantenidos vta./Pta. Equivalencia 0 14.529 0 14.529 Otros movimientos de deuda (no flujo) -53 -85 11 -127 Flujo de Financiación -571 14.286 -100 13.614 Variación posición neta de tesorería 875 13.733 9 14.618 Posición inicial 31 -19.836 16 -19.789 Posición final 907 -6.102 25 -5.171

Diciembre 2010

Diciembre 2010 (cifras en millones de euros) Flujo de caja

excluidas proyectos de

infraestructuras

Flujo de caja proyectos de

infraestructuras Eliminaciones FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO

RBE 573 659 0 1.232 Cobro dividendos 178 0 -134 44 Pago de impuestos -60 -23 0 -83 Variación cuentas a cobrar, cuentas a pagar y otros 120 -68 0 52 Flujo de operaciones 811 568 -134 1.245 Inversión -420 -915 141 -1.194 Desinversión 1.124 0 0 1.124 Flujo de inversión 704 -915 141 -70 Flujo de actividad 1.515 -347 7 1.175 Flujo de intereses -138 -469 0 -608 Flujo de capital y socios externos 0 207 -138 69 Pago de dividendos accionista sociedad matriz -315 0 0 -315 Pago de dividendos minoritarios sociedades participadas -5 -215 134 -86 Variación tipo de cambio -6 -285 0 -291 Salida deuda neta Mantenidos vta./Pta. Equivalencia 180 2.438 0 2.618 Otros movimientos de deuda (no flujo) -27 -54 2 -79 Flujo de Financiación -312 1.622 -2 1.308 Variación posición neta de tesorería 1.203 1.275 5 2.483 Posición inicial -1.172 -21.110 11 -22.271 Posición final 31 -19.836 16 -19.789

En el informe de gestión se incluye información detallada de la evolución del flujo de caja de 2011.



33. Retribuciones al consejo de administración

33.1.- Retribuciones al Consejo de Administración En relación con el ejercicio 2011, el Consejo de Administración de Ferrovial, S.A. tiene previsto formular y poner a disposición de los accionistas el Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros previsto en el art. 61 ter de la Ley del Mercado de Valores. En dicho informe se describirán aspectos relativos a la política de remuneraciones de la Sociedad para el año en 2011, la prevista para años futuros, el resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones durante el ejercicio, así como el detalle de las retribuciones individuales devengadas por cada uno de los Consejeros. En particular,

- Los principios, criterios y fundamentos generales de la política de remuneraciones de Ferrovial - Cambios en las políticas de remuneraciones - Importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto de los fijos y criterios seguidos para determinar los

distintos componentes del paquete retributivo de los consejeros. - Trabajos preparatorios y proceso de toma de decisiones de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y órganos de

control. - Importe y naturaleza de los componentes fijos. - Importe y naturaleza de los componentes variables. - Sistemas de ahorro a largo plazo. - Indemnizaciones pactadas o pagadas. - Condiciones contractuales. - Remuneraciones suplementarias. - Anticipos, créditos y garantías. - Otros conceptos retributivos. - Concepto retributivo de carácter diferido. - Relación entre retribución obtenida y resultados de la sociedad.

Dicho informe se someterá a votación, con carácter consultivo y como punto separado del orden del día, a la Junta General ordinaria de accionistas. 33.2.- Régimen retributivo del Consejo de Administración para el ejercicio 2011. Importe anual total y conjunto de la retribución. El actual régimen retributivo de la Sociedad, regulado en el artículo 57 de sus Estatutos Sociales, consiste en la fijación por la Junta de una cantidad fija anual y total para todos los miembros del Consejo de Administración. La Junta General de Accionistas celebrada el 22 de octubre de 2009 1 estableció la retribución fija anual para el conjunto del Consejo de Administración en 1.772,7 miles de euros, en consideración al número de sus componentes en el momento de la aprobación (trece). Según los acuerdos de la misma Junta, si su número se incrementase o disminuyese, el importe anual fijo y conjunto debería ajustarse en consecuencia y en función del tiempo de permanencia en el cargo de los Consejeros entrantes o salientes. Asimismo, la Junta General de Accionistas determinó que, para ejercicios sucesivos al de 2009, dicho importe se revisara automáticamente con arreglo a la variación del Indice de Precios al Consumo. En aplicación de estos acuerdos (2) el importe fijo anual correspondiente al ejercicio 2011 quedó establecido en 1.698,9 miles de euros para los doce miembros del Consejo de Administración. 33.3.- Conceptos de la retribución del Consejo de Administración. Según lo dispuesto en el artículo 57 de los Estatutos Sociales, corresponde al Consejo de Administración determinar en cada ejercicio la distribución entre sus miembros del importe conjunto anual fijado por la Junta General de Accionistas, que se compone de los siguientes conceptos:

(i) Asignación fija, establecida en 420 miles de euros brutos anuales para los doce componentes del Consejo de Administración existentes al cierre del año 2011. Esta suma no ha experimentado variación respecto del ejercicio 2010. (ii) Dietas por asistencia efectiva a las reuniones del Consejo de Administración y de sus Comisiones Delegadas o asesoras. La cantidad total devengada correspondiente a 2011 en concepto de dietas ha sido de 618 miles de euros.

1 Bajo la denominación Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A. 2 La variación del IPC interanual del mes de diciembre de 2010 fue del 3%, porcentaje aplicado a la revisión automática de la retribución del Consejo de Administración.



(iii) Y la menor de las siguientes cantidades: (a) el remanente que, después de la deducción de los dos conceptos anteriores, reste para alcanzar el importe total y conjunto fijado por la Junta General, o (b) una cantidad equivalente al 0,5% de los resultados consolidados del ejercicio atribuibles a la Sociedad. Para el ejercicio 2011, y siendo superior la cifra correspondiente al 0,5% de los resultados consolidados del ejercicio atribuibles a la Sociedad, procede distribuir por este tercer concepto el remanente descrito en la letra (a), es decir, la suma de 660,9 miles de euros brutos. Para su distribución, ese importe resultante se divide entre 14 aplicando al cociente los siguientes factores en la asignación de importes individualizados: Presidente del Consejo: *2; Vicepresidente Primero *1,75; Vicepresidente Segundo *1,25 y resto de miembros del Consejo *1. De conformidad con los acuerdos del Consejo de Administración, el importe devengado bajo este tercer concepto queda sujeto a la inversión obligatoria en acciones de la sociedad. La compra de acciones, en una operación única, tendrá lugar en la primera sesión hábil bursátil siguiente a la fecha límite que tenga establecida la CNMV para el envío de la información financiera periódica una vez celebrada la Junta General de Accionistas que haya dado aprobación a los estados financieros del ejercicio. Las acciones adquiridas sólo pueden ser desinvertidas por el interesado una vez transcurridos tres ejercicios completos después del de su adquisición.

33.4.- Retribución estatutaria individualizada de los miembros del Consejo de Administración. El cuadro siguiente muestra, de manera individualizada, la retribución estatutaria de los miembros del Consejo de Administración devengada durante el ejercicio 2011. (Importes en miles de euros) 2011 2010

CONSEJERO (a) Asignación

Fija Dietas (b)

Remanente / Variable

(c) Total Asignación

Fija Dietas (b)

Remanente / Variable

(c) Total

Rafael del Pino y Calvo-Sotelo 35,0

98,0 94,4 227,4 35,0

106,0 87,6

228,6

Santiago Bergareche Busquet 35,0

48,5 82,6 166,1 35,0

57,0 76,7

168,7

Joaquín Ayuso García 35,0

53,0 59,0 147,0 35,0

53,0 54,8

142,8

Iñigo Meirás Amusco 35,0

49,0 47,2 131,2 35,0

53,0 43,8

131,8

Jaime Carvajal Urquijo 35,0

49,5 47,2 131,7 35,0

65,0 43,8

143,8

Portman Baela, S.L. 35,0

39,0 47,2 121,2 35,0

35,0 43,8

113,8

Juan Arena de la Mora 35,0

44,5 47,2 126,7 35,0

44,0 43,8

122,8

Gabriele Burgio 35,0

52,5 47,2 134,7 35,0

39,5 43,8

118,3

María del Pino y Calvo-Sotelo 35,0

51,0 47,2 133,2 35,0

51,0 43,8

129,8

Santiago Fernández Valbuena 35,0

51,0 47,2 133,2 35,0

51,0 43,8

129,8

José Fernando Sánchez-Junco Mans 35,0

49,0 47,2 131,2 35,0

37,0 43,8

115,8

Karlovy S.L. (desde el 25/03/2010) 35,0

33,0 47,2 115,2 26,9

24,0 33,9

84,8 Santiago Eguidazu Mayor (hasta el 30/09/10) (-) (-) (-) (-) 26,2

31,0

32,8 90,0

TOTAL 420,0 618,0 660,9 1.698,9 438,2 646,5 636,3 1.721,0

(a) Permanencia en el cargo. A falta de indicación, el ejercicio completo. (b) Los importes por reunión son los mismos en 2011 y 2010: Consejo de Administración: 3 miles de €/reunión; Comisión Ejecutiva: 2 miles de €/reunión; Comisión de Auditoría y Control: 2 miles de €/reunión; Comisión de Nombramientos y Retribuciones: 1,5 miles de €/reunión. El importe de las dietas devengadas por los Presidentes de todos estos órganos duplica los importes indicados. (c) De conformidad con los acuerdos del Consejo de Administración, este concepto queda sujeto a la inversión obligatoria en acciones de la Sociedad.



33.5.- Retribución individualizada de los Consejeros Ejecutivos. Los Consejeros Ejecutivos, en número de tres, han devengado en 2011 la siguiente retribución, independiente de las dietas y atenciones estatutarias que les corresponden en su calidad de Consejeros: (miles de euros) 2011 2010 Retribución fija 3.000 2.900 Retribución variable 3.925 3.875 Ejercicio de planes de opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros [ver descripción] 285,7 (-)

CONSEJEROS EJECUTIVOS 2011 (*)

Miles de euros Retribución

Fija Retribución Variable

Consejos otras

sociedades filiales

Ejercicio Opciones sobre

acciones Total

Rafael del Pino y Calvo-Sotelo

1.150,00 1.679,02 0,00 0,00

2.829,02

Joaquín Ayuso García

900,00 702,05 51,98 285,67

1.939,70

Iñigo Meirás Amusco

950,00 1.543,82 0,00 0,00

2.493,82

TOTAL 3.000,00 3.924,89 51,98 285,67 7.262,54

(*) datos en miles de euros (miles de euros)

Primas Svida 2011 RETRIBUCIÓN EN ESPECIE




TOTAL 11,96

INCENTIVOS A LARGO PLAZO

PLANES DE OPCIONES Situación a 31.12.2011 Opciones sobre acciones

Nº de acciones equivalentes

Precio de ejercicio €

% Capital Social

Rafael del Pino y Calvo-Sotelo Plan 2004 1.200.000 1.200.000 8,41 0,164

Plan 2006 786.400 786.400 16,48 0,107

Plan 2008 1.179.600 1.179.600 12,12 0,161

Joaquín Ayuso García Plan 2004 740.000 740.000 8,41 0,101

Plan 2006 786.400 786.400 16,48 0,107

Plan 2008 1.179.600 1.179.600 12,12 0,161

Íñigo Meirás Amusco Plan 2004 480.000 480.000 8,41 0,065

Plan 2006 400.000 400.000 16,48 0,055

Plan 2008 660.000 660.000 12,12 0,09

Las características generales de los Planes de opciones se encuentran detallados en la nota 34 relativa a sistemas retributivos vinculados a la acción de la presente memoria.



PLAN ENTREGA ACCIONES 2010 VINCULADOS A OBJETIVOS

Unidades Nº de derechos

de voto % derechos de

voto


Asignación 2010 150.000 150.000 0,020%

Asignación 2011 132.000 132.000 0,018%


Asignación 2010 50.000 50.000 0,007%

Asignación 2011 (-) (-) (-)

Íñigo Meirás Amusco

Asignación 2010 150.000 150.000 0,020%

Asignación 2011 132.000 132.000 0,018%

Las características principales del Plan de Entrega de Acciones vinculado a objetivos que ha dado lugar a la asignación a los Consejeros Ejecutivos de las unidades indicadas, se encuentran descritas en la nota 34 de la presente memoria. 33.6.- Retribución de los miembros del Consejo de Administración por pertenencia a otros órganos de administración del grupo o asociadas. Los Consejeros de Ferrovial, S.A., tanto Ejecutivos como Externos, que a su vez son miembros de los órganos de administración de otras sociedades del grupo o asociadas, han percibido en 2011 por este concepto 52,0 miles de euros (en 2010, 51,5 miles de euros). 33.7.- Fondos y Planes de Pensiones o primas de seguros de vida. Al igual que en 2010, durante el ejercicio 2011, no se ha realizado aportación alguna en concepto de fondos o planes de pensiones a favor de antiguos o actuales miembros del Consejo de Administración de la Sociedad. De la misma forma, no se han contraído obligaciones por estos conceptos durante el año. Por lo que se refiere al pago de primas de seguros de vida, la Sociedad tiene suscritas pólizas de seguro en cobertura del riesgo de fallecimiento, que supusieron en 2011 el pago de 12,0 miles de euros, de las que resultan beneficiarios los Consejeros Ejecutivos (14,8 miles € en 2010). Por la pertenencia de los Consejeros de Ferrovial, S.A. a otros consejos de administración y/o a la alta dirección de sociedades del grupo y asociadas no se han efectuado aportaciones ni contraído obligaciones en concepto de Fondos y Planes de Pensiones. Tampoco se han satisfecho primas de seguros de vida. La situación fue idéntica en el ejercicio 2010. 33.8.- Anticipos y créditos. A 31 de diciembre de 2011 no existían anticipos ni créditos a los Consejeros por parte de la Sociedad o por la pertenencia de éstos a otros consejos de administración y/o a la alta dirección de entidades del grupo o asociadas. 33.9.- Retribuciones de la Alta Dirección. Los miembros de la Alta Dirección de la Sociedad han devengado conjuntamente durante el ejercicio 2011 la siguiente retribución: (miles de euros) 2011 2010 Retribución fija 4.305,6 3.917,8 Retribución variable 4.508,3 4.087,6 Ejercicio de planes retributivos de planes de opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros (ver Nota 34)

573,7 (-)

Retribución en tanto que miembros de órganos de administración de otras sociedades del grupo, multigrupo o asociadas

18,8 1

Aportaciones a fondos o planes de pensiones u obligaciones contraídas por estos conceptos (-) (-)

Primas de seguro 15,0 20,9 No se han concedido créditos a favor de la Alta Dirección. Las retribuciones expresadas corresponden a los titulares de los cargos siguientes:



Secretario General Director General Económico-Financiero Director General de Recursos Humanos Director General de Construcción Director General de Inmobiliaria Director General de Servicios Director General de Aeropuertos Director General de Autopistas Director General de Sistemas de Información Director de Auditoria Interna Director de Comunicación y Responsabilidad Corporativa Directora de Estrategia Corporativa (desde el 1 de abril de 2011) No se incluye la retribución de los miembros de la Alta Dirección que han sido al tiempo Consejeros Ejecutivos por haber quedado indicada con anterioridad. 33.10.- Relación entre retribución obtenida y resultados de la sociedad.

Siguiendo las mejores prácticas en materia de retribución de Consejeros y Altos Directivos, una parte de la retribución de los Consejeros de FERROVIAL está ligada a los resultados consolidados del ejercicio atribuibles a la Sociedad. Del mismo modo, la retribución variable de los Consejeros Ejecutivos y Altos Directivos de la Sociedad está ligada a diversas métricas de resultados y rentabilidad, tanto corporativos como de área y de negocio. FERROVIAL cuenta, por tanto, con un sistema de retribución variable estrechamente ligado a las medidas de rendimiento de la Sociedad. En este sentido, la obtención de un resultado consolidado atribuible a la Sociedad, en 2011, de 1.268.965,7 miles de euros ha permitido el abono de 661,0 miles de euros en concepto de retribución variable a los miembros del Consejo de Administración. Por lo que respecta a los miembros del Consejo que desarrollan funciones ejecutivas, el cumplimiento de los objetivos de resultados y rentabilidad establecidos al comienzo del ejercicio 2011 ha permitido abonar un retribución variable total agregada de 3.924,89 miles de euros. 33.11.- Otra información sobre la retribución. Con relación a los miembros de la Alta Dirección, incluidos dos Consejeros Ejecutivos, los contratos entre Sociedad y Directivo contemplan de forma expresa el derecho a percibir las indemnizaciones establecidas en el artículo 56 del Estatuto de los Trabajadores en caso de despido improcedente. En relación también con este apartado, mencionar que, con la finalidad de fomentar su fidelidad y permanencia, se ha reconocido un concepto retributivo de carácter diferido a once integrantes de la Alta Dirección, incluidos dos Consejeros Ejecutivos. Este concepto consiste en una retribución extraordinaria que sólo se hará efectiva cuando ocurra alguna de las siguientes circunstancias:

- Desvinculación del Alto Directivo por mutuo acuerdo al alcanzar una determinada edad.

- Despido improcedente o abandono de la empresa a iniciativa de ésta sin mediar causa de despido, con anterioridad a la fecha en la que el Alto Directivo alcance la edad inicialmente acordada, si fuese de importe superior a la que resulte de la aplicación del Estatuto de los Trabajadores.

- Fallecimiento o invalidez del Alto Directivo.

Para la cobertura de tal incentivo, la compañía anualmente realiza aportaciones a un seguro colectivo de ahorro, del que la propia Sociedad resulta ser tomador y beneficiario, cuantificadas según un determinado porcentaje de la retribución total dineraria de cada Alto Directivo. La cuantía de las aportaciones realizadas durante el ejercicio 2011 ha ascendido a 2.653,7 miles de € (2.528,2 miles € en 2010). Como complemento a esta información, se hace constar que ocasionalmente se producen contrataciones en ámbitos directivos no pertenecientes a la Alta Dirección, principalmente extranjeros, en las que se han utilizado cláusulas que contemplan indemnizaciones para casos de despido improcedente. Finalmente, se indica que los contratos de dos miembros de la Alta Dirección establecen derechos adicionales a su favor, entre los que figuran obligaciones de preaviso por parte de la Sociedad en caso de despido improcedente.



34. Sistemas retributivos vinculados a acciones A) SISTEMA RETRIBUTIVO MEDIANTE ENTREGA DE OPCIONES SOBRE ACCIONES

Las características de los planes de opciones sobre acciones de Ferrovial existentes a fecha de formulación de las presentes cuentas anuales se detallan a continuación:

Plan de Opciones sobre acciones

(Participes /Fecha Otorgamiento)Alta Dirección Ferrovial / Abril 2004 6.332.000 8,413Personal Directivo Amey-Cespa / Junio 2004 520.000 8,51Personal Directivo Ferrovial / Octubre 2005 6.425.440 15,885Personal Directivo Cintra / Octubre 2005 374.560 15,885Personal Directivo Cintra / Octubre 2005 940.625 8,98Alta Dirección Ferrovial / Mayo 2006 3.592.000 16,48Alta Dirección Cintra /Noviembre 2006 67.720 10,54Alta Dirección Cintra / Julio 2007 94.178 10,9-11,9Personal Directivo Ferrovial/Noviembre 2007 8.000.000 14,99Personal Directivo Cintra / Noviembre 2007 871.175 10,72Alta Dirección Ferrovial / Abril 2008 6.091.200 12,585Alta Dirección Cintra / Abril 2008 256.562 9,09Ampliaciones Planes Personal Directivo Ferrovial 1.207.200 7,240-18,383

Numero de opciones concedidas

Precio de Ejercicio (Euros)

Todos los planes de opciones sobre acciones tienen un plazo para obtener el derecho a su ejercicio de 3 años desde la fecha de concesión de las mismas y un periodo de ejercicio propiamente dicho durante un plazo de 3 a 5 años siempre que se cumplan unas tasas mínimas de rentabilidad sobre fondos propios consolidados de Grupo Ferrovial. El resumen del movimiento de los planes de opciones sobre acciones de la sociedad de 2011 y 2010, se detalla a continuación:

2011 2010

Número de opciones al inicio del ejercicio 30.496.105 32.669.791

Planes concedidos - -

Renuncias y otros -1.276.762 -1.638.190

Opciones ejercitadas -3.685.380 -535.496

Número de opciones al final del ejercicio 25.533.963 30.496.105

No existen concesión de nuevos planes durante el ejercicio 2011. Con el objeto de cubrir el posible quebranto patrimonial que para la sociedad puede significar el ejercicio de estos sistemas retributivos, Ferrovial contrató en el momento de su otorgamiento contratos de Permuta Financiera. Mediante dichos contratos Ferrovial se asegura, en el momento en que se ejecuten las opciones por lo empleados se perciba una cantidad igual a la revalorización experimentada por las acciones. Se articulan mediante un contrato de Permuta Financiera por el que la entidad se compromete al pago en metálico a Ferrovial de cantidades equivalentes al rendimiento de acciones de Ferrovial, y Ferrovial se compromete al pago de una contraprestación. Las características principales de este contrato son las siguientes: • El Número de acciones para la base de cálculo de ambos rendimientos es igual al número de opciones otorgadas en cada plan. • El Precio por acción para la base de cálculo de ambos rendimientos coincide con el de ejercicio utilizado como base para la

revalorización de la acción. • Ferrovial pagará a la entidad un rendimiento basado en EURIBOR más un margen a aplicar sobre el resultado de multiplicar el

número de acciones por el precio de ejercicio. • La entidad financiera pagará a Ferrovial el equivalente a todos los dividendos generados por dichas acciones. Ferrovial puede decidir rescindir parcial o totalmente el contrato y en ese caso:

a. Si la cotización de la acción está por debajo del Precio de ejercicio por el que se otorgó el contrato, Ferrovial deberá de abonar a la entidad financiera concedente dicha diferencia.

b. En el caso de que el precio de cotización en dicho momento esté por encima del de Ejercicio, Ferrovial percibirá la diferencia entre ambos importes.



Dichos contratos tienen la consideración a efectos contables de derivados, siendo un tratamiento el establecido en general para este tipo de productos financieros. Durante el ejercicio 2011 se ha registrado un beneficio en relación con dichos contratos según se explica en la Nota 12 de la presente memoria. Las cantidades recibidas, relativas a los dividendos generados por dichas acciones, y abonadas, por el pago del rendimiento a la entidad financiera correspondiente, relacionadas con dichos contratos de permuta financiera según lo comentado anteriormente ascienden a un importe neto de 15 millones de euros (14 millones de euros en 2010) y a 9 millones de euros (7 millones de euros en 2010) respectivamente. Los gastos de personal registrados en Ferrovial relativos a estos sistemas retributivos durante el ejercicio han ascendido a -1 millones de euros, debido a la anulación de los costes de personal incurridos en años anteriores en opciones que han sido objeto de renuncias por los adjudicatarios (11 millones de euros en 2010).

B) Plan de entrega de acciones vinculado a objetivos El 17 de diciembre de 2009 el Consejo de Administración aprobó un plan retributivo consistente en la entrega de acciones de Ferrovial, S.A. El número total de acciones que podrá concederse anualmente al amparo de este Plan no podrá exceder de 2.420.000, representativas del 0,33% del capital social de Ferrovial, S.A. Consiste en la asignación a sus beneficiarios de un número de unidades que servirán como base para determinar el número final de acciones que podrán recibir como consecuencia de su participación en el Plan. El Plan tiene una vigencia de tres años y se efectuarán anualmente asignaciones de unidades en 2010, 2011 y 2012. Las acciones serán entregadas, en su caso, en el ejercicio en que se cumpla el tercer aniversario de la asignación de las correspondientes unidades. La entrega dependerá de la permanencia en la compañía durante un plazo de tres años (salvo circunstancias especiales) y de la obtención durante este periodo de maduración de unas tasas calculadas en función, por un lado, del flujo de actividad y, por otro, de la relación entre el resultado bruto de explotación y los activos netos productivos. El Plan se dirige tanto a Directivos como a miembros del Consejo de Administración de Ferrovial, S.A. que desempeñen funciones ejecutivas y quienes ejercen funciones de alta dirección bajo la dependencia directa del Consejo de Administración o de sus órganos delegados. La aplicación de este programa a la Alta Dirección fue autorizada por la Junta General de Accionistas celebrada el día 29 de junio de 2010. El resumen de los movimientos en los mencionados sistemas retributivos durante los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

2011 2010

Número de acciones al inicio del ejercicio 2.302.300 0

Planes concedidos 2.050.478 2.302.300

Renuncias y otros -168.134 -

Opciones ejercitadas -67.044 -

Número de acciones al final del ejercicio 4.117.600 2.302.300 Dicho plan tiene una vigencia de 3 años y se realizarán concesiones con el carácter anual al amparo del mismo. Se establecen como principales condiciones para la entrega de dichas acciones al personal afecto a dicho plan las siguientes:

• Permanencia en la sociedad durante un periodo de maduración de tres años a contar desde la fecha de formalización salvo determinadas causa excepcionales establecidas.

• Obtención durante el mencionado periodo de maduración de unas tasas referentes al flujo de actividad y a la relación entre el resultado bruto de explotación y los activos netos productivos.

• Anualmente se determinan los niveles que deben alcanzar dichas tasas durante el ciclo de concesión para tener derecho a la entrega de la totalidad de las acciones o de un número proporcional de estas.

Los gastos de personal existentes en Ferrovial relativos a estos sistemas retributivos ascienden durante el ejercicio a 8 millones de euros (3 millones de euros en 2010). 35. Información sobre operaciones con partes vinculadas. Aprobación de transacciones. Conforme al Reglamento del Consejo de Administración, toda transacción profesional o comercial con Ferrovial, S.A. o sus sociedades filiales de las personas que luego se citan requiere la autorización del Consejo, previo informe de la Comisión de Auditoría y Control. Tratándose de transacciones ordinarias con Ferrovial, S.A, bastará que el Consejo de Administración apruebe, de forma genérica, la línea de operaciones. La autorización no es precisa, sin embargo, en aquellas transacciones que cumplan simultáneamente estas tres condiciones:



1º Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes. 2º Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio de que se trate. 3º Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la Sociedad. A este régimen se encuentran sometidos:

- Los Consejeros de Ferrovial S.A. El solicitante de la autorización deberá ausentarse de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella y no podrá ejercer ni delegar su derecho de voto.

- Los accionistas de control. - Las personas físicas que representen a aquellos Consejeros que sean personas jurídicas. - Los integrantes de la Alta Dirección. - Otros directivos que el Consejo de Administración pueda designar individualmente. - Y las Personas Vinculadas a todas las personas encuadradas en las categorías antes enunciadas, conforme éstas se definen

en el propio Reglamento. Operaciones Vinculadas. A continuación se detallan las operaciones más relevantes que, dentro del tráfico o giro de la Sociedad y de su grupo y en condiciones de mercado, se han efectuado en 2011 con las distintas partes vinculadas. La Sociedad proporciona en este documento la información sobre estas operaciones de conformidad con las definiciones y los criterios de la Orden EHA/3050/2004, de 15 de Septiembre, del Ministerio de Economía y Hacienda y la Circular 1/2008, de 30 de enero, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. En aquellos casos en que no es posible indicar el beneficio o pérdida de la transacción, por corresponder a la entidad o persona prestadora, se ha indicado esta circunstancia con un asterisco (*). Accionistas significativos. Se señalan, de forma individualizada, las transacciones que se han efectuado en el ejercicio 2011 con los accionistas significativos, con miembros del "grupo familiar” (excepto aquellas personas físicas integrantes del mismo que son al tiempo Consejeros de la Sociedad, respecto de los cuales la información figura en el epígrafe siguiente) o entidades que guardan vinculación accionarial con personas pertenecientes a dicho "grupo familiar de control" (1): 2011 2010

Nombre/ Denominación

Entidad del Grupo Ferrovial

Naturaleza de la operación

Tipo de la operación Importe Beneficio

o Pérdida

Saldo Importe Beneficio

o Pérdida

Saldo

Miembros del “grupo familiar de control”/ entidades vinculadas a ellos

Ferrovial Agroman S.A. /filiales

Comercial Ejecución de obras de construcción

423 38 0 1.998 167 0

Ferrovial Servicios S.A. / filiales

Comercial Prestación de la gestión integral de servicios en oficinas de Madrid

434 127 145 423 106 114

Ferrovial Conservación S.A.

Comercial Arrendamiento a Ferrovial de locales de oficinas en Madrid propiedad de accionistas

136 (*) 0 186 (*) 11

Ferrovial Servicios S.A. / Filiales


84 2 0 152 20 0

(1) Según el formulario de “Notificación de derechos de voto” remitido a la CNMV y a la Sociedad el 1 de julio de 2011, el grupo familiar concertado formado por Doña María, Don Rafael, Don Joaquín, Don Leopoldo y Don Fernando del Pino y Calvo-Sotelo, controla indirectamente, a través de la sociedad Karlovy, S.L. la mayoría del capital social de Portman Baela, S.L., sociedad que ostentaba a esa fecha una participación del 44,269% del capital social de Ferrovial, S.A. De acuerdo con dicha comunicación, la suma de las acciones directas e indirectas de todos los miembros del Grupo Concertado, esto es, Doña María, Don Rafael, Don Joaquín, Don Leopoldo y Don Fernando del Pino y Calvo-Sotelo, así como Karlovy, S.L. y Portman Baela, S.L. ascendía a 334.302.007 acciones, representativas de un 45,576% del capital de Ferrovial. (*) No se indica beneficio o pérdida por corresponder a la entidad o persona prestadora. Operaciones con Consejeros y Alta Dirección. En 2011 se han registrado las operaciones con Consejeros, representantes de Consejeros y miembros de la Alta Dirección de la Sociedad que a continuación se indican. Adicionalmente, se señalan las transacciones concluidas con Banesto, NH Hoteles, Ericsson, Asea Brown Bovery, Cepsa, Aviva, Almirall, Universidad de Deusto, ESADE, Holcim, Telefónica, Meliá Hotels, Maxam y Bimarán en



atención a lo dispuesto en el Apartado Segundo de la Orden EHA/3050/2004, dado que determinados Consejeros de la Sociedad son o han sido en algún momento del año 2011 miembros del Consejo de Administración o miembros de la Alta Dirección de las indicadas compañías:

(miles de euros)

2011 2010



Naturaleza de la

operación Tipo de la operación Importe Beneficio o Pérdida Saldo Importe

Beneficio o Pérdida Saldo



Comercial Servicios de mantenimiento y limpieza 61 7 1 28 6 0

Ericsson


“ Prestación de gestión integral de servicios 104 30 38 126 34 45

Almirall Laboratorios


Comercial Prestación de servicios de recogida de residuos 122 10 20 (-) (-) (-)

Universidad de Deusto


Comercial Prestación de servicios de mantenimiento 168 31 56 (-) (-) (-)

Aviva Sociedades del Grupo Ferrovial

“ Contratación de pólizas de seguros 2.653 (*) 0 2.528 (*) 0

Maxam Europe y sociedades de su grupo

Ferrovial Agromán / Filiales

Comercial Recepción de suministros de explosivos y detonantes

104 (*) -100 96 (*) 0

Banesto Sociedades del grupo Ferrovial

“

Pago de comisiones bancarias y de liquidaciones por operaciones de derivados

11.254 (*) 0 5.593 (*) 0

“ Intereses abonados 2.171 2.171 0 1.600 1.600 0

“ Pago de Intereses 12.179 (*) 0 12.701 (*) 0

“ Saldo dispuesto de líneas de aval 256.400 (*) -256.400 256.800 (*) -256.800

“ Saldo dispuesto de líneas de confirming y crédito documentario

28.400 (*) -28.400 45.200 (*) -45.200

“ Saldo dispuesto de líneas de crédito 302.900 (*) 302.900 341.900 (*) -341.900

“ Abono por prestación de servicios de mantenimiento y limpieza

0 (*) 70 23 1 77

NH Hoteles y sociedades de su grupo

Sociedades del Grupo Ferrovial

Comercial

Servicios de Hostelería proporcionados por NH Hoteles y sociedades de su grupo

1 (*) 0 2 (*) -2

Cepsa


Comercial Ejecución de obras de construcción 227 15 20 1.443 58 501


Comercial Recepción de suministros de carburantes 16.160 (*) -1.525 9.102 (*) -689


Comercial Prestación de servicios de mantenimiento 53 6 8 29 5 29

(*) No se indica beneficio o pérdida por corresponder a la entidad o persona prestadora.



(miles de euros)

2011 2010



Naturaleza de la



Esade Corporación Comercial Recepción de servicios de formación 222 (*) 0 (-) (-) (-)

Everis y sociedades de su grupo

Cintra Comercial Recepción de servicios de publicidad 5 (*) 0 329 (*) -53

Corporación Comercial Recepción de servicios de proyectos informáticos 198 (*) -80 (-) (-) (-)

Asea Brown Bovery

Ferrovial Agromán S.A. / Filiales

Comercial Recepción de servicios de reparación y conservación de equipos

8 (*) 0 127 (*) -3


Comercial Prestación de servicios de recogida de residuos

19 2 8 33 3 19

Telefónica Sociedades del grupo Ferrovial

Comercial Recepción de servicios de telecomunicaciones 12.309 (*) 1.733 8.060 (*) 361

Meliá Hotels y sociedades de su grupo

Sociedades del grupo Ferrovial

Comercial Recepción de servicios de hostelería 43 (*) -1 50 (*) 9



Bimarán y sociedades de su grupo


Comercial Ejecución de obras de construcción 1.439 89 0 10.537 420 495

Empark y sociedades de su grupo


Comercial Prestación de servicios de recogida de residuos 21 2 5 11 1 3

Ferrovial Servicios S.A. / Ferrovial Agromán / Filiales

Comercial Recepción de servicios de alquiler de plazas de aparcamiento.

19 (*) -106 315 (*) -130


Comercial Prestación de servicios de mantenimiento 21 4 21 89 14 60

Cintra Comercial

Refacturación gastos, saldos cliente y existencias pendientes de comercialización.

17 (*) 3.094


Comercial Prestación de Servicios 108


Comercial Ejecución de obras de construcción 847 55 336


Comercial Cobro de retenciones (-) (-) (-) 413 0 0




(miles de euros)

2011 2010



Naturaleza de la



Acerinox


Comercial Prestación de servicios de recogida de residuos 7 1 1 (-) (-) (-)

Dornier


Comercial Prestación de servicios de conservación 41 0 2 (-) (-) (-)



Holcim Ferrovial Agromán / Filiales

Comercial Adquisición de cemento 1 (*) 0 (-) (-) (-)

Banco Pastor


Comercial Saldo dispuesto de líneas de crédito 16.300 (*) -16.300 6.800 (*) -6.800


Comercial Acuerdos de financiación. Garantía 350 (*) -350 (-) (-) (-)


Comercial Intereses abonados 30 30 0 (-) (-) (-)


Comercial Pago de Intereses 163 (*) 0 105 (*) 0


Comercial Saldo dispuesto de líneas de aval 400 (*) -400 400 (*) -400


Comercial Pago de comisiones bancarias

167 (*) 0 11 (*) 0

(*) No se indica beneficio o pérdida por corresponder a la entidad o persona prestadora. Por último, además de las operaciones anteriores se registraron en 2011 nueve operaciones con miembros del grupo familiar de control o entidades vinculadas a ellos, Consejeros y componentes de la Alta Dirección, directamente o a través de personas vinculadas, que de forma total y conjunta ascienden a la suma de 44 miles de euros (21 miles € en 2010) por el cobro y/o la ejecución de obras menores en domicilios o sedes; la prestación de servicios de montaje, reparación, mantenimiento de instalaciones y la prestación de servicios de recogida de residuos y de gestión integral, así como por la recepción de diversos servicios de duración y cuantía poco significativas y en condiciones de mercado. En aquellas de esas operaciones en las que las empresas de Ferrovial actuaron como prestadoras de los servicios, el beneficio total obtenido fue de 3 miles de euros (1 miles € en 2010) y el saldo fue de 17 miles de euros (0 en 2010). La información sobre remuneraciones y operaciones de préstamos con Consejeros y Alta Dirección puede consultarse en el epígrafe sobre “Retribución del Consejo de Administración y de la Alta Dirección”. Operaciones entre compañías del grupo. Se mencionan a continuación operaciones efectuadas entre sociedades de Ferrovial que, pertenecientes en todo caso al tráfico habitual en cuanto a su objeto y condiciones, no han sido eliminadas en el proceso de elaboración de los estados financieros consolidados de la Sociedad por la razón siguiente. Como se explica detalladamente en la Nota 3.2.d), los saldos y transacciones relativos a obras de construcción realizadas por el área de construcción a favor de sociedades concesionarias de infraestructuras no son eliminadas en dicho proceso de elaboración de los estados financieros consolidados puesto que, a nivel consolidado, este tipo de contratos se califican como contratos de construcción en los que las obras se entienden realizadas, a medida que estas obras están siendo ejecutadas, frente a terceros, ya que se considera que el titular final de la obra tanto desde un punto de vista económico como jurídico es la administración concedente.



En el ejercicio 2011, el área de construcción de Ferrovial ha facturado a dichas sociedades, por las obras realizadas y por anticipos relacionados con las mismas, la suma de 668.368 miles de euros (711.800 miles de euros en 2010), reconociendo como ventas por dichas obras un importe de 664.820 miles de euros (581.600 miles de euros en 2010). El beneficio no eliminado en el proceso de consolidación derivado de estas operaciones asignables al porcentaje que Ferrovial ostenta en las sociedades concesionarias receptoras de las obras y neto de impuestos y de intereses de minoritarios ha sido en 2011 de 32.148 miles de euros. En 2010 supuso 25.064 miles de euros. 36. Participaciones de los miembros del consejo de administración en sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de Ferrovial, cargos o funciones. El artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital impone a los Consejeros el deber de comunicar a la Sociedad la siguiente información:

- Situaciones de conflicto que pudieran tener con el interés de la Sociedad. - Participación que puedan tener en el capital de una sociedad con el mismo, análogo o complementario género de actividad al

que constituya el objeto social.

- Cargos o funciones que ejerzan en tales sociedades. Conforme al párrafo 3 de indicado artículo 229, esta información debe hacerse constar en la Memoria. Por otro lado, el artículo 230 establece que los administradores no podrán dedicarse, por cuenta propia o ajena, al mismo, análogo o complementario género de actividad que constituya el objeto social, salvo autorización expresa de la Sociedad, mediante acuerdo de la junta general, a cuyo efecto deberán realizar la comunicación prevista en el artículo 229. A este respecto, procede señalar la siguiente información facilitada a la Sociedad por los Consejeros que durante 2011 han sido miembros del Consejo de Administración de Ferrovial, S.A.: Situaciones de conflicto de interés: No se han puesto de manifiesto situación de conflicto de interés. Participaciones en el capital: No se tiene constancia de participaciones de Consejeros en el capital de sociedades a las que se refiere el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital. Cargos o funciones: A título informativo se relacionan los cargos de consejeros en filiales del grupo.

• D. Joaquín Ayuso García: Presidente de Ferrovial Agromán S.A., Autopista Alcalá O’Donell, S.A., Autopista del Sol S.A., Autopista Madrid Levante Concesionaria Española S.A. e Inversora de Autopistas de Levante, S.L. y Consejero de Inversora de Autopistas del Sur S.L. y de Autopista Madrid Sur Concesionaria Española S.A.

• D. Iñigo Meirás Amusco: Presidente de Ferrovial Aeropuertos S.A., Cintra Infraestructuras S.A., Ferrovial Servicios S.A.

y Ferrovial Fisa S.L.; Presidente y Consejero Delegado de Finecofer S.L.; y Consejero de Ferrovial Agromán S.A. y Ferrovial Qatar LLC.



37. Honorarios auditores

En cumplimiento de lo establecido en la Ley 12/2010 de 30 de junio, de Auditoría de cuentas, se informa del total de honorarios relativos a la auditoria de los estados financieros de los ejercicios 2011 y 2010 por los auditores correspondientes a Ferrovial S.A. y todas sus sociedades participadas tanto en España como en Exterior, que incluyen los servicios por la auditoría legal, servicios de relacionados con la auditoría y otros trabajos de verificación que deben ser realizados por el auditor de la compañía y que corresponden fundamentalmente a servicios fiscales. Adicionalmente, se proporciona un detalle de los honorarios facturados en dichos ejercicios a todas las sociedades dependientes y asociadas de Ferrovial por otros servicios distintos de auditoría. Para el ejercicio 2010, se han reformulado los honorarios de auditoría y distintos de auditoría excluyendo los correspondeientes al Grupo BAA, dado que su resultado se encuentra clasificado como operaciones discontinuadas en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Millones de euros

Año 2011 Año 2010

Honorarios por servicios de auditoria 3,2 4,1

Auditor principal 2,6 3,2

Servicios de auditoria 2,2 2,6 Servicios relacionados con la auditoría 0,2 0,2 Otros servicios de verificación 0,2 0,3

Otros auditores 0,6 0,9

Servicios de auditoria 0,6 0,9 Servicios relacionados con la auditoría 0,0 0,0 Otros servicios de verificación 0,0 0,0

Otros servicios 1,0 0,8

Auditor principal 1,0 0,8 Otros auditores 0,0 0,0

38. Acontecimientos posteriores al cierre El pasado 18 de enero se ha extendido el plazo de vencimiento de la financiación otorgada a Inversora de Autopistas del Sur, S.L. en relación con la autopista Radial 4 por importe de 548 millones de euros mencionada en la Nota 20 de la presente memoria hasta el 27 de febrero de 2012, encontrándose actualmente en proceso de refinanciación de dicha deuda con las entidades financieras intervinientes en la misma. Dicha financiación venció incialmente en enero de 2011, y ha sido prorrogada a lo largo del ejercicio 2011, primero hasta julio de 2011, y posteriormente hasta el 18 de enero y 27 de febrero de 2012, a la espera de encontrar una solución a los problemas de desequilibrio patrimonial tal y como se comenta en la Nota 24 relativa a pasivos contingentes. La evolución de los procesos expropiatorios y la continuada caida de tráficos en dicho proyecto, no ha permitido que la deuda relativa a este proyecto (ver nota 24) haya podido ser refinanciada, habiendo llegado a sucesivos acuerdos de no exigibilidad de la deuda, primero hasta noviembre de 2011 y posteriormente hasta el 27 de febrero de 2012. El pasado 30 de enero de 2012 el Consejo de Administración de la Sociedad ha dado su aprobación a un Plan retributivo consistente en el pago de una parte de la retribución variable de los beneficiarios correspondiente al año 2011 mediante la entrega de acciones de Ferrovial, S.A. Este Plan viene aplicándose a la retribución variable, en términos prácticamente idénticos, desde la correspondiente al ejercicio 2004. De la aprobación de los sucesivos Planes se informó a la CNMV mediante comunicaciones de fechas 4 de febrero de 2005, 27 de enero de 2006, 30 de enero de 2007, 1 de febrero de 2008, 28 de enero de 2009, 28 de enero de 2010 y 31 de enero de 2011. En febrero de 2012, el Tribunal de Apelación de la Competencia denegó el último recurso presentado por BAA en relación con el requerimiento de la Comisión de la Competencia para la venta de Stansted. BAA está actualmente analizando las posibles alternativas existentes.



39. Comentarios a los anexos Anexo I En el Anexo I se presenta una relación de las sociedades del grupo distinguiendo aquellas consolidadas por integración global y las sociedades integradas por el método de puesta en equivalencia.

1. Empresas dependientes: Sociedades consolidadas por los métodos de integración global. En el caso de empresas dependientes, dicha relación se presenta por segmento, indicando también su sociedad matriz, por quien son auditadas, el porcentaje de participación mantenido, el coste neto de la participación y el domicilio.

CORPORACIÓN

Empresa Auditor Empresa Matriz %

participación

Coste Neto Participación

(millones de euros) País Domicilio

ESPAÑA

Ferrovial, S.A.(a) Deloitte España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Can-Am, S.A, Sociedad Unipersonal (a) Ferrovial,S.A. 100,0% 2 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Ferrovial Inversiones, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 100,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Ferrovial Financiera A.I.E. Ferrovial,S.A. (iii) 67,0% 903 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Betonial, S.A.(a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 31 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Burety, S.L. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,1% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Frin Gold, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Inversiones Trenza, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Promotora Ibérica de Negocios, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Remtecolex, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Sotaverd, S.A. Ferrovial,S.A. (ii) 49,0% 0 España Calvet, 30, 08021, Barcelona

Triconitex, S.L. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 8 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Finecofer (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 3.026 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Ferrovial Emisiones, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Ferrovial Corporación S.L. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 27 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Ferrovial Telecomunicaciones, S.A. (a) Ferrovial, S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

REINO UNIDO

Ferrocorp Uk BDO Ferrovial,S.A. 100,0% 0 Reino Unido Edmund Halley Road, Oxford OX4 4DQ

IRLANDA

Alkes Reinsurance Limited Deloitte Ferrovial,S.A. 100,0% 3 Irlanda 13-17 Dawson Street, Dublin 2



INMOBILIARIA

Empresa Auditor Empresa Matriz % participación



ESPAÑA

Grimalinvest S.L. (a) Ferrovial, S.A. (i) 99,5% 13 España Naritaweg 165, 1043 BW, Amsterdam

Ferrovial FISA, S.L. (a) Ferrovial, S.A. (i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

SERVICIOS




ESPAÑA

FERROVIAL SERVICIOS S.A.(i) Deloitte Ferrovial S.A. 99,9% 0 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

EUROLIMP S.A. (i) Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 99,0% 10 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Ferroser Infraestrutruas, S.A. (i) Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 100,0% 18 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Viales de Castilla y León S.A. Deloitte Ferroser Infraestruturas, S.A. 100,0% 0 España Polígono Industrial Hervencias, fase 4, parcela 2, Ávila

Andaluza de Señalizaciones S.A. Deloitte Ferroser Infraestruturas, S.A. 100,0% 1 España San Cristóbal, 16, Antequera (Málaga)

Autovía de Aragón, Sociedad Concesionaria, S.A. Deloitte Ferroser Infraestruturas, S.A. 60,0% 8 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Ferrovial Financiera A.I.E. Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 5,0% 15 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Ferrovial Financiera A.I.E. Deloitte Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 0,1% 0 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares, S.A.(i) Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 100,0% 561 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Cespa Conten S.A Deloitte Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 100,0% 13 España Henao, 20. Bilbao (Vizcaya)

Oñeder S.A Deloitte Cespa Conten S.A 51,6% -1 España Egino Berri s/n. Azkoitia (Guipúzcoa)

Cespa Gestion Residuos S.A Deloitte Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 100,0% 75 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Contenedores Reus S.A Deloitte Cespa Gestion Residuos S.A 75,5% 0 España Camí Mas de Can Blasi s/n, Partida Mas Calbó. Reus (Tarragona)

Cespa Gestión Tratamientos de Residuos, S.A. Deloitte Cespa Gestion Residuos S.A 100,0% 21 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Econenergia Can Mata AIE Deloitte Cespa Gestion Residuos S.A 70,0% 0 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Econenergia Can Mata AIE Deloitte Cespa S.A. 30,0% 0 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Tratamiento de Residuos y Energias Valencianas S.A No auditable Cespa Gestion Residuos S.A 55,0% 2 España Antonio Suarez, 48 Escalera 1, Entresuelo - Valencia

Albaida Residuos, S.L. Deloitte Cespa Gestion Residuos S.A 100,0% 2 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Técnicas Medioambientales Avanzadas, S.L. No auditable Albaida Residuos SL 55,0% 0 España Playa de las Almadrabillas, 17 Edificio Presidente, Fase B - Almería

Tratamiento de Residuos Medioambientales, S.L. No auditable Albaida Residuos SL 54,9% 0 España Playa de las Almadrabillas, 17 Edificio Presidente, Fase B - Almería

Cespa Inversiones Ambientales S.A No auditable Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 60,0% 4 España Henao, 20. Bilbao (Vizcaya)

Cespa Inversiones Ambientales S.A No auditable Cespa Conten S.A 40,0% 2 España Henao, 20. Bilbao (Vizcaya)

Cespa Jardinería S.A. Deloitte Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 100,0% 7 España Henao, 20. Bilbao (Vizcaya)

Sitkol, S.A.(i) No auditable Compañía Española de 99,0% 5 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid



SERVICIOS




Servicios Públicos Auxiliares S.A

Emp.Mixta Almendralejo, S.A. No auditable Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 51,0% 0 España Mérida, 4. Almendralejo (Badajoz)

Ingenieria Ambiental Granadina S.A. Deloitte Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 80,0% 3 España Plaza de los Campos, 4 - 1ª planta 18009. Granada

Gestión Medioambiental de Toledo, S.A. Deloitte Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 60,0% 6 España Plaza de la Merced, 4. Toledo

Ayora Gestión Biogas, S.L Deloitte Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 80,0% 0 España Rosario, 6 planta 4ª Albacete

Ecoparc de Can Mata, S.L Deloitte Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 100,0% 11 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Cespa Servicios Urbanos de Murcia, S.A. Deloitte Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 100,0% 0 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

PORTUGAL

Cespa Portugal S.A Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 100,0% 12 Portugal Avda. Severiano Falçao, Lote 2. Edificio Ambiente. Prior Velho (Loures). Portugal

Citrup Lda Cespa Portugal S.A 100,0% 0 Portugal Lugar do Sendal, Freguesia de Moreira. Maia (Portugal)

Ferrovial Construcoes Gestao e Manutencao, S.A. Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 97,5% 0 Portugal Av. 24 de Julho. 102-E Lisboa

Novipav Invesstimentos SGES, S.A. Deloitte Ferroser Infraestructuras, S.A. 100,0% 1 Portugal Rua Gil Vicente, lote 33. Quinta do Serpa. (Vialonga)

Sopovico Soc. Port. Vías de Com- Cons. Infraestructuras Deloitte Novipav Invesstimentos SGES, S.A. 100,0% 19 Portugal Rua Gil Vicente, lote 33. Quinta do Serpa. (Vialonga)

REINO UNIDO

TPI Holdings Limited BDO LLP Amey OW Limited 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Transportation Planning International Limited BDO LLP TPI Holdings Limited 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey 1321 Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Airports Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Building Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Community Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Construction Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Datel Group Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Datel Ltd BDO LLP Amey OW Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Datel Security And Communications Ltd BDO LLP Amey Datel Group Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Datel Technology Ltd BDO LLP Amey Datel Group Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Facilities Partners Ltd BDO LLP Comax Holdings Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Fleet Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Group Information Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Group Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Highways Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Holdings Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Information Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Insurance Company PCC Ltd BDO Guernsey Amey plc 100% 0 Reino Unido St Martin's House Le Bordage St Peter Port Guernsey GY1 4AU



SERVICIOS




Amey Investments Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey IT Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey LG Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey LUL 2 Ltd BDO LLP Amey Tube Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey LUL Ltd Sin actividad Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Mechanical & Electrical Services Ltd BDO LLP Amey Property Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey OW Group Ltd BDO LLP Amey UK plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey OW Ltd BDO LLP Amey OW Group Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey OWR Ltd BDO LLP Amey OW Group Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey plc (c.3) BDO LLP Amey UK plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Procurement Solutions Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Programme Management Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Properties Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Property Ltd SIN ACTIVIDAD Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Rail Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Railtech Ltd SIN ACTIVIDAD Amey OW Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Railways Holding Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Roads (North Lanarkshire) Ltd BDO LLP Amey LG Ltd 66,667% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Technology Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Tramlink Ltd BDO LLP Treasurepark Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Tube Ltd BDO LLP JNP Ventures Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey UK Plc BDO LLP Ferrovial Servicios, S.A. (i) 100,0% 311 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Ventures Asset Holdings Ltd BDO LLP Amey Investments Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Ventures Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Ventures Management Services Ltd BDO LLP Amey Investments Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Wye Valley Ltd BDO LLP Amey LG Ltd 80% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Bushclose Ltd BDO LLP Treasurepark Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Comax Holdings Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

JNP Ventures 2 Ltd BDO LLP Amey Tube Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

JNP Ventures Ltd BDO LLP Amey Ventures Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

R T James & Partners Ltd SIN ACTIVIDAD Amey OW Group Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Sherard Secretariat Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Treasurepark Ltd BDO LLP Amey Technololgy Services Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ



SERVICIOS




Wimco Ltd BDO LLP Amey Railways Holding Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Public Services LLP BDO LLP Amey LG Ltd 66,667% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Cespa UK Ltd BDO LLP Cespa S.A. 100,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford

Cespa Ventures Ltd BDO LLP Cespa UK S.A. 100,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford

Amey Cespa Ltd BDO LLP Cespa UK S.A. 50,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford

Amey Cespa Ltd BDO LLP Amey LG Ltd 50,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Donarbon Holdings Ltd BDO LLP Amey Cespa Ltd 100,0% 54 Reino Unido Anson Court La Route des Camps St Martin GUERNSEY GY4 6AD

AmeyCespa Holdings Ltd BDO LLP Amey Cespa Ltd 84,2% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ


AmeyCespa Ltd BDO LLP AmeyCespa Holdings Ltd 100,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

AmeyCespa Services, ltd BDO LLP AmeyCespa Ltd 100,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

AmeyCespa WM, Ltd BDO LLP AmeyCespa Services, ltd 100,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

IRLANDA

Landmille, Ltd. Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 100,0% 69 Irlanda Eurolink Motorway Toll Plaza, Cappagh, Nicholastown, Kilcock, Co. Kildare

CHILE

Grupisa Chile, S.A. Sin Actividad Ferroser Infraestructuras, S.A. 66,0% 0 Chile Andrés Bello 2711 P18 Las Condes

AEROPUERTOS




ESPAÑA

Ferrovial Aeropuertos, S.A. (a) Deloitte Ferrovial, S.A. 100,0% 166 Madrid Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

CHILE

Aeropuerto Cerro Moreno Sociedad Concesionaria, S.A

Price Waterhouse Coopers Ferrovial Aeropuertos, S.A. 99,9999% 2 Chile Avda. Andrés Bello 2711, Las Condes, Santiago

AUTOPISTAS


participación



ESPAÑA

Cintra Infraestructuras, S.A.(a) Deloitte Ferrovial, S.A. 100,0% 1.781 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid



AUTOPISTAS




Autopista del Sol, C.E.S.A (a) Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 80,0% 199 España Área de Peaje San Pedro – Ctra. del Pantano Roto, s/n ,29670, San Pedro de Alcántara (Málaga)

Autopista Terrasa Manresa, S.A (a) Deloitte Inversora Autopistas de Cataluña, S.A. 76,3% 444 España Autopista C - 16 Km. 41 Castellbell i El Vilar ,08296, Barcelona

Cintra Inversiones, S.L. (a) Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 320 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020 ,Madrid

Cintra Servicios , S.L. (a) Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 19 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020 ,Madrid

Inversora de Autopistas del Sur, S.L Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 55,0% 0 España Salida 4 Parla-Pinto Edificio de Oficinas, 28320 ,Pinto (Madrid)

Autopista Madrid Sur C.E.S.A Deloitte Inversora de Autopistas del Sur, S.L 100,0% 664 España Salida 4 Parla-Pinto Edificio de Oficinas, 28320 ,Pinto (Madrid)

Inversora de Autopistas del Levante, S.L Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 51,8% 0 España Autopista Radial 4, Salida 4 Parla-Pinto,Edificio de Oficinas,Apartado de Correos nº 50,28320 Pinto (Madrid)

Autopista Madrid Levante, C.E.S.A. Deloitte Inversora de Autopistas del Levante, S.L 100,0% 513 España

Autopista Radial 4, Salida 4 Parla-Pinto,Edificio de Oficinas,Apartado de Correos nº 50,28320 Pinto (Madrid)

Laertida, S.L. (a) Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 296 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid

Cintra Autopistas Integradas, S.A. (a) Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 0 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid

M-203 Alcalá-O'Donnell (a) Deloitte Cintra Autopistas Integradas, S.A. 100,0% 65 España


Cintra Inversora Autopistas de Cataluña, S.A. (a) Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 0 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid

Inversora Autopistas de Cataluña, S.A. (a) Deloitte Cintra Inversora Autopistas de Cataluña, S.A. 100,0% 0 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid

PORTUGAL

Euroscut Norte Litoral, S.A Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 75,5% 57 Portugal Rua de Agra Nova 704 ,4485 - 040 Aveleda - Vila do Conde Euroscut -Sociedade Concessionaria da Scut do Algarve, S.A Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 77,0% 20 Portugal Sítio da Franqueada, Apartado 1087,P8101-1904 Loulé

Euroscut Azores S.A. Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 89,0% 6 Portugal Rua Hintze Ribeiro, 39, 1º andar, 9500-049 Ponta Delgada, Açores

Via Livre, S.A. Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 84,0% 0 Portugal Rua de Agra Nova 704 ,4485 - 040 Aveleda - Vila do Conde

HOLANDA

Algarve International B.V. Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 77,0% 0 Holanda Naritaweg 165, 1043 BW Amsterdam

407 Toronto Highway B.V. Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 369 Holanda Naritaweg 165, 1043 BW Amsterdam

POLONIA

Autostrada Poludnie, S.A Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 93,7% 0 Polonia Stawki 40, 01-040 Varsovia

CANADÁ

Cintra Canada Inc. Deloitte 407 Toronto Highway B.V. 100,0% 0 Canadá Operation Center 6300 Steels Avenue West Woodbridge,ON L4H 151

IRLANDA

Eurolink Motorway Operation (M4-M6), Ltd. Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 66,0% 3 Irlanda Toll Plaza Cappagh Nicholastown, Co. Kildare

Financinfrastructures Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 60 Irlanda Toll Plaza Cappagh Nicholastown, Co. Kildare

Cinsac, Ltd Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 0 Irlanda Administration Building Blackbull Toll Plaza, Quarryland, Dunboyne Co. Meath

Eurolink Motorway Operation (M3), Ltd. Deloitte Cinsac, Ltd 95,0% 0 Irlanda Administration Building Blackbull Toll Plaza, Quarryland, Dunboyne Co. Meath

ESTADOS UNIDOS



AUTOPISTAS




Cintra Zachry, LP Cintra Texas Corp 84,2% 2 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra Zachry, GP Cintra Texas Corp 85,0% 0 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra Texas Corp. Cintra Holding US Corp 100,0% 3 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra US, LLC Cintra Texas Corp 100,0% 0 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra Skyway LLC Cintra Holding US Corp 100,0% 195 EEUU 233 North Michigan Avenue, Suite 1980, Chicago, Illinois 60601

Cintra Holding US Corp Laertida 100,0% 447 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

SCC Holdings LLC Deloitte Cintra Skyway LLC 55,0% 195 EEUU 233 North Michigan Avenue, Suite 1980, Chicago, Illinois 60601

Skyway Concession Co.LLC Deloitte SCC Holding LLC 100,0% 432 EEUU 233 North Michigan Avenue, Suite 1980, Chicago, Illinois 60601

Cintra ITR LLC Cintra Holding US Corp / Cintra Texas Corp 68% / 1% 186 EEUU 52551 Ash Road, Granger, Indiana 46530

Cintra Texas 56, LLC Cintra Holding US Corp 100,0% 97 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

SH-130 Concession Company, LLC Deloitte Cintra Texas 56, LLC 65,0% 97 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra NTE, LLC Cintra Holding US Corp 100,0% 70 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra LBJ, LLC Cintra Holding US Corp 100,0% 77 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

LBJ Infraestructure Group Holding. LLC Cintra LBJ, LLC 100,0% 77 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

LBJ Infraestructure Group Deloitte

LBJ Infraestructure Group Holding, LLC 51,0% 149 EEUU 4100 McEwen Road Suite 500 ,75244 Dallas, Texas

NTE Mobility Partners Holding , LLC Deloitte Cintra NTE, LLC 56,7% 70 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

NTE Mobility Partners , LLC Deloitte

NTE Mobility Partners Holding,LLC 100,0% 123 EEUU 9001 Airport Freeway Suite 600 North Richland Hills, 76180 Texas

NTE Mobility Partners Segment 2 - 4 LLC Cintra NTE, LLC 75,0% 0 EEUU Chase Park Building 1, 7700 Chevy Chase Dr, Suite 500, Austin (Texas)

Tex Toll Services, LLC Cintra Holding US Corp 100,0% 0 EEUU Chase Park Building 1, 7700 Chevy Chase Dr, Suite 500, Austin (Texas)

CONSTRUCCIÓN




ESPAÑA

Ferrovial Agromán, S.A. (a) Deloitte Finecofer, S.L. 100,0% 3.090 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Aplicación Recursos Naturales, S.A. (a) Ferrovial Agromán, S.A.(i) 100,0% 0 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Cadagua, S.A. (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 100,0% 119 España Gran vía 45, 48011 Bilbao/Bizcaia

Compañía de Obras Castillejos (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 100,0% 6 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Encofrados Deslizantes y Técnicas Especiales, S.A. (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 99,1% 2 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Ditecpresa, S.A.(a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 100,0% 1 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Ferrovial Conservación, S.A.(a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 99,0% 15 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid



CONSTRUCCIÓN




Urbaoeste, S.A. (a) Ferrovial Agromán, S.A.(i) 99,0% 1 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Ferrovial Medio Ambiente y Energía, S.A (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 99,0% 1 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Discota XXI, S.L., S.Unipersonal (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 98 España Principie de Vergara 135, 28002 Madrid

Norvarem, S.A.U. (a) BDO Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 4 España Principie de Vergara 135, 28002 Madrid

Técnicas del Pretensado y Servicios Auxiliares, S.L (a) Deloitte Edytesa, S.A.(i) (a) 100,0% 3 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Concesionaria de Prisiones Lledoners, S.A.(a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 16 España Santaló 10, 08021 Barcelona

Concesionaria de Prisones Figueres (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 100,0% 11 España Provenza 392, 08025 Barcelona

Ferrovial Railway, S.A. (a) Ferrovial Agromán, S.A.(ii) 98,8% 0 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

MEXICO

Cadagua Ferr. Indust. México Ferovial Medio Ambiente, S.A. 24,9% 0 México Cataratas 3, 1 Jardín Del Pedreg, 01900, México Distrito Federal

Cadagua Ferr. Indust. México Cadagua, S.A. (a) 75,1% 0 México Cataratas 3, 1 Jardín Del Pedreg, 01900, México Distrito Federal

INDIA

Cadagua Ferrovial India Pr Ltd. Ferovial Medio Ambiente, S.A. 5,0% 0 India 214, Vigyapan Lok Apartments, 110091, Nueva Delhi

Cadagua Ferrovial India Pr Ltd. Cadagua, S.A. (a) 95,0% 0 India 214, Vigyapan Lok Apartments, 110091, Nueva Delhi

PUERTO RICO

COCSA Puerto Rico Deloitte Compañía de Obras Castillejos, S.A. 100,0% 0

Puerto Rico Ponce De Leon Ave, 711

POLONIA

Budimex, S.A. Deloitte Audit Sp. z o.o. Valivala Holdings B.V. 59,1% 98 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

Budimex Danwood, Sp. Zoo Deloitte Audit Sp. z o.o. Budimex, S.A. 100,0% 7 Polonia 17-100 Bielsk Podlaski ul.Brańska 132

Budimex Sygnity s.j. Deloitte Audit Sp. z o.o. Budimex, S.A. 67,0% 0 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

Mostostal Kraków S.A. Deloitte Audit Sp. z o.o. Budimex, S.A. 100,0% 2 Polonia 31-752 Kraków ul.Mrozowa 5

Budimex Nieruchomości Sp. z o.o. (IP) Deloitte Audit Sp. z o.o. Budimex, S.A. 100,0% 161 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

Budimex SA Ferrovial Agroman SA Sp.j. Deloitte Audit Sp. z o.o. Budimex, S.A. 50,0% 0 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

Budimex SA Ferrovial Agroman SA Sp.j. Deloitte Audit Sp. z o.o. Ferrovial Agromán, S.A. 50,0% 0 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

Przedsiebiorstwo napraw Infrstruktury Sp. z.o.o. Deloitte Audit Sp. z o.o. Budimex, S.A. 100,0% 51 Polonia 03-816 Warszawa ul. Chodakowska 100

Tecpresa-Techniki Sprezan Técnicas del Pretensado y Servicios Auxiliares, S.L (a) 70,0% 0 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

Tecpresa-Techniki Sprezan Budimex, S.A. 30,0% 0 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

CHILE

Ferrovial Agromán Chile, S.A. Ferrovial Agromán, S.A. 13,4% 4 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

Ferrovial Agromán Chile, S.A. Ferrovial Agromán Empresa Constructora Ltda. 86,6% 10 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

Ferrovial Agromán Empresa Constructora Ltda. Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 0 Chile Avda San Andres Bello 2711

Constructora Agromán Ferrovial Limitada Ferrovial Agromán, S.A. 56,9% 0 Chile Avda San Andres Bello 2711



CONSTRUCCIÓN




Constructora Agromán Ferrovial Limitada Ferrovial Agromán Chile, S.A. 2,8% 0 Chile Avda San Andres Bello 2711

Constructora Agromán Ferrovial Limitada Ferrovial Agromán Empresa Constructora Ltda. 40,4% 0 Chile Avda San Andres Bello 2711

Ferrovial Agromán Compañía Constructora Ltda. Ferrovial Agromán, S.A. 99,95% 0 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

Ferrovial Agromán Compañía Constructora Ltda. Ferrovial Agromán Chile, S.A. 0,05% 0 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

Ferrovial Agromán Latinoamérica, Ltda. Ferrovial Agromán Empresa Constructora Ltda. 50,0% 0 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

Ferrovial Agromán Latinoamérica, Ltda. Constructora Agromán Ferrovial Limitada 50,0% 0 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

CANADA

Ferrovial Agromán Canadá, Inc Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 1 Canada 100King, St West 4Lst Floo

HOLANDA

Valivala Holdings B.V. Discota XXI, S.L., S.Unipersonal (a) 100,0% 99 Holanda Naritaweg 165, 1043 BW Amsterdam

ESTADOS UNIDOS

Ferrovial Agromán US Corp. BDO Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 11 EEUU 7700 Chevy Chase Drive Suite 500

Ferrovial Agromán Indiana, LLC BDO Ferrovial Agromán US Corp. 100,0% 0 EEUU 5960, Evergreen, Av

Indiana Toll-Roads Contractors, LLC BDO Ferrovial Agromán Indiana, LLC 75,0% 0 EEUU 1531 South Calumet Road,Chesterton US

Ferrovial Agromán Texas, LLC BDO Ferrovial Agromán US Corp. 100,0% 0 EEUU 7700 Chevy Chase Drive Suite 500

Ferrovial Agromán 56, LLC BDO Ferrovial Agromán Texas, LLC 100,0% 0 EEUU 7700 Chevy Chase Drive Suite 500

Central Texas Highway Constructors, LLC BDO Ferrovial Agromán 56, LLC 50,0% 0 EEUU Lockhart, Texas 78644

W.W.Webber, LLC BDO Norvarem 100,0% 49 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Webber Management Group, INC BDO Norvarem 100,0% 41 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Southern Crushed Cincrete, INC BDO Norvarem 100,0% 88 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Webber Barrier Sevices, LLC BDO Norvarem 100,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Bluebonnet Constractors, LLC Deloitte Ferrovial Agromán Texas, LLC 60,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Bluebonnet Constractors, LLC Deloitte DBW Construction, LLC 40,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Trinitry Infraestructure, LLC Deloitte Ferrovial Agromán Texas, LLC 60,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Trinitry Infraestructure, LLC Deloitte DBW Construction, LLC 40,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

DBW Construction, LLC BDO W.W.Webber, LLC 100,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

IRLANDA

Ferrovial Agromán Ireland Ltda. Deloite Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 0 Irlanda Monastery Road, Clondalkin

IRLANDA DEL NORTE

Ferrovial Agromán Irlanda del Norte, Ltda. Deloitte Ferrovial Agromán Ireland Ltda. 100,0% 0

Irlanda del Norte N1 Road CarrikCarnan Countu Couth, Ireland

REINO UNIDO

Ferrovial Agromán UK, Ltda Deloitte Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 20 Reino Unido 1ST Floor Raynham House, Capital Park West,



Ferrovial Agromán Airports UK, Ltda Deloitte Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 0 Reino Unido Heathrow Building, 4

ALEMANIA

Budimex Bau Budimex, S.A. 100,0% 0 Alemania 50968 Koeln (Niemcy) Pferdmengesstrasse 5

AUSTRALIA

Ferrovial Agromán Australia PTY LTD Ferrovial Agromán UK, Ltda 100,0% 2 Australia Level 12 95 Pitt Street Sydney NSW 2000

(i) Resto participación a través de Can-am, S.A. S.U. (a) Forman parte del Perímetro Fiscal de Ferrovial, S.A. y sociedades dependientes (b) Forman parte del Perímetro Fiscal de Inversora de Autopistas del Sur, S.L. (c) Forman parte del Perímetro Fiscal de Inversora de Autopistas de Levante, S.L. (IP) Integración proporcional



2. Empresas asociadas: Sociedades consolidadas por el método de puesta en equivalencia

El detalle se presenta por segmento, indicando también su sociedad matriz, por quien son auditadas, el porcentaje de participación mantenido, el coste neto de la participación en la sociedad tenedora de la misma, importe de activos, pasivos, cifra de negocio y resultado y su domicilio. CONSTRUCCIÓN Millones de euros

Empresa Auditor Empresa matriz %

Participación


(millones euros)

Domicilio Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección ESPAÑA Urbs ludex et Causidicus, S.A. Ferrovial Agromán, S.A. 22,0% 8 España 364 438 33 4 C/Tarragona 161, 08014 Barcelona Clean Cenit A.I.E Ferrovial Agromán, S.A. 13,4% 0 España 2 2 0 0 Serrano 174, 28002 Madrid Boremer, S.A. Deloitte Cadagua, S.A. 50,0% 2 España 26 22 25 1 Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Dirgenfin, S.L. Aplicación Recursos Naturales, S.A. (a) 20,0% 0 España 57 54 0 0 Paseo de la Castellana 103, 28046 Madrid

Tecnológica Lena, S.L.

Attest Consulting Ferrovial Agromán, S.A. 50,0% 0 España

0 1 0 0 C/La Vega 5, 33620 Campomanes, Principado de Asturias

Sociedade Concesionaria Baio Ferrovial Agromán, S.A. 50,0% 9 España 4 1 0 0 Polígono Industrial LALIN 2000,PAR C 26, 36430 Pontevedra, POLONIA ElektromontaŜ Poznań S.A. Deloitte Budimex, S.A. 30,8% 4 Polonia 21 9 29 -2 60-166 Poznań ul.Wieruszowska 12/16 PPHU PROMOS Sp. z o.o.

Budimex, S.A. 26,1% 0 Polonia 2 1 3 0 31-750 Kraków ul.Kocmyrzowska 13A

AEROPUERTOS Millones de euros


Participación


(millones euros)

Domicilio Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección REINO UNIDO FGP Topco Limited (BAA) Deloitte Hubco Netherlands 50% 2.365

Reino Unido 22.403 20.090 2.904 -25 The Compass Centre, Nelson Road, Hounslow, Middlesex, TW6 2GW

AUTOPISTAS Millones de euros


Participación


(millones euros)

Domicilio Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección CANADÁ 407 International Inc. (a) Deloitte Cintra Canada Inc. 43,2% 254 Canadá 3.780 4.428 512 97 Operation Center 6300 Steels Avenue West Woodbridge, ON L4H 151 ESPAÑA

Serrano Park, S.A. (a) Deloitte

Cintra Infraestructuras, S.A. 50,0% 0 España 104 92 20 -3 Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid

ESTADOS UNIDOS

Statewide Mobility Partners LLC (IP) (a)

Deloitte

Cintra ITR LLC / Cintra Holding US Corp 49% / 1% 271 EEUU 542 0 0 0 52551 Ash Road ,46530 Granger, Indiana

ITR Concession Company Holdings (IP) (a)

Deloitte

Statewide Mobility Partners LLC 100,0% 542 EEUU 542 0 0 0 52551 Ash Road ,46530 Granger, Indiana

ITR Concession Company (IP) (a)

Deloitte

ITR Concession Company Holdings 100,0% 542 EEUU 3.437 5.064 144 0 52551 Ash Road ,46530 Granger, Indiana





Participación


(millones euros)

Domicilio Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección GRECIA

Nea Odos, S.A. Deloitte Ferrovial,S.A. 33.3% 0 Grecia 390 176 66 0 Nea Odos Themistokleous, 87, bajo dcha, 10683

Central Greece Motorway

Deloitte Ferrovial,S.A. 33.3% 0 Grecia 563 362 9 0 1ST KM LAMIA ,Atenas

CONSTRUCCIÓN Millones de euros


Participación


(millones euros)

Domicilio Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección ESPAÑA Urbs ludex et Causidicus, S.A. Ferrovial Agromán, S.A. 22,0% 8 España 364 438 33 4 C/Tarragona 161, 08014 Barcelona Clean Cenit A.I.E Ferrovial Agromán, S.A. 13,4% 0 España 2 2 0 0 Serrano 174, 28002 Madrid Boremer, S.A. Deloitte Cadagua, S.A. 50,0% 2 España 26 22 25 1 Ribera del Loira 42, 28042, Madrid


Tecnológica Lena, S.L. Attest Consulting Ferrovial Agromán, S.A. 50,0% 0 España 0 1 0 0 C/La Vega 5, 33620 Campomanes, Principado de Asturias

Sociedade Concesionaria Baio Ferrovial Agromán, S.A. 50,0% 9 España 4 1 0 0 Polígono Industrial LALIN 2000,PAR C 26, 36430 Pontevedra, POLONIA ElektromontaŜ Poznań S.A. Deloitte Budimex, S.A. 30,8% 4 Polonia 21 9 29 -2 60-166 Poznań ul.Wieruszowska 12/16 PPHU PROMOS Sp. z o.o. Budimex, S.A. 26,1% 0 Polonia 2 1 3 0 31-750 Kraków ul.Kocmyrzowska 13A

SERVICIOS Millones de euros


Participación


(millones euros)

Domicilio Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección ESPAÑA Empresa de Mantemimiento y Explotación M-30 S.A. Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 50,0%

0 España 240 233 27 9 Calle Méndez Alvaro, 95, Madrid

Concesionaria Madrid Calle 30 S.A. KPMG

Empresa de Mantemimiento y Explotación M-30 S.A. 10,0%

96 España 623 131 132 -23 Calle Méndez Alvaro, 95, Madrid

Aetec, S.A. No auditable

Ferroser Infraestructuras, S.A. 9,2%

0 España 1 0 0 0 C/ Isaac Peral, 1 Nave 44 - Leganés-28914 Madrid

Ferronats Air Traffic Services, S.A. Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 50,0%

0 España 1 0 0 0 Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Valdedominguez 2000, S.A. Deloitte

Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 20,0%

1 España 10 4 0 0 Albarracín 44 28037 Madrid

Ingenieria Urbana S.A. Deloitte


4 España 50 6 1 1 Pol. Ind. Pla de la Vallonga, parcela 92. 03006 Alicante

Recollida de Residuos D´Osona S.L

No auditable


0 España 3 -1 0 0 Historiador Ramon d'Abadal i de Vinyals, 5. Edifici Sucre. Vic (Barcelona)

Reciclados y Compostaje Piedra Negra, S.A

Moore Stephens Ibergrup


2 España 16 9 0 0 Partida El Feliu. Pasaje Piedra Negra s/n. Ctra Nacional 340, Km. 761,75. Xixona (Alicante)





Participación


(millones euros)

Domicilio Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección

S.A.P. Companya Especial de Recuperacions i Recondicionaments. S.L

No auditable Cespa Gestion Residuos S.A 42,1%

- 1 España 1 1 0 0 Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Ecocat S.L Deloitte


22 España 31 6 0 0 Camí Can Bros, 6. Martorell (Barcelona)

Sogarisa S.A Deloitte Ecocat S.L 50,0% 2 España 17 7 0 0 Parque Empresarial Somozas s/n. 15565-As Somozas (A Coruña)

Ecocem S.A No auditable Ecocat S.L 51,0%

0 España 1 0 0 0 Camí Can Bros, 6. Martorell (Barcelona)

Gestó de Residuos Especials de Catalunya S.A Deloitte Ecocat S.L 33,3%

- 2 España 24 6 -1 -1 Avda. Europa s/n. Pol Ind de Constantí. 43120-Constantí (Tarragona)

Novalis Medioambiente S.A.

No auditable Cespa Gestion Residuos S.A. 50,0%

- España 3 3 0 0 Avda. Alfonso El Sabio, 36. Alicante

MOVITEC No auditable Ecocat S.L 50,0%

0 España 0 0 0 0 Francesc Macià, 1. Martorell (Barcelona)

Ecoparc del Mediterrani, S.A Deloitte Cespa Gestion Residuos S.A 48,0%

3 España 20 7 1 1 Avda. Eduard Maristany s/n. 08930-Sant Adrià del Besós (Barcelona)

Nora, S.A. No auditable


0 España 10 1 0 0 Passeig de Sant Salvador, 25-27. Santa Coloma de Forners (Girona)

Vialnet Vic., S.L.

BDO Auditores, S.L.


0 España 1 -1 0 0 Mataró, 18. Pol Ind Sot dels Pradals. Vic (Barcelona)

Nevasa

BDO Auditores, S.L. Sitkol, S.A. 49,0%

3 España 15 12 0 0 Plaza Mayor 1 , Valladolid

PORTUGAL

Valorhospital S.A No auditable Cespa Portugal, S.A. 35,3%

0 Portugal 1 0 0 0 Rua Quinta d'Alem, 79. Fregesia de Pedroso. Vila Nova de Gaia (Portugal)

Ecobeirao

Martins Pereira & Associados Cespa Portugal, S.A. 20,0%

0 Portugal 12 12 0 0 Carregal do Sal. Portugal

Valor-Rib Industrial Residuos

Martins Pereira & Associados


1 Portugal 6 4 0 0 Avda. Carlos Bacelas, 174. Vila Nova de Famalicao. Portugal

Cespa Portugal - Ecoambiente ACE Deloitte Cespa Portugal S.A 50,0%

- Portugal 1 1 0 0 Rua Sousa Aroso, 352 1º Sala 12 4450-286 Matosinhos (Portugal)

ANDORRA Centre de Tractament de Residus d´Andorra Gaudit, S.l.

Cespa Gestion Residuos S.A (a) 29,0%

- Andorra 141 0 0 0 Ctra. De La Comella s/n. Andorra la Vella

REINO UNIDO Amey Ventures Investments Ltd BDO Amey Investments Ltd 50,0%

-

Reino Unido 26 25 0 0 Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

AHL Holdings (Manchester) Ltd Deloitte

Amey Ventures Investments Ltd 50,0%

-

Reino Unido 11 11 1 0 ALLINGTON HOUSE 150 VICTORIA STREET LONDON SW1E 5LB

Amey Highways Lighting (Manchester) Ltd Deloitte

AHL Holdings (Manchester) Ltd 100,0%

-


AHL Holdings (Wakefield) Ltd Deloitte


-


Amey Highways Lighting (Wakefield) Deloitte AHL Holdings (Wakefield) Ltd 100,0%

-






Participación


(millones euros)

Domicilio Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección Ltd ALC (Superholdco) Ltd KPMG


-


ALC (FMC) Ltd KPMG ALC (Superholdco) Ltd 100,0% -


ALC (Holdco) Ltd KPMG ALC (Superholdco) Ltd 100,0% -


ALC (SPC) Ltd KPMG ALC (Holdco) Ltd 100,0% -


Amey Belfast Schools Partnership Holdco Ltd BDO


-


Amey Belfast Schools Partnership PFI Co Ltd BDO

Amey Belfast Schools Partnership HoldCo Ltd 100,0%

-


Amey Birmingham Highways Holdings Ltd BDO

Amey Ventures Asset Holdings Ltd 33,3%

-


Amey Birmingham Highways Ltd BDO

Amey Birmingham Highways Holdings ltd 100,0%

-


Amey FMP Belfast Strategic Partnership Holdco Ltd BDO

Amey Ventures Management Services Ltd 70,0%

-


Amey FMP Belfast Strategic Partnership SP Co Ltd BDO

Amey FMP Belfast Schools Partnership Holdco Ltd 100,0%

-


Amey Lagan Roads Holdings Ltd BDO


-

Reino Unido 92 92 8 0 LAGAN HOUSE 19 CLARENDON ROAD BELFAST BT1 3BG

Amey Lagan Roads Financial plc BDO

Amey Lagan Roads Holdings Ltd 100,0%

-


Amey Lagan Roads Ltd BDO


-


Amey Lighting (Norfolk) Holdings Ltd BDO


-


Amey Lighting (Norfolk) Ltd BDO

Amey Lighting (Norfolk) Holdings Ltd 100,0%

-


E4D & G HOLDCO Ltd BDO Amey Ventures Investments Ltd 85,0%

-


E4D & G Project Co Ltd BDO E4D & G Holdco Ltd 100,0%

-


EduAction (Waltham Forest) Ltd (IP) PKF (UK) Amey plc 50,0%

-


Integrated Bradford Hold Co One Ltd KPMG


-


Integrated Bradford Hold Co One Ltd KPMG Integrated Bradford LEP Ltd 10,0%

-


Integrated Bradford PSP Ltd (IP) KPMG


-


Integrated Bradford Hold Co Two Ltd KPMG


-


Integrated Bradford Hold Co Two Ltd KPMG Integrated Bradford LEP Ltd 10,0%

-


Integrated Bradford LEP Ltd KPMG Integrated Bradford PSP Ltd 80,0%

-


Integrated Bradford LEP Fin Co One Ltd KPMG Integrated Bradford LEP Ltd 100,0%

-


Integrated Bradford SPV One Ltd KPMG

Integrated Bradford Hold Co One Ltd 100,0%

-


Integrated Bradford SPV Two Ltd KPMG

Integrated Bradford Hold Co Two Ltd 100,0%

-


RSP (Holdings) Ltd KPMG Amey Ventures Investments Ltd 35,0%

-

Reino Unido 25 28 2 0 CAPELLA BUILDING (TENTH FLOOR) 60 YORK STREET GLASGOW G2 8JX





Participación


(millones euros)

Domicilio Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección The Renfrewshire Schools Partnership Ltd KPMG RSP (Holdings) Ltd 100,0%

-

Reino Unido 0 0 0 0 CAPELLA BUILDING (TENTH FLOOR) 60 YORK STREET GLASGOW G2 8JX

Services Support (Avon & Somerset) Holdings Ltd Deloitte


-


Services Support (Avon & Somerset) Ltd Deloitte

Services Support (Avon & Somerset) Holdings Ltd 100,0%

-


Yarls Wood Immigration Ltd

Price Waterhouse Coopers

Amey Programme Management Ltd 50,0%

-

Reino Unido 0 0 0 0

SUTTON PARK HOUSE 15 CARSHALTON ROAD SUTTON SURREY UNITED KINGDOM SM1 4LD

GEO Amey PECS Limited

Grant Thornton Amey Community Limited 50,0%

-

Reino Unido 13 15 23 -2 Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Qatar

Ferrovial Qatar LLC Local Auditors Ferrovial Servicios, S.A. 49,0%

- 0 Qatar 1 1 0 -1 Dirección: PO Box 19517 Doha- Qatar



Las páginas que anteceden, firmadas por el Secretario del Consejo de Administración, contienen las cuentas anuales consolidadas - balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y la memoria – de FERROVIAL, S.A. correspondiente al ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2011, que han sido formulados por el Consejo de Administración de la sociedad en sesión celebrada en Madrid el 23 de febrero de 2012, y que, a efectos de lo establecido en el artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital, todos los administradores firman a continuación. ___________________________ __________________________ D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo D. Santiago Bergareche Busquet Presidente Vicepresidente _____________________ ____________________ D. Joaquín Ayuso García D. Íñigo Meirás Amusco Vicepresidente Consejero Delegado _____________________ ________________ D. Jaime Carvajal Urquijo Portman Baela, S.L. Consejero P.p. D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo

Consejero ________________________ ________________ D. Juan Arena de la Mora D. Gabriele Burgio Consejero Consejero _____________________________ ___________________________ Dña. María del Pino y Calvo-Sotelo D. Santiago Fernández Valbuena Consejera Consejero ________________________________ __________ D. José Fernando Sánchez-Junco Mans Karlovy S.L. Consejero P.p. D. Joaquín del Pino y Calvo-Sotelo Consejero


Informe de gestión 2011

Ferrovial, S.A. y Sociedades dependientes


Informe de gestión de los ejercicios 2011 y 2010 Ferrovial S.A. y Sociedades Dependientes

Ferrovial, S.A. Informe de gestión al 31 de diciembre de 2011 2

I. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS EN EL EJERCICIO 2011

1. VISIÓN GENERAL

El Resultado neto alcanza 1.269 millones de euros, e incluye la plusvalía por la venta de BAA (847 millones de euros).

FLUJO DE CAJA (excluyendo proyectos de infraestructuras) Elevada generación de flujo de actividad (1.446 millones de euros), combinando la positiva evolución de los negocios (578 millones de euros), las desinversiones realizadas durante el año por valor de 1.264 millones de euros, compensadas en parte por las inversiones realizadas (328 millones de euros). El pago de dividendos a los accionistas ascendió a 367 millones de euros.

En diciembre de 2011 la Posición neta de tesorería (PNT) ex proyectos de infraestructura alcanza una posición neta de caja de €907Mn (vs €31 millones en diciembre de 2010).

EVOLUCION DE LOS NEGOCIOS Los dos principales activos de infraestructuras, Heathrow y 407ETR (consolidados por puesta en equivalencia), continúan demostrando su fortaleza, prueba de ello es el importante incremento del RBE (LHR +18,7%; 407ETR +10,6%, en moneda local). El incremento de tarifas, la evolución del tráfico y el control de costes han permitido esta favorable evolución.

En el resto de negocios, destaca la positiva evolución de Budimex, con significativos crecimientos en sus magnitudes operativas. La cartera internacional de Construcción sigue creciendo (+5,5% excluyendo tipo de cambio), destaca el crecimiento en Budimex (+24%) y Webber (+5%). Servicios también ha tenido una positiva evolución.

DESINVERSIONES Ferrovial transmitió el 5,88% de FGP Topco Ltd. (sociedad cabecera de BAA) por un precio de GBP 280 millones (326 millones de euros). Considerando el precio de la transacción el valor del 100% de BAA alcanzaría 4.762 millones de libras. La operación ha generado una plusvalía de 847 millones de euros.

En el primer trimestre, se completó la venta de Swissport (695 millones de euros) y de la participación en la autopista M-45 (68 millones de euros), generando plusvalías por valor de 195 y 27 millones de euros, respectivamente.

En 2011, se completó con casi un año de antelación, el cobro del 40% pendiente de la venta de las autopistas chilenas realizada en 2010.

CAMBIOS DE PERÍMETRO La venta del 5,88% de BAA conlleva su desconsolidación, al cambiar de consolidación global a puesta en equivalencia. BAA se considera como actividad discontinuada tanto en 2011 como en 2010.

RATING Las agencias de calificación financiera Standard&Poor’s y Fitch, han emitido por primera vez calificación financiera sobre Ferrovial, en ambos casos dentro de la categoría de “Grado de inversión”, el rating es BBB- con perspectiva estable.



FINANCIACIONES Ferrovial refinanció en abril su deuda bruta corporativa (€1.805mn), mediante la amortización de 491 millones de euros y la refinanciación de 1.314 millones de euros. En julio se realizó una amortización anticipada adicional de 300 millones de euros. La autopista del sol (AUSOL) refinanció su deuda (€492 millones) por un plazo de 5 años. BAA ha realizado tres emisiones de bonos en 2011, por un importe aproximado de 1.500 millones de libras, incluyendo su primera emisión denominada en dólares.

Dec-11 Dec-10 Var (%) Comparable (%)

Ventas 7,445.8 9,383.8 -20.7 -0.6

Resultado Bruto de Explotación 818.5 1,246.1 -34.3 8.9

Resultado de Explotación* 626.5 961.4 -34.8 17.9

Resultado neto 1,269.0 2,163.3 -41.3

Inversiones netas 290.7 -69.8 -5.2

Dec-11 Dec-10 Var (Mn)

Deuda neta consolidada -5,170.9 -19,788.7 14,618

Deuda neta ex-proyectos Infra 906.6 31.2 875

* Con objeto de permitir el análisis, todos los comentarios están referidos al Resultado de Explotación antes de deterioro y enajenación de inmovilizado.

dic-11 dic-10 Var (%)

Cartera de Construcción 9.997 10.186 -1,8

Cartera de Servicios 12.425 12.378 0,4

Evolución Tráfico dic-11 dic-10 Var (%)Autopistas IMD: ETR 407 (Km recorridos 000) 2.325.517 2.336.551 -0,5

Chicago Skyway 42.066 44.987 -6,5

Indiana Toll Road 27.142 27.924 -2,8

Autema 19.114 20.583 -7,1

Ausol I 14.254 15.623 -8,8

Ausol II 15.576 16.594 -6,1

BAA (millones pasajeros) 108,5 103,9 4,4



2. AUTOPISTAS

dic-11 dic-10 Var (%) Comparable (%)

Ventas 389,7 868,7 -55,1 4,6Resultado Bruto explotación 283,2 629,6 -55,0 14,4

Margen Bruto explotación 72,7% 72,5%Resultado explotación 230,5 517,1 -55,4 38,8

Margen explotación 59,1% 59,5%

Positiva evolución de las principales magnitudes de la cuenta de resultados en términos comparables; Ventas +4,6%, RBE +14,4% y RE +38,8%, combinando la negativa evolución del tráfico, los incrementos de tarifas y la inclusión de las cuentas de compensación de las autopistas radiales R4 y OLR.

Ferrovial vendió en 2010 un 10% del capital de la autopista 407ETR y quedando la participación de Ferrovial en dicha autopista en el 43%, motivo por el cual pasa a integrarse por puesta en equivalencia desde el cuarto trimestre de 2010. También se realizó la desinversión del 60% de las autopistas chilenas. Estos cambios de perímetro afectan muy significativamente a la variación de la Cuenta de resultados. Se incluye la evolución comparable para permitir comparar ambos ejercicios.

EVOLUCIÓN DE TRÁFICO España: se aprecia caída del tráfico de los corredores, por el estancamiento de la economía española y por el fuerte incremento del precio de la gasolina. Las autopistas de peaje evolucionan de forma negativa, principalmente por la mejora de las condiciones de circulación en las alternativas gratuitas tras los recortes en el tráfico, por la disminución a la predisposición al pago de peajes motivado por la crisis económica y por la bajada de la velocidad máxima a 110 km/h (norma en vigor desde el 7 de marzo hasta el 30 de junio).

Norte América: caídas de tráfico motivadas por la débil recuperación de la economía y la subida del precio de la gasolina.

Persisten las variaciones negativas en Chicago Skyway (-6,5%); el tráfico de la autopista continúa afectado por la disponibilidad de capacidad en el corredor, que no presenta un nivel de congestión suficiente.

En Indiana positiva evolución del tráfico en el último trimestre, el acumulado del año (-2,8%) afectando especialmente a los viajes de vehículos ligeros la débil situación económica y el alto precio de la gasolina.

Portugal: Evolución negativa en Algarve, autopista que cambio en diciembre a peaje real, lo que ha generado una importante reducción del tráfico en el último trimestre del año, momento en el que comenzaron las obras de instalación de los pórticos de peaje.

En Norte Litoral, los tráficos siguen condicionados por la puesta en funcionamiento a partir del 15 de octubre de 2010 del peaje real.

Irlanda: La M3, abierta al tráfico el 4 de junio de 2010. En el periodo que permite comparación (junio-diciembre), el crecimiento del tráfico ha sido del 12,2%.



Consolidadas por integración global

dic-11 dic-10 Var. (%) dic-11 dic-10 Var. (%) dic-11 dic-10 Var. (%) dic-11 dic-10 Var. (pbs)

Autema* 19.114 20.583 -7,1% 81,7 78,8 3,7% 68,4 63,5 7,8% 83,7% 80,6% 318Ausol I 14.254 15.623 -8,8%Ausol II 15.576 16.594 -6,1%Ausol 53,4 53,8 -0,6% 40,4 36,9 9,5% 75,6% 68,6% 699Radial 4 6.796 8.314 -18,3% 30,9 19,9 55,5% 21,8 10,9 100,0% 70,6% 54,9% 1.569Ocaña-La Roda 3.822 4.128 -7,4% 24,2 16,4 47,3% 16,9 8,3 104,0% 69,9% 50,5% 1.942Chicago Skyway 42.066 44.987 -6,5% 49,0 46,0 6,5% 41,7 38,3 8,9% 85,2% 83,3% 186Euroscut Algarve 16.970 18.817 -9,8% 34,9 35,5 -1,9% 29,8 30,9 -3,7% 85,3% 87,0% -163Euroscut Norte Litoral* 23.734 30.019 -20,9% 53,1 56,8 -6,6% 40,0 34,9 14,7% 75,4% 61,4% 1.395N4-N6 25.759 25.926 -0,6% 21,4 22,9 -6,6% 14,6 15,9 -8,3% 67,9% 69,2% -131M3* 25.912 23.601 9,8% 35,7 33,8 5,5% 29,7 29,4 1,0% 83,2% 86,9% -370407 ETR 340,2 n.s. 279,7 n.s. 82,2%Autopistas Chilenas 153,1 n.s. 102,5 n.s. 66,9%Matrices & Otros 5,4 11,4 -20,1 -21,5Total 389,7 868,7 283,2 629,6 72,7% 72,5%

Principlaes magnitudes activos consolidados por puesta en equivalencia

ETR 407 (Km recorridos 000) 2.325.517 2.336.551 -0,5% 489,6 456,6 7,2% 401,7 365,6 9,9% 82,0% 80,1% 196Indiana Toll Road 27.142 27.924 -2,8% 133,3 131,8 1,1% 109,1 105,1 3,8% 81,8% 79,7% 207Ionian Roads 34.441 38.544 -10,6% 66,2 74,6 -11,3% 37,6 47,6 -21,1% 56,8% 63,8% -702

Tráfico - IMD Ventas RBE Margen RBE

* Autpistas consideradas activo financiero

TARIFAS 2011 En España, los incrementos de tarifas en 2011 han sido del 1,5%, salvo en Autema que aumentó tarifas un 3,4%.

Estados Unidos, la autopista ITR aumentó las tarifas un 1,4% en el tramo “barrier” y un 3,4% en el tramo “ticket”. Chicago skyway aumentó las tarifas en 2011 un 21,4% de media.

CUENTA DE RESULTADOS La evolución del año ha estado marcada por la positiva evolución de los ingresos (+4,6% en términos comparables), a pesar de las caídas de tráfico, gracias principalmente a la contabilización de las cuentas de compensación de las autopistas españolas R4 y Ocaña-La Roda correspondientes a 2009 y el incremento de tarifas (Chicago).

La mejora significativa en el RBE (comparable +14,4%), se debe principalmente a la contabilización de la cuenta de compensación de la R4 y Ocaña-La Roda, así como al cambio en el contrato de Norte Litoral (pasando de activo intangible a activo financiero).

FINANCIACIONES AUSOL: Con fecha 17 de junio de 2011, se completó la refinanciación de su deuda (492mn) con un sindicato bancario (21 entidades). Se ha establecido un vencimiento a 5 años.

R4: Con fecha 27 de julio de 2011 ha vencido la financiación otorgada a Inversora de Autopistas del Sur, S.L. en relación con la autopista Radial 4. Las entidades financieras firmaron un acuerdo de standstill con la concesionaria hasta el 27 de febrero.

CAMBIOS DE PERÍMETRO 407ETR y las autopistas chilenas se desconsolidaron en el cuarto trimestre de 2010, una vez completados los procesos de venta (10% 407ETR y 60% Chilenas). Estas autopistas estaban consolidadas por integración global hasta ese momento. La 407ETR pasó a integrarse por puesta en equivalencia. La evolución comparable elimina estos efectos.

En junio de 2010 entró en operación la autopista M-3 en Irlanda.

El pasado 21 de julio de 2010 se alcanzó un acuerdo para la venta de la participación en el capital de Autopista M45 (50%) a la empresa FINAVIAS, vehículo de inversión de los fondos de infraestructuras de AXA Private Equity. El



importe de la transacción, cerrada el 20 de enero de 2011, asciende a 68,3 millones de euros y supone una plusvalía después de impuestos de 27 millones de euros.

OTROS ASUNTOS RELEVANTES

• Plan de Ayuda del Estado Español a las Autopistas de peaje

El 31 de diciembre de 2010 se publicó en el BOE un plan de ayudas a determinadas autopistas de peaje; entre las que se incluyen Ocaña-La Roda y R4. Dicha ayuda consiste en la aportación por parte del Ministerio de una cantidad que resulta de la diferencia entre los ingresos que se hubiesen producido con el 80% del tráfico de la oferta y los realmente obtenidos, siempre que la subvención no supere a los ingresos reales del año.

La cuenta de resultados ya incluye el ingreso correspondiente a esta cuenta de compensación de ambas autopistas.

• RADIAL 4: Reequilibrio por incremento coste del Proyecto de Construcción

El 30 de junio se publicó en el BOE la modificación del contrato concesional para compensar los costes adicionales del proyecto de construcción, se establece un incremento del 1,95% en la tarifa, acumulativo a partir de 2012 hasta el año en que quede completamente compensado el sobre coste.

• Diferenciación entre Activos Financieros y Activos Intangibles

En aplicación de la IFRIC 12, los contratos de concesiones se pueden clasificar en dos tipos: activo intangible y activo financiero. Se trata como activos financieros aquellos que tienen algún mecanismo de garantía de ingresos, y por tanto no tienen riesgo de tráfico. En el caso de Cintra las concesiones tratadas como activos financieros son las siguientes: Autema, Norte Litoral y M-3. A efectos de comparabilidad habría que tener en cuenta el cambio en la clasificación de Norte Litoral. En el caso de la autopista Norte Litoral la clasificación como activo financiero se debe al cambio en las condiciones del contrato, pasando de peaje en sombra a cobro por disponibilidad.

PROYECTOS EN LICITACIÓN A pesar de la incertidumbre en los mercados financieros, se observa un ligero repunte en la actividad promotora de las Administraciones Públicas en algunos de los mercados internacionales objetivo de Ferrovial.

Norte América, se están evaluando distintos proyectos tanto en Estados Unidos como en Canadá. Infrastructure Ontario debería anunciar el consorcio ganador de la east extensión, continuación de la 407ETR, en el primer trimestre de 2012.

Adicionalmente, se anunció el acuerdo provisional alcanzado con 407ETR para llevar a cabo los servicios de Tolling/Back-office. De esta forma, se aprovecharán las sinergias existentes entre 407ETR y la futura East Extension (uso del mismo transponder, emisión de una misma factura, mismo sistema de pago y mismo Servicio al Cliente), redundando en un mayor beneficio para el Cliente.

España, se analiza el Plan Extraordinario de Infraestructuras anunciado por el Gobierno (pagos por disponibilidad). Además de los proyectos de las distintas CC.AA. en carreteras en concesión en sistema de pago por disponibilidad. Cintra ha resultado adjudicataria de un proyecto en enero de 2012 (Autovia de Almanzora).

En los mercados Latino Americanos más desarrollados se estudian proyectos greenfield de peaje explíctos.



407ETR 407ETR (100% CAD) dic-11 dic-10 Var (%)

Ventas 675,0 624,3 8,1Resultado Bruto explotación 553,8 500,0 10,8

Margen Bruto explotación 82,0% 80,1%Resultado explotación 495,4 443,1 11,8

Margen explotación 73,4% 71,0%Resultado financiero -325,4 -327,5 -0,6Resultado antes de impuestos 169,9 115,6 47,0Impuesto de sociedades -41,5 -38,7 7,4Minoritarios -72,9 -36,2 101,4Resultado neto 128,4 77,0 66,8 Resultado neto al 43,23% 55,5 40,8 36,1 Resultado neto atribuible a Ferrovial (euros) 27,1 29,8 -9,1

407ETR, tras la venta del 10% realizada por Ferrovial en 2010, la autopista pasó a integrarse por puesta en equivalencia, de acuerdo con el porcentaje de participación que controla Ferrovial (43%). 407ETR aporta al resultado por puesta en equivalencia 2011 de Ferrovial 27,1 millones de euros, después de la amortización anual del intangible generado tras la venta del 10% realizada en 2010, que se amortiza a lo largo de la vida del activo.

• Tráfico

La evolución del tráfico (-0,5%) se ha visto afectada por diversos acontecimientos como la subida del precio del combustible, junto con malas condiciones climatológicas y la conclusión de las obras de mejora en las alternativas durante 2011. El 30 de junio la autopista estableció un nuevo récord diario de tráfico alcanzando ese día 460.293 viajes.

• Tarifas 407ETR

La tabla siguiente compara las tarifas de 2011 y 2012

Dólares canadienses 2012 2011

Regular Zone Peak Period Lun-vie: 6am-7am, 9am-10am, 3pm-4pm, 6pm-7pm

Peak Hours Lun-vie: 7am-9am (2010: 7.30am-8.30am), 4pm-6pm

24,20¢ /km

25,20¢ /km

22,75¢ /km

22,95¢ /km

Light Zone Peak Period Lun-vie: 6am-7am, 9am-10am, 3pm-4pm, 6pm-7pm Peak Hours Lun-vie: 7am-9am, 4pm-6pm

22,60¢ /km

23,55¢ /km

21,25¢ /km

21,45¢ /km

Midday Rate Laborables 10am-3pm 21,00¢/km 19,35¢/km

Off Peak Rate Laborables 7pm-6am, Fin de semana & vacaciones

19,35¢/km 19,35¢/km

Trasnponder: Alquiler mensual $3,00 $2,75

Transponder: Alquiler anual $21,50 $21,50

Video peaje por trayecto $3,80 $3,65

Cargo por trayecto (No es un cargo por km.) $0,60 $0,50



• Cuenta de Resultados

407ETR, alcanza importantes crecimientos en Ventas +8,1% y RBE +10,8% en moneda local. Esta positiva evolución combina el incremento de tarifas del pasado 1 de febrero y la evolución del tráfico (-0,5%).

• Dividendos distribuidos por la 407ETR

En 2011 407ETR ha pagado dividendos por valor de 460 millones de dólares canadienses, incluyendo una distribución extraordinaria de 110 millones de dólares canadienses (300 millones en 2010).

• Financiaciones

En noviembre 407ETR realizó una emisión de bonos senior por importe de 350 millones de dólares canadienses, con vencimiento en 2041 y cupón del 4,45%.

Esta emisión ha sido utilizada para repagar un bono de 300 millones de dólares canadienses con vencimiento en 2012.

• Deuda neta

407ETR, terminó el año con una posición de deuda neta de 4,8 billones de dólares canadienses

• Calificación Crediticia

407ETR, tiene una calificación A, con perspectiva estable, emitida por Standard&Poor’s.



3. SERVICIOS

dic-11 dic-10 Var (%) Comparable (%)Ventas 2.820,9 3.896,0 -27,6 9,4

Resultado Bruto de Explotación 311,8 412,9 -24,5 4,9

Margen bruto 11,1% 10,6%

Resultado Explotación 207,4 283,7 -26,9 3,3


Cartera 12.424,7 12.378,0 0,4

Las variaciones respecto al año anterior están afectadas por la salida del perímetro de Swissport.

En términos comparables, la cuenta de Servicios refleja un crecimiento consistente de Ventas +9,4%, RBE +4,9%, y RE + 3,3%.

Esta evolución positiva se debe básicamente al crecimiento orgánico por la entrada en explotación de nuevos contratos, y al control de costes operativos. Ejemplo de nuevos contratos en cartera y que han entrado en explotación en el último año son una planta de tratamiento de residuos en Cataluña, nuevos tramos del corredor A2, la prestación del servicio de ambulancias de urgencias de Madrid, y el mantenimiento de infraestructuras viarias de la ciudad de Birmingham.

CARTERA La cartera se sitúa en 12.425 millones de euros (+0,4% vs diciembre 2010), tras la incorporación de nuevos contratos en Reino Unido, como el servicio de custodia y traslado de reclusos por un periodo de 7 años (€354mn).

En España destacan la renovación del contrato de recogida y tratamiento de residuos en Murcia para los próximos 20 años (€951Mn), así como la renovación de diversos contratos de mantenimiento de edificios municipales en Madrid (€31Mn).

[La cartera de diciembre de 2010 ha sido ajustada para incluir los contratos de sociedades en las que se tiene control conjunto (50%), lo que supone un incremento de 375 millones de euros.]

NEGOCIOS DE ESPAÑA


Ventas 1.537,2 1.495,3 2,8 2,8

Resultado Bruto de Explotación 198,4 193,6 2,5 6,0




Cartera 6.172,1 5.785,6 6,7

Positiva evolución de las Ventas +2,8%, RBE +6,0% y RE+3,0%, en términos comparables. En el negocio de Recogida y Tratamiento de Residuos que combina la entrada en explotación de nuevos contratos, la caída (-9%) de las toneladas procesadas y las caídas en recogida de residuos en algunos ayuntamientos. Evolución muy positiva en Mantenimiento de Infraestructuras por incorporación de nuevos contratos que compensan el abandono de contratos de baja rentabilidad y la menor licitación en obras de señalización de carreteras.

La mayor facturación y el hecho de que los nuevos contratos tengan una rentabilidad superior a la media de la cartera permite mantener el RBE en niveles similares al mismo período de 2010, compensando la reducción de la actividad de clientes públicos.



AMEY

Euros dic-11 dic-10 Var (%) Comparable (%)

Ventas 1.283,7 1.099,0 16,8 18,6


Margen Bruto de Explotación 8,8% 10,2%

Resultado explotación 96,7 94,4 2,4 3,5


Cartera 6.252,6 6.592,4 -5,2 -7,6

Las Ventas incrementan en términos comparables (+18,6%), por la puesta en marcha de diversos contratos, destacando el de mantenimiento de infraestructuras viarias de la ciudad de Birmingham. También aportan mayor facturación contratos nuevos en las actividades de infraestructuras ferroviarias y Facility Management. En términos proforma, el RBE incrementa en un 2,8%, y el RE un 3,5%. La positiva evolución es consecuencia de la aportación de los nuevos contratos mencionados anteriormente y de la mejor evolución del contrato de mantenimiento del metro de Londres, debido a costes adicionales incurridos en 2010. Todo esto compensa los mayores costes de licitación en proyectos que aún se encuentran en las fases iniciales del proceso de adjudicación.

Los resultados de Amey de 2010 incluían resultados positivos no recurrentes, relacionados con pensiones, excluidos esos impactos el RBE crecería un 9%. Amey ha incurrido en 2011 en costes relacionados con las licitaciones de nuevos proyectos, como es el caso de Sheffield y la Isla de Wight.

SWISSPORT

• Venta de Swissport

El 17 de febrero Ferrovial cerró de la venta Swissport, operación que se había comunicado el pasado 2 de noviembre de 2010.

El precio (equity) de la operación asciende a 900 millones de francos suizos (€695Mn al cambio de la fecha de cierre), alcanzando un valor empresa de 1.210 millones de francos suizos (€934Mn) y supone para Ferrovial un resultado neto consolidado después de impuestos de 195 millones de euros.



4. CONSTRUCCIÓN

dic-11 dic-10 Var (%) Comparable (%)Ventas 4.243,8 4.525,1 -6,2 -4,5





Cartera 9.997,2 10.185,7 -1,8 -0,7

La evolución durante el ejercicio ha estado marcada por la positiva evolución del negocio internacional, especialmente en Budimex, que contrasta con la disminución de la actividad en España.

La cartera se mantiene estable respecto a 2010, a pesar de la ejecución de obra y gracias a importantes adjudicaciones en Budimex y en Webber. La cartera internacional se sitúa en 6.830 millones de euros, muy superior a la cartera doméstica (3.168 millones de euros).

La positiva evolución de la actividad internacional (Ventas +7,5%, RBE +3,5%) mitiga la evolución del mercado doméstico (Ventas -17,2%, RBE +5,0%), en términos homogéneos.

MERCADO DOMÉSTICO


Ventas 1.770,4 2.138,6 -17,2

Resultado bruto de Explotación 128,8 122,8 5,0


Resultado explotación 111,7 103,2 8,2


Cartera 3.167,5 3.603,6 -12,1

La evolución a lo largo del año está motivada por inferior obra ejecutada en Edificación, tanto residencial, como no residencial y por el menor grado de ejecución de obra civil (la caída de la licitación pública en 2011 ha sido del 43%, situándose en el nivel más bajo de los últimos 12 años. El RBE se incrementa por la finalización de obras, mejora que no se ve reducida por el inicio de nuevos proyectos, que tradicionalmente presentan resultados inferiores en las fases iniciales de ejecución. La cartera se reduce un 12% respecto a diciembre de 2010.

MERCADO INTERNACIONAL


Ventas 2.489,2 2.395,4 3,9 7,5

Resultado bruto de Explotación 118,8 119,2 -0,3 3,5




Cartera 6.829,8 6.582,0 3,8 5,5

Las Ventas incrementan un 7,5%, el RBE +3,5% y el RE +8,6%, excluyendo el efecto del tipo de cambio.

Se mantiene el fuerte incremento de la actividad internacional por la positiva evolución de Budimex en el mercado polaco. El resto de actividad internacional se ve afectada por el finalización de las obras en Irlanda y la situación de Grecia.

En 2011 la aportación de las ventas internacionales alcanza el 59%. La cartera internacional sigue creciendo (+6% excluyendo el efecto del tipo de cambio) y ya representa el 68% del total de la División. El crecimiento se produce principalmente por la adjudicación de distintos



contratos en Webber y Budimex y a la incorporación de las obras adjudicadas al consorcio participado por Ferrovial en Crossrail en R.U. por €263Mn.

• Budimex


Ventas 1.323,5 1.014,5 30,5 35,3




Margen explotación 4,9% 5,6%Cartera 1.919,7 1.743,2 10,1 24,2

Crecimientos muy significativos en todas las líneas operativas. El crecimiento de la actividad se debe a las obras adjudicadas en 2010 de volumen relevante (Autopistas A1 y A4, estación de Wroclaw) y por la mejora de las condiciones climatológicas respecto al 2010. Budimex completó la adquisición de PNI a finales de 2011 aportando unas ventas de €12,1mn.

La cartera se sitúa en 1.920 millones de euros, con un incremento del +24,2% en moneda local. Integra la cartera aportada por PNI (€289mn), también destaca el incremento de contratación no residencial y los grandes contratos de obra civil: Circunvalación Lublin, Circunvalación Augustow, línea 9 de FF.CC. en IIawa.

• Webber


Ventas 424,9 490,2 -13,3 -8,2

Resultado Bruto de Explotación 17,1 25,4 -32,6 -28,3


Resultado explotación 11,4 14,7 -22,1 -16,8


Cartera* 1.650,6 1.529,3 7,9 4,7

Evolución negativa de las ventas (-8,2%) por la finalización de proyectos y las malas condiciones climatológicas. Ligera caída en el margen neto de explotación motivada por la aportación al resultado todavía nula procedente de los grandes proyectos de infraestructuras en Texas, al encontrarse éstos aún en una fase inicial y de diseño.

El incremento de la cartera (4,7% en moneda local) se debe a la incorporación de distintos proyectos de autopistas (H-290, SH-99, US-75 e IH-35).

DETALLES DE LA CARTERA


Obra civil 7.602,4 7.749,2 -1,9

Edif. Residencial 363,7 417,2 -12,8

Edif. No Residencial 1.334,8 1.381,5 -3,4

Industrial 696,3 637,7 9,2

Total 9.997,2 10.185,7 -1,8



5. AEROPUERTOS

BAA El pasado 10 de octubre, Ferrovial comunicó el acuerdo con dos vehículos de inversión gestionados por Alinda Capital Partners para la transmisión de una participación del 5,88% de FGP Topco Ltd. (sociedad cabecera de BAA) por un precio de GBP 280 millones (EUR 326 millones). Esta transacción se ha completado el 26 de octubre.

Tras la venta del 5,88%, FERROVIAL pasa a ser titular indirecto de un 49,99% de BAA.

La transacción implica una valoración equity del 100% de BAA de 4.762 millones de libras.

• Evolución del tráfico

El tráfico en 2011 incrementa un +4,4%, su evolución en 2010 estuvo afectada por la nube de ceniza volcánica y la huelga de la tripulación de BA.

Este crecimiento está motivado principalmente por Heathrow, que ha tenido una evolución positiva en el periodo con cifras record de pasajeros (+5,5%, +1,9% excluyendo efectos no recurrentes). Desde el verano, todos los meses han alcanzado máximos históricos de tráfico. En esta positiva evolución destaca el incremento del tráfico de largo recorrido con Norte América y Brasil, así como el tráfico con Europa, donde destacan Alemania, Suiza y Francia.

Stansted (-2,8%, -5,0% excluyendo efectos no recurrentes) se ve afectado por la estrategia de las aerolíneas en sus vuelos a Europa continental. La mayor parte de la caída del tráfico se ha producido en el mercado domestico. En los últimos meses se han alcanzado cifras récord en los niveles de ocupación, lo que sugiere una evolución futura más positiva.

También destaca la positiva evolución del tráfico en los aeropuertos escoceses (+8,1%).

Evolución del tráfico por destinos,

2011 2010 Var. (%)

Reino unido 22,0 21,8 1,1

Europa 48,6 46,2 5,2

Larga distancia 37,9 36,0 5,4

Total 108,5 103,9 4,4

• Tarifa

Las tarifas de Heathrow y Stansted se determinan de acuerdo con la regulación establecida para el periodo 2008-2014.

La tabla siguiente compara las tarifas de 2011 y 2012:

2011 2010 Regulación

Heathrow +12,7% +12,2% RPI+7,5%

Stansted +6,8% +6,3% RPI+1,63%

• Calidad de servicios

Heathrow, ha conseguido el mayor nivel de puntualidad en más de una década en despegues 79% con menos de 15 minutos de retraso (2010: 71%). También ha mejorado el ratio de maletas extraviadas, situándose en



2011 en 15/1.000 (2010: 18/1.000). Respecto a las colas en los controles de seguridad el 96,9% de los pasajeros pasaron los controles dentro del periodo establecido (2010: 97,5%), siendo el límite el 95,0%.

Todas las mejoras implementadas para mejorar la calidad de servicio son percibidas por los pasajeros, prueba de ello son las encuestas independientes sobre satisfacción que otorgan a Heathrow el nivel más alto histórico en satisfacción del pasajero.

BAA (100% GBP Mn)

dic-11 dic-10 Var (%) dic-11 dic-10 Var (%) dic-11 dic-10 Var (%) dic-11 dic-10 Var. (pbs)

Heathrow 69,4 65,7 5,5% 1.936 1.744 11,0% 983 825 19,1% 50,8% 47,3% 344

Heathrow express 174 183 -4,8% 62 56 12,1% 35,9% 30,5% 542

Total Heathrow 69,4 65,7 5,5% 2.110 1.926 9,5% 1.045 881 18,7% 49,5% 45,7% 382

Stansted 18,0 18,6 -2,8% 234 230 2,1% 87 86 0,7% 37,0% 37,5% -52

Total Regulados 87,4 84,3 3,7% 2.344 2.156 8,7% 1.132 967 17,1% 48,3% 44,8% 344Edinburgh 9,4 8,6 9,2% 110 99 11,3% 50 44 14,4% 45,3% 44,0% 124

Glasgow 6,9 6,5 5,1% 82 82 0,5% 30 30 0,5% 36,8% 36,8% -3

Aberdeen 3,1 2,8 11,8% 53 49 7,8% 18 16 18,1% 34,8% 31,8% 303

Total Escocia 19,4 17,9 8,1% 245 230 6,7% 98 89 10,4% 40,2% 38,8% 132Southampton 1,8 1,7 1,6% 27 27 0,7% 10 10 -0,5% 35,9% 36,3% -45

Central y ajustes -93 -101 21 4

Total Comparable 108,5 103,9 4,4% 2.524 2.312 9,2% 1.260 1.070 17,8% 49,9% 46,3% 366Cambios de perímetro 5,5 77 27 28Total BAA 108,5 109,5 -0,9% 2.524 2.389 5,7% 1.287 1.098 17,3% 51,0% 46,0% 505

Tráfico (mn pasajeros) Ventas RBE Margen RBE

• Cuenta de resultados

• Crecimiento en Ventas (+9,2%) y RBE (+17,8%), excluyendo extraordinarios soportados por:

Libras Mn 2011 2010 Var. (%)

Aeronáutico 1.425 1.254 +13,6%

“Retail” 454 419 +8,4%

Otros 645 639 +1,1%

Total ingresos 2.524 2.312 +9,2%

BAA libras dic-11 dic-10 Var (%) Comparable (%)

Ventas 2.524,0 2.388,6 5,7 9,2

Resultado Bruto de Explotación 1.287,2 1.097,6 17,3 17,8

% RBE/Ventas 51,0% 46,0%

Resultado de explotación 634,3 485,3 30,7 32,6

% Resultado de explotación/Ventas 25,1% 20,3%

Resultado financiero -931,4 -886,3 -5,1 -6,9

Puesta en equivalencia y otros 10,6

Rtdo. antes de impuestos -287,7 -971,0 -70,4 -25,3

Impuesto de sociedades 267,2 257,0 4,0 -32,8

Rd.o neto BAA al 100% en libras -20,5 -714,0 -97,1 -22,5Rdo. neto BAA euros (49,99%) -12,6 -466,8 -97,3



Aeronauticos Retail Otros

BAA (100% Libras) dic-11 Var (%) dic-11 Var (%) dic-11 V ar (%)

Heathrow 1.149,6 16,0 356,1 10,2 430,3 0,3

Stansted 126,8 2,5 48,1 -1,3 59,5 4,3

Glasgow 42,1 1,8 18,6 0,2 21,3 -1,6

Edinburgh 58,5 8,4 22,3 13,2 29,2 15,9

Aberdeen 31,0 9,6 5,9 7,2 16,1 4,8

Southampton 16,5 3,8 3,2 2,9 7,9 -5,9

Ajustes y otros 81,1 -0,8Total Aeropuertos 1.424,5 13,6 454,1 8,4 645,4 1,1

Ingresos aeronáuticos (+13,6%), por la positiva evolución de Heathrow: tráfico +5,5%, incremento de tarifa +12,2% (a partir del 1 de abril de 2011), la combinación de ambos factores provocó un incremento de sus ingresos aeronáuticos del 16,0%.

Ingresos no aeronáuticos (+4,0%). Principalmente por el importante incremento del ingreso retail, destacando Heathrow (+10,2%) y los aeropuertos escoceses (+6,9%), motivado por la mejora de las ventas en las tiendas duty free, en los espacios comerciales de lujo y en los aparcamientos.

Estos factores, unidos a la contención de costes, han permitido un importante incremento del RBE (+17,8%), pasando el margen bruto de explotación del 46,0% al 51,0%.

Destaca el buen comportamiento de los aeropuertos escoceses los cuales presentan crecimiento del tráfico (+8,1%) y RBE (+10,4%), destacando Edimburgo (tráfico +9,2%, RBE +14,4%).

• Aspectos regulatorios

� Competition Commission (CC)

El 19 de julio de 2011, CC emitió su decisión final desestimando las alegaciones de BAA relativas al cambio sustancial de circunstancias desde la publicación de la decisión de la Comisión de Competencia en marzo de 2009 y se impone a BAA la obligación de transmitir el aeropuerto de Stansted y, o bien el de Glasgow o bien el de Edimburgo.

El 7 de octubre, a petición de BAA, la CC decidió modificar el orden de venta de los aeropuertos, la venta de un aeropuerto escocés se realizará antes de la venta de Stansted.

El 19 de octubre, BAA comunicó su intención de comenzar el proceso de venta del aeropuerto de Edimburgo.

BAA realizó una apelación ante la CAT contra la decisión de CC. El 1 de febrero de 2012, el CAT ha desestimado la apelación de BAA.

� CAA, Ampliación del periodo regulatorio

En marzo de 2011, el Gobierno confirmó su intención de reformar la legislación sobre la regulación económica de los aeropuertos en Reino Unido. Se espera que está nueva regulación se apruebe durante las sesiones parlamentarias de 2012.

La CAA considera apropiado discutir el nuevo periodo regulatorio de Heathrow una vez aprobada la nueva legislación aeroportuaria, por ello la CAA anunció en marzo de 2011 la extensión por un año del actual periodo regulatorio (hasta marzo de 2014), durante este año de extensión la tarifa será calculada utilizando la fórmula actual RPI+7,5%, Heathrow también ha acordado con las aerolíneas un máximo de inversión de 735 millones de libras (en precios 2007/08).

� Regulatory Asset Base (RAB)

Libras Mn Heathrow Stansted Total

Diciembre 2010 11.448,7 1.327,3 12.776,0

Diciembre 2011 12.490,2 1.359,5 13.849,7



El incremento del RAB en 2011 se debe a la inversión realizada (GBP 935mn), el incremento de la inflación (GBP 620mn), parcialmente compensado por la amortización del periodo (GBP 555mn) y ajustes (GBP -75mn).

• Deuda neta

Libras Mn 2011 2010 Var. (%)

Deuda Toggle 685 905 -24%

Resto de aeropuertos 1.036 1.054 -2%

Subordinada 538 488 +10%

Grupo restringido 10.663 10.311 +3%

Otros & ajustes -60 -300 n.s.

Total 12.862 12.458 +3%

• Emisiones de bonos

En 2011, BAA ha realizado tres emisiones de bonos que han permitido la completa cancelación de la deuda bancaria denominada refinancing facility.

Entre las emisiones de bonos realizadas destaca la primera emisión en el mercado americano, por valor de 1.000 millones de dólares.

Importe Vencimiento Cupón

USD 1.000mn 10 años 4,875%

GBP 750mn 30 años 5,875%

Bono ligado a inflación

GBP 130mn 28 años RPI+3,334%

En 2011 también se realizó una colocación privada (subordinated loan) por importe de 50 millones de libras con vencimiento en 2019.

En 2012, BAA ha realizado tres emisiones adicionales de bonos, entre ellas la emisión inaugural en francos suizos.


EUR 700mn 5 años 4,375%

CHF 400mn 5 años 2,500%

Clase B

GBP 600mn

12 años

7,125%

• Dividendos

En diciembre de 2011, BAA publicó su informe semestral para inversores, en él se incluye la previsión de distribuir dividendos a sus accionistas en 2012 por un importe de 60 millones de libras cada trimestre.



RESTO AEROPUERTOS Tras la venta realizada por Ferrovial en 2011 de un 5,88% de BAA, esta compañía pasa a integrarse por puesta en equivalencia, de acuerdo con el porcentaje de participación que controla Ferrovial (49,99%), por tanto BAA aporta al resultado por puesta en equivalencia 2011 de FERROVIAL pérdidas por valor de 13 millones de euros.

Los resultados de Aeropuertos incluyen la plusvalía (€847mn) generada por la venta del 5,88% de BAA y la revalorización de la participación retenida (49,99%), dentro de operaciones discontinuadas.

BAA se considera como actividad discontinuada, ya que cumple con los requisitos establecidos en la NIIF 5 al suponer la pérdida de control de una línea de negocio principal, con objeto de permitir la comparación la cuenta de resultados de 2010 se ha reexpresado excluyendo BAA para permitir la comparabilidad.

La cuenta de resultados de aeropuertos incluye los resultados de las matrices de aeropuertos y del aeropuerto de Cerro Moreno, cuya concesión ha finalizado en diciembre de 2011.

Euros dic-11 dic-10 Var (%) Comparable (%)Ventas 10,4 3,8 175,5 175,5

Resultado Bruto de Explotación -10,7 -10,4 -2,7 -2,7

Margen bruto -103,2% -276,7%

Resultado Explotación -11,4 -10,9 -4,5 -4,5

Margen explotación -109,5% -288,9%

Resultado por puesta en equivalencia -12,9 -466,8 -97,2 -23,0

Resultado neto 827,2 -473,9 274,6 -22,1



6. CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA



Dec-11Antes de ajustes Valor Razonable


Dec-10

CIFRA DE VENTAS 7,446 7,446 9,384 9,384

Otros ingresos de explotación 15 15 17 17

Total ingresos de explotación 7,461 7,461 9,401 9,401

Total gastos de explotación 6,642 6,642 8,154 1 8,155

RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN 819 819 1,247 -1 1,246

Margen % 11.0% 13.3%

Dotaciones a la amortización de inmovilizado 192 192 285 285

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN ANTES DE DETERIORO Y ENAJE NACIÓN DE INMOVILIZADO

627 627 963 -1 961

Margen % 8.4% 10.2%

Deterioros y enajenación de inmovilizado 229 -87 142 684 1,888 2,572

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 856 -87 769 1,647 1,887 3,533

RESULTADO FINANCIERO -360 57 -303 -676 -28 -704

Resultado financiero de proyectos de infraestructuras -277 -277 -540 -540

Derivados y otros ajustes valor razonable -3 -3 3 3

Resultado financiero de resto de sociedades. -83 -83 -136 -136

Derivados y otros activos valora razonable 60 60 -31 -31

Participación en beneficios de sociedades puesta en equivalencia 42 -25 17 -33 -395 -428

RESULTADO CONSOLIDADO ANTES DE IMPUESTOS 537 -55 482 937 1,465 2,402

Impuesto sobre beneficios -63 2 -61 -256 37 -220

RESULTADO PROCEDENTE DE ACTIVIDADES CONTINUADAS 474 -53 421 681 1,501 2,182

Resultado desconsolidación BAA (*) 142 706 847

RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 615 653 1,268 681 1,501 2,182

Resultado del ejercicio atribuido a socios externos de actividades continuadas -1 2 1 -24 5 -19

RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUÍDO A LA SOCIEDAD DOM INANTE 615 654 1,269 657 1,506 2,163

Las principales variaciones que se han producido durante el ejercicio en el perímetro de consolidación son las siguientes:

División de Aeropuertos: El pasado 26 de octubre de 2011 se produjo la venta del 5,88% del capital en FGP topco, sociedad cabecera del grupo de BAA. Esta operación ha provocado que BAA pase a consolidar por el método de Puesta en equivalencia desde noviembre de 2011. División de Servicios; el 17 de febrero se procedió a la venta Swissport. División de Autopistas; con fecha 10 de enero se formalizó la venta de la participación (50%) en la Autopista Trados 45, integrada por el método de puesta en equivalencia. Así mismo el pasado 16 de noviembre se acordó la venta del 40% que Cintra mantenía en Cintra Chile según el acuerdo firmado el pasado 15 de septiembre de 2010 para la venta del 60% incluyendo opciones de compra y venta del restante 40%.

* Para permitir la comparabilidad entre ejercicios, en esta cuenta de resultados, el resultado de la actividad de BAA se presenta tanto en el ejercicio 2010 como en el 2011 en la línea de puesta en equivalencia. En la cuenta de pérdidas y ganancias que forma parte de los Estados financieros formulados y conforme a los requerimientos de las NIIF5, dicho resultado se incluye en 2010 en la línea de actividades discontinuadas y en 2011, diez meses se presentan en la línea de actividades discontinuadas y dos meses en la línea de puesta en equivalencia. La línea de resultado por desconsolidación de BAA corresponde exclusivamente a la pulsvalía generada por la desinversión.



VENTAS


Construcción 4.243,8 4.525,1 -6,2 -4,5

Aeropuertos 10,4 3,8 175,5 175,5

Autopistas 389,7 868,7 -55,1 4,6

Servicios 2.820,9 3.896,0 -27,6 9,4

Otros -18,9 90,2 n.s.

Total 7.445,8 9.383,8 -20,7 -0,6

dic-11 % dic-10 % Var (%)

España 3.369,2 45% 3.769,7 40% -10,6

Reino Unido 1.553,8 21% 1.412,5 15% 10,0

Canadá y EEUU 746,3 10% 1.407,8 15% -47,0

Polonia 1.394,3 19% 1.169,7 12% 19,2

Chile 45,1 1% 202,4 2% -77,7

Resto Europa 275,8 4% 1.140,8 12% -75,8

Resto del Mundo 61,2 1% 280,8 3% -78,2

Total Internacional 4.076,6 55% 5.614,1 60% -27,4

TOTAL 7.445,8 100% 9.383,8 100% -20,7

RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN


Construcción 247,6 242,0 2,4 4,3

Aeropuertos -10,7 -10,4 2,7 2,7

Autopistas 283,2 629,6 -55,0 14,4

Servicios 311,8 412,9 -24,5 4,9

Otros -13,3 -27,9 n.s.

Total 818,5 1.246,1 -34,3 8,9

dic-11 % dic-10 % Var (%)

España 429,4 52% 383,6 31% 11,9

Reino Unido 134,3 16% 118,0 9% 13,8

Canadá y EEUU 96,4 12% 372,3 30% -74,1

Polonia 74,2 9% 69,9 6% 6,2

Chile 4,5 1% 108,7 9% -95,9

Resto Europa 76,6 9% 157,4 13% -51,3

Resto del Mundo 3,2 0% 36,2 3% -91,2

Total Internacional 389,1 48% 862,5 69% -54,9

TOTAL 818,5 100% 1.246,1 100% -34,3



RESULTADO NETO DE EXPLOTACIÓN*


Construcción 215,2 202,1 6,5 8,4

Aeropuertos -11,4 -10,9 4,5 4,5

Autopistas 230,5 517,1 -55,4 38,8

Servicios 207,4 283,7 -26,9 3,3

Otros -15,2 -30,6 n.s.

Total 626,5 961,4 -34,8 17,9

dic-11 % dic-10 % Var (%)

España 298,7 48% 237,6 25% 25,7

Reino Unido 115,6 18% 102,2 11% 13,1

Canadá y EE.UU. 81,6 13% 309,2 32% -73,6

Polonia 66,8 11% 64,5 7% 3,5

Chile 3,7 1% 108,3 11% -96,6

Resto Europa 57,6 9% 135,7 14% -57,6

Resto del Mundo 2,6 0% 3,9 0% -33,6


TOTAL 626,5 100% 961,4 100% -34,8

*Con objeto de permitir el análisis, todos los comentarios están referidos al Resultado de Explotación antes de deterioro y enajenación de inmovilizado.

RESULTADO FINANCIERO


Resultado fro. de proyectos infra -276,9 -539,5 48,7

Resultado fro. resto de sociedades -83,4 -136,4 38,8

Rdo. fro. por financiación -360,4 -676,0 46,7

Resultado fro. de proyectos infra -2,5 3,0 183,1

Resultado fro. resto de sociedades 59,6 -30,6 294,9

Rdo. fro. por coberturas 57,1 -27,5 307,2

Rdo Financiero -303,3 -703,5 56,9

RESULTADO NETO


Construcción 148,9 135,0 10,3

Servicios 320,4 143,8 122,8

Autopistas 28,6 2.480,4 n.a.

Aeropuertos 827,2 -473,9 n.a.

Total 1.269,0 2.163,3 -41,3



• Amortizaciones

Se reducen respecto al mismo periodo del año anterior, (-12,7% en términos homogéneos) hasta situarse en 192 millones de euros. La principal reducción se produce en Autopistas, por la desconsolidación de 407ETR, y en Servicios.

• Resultado de Explotación (antes de deterioro y enajenación de inmovilizado)

Excluyendo el impacto del tipo de cambio y la variación del perímetro, la evolución sería del +17,9%.

• Deterioros y enajenación de inmovilizado

En este epígrafe se incluyen los resultados generados por enajenaciones de Swissport, que ha generado un impacto neto positivo de 195 millones de euros y la autopista M45, con un impacto positivo de 27 millones de euros efectos que se han visto compensados parcialmente por los deterioros de algunas autopistas europeas.

• Resultado financiero

El resultado financiero se reduce un 56,9%, combinando diversos factores como el cambio de perímetro (principalmente por la desconsolidación de la autopista 407ETR) y la contribución positiva de los planes de opciones sobre acciones, gracias a la revalorización de la acción.








Rdo Financiero -303,3 -703,5 56,9

dic-11 dic-10

Planes opciones s/acciones 57,9 -29,4

Coberturas de tipo de interés 1,8 -6,4

Otras coberturas -2,6 8,3

Total 57,1 -27,5

• Resultados por puesta en equivalencia


Construcción -0,1 -1,3 95,2

Servicios 1,9 30,6 93,8

Autopistas 27,5 9,8 -181,6

Aeropuertos -12,9 -466,8 97,2

Total 16,5 -427,7 103,9

La venta del 5,88% de BAA, ha provocado que esta compañía pase a consolidar, desde noviembre de 2011, por puesta en equivalencia.



Las sociedades consolidadas por puesta en equivalencia aportan 17 millones de euros, (-428 millones en el mismo periodo de 2010). En 2011 se incluye la aportación de la autopista 407ETR (€27 mn) y la aportación negativa de BAA. En 2010 incluye las perdidas contables de BAA, 407ETR (dos meses), la aportación de Tubelines en Servicios y la aportación de M45 a Autopistas.

• Impuestos

El Resultado antes de impuestos, 485 millones de euros, incluye una serie de conceptos que no generan tributación; como los resultados de la sociedades consolidadas por puesta en equivalencia, que ya son netos de impuestos, y la plusvalía generada en la venta de Swissport (195 millones). Una vez ajustados estos efectos el Resultado fiscal se sitúa en 270 millones de euros, que aplicando la tasa efectiva para cada uno de los países y considerando las deducciones en la cuota del ejercicio, y genera un gasto por impuesto sobre sociedades de 88 millones de euros, con una tasa efectiva del 33%. También se incluye la regularización de activos y pasivos por impuestos diferidos de ejercicios anteriores y revisión de la recuperación de bases imponibles activadas, que han generado un impacto positivo de 27 millones de euros. Todo ello hace que el gasto fiscal del ejercicio 2011 sea de 61 millones de euros.

• Socios externos

Asciende a 1,1 millones de euros.

• Resultado desconsolidación de BAA

Conforme a lo establecido en la NIC 27; la venta de un porcentaje de participación en una sociedad participada que suponga la pérdida de control implica, la baja de todos los activos y pasivos de la subsidiaria y el reconocimiento de la contraprestación recibida por el porcentaje vendido y de la inversión retenida por su valor razonable, siendo la diferencia una pérdida o ganancia a reconocer en la sociedad dominante. En base a lo indicado anteriormente la compañía ha registrado una plusvalía neta de impuestos de 847 millones de euros, que se reparte entre el resultado propio de la venta del 5,88% de BAA, que asciende a 141,6 millones de euros y la revalorización a valor razonable de la participación retenida (49,99%), que asciende a 706 millones de euros.

• Resultado neto

El Resultado neto de 2011 se sitúa en 1.269 millones de euros, principalmente por las desinversión en BAA, Swissport (€195mn) y la autopista M45 (€27 mn). En 2010, la operación de venta del 10% de la 407ETR generó unas plusvalías (2.471 millones de euros).



7. BALANCE DE SITUACIÓN Y OTRAS MAGNITUDES

Dec-11 Dec-10

Activos no corrientes 17,517 35,465Fondos de Comercio 1,493 5,032Activos intangibles 105 97Inmovilizado en proyectos de infraestructuras 5,960 21,512Inmovilizado material 627 552Inversiones Inmobiliarias 64 64Inversiones en asociadas 5,219 3,110Activos financieros no corrientes 1,893 2,184Activo por superávit de pensionesImpuestos Diferidos 2,022 2,068Derivado financieros a valor razonable 135 847

Activos clasificados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas

2 1,515

Activos corrientes 5,453 6,306Existencias 427 445Clientes y otras cuentas a cobrar 2,677 3,161Tesorería y equivalentes 2,349 2,701

TOTAL ACTIVO 22,972 43,287

Patrimonio neto 6,288 6,628Patrimonio neto atribuible a los accionistas 6,138 5,194Socios externos 150 1,434

Ingresos a distribuir en varios ejercicios 292 196Pasivos no corrientes 10,815 28,596

Provisiones para pensiones 110 153Otras provisiones no corrientes 1,010 860Deuda Financiera. 6,695 21,511Otras deudas 179 154Impuestos Diferidos 1,299 3,951Derivados financieros a valor razonable 1,521 1,968

Pasivos clasificados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas

0 891

Pasivos corrientes 5,577 6,975

Deuda financiera 1,214 1,530Deudas por operaciones de tráfico 3,882 4,889Provisiones para operaciones de tráfico 481 556

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 22,972 43,287



DEUDA NETA CONSOLIDADA

La posición neta de tesorería excluidos proyectos de infraestructura mejora en 876 millones de euros, situándose en una posición neta de caja de 907 millones de euros. Esta variación combina las desinversiones del periodo por valor de 1.264 millones de euros (venta del 5,88% de BAA, Swissport, el cobro del 40% restante de las autopistas chilenas y M-45), las inversiones realizadas por valor de 328 millones de euros, el pago de dividendos (367 millones de euros) y la generación de flujo de caja (510 millones de euros).

La deuda neta de proyectos se sitúa en 6.102 millones de euros. La variación está motivada, principalmente por la desconsolidación de BAA y las inversiones en infraestructuras.

La deuda neta del Grupo se sitúa en 5.171 millones de euros.

PNT sin proyectos infraestructuras 907 31

BAA 0 -14.529Autopistas -5.692 -5.026

Resto -386 -265

PNT proyectos infraestructuras -6.077 -19.820

Posición neta de tesorería total -5.171 -19.789

dic-11 dic-10

• Refinanciación Deuda Corporativa

El pasado 12 de abril, Ferrovial refinanció su deuda bruta corporativa (€1.805Mn), mediante la amortización de 491 millones de euros y la refinanciación de 1.314 millones de euros.

La refinanciación se realizó mediante la suscripción de un préstamo sindicado con 32 entidades (nacionales e internacionales), extendiendo su vencimiento hasta abril de 2015 (vencimiento anterior 2012). Adicionalmente la operación incluye una línea de liquidez de 541 millones de euros, que estará inicialmente sin disponer.

El acuerdo supone una mejora de los costes financieros (margen de 300 puntos básicos (pbs) en 2011 y con una proyección de 270 pbs para el resto de la vida del préstamo).

En el mes de julio se realizó una amortización anticipada por importe de 300 millones de euros.

RATING CORPORATIVO





S&P BBB- Estable

FITCH BBB- Estable



dic-10Flujo de caja excluidas

sociedades concesionarias

Flujo de caja sociedades

concesionariasEliminaciones

Flujo de caja consolidado

RBE 573 659 1,232Cobro de dividendos 178 -134 44

Fondo maniobra 120 -68 52Flujo operaciones sin IS 871 592 -134 1,328

Pago de impuestos -60 -23 -83Flujo operaciones 811 568 -134 1,245

Inversión -420 -915 141 -1,194Desinversión 1,124 1,124

Flujo de inversión 704 -915 141 -70

Flujo de actividad 1,515 -347 7 1,175Flujo de intereses -138 -469 -608

Flujo de capital y socios externos 0 207 -138 69Flujo de dividendos -315 -315

Dividendos sociedades filiales -5 -215 134 -86Variación tipo de cambio -6 -285 -291

PNT mantenidos para venta /PEE 180 2,438 2,618Otros mov. de deuda (no flujo) -27 -54 2 -78

Variación PNT 1,203 1,275 5 2,483

Posición neta inicial 2010 -1,172 -21,110 11 -22,271Posición neta final 2010 31 -19,836 16 -19,789






RBE 463 356 819Cobro de dividendos 182 -25 157

Fondo maniobra -68 -103 -171Flujo operaciones sin IS 578 252 -25 805

Pago de impuestos -67 -25 -92Flujo operaciones 510 228 -25 713

Inversión -328 -780 135 -973Desinversión 1.264 1.264

Flujo de inversión 936 -780 135 291

Flujo de actividad 1.446 -552 109 1.004Flujo de intereses -114 -293 -407

Flujo de capital y socios externos -1 263 -136 126Pago de dividendos sociedad matriz -367 -367Pago dividendos sociedades filiales -9 -32 25 -15

Variación tipo de cambio -27 -97 -124Salida deuda BAA 14.529 14.529

Otros mov. de deuda (no flujo) -53 -85 11 -127Variación PNT 875 13.733 9 14.618

Posición neta inicial 2011 31 -19.836 16 -19.789Posición neta final 2011 907 -6.102 25 -5.171

8. FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO



FLUJO DE CAJA EXCLUIDOS PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURAS

a) Flujo de Operaciones:

La evolución del flujo de operaciones excluidos los proyectos de Infraestructuras por segmentos de negocio en 2011 respecto a 2010 se muestra en la siguiente tabla:

Flujo de operaciones dic-11 dic-10

Construcción 298 373

Servicios 164 282

Autopistas 137 178

Aeropuertos -15 -12

Otros -6 50Flujo de operaciones sin impuestos

578 871

Pago Impuesto de sociedades -67 -60Total 511 811

El Flujo de operaciones de Servicios en 2010 incluye la contribución de Swissport (€113mn).

A continuación, se muestra un detalle por negocios del flujo de Construcción y Servicios:

dic-11 Construcción Servicios Total

RBE 235 274 509Cobro de dividendos 24 24

Fondo maniobra 63 -133 -70Flujo operaciones sin IS 298 164 462



Fondo maniobra 148 -126 22Flujo operaciones sin IS 373 282 655



En Autopistas, se incluye dentro del flujo de operaciones de 2011 un importe de 159 millones de euros procedente de dividendos y devoluciones de Fondos Propios de las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras de autopistas, cuyo detalle queda reflejado en la tabla adjunta.

Dividendos y devoluciones de capital dic-11 dic-10

ETR 407 133 100Ausol 12M-45 4

Autopistas Españolas 16Norte Litoral 8

Algarve 1Autopistas portuguesas 9

Autopistas irlandesas 16Autopistas chilenas 8

Total dividendos 159 123

Autoestrade Poludnie 22Norte litoral 21

Chicago 3Autopistas españolas 1

Total devoluciones Fondos Propios 47Total 159 170

b) Flujo de inversión

La siguiente tabla muestra un detalle por segmentos de negocio del flujo de inversión sin incluir proyectos de Infraestructuras, separando en cada una los desembolsos por inversiones acometidas y los cobros por desinversiones producidas.

dic-11 Inversión DesinversiónFlujo de

inversiónConstrucción -92 9 -83

Servicios -99 705 605Autopistas -134 224 90

Aeropuertos 326 326Otros -3 -3Total -328 1.264 936




Aeropuertos -83 -83Otros -4 8 3Total -420 1.124 704

En el flujo de inversión destacan, las ampliaciones de capital en Autopistas, por la inversión en capital realizada en los proyectos de infraestructuras (principalmente en las autopistas americanas en construcción), en Construcción la adquisición de una compañía en Polonia, PNI, por 50 millones de euros, así como la inversión en inmovilizado material principalmente en Servicios.

En cuanto a las desinversiones, destaca en Servicios, la venta de Swissport (692 millones de euros), así como Aeropuertos (venta del 5,88% de BAA por 326 millones de euros). En Autopistas destaca la venta de M45 (68 millones de euros) y el cobro del 40% aplazado de la venta de las autopista chilenas (157 millones de euros).



Detalle de la inversión realizada al capital de las autopistas:

Inversión en inmovilizado

Autopistasdic-11 dic-10

LBJ -47 -29NTE -28 -37SH-130 -28 -10Autopistas españolas -16 -26Autopistas griegas -22M-3 -10 -3Azores -5 -12

Total -134 -139

c) Flujo de financiación

Dentro del flujo de financiación, se consignan como flujo de dividendos los pagos por este concepto, que en 2011 han correspondido a dividendos pagados a los accionistas de Ferrovial, S.A., por importe de 367 millones de euros, y a los minoritarios de Budimex (24 millones de euros).

Adicionalmente, destaca el pago de los intereses del año (-114 millones de euros), junto con el impacto del tipo de cambio (-27 millones de euros) y otros movimientos de deuda no flujo (-53 millones de euros), donde se incluyen los movimientos contables de la deuda que no afectan al flujo, destacando el saldo de intereses devengados no pagados y la amortización de comisiones asociadas a la emisión de deuda.

Por último, se incluye la salida de la deuda de BAA tras la venta de la participación del 5,88% por 14.529 millones de euros.

FLUJO DE PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURAS

a) Flujo de Operaciones

En cuanto al flujo de operaciones de las sociedades titulares de proyectos de Infraestructuras concesionarias, se recoge básicamente la entrada de fondos de aquellas sociedades que se encuentran en explotación, si bien incluye también las devoluciones y pagos de IVA correspondientes a aquéllas que se encuentran en fase de construcción. A continuación se muestra un cuadro en el que se desglosa el flujo de operaciones de proyectos de Infraestructuras.

dic-11 dic-10

Autopistas 200 550

Resto 28 18Flujo de operaciones 228 568

En cuanto al flujo de operaciones de Autopistas, cabe destacar el menor flujo como consecuencia del cambio del método de consolidación a puesta en equivalencia de la autopista canadiense 407ETR y la venta de las autopistas chilenas en septiembre y agosto de 2010 respectivamente.



b) Flujo de Inversiones

La siguiente tabla muestra un desglose del flujo de inversión de los proyectos de infraestructuras, separando entre los desembolsos realizados, en su mayor parte correspondientes a inversión en capex y los cobros derivados de las desinversiones llevadas a cabo en el ejercicio.

dic-11 Inversión Desinversión Inversión neta

LBJ -257 -257SH-130 -201 -201

North Tarrant Express -111 -111Total autopistas Portugal -51 -51

Total autopistas Españolas -15 -15Total autopistas -633 -633

Resto -146 -146Total proyectos -780 -780


SH-130 -275 -275North Tarrant Express -185 -185

Total autopistas Portugal -119 -119LBJ -96 -96

407ETR -44 -44Otras -53 -53

Total autopistas -771 -771Resto -144 -144

Total proyectos -915 -915

En cuanto al flujo de inversión destaca en 2011 la inversión en activos concesionales en construcción en Autopistas, destacando las autopistas de Estados Unidos (SH-130, North Tarrant Express y LBJ) y de Portugal (Autopista de Azores).

c) Flujo de Financiación

En el flujo de financiación se recogen los pagos de dividendos y devoluciones de fondos propios realizados por las sociedades concesionarias a sus accionistas, así como los desembolsos de ampliaciones de capital recibidos por estas sociedades. Estos importes corresponden en el caso de concesionarias que consolidan en Grupo por integración global, al 100% de las cantidades desembolsadas y recibidas por las sociedades concesionarias, independientemente de cuál sea el porcentaje de participación que el Grupo mantiene sobre las mismas. No se incluye ningún dividendo o devolución de Fondos Propios de las sociedades que se integran por puesta en equivalencia.

El flujo de intereses corresponde a los intereses pagados por las sociedades concesionarias, así como otras comisiones y costes en estrecha relación con la obtención de financiación. El flujo por estos conceptos se corresponde con el gasto por intereses relativos al periodo, así como cualquier otro concepto que supone una variación directa de la deuda neta del periodo. Este importe no coincide con el resultado por financiación que aparece en la cuenta de pérdidas y ganancias, fundamentalmente por las diferencias existentes entre el devengo y el pago de intereses.



Flujo de intereses dic-11 dic-10

Autopistas España -110 -91

Autopistas EE.UU. -105 -117

Autopistas Portugal -41 -40

Resto autopistas -15 -18

ETR 407 -151

Autopistas Chilenas -39

Total autopistas -271 -457

Resto -22 -13

Total -293 -469

Adicionalmente, se incluye en el flujo de financiación el impacto que la variación del tipo de cambio ha tenido en la deuda nominada en moneda extranjera, que en 2011 ha sido negativo por -97 millones de euros, derivado de la apreciación del euro respecto al dólar americano, lo que ha tenido un impacto significativo en la deuda neta de las autopistas americanas.

Finalmente, en la partida “Otros movimientos de deuda no flujo” se incluyen aquellos conceptos que suponen una variación de deuda contable, pero que no implican movimiento real de caja, como es el caso de intereses devengados no pagados, etc.



II. EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE LOS NEGOCIOS 1. Variables macroeconómicas: La principal incertidumbre sobre la economía mundial de cara al 2012 se centra en las previsiones de crecimiento negativas en la zona euro como consecuencia de la crisis de la deuda soberana y el ajuste fiscal que tienen que acometer numerosos países para alcanzar los objetivos de déficit. Las últimas previsiones del FMI apuntan que a lo largo de 2012 se producirá una ralentización del crecimiento mundial, con moderados avances entorno al 2% de las principales economías desarrolladas (EEUU, Reino Unido, Canadá, etc.). La preocupación por el riesgo soberano de la eurozona, junto con nuevos requerimientos de solvencia y provisiones a los que están sometidos las entidades financieras puede contribuir a que el acceso al crédito no mejore durante 2012. En España, el FMI prevé una caída del -1,7% frente a la media europea del -0,5%. 2. Principales retos para Ferrovial en 2012 Durante el 2012 las principales actuaciones estratégicas de Ferrovial se basarán en: - Continuar a nivel operativo con la política de control de costes y de gestión del circulante que permita mantener

un nivel reducido de deuda ex proyectos. - Seguir una política selectiva de inversiones en proyectos con alto potencial de creación de valor y sinergias para el

grupo (por ejemplo: autopistas managed lanes con cierta flexibilidad de tarifas, ofertar un paquete integral de servicios, etc.).

En BAA es importe el proceso de venta del aeropuerto de Edimburgo que se espera finalizar en 2012.

3. Evolución por Áreas de Negocio de Ferrovial: En el negocio de Servicios, en España, se mantienen ciertas incertidumbres en torno a las Administraciones Públicas. Éstas vienen principalmente debido a reducciones adicionales de servicios, retraso en algunas licitaciones y en el plazo de cobro. Se espera que se mantengan los periodos medios de cobro en 2012 en niveles similares a 2011, aunque podría producirse una mejora en función del éxito de las medidas anunciadas por el Gobierno para mejorar la liquidez de los ayuntamientos como las líneas de crédito del ICO a ayuntamientos para el pago a proveedores. Por otra parte, la necesidad de mejorar las cuentas públicas acelerará el proceso de integración de servicios, permitiendo obtener importantes ahorros mediante sinergias operativas y donde la prestación de los servicios se basará en la calidad (medida a través de indicadores) y no en la puesta a disposición de los medios ofertados.

En Reino Unido, de cara al 2012 se reducirá de nuevo el gasto público en infraestructuras y servicios públicos. La necesidad de alcanzar ahorros ha producido un retraso de proyectos cuya adjudicación o licitación estaba prevista en 2011. En 2012 se espera cierta reactivación del mercado con la licitación de contratos de paquetes de servicios intregados en los que tendrán una ventaja clara las empresas con probada capacidad de integrar servicios y la gestión de activos. Como resultado de las menores licitaciones y el recorte de presupuesto en contratos actuales se estiman un mantenimiento de las ventas y reducción de márgenes en 2012 En 2012 la estrategia de Servicios se centrará en conseguir mejoras operativas, ofertar un paquete integral de servicios a las Administraciones Locales y en una diversificación geográfica equilibrada del negocio. En lo que concierne al sector de la Construcción, según Euroconstruct el sector europeo cerrará el año 2011 con saldo negativo -0,6%. El enfriamiento de la economía del continente se va a hacer sentir también en 2012, fluctuando entre el estancamiento y una ligera recesión (-0,3%). En España, según las previsiones de Euroconstruct la construcción seguirá cayendo en 2011 (-19%) y tocará fondo en 2012 (-9%), a lo que sucederá un periodo de estancamiento hasta 2014 donde se empezarán a presentar atisbos de recuperación. Polonia, mercado en el que opera Budimex, continúa siendo una de las economías de la Unión Europea con mayor previsión de crecimiento en inversión en construcción en 2012 (+2,0%) tras experimentar un crecimiento del +9,0% en 2011. No obstante, se espera un estancamiento o leve crecimiento en obras civiles de carreteras en los próximos



dos años. En este sector, las oportunidades están relacionadas con la Eurocopa 2012 y la asignación de Fondos Estructurales y de Cohesión de la UE para 2007-2013. En Reino Unido se espera un débil crecimiento de la inversión en construcción en 2012 (+0,2% vs. +1,1% 2011E), volviendo a experimentar mayores crecimientos a partir de 2013 (+1,4%). En el 2012, la estrategia en el negocio de Construcción es seguir creciendo en el área internacional principalmente a través de otras actividades del grupo y con la apertura de oficinas permanentes en nuevos países, que compensen la negativa evolución en la actividad nacional. El negocio de las Autopistas está muy ligado a la movilidad, que a su vez está en línea con la recuperación económica de los distintos países. Es importante señalar que, las caídas experimentadas en los tráficos en los últimos años, se han visto compensadas con incrementos de tarifas (principalmente en Estados Unidos y Canadá) y compensaciones del Estado (España). Dado que se estiman tasas de inflación y PIB levemente positivas, los precios crecerán de manera moderada (actualización tarifas normalmente ligada a la inflación o al PIB per cápita). En los casos de España, Grecia y Portugal, se esperan para 2012 caídas en los tráficos tanto de ligeros como de pesados, siendo de doble dígito en algunos casos y afectando de forma especial a los desplazamientos de largo recorrido En cuanto a las autopistas de EEUU se espera en 2012 una leve caída del tráfico de vehículos ligeros y pequeñas subidas de los pesados de largo recorrido ligado a la evolución de la economía norteamericana, siendo las subidas de tarifas reducidas. En Canadá por su parte se espera en 2012 un crecimiento del tráfico en línea con las previsiones económicas, con poco impacto en los tráficos de las subidas de tarifas por la moderación del precio del petróleo. En 2012, Cintra seguirá una estrategia selectiva presentándose a licitaciones de proyectos Greenfield con socios con participaciones relevantes. En cuanto al sector Aeroportuario, las proyecciones crecimiento de la International Air Transport Association (IATA) para el sector son positivas para el cierre de 2011, aunque espera un año de mayor debilidad en 2012 debido a un periodo de crecimiento reducido en mercados desarrollados y menores tasas de crecimiento en mercados emergentes que dos años antes. Para 2012 la IATA estima un crecimiento a nivel mundial del +2,9%, vs. +4,2% previsto para 2011. El detalle de este crecimiento por regiones es el siguiente: Norte América 2,2%, Europa 2,5%, Asia-Pacífico 2,0%, Oriente Medio 5,7%, América Latina 8,5% y África 3,5%. Con respecto al precio del combustible, se espera que se abarate ligeramente debido a una bajada del petróleo a niveles de 99 $/barril, frente a los 112 $/barril previstos para cierre de 2011. En Reino Unido, un índice de indexación muy utilizado en sectores regulados es el RPI (“Retail Price Index”), que cerró 2011 en 4,8%. El RPI que se va a utilizar en BAA para la actualización de tarifas el 1 de abril de 2012 asciende a un 5,2% (interanual de agosto). Durante el verano de 2012 tendrán lugar los Juegos Olímpicos de Londres, siendo el funcionamiento de los aeropuertos de Heathrow y Stansted críticos para el desarrollo de este evento. La estrategia en 2012 de BAA se centrará en asegurar el funcionamiento normal de los aeropuertos durante los Juegos Olímpicos, mejorar la prestación de servicios, y fortalecer la situación financiera mediante nuevas emisiones de bonos y generación de flujo mediante el crecimiento en el Resultado Bruto de Explotación.

III. INFORMACION RELATIVA A: MEDIO AMBIENTE, PERSONAL, INVESTIGACION Y DESRROLLO, AUTOCARTERA, ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE. PRINCIPALES RIESGOS E INCERTIDUMBRES Y GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO - Dentro de los compromisos de Ferrovial en el ámbito de la responsabilidad corporativa ocupa un lugar

prominente la política medioambiental que se concreta en la utilización de sistemas de gestión medioambiental y en el establecimiento de indicadores y seguidores objetivos de desempeños ambientales. En el informe anual de Responsabilidad Corporativa que publica la compañía se presenta un detalle exhaustivo de la evolución de todos estos indicadores en el ejercicio 2011.



- Asímismo, la inversión en I+D se considera un objetivo estratégico dentro de la compañía, presentándose un análisis detallado de la misma en el Informe Anual de Responsabilidad Corporativa.

- Las políticas de Recursos Humanos son un elemento clave dentro de los compromisos de Ferrovial en el ámbito

de la responsabilidad corporativa. Las actividades de Recursos Humanos se orientan a garantizar el crecimiento sostenido de la organización y desarrollar el potencial de sus empleados con el fin de incrementar el nivel de competitividad de la compañía en el mercado. En el informe anual publicado por la compañía se realiza un seguimiento detallado de la evolución de las actividades de Recursos Humanos realizadas en 2011, así como de los principales indicadores vinculados con las mismas.

- En cuanto a la autocartera, a 31 de diciembre de 2011 no se dispone de acciones propias ni se han producido

transacciones relacionadas durante el ejercicio. - La información relativa a los acontecimientos posteriores al cierre se incorpora dentro de la nota 38 de la

Memoria de las Cuentas Anuales del ejercicio considerando que se formulan en paralelo a este informe de gestión.

- La información relativa a riesgos e incertidumbres se menciona en el informe de gobierno corporativo que es

parte del presente informe. - Las actividades del Grupo están expuestas a diferentes tipos de riesgos financieros destacando,

fundamentalmente los riesgos de tipos de interés, riesgo de cambio y riesgo de mercado. Las principales políticas de coberturas están descritas en la nota 4 de la Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo

IV. INFORME DE GOBIERNO CORPORATIVO De acuerdo con la legislación mercantil, el Informe Anual de Gobierno Corporativo forma parte de este informe de gestión. Dicho documento ha sido formulado por el Consejo de Administración y enviado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores junto con el texto de este Informe de Gestión.

V. INFORME DE LA COMISIÓN DE AUDITORÍA Y CONTROL COMPOSICIÓN Conforme a lo dispuesto en la legislación aplicable y en el Reglamento del Consejo de Administración de Ferrovial, S.A., todos los miembros de la Comisión de Auditoría y Control son Consejeros Externos y su presidencia recae en un Consejero Independiente. La composición de la Comisión, que no ha variado a lo largo del ejercicio, es la siguiente:

- D. Santiago Fernández Valbuena, Presidente (Consejero Externo Independiente) - D. Gabriele Burgio (Consejero Externo Independiente) - PORTMAN BAELA S.L., representada por D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo (Consejero Externo Dominical) - D. Juan Arena de la Mora (Consejero Externo Independiente)

FUNCIONES La Junta General de Accionistas celebrada el 1 de abril de 2011 acordó modificar el artículo 52 de los Estatutos Sociales para adaptar las competencias de la Comisión de Auditoría y Control a las modificaciones introducidas por la Ley 12/2010, de 30 de junio, en la disposición adicional 18ª de la Ley del Mercado de Valores. También el art. 21 del Reglamento del Consejo de Administración regula las competencias de la Comisión de Auditoría y Control. A continuación se describen resumidamente esas competencias: • En relación con la auditoría externa:



- Propuesta al Consejo de Administración, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, de nombramiento del auditor externo, incluyendo las condiciones de su contratación; ámbito, revocación o no renovación.

- Canal de comunicación entre Consejo de Administración y auditores. Vigilancia de la independencia del auditor. Verificación del cumplimiento de sus recomendaciones por la Alta Dirección.

- Control de los servicios adicionales de cualquier clase prestados a la Sociedad por el auditor externo.

• En relación con la auditoría interna:

- Propuesta de selección, nombramiento, reelección o sustitución del Director; propuesta de presupuesto de estos servicios.

- Supervisión del plan de auditoría interna y verificación de su cumplimiento.

• En relación con la información financiera:

- Supervisión del proceso de elaboración de la información financiera e informe previo a su aprobación por el Consejo.

- Supervisión de la eficacia de los sistemas de control interno de la Sociedad.

• En relación con el control de riesgos:

- Análisis y evaluación periódica de los principales riesgos y de los sistemas para su gestión.

• Finalmente, en relación con otras materias:

- Supervisión del cumplimiento de la normativa de gobierno corporativo. - Establecimiento y supervisión de un “buzón de denuncias”. - Informe previo de operaciones de constitución y adquisición de sociedades domiciliadas en paraísos fiscales,

así como aquéllas de propósito especial a las que se refiere el Reglamento del Consejo.

En el Informe Anual de Gobierno Corporativo de la Sociedad se describen con detalle estas competencias. ACTIVIDADES REALIZADAS Durante el ejercicio 2011, la Comisión ha celebrado seis (6) reuniones. La Comisión aprueba anualmente un plan de trabajo con la previsión de asuntos a tratar en cada una de sus reuniones. A continuación se resumen las actividades principales desarrolladas durante el ejercicio 2011. Información económico-financiera Entre las funciones de la Comisión de Auditoría y Control figura la de auxiliar al Consejo de Administración en su labor de velar por la corrección y fiabilidad de la información financiera que la Sociedad deba suministrar periódicamente al mercado. A lo largo del ejercicio, la Comisión ha analizado esta información con carácter previo a su conocimiento por el Consejo de Administración y a su remisión a las autoridades o mercados, disponiendo para este análisis de la colaboración de la Dirección General Económico-Financiera. Relaciones con el auditor externo Revisión de cuentas anuales Los auditores externos comparecieron ante la Comisión con ocasión de la presentación de las cuentas anuales correspondientes a 2010.



En diciembre de 2011, el auditor informó a la Comisión de los aspectos más relevantes de la revisión de los estados financieros a cierre de septiembre, preparatoria de la auditoría de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2011. Comparecieron también ante la Comisión los auditores de cuentas de otras compañías del grupo para informar sobre los aspectos más significativos de la revisión de las cuentas.

Independencia del auditor La disposición adicional 18.4 de la Ley del Mercado de Valores establece que el auditor ha de remitir al Comité de Auditoría una declaración escrita haciendo constar su independencia e informando sobre servicios distintos de auditoría prestados durante el ejercicio; y la propia Comisión debe expresar su opinión sobre ambos extremos. En 2011 se dio cumplimiento a ambas obligaciones. La Comisión fue informada de la modificación del procedimiento interno que controla la prestación de servicios de asesoramiento y consultoría distintos de la auditoría de cuentas. Con base en dicho procedimiento, autorizó la contratación de determinados servicios con firmas de auditoría externa y recibió semestralmente un informe sobre el estado de dichas contrataciones. Otras actuaciones en relación con la auditoría externa - El auditor externo informó sobre sus trabajos de revisión limitada de los estados financieros semestrales cerrados

a 30 de junio de 2011. - También compareció ante la Comisión para informar sobre la planificación de trabajos prevista para el cierre del

ejercicio 2011. Procedimientos de Control Interno La Comisión conoció un informe sobre las principales recomendaciones de control interno planteadas a raíz de la auditoría de Ferrovial y sobre el seguimiento de las que se plantearon con ocasión de la revisión de cuentas del ejercicio anterior. Se informó a la Comisión sobre el proceso de implantación del sistema de control interno de la información financiera (SCIIF), que sigue la estructura propuesta por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, y sobre el plan de acción en esta materia para 2012. Auditoría Interna La Comisión ha supervisado las actuaciones desarrolladas por la Dirección de Auditoría Interna de la Sociedad, y en concreto ha conocido: - El informe de actividades del ejercicio 2010. - El plan de trabajos de auditoría previstos para el ejercicio 2011. - El grado de avance de los trabajos programados al cierre del primer semestre del año, comprobándose el

cumplimiento de la planificación aprobada. Análisis de riesgos y sistemas para su control En diciembre, previamente a su aprobación por el Consejo, la Comisión analizó la “Política de Ferrovial en materia de control y gestión de riesgos”. La Dirección de Riesgos de Ferrovial ha comparecido periódicamente ante la Comisión para informar sobre los principales riesgos de la Sociedad y su grupo, así como los sistemas establecidos para su control. Actuaciones en materia de Gobierno Corporativo y régimen de cumplimiento



La Comisión ha llevado a cabo las siguientes actuaciones en esta materia, conforme al Reglamento del Consejo: - Examen, con carácter previo a su presentación al Consejo de Administración, del Informe Anual de Gobierno

Corporativo correspondiente al ejercicio 2010.

- Ha sido informada de las novedades legislativas sobre esta materia aprobadas o en proyecto durante el ejercicio. - Analizó, con carácter previo al Consejo de Administración y para su posterior sometimiento a la Junta General de

Accionistas, la modificación de los Estatutos Sociales y del Reglamento de la Junta, para adaptarlos a las novedades legislativas en materia de derecho de sociedades.

- Examinó las reglas de funcionamiento del Foro Electrónico de Accionistas, conforme al párrafo segundo del

artículo 528 de la Ley de Sociedades de Capital, que obliga a habilitar en la página web un foro electrónico de accionistas con motivo de la celebración de la Junta General.

Otros trabajos desarrollados por la Comisión de Auditoría y Control La Sociedad tiene establecido un sistema gestionado por la Dirección de Auditoría Interna, el “Buzón de denuncias”, que permite a cualquier empleado y a terceros a través de internet de forma confidencial y, si lo desea, anónima, comunicar situaciones ineficientes, comportamientos inadecuados o incumplimientos. La Comisión recibió en 2011 dos informes sobre su funcionamiento: uno referido al ejercicio anterior y otro referido al primer semestre del año. En octubre la Comisión fue informada de los trabajos llevados a cabo con motivo de la reforma del Código Penal (responsabilidad penal de las personas jurídicas), entre las que destaca la aprobación por el Consejo de Administración de un Protocolo de Prevención de Delitos en España.

Evaluación de la Comisión de Auditoría y Control Conforme a su Reglamento, el Consejo evalúa bienalmente el funcionamiento de las Comisiones partiendo del informe que éstas le eleven. En diciembre la Comisión emitió informe para la evaluación de su actuación durante los ejercicios 2010 y 2011, que elevó al Consejo de Administración.



Las páginas que anteceden, firmadas por el Secretario del Consejo de Administración, contienen el informe de gestión consolidado de FERROVIAL, S.A. (que incluye en sección separada el Informe Anual de Gobierno Corporativo junto con su Anexo) correspondiente al ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2011, que ha sido formulado por el Consejo de Administración de la sociedad en sesión celebrada en Madrid el 23 de febrero de 2012, y que, a efectos de lo establecido en el artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital, todos los administradores firman a continuación. ___________________________ __________________________ D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo D. Santiago Bergareche Busquet Presidente Vicepresidente _____________________ ____________________ D. Joaquín Ayuso García D. Íñigo Meirás Amusco Vicepresidente Consejero Delegado _____________________ ________________ D. Jaime Carvajal Urquijo Portman Baela, S.L. Consejero P.p. D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo


Cuentas Anuales individuales 2011

Ferrovial, S.A


Cuentas individuales a 31 de diciembre de 2011 Ferrovial S.A.

2 Ferrovial, S.A. Cuentas Individuales al 31 de diciembre de 2011

BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 ......................................................................... 3 y 4

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 ................................................................... 5

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 ...................... 6

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 ........................................... 7

1. ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD ............................................................................................................................ 8

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CCAA ............................................................................................................ 8

3. DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS ....................................................................................................................... 9

4. NORMAS DE VALORACIÓN ............................................................................................................................... 10

5. INMOVILIZADO INTANGIBLE ............................................................................................................................ 15

6. INMOVILIZADO MATERIAL ............................................................................................................................... 16

7. ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS ...................................................................................................................... 17

8. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO .......................................................................................................... 17

9. DERIVADOS .................................................................................................................................................... 19

10. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO ...................................................................................................... 20

11. SALDOS Y OPERACIONES CON EMPRESAS DEL GRUPO ..................................................................................... 20

12. ACREEDORES COMERCIALES .......................................................................................................................... 22

13. EXISTENCIAS ................................................................................................................................................ 22

14. FONDOS PROPIOS ......................................................................................................................................... 23

15. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS ......................................................................................................... 23

16. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO ........................................................................................................... 24

17. SITUACIÓN FISCAL ........................................................................................................................................ 25

18. GARANTÍAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES ...................................................................... 27

19. INGRESOS Y GASTOS ..................................................................................................................................... 27

20. RETRIBUCIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN ....................................................................................... 28

21. SISTEMAS RETRIBUTIVOS VINCULADOS A LAS ACCIONES ................................................................................ 33

22. POLÍTICA MEDIOAMBIENTAL .......................................................................................................................... 35

23. INFORMACIÓN SOBRE PARTES VINCULADAS ................................................................................................... 35

24. PARTICIPACIONES DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO EN SOCIEDADES CON EL MISMO, ANÁLOGO O COMPLEMENTARIO GÉNERO DE ACTIVIDAD DEL QUE CONSTITUYE EL OBJETO SOCIAL DE FERROVIAL, CARGOS O FUNCIONES .................................................................................................................................................. 42

25. HONORARIOS AUDITORES ............................................................................................................................. 40

26. ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE ................................................................................................ 40

27. COMENTARIOS A LOS ANEXOS ....................................................................................................................... 42



2011 2010

ACTIVO NO CORRIENTE 7.236.498 7.543.702

Inmovilizaciones Intangibles (Nota 5) 0 470Aplicaciones Informáticas 0 1.864Amortizaciones 0 -1.394

Inmovilizaciones materiales (Nota 6) 104 4.787Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 23 4.580Otro inmovilizado 285 16.717Amortizaciones -204 -16.510

Inversiones en E.del Grupo y Asociadas a largo plazo (Nota 8) 6.751.353 6.984.716Instrumentos de patrimonio 6.749.513 6.510.526Créditos a empresas del grupo (Nota 11) 1.840 474.190Participaciones en empresas asociadas 0 0Cartera de valores a largo plazo 0 0Provisiones 0 0

Inversiones Financieras a largo plazo 2.869 635Otros créditos -10 130Depósitos y fianzas constituidos a largo plazo 490 505Derivados (Nota 9) 2.389 0

Activos por Impuestos Diferidos (Nota 17) 482.172 553.094

ACTIVO CORRIENTE 575.428 599.434Existencias (Nota 13) 129 750

Existencias comerciales 22 22Materias Primas y otros aprovisionamientos 6 627Productos terminados 108 108Provisiones -7 -7

Deudores 68.685 16.147Empresas del grupo, deudores (Nota 11) 5.575 14.126Empresas asociadas, deudores 0 97Otros deudores 3.128 1.752Personal 21 207Administraciones públicas (Nota 17) 60.213 218Provisiones -253 -253

Inversiones en Empresas del Grupo y Asociadas a corto plazo (Nota 11) 15.281 25.065Créditos a empresas del grupo 8.020 17.671Otros activos financieros 7.261 7.394

Inversiones Financieras a corto plazo 2.549 8.370Otros activos financieros 2.246 8.370Depósitos y fianzas constituidos a corto plazo 303 0

Periodificaciones a corto plazo 1.373 1.428Efectivo y Otros Activos Líquidos Equivalentes (Nota 10) 487.411 547.674

7.811.926 8.143.136

FERROVIAL, S.A. BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 2011 y 2010 (Miles de euros)

A C T I V O

TOTAL ACTIVO

Las notas 1 a 27 de la memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 2011.



2011 2010

PATRIMONIO NETO 3.382.046 3.554.788

Fondos Propios (Nota 14) 3.382.046 3.581.260

Capital 146.702 146.702

Prima de emisión 3.022.139 3.022.139

Reservas 198.215 402.212

Reserva legal 29.340 29.340

Otras reservas 168.875 372.872

Resultado del ejercicio 157.440 93.975

Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio -146.702 -88.021

Otros instrumentos de patrimonio propio 4.253 4.253

Ajustes por cambios de valor 0 -26.472

Operaciones de cobertura (Nota 9) 0 -19.435

Otros 0 -7.037

PASIVO NO CORRIENTE 1.519.537 2.440.124

Provisiones a largo plazo 157.231 150.017

Otras provisiones (Nota 15) 157.231 150.017

Deudas a largo plazo 1.107.592 1.972.398

Deudas con entidades de crédito (Nota 16) 1.004.188 1.812.557

Derivados (Nota 9) 103.404 159.841

Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas a largo plazo (Nota 11) 17.724 47.389

Pasivos por Impuestos Diferidos (Nota 17) 236.989 270.320

PASIVO CORRIENTE 2.910.343 2.148.224

Provisiones a corto plazo 447 468

Deudas a corto plazo 2.159 1.340

Deudas con entidades de crédito 2.054 0

Derivados (Nota 9) 0 1.230

Otros pasivos financieros 105 110

Deudas con Empresas del grupo y asociadas c/p (Nota 11) 2.881.671 2.109.387

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 26.064 37.027

Acreedores comerciales (Nota 12) 2.545 24.039

Proveedores empresas del Grupo y Asociadas (Nota 11) 3.471 4.543

Acreedores varios 17.314 17.756

Pasivos por Impuesto corriente (Nota 17) 0 -13.726

Otras deudas con las Administraciones Públicas 2.734 4.334

Anticipos de clientes 1 81

Periodificaciones a corto plazo 2 2

7.811.926 8.143.136TOTAL PASIVO

FERROVIAL, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 2011 y 2010 (Miles de euros)

P A S I V O

Las notas 1 a 27 de la memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 2011.



FERROVIAL S.A.CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2011 y 2010 (Miles de euros)

2011 2010

Importe neto de la cifra de negocios (Nota 18) 333.369 440.776Ventas 124 828Dividendos recibidos de filiales 315.574 309.339Otros rendimientos recibidos de filiales 3.441 39.909Prestaciones de servicios 14.229 90.699

Trabajos realizados por la empresa para su activo 0 76Aprovisionamientos 228 565

Consumo de materias primas y otras materias 140 628Trabajos realizados por Otras empresas 88 (63)

Otros ingresos de explotación 0 22Subvenciones de explotación incorporadas al resultado 0 22

Gastos de personal (Nota 18) 23.429 50.447Sueldos, salarios y asimilados 14.100 29.503Cargas sociales 604 3.832Provisiones 8.725 17.112

Otros gastos de explotación 18.850 89.791Servicios exteriores 15.223 68.489Tributos 1.503 1.055Pérdidas por deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales 0 16.471Otros gastos de gestión corriente 2.124 3.776

Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado 51 1.988

RESULTADO DE EXPLOTACION 290.810 298.083

Ingresos financieros (Nota 18) 22.555 31.817De valores negociables y otros instrumentos financieros 22.555 31.817

Gastos Financieros 222.554 200.280Por deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 11) 66.183 45.164Por deudas con terceros (Nota 18) 156.371 155.116

Diferencias de cambio 13.882 (42.324)Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros (Nota 19) (3.530) (87.183)

Deterioros y pérdidas (9.066) (87.183)Resultados por enajenaciones y otras 5.536 0

RESULTADO FINANCIERO (Nota 15) (189.646) (297.970)

RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 101.164 113

Impuesto sobre sociedades (Nota 16) 56.276 93.862

RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS 157.440 93.975

Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuesto 0 0

RESULTADO DEL EJERCICIO 157.440 93.975

OPERACIONES INTERRUMPIDAS

OPERACIONES CONTINUADAS

Las notas 1 a 27 de la memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias al 31 de Diciembre de 2011.



ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 Miles de euros

2011 2010

Total resultado pérdidas y ganancias del ejercicio 157.440 93.975

Ingresos y gastos imputados directamente contra patrimonio neto 19.581 17.073

Por coberturas de flujos de efectivo 17.439 7.135

Por sistemas retributivos vinculados al valor de la acción y otros 7.374 11.550

Efecto impositivo -5.232 -1.611

Trasferencia a la cuenta de pérdidas y ganancias 19.548 1.235

Por coberturas de flujos de efectivo 27.926 1.764

Efecto impositivo -8.378 -529

TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS 196.569 112.283

B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010

2011

Miles de euros Capital Social

Prima Emisión

Reservas Acciones Propias

Resultado del

ejercicio

Dividendo a cuenta

Otros instrumentos patrimonio

neto

Ajustes por

cambios de valor

TOTAL

Saldo 31/12/2010 146.702 3.022.139 402.212 0 93.975 -88.021 4.253 -26.472 3.554.788

Total ingresos y gastos reconocidos 7.374 157.440 31.756 196.569

Operaciones con socios 0 0 -214.099 0 -93.975 -58.681 0 0 -366.755 Distribución de Resultado 5.954 -93.975 88.021 0 Distribución de dividendos -220.053 -146.702 -366.755 Otras variaciones de patrimonio 2.728 -5.284 -2.556

Saldo 31/12/2011 146.702 3.022.139 198.215 0 157.440 -146.702 4.253 0 3.382.046

2010

Miles de euros Capital Social

Prima Emisión

Reservas Acciones Propias

Resultado del

ejercicio

Dividendo a cuenta

Otros instrumentos patrimonio

neto

Ajustes por

cambios de valor

TOTAL

Saldo 31/12/2009 146.702 3.022.139 544.047 0 140.020 -73.351 4.253 -33.230 3.750.579

Total ingresos y gastos reconocidos 11.550 93.975 6.758 112.283

Operaciones con socios 0 0 -153.384 0 -140.020 -14.670 0 0 -308.074

Distribución de Resultado 66.669 -140.020 73.351 0

Distribución de dividendos -220.053 -88.021 -308.074

Otras variaciones de patrimonio 0

Saldo 31/12/2010 146.702 3.022.139 402.212 0 93.975 -88.021 4.253 -26.472 3.554.788

Las notas 1 a 27 de la memoria adjunta forman parte integrante del Estado de Patrimonio neto al 31 de Diciembre de 2011.



ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 2011 y 2010

Saldo 31/12/2011 Saldo 31/12/2010

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN 183.752 319.855Resultado antes de impuestos 101.164 113Ajustes del resultado: -128.410 -35.393Amortización del inmovilizado/provisiones 51 18.460Otros ajustes del resultado (netos) -128.461 -53.853Cambios en el capital corriente -414 20.320Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación: 211.412 334.814Pagos de intereses -167.599 -188.798Cobros de dividendos 330.360 326.361Cobros de intereses 13.993 48.248Cobros/(pagos) por impuesto sobre beneficios 34.658 149.003Otros cobros/(pagos) de actividades de explotación

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -46.834 -83.009Pagos por inversiones: -46.834 -99.577Empresas del grupo, asociadas y unidades de negocio -21.954 -95.320Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias -4.257Otros activos financieros -24.880Otros activosCobros por desinversiones: 0 16.568Empresas del grupo, asociadas y unidades de negocioInmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias 6.470Otros activos financieros 10.098Otros activos

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN -189.511 175.285Cobros y (pagos) por instrumentos de patrimonio: 0 0EmisiónAmortizaciónAdquisiciónEnajenaciónSubvenciones, donaciones y legados recibidosCobros y (pagos) por instrumentos de pasivo financiero: 177.244 490.390Variación cuentas de financiación empresas del Grupo 996.173 923.892Devolución y amortización -818.930 -433.502

Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio -366.755 -315.105

EFECTO DE LAS VARIACIONES DEL LOS TIPOS DE CAMBIO -7.670 16.135

AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES -60.263 428.266

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERÍODO 547.674 119.408

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO 487.411 547.674

Miles de euros

Las notas 1 a 27 de la memoria adjunta forman parte integrante del Estado de Flujos de Efectivo al 31 de Diciembre de 2011.



1. ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD Ferrovial S.A., antiguamente denominada Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transportes S.A., es la sociedad resultante de la fusión de Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transportes S.A. (sociedad absorbente) y Grupo Ferrovial S.A. (sociedad absorbida), con domicilio social en Príncipe de Vergara 135, 28002 Madrid y CIF – A819392098. En la actualidad es la Sociedad dominante del grupo Ferrovial y su actividad principal es la dirección y coordinación de todas las actividades de las sociedades que forman el grupo. Las acciones de Ferrovial S.A., cotizan en el mercado continuo y están incluidas dentro del índice IBEX-35. Con fecha 30 de junio de 2011 el Consejo de Administración ha aprobado la segregación de Ferrovial, S.A. (sociedad segregante) a favor de Participaciones Alfard, S.L. denominada Ferrovial Corporación S.L. desde esa misma fecha (sociedad segregada) basada en la transmisión en bloque por sucesión universal de parte del patrimonio de la segregante, consistente en todos los activos y pasivos; derechos y obligaciones; relaciones contractuales y el personal afectos a la prestación de Servicios Corporativos, que integran una unidad económica de acuerdo con lo establecido en el artículo 71 de la Ley de Modificaciones Estructurales (LME). La segregación de la unidad económica que constituyen los elementos patrimoniales asociados a la rama de actividad de prestación de Servicios Corporativos, se justifica, entre otros, por los siguientes motivos:

• Para diferenciarla de la actividad de tenencia de participaciones de las distintas ramas de actividad del grupo Ferrovial; • Para una mejor atribución e identificación de los recursos materiales, inmateriales y humanos destinados a la prestación de

Servicios Corporativos favoreciendo la asignación de recursos especializados entre las diferentes áreas de negocio del grupo Ferrovial y una mayor eficiencia operativa y estratégica en su gestión; y

• Para simplificar los procesos organizativos internos de asignación de recursos, de facturación y contabilidad. El Proyecto de Segregación ha incluido aumentar el capital social de Ferrovial Corporación, S.L. con cargo a las aportaciones no dinerarias consistentes en el patrimonio empresarial que se segrega. Dicho aumento se ha realizado mediante la creación de 5.400 miles de participaciones sociales, iguales, acumulables e indivisibles, de un euro de valor nominal cada una de ellas y con una prima de asunción de 21.707 miles de euros, a razón de 4,0175 euros por participación (Ver nota 8). Ferrovial Corporación, S.L. queda íntegramente participada, de forma directa e indirecta, por Ferrovial S.A. Al amparo del artículo 31.7º de la Ley de Modificaciones Estructurales, se ha establecido el dia 1 de enero de 2011 como fecha a partir de la cual las operaciones propias de Ferrovial S.A. relativas al patrimonio social segregado se consideran realizadas a efectos contables por cuenta de Ferrovial Corporación, S.L. 2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

2.1 Imagen Fiel y bases de presentación

Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de aplicación, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. El marco normativo es el establecido en:

a. Código de Comercio y la restante legislación mercantil. b. Plan General de Contabilidad y sus Adaptaciones sectoriales. c. Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan

General de Contabilidad y sus normas complementarias. d. El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.

Las cuentas anuales se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas y se estima que serán aprobadas sin ninguna modificación. La Sociedad participa mayoritariamente en el capital de ciertas sociedades dependientes y tiene participaciones iguales o mayores al 20% del capital de otras. Las cuentas anuales no reflejan los aumentos o disminuciones patrimoniales que resultarían de aplicar criterios de consolidación mediante integración global de las participaciones mayoritarias, y de contabilización según el procedimiento de puesta en equivalencia para las otras participaciones significativas. La Sociedad formula adicionalmente cuentas anuales consolidadas como Sociedad dominante del grupo Ferrovial bajo normativa internacional de contabilidad (NIIF-UE).

Las principales magnitudes de los estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera son las siguientes:



Patrimonio Neto 6.288 (Millones de euros) Resultado Neto del ejercicio atribuido a la Sociedad Dominante 1.269 Dividendo a cuenta -146 Activos totales 22.972 Cifra de Negocios 7.446

2.2 Principios contables Los balances y las cuentas de pérdidas y ganancias se han confeccionado siguiendo los principios contables indicados en la legislación mercantil en vigor. A pesar de que el fondo de maniobra de la sociedad asciende a -2.334.915 miles de euros, es necesario tener en consideración que la mayor parte del pasivo corriente de la compañía está constituido por deudas que Ferrovial, S.A. mantiene con empresas de su grupo y que se corresponden con cuentas corrientes que, aunque devengan intereses de mercado, no tienen una fecha de exigibilidad definida, quedando dicha exigibilidad sujeta a la propia decisión de Ferrovial, S.A. como accionista mayoritario de las mencionadas compañías. Por este motivo, las cuentas están formuladas siguiendo el principio de empresa en funcionamiento. 2.3 Aspectos críticos de valoración y estimación de la incertidumbre En las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2011 se han utilizado estimaciones para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, se refieren a:

- La vida útil de los activos materiales e intangibles. - La valoración de las opciones sobre acciones. - Deterioro de valor de los activos financieros. - Evaluación de posibles contingencias por riesgos legales y fiscales. - Valor razonable de derivados.

2.4 Comparabilidad de la información Se presentan a efectos comparativos los datos del ejercicio 2010. • 3. DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS. Proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad que se convoque oportunamente, la siguiente aplicación de resultado de FERROVIAL, S.A., sociedad individual:

Resultado de FERROVIAL, S.A., sociedad individual (euros) 157.439.578

Aplicación (euros)

A Reservas Voluntarias (euros) 10.737.527

A Dividendo a cuenta (euros) 146.702.051

Se propondrá a la Junta General Ordinaria de Accionistas aplicar el importe del resultado del ejercicio de FERROVIAL, S.A., sociedad individual a dividendo a cuenta, por importe bruto de 0,20 euros por acción. Estado de liquidez y dividendo a cuenta: El Consejo de Administración acordó en su reunión de 27 de Octubre de 2011:

- Distribuir, a cuenta del dividendo correspondiente al ejercicio social de 2011, la cantidad de 0,20 euros por acción, lo que equivale a un total de 147 millones de euros. - Formular, a efectos de lo dispuesto en el artículo 277 de la Ley de Sociedades de Capital, el siguiente estado contable justificativo de la liquidez de la Sociedad, poniendo de manifiesto la existencia de liquidez suficiente (disponible y pólizas de crédito):

Resumen Liquidez 2011

(Millones de euros)

Caja disponible (Corporación + FA + FS + Cintra) 604

Crédito disponible Ferrovial S.A. 780

Crédito disponible Ferrovial Agroman, S.A. 92

Otros créditos filiales 15

Total liquidez disponible para la distribución 1.491



El día 17 de noviembre de 2011 se procedió al pago de dicho dividendo a cuenta suponiendo el pago de un importe neto de 147 millones de euros. Del mismo modo, en línea con lo establecido en el artículo 277 de la Ley de Sociedades de Capital, las cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio, deducida la estimación del Impuesto de Sociedades a pagar sobre dichos resultados y las cantidades con las que deben dotarse las reservas obligatorias por Ley. • 4. NORMAS DE VALORACIÓN Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales son las siguientes: 1. Activos intangibles Los elementos incluidos en el epígrafe “Activos intangibles” del Balance de situación adjunto, se reconocen inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción, incluyendo los gastos financieros capitalizables, y posteriormente se valoran a su coste menos su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado. Los activos intangibles con vida útil definida se amortizan siguiendo el método lineal durante su vida útil con un máximo de 3 años. Los activos intangibles de vida útil indefinida no se amortizan y se someten anualmente a un test de deterioro. 2. Inmovilizado material Los elementos incluidos en el epígrafe del Balance de situación adjunto, figuran valorados por su precio de adquisición o por su coste de producción menos la amortización acumulada, y en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dicho precio de coste se encuentra actualizado de acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996. Los importes de los trabajos realizados por la empresa para su propio inmovilizado material se calculan, para cada inversión, sumando al precio de las materias consumibles, los costes directos o indirectos imputables a dichas inversiones. Los gastos de conservación y mantenimiento del inmovilizado material se registran como gastos del ejercicio en que se incurren. Los trabajos que la Sociedad realiza para su propio inmovilizado se reflejan al coste real incurrido. Los costes de ampliación, modernización o mejora que representan un aumento de la productividad o un alargamiento de la vida útil de los bienes se capitalizan como mayor valor de los mismos. a. Pérdidas por deterioro Los activos que tienen una vida útil indefinida, como es el caso del fondo de comercio, no están sujetos a amortización y se someten anualmente a pruebas de pérdidas por deterioro del valor. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indiquen que el valor contable puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por el exceso del valor contable del activo sobre su importe recuperable, entendido éste como el valor razonable del activo menos los costes de venta o el valor en uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo). Los activos no financieros, distintos del fondo de comercio, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a revisiones a cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida. b. Amortización del inmovilizado material La Sociedad amortiza su maquinaria, instalaciones y utillaje a través del método de cuotas decrecientes, y el resto del inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste amortizable de los activos entre los años de vida útil estimada. Los años utilizados para cada tipo de inmovilizado son, básicamente, los siguientes:

Edificios y otras construcciones 33 – 50Maquinaria, instalaciones y utillaje 5Mobiliario y enseres 10Elementos de transporte 5

Años totales de Vida Útil Estimada

3. Activos Financieros a. Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas. Se valoran por su coste menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro del valor. No obstante, cuando existe una inversión anterior a su calificación como empresa del grupo, multigrupo o asociada, se considera como coste de la inversión su valor contable antes de tener esa calificación. Los ajustes valorativos previos contabilizados directamente en el patrimonio neto se mantienen en éste hasta que se dan de baja las correspondientes inversiones. Si existe evidencia objetiva de que el valor en libros no



es recuperable, se efectúan las oportunas correcciones valorativas por la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, en la estimación del deterioro de estas inversiones se toma en consideración el patrimonio neto de la sociedad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración. La corrección de valor y, en su caso, su reversión se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se produce b. Inversiones a vencimiento o cuentas a cobrar. Tanto las inversiones a vencimiento como los créditos concedidos y las cuentas a cobrar se valoran inicialmente por su valor razonable más los costes que sean imputables y posteriormente a coste amortizado reconociendo los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo. Dicho interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el desembolso inicial del instrumento financiero con la totalidad de sus flujos de efectivo estimados hasta su vencimiento. No obstante lo anterior, los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año se valoran, tanto en el momento de reconocimiento inicial como posteriormente, por su valor nominal siempre que el efecto de no actualizar los flujos no sea significativo. Al menos al cierre del ejercicio, se efectúan las correcciones valorativas necesarias por deterioro de valor si existe evidencia objetiva de que no se cobrarán todos los importes que se adeudan. El importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo en el momento de reconocimiento inicial. Las correcciones de valor, así como en su caso su reversión, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias. Los activos financieros son dados de baja del balance cuando se transfieren sustancialmente los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad del activo financiero. En el caso concreto de cuentas a cobrar se entiende que este hecho se produce en general si se han transmitido los riesgos de insolvencia y de mora. c. Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias. Son todos aquellos activos que se hayan adquirido con el propósito principal de generar un beneficio como consecuencia de fluctuaciones en su valor. Se valoran por su valor razonable tanto en el momento inicial como en valoraciones subsiguientes, registrando las variaciones que se produzcan directamente en la cuenta de resultados. Los activos de esta categoría se clasifican como activos corrientes si se espera realizarlos en los 12 meses siguientes a la fecha del balance. No existen otros activos a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias salvo los derivados descritos en la nota 9. d. Activos financieros disponibles para la venta. Se incluyen en este epígrafe los valores adquiridos que no se mantienen con propósito de negociación inmediata y que tampoco tienen un vencimiento fijo, correspondiéndose fundamentalmente con participaciones financieras en sociedades no integradas en el perímetro de consolidación del grupo. Se valoran por su valor razonable, registrando las variaciones que se produzcan directamente en el patrimonio neto hasta que el activo se enajene. Las participaciones financieras en sociedades no integradas en el perímetro de consolidación del grupo cuyo valor razonable no se pueda determinar con fiabilidad se valoran por su coste menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro del valor. Se efectúan correcciones valorativas si existe evidencia objetiva de que su valor se ha deteriorado como resultado de una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros en el caso de instrumentos de deuda adquiridos o por la falta de recuperabilidad del valor en libros del activo en el caso de inversiones en instrumentos de patrimonio. La corrección valorativa es la diferencia entre su coste o coste amortizado menos, en su caso, cualquier corrección valorativa previamente reconocida en la cuenta de pérdidas y ganancias y el valor razonable en el momento en que se efectúe la valoración. En el caso de los instrumentos de patrimonio que se valoran por su coste por no poder determinarse su valor razonable, la corrección de valor se determina del mismo modo que para las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas.

4. Derivados financieros. Los derivados son inicialmente reconocidos por su valor razonable a la fecha de contratación. Las variaciones posteriores en el valor razonable se registran igualmente en cada fecha de cierre de balance. El método de reconocimiento de las diferencias de valor de estos, dependerá de si el instrumento está designado como cobertura o no y, en su caso del tipo de cobertura. Los diferentes tipos son los siguientes: a. Cobertura de flujos de caja Su objetivo es cubrir la exposición de transacciones futuras altamente probables y variación de los flujos de caja. La pérdida o ganancia en el instrumento de cobertura se registra por la parte no eficiente en la cuenta de pérdidas y ganancias, mientras que la parte eficiente se reconoce directamente en el Patrimonio neto del Balance de Situación. El importe diferido en el Patrimonio neto no se reconoce en la cuenta de resultados hasta que las pérdidas o ganancias de las operaciones cubiertas se registren en resultados o hasta la fecha de vencimiento de las operaciones. Dicho reconocimiento se realiza en la misma naturaleza de resultados que la partida cubierta. Por último, en el caso de pérdida de eficiencia de la cobertura el importe reconocido en patrimonio hasta la fecha se imputa al resultado de una forma proporcional durante la vida del derivado contratado.



b. Cobertura de valor razonable. Su objetivo es cubrir la exposición a cambios en el valor de un activo o un pasivo reconocido o compromisos en firme sobre transacciones a realizar. La pérdida o ganancia en el instrumento de cobertura junto a la pérdida o ganancia producida en el activo o pasivo cubierto se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias. c. Cobertura de inversiones netas en el extranjero. Su objetivo es cubrir la exposición a cambios en el valor de dichas inversiones atribuible a oscilaciones en el tipo de cambio. Las pérdidas o ganancias se reconocen directamente en el valor de la inversión. Dichas coberturas normalmente se instrumentan en préstamos nominados en la misma divisa en la que se realiza la inversión. En el caso de derivados que no califican como cobertura, las pérdidas o ganancias de dicho instrumento se registran en la cuenta de resultados. 5. Existencias Las materias primas y otros aprovisionamientos se valoran por su precio de adquisición. Cuando el valor neto realizable de las existencias sea inferior a su precio de adquisición, se efectuarán las oportunas correcciones valorativas, reconociéndolas como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias. Si las circunstancias que causan la corrección de valor dejan de existir, el importe de la corrección es objeto de reversión y se reconoce como ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias. Los bienes recibidos en pago de deudas se registran por el valor de la deuda compensada o por el valor de realización, el que resulte menor. 6. Tesorería y equivalentes El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades de crédito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menor. 7. Patrimonio neto Las acciones ordinarias se clasifican como Capital Social. Los costes incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones se presentan en el patrimonio neto como una deducción, neta de impuestos. Las adquisiciones de acciones propias de la Sociedad dominante por su contraprestación pagada, incluyendo costes asociados atribuibles, se deducen del patrimonio neto. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido neto de costes se incluye en el patrimonio neto. 8. Provisiones y pasivos contingentes La sociedad registra una provisión cuando existe un compromiso u obligación frente a un tercero que cumple los siguientes requisitos: es una obligación presente, que puede venir determinada por una disposición legal, contractual o por una obligación implícita o tácita, cuya liquidación se espera suponga una salida de recursos cuyo importe o momento de ocurrencia no se conocen con certeza pero puede ser estimado con suficiente fiabilidad. Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la obligación usando un tipo antes de impuestos que refleje las evaluaciones del mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos específicos de la obligación. Los ajustes en la provisión con motivo de su actualización se reconocen como un gasto financiero conforme se van devengando. Las provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, con un efecto financiero no significativo no se descuentan. Por su parte se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra o no uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la entidad. Dichos pasivos contingente no son objeto de registro contable presentándose detalle de los mismos en la memoria (Nota 15). 9. Provisiones para pensiones y obligaciones similares No existen en la Sociedad planes de pensiones ni obligaciones similares. De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. La Sociedad considera que no se producirán pagos significativos por este concepto en el futuro.



10. Pasivos financieros a. Débitos y partidas a pagar. Estas deudas se reconocen inicialmente a valor razonable neto de los gastos incurridos en la transacción, registrándose posteriormente por su coste amortizado según el método de interés efectivo. Dicho interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente la corriente esperada de pagos futuros previstos hasta el vencimiento del pasivo con el importe inicial recibido. En el caso de que la tasa de interés efectiva se considere inicialmente distinta del interés de mercado se valora el pasivo teniendo en cuenta el valor actual de los flujos futuros a esa tasa de mercado en el caso de préstamos con tipo de interés explícito. De no encontrarse dicho tipo de interés concretado la valoración de estos también se realiza al mencionado tipo de interés de mercado. En el caso de producirse renegociación de deudas existentes, se considera que no existen modificaciones sustanciales del pasivo financiero cuando el prestamista del nuevo préstamo es el mismo que el que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de caja incluyendo los costes de emisión y formalización asociados al mismo usando el método del interés efectivo no difiere en más de un 10% del valor actual de los flujos de caja pendientes de pagar del pasivo original calculado bajo ese mismo método. b. Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias. Tienen la consideración de pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias todos aquellos pasivos mantenidos para negociar que se emiten con el propósito de readquirirse en el corto plazo o forman parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente para obtener ganancias en el corto plazo, así como los pasivos financieros que designa la Sociedad en el momento del reconocimiento inicial para su inclusión en esta categoría por resultar en una información más relevante. Los derivados también se clasifican como mantenidos para negociar siempre que no sean un contrato de garantía financiera ni se hayan designado como instrumentos de cobertura Estos pasivos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se produzcan en dicho valor en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Los costes de transacción directamente imputables a la emisión se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que surgen. No existen pasivos de este tipo. c. Deudas con entidades de crédito

Estas deudas se reconocen inicialmente a valor razonable neto de los gastos incurridos en la transacción, registrándose posteriormente por su coste amortizado según el método de interés efectivo. Dicho interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente la corriente esperada de pagos futuros previstos hasta el vencimiento del pasivo con el importe inicial recibido. En el caso de que la tasa de interés efectiva se considere inicialmente distinta del interés de mercado se valora el pasivo teniendo en cuenta el valor actual de los flujos futuros a esa tasa de mercado en el caso de préstamos con tipo de interés explícito. De no encontrarse dicho tipo de interés concretado la valoración de estos también se realiza al mencionado tipo de interés de mercado. - En el caso de producirse renegociación de deudas existentes, se considera que no existen modificaciones sustanciales del pasivo

financiero cuando el prestamista del nuevo préstamo es el mismo que el que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de caja incluyendo los costes de emisión y formalización asociados al mismo usando el método del interés efectivo no difiere en más de un 10% del valor actual de los flujos de caja pendientes de pagar del pasivo original calculado bajo ese mismo método.

- En el caso en que el prestamista del nuevo préstamo sea distinto que el del préstamo inicial, se reconocerá como valor contable del nuevo préstamo el importe recibido de la entidad financiera menos los gastos de adquisición y se considerará como resultado financiero del ejercicio la diferencia entre dicho valor de adquisición y el saldo contable del anterior préstamo.

- En los supuestos de préstamos sindicados se considerará que los prestamistas del nuevo préstamo son los mismos que los del préstamo inicial siempre que se mantenga una mayoría sustancial de miembros del sindicado.

11. Impuesto sobre sociedades e impuestos diferidos El gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades reflejado en las Cuentas anuales de la sociedad se calcula sobre la base del resultado contable de la sociedad, aumentado o disminuido, según corresponda, por el impacto de ajustes fiscales y por las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros en las cuentas anuales (método de pasivo) y que dan lugar al reconocimiento de activos y pasivos por impuestos diferidos. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan a los tipos impositivos vigentes a la fecha del balance de situación y que se prevé que serán aplicables en el período en el que se realice el activo o se liquide el pasivo. Se cargan o abonan a la cuenta de resultados, salvo cuando se refieren a partidas que se registran directamente en patrimonio neto, en cuyo caso se contabilizan con cargo o abono a dichas cuentas. Los activos por impuestos diferidos y los créditos fiscales derivados de bases imponibles negativas se reconocen cuando resulta probable que la Sociedad pueda recuperarlos en un futuro con independencia del momento de recuperación y siempre y cuando la recuperación se prevea dentro del periodo legal de aprovechamiento. Los activos y pasivos por impuestos



diferidos no se descuentan, y se clasifican como activo (pasivo) no corriente en el balance de situación. Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados. No se reconocen impuestos diferidos cuando la transacción no tiene efecto en el valor contable y/o fiscal de los activos o pasivos intervinientes de la misma. La diferencia entre el gasto por el Impuesto sobre Sociedades contabilizado al cierre del ejercicio anterior y el gasto por el Impuesto sobre Sociedades que resulta de las declaraciones fiscales finalmente presentadas constituye un cambio en las estimaciones contables y se registra como gasto/ingreso del ejercicio corriente. Ferrovial S.A. conforma la sociedad dominante del Grupo Consolidado, dentro del ámbito del Impuesto de Sociedades, que viene regulado en el Capítulo VII del Título VII del Real Decreto Legislativo 4/2004, ver anexo en Nota 27. 12. Conversión transacciones moneda extranjera La conversión de las transacciones realizadas por la sociedad en una moneda distinta de la moneda funcional que es el euro se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de formalizar cada operación o al tipo de cierre en el caso de saldos vivos a la fecha de elaboración de las cuentas anuales. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto si se difieren en patrimonio neto, como es el caso de las coberturas de flujos de efectivo cualificadas y las coberturas de inversión neta cualificadas. 13. Reconocimiento de ingresos Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación a recibir y representan los importes a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, devoluciones, Impuesto sobre el Valor Añadido y otros impuestos relacionados con las ventas. La Sociedad reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad, se considera probable que la empresa reciba los beneficios o rendimientos económicos derivados de la transacción y se cumplen las condiciones específicas para cada una de las actividades. No se considera que se pueda valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la venta. Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo. Cuando una cuenta a cobrar sufre pérdida por deterioro del valor, la Sociedad reduce el valor contable a su importe recuperable, descontando los flujos futuros de efectivo estimados al tipo de interés efectivo original del instrumento, y continúa llevando el descuento como menor ingreso por intereses. Los ingresos por intereses de préstamos que hayan sufrido pérdidas por deterioro del valor se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo. Los ingresos por dividendos se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se establece el derecho a recibir el cobro. No obstante lo anterior, si los dividendos distribuidos proceden de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición no se reconocen como ingresos, minorando el valor contable de la inversión. 14. Compensaciones basadas en acciones

a. Sistemas Retributivos liquidados mediante entrega de opciones sobre acciones: Son valorados en el momento inicial de otorgamiento a valor razonable mediante un método financiero basado en un modelo binomial mejorado teniendo en cuenta el precio de ejercicio, la volatilidad, el plazo de ejercicio, los dividendos esperados, el tipo de interés libre de riesgo y las hipótesis realizadas respecto al ejercicio esperado anticipado. Sobre dicha valoración inicial no se realiza ninguna reestimación posteriormente. Dicho valor se reconoce dentro de la partida de gastos de personal de forma proporcional al periodo de tiempo establecido como requisito de permanencia del empleado, reconociendo su contrapartida en el patrimonio.

b. Sistemas Retributivos liquidables mediante entrega de acciones: Son valorados en el otorgamiento al valor de

cotización de la acción en dicho momento descontando al mismo el valor actual de los dividendos previstos durante el periodo de maduración establecido. Dicho valor se reconoce dentro de la partida de gastos de personal de forma proporcional al periodo de tiempo establecido como requisito de permanencia del empleado, reconociendo su contrapartida en el patrimonio.

c. Contratos de permuta financiera sobre compensaciones en acciones: Ferrovial realiza la contratación de contratos de

permuta financiera con el objeto exclusivo de cubrir el impacto patrimonial derivado de la liquidación de los mencionados planes de opciones sobre acciones. Los cambios en el valor razonable de los mismos se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias por no considerarse de cobertura contable.

15. Transacciones entre partes vinculadas. Con carácter general, las operaciones entre empresas del grupo se contabilizan en el momento inicial por su valor razonable. En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra atendiendo a la realidad económica de la operación. La



valoración posterior se realiza conforme con lo previsto en las correspondientes normas. 16. Gestión del riesgo financiero.

El programa de gestión del riesgo global de la Sociedad tiene por objeto evaluar el comportamiento de los mercados financieros y minimizar los efectos potenciales adversos sobre Ferrovial, S.A., tanto en fondos propios como en cuenta de resultados. La Sociedad busca minimizar dichos efectos potenciales adversos mediante la contratación de derivados. El Departamento Financiero de la Sociedad es responsable de la gestión del riesgo mediante la identificación, evaluación y cobertura de los riesgos financieros con arreglo a las políticas aprobadas por el Consejo de Administración. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del exceso de liquidez. a. Exposición a variaciones en el tipo de cambio: La Sociedad opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesta a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente la libra esterlina. El riesgo de tipo de cambio surge de transacciones comerciales futuras, activos y pasivos reconocidos e inversiones netas en operaciones en el extranjero. b. Exposición a variaciones en el tipo de interés: En su gestión del riesgo de tipo de interés, el objetivo de Ferrovial, S.A. es obtener un adecuado equilibrio entre sus posiciones de deuda a tipo fijo y a tipo variable, que le permita adaptarse a los diferentes comportamientos de mercado, garantizando en todo caso el cumplimiento de los planes de negocio establecidos. Ferrovial, S.A. aplica una gestión proactiva de la deuda que se mantiene a tipo variable, prestando especial atención a la evolución de los tipos en el mercado, con el objetivo de cerrar en lo posible las referencias de menor coste. c. Exposición a riesgo de liquidez: El entorno actual de mercado financiero ha estado marcado principalmente por una importante crisis internacional que ha llevado a una limitación generalizada en la concesión del crédito, Ferrovial ha mantenido una política proactiva respecto a la gestión del riesgo de liquidez, centrada fundamentalmente en la preservación de la liquidez de la compañía y la gestión dinámica de los activos financieros. Esta política se ha desarrollado fundamentalmente en torno a cuatro pilares: 1.- Gestión eficiente del Capital Circulante, buscando el cumplimiento de los compromisos de cobro por parte de clientes. 2.- Monetización de activos financieros, en la medida en que fuera viable llevarlo a cabo en condiciones razonables de mercado, a través de programas de factoring y de descuento de derechos de cobro futuros. 3.- Gestión integral de la tesorería, con el objeto de optimizar las posiciones de liquidez diarias existentes en las distintas compañías estableciendo un sistema de “cash management” global. 4.- Desarrollo de líneas de financiación a corto plazo que garanticen la disponibilidad de efectivo y pago de obligaciones ante cualquier escenario de comportamiento normal o estrés en cobros y saldos disponibles. Por otro lado, se ha procurado siempre emplear la liquidez disponible para realizar una gestión anticipativa de las obligaciones de pago y de los compromisos de deuda. • 5. INMOVILIZADO INTANGIBLE

El movimiento del inmovilizado intangible al 31 de Diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:



(Miles de euros) 31/12/2010Traspasos 01/01/2011 Adiciones

Saldo al 31/12/2011

Inversión

Aplicaciones informáticas 1.864 -1.864 0 0

Total Inversión Inmovilizado Intangible 1.864 -1.864 0 0

Total Amortización Inmovilizado Intangible -1.394 1.394 0 0

Total Inmovilizado Intangible 470 -470 0 0

(Miles de euros) 31/12/2009 Adiciones RetirosSaldo al

31/12/2010

Inversión

Aplicaciones informáticas 1.394 470 1.864

Total Inversión Inmovilizado Intangible 1.394 470 0 1.864

Total Amortización Inmovilizado Intangible -1.394 0 0 -1.394

Total Inmovilizado Intangible 0 470 0 470 De acuerdo a lo establecido en la Nota 1, la Sociedad ha traspasado en bloque la totalidad de los activos intangibles afectos a la prestación de los Servicios Corporativos por su valor neto contable a Ferrovial Corporación, S.L No se han reconocido ni revertido correcciones valorativas por deterioro para ningún inmovilizado intangible individual. • 6. INMOVILIZADO MATERIAL

El movimiento del inmovilizado material al 31 de Diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

(Miles de euros)Saldo al

31/12/2010Traspasos al 01/01/2011 Adiciones

Saldo al 31/12/2011

Inversión

Terrenos y construcciones 0 0

Instalaciones técnicas y maquinaria 0 0

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 4.580 -4.572 15 23

Otro inmovilizado 16.717 -16.478 47 285

Total Inversión Inmovilizado Material 21.297 -21.051 62 308

Amortización

Terrenos y construcciones 0 0

Instalaciones técnicas y maquinaria 0 0

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario -3.424 3.413 -2 -13

Otro inmovilizado -13.086 12.138 -49 -191

Total Amortización Inmovilizado Material -16.509 15.551 -51 -204

Total Inmovilizado Material 4.786 -5.500 11 103




31/12/2009 Adiciones RetirosSaldo al

31/12/2010

Inversión

Terrenos y construcciones 0 0Instalaciones técnicas y maquinaria 0 0Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 4.532 48 4.580Otro inmovilizado 19.446 3.739 -6.468 16.716

Total Inversión Inmovilizado Material 23.978 3.787 -6.468 21.297

Amortización

Terrenos y construcciones 0 0Instalaciones técnicas y maquinaria 0 0Otras instalaciones, utillaje y mobiliario -3.254 -204 -3.458Otro inmovilizado -14.932 -1.784 3.664 -13.052

Total Amortización Inmovilizado Material -18.185 -1.988 3.664 -16.510

Total Inmovilizado Material 5.792 1.799 -2.804 4.787 El principal movimiento del ejercicio se corresponde al traspaso de los activos materiales afectos a la prestación de los Servicios Corporativos a Ferrovial Corporación, S.L., de acuerdo a lo descrito en la Nota 1. Del inmovilizado material traspasdo en bloque, existían elementos totalmente amortizados por 15.016 miles de euros. Al 31 de diciembre de 2011 Ferrovial SA no tiene registrado ningún inmovilizado material totalmente amortizado. Durante este ejercicio se han efectuado adiciones, principalmente en elementos de transporte y otro inmovilizado por un valor de 47 miles de euros. No hay inversiones fuera del territorio español, ni bienes afectos a garantías ni reversión, ni subvenciones relacionadas con el inmovilizado. No se han reconocido ni revertido correcciones valorativas por deterioro para ningún inmovilizado material individual y no se han capitalizado intereses ni diferencias de cambio durante este ejercicio.

7. ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS Con fecha 23 de Diciembre de 2009 Ferrovial S.A. firmó un contrato de venta y arrendamiento operativo del Inmueble en el que se ubica su sede social. El arrendamiento tendrá una duración inicial de doce (12) años, a contar desde el 1 de Enero de 2010, prorrogable, a decisión de la Sociedad, hasta dos veces, por periodos de cinco (5) años, lo que supone un plazo máximo de arrendamiento de 22 años. La renta anual inicial fijada en el contrato asciende a 2.400 miles de euros y se actualiza anualmente de conformidad con la variación que experimente en España el Indice de Precios al Consumo (IPC). Si el plazo inicial del arrendamiento fuera prorrogado, la renta vigente en ese momento será actualizada conforme a mercado. En el mismo contrato se establece un derecho de adquisición preferente a favor de Ferrovial S.A. para el supuesto de la decisión por parte del propietario del inmueble de ponerlo en venta durante la vigencia del arrendamiento. 8. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO El inmovilizado financiero es el principal componente del activo de la compañía, representando un 87% del total (93% en 2010). Este inmovilizado financiero está compuesto fundamentalmente por las participaciones en acciones de sociedades del grupo y asociadas. El detalle del saldo de este epígrafe y el análisis de los movimientos correspondientes al ejercicio 2011 y 2010 es la siguiente:





31/12/2011

Participaciones en empresas del grupo 6.843.322 259.118 -489 7.101.951Créditos a empresas del grupo 497.917 94.115 -571.773 20.259

Provisiones -356.523 -21.341 7.006 -370.857Participaciones en empresas del grupo -332.795 -20.095 452 -352.438Créditos a empresas del grupo -23.727 -1.245 6.554 -18.419

Total Inversiones en Empresas del Grupo y Asociadas 6.984.716 331.893 -565.255 6.751.353 INVERSIONES EN EMPESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS



31/12/2010

Participaciones en empresas del grupo 5.943.850 899.471 0 6.843.321

Créditos a empresas del grupo 475.470 22.448 0 497.918

Provisiones -288.050 -68.473 0 -356.523

Participaciones en empresas del grupo -281.496 -51.300 0 -332.796Créditos a empresas del grupo -6.554 -17.173 0 -23.727

Total Inversiones en Empresas del Grupo y Asociadas6.131.270 853.446 0 6.984.716 La explicación de los movimientos del ejercicio es la siguiente: Participaciones en empresas del grupo. Adiciones Las principales operaciones que explican el saldo correspondiente a adiciones del ejercicio son las siguientes: - Suscripción de la ampliación de capital realizadas en empresas del grupo mediante la capitalización de préstamos participativos,

siendo la más significativa Ferrovial FISA, S.L. por 212.171 miles de euros. - Suscripción de la ampliación de capital de Ferrovial Corporación, S.L. por importe de 27.107 miles de euros de acuerdo a los

requisitos formalizados en el acuerdo de Segregación descrito en la Nota 1, estando las acciones totalmente desembolsadas. Créditos a empresas del grupo. Adiciones

Préstamos concedidos a Ferrovial FISA, S.L. y a Autopista del Sol S.A. por 87.171 miles de euros y 5.571 miles de euros respectivamente.

Retiros Se corresponden con las devoluciones de los préstamos concedidos por Ferrovial S.A, siendo la más significativa la devolución del crédito mantenido con Ferroser por 347.068 miles de euros. Del resto de retiros, 212.171 miles de euros corresponden a la capitalización del préstamo participativo con Ferrovial FISA, S.L. que se dan de baja en este epígrafe para reflejarse como mayor participación en empresas del grupo, ver punto anterior.

Provisiones

Los principales movimientos registrados en el ejercicio son las dotaciones por las participaciones en el capital de empresas del Grupo por importe total de 20.095 miles de euros (50.071 miles de euros en 2010). En cuanto a los créditos se han provisionado durante el ejercicio 2011 1.245 miles de euros correspondientes a sociedades participadas por Ferrovial (17.173 miles de euros en 2010).

En el Anexo I se presenta el detalle de todas las sociedades dependientes y asociadas en las que Ferrovial, S.A. participa, ya sea directamente o a través de alguna otra sociedad del Grupo, indicando su actividad, domicilio y porcentaje de participación. En los siguientes cuadros se presenta un detalle del coste en libros y de los principales componentes de los fondos propios de las sociedades controladas por Ferrovial, S.A. a 31 de diciembre de 2011 en miles de euros:



Sociedades - 2011

Coste Neto en Libros Capital Reservas

Resto del Patrimonio

NetoResultado Neto del Ejercicio

Cabeceras de negocio

Finecofer, S.L. 3.025.520 100.003 5.595.107 0 22.222

Cintra Infraestructuras S.A.U. 1.780.513 153.764 1.656.259 -119.445 323.644

Ferrovial Servicios, S.A. 579.389 573.043 55.028 231.398

Ferrovial Aeropuertos, S.A. 169.954 166.414 36.822 -4.469 3.044

Ferrovial Fisa, S.L. 204.193 17.600 197.451 -134.853 -1.296

Sociedades corporativas

Betonial, S.A. 31.423 3.660 33.328 -5.679 430

Alkes Reinsurance Ltd. 3.000 3.000 0 2.971 -20

Triconitex, S.L. 8.009 806 10.826 -2.801 -741

Ferrocorp UK Limited 356 630 0 45 27

Ferrovial Telecomunicaciones, S.A. 64 0 0 0 0

Ferrovial Inversiones, S.A. 200 600 190 -147 -27

Promotora Ibérica de Negocios, S.A. 456 62 392 0 8

Fring Gold, S.A. 73 62 13 -2 0

Remtecolex, S.A. 57 60 0 -2 0

Ferrovial Emisiones, S.A. 56 60 0 -4

Burety, S.L. 0 3 5.904 0 -14.669

Inversiones Trenza, S.A. 76 720 5.963 -6.605 -1

Can-am, S.A. 1.829 347 2.764 -253 -1.029

Ferrovial Corporación, S.AL. 26.830 5.403 21.707 0 -9

Otras sociedades del grupo

Ferrovial Financiera A.I.E. 902.714 1.333.159 25.897 0 52.535

Grimalinvest, B.V. 13.943 20 290.000 -276.006 -1.072

Autovía de Aragón S.C., S.A. 857 12.874 -93 3.152 117

Participaciones en Empresas del grupo 6.749.513 2.372.291 7.937.560 -544.099 614.562

Miles de euros

Las sociedades del Grupo que cotizan en Bolsa son Ferrovial, S.A. y Budimex, S.A. siendo los datos de su cotización oficial los siguientes:

Cotización (euros) Ferrovial S.A. Budimex S.A.Al cierre del ejercicio 9,33 17,14Media del último trimestre 9,24 17,14 La cotización del cuadro anterior se expresa en euros por acción. En el caso de Budimex, S.A. se ha convertido a euros utilizando el tipo de cambio de 31 de diciembre de 2011 tanto para la cotización al cierre del ejercicio como para la cotización media del último trimestre. 9. DERIVADOS A continuación se presenta el detalle de los derivados y sus correspondientes valores razonables a 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, así como el vencimiento de los nocionales con los que están vinculados.

Tipo de Instrumento

Saldo al 31/12/2011

Saldo al 31/12/201

0Variación

Impacto en reservas

Impacto en resultado por

Valor Razonable

Impacto en resultado financiero

CajaTipo de cambio

Otros impactos en balance o cuenta de resultados

TOTAL

Equity swaps -71.017 -83.480 12.463 7.374 12.463 -9.427 9.427 0 -7.374 12.463Interest Rate Swaps -32.387 -76.361 43.974 45.365 1.764 -50.586 47.431 0 0 43.974Forward venta euro y otros derivados a corto plazo 0 -1.230 1.230 0 0 667 762 0 -199 1.230

Total coberturas financieras -103.404 -161.071 57.667 52.739 14.227 -59.346 57.620 0 -7.573 57.667

Valor razonable Desglose de la variación



Los nocionales relacionados en esta tabla incluyen la totalidad de los mismos contratados a 31 de diciembre de 2011. De esta forma se presentan los vencimientos de los mismos con signo positivo y los aumentos futuros ya contratados en su importe con signo negativo. A continuación se explica la variación del valor razonable de coberturas financieras entre los ejercicios 2011 y 2010, así como los impactos de dicha variación en el Balance y en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio en miles de euros.

Tipo de InstrumentoSaldo al

31/12/2011Saldo al

31/12/201031/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015

31/12/2016 y más

TOTAL

Equity swaps -71.017 -83.480 53.254 143.626 0 720 19.801 217.402Interest Rate Swaps -32.387 -76.361 0 0 0 0 0 0Forward venta euro y otros derivados a corto plazo 0 -1.230 0 0 0 0 0 0

Total coberturas financieras -103.404 -161.071 53.254 143.626 0 720 19.801 217.402

Valor razonable Vencimiento Nocionales

Dentro de los Equity Swaps, se incluyen los contratos de permuta financiera que el grupo realiza con el objeto exclusivo de cubrir el impacto patrimonial de los planes de opciones sobre acciones. Dichos contratos son considerados derivados no eficientes reconociendo el resultado de los mismos a través del epígrafe de resultados financieros, ver en detalle nota 19. El detalle y características de los mencionados contratos de permuta financiera se encuentran desglosados en la nota 20 de la presente memoria. Los Interest Rate Swaps mencionados cuentan con un valor razonable de -32.387 miles de euros a 31 de diciembre de 2011 (-76.361 miles de euros en 2010). Fueron contratados para cubrir las posibles oscilaciones de los tipos de interés del préstamo sindicado en libras del que era titular Ferrovial y cuyo origen provenía de la financiación de la adquisición de las participaciones de BAA. Tras la redenominación de la deuda corporativa a euros, tal y como se describe en la Nota 16, estos derivados han perdido su carácter de cobertura contable, lo que conlleva que las variaciones de su valor razonable desde ese momento serían registradas íntegramente en la cuenta de resultados como ajuste de valor razonable. La sociedad para atenuar dicho efecto ha contratado nuevos derivados con posiciones contrarias a los ya existentes de forma que el nocional de los mismos se compense. Por otro lado, el devengo de las liquidaciones ordinarias ha supuesto un gasto financiero por financiación de 22.660 miles de euros, debido a que los tipos cerrados (5,2525 %) son superiores a los de mercado. Igualmente se han producido pagos correspondientes a liquidaciones ordinarias de caja por importe de 47.431 miles de euros. Adicionalmente, al cierre del ejercicio existen diversos contratos vigentes correspondientes a forwards de tipo de cambio euro-libra con una posición de activo de 2.389 miles de euros. 10. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS EQUIVALENTES A continuación se presenta los saldos correspondientes a los ejercicios 2011 y 2010:

Saldo al 31/12/2011

Saldo al 31/12/2010

Tesoreria 98.511 178.674

Otros activos líquidos equivalentes 388.900 369.000

TOTAL 487.411 547.674

miles de euros

El saldo de Tesorería se corresponde fundamentalmente con cuentas corrientes abiertas en diferentes entidades financieras. El saldo recogido en el epígrafe de Otros activos líquidos equivalentes se corresponde con imposiciones y depósitos /eurodepósitos a plazo fijo con vencimiento inferior a tres meses, que devengan un tipo de interés entre el 0,87% y el 2,80%. 11. SALDOS Y OPERACIONES CON EMPRESAS DEL GRUPO A continuación se presenta un detalle de los saldos que mantiene Ferrovial, S.A. en 2011 con las sociedades que forman su grupo, así como un detalle de los ingresos y gastos generados en las operaciones realizadas con las mismas.



Saldos con Empresas del Grupo a 31 de diciembre de 2011

Empresas del grupo 31/12/2011Créditos a largo plazo

Créditos a corto plazo

Deudores a corto plazo

Deudas a largo plazo

Deudas a corto plazo

Acreedores a corto plazo

Alkes 0 0 0 0 0 0Amey 0 0 0 0 0 0Ausol 0 5.722 5.575 0 0 0Autovía de Aragón 1.840 363 0 0 3.048 0BAA PLC 0 0 0 0 0 0Betonial 0 0 0 0 31.849 0Budimex 0 1.936 0 0 0 0Burety 0 1.843 0 0 0 0Cadagua, S.A. 0 0 0 0 0 0Cespa, S.A. 0 0 0 0 0 0Cintra Infraestructuras S.A. 0 0 0 0 149.530 1.616Cocsa 0 0 0 0 0 0Ferrocorp 0 0 0 0 0 0Ferrovial Aeropuertos S.A. 0 5.184 0 0 32.039 39Ferrovial Agromán 0 0 0 0 1.350.552 1.129Ferrovial Financiera AIE 0 0 0 0 737.301 0Ferrovial FISA, SL 0 10 0 17.724 577 0Ferrovial Inversiones 0 0 0 0 0 0Ferrovial Servicios, S.A. 0 0 0 0 143.103 699Ferrovial Telecomunicaciónes 0 0 0 0 54 0Finecofer 0 0 0 0 357.779 0Grimaldi 0 0 0 0 40.034 0Nea Odos, S.A. 17.815 0 0 0 0 0Central Greece 603 0 0 0 0 0Triconitex 0 120 0 0 0 0Inversiones Trenza 0 0 0 0 78 0Discota 0 56 0 0 0 0Corporación SL 0 0 0 0 33.292 0

Provisiones por Insolvencias -18.419 0 0 0 0 0Resto empresas del grupo 0 48 0 0 2.435 -12

TOTAL EMPRESAS DEL GRUPO 1.840 15.281 5.575 17.724 2.881.671 3.471

Miles de euros

Transacciones con Empresas del Grupo a 31 de diciembre de 2011

Empresas del grupoIngresos

ExplotaciónGastos

ExplotaciónGastos

Financieros

Autovía de Aragón 128 0 59Autovía de Toronto 0 0 373Autovía del Sol 151 0 0Betonial 0 0 785Budimex 43 0 0Burety 0 0 110Cintra Infraestructuras S.A. 244.871 484 5.389Cespa , S.a. 388 0 198Ferrovial Aeropuertos S.A. 322 3.422 1.201Ferrovial Agromán 1.377 1.116 36.632Ferrovial Financiera, AIE 50 0 14.216Ferrovial FISA, S.L. 796 0 335Ferrovial Servicios, S.A. 81.580 893 2.915Ferrovial Inversiones, S.A. 0 0 12Finecofer 0 914 2.813Grimaldi Inv. BV 0 0 901Hella Tols 333 0 0Central Greece 243 0 0Nea Odos, S.A. 1.788 0 0Triconitex 127 0 0Hubco Netherlands 0 788 0Corporación SL 0 987 205Cintra Servicios 0 1.813 0Resto de empresas del grupo 475 67 39

TOTAL EMPRESAS DEL GRUPO 332.673 10.484 66.183

Miles de euros



Se considera en todo caso que el valor razonable de los préstamos y partidas a cobrar son los mismos por los que están registrados en contabilidad. Durante el ejercicio 2011 varios préstamos participativos que Ferrovial S.A. tenía concedidos empresas del grupo han sido devueltos, ver Nota 8 al respecto. El resto de los créditos a largo plazo se corresponde con préstamos a largo plazo que devengan tipos de interés similares a los de mercado.

Las deudas y créditos a corto plazo con las empresas del grupo constituyen el principal componente del activo y del pasivo circulante de la compañía. Dichos saldos devengan tipos de interés entre un 2,47% y un 5,04% para el 2011. Del total de los ingresos de explotación 315.574 miles de euros corresponden dividendos recibidos de sus filiales, 240.383 de Cintra Infraestructuras, 74.998 de Ferrovial Servicios y 193 miles de euros de Ferrovial Financiera AIE. 12. ACREEDORES COMERCIALES Los acreedores comerciales existentes al cierre del ejercicio tienen un importe pendiente de pago de 2.545 miles de euros (24.039 miles de euros en 2010). En la tabla siguiente se presenta la información relativa a los aplazamientos de pago efectuados a proveedores, conforme a lo establecido en la resolución del ICAC de 29 de diciembre de 2010, que desarrolla la obligación de información establecida en la disposición adicional tercera de la Ley 15/2010 de 5 de Julio sobre medidas de lucha contra la morosidad en operaciones comerciales.

7.441,2 98,7%95,4 1,3%

7.536,6 100,0%64

10,4

RestoTotalPMPE

Dentro del plazo máximo legalMiles de Euros

Aplazamientos de dudosa conformidad a la ley Por PMPE se entiende “Plazo medio ponderado excedido de pagos”, es decir el importe resultante del cociente formado en el numerador por el sumatorio de los productos de cada uno de los pagos a proveedores realizados en el ejercicio con un aplazamiento superior al respectivo plazo legal de pago y el número de días de aplazamiento excedido del respectivo plazo, y en el denominador por el importe total de los pagos realizados en el ejercicio con un aplazamiento superior al plazo legal de pago. En el epígrafe Resto se encuentran aquellos pagos que exceden el plazo máximo legal permitido por la ley. En la línea de Aplazamiento se incluye el importe del saldo pendiente de pago a proveedores que al cierre del ejercicio acumule un aplazamiento superior al plazo legal de pago. 13. EXISTENCIAS La composición de las existencias de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

Saldo al 31/12/11

Saldo al 31/12/10

Terrenos y solares 22 22Materias primas y otros aprovisionamientos 6 628Productos terminados 108 108Provisiones -7 -7

TOTAL 128 750

Miles de euros

No existen compromisos de compra-venta, gastos financieros activados ni existencias sujetas a restricciones de titularidad o pignorados como garantía de pasivos para el periodo 2011. Tampoco existen embargos sobre ninguna de las existencias de la compañía ni limitación alguna a la disponibilidad de las mismas a 31 de diciembre de 2011.



14. FONDOS PROPIOS. a. Capital social y prima de emisión Al 31 de diciembre de 2011 el capital social de Ferrovial, S.A. está representado por 733.510.255 acciones de 0,20 euros de valor nominal, totalmente suscritas y desembolsadas. A 31 de diciembre de 2011, el accionista que posee más de un 10% del capital social de Ferrovial, S.A. es Portman Baela, S.L. con un 44,27%. Las acciones de la Sociedad Dominante están admitidas a cotización en el Mercado Continuo de las bolsas españolas, gozando todas ellas de iguales derechos políticos y económicos. La prima de emisión existente a 31.12.2011 3.022.139 miles de euros, y tiene el carácter de reserva de libre disposición. b. Reserva legal De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Al 31 de diciembre del 2011 la reserva legal esta totalmente constituida de acuerdo al párrafo anterior. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin. c. Acciones propias No existen acciones propias a 31 de diciembre de 2011 y 2010 ni se han producido movimientos durante el ejercicio al respecto. d. Resultado del ejercicio La distribución del resultado del ejercicio 2010 se aplicó a reservas voluntarias por importe de 5.954 miles de euros y el resto se destinó a compensar el dividendo a cuenta acordado en la Junta General de accionistas del ejercicio anterior por importe de 88.021 miles de euros. e. Otras reservas La principal variación del saldo de otras reservas en el ejercicio tiene su origen en el dividendo por importe de 220.053 miles de euros pagado por Ferrovial S.A contra reservas en el ejercicio 2011. Los principales movimientos del Patrimonio Neto durante 2011, son los derivados de las distribuciones de dividendos (ver nota 3), así como a los impactos sobre reservas por los derivados contratados (ver nota 9). 15. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

El movimiento producido durante el ejercicio 2011 ha sido el siguiente:

Saldo a 31/12/10 Adiciones Reversiones

Saldo a 31/12/11

Provisión para riesgos y gastos 150.017 8.683 -1.469 157.231

TOTAL 150.017 8.683 -1.469 157.231

Miles de euros

El movimiento producido durante el ejercicio 2011 ha sido el siguiente:

� Provisión por resultados negativos en la filial Burety S.L. por importe de 8.683 miles de euros que eleva la provisión total a 133.683 miles de euros (125.000 miles de euros en 2010); en la que adicionalmente se está recogiendo el deterioro de la participación que ostenta Ferrovial FISA. S.L. en la entidad Promociones Habitat S.A. así como el deterioro de determinados terrenos de su propiedad y

� La reversión de la totalidad de la provisión mantenida con la sociedad corporativa Triconitex por 1.469 miles de euros.



16. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO La evolución de las deudas de Ferrovial, S.A. durante 2011 es el siguiente:

Saldo a 01/01/11 Aumentos Disminución Traspasos Intereses

Otras comisiones

Efecto tipo de cambio Saldo a 31/12/11

Deuda bancaria a largo plazo 1.809.820 0 -788.620 0 5.415 -3.566 -21.499 1.001.550Tramo A1 840.580 0 -251.768 0 12.634 -3.566 0 597.880Tramo A2 145.855 0 -139.817 0 -51 -5.987 0Tramo A3 823.386 0 -397.035 -402.591 -8.248 -15.512 0Tramo B1 0 0 0 402.591 1.080 403.671

Arrendamientos financieros 2.737 0 -99 0 0 0 0 2.638

Total 1.812.557 0 -788.719 0 5.415 -3.566 -21.499 1.004.188

Miles de euros

El pasado 12 de abril, Ferrovial S.A. reestructuró su deuda bruta corporativa (1.805 millones de euros a esa fecha; 1.826 a 31.12.2010), mediante la amortización de 490 millones de euros (amortizándose completamente el tramo A2, que se encontraba denominado en suizos, y parcialmente los tramos en euros y libras) y la refinanciación de 1.305 millones de euros. La refinanciación se realizó mediante la suscripción de un préstamo sindicado con 32 entidades (nacionales e internacionales), extendiendo su vencimiento hasta abril de 2015 (vencimiento anterior 2012), ver punto C a continuación. Adicionalmente la operación incluye la renovación de la línea de circulante por 541 millones de euros (Tramo C) que sigue sin disponer. El acuerdo supone una mejora de los costes financieros. Los principales movimientos que se producen durante el ejercicio tras la refinanciación son:

a) Repagos del principal de la deuda (euros y libras) en julio por 252 millones de euros, que ha supuesto la amortización acelerada de las comisiones asociadas a la misma y que han sido regularizadas en el ejercicio 2011.

b) Impacto de las comisiones asumidas por la propia refinanciación de la deuda; impacto que se tiene en cuenta de cara a valorar la misma a coste amortizado de acuerdo a la Nota 4.10.

c) Redenominación o traspaso de 403 millones de euros del tramo A3 denominado en libras a un nuevo tramo B1 denominado

en euros formalizado el 14 de noviembre del presente ejercicio. Hasta dicho período, el tramo en libras ha supuesto un impacto por tipo de cambio de 16 millones de euros.

Características principales de las deudas con entidades de crédito

a. Estructura La deuda existente a 31 de diciembre de 2011 se estructura en dos tramos con vencimiento 2015; estando ambos tramos nominados en euros. Los principales ascienden al 31 de diciembre de 2011 a 617 millones de euros para el A1 (869 millones en 2010) y 403 millones de euros para el tramo B1 (957 millones de euros para el tramo A2 y A3 vigentes al 31 de diciembre de 2010), ver punto C a continuación. Existen además líneas de crédito no dispuestas: - un tramo C, perteneciente a la deuda corporativa, consistente en una línea de circulante de carácter renovable (“revolving”) por importe de 541 millones de euros con vencimiento en 2015. - y dos créditos bilaterales formalizados con dos entidades distintas, ambos también sin disponer

o el primero firmado el 20 de diciembre de 2010 por importe de 120 millones de euros y vencimiento en 20 de diciembre de 2013,

o y el segundo firmado el 15 de septiembre de 2011 de 100 millones de euros y vencimiento 15 de septiembre de 2014.

b. Tipos de interés aplicables y límites existentes

En todos los casos el tipo de interés aplicable será EURIBOR más un margen. A los efectos de devengo y liquidación de intereses relativos a las disposiciones, cada una de ellas se dividirá en periodos de interés que



tendrán una duración de uno, tres o seis meses (a elección de Ferrovial). Con el objeto de informar sobre la exposición al riesgo de tipo de interés, a continuación se adjunta un detalle de los diferentes componentes de la deuda desglosando la parte sujeta a tipo fijo, la parte cubierta con derivados, y la parte sujeta a tipo variable.

2011 % 2010 %

Fijo 0 0% 0 0%Cubierto 0 0% 793.481 44%Variable 1.019.571 100% 991.658 56%

Total Nominal 1.019.571 1.785.139

Miles de eurosTipo de deuda

En cuanto a la deuda expuesta de Ferrovial, S.A., una variación de 100 puntos básicos en el tipo de interés, supondría un impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias de 10 millones de euros (7 millones de euros en resultado neto).

c. Vencimientos Tal y como se indica en el punto a, la deuda tiene un vencimiento estructurado en el ejercicio 2015 por un montante nominal de 1.020 millones de euros. Las diferencias entre el nominal y el importe correspondiente al principal del tramo A (617 millones de euros frente a 598 millones de euros respectivamente) se debe, al ajuste contable correspondiente a los intereses generados por la evolución de la deuda y por el efecto del total de comisiones asumidas en el ejercicio como consecuencia de la operación de refinanciación, tal y como se indica en el punto B.5.1).

d. Obligaciones financieras y garantías Ferrovial S.A. se compromete, a cumplir con las siguiente obligaciones financieras durante la vigencia de la financiación, que serán medidas semestralmente:

i. Que el ratio de Deuda Financiera Neta /EBITDA del grupo no supere determinados niveles preestablecidos. ii. Que el Ratio EBITDA/Gastos Financieros Netos del grupo no sea inferior a determinados niveles preestablecidos.

Al efecto del cumplimiento de los citados ratios se entiende por grupo, las sociedades que forman parte del grupo consolidado excluidos los proyectos de infraestructuras así como otras sociedades principalmente, Amey, Budimex, Webber y BNI. A 31 de Diciembre de 2011, la sociedad cumple con ambos ratios.

e. Rating Corporativo



S&P BBB- Estable

FITCH BBB- Estable

17. SITUACIÓN FISCAL

Ferrovial, S.A. está acogida al régimen de consolidación fiscal desde el ejercicio 2002. Las sociedades que integran el Grupo Consolidado Fiscal junto con Ferrovial, S.A. para el ejercicio 2011 son las que se indican en el Anexo I. 17.1 Conciliación del resultado contable y la base imponible fiscal La conciliación del resultado contable con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:



Miles de euros Aumento Disminución TOTAL Aumento Disminución TOTAL

Resultado contable del ejercicio antes de impuestos 101,164 113Diferencias permanentes: 15,988 -322,128 -306,140 1,758 -319,566 -317,808Diferencias Temporales:

Con origen en el ejercicio 135,487 0 135,487 60,888 -138 60,750Con origen en ejercicios anteriores 111,100 -126,474 -15,373 3 -1 2

Base imponible (resultado fiscal) -84,863 -256,943Impuesto al 30% -25,459 -77,083Deducciones aplicadas -32,879 0Cuota a pagar (cobrar) -58,338 -77,083

2011 2010

Las diferencias permanentes negativas corresponden principalmente al efecto fiscal de la eliminación de los dividendos internos en la consolidación fiscal por 315.574 miles de euros y a la reversión provisiones no deducibles por importe de 6.554 miles de euros. Las diferencias temporales corresponden fundamentalmente a:

• con origen en el ejercicio a aumentos (creación impuesto diferido de activo) por provisiones contables no deducibles fiscalmente e imputación de bases imponibles de agrupaciones de interés económico.

• con origen en ejercicios anteriores a aumentos (recuperación impuestos diferidos de pasivo) y disminuciones (recuperación de impuestos diferidos de activo) por provisiones no deducibles fiscalmente sobre participaciones financieras, insolvencias de crédito a empresas del Grupo y equity swaps.

En el ejercicio 2011 la sociedad ha recuperado el ajuste negativo practicado en el 2009 por importe de 111 millones de euros, correspondiente a la diferencia entre la pérdida contable por deterioro de valor registrada en dicho ejercicio y la provisión fiscal calculada sobre los fondos propios del grupo consolidado cuya sociedad dominante es FGP TopCo Ltd.c de acuerdo con el art 12.3 de la Ley del Impuesto, revirtiendo el correspondiente impuesto diferido de pasivo por importe de 33 millones de euros. 17.2 Explicación de la tasa efectiva de gravamen La explicación del resultado por impuesto de sociedades es la siguiente:

2011 2010

Beneficio antes impuestos 101.164 113Imp calculado tipos nacionales 30.349 34Diferencias permanentes -91.842 -92.274

Gasto (Ingreso) por impuesto ejercicio -61.493 -92.240Regularización ej.ant.y otros 5.217 -1.622

Total gasto (Ingreso) -56.276 -93.862

Miles de euros

Las diferencias permanentes negativas correspoden principalmente al efecto fiscal de la eliminación de los dividendos internos en la consolidación fiscal por importe de 94.672 miles de euros.

17.3 Movimientos de impuestos diferidos El detalle del movimiento de los Impuestos Anticipados y Diferidos durante el ejercicio se relaciona a continuación:

Ejercicio 2011 Activo Pasivo

Saldo 01.01.11 553,094 270,320

Regularización Impuesto 2010 y otros -40,746Generación de Impuesto Diferido Activo 40,646Generación de Impuesto Diferido Pasivo 0Reversión de Impuestos Diferido Activo -70,821Reversión de Impuestos Diferido Pasivo -33,330Actualización tipo impositivo

Saldo 31.12.11 482,172 236,990

Miles de Euros



Ejercicio 2010 Activo Pasivo

Saldo 01.01.10 450.666 237.026

Regularización Impuesto 2009 y otros 20.804 33.253Generación de Impuesto Diferido Activo 81.775Generación de Impuesto Diferido Pasivo 42Reversión de Impuestos Diferido Activo -151Reversión de Impuestos Diferido Pasivo -1Actualización tipo impositivo

Saldo 31.12.10 553.094 270.320

Miles de Euros

Los principales saldos de los impuestos diferidos de activo corresponden a: a) Bases imponibles activadas por la compañía por importe de 382.084 miles de euros que la sociedad estima recuperables dentro del consolidado fiscal del Grupo con ejercicios de prescripción de 2026 a 2028. b) Provisiones contables no deducibles fiscalmente por importe de 45.627 miles de euros fundamentalmente por, participaciones financieras, insolvencias de créditos a empresas del Grupo y equity swaps. c) Créditos fiscales devengados, que todavía no han sido utilizados por la sociedad por importe de 3.026 miles de euros. d) Impuestos diferidos de activo por importe de 41.214 miles de euros que surgen como consecuencia de las eliminaciones en el consolidado fiscal derivadas de provisiones de cartera Los principales saldos de los impuestos diferidos de pasivo corresponden a resultados de operaciones efectuadas entre sociedades del Grupo consolidado fiscal que han sido objeto de eliminación por importe de 164.788 miles de euros. 17.4 Ejercicios abiertos a comprobación fiscal Actualmente Ferrovial S.A esta en proceso de revisión por parte de la Inspección respecto del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2006. Además de este ejercicio, permanecen abiertos a inspección fiscal los últimos cuatro ejercicios para todos los impuestos que le son de aplicación. De los criterios que las autoridades fiscales pudieran adoptar en relación con los ejercicios abiertos a inspección, podrían derivarse pasivos fiscales de carácter contingente no susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, los Administradores de la Sociedad dominante estiman que los pasivos resultantes de una posible regularización por parte de las autoridades fiscales, distintos de aquellos que ya están provisionados, no serían significativos.

18. GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES Entre los pasivos de carácter contingente de la Sociedad se incluye el correspondiente a la responsabilidad normal de las empresas constructoras por la ejecución y terminación de sus contratos de obra, tanto los suscritos por la Sociedad como los formalizados por las Uniones Temporales de Empresas en las que participa. Por otra parte, la Sociedad interviene como parte demandada en diversos litigios. En opinión de los Administradores de la Sociedad, el posible efecto final en los estados financieros adjuntos de los hechos antes referidos no sería en ningún caso significativo. Al cierre del ejercicio 2011 la Sociedad tiene prestados avales por importe de 131.489 miles de euros (91.279 miles de euros en 2010) 19. INGRESOS Y GASTOS

Durante el ejercicio 2011 se ha generado un importe neto de la cifra de negocios de 333.369 miles de euros, de los cuales 315.574 miles de euros corresponden a dividendos recibidos por Ferrovial S.A. de sus filiales (Cintra Infraestructuras, S.A. por importe de 240.383 miles de euros, de Ferrovial Servicios, S.A. por importe de 74.998 miles de euros y de Ferrovial Financiera AIE por importe de 193 miles de euros).

El importe de otros rendimientos recibidos de filiales (3.441 miles de euros) corresponde fundamentalmente a los intereses devengados por los créditos concedidos a empresas del grupo. Del resto (14.353 miles de euros), 14.229 miles de euros corresponden a ventas y servicios prestados a empresas del grupo y asociadas (véase Nota 11).

La concesión por Ferrovial, S.A. de créditos a empresas del grupo constituye operaciones accesorias, que no se realizan con una finalidad comercial caracterizada por la búsqueda de la rentabilización de los capitales invertidos, que no cuentan con recursos destinados en exclusiva a su realización, y que además suponen un uso muy poco significativo, tanto de bienes y servicios de terceros



como de los propios recursos humanos y materiales de los que dispone la compañía que se destinan a la prestación de servicios a sus filiales.

Los gastos financieros ascienden a 222.554 miles de euros, cuyo desglose es el siguiente:

� Devengo de intereses por la financiación recibida de distintas sociedades del Grupo por importe de 66.183 miles de euros. � Efecto de los derivados de tipo de interés (IRS) por 48.823 miles de euros (ver nota 9), de los cuales 27.926 miles de euros

se corresponden al impacto por la cancelación de la deuda y su redenominación al tramo B1 (Ver nota 16). � Gastos de financiación de la deuda corporativa así como el efecto financiero por la valoración de las misma a coste

amortizado por 93.276 miles de euros (Ver valoración de los pasivos financieros en Nota 10). � Del resto (14.272 miles de euros), 9.427 miles de euros se corresponden fundamentalmente a los intereses financieros

devengados por los derivados asociados al sistema de retribución al personal directivo según se establece en la Nota 21.

Las variaciones en la cuenta de resultados por tipo de cambio ascienden a 13.882 miles de euros, principalmente por el tramo de deuda A2 denominado en francos suizos (previa a su amortización definitiva) y el anterior tramo A3 denominado en libras (tramo B1 nominado en euros en adelante, véase Nota 16) que provocan un impacto en la cuenta de resultados por importe neto de 9.066 miles de euros. El resto se corresponde a las liquidaciones por las inversiones financieras temporales contratadas en divisa (depósitos y eurodepósitos a corto plazo, ver nota 10).

En los gastos por deterioros y pérdidas, se recoge fundamentalmente la provisión por la situación patrimonial negativa de alguna de las sociedades del grupo corporativo (dotación por 28.778 miles de euros) así como 12.463 miles de euros como ingreso derivado de la actualización del valor razonable de los Equity Swaps contratados según se comenta en la nota 21 con respecto a los sistemas retributivos.

Personal

Hombres Mujeres Total Hombres Mujeres Total

Directivos 20 0 20 41 8 49

Titulados Sup. y de grado medio 11 11 22 104 83 187

Administrativos 2 12 14 39 44 83

Operarios y técnicos no titulados 1 0 1 5 0 5

Total 34 23 57 189 135 324

31.12.2011 31.12.2010

La variación del ejercicio se debe principalmente al traspaso de personal entre Ferrovial SA y Ferrovial Corporación como consecuencia de la operación de segregación explicada en la nota 1

20. RETRIBUCIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN.

20.1.- Retribuciones al consejo de administración En relación con el ejercicio 2011, el Consejo de Administración de Ferrovial, S.A. tiene previsto formular y poner a disposición de los accionistas el Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros previsto en el art. 61 ter de la Ley del Mercado de Valores. En dicho informe se describirán aspectos relativos a la política de remuneraciones de la Sociedad para el año en 2011, la prevista para años futuros, el resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones durante el ejercicio, así como el detalle de las retribuciones individuales devengadas por cada uno de los Consejeros. En particular,

- Los principios, criterios y fundamentos generales de la política de remuneraciones de Ferrovial - Cambios en las políticas de remuneraciones - Importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto de los fijos y criterios seguidos para determinar los

distintos componentes del paquete retributivo de los consejeros. - Trabajos preparatorios y proceso de toma de decisiones de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y órganos de

control. - Importe y naturaleza de los componentes fijos. - Importe y naturaleza de los componentes variables. - Sistemas de ahorro a largo plazo. - Indemnizaciones pactadas o pagadas. - Condiciones contractuales. - Remuneraciones suplementarias. - Anticipos, créditos y garantías. - Otros conceptos retributivos. - Concepto retributivo de carácter diferido.



- Relación entre retribución obtenida y resultados de la sociedad. Dicho informe se someterá a votación, con carácter consultivo y como punto separado del orden del día, a la Junta General ordinaria de accionistas. 20.2.- Régimen Retributivo del Consejo de Administración para el ejercicio 2011. Importe anual total y conjunto de la retribución. El actual régimen retributivo de la Sociedad, regulado en el artículo 57 de sus Estatutos Sociales, consiste en la fijación por la Junta de una cantidad fija anual y total para todos los miembros del Consejo de Administración. La Junta General de Accionistas celebrada el 22 de octubre de 2009 1 estableció la retribución fija anual para el conjunto del Consejo de Administración en 1.772,7 miles de euros, en consideración al número de sus componentes en el momento de la aprobación (trece). Según los acuerdos de la misma Junta, si su número se incrementase o disminuyese, el importe anual fijo y conjunto debería ajustarse en consecuencia y en función del tiempo de permanencia en el cargo de los Consejeros entrantes o salientes. Asimismo, la Junta General de Accionistas determinó que, para ejercicios sucesivos al de 2009, dicho importe se revisara automáticamente con arreglo a la variación del Indice de Precios al Consumo. En aplicación de estos acuerdos (2) el importe fijo anual correspondiente al ejercicio 2011 quedó establecido en 1.698,9 miles de euros para los doce miembros del Consejo de Administración. 20.3.- Conceptos de la retribución del Consejo de Administración.

Según lo dispuesto en el artículo 57 de los Estatutos Sociales, corresponde al Consejo de Administración determinar en cada ejercicio la distribución entre sus miembros del importe conjunto anual fijado por la Junta General de Accionistas, que se compone de los siguientes conceptos:

(i) Asignación fija, establecida en 420 miles de euros brutos anuales para los doce componentes del Consejo de Administración existentes al cierre del año 2011. Esta suma no ha experimentado variación respecto del ejercicio 2010. (ii) Dietas por asistencia efectiva a las reuniones del Consejo de Administración y de sus Comisiones Delegadas o asesoras. La cantidad total devengada correspondiente a 2011 en concepto de dietas ha sido de 618 miles de euros. (iii) Y la menor de las siguientes cantidades: (a) el remanente que, después de la deducción de los dos conceptos anteriores, reste para alcanzar el importe total y conjunto fijado por la Junta General, o (b) una cantidad equivalente al 0,5% de los resultados consolidados del ejercicio atribuibles a la Sociedad. Para el ejercicio 2011, y siendo superior la cifra correspondiente al 0,5% de los resultados consolidados del ejercicio atribuibles a la Sociedad, procede distribuir por este tercer concepto el remanente descrito en la letra (a), es decir, la suma de 660,9 miles de euros brutos. Para su distribución, ese importe resultante se divide entre 14 aplicando al cociente los siguientes factores en la asignación de importes individualizados: Presidente del Consejo: *2; Vicepresidente Primero *1,75; Vicepresidente Segundo *1,25 y resto de miembros del Consejo *1. De conformidad con los acuerdos del Consejo de Administración, el importe devengado bajo este tercer concepto queda sujeto a la inversión obligatoria en acciones de la sociedad. La compra de acciones, en una operación única, tendrá lugar en la primera sesión hábil bursátil siguiente a la fecha límite que tenga establecida la CNMV para el envío de la información financiera periódica una vez celebrada la Junta General de Accionistas que haya dado aprobación a los estados financieros del ejercicio. Las acciones adquiridas sólo pueden ser desinvertidas por el interesado una vez transcurridos tres ejercicios completos después del de su adquisición.

20.4.- Retribución estatutaria individualizada de los miembros del Consejo de Administración. El cuadro siguiente muestra, de manera individualizada, la retribución estatutaria de los miembros del Consejo de Administración devengada durante el ejercicio 2011.

1 Bajo la denominación Cintra Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A. 2 La variación del IPC interanual del mes de diciembre de 2010 fue del 3%, porcentaje aplicado a la revisión automática de la retribución del Consejo de Administración.



(Importes en miles de euros) 2011 2010

CONSEJERO (a) Asignación

Fija Dietas (b) Remanente Total

Asignación Fija

Dietas (b) Remanente Total


98,0 94,4 227,4 35,0

106,0 87,6

228,6

Santiago Bergareche Busquet 35,0

48,5 82,6 166,1 35,0

57,0 76,7

168,7


53,0 59,0 147,0 35,0

53,0 54,8

142,8


49,0 47,2 131,2 35,0

53,0 43,8

131,8

Jaime Carvajal Urquijo 35,0

49,5 47,2 131,7 35,0

65,0 43,8

143,8

Portman Baela, S.L. 35,0

39,0 47,2 121,2 35,0

35,0 43,8

113,8

Juan Arena de la Mora 35,0

44,5 47,2 126,7 35,0

44,0 43,8

122,8

Gabriele Burgio 35,0

52,5 47,2 134,7 35,0

39,5 43,8

118,3

María del Pino y Calvo-Sotelo 35,0

51,0 47,2 133,2 35,0

51,0 43,8

129,8

Santiago Fernández Valbuena 35,0

51,0 47,2 133,2 35,0

51,0 43,8

129,8 José Fernando Sánchez-Junco Mans

35,0

49,0 47,2 131,2

35,0

37,0

43,8

115,8

Karlovy S.L. (desde el 25/03/2010)

35,0

33,0 47,2 115,2

26,9

24,0

33,9

84,8

Santiago Eguidazu Mayor (hasta el 30/09/10) (-) (-) (-) (-)

26,2

31,0

32,8

90,0

TOTAL

420,0 618,0 660,9 1.698,9 438,2 646,5

636,3 1.721,0

(a) Permanencia en el cargo. A falta de indicación, el ejercicio completo. (b) Los importes por reunión son los mismos en 2011 y 2010: Consejo de Administración: 3 miles de €/reunión; Comisión Ejecutiva: 2 miles de €/reunión; Comisión de Auditoría y Control: 2 miles de €/reunión; Comisión de Nombramientos y Retribuciones: 1,5 miles de €/reunión. El importe de las dietas devengadas por los Presidentes de todos estos órganos duplica los importes indicados. (c) De conformidad con los acuerdos del Consejo de Administración, este concepto queda sujeto a la inversión obligatoria en acciones de la Sociedad 20.5.- Retribución individualizada de los Consejeros Ejecutivos. Los Consejeros Ejecutivos, en número de tres, han devengado en 2011 la siguiente retribución, independiente de las dietas y atenciones estatutarias que les corresponden en su calidad de Consejeros: (miles de euros) 2011 2010 Retribución fija 3.000 2.900 Retribución variable 3.925 3.875 Ejercicio de planes de opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros [ver descripción]

285,7 (-)

CONSEJEROS EJECUTIVOS 2011 (*)

Miles de euros Retribución

Fija Retribución Variable

Consejos otras

sociedades filiales

Ejercicio Opciones sobre

acciones Total


1.150,00 1.679,02 0,00 0,00

2.829,02


900,00 702,05 51,98 285,67

1.939,70

Iñigo Meirás Amusco

950,00 1.543,82 0,00 0,00

2.493,82

TOTAL 3.000,00 3.924,89 51,98 285,67 7.262,54

(*) datos en miles de euros



(miles de euros)

Primas Svida 2011 RETRIBUCIÓN EN ESPECIE




TOTAL 11,96

INCENTIVOS A LARGO PLAZO

PLANES DE OPCIONES Situación a 31.12.2011 Opciones sobre acciones

Nº de acciones equivalentes

Precio de ejercicio €

% Capital Social

Rafael del Pino y Calvo-Sotelo Plan 2004 1.200.000 1.200.000 8,41 0,164

Plan 2006 786.400 786.400 16,48 0,107

Plan 2008 1.179.600 1.179.600 12,12 0,161

Joaquín Ayuso García Plan 2004 740.000 740.000 8,41 0,101

Plan 2006 786.400 786.400 16,48 0,107

Plan 2008 1.179.600 1.179.600 12,12 0,161

Íñigo Meirás Amusco Plan 2004 480.000 480.000 8,41 0,065

Plan 2006 400.000 400.000 16,48 0,055

Plan 2008 660.000 660.000 12,12 0,09

Las características generales de los Planes de opciones se encuentran detallados en la nota 21 relativa a sistemas retributivos vinculados a la acción de la presente memoria.

PLAN ENTREGA ACCIONES 2010 VINCULADOS A OBJETIVOS

Unidades Nº de derechos

de voto % derechos de

voto


Asignación 2010 150.000 150.000 0,020%

Asignación 2011 132.000 132.000 0,018%


Asignación 2010 50.000 50.000 0,010%

Asignación 2011 (-) (-) (-)

Íñigo Meirás Amusco

Asignación 2010 150.000 150.000 0,020%

Asignación 2011 132.000 132.000 0,018%

Las características principales del Plan de Entrega de Acciones vinculado a objetivos que ha dado lugar a la asignación a los Consejeros Ejecutivos de las unidades indicadas, se encuentran descritas en la nota 21 de la presente memoria.

20.6.- Retribución de los miembros del Consejo de Administración por pertenencia a otros órganos de administración del grupo o asociadas

Los Consejeros de Ferrovial, S.A., tanto Ejecutivos como Externos, que a su vez son miembros de los órganos de administración de otras sociedades del grupo o asociadas, han percibido en 2011 por este concepto 52,0 miles de euros (en 2010, 51,5 miles de euros). 20.7.- Fondos y Planes de Pensiones o primas de seguros de vida. Al igual que en 2010, durante el ejercicio 2011, no se ha realizado aportación alguna en concepto de fondos o planes de pensiones a favor de antiguos o actuales miembros del Consejo de Administración de la Sociedad. De la misma forma, no se han contraído obligaciones por estos conceptos durante el año. Por lo que se refiere al pago de primas de seguros de vida, la Sociedad tiene suscritas pólizas de seguro en cobertura del riesgo de fallecimiento, que supusieron en 2011 el pago de 12,0 miles de euros, de las que resultan beneficiarios los Consejeros Ejecutivos (14,8 miles € en 2010).



Por la pertenencia de los Consejeros de Ferrovial, S.A. a otros consejos de administración y/o a la alta dirección de sociedades del grupo y asociadas no se han efectuado aportaciones ni contraído obligaciones en concepto de Fondos y Planes de Pensiones. Tampoco se han satisfecho primas de seguros de vida. La situación fue idéntica en el ejercicio 2010. 20.8.- Anticipos y créditos. A 31 de diciembre de 2011 no existían anticipos ni créditos a los Consejeros por parte de la Sociedad o por la pertenencia de éstos a otros consejos de administración y/o a la alta dirección de entidades del grupo o asociadas. 20.9.- Retribuciones de la Alta Dirección. Los miembros de la Alta Dirección de la Sociedad han devengado conjuntamente durante el ejercicio 2011 la siguiente retribución: (miles de euros) 2011 2010 Retribución fija 4.305,6 3.917,8 Retribución variable 4.508,3 4.087,6 Ejercicio de planes retributivos de planes de opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros [ver Nota 21]

573,7 (-)

Retribución en tanto que miembros de órganos de administración de otras sociedades del grupo, multigrupo o asociadas

18,8 1

Aportaciones a fondos o planes de pensiones u obligaciones contraídas por estos conceptos

(-) (-)

Primas de seguro 15,0 20,9 No se han concedido créditos a favor de la Alta Dirección. Las retribuciones expresadas corresponden a los titulares de los cargos siguientes: Secretario General Director General Económico-Financiero Director General de Recursos Humanos Director General de Construcción Director General de Inmobiliaria Director General de Servicios Director General de Aeropuertos Director General de Autopistas Director General de Sistemas de Información Director de Auditoria Interna Director de Comunicación y Responsabilidad Corporativa Directora de Estrategia Corporativa (desde el 1 de abril de 2011) No se incluye la retribución de los miembros de la Alta Dirección que han sido al tiempo Consejeros Ejecutivos por haber quedado indicada con anterioridad. 20.10.- Relación entre retribución obtenida y resultados de la sociedad.

Siguiendo las mejores prácticas en materia de retribución de Consejeros y Altos Directivos, una parte de la retribución de los Consejeros de FERROVIAL está ligada a los resultados consolidados del ejercicio atribuibles a la Sociedad. Del mismo modo, la retribución variable de los Consejeros Ejecutivos y Altos Directivos de la Sociedad está ligada a diversas métricas de resultados y rentabilidad, tanto corporativos como de área y de negocio. FERROVIAL cuenta, por tanto, con un sistema de retribución variable estrechamente ligado a las medidas de rendimiento de la Sociedad. En este sentido, la obtención de un resultado consolidado atribuible a la Sociedad, en 2011, de 1.268.965,7 miles de euros ha permitido el abono de 661,0 miles de euros en concepto de retribución variable a los miembros del Consejo de Administración. Por lo que respecta a los miembros del Consejo que desarrollan funciones ejecutivas, el cumplimiento de los objetivos de resultados y rentabilidad establecidos al comienzo del ejercicio 2011 ha permitido abonar un retribución variable total agregada de 3.924,89 miles de euros.



20.11.- Otra información sobre la retribución. Con relación a los miembros de la Alta Dirección, incluidos dos Consejeros Ejecutivos, los contratos entre Sociedad y Directivo contemplan de forma expresa el derecho a percibir las indemnizaciones establecidas en el artículo 56 del Estatuto de los Trabajadores en caso de despido improcedente. En relación también con este apartado, mencionar que, con la finalidad de fomentar su fidelidad y permanencia, se ha reconocido un concepto retributivo de carácter diferido a once integrantes de la Alta Dirección, incluidos dos Consejeros Ejecutivos. Este concepto consiste en una retribución extraordinaria que sólo se hará efectiva cuando ocurra alguna de las siguientes circunstancias:

- Desvinculación del Alto Directivo por mutuo acuerdo al alcanzar una determinada edad.

- Despido improcedente o abandono de la empresa a iniciativa de ésta sin mediar causa de despido, con anterioridad a la fecha en la que el Alto Directivo alcance la edad inicialmente acordada, si fuese de importe superior a la que resulte de la aplicación del Estatuto de los Trabajadores.

- Fallecimiento o invalidez del Alto Directivo.

Para la cobertura de tal incentivo, la compañía anualmente realiza aportaciones a un seguro colectivo de ahorro, del que la propia Sociedad resulta ser tomador y beneficiario, cuantificadas según un determinado porcentaje de la retribución total dineraria de cada Alto Directivo. La cuantía de las aportaciones realizadas durante el ejercicio 2011 ha ascendido a 2.653,7 miles de € (2.528,2 miles € en 2010). Como complemento a esta información, se hace constar que ocasionalmente se producen contrataciones en ámbitos directivos no pertenecientes a la Alta Dirección, principalmente extranjeros, en las que se han utilizado cláusulas que contemplan indemnizaciones para casos de despido improcedente. Finalmente, se indica que los contratos de dos miembros de la Alta Dirección establecen derechos adicionales a su favor, entre los que figuran obligaciones de preaviso por parte de la Sociedad en caso de despido improcedente. 21. SISTEMAS RETRIBUTIVOS VINCULADOS A LAS ACCIONES A) SISTEMA RETRIBUTIVO MEDIANTE ENTREGA DE OPCIONES SOBRE ACCIONES

Las características de los planes de opciones sobre acciones de Ferrovial existentes a fecha de formulación de las presentes cuentas anuales se detallan a continuación:

Plan de Opciones sobre acciones

(Participes /Fecha Otorgamiento)Alta Dirección Ferrovial / Abril 2004 6.332.000 8,413Personal Directivo Amey-Cespa / Junio 2004 520.000 8,51Personal Directivo Ferrovial / Octubre 2005 6.425.440 15,885Personal Directivo Cintra / Octubre 2005 374.560 15,885Personal Directivo Cintra / Octubre 2005 940.625 8,98Alta Dirección Ferrovial / Mayo 2006 3.592.000 16,48Alta Dirección Cintra /Noviembre 2006 67.720 10,54Alta Dirección Cintra / Julio 2007 94.178 10,9-11,9Personal Directivo Ferrovial/Noviembre 2007 8.000.000 14,99Personal Directivo Cintra / Noviembre 2007 871.175 10,72Alta Dirección Ferrovial / Abril 2008 6.091.200 12,585Alta Dirección Cintra / Abril 2008 256.562 9,09Ampliaciones Planes Personal Directivo Ferrovial 1.207.200 7,240-18,383

Numero de opciones concedidas

Precio de Ejercicio (Euros)

Todos los planes de opciones sobre acciones tienen un plazo para obtener el derecho a su ejercicio de 3 años desde la fecha de concesión de las mismas y un periodo de ejercicio propiamente dicho durante un plazo de 3 a 5 años siempre que se cumplan unas tasas mínimas de rentabilidad sobre fondos propios consolidados de Grupo Ferrovial. El resumen del movimiento de los planes de opciones sobre acciones de la sociedad de 2011 y 2010, se detalla a continuación:



2011 2010

Número de opciones al inicio del ejercicio 30.496.105 32.669.791

Planes concedidos - -

Renuncias y otros -1.276.762 -1.638.190

Opciones ejercitadas -3.685.380 -535.496Número de opciones al final del ejercicio 25.533.963 30.496.105

No existen concesión de nuevos planes durante el ejercicio 2011. Con el objeto de cubrir el posible quebranto patrimonial que para la sociedad puede significar el ejercicio de estos sistemas retributivos, Ferrovial contrató en el momento de su otorgamiento contratos de Permuta Financiera. Mediante dichos contratos Ferrovial se asegura, en el momento en que se ejecuten las opciones por lo empleados se perciba una cantidad igual a la revalorización experimentada por las acciones. Se articulan mediante un contrato de Permuta Financiera por el que la entidad se compromete al pago en metálico a Ferrovial de cantidades equivalentes al rendimiento de acciones de Ferrovial, y Ferrovial se compromete al pago de una contraprestación. Las características principales de este contrato son las siguientes: • El Número de acciones para la base de cálculo de ambos rendimientos es igual al número de opciones otorgadas en cada plan. • El Precio por acción para la base de cálculo de ambos rendimientos coincide con el de ejercicio utilizado como base para la

revalorización de la acción. • Ferrovial pagará a la entidad un rendimiento basado en EURIBOR más un margen a aplicar sobre el resultado de multiplicar el

número de acciones por el precio de ejercicio. • La entidad financiera pagará a Ferrovial el equivalente a todos los dividendos generados por dichas acciones. Ferrovial puede decidir rescindir parcial o totalmente el contrato y en ese caso:

a. Si la cotización de la acción está por debajo del Precio de ejercicio por el que se otorgó el contrato, Ferrovial deberá de abonar a la entidad financiera concedente dicha diferencia.

b. En el caso de que el precio de cotización en dicho momento esté por encima del de Ejercicio, Ferrovial percibirá la diferencia entre ambos importes.

Dichos contratos tienen la consideración a efectos contables de derivados, siendo un tratamiento el establecido en general para este tipo de productos financieros. Durante el ejercicio 2011 se ha registrado un beneficio en relación con dichos contratos según se explica en la Nota 19 de la presente memoria. Las cantidades recibidas, relativas a los dividendos generados por dichas acciones, y abonadas, por el pago del rendimiento a la entidad financiera correspondiente, relacionadas con dichos contratos de permuta financiera según lo comentado anteriormente ascienden a un importe neto de 15 millones de euros (14 millones de euros en 2010) y a 9 millones de euros (7 millones de euros en 2010) respectivamente. Los gastos de personal registrados en Ferrovial relativos a estos sistemas retributivos durante el ejercicio han ascendido a -1 millones de euros, debido a la anulación de los costes de personal incurridos en años anteriores en opciones que han sido objeto de renuncias por los adjudicatarios (11 millones de euros en 2010). B) Plan de entrega de acciones vinculado a objetivos El 17 de diciembre de 2009 el Consejo de Administración aprobó un plan retributivo consistente en la entrega de acciones de Ferrovial, S.A. El número total de acciones que podrá concederse anualmente al amparo de este Plan no podrá exceder de 2.420.000, representativas del 0,33% del capital social de Ferrovial, S.A. Consiste en la asignación a sus beneficiarios de un número de unidades que servirán como base para determinar el número final de acciones que podrán recibir como consecuencia de su participación en el Plan. El Plan tiene una vigencia de tres años y se efectuarán anualmente asignaciones de unidades en 2010, 2011 y 2012. Las acciones serán entregadas, en su caso, en el ejercicio en que se cumpla el tercer aniversario de la asignación de las correspondientes unidades. La entrega dependerá de la permanencia en la compañía durante un plazo de tres años (salvo circunstancias especiales) y de la obtención durante este periodo de maduración de unas tasas calculadas en función, por un lado, del flujo de actividad y, por otro, de la relación entre el resultado bruto de explotación y los activos netos productivos. El Plan se dirige tanto a Directivos como a miembros del Consejo de Administración de Ferrovial, S.A. que desempeñen funciones ejecutivas y quienes ejercen funciones de alta dirección bajo la dependencia directa del Consejo de Administración o de sus órganos delegados. La aplicación de este programa a la Alta Dirección fue autorizada por la Junta General de Accionistas celebrada el día 29 de



junio de 2010. El resumen de los movimientos en los mencionados sistemas retributivos durante los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

2011 2010

Número de acciones al inicio del ejercicio 2.302.300 0

Planes concedidos 2.050.478 2.302.300

Renuncias y otros -168.134 -

Opciones ejercitadas -67.044 - Número de acciones al final del ejercicio 4.117.600 2.302.300 Dicho plan tiene una vigencia de 3 años y se realizarán concesiones con el carácter anual al amparo del mismo. Se establecen como principales condiciones para la entrega de dichas acciones al personal afecto a dicho plan las siguientes:

• Permanencia en la sociedad durante un periodo de maduración de tres años a contar desde la fecha de formalización salvo determinadas causa excepcionales establecidas.

• Obtención durante el mencionado periodo de maduración de unas tasas referentes al flujo de actividad y a la relación entre el resultado bruto de explotación y los activos netos productivos.

• Anualmente se determinan los niveles que deben alcanzar dichas tasas durante el ciclo de concesión para tener derecho a la entrega de la totalidad de las acciones o de un número proporcional de estas.

Los gastos de personal existentes en Ferrovial relativos a estos sistemas retributivos ascienden durante el ejercicio a 8 millones de euros (3 millones de euros en 2010). 22. POLITICA MEDIOAMBIENTAL

Se considera actividad medioambiental cualquier operación cuyo propósito principal sea prevenir, reducir o reparar el daño sobre el medio ambiente. No obstante, dentro de las actividades desarrolladas por Ferrovial está la limpieza viaria, la recogida de residuos sólidos urbanos y su posterior tratamiento, el saneamiento y control de calidad del agua y otras actividades que suponen la prestación de servicios medioambientales a terceros. Igualmente, gran parte de los contratos de construcción incluyen un estudio de impacto medioambiental así como la realización de trabajos para preservar, mantener y restaurar el medio ambiente. Ferrovial no considera como activos y gastos medioambientales aquellos relacionados con las prestaciones de servicios anteriormente mencionadas puesto que son realizadas para terceros. Sin embargo, las reclamaciones y obligaciones de carácter medioambiental se incluyen con independencia de si se trata de operaciones propias u operaciones desarrolladas para terceros. Las inversiones derivadas de actividades medioambientales son valoradas a su coste de adquisición y activadas como mayor coste del inmovilizado en el ejercicio en el que se incurren. Los gastos derivados de la protección y mejora del medio ambiente se imputan a resultados en el ejercicio en que se incurren, con independencia del momento en el que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas, litigios en curso e indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada de naturaleza medioambiental, no cubiertas por las pólizas de seguros suscritas, se constituyen en el momento del nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización o pago. 23. INFORMACION SOBRE PARTES VINCULADAS

Aprobación de transacciones. Conforme al Reglamento del Consejo de Administración, toda transacción profesional o comercial con Ferrovial, S.A. o sus sociedades filiales de las personas que luego se citan requiere la autorización del Consejo, previo informe de la Comisión de Auditoría y Control. Tratándose de transacciones ordinarias con Ferrovial, S.A, bastará que el Consejo de Administración apruebe, de forma genérica, la línea de operaciones. La autorización no es precisa, sin embargo, en aquellas transacciones que cumplan simultáneamente estas tres condiciones: 1º Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes. 2º Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio de que se trate. 3º Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la Sociedad. A este régimen se encuentran sometidos:



- Los Consejeros de Ferrovial S.A. El solicitante de la autorización deberá ausentarse de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella y no podrá ejercer ni delegar su derecho de voto.

- Los accionistas de control. - Las personas físicas que representen a aquellos Consejeros que sean personas jurídicas. - Los integrantes de la Alta Dirección. - Otros directivos que el Consejo de Administración pueda designar individualmente. - Y las Personas Vinculadas a todas las personas encuadradas en las categorías antes enunciadas, conforme éstas se definen

en el propio Reglamento. Operaciones Vinculadas. A continuación se detallan las operaciones más relevantes que, dentro del tráfico o giro de la Sociedad y de su grupo y en condiciones de mercado, se han efectuado en 2011 con las distintas partes vinculadas. La Sociedad proporciona en este documento la información sobre estas operaciones de conformidad con las definiciones y los criterios de la Orden EHA/3050/2004, de 15 de Septiembre, del Ministerio de Economía y Hacienda y la Circular 1/2008, de 30 de enero, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. En aquellos casos en que no es posible indicar el beneficio o pérdida de la transacción, por corresponder a la entidad o persona prestadora, se ha indicado esta circunstancia con un asterisco (*). Accionistas significativos. Se señalan, de forma individualizada, las transacciones que se han efectuado en el ejercicio 2011 con los accionistas significativos, con miembros del "grupo familiar” (excepto aquellas personas físicas integrantes del mismo que son al tiempo Consejeros de la Sociedad, respecto de los cuales la información figura en el epígrafe siguiente) o entidades que guardan vinculación accionarial con personas pertenecientes a dicho "grupo familiar de control" (1)

2011 2010



Naturaleza de la operación

Tipo de la operación Importe Beneficio o Pérdida

Saldo Importe Beneficio

o Pérdida

Saldo

Miembros del “grupo familiar de control”/ entidades vinculadas a ellos

Ferrovial Agroman S.A. /filiales


423 38 0 1.998 167 0

Ferrovial Servicios S.A. / filiales


434 127 145 423 106 114

Ferrovial Conservación S.A.

Comercial Arrendamiento a Ferrovial de locales de oficinas en Madrid propiedad de accionistas

136 (*) 0 186 (*) 11



84 2 0 152 20 0

(1) Según el formulario de “Notificación de derechos de voto” remitido a la CNMV y a la Sociedad el 1 de julio de 2011, el grupo familiar concertado formado por Doña María, Don Rafael, Don Joaquín, Don Leopoldo y Don Fernando del Pino y Calvo-Sotelo, controla indirectamente, a través de la sociedad Karlovy, S.L. la mayoría del capital social de Portman Baela, S.L., sociedad que ostentaba a esa fecha una participación del 44,269% del capital social de Ferrovial, S.A. De acuerdo con dicha comunicación, la suma de las acciones directas e indirectas de todos los miembros del Grupo Concertado, esto es, Doña María, Don Rafael, Don Joaquín, Don Leopoldo y Don Fernando del Pino y Calvo-Sotelo, así como Karlovy, S.L. y Portman Baela, S.L. ascendía a 334.302.007 acciones, representativas de un 45,576% del capital de Ferrovial. (*) No se indica beneficio o pérdida por corresponder a la entidad o persona prestadora. Operaciones con Consejeros y Alta Dirección. En 2011 se han registrado las operaciones con Consejeros, representantes de Consejeros y miembros de la Alta Dirección de la Sociedad que a continuación se indican. Adicionalmente, se señalan las transacciones concluidas con Banesto, NH Hoteles, Ericsson, Asea Brown Bovery, Cepsa, Aviva, Almirall, Universidad de Deusto, ESADE, Holcim, Telefónica, Meliá Hotels,, Maxam y Bimarán en atención a lo dispuesto en el Apartado Segundo de la Orden EHA/3050/2004, dado que determinados consejeros de la Sociedad son o



han sido en algún momento del año 2011 miembros del Consejo de Administración o miembros de la Alta Dirección de las indicadas compañías.

(miles de euros)

2011 2010



Naturaleza de la





Comercial Servicios de mantenimiento y limpieza

61 7 1 28 6 0

Ericsson


“ Prestación de gestión integral de servicios

104 30 38 126 34 45

Almirall Laboratorios



122 10 20 (-) (-) (-)

Universidad de Deusto


Comercial Prestación de servicios de mantenimiento

168 31 56 (-) (-) (-)

Aviva Sociedades del Grupo Ferrovial

“ Contratación de pólizas de seguros

2.653 (*) 0 2.528 (*) 0

Maxam Europe y sociedades de su grupo


Comercial Recepción de suministros de explosivos y detonantes

104 (*) -100 96 (*) 0

Banesto Sociedades del grupo Ferrovial

“

Pago de comisiones bancarias y de liquidaciones por operaciones de derivados

11.254 (*) 0 5.593 (*) 0

“ Intereses abonados 2.171 2.171 0 1.600 1.600 0

“ Pago de Intereses 12.179 (*) 0 12.701 (*) 0

“ Saldo dispuesto de líneas de aval

256.400 (*) -256.400 256.800 (*) -256.800

“ Saldo dispuesto de líneas de confirming y crédito documentario

28.400 (*) -28.400 45.200 (*) -45.200

“ Saldo dispuesto de líneas de crédito

302.900 (*) 302.900 341.900 (*) -341.900

“ Abono por prestación de servicios de mantenimiento y limpieza

0 (*) 70 23 1 77

NH Hoteles y sociedades de su grupo


Comercial

Servicios de Hostelería proporcionados por NH Hoteles y sociedades de su grupo

1 (*) 0 2 (*) -2

Cepsa



227 15 20 1.443 58 501


Comercial Recepción de suministros de carburantes

16.160 (*) -1.525 9.102 (*) -689



53 6 8 29 5 29




(miles de euros)

2011 2010



Naturaleza de la



Esade Corporación Comercial Recepción de servicios de formación

222 (*) 0 (-) (-) (-)

Everis y sociedades de su grupo

Cintra Comercial Recepción de servicios de publicidad

5 (*) 0 329 (*) -53

Corporación Comercial Recepción de servicios de proyectos informáticos

198 (*) -80 (-) (-) (-)

Asea Brown Bovery


Comercial Recepción de servicios de reparación y conservación de equipos

8 (*) 0 127 (*) -3



19 2 8 33 3 19

Telefónica Sociedades del grupo Ferrovial

Comercial Recepción de servicios de telecomunicaciones

12.309 (*) 1.733 8.060 (*) 361

Meliá Hotels y sociedades de su grupo


Comercial Recepción de servicios de hostelería

43 (*) -1 50 (*) 9



9 0 9 (-) (-) (-)

Bimarán y sociedades de su grupo



1.439 89 0 10.537 420 495

Empark y sociedades de su grupo



21 2 5 11 1 3

Ferrovial Servicios S.A. / Ferrovial Agromán / Filiales

Comercial Recepción de servicios de alquiler de plazas de aparcamiento.

19 (*) -106 315 (*) -130



21 4 21 89 14 60

Cintra Comercial

Refacturación gastos, saldos cliente y existencias pendientes de comercialización.

17 (*) 3.094


Comercial Prestación de Servicios 108



847 55 336


Comercial Cobro de retenciones (-) (-) (-) 413 0 0




(miles de euros)

2011 2010



Naturaleza de la



Acerinox



7 1 1 (-) (-) (-)

Dornier


Comercial Prestación de servicios de conservación

41 0 2 (-) (-) (-)



4 2 2 (-) (-) (-)

Holcim Ferrovial Agromán / Filiales

Comercial Adquisición de cemento 1 (*) 0 (-) (-) (-)

Banco Pastor


Comercial Saldo dispuesto de líneas de crédito

16.300 (*) -16.300 6.800 (*) -6.800


Comercial Acuerdos de financiación. Garantía

350 (*) -350 (-) (-) (-)


Comercial Intereses abonados 30 30 0 (-) (-) (-)


Comercial Pago de Intereses 163 (*) 0 105 (*) 0


Comercial Saldo dispuesto de líneas de aval

400 (*) -400 400 (*) -400


Comercial Pago de comisiones bancarias

167 (*) 0 11 (*) 0

(*) No se indica beneficio o pérdida por corresponder a la entidad o persona prestadora. Por último, además de las operaciones anteriores se registraron en 2011 nueve operaciones con miembros del grupo familiar de control o entidades vinculadas a ellos, Consejeros y componentes de la Alta Dirección, directamente o a través de personas vinculadas, que de forma total y conjunta ascienden a la suma de 44 miles de euros (21 miles € en 2010) por el cobro y/o la ejecución de obras menores en domicilios o sedes; la prestación de servicios de montaje, reparación, mantenimiento de instalaciones y la prestación de servicios de recogida de residuos y de gestión integral, así como por la recepción de diversos servicios de duración y cuantía poco significativas y en condiciones de mercado. En aquellas de esas operaciones en las que las empresas de Ferrovial actuaron como prestadoras de los servicios, el beneficio total obtenido fue de 3 miles de euros (1 miles € en 2010) y el saldo fue de 17 miles de euros (0 en 2010). La información sobre remuneraciones y operaciones de préstamos con Consejeros y Alta Dirección puede consultarse en el epígrafe sobre “Retribución del Consejo de Administración y de la Alta Dirección”. Operaciones entre compañías del grupo. Se mencionan a continuación operaciones efectuadas entre sociedades de Ferrovial que, pertenecientes en todo caso al tráfico habitual en cuanto a su objeto y condiciones, no han sido eliminadas en el proceso de elaboración de los estados financieros consolidados de la Sociedad por la razón siguiente. Como se explica detalladamente en la Nota 3.2.d), los saldos y transacciones relativos a obras de construcción realizadas por el área de construcción a favor de sociedades concesionarias de infraestructuras no son eliminadas en dicho proceso de elaboración de los estados financieros consolidados puesto que, a nivel consolidado, este tipo de contratos se califican como contratos de construcción en los que las obras se entienden realizadas, a medida que estas obras están siendo ejecutadas, frente a terceros, ya que se considera que el titular final de la obra tanto desde un punto de vista económico como jurídico es la administración concedente. En el ejercicio 2011, el área de construcción de Ferrovial ha facturado a dichas sociedades, por las obras realizadas y por anticipos relacionados con las mismas, la suma de 668.368 miles de euros (711.800 miles de euros en 2010), reconociendo como ventas por



dichas obras un importe de 664.820 miles de euros (581.600 miles de euros en 2010). El beneficio no eliminado en el proceso de consolidación derivado de estas operaciones asignables al porcentaje que Ferrovial ostenta en las sociedades concesionarias receptoras de las obras y neto de impuestos y de intereses de minoritarios ha sido en 2011 de 32.148 miles de euros. En 2010 supuso 25.064 miles de euros. 24. PARTICIPACIONES DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN EN SOCIEDADES CON EL MISMO,

ANÁLOGO O COMPLEMENTARIO GÉNERO DE ACTIVIDAD DEL QUE CONSTITUYE EL OBJETO SOCIAL DE FERROVIAL, CARGOS O FUNCIONES.

El artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital impone a los Consejeros y personas vinculadas el deber de comunicar a la Sociedad la siguiente información:

- Situaciones de conflicto que pudieran tener con el interés de la Sociedad.

- Participación que puedan tener en el capital de una sociedad con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituya el objeto social.

- Cargos o funciones que ejerzan en tales sociedades.

Conforme al párrafo 3 de indicado artículo 229, esta información debe hacerse constar en la Memoria. Por otro lado, el artículo 230 establece que los administradores no podrán dedicarse, por cuenta propia o ajena, al mismo, análogo o complementario género de actividad que constituya el objeto social, salvo autorización expresa de la Sociedad, mediante acuerdo de la junta general, a cuyo efecto deberán realizar la comunicación prevista en el artículo 229. A este respecto, procede señalar la siguiente información facilitada a la Sociedad por los Consejeros que durante 2011 han sido miembros del Consejo de Administración de Ferrovial, S.A.: Situaciones de conflicto de interés: No se han puesto de manifiesto situación de conflicto de interés. Participaciones en el capital: No se tiene constancia de participaciones de Consejeros en el capital de sociedades a las que se refiere el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital. Cargos o funciones: A título informativo se relacionan los cargos de consejeros en filiales del grupo.

• D. Joaquín Ayuso García: Presidente de Ferrovial Agromán S.A., Autopista Alcalá O’Donell, S.A., Autopista del Sol S.A., Autopista Madrid Levante Concesionaria Española S.A., e Inversora de Autopistas de Levante, S.L. y Consejero de Inversora De Autopistas del Sur S.L. y de Autopista Madrid Sur Concesionaria Española S.A.

• D. Iñigo Meirás Amusco: Presidente de Ferrovial Aeropuertos S.A., Cintra Infraestructuras S.A., Ferrovial Servicios S.A.

y Ferrovial Fisa S.L.; Presidente y Consejero Delegado de Finecofer S.L.; y Consejero de Ferrovial Agromán S.A. y Ferrovial Qatar LLC.

25. HONORARIOS AUDITORES En cumplimiento de lo establecido en la Ley 12/2010 de 30 de junio, de Auditoría de cuentas, se informa del total de honorarios relativos a la auditoria de los estados financieros de los ejercicios 2011 y 2010 por los auditores correspondientes a Ferrovial S.A. Adicionalmente, se proporciona un detalle de los honorarios facturados en dichos por otros servicios distintos al de auditoría: -Honorarios facturados a Ferrovial S.A por servicios de auditoría: 75 miles de euros (75 miles de euros en 2010). -Honorarios facturados a Ferrovial S.A. por otros servicios 150 miles de euros (967 miles de euros en 2010). 26. ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE El pasado 18 de enero se ha extendido el plazo de vencimiento de la financiación otorgada a Inversora de Autopistas del Sur, S.L. en relación con la autopista Radial 4 por importe de 548 millones de euros mencionada en la Nota 20 de la presente memoria hasta el 27



de febrero de 2012, encontrándose actualmente en proceso de refinanciación de dicha deuda con las entidades financieras intervinientes en la misma. Dicha financiación venció incialmente en enero de 2011, y ha sido prorrogada a lo largo del ejercicio 2011, primero hasta julio de 2011, y posteriormente hasta el 18 de enero y 27 de febrero de 2012, a la espera de encontrar una solución a los problemas de desequilibrio patrimonial tal y como se comenta en la Nota 24 relativa a pasivos contingentes. La evolución de los procesos expropiatorios y la continuada caida de tráficos en dicho proyecto, no ha permitido que la deuda relativa a este proyecto (ver nota 24) haya podido ser refinanciada, habiendo llegado a sucesivos acuerdos de no exigibilidad de la deuda, primero hasta noviembre de 2011 y posteriormente hasta el 27 de febrero de 2012.

El pasado 30 de enero de 2012 el Consejo de Administración de la Sociedad ha dado su aprobación a un Plan retributivo consistente en el pago de una parte de la retribución variable de los beneficiarios correspondiente al año 2011 mediante la entrega de acciones de Ferrovial, S.A. Este Plan viene aplicándose a la retribución variable, en términos prácticamente idénticos, desde la correspondiente al ejercicio 2004. De la aprobación de los sucesivos Planes se informó a la CNMV mediante comunicaciones de fechas 4 de febrero de 2005, 27 de enero de 2006, 30 de enero de 2007, 1 de febrero de 2008, 28 de enero de 2009, 28 de enero de 2010 y 31 de enero de 2011. En febrero de 2012, el Tribunal de Apelación de la Competencia denegó el último recurso presentado por BAA en relación con el requerimiento de la Comisión de la Competencia para la venta de Stansted. BAA está actualmente analizando las posibles alternativas existentes.

Cuentas individuales a 31 de diciembre de 2011 Ferrovial S.A

Ferrovial S.A. Cuentas individuales al 31 de diciembre de 2011 42

27. COMENTARIOS A LOS ANEXOS

Anexo I

En el Anexo I se presenta una relación de las sociedades del grupo distinguiendo aquellas consolidadas por integración global y las sociedades integradas por el método de puesta en equivalencia.

1. Empresas dependientes: Sociedades consolidadas por los métodos de integración global. En el caso de empresas dependientes, dicha relación se presenta por segmento, indicando también su sociedad matriz, por quien son auditadas, el porcentaje de participación mantenido, el coste neto de la participación y el domicilio.

CORPORACIÓN


participación

Coste Neto Participación (millones de

euros)

País Domicilio

ESPAÑA

Ferrovial, S.A.(a) Deloitte España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Can-Am, S.A, Sociedad Unipersonal (a) Ferrovial,S.A. 100,0% 2 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Ferrovial Inversiones, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 100,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Ferrovial Financiera A.I.E. Ferrovial,S.A. (iii) 67,0% 903 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Betonial, S.A.(a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 31 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Burety, S.L. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,1% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Frin Gold, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Inversiones Trenza, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Promotora Ibérica de Negocios, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Remtecolex, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Sotaverd, S.A. Ferrovial,S.A. (ii) 49,0% 0 España Calvet, 30, 08021, Barcelona

Triconitex, S.L. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 8 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Finecofer (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 3.026 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Ferrovial Emisiones, S.A. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Ferrovial Corporación S.L. (a) Ferrovial,S.A.(i) 99,0% 27 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

Ferrovial Telecomunicaciones, S.A. (a) Ferrovial, S.A.(i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid



CORPORACIÓN


participación


euros)

País Domicilio

REINO UNIDO

Ferrocorp Uk BDO Ferrovial,S.A. 100,0% 0 Reino Unido Edmund Halley Road, Oxford OX4 4DQ

IRLANDA

Alkes Reinsurance Limited Deloitte Ferrovial,S.A. 100,0% 3 Irlanda 13-17 Dawson Street, Dublin 2

INMOBILIARIA


participación


euros)

País Domicilio

ESPAÑA

Grimalinvest S.L. (a) Ferrovial, S.A. (i) 99,5% 13 España Naritaweg 165, 1043 BW, Amsterdam

Ferrovial FISA, S.L. (a) Ferrovial, S.A. (i) 99,0% 0 España Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

SERVICIOS


participación


euros)

País Domicilio

ESPAÑA

FERROVIAL SERVICIOS S.A.(i) Deloitte Ferrovial S.A. 99,9% 0 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

EUROLIMP S.A. (i) Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 99,0% 10 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Ferroser Infraestrutruas, S.A. (i) Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 100,0% 18 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Viales de Castilla y León S.A. Deloitte Ferroser Infraestruturas, S.A. 100,0% 0 España Polígono Industrial Hervencias, fase 4, parcela 2, Ávila

Andaluza de Señalizaciones S.A. Deloitte Ferroser Infraestruturas, S.A. 100,0% 1 España San Cristóbal, 16, Antequera (Málaga)

Autovía de Aragón, Sociedad Concesionaria, S.A. Deloitte Ferroser Infraestruturas, S.A. 60,0% 8 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Ferrovial Financiera A.I.E. Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 5,0% 15 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid



SERVICIOS


participación


euros)

País Domicilio

Ferrovial Financiera A.I.E. Deloitte

Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 0,1% 0 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares, S.A.(i) Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 100,0% 561 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Cespa Conten S.A Deloitte

Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 100,0% 13 España Henao, 20. Bilbao (Vizcaya)

Oñeder S.A Deloitte Cespa Conten S.A 51,6% -1 España Egino Berri s/n. Azkoitia (Guipúzcoa)

Cespa Gestion Residuos S.A Deloitte

Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 100,0% 75 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Contenedores Reus S.A Deloitte Cespa Gestion Residuos S.A 75,5% 0 España Camí Mas de Can Blasi s/n, Partida Mas Calbó. Reus (Tarragona)

Cespa Gestión Tratamientos de Residuos, S.A. Deloitte Cespa Gestion Residuos S.A 100,0% 21 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Econenergia Can Mata AIE Deloitte Cespa Gestion Residuos S.A 70,0% 0 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Econenergia Can Mata AIE Deloitte Cespa S.A. 30,0% 0 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona Tratamiento de Residuos y Energias Valencianas S.A

No auditable Cespa Gestion Residuos S.A 55,0% 2 España Antonio Suarez, 48 Escalera 1, Entresuelo - Valencia

Albaida Residuos, S.L. Deloitte Cespa Gestion Residuos S.A 100,0% 2 España Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Técnicas Medioambientales Avanzadas, S.L. No auditable Albaida Residuos SL 55,0% 0 España Playa de las Almadrabillas, 17 Edificio Presidente, Fase B - Almería

Tratamiento de Residuos Medioambientales, S.L. No auditable Albaida Residuos SL 54,9% 0 España Playa de las Almadrabillas, 17 Edificio Presidente, Fase B - Almería

Cespa Inversiones Ambientales S.A No auditable


Cespa Inversiones Ambientales S.A No auditable Cespa Conten S.A 40,0% 2 España Henao, 20. Bilbao (Vizcaya)

Cespa Jardinería S.A. Deloitte


Sitkol, S.A.(i) No auditable

Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 99,0% 5 España Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Emp.Mixta Almendralejo, S.A. No auditable

Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 51,0% 0 España Mérida, 4. Almendralejo (Badajoz)

Ingenieria Ambiental Granadina S.A. Deloitte Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares 80,0% 3 España Plaza de los Campos, 4 - 1ª planta 18009. Granada



SERVICIOS


participación


euros)

País Domicilio

S.A

Gestión Medioambiental de Toledo, S.A. Deloitte

Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 60,0% 6 España Plaza de la Merced, 4. Toledo

Ayora Gestión Biogas, S.L Deloitte

Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 80,0% 0 España Rosario, 6 planta 4ª Albacete

Ecoparc de Can Mata, S.L Deloitte


Cespa Servicios Urbanos de Murcia, S.A. Deloitte


PORTUGAL

Cespa Portugal S.A

Compañía Española de Servicios Públicos Auxiliares S.A 100,0% 12 Portugal Avda. Severiano Falçao, Lote 2. Edificio Ambiente. Prior Velho (Loures). Portugal

Citrup Lda Cespa Portugal S.A 100,0% 0 Portugal Lugar do Sendal, Freguesia de Moreira. Maia (Portugal) Ferrovial Construcoes Gestao e Manutencao, S.A. Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 97,5% 0 Portugal Av. 24 de Julho. 102-E Lisboa

Novipav Invesstimentos SGES, S.A. Deloitte Ferroser Infraestructuras, S.A. 100,0% 1 Portugal Rua Gil Vicente, lote 33. Quinta do Serpa. (Vialonga)

Sopovico Soc. Port. Vías de Com- Cons. Infraestructuras Deloitte

Novipav Invesstimentos SGES, S.A. 100,0% 19 Portugal Rua Gil Vicente, lote 33. Quinta do Serpa. (Vialonga)

REINO UNIDO

TPI Holdings Limited BDO LLP Amey OW Limited 100% 0

Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Transportation Planning International Limited BDO LLP TPI Holdings Limited 100% 0


Amey 1321 Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Airports Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Building Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Community Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Construction Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Datel Group Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ



SERVICIOS


participación


euros)

País Domicilio

Unido

Amey Datel Ltd BDO LLP Amey OW Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Datel Security And Communications Ltd BDO LLP Amey Datel Group Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Datel Technology Ltd BDO LLP Amey Datel Group Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Facilities Partners Ltd BDO LLP Comax Holdings Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Fleet Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Group Information Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Group Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Highways Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Holdings Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Information Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Insurance Company PCC Ltd BDO Guernsey Amey plc 100% 0

Reino Unido St Martin's House Le Bordage St Peter Port Guernsey GY1 4AU

Amey Investments Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey IT Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey LG Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey LUL 2 Ltd BDO LLP Amey Tube Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey LUL Ltd Sin actividad Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Mechanical & Electrical Services Ltd BDO LLP Amey Property Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey OW Group Ltd BDO LLP Amey UK plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey OW Ltd BDO LLP Amey OW Group Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey OWR Ltd BDO LLP Amey OW Group Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ



SERVICIOS


participación


euros)

País Domicilio

Amey plc (c.3) BDO LLP Amey UK plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Procurement Solutions Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Programme Management Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Properties Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Property Ltd SIN ACTIVIDAD Amey plc 100% 0


Amey Rail Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Railtech Ltd SIN ACTIVIDAD Amey OW Ltd 100% 0


Amey Railways Holding Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Roads (North Lanarkshire) Ltd BDO LLP Amey LG Ltd 66,667% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Technology Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Tramlink Ltd BDO LLP Treasurepark Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Tube Ltd BDO LLP JNP Ventures Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey UK Plc BDO LLP Ferrovial Servicios, S.A. (i) 100,0% 311 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Ventures Asset Holdings Ltd BDO LLP Amey Investments Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Ventures Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Ventures Management Services Ltd BDO LLP Amey Investments Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Wye Valley Ltd BDO LLP Amey LG Ltd 80% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Bushclose Ltd BDO LLP Treasurepark Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Comax Holdings Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

JNP Ventures 2 Ltd BDO LLP Amey Tube Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ



SERVICIOS


participación


euros)

País Domicilio

JNP Ventures Ltd BDO LLP Amey Ventures Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

R T James & Partners Ltd SIN ACTIVIDAD Amey OW Group Ltd 100% 0


Sherard Secretariat Services Ltd BDO LLP Amey plc 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Treasurepark Ltd BDO LLP Amey Technololgy Services Ltd 100% 0


Wimco Ltd BDO LLP Amey Railways Holding Ltd 100% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Amey Public Services LLP BDO LLP Amey LG Ltd 66,667% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Cespa UK Ltd BDO LLP Cespa S.A. 100,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford

Cespa Ventures Ltd BDO LLP Cespa UK S.A. 100,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford

Amey Cespa Ltd BDO LLP Cespa UK S.A. 50,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford

Amey Cespa Ltd BDO LLP Amey LG Ltd 50,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Donarbon Holdings Ltd BDO LLP Amey Cespa Ltd 100,0% 54 Reino Unido Anson Court La Route des Camps St Martin GUERNSEY GY4 6AD



AmeyCespa Ltd BDO LLP AmeyCespa Holdings Ltd 100,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

AmeyCespa Services, ltd BDO LLP AmeyCespa Ltd 100,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

AmeyCespa WM, Ltd BDO LLP AmeyCespa Services, ltd 100,0% 0 Reino Unido Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

IRLANDA

Landmille, Ltd. Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 100,0% 69 Irlanda Eurolink Motorway Toll Plaza, Cappagh, Nicholastown, Kilcock, Co. Kildare

CHILE

Grupisa Chile, S.A. Sin Actividad

Ferroser Infraestructuras, S.A. 66,0% 0 Chile Andrés Bello 2711 P18 Las Condes



AEROPUERTOS


participación


euros)

País Domicilio

ESPAÑA

Ferrovial Aeropuertos, S.A. (a) Deloitte Ferrovial, S.A. 100,0% 166 Madrid Principe de Vergara, 135, 28002, Madrid

CHILE

Aeropuerto Cerro Moreno Sociedad Concesionaria, S.A

Price Waterhouse Coopers Ferrovial Aeropuertos, S.A. 99,9999% 2 Chile Avda. Andrés Bello 2711, Las Condes, Santiago

AUTOPISTAS


participación


euros)

País Domicilio

ESPAÑA

Cintra Infraestructuras, S.A.(a) Deloitte Ferrovial, S.A. 100,0% 1.781 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid

Autopista del Sol, C.E.S.A (a) Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 80,0% 199 España

Área de Peaje San Pedro – Ctra. del Pantano Roto, s/n ,29670, San Pedro de Alcántara (Málaga)

Autopista Terrasa Manresa, S.A (a) Deloitte

Inversora Autopistas de Cataluña, S.A. 76,3% 444 España Autopista C - 16 Km. 41 Castellbell i El Vilar ,08296, Barcelona

Cintra Inversiones, S.L. (a) Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 320 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020 ,Madrid

Cintra Servicios , S.L. (a) Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 19 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020 ,Madrid

Inversora de Autopistas del Sur, S.L Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 55,0% 0 España Salida 4 Parla-Pinto Edificio de Oficinas, 28320 ,Pinto (Madrid)

Autopista Madrid Sur C.E.S.A Deloitte

Inversora de Autopistas del Sur, S.L 100,0% 664 España Salida 4 Parla-Pinto Edificio de Oficinas, 28320 ,Pinto (Madrid)

Inversora de Autopistas del Levante, S.L Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 51,8% 0 España


Autopista Madrid Levante, C.E.S.A. Deloitte

Inversora de Autopistas del Levante, S.L 100,0% 513 España


Laertida, S.L. (a) Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 296 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid

Cintra Autopistas Integradas, S.A. (a) Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 0 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid

M-203 Alcalá-O'Donnell (a) Deloitte

Cintra Autopistas Integradas, S.A. 100,0% 65 España


Cintra Inversora Autopistas de Cataluña, S.A. (a) Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 0 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid



AUTOPISTAS


participación


euros)

País Domicilio

Inversora Autopistas de Cataluña, S.A. (a) Deloitte

Cintra Inversora Autopistas de Cataluña, S.A. 100,0% 0 España Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid

PORTUGAL

Euroscut Norte Litoral, S.A Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 75,5% 57

Portugal Rua de Agra Nova 704 ,4485 - 040 Aveleda - Vila do Conde

Euroscut -Sociedade Concessionaria da Scut do Algarve, S.A Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 77,0% 20

Portugal Sítio da Franqueada, Apartado 1087,P8101-1904 Loulé

Euroscut Azores S.A. Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 89,0% 6

Portugal Rua Hintze Ribeiro, 39, 1º andar, 9500-049 Ponta Delgada, Açores

Via Livre, S.A. Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 84,0% 0

Portugal Rua de Agra Nova 704 ,4485 - 040 Aveleda - Vila do Conde

HOLANDA

Algarve International B.V. Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 77,0% 0

Holanda Naritaweg 165, 1043 BW Amsterdam

407 Toronto Highway B.V. Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 369


POLONIA

Autostrada Poludnie, S.A Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 93,7% 0 Polonia Stawki 40, 01-040 Varsovia

CANADÁ

Cintra Canada Inc. Deloitte 407 Toronto Highway B.V. 100,0% 0 Canadá Operation Center 6300 Steels Avenue West Woodbridge,ON L4H 151

IRLANDA

Eurolink Motorway Operation (M4-M6), Ltd. Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 66,0% 3 Irlanda Toll Plaza Cappagh Nicholastown, Co. Kildare

Financinfrastructures Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 60 Irlanda Toll Plaza Cappagh Nicholastown, Co. Kildare

Cinsac, Ltd Deloitte Cintra Infraestructuras, S.A. 100,0% 0 Irlanda Administration Building Blackbull Toll Plaza, Quarryland, Dunboyne Co. Meath

Eurolink Motorway Operation (M3), Ltd. Deloitte Cinsac, Ltd 95,0% 0 Irlanda Administration Building Blackbull Toll Plaza, Quarryland, Dunboyne Co. Meath

ESTADOS UNIDOS

Cintra Zachry, LP Cintra Texas Corp 84,2% 2 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra Zachry, GP Cintra Texas Corp 85,0% 0 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra Texas Corp. Cintra Holding US Corp 100,0% 3 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra US, LLC Cintra Texas Corp 100,0% 0 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra Skyway LLC Cintra Holding US Corp 100,0% 195 EEUU 233 North Michigan Avenue, Suite 1980, Chicago, Illinois 60601



AUTOPISTAS


participación


euros)

País Domicilio

Cintra Holding US Corp Laertida 100,0% 447 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

SCC Holdings LLC Deloitte Cintra Skyway LLC 55,0% 195 EEUU 233 North Michigan Avenue, Suite 1980, Chicago, Illinois 60601

Skyway Concession Co.LLC Deloitte SCC Holding LLC 100,0% 432 EEUU 233 North Michigan Avenue, Suite 1980, Chicago, Illinois 60601

Cintra ITR LLC

Cintra Holding US Corp / Cintra Texas Corp 68% / 1% 186 EEUU 52551 Ash Road, Granger, Indiana 46530

Cintra Texas 56, LLC Cintra Holding US Corp 100,0% 97 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

SH-130 Concession Company, LLC Deloitte Cintra Texas 56, LLC 65,0% 97 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra NTE, LLC Cintra Holding US Corp 100,0% 70 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

Cintra LBJ, LLC Cintra Holding US Corp 100,0% 77 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

LBJ Infraestructure Group Holding. LLC Cintra LBJ, LLC 100,0% 77 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

LBJ Infraestructure Group Deloitte

LBJ Infraestructure Group Holding, LLC 51,0% 149 EEUU 4100 McEwen Road Suite 500 ,75244 Dallas, Texas

NTE Mobility Partners Holding , LLC Deloitte Cintra NTE, LLC 56,7% 70 EEUU Chevy Chase One, 7700 Chevy Chase Drive, Suite 500, 78752 Austin, Texas

NTE Mobility Partners , LLC Deloitte

NTE Mobility Partners Holding,LLC 100,0% 123 EEUU 9001 Airport Freeway Suite 600 North Richland Hills, 76180 Texas

NTE Mobility Partners Segment 2 - 4 LLC Cintra NTE, LLC 75,0% 0 EEUU Chase Park Building 1, 7700 Chevy Chase Dr, Suite 500, Austin (Texas)

Tex Toll Services, LLC Cintra Holding US Corp 100,0% 0 EEUU Chase Park Building 1, 7700 Chevy Chase Dr, Suite 500, Austin (Texas)

CONSTRUCCIÓN


participación


euros)

País Domicilio

ESPAÑA

Ferrovial Agromán, S.A. (a) Deloitte Finecofer, S.L. 100,0% 3.090 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Aplicación Recursos Naturales, S.A. (a) Ferrovial Agromán, S.A.(i) 100,0% 0 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Cadagua, S.A. (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 100,0% 119 España Gran vía 45, 48011 Bilbao/Bizcaia

Compañía de Obras Castillejos (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 100,0% 6 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid Encofrados Deslizantes y Técnicas Especiales, S.A. (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 99,1% 2 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid



CONSTRUCCIÓN


participación


euros)

País Domicilio

Ditecpresa, S.A.(a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 100,0% 1 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Ferrovial Conservación, S.A.(a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 99,0% 15 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Urbaoeste, S.A. (a) Ferrovial Agromán, S.A.(i) 99,0% 1 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Ferrovial Medio Ambiente y Energía, S.A (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 99,0% 1 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Discota XXI, S.L., S.Unipersonal (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 98 España Principie de Vergara 135, 28002 Madrid

Norvarem, S.A.U. (a) BDO Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 4 España Principie de Vergara 135, 28002 Madrid Técnicas del Pretensado y Servicios Auxiliares, S.L (a) Deloitte Edytesa, S.A.(i) (a) 100,0% 3 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

Concesionaria de Prisiones Lledoners, S.A.(a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 16 España Santaló 10, 08021 Barcelona

Concesionaria de Prisones Figueres (a) Deloitte Ferrovial Agromán, S.A.(i) 100,0% 11 España Provenza 392, 08025 Barcelona

Ferrovial Railway, S.A. (a) Ferrovial Agromán, S.A.(ii) 98,8% 0 España Ribera del Loira 42, 28042, Madrid

MEXICO

Cadagua Ferr. Indust. México Ferovial Medio Ambiente, S.A. 24,9% 0 México Cataratas 3, 1 Jardín Del Pedreg, 01900, México Distrito Federal

Cadagua Ferr. Indust. México Cadagua, S.A. (a) 75,1% 0 México Cataratas 3, 1 Jardín Del Pedreg, 01900, México Distrito Federal

INDIA

Cadagua Ferrovial India Pr Ltd. Ferovial Medio Ambiente, S.A. 5,0% 0 India 214, Vigyapan Lok Apartments, 110091, Nueva Delhi

Cadagua Ferrovial India Pr Ltd. Cadagua, S.A. (a) 95,0% 0 India 214, Vigyapan Lok Apartments, 110091, Nueva Delhi

PUERTO RICO

COCSA Puerto Rico Deloitte Compañía de Obras Castillejos, S.A. 100,0% 0

Puerto Rico Ponce De Leon Ave, 711

POLONIA

Budimex, S.A.

Deloitte Audit Sp. z o.o. Valivala Holdings B.V. 59,1% 98 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

Budimex Danwood, Sp. Zoo

Deloitte Audit Sp. z o.o. Budimex, S.A. 100,0% 7 Polonia 17-100 Bielsk Podlaski ul.Brańska 132

Budimex Sygnity s.j.

Deloitte Audit Sp. z o.o. Budimex, S.A. 67,0% 0 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

Mostostal Kraków S.A. Deloitte Audit Sp. z Budimex, S.A. 100,0% 2 Polonia 31-752 Kraków ul.Mrozowa 5



CONSTRUCCIÓN


participación


euros)

País Domicilio

o.o.

Budimex Nieruchomości Sp. z o.o. (IP)


Budimex SA Ferrovial Agroman SA Sp.j.


Budimex SA Ferrovial Agroman SA Sp.j.

Deloitte Audit Sp. z o.o. Ferrovial Agromán, S.A. 50,0% 0 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

Przedsiebiorstwo napraw Infrstruktury Sp. z.o.o.

Deloitte Audit Sp. z o.o. Budimex, S.A. 100,0% 51 Polonia 03-816 Warszawa ul. Chodakowska 100

Tecpresa-Techniki Sprezan

Técnicas del Pretensado y Servicios Auxiliares, S.L (a) 70,0% 0 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

Tecpresa-Techniki Sprezan Budimex, S.A. 30,0% 0 Polonia 01-040 Warszawa ul.Stawki 40

CHILE

Ferrovial Agromán Chile, S.A. Ferrovial Agromán, S.A. 13,4% 4 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

Ferrovial Agromán Chile, S.A.

Ferrovial Agromán Empresa Constructora Ltda. 86,6% 10 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

Ferrovial Agromán Empresa Constructora Ltda. Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 0 Chile Avda San Andres Bello 2711

Constructora Agromán Ferrovial Limitada Ferrovial Agromán, S.A. 56,9% 0 Chile Avda San Andres Bello 2711

Constructora Agromán Ferrovial Limitada Ferrovial Agromán Chile, S.A. 2,8% 0 Chile Avda San Andres Bello 2711

Constructora Agromán Ferrovial Limitada

Ferrovial Agromán Empresa Constructora Ltda. 40,4% 0 Chile Avda San Andres Bello 2711

Ferrovial Agromán Compañía Constructora Ltda. Ferrovial Agromán, S.A. 99,95% 0 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

Ferrovial Agromán Compañía Constructora Ltda. Ferrovial Agromán Chile, S.A. 0,05% 0 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

Ferrovial Agromán Latinoamérica, Ltda.

Ferrovial Agromán Empresa Constructora Ltda. 50,0% 0 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

Ferrovial Agromán Latinoamérica, Ltda. Constructora Agromán Ferrovial Limitada 50,0% 0 Chile C/ Mac Iver, 225, Dpto 20101, Santiago De Chile

CANADA



Ferrovial Agromán Canadá, Inc Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 1 Canada 100King, St West 4Lst Floo

HOLANDA

Valivala Holdings B.V. Discota XXI, S.L., S.Unipersonal (a) 100,0% 99


ESTADOS UNIDOS

Ferrovial Agromán US Corp. BDO Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 11 EEUU 7700 Chevy Chase Drive Suite 500

Ferrovial Agromán Indiana, LLC BDO Ferrovial Agromán US Corp. 100,0% 0 EEUU 5960, Evergreen, Av

Indiana Toll-Roads Contractors, LLC BDO Ferrovial Agromán Indiana, LLC 75,0% 0 EEUU 1531 South Calumet Road,Chesterton US

Ferrovial Agromán Texas, LLC BDO Ferrovial Agromán US Corp. 100,0% 0 EEUU 7700 Chevy Chase Drive Suite 500

Ferrovial Agromán 56, LLC BDO Ferrovial Agromán Texas, LLC 100,0% 0 EEUU 7700 Chevy Chase Drive Suite 500

Central Texas Highway Constructors, LLC BDO Ferrovial Agromán 56, LLC 50,0% 0 EEUU Lockhart, Texas 78644

W.W.Webber, LLC BDO Norvarem 100,0% 49 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Webber Management Group, INC BDO Norvarem 100,0% 41 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Southern Crushed Cincrete, INC BDO Norvarem 100,0% 88 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Webber Barrier Sevices, LLC BDO Norvarem 100,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Bluebonnet Constractors, LLC Deloitte Ferrovial Agromán Texas, LLC 60,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Bluebonnet Constractors, LLC Deloitte DBW Construction, LLC 40,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Trinitry Infraestructure, LLC Deloitte Ferrovial Agromán Texas, LLC 60,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

Trinitry Infraestructure, LLC Deloitte DBW Construction, LLC 40,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

DBW Construction, LLC BDO W.W.Webber, LLC 100,0% 0 EEUU 14333 Chirsman Road Houston Texas 77039

IRLANDA

Ferrovial Agromán Ireland Ltda. Deloite Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 0 Irlanda Monastery Road, Clondalkin

IRLANDA DEL NORTE

Ferrovial Agromán Irlanda del Norte, Ltda. Deloitte Ferrovial Agromán Ireland Ltda. 100,0% 0

Irlanda del Norte N1 Road CarrikCarnan Countu Couth, Ireland

REINO UNIDO

Ferrovial Agromán UK, Ltda Deloitte Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 20 Reino Unido 1ST Floor Raynham House, Capital Park West,

Ferrovial Agromán Airports UK, Ltda Deloitte Ferrovial Agromán, S.A. 100,0% 0 Reino Unido Heathrow Building, 4

ALEMANIA

Budimex Bau Budimex, S.A. 100,0% 0 Alemania 50968 Koeln (Niemcy) Pferdmengesstrasse 5



AUSTRALIA

Ferrovial Agromán Australia PTY LTD Ferrovial Agromán UK, Ltda 100,0% 2

Australia Level 12 95 Pitt Street Sydney NSW 2000

(i) Resto participación a través de Can-am, S.A. S.U. (a) Forman parte del Perímetro Fiscal de Ferrovial, S.A. y sociedades dependientes (b) Forman parte del Perímetro Fiscal de Inversora de Autopistas del Sur, S.L. (c) Forman parte del Perímetro Fiscal de Inversora de Autopistas de Levante, S.L. (IP) Integración proporcional



2. Empresas asociadas: Sociedades consolidadas por el método de puesta en equivalencia.

El detalle se presenta por segmento, indicando también su sociedad matriz, por quien son auditadas, el porcentaje de participación mantenido, el coste neto de la participación, importe de activos, pasivos, cifra de negocio y resultado y su domicilio.



Participación


(millones euros)

Domicili

o Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección ESPAÑA Urbs ludex et Causidicus, S.A. Ferrovial Agromán, S.A. 22,0% 8 España 364 438 33 4 C/Tarragona 161, 08014 Barcelona Clean Cenit A.I.E Ferrovial Agromán, S.A. 13,4% 0 España 2 2 0 0 Serrano 174, 28002 Madrid Boremer, S.A. Deloitte Cadagua, S.A. 50,0% 2 España 26 22 25 1 Ribera del Loira 42, 28042, Madrid



Attest Consulting Ferrovial Agromán, S.A. 50,0% 0 España

0 1 0 0 C/La Vega 5, 33620 Campomanes, Principado de Asturias

Sociedade Concesionaria Baio Ferrovial Agromán, S.A. 50,0% 9 España 4 1 0 0 Polígono Industrial LALIN 2000,PAR C 26, 36430 Pontevedra, POLONIA ElektromontaŜ Poznań S.A. Deloitte

Budimex, S.A. 30,8% 4 Polonia 21 9 29 -2 60-166 Poznań ul.Wieruszowska 12/16

PPHU PROMOS Sp. z o.o.

Budimex, S.A. 26,1% 0 Polonia 2 1 3 0 31-750 Kraków ul.Kocmyrzowska 13A

AEROPUERTOS Millones de euros

Empresa Auditor Empresa matriz

% Participación


(millones euros)

Domicili

o Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección REINO UNIDO FGP Topco Limited

Deloitte

Hubco Netherlands 50% 2.365

Reino Unido 22.403 20.090 2.904 -25

The Compass Centre, Nelson Road, Hounslow, Middlesex, TW6 2GW



% Participación


(millones euros)

Domicili

o Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección CANADÁ





% Participación


(millones euros)

Domicili

o Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección 407 International Inc. (a) Deloitte Cintra Canada Inc. 43,2% 254 Canadá 3.780 4.428 512 97

Operation Center 6300 Steels Avenue West Woodbridge, ON L4H 151

ESPAÑA

Serrano Park, S.A. (a)

Deloitte

Cintra Infraestructuras, S.A. 50,0% 0 España 104 92 20 -3

Plaza Manuel Gómez Moreno, 2 . Edificio Alfredo Mahou ,28020, Madrid

ESTADOS UNIDOS Statewide Mobility Partners LLC (IP) (a)

Deloitte

Cintra ITR LLC / Cintra Holding US Corp 49% / 1% 271 EEUU 542 0 0 0 52551 Ash Road ,46530 Granger, Indiana

ITR Concession Company Holdings (IP) (a)

Deloitte

Statewide Mobility Partners LLC 100,0% 542 EEUU 542 0 0 0 52551 Ash Road ,46530 Granger, Indiana

ITR Concession Company (IP) (a)

Deloitte

ITR Concession Company Holdings 100,0% 542 EEUU 3.437 5.064 144 0 52551 Ash Road ,46530 Granger, Indiana

GRECIA

Nea Odos, S.A. Deloitte Ferrovial,S.A. 33.3% 0 Grecia 390 176 66 0 Nea Odos Themistokleous, 87, bajo dcha, 10683

Central Greece Motorway

Deloitte Ferrovial,S.A. 33.3% 0 Grecia 563 362 9 0 1ST KM LAMIA ,Atenas



Participación


(millones euros)

Domicili

o Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección ESPAÑA Urbs ludex et Causidicus, S.A. Ferrovial Agromán, S.A. 22,0% 8 España 364 438 33 4 C/Tarragona 161, 08014 Barcelona Clean Cenit A.I.E Ferrovial Agromán, S.A. 13,4% 0 España 2 2 0 0 Serrano 174, 28002 Madrid Boremer, S.A. Deloitte Cadagua, S.A. 50,0% 2 España 26 22 25 1 Ribera del Loira 42, 28042, Madrid



Attest Consulting Ferrovial Agromán, S.A. 50,0% 0 España 0 1 0 0 C/La Vega 5, 33620 Campomanes, Principado de Asturias

Sociedade Concesionaria Baio Ferrovial Agromán, S.A. 50,0% 9 España 4 1 0 0 Polígono Industrial LALIN 2000,PAR C 26, 36430 Pontevedra, POLONIA ElektromontaŜ Poznań S.A. Deloitte Budimex, S.A. 30,8% 4 Polonia 21 9 29 -2 60-166 Poznań ul.Wieruszowska 12/16



PPHU PROMOS Sp. z o.o. Budimex, S.A. 26,1% 0 Polonia 2 1 3 0 31-750 Kraków ul.Kocmyrzowska 13A



Participación


(millones euros)

Domicili

o Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección ESPAÑA Empresa de Mantemimiento y Explotación M-30 S.A. Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 50,0%

0

España 240 233 27 9 Calle Méndez Alvaro, 95, Madrid Concesionaria Madrid Calle 30 S.A. KPMG

Empresa de Mantemimiento y Explotación M-30 S.A. 10,0%

96

España 623 131 132 -23 Calle Méndez Alvaro, 95, Madrid

Aetec, S.A. No auditable

Ferroser Infraestructuras, S.A. 9,2%

0

España 1 0 0 0 C/ Isaac Peral, 1 Nave 44 - Leganés-28914 Madrid Ferronats Air Traffic Services, S.A. Deloitte Ferrovial Servicios S.A. 50,0%

0

España 1 0 0 0 Príncipe de Vergara, 135. Madrid

Valdedominguez 2000, S.A. Deloitte


1 España 10 4 0 0 Albarracín 44 28037 Madrid

Ingenieria Urbana S.A. Deloitte


4

España 50 6 1 1 Pol. Ind. Pla de la Vallonga, parcela 92. 03006 Alicante Recollida de Residuos D´Osona S.L

No auditable


0

España 3 -1 0 0 Historiador Ramon d'Abadal i de Vinyals, 5. Edifici Sucre. Vic (Barcelona)

Reciclados y Compostaje Piedra Negra, S.A

Moore Stephens Ibergrup S.A.P.


2

España 16 9 0 0 Partida El Feliu. Pasaje Piedra Negra s/n. Ctra Nacional 340, Km. 761,75. Xixona (Alicante)

Companya Especial de Recuperacions i Recondicionaments. S.L

No auditable

Cespa Gestion Residuos S.A 42,1%

- 1 España 1 1 0 0 Avda. Catedral 6-8. 08002-Barcelona

Ecocat S.L Deloitte


22

España 31 6 0 0 Camí Can Bros, 6. Martorell (Barcelona)

Sogarisa S.A Deloitte Ecocat S.L 50,0%

2

España 17 7 0 0 Parque Empresarial Somozas s/n. 15565-As Somozas (A Coruña)

Ecocem S.A No auditable Ecocat S.L 51,0%

0

España 1 0 0 0 Camí Can Bros, 6. Martorell (Barcelona)





Participación


(millones euros)

Domicili

o Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección Gestó de Residuos Especials de Catalunya S.A Deloitte Ecocat S.L 33,3%

- 2

España 24 6 -1 -1 Avda. Europa s/n. Pol Ind de Constantí. 43120-Constantí (Tarragona)

Novalis Medioambiente S.A.

No auditable

Cespa Gestion Residuos S.A. 50,0%

- España 3 3 0 0 Avda. Alfonso El Sabio, 36. Alicante

MOVITEC No auditable Ecocat S.L 50,0%

0

España 0 0 0 0 Francesc Macià, 1. Martorell (Barcelona)

Ecoparc del Mediterrani, S.A Deloitte

Cespa Gestion Residuos S.A 48,0%

3

España 20 7 1 1 Avda. Eduard Maristany s/n. 08930-Sant Adrià del Besós (Barcelona)

Nora, S.A. No auditable


0

España 10 1 0 0 Passeig de Sant Salvador, 25-27. Santa Coloma de Forners (Girona)

Vialnet Vic., S.L.

BDO Auditores, S.L.


0

España 1 -1 0 0 Mataró, 18. Pol Ind Sot dels Pradals. Vic (Barcelona)

Nevasa

BDO Auditores, S.L. Sitkol, S.A. 49,0%

3

España 15 12 0 0 Plaza Mayor 1 , Valladolid PORTUGAL

Valorhospital S.A No auditable Cespa Portugal, S.A. 35,3%

0

Portugal 1 0 0 0 Rua Quinta d'Alem, 79. Fregesia de Pedroso. Vila Nova de Gaia (Portugal)

Ecobeirao

Martins Pereira & Associados Cespa Portugal, S.A. 20,0%

0

Portugal 12 12 0 0 Carregal do Sal. Portugal

Valor-Rib Industrial Residuos

Martins Pereira & Associados


1 Portugal 6 4 0 0 Avda. Carlos Bacelas, 174. Vila Nova de Famalicao. Portugal

Cespa Portugal - Ecoambiente ACE Deloitte Cespa Portugal S.A 50,0%

- Portugal 1 1 0 0 Rua Sousa Aroso, 352 1º Sala 12 4450-286 Matosinhos (Portugal)

ANDORRA Centre de Tractament de Residus d´Andorra Gaudit, S.l.

Cespa Gestion Residuos S.A (a) 29,0%

- Andorra 141 0 0 0 Ctra. De La Comella s/n. Andorra la Vella

REINO UNIDO Amey Ventures BDO Amey Investments Ltd 50,0% Reino 26 25 0 0 Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ





Participación


(millones euros)

Domicili

o Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección Investments Ltd

- Unido

AHL Holdings (Manchester) Ltd Deloitte


-


Amey Highways Lighting (Manchester) Ltd Deloitte

AHL Holdings (Manchester) Ltd 100,0%

-


AHL Holdings (Wakefield) Ltd Deloitte


-


Amey Highways Lighting (Wakefield) Ltd Deloitte

AHL Holdings (Wakefield) Ltd 100,0%

-


ALC (Superholdco) Ltd KPMG


-


ALC (FMC) Ltd KPMG ALC (Superholdco) Ltd 100,0%

-


ALC (Holdco) Ltd KPMG ALC (Superholdco) Ltd 100,0%

-


ALC (SPC) Ltd KPMG ALC (Holdco) Ltd 100,0%

-


Amey Belfast Schools Partnership Holdco Ltd BDO


-


Amey Belfast Schools Partnership PFI Co Ltd BDO

Amey Belfast Schools Partnership HoldCo Ltd 100,0%

-


Amey Birmingham Highways Holdings Ltd BDO


-


Amey Birmingham Highways Ltd BDO

Amey Birmingham Highways Holdings ltd 100,0%

-


Amey FMP Belfast Strategic Partnership Holdco Ltd BDO

Amey Ventures Management Services Ltd 70,0%

-


Amey FMP Belfast BDO Amey FMP Belfast 100,0% Reino 0 0 0 0 Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ





Participación


(millones euros)

Domicili

o Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección Strategic Partnership SP Co Ltd

Schools Partnership Holdco Ltd

-

Unido

Amey Lagan Roads Holdings Ltd BDO


-


Amey Lagan Roads Financial plc BDO


-


Amey Lagan Roads Ltd BDO


-


Amey Lighting (Norfolk) Holdings Ltd BDO


-


Amey Lighting (Norfolk) Ltd BDO

Amey Lighting (Norfolk) Holdings Ltd 100,0%

-


E4D & G HOLDCO Ltd BDO


-


E4D & G Project Co Ltd BDO E4D & G Holdco Ltd 100,0%

-


EduAction (Waltham Forest) Ltd (IP) PKF (UK) Amey plc 50,0%

-




-



Integrated Bradford LEP Ltd 10,0%

-


Integrated Bradford PSP Ltd (IP) KPMG


-




-




-


Integrated KPMG Integrated Bradford PSP 80,0% Reino 0 0 0 0 Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ





Participación


(millones euros)

Domicili

o Activos Pasivos Ingresos Resultado Dirección Bradford LEP Ltd Ltd

- Unido

Integrated Bradford LEP Fin Co One Ltd KPMG


-


Integrated Bradford SPV One Ltd KPMG

Integrated Bradford Hold Co One Ltd 100,0%

-


Integrated Bradford SPV Two Ltd KPMG

Integrated Bradford Hold Co Two Ltd 100,0%

-


RSP (Holdings) Ltd KPMG Amey Ventures Investments Ltd 35,0%

-

Reino Unido 25 28 2 0

CAPELLA BUILDING (TENTH FLOOR) 60 YORK STREET GLASGOW G2 8JX

The Renfrewshire Schools Partnership Ltd KPMG RSP (Holdings) Ltd 100,0%

-

Reino Unido 0 0 0 0

CAPELLA BUILDING (TENTH FLOOR) 60 YORK STREET GLASGOW G2 8JX

Services Support (Avon & Somerset) Holdings Ltd Deloitte


-


Services Support (Avon & Somerset) Ltd Deloitte

Services Support (Avon & Somerset) Holdings Ltd 100,0%

-


Yarls Wood Immigration Ltd

Price Waterhouse Coopers

Amey Programme Management Ltd 50,0%

-

Reino Unido 0 0 0 0

SUTTON PARK HOUSE 15 CARSHALTON ROAD SUTTON SURREY UNITED KINGDOM SM1 4LD

GEO Amey PECS Limited

Grant Thornton Amey Community Limited 50,0%

-

Reino Unido 13 15 23 -2 Sherard Building. Edmund Halley Road. Oxford, OX4 4DQ

Qatar

Ferrovial Qatar LLC Local Auditors Ferrovial Servicios, S.A. 49,0%

- 0

Qatar 1 1 0 -1 Dirección: PO Box 19517 Doha- Qatar



Las páginas que anteceden, firmadas por el Secretario del Consejo de Administración, contienen las cuentas anuales - balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y la memoria - de FERROVIAL, S.A. correspondiente al ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2011, que han sido formulados por el Consejo de Administración de la sociedad en sesión celebrada en Madrid el 23 de febrero de 2012, y que, a efectos de lo establecido en el artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital, todos los administradores firman a continuación. ___________________________ __________________________ D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo D. Santiago Bergareche Busquet Presidente Vicepresidente _____________________ ____________________ D. Joaquín Ayuso García D. Íñigo Meirás Amusco Vicepresidente Consejero Delegado _____________________ ________________ D. Jaime Carvajal Urquijo Portman Baela, S.L. Consejero P.p. D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo



Informe de gestión 2011

Ferrovial, S.A.




I. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS EN EL EJERCICIO 2011 Dado que la principal actividad de Ferrovial, S.A. es la gestión y dirección de las actividades de sociedades participadas, el presente informe de gestión, se realiza analizando la evolución consolidada de todas las actividades en las que el Grupo Ferrovial participal.

1. VISIÓN GENERAL

El Resultado neto alcanza 1.269 millones de euros, e incluye la plusvalía por la venta de BAA (847 millones de euros).

FLUJO DE CAJA (excluyendo proyectos de infraestructuras) Elevada generación de flujo de actividad (1.446 millones de euros), combinando la positiva evolución de los negocios (578 millones de euros), las desinversiones realizadas durante el año por valor de 1.264 millones de euros, compensadas en parte por las inversiones realizadas (328 millones de euros). El pago de dividendos a los accionistas ascendió a 367 millones de euros.

En diciembre de 2011 la Posición neta de tesorería (PNT) ex proyectos de infraestructura alcanza una posición neta de caja de €907Mn (vs €31 millones en diciembre de 2010).

EVOLUCION DE LOS NEGOCIOS Los dos principales activos de infraestructuras, Heathrow y 407ETR (consolidados por puesta en equivalencia), continúan demostrando su fortaleza, prueba de ello es el importante incremento del RBE (LHR +18,7%; 407ETR +10,6%, en moneda local). El incremento de tarifas, la evolución del tráfico y el control de costes han permitido esta favorable evolución.

En el resto de negocios, destaca la positiva evolución de Budimex, con significativos crecimientos en sus magnitudes operativas. La cartera internacional de Construcción sigue creciendo (+5,5% excluyendo tipo de cambio), destaca el crecimiento en Budimex (+24%) y Webber (+5%). Servicios también ha tenido una positiva evolución.

DESINVERSIONES Ferrovial transmitió el 5,88% de FGP Topco Ltd. (sociedad cabecera de BAA) por un precio de GBP 280 millones (326 millones de euros). Considerando el precio de la transacción el valor del 100% de BAA alcanzaría 4.762 millones de libras. La operación ha generado una plusvalía de 847 millones de euros.

En el primer trimestre, se completó la venta de Swissport (695 millones de euros) y de la participación en la autopista M-45 (68 millones de euros), generando plusvalías por valor de 195 y 27 millones de euros, respectivamente.

En 2011, se completó con casi un año de antelación, el cobro del 40% pendiente de la venta de las autopistas chilenas realizada en 2010.

CAMBIOS DE PERÍMETRO La venta del 5,88% de BAA conlleva su desconsolidación, al cambiar de consolidación global a puesta en equivalencia. BAA se considera como actividad discontinuada tanto en 2011 como en 2010.

RATING Las agencias de calificación financiera Standard&Poor’s y Fitch, han emitido por primera vez calificación financiera sobre Ferrovial, en ambos casos dentro de la categoría de “Grado de inversión”, el rating es BBB- con perspectiva estable.



FINANCIACIONES Ferrovial refinanció en abril su deuda bruta corporativa (€1.805mn), mediante la amortización de 491 millones de euros y la refinanciación de 1.314 millones de euros. En julio se realizó una amortización anticipada adicional de 300 millones de euros. La autopista del sol (AUSOL) refinanció su deuda (€492 millones) por un plazo de 5 años. BAA ha realizado tres emisiones de bonos en 2011, por un importe aproximado de 1.500 millones de libras, incluyendo su primera emisión denominada en dólares.

Dec-11 Dec-10 Var (%) Comparable (%)

Ventas 7,445.8 9,383.8 -20.7 -0.6

Resultado Bruto de Explotación 818.5 1,246.1 -34.3 8.9

Resultado de Explotación* 626.5 961.4 -34.8 17.9

Resultado neto 1,269.0 2,163.3 -41.3

Inversiones netas 290.7 -69.8 -5.2

Dec-11 Dec-10 Var (Mn)

Deuda neta consolidada -5,170.9 -19,788.7 14,618

Deuda neta ex-proyectos Infra 906.6 31.2 875

* Con objeto de permitir el análisis, todos los comentarios están referidos al Resultado de Explotación antes de deterioro y enajenación de inmovilizado.


Cartera de Construcción 9.997 10.186 -1,8

Cartera de Servicios 12.425 12.378 0,4

Evolución Tráfico dic-11 dic-10 Var (%)Autopistas IMD: ETR 407 (Km recorridos 000) 2.325.517 2.336.551 -0,5

Chicago Skyway 42.066 44.987 -6,5

Indiana Toll Road 27.142 27.924 -2,8

Autema 19.114 20.583 -7,1

Ausol I 14.254 15.623 -8,8

Ausol II 15.576 16.594 -6,1

BAA (millones pasajeros) 108,5 103,9 4,4



2. AUTOPISTAS


Ventas 389,7 868,7 -55,1 4,6Resultado Bruto explotación 283,2 629,6 -55,0 14,4

Margen Bruto explotación 72,7% 72,5%Resultado explotación 230,5 517,1 -55,4 38,8


Positiva evolución de las principales magnitudes de la cuenta de resultados en términos comparables; Ventas +4,6%, RBE +14,4% y RE +38,8%, combinando la negativa evolución del tráfico, los incrementos de tarifas y la inclusión de las cuentas de compensación de las autopistas radiales R4 y OLR.

Ferrovial vendió en 2010 un 10% del capital de la autopista 407ETR y quedando la participación de Ferrovial en dicha autopista en el 43%, motivo por el cual pasa a integrarse por puesta en equivalencia desde el cuarto trimestre de 2010. También se realizó la desinversión del 60% de las autopistas chilenas. Estos cambios de perímetro afectan muy significativamente a la variación de la Cuenta de resultados. Se incluye la evolución comparable para permitir comparar ambos ejercicios.

EVOLUCIÓN DE TRÁFICO España: se aprecia caída del tráfico de los corredores, por el estancamiento de la economía española y por el fuerte incremento del precio de la gasolina. Las autopistas de peaje evolucionan de forma negativa, principalmente por la mejora de las condiciones de circulación en las alternativas gratuitas tras los recortes en el tráfico, por la disminución a la predisposición al pago de peajes motivado por la crisis económica y por la bajada de la velocidad máxima a 110 km/h (norma en vigor desde el 7 de marzo hasta el 30 de junio).

Norte América: caídas de tráfico motivadas por la débil recuperación de la economía y la subida del precio de la gasolina.

Persisten las variaciones negativas en Chicago Skyway (-6,5%); el tráfico de la autopista continúa afectado por la disponibilidad de capacidad en el corredor, que no presenta un nivel de congestión suficiente.

En Indiana positiva evolución del tráfico en el último trimestre, el acumulado del año (-2,8%) afectando especialmente a los viajes de vehículos ligeros la débil situación económica y el alto precio de la gasolina.

Portugal: Evolución negativa en Algarve, autopista que cambio en diciembre a peaje real, lo que ha generado una importante reducción del tráfico en el último trimestre del año, momento en el que comenzaron las obras de instalación de los pórticos de peaje.

En Norte Litoral, los tráficos siguen condicionados por la puesta en funcionamiento a partir del 15 de octubre de 2010 del peaje real.

Irlanda: La M3, abierta al tráfico el 4 de junio de 2010. En el periodo que permite comparación (junio-diciembre), el crecimiento del tráfico ha sido del 12,2%.



Consolidadas por integración global

dic-11 dic-10 Var. (%) dic-11 dic-10 Var. (%) dic-11 dic-10 Var. (%) dic-11 dic-10 Var. (pbs)

Autema* 19.114 20.583 -7,1% 81,7 78,8 3,7% 68,4 63,5 7,8% 83,7% 80,6% 318Ausol I 14.254 15.623 -8,8%Ausol II 15.576 16.594 -6,1%Ausol 53,4 53,8 -0,6% 40,4 36,9 9,5% 75,6% 68,6% 699Radial 4 6.796 8.314 -18,3% 30,9 19,9 55,5% 21,8 10,9 100,0% 70,6% 54,9% 1.569Ocaña-La Roda 3.822 4.128 -7,4% 24,2 16,4 47,3% 16,9 8,3 104,0% 69,9% 50,5% 1.942Chicago Skyway 42.066 44.987 -6,5% 49,0 46,0 6,5% 41,7 38,3 8,9% 85,2% 83,3% 186Euroscut Algarve 16.970 18.817 -9,8% 34,9 35,5 -1,9% 29,8 30,9 -3,7% 85,3% 87,0% -163Euroscut Norte Litoral* 23.734 30.019 -20,9% 53,1 56,8 -6,6% 40,0 34,9 14,7% 75,4% 61,4% 1.395N4-N6 25.759 25.926 -0,6% 21,4 22,9 -6,6% 14,6 15,9 -8,3% 67,9% 69,2% -131M3* 25.912 23.601 9,8% 35,7 33,8 5,5% 29,7 29,4 1,0% 83,2% 86,9% -370407 ETR 340,2 n.s. 279,7 n.s. 82,2%Autopistas Chilenas 153,1 n.s. 102,5 n.s. 66,9%Matrices & Otros 5,4 11,4 -20,1 -21,5Total 389,7 868,7 283,2 629,6 72,7% 72,5%

Principlaes magnitudes activos consolidados por puesta en equivalencia

ETR 407 (Km recorridos 000) 2.325.517 2.336.551 -0,5% 489,6 456,6 7,2% 401,7 365,6 9,9% 82,0% 80,1% 196Indiana Toll Road 27.142 27.924 -2,8% 133,3 131,8 1,1% 109,1 105,1 3,8% 81,8% 79,7% 207Ionian Roads 34.441 38.544 -10,6% 66,2 74,6 -11,3% 37,6 47,6 -21,1% 56,8% 63,8% -702

Tráfico - IMD Ventas RBE Margen RBE

* Autpistas consideradas activo financiero

TARIFAS 2011 En España, los incrementos de tarifas en 2011 han sido del 1,5%, salvo en Autema que aumentó tarifas un 3,4%.

Estados Unidos, la autopista ITR aumentó las tarifas un 1,4% en el tramo “barrier” y un 3,4% en el tramo “ticket”. Chicago skyway aumentó las tarifas en 2011 un 21,4% de media.

CUENTA DE RESULTADOS La evolución del año ha estado marcada por la positiva evolución de los ingresos (+4,6% en términos comparables), a pesar de las caídas de tráfico, gracias principalmente a la contabilización de las cuentas de compensación de las autopistas españolas R4 y Ocaña-La Roda correspondientes a 2009 y el incremento de tarifas (Chicago).

La mejora significativa en el RBE (comparable +14,4%), se debe principalmente a la contabilización de la cuenta de compensación de la R4 y Ocaña-La Roda, así como al cambio en el contrato de Norte Litoral (pasando de activo intangible a activo financiero).

FINANCIACIONES AUSOL: Con fecha 17 de junio de 2011, se completó la refinanciación de su deuda (492mn) con un sindicato bancario (21 entidades). Se ha establecido un vencimiento a 5 años.

R4: Con fecha 27 de julio de 2011 ha vencido la financiación otorgada a Inversora de Autopistas del Sur, S.L. en relación con la autopista Radial 4. Las entidades financieras firmaron un acuerdo de standstill con la concesionaria hasta el 27 de febrero.

CAMBIOS DE PERÍMETRO 407ETR y las autopistas chilenas se desconsolidaron en el cuarto trimestre de 2010, una vez completados los procesos de venta (10% 407ETR y 60% Chilenas). Estas autopistas estaban consolidadas por integración global hasta ese momento. La 407ETR pasó a integrarse por puesta en equivalencia. La evolución comparable elimina estos efectos.

En junio de 2010 entró en operación la autopista M-3 en Irlanda.

El pasado 21 de julio de 2010 se alcanzó un acuerdo para la venta de la participación en el capital de Autopista M45 (50%) a la empresa FINAVIAS, vehículo de inversión de los fondos de infraestructuras de AXA Private Equity. El



importe de la transacción, cerrada el 20 de enero de 2011, asciende a 68,3 millones de euros y supone una plusvalía después de impuestos de 27 millones de euros.

OTROS ASUNTOS RELEVANTES

• Plan de Ayuda del Estado Español a las Autopistas de peaje

El 31 de diciembre de 2010 se publicó en el BOE un plan de ayudas a determinadas autopistas de peaje; entre las que se incluyen Ocaña-La Roda y R4. Dicha ayuda consiste en la aportación por parte del Ministerio de una cantidad que resulta de la diferencia entre los ingresos que se hubiesen producido con el 80% del tráfico de la oferta y los realmente obtenidos, siempre que la subvención no supere a los ingresos reales del año.

La cuenta de resultados ya incluye el ingreso correspondiente a esta cuenta de compensación de ambas autopistas.

• RADIAL 4: Reequilibrio por incremento coste del Proyecto de Construcción

El 30 de junio se publicó en el BOE la modificación del contrato concesional para compensar los costes adicionales del proyecto de construcción, se establece un incremento del 1,95% en la tarifa, acumulativo a partir de 2012 hasta el año en que quede completamente compensado el sobre coste.

• Diferenciación entre Activos Financieros y Activos Intangibles

En aplicación de la IFRIC 12, los contratos de concesiones se pueden clasificar en dos tipos: activo intangible y activo financiero. Se trata como activos financieros aquellos que tienen algún mecanismo de garantía de ingresos, y por tanto no tienen riesgo de tráfico. En el caso de Cintra las concesiones tratadas como activos financieros son las siguientes: Autema, Norte Litoral y M-3. A efectos de comparabilidad habría que tener en cuenta el cambio en la clasificación de Norte Litoral. En el caso de la autopista Norte Litoral la clasificación como activo financiero se debe al cambio en las condiciones del contrato, pasando de peaje en sombra a cobro por disponibilidad.

PROYECTOS EN LICITACIÓN A pesar de la incertidumbre en los mercados financieros, se observa un ligero repunte en la actividad promotora de las Administraciones Públicas en algunos de los mercados internacionales objetivo de Ferrovial.

Norte América, se están evaluando distintos proyectos tanto en Estados Unidos como en Canadá. Infrastructure Ontario debería anunciar el consorcio ganador de la east extensión, continuación de la 407ETR, en el primer trimestre de 2012.

Adicionalmente, se anunció el acuerdo provisional alcanzado con 407ETR para llevar a cabo los servicios de Tolling/Back-office. De esta forma, se aprovecharán las sinergias existentes entre 407ETR y la futura East Extension (uso del mismo transponder, emisión de una misma factura, mismo sistema de pago y mismo Servicio al Cliente), redundando en un mayor beneficio para el Cliente.

España, se analiza el Plan Extraordinario de Infraestructuras anunciado por el Gobierno (pagos por disponibilidad). Además de los proyectos de las distintas CC.AA. en carreteras en concesión en sistema de pago por disponibilidad. Cintra ha resultado adjudicataria de un proyecto en enero de 2012 (Autovia de Almanzora).

En los mercados Latino Americanos más desarrollados se estudian proyectos greenfield de peaje explíctos.



407ETR 407ETR (100% CAD) dic-11 dic-10 Var (%)

Ventas 675,0 624,3 8,1Resultado Bruto explotación 553,8 500,0 10,8

Margen Bruto explotación 82,0% 80,1%Resultado explotación 495,4 443,1 11,8

Margen explotación 73,4% 71,0%Resultado financiero -325,4 -327,5 -0,6Resultado antes de impuestos 169,9 115,6 47,0Impuesto de sociedades -41,5 -38,7 7,4Minoritarios -72,9 -36,2 101,4Resultado neto 128,4 77,0 66,8 Resultado neto al 43,23% 55,5 40,8 36,1 Resultado neto atribuible a Ferrovial (euros) 27,1 29,8 -9,1

407ETR, tras la venta del 10% realizada por Ferrovial en 2010, la autopista pasó a integrarse por puesta en equivalencia, de acuerdo con el porcentaje de participación que controla Ferrovial (43%). 407ETR aporta al resultado por puesta en equivalencia 2011 de Ferrovial 27,1 millones de euros, después de la amortización anual del intangible generado tras la venta del 10% realizada en 2010, que se amortiza a lo largo de la vida del activo.

• Tráfico

La evolución del tráfico (-0,5%) se ha visto afectada por diversos acontecimientos como la subida del precio del combustible, junto con malas condiciones climatológicas y la conclusión de las obras de mejora en las alternativas durante 2011. El 30 de junio la autopista estableció un nuevo récord diario de tráfico alcanzando ese día 460.293 viajes.

• Tarifas 407ETR

La tabla siguiente compara las tarifas de 2011 y 2012

Dólares canadienses 2012 2011

Regular Zone Peak Period Lun-vie: 6am-7am, 9am-10am, 3pm-4pm, 6pm-7pm

Peak Hours Lun-vie: 7am-9am (2010: 7.30am-8.30am), 4pm-6pm

24,20¢ /km

25,20¢ /km

22,75¢ /km

22,95¢ /km

Light Zone Peak Period Lun-vie: 6am-7am, 9am-10am, 3pm-4pm, 6pm-7pm Peak Hours Lun-vie: 7am-9am, 4pm-6pm

22,60¢ /km

23,55¢ /km

21,25¢ /km

21,45¢ /km

Midday Rate Laborables 10am-3pm 21,00¢/km 19,35¢/km

Off Peak Rate Laborables 7pm-6am, Fin de semana & vacaciones

19,35¢/km 19,35¢/km

Trasnponder: Alquiler mensual $3,00 $2,75

Transponder: Alquiler anual $21,50 $21,50

Video peaje por trayecto $3,80 $3,65

Cargo por trayecto (No es un cargo por km.) $0,60 $0,50



• Cuenta de Resultados

407ETR, alcanza importantes crecimientos en Ventas +8,1% y RBE +10,8% en moneda local. Esta positiva evolución combina el incremento de tarifas del pasado 1 de febrero y la evolución del tráfico (-0,5%).

• Dividendos distribuidos por la 407ETR

En 2011 407ETR ha pagado dividendos por valor de 460 millones de dólares canadienses, incluyendo una distribución extraordinaria de 110 millones de dólares canadienses (300 millones en 2010).

• Financiaciones

En noviembre 407ETR realizó una emisión de bonos senior por importe de 350 millones de dólares canadienses, con vencimiento en 2041 y cupón del 4,45%.

Esta emisión ha sido utilizada para repagar un bono de 300 millones de dólares canadienses con vencimiento en 2012.

• Deuda neta

407ETR, terminó el año con una posición de deuda neta de 4,8 billones de dólares canadienses

• Calificación Crediticia

407ETR, tiene una calificación A, con perspectiva estable, emitida por Standard&Poor’s.



3. SERVICIOS

dic-11 dic-10 Var (%) Comparable (%)Ventas 2.820,9 3.896,0 -27,6 9,4

Resultado Bruto de Explotación 311,8 412,9 -24,5 4,9




Cartera 12.424,7 12.378,0 0,4

Las variaciones respecto al año anterior están afectadas por la salida del perímetro de Swissport.

En términos comparables, la cuenta de Servicios refleja un crecimiento consistente de Ventas +9,4%, RBE +4,9%, y RE + 3,3%.

Esta evolución positiva se debe básicamente al crecimiento orgánico por la entrada en explotación de nuevos contratos, y al control de costes operativos. Ejemplo de nuevos contratos en cartera y que han entrado en explotación en el último año son una planta de tratamiento de residuos en Cataluña, nuevos tramos del corredor A2, la prestación del servicio de ambulancias de urgencias de Madrid, y el mantenimiento de infraestructuras viarias de la ciudad de Birmingham.

CARTERA La cartera se sitúa en 12.425 millones de euros (+0,4% vs diciembre 2010), tras la incorporación de nuevos contratos en Reino Unido, como el servicio de custodia y traslado de reclusos por un periodo de 7 años (€354mn).

En España destacan la renovación del contrato de recogida y tratamiento de residuos en Murcia para los próximos 20 años (€951Mn), así como la renovación de diversos contratos de mantenimiento de edificios municipales en Madrid (€31Mn).

[La cartera de diciembre de 2010 ha sido ajustada para incluir los contratos de sociedades en las que se tiene control conjunto (50%), lo que supone un incremento de 375 millones de euros.]

NEGOCIOS DE ESPAÑA


Ventas 1.537,2 1.495,3 2,8 2,8





Cartera 6.172,1 5.785,6 6,7

Positiva evolución de las Ventas +2,8%, RBE +6,0% y RE+3,0%, en términos comparables. En el negocio de Recogida y Tratamiento de Residuos que combina la entrada en explotación de nuevos contratos, la caída (-9%) de las toneladas procesadas y las caídas en recogida de residuos en algunos ayuntamientos. Evolución muy positiva en Mantenimiento de Infraestructuras por incorporación de nuevos contratos que compensan el abandono de contratos de baja rentabilidad y la menor licitación en obras de señalización de carreteras.

La mayor facturación y el hecho de que los nuevos contratos tengan una rentabilidad superior a la media de la cartera permite mantener el RBE en niveles similares al mismo período de 2010, compensando la reducción de la actividad de clientes públicos.



AMEY

Euros dic-11 dic-10 Var (%) Comparable (%)

Ventas 1.283,7 1.099,0 16,8 18,6


Margen Bruto de Explotación 8,8% 10,2%



Cartera 6.252,6 6.592,4 -5,2 -7,6

Las Ventas incrementan en términos comparables (+18,6%), por la puesta en marcha de diversos contratos, destacando el de mantenimiento de infraestructuras viarias de la ciudad de Birmingham. También aportan mayor facturación contratos nuevos en las actividades de infraestructuras ferroviarias y Facility Management. En términos proforma, el RBE incrementa en un 2,8%, y el RE un 3,5%. La positiva evolución es consecuencia de la aportación de los nuevos contratos mencionados anteriormente y de la mejor evolución del contrato de mantenimiento del metro de Londres, debido a costes adicionales incurridos en 2010. Todo esto compensa los mayores costes de licitación en proyectos que aún se encuentran en las fases iniciales del proceso de adjudicación.

Los resultados de Amey de 2010 incluían resultados positivos no recurrentes, relacionados con pensiones, excluidos esos impactos el RBE crecería un 9%. Amey ha incurrido en 2011 en costes relacionados con las licitaciones de nuevos proyectos, como es el caso de Sheffield y la Isla de Wight.

SWISSPORT

• Venta de Swissport

El 17 de febrero Ferrovial cerró de la venta Swissport, operación que se había comunicado el pasado 2 de noviembre de 2010.

El precio (equity) de la operación asciende a 900 millones de francos suizos (€695Mn al cambio de la fecha de cierre), alcanzando un valor empresa de 1.210 millones de francos suizos (€934Mn) y supone para Ferrovial un resultado neto consolidado después de impuestos de 195 millones de euros.



4. CONSTRUCCIÓN

dic-11 dic-10 Var (%) Comparable (%)Ventas 4.243,8 4.525,1 -6,2 -4,5





Cartera 9.997,2 10.185,7 -1,8 -0,7

La evolución durante el ejercicio ha estado marcada por la positiva evolución del negocio internacional, especialmente en Budimex, que contrasta con la disminución de la actividad en España.

La cartera se mantiene estable respecto a 2010, a pesar de la ejecución de obra y gracias a importantes adjudicaciones en Budimex y en Webber. La cartera internacional se sitúa en 6.830 millones de euros, muy superior a la cartera doméstica (3.168 millones de euros).

La positiva evolución de la actividad internacional (Ventas +7,5%, RBE +3,5%) mitiga la evolución del mercado doméstico (Ventas -17,2%, RBE +5,0%), en términos homogéneos.

MERCADO DOMÉSTICO


Ventas 1.770,4 2.138,6 -17,2

Resultado bruto de Explotación 128,8 122,8 5,0


Resultado explotación 111,7 103,2 8,2


Cartera 3.167,5 3.603,6 -12,1

La evolución a lo largo del año está motivada por inferior obra ejecutada en Edificación, tanto residencial, como no residencial y por el menor grado de ejecución de obra civil (la caída de la licitación pública en 2011 ha sido del 43%, situándose en el nivel más bajo de los últimos 12 años. El RBE se incrementa por la finalización de obras, mejora que no se ve reducida por el inicio de nuevos proyectos, que tradicionalmente presentan resultados inferiores en las fases iniciales de ejecución. La cartera se reduce un 12% respecto a diciembre de 2010.

MERCADO INTERNACIONAL


Ventas 2.489,2 2.395,4 3,9 7,5

Resultado bruto de Explotación 118,8 119,2 -0,3 3,5




Cartera 6.829,8 6.582,0 3,8 5,5

Las Ventas incrementan un 7,5%, el RBE +3,5% y el RE +8,6%, excluyendo el efecto del tipo de cambio.

Se mantiene el fuerte incremento de la actividad internacional por la positiva evolución de Budimex en el mercado polaco. El resto de actividad internacional se ve afectada por el finalización de las obras en Irlanda y la situación de Grecia.

En 2011 la aportación de las ventas internacionales alcanza el 59%. La cartera internacional sigue creciendo (+6% excluyendo el efecto del tipo de cambio) y ya representa el 68% del total de la División. El crecimiento se produce principalmente por la adjudicación de distintos



contratos en Webber y Budimex y a la incorporación de las obras adjudicadas al consorcio participado por Ferrovial en Crossrail en R.U. por €263Mn.

• Budimex


Ventas 1.323,5 1.014,5 30,5 35,3




Margen explotación 4,9% 5,6%Cartera 1.919,7 1.743,2 10,1 24,2

Crecimientos muy significativos en todas las líneas operativas. El crecimiento de la actividad se debe a las obras adjudicadas en 2010 de volumen relevante (Autopistas A1 y A4, estación de Wroclaw) y por la mejora de las condiciones climatológicas respecto al 2010. Budimex completó la adquisición de PNI a finales de 2011 aportando unas ventas de €12,1mn.

La cartera se sitúa en 1.920 millones de euros, con un incremento del +24,2% en moneda local. Integra la cartera aportada por PNI (€289mn), también destaca el incremento de contratación no residencial y los grandes contratos de obra civil: Circunvalación Lublin, Circunvalación Augustow, línea 9 de FF.CC. en IIawa.

• Webber


Ventas 424,9 490,2 -13,3 -8,2

Resultado Bruto de Explotación 17,1 25,4 -32,6 -28,3


Resultado explotación 11,4 14,7 -22,1 -16,8


Cartera* 1.650,6 1.529,3 7,9 4,7

Evolución negativa de las ventas (-8,2%) por la finalización de proyectos y las malas condiciones climatológicas. Ligera caída en el margen neto de explotación motivada por la aportación al resultado todavía nula procedente de los grandes proyectos de infraestructuras en Texas, al encontrarse éstos aún en una fase inicial y de diseño.

El incremento de la cartera (4,7% en moneda local) se debe a la incorporación de distintos proyectos de autopistas (H-290, SH-99, US-75 e IH-35).

DETALLES DE LA CARTERA


Obra civil 7.602,4 7.749,2 -1,9

Edif. Residencial 363,7 417,2 -12,8

Edif. No Residencial 1.334,8 1.381,5 -3,4

Industrial 696,3 637,7 9,2

Total 9.997,2 10.185,7 -1,8



5. AEROPUERTOS

BAA El pasado 10 de octubre, Ferrovial comunicó el acuerdo con dos vehículos de inversión gestionados por Alinda Capital Partners para la transmisión de una participación del 5,88% de FGP Topco Ltd. (sociedad cabecera de BAA) por un precio de GBP 280 millones (EUR 326 millones). Esta transacción se ha completado el 26 de octubre.

Tras la venta del 5,88%, FERROVIAL pasa a ser titular indirecto de un 49,99% de BAA.

La transacción implica una valoración equity del 100% de BAA de 4.762 millones de libras.

• Evolución del tráfico

El tráfico en 2011 incrementa un +4,4%, su evolución en 2010 estuvo afectada por la nube de ceniza volcánica y la huelga de la tripulación de BA.

Este crecimiento está motivado principalmente por Heathrow, que ha tenido una evolución positiva en el periodo con cifras record de pasajeros (+5,5%, +1,9% excluyendo efectos no recurrentes). Desde el verano, todos los meses han alcanzado máximos históricos de tráfico. En esta positiva evolución destaca el incremento del tráfico de largo recorrido con Norte América y Brasil, así como el tráfico con Europa, donde destacan Alemania, Suiza y Francia.

Stansted (-2,8%, -5,0% excluyendo efectos no recurrentes) se ve afectado por la estrategia de las aerolíneas en sus vuelos a Europa continental. La mayor parte de la caída del tráfico se ha producido en el mercado domestico. En los últimos meses se han alcanzado cifras récord en los niveles de ocupación, lo que sugiere una evolución futura más positiva.

También destaca la positiva evolución del tráfico en los aeropuertos escoceses (+8,1%).

Evolución del tráfico por destinos,

2011 2010 Var. (%)

Reino unido 22,0 21,8 1,1

Europa 48,6 46,2 5,2

Larga distancia 37,9 36,0 5,4

Total 108,5 103,9 4,4

• Tarifa

Las tarifas de Heathrow y Stansted se determinan de acuerdo con la regulación establecida para el periodo 2008-2014.

La tabla siguiente compara las tarifas de 2011 y 2012:

2011 2010 Regulación

Heathrow +12,7% +12,2% RPI+7,5%

Stansted +6,8% +6,3% RPI+1,63%

• Calidad de servicios

Heathrow, ha conseguido el mayor nivel de puntualidad en más de una década en despegues 79% con menos de 15 minutos de retraso (2010: 71%). También ha mejorado el ratio de maletas extraviadas, situándose en



2011 en 15/1.000 (2010: 18/1.000). Respecto a las colas en los controles de seguridad el 96,9% de los pasajeros pasaron los controles dentro del periodo establecido (2010: 97,5%), siendo el límite el 95,0%.

Todas las mejoras implementadas para mejorar la calidad de servicio son percibidas por los pasajeros, prueba de ello son las encuestas independientes sobre satisfacción que otorgan a Heathrow el nivel más alto histórico en satisfacción del pasajero.

BAA (100% GBP Mn)

dic-11 dic-10 Var (%) dic-11 dic-10 Var (%) dic-11 dic-10 Var (%) dic-11 dic-10 Var. (pbs)

Heathrow 69,4 65,7 5,5% 1.936 1.744 11,0% 983 825 19,1% 50,8% 47,3% 344

Heathrow express 174 183 -4,8% 62 56 12,1% 35,9% 30,5% 542

Total Heathrow 69,4 65,7 5,5% 2.110 1.926 9,5% 1.045 881 18,7% 49,5% 45,7% 382

Stansted 18,0 18,6 -2,8% 234 230 2,1% 87 86 0,7% 37,0% 37,5% -52

Total Regulados 87,4 84,3 3,7% 2.344 2.156 8,7% 1.132 967 17,1% 48,3% 44,8% 344Edinburgh 9,4 8,6 9,2% 110 99 11,3% 50 44 14,4% 45,3% 44,0% 124

Glasgow 6,9 6,5 5,1% 82 82 0,5% 30 30 0,5% 36,8% 36,8% -3

Aberdeen 3,1 2,8 11,8% 53 49 7,8% 18 16 18,1% 34,8% 31,8% 303

Total Escocia 19,4 17,9 8,1% 245 230 6,7% 98 89 10,4% 40,2% 38,8% 132Southampton 1,8 1,7 1,6% 27 27 0,7% 10 10 -0,5% 35,9% 36,3% -45

Central y ajustes -93 -101 21 4

Total Comparable 108,5 103,9 4,4% 2.524 2.312 9,2% 1.260 1.070 17,8% 49,9% 46,3% 366Cambios de perímetro 5,5 77 27 28Total BAA 108,5 109,5 -0,9% 2.524 2.389 5,7% 1.287 1.098 17,3% 51,0% 46,0% 505

Tráfico (mn pasajeros) Ventas RBE Margen RBE

• Cuenta de resultados

• Crecimiento en Ventas (+9,2%) y RBE (+17,8%), excluyendo extraordinarios soportados por:

Libras Mn 2011 2010 Var. (%)

Aeronáutico 1.425 1.254 +13,6%

“Retail” 454 419 +8,4%

Otros 645 639 +1,1%

Total ingresos 2.524 2.312 +9,2%

BAA libras dic-11 dic-10 Var (%) Comparable (%)

Ventas 2.524,0 2.388,6 5,7 9,2

Resultado Bruto de Explotación 1.287,2 1.097,6 17,3 17,8

% RBE/Ventas 51,0% 46,0%

Resultado de explotación 634,3 485,3 30,7 32,6

% Resultado de explotación/Ventas 25,1% 20,3%

Resultado financiero -931,4 -886,3 -5,1 -6,9

Puesta en equivalencia y otros 10,6

Rtdo. antes de impuestos -287,7 -971,0 -70,4 -25,3

Impuesto de sociedades 267,2 257,0 4,0 -32,8

Rd.o neto BAA al 100% en libras -20,5 -714,0 -97,1 -22,5Rdo. neto BAA euros (49,99%) -12,6 -466,8 -97,3



Aeronauticos Retail Otros

BAA (100% Libras) dic-11 Var (%) dic-11 Var (%) dic-11 V ar (%)

Heathrow 1.149,6 16,0 356,1 10,2 430,3 0,3

Stansted 126,8 2,5 48,1 -1,3 59,5 4,3

Glasgow 42,1 1,8 18,6 0,2 21,3 -1,6

Edinburgh 58,5 8,4 22,3 13,2 29,2 15,9

Aberdeen 31,0 9,6 5,9 7,2 16,1 4,8

Southampton 16,5 3,8 3,2 2,9 7,9 -5,9

Ajustes y otros 81,1 -0,8Total Aeropuertos 1.424,5 13,6 454,1 8,4 645,4 1,1

Ingresos aeronáuticos (+13,6%), por la positiva evolución de Heathrow: tráfico +5,5%, incremento de tarifa +12,2% (a partir del 1 de abril de 2011), la combinación de ambos factores provocó un incremento de sus ingresos aeronáuticos del 16,0%.

Ingresos no aeronáuticos (+4,0%). Principalmente por el importante incremento del ingreso retail, destacando Heathrow (+10,2%) y los aeropuertos escoceses (+6,9%), motivado por la mejora de las ventas en las tiendas duty free, en los espacios comerciales de lujo y en los aparcamientos.

Estos factores, unidos a la contención de costes, han permitido un importante incremento del RBE (+17,8%), pasando el margen bruto de explotación del 46,0% al 51,0%.

Destaca el buen comportamiento de los aeropuertos escoceses los cuales presentan crecimiento del tráfico (+8,1%) y RBE (+10,4%), destacando Edimburgo (tráfico +9,2%, RBE +14,4%).

• Aspectos regulatorios

� Competition Commission (CC)

El 19 de julio de 2011, CC emitió su decisión final desestimando las alegaciones de BAA relativas al cambio sustancial de circunstancias desde la publicación de la decisión de la Comisión de Competencia en marzo de 2009 y se impone a BAA la obligación de transmitir el aeropuerto de Stansted y, o bien el de Glasgow o bien el de Edimburgo.

El 7 de octubre, a petición de BAA, la CC decidió modificar el orden de venta de los aeropuertos, la venta de un aeropuerto escocés se realizará antes de la venta de Stansted.

El 19 de octubre, BAA comunicó su intención de comenzar el proceso de venta del aeropuerto de Edimburgo.

BAA realizó una apelación ante la CAT contra la decisión de CC. El 1 de febrero de 2012, el CAT ha desestimado la apelación de BAA.

� CAA, Ampliación del periodo regulatorio

En marzo de 2011, el Gobierno confirmó su intención de reformar la legislación sobre la regulación económica de los aeropuertos en Reino Unido. Se espera que está nueva regulación se apruebe durante las sesiones parlamentarias de 2012.

La CAA considera apropiado discutir el nuevo periodo regulatorio de Heathrow una vez aprobada la nueva legislación aeroportuaria, por ello la CAA anunció en marzo de 2011 la extensión por un año del actual periodo regulatorio (hasta marzo de 2014), durante este año de extensión la tarifa será calculada utilizando la fórmula actual RPI+7,5%, Heathrow también ha acordado con las aerolíneas un máximo de inversión de 735 millones de libras (en precios 2007/08).

� Regulatory Asset Base (RAB)

Libras Mn Heathrow Stansted Total

Diciembre 2010 11.448,7 1.327,3 12.776,0

Diciembre 2011 12.490,2 1.359,5 13.849,7



El incremento del RAB en 2011 se debe a la inversión realizada (GBP 935mn), el incremento de la inflación (GBP 620mn), parcialmente compensado por la amortización del periodo (GBP 555mn) y ajustes (GBP -75mn).

• Deuda neta

Libras Mn 2011 2010 Var. (%)

Deuda Toggle 685 905 -24%

Resto de aeropuertos 1.036 1.054 -2%

Subordinada 538 488 +10%

Grupo restringido 10.663 10.311 +3%

Otros & ajustes -60 -300 n.s.

Total 12.862 12.458 +3%

• Emisiones de bonos

En 2011, BAA ha realizado tres emisiones de bonos que han permitido la completa cancelación de la deuda bancaria denominada refinancing facility.

Entre las emisiones de bonos realizadas destaca la primera emisión en el mercado americano, por valor de 1.000 millones de dólares.


USD 1.000mn 10 años 4,875%

GBP 750mn 30 años 5,875%

Bono ligado a inflación

GBP 130mn 28 años RPI+3,334%

En 2011 también se realizó una colocación privada (subordinated loan) por importe de 50 millones de libras con vencimiento en 2019.

En 2012, BAA ha realizado tres emisiones adicionales de bonos, entre ellas la emisión inaugural en francos suizos.


EUR 700mn 5 años 4,375%

CHF 400mn 5 años 2,500%

Clase B

GBP 600mn

12 años

7,125%

• Dividendos

En diciembre de 2011, BAA publicó su informe semestral para inversores, en él se incluye la previsión de distribuir dividendos a sus accionistas en 2012 por un importe de 60 millones de libras cada trimestre.



RESTO AEROPUERTOS Tras la venta realizada por Ferrovial en 2011 de un 5,88% de BAA, esta compañía pasa a integrarse por puesta en equivalencia, de acuerdo con el porcentaje de participación que controla Ferrovial (49,99%), por tanto BAA aporta al resultado por puesta en equivalencia 2011 de FERROVIAL pérdidas por valor de 13 millones de euros.

Los resultados de Aeropuertos incluyen la plusvalía (€847mn) generada por la venta del 5,88% de BAA y la revalorización de la participación retenida (49,99%), dentro de operaciones discontinuadas.

BAA se considera como actividad discontinuada, ya que cumple con los requisitos establecidos en la NIIF 5 al suponer la pérdida de control de una línea de negocio principal, con objeto de permitir la comparación la cuenta de resultados de 2010 se ha reexpresado excluyendo BAA para permitir la comparabilidad.

La cuenta de resultados de aeropuertos incluye los resultados de las matrices de aeropuertos y del aeropuerto de Cerro Moreno, cuya concesión ha finalizado en diciembre de 2011.

Euros dic-11 dic-10 Var (%) Comparable (%)Ventas 10,4 3,8 175,5 175,5

Resultado Bruto de Explotación -10,7 -10,4 -2,7 -2,7

Margen bruto -103,2% -276,7%

Resultado Explotación -11,4 -10,9 -4,5 -4,5

Margen explotación -109,5% -288,9%

Resultado por puesta en equivalencia -12,9 -466,8 -97,2 -23,0

Resultado neto 827,2 -473,9 274,6 -22,1



6. CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA



Dec-11Antes de ajustes Valor Razonable


Dec-10

CIFRA DE VENTAS 7,446 7,446 9,384 9,384

Otros ingresos de explotación 15 15 17 17

Total ingresos de explotación 7,461 7,461 9,401 9,401

Total gastos de explotación 6,642 6,642 8,154 1 8,155

RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN 819 819 1,247 -1 1,246

Margen % 11.0% 13.3%

Dotaciones a la amortización de inmovilizado 192 192 285 285

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN ANTES DE DETERIORO Y ENAJE NACIÓN DE INMOVILIZADO

627 627 963 -1 961

Margen % 8.4% 10.2%

Deterioros y enajenación de inmovilizado 229 -87 142 684 1,888 2,572

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 856 -87 769 1,647 1,887 3,533

RESULTADO FINANCIERO -360 57 -303 -676 -28 -704

Resultado financiero de proyectos de infraestructuras -277 -277 -540 -540

Derivados y otros ajustes valor razonable -3 -3 3 3

Resultado financiero de resto de sociedades. -83 -83 -136 -136

Derivados y otros activos valora razonable 60 60 -31 -31

Participación en beneficios de sociedades puesta en equivalencia 42 -25 17 -33 -395 -428

RESULTADO CONSOLIDADO ANTES DE IMPUESTOS 537 -55 482 937 1,465 2,402

Impuesto sobre beneficios -63 2 -61 -256 37 -220

RESULTADO PROCEDENTE DE ACTIVIDADES CONTINUADAS 474 -53 421 681 1,501 2,182

Resultado desconsolidación BAA (*) 142 706 847

RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 615 653 1,268 681 1,501 2,182

Resultado del ejercicio atribuido a socios externos de actividades continuadas -1 2 1 -24 5 -19

RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUÍDO A LA SOCIEDAD DOM INANTE 615 654 1,269 657 1,506 2,163

Las principales variaciones que se han producido durante el ejercicio en el perímetro de consolidación son las siguientes:

División de Aeropuertos: El pasado 26 de octubre de 2011 se produjo la venta del 5,88% del capital en FGP topco, sociedad cabecera del grupo de BAA. Esta operación ha provocado que BAA pase a consolidar por el método de Puesta en equivalencia desde noviembre de 2011. División de Servicios; el 17 de febrero se procedió a la venta Swissport. División de Autopistas; con fecha 10 de enero se formalizó la venta de la participación (50%) en la Autopista Trados 45, integrada por el método de puesta en equivalencia. Así mismo el pasado 16 de noviembre se acordó la venta del 40% que Cintra mantenía en Cintra Chile según el acuerdo firmado el pasado 15 de septiembre de 2010 para la venta del 60% incluyendo opciones de compra y venta del restante 40%.

* Para permitir la comparabilidad entre ejercicios, en esta cuenta de resultados, el resultado de la actividad de BAA se presenta tanto en el ejercicio 2010 como en el 2011 en la línea de puesta en equivalencia. En la cuenta de pérdidas y ganancias que forma parte de los Estados financieros formulados y conforme a los requerimientos de las NIIF5, dicho resultado se incluye en 2010 en la línea de actividades discontinuadas y en 2011, diez meses se presentan en la línea de actividades discontinuadas y dos meses en la línea de puesta en equivalencia. La línea de resultado por desconsolidación de BAA corresponde exclusivamente a la pulsvalía generada por la desinversión.



VENTAS


Construcción 4.243,8 4.525,1 -6,2 -4,5

Aeropuertos 10,4 3,8 175,5 175,5

Autopistas 389,7 868,7 -55,1 4,6

Servicios 2.820,9 3.896,0 -27,6 9,4

Otros -18,9 90,2 n.s.

Total 7.445,8 9.383,8 -20,7 -0,6

dic-11 % dic-10 % Var (%)

España 3.369,2 45% 3.769,7 40% -10,6

Reino Unido 1.553,8 21% 1.412,5 15% 10,0

Canadá y EEUU 746,3 10% 1.407,8 15% -47,0

Polonia 1.394,3 19% 1.169,7 12% 19,2

Chile 45,1 1% 202,4 2% -77,7

Resto Europa 275,8 4% 1.140,8 12% -75,8

Resto del Mundo 61,2 1% 280,8 3% -78,2

Total Internacional 4.076,6 55% 5.614,1 60% -27,4

TOTAL 7.445,8 100% 9.383,8 100% -20,7

RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN


Construcción 247,6 242,0 2,4 4,3

Aeropuertos -10,7 -10,4 2,7 2,7

Autopistas 283,2 629,6 -55,0 14,4

Servicios 311,8 412,9 -24,5 4,9

Otros -13,3 -27,9 n.s.

Total 818,5 1.246,1 -34,3 8,9

dic-11 % dic-10 % Var (%)

España 429,4 52% 383,6 31% 11,9

Reino Unido 134,3 16% 118,0 9% 13,8

Canadá y EEUU 96,4 12% 372,3 30% -74,1

Polonia 74,2 9% 69,9 6% 6,2

Chile 4,5 1% 108,7 9% -95,9

Resto Europa 76,6 9% 157,4 13% -51,3

Resto del Mundo 3,2 0% 36,2 3% -91,2


TOTAL 818,5 100% 1.246,1 100% -34,3



RESULTADO NETO DE EXPLOTACIÓN*


Construcción 215,2 202,1 6,5 8,4

Aeropuertos -11,4 -10,9 4,5 4,5

Autopistas 230,5 517,1 -55,4 38,8

Servicios 207,4 283,7 -26,9 3,3

Otros -15,2 -30,6 n.s.

Total 626,5 961,4 -34,8 17,9

dic-11 % dic-10 % Var (%)

España 298,7 48% 237,6 25% 25,7

Reino Unido 115,6 18% 102,2 11% 13,1

Canadá y EE.UU. 81,6 13% 309,2 32% -73,6

Polonia 66,8 11% 64,5 7% 3,5

Chile 3,7 1% 108,3 11% -96,6

Resto Europa 57,6 9% 135,7 14% -57,6

Resto del Mundo 2,6 0% 3,9 0% -33,6


TOTAL 626,5 100% 961,4 100% -34,8

*Con objeto de permitir el análisis, todos los comentarios están referidos al Resultado de Explotación antes de deterioro y enajenación de inmovilizado.

RESULTADO FINANCIERO








Rdo Financiero -303,3 -703,5 56,9

RESULTADO NETO


Construcción 148,9 135,0 10,3

Servicios 320,4 143,8 122,8

Autopistas 28,6 2.480,4 n.a.

Aeropuertos 827,2 -473,9 n.a.

Total 1.269,0 2.163,3 -41,3



• Amortizaciones

Se reducen respecto al mismo periodo del año anterior, (-12,7% en términos homogéneos) hasta situarse en 192 millones de euros. La principal reducción se produce en Autopistas, por la desconsolidación de 407ETR, y en Servicios.

• Resultado de Explotación (antes de deterioro y enajenación de inmovilizado)

Excluyendo el impacto del tipo de cambio y la variación del perímetro, la evolución sería del +17,9%.

• Deterioros y enajenación de inmovilizado

En este epígrafe se incluyen los resultados generados por enajenaciones de Swissport, que ha generado un impacto neto positivo de 195 millones de euros y la autopista M45, con un impacto positivo de 27 millones de euros efectos que se han visto compensados parcialmente por los deterioros de algunas autopistas europeas.

• Resultado financiero

El resultado financiero se reduce un 56,9%, combinando diversos factores como el cambio de perímetro (principalmente por la desconsolidación de la autopista 407ETR) y la contribución positiva de los planes de opciones sobre acciones, gracias a la revalorización de la acción.








Rdo Financiero -303,3 -703,5 56,9

dic-11 dic-10

Planes opciones s/acciones 57,9 -29,4

Coberturas de tipo de interés 1,8 -6,4

Otras coberturas -2,6 8,3

Total 57,1 -27,5

• Resultados por puesta en equivalencia


Construcción -0,1 -1,3 95,2

Servicios 1,9 30,6 93,8

Autopistas 27,5 9,8 -181,6

Aeropuertos -12,9 -466,8 97,2

Total 16,5 -427,7 103,9

La venta del 5,88% de BAA, ha provocado que esta compañía pase a consolidar, desde noviembre de 2011, por puesta en equivalencia.



Las sociedades consolidadas por puesta en equivalencia aportan 17 millones de euros, (-428 millones en el mismo periodo de 2010). En 2011 se incluye la aportación de la autopista 407ETR (€27 mn) y la aportación negativa de BAA. En 2010 incluye las perdidas contables de BAA, 407ETR (dos meses), la aportación de Tubelines en Servicios y la aportación de M45 a Autopistas.

• Impuestos

El Resultado antes de impuestos, 485 millones de euros, incluye una serie de conceptos que no generan tributación; como los resultados de la sociedades consolidadas por puesta en equivalencia, que ya son netos de impuestos, y la plusvalía generada en la venta de Swissport (195 millones). Una vez ajustados estos efectos el Resultado fiscal se sitúa en 270 millones de euros, que aplicando la tasa efectiva para cada uno de los países y considerando las deducciones en la cuota del ejercicio, y genera un gasto por impuesto sobre sociedades de 88 millones de euros, con una tasa efectiva del 33%. También se incluye la regularización de activos y pasivos por impuestos diferidos de ejercicios anteriores y revisión de la recuperación de bases imponibles activadas, que han generado un impacto positivo de 27 millones de euros. Todo ello hace que el gasto fiscal del ejercicio 2011 sea de 61 millones de euros.

• Socios externos

Asciende a 1,1 millones de euros.

• Resultado desconsolidación de BAA

Conforme a lo establecido en la NIC 27; la venta de un porcentaje de participación en una sociedad participada que suponga la pérdida de control implica, la baja de todos los activos y pasivos de la subsidiaria y el reconocimiento de la contraprestación recibida por el porcentaje vendido y de la inversión retenida por su valor razonable, siendo la diferencia una pérdida o ganancia a reconocer en la sociedad dominante. En base a lo indicado anteriormente la compañía ha registrado una plusvalía neta de impuestos de 847 millones de euros, que se reparte entre el resultado propio de la venta del 5,88% de BAA, que asciende a 141,6 millones de euros y la revalorización a valor razonable de la participación retenida (49,99%), que asciende a 706 millones de euros.

• Resultado neto

El Resultado neto de 2011 se sitúa en 1.269 millones de euros, principalmente por las desinversión en BAA, Swissport (€195mn) y la autopista M45 (€27 mn). En 2010, la operación de venta del 10% de la 407ETR generó unas plusvalías (2.471 millones de euros).



7. BALANCE DE SITUACIÓN Y OTRAS MAGNITUDES

Dec-11 Dec-10

Activos no corrientes 17,517 35,465Fondos de Comercio 1,493 5,032Activos intangibles 105 97Inmovilizado en proyectos de infraestructuras 5,960 21,512Inmovilizado material 627 552Inversiones Inmobiliarias 64 64Inversiones en asociadas 5,219 3,110Activos financieros no corrientes 1,893 2,184Activo por superávit de pensionesImpuestos Diferidos 2,022 2,068Derivado financieros a valor razonable 135 847

Activos clasificados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas

2 1,515

Activos corrientes 5,453 6,306Existencias 427 445Clientes y otras cuentas a cobrar 2,677 3,161Tesorería y equivalentes 2,349 2,701

TOTAL ACTIVO 22,972 43,287

Patrimonio neto 6,288 6,628Patrimonio neto atribuible a los accionistas 6,138 5,194Socios externos 150 1,434

Ingresos a distribuir en varios ejercicios 292 196Pasivos no corrientes 10,815 28,596

Provisiones para pensiones 110 153Otras provisiones no corrientes 1,010 860Deuda Financiera. 6,695 21,511Otras deudas 179 154Impuestos Diferidos 1,299 3,951Derivados financieros a valor razonable 1,521 1,968

Pasivos clasificados como mantenidos para la venta y de actividades discontinuadas

0 891

Pasivos corrientes 5,577 6,975

Deuda financiera 1,214 1,530Deudas por operaciones de tráfico 3,882 4,889Provisiones para operaciones de tráfico 481 556

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 22,972 43,287



DEUDA NETA CONSOLIDADA

La posición neta de tesorería excluidos proyectos de infraestructura mejora en 876 millones de euros, situándose en una posición neta de caja de 907 millones de euros. Esta variación combina las desinversiones del periodo por valor de 1.264 millones de euros (venta del 5,88% de BAA, Swissport, el cobro del 40% restante de las autopistas chilenas y M-45), las inversiones realizadas por valor de 328 millones de euros, el pago de dividendos (367 millones de euros) y la generación de flujo de caja (510 millones de euros).

La deuda neta de proyectos se sitúa en 6.102 millones de euros. La variación está motivada, principalmente por la desconsolidación de BAA y las inversiones en infraestructuras.

La deuda neta del Grupo se sitúa en 5.171 millones de euros.

PNT sin proyectos infraestructuras 907 31

BAA 0 -14.529Autopistas -5.692 -5.026

Resto -386 -265

PNT proyectos infraestructuras -6.077 -19.820

Posición neta de tesorería total -5.171 -19.789

dic-11 dic-10

• Refinanciación Deuda Corporativa

El pasado 12 de abril, Ferrovial refinanció su deuda bruta corporativa (€1.805Mn), mediante la amortización de 491 millones de euros y la refinanciación de 1.314 millones de euros.

La refinanciación se realizó mediante la suscripción de un préstamo sindicado con 32 entidades (nacionales e internacionales), extendiendo su vencimiento hasta abril de 2015 (vencimiento anterior 2012). Adicionalmente la operación incluye una línea de liquidez de 541 millones de euros, que estará inicialmente sin disponer.

El acuerdo supone una mejora de los costes financieros (margen de 300 puntos básicos (pbs) en 2011 y con una proyección de 270 pbs para el resto de la vida del préstamo).

En el mes de julio se realizó una amortización anticipada por importe de 300 millones de euros.

RATING CORPORATIVO





S&P BBB- Estable

FITCH BBB- Estable








RBE 573 659 1,232Cobro de dividendos 178 -134 44

Fondo maniobra 120 -68 52Flujo operaciones sin IS 871 592 -134 1,328

Pago de impuestos -60 -23 -83Flujo operaciones 811 568 -134 1,245

Inversión -420 -915 141 -1,194Desinversión 1,124 1,124

Flujo de inversión 704 -915 141 -70

Flujo de actividad 1,515 -347 7 1,175Flujo de intereses -138 -469 -608

Flujo de capital y socios externos 0 207 -138 69Flujo de dividendos -315 -315

Dividendos sociedades filiales -5 -215 134 -86Variación tipo de cambio -6 -285 -291

PNT mantenidos para venta /PEE 180 2,438 2,618Otros mov. de deuda (no flujo) -27 -54 2 -78

Variación PNT 1,203 1,275 5 2,483

Posición neta inicial 2010 -1,172 -21,110 11 -22,271Posición neta final 2010 31 -19,836 16 -19,789






RBE 463 356 819Cobro de dividendos 182 -25 157

Fondo maniobra -68 -103 -171Flujo operaciones sin IS 578 252 -25 805

Pago de impuestos -67 -25 -92Flujo operaciones 510 228 -25 713

Inversión -328 -780 135 -973Desinversión 1.264 1.264

Flujo de inversión 936 -780 135 291

Flujo de actividad 1.446 -552 109 1.004Flujo de intereses -114 -293 -407

Flujo de capital y socios externos -1 263 -136 126Pago de dividendos sociedad matriz -367 -367Pago dividendos sociedades filiales -9 -32 25 -15

Variación tipo de cambio -27 -97 -124Salida deuda BAA 14.529 14.529

Otros mov. de deuda (no flujo) -53 -85 11 -127Variación PNT 875 13.733 9 14.618

Posición neta inicial 2011 31 -19.836 16 -19.789Posición neta final 2011 907 -6.102 25 -5.171

8. FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO



FLUJO DE CAJA EXCLUIDOS PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURAS

a) Flujo de Operaciones:

La evolución del flujo de operaciones excluidos los proyectos de Infraestructuras por segmentos de negocio en 2011 respecto a 2010 se muestra en la siguiente tabla:

Flujo de operaciones dic-11 dic-10

Construcción 298 373

Servicios 164 282

Autopistas 137 178

Aeropuertos -15 -12

Otros -6 50Flujo de operaciones sin impuestos

578 871

Pago Impuesto de sociedades -67 -60Total 511 811

El Flujo de operaciones de Servicios en 2010 incluye la contribución de Swissport (€113mn).

A continuación, se muestra un detalle por negocios del flujo de Construcción y Servicios:



Fondo maniobra 63 -133 -70Flujo operaciones sin IS 298 164 462



Fondo maniobra 148 -126 22Flujo operaciones sin IS 373 282 655



En Autopistas, se incluye dentro del flujo de operaciones de 2011 un importe de 159 millones de euros procedente de dividendos y devoluciones de Fondos Propios de las sociedades titulares de proyectos de infraestructuras de autopistas, cuyo detalle queda reflejado en la tabla adjunta.

Dividendos y devoluciones de capital dic-11 dic-10

ETR 407 133 100Ausol 12M-45 4

Autopistas Españolas 16Norte Litoral 8

Algarve 1Autopistas portuguesas 9

Autopistas irlandesas 16Autopistas chilenas 8

Total dividendos 159 123

Autoestrade Poludnie 22Norte litoral 21

Chicago 3Autopistas españolas 1

Total devoluciones Fondos Propios 47Total 159 170

b) Flujo de inversión

La siguiente tabla muestra un detalle por segmentos de negocio del flujo de inversión sin incluir proyectos de Infraestructuras, separando en cada una los desembolsos por inversiones acometidas y los cobros por desinversiones producidas.




Aeropuertos 326 326Otros -3 -3Total -328 1.264 936




Aeropuertos -83 -83Otros -4 8 3Total -420 1.124 704

En el flujo de inversión destacan, las ampliaciones de capital en Autopistas, por la inversión en capital realizada en los proyectos de infraestructuras (principalmente en las autopistas americanas en construcción), en Construcción la adquisición de una compañía en Polonia, PNI, por 50 millones de euros, así como la inversión en inmovilizado material principalmente en Servicios.

En cuanto a las desinversiones, destaca en Servicios, la venta de Swissport (692 millones de euros), así como Aeropuertos (venta del 5,88% de BAA por 326 millones de euros). En Autopistas destaca la venta de M45 (68 millones de euros) y el cobro del 40% aplazado de la venta de las autopista chilenas (157 millones de euros).



Detalle de la inversión realizada al capital de las autopistas:

Inversión en inmovilizado

Autopistasdic-11 dic-10

LBJ -47 -29NTE -28 -37SH-130 -28 -10Autopistas españolas -16 -26Autopistas griegas -22M-3 -10 -3Azores -5 -12

Total -134 -139

c) Flujo de financiación

Dentro del flujo de financiación, se consignan como flujo de dividendos los pagos por este concepto, que en 2011 han correspondido a dividendos pagados a los accionistas de Ferrovial, S.A., por importe de 367 millones de euros, y a los minoritarios de Budimex (24 millones de euros).

Adicionalmente, destaca el pago de los intereses del año (-114 millones de euros), junto con el impacto del tipo de cambio (-27 millones de euros) y otros movimientos de deuda no flujo (-53 millones de euros), donde se incluyen los movimientos contables de la deuda que no afectan al flujo, destacando el saldo de intereses devengados no pagados y la amortización de comisiones asociadas a la emisión de deuda.

Por último, se incluye la salida de la deuda de BAA tras la venta de la participación del 5,88% por 14.529 millones de euros.

FLUJO DE PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURAS

a) Flujo de Operaciones

En cuanto al flujo de operaciones de las sociedades titulares de proyectos de Infraestructuras concesionarias, se recoge básicamente la entrada de fondos de aquellas sociedades que se encuentran en explotación, si bien incluye también las devoluciones y pagos de IVA correspondientes a aquéllas que se encuentran en fase de construcción. A continuación se muestra un cuadro en el que se desglosa el flujo de operaciones de proyectos de Infraestructuras.

dic-11 dic-10

Autopistas 200 550

Resto 28 18Flujo de operaciones 228 568

En cuanto al flujo de operaciones de Autopistas, cabe destacar el menor flujo como consecuencia del cambio del método de consolidación a puesta en equivalencia de la autopista canadiense 407ETR y la venta de las autopistas chilenas en septiembre y agosto de 2010 respectivamente.



b) Flujo de Inversiones

La siguiente tabla muestra un desglose del flujo de inversión de los proyectos de infraestructuras, separando entre los desembolsos realizados, en su mayor parte correspondientes a inversión en capex y los cobros derivados de las desinversiones llevadas a cabo en el ejercicio.


LBJ -257 -257SH-130 -201 -201

North Tarrant Express -111 -111Total autopistas Portugal -51 -51

Total autopistas Españolas -15 -15Total autopistas -633 -633

Resto -146 -146Total proyectos -780 -780


SH-130 -275 -275North Tarrant Express -185 -185

Total autopistas Portugal -119 -119LBJ -96 -96

407ETR -44 -44Otras -53 -53

Total autopistas -771 -771Resto -144 -144

Total proyectos -915 -915

En cuanto al flujo de inversión destaca en 2011 la inversión en activos concesionales en construcción en Autopistas, destacando las autopistas de Estados Unidos (SH-130, North Tarrant Express y LBJ) y de Portugal (Autopista de Azores).

c) Flujo de Financiación

En el flujo de financiación se recogen los pagos de dividendos y devoluciones de fondos propios realizados por las sociedades concesionarias a sus accionistas, así como los desembolsos de ampliaciones de capital recibidos por estas sociedades. Estos importes corresponden en el caso de concesionarias que consolidan en Grupo por integración global, al 100% de las cantidades desembolsadas y recibidas por las sociedades concesionarias, independientemente de cuál sea el porcentaje de participación que el Grupo mantiene sobre las mismas. No se incluye ningún dividendo o devolución de Fondos Propios de las sociedades que se integran por puesta en equivalencia.

El flujo de intereses corresponde a los intereses pagados por las sociedades concesionarias, así como otras comisiones y costes en estrecha relación con la obtención de financiación. El flujo por estos conceptos se corresponde con el gasto por intereses relativos al periodo, así como cualquier otro concepto que supone una variación directa de la deuda neta del periodo. Este importe no coincide con el resultado por financiación que aparece en la cuenta de pérdidas y ganancias, fundamentalmente por las diferencias existentes entre el devengo y el pago de intereses.



Flujo de intereses dic-11 dic-10

Autopistas España -110 -91

Autopistas EE.UU. -105 -117

Autopistas Portugal -41 -40

Resto autopistas -15 -18

ETR 407 -151

Autopistas Chilenas -39

Total autopistas -271 -457

Resto -22 -13

Total -293 -469

Adicionalmente, se incluye en el flujo de financiación el impacto que la variación del tipo de cambio ha tenido en la deuda nominada en moneda extranjera, que en 2011 ha sido negativo por -97 millones de euros, derivado de la apreciación del euro respecto al dólar americano, lo que ha tenido un impacto significativo en la deuda neta de las autopistas americanas.

Finalmente, en la partida “Otros movimientos de deuda no flujo” se incluyen aquellos conceptos que suponen una variación de deuda contable, pero que no implican movimiento real de caja, como es el caso de intereses devengados no pagados, etc.



II. EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE LOS NEGOCIOS 1. Variables macroeconómicas: La principal incertidumbre sobre la economía mundial de cara al 2012 se centra en las previsiones de crecimiento negativas en la zona euro como consecuencia de la crisis de la deuda soberana y el ajuste fiscal que tienen que acometer numerosos países para alcanzar los objetivos de déficit. Las últimas previsiones del FMI apuntan que a lo largo de 2012 se producirá una ralentización del crecimiento mundial, con moderados avances entorno al 2% de las principales economías desarrolladas (EEUU, Reino Unido, Canadá, etc.). La preocupación por el riesgo soberano de la eurozona, junto con nuevos requerimientos de solvencia y provisiones a los que están sometidos las entidades financieras puede contribuir a que el acceso al crédito no mejore durante 2012. En España, el FMI prevé una caída del -1,7% frente a la media europea del -0,5%. 2. Principales retos para Ferrovial en 2012 Durante el 2012 las principales actuaciones estratégicas de Ferrovial se basarán en: - Continuar a nivel operativo con la política de control de costes y de gestión del circulante que permita mantener

un nivel reducido de deuda ex proyectos. - Seguir una política selectiva de inversiones en proyectos con alto potencial de creación de valor y sinergias para el

grupo (por ejemplo: autopistas managed lanes con cierta flexibilidad de tarifas, ofertar un paquete integral de servicios, etc.).

En BAA es importe el proceso de venta del aeropuerto de Edimburgo que se espera finalizar en 2012.

3. Evolución por Áreas de Negocio de Ferrovial: En el negocio de Servicios, en España, se mantienen ciertas incertidumbres en torno a las Administraciones Públicas. Éstas vienen principalmente debido a reducciones adicionales de servicios, retraso en algunas licitaciones y en el plazo de cobro. Se espera que se mantengan los periodos medios de cobro en 2012 en niveles similares a 2011, aunque podría producirse una mejora en función del éxito de las medidas anunciadas por el Gobierno para mejorar la liquidez de los ayuntamientos como las líneas de crédito del ICO a ayuntamientos para el pago a proveedores. Por otra parte, la necesidad de mejorar las cuentas públicas acelerará el proceso de integración de servicios, permitiendo obtener importantes ahorros mediante sinergias operativas y donde la prestación de los servicios se basará en la calidad (medida a través de indicadores) y no en la puesta a disposición de los medios ofertados.

En Reino Unido, de cara al 2012 se reducirá de nuevo el gasto público en infraestructuras y servicios públicos. La necesidad de alcanzar ahorros ha producido un retraso de proyectos cuya adjudicación o licitación estaba prevista en 2011. En 2012 se espera cierta reactivación del mercado con la licitación de contratos de paquetes de servicios intregados en los que tendrán una ventaja clara las empresas con probada capacidad de integrar servicios y la gestión de activos. Como resultado de las menores licitaciones y el recorte de presupuesto en contratos actuales se estiman un mantenimiento de las ventas y reducción de márgenes en 2012 En 2012 la estrategia de Servicios se centrará en conseguir mejoras operativas, ofertar un paquete integral de servicios a las Administraciones Locales y en una diversificación geográfica equilibrada del negocio. En lo que concierne al sector de la Construcción, según Euroconstruct el sector europeo cerrará el año 2011 con saldo negativo -0,6%. El enfriamiento de la economía del continente se va a hacer sentir también en 2012, fluctuando entre el estancamiento y una ligera recesión (-0,3%). En España, según las previsiones de Euroconstruct la construcción seguirá cayendo en 2011 (-19%) y tocará fondo en 2012 (-9%), a lo que sucederá un periodo de estancamiento hasta 2014 donde se empezarán a presentar atisbos de recuperación. Polonia, mercado en el que opera Budimex, continúa siendo una de las economías de la Unión Europea con mayor previsión de crecimiento en inversión en construcción en 2012 (+2,0%) tras experimentar un crecimiento del +9,0% en 2011. No obstante, se espera un estancamiento o leve crecimiento en obras civiles de carreteras en los próximos



dos años. En este sector, las oportunidades están relacionadas con la Eurocopa 2012 y la asignación de Fondos Estructurales y de Cohesión de la UE para 2007-2013. En Reino Unido se espera un débil crecimiento de la inversión en construcción en 2012 (+0,2% vs. +1,1% 2011E), volviendo a experimentar mayores crecimientos a partir de 2013 (+1,4%). En el 2012, la estrategia en el negocio de Construcción es seguir creciendo en el área internacional principalmente a través de otras actividades del grupo y con la apertura de oficinas permanentes en nuevos países, que compensen la negativa evolución en la actividad nacional. El negocio de las Autopistas está muy ligado a la movilidad, que a su vez está en línea con la recuperación económica de los distintos países. Es importante señalar que, las caídas experimentadas en los tráficos en los últimos años, se han visto compensadas con incrementos de tarifas (principalmente en Estados Unidos y Canadá) y compensaciones del Estado (España). Dado que se estiman tasas de inflación y PIB levemente positivas, los precios crecerán de manera moderada (actualización tarifas normalmente ligada a la inflación o al PIB per cápita). En los casos de España, Grecia y Portugal, se esperan para 2012 caídas en los tráficos tanto de ligeros como de pesados, siendo de doble dígito en algunos casos y afectando de forma especial a los desplazamientos de largo recorrido En cuanto a las autopistas de EEUU se espera en 2012 una leve caída del tráfico de vehículos ligeros y pequeñas subidas de los pesados de largo recorrido ligado a la evolución de la economía norteamericana, siendo las subidas de tarifas reducidas. En Canadá por su parte se espera en 2012 un crecimiento del tráfico en línea con las previsiones económicas, con poco impacto en los tráficos de las subidas de tarifas por la moderación del precio del petróleo. En 2012, Cintra seguirá una estrategia selectiva presentándose a licitaciones de proyectos Greenfield con socios con participaciones relevantes. En cuanto al sector Aeroportuario, las proyecciones crecimiento de la International Air Transport Association (IATA) para el sector son positivas para el cierre de 2011, aunque espera un año de mayor debilidad en 2012 debido a un periodo de crecimiento reducido en mercados desarrollados y menores tasas de crecimiento en mercados emergentes que dos años antes. Para 2012 la IATA estima un crecimiento a nivel mundial del +2,9%, vs. +4,2% previsto para 2011. El detalle de este crecimiento por regiones es el siguiente: Norte América 2,2%, Europa 2,5%, Asia-Pacífico 2,0%, Oriente Medio 5,7%, América Latina 8,5% y África 3,5%. Con respecto al precio del combustible, se espera que se abarate ligeramente debido a una bajada del petróleo a niveles de 99 $/barril, frente a los 112 $/barril previstos para cierre de 2011. En Reino Unido, un índice de indexación muy utilizado en sectores regulados es el RPI (“Retail Price Index”), que cerró 2011 en 4,8%. El RPI que se va a utilizar en BAA para la actualización de tarifas el 1 de abril de 2012 asciende a un 5,2% (interanual de agosto). Durante el verano de 2012 tendrán lugar los Juegos Olímpicos de Londres, siendo el funcionamiento de los aeropuertos de Heathrow y Stansted críticos para el desarrollo de este evento. La estrategia en 2012 de BAA se centrará en asegurar el funcionamiento normal de los aeropuertos durante los Juegos Olímpicos, mejorar la prestación de servicios, y fortalecer la situación financiera mediante nuevas emisiones de bonos y generación de flujo mediante el crecimiento en el Resultado Bruto de Explotación.

III. INFORMACION RELATIVA A: MEDIO AMBIENTE, PERSONAL, INVESTIGACION Y DESRROLLO, AUTOCARTERA, ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE. PRINCIPALES RIESGOS E INCERTIDUMBRES Y GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO - Dentro de los compromisos de Ferrovial en el ámbito de la responsabilidad corporativa ocupa un lugar

prominente la política medioambiental que se concreta en la utilización de sistemas de gestión medioambiental y en el establecimiento de indicadores y seguidores objetivos de desempeños ambientales. En el informe anual de Responsabilidad Corporativa que publica la compañía se presenta un detalle exhaustivo de la evolución de todos estos indicadores en el ejercicio 2011.



- Asímismo, la inversión en I+D se considera un objetivo estratégico dentro de la compañía, presentándose un análisis detallado de la misma en el Informe Anual de Responsabilidad Corporativa.

- Las políticas de Recursos Humanos son un elemento clave dentro de los compromisos de Ferrovial en el ámbito

de la responsabilidad corporativa. Las actividades de Recursos Humanos se orientan a garantizar el crecimiento sostenido de la organización y desarrollar el potencial de sus empleados con el fin de incrementar el nivel de competitividad de la compañía en el mercado. En el informe anual publicado por la compañía se realiza un seguimiento detallado de la evolución de las actividades de Recursos Humanos realizadas en 2011, así como de los principales indicadores vinculados con las mismas.

- En cuanto a la autocartera, a 31 de diciembre de 2011 no se dispone de acciones propias ni se han producido

transacciones relacionadas durante el ejercicio. - La información relativa a los acontecimientos posteriores al cierre se incorpora dentro de la nota 38 de la

Memoria de las Cuentas Anuales del ejercicio considerando que se formulan en paralelo a este informe de gestión.

- La información relativa a riesgos e incertidumbres se menciona en el informe de gobierno corporativo que es

parte del presente informe. - Las actividades del Grupo están expuestas a diferentes tipos de riesgos financieros destacando,

fundamentalmente los riesgos de tipos de interés, riesgo de cambio y riesgo de mercado. Las principales políticas de coberturas están descritas en la nota 4 de la Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo

IV. INFORME DE GOBIERNO CORPORATIVO De acuerdo con la legislación mercantil, el Informe Anual de Gobierno Corporativo forma parte de este informe de gestión. Dicho documento ha sido formulado por el Consejo de Administración y enviado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores junto con el texto de este Informe de Gestión.

V. INFORME DE LA COMISIÓN DE AUDITORÍA Y CONTROL COMPOSICIÓN Conforme a lo dispuesto en la legislación aplicable y en el Reglamento del Consejo de Administración de Ferrovial, S.A., todos los miembros de la Comisión de Auditoría y Control son Consejeros Externos y su presidencia recae en un Consejero Independiente. La composición de la Comisión, que no ha variado a lo largo del ejercicio, es la siguiente:

- D. Santiago Fernández Valbuena, Presidente (Consejero Externo Independiente) - D. Gabriele Burgio (Consejero Externo Independiente) - PORTMAN BAELA S.L., representada por D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo (Consejero Externo Dominical) - D. Juan Arena de la Mora (Consejero Externo Independiente)

FUNCIONES La Junta General de Accionistas celebrada el 1 de abril de 2011 acordó modificar el artículo 52 de los Estatutos Sociales para adaptar las competencias de la Comisión de Auditoría y Control a las modificaciones introducidas por la Ley 12/2010, de 30 de junio, en la disposición adicional 18ª de la Ley del Mercado de Valores. También el art. 21 del Reglamento del Consejo de Administración regula las competencias de la Comisión de Auditoría y Control. A continuación se describen resumidamente esas competencias: • En relación con la auditoría externa:



- Propuesta al Consejo de Administración, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, de nombramiento del auditor externo, incluyendo las condiciones de su contratación; ámbito, revocación o no renovación.

- Canal de comunicación entre Consejo de Administración y auditores. Vigilancia de la independencia del auditor. Verificación del cumplimiento de sus recomendaciones por la Alta Dirección.

- Control de los servicios adicionales de cualquier clase prestados a la Sociedad por el auditor externo.

• En relación con la auditoría interna:

- Propuesta de selección, nombramiento, reelección o sustitución del Director; propuesta de presupuesto de estos servicios.

- Supervisión del plan de auditoría interna y verificación de su cumplimiento.

• En relación con la información financiera:

- Supervisión del proceso de elaboración de la información financiera e informe previo a su aprobación por el Consejo.

- Supervisión de la eficacia de los sistemas de control interno de la Sociedad.

• En relación con el control de riesgos:

- Análisis y evaluación periódica de los principales riesgos y de los sistemas para su gestión.

• Finalmente, en relación con otras materias:

- Supervisión del cumplimiento de la normativa de gobierno corporativo. - Establecimiento y supervisión de un “buzón de denuncias”. - Informe previo de operaciones de constitución y adquisición de sociedades domiciliadas en paraísos fiscales,

así como aquéllas de propósito especial a las que se refiere el Reglamento del Consejo.

En el Informe Anual de Gobierno Corporativo de la Sociedad se describen con detalle estas competencias. ACTIVIDADES REALIZADAS Durante el ejercicio 2011, la Comisión ha celebrado seis (6) reuniones. La Comisión aprueba anualmente un plan de trabajo con la previsión de asuntos a tratar en cada una de sus reuniones. A continuación se resumen las actividades principales desarrolladas durante el ejercicio 2011. Información económico-financiera Entre las funciones de la Comisión de Auditoría y Control figura la de auxiliar al Consejo de Administración en su labor de velar por la corrección y fiabilidad de la información financiera que la Sociedad deba suministrar periódicamente al mercado. A lo largo del ejercicio, la Comisión ha analizado esta información con carácter previo a su conocimiento por el Consejo de Administración y a su remisión a las autoridades o mercados, disponiendo para este análisis de la colaboración de la Dirección General Económico-Financiera. Relaciones con el auditor externo Revisión de cuentas anuales Los auditores externos comparecieron ante la Comisión con ocasión de la presentación de las cuentas anuales correspondientes a 2010.



En diciembre de 2011, el auditor informó a la Comisión de los aspectos más relevantes de la revisión de los estados financieros a cierre de septiembre, preparatoria de la auditoría de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2011. Comparecieron también ante la Comisión los auditores de cuentas de otras compañías del grupo para informar sobre los aspectos más significativos de la revisión de las cuentas.

Independencia del auditor La disposición adicional 18.4 de la Ley del Mercado de Valores establece que el auditor ha de remitir al Comité de Auditoría una declaración escrita haciendo constar su independencia e informando sobre servicios distintos de auditoría prestados durante el ejercicio; y la propia Comisión debe expresar su opinión sobre ambos extremos. En 2011 se dio cumplimiento a ambas obligaciones. La Comisión fue informada de la modificación del procedimiento interno que controla la prestación de servicios de asesoramiento y consultoría distintos de la auditoría de cuentas. Con base en dicho procedimiento, autorizó la contratación de determinados servicios con firmas de auditoría externa y recibió semestralmente un informe sobre el estado de dichas contrataciones. Otras actuaciones en relación con la auditoría externa - El auditor externo informó sobre sus trabajos de revisión limitada de los estados financieros semestrales cerrados

a 30 de junio de 2011. - También compareció ante la Comisión para informar sobre la planificación de trabajos prevista para el cierre del

ejercicio 2011. Procedimientos de Control Interno La Comisión conoció un informe sobre las principales recomendaciones de control interno planteadas a raíz de la auditoría de Ferrovial y sobre el seguimiento de las que se plantearon con ocasión de la revisión de cuentas del ejercicio anterior. Se informó a la Comisión sobre el proceso de implantación del sistema de control interno de la información financiera (SCIIF), que sigue la estructura propuesta por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, y sobre el plan de acción en esta materia para 2012. Auditoría Interna La Comisión ha supervisado las actuaciones desarrolladas por la Dirección de Auditoría Interna de la Sociedad, y en concreto ha conocido: - El informe de actividades del ejercicio 2010. - El plan de trabajos de auditoría previstos para el ejercicio 2011. - El grado de avance de los trabajos programados al cierre del primer semestre del año, comprobándose el

cumplimiento de la planificación aprobada. Análisis de riesgos y sistemas para su control En diciembre, previamente a su aprobación por el Consejo, la Comisión analizó la “Política de Ferrovial en materia de control y gestión de riesgos”. La Dirección de Riesgos de Ferrovial ha comparecido periódicamente ante la Comisión para informar sobre los principales riesgos de la Sociedad y su grupo, así como los sistemas establecidos para su control. Actuaciones en materia de Gobierno Corporativo y régimen de cumplimiento



La Comisión ha llevado a cabo las siguientes actuaciones en esta materia, conforme al Reglamento del Consejo: - Examen, con carácter previo a su presentación al Consejo de Administración, del Informe Anual de Gobierno

Corporativo correspondiente al ejercicio 2010.

- Ha sido informada de las novedades legislativas sobre esta materia aprobadas o en proyecto durante el ejercicio. - Analizó, con carácter previo al Consejo de Administración y para su posterior sometimiento a la Junta General de

Accionistas, la modificación de los Estatutos Sociales y del Reglamento de la Junta, para adaptarlos a las novedades legislativas en materia de derecho de sociedades.

- Examinó las reglas de funcionamiento del Foro Electrónico de Accionistas, conforme al párrafo segundo del

artículo 528 de la Ley de Sociedades de Capital, que obliga a habilitar en la página web un foro electrónico de accionistas con motivo de la celebración de la Junta General.

Otros trabajos desarrollados por la Comisión de Auditoría y Control La Sociedad tiene establecido un sistema gestionado por la Dirección de Auditoría Interna, el “Buzón de denuncias”, que permite a cualquier empleado y a terceros a través de internet de forma confidencial y, si lo desea, anónima, comunicar situaciones ineficientes, comportamientos inadecuados o incumplimientos. La Comisión recibió en 2011 dos informes sobre su funcionamiento: uno referido al ejercicio anterior y otro referido al primer semestre del año. En octubre la Comisión fue informada de los trabajos llevados a cabo con motivo de la reforma del Código Penal (responsabilidad penal de las personas jurídicas), entre las que destaca la aprobación por el Consejo de Administración de un Protocolo de Prevención de Delitos en España.

Evaluación de la Comisión de Auditoría y Control Conforme a su Reglamento, el Consejo evalúa bienalmente el funcionamiento de las Comisiones partiendo del informe que éstas le eleven. En diciembre la Comisión emitió informe para la evaluación de su actuación durante los ejercicios 2010 y 2011, que elevó al Consejo de Administración.



Las páginas que anteceden, firmadas por el Secretario del Consejo de Administración, contienen el informe de gestión de FERROVIAL, S.A. (que incluye en sección separada el Informe Anual de Gobierno Corporativo junto con su Anexo) correspondiente al ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2011, que ha sido formulado por el Consejo de Administración de la sociedad en sesión celebrada en Madrid el 23 de febrero de 2012, y que, a efectos de lo establecido en el artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital, todos los administradores firman a continuación. ___________________________ __________________________ D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo D. Santiago Bergareche Busquet Presidente Vicepresidente _____________________ ____________________ D. Joaquín Ayuso García D. Íñigo Meirás Amusco Vicepresidente Consejero Delegado _____________________ ________________ D. Jaime Carvajal Urquijo Portman Baela, S.L. Consejero P.p. D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo


DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL Los miembros del Consejo de Administración de Ferrovial, S.A., declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales, individuales y del grupo consolidado, correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2011 y formuladas en su reunión de 23 de febrero de 2012, han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Ferrovial, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de Ferrovial S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan. Y para que así conste a los efectos oportunos, se expide la presente declaración, conforme a lo dispuesto en el artículo 8.1.b) del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre. En Madrid a 23 de febrero de 2012. ___________________________ __________________________ D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo D. Santiago Bergareche Busquet Presidente Vicepresidente _____________________ ____________________ D. Joaquín Ayuso García D. Íñigo Meirás Amusco Vicepresidente Consejero Delegado _____________________ ________________ D. Jaime Carvajal Urquijo Portman Baela, S.L. Consejero P.p. D. Leopoldo del Pino y Calvo-Sotelo


cuentas a nuales consolidadas 2011 - cnmv · 35 informaciÓn sobre operaciones con vinculadas ........

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