cmactruji[1].pdf

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Efraín Contreras [email protected] María Luisa Tejada [email protected] 511- 6160400

La nomenclatura “.pe” refleja riesgos solo comparables en el Perú.

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE TRUJILLO (CMAC TRUJILLO) Lima, Perú 27 de setiembre de 2013

Clasificación Categoría Definición de Categoría

Entidad B-

La Entidad posee buena estructura financiera y económica y cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía.

Depósitos de Mediano y Largo Plazo M.N. o M.E.

BBB-.pe

Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores.

Depósitos de Corto Plazo M.N. o M.E.

EQL 2-.pe Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los términos y condiciones pactados.

“La clasificación que se otorga no implica recomendación para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad clasificada”

---------------Información en MM de S/. al 30.06.13---------------

ROAA*: 1.97% Activos: 1,894.8 Patrimonio: 296.9 ROAE*: 12.03% Utilidad: 14.9 Ingresos: 154.7

*Indicadores Anualizados

Historia de Clasificación: Entidad → B (14.01.02), ↑ B+ (28.03.05), ↓ B (09.06.09), ↓ B- ( 28.06.10). Depósitos de Mediano y Largo Plazo → A.pe (26.09.08), ↓ BBB.pe (09.06.09), ↓ BBB-.pe (28.06.10). Depósitos de Corto Plazo → EQL 2.pe (26.09.08), ↓ EQL 2-.pe (09.06.09).

Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2009, 2010, 2011 y 2012 y Estados Financieros No Auditados al 30 de junio de 2012 y 2013, así como información adicional proporcionada por la Entidad. La información del sector proviene de la SBS. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17. Los datos del sector provienen de la SBS. Fundamento: Como resultado del análisis y evalua-ción efectuada, el Comité de Clasificación de Equili-brium decidió mantener la categoría de la Caja Muni-cipal de Ahorros y Crédito de Trujillo (en adelante la Caja o Caja Trujillo) como Entidad en B-, sus depósi-tos de mediano y largo plazo en BBB-.pe y los depósi-tos de corto plazo en EQL 2-.pe. Dicha decisión se sustenta en la importante participa-ción que Caja Trujillo mantiene tanto a nivel de colo-caciones como de captaciones, lo cual la ubica en el tercer lugar dentro del sistema de Cajas Municipales, registrando un fuerte posicionamiento en la zona norte del país. Asimismo, suma la mejora registrada, a lo largo de los últimos ejercicios, en sus indicadores de solvencia, plasmados en un ratio de capital global que le brinda espacio para crecer. No obstante lo anterior, limita a la Caja contar con una mayor clasificación los aún elevados ratios de morosi-dad que registra, los mismos que se evidencian en los elevados castigos de cartera que realizan, sumado a la constante rotación del personal y el deterioro en el margen financiero bruto a la fecha de evaluación. No menos importante es el acotado respaldo patrimonial

que presenta su principal accionista la Municipalidad de Trujillo, toda vez que la misma no cuenta con una partida para aumentos de capital. Por el contrario la Municipalidad es la que toma como fuente de finan-ciamiento los dividendos que pueda obtener de la Caja. Al cierre del primer semestre de 2013, la Caja Trujillo se posiciona en tercera lugar absorbiendo el 10.59% de los créditos directos del sistema. Asimismo, ostenta el mismo lugar a nivel de captaciones con 11.91% del total de depósitos y es el segundo según el nivel pa-trimonial con S/.296.9 millones producto de las cons-tantes capitalizaciones de resultados realizados. Esto último ha permitido que el ratio de capital global se ubique en 19.13%, por encima de los observado en el sector de Cajas Municipales (16.04%). Es de mencio-nar que los holgados indicadores de suficiencia patri-monial están relacionados igualmente con el creci-miento moderado del portafolio de créditos que admi-nistra Caja Trujillo a la fecha de evaluación. En tal sentido las colocaciones brutas se incrementaron en 3.8% donde los créditos hipotecarios vigentes presen-taron el mayor crecimiento (+13.8%). La tasa de va-

riación en las colocaciones se ubica por debajo de lo registrado por el sector de Cajas Municipales (+5.8%), toda vez que el sobreendeudamiento de los deudores, sumado a las menores tasas de crecimiento del país generó que la dinámica crediticia sea menor a lo ob-servado en periodos anteriores. Según lo manifestado por parte de la Gerencia Man-comunada, a la fecha el principal objetivo de la Caja es mejorar la calidad de la cartera de créditos que administran mediante un adecuado control crediticio y una cultura de riesgo. Es de señalar que todavía sos-tienen elevados indicadores de morosidad -superiores a la media desde el 2010- producto de los créditos mal otorgados al sector inmobiliario en ejercicios anterio-res. Si bien los créditos atrasados respecto al total de las colocaciones brutas ha mostrado una tendencia decreciente durante el primer semestre de 2013(pasa de 7.10% a 6.56%), los mismos recogen los continuos y elevados castigos de cartera que realiza Caja Truji-llo. De esta manera, si se suman los castigos realiza-dos en los últimos 12 meses al ratio de cartera deterio-rada (atrasada y refinanciada), el ratio de morosidad se ubica en 11.42% (9.42% en promedio para las Cajas Municipales). Cabe señalar igualmente que a la fecha de evaluación los castigos realizados en los últimos 12 meses en relación a su cartera bruta alcanza el 3.3%, superior a lo registro por el sector (2.1%). Cabe men-cionar que la Caja proyecta realizar mayores castigos de cartera en lo que queda del año. No menos importante es el deterioro en el margen financiero bruto, el mismo que pasó de 74.6% a 70.5% de forma interanual, ubicándose por debajo de lo presentado por el promedio de las Cajas Municipales (72.2%). Esto último se sustenta en que al semestre de análisis el crecimiento del fondeo a través de depósi-tos fue mayor a la variación mostrada en las coloca-ciones, situación que generó que los gastos financiero (+21.5%) se incrementen en mayor medida que los ingresos (+4.7%). Cabe señalar que a lo largo del primer semestre de 2013 varias entidades financieras

redujeron sus tasas pasivas con el fin de no alterar sus márgenes financieros brutos en función a la mayor competencia experimentada en el sector. En este sen-tido, cabe señalar que Caja Trujillo ha reducido lige-ramente sus tasas pasivas en las captaciones por de-pósitos a plazo y CTS. Producto de lo señalado anteriormente, el margen financiero no solo retrocede en términos relativos, sino que en valores absolutos, alcanza S/.109.1 millo-nes, -1.01% en relación al mismo período del ejercicio anterior. Esto último, sumado a las provisiones por malas deudas e incremento importante en la carga operativa conllevó a que el margen operacional neto retroceda en 26.0%, ascendiendo a S/.25.9 millones. Es de mencionar que el incremento en los gastos de personal (+11.8%) y generales (18.8%) se sustentan en los mayores niveles de compensaciones, en la contra-tación de nuevo personal, así como en la inauguración de cinco nuevas agencias durante los últimos doce meses. De esta manera, la utilidad neta de la Caja ascendió a S/.14.9 millones, menor en 28.8% en rela-ción a junio 2012. Producto de lo anterior, CMAC Trujillo registra un retroceso tanto sus indicadores de rentabilidad. De esta manera, el retorno promedio anualizado para el accionista (ROAE) pasó de 15.04% en el 2012 a 12.03% a la fecha de análisis, mientras que el retorno promedio anualizado de sus activos (ROAA) pasó de 2.48% a 1.97% en el mismo periodo de tiempo. Finalmente, se hace necesaria una gestión con visión de largo plazo con el objetivo de que la administración tanto de pasivos como de activos encuentre su equili-brio sobre el cual la Caja sustente un sano crecimien-to, acotando sus riesgos y generando mayores resulta-dos operativos con una adecuada solvencia patrimo-nial. Finalmente, Equilibrium seguirá monitoreando el ritmo en el otorgamiento de los créditos de Caja Truji-llo junto con el desarrollo de sus métricas de morosi-dad.

Fortalezas 1. Adecuados indicadores de solvencia patrimonial. 2. Buen posicionamiento en la zona norte del país. 3. Expertise en el mercado de pequeña empresa y MES. Debilidades 1. Elevados niveles de morosidad en el portafolio de créditos, expresados en los elevados castigos realizados. 2. Rotación de la Gerencia Mancomunada. 3. Tendencia decreciente del margen financiero bruto que se ubica por debajo de la media del sector. 4. Limitado respaldo patrimonial del accionista. Oportunidades 1. Fortalecimiento de sus sistemas informáticos. 2. Desarrollo de nuevos productos. 3. Búsqueda de alianzas estratégicas con otras instituciones. 4. Reducido nivel de bancarización a nivel nacional. Amenazas 1. Mayor competencia en su segmento de mercado. 2. Sobreendeudamiento de los clientes. 3. Injerencia política en las decisiones de la Caja

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DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO

La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Trujillo S.A. (Caja Trujillo), inició sus operaciones el 12 de noviembre de 1984 con el objeto de constituirse en un elemento fundamental de la descentralización y de-mocratización del crédito en la región, así como fo-mentar el desarrollo de la micro y pequeña empresa. Dentro de estos lineamientos, la Caja Trujillo estable-ció como su misión el brindar a sus clientes solucio-nes financieras de forma rápida y oportuna, en base a un equipo humano orientado a la excelencia para el desarrollo económico y social del país. Asimismo, su visión es constituirse en la mejor institución microfi-nanciera, ágil y confiable para generar valor a sus clientes, colaboradores y accionistas. Caja Trujillo, desarrolla los siguientes productos y servicios: → Depósitos: de ahorro, de ahorro con órdenes de

pago, plazo fijo, cuenta ahorro cuota, cuenta mini-ahorro y CTS.

→ Créditos: Pymes (Crediamigo, Facilito, Rapidia-rio, Manos Emprendedoras, Agroemprededor: Agrícola y Pecuario, Capital de Trabajo, Activo Fijo, Caja Negocios), Créditos Personales (Usos Diversos, Descuento por Planilla, Credijoya), Créditos Hipotecarios (Hipotecaja, Mivivienda)

→ Servicios: giros, transferencias, cobranzas otras instituciones, saldomatic, cobro servicios, pago de planillas, seguro sepelio, microseguro de acciden-tes y tarjeta débito Visa.

Al 30 de junio de 2013, Caja Trujillo cuenta con una red de 58 agencias, 6 oficinas especiales y 53 oficinas informativas, las cuales se encuentran distribuidas en los departamentos de La Libertad, Cajamarca, Lamba-yeque, Ancash, Piura, Tumbes, Amazonas, San Martín, Huánuco, Lima y Callao. Directorio : Al cierre del primer semestre de 2013, la composición del Directorio fue la siguiente:

Plana Gerencial: A la fecha del presente análisis, la Gerencia de Caja Trujillo se encuentra conformada de la siguiente manera:

De acuerdo con la estructura organizativa de las Cajas Municipales, la toma de decisiones la realiza la Ge-

rencia Central Mancomunada (Finanzas, Negocios y Administración) quienes reportan al Directorio. Es de señalar que el señor Walter Leyva Ramirez en diciembre de 2012 asumió la Gerencia Central de Negocios, así como desde abril del presente ejercicio el señor César Hidalgo Montoya se desempeña como Gerente Central de Finanzas. Respecto de la Gerencia Central de Administración a la fecha de evaluación se encuentran libre por lo cual el señor César Hidalgo también está asumiendo dichas labores. Adicional a lo anterior, es de mencionar que la Caja ha venido presentando una alta rotación en su perso-nal, a nivel de asesores de negocios principalmente, motivo por el cual a partir de enero del presente año se reestructuró el departamento de Gestión de Desa-rrollo Humano con el fin de mejorar su gestión. Al 30 de junio de 2013 la Caja contaba con 1,627 trabajadores (1,542 a diciembre de 2012) entre geren-tes, ejecutivos, asesores de negocios y controladores de operaciones.

ANÁLISIS DE RIESGO DE CMAC TRUJILLO

En el marco de las actividades que realiza Caja Truji-llo, ésta enfrenta riesgos externos como riesgo país, macroeconómico, cambiario y devaluatorio, así como riesgos internos como riesgo de mercado, crediticio, liquidez, operacional y transaccional. A fin de hacer frente a los riesgos externos, la Caja monitorea estas variables para determinar las tendencias y probabili-dades de ocurrencia de algún factor que altere el des-empeño de las mismas. En el caso de los riesgos in-ternos la Caja, a través de la Gerencia de Riesgos ha establecido políticas y lineamientos a seguir por la institución, aprobadas por el Directorio. Gestión de Riesgo Crediticio A fin de minimizar la ocurrencia del riesgo crediticio como consecuencia de que las contrapartes se encuen-tren poco dispuestas o imposibilitadas para cumplir sus obligaciones contractuales, Caja Trujillo ha desig-nado en el asesor de negocios la responsabilidad de realizar la evaluación, propuesta, seguimiento y recu-peración de los créditos. Asimismo, se creó el puesto de Coordinador de Negocios con el fin de reforzar el proceso de evaluación crediticia, así como el Depar-tamento de Supervisión Crediticia encargada de moni-torear los indicadores de deterioro de cartera de los nuevos Coordinadores de Negocios. En el menciona-do monitoreo se verifica que los indicadores se en-cuentren dentro de los límites aceptables a fin de tomar las acciones pertinentes. Dicha gestión se apoya en diversas herramientas que el área de riesgos impar-te a través de cursos de capacitación, boletines y pro-gramas de culturización al personal de las distintas agencias.

Directores CargoMons. Ricardo Angulo Bazauri Presidente

Luis Alberto Muñóz Díaz VicepresidenteLucas Rodriguez Tineo Director

Carlos Venegas Gamarra DirectorAlejandro Ramirez Lozano DirectorGilberto Dominguez Lopez DirectorJorge Zegarra Camminati Director

Ejecutivo CargoCésar Hidalgo Montoya Gerente Central de Finanzas

Walter Santiago Leyva Ramirez Gerente Central de NegociosCésar Hidalgo Montoya Gerente Central de Administración (e)

Cecilia Nilda Sandoval Sanchez Gerente de Riesgos

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Adicionalmente, el Área de Riesgos mantiene un rol activo en el proceso de evaluación, opinando en crédi-tos cuyo monto acumulado de aprobación supera las 20 UIT y 15 UIT para el caso de operaciones especia-les. Asimismo, emite opinión en todas las operaciones correspondientes a la cartera no minorista, indistinta-mente del monto. Además, de participar en los co-mités de mora, con el fin de brindar sus observaciones al personal de créditos. Cabe mencionar que el área de Riesgos tiene opinión determinante. Caja Trujillo cuenta con el apoyo de un área de recu-peraciones que brinda asesoramiento a los asesores de negocios respecto a los clientes con créditos vencidos y, en caso de cobranza judicial, cuentan con el apoyo de un abogado de la Caja quien coordina con estudios de abogados externos para la recuperación de estos créditos. Es importante señalar que en el proceso de evaluación se incorpora al análisis la capacidad de pago, la voluntad de pago, las garantías y el nivel de endeudamiento que el cliente mantiene en el sistema financiero. Con el fin de mejorar la gestión de riesgo se actualizó el Reglamento de Créditos, en el cual se establecieron nuevos parámetros y lineamientos específicos para las nuevas colocaciones. Para la atención de las operacio-nes especiales se han automatizado los controles para asegurar su cumplimiento. Asimismo, los riesgos que se identifiquen serán reportados al Comité de Riesgos con el objetivo de alimentar el mapa de riesgos por agencia, con el propósito de generar una fuente de información e identificación de los riesgos a los que está expuesta las agencias, y factores de riesgos credi-ticios u operativos vía revisión de cartera por mues-treo. De igual manera, Caja Trujillo realiza el análisis de cosechas, matrices transición, análisis retrospecti-vos, stress y backtesting para el monitoreo y control del riesgo de sobreendeudamiento, así como para el total de la cartera de colocaciones expuesta al riesgo de crédito. No obstante, se emiten periódicamente alertas tempranas a fin de identificar potenciales dete-rioros en la cartera de créditos. Vale mencionar que el Área de Riesgos viene desarro-llando el Scoring de Admisión por tipos de créditos con recursos propios y, de forma paralela, se viene gestionando el Scoring Buro para Admisión de crédi-tos con la central de Riesgos de la empresa Equifax. Gestión de Riesgo Operacional La administración de riesgo operacional de Caja Tru-jillo está a cargo del área de riesgos, a través de reu-niones mensuales con los principales funcionarios de la Caja. La metodología usada es orientada a procesos y se basa en el Estándar Australiano de Administra-ción de Riesgos AS/NZS 4360:1999 y COSO ERM el cual provee una guía genérica para el establecimiento e implementación de la gestión de riesgos. La periodicidad con que se realiza el informe al Direc-torio y a la Gerencia sobre la exposición al riesgo operacional de la Institución es mensual, luego de

llevarse a cabo el Comité de Riesgo Operacional y Comité de Riesgos. Asimismo se informa sobre la gestión del riesgo operacional en la Entidad.

El Departamento de Riesgo Operacional cuenta con una Jefatura de Riesgo Operacional y cinco Analistas de Riesgo Operacional a dedicación exclusiva y ciento treinta gestores de riesgo operacional a dedicación parcial que se encargan de gestionar los riesgos ope-racionales en su ámbito de acción. Adicionalmente, se ha incorporado dentro de las funciones de cada Ge-rencia, Jefatura, Administradores y Controladores de Agencias la función de Gestor de Riesgo Operacional en su ámbito de acción, para lo cual tienen entre otras funciones el identificar y reportar los riesgos a los que están expuestos los principales procesos críticos, así como de mantener actualizada la matriz de riesgos y realizar el monitoreo del cumplimiento de las activi-dades programadas para mitigar dichos riesgos. La Caja tiene planificado postular al método estándar alternativo para el cálculo del requerimiento patrimo-nial por riesgo operacional. Asimismo, la Caja cuenta con un Software de Riesgo Operacional (Meycor COSO y Meycor KP), orientado a realizar una ade-cuada administración y gestión de riesgos operativos, que implica los reportes de incidentes y eventos de pérdida por riesgo operacional, en toda la institución. Asimismo, la Caja cuenta con manuales de Gestión de Continuidad de Negocio y Gestión de Seguridad de la Información adecuadamente actualizados. Gestión de Riesgos de Mercado y Liquidez La Caja gestiona su exposición a riesgos de mercado monitoreando la exposición al riesgo cambiario, ries-go de precio y riesgo de tasa de interés. El riesgo cambiario se gestiona a través del cálculo del VaR de la posición de cambios, control de límites internos de sobrecompra, sobreventa y pérdida de operaciones trading. El riesgo de precio y tasa en el trading book, se gestiona mediante el cálculo del VaR del portafolio de inversiones, control de límites de exposición y pérdida y valorización de inversiones. El riesgo de tasa de interés en el banking book se gestiona a través del cálculo de las brechas de reprecio de activos y pasivos, cálculo de indicadores de ganancia en riesgo y valor patrimonial en riesgo. Asimismo, se realizan análisis del peor escenario, sensibilidad y análisis retrospectivo, recomendándose estrategias de trata-miento a los riesgos identificados. La Caja gestiona su exposición al riesgo de liquidez a través del control diario de los requerimientos míni-mos de liquidez, internos y legales, control y monito-reo periódico de las brechas de liquidez por plazos de vencimiento, indicadores de concentración de princi-pales depositantes y adeudos. Asimismo, se realizan simulaciones de escenarios de estrés de liquidez de carácter sistémico y específico, y se plasman las me-didas para afrontar estos escenarios en un plan de contingencia de liquidez.

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La metodología empleada para la gestión de riesgos de mercado y liquidez de la institución se enmarca dentro de los componentes del COSO ERM. Asimis-mo, en mayo de 2013, mediante acuerdo de directorio, se actualizó el Manual de Gestión de Riesgos de Mer-cado y Liquidez. Cabe indicar que la Caja Trujillo a fin de rentabilizar excedentes de liquidez mantiene como inversión posiciones en operaciones de reporte, instrumentos de corto plazo del BCRP, instituciones financieras y empresas corporativas. Prevención del Lavado de Activos Caja Trujillo cuenta con un Gerente de Prevención a dedicación exclusiva, quien se encarga de informar directamente al Directorio acerca de cualquier opera-ción inusual o sospechosa que pudiese estar relacio-nada al lavado de activos y de elaborar los informes semestrales sobre la base de la reglamentación emitida al respecto por la SBS y en las prácticas corporativas de la institución. A la fecha continúa con las actividades señaladas en el plan de trabajo tales como: monitorear a los adminis-tradores y asistentes de las agencias sobre la obligato-riedad de informar mensualmente transacciones in-usuales vía e-mail, capacitación sobre el tema al per-sonal nuevo y un curso dirigido a todo el personal, entrega del Reglamento de Lavado de Activos y Código de Conducta al personal nuevo así como se realizaron sesiones del Comité de Prevención de Lavado de Activos. El área de Prevención cuenta con tres analistas de prevención y cuatro analistas de control preventivo. Al primer semestre de 2013, la Unidad de Prevención ejecutó diversos procedimientos de verificación, técnicas de selección y herramientas para la identifi-cación de operaciones inusuales. Es así que se detecta-ron cinco operaciones sospechosas.

ANÁLISIS FINANCIERO Caja Trujillo elaboró sus Estados Financieros para los años 2010, 2011 y 2012 de acuerdo a las normas vigentes estipuladas por la SBS y supletoriamente, cuando no existan normas específicas de la SBS, con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Asimismo, la información presentada a partir del 2013 se realizó en concordancia con la armoniza-ción contable a las NIIF mediante Resolución SBS N° 7036-2012. Resultados Al 30 de junio de 2013, los ingresos financieros se incrementaron en 4.7% interanual producto de los mayores ingresos por valorización de inversiones (+S/.3.3 millones) e intereses por disponibles (+S/.1.5 millones) pues los ingresos por intereses y comisiones por créditos (+S/.1.7 millones en términos absolutos) crecen 1.2% interanual. Es de mencionar que el cre-cimiento experimentado por las colocaciones brutas en los últimos doce meses (+5.2%) es superior a lo

registrado por los ingresos financieros de los créditos directos. Así, los ingresos por inversiones y disponi-ble -que no forman parte del core de las Cajas- favo-recieron el incremento de los ingresos financieros, toda vez que Caja Trujillo posee elevados niveles de liquidez. Respecto a los gastos financieros, éstos se incremen-taron (+21.54%) en mayor medida que los ingresos financieros lo cual terminó por mermar significativa-mente el margen financiero bruto hasta situarlo a niveles inferiores a los presentados por el sector de Cajas Municipales. El incremento en los gastos finan-cieros se explica en las mayores obligaciones con el público (+S/.6.2 millones) a pesar de los menores gastos financieros por depósitos del sistema financie-ro y menores adeudos. Asimismo, la pérdida por diferencia en cambio (S/.2.8 millones) terminó por mermar el margen financiero bruto. El marcado deterioro en el margen de intermediación obedece a la reducción de las tasas activas y el soste-nido crecimiento en los depósitos que realiza el públi-co en la Caja. A lo anterior se suma el hecho que Caja Trujillo, a la fecha de evaluación, ha reducido ligera-mente sus tasas pasivas cuando el sector de Cajas Municipales las rebajó en mayor medida sus respecti-vas tasas en sus diferentes productos pasivos. A junio de 2013, el margen financiero bruto de la Caja (70.5%) se ubica muy por debajo de la media de Cajas Municipales (72.2%).

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Por su lado las provisiones constituidas por malas deudas (S/.22.1 millones) se ubican en los mismos niveles en términos absolutos (S/.23.1 millones) que lo registrado en el mismo periodo del ejercicio ante-rior, toda vez que producto de la armonización conta-ble a las NIIF se consideran dentro de las provisiones constituidas el recupero de cartera a partir del 2013. Así, los S/.1.4 millones de recupero de cartera regis-trados en el primer semestre genera que las provisio-nes disminuyan 4.2%. No obstante, el margen finan-ciero neto retrocede en 0.2% para situarse en S/.86.9 millones. A nivel de gastos operativos, los mismos se incremen-taron 14.5% en términos absolutos al pasar de S/.57.4 millones (a junio de 2012) a S/.65.7 millones a la fecha de evaluación. Los mayores gastos operativos

70.5%

69.1%

75.0%

73.4%

70.5%

72.90%

71.8% 73.6%73.2%

72.2%

2009 2010 2011 2012 Jun.13

Evolución Mg Financiero Bruto

Caja Trujillo Sector

6

se explican en las cinco nuevas agencias que se inau-guraron durante los doce últimos meses. Asimismo, el incremento en los sueldos, las mayores bonificaciones por desempeño, el ingreso de nuevo personal (85 durante el primer semestre) y las capacitaciones reali-zadas conllevaron a que el margen operacional neto se reduzca en 26.0%. Cabe señalar igualmente que dicho resultado recoge menores ingresos por servicios fi-nancieros (-11.5%) a raíz de reconocimiento de los mismo según el devengo correspondiente y por los menores ingresos diversos de la Caja Trujillo. Producto de los señalado en los párrafos anteriores el resultado neto de la Caja al 30 de junio de 2013 dis-minuye en 28.8%, cerrando el primer semestre con S/.14.9 millones. Los menores resultados obtenidos conllevaron a que la rentabilidad patrimonial (ROAE) se sitúe en 12.9%, nivel inferior a los presentados por la media de Cajas Municipales. Situación similar se muestra al analizar el ROAA que pasó de 2.94% a junio 2012 a 1.97% al semestre de análisis. .


Activos A lo largo de los primeros seis meses de 2013, el crecimiento de los activos (+7.8%) fue liderado por el incremento en las colocaciones brutas (+3.8%) y el aún continuo crecimiento en los fondos disponibles (+14.1%) de la Caja. Cabe señalar que el crecimiento de las colocaciones brutas fue menor a lo experimen-tado por la media del sistema de Cajas Municipales (+5.8%) en la medida que los principales deudores de la caja y en del sistema presentan mayores niveles de sobreendeudamiento. Asimismo, la mayor competen-cia de la banca tradicional y la desaceleración econó-mica del país terminó por repercutir en dichas tasas de crecimiento. Adicionalmente, es de resaltar que el bajo dinamismo en las colocaciones de Caja Trujillo no conversó con el mayor nivel de captaciones, pues terminó deterio-rando aún más el margen financiero bruto durante el primer semestre de 2013.


Cabe señalar que los mayores recursos captados del público incrementaron los fondos disponibles en términos relativos con el costo de oportunidad que representa el intermediar dichos recursos a menores rendimientos que se pueden obtener en los créditos a pequeñas y micro empresas. La mayor participación de los fondos disponibles ha presentado un constante crecimiento desde años ante-riores. Al 30 de junio de 2013, la participación se incrementó en S/.83.2 millones producto de los ma-yores requerimientos de encaje legal por parte del BCRP, los excedentes provenientes de los fondos no colocados y de los fondos provenientes de Unidad de Tesorería de la Caja Trujillo.


Cabe señalar que el sector de Cajas Municipales ha venido presentado menores tasas de crecimiento en sus colocaciones a lo largo de los últimos años, como consecuencia de la mayor competencia en el segmento de microfinanzas. Según el tipo de crédito otorgado por la Caja, las colocaciones a la pequeña, micro empresa y los crédi-tos hipotecarios incrementaron su peso relativo. Lo contrario se observó en los créditos de consumo y medianas empresas. Según la Gerencia Central de la Caja, concentrarán sus esfuerzos en el otorgamiento de créditos a la pequeña y micro empresa acorde a la estructura de la cartera ideal que manejan.

10.05%

16.57%

15.04%

12.93%

14.07%

18.66%

15.53%

14.15%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

2010 2011 2012 Jun.13

Evolución de la Rentabilidad

CMAC Trujillo ROEA Sector ROEA

-16

90

4.620.3

45.6

97

-12

82

201

139

-50

0

50

100

150

200

250

2010 2011 I Sem 12 2012 I Sem 13

Colocaciones Vs Captaciones

Var Colocaciones S/. Millones Var Captaciones S/. Millones

78%74%

77%

69% 68% 66%

22%27% 25%

34% 33%36%

2009 2010 2011 2012 Mar.13 Jun.13

Colocaciones y Disponible

Colocaciones Brutas Fondos Disponibles

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Por sectores económicos, el 50.5% pertenecen a crédi-tos destinados al sector comercio, seguido de trans-porte (14.0%), agricultura (10.1%) e inmobiliario (6.5%). Es de mencionar que la participación de los créditos al sector de transporte, comercio, agricultura e inmobiliario crecieron ligeramente respecto del cierre de 2012. A nivel departamental, La Libertad representa el 31.9% del total de créditos otorgados y es el departa-mento que ha reducido su peso relativo en 1.5% du-rante el primer semestre. En segundo lugar se encuen-tran Lima con 13.8% a quien le siguen Cajamarca con 15.1% (+2.1%) y Lambayeque con 9.9%. No obstante en Amazonas los créditos aumentaron en 0.3%. Es de señalar que Caja Trujillo ha incrementado su partici-pación zona oriental del país toda vez que se inaugu-raron nuevas agencias en dicha zona. Respecto al crédito promedio de la Caja, definido como colocaciones brutas entre el número de clientes, éste, desde el 2008, ha sido constantemente superior a la media observada por parte del sector. Sin embargo, desde mediados del 2012 el crédito promedio del sistema de Cajas Municipales se situó por encima del crédito promedio de Caja Trujillo e incluso registró una pendiente de crecimiento superior hasta la fecha de evaluación.


En tal sentido, al 30 de junio de 2013, el crédito pro-medio de la Caja, ascendió a S/.9,905 mientras que el sector registró S/.10,810. Lo anterior se sustenta principalmente en las menores tasas de crecimiento de los créditos otorgados por la caja respecto del sistema y, en menor medida, al incremento en el número de

clientes de la Caja al enfocarse en créditos hacia la micro y pequeña empresa. Calidad de Activos Los indicadores de morosidad de la Caja se han ubi-cado por encima de lo registrado por el sistema desde el 2010 lo cual refleja la calidad de los mismos. Asi-mismo, según la Gerencia Mancomunada, Caja Truji-llo tiene como prioridad la reducción de dichos nive-les por lo cual se realizó durante el primer semestre la venta de cartera ascendente a S/.5.5 millones. Adicio-nalmente, los elevados castigos generaron a que el ratio de cartera atrasada sobre colocaciones brutas pase de 7.1% en diciembre de 2012 a 6.56% a la fecha de evaluación.


Al considerar los castigos realizados y los créditos refinanciados en el cálculo de la mora se observa claramente que el sector presenta menores niveles de morosidad que la Caja. Ello en función a una clara tendencia al alza en el nivel de castigos que realiza la Caja (3.3% a junio 2012) cuando el promedio del sector castiga menos (2.1%).

Fuente: Caja Trujillo / Elaboración: Equilibrium

Según lo manifestado por la Caja, los elevados niveles de morosidad se explican en el sobreendeudamiento de sus deudores y la contracción en el crecimiento de las colocaciones. Entre las modificaciones realizadas producto del sinceramiento de cartera se encuentran la reducción del número de refinanciamientos permitidos por créditos, requisitos más exigentes, pagos mínimos por refinanciamiento, entre otros. Adicionalmente, la elevada rotación de sus asesores de negocios dificultó el seguimiento de los créditos otorgados y por ende contribuyó al deterioro de los mismos.

43.03% 46.08% 48.08% 48.20%

21.88%22.51% 21.73% 21.16%

23.03%20.63% 18.80% 19.16%

6.49% 6.72% 7.68% 8.45%5.57% 4.06% 3.49% 3.04%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2010 2011 2012 Jun.13

Colocaciones por Tipo de Crédito

Pequeñas Empresas Consumo Micro Empresas Hipotecario Vivienda Medianas Empresas

10,487 10,810

9,984 9,905

7,000

7,500

8,000

8,500

9,000

9,500

10,000

10,500

11,000

11,500

2010 2011 Jun.12 2012 Jun.13

Crédito Promedio en S/.

Sector CMAC Trujillo

6.56%7.15%

7.88%7.10% 7.20%

6.56%

5.30% 4.89%

5.73%5.08%

5.95%

5.84%

2010 2011 Jun.12 2012 Mar.13 Jun.13

Evolución Mora


11,2% 11,5% 11,9% 11,8% 11,4%

9,4%

1,0%2,3% 2,5% 3,1% 3,3%

2,1%

2010 2011 Jun-12 2012 Jun-13 Sector Jun.13

Calidad de Cartera

Mora + Ref + Castigos Castigos LTM / Colocaciones

8

Es de señalar que dentro de la mora presentada por la Caja se encuentran los malos créditos destinados al sector inmobiliario y que, por los saldos que represen-tan, elevan el ratio de cartera atrasada entre coloca-ciones brutas. No obstante, la Caja ha venido reali-zando esfuerzos a lo largo de los últimos ejercicios a fin de aminorar la exposición en dicho sector. Cabe precisar que el deterioro de las colocaciones radicó en la metodología de evaluación aplicada a los créditos otorgados para el segmento inmobiliario, toda vez que la Caja aplicó el mismo análisis y tecnología crediticia que para la aprobación de un crédito microempresa-rial. Ambas evaluaciones debieron ser marcadamente diferentes. Sin embargo, una de las medidas correcti-vas aplicadas por la Gerencia ha sido el dar un trata-miento diferenciado a los créditos inmobiliarios, debido a la importancia que estos mantienen en la cartera de la Caja.


Al analizar la morosidad según el tipo de crédito, los destinados a la mediana empresa poseen la mora más alta -cartera deteriorada en los sectores construcción e inmobiliario- y los créditos hipotecarios la menor. La mora a nivel de pequeña, micro empresa y consumo, las cuales representan el 88.6% del total de créditos, supera o se ubica ligeramente por debajo del sistema de Cajas Municipales. Respecto al riesgo por deudor, la cartera de créditos de Caja Trujillo ha presentado un continuo deterioro durante los últimos años. Si bien se evidencia esfuer-zos de la Caja por mejorar la calidad del portafolio que administran, éste aún se encuentra muy por deba-jo del observado en el sistema de Caja Municipales (87.3% de créditos son calificados como Normales), registrando la Caja el 85.9% de las colocaciones en deudores calificados como Normal.


Es de resaltar que dentro de la cartera pesada o crítica los créditos calificados como deficiente y dudoso permanecieron con ligeras variaciones en términos relativos dentro de la cartera. Caso contrario se obser-va en los créditos calificados como Pérdida pues pasan de 5.8% a diciembre de 2012 a 5.4% al cierre del primer semestre de 2013 disminuyendo producto de los castigos realizados. Con relación a la cobertura que otorgan las provisio-nes constituidas a la cartera atrasada, éstas a lo largo de los últimos años se han ubicado por debajo del promedio de Cajas Municipales. Sin embargo, en el segundo trimestre del 2013 logra situarse por encima de lo registrado por el sistema. Al considerar los créditos refinanciados y reestructurados, la cobertura se ubica en 112.5% la cual se ubica también por en-cima de la media del sector (108.1%).


Liquidez Los indicadores de liquidez del sistema de Cajas se han incrementado sostenidamente desde el 2012 pro-ducto de los mayores requerimientos de encaje por parte del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Caja Trujillo no fue la excepción. No obstante la baja dinámica en sus colocaciones permitió ubicar el ratio de liquidez por sobre la media del sector y los límites mínimos exigidos (8% en moneda nacional y 20% en moneda extranjera).


Adicional a ello, Caja Trujillo ha establecido límites mínimos, de manera interna, para los indicadores de liquidez en moneda nacional -10%- y en moneda extranjera -25%- de tal manera que le permita contar

16.7%

9.0%

6.2%

2.2%0.8%

4.4%

8.0%

6.6%

2.5%

1.0%

Medianas Pequeñas Micro Consumo Hipotecario

Mora por tipo de Crédito Jun.13

CMAC Trujillo Sector

85.3% 86.5% 86.8% 85.9%87.3%

4.1%3.5% 3.5% 4.6%

4.3%2.3% 1.6% 1.5% 1.6%

1.7%3.4% 2.5% 2.5% 2.5%

2.1%

5.0% 6.0% 5.8% 5.4% 4.7%

Dic.10 Dic.11 Dic.12 Jun.13 Sector Jun.13

Créditos según Riesgo del Deudor

Normal CPP Deficiente Dudoso Pérdida

144.6%

138.4%134.0%

137.5% 136.4%

143.6%

149.5%

155.6%

141.4%

149.5%

136.5%

138.2%

2010 2011 Jun.12 2012 Mar.13 Jun.13

Provisiones / Cartera Atrasada


34.51% 34.18%

52.56%55.52%

58.95%

26.94% 23.63%

32.71%37.74%

40.29%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

2010 2011 2012 Mar.13 Jun.13

Liquidez M.N.


9

con cierto margen de maniobra ante posibles contin-gencias.


Asimismo, el disponible respecto de los depósitos totales (0.46 veces) se ubica por encima de lo regis-trado en el sector de Cajas Municipales (0.32 veces). Ello a raíz de las mayores inversiones realizadas y los elevados saldos registrados en cuenta de bancos y corresponsales. Es importante señalar que Caja Trujillo rentabiliza sus excedentes de liquidez mediante inversiones tempora-les -operaciones de reporte, certificados de depósitos, entre otros- y con la constitución de depósitos a pla-zos en otras instituciones financieras como se men-cionó anteriormente. Al cierre del primer semestre de 2013, se han incrementado las inversiones en Certifi-cados de Depósitos del BCRP en desmedro de las operaciones de reporte. También la posición en pape-les comerciales creció levemente.


Calce de Operaciones Con relación al calce, éste se logra a niveles acumula-dos en función a que los activos en el primer tramo superan ampliamente a las obligaciones contraídas por la Caja y, por ende, le permite cubrir las diferen-tes brechas en los siguientes tramos.


En moneda nacional, existe un descalce en el tramo de seis a doce meses ascendente a S/.75.6 millones producto de las mayores obligaciones por cuentas de ahorro. Por el lado del calce en moneda extranjera, presenta ligeras brechas en sus diferentes tramos que son cubiertos por la brecha acumulada. De igual for-ma, Caja Trujillo tiene planeado incentivar aquellos depósitos a mediano y largo plazo para poder calzar sus operaciones en moneda extranjera. Al 30 de junio de 2013, la Caja posee aproximada-mente S/.183.7 millones en líneas disponibles entre las diferentes entidades financieras del país, así como adeudos. Según el análisis de estrés realizado por el Área de Riesgos de Caja Trujillo, dichos fondos su-peran el mínimo requerido ante un eventual escenario adverso. Solvencia Caja Trujillo presenta adecuados niveles de solvencia que se traducen en un elevado ratio de capital global (19.13%) a la fecha de evaluación. Dichos niveles– superiores al promedio de Cajas Municipales– se vienen presentando desde el 2011 producto de las capitalizaciones del 100% de los resultados obtenidos en cada año. Así, el patrimonio neto de la Caja ha mostrado un continuo crecimiento en términos abso-lutos. Cabe mencionar que a la fecha de evaluación, se repartieron S/.9.1 millones por concepto de divi-dendos.


Asimismo, el bajo nivel de crecimiento en sus coloca-ciones brutas y la capitalización de resultados ha permitido a la Caja Trujillo contar con menores nive-les de apalancamiento, medido como colocaciones brutas entre patrimonio, respecto del sector de Cajas

33.87% 36.13%

52.61%

52.58%

68.17%

44.11%48.79%

48.56%

53.29% 55.62%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

2010 2011 2012 Mar.13 Jun.13

Liquidez M.E.


64.8%49.8%

25.3%

36.4%

7.3%7.9%5.8%

Dic.12 Jun.13

Composición de Inversiones

Repos CD BCRP CD IFI's Papeles Comerciales

235

33 34

81

-76

615-3 4 -1 -11 -4

-100.0

-50.0

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0

Hasta 1 mes De 1 a 2 meses De 2 a 3 meses De 3 a 6 meses De 6 meses a 1

año

Más de 1 año

Brechas en S/. MM

MN ME

17.16%

18.23%18.68%

18.36%

19.13%

16.76%16.29%

15.89%16.13% 16.04%

13%

14%

15%

16%

17%

18%

19%

20%

2010 2011 2012 Mar.13 Jun.13

Ratio Capital Global


10

Municipales. Dicho ratio se encuentra en 4.21 veces mientras que el sector se ubicó en 5.86 veces. Los mencionados niveles de solvencia brindan a la Caja Trujillo la holgura necesaria para que retome el crecimiento de sus colocaciones con un adecuado manejo del riesgo. Es preciso resaltar que la Caja no posee una política de dividendos y/o capitalizaciones de resultados lo cual la expone a un deterioro en sus métricas de solvencia ante requerimientos de su prin-cipal accionista - Municipalidad Provincial de Truji-llo. Fondeo Durante el primer semestre de 2013, el financiamiento de las operaciones de la Caja se ha dado principal-mente a raíz del crecimiento de sus captaciones de depósitos, con lo cual se disminuyó el nivel de adeu-dos producto de la liquidez existente. En tal sentido, los adeudados decrecieron en 21.9% mientras que las captaciones aumentaron en 10.6% donde se destacan los mayores depósitos por CTS (+13.0%) y depósitos a plazos (+10.2%). Cabe señalar que la media de Cajas Municipales redujo sus rendi-mientos que ofrecían a sus ahorristas por la elevada competencia que deterioraba sus márgenes financieros cuando la Caja Trujillo bajó ligeramente sus tasas pasivas en el segundo trimestre de 2013. No obstante, según la Gerencia de Caja Trujillo la reducción en sus tasas pasivas presentarán resultados a finales del presente ejercicio.



A nivel de adeudos, éstos decrecieron en la medida que se cancelaban los créditos obtenidos con las dife-rentes instituciones financieras tanto nacionales como extranjeras. Es de señalar que se pre canceló un préstamo subordinado otorgado por COFIDE por S/.20.0 millones con lo cual se estaría buscando un nuevo financiamiento para suplir el mismo. Asimis-mo, el préstamo que se mantiene con Solidus Inves-ment Funds también es subordinado y está próximo a vencer. También se reperfilaron dos préstamos por S/.23.2 millones obteniendo mejores condiciones.


En detalle, el principal adeudo es el Instituto de Crédito de España con S/.32.2 millones, seguido de Interbank con S/.22.0 millones. Asimismo, Cofide participa con S/.21.7 millones y el fondo Solidus Invesment Funds con S/.13.9 millones.

6.91

6.19

8

6.51

0

2

4

6

8

10

Dic.11 Mar.12 Jun.12 Set.12 Dic.12 Mar.13 Jun.13

Tasa Promedio Anual Depósito Plazo Más 360

Días (M.N.)


8,5 8,5

11,03

9,21

7

8

9

10

11

12

Dic.11 Mar.12 Jun.12 Set.12 Dic.12 Mar.13 Jun.13

Tasa Promedio Anual CTS (M.N.)

Caja Trujillo Sector Cajas

24.2%

24.5%35.8%

15.5%

Adeudos

Cofide Interbank ICE SIF

11

CMAC TRUJILLO S.A.BALANCE GENERAL(En Miles de Nuevos Soles)

Var % Var %Jun.13 - Dic.12 Jun.13 - Jun.12

Caja 33,885 2.4% 38,644 2.6% 33,311 2.2% 33,830 2.1% 40,194 2.3% 41,083 2.2% 2.2% 21.4% Bancos y Corresponsales 224,952 15.8% 301,590 20.4% 262,834 17.2% 351,663 21.4% 432,745 24.6% 511,017 27.0% 18.1% 45.3% Otros Depósitos 56,508 4.0% 40,692 2.7% 52,812 3.5% 42,664 2.6% 36,500 2.1% 26,878 1.4% -26.4% -37.0%Total Caja y Bancos 315,345 22.2% 380,926 25.7% 348,956 22.8% 428,158 26.0% 509,438 29.0% 578,978 30.6% 13.7% 35.2%Inv. Financ. Negoc. y a Vencimiento, Neto de Prov. 243 0.0% 17,577 1.2% 33,565 2.2% 61,833 3.8% 81,008 4.6% 94,678 5.0% 16.9% 53.1%Fondos Interbancarios 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0.0% 0.0%Fondos Disponibles 315,588 22.2% 398,503 26.9% 382,522 25.0% 489,990 29.8% 590,446 33.6% 673,655 35.6% 14.1% 37.5%Colocaciones Préstamos 949,508 66.8% 898,676 60.7% 979,564 64.0% 975,508 59.3% 990,447 56.4% 1,025,397 54.1% 3.5% 5.1% Hipotecarios para Vivienda 54,430 3.8% 70,675 4.8% 79,176 5.2% 83,520 5.1% 91,905 5.2% 104,609 5.5% 13.8% 25.2% Otros 14,118 1.0% 12,001 0.8% 13,760 0.9% 15,040 0.9% 14,711 0.8% 14,921 0.8% 1.4% -0.8%Colocaciones Vigentes 1,018,056 71.6% 981,352 66.3% 1,072,501 70.1% 1,074,068 65.3% 1,097,063 62.4% 1,144,927 60.4% 4.4% 6.6% Créditos Vencidos y en Cobranza Judicial 74,599 5.2% 71,822 4.9% 84,692 5.5% 93,631 5.7% 85,518 4.9% 81,968 4.3% -4.2% -12.5% Créditos Refinanciados y Reestructurados 17,184 1.2% 41,046 2.8% 26,930 1.8% 21,063 1.3% 21,885 1.2% 23,206 1.2% 6.0% 10.2%Cartera Problema 91,783 6.5% 112,868 7.6% 111,622 7.3% 114,694 7.0% 107,403 6.1% 105,174 5.6% -2.1% -8.3%Colocaciones Brutas 1,109,838 78.1% 1,094,220 73.9% 1,184,123 77.4% 1,188,761 72.3% 1,204,466 68.5% 1,250,101 66.0% 3.8% 5.2%Menos :Provisiones -83,264 -5.9% -103,839 -7.0% -117,203 -7.7% -125,463 -7.6% -117,611 -6.7% -118,368 -6.2% 0.6% -5.7%Colocaciones Netas 1,026,574 72.2% 990,381 66.9% 1,066,920 69.7% 1,063,298 64.6% 1,086,855 61.9% 1,131,734 59.7% 4.1% 6.4%Intereses, Comisiones y Cuentas por Cobrar 25,566 1.8% 21,228 1.4% 19,596 1.3% 26,053 1.6% 20,965 1.2% 29,993 1.6% 43.1% 15.1%Bienes Adjudicados y Otros Realiz. Neto de Prov. 3,393 0.2% 17,950 1.2% 17,806 1.2% 14,813 0.9% 12,107 0.7% 12,425 0.7% 2.6% -16.1%Inv. Financieras Permanentes. Neto de Prov. 827 0.1% 856 0.1% 896 0.1% 896 0.1% 912 0.1% 927 0.0% 1.7% 3.5%Activo Fijo Neto 25,109 1.8% 26,896 1.8% 23,368 1.5% 22,115 1.3% 25,780 1.5% 23,834 1.3% -7.5% 7.8%Otros Activos 23,891 1.7% 24,720 1.7% 18,991 1.2% 28,148 1.7% 20,052 1.1% 22,282 1.2% 11.1% -20.8%TOTAL ACTIVOS 1,420,945 100.0% 1,480,535 100.0% 1,530,098 100.0% 1,645,313 100.0% 1,757,117 100.0% 1,894,849 100.0% 7.8% 15.2%

Var % Var %PASIVOS Dic.09 % Dic.10 % Dic.11 % Jun.12 % Dic.12 % Jun.13 % Jun.13 - Dic.12 Jun.13 - Jun.12Depósitos y Obligaciones

Obligaciones con el Público 132,201 9.3% 166,418 11.2% 192,416 12.6% 191,670 11.6% 200,276 11.4% 198,547 10.5% -0.9% 3.6%

Sistema Financiero y Org. Internac. 6,101 0.4% 7,137 0.5% 3,708 0.2% 2,745 0.2% 3,743 0.2% 3,590 0.2% -4.1% 30.8%Depósitos de Ahorro 138,302 9.7% 173,555 11.7% 196,124 12.8% 194,415 11.8% 204,018 11.6% 202,137 10.7% -0.9% 4.0%

Cuentas a Plazo de Oblig. Con el Público 810,574 57.0% 779,924 52.7% 693,400 45.3% 772,005 46.9% 903,458 51.4% 980,923 51.8% 8.6% 27.1%

Depósitos a Plazo del Sist. Financ. Y Org. Int. 71,120 5.0% 28,322 1.9% 65,989 4.3% 67,100 4.1% 23,098 1.3% 39,700 2.1% 71.9% -40.8%Depósitos a Plazo 881,694 62.0% 808,247 54.6% 759,389 49.6% 839,105 51.0% 926,556 52.7% 1,020,623 53.9% 10.2% 21.6%

Compensación por Tiempo de Servicio 0 0.0% 134,841 9.1% 145,098 9.5% 156,265 9.5% 172,363 9.8% 194,746 10.3% 13.0% 24.6%

Depósitos Restringidos 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 30,040 1.6% 0.0% 0.0%

Otras Obligaciones 4,817 0.3% 5,621 0.4% 9,436 0.6% 2,410 0.1% 8,367 0.5% 2,663 0.1% -68.2% 10.5%Total Depósitos y Obligaciones 1,024,813 72.1% 1,122,264 75.8% 1,110,047 72.5% 1,192,195 72.5% 1,311,304 74.6% 1,450,210 76.5% 10.6% 21.6%

Adeudados Instituciones del País 116,866 8.2% 55,904 3.8% 88,109 5.8% 81,227 4.9% 72,768 4.1% 43,768 2.3% -39.9% -46.1%

Adeudados Instituciones del Exterior y Org Internacionales 55,080 3.9% 50,025 3.4% 44,643 2.9% 44,229 2.7% 42,225 2.4% 46,067 2.4% 9.1% 4.2%Total Adeudados 171,946 12.1% 105,929 7.2% 132,751 8.7% 125,456 7.6% 114,993 6.5% 89,834 4.7% -21.9% -28.4%

Intereses y otros gastos por pagar 18,762 1.3% 25,732 1.7% 22,898 1.5% 24,042 1.5% 21,818 1.2% 22,891 1.2% 4.9% -4.8%

Otros Pasivos 4,329 0.3% 5,047 0.3% 5,324 0.3% 27,004 1.6% 6,365 0.4% 13,906 0.7% 118.5% -48.5%

Provisiones por créditos contingentes 70 0.0% 67 0.0% 74 0.0% 49 0.0% 62 0.0% 5,514 0.3% 8851.3% 11220.9%

Cuentas por Pagar 7,233 0.5% 7,420 0.5% 8,865 0.6% 5,468 0.3% 11,385 0.6% 15,531 0.8% 36.4% 184.0%TOTAL PASIVO 1,227,153 86.4% 1,266,459 85.5% 1,279,959 83.7% 1,374,213 83.5% 1,465,926 83.4% 1,597,885 84.3% 9.0% 16.3%

PATRIMONIO NETO

Capital Social 146,400 10.3% 146,400 9.9% 186,633 12.2% 186,633 11.3% 220,836 12.6% 220,836 11.7% 0.0% 18.3%

Reservas 21,042 1.5% 21,042 1.4% 25,512 1.7% 25,512 1.6% 29,313 1.7% 29,313 1.5% 0.0% 14.9%

Resultados Acumulados 0 0.0% 26,350 1.8% -9 0.0% 38,004 2.3% 22 0.0% 32,014 1.7% 146960.2% -15.8%

Resultado No Realizados 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% -108 0.0% 0.0% 0.0%

Utilidad / Pérdida del Ejercicio 26,350 1.9% 20,283 1.4% 38,003 2.5% 20,950 1.3% 41,021 2.3% 14,910 0.8% -63.7% -28.8%TOTAL PATRIMONIO NETO 193,792 13.6% 214,075 14.5% 250,139 16.3% 271,100 16.5% 291,191 16.6% 296,964 15.7% 2.0% 9.5%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,420,945 100.0% 1,480,535 100.0% 1,530,098 100.0% 1,645,313 100.0% 1,757,117 100.0% 1,894,849 100.0% 7.8% 15.2%

Jun.13 %Dic.10 %Dic.09 %ACTIVOS

Dic.11 % Jun.12 % Dic.12 %

12

CMAC TRUJILLO S.A.ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDASEn miles de Nuevos Soles

Var % Var %Jun.13 - Jun.12 Dic.12- Dic.11

Ingresos Financieros 268,835 100.0% 277,713 100.0% 280,972 100.0% 147,768 100.0% 298,609 100.0% 154,697 100.0% 4.7% 6.3%Disponible 5,267 2.0% 6,997 2.5% 8,436 3.0% 5,800 3.9% 12,964 4.3% 7,325 4.7% 26.3% 53.7%Fondos Interbancarios 0 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% 0.0% 0.0%Inversiones 1,003 0.4% 835 0.3% 1,805 0.6% 1,313 0.9% 3,215 1.1% 2,351 1.5% 79.0% 78.1%Ganancia por Valorización de Inversiones 0 0.0% 399 0.1% - 0.0% 40 0.0% - 0.0% 3,369 2.2% 8244.8% 0.0%Créditos Directos 260,552 96.9% 268,211 96.6% 268,927 95.7% 139,926 94.7% 279,426 93.6% 141,638 91.6% 1.2% 3.9%Ganancia por Inversión en Subisidiarias, Asociadas 0 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% 15 0.0% 0.0% 0.0%Diferencia de Cambio 1,984 0.7% 1,243 0.4% 1,765 0.6% 689 0.5% 2,933 1.0% - 0.0% -100.0% 66.2%Otros 29 0.0% 29 0.0% 40 0.0% - 0.0% 16 0.0% - 0.0% 0.0% -59.4%

Gastos Financieros 79,337 29.5% 85,716 30.9% 70,294 25.0% 37,514 25.4% 79,532 26.6% 45,574 29.5% 21.5% 13.1%Obligaciones con el Público 57,083 21.2% 69,645 25.1% 56,285 20.0% 28,914 19.6% 61,942 20.7% 35,147 22.7% 21.6% 10.1%Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Financieros 4,958 1.8% 1,368 0.5% 2,207 0.8% 1,306 0.9% 1,903 0.6% 645 0.4% -50.6% -13.7%Adeudos y Obligaciones Financieras 13,622 5.1% 9,593 3.5% 6,262 2.2% 4,788 3.2% 8,454 2.8% 4,094 2.6% -14.5% 35.0%Pérdida por Valorización de Inversiones - 0.0% - 0.0% 382 0.1% - 0.0% 1,377 0.5% - 0.0% 0.0% 260.8%Obligaciones en Circulación Subordinadas - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% 0.0% 0.0%Pérdida por Inversión en Subisidiarias, Asociadas - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% 0.0% 0.0%Diferencia de Cambio - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% 2,788 1.8% 0.0% 0.0%Otros 3,675 1.4% 5,111 1.8% 5,159 1.8% 2,505 1.7% 5,855 2.0% 2,900 1.9% 15.8% 13.5%

MARGEN FINANCIERO BRUTO 189,497 70.5% 191,997 69.1% 210,678 75.0% 110,254 74.6% 219,077 73.4% 109,124 70.5% -1.0% 4.0%

Provisiones para Créditos Directos 58,306 21.7% 65,421 23.6% 44,995 16.0% 23,116 15.6% 40,033 13.4% 22,138 14.3% -4.2% -11.0%MARGEN FINANCIERO NETO 131,191 48.8% 126,577 45.6% 165,683 59.0% 87,138 59.0% 179,044 60.0% 86,985 56.2% -0.2% 8.1%

Ingresos Netos por Servicios Financieros 4,951 1.8% 8,404 3.0% 9,290 3.3% 5,233 3.5% 10,963 3.7% 4,632 3.0% -11.5% 18.0%Gastos Operativos 92,619 34.5% 104,211 37.5% 109,844 39.1% 57,362 38.8% 125,137 41.9% 65,704 42.5% 14.5% 13.9%

Personal y Directorio 55,542 20.7% 61,620 22.2% 63,229 22.5% 35,179 23.8% 74,629 25.0% 39,344 25.4% 11.8% 18.0% Generales 37,077 13.8% 42,591 15.3% 46,615 16.6% 22,183 15.0% 50,509 16.9% 26,359 17.0% 18.8% 8.4%MARGEN OPERACIONAL NETO 43,523 16.2% 30,770 11.1% 65,128 23.2% 35,009 23.7% 64,869 21.7% 25,914 16.8% -26.0% -0.4%

Otros Ingresos y Gastos 2,270 0.8% 6,102 2.2% -2,598 -0.9% -1,601 -1.1% 396 0.1% 2,888 1.9% -280.4% -115.2%

Provisiones, Depreciación y Amortización 5,085 1.9% 6,714 2.4% 7,266 2.6% 3,041 2.1% 5,631 1.9% 6,871 4.4% 125.9% -22.5%RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 40,709 15.1% 30,159 10.9% 55,264 19.7% 30,368 20.6% 59,635 20.0% 21,931 14.2% -27.8% 7.9%

Participación de los Trabajadores 2,143 0.8% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% 0.0% 0.0%

Impuesto a la Renta 12,215 4.5% 9,876 3.6% 17,262 6.1% 9,417 6.4% 18,614 6.2% 7,021 4.5% -25.4% 7.8%RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 26,350 9.8% 20,283 7.3% 38, 003 13.5% 20,950 14.2% 41,021 13.7% 14,910 9.6% -28.8% 7.9%

0 0 0 0

Sector CMAC'sa Jun.13

LiquidezDisponible / Depósitos a la Vista 1.57Disponible / Depósitos Totales 0.32Colocaciones Neta / Depósitos Totales 0.89Fondos Disponibles / Total Activo 0.25Liquidez M.N. 40.3%Liquidez M.E. 55.6%EndeudamientoRatio de Capital Global 16.04%Apalancamiento 6.23Total Pasivo / Total Patrimonio 6.69Total Pasivo / Total Activo 0.87Colocaciones Brutas / Patrimonio 5.86Cartera Atrasada / Patrimonio 34.00%Cartera Vencida / Patrimonio 16.67%Compromiso Patrimonial Neto -3.53%Calidad de ActivosCartera Atrasada / Colocaciones Brutas 5.84%Cartera Atrasada + Refinanc. / Colocaciones Brutas 7.47%Cartera Deteriorada + Castigos / Colocaciones Brutas+ Castigos 9.42%Provisiones / Cartera Atrasada 138.21%Provisiones / Cartera Atrasada + Refinanciada 108.06%RentabilidadUtilidad Neta / Ingresos Financieros 9.17%Margen Financiero Bruto 72.18%ROAE* 13.40%ROAA* 1.80%EficienciaGastos Personal* / Colocaciones Brutas 5.81%Gastos Personal / Ingresos Financieros 26.50%Gastos Operativos / Ingresos Financieros 42.84%Gastos Operativos / Margen Financiero Bruto 59.35%Número de Deudores 1,035,562Crédito Promedio (en S/.) 10,810Número de Personal 13,893Número de Oficinas 543Castigos Anualizados 240,357% Castigos (últimos 12 meses) / (Colocaciones + Castigos) 2.1%*indicadores anualizados

1,42547

N.A.N.A.

127,6448,695

116,220 117,957 119,264 120,642 126,2039,415 10,039 9,967 9,984 9,905

9.64%

48.88% 54.28% 52.14% 52.03% 57.12% 60.21%

5.00%

1.97%

3.3%

24.4% 34.5% 34.2% 43.2% 52.6% 59.0%

21.03% 19.77%

1.0% 2.3% 2.5% 3.1%11,112 28,182 30,463 38,941 42,372

6.30%

49 53 53 54 58

5.63% 5.34% 5.71% 6.20%25.43%

1,611

24.99%41.91%

1,542

68.2%40.8% 33.9% 36.1% 46.5% 52.6%

5.380.844.21

9.64%

1,627

42.47%

70.5%

6.56%8.41%11.42%

27.60%

-4.44%

12.03%

Jun.13

1,348

9.43%11.53%138.39%

2.61%

23.81%38.82%

2.94%

22.50%39.09%

0.97

Jun.13

3.330.460.780.36

19.13%5.23

144.41%112.54%

-3.97%

7.88%9.65%11.91%134.00%109.39%

4.1429.37%

-3.51%

7.10%8.92%

105.00%

13.53%75.0%

Jun.12

2.520.410.890.30

19.70%

5.07

0.25

18.20%

5.120.844.73 4.38

34.54%

1.37%

1,320

4.40%

6.72%

5.7338.49%

6.330.86

6.56%10.31%11.22%

5.92

Dic.09

0.22

Dic.09

2.28

1.00

69.1%9.80%

20.66%

1.99%

70.5%14.15%

34.45% 37.52%

144.58%92.00%

7.30%

22.19%

4.22%

111.62%90.72%

8.27%N.A.

15.75%

0.31

PRINCIPALES INDICADORES

Dic.11

10.05%

14.18%74.6%

33.86%

-2.23%

7.15%

16.57% 18.05%

10.94% 11.11%

Dic.10

Dic.10

2.300.36

Jun.12

Dic.11

1.950.35

Dic.12

11.77%137.53%109.50%

73.4%15.04%2.48%

Dic.12

2.890.450.830.34

18.68%5.355.030.83

10.48%

6.35 5.81 5.49 5.08

0.84

13.74%

33.55%

0.890.27

17.20%

0.865.11

cmactruji[1].pdf

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