chilena consolidada seguros de vida s.a.gerente recursos humanos sr. hugo berroeta sánchez....

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.2

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. 3

Principales Indicadores 5

Carta del Presidente 6

Directorio y Administración 8

Identificación de la Entidad 10

Propiedad de la Entidad 12

Administración 12

Actividades y Negocios 13

Política de Dividendos 17

Remuneración del Directorio 17

Análisis Razonado de los Estados Financieros 17

Auditores Externos 19

Revalorización del Capital Propio 19

Resultados del Ejercicio 19

Cuentas de Capital y Reservas 19

Suscripción de la Memoria 20

Estados Financieros al 31 de diciembre de 2003 y 2002 21

INDICE PAGINA


PRINCIPALES INDICADORES 2003 2002 2001 2000 1999

Prima Directa Millones de $ 77.854 83.293 91.805 93.619 83.543Ingreso de Inversiones Millones de $ 38.052 30.499 28.523 19.213 27.819

Costo de Intermediación Millones de $ 9.116 8.586 10.400 10.268 12.285Costo de Siniestros Millones de $ 77.165 85.966 94.656 89.932 78.823

Costo de Administración Millones de $ 11.338 11.123 8.149 7.888 6.854Resultado Final Millones de $ 8.514 1.730 3.376 -906 7.985

Activo Total Millones de $ 560.977 515.437 478.449 417.151 353.513Inversiones Millones de $ 541.465 502.130 453.793 403.285 343.027Reservas Matemáticas Millones de $ 484.939 457.762 414.245 370.280 302.432

Patrimonio Millones de $ 59.009 48.721 46.178 34.323 38.318

Acciones en Circulación Millones 119,1 119,1 119,1 119,1 119,1Número de Accionistas 47 47 40 40 40

Relación Deuda / Patrimonio 8,51 9,58 9,36 11,15 8,23Utilidad por Acción $ 71,51 14,53 28,35 -7,61 67,06Dividendo por Acción $ 14,37 6,10 0,00 0,00 0,00

Rentabilidad de Inversiones % 7,29 6,38 6,66 5,15 8,95Rentabilidad del Patrimonio % 15,81 3,65 8,39 -2,49 26,05Número de Asegurados Miles 1.183 920 980 965 948

Número de Empleados 1.326 1.419 1.140 1.066 1.069


Carta del Presidente

Señores Accionistas:

Me complace dirigirme a ustedes con el fin de presentarles la Memoria Anual de nuestra Compañía, conteniendo los

Estados Financieros y el Informe de los Auditores Externos de la Sociedad, correspondientes al año finalizado el 31

de diciembre de 2003.

Durante el año 2003 la economía nacional mostró una expansión significativamente mayor que los años anteriores, producto

del repunte de los términos de intercambio, un escenario externo favorable y una mayor tranquilidad del ambiente geopolítico.

Los sectores que lideraron dicha expansión fueron minería, construcción y comercio. Las cifras de demanda interna y de

desempleo mostraron a su vez positivas evoluciones. Este desempeño económico y la estabilidad del país fue reconocido por

los inversionistas internacionales, quienes otorgaron a Chile un índice riesgo - país histórico, inferior a los 100 puntos base.

Los mercados bursátiles mantuvieron una tendencia al alza, tanto a nivel local como internacional. La bolsa chilena se vio

impulsada por las rentabilidades de los mercados extranjeros, las mayores utilidades registradas por las compañías, y la firma

de los tratados de libre comercio con Estados Unidos y la Comunidad Económica Europea. Dentro de los mercados

emergentes, que en general se destacaron por su buen desempeño bursátil, nuestro país tuvo un comportamiento favorable,

rindiendo el principal indicador IPSA un 48,5% anual.

La tasa de interés en cambio se mostró volátil. Si bien se esperaba una evolución al alza hacia fines de año, la realidad fue

que - en diciembre - el Banco Central optó por recortar la tasa de instancia en 50 puntos básicos. El buen comportamiento

de las cifras macroeconómicas y las bajas presiones inflacionarias, que hicieran peligrar las metas que en esa materia tiene

el instituto emisor, avalaron la decisión.

En concordancia con lo anterior, durante el 2003, aumentamos nuestra exposición en Renta Variable de manera que al 31 de

diciembre la Compañía cuenta con $ 26.106 millones invertidos en Renta Variable Local y $ 7.321 millones en Renta Variable

Internacional. Además el histórico bajo nivel de tasas de interés registrado durante el año produjo un record nacional de

emisión de bonos, tanto corporativos como de infraestructura. Chilena Consolidada aprovechó el momento para incrementar

su posición en estos instrumentos de renta fija que ofrecían atractivos spreads, sin por ello aumentar significativamente el

riesgo asumido.

Al término del año 2003, la Compañía obtuvo una utilidad después de impuestos de $ 8.514 millones, que se compara

favorablemente con los $ 1.730 millones alcanzados durante el año anterior. Con este resultado se obtuvo un retorno sobre

el patrimonio del 15,8%, en comparación con el 3,7% del pasado año. El total de activos al final del año alcanzó una cifra

de $ 560.977 millones, lo que representa un aumento de $ 45.540 millones más que el año anterior, en donde el total de activo

de la compañía alcanzó los $ 515.437 millones. Del activo total al 31 de diciembre de 2003, $ 541.465 millones corresponden

a Inversiones. Por su parte, las Reservas Matemáticas y de Siniestros suman $ 484.939 millones y el Patrimonio $ 59.009

millones. La razón de endeudamiento sobre el patrimonio, al 31 de diciembre fue de 8,51 veces, disminuyendo 11,1% en

relación al año anterior lo que nos otorga un amplio respaldo en solvencia.

Durante el 2003, el mercado de seguros de vida chileno mostró un crecimiento del 11,9% con relación al año anterior,

las ventas del total de las compañías de seguros de vida ascendieron en el ejercicio a $ 1.386.378 millones, equivalentes a

US$ 2.335 millones. Al 31 de diciembre de 2003, Chilena Consolidada ocupa el 7° lugar entre las 30 compañías aseguradorasque conforman el mercado, con un primaje de $ 77.854 millones y una participación de mercado del 5,6%.


Al analizar la gestión comercial en cada una de los segmentos de mercado en que Chilena Consolidada participa, se aprecia

que Seguros Colectivos terminó el año con un incremento en las ventas del 11,4%, y una participación de mercado del 7,0%.

En el segmento de mercado de Seguros de Protección Familiar, se registró un aumento del primaje del 12,3%, lo que mantiene

la característica de líder indiscutido en este mercado, con un 43% de participación . En el segmento de Rentas Vitalicias se

registró un decrecimiento del primaje del 19,2% con relación al año anterior, producto de una menor demanda general de

mercado. Finalmente en el segmento de los Seguros de Vida Individual, se terminó el año con una participación de mercado

del 7,8% y un 5° lugar entre las 28 compañías que participan en este segmento.

Debo informar a los Señores Accionistas que en el ejercicio 2003 fue modificada la clasificación de riesgo de la Compañía

pasando de rating a AA+ a AA. Esta disminución en nuestra clasificación se debió a una revisión generalizada que las

clasificadoras hicieron a la industria aseguradora y que significó que ajustaran a la baja los niveles de riesgo crediticio de las

compañías de seguros de vida.

Deseo, en el nombre del Directorio, reiterar el reconocimiento a nuestros asegurados por la continua confianza que han

demostrado a la Compañía, a nuestros corredores por su valiosa labor de intermediación y a todo el personal que se

desempeña en la organización, por su eficaz colaboración, gran esfuerzo y buenos resultados.

Gastón Aguirre Silva

Presidente


DirectorioTitulares Suplentes

Presidente Sr. Gastón Aguirre Silva Sr. Víctor Dagnino BiassaIngeniero Comercial Químico. Director de Empresas

Vicepresidente Sr. Hernán F. Errázuriz Correa Sr. Joaquín Echenique RiveraAbogado. Director de Empresas Ingeniero Civil

Directores Sra. Lucía Santa Cruz Sutil Srta. Jimena Bronfman CrenovichHistoriadora. Directora de Empresas Abogado

Sr. Jorge Delpiano Kraemer Sr. Ernst von MecklenburgAbogado Asegurador

Sr. Rigoberto Torres Pedot Sr. Martin D. FeinsteinEmpresario. Director de Empresas Asegurador


AdministraciónGerente General Sr. José Manuel Camposano Larraechea. Ingeniero Comercial

Gerente Negocios Individuales Sr. Oscar Lafuentes Gigoux. Ingeniero ComercialGerente Técnico Srta. Lucía Castro Silva. Ingeniero CivilGerente Administración y Finanzas Sr. Jorge Valenzuela Berckemeyer. Ingeniero Comercial

Gerente Tecnologías de la Información Sr. Abner Mella Aravena. Ingeniero Civil IndustrialGerente Recursos Humanos Sr. Hugo Berroeta Sánchez. Estadístico y Analista de SistemasGerente Sucursales Sr. Jaime Aguirre Silva. Asegurador

Sub-gerente Inversiones Sr. Pedro Espinosa Eterovic. Contador AuditorSub-gerente Servicio al Cliente Sr. Bernardo Guerra Poblete. AseguradorSub-gerente Protección Familiar Sr. Hugo Linacre Ríos. Asegurador

Sub-gerente Colectivos Sr. Juan Esteban Garnham Hope. Ingeniero Civil IndustrialSub-gerente Rentas Vitalicias Srta. Laura Jara Soto. Ingeniero ComercialFiscal Sr. Nicolás Canales Pastuszyk Von Poetsch. Abogado

ASESORES LEGALES Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz Ltda.AUDITORES PricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y Compañía Ltda.

CLASIFICADORES DE RIESGO Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda.Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda.


1. IDENTIFICACION DE LA ENTIDAD

1.1. Identificación básica.

Nombre: Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.Domicilio Legal: Av. Pedro de Valdivia 195, SantiagoTeléfono: (02) 200 7000Fax: (02) 274 9807Internet: www.chilena.clCasilla: N° 16587 - Correo 9 - ProvidenciaR.U.T.: 99.185.000-7Tipo de Sociedad: Sociedad Anónima Cerrada

1.2. Documentos Constitutivos.

La Compañía de Seguros de Vida La Chilena Consolidada S.A. se constituyó con el nombre de Compañía de SegurosGenerales La Unión S.A. por escritura de fecha 15 de enero de 1944 ante el Notario de Santiago don Pedro Cuevas. Susestatutos fueron aprobados por Decreto Supremo N° 2906 del 31 de julio de 1944. Por el mismo Decreto se autorizó suexistencia y se declaró legalmente instalada. La inscripción de la Sociedad se hizo en el Registro de Comercio deSantiago, correspondiente al año 1944, a fojas 2004 N°1676.Los estatutos de la Sociedad se han modificado en diversas oportunidades. La última de ellas por escritura de fecha 23 denoviembre de 1998 ante el Notario de Santiago señor Iván Torrealba Acevedo. Esta reforma fue aprobada por laSuperintendencia de Valores y Seguros por Resolución N° 015 de fecha 12 de enero de 1999.En el mes de mayo de 1995 la sociedad cambió su razón social a “Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.”

1.3. Oficinas

Ciudad Gerente Sucursal Dirección Teléfono Fax

Santiago Av. Pedro de Valdivia 195 (2) 200 7000 274 9933Santiago Av. Pedro de Valdivia 239 (2) 410 0200 410 0266Santiago Huérfanos 841 (2) 633 9411 633 9201Santiago Froilán Roa 1066 (2) 351 8300 351 8398Arica Arturo Prat 391, Oficinas 31 - 32 (58) 25 2905 25 3478Iquique Alfonso Bórquez Luis Uribe 441 (57) 42 4230 41 3963Calama Latorre 1751, Oficina 207 (55) 31 5700 31 1222Antofagasta Leonardo Muñoz Av. San Martín 2413 (55) 25 1717 22 7003Copiapó Atacama 541, Oficinas 14 a la 17 (52) 21 1691 21 1623La Serena Carlos Ugarte Av. El Santo 1626 (51) 22 5030 21 4345Viña del Mar Cristián Enríquez 8 Norte 540 (32) 69 9595 69 9596Los Andes José M. Cacciuttolo O’Higgins 150 (34) 42 1114 42 3883Rancagua Cristián Carvajal Campos 663 (72) 22 0077 22 1143Curicó Pilar Heinsohn * Carmen 824 (75) 32 3344 31 4911Talca René del Río * 2 Oriente 1360 (71) 22 0797 22 6642Chillán Waleska Sáez * Bulnes 676 (42) 23 6575 23 6564Concepción Ariel Ramírez Barros Arana 492, Piso 9° (41) 79 9300 79 9310Los Angeles Rengo 445 (43) 31 8416 32 3571Temuco Francisco Moreno Arturo Prat 515, Oficina 34 (45) 21 4467 21 2195Valdivia Francisco Budinich Edificio Prales, Oficinas 1 a 6 (63) 21 1050 21 5809Osorno Manuel Rodríguez 1009 (64) 24 8100 23 1550Puerto Montt Guillermo Arriagada Pedro Montt 160, Piso 3° (65) 26 0000 26 2585Punta Arenas Marcos Yacsich ** Roca 998, Oficina 111 (61) 24 3723 22 5263* Jefe de Oficina** Representante


Directorio

Gerente GeneralJosé M. Camposano

FiscalNicolás Canales

GerenteNegocios Individuales

Oscar Lafuentes

GerenteTécnico

Lucía Castro

GerenteAdministración y Finanzas

Jorge Valenzuela

GerenteTecnologías de la Información

Abner Mella

GerenteRecursos Humanos

Hugo Berroeta

GerenteSucursales

Jaime Aguirre

Sub-GerenteProtección Familiar

Hugo Linacre

Sub-GerenteServicio al ClienteBernardo Guerra

Sub-GerenteColectivos

Juan Garnham

Sub-GerenteRentas Vitalicias

Laura Jara

Sub-GerenteInversiones

Pedro Espinosa


2. PROPIEDAD DE LA ENTIDAD

Al 31 de diciembre de 2003 la Sociedad tiene 47

accionistas. De acuerdo a las normas de laSuperintendencia de Valores y Seguros, se presenta enforma tabular una lista de los doce mayores

accionistas indicando para cada uno de ellos elnúmero de acciones y porcentaje de participación,como asimismo se indican los nombres de las

personas naturales y jurídicas relacionadas, al 31 dediciembre de 2003.

Nombre del accionista N° acciones Porcentaje (%)1. Inversiones Suizo Chilena S.A. 117.813.712 98,9492. Inversiones Cristóbal Colón S.A. 701.117 0,5893. Inversiones Alonso de Ercilla S.A. 467.402 0,3934. Sucesión Florencio González Marambio 14.822 0,0125. Sanfuentes del Río Sofía 9.959 0,0086. Sanfuentes del Río Teresa 9.958 0,0087. Sucesión Guillermo Mancilla Bice 6.693 0,0068. Hobsbawn Heffer Patrick 6.437 0,0059. Sucesión José Silva Pineda 5.425 0,005

10. Sucesión Augusto Grospellier Hidalgo 5.119 0,00411. Setien de Silva Lidia 4.876 0,00412. León Vda. de la Peña Rosa 4.580 0,004

Otros (35 accionistas) 14.627 0,013

Total de acciones emitidas 119.064.727 100,000

En el ejercicio 2003 no ocurrió ningún cambio de importancia en la propiedad de la entidad.

3. ADMINISTRACION

3.1. Descripción de la organización.

De acuerdo a sus estatutos, la Sociedad estáadministrada por un Directorio compuesto de cincodirectores titulares y cinco suplentes que duran un año

en sus cargos, quienes son designados por la JuntaOrdinaria de Accionistas. El Directorio por su parteelige a su Presidente y Vicepresidente.

Del Directorio depende la Gerencia General, de lacual, a su vez, dependen las Gerencias de Negocios

Individuales, Administración y Finanzas, Tecnologíasde la Información, Técnica, Recursos Humanos,Fiscalía y Sucursales, además de las Sub-gerencias deInversiones, Protección Familiar, Rentas Vitalicias,Servicio al Cliente y Colectivos. De la Gerencia deNegocios Individuales depende la Sub-gerencia de

Negocios Individuales.

3.2. Directorio.

De acuerdo a lo establecido en los estatutos de laSociedad, le corresponde a la Junta Ordinaria de

Accionistas designar el nuevo Directorio, por elperíodo de un año. La Junta celebrada con fecha 21 deabril de 2003 designó como Directores Titulares a losseñores Gastón Aguirre Silva, Hernán Felipe Errázuriz

Correa, Lucía Santa Cruz Sutil, Rigoberto Torres

Pedot y Jorge Delpiano Kraemer y, como DirectoresSuplentes a los señores Víctor Dagnino Biassa,Joaquín Echenique Rivera, Jimena BronfmanCrenovich, Martin D. Feinstein y Ernst vonMecklenburg, respectivamente.

En la sesión de Directorio celebrada el mismo día, elDirectorio designó al señor Gastón Aguirre Silva y alseñor Hernán Felipe Errázuriz Correa comoPresidente y Vicepresidente del Directorio de lasociedad, respectivamente.

3.3. Personal.

Los objetivos del área de Recursos Humanos durante elaño 2003 se centraron, principalmente, en fomentaractividades de comunicación sobre la base de lacelebración de los 150 años de la Compañía, como

también la entrega de información a través de canaleselectrónicos de comunicación (Intranet) para lasdistintas áreas. Por otra parte, conscientes de la laborconstante de estimular el desarrollo de las habilidades ycapacidades del personal que trabaja en nuestraCompañía se elaboró el Programa anual de

Capacitación, cuyo fin principal fue promover, reforzary potenciar aquellas capacidades, aptitudes y conductasque impulsarían un mejoramiento del desempeño, y porende un aumento de la productividad de los


Deducible de Impuesto 1% (Sence) Costo Empresa Total Inversión

$ 55.052.820 $ 26.685.673 $ 81.738.493

colaboradores de la Compañía. Por otra parte y demanera muy especial este año, por la conmemoraciónde los 150 años, se realizó un programa de capacitación

para los hijos y cónyuges de nuestros funcionarios, a finde entregar herramientas a los integrantes de la familiaque ayudaran a aumentar los ingresos económicos delgrupo.

El programa de capacitación para funcionarios fue la

directriz de las actividades educativas que se llevaron acabo durante el año realizándose los siguientes cursos:

Personal Renta Fija.

Al igual que en años anteriores, el personal de Renta Fija

de Santiago participó en variados cursos técnicos de laEscuela de Seguros (Suscripción, Liquidación Segurosde Salud, Economía Aplicada al Seguro, entre otros).

También se destacan en capacitación técnica las áreas deCall Center con cursos de Telecobranza y Televentas y la

de Información Tecnológica con Programación en Java,Web Logic e Implementación de Servicios de Red.

Personal Renta Variable.

En esta área la capacitación de la fuerza de ventas en

Santiago y Sucursales y tanto para las líneas denegocio TR y PF, estuvieron marcadas por los cursosde técnicas de ventas de intangibles y negociación.

En el área de Capacitación Psicosocial, esta áreadestacó tanto en Santiago como Sucursales y para

ambas líneas de negocio, la entrega de herramientasen las áreas de Liderazgo y Coaching.

En términos de resultados en Capacitación, en el año2003 en cuanto a las personas capacitadas ésta fue de928 participantes y 22.559 horas de capacitación, para

una planta de 1.326 colaboradores. Si consideramosque al 31 de diciembre de 2003, Seguros de Vida tenía1.326 trabajadores, podemos decir que el 70,0% deellos fueron capacitados.

La inversión en capacitación para el año fue de:

4. ACTIVIDADES Y NEGOCIOS

4.1. Información histórica de la entidad.

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. se formócomo Compañía de Seguros Generales La Unión S.A.,la que cambió posteriormente su razón social aCompañía de Seguros Lautaro S.A., operando también

en seguros generales. En el año 1979, se modificaronlos estatutos de la sociedad en dos aspectos. Elprimero originó el cambio de su razón social aCompañía de Seguros de Vida La ChilenaConsolidada S.A. y el segundo, se comenzó a operaren seguros de vida.

En julio de 1991 Zurich Insurance Co. a través de sufilial en Chile Inversiones Suizo Chilena S.A.adquiere el control de la sociedad.

En mayo de 1995 la sociedad cambió su razón social a“Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.”

4.2. Descripción de las actividades o negocios de laentidad.

a) Productos, negocios y actividades.

El objeto de la sociedad es ejecutar a base de primas lasoperaciones de seguros y reaseguros comprendidosdentro del 2° grupo a que se refiere el DFL 251 de 1931o a que se refieran o reglamenten leyes o decretosposteriores o resoluciones de la Superintendencia deValores y Seguros. La Compañía opera en seguros del 2°grupo, es decir, seguros de vida. Las principales líneas deproductos indicando cifras de producción al 31 dediciembre de 2003 y 2002 son las siguientes:

VariaciónRamos 2003 2002 M/$ %Prima Directa($ millones)Individuales 16.412 16.406 6 0,03Grupo 16.984 15.250 1.734 11,37Protección Familiar 9.693 8.631 1.062 12,30Previsionales 34.765 43.006 -8.241 -19,17Total 77.854 83.293 -5.439 -6,53


b) Propiedades.

Los inmuebles de la entidad son los siguientes:

Ciudad Dirección Tipo de inmueble UsoSantiago Bandera 101 Edificio RentaSantiago Fidel Oteíza 1956 Estacionamientos EstacionamientosSantiago Fidel Oteíza 1975 Oficinas Oficinas/RentaSantiago Av. Pedro de Valdivia 195 Edificio Oficinas/RentaSantiago Magallanes 062 Edificio y terreno OficinasSantiago Froilán Roa 1066 Edificio OficinasSantiago Huérfanos 841, Local 2 Edificio OficinasSantiago Ruta 68, Lotes 15-3-4-5-6 Terreno -Santiago Santa Julia 913 Edificio OficinasSantiago Vitacura 8620 Edificio OficinasSantiago Los Parronales 6960 Edificio -Santiago Av. El Golf 183 Edificio -Santiago Av. Américo Vespucio 1309 Edificio BodegasArica Arturo Prat 391, Of. 31 Edificio OficinasArica Arturo Prat 391, Of. 32 Edificio OficinasValparaíso Bellavista 168, Piso 14 Edificio OficinasViña del Mar 8 Norte 540 Edificio OficinasTalca 1 Poniente 1267 Edificio OficinasTalca Isidora del Solar 58 Edificio OficinasIquique Luis Uribe 441, Locales 12 y 13 Edificio Oficinas/RentaRancagua Campos 663 Edificio OficinasChillán Bulnes 676 Edificio OficinasConcepción Progreso 152 – A Edificio -


Bienes raíces en leasing:

Ciudad DirecciónSantiago Hernando de Aguirre 201, Oficina 1401

Santiago Av. Providencia 1760, Oficina 1704Santiago Apoquindo 4050, Local 1Santiago Asturias 110, Local 2

Santiago Vitacura 3568, Oficina 312Santiago Vitacura 3568, Oficina 809Santiago El Líbano 3330 - 3350

Santiago Sucre 2589, Oficina 203Santiago Av. Irarrázaval 2821, Oficina 306Santiago Av. 11 de Septiembre 2155, Oficinas 708 - 709

Santiago Av. Andrés Bello 2711, Oficinas 1501 - 1502Santiago Av. Kennedy 8830Santiago Av. Francisco Bilbao 2245

Santiago Orrego Luco 147Santiago Estado 22, 46, 48, Local 46Santiago José Domingo Cañas 924

Santiago Av. Irarrázaval 2825, Oficinas 302, 304Quilicura Calle Dos 9475 - ASan Bernardo Arturo Prat 288, Local 1

Concepción Edmundo Larenas 140Concepción Edmundo Larenas 160

El título de tenencia o dominio de cada propiedad se indica a continuación


Registro deCiudad Dirección Propiedad Año Fojas NúmeroSantiago Bandera 101 Santiago 1993 1.402 1.372

Santiago 1992 53.951 43.287Santiago Fidel Oteíza 1956 subterráneo Santiago 1988 62.479 49.469Santiago Fidel Oteíza 1975 Santiago 1992 54.045 43.455Santiago Av. Pedro de Valdivia 195 Santiago 1994 52.228 36.716Santiago Magallanes 062 Santiago 1995 59.178 42.813Santiago Froilán Roa 1066 Santiago 1999 44.488 47.307

Santiago 1997 56.679 54.532Santiago 1997 59.615 57.188Santiago 1998 44.539 42.603

Santiago Huérfanos 841, Local 2 Santiago 1998 11.823 11.845Santiago Ruta 68 Santiago 2000 12.446 14.193

Santiago 2001 40.642 39.918Santiago Santa Julia 913 Santiago 2001 68.384 66.084Santiago Vitacura 8620 Santiago 1998 52.872 52.869Santiago Av. Américo Vespucio 1309 Santiago 2003 53.139ss 51.369ssSantiago Los Parronales 6960 Santiago Inscripción en trámiteSantiago Av. El Golf 183 Santiago 2003 1.629 1.668Arica Arturo Prat 391, Of. 31 Arica 2002 4.791 2.360Arica Arturo Prat 391, Of. 32 Arica 2001 1.026 865Valparaíso Bellavista 168, Piso 14 Valparaíso 1986 7.077 10.102Viña del Mar 8 Norte 540 Viña del Mar 1998 06350v. 8.426Talca 1 Poniente 1267 Talca 2002 2.360 680Talca Isidora del Solar 58 Talca 2002 2.362 681Iquique Luis Uribe 441, Locales 12 y 13 Iquique 1994 449v. 840Rancagua Campos 663 Rancagua 1996 4.839v. 5.096Chillán Bulnes 676 Chillán 1997 5.710v. 2.840Concepción Progreso 152 - A Concepción 2003 3353v. 1818

Las propiedades se encuentran con las correspondientes escrituras sin estar sujetas a gravámenes, prohibiciones o hipotecas.

c) Seguros.

La entidad tiene permanentemente asegurados los

bienes de su propiedad, es decir, activo fijo,instalaciones, contenido, equipo computacional,remesa de valores, etc. Al 31 de diciembre de 2003tiene asegurado por concepto de Edificios un montode UF 798.250, por Contenido un monto deUF 66.600 y en equipamiento computacional un

monto de UF 48.417.

d) Reaseguradores.

Los principales reaseguradores de la sociedad sonCompañía Suiza de Reaseguro S.A., Münchener

Rückversigerungs-Gesellschaft, KölnischeRückversigerungs-Gesellschaft y Scor Vie.

e) Corredores de seguros.

Los principales corredores de seguros que intermediancon la Compañía son los siguientes:

Aon Risk Services Chile S.A.Berguecio y Ramírez Corredores de Seguro Ltda.Corredora de Seguros Fuenzalida y Cía Ltda.

Mercer Corredores de Seguro Ltda.Productora de Seguros Las Condes Ltda.

f) Actividades financieras.

Durante el ejercicio 2003 la Compañía invirtió susdisponibilidades en el mercado de capitales eninstrumentos de renta fija, tanto de corto como largoplazo, de renta variable y bienes raíces urbanos, tantopara uso propio o renta. Los principales instrumentosde inversión fueron títulos emitidos o garantizados por

el Estado y Banco Central de Chile; bonos dereconocimiento; bonos corporativos, títulos de deudaemitidos por el sistema financiero y bancario, talescomo depósitos a plazo en moneda nacional y letrashipotecarias reajustables; cuotas de fondos deinversión, mutuos hipotecarios y acciones.


La cartera de inversión se encuentra diversificada poremisor y por instrumento de acuerdo a las normas delart. 21° y otros del DFL 251 que regulan lasinversiones de las compañías de seguros.

4.3. Mercados en los que participa.

La prima del mercado de seguros de vida, a diciembre

de 2003, alcanzó un total de $ 1.386.378 millones, conun aumento respecto de 2002 de 11,93%. ChilenaConsolidada, con una prima de $ 77.854 millones tuvouna disminución anual de 6,53% y una participaciónde mercado de 5,62%.

4.4. Factores de riesgo.

La Compañía se encuentra expuesta a los riesgospropios de las actividades aseguradora y financiera enlas que participa. Para disminuir los riesgos del

negocio de seguros ha procurado una ampliadispersión de su cartera como asimismo una retenciónde acuerdo a su capacidad patrimonial y un adecuadoreaseguro. La Compañía se ha orientado al mercadode personas lo que le ha permitido tener un grannúmero de clientes, ninguno de los cuales tiene una

gravitación especial en la producción total. Además,por medio del reaseguro, ha dispersado el riesgo entrelos reaseguradores a los que ha escogido por sucalidad, trayectoria, eficiencia y patrimonio.

La Compañía mantiene deudas que son las propias de

la operación, como primas por pagar a reaseguradores,comisiones por pagar a intermediarios, deudas con elFisco e instituciones previsionales, etc.

Las reservas de primas, de siniestros y las primas porpagar a reaseguradores están en moneda de origen, es

decir, unidad de fomento, que es la misma moneda enla cual están expresadas las pólizas de seguros y en lacual están las inversiones de la Compañía,manteniéndose un calce apropiado entre activos ypasivos.

La relación de endeudamiento (pasivo sobre elpatrimonio) de la Compañía al 31 de diciembre de2003, es 8,51.

5. POLITICA DE DIVIDENDOS

De acuerdo a lo establecido en los estatutos de laSociedad y al acuerdo de Directorio, se distribuirácomo dividendo entre sus accionistas el treinta porciento de las utilidades líquidas de cada ejercicio.

Año Dividendo N° $ Por Acción Total Pagado ($)

2002 37 6,10 726.534.869

2003 38 14,37 1.710.960.133

6. REMUNERACION DEL DIRECTORIO

En los años 2003 y 2002 los Directores recibieron lassumas que se indican por concepto de dietas porasistencia a sesiones:

Nombre 2003 2002

Sr. Gastón Aguirre Silva 12.166.291 11.449.155

Sr. Hernán Felipe Errázuriz Correa 10.016.913 9.432.902

Sr. Rigoberto Torres Pedot 6.083.146 5.724.577

Sra. Lucía Santa Cruz Sutil 6.083.146 5.724.577

Sr. Jorge Delpiano Kraemer 6.083.146 5.724.577

Total $ 40.432.643 $ 38.055.788

7. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOSFINANCIEROS

a) Análisis comparativo y explicación de lasprincipales tendencias observadas.

Producción.

La prima directa del ejercicio 2003 fue $ 77.854

millones ($ 83.293 millones en 2002), un 6,53%inferior a la del ejercicio anterior en términos reales.La disminución de la producción se explicaprincipalmente por una menor venta en rentas vitalicias(provisionales) de $ 8.241 millones (-19,17%).

Producto de inversiones.

El producto de inversiones aumentó de $ 30.499millones a $ 38.052 millones (24,77%), susprincipales variaciones correspondieron a un

aumento en la provisión de acciones a valor bursátily una disminución en los ingresos de renta fijaproducto de sus venta. La rentabilidad de lasinversiones en el ejercicio 2003 fue 7,29%(6,38% en 2002).

Siniestros.

El costo de siniestros del ejercicio 2003 fue$ 77.165 millones, con una disminución con respectoa diciembre de 2002 de 10,24%. En relación al

Los dividendos pagados durante los últimos años, sonlos siguientes:


ingreso de primas los siniestros representan un 99,1%de dicho ingreso (103,2% en el ejercicio anterior).

Intermediación.

Este costo representa en el último ejercicio un 11,71%de la prima directa (10,31% en el ejercicio anterior).El costo de intermediación aumentó de $ 8.586millones a $ 9.116 millones, un 6,17%.

Administración.

El costo de administración con respecto a la primadirecta representa un 14,56% de dicha prima (13,35%a diciembre de 2002). El aumento se explica,

principalmente, por la reclasificación de cuentas queantes se incluian en costo de intermediación. El costode administración aumentó en $ 215 millones (1,93%)con relación al ejercicio anterior alcanzando la sumade $ 11.338 millones, con un aumento en los gastos deadministración.

Resultados.

El total de costos y gastos disminuyó en $ 8.056millones (8,25%) alcanzando la cifra de $ 97.645

millones. La corrección monetaria es un cargo aresultados de $ 1.012 millones, comparado con unabono de $ 1.260 millones en el ejercicio anterior.

El ejercicio 2003 tuvo una utilidad neta de $ 8.514millones, que se compara con una utilidad de $ 1.730

millones en el ejercicio 2002.

Activos.

El activo total de la Compañía aumentó en 8,83% con

relación a diciembre del año anterior, representando al31 de diciembre de 2003, la cifra de $ 560.977millones.

Las inversiones aumentan de $ 502.130 millones al 31de diciembre de 2002 a $ 541.465 millones a

diciembre de 2003 ($ 39.335 millones y 9,27%) yrepresentan un 96,52% del activo total (97,42% adiciembre de 2002). El importante aumento de lasinversiones se explica por el incremento del volumende operaciones y de reservas de la Compañía.

La obligación de invertir por concepto de reservas deriesgos en curso, siniestros y patrimonio de riesgo al31 de diciembre de 2003 alcanza a $ 520.085millones, suma que la Compañía mantiene invertidade acuerdo a las disposiciones legales y

reglamentarias vigentes, quedando un superávit de$ 19.465 millones.

Pasivos.

En las cuentas de pasivos se observan algunasvariaciones entre el ejercicio 2003 y el anterior. Lasreservas totales aumentan de $ 457.762 millones a$ 484.939 millones ($ 27.177 millones y 5,94%),principalmente por las ventas de rentas vitalicias.

La relación deuda total/patrimonio al cierre delejercicio es 8,51 (9,58 al 31.12.02).

Al 31 de diciembre de 2003 el patrimonio de laCompañía es $ 59.009 millones y la utilidad del

ejercicio alcanza a $ 8.514 millones. La rentabilidadsobre el patrimonio (ROE) del ejercicio 2003 alcanzaa 15,81% (3,65% al 31.12.02) y la utilidad por accióna $ 71,51 ($ 14,53 al 31.12.02). La relación deutilidad sobre ventas al 31 de diciembre de 2003 es10,94% (2,08% al 31.12.02).

b) Análisis de las diferencias que puedan existirentre los valores libro y los valores económicosy/o de mercado de los principales activos.

Los estados financieros de la Compañía, al 31 dediciembre de 2003, han sido confeccionados deacuerdo a las normas dispuestas por laSuperintendencia de Valores y Seguros y a principios

contables generalmente aceptados y no haydiferencias significativas entre valor contabilizado yvalor de mercado de activos.

c) Descripción y análisis de las principales fuentesy usos de fondos del período de acuerdo alestado de flujos de efectivo.

En el ejercicio terminado el 31 de diciembre de

2003, se generaron flujos positivos originados poractividades de la operación por $ 6.731 millonesy se generaron flujos negativos por actividades definanciamiento por $ 3.402 millones y poractividades de inversión de $ 5.490 millones,quedando como saldo un flujo neto positivo del

período de $ 799 millones.


8. AUDITORES EXTERNOS

Corresponde a la Junta de Accionistas designar Auditores Externos por el año2004, para que examinen la contabilidad, inventario, balance y otros estados

financieros con la obligación de informar por escrito a la próxima JuntaOrdinaria de Accionistas sobre el cumplimiento de su mandato.

9. REVALORIZACION DEL CAPITAL PROPIO

La revalorización del capital propio en el ejercicio 2003 fue $ 494.358.341,suma que se distribuyó proporcionalmente entre las cuentas representativas depatrimonio de la siguiente manera:

Capital pagado $ 335.577.829Reserva para descalce (pasivo) $ 130.207.300Reserva especial $ 28.573.212

Totales $ 494.358.341

10. RESULTADOS DEL EJERCICIO

El ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003 tuvo una utilidad de$ 8.513.975.248, la cual el Directorio propone:

Distribuir un dividendo de $ 17,00 por acción por un total de $ 2.024.100.359A cubrir dividendo provisorio N° 39 de $ 8 por acción por $ 952.517.816A Fondo de reserva especial $ 5.537.357.253

Total $ 8.513.975.428

11. CUENTAS DE CAPITAL Y RESERVAS

Aceptada por la Junta la distribución de la Revalorización del Capital Propio yde la utilidad del ejercicio, las cuentas de capital y reservas al 31 de diciembrede 2003 quedan como sigue:

Capital pagado, dividido en 119.064.727 Acciones sin valor nominal $ 33.893.360.707Reserva para descalce (pasivo) $ 17.515.192.390

Reservas de utilidades:Reserva especial $ 5.576.335.556Total de capital y reservas $ 56.984.888.653


Pedro Rojas Raschio Jorge Valenzuela Berckemeyer

Contador General Gerente de Administración y Finanzas

Reg. Nº 3567-5

José Manuel Camposano Larraechea

Gerente General

Directores

Señor Gastón Aguirre Silva Señor Hernán Felipe Errázuriz Correa

Señora Lucía Santa Cruz Sutil Señor Jorge Delpiano Kraemer

Señor Rigoberto Torres Pedot

12. SUSCRIPCION DE LA MEMORIA

Esta Memoria fue aprobada en sesión de Directorio de

fecha 30 de marzo de 2004 y en cumplimiento de lasdisposiciones vigentes el Directorio de la sociedadsuscribe la Memoria Anual 2003.


CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.

Estados financieros 31 de diciembre de 2003

CONTENIDO PAGINA

Antecedentes de la Sociedad 22

Informe de los auditores independientes 23

Balance general 24

Estado de resultados 25

Estado de flujos de efectivo 26

Notas a los estados financieros 28

$ - Pesos chilenos

M$ - Miles de pesos chilenos

US$ - Dólares estadounidenses

UF - Unidades de Fomento


CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.Estados financieros por el año terminado al 31 de diciembre de 2003

ANTECEDENTES DE LA SOCIEDAD

La Sociedad opera en el Segundo grupo (Seguros de Vida)

ADMINISTRACION

Representante Legal : José M. Camposano LarraecheaGerente General : José M. Camposano LarraecheaGerente de Administración y Finanzas : Jorge Valenzuela Berckemeyer

DIRECTORIO

Presidente Directorio : Gastón Aguirre SilvaVicepresidente : Hernán Felipe Errázuriz Correa

Directores : Lucía Santa Cruz Sutil: Jorge Delpiano Kraemer

: Rigoberto Torres Pedot

MAYORES ACCIONISTAS TIPO DE PERSONA

Inversiones Suizo Chilena S.A. Persona Jurídica Nacional

Inversiones Cristóbal Colón S.A. Persona Jurídica NacionalInversiones Alonso de Ercilla S.A. Persona Jurídica NacionalSucesión Florencio González Marambio Persona Jurídica Nacional

Sofía Sanfuentes del Río Persona Natural NacionalTeresa Sanfuentes del Río Persona Natural NacionalSucesión Guillermo Mancilla Bice Persona Jurídica Nacional

Patrick Hobsbawn Heffer Persona Natural NacionalSucesión José Silva Pineda Persona Jurídica NacionalSucesión Augusto Grospellier Hidalgo Persona Jurídica Nacional

PERIODO CUBIERTO POR LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los presentes estados financieros cubren el período entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2003.

CLASIFICACION DE RIESGO

Clasificación Fecha deClasificadora de riesgo clasificaciónFitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 31/12/2003Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 10/01/2004

AUDITORES EXTERNOS

PricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y Compañía Ltda.


PricewaterhouseCoopers

RUT: 81.513.400 - 1

Santiago, Chile

Av. Andrés Bello 2711

Torre Costanera - Pisos 2, 3, 4 y 5

Las Condes

Teléfono (56) (2) 940 0000

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Santiago, 30 de enero de 2004

Señores Accionistas y Directores

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

Hemos efectuado una auditoría a los balances generales de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. al 31 de diciembre de 2003

y 2002 y a los correspondientes estados de resultados y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación

de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Chilena

Consolidada Seguros de Vida S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base

en las auditorías que efectuamos. La Nota 24 no ha sido revisada por nosotros y por lo tanto, este informe no se extiende a la misma.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren

que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros

están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los

importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría comprende, también, una evaluación de los

principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una

evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base

razonable para fundamentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación

financiera de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. al 31 de diciembre de 2003 y 2002 y, los resultados de sus operaciones y

los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en

Chile y normas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Juan Roncagliolo G.

RUT: 7.588.369-2


Al 31 de diciembre de2003 2002

ACTIVOS Parcial Total Parcial TotalM$ M$ M$ M$

INVERSIONES 541.464.520 502.129.693Inversiones financieras 492.773.533 455.377.273Inversiones inmobiliarias

y similares 30.712.885 33.964.904Inversiones cuenta única de inversión 17.978.102 12.787.516

DEUDORES POR PRIMASASEGURADOS 2.054.030 1.824.658

DEUDORES POR REASEGUROS 376.339 245.501

OTROS ACTIVOS 17.082.192 11.237.352

Total activos 560.977.081 515.437.204

CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.BALANCE GENERAL

Al 31 de diciembre de2003 2002

PASIVOS Y PATRIMONIO Parcial Total Parcial TotalM$ M$ M$ M$

RESERVAS TECNICAS 484.939.356 457.761.917Riesgo en curso 1.099.316 956.286Matemáticas 28.110.737 27.666.573Deudas por siniestros 437.785.341 416.305.894

Valor del fondo 17.943.962 12.833.164

OBLIGACIONESCON INSTITUCIONESFINANCIERAS - 3.030.000De corto plazo - 3.030.000

OTROS PASIVOS 17.028.736 5.924.742

PATRIMONIO 59.008.989 48.720.545

Total pasivos y patrimonio 560.977.081 515.437.204

Las Notas adjuntas N°s 1 a 24 forman parte integral de estos estados financieros.


Por los ejercicios terminados al31 de diciembre de

2003 2002Parcial Total Parcial Total

M$ M$ M$ M$INGRESOS DE EXPLOTACION 70.815.712 75.888.547Prima retenida neta 76.569.008 81.592.328

Ajuste de reserva técnica (5.753.296) (5.703.781)

COSTOS DE EXPLOTACION (97.645.115) (105.700.971)Costo de Siniestros (77.165.310) (85.966.431)Costo de Intermediación (9.115.901) (8.586.212)Costo de Administración (11.363.904) (11.148.328)

Producto de inversiones 38.051.523 30.498.561Otros ingresos (egresos) (273.259) (66.498)Corrección monetaria (1.011.810) 1.259.579

Resultado de explotación 9.937.051 1.879.218

Resultado antes de impuestos 9.937.051 -Impuestos del ejercicio (1.423.076) (149.121)

UTILIDAD DEL EJERCICIO 8.513.975 1.730.097


CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.ESTADO DE RESULTADOS


Por los ejercicios terminadosal 31 de diciembre de

2003 2002M$ M$

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIONPrima directa 70.904.935 78.202.850

Prima cedida (1.060.346) (758.962)Flujo de primas 69.844.589 77.443.888Pago de rentas y siniestros (49.372.990) (46.301.408)

Flujo de rentas y siniestros (49.372.990) (46.301.408)Comisiones por seguros directos (8.255.240) (4.254.177)Flujo de intermediación (8.999.518) (4.254.177)

Otros 744.278 -Flujo neto técnico operacional 12.216.359 26.888.303Instrumentos de renta fija 3.590.248 808.294

Instrumentos de renta variable 525.964 659.601Inversiones en el extranjero - 23.291Flujo de inversiones financieras 4.116.212 1.491.186

Flujo de inversiones inmobiliarias 914.878 1.695.010Otras inversiones financieras e inmobiliarias (828) -Flujo neto de inversiones financieras e inmobiliarias 5.030.262 3.186.196

Gastos de administración (7.913.317) (18.327.762)Gastos médicos (25.980) (15.724)Impuestos (2.576.129) (2.134.971)

Otros - (167.945)Flujo neto no técnico operacional (2.576.129) (2.302.916)Flujo neto originado por actividades operacionales 6.731.195 9.428.097

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIONFlujo neto de instrumentos de renta fija (7.804.331) (13.696.287)

Flujo neto de instrumentos de renta variables 1.318.185 (2.401.637)Flujo neto de inversiones en el extranjero 1.642.265 (164.253)Flujo neto originado por la compra y venta de inversiones financieras (4.843.881) (16.262.177)

Flujo neto originado por la compra y venta de inversiones inmobiliarias (559.602) (75.145)Flujo neto proveniente de otros ingresos y egresos por actividades de inversión (86.846) (1.141.648)

Flujo neto (utilizado en) actividades de inversión (5.490.329) (17.478.970)

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTODividendos (1.699.949) (726.048)Préstamos (3.035.460) 3.103.733Préstamos con empresas relacionadas 1.332.941 (18.604)

Pactos - 340.413Flujo neto (utilizado en) originado por actividades de financiamiento (3.402.468) 2.699.494Flujo neto total (negativo) del período (2.161.602) (5.351.379)

EFECTO INFLACION SOBRE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE (309.561) (267.131)VARIACION NETA DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE (2.471.163) (5.618.511)SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 3.269.695 8.888.206SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 798.532 3.269.695

CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO


Por los ejercicios terminadosal 31 de diciembre de

2003 2002M$ M$

UTILIDAD DEL EJERCICIO 8.513.975 1.730.097

RESULTADO EN VENTA DE ACTIVOSUtilidad o pérdida en venta de activos fijos (14.126) -Utilidad o pérdida en venta de inversiones 5.291.470 (7.580.554)

Resultado en venta de activos 5.277.344 (7.580.554)

CARGOS (ABONOS) A RESULTADOS QUE NO REPRESENTANFLUJO DE EFECTIVO:Depreciación del ejercicio 422.359 485.111Amortizaciones 38.069 28.876

Castigo y provisiones de activo 507.092 5.819.209Ajuste reserva técnica 5.753.296 5.612.967Provisión impuesto a la renta 1.423.076 (697.335)

Corrección monetaria 1.011.810 (1.259.579)Otros (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo - (1.557.203)Otros cargos a resultados que no representan flujo de efectivo 439.350 24.278

Cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 9.595.052 8.456.324

(AUMENTO) DISMINUCION DE ACTIVOS:Inversiones (37.244.034) (51.209.661)Deudores por primas (8.335.424) (380.284)Deudores por reaseguros 224.246 (180.716)

Otros activos (1.010.881) 12.529.819(Aumento) disminución de activos (46.366.093) (39.240.842)

AUMENTO (DISMINUCION) DE PASIVOS:Reservas técnicas 27.792.320 36.869.392Obligaciones con instituciones financieras 260.781 -

Deudas con intermediarios 116.383 570.509Otros pasivos 1.541.433 6.623.171Aumento (disminución) de pasivos 29.710.917 46.063.072

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES OPERACIONALES 6.731.195 9.428.097


CONCILIACION ENTRE EL RESULTADO NETOY EL FLUJO NETO ORIGINADO POR

ACTIVIDADES OPERACIONALES


NOTA 1 - INSCRIPCION EN EL REGISTRO DE VALORES DE LA SUPERINTENDENCIA DE VALORESY SEGUROS

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. es una sociedad anónima cerrada y se rige por las disposiciones legales y

reglamentarias aplicables a las sociedades anónimas abiertas, de acuerdo a lo dispuesto en el Artículo N° 129 de laLey 18.046, en lo que respecta a la fiscalización por la Superintendencia de Valores y Seguros.

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES APLICADAS

a) General

Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y

a las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.

b) Corrección monetaria

Los estados financieros han sido ajustados monetariamente para reconocer el efecto de la variación en el poder adquisitivo

de la moneda ocurrida en los respectivos ejercicios. Para estos efectos se han aplicado las disposiciones vigentes que

establecen que los activos y pasivos no monetarios y el capital propio inicial deben actualizarse con efecto en resultados,

según los índices oficiales del Instituto Nacional de Estadísticas, los que dan origen a un 1,0% para el presente ejercicio (3,0%

en 2002). Además, los saldos de las cuentas de ingresos, costos y gastos fueron ajustados monetariamente para expresarlos

a valores de cierre.

Para efectos de presentación, todas las cifras comparativas del ejercicio anterior se presentan actualizadas por el índice de

1,0% antes mencionado, excepto las cifras de Capital y Reservas incluidas en la Nota 8 y se han efectuado algunas

reclasificaciones menores.

c) Bases de conversión

Los activos y pasivos en moneda extranjera, han sido traducidos a pesos al tipo de cambio vigente al cierre de los respectivos

ejercicios. Las diferencias de cambio y reajustes, han sido imputados a la cuenta Corrección monetaria, en el estado de

resultados.

2003 2002$ $

Dólar estadounidense 593,80 718,61

Unidad de Fomento 16.920,00 16.744,12

CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSAL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002



d) Inversiones

Las inversiones financieras se presentan valorizadas de acuerdo con las instrucciones de la Superintendencia de Valores y

Seguros emitidas en las Circulares texto refundido N°s 1.360, 1.408 y 1.626, sobre valorización de inversiones, las cualesse resumen a continuación:

d.1) Instrumentos de renta fija

Los instrumentos de renta fija, tales como letras de crédito hipotecario reajustables, bonos emitidos por bancos e instituciones

financieras, pagarés reajustables, bonos de reconocimiento emitidos por el Estado y otros instrumentos de renta fija, se

presentan al valor inicial de la inversión más reajustes e intereses devengados calculados según la tasa interna de retorno

implícita de la inversión al momento de la compra.

Sin perjuicio de lo anterior, los instrumentos de renta fija que de acuerdo a las normas de la Superintendencia de Valores y

Seguros son elegibles para calce entre activos y pasivos, se han valorizado según se describe en Nota 2 g).

d.2) Instrumentos de renta variable

Bajo este concepto se presentan las inversiones en fondos mutuos valorizados de acuerdo al valor de la cuota de cierre al

31 de diciembre de cada ejercicio y las cuotas de inversión en fondos de inversión inmobiliaria se encuentran valorizadas al

valor libro de la cuota al cierre de cada ejercicio.

Las acciones registradas con transacción bursátil, se valorizan a su valor bolsa, considerando el precio promedio ponderado

de las transacciones de los últimos 10 días de transacción bursátil anterior a la fecha de cierre de los estados financieros, en

que se hubiese transado un monto igual o superior a 150 Unidades de Fomento.

Las acciones registradas sin la presencia bursátil requerida se valorizan al menor valor entre el valor bursátil, costo corregido

y valor libro.

Las acciones no registradas se valorizan al menor valor entre el costo corregido y el valor libro de la inversión.

d.3) Inversiones en seguros con cuenta de inversión

Las inversiones que respaldan la reserva de valor del fondo de los seguros de vida con cuenta de inversión, se encuentran

valorizadas conforme a lo establecido por la Circular N° 1.360 y 1.626 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

d.4) Provisiones

Conforme a lo establecido por la Circular N° 1.629, se deben constituir provisiones por las pérdidas esperadas eninstrumentos de renta fija que no cuenten con clasificaciones de riesgo o que teniéndolas, presenten clasificación de riesgo

inferior a BBB o N-3, según corresponda.

e) Activo fijo

Los bienes raíces, propiedades y equipos se presentan al costo de adquisición más corrección monetaria neto de

depreciaciones y netos de provisiones por ajuste a valor comercial. Las depreciaciones han sido calculadas sobre bases

actualizadas y de acuerdo a los años de vida útil asignados a los bienes respectivos.

Los contratos de arrendamientos con opción de compra o leasing inmobiliario han sido contabilizados y valorizados de

acuerdo a normas establecidas en los Boletines Técnicos N°s 22 y 24 del Colegio de Contadores de Chile A.G.


f) Reservas técnicas

Las reservas técnicas se encuentran clasificadas y determinadas de acuerdo a las instrucciones vigentes impartidas por la

Superintendencia de Valores y Seguros, que se resumen como sigue:

f.1) Reserva matemática de vida

La reserva matemática de vida ha sido calculada mediante procedimientos actuariales, de acuerdo a normas y tablas de

mortalidad determinadas por la Superintendencia de Valores y Seguros. El total de esta reserva se ha clasificado en el pasivo

en una sola cifra, la que incluye reservas matemáticas de vida de corto y largo plazo.

f.2) Reserva de siniestros por pagar

La reserva de siniestros por pagar comprende los siguientes conceptos:

- Seguros previsionales

Se determinan, al igual que la reserva matemática técnica de vida, mediante procedimientos actuariales y de acuerdo a la

reglamentación definida en Circulares N°s 528, 778 y 967 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

En el caso de las rentas vitalicias, emitidas a partir del mes de mayo de 1989, la reserva de siniestros liquidados se presenta

neta de los ajustes producidos por la aplicación de la Circular N° 1.512 del 2 de enero de 2002 de la Superintendencia deValores y Seguros, que determina la valorización de los pasivos en relación a su calce en el tiempo, según se describe en

Nota 2 g).

- Otros seguros

Corresponden al valor total de los siniestros en proceso de liquidación por reclamos presentados hasta la fecha de cierre de

cada ejercicio, más una provisión por siniestros ocurridos y no reportados calculada basándose en estadísticas de acuerdo a

las normas establecidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.

f.3) Reserva en seguros de vida con cuentas de inversión

Conforme a lo establecido por la Norma de Carácter General N° 132 de la Superintendencia de Valores y Seguros, se debenconstituir las siguientes reservas técnicas para aquellos seguros de vida en que se convenga una cuenta de inversión a favor

del asegurado:

- Reserva por el costo de la cobertura de riesgo

Corresponde a la reserva que debe constituir la Compañía por el riesgo asegurado que ocurrido da lugar al pago de la suma

o capital asegurado.

- Reserva de valor del fondo

Esta reserva corresponde al valor de la cuenta de inversión a favor del contratante o beneficiario y la obligación de la

Compañía a ese respecto. La reserva del valor del fondo corresponde para cada póliza, al valor de la póliza a la fecha del

cálculo de la reserva.



- Reserva de descalce

Se establece una reserva de descalce, por el riesgo que asume la Compañía derivado del descalce en plazo, tasa de interés,

moneda y tipo de instrumentos, entre la reserva del valor del fondo y las inversiones que respaldan esta reserva.

La reserva de descalce, se efectúa con cargo o abono a la cuenta “Reserva para descalce” del patrimonio.

g) Calce de activos y pasivos

La Compañía a contar del 31 de diciembre de 2000, conforme a lo establecido en la Circular N° 1.512 de la Superintendenciade Valores y Seguros, incorporó al sistema de calce, las Rentas del Seguro de invalidez y sobrevivencia, cuya reserva técnica

se encontraba regulada por la Circular N° 528 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

A contar del año 2002, para efectos de calce, la Compañía valoriza las inversiones financieras a tasa interna de retorno de

compra y sus reservas a tasa interna de retorno de mercado al momento de la emisión de la póliza.

Las diferencias que se producen entre la aplicación de esta norma y las normas generales de valorización de activos y pasivos

generan ajustes al cierre de los estados financieros, cuyo efecto neto se presenta en patrimonio en el ítem Fluctuación de

valores por calce. Este ajuste resultante no es considerado para efectos de impuesto diferido.

h) Siniestros

Los gastos por siniestros son cargados a resultados en el ejercicio en que éstos ocurren. La Compañía constituyó provisiones

al 31 de diciembre de cada ejercicio por los siniestros en proceso de liquidación y ocurridos y no reportados.

i) Castigo deudores por primas

Conforme a las normas de la Superintendencia de Valores y Seguros, las primas pendientes por cobrar al 31 de diciembre de

cada ejercicio superiores a 30 días, son castigadas en su totalidad al cierre de cada año.

j) Vacaciones del personal

El costo de vacaciones del personal se ha registrado sobre base devengada al 31 de diciembre de 2003 y 2002, de acuerdo

con los Boletines Técnicos N°s 47 y 48 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

k) Impuesto a la renta e Impuestos diferidos

La Sociedad ha reconocido sus obligaciones tributarias a base de las disposiciones legales vigentes al cierre de cada ejercicio.

Los efectos de impuestos diferidos originados por las diferencias entre el balance financiero y el balance tributario, se

registran por todas las diferencias temporarias, considerando la tasa de impuesto que estará vigente a la fecha estimada de

reverso, conforme a lo establecido en el Boletín Técnico N° 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

l) Efectivo y efectivo equivalente

Bajo flujos originados por actividades de la operación se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro

de la Sociedad así como también aquellas inversiones de fácil liquidación pactadas en renta fija y en un plazo no superior a

90 días y, en general, todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión o financiamiento. Cabe destacar que

el concepto operacional utilizado en este estado, es más amplio que el considerado en el estado de resultados.



NOTA 3 - CAMBIOS CONTABLES

Durante el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2003, no se efectuaron cambios contables en

relación al ejercicio anterior, que puedan afectar significativamente la interpretación de estos estados financieros.

NOTA 4 - CORRECCION MONETARIA

La corrección monetaria originó un cargo neto a los resultados del ejercicio 2003 de M$ 1.082.403 (abono M$ 2.517.285

en 2002) y se desglosa de la siguiente manera:

(Cargo) abono a resultados2003 2002M$ M$

Actualización de:Capital propio (494.358) (1.326.805)Reservas de pasivos (4.541.685) (11.545.048)

Inversiones 4.505.039 13.669.387Activo fijo 312.642 890.660Intangibles y otros deudores (864.041) 829.091

(Cargo) abono a resultados (1.082.403) 2.517.285Actualización de las cuentas de resultados 70.593 (1.257.706)Saldo de la cuenta Corrección monetaria (1.011.810) 1.259.579

NOTA 5 - IMPUESTO A LA RENTA

De acuerdo a las disposiciones legales vigentes, durante el presente ejercicio la Compañía no ha provisionado Impuesto a la

Renta por tener pérdida tributaria ascendente a M$ 648.093.

Al 31 de diciembre de 2002 la Compañía ha provisionado impuesto a la renta de M$ 1.150.606 por tener utilidad tributaria

de M$ 7.191.288.

Al cierre del ejercicio se ha registrado impuesto por pagar correspondiente a Impuesto a la Renta Artículo N° 21 N° 3 porM$ 3.150 (M$ 3.479 en 2002).

Al 31 de diciembre de 2003 hay utilidades tributarias retenidas con crédito del 16% a favor de los accionistas por un monto

de M$ 6.608.294, con crédito del 15% M$ 6.093.534 (M$ 7.350.744 en 2002), con crédito del 10% M$ 7.720 (M$ 64.770

en 2002) y sin crédito M$ 655.332 (M$ 641.427 en 2002).

a) El movimiento de los resultados de cada año, por concepto de Impuesto a la Renta corresponde al siguientedetalle:

2003 2002M$ M$

Impuesto Primera Categoría - (1.150.606)Contribución bienes raíces - 12.222Impuesto a la Renta Artículo N° 21 N° 3 (3.150) (3.479)Impuesto diferido (1.493.478) 962.961Otros 73.552 29.781Cargo neto a resultados (1.423.076) (149.121)




b) La Sociedad ha reconocido impuestos diferidos al 31 de diciembre, según se detalla a continuación:

Activo diferido Pasivo diferidoCorto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

M$ M$ M$ M$2003Provisión acciones - - 34.384 103.152Provisión fondos inversión nacional - - 110.624 -Provisión fondos inversión extranjera 290.216 - - 2.534

Provisión deudores por prima 451.060 - - -Provisión indemnizaciones - 227.047 - -Provisión bienes raíces - 97.264 - -

Provisión deudores por leasing - 107.485 - -Provisión deudores por reaseguro 5.676 - - -Provisión mutuos hipotecarios 12.165 - - -

Provisión gratificación 42.004 - - -Provisión vacaciones 128.203 - - -Provisión líneas telefónicas 5.552 - - -

Provisión honorarios auditores 2.675 - - -Provisión gastos Home Office Zurich 20.333 - - -Provisión acreedores 34.332 - - -

Provisión arriendos impagos 5.432 - - -Provisión pérdida tributaria 2003 - 11.349 - -Total 997.648 443.145 145.008 105.686

2002Provisión acciones 287.999 890.182 - -

Provisión fondos inversión nacional - - 27.526 -Provisión fondos inversión extranjera - 799.867 2.397 -Provisión deudores por prima 317.667 - - -

Provisión indemnizaciones - 181.164 - -Provisión bienes raíces - 81.729 - -Provisión deudores por leasing - 2.102 - -

Provisión deudores por reaseguro 5.564 - - -Provisión mutuos hipotecarios 10.487 - - -Provisión gratificación 27.977 - - -

Provisión vacaciones 111.940 - - -Provisión líneas telefónicas 5.372 - - -Provisión honorarios auditores 700 - - -

Provisión gastos Home Office Zurich 16.582 - - -Total 784.288 1.955.044 29.923 -



NOTA 6 - INVERSIONES

a) La Sociedad mantiene las siguientes inversiones al cierre de cada año:

2003 2002Parcial Total Parcial Total

M$ M$ M$ M$INVERSIONES FINANCIERAS 492.773.533 455.377.273

Título de deuda emitidos y garantizados por el Estado y Banco Central 102.127.840 109.699.736Instrumentos Seriados 102.127.840 109.699.736

Título de deuda emitidos por el sistema bancario y financiero 131.524.175 132.675.551Instrumentos Seriados 131.524.175 132.675.551

Título de deuda emitidos por sociedades inscritas en S.V.S. 177.077.181 134.586.378Instrumentos Seriados 177.077.181 134.586.378

Acciones y otros títulos 26.106.185 21.758.187Acciones de Sociedades Anónimas Abiertas 20.653.235 16.782.864Acciones de Sociedades Anónimas Cerradas 9.701 9.796

Cuotas de Fondos de Inversión 3.322.350 2.442.567Cuotas de Fondos Mutuos 2.120.899 2.522.960Inversiones en el extranjero 7.321.354 10.266.734

Mutuos Hipotecarios 47.061.446 44.992.894Avances a tenedores de pólizas 1.042.737 841.142Caja y Banco 512.615 556.651

INVERSIONES INMOBILIARIAS Y SIMILARES 30.712.885 33.964.904Bienes raíces urbanos No habitacionales 29.739.104 32.843.474

Equipos computacionales 161.055 273.639Muebles y máquinas 802.536 824.014Otros 10.190 23.777

INVERSIONES CUENTA UNICA DE INVERSION 17.978.102 12.787.516Inversiones cuenta única de inversión 17.978.102 12.787.516

Totales 541.464.520 502.129.693



b) Las inversiones al 31 de diciembre de cada año son las siguientes:

i) Instrumentos de renta fija:2003 2002M$ M$

Títulos emitidos o garantizados por el Estado o Banco Central :Banco Central de Chile - PRC 3.810.337 21.372.327Banco Central de Chile - CERO - 29.832Bonos de reconocimiento 98.205.389 88.297.577

Bonos de reconocimiento vencidos, no cobrados 112.114 -Subtotal 102.127.840 109.699.736

Bonos bancarios:Banco de Santiago (ex O’Higgins) 581.889 611.841Banco de Crédito e Inversiones 4.673.323 4.745.694

Banco de Chile 4.929.939 5.036.224Banco Bice 2.720.763 2.773.484Banco de A. Edwards 1.800.503 2.211.050

Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 1.037.905 1.039.158Banco Santander (ex Osorno) - -Banco Bhif 755.651 1.587.260

Banco del Desarrollo 310.689 359.725Banco Security 730.588 807.833Banco Santiago 902.377 893.731

Banco del Estado 23.113.661 21.551.326Banco Santander 4.858.063 5.046.635

Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras:Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 2.395.070 2.921.257Banco BHIF 5.298.043 4.990.679

Banco de A. Edwards 3.261.636 3.978.482Banco de Santiago (ex O’Higgins) 542.504 724.452Banco ABN 24.597 124.616

Banco Santander (ex Osorno) 1.035.966 1.572.067Banco de Crédito e Inversiones 4.769.645 4.826.929Banco del Desarrollo 6.529.817 5.633.039

Banco Santander 10.873.661 12.001.853Banco de Boston 3.140.555 3.662.025Banco Español - letras hipotecarias reajustables 107.417 170.809

Citibank N.A.- letras hipotecarias reajustables 3.149.962 4.286.423Chase Manhattan Bank 22.593 35.330Banco BICE - letras hipotecarias y reajustables 342.557 123.708

Banco de Santiago - letras hipotecarias y reajustables 7.674.743 9.390.412Banco del Estado - letras hipotecarias y reajustables 22.881.415 18.870.988Banco de Chile - letras hipotecarias y reajustables 9.433.369 11.180.555

Banefe 14.116 17.706Corpbanca 1.192.090 -Banco Security 2.419.068 1.500.260

Subtotal 131.524.175 132.675.551



2003 2002M$ M$

Bonos, pagarés y debentures emitidos por empresas públicas o privadas:Ferrocarriles del Estado 23.844.701 7.983.814Empresa Nacional de Telecomunicaciones - bonos ENTEL 1.727.292 1.771.200Empresa Eléctrica Colbún Machicura - bonos COLBUN 2.516.723 2.524.613

Compañía Cervecerías Unidas S.A. - bonos 416.834 425.280Compañía de Teléfonos de Chile - bonos BCTC 2.627.513 2.936.680Parque Arauco - Bonos Parque Arauco 3.798.117 3.076.595

Santiago Leasing - Bonos SAESA 3.072.170 -Transa - 3B 1.415.085 1.394.105Sansec BSTDS 5.454.706 3.656.291

Metrogas BMGAS-B2 6.164.109 3.245.358Paris BPARI-B 1.139.171 1.201.402Carozzi 2.201.675 1.683.354

Embonor 943.762 2.153.728Essa 1.988.199 1.985.147Collitemu 6.212.786 6.218.820

Empresa Nacional de Electricidad - bonos ENDESA 8.194.656 3.293.943Metro 24.973.129 24.812.583Madeco 1.023.741 1.018.516

Watts 277.171 345.353Andina 4.927.484 5.132.003Sec LC 1.111.934 1.317.955

Socaboque 5.150.504 5.146.989Forum 434.137 588.522Transelec 6.080.861 5.967.036

Enersis - 5.642.050Jumbo 4.005.861 3.999.305Falabella 830.319 828.629

Gasco 3.631.576 3.631.721Rpac 12.301.801 12.257.253Auto Sol 3.342.861 3.339.710

Essbio 1.720.828 1.719.449CGE 1.665.470 1.655.306Aguas 5.825.651 5.047.639

Bice Secu 393.713 385.499Esval 2.974.711 2.963.542Fasa 672.715 1.339.152

Enap 3.916.398 3.897.836Juan Yarur 2.270.037 -Auto Liberado 6.625.275 -

Ripley 440.812 -Autonorte 10.762.693 -Subtotal 177.077.181 134.586.378



2003 2002M$ M$

Mutuos hipotecarios:Hipotecaria La Construcción 18.059.716 18.253.717Andueza 18.859.860 17.935.887Mutuo Hipotecario AETNA 350.702 493.882

Cimenta 7.986.139 6.072.032Security 1.805.029 2.237.376Subtotal 47.061.446 44.992.894

Total instrumentos de renta fija 457.790.642 421.954.558



ii) Instrumentos de renta variable:2003 2002

Número M$ Número M$a) Acciones:

Bhif - - 436.774 413.013Colbún 12.370.737 995.382 17.587.317 814.181

Andina B 751.912 769.375 237.110 198.626Compañía Aceros del Pacífico S.A. - - 311.721 129.375Compañía Manufacturera de Papeles 49.104 578.663 89.642 579.222

Santander Santiago 50.035.481 674.413 27.845.635 362.105Terranova 1.205.892 360.857 1.205.892 444.451Empresa Nacional de Electricidad S.A. 8.149.438 1.857.952 7.646.047 1.377.140

Soquimich B 723.854 1.773.331 1.074.219 1.723.417Teléfonos A 898.762 1.979.637 866.362 1.491.219Teléfonos B - - 324.913 416.540

Enersis 19.290.592 1.616.202 13.681.434 812.796SM Chile B 13.199.088 421.647 10.802.503 290.216Empresa Nacional de

Telecomunicaciones S.A. 247.999 895.271 287.999 916.933Almendral - - 600.518 12.715Cintac - - 2.664.940 148.038

Iansa - - 3.717.568 66.459Copec 318.611 1.329.253 555.465 1.441.503Matelsa 20.629 - 20.629 -

Masisa 2.278.495 533.887 1.336.891 243.041Parauco 2.621.350 729.377 3.495.133 689.207D & S 858.415 677.832 751.093 371.708

Carozzi 200.000 62.114 200.000 60.600Consogral 3.450.860 555.205 3.330.467 535.343San Pedro - - 26.750.581 208.337

Coresa 699.768 14.499 699.768 14.135Crédito 32.789 297.349 100.456 578.056Falabella 723.963 761.116 1.351.655 752.086

París 1.544.634 774.529 1.879.634 757.692Conchatoro - - 1.320.458 642.826CorpBanca 217.364.547 660.636 120.996.271 127.094

Fasa - - 152.166 164.790Cervezas 185.235 481.994 - -Chile 21.917.616 602.607 - -

La Polar 923.874 602.520 - -Inforsa 2.354.489 234.538 - -Quiñenco 762.533 413.049 - -

Total acciones sociedades anónimas abiertas 20.653.235 16.782.864

DCV Vida 387 9.699 387 9.796

Zurich Investments 1 2 - -Total acciones sociedades anónimas cerradas 9.701 9.796



2003 2002Número M$ Número M$

b) Fondos de inversión:Cfinaetfin - - 449.497 877.010Cfirproa 10.728 163.333 12.200 180.769Cfimbeta 8.500 188.853 8.500 126.162Cfinbhifin 49.500 453.478 49.500 445.621Cfimpionero 8.834 411.956 8.200 234.746Cfimcolono 23.641 922.794 18.500 446.122Cfinsamplu 4.065 133.516 4.065 132.137Cfimcomp 10.672 226.852 - -Cfitoesca 449.497 821.568 - -

Total fondos de inversión 3.322.350 2.442.567

c) Fondos mutuos:Bcorp - 1.010.186Security 20.013 17.502Chile 900.590 -Bhif - 484.882Bice - 1.010.390Santander 300.056 -Scotiabank 900.240 -Total fondos mutuos 2.120.899 2.522.960

Total instrumentos de renta variable 26.106.185 21.758.187

d) Fondos de inversión en el extranjero:Compass América Latina, Fondo de Inversión 17.130 293.537 17.130 313.627Strategic Global Themes Fund 48.228 228.529 10.952 212.080Newton Uk Fund - - 312.766 264.287Scudder Greater Europe Fund 1.852 - 214.062 2.625.515Scudder Latin - - 13.279 141.191Scudder Japan - - 12.773 167.150Scudder US Bond Fund 10.545 - 1.563 23.793Scudder New Life Sciences Fund 1.141 - 763 5.586Parvest Balanced - - 59 6.768Parvest US Dollar Bond 3.524 6.402 34 7.728Parvest Short Term Dollar 915 6.009 58 7.298Parvest Emerging Markets 1.510 7.806 59 6.125Parvest World Health 1.198 6.987 145 7.456Parvest World 5.996 6.947 1.180 6.957Fleming Asia Equity Fund 55.272 845.459 54.780 753.557Alliance Asia Tecn - - 61.460 370.685Alliance American Growth Portfolio 72.024 1.133.769 72.024 1.139.060Fidelity Euro Cash - - 52.541 379.433Aberdeen, The China Opportunities Fund 41.982 241.359 - -Credit Suisse Euro Fund 7.739 1.926.513 - -Pictec Eastern Europe 1.621 187.705 - -

Total fondos de inversión en el extranjero 4.891.022 6.438.296




e) Acciones en el extranjero:Aol - Time - - 2.000 19.016Biotec - - 3.000 184.120Boeing - - 1.300 31.127

Celestica - - 5.325 54.495Citigroup - - 6.350 162.184Dynegy - - 4.400 3.768

El Paso - - 4.440 22.430Eni - - 2.000 23.748Fannie - - 1.800 84.043

Freddie - - 1.230 52.716Kroger - - 2.900 32.519Mbna - - 9.750 134.596

Mgic - - 2.050 61.449Pfizer - - 6.900 153.095Qualcomm - - 6.950 183.561

QQQ - - 15.700 277.696Sabre - - 2.150 28.260Safeway - - 4.200 71.209

SBC - - 3.600 70.834SPY - - 25.100 1.607.328TYCO - - 46.000 570.244

SPDR Trust Series 1 25.100 1.658.559 - -México Index Series 19.000 192.700 - -MSCI Japan Index Fund 80.000 457.938 - -

MSCI Brasil Index Fund 12.000 121.135 - -Total acciones en el extranjero 2.430.332 3.828.438Total inversiones en el extranjero 7.321.354 10.266.734



2003 2002M$ M$

iii) Avance a tenedores de póliza: 1.042.737 841.142

iv) Caja y bancos: 512.615 556.651Total inversiones financieras 492.773.533 455.377.273

v) Bienes raíces:

a) Bienes raíces de renta:

Santiago, Vitacura 8620 3.938.399 3.945.281

Santiago, Bandera 101 9.264.613 9.257.618Santiago, Ruta 68 HJ1, Lotes 15-3-4-5-6 1.206.215 4.378.276Santiago, Santa Julia 913 42.819 43.255

Talca, 1 Poniente 1267 127.357 155.276Talca, Isidora del Solar 58 69.998 85.588Valparaíso, Bellavista 168, piso 14 173.064 175.101

Santiago, V. Mackenna Oriente 6640 - 23.542Santiago, Mons. E. de Balaguer 9411 - 86.695Santiago, Los Parronales 6960 157.655 161.159

Santiago, Av. El Golf 183 267.895 274.429Santiago, Av. Suecia 2060, Dep. 507 22.975 -Concepción, Progreso 152–A 22.164 -

Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 507.055 -Total bienes raíces renta 15.800.209 18.586.220

b) Bienes raíces de uso:

Santiago, Fidel Oteíza 1975 2.387.361 2.407.415

Santiago, Fidel Oteíza 1956 subterráneo 51.934 52.636Santiago, Pedro de Valdivia 195 3.934.623 3.985.582Santiago, Magallanes 062 197.203 201.890

Santiago, Froilán Roa 1066 833.936 920.898Santiago, Huérfanos 841 1.480.167 1.497.379Rancagua, Campos 663 193.159 193.063

Iquique, Uribe 441, Locales 12 y 13 263.072 262.941Chillán, Bulnes 676 66.851 63.367Viña del Mar, 8 Norte 540 681.029 680.691

Arica, Arturo Prat 391, Of. 31 74.206 74.957Arica, Arturo Prat 391, Of. 32 32.681 33.034Total bienes raíces de uso 10.196.222 10.373.853


2003 2002M$ M$

c) Bienes raíces en leasing:Santiago, Hernando de Aguirre 201, Of. 1401 109.403 116.644Santiago, Av. Providencia 1760, Of. 1704 156.494 162.957Santiago, Apoquindo 4050, Local 1 117.875 122.185

Santiago, Asturias 110, Local 2 186.426 192.932Santiago, Vitacura 3568, Of. 312 15.368 17.226Santiago, Vitacura 3568, Of. 809 30.373 34.040

Santiago, El Líbano 3330-3350 85.816 88.908Santiago, Sucre 2589, Of. 203 23.018 24.531Santiago, Av. Irarrázaval 2821, Of. 306 13.774 15.354

Santiago, Av. 11 de Septiembre 2155, Ofs. 708/9 48.370 51.320Santiago, Av. A. Bello 2711, Ofs. 1501/2 1.347.579 1.392.643Santiago, Av. Kennedy 8830 169.456 174.072

Santiago, Av. Francisco Bilbao 2245 145.463 149.212Santiago, Orrego Luco 147 232.877 238.671Santiago, Estado 22, Local 46 y Estado 42, Of. 203 378.040 395.413

Santiago, José Domingo Cañas 924 75.065 78.226Santiago, Av. Irarrázaval 2825, Ofs. 302 - 304 31.729 33.019Quilicura, Calle Dos 9475-A 169.540 171.805

San Bernardo, Arturo Prat 288, Local.1 48.476 50.116Concepción, Edmundo Larenas 140 173.650 181.719Concepción, Edmundo Larenas 160 183.881 192.408

Total bienes raíces en leasing 3.742.673 3.883.401

vi) Equipos computacionales, muebles y máquinas y otros: 973.781 1.121.430Total inversiones inmobiliarias y similares 30.712.885 33.964.904

vii) Inversiones cuenta única de inversión:

Títulos emitidos o garantizados por el Estado o Banco Central:Banco Central de Chile-PRC 2.907.972 1.227.876

Banco Central de Chile-PRC (APV) 162.853 -Bonos de reconocimiento 1.302.854 1.485.308Bonos de reconocimiento (APV) 57.779 -

Bonos de reconocimiento vencidos no cobrados 49.706 -

Depósitos y otros:DPR Scotiabank 426.594 -Bono Financiero Banco Edwards 305.928 -DPR Babn - 757.425

DPR Santiago - 645.020Subtotal 5.213.686 4.115.629




2003 2002M$ M$

Bonos bancarios:Banco de Santiago (ex O’Higgins) 45.807 69.650Banefe 18.617 23.993Banco Citibank 96.071 176.328Banco de A. Edwards 41.986 84.338Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 1.164 1.248Banco Santander (ex Osorno) 105.908 54.414Banco Bhif 521.919 210.837Banco del Desarrollo 691.796 918.408Banco Security 439.525 330.742Banco Santiago 89.019 124.315Banco del Estado 511.755 117.407Banco del Estado (APV) 206.963 -CorpBanca 98.599 -Banco Bice (APV) 22.577 -Banco Chile 438.586 -Banco Crédito 361.711 -Banco Citibank (APV) 82.333 -Banco Bhif (APV) 28.270 -Banco Santiago (APV) 13.043 -Banco The First National Bank 238.722 -Banco del Desarrollo (APV) 87.602 -Subtotal 4.141.973 2.111.680

Bonos, pagarés de empresas públicas y privadas:Entel 289.421 322.138Parauco - 77.448Watts 325.416 322.967Tsur 338.664 506.927Andina 738.108 518.719Aguas - 732.242Colbún 466.232 519.149Carozzi 512.643 -Empresas Juan Yarur 309.046 -Farmacias Ahumada 672.715 -

Mutuos hipotecarios:Hipotecaria La Construcción 431.535 376.191Andueza 583.398 18.805Cimenta 427.400 397.630

Fondos mutuos:Citibank - 1.010.162Bhif - 767.729BICE 450.075 -Chile 290.190 -Fdo. Security Acciones 239.945 -Fdo. Security First 3.353 -Fdo. Security Check 8.426 -

Banco: (1) 64.862 206.689Subtotal 15.507.088 12.004.105

(1) Composición de la cartera de los fondos Business Life / APV




Acciones:Corpbanca 36.363.636 110.520 - -La Polar 139.226 90.799 - -Subtotal 201.319 -

Fondo de inversión en el extranjero:Strategic Global Themes Fund 37.275 777.793 21.455 415.466

Parvest US Dollar Bond 3.489 649.075 526 117.989Parvest Short Term Dollar 857 89.123 368 46.532Parvest World Health 1.053 50.731 78 4.010

Parvest World 5.896 406.238 7.023 83.698Scudder Greatter Europe Fund 1.852 23.796 134 9.276Scudder US Bond Fund 10.545 136.185 6.990 106.440

Parvest Emerging Markets 1.423 127.665 - -Scudder New Life Sciences Fund 1.141 9.089 - -Subtotal 2.269.695 783.411Total inversiones cuenta única de inversión 17.978.102 12.787.516Total inversiones 541.464.520 502.129.693

2003 Act. Suby.

v/s

Activo subyacente Valor Reserva Reserva

Fondo Reserva Nombre Monto Banco fondo Descalce Descalce

M$ M$ M$ % % M$

Accionario Global 783.711 Strategic Global Themes Fund 777.793 5.918 99,24 0,76 -

Renta Fija USD 136.528 Scudder US Bond Fund 136.185 343 99,75 0,25 -

Accionario Europeo 25.481 Scudder Greater Europe Fund 23.796 1.685 93,39 6,61 -

Ciencia y Salud 9.399 Scudder New Life 9.089 310 96,70 3,20 -

Renta Fija Local 2.803 Security Gold - 2.803 0,00 100,00 561

Salud Global en USD 52.698 Parvest World Health 50.731 1.967 96,27 3,73 -

Renta Fija L/P en USD 658.276 Parvest US Dollar Bond 649.075 9.201 98,60 1,40 -

Renta Fija C/P en USD 97.603 Parvest Short Term Dollar 89.123 8.480 91,31 8,69 -

Variable Emergente 137.090 Parvest Emerging Markets 127.665 9.425 93,12 6,88 -

Variable Global en USD 404.616 Parvest World 406.238 - 100,40 0,00 -

Renta Fija Nacional 29.264 Security Check 10.081 19.183 34,45 65,55 5.852

Renta Variable Nacional 247.190 Security Acciones 241.643 5.547 97,76 2,24 -

Total 2.584.659 2.521.419 64.862 6.413



2002 Act. Suby.

v/s

Activo subyacente Valor Reserva Reserva

Fondo Reserva Nombre Monto Banco fondo Descalce Descalce

M$ M$ M$ % % M$

Accionario Global 466.497 Strategic Global Themes Fund 415.466 51.031 89,06 5,00 23.325

Renta Fija USD 135.485 Scudder US Bond Fund 106.440 29.045 78,56 5,00 6.774

Accionario Europeo 17.004 Scudder Greater Europe Fund 9.276 7.728 54,55 10,00 1.701

Ciencia y Salud 4.613 Scudder New Life - 4.615 0,00 20,00 922

Renta Fija Local 946 Security Gold - 946 0,00 20,00 189

Salud Global en USD 6.203 Parvest World Health 4.010 2.194 64,64 10,00 620

Renta Fija L/P en USD 163.980 Parvest US Dollar Bond 117.989 45.991 71,95 5,00 8.199

Renta Fija C/P en USD 67.811 Parvest Short Term Dollar 46.532 21.280 68,62 10,00 6.781

Variable Emergente 4.229 Parvest Emerging Markets - 4.228 0,00 20,00 845

Variable Global en USD 123.076 Parvest World 83.698 39.378 68,00 10,00 12.308

Renta Fija Nacional 256 Security Check - 255 9,00 20,00 52

Renta Variable Nacional - Security Acciones - - 9,00 0,00 -

Total 990.100 783.411 206.691 61.716

c) Provisiones:

La Sociedad no ha constituido provisión por las pérdidas esperadas en instrumentos de renta fija debido a que no hay

instrumentos que presenten clasificación de riesgo inferior a BBB o N-3.

d) Inversiones que representan más del 5% del total de inversiones:

Las inversiones en títulos o instrumentos emitidos por una misma institución y que representan más del 5% del total de las

inversiones de la Compañía son las siguientes:

Institución Instrumento 2003 2002M$ M$

Banco Central de Chile PRC - Pagarés reajustables - 22.600.203CERO - Cupón emisión real. opcional - 29.832

Banco del Estado Letras hipotecarias reajustables - 18.988.396

Instituto de Normalización

Previsional Bonos de reconocimiento 99.566.001 89.782.884

Metro S.A. Bonos 24.973.128 -


e) Acciones registradas sin presencia bursátil:

De acuerdo a las disposiciones vigentes se presentan a continuación los valores bursátiles, costo corregido y valor libro de

estas acciones al 31 de diciembre de:

Número de Valor Costo Valor Valoracciones bursátil corregido libro final

M$ M$ M$ M$2003Chilena Consolidada Seguros Generales S.A. 3.450.860 678.888 555.205 933.561 555.205Coresa 699.769 14.499 129.213 39.894 14.499

Matelsa 20.629 58 1 514 1Carozzi 200.000 62.114 153.401 96.186 62.114Total 755.559 837.820 1.070.155 631.819

2002Chilena Consolidada

Seguros Generales S.A. 3.330.467 716.584 535.343 799.064 535.343Coresa 699.768 14.135 129.213 - 14.135Matelsa 20.629 508 - 514 -

Carozzi 200.000 60.600 153.401 110.654 60.600Cintac 2.664.940 148.038 650.690 210.024 148.038Corpbanca 120.996.271 127.094 239.656 - 127.094

Total 1.066.959 1.708.303 1.120.256 885.210

f) De acuerdo a lo establecido por la Norma de Carácter General N° 42, emitida el 23 de julio de 1992 por laSuperintendencia de Valores y Seguros, se ha procedido a efectuar dos tasaciones comerciales de los bienesraíces de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. eligiendo en cada caso la más baja de ellas, quecorresponden al siguiente detalle:




Valor Valor Valor Fechalibro tasación tasación Tasadores tasaciónM$ M$ UF

Bienes raíces de renta:Santiago, Vitacura 8620 3.938.399 3.947.250 233.289 Cristián Lecaros Paul 30/09/2002

Santiago, Bandera 101 9.264.613 9.824.158 580.624 Cristián Lecaros Paul 30/12/2003

Santiago, Ruta 68, Lotes 15-3-4-5-6 1.206.215 4.558.620 269.422 Cristián Lecaros Paul 22/03/2002

Santiago, Santa Julia 913 42.819 - - Sin tasación -

Talca, 1 Poniente 1267 127.357 127.357 7.527 Antonio Rodríguez Guiñez 16/12/2003

Talca, Isidora del Solar 58 69.998 69.998 4.137 Juan Carlos Aubele Bravo 23/12/2003

Valparaíso, Bellavista 168, piso 14 173.064 181.129 10.705 Joaquín Prieto O. 17/06/2003

Santiago, Los Parronales 6960 157.655 - - Sin tasación -

Santiago, Av. El Golf 183 267.895 - - Sin tasación -

Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 529.219 - - Sin tasación -

Concepción, Progreso 152-A 22.164 - - Sin tasación -

Total bienes raíces de renta 15.799.398

Bienes raíces de uso:Santiago, Fidel Oteíza 1975 2.387.361 2.873.608 169.835 Cruz y Dávila Ltda. 28/03/2003

Santiago, Fidel Oteíza 1956 subterráneo 51.934 195.798 11.572 Cristián Lecaros Paul 30/04/2003

Santiago, Pedro de Valdivia 195 3.934.623 4.106.433 242.697 Cruz y Dávila Ltda. 30/04/2003

Santiago, Magallanes 062 197.203 197.203 11.655 Cristián Lecaros Paul 12/06/2003

Santiago, Froilán Roa 1066 833.936 833.936 49.287 Gustavo Cardemil D. 26/12/2003

Santiago, Huérfanos 841 1.480.167 1.577.875 93.255 Cristián Lecaros Paul 28/02/2002

Rancagua, Campos 663 193.159 193.159 11.416 Carmen Malagueño C. 02/09/2002

Iquique, U

chilena consolidada seguros de vida s.a.gerente recursos humanos sr. hugo berroeta sánchez....

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