ANALISIS DE LAS EMPRESAS ARGOS Y ÉXITO

SECTOR DEL CONCRETO Y SECTOR COMERCIAL

UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA

FACULTAD ADMINISTRACION DE EMPRESAS

PRESENTADO POR:

LAURA ALEJANDRA PINZON GRANADOS

DANIEL ANDRES ZARATE GUZMAN

PRESENTADO A:

JAIRO ANTONIO MENDOZA BOLAÑOS

POLITICAS Y ENTORNO MACROECONOMICO

OCTUBRE 29 DE 2012

BOGOTA

Análisis de las variables estratégicas del sector del concreto y sector comercial:

Producto interno bruto o PIB: “Es el valor de los bienes y servicios finales producidos en la economía durante un determinado periodo.”1

IPC : “es un índice estadístico que permite medir la variación porcentual promedio de los precios al por menor de un conjunto de bienes y servicios de consumo final que demandan los consumidores”2

IPP: “Este índice mide los cambios en los precios en la primera etapa de comercialización, de una canasta de bienes representativa de la oferta interna total da la economía. De esta forma, el precio objetivo que se tendrá en cuenta es el de fábrica si es un bien producido internamente, o el de la primera venta en el país si es un bien importado. Este índice es calculado por el Banco de la República.”3

Tasa de interés: “La tasa de interés es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que el precio de

1 AGIM Corporation. 1998-2012. Disponible en: http://es.mimi.hu/economia/produccion_agregada.html

2 Parra Matias (2010). IPC Colombia. Disponible en: http://inflacion.com.co/ipc-colombia.html

3 Banco de la Republica.Informes económicos.Disponible en: http://www.banrep.gov.co/informes-economicos/ine_pre_frec5.htm

cualquier producto, cuando hay más dinero la tasa baja y cuando hay escasez sube.”4

Riesgo: Se define como la probabilidad del no pago de una inversión, bien sea por un riesgo del mercado, riesgo crediticio, riesgo de liquidez o in riesgo operativo. Las calificadoras de riesgo, asignan una calificación con un minucioso estudio, el cual permite a los inversionistas tomar las mejores decisiones para la inversión.

Tasa de cambio: es la relación que existe entre dos monedas, ejemplo en Colombia la cual expresa la cantidad que se deben pagar por una unidad de moneda extranjera, se toma como base el dólar ya que es la divisa más utilizada en Colombia para las transacciones con el exterior, la tasa de cambio sube o baja dependiendo la oferta y la demanda.5

Tasa de desempleo: Proporción de personas que desean trabajar y están en condiciones legales de hacerlo pero no encuentran un puesto de trabajo. Se halla dividiendo los desempleados entre la población.6

4 Banco de la Republica.Informes económicos. Disponible en: http://www.banrep.gov.co/informes-economicos/ine_pre_frec3.htm

5 Banco de la Republica.Informes económicos. Disponible en: http://www.banrep.gov.co/informes-economicos/ine_pre_frec3.htm

6 Economía. Mimi.hu. Disponible en: http://es.mimi.hu/economia/tasa_de_desempleo.html

Cementos Argos S.A

“Argos es una organización multidoméstica, productora y comercializadora de cemento y concreto, con presencia en Colombia, Estados Unidos y el Caribe.En el negocio del cemento, Argos es líder en Colombia, quinto productor más grande en América Latina y segundo más grande en el sureste de Estados Unidos. Cuenta con nueve plantas en Colombia y dos en Estados Unidos; seis moliendas de clinker ubicadas en Colombia, Estados Unidos, Haití, Panamá, República Dominicana y Surinam; y cinco terminales de recepción y empaque ubicadas en Antigua, Curazao, Dominica, St. Marteen y St. Thomas. La capacidad instalada total es de 16 millones de toneladas de cemento al año.En el negocio del concreto, Argos es líder en Colombia y cuarto productor más grande en Estados Unidos. Cuenta con 308 plantas ubicadas en Colombia,

Estados Unidos, Haití y Panamá. La capacidad instalada total es de 14,5 millones de metros cúbicos de concreto al año.El modelo de negocio está centrado en el cliente y en el desarrollo sostenible, es decir, económicamente viable, respetuoso de las personas, responsable y amigable con el medio ambiente.”7

“Para el 2010, los ingresos de Cementos Argos, en forma consolidada, se situaron por encima de los COP$ 3,0 billones (US$ 1,6 billones). Aunque comparados con el mismo periodo de 2009 presentan un descenso de 12% en pesos o de 1% en dólares, este año no es del todo comparable con el 2009, pues este último tiene dentro de su base ingresos por COP$ 98 mil millones (US$ 42 millones) generados por la actividad de activos carboníferos (minas El Hatillo y Cerro Largo) vendidos en ese año a la multinacional brasilera VALE.”8

“Al homologar las bases de los ingresos consolidados de Cementos Argos sin la distorsión de los activos carboníferos, la variación de éstos sería de -10% en pesos o +2% en dólares. La utilidad operacional consolidada ascendió a COP$ 219 mil millones (US$ 115 millones) presentando un decrecimiento de 27% en pesos o de 18% en dólares. Como se comunicó en el trimestre anterior, la aún difícil situación del sector de la construcción en Estados Unidos nos llevó, por reglas contables de este país, a realizar un impairment o deterioro de activos (ejercicio de valoración anual que nos aplica en la contabilidad bajo norma contable de Estados Unidos – USGAAP – y que no implica salida de caja) a las operaciones de concreto en este país. Para el 2010, este monto ascendió a COP$ 88 mil millones (US$ 48 millones). Es importante tener en cuenta que este efecto es netamente contable y no compromete el flujo de caja de la Compañía. Así, la utilidad operacional consolidada después del deterioro de activos, fue de COP$ 130 mil millones (US$ 67 millones).”9

“El EBITDA consolidado de Cementos Argos supero los COP$ 539 mil millones (US$ 284 millones) para un decrecimiento de 17% en pesos o de 7% en dólares. El margen EBITDA se ubicó en 18% frente a 19% de 2009. La utilidad neta consolidada de la compañía ascendió a COP$ 289 mil millones (US$ 156

7 Argos 2011. Disponible en: http://www.argos.co/site/Default.aspx?tabid=174

8 Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en : http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+ANEXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155

9 Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en : http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+ANEXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155

millones). Esta cifra no es comparable con la registrada en 2009 tras la ocurrencia de operaciones extraordinarias en los últimos dos años (venta de activos carboníferos en 2009 y venta de acciones del portafolio en 2010). En forma consolidada los activos ascendieron a los 15 billones de pesos (8 billones de dólares) y se incrementaron un 5% en pesos o un 12% en dólares en comparación con diciembre de 2009. En este mismo periodo, los pasivos se redujeron un 13% en pesos o un 8% en dólares, totalizando 4 billones de pesos (2 billones de dólares). El patrimonio alcanzó los 11 billones de pesos (6 billones de dólares) con un aumento del 15% en pesos o 23% en dólares”10

Sector cementero

“Específicamente el sector cementero tiene tres principales actores: Argos (Colombia), Holcim (Suiza) y Cemex (México). El primero tiene aproximadamente la mitad del mercado nacional. Dicho mercado se comporta como un oligopolio y el año anterior, las tres empresas recibieron una multa por presunta fijación del precio.”11

En cuanto a precios, el cemento gris ha presentado un aumento de 19,52%, mientras el cemento blanco y los concretos han aumentado en menor medida: 9,02% y 8,81%, respectivamente, en lo que va corrido del año hasta noviembre. Esto se justifica totalmente en el aumento de la demanda auspiciado por el auge de la construcción en el país.”

“El Dane destaca el comportamiento durante los tres primeros trimestres del año con alzas en la producción y los despachos, respecto al mismo periodo del 2010: 14,4% y 14,2%, respectivamente, principalmente por el buen comportamiento del sector de construcción de obras inmobiliarias.

Además de las viviendas, en los departamentos destacados también hay vías en reparación y esto ha impulsado el uso del cemento gris, cuya producción entre octubre  de 2010 y septiembre pasado también tuvo un pico alto de 12,8%, frente al mismo periodo un año anterior.”12

“Las obras nuevas en proceso aumentaron 9,8% entre enero y septiembre respecto al mismo periodo de 2010, mientras el área aprobada para vivienda hasta

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11 Factor dinero. Informe Sectorial: Cemento y Concreto.Bogota, Carrera 14 No. 93- 40. Oficina 102. Disponible en: http://www.factordinero.com/de-interes/169-informe-sectorial-cemento-y-concreto.html

12 Factor dinero. Informe Sectorial: Cemento y Concreto.Bogota, Carrera 14 No. 93- 40. Oficina 102. Disponible en: http://www.factordinero.com/de-interes/169-informe-sectorial-cemento-y-concreto.html

septiembre es inclusive 1,8% mayor que el área para vivienda aprobada durante todo 2010. Ambos indicadores permiten medir y comprobar por qué la demanda de cemento en Colombia mantiene la tendencia alcista, y evidencian que la buena dinámica se mantendrá en el mediano plazo.”13

  Estado de Resultados Balance General

EmpresaIngresos

OperacionalesResultado Operativo

Resultado Neto

Activo total

Pasivo Total

Patrimonio Total

Zona Franca Argos S.A.S.

$ 1.378.250 $ 231.797 $ 288.878 $

14.732.805 $

3.475.900 $

11.256.906

Cemex Colombia

$1.044.85 $ 37.161 ($ 39.006)$

2.496.534 $

1.164.332 $

1.332.202 Holcim

(Colombia)$ 482.203 $ 36.012 $ 22.313 $ 653.038 $ 384.284 $ 268.754

Concretos Argos

$ 438.675 ($ 20.012) ($ 28.144) $ 658.915 $ 284.425 $ 374.490

Zona Franca

Argos S.A.$ 199.700 ($ 23.853) ($ 36.689)

$ 1.050.714

$ 252.657 $ 798.057

Estados de Resultados con corte a diciembre de 2010 (datos en millones de pesos)

Intervención del Estado:

Una de las problemáticas que ha tenido que enfrentar el sector, “ha sido el cuestionamiento de sus productos a causa de problemas relacionados con obras públicas, dada la escasa duración de las losas de concreto y cemento utilizadas en diferentes proyectos. Esto trajo como consecuencia demandas por parte del Distrito, intervención de entes del Estado en los procesos de producción y una desconfianza del mercado en general por la dudosa calidad del producto ofrecido.

La estrategia que se implementó para salir de este difícil momento fue la de ampliar su portafolio de servicios a constructores, ofreciendo servicios como soluciones técnicas y financieras para el mejor aprovechamiento del material a la hora de construir y de esta manera obtener mejores resultados; así mismo, al

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innovar en productos, lanzando variedades de cemento que tenían un mejor rendimiento de acuerdo con cada uso, se actuó con una estrategia de desarrollo de producto en la cual se utilizó el impulso de la liquidez, la alta capacidad productiva con la que ya se contaba y la experiencia que la compañía había cosechado con los años, para así lograr el fortalecimiento de las relaciones con los constructores más grandes del mercado y restablecer las buenas relaciones y la confianza de clientes más pequeños, por medio de proyectos de capacitación para el uso del cemento y demás productos de construcción.

Cementos Argos S.A:

Producto interno bruto o PIB (2010) en Colombia:

A pesar de que en el 2010, el aumento del PIB fue de 4,3%14, los ingresos operacionales de la compañía Argos S.A disminuyeron. Esto se debe a que la composición del PIB en construcción, y cementos del 2009, fue de un 8,4%15, mientras que en el 2010 fue del 1,9%16, encontrándose que la explotación de minas y canteras, ocupo el mayor porcentaje de composición del PIB con un 11.1%17 .

14 CIA World Factbook. Indexmundi. Disponible en: http://www.indexmundi.com/g/g.aspx?c=co&v=66&l=es

15 Buitrago R ,Ricardo E. Observatorio de Politicas para el Desarrollo. La Tormenta Perfecta. Disponible en:

http://www.google.com.co/imgres?q=composicion+del+pib+anual+colombia+2010&um=1&hl=es&sa=N&biw=1366&bih=667&tbm=isch&tbnid=iHL_f8O1VgHjuM:&imgrefurl=http://politicasparaeldesarrollo.blogspot.com/&docid=zrAuMotO7OaGKM&imgurl=http://1.bp.blogspot.com/-bEfBhDaueSs/TY7Eqp1ma7I/AAAAAAAAAC4/E8GXvJ4dFik/s1600/PIB2010.jpg&w=916&h=339&ei=4SdnUJ3PBYv49gSoyYFg&zoom=1&iact=hc&vpx=331&vpy=188&dur=3796&hovh=136&hovw=369&tx=117&ty=80&sig=114499933440234313610&page=3&tbnh=70&tbnw=189&start=39&ndsp=24&ved=1t:429,r:13,s:39,i:23916 IBID

Otro factor importante, que redujo los ingresos operacionales de la compañía Argos S.A fue la débil dinámica y los bajos niveles de precios de la industria en Estados Unidos, aunque se pueden destacar las ventas realizadas a los mercados de Panamá y República Dominicana que registraron crecimientos en EBITDA .

Al generarse un aumento en el PIB, Argos S.A mantuvo un nivel de inventarios más bajos que el del año directamente anterior, lo cual le genero beneficios para que sus costos de almacenamiento no fuesen tan elevados.

Al existir un mayor porcentaje del PIB, existía un mayor nivel de liquidez en el mercado, lo cual le permitió a Argos S.A, disminuir su nivel de activo corriente en deudores, pasando de 752.349 (2009) a 687.873(2010).

El aumento del PIB en la economía nacional, se vio reflejado con una disminución de los pasivos de la compañía en un 13%, tales como en las obligaciones financieras (-10%), impuestos, gravámenes y tasas (-76%), cuentas por pagar (-22%), pasando de 606.263 (2009), a 500.749(2010) logrando también un aumento de las utilidades en un 5% con respecto al año anterior.

A pesar de que el EBITDA de cierre para el 2010 estuvo por debajo de las proyecciones de Argos S.A debido en mayor parte a los factores meteorológicos en Estados Unidos y Colombia que afectaron enormemente las actividades operacionales, en la economía Colombia, al tener un aumento de la producción de bienes y servicios finales, se produjo una mayor liquidez en el mercado, lo cual se vio evidenciado en el aumento del capital disponible de la compañía (55%), y una disminución de inventarios (-20%).

Conclusión: Para la economía colombiana, y las empresas nacionales, es importante mantener un buen crecimiento del PIB, lo cual indica cómo se encuentra el país económicamente, el consumo, las inversiones, y realizar una comparación con años anteriores para evidenciar su crecimiento o disminución.

En el año 2010, el PIB, presento un crecimiento del 4,3%, lo cual beneficio a los sectores económicos en su producción de bienes y servicios.

Índice de precios al consumidor (IPC):

Teniendo en cuenta el índice de precios al consumidor, la economía colombiana, mantuvo un 3,17% de inflación. El banco de la Republica, manejo adecuadamente la liquidez del mercado impidiendo que se subieran mucho los precios debido al

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aumento del PIB, ya que las personas tenían mayor disponibilidad de consumo, por ende podría existir un aumento en la demanda de bienes y servicios y conllevar a una crisis financiera.

Debido a este indicador, los ingresos operacionales se mantuvieron relativamente estables, aunque al existir un incremento de 1,17% entre el 2009 al 2010, la capacidad del ingreso disponible de los consumidores disminuyo, por ende podían comprar menos mercancía con respecto al año inmediatamente anterior, pero en un porcentaje moderado.

Los ingresos operacionales generados para 2010, fueron superiores a los 3 billones de pesos, presentando una disminución de 12% en pesos frente a 2009. De estos “ingresos, el 51% fue proveniente de las ventas realizadas en la Regional Colombia.”18

Debido al menor poder adquisitivo de las personas, Adicionalmente, durante 2010, dentro de los Argos S.A, decidió “concentrar las inversiones de portafolio al nivel de su matriz, y enfocarse en el negocio cementero, vendiendo a Inversiones Argos algo más de 16 millones de acciones del Grupo de Inversiones Suramericana, correspondientes al 3,5% de participación en esta sociedad.”19

“Las ventas de cemento gris de Argos en Colombia totalizaron 4,3 millones de toneladas, arriba un 7% frente al 2009”20, y los volúmenes de concreto se registró un incremento del “40% para el mismo periodo, totalizando 1,9 millones de metros cúbicos.”21

Conclusión: El Banco central de la Republica, debe estár en constante monitoreo para mantener un nivel de inflación relativamente menor al de los años anteriores, debido a que si la tasa de inflación aumenta, los consumidores tendrían menos ingreso disponible para consumir y la economía entraría en crisis, disminuyendo el PIB.

Al existir un índice de precios al consumidor relativamente alto, es importante implementar políticas y estrategias que permitan que el nivel de ventas continúe

18 Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en : http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+ANEXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155

19 Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en : http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+ANEXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a15520 IBID

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en crecimiento, logrando así un incremento en la rentabilidad, y una perdurabilidad en el mercado cementero.

Índice de precios al productor (IPP):

Teniendo en cuenta el índice de precios al productor, como otro importante indicador del desempeño de Argos S.A, se evidencia una leve disminución entre los años 2009 y 2010, pasando de 2.693.035 (2009) a 2.423.433 (2010) de costos variables debido a que en 2009, el IPP tenía una tasa de 4,38%, lo cual le perjudico de cierta manera para la adquisición de la materia prima menos económica que lo acostumbrado.

Entre sus principales proveedores, Argos S.A tiene proveedores nacionales (2.255), proveedores del exterior (186), compras nacionales (Insumos y servicios-contratos) [COP] 1,130,078,000, compras del exterior (importaciones) [COP] 351,779,060,208), proveedores contratistas (918), valor de compras a contratistas [COP] (68.207.676.614).22

Conclusión: El IPP, es un indicador importante para la medición ponderada de los precios que recibe el productor. Para Argos S.A, es importante tener en cuenta este indicador para medir su rentabilidad y eficiencia frente a las otras compañías, tales como Cemex, y Holcim.

En 2010, el IPP tuvo una alta tasa, lo cual perjudico de cierta manera los costos totales de la compañía, pero con respecto al PIB relativamente alto, logro darle estabilidad a sus gastos.

Riesgo:

“Colombia aparece con una calificación estable, en la parte alta de aquellos con riesgo especulativo. Las razones por las cuales el grado de inversión continua siéndole esquivo a Colombia se refieren a: i) alta inflexibilidad presupuestal; ii) persistentes amenazas al orden público; iii) carencia de un TLC con Estados Unidos; iv) deficiente infraestructura de transporte; y v) fragilidad institucional.”23.

22 JUNTA DIRECTIVA. INFORME DE GESTIÓN 2009 Argos S.A. Disponible en : http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/0c6f3680405f0b869b41ff5efd947518/CemArgos+-+Informe+Anual+2009.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=0c6f3680405f0b869b41ff5efd947518

23 Boletín informativo para clientes - Mayo 2010 . Al corriente empresarial. Disponible en: https://www.bancodeoccidente.com.co/pls/portal30/docs/FOLDER/CONT_SITIOOCCIDENTE/INSTITUCIONAL/CONTENIDO/ALCXPARTMAYO.PDF

Las calificadoras de riesgo al asignar una calificación estable a la economía colombiana, ayudaron a incrementar el capital y la liquidez del mercado, debido a que al no presentar un riesgo elevado del no pago a los inversionistas, existieron mayores niveles de inversión.

Esto se puede ver reflejado en un aumento del 15% del patrimonio de 2009 a 2010, con un aumento principal en el superávit por valorización de activos del 18%.

Al existir una mayor inversión en las empresas colombianas, se denota la disminución de las obligaciones financieras, bien sea corrientes (-10%), pasando de 758.099(2009) a 682.182(2010) y las no corrientes (-27%) con respecto al año inmediatamente anterior, pasando de 959.660 (2009) a 700.167(2010).

Se evidencia también el aumento de la propiedad, planta y equipo entre los años 2010 y 2011, de un (47%), gracias a las nuevas inversiones por parte de los accionistas de Argos S.A, y al buen uso de las utilidades generadas por la compañía.

Informe de gestión (2010) Argos S.A

Entre otros inversionistas importantes, se encuentra Grupo Suramericana (24,4%), Bancolombia (8,0%), Grupo Nutresa(5,7%), Cartón Colombia(2,3%).

Con el aumento en las inversiones, se realizaron compras en nuevo equipo de distribución de concreto y una mina de agregados, además de nueva “infraestructura para lograr suplir los proyectos dentro y fuera de los cascos urbanos. Es así como la puesta en marcha de múltiples plantas móviles de concreto le ha permitido a nuestra Compañía ser parte de importantes megaproyectos como carreteras, hidroeléctricas y túneles dentro del territorio nacional.”24

24 Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en : http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+ANEXO+FINAL.PDF?

Conclusión: Las calificadoras de riesgo, se han convertido en un elemento trascendental en el mercado de valores para la toma de decisiones de los inversionistas, estas estudian rigurosamente la situación financiera y legal de la compañía, sus deudas, planes de expansión; calificadores de riesgo tales como Standard & Poor´s, Moody´s, Fitch Ratings, las cuales son las más importantes.

Tener un nivel bajo de riesgo en la economía colombiana, permite encontrar créditos en el mercado externo más económicos, contribuye también con la atracción de fondos y recursos del exterior. Ayuda también a que las compañías locales, obtengan mayores niveles de inversión y puedan adquirir diferentes tecnologías o maquinarias nuevas para aumentar su producción, y por ende su rentabilidad, siendo más competitivos en el mercado.

Tasa de interés:

Con respecto a los depósitos a término fijo DTF, mantuvieron una tasa de interés del 3,5% a 90 días y la tasa de los depósitos de ahorro osciló alrededor de 1,9%. En el balance general de la compañía de Argos S.A, se evidencia una clara disminución en las inversiones temporales de un (-52%) pasando de 489.291(2009) a 235.072 (2010), por lo que se estima que la compañía encontró otras alternativas que le generaban una mayor rentabilidad. Por lo que se estima que la compañía invirtió ese dinero en la compra de propiedad, planta y equipo, la cual se vio reflejada en el incremento de 2011, en más de un 47%, pasando de 2.870.683(2010) a 4.220.683(2011).

“El mayor descenso en las tasas de interés activas se dio en las líneas de crédito destinadas a los hogares. Las tasas de interés de tarjeta de crédito se redujeron 77 pb y las de consumo en 69 pb, con lo cual se situaron en diciembre en 21,0% y 16,85%, respectivamente”25, esto se puede ver reflejado en el balance general, debido al incremento de deudores entre el 2010 y el 2011 del (15%) pasando de 687.873(2010) a 790.085 (2011) ; y un aumento del 35% entre 2009 a 2010, 57.522(2010), a un 77.642(2011); ya que los consumidores con bajas tasas de interés, pedían un mayor número de créditos, con los cuales podían adquirir una mayor cantidad de bienes y servicios, así como también ayudo a un incremento

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25 Informe sobre inflación. * presentado por el equipo técnico a la junta directiva, para su reunión del 31 de enero de 2011. Banco de la repúblicabogotá, d. C., colombia issn - 1657 – 7973. Disponible en: http://www.banrep.gov.co/documentos/publicaciones/inflacion/2010/2010_diciembre.pdf

del PIB, viéndose reflejado también en el incremento de las ventas del año 2011 del 19% con respecto al año 2010, pasando de 241.058(2010) a 288.880(2011).

Lo difícil de disminuir las tasas de interés, es que se genera un aumento tanto el índice de precios al consumidor, como el índice de precios al productor, lo cual no es conveniente para la economía.

Conclusión: En términos reales, las tasas de interés de colocación se han situado en niveles que se pueden calificar como históricamente bajos, relacionándolo también con la tasa interbancaria que fluctuó entre un 3%.

Al existir una tasa relativamente baja de colocación, las personas tienen la capacidad de pedir crédito de una manera más sencilla y económica; de cierta manera, bajar las tasas de interés puede poner en riesgo la economía colombiana, debido a que existiría un mayor índice de liquidez en el mercado, generando un aumento en la demanda de bienes y servicios y por ende inflación. Aunque si es regulado de una manera eficiente por el Banco de la Republica, podría aumentar el producto interno bruto, generando un óptimo desarrollo económico.

Tasa de cambio:

Argos S.A, exporta a más de 37 países, entre ellos (Puerto rico, Guatemala, Honduras, Panamá, Costa rica, Jamaica, entre otros. Al analizar la tasa de cambio en dólares con respecto al 2009 y 2010, se denota una gran variación. A diciembre 31 de 2009, la TRM era de 2.044,23 por ende, se muestra el aumento de las ventas y de los ingresos operacionales de la compañía. Mientras que a 31 de diciembre de 2010, la TRM fue de 1.913,98, y sus ventas se evidencia claramente que son menores (-12%).

“Durante el año 2010, la Regional Caribe mantuvo una tendencia estable frente a 2009, no obstante, los volúmenes de exportación se vieron negativamente afectados por la lenta recuperación y bajo nivel de precios del mercado norteamericano.”26

Los ingresos consolidados, ascendieron a 320 millones, registrando un decrecimiento de 13% frente a 2009, esta disminución se explica en gran parte, por las cerca de 300.000 toneladas de cemento que no se exportaron desde Colombia a Houston como consecuencia de la coyuntura negativa de precios en la Zona Golfo y la tendencia de revaluación del peso a lo largo del año.

26 JUNTA DIRECTIVA. INFORME DE GESTIÓN 2010 Argos S.A. Disponible en : http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/3bcfb0004261d5479f60ff88f922a155/INFORME_DE_GESTION_2010_CEMARGOS.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=3bcfb0004261d5479f60ff88f922a155

Conclusión: Argos S.A, al ser una compañía exportadora, debe mantener presente la tasa de cambio, debido a que de ella dependerá un gran número de sus ventas y de sus utilidades.

Si la tasa de cambio es mayor, la empresa recibirá un mayor número de utilidades por cada una de las unidades vendidas en el exterior.

Mientras que si la tasa de cambio es menor, la empresa podría entrar en crisis si la mayor parte de sus ingresos operacionales dependen de sus ventas en el exterior.

Tasa de intervención:

A pesar del aumento de la inversión extranjera en el país, no se vio un gran incremento en la liquidez del mercado, debido a que la tasa de intervención e indicador bancario de referencia fluctuaron en torno de 3%, y este indicador fluctúa para controlar la inflación.

La tasa de intervención al estar baja, las entidades financieras van a pedir préstamos, para ellos colocarlos un poco más caros, aunque más baratos que lo que lo traían. Esto se puede ver reflejado en el aumento de las obligaciones financieras corrientes entre el año 2010 y el 2011, en más de un 44%, pasando de 682.182(2010), a un 979.996(2011), debido a que al disminuir las tasas de interés, la empresa tuvo mayor facilidad de pedir préstamos corrientes y así, disminuir una parte del total de sus pasivos tales como en las obligaciones financieras (-10%), impuestos, gravámenes y tasas (-76%), cuentas por pagar (-22%), pasando de 606.263 (2009), a 500.749(2010).

Así como también, se realizaron compras en nuevo equipo de distribución de concreto y una mina de agregados, además de nueva “infraestructura para lograr suplir los proyectos dentro y fuera de los cascos urbanos.”27

Conclusión: La tasa de intervención, es impuesta por el Banco Central para la efectiva regulación del dinero circulante en el mercado. Ayuda a mantener el nivel de los precios estables evitando la inflación. Por eso es importante que el Banco central este pendiente de la liquidez del mercado, para así lograr que tanto las compañías mantengan sus precios estables, y que el ingreso disponible por los consumidores se mantenga en el tiempo.

27 Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en : http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+ANEXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155

Tasa de desempleo:

La tasa de desempleo que se obtuvo en el 2010 en Colombia fue del 11,828. Ante esta alta tasa de desempleo, Argos S.A, genero “un importante desarrollo en las comunidades circunscritas a nuestros proyectos de reforestación en el norte de Colombia, especialmente en los departamentos de Sucre, Córdoba y Bolívar, por medio de programas de generación de empleo, infraestructura educativa y fortalecimiento comunitario, lo cual ha promovido una relación de beneficio mutuo entre dichas poblaciones y nuestra Compañía.”29

Argos S.A, se enfocó más en la generación de empleo, por medio de logros en la gestión con los proveedores principalmente, debido a que sus proveedores totales, el 92,7% son proveedores locales, y al aumentar sus pedidos de materia prima hizo que se incentivara la industria nacional y el empleo en cada región donde tiene presencia.

Informe de sostenibilidad (2010) Argos S.A

“El 30% de los proveedores encuestados consideran que Argos tuvo cierta influencia en la decisión de constitución de su empresa; cifra que se puede considerar muy representativa, dado que demuestra nuestra presencia como importante “conglomerado empresarial” y estimula la creación de nuevas

28 El país.com Tasa de desempleo de 2010. Disponible en: http://www.elpais.com.co/elpais/economia/noticias/tasa-desempleo-en-colombia-cerro-2010-en-118

29 Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en : http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+ANEXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155

empresas, especialmente Pymes, que tienen hoy en día gran importancia en la generación de empleo en el país”.30

Conclusión: Al existir un PIB relativamente alto, la tasa de desempleo tiende a disminuir, debido a que la producción de bienes y servicios finales aumenta, por lo cual es requerida una mayor cantidad de mano de obra.En vista de la situación presentada por el país en el 2010, Argos S.A decidió contribuir a la población en su mayoría, a brindarles una mejor calidad de vida con una mayor cantidad de pedidos e influencia sobre sus proveedores.

EL GRUPO EMPRESARIAL ÉXITO es el líder en el sector del comercio en Colombia, Vende alimentos, textiles, electrodomésticos, artículos para el entretenimiento, productos de aseo y abarrotes. Otros servicios y actividades que complementan la oferta del grupo éxito son: crédito de consumo, agencias de viajes, industrias textil y de alimentos, comercio electrónico, distribución de combustibles y un negocio inmobiliario en el cual se desarrollan centros comerciales.31 Hoy desarrolla otras Iniciativas que lo convierten en una empresa multinegocio y multimarca. Con 299 almacenes de las marcas Éxito, Carulla-Pomona y Surtimax que están presentes en 54 municipios del país. Éxito está compuesto por la empresa matriz Almacenes Éxito S.A. y sus filiales Didetexco S.A., Almacenes Éxito Inversiones S.A.S. y Carulla Vivero Holding Inc El comercio en Colombia en el año 2010Las compras de 2010 y 2011 no solo afectaron la capacidad de endeudamiento sino que saturaron los hogares de bienes semidurables y durables; situación que causa un segundo efecto, donde el crecimiento del sector será menor que en años anteriores, debido a que la base de comparación es mas grande y esto hace evidenciar que crecer menos en términos porcentuales se note levemente pese a que en términos reales se crezca mas.

30 Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en : http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+ANEXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155

31 GRUPO ÉXITO,http://www.grupoexito.com.co/index.php/es/sobre-el-grupo-exito

En el 2010 la superintendencia financiera de Colombia aprobó la fusión entre almacenes éxito y Carulla Vivero S.A. así mismo La Superintendencia de Industria y Comercio (SIC) da vía libre a la alianza, en este mismo año Nace el formato Éxito Express, tienda tipo paradero donde se consiguen productos básicos necesarios y lo que se pueden llamar antojos del momento. la marca sale del país gracias a la compra de acciones por parte de La República Bolivariana de Venezuela, aunque se presentan ciertos problemas debido a que el gobierno de este país detecta supuestas anomalías en el manejo de la oferta y los precios de los almacenes, este es un pánico que no golpea fuertemente a el grupo éxito en Colombia debido a que la devaluación fue del bolívar no del peso colombiano.

El 2010 para almacenes éxito

La empresa éxito ha trabajado en estrategias de crecimiento durante el 2010 siempre de acuerdo a las condiciones del comercio en Colombia, se ha encargado propiamente de entender las necesidades y perfiles de compra de sus clientes, logrando asi una mayor participación del mercado y la fidelización de sus clientes ya que esto influye directamente en los ingresos, la rentabilidad y la generación de valor para sus accionistas

La mejor condición económica del país, combinada con el plan de aperturas y conversiones, potencialización del negocio inmobiliario, constantes alianzas estratégicas, eventos promocionales y la cómoda estructura financiera, permitirán que la compañía tenga importantes avances tanto en el 2010 como en el 2011

GRUPO EMPRESARIAL ÉXITO

Producto interno bruto o PIB 2010 :

En el 2010 se evidencio un aumento del PIB del 4,3% en comparación con el año 2009 que tuvo un porcentaje del 0,8%, esto se debió a que hubo un aumento en las variables que inciden en el producto interno bruto una de ellas el consumo que hace parte del gasto de los hogares en la adquisición de bienes y servicios, vemos que en este año en el grupo empresarial éxito aumentaron sus ingresos es decir que hubo mayor consumo y compra de sus productos y servicios, según el dane el consumo se hizo mas por parte de los alimentos ya que su costo no fue muy alto en comparación con otros productos y servicios.

La empresa entre los años 2009 y 2010 reflejo un aumento del ingreso operacional del 7,6% esto quiere decir que en la venta de bienes tanto elaborados como no

elaborados por la empresa crecieron, tales bienes como los productos comestibles, textiles de las diferentes microempresas que trabajan en conjunto con los almacenes éxito tuvieron un crecimiento sostenible durante todo el año; las ventas respecto a servicios también aumentaron, el crédito de consumo, las agencias de viajes y el crédito inmobiliario los cuales ayudaron al crecimiento del consumo y con esto el crecimiento del pib del pais

En el 2010 el grupo éxito tuvo una mayor disponibilidad de dinero y activos con una variación en comparación con el 2009 del 30 %, lo que refleja que aumentar sus ingresos gracias al consumo de las familias tuvo mayor disponibilidad y flujo de dinero. Este flujo de dinero reactivo las inversiones, en este caso las inversiones negociables otra variable en consideración del pib, ya que el grupo éxito en el 2010 inicio una expansión tanto en diferentes puntos de venta como al exterior, la compra de acciones por parte de Venezuela impulso el crecimiento de la empresa, las inversiones permanentes como son la adquisición de nueva infraestructura y equipo de capital incrementa el pib pero en el grupo éxito se refleja como del 2009 al 2010 estas inversiones disminuyeron en un 50%.

Gracias al aumento del consumo por parte de los hogares colombianos en compra de bienes y servicios se reflejaron el aumento de las ventas del grupo empresarial éxito y así mismo sus ingresos lo que causo también que sus pasivos a largo plazo disminuyeran en un 13% ya que poseían el capital monetario para pagar.

Conclusión: se puede evidenciar que en el año 2010 hubo un aumento del producto interno bruto del país y con esto sus diferentes variables, las cuales tienen mucha incidencia en lo que es el comercio al detal y una de sus principales empresas como lo es éxito, en la empresa se ve una mejoría notable en cuanto a sus ventas ya que se noto un aumento considerable en sus ingresos es decir que el consumo de las personas fue mayor, se registro que la inversión tanto en infraestructura como en otros métodos de crecimiento incidió también en el PIB y el control del pago de sus pasivos a largo plazo mejoro notoriamente ya que poseía capital suficiente para pagar sus obligaciones.

Índice de precios al consumidor (IPC)

En el 2010 se evidencio un alza en el índice de precios al consumidor del 3,17% en comparación al año 2009 que presento un porcentaje del 2%, como se puede ver en el año 2010 aumento los precios de los bienes y servicios ya que había una reducción de toda la producción de diferentes bienes y demasiada demanda de estos, el consumo empezó a aumentar ya que el ingreso disponible de las

familias aumentaran en un 3,64 %32 y para mantener estable la demanda y la oferta del mercado se produjo este aumento de precios, esto se vio reflejado en los inventarios de la empresa éxito ya que aumentaron en un 4,3% .

Los ingresos de la empresa también se ven afectados positivamente por esta alza de precios ya que aumentaron del año 2009 a 2010, el precio de los bienes vendidos por el grupo éxito tuvieron una aumento y el consumo aumento y con esto el incremento de los ingresos disponibles de la empresa se ven evidenciados en un 7,6% en comparación con el 2009.

La inflación mas pronunciada en el grupo de bienes vendidos por el éxito son por parte de los alimentos los cuales se dividen en perecederos, procesados y comidas por fuera del hogar los cuales suman una inflación de 28,2%, siendo los alimentos perecederos los de mayor participación o aumento de inflación con un 16,3% y teniendo en cuenta que es lo que en productos tuvo una mayor demanda. Conclusión: Podemos ver que la inflación o el aumento de los precios afecta considerablemente a la forma de compra y al consumo que hace la población, si este índice aumenta y los ingresos disponibles de las personas aumentan no se vera la variación, mientras que si el ingreso disponible se mantiene las personas consumen menos o su capacidad adquisitiva será menor, los almacenes éxito poseen una de las variables positiva que mantienen sus ingresos altos, es la venta de alimentos que es uno de los artículos que mayor consumo tuvo en el 2010, también incurre en los aumentos de los ingresos que el pueblo colombiano tiene mas ingresos para consumir bienes de primera necesidad en especifico bienes comercializados por el éxito.

Índice de precios al productor (IPP):

32 Salario mínimo legal para 2010: http://www.dinero.com/actualidad/economia/articulo/515000-salario-

minimo-legal-para-2010/89083

2.587 empresas nacionales y extranjeras son proveedores de la compañía

Compromiso con el desarrollo local: Contrata empresas colombianas33

Otro indicador importante que ayuda a reflejar la situación económica de los almacenes éxito es el índice de precios al productor se presentó una notable disminución entre los años 2009 y 2010 de los costos para la producción y venta de los productos, la adquisición de materia prima o productos se encareció notablemente ya que la tasa en el 2009 fue de 4,3% lo que perjudico la adquisición de material para la venta.

Se evidencio un leve aumento en la deuda con los proveedores en el 2010 de una tasa del 49%, esto refleja que almacenes éxito tuvo que endeudarse mas con los proveedores para la adquisición de bienes o materiales para la comercialización.

Riesgo:

El riesgo esta directamente relacionado con el grado de inversión que una empresa tiene, en el caso al grupo empresarial éxito la inversión se ve reflejada en el aumento de el superávit por valorización es decir un aumento en el valor de los bienes raíces y otros activos fijos. Para el 2010 la inversión en Colombia en

33 Proveedore,http://www.grupoexito.com.co/index.php/es/sostenibilidad/sostenibilidad

Colombianos (90%)

Extranjeros (10%)

Pymes (88%)

No Pymes (12%)

actividades de ciencia tecnología e innovación se proyecto en 0,41% del pib es decir refleja una creciente en comparación con años anteriores.

Las empresas colombianas en especial el grupo éxito aprovecha estos tipos de proyecto ya que el plan de expansión de la empresa esta en orientación a nuevas innovaciones de tipo estructural y ventas como son los hipermercados y supermercados éxito como es el caso de adquisición de Carulla y las bodegas de surtimax con el fin de generar reconocimiento de marca y poder lograr mayores sinergias tanto de operación como de organización para fortalecer la atención y la fidelización del cliente esto ha potencializado las ventas en un 18% en el 2011 con una inversión significativa en el 2010, así mismo la disponibilidad de capital para pagar deudas o hacer reinversión aumentó considerablemente en un 30%.

La inversión y el buen manejo de las utilidades provoca un aumento en la compra de marcas propias, estas marcas propias son los de mayor valor agregado para la compañía ya que gracias a la inversión en mejores tecnologías de producción generan un mayor margen de rentabilidad, el grupo empresarial éxito trabaja en pro de maximizar su portafolio de artículos esto genera que halla un mayor reconocimiento tanto nacional como internacionalmente.

Conclusión: el buen manejo de las utilidades y la inversión que se hace tanto por fuera y por dentro de la empresa conlleva a un riesgo que el grupo éxito ha sabido equilibrar ya que el aumento en la inversión para nuevas estructuras y diferentes tipos de productos propios ha aumentado considerablemente la rentabilidad y el capital de la empresa.

Tasa de interés

la tasa de interés representa un equilibrio entre el riesgo y lo que se podrá ganar este influye en la demanda agregada es decir el total de bienes producidos para el consumo, En 2010 las bajas tasas de interés provocaron que el grupo empresarial éxito adquiriera mas deuda es decir sus obligaciones aumentaron en un 54% del año 2009 a 2010, estas bajas de interés las hace el banco no solo para dar un movimiento a los créditos sino también para seguir la actuación del banco central.

El grupo empresarial éxito pudo también gracias a la disminución de la tasa de interés invertir en diferentes cosas como es la estructura y nuevas instalaciones, así mismo hubo un notable aumento de los deudores es decir al bajar la tasa de interés almacenes éxito adquirió mas deuda y provocando así una estabilidad para provocar un aumento en los créditos que da a sus clientes para que el consumo sea mayor y así aumenten sus ventas.

La baja de intereses también tuvo un efecto dinamizador sobre la demanda agregada lo que permitió el crecimiento del PIB, es decir al tener mayor posibilidad de crédito los consumidores empiezan a comprar o adquirir mas bienes y servicios es hay cuando el índice de precios al consumidor aumenta ya que lo que se demanda es mayor a lo que se ofrece.

Si la tasa de interés es baja es decir que todas las tasas son bajas incluyendo la de colocación, con esta se puede evidenciar que las personas pueden pedir mas crédito y esto se refleja en el aumento de los deudores del año 2009 de 3,65% al año 2010 de 5,14%, las compras o consumo de la población colombiana en almacenes éxito se hizo en mayor parte por los diferentes métodos de crédito que este almacen da, lo que hizo esta baja de tasas es aumentar la demanda de bienes y la liquidez es decir mas dinero en circulación para el consumo.

Conclusión: en el 2010 se evidencio una tasa de interés baja lo que provoco diferentes efectos en los almacenes éxito como el aumento de sus deudores, el aumento de sus obligaciones financieras a corto plazo y un aumento significativo de los precios que hizo que los consumidores adquirieran mas deuda y compraran mas productos a crédito.

Tasa de cambio:

La tasa de cambio en el año 2010 evidencio una disminución es decir una revaluación de la moneda local, esto muestra una relación importante con la importación de los bines de consumo ya que este tipo de importaciones a aumentado gracias a la disminución de la tasa de cambio, es mucho mas barato importar diferentes bienes para el consumo y venta interna y esto ha dinamizado la demanda y así mismo el consumo y el comercio. Lo que demuestra el compromiso con la producción total

Diferentes productos importados por almacenes éxito son equipos deportivos, vestimenta de todo tipo, electrodomésticos, libros, alimentos, objetos para el hogar; al existir una tasa de cambio con un comportamiento a la disminución, la mejor opción durante el año 2010 es la compra de bienes y productos de otros países.

Conclusión: la tasa de cambio afecto directamente a almacenes éxito ya que pudo comprar ciertos productos importados para el consumo de la gente colombiana, esta tasa también impulso la compra nacional por lo que muchos de los productos que vende almacén éxito son productos de las diferentes pymes que

hay en el país esto se evidencia en el aumento de los inventarios aunque no es un aumento pronunciado siempre la empresa se quedo con ciertos productos en sus almacenes.

Tasa de intervención :

La tasa de intervención en el año 2010 bajo en comparación con otros años y esto se ve reflejado en los almacenes éxito en los prestamos hechos por bancos, es decir que sus obligaciones financieras corrientes aumentaron de un 11% en el 2009 a un 16% en el 2010, almacenes éxito coloco mas dinero en los bancos ya que su tasa era mas baja y por eso se ve sus aumentos en las obligaciones de este año.

Los créditos dados por el banco impulsaron la adquisición de nueva estructura y de diferentes almacenes ya que la posibilidad del crédito era mas amplia y este agregado de estructura podría ser mayor. La tasa de intervención dada por el banco central controla el dinero en circulación en el mercado ayuda a mantener el nivel de precios pero en este año se vio que el IPC aumento y lo que hizo el banco fue bajar las tasas para así mantener estable este aumento de precios, esto no afecto directamente a los almacenes éxito ya que impulso la compra de nueva estructura y sus ingresos aumentaron puesto que los precios que aumentaron fueron los de los bienes de consumo de primera necesidad esto produjo mayores ventas y se mantuvieron gracias a que el ingreso disponible también se vio en aumento.

Conclusión: al ser baja la tasa de intervención la empresa tuvo mayor crédito y se muestra en el aumento de sus obligaciones, esto mejoro la estructura y la expansión que tanto quería los almacenes y se equilibra gracias a sus ingresos que aumentaron en este periodo.

Tasa de desempleo

El desempleo nacional bajo en el 2010 en 11,8% levemente inferior al periodo 2009 la cual estuvo en 12,0%34 esta disminución se vio notable en el aumento de los trabajos en todo el sector del comercio y uno de ellos es almacenes éxito el cual impulso el trabajo y la sostenibilidad de sus trabajadores.

34 Tasa de desempleo en Colombia cerró el 2010 en 11,8%,

http://www.elpais.com.co/elpais/economia/noticias/tasa-desempleo-en-colombia-cerro-2010-en-118

Más de 35.600 personas trabajan para el Grupo Éxito. De ellos 18.707 personas son 35mujeres, y 16.932 son hombres.

Conclusión: la tasa de desempleo tuvo una disminución no tan alta como se esperaba pero esta disminución significa que las personas tienen mayor oportunidad de inclusión en algún trabajo, almacenes éxito incluye tanto a mujeres como hombres a trabajar en la empresa, produce empleos directo e indirectos y es uno de las empresas que mayor estabilidad le da a sus empleados.

35 Generación de empleo, http://www.grupoexito.com.co/index.php/es/sostenibilidad/empleo-digno/clima-

laboral