UUNIDADNIDAD 1: 1: El período del progreso (1880-1914) período del progreso (1880-1914)

1.1) TEORÍA DEL BIEN PRIMARIO EXPORTABLE (BPX)

Características del BPX: para que el BPX se pueda desarrollar debe darse 3 cosas:

1. Espacios vacíos: o sea, que la relación tierra/población sea favorable (abundancia de tierra y escasez de producción).

2. Ausencia de tradiciones y rituales que impidan la implementación de nuevas formas de producción y tecnologías. Permite llegar a la eficiencia económica y alcanzar el crecimiento.

3. Coyuntura externa favorable.

El BPX depende de la tecnología usada al momento de crearlo, de los recursos naturales del país de origen, y de la coyuntura externa. Se pueden dar 3 tipos de eslabonamientos con el BPX:

BPX tipos Eslabonamientos hacia atrás Eslabonamientos de demanda Eslabonamientos hacia adelante

La suma de estos eslabonamientos muestran efectos en el resto de la economía: crecimiento.Los eslabonamientos pueden darse en 3 direcciones:

hacia atrás: se da cuando hay requerimiento de insumos, esto es, dada la tecnología requerida, el BPX demandará ciertos insumos originando la necesidad de que se creen nuevos productores de los mismos

de demanda: para producir el BPX se necesita de MO; esta gente a su vez comenzará a demandar bs. Y ss., ej: alimentos, ropa.

Hacia adelante: se da cuando el BPX puede ser usado para la producción de otros bs. Actividades que usan como MP o insumos al BPX en cuestión, Ej.: molinos, harineros.

Los recursos y la coyuntura son los determinantes del crecimiento económico de un país y de la calidad que tendrá la economía de ese país. O sea, determinan el ritmo y la calidad de ese crecimiento, la magnitud del eslabonamiento.

Argentina (1810-1850) se inserta en el mercado internacional por medio de la actividad extensiva del ganado bovino (ganado no refinado), esta primera inserción duró hasta 1850, de la cual su principal exportación era el cuero, el cebo y el tasajo (carne salada). Éste bien no requería gran cantidad de mano de obra ni insumos, por lo que los eslabonamientos eran mínimos (al igual que el crecimiento). Siguiendo con la teoría del BPX existía una correcta asignación de recursos, ya que se partía de un espacio vacío (poca mano de obra y tecnología). Era una época en la que había tierra abundante y población escasa, por lo tanto, se exportaban bs. Que no necesitaran MO.

En 1860-70 se comienza con el desarrollo de un nuevo BPX, la cría de ovino, siendo el principal BPX la lana. Esto se debía principalmente a la coyuntura externa

1

favorable para la lana, también acompañada de la consolidación de la autoridad nacional, que favorecía el intercambio gracias a la estabilidad política y jurídica, haciendo cumplir los derechos de propiedad, esencial para el intercambio. Había que aprovechar esa coyuntura externa favorable, que era la suba de precios, lo que indicaba que era más beneficioso para el productor producir la lana, pero sin que se abandone el cuero.La tecnología requerida para este BPX es más exigente en relación a la mano de obra y red de transporte. Así es como comienzan a surgir los primeros ferrocarriles que unían los principales lugares del interior del país con los puertos. Esto se traduce en mayores eslabonamientos. Si bien el principal BPX era la lana, no se dejan de producir los anteriores. Pero cae a su vez la demanda por carnes y cueros ovinos, lo que redujo el número de animales faenados. Así comienza a notarse en las tierras “antiguas” un SOBREPASTOREO, lo que condució al desplazamiento de las fronteras, o sea, extender la explotación ganadera a zonas “nuevas”, hacia el sur y el oeste. Este desplazamiento de fronteras se da con la CAMPAÑA DEL DESIERTO, de Julio A. Roca en 1879, la cual elimina la amenaza de los indios en la frontera sur de la provincia de Buenos Aires. Desde 1880, comienza la formación de una Argentina moderna. Es un período importante porque se va configurando un sistema de producción junto con el sistema de propiedad (tenencia de tierras vs. arrendamiento). Gracias a una coyuntura externa de precios y la conveniencia de la ganadería refinada, Argentina se incorpora al mercado internacional de la carne; sumado a los avances tecnológicos (frigoríficos). Además, comienza la combinación de ganadería refinada y agricultura. Los propietarios de las tierras eran principalmente ganaderos. Se instaura un sistema de ARRENDAMIENTO: las propiedades se dividían en parcelas y se arrendaban por tres años a los agricultores, quienes en el primer año sembraban trigo, en el segundo lino y por último alfalfa; lo que permitía que los campos quedaran listos para desarrollar la ganadería. Este sistema explica como surgió la combinación entre la ganadería y la agricultura en tierras ganaderas.Este sistema mantenía un alto rendimiento de la tierra por la combinación de los sembrados. Al terminar el plazo de arrendamiento los ganaderos tenían sus tierras listas para el pastoreo, sin haber utilizado MO propia.Los agricultores que arrendaban no tendía otra opción, ya que las grandes tierras pampeanas eran de propiedad de los ganaderos y acceder a ellas era altamente costoso. Solo tenían acceso a tierras más alejadas y menos productivas.Con éste sistema se produce un crecimiento económico, pero con una concentración de la riqueza en los propietarios de las tierras, ya que recibían rendimientos diferentes a los agricultores. Fue una distribución del ingreso poco equitativa, en comparación a si se hubiera desarrollado un sistema de propiedad del agricultor (como en Canadá y Australia).

Se incorporan los granos y la carne a la matriz del BPX.La combinación agro ganadera requería dos factores: capital y trabajo (ambos escasos). Estos factores de producción se mueven a favor de los diferentes rendimientos. Por su parte, el capital se movía en base a la rentabilidad que ofrecía cada país de origen; y el trabajo a nivel internacional se movía por el salario y la posibilidad de trabajar. Por ello, para que pudiese desarrollarse la actividad agro-ganadera en nuestro país fue fundamental la inversión en ferrocarriles y la

2

inmigración masiva. El estado cumplió un papel muy importante, ya que no sólo estimuló la inmigración, sino que también ofrecía más altos rendimientos a los naturales para la inversión extranjera. Daba mayores garantías con respecto a ambos factores (capital y trabajo), seguía una política económica orientada al liberalismo puro (laissez faire). Pero con el tiempo se demuestra lo contrario ya que se trataba de conseguir los dos factores escasos y necesarios de la época. Atrajeron a los inversores ingleses estimulándolos con las tasas de rentabilidad altas fijadas por Estado.Durante 1880 la balanza comercial fue negativa (exportaciones menores a las importaciones), dado a las grandes importaciones que se necesitaron para desarrollar el capital social necesario (ferrocarriles y creciente inmigración) y los préstamos del exterior. Importaciones que en su mayoría fueron compras de bs. De capital.

Después de la crisis del 90, crecen las exportaciones como resultado de la suba de los precios internacionales. Las exportaciones comienzan a superar a las importaciones (balanza se torna positiva). La economía comienza a crecer a una tasa mucho mayor gracias a los eslabonamientos producidos por el aumento de las exportaciones. Se forma un mercado doméstico nacional, lo cual produce eslabonamientos de demanda y surge la industria como resultado de la oferta y demanda producida por el BPX.

Comentario: La Teoría del BPX intenta explicar cómo a partir de la explotación del BPX se van desarrollando otras actividades (eslabonamientos), ya sea por requerir insumos (hacia atrás), por utilizarlos para la producción de otros productos (hacia adelante), o por los requerimientos que demande la mano de obra (demanda). Estos eslabonamientos son los que representan el crecimiento económico de un país, su calidad y magnitud. Así, la industria nace a partir de los eslabonamientos producidos por el BPX. En Argentina los principales BPX fueron:

Período Principal BPX1810-1850 Cuero, cebo y tasajo1860-1870 Lana1890 Granos1900 Carne

Sectores del mercado Primario: agricultura y ganadería Secundario: industria (como resultado del sector primario)

El estímulo del sector secundario está limitado por los recursos naturales (BPX).Existen factores que estimulan la industria, según la tesis de Séller, y son:

Costos de transporte Aranceles: mientras más altos sean para los productos terminados, es más

difícil comprar, entonces en ese caso conviene la industria sustitutiva nacional.

Salarios: que permanecían constantes.

3

Tipo de cambio: es cuanto del dinero doméstico se sacrifica para obtener dinero extranjero. Si el TC nacional está depreciado, no conviene el cambio, porque para comprar otra moneda estoy gastando más de mi plata. Conviene en ese caso comprar internamente.

La industria contaba con 3 tipos de bienes: Bs. Comercializables: eran competitivos a nivel internacional. Bs. No comercializables y perecederos: como la construcción. Bs. Competidores con las importaciones: ropa, bebidas, tabaco, etc.

1.2) FUNCIONAMIENTO MONETARIO

Antes de 1880

Hasta 1880 la facultad de emitir dinero la tenían los estados federales (provincias). Cada gobierno provincial podía emitir dinero encomendando esta tarea a un banco comercial del interior del país (uno de los principales fue el Bco. de la Prov. de Cba). Ejemplos de esto son el Banco Nacional (1873) que estaba autorizado por el gobierno nacional a emitir, al igual que el Bco. de la provincia de Bs. As (el más importante de la época), autorizado por el gobierno de Bs. As. La cantidad a emitir dependía del estatuto de cada banco, no estaba regulada.El Bco. de la Prov. de Bs. As realiza un primer intento de patrón oro (1867: sin la obligación de mantener reservas legales), con el objetivo de lograr la unidad monetaria, una convertibilidad a nivel nacional; es decir, que sus billetes tengan difusión nacional. Se establece la CONVERTIBILIDAD (que fracasa en 1876) y se abre una Oficina de Cambios que intercambiaba papel moneda por metálico a una tasa constante de 25 pesos papel por peso fuerte; o sea, 25 pesos fuerte por cada moneda de oro. La base monetaria depende de la cantidad de reservas en oro (restricción); por lo tanto depende de la balanza de pagos. Si las X son mayores a las M y/o ingresan créditos del exterior, se puede emitir dinero (gracias a la entrada de oro).Cabe recordar que la emisión de dinero tiene 2 restricciones:

Patrón monetario: es un precio fijo Institucionales: son reglas que se establecen legalmente, requerimientos

legales de reservas mínimas para los bancos (recaudos).

Esta convertibilidad fue suspendida en 1876, ya que las cuentas externas tenían signo negativo entonces el gobierno pretendió contrarrestarlo emitiendo dinero, pero esto contradecía el principio básico de la convertibilidad, de respaldar la base monetaria con divisas, por lo que se acaba con el TC fijo. En un sistema de patrón oro estricto, la base monetaria local se reduce en tanto y en cuanto las cuentas externas muestren signos negativos. El Bco. de Bs. As. Emitió las llamadas “notas metálicas” (que eran lo mismo que los pesos papel) tratando de poner freno a la contracción del dinero. Pero en 1876 el agotamiento de las reservas no dejó otra salida que la suspensión de la convertibilidad, depreciación del TC y aumento de precios. Esto también se debió a una crisis externa (el efecto tequila) que se reflejaba en la cuenta capital; se interrumpen los créditos y se produce un déficit en

4

la balanza de pagos (sale oro del país). Dada esta situación no se debía seguir expandiendo la base monetaria, pero la emisión continuó produciéndose así un exceso de oferta del dinero. A tipo de cambio fijo el billete es convertible en oro, si hay exceso de oferta el público quiere convertir sus billetes en oro y esto reduce las reservas, lo que significa una pérdida de reservas. La administración del entonces presidente Avellaneda (1874 – 1880) se caracterizó por políticas monetarias y fiscales conservadoras para enfrentar una situación presupuestaria que en el peor momento, 1876, llevó a un alto déficit público.Se buscó aplicar una política deflacionista, con una reducción en la base monetaria.La depreciación se moderó, y llegó a revertirse a partir de las mejoras en las cuentas externas. El oro volvió a entrar y hacia 1880 se había alcanzado el nivel anterior a la inconversión.

1880-1890

Asume la presidencia de la Nación Julio A. Roca (1880 – 1886). Se soluciona el problema de la capital, afirmándose definitivamente la autoridad nacional, ya no se mantenía el predominio en Buenos Aires en cuestiones de moneda. Ahora el único con facultad de emitir era el Estado Nacional, no más las provincias. Este Estado le otorga dicha facultad a determinados bancos.En 1881 se dicta la primer Ley Monetaria Nacional, la Ley 1130, que establece una unidad monetaria nacional (peso oro), de un valor similar al peso fuerte. Los bancos de emisión (el Nacional, el de Bs. As., el de Córdoba, El de Santa Fe y el Otero) debían sustituir sus viejas emisiones de billetes por los nuevos pesos moneda nacional, que valdrían un peso oro. La Casa de la Moneda acuñaría piezas por valor de uno y cinco pesos. Los bancos necesitaban la autorización del gobierno nacional para seguir funcionando. Se establecen barreras de entrada a la industria bancaria para el mercado de emisión. El circulante queda formado por PESO ORO y BILLETES

El Bco. de la Prov. de Bs. As y el Bco. Nacional, al no tener restricciones institucionales, crean dinero secundario (creación de dinero vía préstamos). Tenían una política de crédito fácil (tasa de interés baja), fueron muy liberales en la concesión de créditos al sector privado. Esto conduce a un exceso de oferta monetaria. El público obtenía créditos, pero en vez de hacer circular el dinero los convertía a pesos oro, lo que resultó en una progresiva disminución de las reservas. En 1885 la crisis institucional por la pérdida de reservas ocasiona la salida de la convertibilidad con expansión monetaria (porque disminuyeron las reservas). O sea, un peso de oro llegó a ser 40% más valioso que el peso papel.La administración de Roca fue bastante audaz, pero la de su concuñado Miguel Juárez Celman (1886 – 1890) fue imprudente. El gobierno se embarcó en una política de gasto público ultra expansiva, ya que en un principio se financió con préstamos exteriores.

5

La ley monetaria nacional establece la convertibilidad (billetes a peso oro). Los bancos tenían un plazo de 2 años para entrar en la ley. Tipo de cambio fijo (1 a 1). La ley no establecía recaudos con respecto a las reservas.

En 1887 se produce un cambio en el sistema bancario por la Ley de Bancos Nacionales Garantidos, un liberal sistema de emisión. Con esta ley se eliminan las barreras de entrada a la industria bancaria de emisión, es decir, que cualquier banco podía emitir dinero si cumplía con las condiciones de la ley. Se flexibiliza el sistema; al ser los billetes inconvertibles, permitían que no existiese límite para la emisión. La única condición que dictaba la ley para que los bancos pudiesen emitir, era que esos billetes debían estar garantizados con títulos públicos (del gobierno) que sólo los podían pagar en oro. El banco, antes de emitir, debía comprar títulos públicos pagaderos en oro por la cantidad a emitir. Al mismo tiempo, los bancos percibían intereses por la posesión de los títulos. Pero para poder adquirir los títulos públicos, los bancos solicitaron préstamos al exterior; dado que los intereses del título público eran mayores que lo que los bancos debían pagar por dichos préstamos adquiridos en el exterior, les resultaba rentable emitir. Además, los préstamos al exterior, a su vez, estaban respaldados y garantizados por los títulos públicos.A pesar de las restricciones impuestas por la ley, como el Gobierno Nacional tenía deudas con el Bco. de la Prov. de Bs. As y con el Bco. Nacional, le entregó títulos públicos que les permitían emitir sin la necesidad de entregar oro. Esto resulta en un exceso de emisión.

Actores Bancos: Emitían billetes inconvertibles. Al no haber restricciones institucionales, se aplican políticas de crédito fácil.Público: Empresas y consumidores Frente a los cambios, sus expectativas se orientaban a la depreciación de la moneda (acentuado por experiencias anteriores). Se desprenden del papel moneda para comprar otros activos (oro, bienes, etc.). Además, las tasas de interés eran bajas (política de crédito fácil), por lo que pedían préstamos (especulación) y lo cambiaban por oro (corrida hacia el peso fuerte), en vez de invertirlo en actividades industriales; el billete salía de circulación y entraba nuevamente vía crédito (exceso de emisión). Pero el peso fuerte no entraba en circulación por las expectativas de aumento de valor (no había restricciones tampoco para la compra de peso fuerte).Gobierno: Debía pagar préstamos externos en oro, pero sus ingresos eran en papel moneda inconvertible; si la moneda se depreciaba no podría hacer frente a sus obligaciones. Por ello, interviene en el mercado monetario vendiendo pesos fuertes de sus reservas para sostener el tipo de cambio.

En 1989 se agotan las reservas; cuando hay flotación sucia (con intervención del Estado), los efectos se combinan, hay pérdida de reservas y depreciación del papel moneda. Al agotarse las reservas, el tipo de cambio se dispara porque no puede seguirse manteniendo. Sube el nivel general de precios y se equilibra la oferta y la demanda de dinero. La situación se agrava por una corrida de depósitos y los bancos no pueden hacer frente a sus deudas. Por todo ello, el Gobierno liquida los Bancos Garantidos. Quiebra el Sistema de Bancos Garantidos (Crisis de Baring - 1890/91- ); el Gobierno tiene que hacerse cargo no sólo de sus deudas sino también la de los bancos

6

quebrados. Esto se traduce en inestabilidad económica, suba de precios y tipo de cambio y una gran deuda externa.Esto se sumó a una crisis política, los radicales forzaron la renuncia de Juárez Celman, debiéndose hacer cargo de la crisis, el entonces vicepresidente Carlos Pellegrini (1890 – 1892).

1867: convertibilidad con TC fijo $25 pesos fuertes por cada moneda oro; con expansión y disminución de precios.1876: inconvertibilidad con contracción monetaria y deflación1881: convertibilidad (ley monetaria) TC fijo $25 pesos fuertes por cada oro, con expansión y moderada inflación.1885: inconvertibilidad con expansión monetaria e inflación 1887 Bancos Garantidos.1890: inconvertibilidad con contracción monetaria y deflación.1899: convertibilidad con TC fijo 0.44 pesos oro = un peso; con el 100% de respaldo.

1890-1914

La Argentina había pasó a ser un país poco fiable cuya capacidad de pago era cuestionada. La sensación de inseguridad monetaria se extendió al sistema bancario y los retiros de los depósitos hicieron caer los bancos Provincia, Nacional e Hipotecario. La contracción crediticia afectó a las actividades productivas y debilitó a la demanda agregada de la economía. Los salarios reales cayeron, aumentó la desocupaciónFrente a la inestabilidad macroeconómica producida por la crisis de Baring, se crea la Caja de Conversión (1891). Se separan las funciones comerciales y de emisión que tenían los bancos comerciales. A partir de su creación, la Caja se encargaba de la emisión de dinero y de mantener reservas bajo cambio inconvertible. Ésta pasa a ser el único deudor, cuyo pasivo estaba conformada por los billetes. Los bancos comerciales sólo se encargarían ahora, de la función comercial.Gracias a la explosión de las exportaciones (1890) aumentan las reservas. Pero la política del Gobierno fue no emitir, lo que provocó una disminución del tipo de cambio. Hasta 1899 se deja apreciar el tipo de cambio y se implementan reformas monetarias dado que las exportaciones estaban perdiendo competitividad, porque la disminución del precio del oro era perjudicial para los exportadores, que obtenían ingresos en divisas por la venta de sus productos. Las autoridades no eran insensibles a los reclamos de la actividad con mayor peso económico y político, por lo tanto, el Gobierno presenta un proyecto de ley para pasar a una nueva convertibilidad de TC fijo a una tasa de un peso de oro por cada 2.27 pesos papel. A comparación de los episodios anteriores de entrada en la convertibilidad, esta vez sí hubo restricciones institucionales. Los billetes debían ser convertibles a una relación fija y el recaudo fue del 100% sobre las nuevas emisiones (inspirada en la ley de Pritz, Gran Bretaña 1844). Para todas aquellas emisiones que ya estaban en circulación se crea un Fondo de reserva, con el objetivo de respaldar el dinero que ya estaba en circulación (a diferencia de Inglaterra que respaldó el dinero en circulación con títulos públicos). La nueva convertibilidad tuvo un comienzo difícil, hasta 1903, año a partir del cual la Caja de Conversión empezó a acumular oro. En realidad el sistema monetario argentino de 1899 a 1913 no puede considerarse de convertibilidad estricta, ya que

7

las reservas de la Caja eran capaces de respaldar sólo una porción de la base monetaria, que en el mejor momento, 1913, llegó a ser del 64%.Desde 1900 a 1914, la balanza de pagos fue positiva, lo que permitió el crecimiento de la economía. Hay una fuerte entrada de capital extranjero (principalmente desde Inglaterra)Con estas medidas se logra la estabilidad monetaria y el crecimiento de la economía. La convertibilidad se mantiene hasta 1914. La Primer Guerra Mundial provoca un shock externo. Se interrumpe la entrada de capitales, la balanza de pagos se torna negativa y el Gobierno opta por la salida de la convertibilidad. Se utiliza la emisión como fuente de financiamiento.En 1910 asume la presidencia Roque Sáenz Peña, quien muere en 1914 asumiéndola el vicepresidente Victorino de la Plaza hasta el año 1916.

UUNIDADNIDAD 2: 2: Los años entre las dos guerras (1914 – 1945) años entre las dos guerras (1914 – 1945)

8

2.1) PRIMER GUERRA MUNDIAL

Los trastornos que la PGM generó en la Argentina empezaron antes que la propia guerra.Las malas cosechas de los años 1913 – 1914 eran un grave problema para la balanza de pagos argentina.Era la primera vez que el sistema monetario basado en la Caja de Conversión se enfrentaba con condiciones adversas en los mercados de bienes y de capitales. Por eso el presidente decidió suspender sus operaciones el 2 de agosto de 1914.La salida de la convertibilidad fue acompañada de controles de cambio, es decir, la prohibición a exportar la moneda internacional (en este caso oro). En otras palabras, los particulares no podían comprar libremente en el exterior. Otra medida aplicada por el Gobierno fue la Ley de 1914, la cual autorizaba el redescuento (préstamos al sistema bancario). El nexo entre los diferentes bancos y la Caja de Conversión era el Banco de la Nación (creado en medio de la crisis bancaria de los ´90 tras la liquidación del Banco Nacional). Éste podía establecer los plazos y las tasas de interés de los redescuentos, pero su función era estrictamente comercial. El Banco Nación llevaría los redescuentos a la Caja de Conversión quien era la única habilitada para emitir dinero (prestamista de última instancia). El Bco. de la Nación actuaba así, como un mero intermediario.Estos redescuentos fueron en realidad préstamos interbancarios, es decir, que el BNA no presentó a la Caja de Conversión esos redescuentos. Esto se produjo como resultado de que, durante la guerra, no hubo necesidad de utilizarlos gracias a los saldos positivos de la balanza de pagos.En los años de guerra la Argentina acumuló enormes excedentes comerciales. Las exportaciones habían crecido rápidamente a la vez que las importaciones disminuyeron. Esto permitió la entrada de oro y por lo tanto, la emisión de moneda. Las principales exportaciones fueron de carne, más que de cereales, ya que los problemas de transporte favorecían a los productos de mayor relación peso volumen. La economía argentina se enfrentaba a una importante restricción de oferta, derivada de las dificultades para conseguir importaciones.La guerra también tuvo efecto en el régimen fiscal. Dado que los ingresos del fisco provenían principalmente de los impuestos a las importaciones; éste se vio fuertemente afectado por la disminución abrupta de las mismas. Se comienza a pensar en los impuestos directos como fondo de ingresos (ej: impuesto a las ganancias), aunque recién se implementa en los años ’30.

El triunfo radical en 1916 fue bastante contundente, con la fórmula Irigoyen - Luna. Fueron frecuentes las intervenciones a las provincias como parte de una estrategia de “reparación” de los vicios cometidos por el Régimen. Se realizó también la Reforma Universitaria, renovaron cátedras y programas.Pero el Partido Radical se dividió en facciones internas. Además del oficialismo yrigoyenista, otra línea importante era el llamado “grupo azul” que se diferenciaba nada más que por su oposición a Irigoyen. Vicente Gallo y Leopoldo Melo eran los antipersonalistas.En 1922 Irigoyen apoya a Marcelo Torcuato de Alvear para la presidencia, quien obtuvo el triunfo, y se llego a una mayor división del partido radical. Desde 1924 hasta finales de la década, la lucha entre peludistas y antipersonalistas se convirtió en la principal rivalidad política.

9

Con elecciones plebiscitarias en 1928 vuelve a ganar Hipólito Irigoyen. A quien siempre le tocaban años más difíciles: el primer gobierno en medio de la PGM. En cambio, Alvear estuvo siempre acompañado de la suerte.

Comentario: Los ciclos económicos de Argentina están fuertemente influenciados por variables externas: capitales externos (balanza de pagos, cuenta capital) y precio de las exportaciones.

2.1) LOS AÑOS ‘20

Al término de la Primer Guerra Mundial, a nivel internacional, los países comienzan a sacar los controles de cambio; experimentan el tipo de cambio flotante. Los años ’20, llamados los “años locos” representaron para muchos países la caída en la hiperinflación (por ejemplo Alemania) o inflación acelerada (Francia e Italia).A partir de 1925, los países comienzan a establecer el patrón de cambio oro. Éste, se diferencia del patrón oro porque las reservas no debían ser en metálico (que escaseaban) sino que podían ser una combinación de las dos monedas, la libra y el dólar, que sí estarían respaldadas por el oro.Los años ’20 representaron el surgimiento de la industria argentina. Fue una década conocida como la de “el origen de la industrialización argentina”..A nivel internacional, Inglaterra deja de ser el gran centro comercial (hasta 1914), para ahora serlo EEUU, quien comienza a tener mayor importancia en la economía de nuestro país.EEUU pasaba a ser el principal proveedor de Argentina. Sin embargo, sus inversiones estaban dirigidas a sectores diferentes en los que invertía Inglaterra. Dichas inversiones se enfocaban en la inversión directa en la industria. Traían su tecnología de avanzada, sus insumos provenían del exterior, y se colocaron en las ramas químicas, metálicas, etc.

Argentina

EEUU Inglaterra

Competían en el mercado de bienes primarios. Arg proveía a Ing. De productoEEUU comercializaba productos terminados. agrícola ganaderos.

Inglaterra, socio comercial desde hacía décadas, era más importante como comprador de productos argentinos que como vendedor en la Argentina de manufacturas. La balanza comercial con Inglaterra tenía un saldo positivo. Con EEUU la situación era inversa, ya que era un país con un sector rural importante y resultaba más difícil colocar nuestros productos primarios. Las importaciones desde los EEUU superaban a las exportaciones hacia aquel país.El conflicto de intereses británicos y norteamericanos en la Argentina era en el área del transporte terrestre. Los ingleses habían tejido la densa red ferroviaria que recorría todo el país. Era quienes proveían el material para la construcción y

10

Comerciotriangular

Intercambio deficitario p/ Arg. Intercambio superavitario p/ Arg.

reparación. Los norteamericanos estaban más interesados en la explotación petrolera en el país.Hubo una política del Estado de estímulo y fomento de la industria. Este fomento se realizó a través de 2 elementos:

1. El Estado garantizó el derecho de propiedad a través del PATENTAMIENTO2. se aumentó el valor de aforo o avalúo (a través del cual se protege la

industria local).

El impuesto que pagaban los productos que entraban al país estaba calculado no como un porcentaje sobre su precio, sino como un porcentaje sobre un valor oficial estimado, llamado “valor de aforo” o “tarifas de avalúo”. Esta práctica de alterar los valores de aforo era necesaria para neutralizar los efectos de los cambios en los precios internacionales.Pero empezaron los pedidos para las reformas arancelarias, se agitaban las banderas del proteccionismo. Entonces en 1923 el gobierno de Alvear decidió aumentar los valores de aforo para ponerlos en línea con los precios internacionales que todavía eran más altos que antes de la guerra. Esta reforma fue la más significativa acción oficial a favor de la industrialización durante los gobiernos radicales.Terminada la Primer Guerra hay un desplazamiento de la ganadería a la agricultura, pero sin incorporación de tierras. El avance se debió principalmente a la capitalización del sector primario. En 1927 Alvear intentó retornar a la paridad de 2.27 pesos papel por pesos oro. La decisión implicaba además una integración de la Argentina al sistema de patrón cambio oro que regía en los países más importantes. Era el cuarto intento del país de incorporarse al patrón oro mundial, pero le duró poco tiempo.La balanza de pagos comenzó a mostrar síntomas de una debilidad creciente. La ruta del oro cambió de dirección, y el metálico de la Caja bajó. Temiendo a los efectos internos de una contracción monetaria, Irigoyen decide suspender nuevamente la convertibilidad, cuando faltaban dos semanas para 1930.

2.3) GRAN DEPRESIÓN Y RESPUESTAS A LA CRISIS

El segundo y breve gobierno de Irigoyen, 1928 – 1930, recibió muchas más críticas que su primer gobierno.El general Uriburu preparaba una conspiración contra el presidente, golpe que llevó a cabo el 6 de septiembre de 1930, tomando el poder. Uriburu buscaba reformas como el reemplazo del sistema de partidos por uno de representación corporativa, a la manera italiana. Pero los radicales antipersonalistas no tardaron en cambiarse de actitud a favor de sus correligionarios. El triunfo radical en las elecciones de 1931 fue un golpe de gracia para el gobierno militar. Pero a finales de ese año el gobierno tuvo que llamar a elecciones, solo pudiendo presentar la fórmula de Alvear, que no alcanzó para ganar las elecciones. Asume la administración de Justo (1932 – 1938), a quien no le interesaban mucho las practicas democráticas ni tuvo escrúpulos a la hora de fraguar los resultados electorales.

Todo este crecimiento de la industria se ve interrumpido con la Gran Depresión. A partir de 1928 se comienzan a sentir los primeros síntomas: los precios internacionales de los productos agrícolas comenzaron a caer (por exceso de producción de bienes primarios).

11

El descontrolado derrumbe de los valores de la Bolsa en octubre de 1929 fue el primer signo de los tiempos duros que sobrevenían.En 1929 hay una suba de las tasas de interés en EEUU (los cambios en las tasas de interés producen movimientos en el mercado de capitales). Los capitales de corto plazo vuelven a EEUU y se interrumpen los ingresos de capital, la balanza de pagos se torna negativa. Hacia 1928 los capitales norteamericanos prefirieron alimentar a Wall Street y aprovechar el aumento de la tasa de interés norteamericana antes que buscar horizontes más lejanos.Todo esto produce la salida de divisas del país y la disminución de reservas. Por lo que el Gobierno de Irigoyen toma la decisión de salir de la convertibilidad, con controles de cambio (1931). Este control de cambio nació como un intento de frenar la depreciación sin tener que achicar el crédito ni perder reservas. Se logró que se estabilizar el valor del peso y cesara la pérdida de oro. Por lo pronto, el precio fijado por el gobierno era menor al que se necesitaba para equilibrar el mercado, y no tardó en formarse una “bolsa negra”, o sea, un mercado paralelo al oficial en que la escasez de divisas se reflejaba en un tipo de cambio más alto.Era difícil obtener financiamiento, más para un país que entraba endeudado a la década de la crisis.Otra medida para evitar la salida de divisas, fueron los permisos para importar; es decir, cualquiera que quisiera importar productos, al necesitar oro o divisas para realizar los pagos, debía contar con autorización del Gobierno. Se produce un shock externo que cambia los ciclos de la economía de los países. El mercado internacional comienza a cerrarse, el Gobierno toma un papel importantísimo al intervenir en la economía. Hay una gran inseguridad de que el mercado se pueda equilibrar por sí mismo.

Respuestas a la crisis

Se produce recesión junto a la caída de precios a nivel internacional. El Estado debía estimular la producción interviniendo en la economía, su objetivo era atenuar el ciclo descendente.Se producen cambios en el régimen fiscal. Al verse disminuidas las importaciones, la recaudación cae. Por lo que se crean los impuestos directos (1932).El comercio multilateral desaparece, por lo que se debió modificar la política comercial. El comercio es ahora bilateral, es decir, comprar a aquellos países que nos compran. Un claro ejemplo de ello es el Pacto Roca-Runciman entre Argentina e Inglaterra firmado en 1933. Inglaterra compraría carne a la Argentina a cambio de que ésta comprara sus productos por el valor equivalente. No debemos olvidar la vulnerabilidad de nuestra economía con respecto a Inglaterra, ya que era con ellos con quienes Argentina gozaba de superávit comercial. Así, el comercio entre Argentina y EEUU se ve interrumpido, ya que Argentina comienza a proveerse de productos ingleses. Este pacto garantizaba las exportaciones bajo un sistema de preferencias (objetivo: hacer más baratas las importaciones de Inglaterra en comparación con las de EEUU). Este pacto favorecía a la ganadería, ya que aseguraba a aquellos un mercado (Inglaterra) donde colocar sus productos. El Estado comienza a intervenir en los precios del agro para que también se vean favorecidos con el pacto. Las concesiones a Inglaterra se cumplieron más que las británicas a los intereses argentinos.

12

Para la concreción del pacto se necesitaba cambiar el régimen de cambio (controles de cambio) para favorecer a los productos ingleses. En 1933 se desglosa el tipo de cambio en dos tipos:

1. Tipo de cambio oficial: por él entraban tanto las importaciones como las exportaciones de Inglaterra y los productos agrícolas. Además, gozaban de este tipo de cambio los insumos y las ganancias de las casas matrices de empresas extranjeras.

2. Tipo de cambio libre: por él ingresaban las importaciones y exportaciones de EEUU y productos industriales. Siempre más caro que el TC oficial.

Por supuesto, el tipo de cambio oficial era menor que el libre, lo cual permitía que el sistema de preferencias funcione, beneficiando a Inglaterra. Esto resulta en una disminución de las importaciones de EEUU (se rompe el contacto comercial). Frente a esta situación, EEUU salta esta barrera (producida por el pacto) ingresando a Argentina por medio de la inversión directa (establecimiento de empresas), a la vez que aprovechaba las ventajas de comprar insumos a tipo de cambio oficial. Esto conduce al crecimiento de la economía; hay una importante patentación e importación de insumos. A diferencia del crecimiento observado en los años ’20; una de las industrias más estimuladas fue la textil.A mediados de 1933 los importadores argentinos debían alrededor de 10 millones de libras a proveedores del exterior. El gobierno decidió hacerse cargo de la deuda en moneda extranjera en tanto los importadores pagaran al gobierno el mismo monto en moneda nacional. El estado nacional pagó la deuda en libras no en efectivo sino con un bono, que los acreedores habían acordado aceptar en el curso de las negociaciones entre Roca y Runciman. Este “empréstito Roca” serviría para otras operaciones financieras del gobierno.

Otra respuesta a la crisis, fue la fijación de precios mínimos para los productos agrícolas (fijación de precios por encima de los precios de mercado). Se busca favorecer a los productos agrícolas perjudicados por la baja de precios internacionales. Entre 1934 y 1937 los precios de mercado comienzan a crecer producto de sequías en países agro exportadores. El precio mínimo establecido queda por debajo del precio del mercado (se convierte en un precio máximo). Por lo tanto, en vez de significar un subsidio para el agro, se convirtió en un impuesto. Comienzan las distorsiones en los precios relativos internos (precios entre los diferentes sectores) en perjuicio al sector agrícola.Otra reacción importante a la crisis se produce vía política monetaria. Se activan los redescuentos establecido por la Ley de 1914 (los cuales hasta entonces no se habían utilizado); para estimular la economía. La única restricción que existió fue que las reservas debían ser del 40% (restricción cuantitativa). A partir de 1932 hay una nueva forma de emisión a través de los préstamos patrióticos al Gobierno.

En 1933 Pinedo envió al Congreso una serie de leyes por las que se creaba el Banco Central de la república Argentina, siguiendo el modelo de Niemeyer pero con lagunas diferencias. Comparado con el inglés, el modelo de Pinedo contemplaba un mayor control sobre los bancos, preveía la absorción de los fondos en tiempos de plétora monetaria, restringía el monto de divisas con que el banco podía contar como reserva y era más liberal a la hora de regular el otorgamiento de redescuentos.

13

En 1935 se crea el Banco Central de la República Argentina, bajo las bases de la Caja de Conversión. Tenía como objetivo atenuar los ciclos económicos a través de sus activos. Junto con la creación del BCRA, se aprueba la Ley de Bancos con el objetivo de poner orden en el sistema bancario. Ésta establece un sistema bancario de corto plazo, es decir, que los bancos comerciales sólo pueden prestar a corto plazo. Además, se crea el encaje legal para controlar la creación de dinero secundario. Por primera vez en la historia, Argentina cuenta con una autoridad monetaria (BCRA). A partir de aquí, los bancos comerciales no podrían otorgar préstamos hipotecarios a partir del dinero de los depósitos; debían hacerlo a partir de su propio capital. Se crea también el Instituto Movilizador de Inversión Bancaria, para emprender el saneamiento del sistema bancario. Este organismo absorbió los activos de difícil realización de los muchos bancos que estaban en problemas. O sea se encargaba de comprar a los bancos comerciales las carteras de préstamos congelados. Esto permitía a los bancos tener mayor liquidez.

Efectos de las políticas implementadas

Ya a partir de 1934 los términos de intercambio argentinos iniciaron una recuperación y los capitales extranjeros volvieron a entrar al país. La producción había vuelto a crecer. El déficit de la balanza de pagos se revirtió también había 1935.Se inicia una política de sustitución de exportaciones. El agro se ve afectado por la determinación de precios mínimos afectando su rentabilidad, la producción del sector rural y se distorsionan los precios relativos. Esto provoca emigración del campo a la ciudad.En 1930 los salarios de la industria comienzan a crecer, lo que afecta aún más al sector rural que debía competir con la industria por la mano de obra. El sector más perjudicado es el agrícola. La recuperación de 1934 – 1937 se detuvo con el advenimiento de una nueva recesión mundial.Recién en 1939, Argentina comienza a salir de la crisis.

2.4) SEGUNDA GUERRA MUNDIAL

En 1939, año en que se desató la guerra en Europa, renuncia el entonces presidente Ortiz. Su sucesor fue Ramón Castillo quien designó un gabinete favorable a la causa aliada, en el que se destacaba la figura de Federico Pinedo, como Ministro de Hacienda.La Segunda Guerra Mundial significó un shock externo que se refleja en la balanza comercial. Los principales problemas eran:

Imposibilidad de importar, lo cual perjudicaba fuertemente a la producción industrial.

Falta de mercados en dónde colocar los excedentes agrícolas.

En 1940 se establece un plan de reactivación para hacer frente a la caída de la productividad. El Plan Pinedo, llamado Programa de reactivación de la economía nacional, tuvo gran incidencia en la política económica durante la Segunda Guerra, aunque finalmente no haya sido aprobado por ley.

14

El plan se origina en una situación de emergencia: la Segunda Guerra y sus consecuencias sobre la economía argentina. Se trataba de un programa de corto plazo.El diagnóstico que formularon los autores de éste plan sobre los problemas económicos argentinos era:

A) Problemas del sector externo: Crisis de las X agrarias (por la guerra) y posibilidad de X de productos

nuevos. El ccio. Exterior había quedado dividido: el área de la libra con saldos

favorables por Inglaterra, y el área del dólar con déficit. Era indispensable controlar las M provenientes de zonas de divisas

transferibles.B) Amenaza de depresión y perspectiva de desarrolloC) El papel del Estado: debía crear las condiciones favorables y ofrecer

incentivos para las actividades privadas.D) El nivel general de precios: el programa se basaba en la movilización de

recursos ociosos en los bancos, no en la impresión del dinero. Pero lo más grave era la depresión, no la inflación, y primero había que resolver los problemas económicos y luego los financieros.

Plan Pinedo

Medidas consideradas en el plan:1. Autorizaba al Bco. Central a organizar un sistema de financiación de

emergencia de la actividad económica interna, a plazos intermedios y largos. La reforma tenía dos objetivos: otorgar más instrumentos al Bco. para el manejo de la política monetaria y facilitar la creación de un mercado de capitales de largo plazo.

Se trataba de medidas que tenían como objetivo la macroeconomía de corto plazo, pero que implicaban cambios institucionales duraderos.

2. Compra del excedente agrícola por medio del estado (para atacar al segundo problema)

3. Estimular la industria y la construcción a través del crédito (para atacar el primer problema). La pregunta principal era cómo se iba a estimular la industria si no se contaba con una industria financiera a largo plazo y, por otro lado, qué industrias eran las que se debían estimular. El plan proponía la creación de un organismo de financiación del Bco. Central, que pudiera convertir depósitos de corto plazo radicados en los bancos, en préstamos a 15 años para las industrias y a 25 para la construcción. Los préstamos eran destinados a: desarrollo de industrias (especialmente las que usaban MP nacional), la promoción de construcciones económicas (también MP nacional), y las compras de excedentes de productos invendibles en el exterior.El plazo era hasta 1 año terminada la guerra pero nunca más de 5. Pasado el plazo el organismo sólo podría recurrir a recursos largos obtenidos de obligaciones nominativas o al portador, o de créditos externos.

4. Creación de la Corporación para la Promoción del Intercambio. Se trataba de vender las divisas provenientes de la X de artículos nuevos a quienes

15

desearan importar productos sujetos a restricciones. Así mientras se promovían las X de origen industrial, se facilitaba el incremento de las compras a los EEUU. A corto plazo la CPI fue un fracaso. La escasez de medios de transporte y el control de las X norteamericanas por la guerra, fueron obstáculos

La creación de un mercado financiero de largo plazo fue uno de los puntos más atractivos del plan. La idea era, en primer lugar, crear un organismo de financiación estatal:

Bancos Comerciales Organismo estatal Reservas 40 Depósitos 100 Préstamos LP 40 Depósitos 40 Préstamos a CP 60

BCRA

Se presta dinero por la MOVILIZACIÓN DE RESERVAS

El plazo para devolver el dinero: hasta un año después de terminada la guerra, y no más de 5; después de esto, no habría más movilización de reservas.Estábamos frente a una situación de crisis. Lo que se intentaba era cubrir el largo plazo con dinero de corto plazo.El pacto también consideraba que la industria que debía ser estimulada era la de sustitución de importaciones. “Hay que importar mientras se pueda seguir exportando”. Es decir, las industrias orientadas a producir bienes de exportación, industrias que produjeran bienes comercializables. Además también consideraba a las industrias naturales (aquellas que utilizan MP nacionales), para disminuir la necesidad de importar insumos. En conclusión, lo que el plan intentaba evitar era la estimulación de industrias artificiales, que no son competitivas a nivel internacional y que sólo pueden ser útiles en un mercado protegido.El plan creía en mantener la economía lo más abierta posible y simpre fomentar el intercambio con EEUU, como estrategia de largo plazo, creyendo en la ascendente hegemonía de dicho país en el mundo.

Corporación para la Promoción del Intercambio

El plan también contemplaba la creación de la CPI, con el fin de estimular la producción industrial. Argentina contaba con dos grandes mercados para colocar sus productos industriales: EEUU (por su importancia a nivel mundial) y los países vecinos (para crear una alianza que conformase un mercado más amplio que el de demanda local – antecedente del MERCOSUR-)

Medidas realmente implementadas

16

Los bancos comerciales prestan al banco central sus reservas

El BCRA presta ese dinero al organismo

El plan Pinedo fracasa políticamente. Con el cambio de poder (1943), las fuerzas armadas entran al Gobierno. Por lo tanto, la política económica que se llevó adelante durante la guerra tuvo principalmente las siguientes medidas:

Se crea el CPI (1941) Se crea un Comité de Exportación de Estímulo a la Industria y al

Comercio (1941). Así, por primera vez, el sector industrial comienza a ser considerado como parte de la política económica.

Ley de Fabricación Militar. Lo esencial era la defensa nacional, por ello de desarrolla la industria de armamento (a diferencia de lo que planteaba el Plan Pinedo). Esta ley se extiende hacia la producción civil, el desarrollo de una industria nacional (no natural como planteaba el plan)

Leyes de promoción industrial tanto provinciales como municipales. Orientada a estimular la sustitución de importaciones para cubrir el mercado interno (a diferencia del plan que planteaba una orientación a las exportaciones). El principal problema es que este tipo de industrias no genera divisas.

Se crea un Sistema de créditos para la industria (1943), que luego se convierte en el primer Banco Industrial (1944). Se favorece a la industria nacional y a la industria volcada al mercado interno.

Resultados de las políticas

La industria manufacturera argentina tuvo escasa incidencia en las exportaciones, pero se logra que crezcan durante la segunda guerra (por la incidencia del plan). De un 4% saltan al 20%. Éstas se colocan en EEUU y países vecinos. Esto fue posible gracias a la coyuntura externa de la guerra.Argentina comienza a tener niveles de PBI más bajos.

Era una época en que el candente ánimo militar era notorio. Las muertes consecutivas de Ortiz, Alvear y Justo entre 1943 y 1943, dejaban sin figuras al arco liberal de la opinión pública. El gobierno de Castillo era visto como una administración débil, fundada en un sistema corrupto e insuficientemente nacionalista. Dentro de las Fuerzas Armadas tomó fuerzas una logia: querían mantener la neutralidad, impedir la penetración comunista y asegurar el peso de los militares. Era el Grupo de Oficiales Unidos (GOU).Ignorando las presiones militares, Castillo designó como candidato para las elecciones al salteño Patrón Costas, un conservador. Esto desagradó al GOU surgió la idea de dar un golpe en septiembre de 1943. Se conspiró la candidatura de Ramírez apoyada por los radicales. En junio el presidente lo despide, lo que desencadenó la irrevocable decisión desde Campo de Mayo: el gobierno debía ser derrocado.El general Arturo Rawson, que no pertenecía la GOU pero que los apoyo en el aspecto militar, surgió pocas horas antes de la toma de poder y cayó pocas horas después. Los nombramientos de Rawson demostraron a los miembros del GOU que se habían equivocado con la designación. En definitiva, fue Ramírez quien accedió a la presidencia, pero su gobierno fue dominado por los miembros del GOU, y sus amigos: el general Farrel y coroneles como Juan D. Perón.La política entre 1943 y 1945 giró sobre dos temas: el ascenso político de Perón y la posición internacional de Argentina ante una guerra cuyo curso ya parecía definido.

17

Perón acumuló cargos: ministro de guerra, secretarios de trabajo y previsión, y vicepresidente. Desde la secretaría del trabajo forjo relaciones con los gremios y se ganó el apoyo de algunos políticos. En cuanto a la guerra, las relaciones con EEUU se hicieron cada vez más tensas a medida que la derrota del Eje hacía insostenible la neutralidad argentina. En 1944 se decidió la ruptura de relaciones con Alemania y Japón, lo que provocó la reacción de militares más antinorteamericanos, la caída de Ramírez y su reemplazo por Edelmiro Farrel, con Perón como vicepresidente.El estado de la economía argentina hacia 1945 no era óptimo. La agricultura se había estancado y la escasez de MP y bienes de capital en la industria impedían la satisfacción de la demanda por productos industriales.Entre 1940 y 1943 la política de redescuento del Banco Central favoreció más a la industria que a la agricultura y al comercio, se organizó un Comité de Exportación y Estímulo Industrial y Comercial, se sancionaron leyes de promoción industrial y se sancionó la ley de Fabricaciones Militares, con la creación de la Dirección de FM en 1941, cuyos objetivos eran de terminar y seguir construyendo más fábricas militares, fomentar la producción de MP necesarias para estas actividades.En 1943 el gobierno lanza un programa de crédito industrial que planteaba la necesidad de sustituir importaciones en general, sin discriminar entre industrias naturales y artificiales. Se optaba por una industrialización cerrada, al darse prioridad a productos destinados al mercado interno.El Consejo Nacional de Posguerra, creado por Perón, nació para diseñar políticas que seguirían a la normalización de las condiciones mundiales. Proponía una “industrialización razonable” y la necesidad de suprimir aquellas actividades que, terminada la guerra, carezcan de razón de existir. Perón cada vez más intensificaba más el apoyo a la industrialización, no sólo como corolario del nacionalismo, sino también por una de las preocupaciones centrales, el empleo. El fin de la guerra significó una caída grande del empleo industrial. Para Perón esto era no sólo un problema económico, sino también político: su éxito dependía del apoyo de los trabajadores.Se inició la relación de Perón con los sindicatos luego de la revolución del 4 de junio. El derrocamiento de Castillo contó con el apoyo de los sindicatos más importantes. La CGT se disolvió y se creó un decreto de Asociaciones Profesionales que imponía restricciones al movimiento obrero. El gobierno intentaba un mayor control sobre los sindicatos, e intervino uno de los más importantes gremios ferroviarios; acción que lo enfrentó con las organizaciones obreras.En octubre 1943 Perón se hizo cargo del Dpto. Nacional de Trabajo, lo que demostró que la política de control que estaba ejerciendo el gobierno no servía. Los trabajadores de la Unión Ferroviaria fueron los primeros beneficiados del cambio en las políticas laborales: se aumentaron salarios, se dieron subsidios para prestaciones sociales y se trato de solucionar disputas contra las compañías de trenes.Perón derogó la Asociación Professional, dio aumentos salariales por decreto, estableció salarios mínimos para ciertas industrias y las extensiones del sistema de previsión social.A mediados de 1944, con Perón ya como vicepresidente, los actos de apoyo al gobierno por parte de los sindicatos se multiplicaron, y propusieron apoyar su candidatura a partir de la constitución de un Partido Laborista.En septiembre de 1946 se efectuó una Marcha por la Libertad y la Constitución encabezada por socialistas y radicales, en busca del viejo ideal republicano. Se habló de entregar el gobierno a la corte Suprema y de un nuevo golpe de estado. El

18

9 de octubre Perón debió renunciar a sus cargos. Se despidió en un acto público y con mensaje radial, antes de ser detenido y encarcelado en Martín García. Los gremios reaccionaron y el 16 de octubre se decidió una huelga general, que se pospuso al saber que a Perón lo trasladaban al Hospital Militar. El 17, la movilización organizada por los sindicatos, desfiló por Plaza de Mayo, volcó la crisis a favor de Perón y forzó su restitución al gobierno.A partir de ese día y hasta febrero de 1946 un clima de agitación electoral sacudió al país. Las tres elecciones presidenciales, plenamente democráticas que había habido, terminaron en amplios triunfos radicales.En 1946 la fórmula Perón – Quijano ganó con ventaja sobre los candidatos de la Unión Democrática. El apoyo de los sindicatos, la Iglesia y los militares, habían decidido el triunfo peronista.

UUNIDADNIDAD 3: 3: Economía política del peronismo (1946 – 1955)Economía política del peronismo (1946 – 1955)

El fundamental impacto de la segunda GM. Fueron las dificultades para el comercio exterior. Si bien era difícil M, y se complicaba el acceso a MP y bienes de capital para las empresas, el efecto neto de la guerra sobre la industria pareció ser favorable. A medida que las industrias sumaban medidas a su favor, el sector rural

19

iba perdiendo privilegios. Para moderar la expansión de los primeros años de guerra, en 1943 el campo fue gravado con un impuesto el “excedente de beneficios”, se cobraba en proporción a la diferencia entre el precio vigente para los productos de X y un precio promedio del pasado.

A nivel internacional, el período transcurrido desde fines de la segunda GM. hasta 1971, significó la época dorada. Las economías crecieron a niveles acelerados, gracias al incremento del comercio internacional.

Cuando Perón era vicepresidente comenzó su carrera con una política obrerista, creyendo en que había que pasar de una política de control (que mantenía el gobierno) a una de concesiones. Así consiguió sus adherentes. Quería captar el mayor número posible de gremios. Asume la presidencia de la Nación en 1946.

El sistema de Bretón Word (1944), significó un gran avance al respecto. Proponía un sistema de TC fijo entre el dólar y el oro. EEUU tenía su moneda, el dólar, respaldada en oro; y los demás países que participaron de este sistema anclaron (significaban que eran convertibles, que tenían una relación fija con el dólar), su moneda en el dólar; por lo tanto regía el patrón dólar. Esto provoca una gran estabilidad cambiaria, lo cuál favoreció fuertemente al intercambio comercial. En otras palabras, la base para el intercambio fue el patrón dólar (ya que la única moneda convertible en oro era el dólar).El Plan Marshall (1948-1951), tenía como fundamento auxiliar a las economías de post guerra. EEUU ayudó financieramente a los países que participaron en la guerra a cambio de que eliminaran las barreras comerciales que se habían implementado durante la guerra; siguiendo una política de libre comercio. Argentina fue excluida como proveedor de alimentos, lo que fue una oportunidad perdida para el sector rural.Como resultado se conformaron 3 organismos:

1. Banco Mundial: con el objetivo de ayudar financieramente a los países participantes de la guerra y a los países en vías de desarrollo.

2. FMI: Con el objetivo de prestar ayuda financiera a aquellos países que poseían déficit en la balanza de pagos. A cambio, estos países debían seguir las recomendaciones del FMI en cuanto a sus políticas económicas.

3. GATT: Acuerdo general de tarifas y comercio. Su objetivo era lograr el libre comercio, a partir de reducciones y hasta eliminaciones en las barreras del comercio.

Todo esto contribuyó a formar un sistema de cooperación entre países (por ejemplo la creación de la Comunidad Económica Europea) y lograr la estabilidad cambiaria.

La Argentina atraviesa un período de alejamiento del crecimiento internacional. En el período 1946-1948, existe un gran sesgo nacionalista (a diferencia del internacional que era liberalista y de cooperación). Esto se debió a una mala lectura de la agenda internacional por parte del gobierno. Se creía que una tercera guerra mundial iba a producirse, por lo que el gobierno decide cerrar la economía.

3.1) P3.1) PERÍODOERÍODO PERONISTAPERONISTA 1946-1948 1946-1948

Los objetivos centrales de la política económica del gobierno de Perón fueron:

20

1. Altos salarios reales (salarios nominales altos con respecto al nivel general de precios), lo cual posibilita un alto consumo.

2. Pleno empleo urbano (total ocupación del factor trabajo)3. Mejoras sociales (mejoras en las jubilaciones, en la salud, educación, etc.)

Se pasa de una economía de mercado a una economía de precios administrados (dejan de estar librados a los movimientos de la oferta y la demanda). La concepción del Estado se modifica. Ya no sólo debía actuar como Estado gendarme (justicia y seguridad), sino que ahora también actuaría como Estado productor (de bienes y servicios a su cargo, se promocionaba para proteger la industria privada) y de Estado de bienestar (se institucionaliza con la Constitución).

Instrumentos utilizados para lograr los objetivos económicos

Primer objetivo. Política cambiaria y comercial

El mercado de cambios se desglosa en 3 mercados diferentes:1. Oficial2. Preferencial3. Libre

Corresponde a un sistema de tipos de cambio múltiples sobrevaluados (valían más), lo que beneficiaba a la importación de insumos (pasaban por el tipo de cambio preferencial). Por lo tanto, el productor se enfrentaba a costos más bajos, lo cuál permitía que el precio final de los productos sea inferior (los precios bajos benefician a los consumidores ya que incrementa el valor del salario real).

El CPI es remplazado por el IAPI, que era un organismo estatal que actuaba como monopsodio. Se encargaba de comprar toda la producción del sector agraria y venderlo a la demanda tanto interna como externa. El objetivo era tener mayor poder de intercambio del que tendrían cada productor individualmente. El precio al que se le compraba a los productores agrarios era menor que los precios internacionales de estos productos (economía de precios administrados: precio máximo). La diferencia entre el precio al que compraba el IAPI a los productores y el precio al que vendía al mercado internacional, permitía que los precios a los que se vendía en el mercado interno sean bajos; dado que las pérdidas eran cubiertas por el remanente entre esos precios (lo cual incrementaba aún más el valor del salario real). De esta manera, el IAPI conseguía controlar el precio a nivel interno de muchos de los productos básicos de la canasta familiar. Esta política se ve fuertemente favorecida por una coyuntura internacional de precios de agro muy altos, dado que las economías internacionales estaban en un proceso de reconstrucción.

Los subsidios, permisos de importación, restricciones cuantitativas al comercio (cuotas), aranceles (sobre todo a los productos terminados); fueron otras herramientas utilizadas por el gobierno. Todas estas favorecían a la industria nacional (proteccionismo).Los alquileres se congelaron, lo que ayudó a aumentar el poder adquisitivo de la gente. Los salarios eran establecidos por convenciones colectivas, por lo que los salarios deberían aumentar al ritmo que aumentaba la productividad. Sin embargo,

21

el Estado interviene en las negociaciones para que los salarios crecieran en mayor proporción que la productividad.

Todas estas mediadas contribuyeron a lograr el objetivo de altos salarios reales, el poder adquisitivo de la gente aumentaba, favorecido por los bajos precios.

Segundo objetivo. Para lograr el pleno empleo urbano, el gobierno estimuló las fuentes de trabajo.

Las fuentes de trabajo (industria, construcción y empleo público), fueron fuertemente estimuladas por el Estado.La industria nacional se vio fuertemente favorecida por los altos aranceles que debían pagar los productos importados (proteccionismo); protegiendo así a los productos terminados similares a los importados. A esto se le sumó los beneficios por bajos costos de insumos importados (pasaban por el tipo de cambio preferencial) y los subsidios. La industria que fue estimulada, respondiendo al objetivo de pleno empleo urbano, fue la industria intensiva en mano de obra, que producía productos finales de consumo (industria liviana : alimentos, textiles, bebidas, tabaco, etc .).Perón veía en la industria la posibilidad de mantener una lto nivel de empleo y de consumo. Actuaba a favor de la industria sustitutiva de importaciones. La industrialización era vista como una política de desarrollo para largo plazo. Los medios elegidos por el gobierno fueron:

Restricción de las M: se logró elevando los aranceles para las M de productos que competían con la industria nacional, se reforzaron los permisos para la obtención de cambios y se establecía un sistema de preferencias para las M de MP y bienes de capital. Todo para proteger la industria nacional.

Generación de una política crediticia: esta política se canalizó a través de la creación de dos bancos: el Banco Industrial (1944) y el Banco Central.

El empleo público creció fuertemente; la burocracia se incrementó permitiendo que gran cantidad de personas fueran empleadas por el Estado.

Política monetaria

El sistema bancario fue nacionalizado, pasa a ser estatal en 1946. Los bancos comerciales se convierten en meros mandatarios del BCRA. Todos los depósitos que captan del público están a cargo del BCRA (el deudor pasa a ser el BCRA, ya no los bancos comerciales). Los bancos comerciales ya no tienen ingresos, por lo que para poder otorgar créditos deben recurrir a los redescuentos. Su beneficio estaba dado por la diferencia entre las tasas de los redescuentos y la de los préstamos.El BCRA pasa a ser ahora único deudor del público, haciéndose cargo de todos los costos financieros y de operación. Pasa a ser totalmente estatal y controla ahora dos instrumentos: la tasa de interés y el crédito selectivo. Las tasas de interés eran fijadas por debajo de la tasa de inflación, por lo que la tasa de interés real era negativa (créditos subsidiados), lo que abarataba los créditos. Y también se lleva adelante una política de crédito fácil (barato) selectivo, se prestaba en función a los objetivos económicos, por lo que se favorecía a la industria liviana.

22

Es decir, que el BCRA favorecía con la tasa de interés a aquellos sectores que se intentaba estimular: la industria liviana. El BCRA tenía el control absoluto de la oferta monetaria.

Con respecto al mercado de capital de largo plazo, sus demandantes eran: el Estado, la industria y la construcción.Anteriormente el Estado obtenía fondos de largo plazo en el exterior. Con el cierre de la economía, tenía que buscar una nueva fuente de financiación. Por lo tanto, recurre a la Caja de Previsión Social, quien contaba con una gran cantidad de fondos dado que tenía muchos contribuyentes y pocos beneficiarios. El elemento utilizado para la utilización de estos fondos fueron los bonos emitidos por el estado a cambio de ellos.Por su parte, la construcción anteriormente se financiaba por medio del Banco Hipotecario, cuya fuente de financiación eran las cédulas. Con la nacionalización del sistema bancario, estas cédulas son rescatadas por el gobierno y el ingreso del Banco Hipotecario está representado por los redescuentos del BCRA (ya no eran del público –cédulas- sino del BCRA –redescuentos-). Estos redescuentos permitían aumentar el activo del BCRA y por lo tanto la emisión de dinero. Por medio de ellos se prestaba al Banco Hipotecario para fomentar la construcción (importante fuente de empleo).La industria se financiaba anteriormente por medio del Banco de Crédito para la Industria. Este, al igual que los demás bancos, se nacionaliza y también pasan a formar parte de sus ingresos los redescuentos. Esto permite al gobierno otorgar créditos selectivos para la industria, con el fin de fomentar la industria liviana (intensiva en mano de obra).

Papel del Estado en la producción de bienes y servicios

El Estado no sólo interviene en el mercado (política de precios administrados, control de las tasas de interés, crédito selectivo, proteccionismo a la industria nacional, etc.), sino que también produce bienes y servicios por medio de las empresas públicas.El Estado era acreedor de una gran cantidad de libras bloqueadas ganadas durante la segunda GM. (al haber colocado sus productos en el mercado inglés, principalmente la carne), estas eran inconvertibles a dólar, es decir, que sólo podían gastarlas en Inglaterra. Por lo tanto, se utilizan para comprar los ferrocarriles, empresas de telefonía, gas, entre otras; que eran propiedad de los ingleses. Además continúan con otros proyectos que ya estaban en marcha como la fabricación militar, YPF.Así, el Estado pasa a ser también productor de bienes y servicios (carbón transporte aéreo, empresas siderúrgicas, además de las anteriores)Se convierte así mismo, en una gran fuente de trabajo. Además, los precios de los productos y servicios que ofrecía, eran fijados por debajo de su costo con el objetivo de incrementar el salario real.

Mejoras sociales

Hay fuertes inversiones en el área de educación, salud, etc. Se pactan mejores condiciones de trabajo para los asalariados, se fomenta la actividad sindical y se los incorpora a la Caja de Jubilaciones y Pensiones.

23

Resultados de la política económica 1946-1948

Las medidas tomadas eran coherente con los objetivos planteados por el gobierno: alto salario real, pleno empleo urbano y mejoras sociales. Éstos objetivos fueron además, coherentes con el gran objetivo de crecimiento económico y estabilidad. Adicionalmente, el comercio exterior fue muy favorable para la Argentina, que acumuló grandes reservas dado los precios altos de los mercados internacionales.

Sector rural

El sector rural era el principal generador de divisas (porque lo principal eran las X que provenían del agro). Como consecuencia de la intervención del Estado en los precios del agro se produce una caída de la rentabilidad del sector. Esto trajo aparejada una disminución en la productividad, además de que era difícil y muy costosa la importación de insumos (maquinarias, fertilizantes, etc.) por verse afectados por el tipo de cambio; lo cual hubiese permitido aumentar la productividad (lo cual hubiese contrarrestado el problema de la distorsión de los precios relativos internos en contra del sector agrario).Además, había un claro diferencial entre los salarios rurales y los urbanos, por lo que comenzaba a potenciarse la migración del campo hacia la ciudad. Para que el sector agrario pudiese retener a los trabajadores, debieron aumentar los salarios, lo cual se tradujo en mayores costos.Todo esto se refleja en la producción que disminuyó. Es decir, que la cantidad de las exportaciones disminuyó. Sin embargo, el valor de las exportaciones se mantuvo constante, ya que el aumento en los precios internacionales compensaba la disminución en la cantidad.

Valor de X = Cantidad de productos de exportación x Precio de las exportaciones (Principalmente cereales) (En aumento)

Algunos productos agrarios sí incrementaron su producción (maní, girasol, etc.) pero no eran los principales bienes primarios exportables. Esta compensación entre la disminución de la cantidad y el aumento de los precios, permitió la entrada de divisas. Esta fue la clave del crecimiento económico.

Sector industrial

Se estimula la industria liviana (alimentos, bebidas, textiles, etc.), a través del crédito selectivo, de la política comercial y la política cambiaria. Estas daban protección efectiva a las industrias nacionales, con el objetivo de que aprovisionen al mercado interno. Era una industria con un marcado sesgo antiexportador, sus precios distaban mucho de los precios internacionales de productos similares, lo cual les dificultaba competir en el exterior.La industria sustitutiva de importaciones no llega a la industria pesada, lo cual obliga a seguir dependiendo de insumos importados. Éstos requerían divisas para ser adquiridos, pero la industria por sí misma no generaba divisas. Por lo tanto fueron cubiertos por las divisas que ingresaban por el valor de las exportaciones rurales. Éramos fuertemente dependientes del exterior.

24

Por todo esto se concluyó en una descapitalización de la economía, porque no hubo inversión y la población creció junto con el consumo, pero sin ampliarse la capacidad productiva.No se realizaron inversiones en transporte, ni en el agro, ni en la capacidad productiva de energía, entre otros. Esto produjo un fuerte atraso económico. La demanda de energía, transporte, y demás servicios; se incrementaba, pero el Estado no invertía en su mantenimiento y mejora. Con el transcurso del tiempo esto ocasionó graves problemas, sobre todo en el suministro de energía, los apagones eran más que frecuentes.

3.2) C3.2) CUELLOUELLO DEDE BOTELLABOTELLA. I. INFLACIÓNNFLACIÓN. C. CAMBIOSAMBIOS ENEN POLÍTICAPOLÍTICA ECONÓMICAECONÓMICA (1949 – 1955) (1949 – 1955)

A partir de 1949, la coyuntura externa cambió. Los altos precios que habían favorecido a la Argentina, siendo la clave de su crecimiento económico; comenzaron a caer. Las exportaciones comenzaron a ser inferiores a las importaciones. Se produce una crisis externa, no hay más ingreso de divisas (estrangulamiento externo). No se podía acceder a la compra de insumos para la industria y la producción cae fuertemente. Como consecuencia directa, cae el nivel de empleo.Frente a este panorama, debía cambiar la política económica, enfocándose ahora en el sector que produjera divisas. Había que aumentar las exportaciones y disminuir las importaciones de manera de equipararlas. Este efecto se hace crónico hasta la década del {60, cuello de botella. Había que cambiar la política económica.

Cambios en la política económica (1949)

El objetivo principal de la economía era ahora, terminar con el estrangulamiento interno, aumentando las exportaciones y disminuyendo las importaciones.

Para disminuir las importaciones se utilizaron dos instrumentos:

1. Ajustes al tipo de cambio:Ajustes al tipo de cambio: el objetivo fue encarecer las importaciones aumentando el tipo de cambio.

2. Permisos para las importaciones:Permisos para las importaciones: quien quisiera importar debería contar con una autorización para hacerlo

Para aumentar las exportaciones

Era necesario aumentar la productividad del sector rural y disminuir el consumo interno. El IAPI era esencial: aumenta el precio a los productores, hasta por encima de los internacionales (precio mínimo - pérdida para el IAPI), y aumentaba los precios para el consumo interno (lo cual disminuía su demanda). Como el precio es uno de los componentes de la rentabilidad, se esperaba que el sector agrario respondiera favorablemente a este aumento en los precios.

Resultados de la política de 1949

25

A pesar de las medidas tomadas, el sector agrícola no reaccionó a la suba de precios; no existía la estabilidad económica necesaria para invertir. Los precios de los alimentos en el mercado interno comenzaron a aumentar, aumentando el nivel general de precios y disminuyendo el salario real de los trabajadores. Los trabajadores, frente a esta situación, piden que haya aumentos de salario nominal. Las empresas acceden a este reclamo con la condición de trasladar ese aumento a los precios. Se produce una espiral inflacionaria (puja entre salarios y precios), que se sumaba a la presión inflacionaria ocasionada por el déficit fiscal y crédito abundante. Se produce un efecto propagación que resulta en una alta inflación. La diferencia entre ésta crisis y las anteriores es que se hace crónico para la economía argentina. Antes se había logrado salir.Perón creyó que era necesario un cambio en el gabinete. En 1949 asume un nuevo equipo económico, encabezado por Alfredo Gómez Morales, quien implanta el primer plan antiinflacionario en el país.

Gómez Morales (1952)

Gómez Morales, Ministro de Economía, desarrolla un plan económico con el objetivo de parar la inflación. El diagnóstico que realizó sobre la situación, determinaba que la inflación se debía a dos factores: la presión inflacionaria (por exceso de demanda) y la espiral inflacionaria. Fue un plan exitoso.Para parar la propagación inflacionaria, desarrolló un plan de acción combinado:

1. Política fiscal restrictiva : restringiendo el gasto público y la inversión pública para disminuir el déficit fiscal. De esta manera lograría atacar la presión inflacionaria.

2. Política monetaria restrictiva : disminuyendo la cantidad de dinero en circulación restringiendo el crédito (principalmente a la construcción). De esta manera se intentaba atacar a la presión inflacionaria.

3. Acompañado esto de un congelamiento de salarios, estableciendo que las convenciones colectivas se realizarían solamente cada dos años. De esta manera se buscaba atacar la espiral inflacionaria. Desde 1952 hasta 1953 no hubo aumento de salarios.

Resultados del plan:Resultados del plan: l la inflación bajó, mejoró la balanza de pagos, disminuyó el gasto público; pero a costas de una gran recesión (salarios reales bajos que resultaron en una disminución del consumo y en menor producción).

En 1952 se agrega un problema energético y de transporte (ambos sectores descuidados por el gobierno), por lo que disminuyó la producción industrial, disminuyó la construcción. Había que prestarle atención e dichos sectores.También debían tomarse medidas para solucionar el problema del estrangulamiento externo (falta de divisas). A partir de 1953 se comienza a prestar mayor atención al sector agropecuario, estimulando la capitalización del sector (inversión en maquinaria, insumos, tractores, etc.) por medio de los precios. Por otro lado, se extiende la industria, con el objetivo de ahorrar divisas (pero no eliminando el sesgo antiexportador), extendiendo la sustitución de importaciones a la industria siderúrgica y el petróleo (alto componente de las importaciones

26

argentinas), a las maquinarias y equipos. Pero todo esto era imposible con el capital interno, se necesitaba capital externo.Se dicta en 1953 una ley, llamada Ley de 1953, que permitía el ingreso de capitales externos por medio de la inversión directa. Esto marca el fin del nacionalismo, ya que el país se abre al mercado externo de capitales.Era el segundo plan quinquenal, en el que se establece la necesidad de capital externo. Era un plan de mediano y largo plazo que complementaba el plan de estabilización de 1952. un objetivo era solventar las necesidades del país en lo concerniente a la producción de MP, energía y transporte y bienes de capital. Se intentaba arraigar a la industria pesada (centrada en SOMISA). La principal complicación que tuvo el plan fue el problema fiscal que acarreaba el peronismo.

El plan fue exitoso en cuanto a su objetivo de parar la inflación (en los años 1953 y 1954) pero a costas de una recesión. Disminuye la actividad económica y caen las importaciones.

1954-1955

Tanto 1954 como 1955, fueron buenos años para la economía. Bajó la inflación y comienza a reactivarse la economía. La balanza de pagos se torna positiva.La salida del gobierno de Perón en manos de la Revolución Libertadora tiene más que ver con factores políticos que económicos.

UUNIDADNIDAD 4: 4: Años que siguieron al peronismo (1955 – 1963)Años que siguieron al peronismo (1955 – 1963)

27

Los años que siguieron al peronismo (1955-1963).

A nivel internacional sigue el supercrecimiento. El intercambio multilateral se intensifica como resultado del Plan Marshall.

La Argentina se intenta abrir al mercado internacional. Se trata de volver a una economía de mercado, destruyendo la economía de precios administrados de Perón.

Podemos identificar tres momentos entre 1955 y 1963:

1. Revolución Libertadora (1955-1958)2. Gobierno de Frondizi (1958-1962): destituido por las fuerzas armadas.3. José María Guido (1962-1963): hasta las elecciones de 1963 donde asume

Illia.

Revolución Libertadora

El gobierno realiza un encargo a Previt para realizar un diagnóstico de la situación de la economía argentina. Este diagnóstico resultó totalmente desalentador. Las recomendaciones de Previt se basaron en el desmantelamiento de la intervención del mercado y lograr nuevamente mover los precios relativos a favor del sector generador de divisas (rural).

Medidas- Mercado cambiario : se unifica el tipo de cambio oficial y preferencial en uno

sólo y se devalúa, pero sin aumento de precios. - Política de precios: eliminación del IAPI. De esta manera se eliminaba la

intervención del Estado en los precios. Los precios de exportación vuelven a depender solamente de los precios del mercado internacional. Esto provoca que las exportaciones aumenten y disminuyan las importaciones.

- Se crea el INTA . A través de los avances tecnológicos se buscaba lograr un aumento en la productividad del sector rural.

- Se elimina el congelamiento de los precios de los arrendamientos rurales .- Se elimina el sistema de nacionalización de depósitos . Los bancos

comerciales vuelven a tomar posesión de los depósitos. Se recrean los requerimientos mínimos legales (reservas que deben mantener los bancos comerciales legalmente) como instrumento del BCRA para regular la creación de dinero secundario. Los bancos comerciales podían llevar adelante su propia política de créditos siempre que se mantuvieran dentro de los límites regulados por el BCRA.

- Se recrea nuevamente la función de prestamista de última instancia . Los bancos comerciales pueden adquirir vía redescuento ayuda del BCRA.

- NO se libera la tasa de interés (fijación de tasas nominales altas). Sigue siendo impuesta por el BCRA hasta 1976.

- Gasto público: aumentan los precios de los servicios públicos, se eliminan algunos subsidios y algunos precios privados (no todos porque sino la inflación hubiese sido demasiado alta); con el objetivo de aumentar los ingresos y disminuir los gastos del Estado.

28

- Mercado financiero y comercio exterior: en 1957 la Argentina se adhirió al FMI (préstamos del Banco Mundial). Aparece el primer préstamo1 lo que significó la incorporación de la Argentina al mercado financiero internacional. Además se llegó a un acuerdo comercial provisorio con el Club de París (conjunto de países de Europa, lo que permitía comercializar con sus países miembros en sus diferentes monedas), lo cual permitía la incorporación de la Argentina al comercio multilateral (acercamiento a la realidad internacional).

Resultados - Devaluación Aumenta la demanda de salario

real- Aumento de la inflación lo que conduce a un nuevo - Aumento en las tarifas aumento de precios

INFLACIÓN- Eliminación de controles de precios- Disminución del salario real

En 1957 se congelan los salarios. Pero la inflación continúa por el aumento en las tarifas y las sucesivas devaluaciones. El efecto de la devaluación en el sector rural es leve. La inflación no puede detenerse. Lleva a conflictos laborales.

La Revolución Libertadora llama a elecciones. Se lo considera una vuelta a la democracia ficticia ya que el peronismo estaba proscrito. Las elecciones son ganadas por Frondizi.

Frondizi (1958-1962)

Frondizi recibe una economía con estrangulamiento externo, aceleración de la inflación, problemas de demandas laborales por la caída del salario real, etc.Es conocido por la política de eliminar el estrangulamiento externo, por medio de una estrategia desarrollista (era aplicada en Brasil).

Estrategia desarrollista

Tenía como finalidad la eliminación del estrangulamiento externo, factor determinante de la limitación del crecimiento, causado por el problema de generación de divisas. La industria que se había fomentado por años, correspondía

1 El primer préstamo que otorgaba el FMI, no tenía condicionamientos para su uso. A partir del segundo préstamo que solicitaba un país, debía acatar ciertas recomendaciones del Fondo.

29

a la industria liviana, que no genera divisas (ni las ahorra al no contar con insumos que debían importarse); en detrimento del sector que sí las generaba (rural).Esta estrategia planteaba como solución el extender el proceso de sustitución de importaciones hasta el final. Pasar de una industria liviana a una industria pesada. Tendrían prioridad ahora:

1. La industria petrolera: Constituía un componente importantísimo de las importaciones argentinas. Su estimulación permitiría ahorrar una gran cantidad de divisas ya que no sería necesario importarlo.

2. La industria siderúrgica: Intensificar la extracción de hierro y carbón que se inició con la ley de fabricación militar pero que no estaba explotada al 100% de su capacidad.

3. Energía eléctrica, transporte, cemento, papel, maquinaria y equipos, etc.

Además había una estrategia indirecta, que consistía en estimular la construcción de autopistas y caminos junto con la industria automotriz. Esto generaba eslabonamientos hacia atrás, estimulando inversiones en otras actividades que generaban insumos (por ejemplo el cemento para los caminos).

Para llevar adelante esta estrategia se necesitaba de capital externo.

Conflictos salariales

Los conflictos salariales por la caída del valor de los salarios reales eran un verdadero problema al que tenía que hacer frente el gobierno. Se inicia el gobierno con un aumento de salarios del 60%. Esto trajo aparejado nuevos aumentos en la tasa de inflación.

La inflación, la inestabilidad macroeconómica, los problemas de balanzas de pago, etc.; obligan al gobierno a pedir un nuevo préstamo al FMI (fines de 1958). El FMI otorga este crédito a la Argentina, siempre que se cumplieran ciertas condiciones: aplicar el plan de estabilización.

Plan de estabilización del FMI

- Postulados del FMI (ideología): el FMI sostenía que:

1) Los desequilibrios tanto externos (problemas de balanza de pagos) como internos (inflación) son resultado de un exceso de demanda doméstica causada por un exceso de oferta monetaria. El exceso de oferta monetaria es causado, a su vez, por el déficit fiscal y la abundancia de créditos.

2) Si eliminamos los desequilibrios, las fuerzas de mercado por sí mismas (libre juego de la oferta y la demanda) permiten el crecimiento económico y el pleno empleo.

30

- Había que actuar sobre la política monetaria y la política fiscal. Se debía disminuir el gasto del Estado y aumentar el ingreso fiscal (de manera que el déficit fiscal disminuya), restringir la creación de dinero tanto primario (limitar al BCRA) como secundario (limitar a los bancos comerciales).

- Se debía liberar la economía, es decir, dejar que el libre juego de la oferta y la demanda determinaran los precios.

Política económica de 1959 (acuerdo con el FMI)

- Política fiscal: el objetivo era disminuir el déficit fiscal. Para disminuir los gastos del Estado se aumentan las tarifas de los servicios públicos con el objetivo de eliminar el problema de déficit de las empresas públicas. Se congelan los salarios y las vacantes (no se toma más personal) en el sector público. Se disminuye la inversión pública. Para aumentar los ingresos, se aumentan las alícuotas de los impuestos (tanto a los impuestos directos como el impuesto a las ganancias; como los impuestos al comercio exterior). Se aplican multas elevadas a la evasión.Aún así no se logran equilibrar los gastos y los ingresos: continúa habiendo déficit.

- Política monetaria: se debía disminuir la oferta de dinero tanto primaria como secundaria. Para ello se aplican topes (límites) a la emisión. Estos topes eran restricciones cuantitativas a los préstamos (principalmente a la construcción y a la industria)

Bancos comerciales BCRAReservas Depósitos Oro y divisas Base

monetaria Redescuentos

Créditos Préstamos al Estado

31

En concordancia con los

postulados del FMI

Se aplican topes a los créditos por medio del aumento de anclaje legal de las reservas. Además se crean reservas suplementarias.

No se permitía emitir (aumentar la base monetaria) para préstamos al gobierno ni para redescuentos si no ingresaba oro o divisas (esterilización)

Tanto la política fiscal como la monetaria tenían como objetivo disminuir la oferta monetaria, la cantidad de créditos otorgados y el déficit público que, según los postulados del FMI eran los responsables de los desequilibrios de la economía.

- Política cambiaria: se libera la economía. El tipo de cambio pasa a estar determinado por el libre juego entre la oferta y la demanda. El Estado solo estaba autorizado a intervenir para atenuar las fluctuaciones de corto plazo.

- Política comercial: el FMI pretendía que se eliminaran todas las barreras al comercio exterior (cuotas, permisos de importación, etc.). Sin embargo, quedaron las retenciones a las exportaciones y los aranceles a las importaciones. Todas las demás se eliminaron.

Tanto la política cambiaria como la comercial tenían como objetivo la liberalización de la economía, siguiendo las recomendaciones del segundo postulado del FMI.

- Política de precios interna : se eliminaron los controles y los subsidios a los precios privados; con excepción de la tasa de interés nominal que seguía siendo fijada por el BCRA.

Resultados de las políticas económicas de 1959

El FMI se mostró conforme con las medidas tomadas por el gobierno. Sin embargo, estas políticas llevaron a la caída de la demanda global acompañada de una caída de la producción (caída del nivel económico). Con respecto a la balanza comercial, las exportaciones aumentaron, pero no gracias a un aumento en la producción sino a la suba del tipo de cambio (que tiene efecto sobre la rentabilidad ya que aumenta el precio externo de las exportaciones). Este aumento también se debió al aumento del precio de las importaciones, que afectan al salario real y por lo tanto produce que el consumo interno disminuya. Por su parte, las importaciones disminuyeron, tanto por el aumento de su precio (por aumento del tipo de cambio), como por la disminución de la producción (disminuye la demanda de insumos del exterior). Todo esto se traduce en una balanza de pagos positiva.La inflación seguía aumentando gracias al aumento en el precio de las importaciones, el aumento de tarifas, la eliminación de los controles y subsidios de precios privados, etc.

RESULTADO: INFLACIÓN + RECESIÓN.

Acuerdos con el FMI 1960-1961

Durante 1960 y 1961, continúan losa cuerdos con el FMI. Las políticas económicas eran similares, siguiendo las recomendaciones del FMI. Continúa el congelamiento de salarios y vacantes en el sector público, se establecen nuevos topes a la emisión de dinero tanto primario como secundario, etc.

32

En 1961 hay una reducción de las reservas, ya que se disminuyen las restricciones al crédito para el sector industrial y la construcción (relajamiento de las medidas). El FMI pide que se disminuyan las retenciones a las exportaciones y los aranceles a las importaciones. Bajan los anclajes legales, aumentan nuevamente las tarifas de servicios públicos y la tasa de interés sigue siendo fijada por el BCRA.

Resultados de las políticas de 1960-1961

Los resultados de estas políticas fueron positivos para Frondizi. Hubo una reactivación económica y un control de la inflación. Un hecho importante que jugó en estos resultados fue la entrada de una gran cantidad de capital extranjero a través de sus dos formas (inversión directa y préstamos); asociados con la estrategia desarrollista (las inversiones directas se dirigen a la industria pesada).

Esto permite la reactivación y la estabilidad de los precios. El acuerdo con el FMI y la disciplina del gobierno, sumada a una actitud favorable de capital extranjero colocado en el sector clave para la estrategia desarrollista; permitieron el crecimiento económico. Los créditos (relajamiento de las medidas) se aplicaron a las industrias locales para la compra de maquinaria y equipos (capitalización del sector) y al gobierno para la inversión pública.

- Logros económicos:

1) Aumento de la producción petrolera: casi llegando al autoabastecimiento, lo cual contribuyó a un gran ahorro de divisas.

2) Aumento en la producción de energía eléctrica.3) Aumento en la producción de la industria siderúrgica: permitió la

sustitución de importaciones y eliminar el déficit (SOMISA).4) Aumento de la producción de cemento: efecto de la estrategia indirecta

dentro del desarrollismo (eslabonamiento hacia atrás).5) Aumento de la producción automotriz: gran inversión directa extranjera.6) Otros

El total de la industria pesada aumentó. Se logró llevar a la industria sustitutiva de importaciones casi hasta el final y una gran capitalización.Sin embargo, este incremento en la producción, NO fue acompañado por un aumento en el empleo.

El consumo aumenta como resultado de la estabilidad de precios (aumenta el salario real) y los créditos. La entrada de capital favoreció a la estabilidad cambiaria. El gasto público aumenta por la mayor inversión pública, pero este aumento no se monetiza (emisión de dinero para cubrir el déficit); sino que es cubierto por capital externo.

- Balanza de pagos positiva

Balanza comercial Las importaciones aumentan

Las exportaciones no alcanzan a cubrir las importaciones.

33

Este déficit es cubierto por la cuenta capital (por la entrada de capital extranjero)

Fallas: No elimina el estrangulamiento externo (las importaciones seguían siendo mayores a las exportaciones. No se elimina el sesgo antiexportador de las la industria argentina. Si bien se fomentó la industria pesada, ésta utilizaba divisas para la compra de insumos pero no las generaba. La industria seguía volcada al mercado interno.

A fines de 1961 el déficit fiscal había aumentado en proporciones mayores a lo que se podía cubrir con capital externo. Por lo tanto, el gobierno debió recurrir al BCRA. El FMI considera roto el acuerdo.

En las elecciones parlamentarias de 1962, las elecciones son ganadas por el peronismo. Esto lleva a un golpe militar y a la destitución de Frondizi.

José María Guido (1962-1963)

Tras el golpe militar asume José María Guido, presidente del senado. Éste establece nuevamente las relaciones con el FMI. Las condiciones seguían siendo las mismas (sin los relajamientos de 1961-1962).

Medidas: se aumentan algunos impuestos existentes y se crean nuevos impuestos de emergencia. Se aumentan los topes al BCRA y a los bancos comerciales.

Resultado: gran evasión fiscal. Muchos de los impuestos de emergencia debieron suprimirse. El déficit no podía ser monetizado debido a los altos topes hacia el BCRA. No se pagó a los empleados ni a los proveedores del Estado.

2 hechos importante Inestabilidad política frente al cambio de gobierno. Esto provocó que no entraran capitales extranjeros y se produjera una fuga de capitales (facilitado por el tipo de cambio)

Vencimiento de préstamos anteriores. Algunos se pagaron, otros llevaron a la quiebra de empresas privadas (frente a la caída de la demanda)

Todos los componentes de la demanda cayeron (con excepción de las importaciones), la inflación aumentó (por aumento de tarifas) y se produjo una fuga de capitales. Cae la demanda y la producción, hay un derroche de mano de obra calificada lo que se traduce en desempleo y capacidad ociosa.

Balanza de pagos negativa

Balanza comercial Aumentan las exportaciones

34

Acompañado de política fiscal y monetaria restrictiva trajo como resultado una GRAN DEPRESIÓN de la economía

Sin embargo la cuenta capital era negativa (por huída de capitales) y una gran deuda externa

(por caída del consumo interno)

Disminuyen las importaciones (por disminución en la producción y aumento del tipo de cambio)

En todos estos años que siguieron al peronismo, no se logra terminar con los problemas de la economía. Sin embargo, se puede rescatar como positivo la capitalización de la industria.

Década 1963-1973. Década de expansión. Eliminación del stop and go. Crecimiento sostenido.

Puntos a tener en cuenta (respecto al pasado)

Desde 1949 a 1963, no hay crecimiento sostenido de la economía argentina. Se produce constantemente el stop and go (marcha y contramarcha) de la economía. Si la producción aumentaba, las importaciones de insumos aumentaba, ocasionando un déficit en la balanza de pagos.A lo largo de este período, pasamos de una economía administrada a la liberalización de las fuerzas de mercado, pero aún así no se eliminó el estrangulamiento externo. No había divisas para cubrir las importaciones (desequilibrio externo) dado que las exportaciones eran menores a las importaciones. El déficit de la cuenta corriente era cubierto por la cuenta capital, pero tarde o temprano se terminaría.Cuando se eliminaba el estrangulamiento externo, pero en cuanto se equilibraba el salario real permitía que aumente el consumo, estimulando la producción que requería importar más insumos; continuando indefinidamente el ciclo:

Situación internacional

La economía internacional se encontraba en una época de sobrecrecimiento. La década 1963-1973 significó la década de mayor crecimiento dentro del período de expansión (“década dorada de la época dorada”).

Situación argentina

35

Aumento de producción

Aumento de las importaciones

Exp < Imp Devaluación (aumento del

tipo de cambio)

Aumento de los precios de las

importaciones y exportaciones

Aumento de las exportaciones,

disminución de las importaciones

Aumento de

salarios

Aumento del

consumo

La década dorada de la Argentina se inserta dentro de la década dorada a nivel internacional. La situación política no interfirió en la situación económica. Hubo políticas que se siguieron en el tiempo independientemente de quien gobierne. Estas políticas permitieron el go and go.

Se despierta el sector agropecuario. Independientemente de los gobiernos, se siguió una política de estabilidad de precios del sector rural. Esto se acompañó con un gran avance tecnológico (revolución verde internacional: mejores semillas y maquinarias), que permitió aumentos en la productividad. Como consecuencia, se activó el sector, aumentando la producción, existiendo mayores saldos exportables del sector generador de divisas.

Se estimula la exportación manufacturera. Se elimina el sesgo antiexportador de la industria para que genere divisas. Instrumentos utilizados:

- Crédito subsidiado- Sistema de back drown: si se exportaba manufacturas, se reembolsaban

los aranceles pagados por la importación de insumos utilizados para la producción.

- Deducciones del impuesto directo: si se exportaba se podría deducir del impuesto a los ingresos.

- Reembolso de cualquier tipo de impuestos internos.

Como resultado, se logra que aumenten las exportaciones manufactureras, pero sólo en una pequeña proporción. Esto se debió a que no se eliminó la protección efectiva al mercado interno, que provoca que convenga vender a éste, dado que los precios del mercado interno no están alineados con los del mercado internacional. La industria seguía protegida, sólo el 2% de la producción se exportó (significando un 20% de las exportaciones totales).

Gobierno de Illia (1963-1966)

Illia llega al gobierno tras ganar las elecciones de 1963. Otra vez fue prescripto el peronismo, lo cual significaba una democracia ficticia.

La política seguida por Illia correspondía a la política keinesiana: el papel del estado es estimular la demanda a través del gasto. El objetivo era reactivar la economía vía consumo.

Medidas para estimular la demanda doméstica: se realizaron los pagos atrasados a proveedores y empleados, inyectando dinero en la economía. Se acompañó con un sistema de financiamiento para los deudores del fisco, como los proveedores y los empleados no había recibido sus pagos, no habían podido pagar los impuestos (política fiscal). Se congelan las tarifas para aumentar el salario real, aumentar el poder adquisitivo y los aumentos de salario estaban por encima de los aumentos en la productividad.

Para lograr una estabilidad en los precios del sector rural, demanda frecuente de los productores agrarios, se utilizó la política de crawling peg: devaluaciones pequeñas y sucesivas.

36

Illia es destituido por un golpe de estado por permitir la participación del peronismo en las elecciones. A partir de allí, la política del crawling peg se siguió utilizando, lo que permitió la estabilidad de precios a lo largo de la década.

Gobierno de la Revolución Onganía (1966-1970)

Levingston (dura 180 días)

Lanusse (1970-1973).

Gobierno de Onganía

El gobierno de Onganía se caracteriza por la implementación de un plan antiinflacionario, de estabilidad y desarrollo.

El plan fue desarrollado por el ministro de economía Kriger Vacenas y tenía como objetivo primario la estabilización macroeconómica.El diagnóstico realizado por el gobierno estimaba que la inflación no se debía a la presión inflacionaria (déficit y crédito abundante); sino que tenía que ver con los mecanismos de propagación (los aumentos de salario producen aumentos de precios).

Medidas dirigidas al mecanismo de propagación:

- Devaluación que casi alcanza el 40% (suba del tipo de cambio)- Devaluación parcialmente compensada : para que la devaluación del

40% no alcance a los precios, se compensó con el aumento de las retenciones y la disminución de los aranceles:

Precio de las exportaciones = Precio FOB x tipo de cambio x (1 – retención)

Si el tipo de cambio aumenta en un 40%, es de esperarse que los precios también aumenten en esa proporción. Sin embargo, si se aumentan las retenciones a un nivel muy cercano a 40% pero menor; el aumento en el precio se ve parcialmente compensado y al mismo tiempo se estimulan las exportaciones.

Precio de las importaciones = Precio CIF x tipo de cambio (1 + arancel)

37

Si se lo conjuga con el aumento en la productividad gracias a los avances tecnológicos, tenemos como resultado el AUMENTO DE LAS EXPORTACIONES. (exportaciones mayores que las importaciones)

Si el tipo de cambio aumenta en un 40%, es de esperarse que los precios aumenten en igual proporción. Sin embargo, si se disminuyen los aranceles en una cantidad cercana al 40%, el precio de las importaciones se verá parcialmente compensado.

Estas compensaciones no alcanzaron al sector financiero. Quienes debían pagar en divisas debían comprar divisas a un tipo de cambio alto. El sector tradicional tampoco fue compensado.

- Esa devaluación del 40% sería la última. Esto era importante para modificar las expectativas inflacionarias, aunque la gente no confiaba en que se podría mantener.

- Hay un incremento masivo de salarios, seguido por un congelamiento por dos años.

- En cuanto a los precios, se establece un acuerdo de precios con las empresas más importantes. A cambio de este acuerdo, se le otorgan a los empleados bonos que sólo podían ser utilizados para la compra de productos de esas empresas.

Lo que se intentaba era disminuir el déficit fiscal y estimular la demanda vía consumo, atacar las expectativas inflacionarias de la gente.

En 1968 se aumentó la inversión pública y los gastos de capital. Aún así no se aumentó el déficit público ya que fueron cubiertas por capital extranjero (inversión directa y créditos del exterior). La inflación cae.

Luego la inversión pública se estabiliza, había una visión de que se estaba alcanzando el pleno empleo. Esto resultó en un estímulo en la inversión privada para aumentar la capacidad productiva.

A partir de 1970, la inflación comienza nuevamente a crecer. Durante 1971 y 1972 la situación económica empeora: como entre 1955 y 1966, reaparecieron los comportamientos especulativos y todos los sectores sociales se enfrentaron para obtener el mayor beneficio económico posible en el más corto plazo posible.

En las elecciones de 1973, Lanusse permite que el peronismo se presente a elecciones. De esta manera, Cámpora llega al gobierno.

El peronismo en el poder (1973-1976)

Situación política

En 1973 gana las elecciones Cámpora, el elegido de Perón. Con una presidencia débil, por delegación. Renuncia en junio y bajo la presidencia provisional de Lastrini se convoca a elecciones. Ganan las elecciones la fórmula Perón – Perón.

38

El gobierno de Perón duró escasos ocho meses y debió soportar el peso de grandes expectativas que se habían generado. Tas su muerte, fue creciendo el peso político de López Rega que había ganado la confianza de Isabelita. Hacia 1975, en plena crisis económica, él y su grupo cayeron en desgracias y el gobierno adquirió un tinte más sindical. En 1976 concluía el gobierno peronista que cayó exclusivamente por las luchas internas en el partido oficial.

Situación económica

La designación de los miembros del gabinete de Cámpora y la firme decisión de Perón de retomar el control político de un movimiento en que los sectores juveniles y el sindicalismo habían logrado una gran autonomía se manifestó en la designación de José Ber Gerlbard (1973-1974) como ministro de economía.Esta designación, puso en evidencia las intenciones de Perón de recrear su tradicional proyecto de desarrollo industrial y redistribución de la riqueza, en un marco de armonía de clases.

El Plan Gerbald tenía como objetivos:

1) Inflación cero2) La expansión de la industria3) Una redistribución más equitativa del ingreso

Este plan económico era considerado la llave maestra del gobierno y se basó en un Acta de Compromiso Nacional firmado el 30 de mayo de 1973.

El Pacto Social acordado por los representantes de los sindicatos y de los empresarios, consistía en el otorgamiento de un aumento general del salarios fijos del 20% para todos los trabajadores, el congelamiento posterior de los salarios por un lapso de dos años y el control de los precios de los productos de primera necesidad.

Las principales medidas del plan (que requería una fuerte inversión del Estado para su instrumentación) fueron:

- El aumento de la producción agropecuaria, ampliando la participación del Estado en las exportaciones y sancionando a los propietarios que mantuvieran sus tierras improductivas; la expansión del sector industrial, estimulando a las pequeñas y medianas empresas ligadas al mercado interno con medidas proteccionistas y subsidiando las exportaciones industriales. Se dicta la Ley de Protección al Trabajo y a la Industria Nacional, introduciendo una serie de incentivos para la comercialización en el exterior de productos industriales.

- La estatización (llamada nacionalización) de los depósitos bancarios, para que el BCRA contara con un instrumento de control eficaz sobre todo el sector financiero y pudiera orientar el crédito.

- Se nacionalizó el comercio exterior. Se establecieron relaciones comerciales con países del bloque socialista, en particular Cuba, la Unión Soviética y Polonia. Se ampliaron las facultades de la Junta

39

Nacional de Granos y Carne, que pasó a monopolizar las exportaciones de esos bienes.

- Una ley de inversiones extranjeras que pretendía revertir la creciente influencia que tenía el capital externo en la actividad industrial desde la presidencia de Frondizi.

- Una política de control de precio por medio de una ley que le permitía al gobierno fijar precios máximos.

Desde el punto de vista del gobierno, el éxito del plan dependía de la desaceleración del ritmo inflacionario y del mantenimiento de los precios en niveles razonables.

La estatización de los depósitos tuvo principalmente tres diferencias con la nacionalización de depósitos de 1946 (pregunta de parcial):

1) Las entidades financieras recibían una comisión uniforme por los créditos que atraían. Se intentaba una suerte de competencia en la atracción de créditos.

2) Los fondos para el otorgamiento de créditos sería provistos por redescuentos como en 1946, pero ahora se les permitiría a los bancos comerciales además, intervenir en la colocación de instrumentos privados de deuda (actuando en el mercado de aceptaciones)

3) Se puso en funcionamiento una nueva forma de activos financieros: el certificado de depósitos, con un plazo más largo y una tasa más alta que la vigente, dando una capacidad automática de préstamos a las entidades receptoras.

- Efe ctos: Durante los primeros meses de la gestión de Gerbald, los precios bajaron bruscamente gracias a una coyuntura externa favorable (buenos precios para los productos agropecuarios), a las medidas de control y a los acuerdos establecidos en el Pacto Social. Los números con que cerró 1973 fueron alentadores. El PBI creció, el desempleo disminuyó, la balanza comercial mejoró. La cantidad de dinero siguió expandiéndose, pero no se vio reflejado en los precios, porque la gente prefirió aumentar la tenencia de efectivo y depósitos.

Los principales problemas del Pacto Social, aparecieron como consecuencia de eventos externos: aumentos en los precios de las importaciones. Las empresas vieron aumentados sus costos, y reclamaron poder trasladarlo a los precios. La resistencia sindical no se hizo esperar. Perón tuvo que intervenir, decidiendo la importación a precios subsidiados de dichos insumos. Era un lujo que el Estado se podía dar gracias a las cuantiosas reservas que poseía.

En 1974, la economía mundial comienza a estancarse.

En 1974 debían renegociarse los salarios. Sumado a esto, el gobierno estudiaba un aumento en las tarifas para contener el déficit público y de los combustibles (para trasladar a los precios del mercado interno el aumento del precio del petróleo). Al mismo tiempo, comenzó a hacerse evidente el desabastecimiento en ciertos productos.

40

Se convocó a una Gran Paritaria Nacional que en 1974 determinó: aumento de salarios, aumento de tarifas y combustibles y autorizó a ciertas revisiones de precios.

Los índices de actividad fueron excelentes y el desempleo casi nulo. Pero empeoraron la inflación y las cuentas externas.

En 1974, Gerbald fue remplazado por Gómez Morales: permitió ajustes a precios y salarios, intentado avanzar en la disminución de déficit y atracción de capital externo. El problema más urgente eran las cuentas externas, que no habían mostrado mejoras luego de una moderada devaluación.

Accede al ministerio de economía Rodrigo, quien tomó medidas aún más drásticas. Se anunció un paquete de medidas que incluía una devaluación del 100%, aumento en las tarifas públicas y la liberalización de casi todos los precios. Cuando la presidenta Isabelita ratificó las medidas, el país se paralizó. Rodrigo tuvo que presentar su renuncia, dando lugar a una etapa de predominio sindical en el gobierno y a la consecuente renegociación de salarios.

Para 1976 la credibilidad económica política era nula. El déficit estaba totalmente fuera de control, el nivel de precios alcanzó un nivel prácticamente hiperinflacionario. Se produce un golpe de estado que significó el fin del peronismo.

Proceso de Reorganización Económica (1976-1983)

Videla (1976-1981) Viola (1981) Galtieri (1981-1982) Bignone (1982-1983)

Gobierno de Videla (1976-1981)

En el área económica, la declaración de los objetivos del Proceso de Reorganización Económica, estuvo a cargo del ministro de economía Martínez de Hoz.

Plan económico de Martínez de Hoz

- Reforma financiera

En 1976 la estructura financiera era la nacionalización de depósitos, la tasa de interés estaba fijada por el BCRA, la cual la mayoría del tiempo era negativa.

La reforma financiera se caracterizó por:

41

1) Liberalización de la tasa de interés . Esto permitía atacar la economía de especulación. La tasa nominal comienza a subir, y los bancos comienzan a competir por atraer depósitos.

2) Desnacionalización de depósitos . Se recrea los requerimientos mínimos legales como instrumento de control de creación de dinero secundario del BCRA. Los depósitos vuelven a ser pasivos de los bancos comerciales por lo que pueden decidir nuevamente a quién otorgarles los préstamos. Aparece nuevamente la función del BCRA como prestamista de última instancia. El BCRA establece un sistema de garantías sobre los depósitos (los depósitos estaban garantizados por el BCRA). Sin embargo, no se acompaña con un sistema de control de la cartera de clientes. Esto significa que los bancos comerciales tienen la libertad de elegir sus operaciones sin establecer un límite de riesgo.

3) Eliminación de trabas para el préstamo extranjero . Tanto para el Estado como para los particulares. Las tasas reales del exterior eran bajas en comparación con las internas. Convenía pedir prestado en el exterior.

Los que estaban dispuestos a pagar tasas de interés nominales altas (internas) son aquellas personas que están invirtiendo en altos rendimientos, lo que lleva asociado altos riesgos. También accedían a estos créditos los especuladores que esperaban un pico de inflación. Esto genera una cartera de créditos muy riesgosa para los bancos comerciales. Sin embargo, los depositantes tenían asegurados sus depósitos por el BCRA.

- Política antiinflacionario: La inflación fue uno de los principales objetivos del gobierno.

En 1976 se llevó adelante una política de caída de salarios reales. Tenía como objetivo disminuir la inflación. Este plan consistía en que el tipo de cambio se fuese ajustando al comportamiento de la inflación (crawling peg). A su vez, se acompañó con la liberalización de los precios privados. Éstos, acompañarían los cambios en la inflación y el tipo de cambio. Además, se congelaron los salarios evitando una espiral inflacionaria.

Los salarios reales cayeron y cayó el consumo. Esto ocasionó una mejora en el sector externo ya que las importaciones disminuyeron (por disminución de la producción) y los saldos exportables aumentaron (por disminución del consumo). Resultado: disminución de la inflación.

En 1977 se implementa una tregua de precios. Se saca el congelamiento de salarios y los precios comenzarían a subir nuevamente (espiral inflacionaria). Por lo tanto, la tregua de precios consistía en que esos aumentos de salarios no debían trasladarse a los precios por un lapso de 120 días.

Como resultado se logra sostener la inflación por el plazo de 120 días. Los empresarios debían hacerse cargo de los costos. Cuando se levanta la tregua se acelera nuevamente la inflación

En julio de 1977 se aplica una política monetaria activa. El objetivo era contraer la base monetaria por medio de una política monetaria restrictiva. Sin embargo, no

42

estuvo acompañada por una disminución en los préstamos al gobierno. Su déficit era cubierto con créditos del exterior (origen de la gran deuda externa argentina)

Esta política no sólo no frenó la inflación sino que además provocó recesión.

En 1979 se aplicó la Tablita: consistía en pactar las variaciones en el tipo de cambio futuro.

El instrumento del gobierno ya no era la política monetaria sino el tipo de cambio. Este plan consistió en la elaboración de un cronograma de devaluación programado y anunciado por un período de ocho meses. De esta manera el público sabía cual iba a ser el valor de la devaluación de la moneda, la cual se iría reduciendo mes a mes. La idea era disciplinar la inflación. Si la inflación es igual a la inflación internacional por el tipo de cambio; se esperaba que si el tipo de cambio estaba pactado de antemano, la inflación se moviera en tal sentido. El objetivo era manejar las expectativas inflacionarias de la gente y dirigir los precios.

Esta Tablita, era acompañada de otras tablitas: tarifas públicas, salarios mínimos y crédito doméstico. Se esperaba que los precios privados siguieran a las tablitas. Si no lo hacían, se reducirían los aranceles a la importación de productos similares.

- Reforma arancelaria

La política arancelaria era un punto importante del programa. El objetivo era abrir el mercado y valorizar el mercado. Hasta el momento, el mercado industrial estaba semicerrado, lo que no permitía que las fuerzas del mercado asignaran los recursos. No había uniformidad en los aranceles. Algunas manufacturas estaban protegidas. Por los altos aranceles a los insumos, era muy difícil determinar cuáles industrias contaban con una protección positiva y cuáles negativa.

Lo que se quería lograr es que los productos industriales (manufacturados), sea competitivos en el mercado externo.

Debía abrirse la economía. En 1976, se eliminan las retenciones a las exportaciones, lo cual favorece fuertemente al sector agropecuario. En cuanto a los aranceles a las importaciones, se comienzan a bajar para lograr unificarlos. El plan quinquenal (1979-1984) establecía una reducción en los aranceles a las importaciones trimestral de manera gradual.El plan quinquenal también fue utilizado como instrumento antiinflacionario, como castigo para aquellas empresas privadas que aumentaban los precios por encima del aumento en sus costos.

Excepciones: para los bienes de capital, el arancel era cero. Se debía capitalizar la industria a través de endeudamiento externo.

Resultados de la política económica de Martínez de Hoz

43

En marzo de 1980 se siente el primer síntoma de conflicto. Quiebra el principal banco privado (BIR). Esto obedece a que el BCRA no llevaba controles sobre la cartera de clientes de los bancos comerciales. Al quebrar el BIR, los depositantes percibieron inestabilidad financiera. Se produce una corrida de depósitos, el BCRA tiene que actuar como prestamista de última instancia para socorrer a los bancos comerciales.

La tasa de inflación no se logró disciplinar con el tipo de cambio. El nivel general de precios no estaba siguiendo el tipo de cambio sino que aumentaba en mayor proporción. Se produce un atraso cambiario (tipo de cambio sobrevaluado). Este atraso cambiario afecta a los bienes comercializables ya que disminuía el precio de las importaciones (sumado a la disminución de los aranceles) y las exportaciones se venden a un precio más bajo que el que deberían recibir. Todo esto condujo a que:

1) Se desalentaran las exportaciones2) Entrada masiva de productos importados

La corrida bancaria trae aparejada una gran desconfianza, lo que provoca una huída hacia el dólar.

En febrero de 1981 se produce una devaluación NO programada, se sale de la Tablita. Esto se suma al recambio presidencial. El año 1981 se caracterizó por:

- Inflación super acelerada - Desconfianza- Disminución en la producción nacional- Desequilibrio en la Balanza de pagos- Endeudamiento externo- Recesión

Gobierno de Viola (1981)

Los problemas más urgentes eran el atraso cambiario, el déficit, la fuga de capitales, la enorme deuda externa y la recesión productiva, déficit fiscal e inflación.

El ministerio de economía estaba a cargo de Sigaut. Se abandona definitivamente la Tablita y Sigaut aplica la contra reforma.

Contra Reforma: - Hubo varias devaluaciones, cada una mayor a la anterior. - Se desdobla el mercado cambiario.- El problema del déficit se ataca por medio de medidas arancelarias

44

Afecta a la balanza comercial (positiva hasta 1979). Provoca estrangulamiento externo

- Se inicia el proceso de estatización de deuda privada externa, a través del otorgamiento de seguros de cambio a precios que resultaron siempre un subsidio del Estado deudor (licuación de deuda, que actúa como un impuesto inflacionario para los tenedores de activos financieros).

- Se puso en marcha un sistema de control de tasas de interés, con el objetivo atenuar la retracción productiva.

Gobierno de Galtieri (1981-1982)

Su ministro de economía fue Alemann. Éste inicia una Contra-Contra Reforma. Se basaba en tres principios:

1) Desinflación2) Desregulación3) Desestatización de la economía

Contra- Contra Reforma. Medidas:

- Se libera el tipo de cambio- Se congelan las tarifas y salarios públicos- Se deja sin efecto los controles en la tasa de interés- Por motivos fiscales, se introducen impuestos a las exportaciones y se

modifica la estructura arancelaria

Todo esto, con el objetivo de disminuir las necesidades de financiamiento externo y contener la emisión de dinero (casi nula por cuatro meses).

en 1982 en endeudamiento externo era preocupante encarecido por la depreciación y el aumento en las tasa de interés internacionales.

Gobierno de Bignone (1982-1983)

La situación del endeudamiento era crítica. El endeudamiento externo y las deudas de empresas con bancos comerciales locales eran una poderosa amenaza. En 1982, Pastore, ministro de economía de ese momento, inició una enorme redistribución de la riqueza a favor de los deudores. Se dispuso que las obligaciones contraídas crecieran a una tasa de interés regulada, muy por debajo de la inflación esperada. Con esto, se licuaba el valor real de las obligaciones (lo que se convertía en un impuesto para sus tenedores).Al mismo tiempo, se compensa a los bancos con créditos del BCRA, también extendidos a tasas reales negativas (por debajo de la inflación). El precio de la refinanciación lo pagaba el ahorrista por la vía del impuesto inflacionario.

En 1982, Pastore es remplazado por Webbe. Éste tuvo la difícil misión de manejar un gobierno en despedida. La inflación siguió incrementándose y continuó el proceso de socialización de la deuda, del que ahora se beneficiaban los deudores con el exterior.

45

Radicalismo (década de los ochenta) Vuelta de la democracia

Estado de la economía

La crisis de los años 1981-82 caracterizada por una gran recesión, es la más profunda desde los años ’30. La inflación, desde los años ’50 sólo había disminuido a corto plazo, alcanzando los tres dígitos finalizado el gobierno de Isabelita. El gran déficit fiscal, que alcanzaba al más del 10% del PBI, aumentaba con la estatización de la deuda. La relación entre déficit e inflación crea presión inflacionaria, los ingresos del fisco se veían erosionados por el avance de la inflación lo que denomina efecto Oliva- Tonzi. (Cuando el gobierno cobraba los impuestos su valor ya no era el mismo por el avance de la inflación).La deuda externa se había convertido en un gran problema. El gobierno necesitaba, para hacer frente a la misma, crear superávit primario (antes del pago de intereses y amortizaciones). Además la balanza comercial debía ser positiva para permitirle al estado comprar divisas. (Problemas de desequilibrio externo)

Diciembre del ’83 - febrero del ‘85

Políticas implementadas:

1983 Ministro de economía: Grispun: lleva una política similar a la del gobierno de Illia (estimular el consumo)

1984 La economía no responde como en el gobierno de Illia (no hay crecimiento). La inflación alcanza el 600% anual, acompañado de una gran recesión. Se acuerda con el FMI un nuevo préstamo y se toman medidas como: devaluación, aumento de tarifas, restricción a la política monetaria, etcétera.

1985 Ministro de economía: Sourroville: Implementó el Plan Austral, con el objetivo de detener la inflación.

Plan Austral

El Plan Austral es impecable desde el punto de vista técnico, ya que tenía en cuenta tanto la presión inflacionaria como los efectos de propagación. Se llega a la conclusión de que no se podía atacar la inflación siguiendo las políticas recomendadas por el FMI.Lo primero que se debía hacer era atacar la presión inflacionaria teniendo en cuenta tanto los aspectos fiscales como monetarios.

Medidas :

1. Crear una nueva unidad monetaria, estableciendo un tipo de cambio de 0,8 australes por 1 dólar (no eran convertibles).

46

2. Atacar el efecto propagación a través del congelamiento de precios con la excepción de aquellos que reflejaban inmediatamente los cambios en la oferta y la demanda (por ejemplo: alimentos y productos frescos)

3. El BCRA no iba a monetizar más el déficit público (no habría más emisiones para cubrirlo)

4. El déficit público debería ser reducido hasta un nivel que pueda ser financiado con préstamos externos (según acuerdo con el FMI: 2,5% del PBI); a través del ahorro forzoso utilizando el sistema impositivo (retención a las exportaciones). El objetivo era disminuir la presión inflacionaria.

5. Disminuir la tasa de interés en un promedio mensual del 5%. Esta medida tenía como objetivo atacar las expectativas inflacionarias. (si disminuía la tasa de interés era de esperar que disminuyera la inflación atacando los mecanismos de propagación).

Resultados : El Plan Austral en principio fue exitoso:

Entre agosto y diciembre la inflación disminuyó a un 2,5% El déficit fiscal disminuye a un 2,5% del PBI Desaparece el efecto Oliva Tanzi La estabilidad macroeconómica lleva, al final del ’85 a un

aumento del salario real, gracias a la estabilidad de precios.

Flexibilización de la economía

Comienza a aparecer el crédito para el consumo. La demanda aumenta, lo que provoca que se refleje en un aumento de los precios de los productos perecederos (no estaban congelados como los demás). Las autoridades administrativas comienzan a preocuparse por el aumento de precios ya que ocasionaría problemas de distorsión de precios relativos. Representaría un problema en las tarifas y tasas de interés que quedarían atrasadas y ocasionarían déficit e inflación. El tipo de cambio estaría sobrevaluado y afectaría a la balanza de pagos.Por lo tanto, se consideró pasar a una nueva fase: flexibilizar la economía. En abril de 1986 se levanta el congelamiento de precios y se lleva adelante una política gradualista. Se ajustan las tarifas y el tipo de cambio y se espera que los precios privados sigan estos cambios.Esta flexibilización no estuvo acompañada por una disciplina monetaria y fiscal, reinicia la puja de entre precios y salarios. Se convierte en un nuevo problema de presión inflacionaria. El problema del cambio de la política económica, fue pensar que se había estabilizado la inflación y era hora de reactivar la economía; y se había utilizado como herramienta el crédito (para estimular el consumo)A fines de 1986 se reactiva la inflación y el déficit fiscal tiene que ser nuevamente financiado por medio de la emisión (monetarización del déficit).

Australito En 1987 aparece nuevamente como prioridad del estado el tema de la inflación. En esas condiciones no podía sostenerse la restricción monetaria. Con una inflación que ya amenazaba con volver a los dos dígitos mensuales al inicio de 1987, el

47

equipo económico se decidió por políticas heterodoxas y dispuso un nuevo congelamiento de precios acompañado por un ataque al déficit fiscal.

Reforma estructural del estado (consenso de Washington)

En 1987 se anunciaron un conjunto de medidas que se presentaban como el comienzo de lo que sería una reforma estructural integral del sector público.El estado como productor y benefactor entra en crisis. La reforma integral del estado incluía aspectos relacionados al gasto público (privatizaciones con el objetivo de disminuir el gasto público) y con el ingreso público (coparticipación, transferencia de ingresos). El objetivo perseguido era eliminar el déficit. Se acompañaría con una liberalización del mercado de capitales y una apertura comercial. En el gobierno de Alfonsín se avanza en este sentido, a partir de las siguientes medidas:

Eliminación de las restricciones cuantitativas Inicio de la integración con Brasil Liberalización de la tasa de interés Mercado de cambios libre

(Nota: la reforma estructural del estado fue llevada a cabo plenamente durante el gobierno de Menem. El gobierno de Alfonsín sólo toma algunas medidas al respecto)

Resultados de la políticas (australito y reforma del estado)

La liberalización de la tasa de interés y la libre cotización del dólar, provocaron el aceleramiento de la inflación. El congelamiento de precios tuvo que ser abandonado, ya que perdía sentido al financiarse el déficit con emisión de moneda (no se atacaba la presión inflacionaria). El peso fue devaluado sin pautas futuras, ni tampoco para los salarios y los precios.Se inicia 1988 con la inflación librada a su suerte. La escasez de divisas se vuelve preocupante. El país deja de pagar la deuda externa. Sumado al déficit fiscal que no se podía controlar, provoca una huída del austral hacia el dólar. Durante la primera mitad de 1988 la inflación crece ininterrumpidamente. Plan Primavera

Frente a esta situación se montó una operación de salvataje que se llamó Plan Primavera. Se trató de un acuerdo indexatorio con las empresas líderes y con la Cámara de Comercio, que a cambio de su colaboración se beneficiaron con una disminución del IVA. Se congelan los precios y a la vez se disminuyen.Se intenta una corrección a través del BCRA por dos vías:

1. Se diseñó un nuevo régimen cambiario, por el cual la autoridad monetaria compraba dólares a los exportadores de los productos tradicionales en el mercado oficial y los vendía a los importadores en el mercado financiero quedándose con una diferencia. (cambio en el mercado de divisas: oficial-financiero)

2. se refinanció de manera forzosa parte de la deuda interna con el sistema financiero privado

48

Al mismo tiempo, se intenta atacar las expectativas inflacionarias, preanunciando el tipo de cambio y asegurándose la existencia de una determinada relación entre los tipos de cambio oficial y financiero.

Resultados:

Sobre el Plan Primavera existían dos amenazas:1. La escasez de reservas cubiertos temporariamente por capitales

golondrinas2. Incertidumbre política y económica (por el cambio de gobierno)

Aunque la inflación había disminuido, era mayor que el ritmo de devaluación y pronto el tipo de cambio acumuló un claro atraso. Hubo una corrida por sospechas de que el Banco Mundial suspendería la ayuda y el BCRA comenzó a perder reservas.En 1989 se decidió la creación de un tercer mercado de cambios (el dólar libre que se sumaba al oficial y al financiero). La noticia significaba el fin del Plan Primavera y el derrumbe a la contención a la hiperinflación.La hiperinflación llegó en 1989, renuncia el ministro de economía y Alfonsín abandona el poder antes de finalizar su mandato.

Década de los noventa (Menem)

Panorama inicial

El país se caracterizaba por la decadencia. La hiperinflación de 1989 significaba que el último recurso a disposición del gobierno para financiar su déficit (la emisión monetaria) se había agotado por la fuga de capitales. Debido a la cesación de pagos de deuda externa, el gobierno carecía de credibilidad como deudor.Menem pronto demostró que estaba decidido a seguir la vía de la reforma estructural del estado, como condición para alcanzar la estabilidad y reestablecer algún orden económico.

Panorama internacional

En los años ’90 la internacionalización del comercio y de las finanzas se intensificó. El principal motor fue la inversión directa extranjera. En el orden comercial se profundizaron o anunciaron procesos de integración regional, como la Unión Europea, el Nafta, entre otros. También se profundizaron los mecanismos de coordinación a nivel mundial tendientes a reconstruir un orden más liberal del comercio; el Gatt dejó lugar a la OMC, una institución supranacional más estructurada y con un control más efectivo sobre las políticas comerciales de cada miembro. (Globalización).

Política económica argentina

49

Diagnóstico del estado: La hiperinflación era la consecuencia de una profunda crisis del estado. Objetivos: Luchar contra la hiperinflación, bajo el supuesto de que la estabilidad de precios seguiría de manera poco menos automática a la solución de la crisis estructural.

Compromiso con una economía social de mercado

Se convoca a un grupo empresario (Bunge y Barn) para que se hiciera cargo de la economía. La decisión de seguir una economía social de mercado se manifestó en:

Leyes de emergencia económica: se suspendieron los regimenes de promoción industrial, regional y de exportación y las preferencias que beneficiaban a las manufacturas nacionales en las compras del estado; se autorizaron los licenciamientos de los empleados públicos y se puso fin a esquemas salariales de privilegios en la administración. Leyes de reforma del estado: fijó el marco normativo para la privatización de un gran número de empresas públicas (teléfonos, aviación comercial, ferrocarriles, complejos siderúrgicos y petroquímicos, rutas y puertos). Seguían el objetivo de apertura comercial.

Durante 1990 se concretaron las primeras privatizaciones, se aceleró la apertura comercial y se suprimió el tratamiento fiscal preferencial que se brindaba a ciertas empresas nacionales sobre las extranjeras. Pero en el área específica de la estabilización de precios el avance fue mínimo: Brote hiperinflacionario (1989-1990)

Cavallo, ley de convertibilidad

La reaparición de la inflación y una corrida cambiaria, forzó al cambio del ministerio de economía, que pasó a manos de Cavallo.La política económica se orientó a anular los índices de inflación.

Ley de Convertibilidad (inspirada en la caja de conversión): Sancionada en 1991. Se obliga al BCRA a mantener reservas en dólares (100%), capaz de comprar toda la base monetaria, al tipo de cambio que establecía la ley. El hecho de que el tipo de cambio fuese impuesto por ley daba cierto plus de credibilidad a ese valor.

TIPO DE CAMBIO FIJO = 10.000 australes = 1 peso = 1 dólar

Esto significaba que el estado no podría utilizar la política monetaria como herramienta macroeconómica, ya que cualquier expansión de la base monetaria debería estar respaldada por igual cantidad en dólares (no podría emitir más para cubrir el déficit). La única flexibilización que tenía el sistema es que sí se podía emitir con respaldo en bonos pagaderos en dólares. (Resultado: a fines de 1991 ya se registraban tasas de inflación menores al 1%)

50

Reformas estructurales :

Del Estado: Para disminuir los gastos: se privatizan empresas

públicas, se trasladan los servicios de salud y educación de la nación a las provincias, se modifica el sistema de previsión social por el de capitalización.

Para aumentar los ingresos: Reforma tributaria: los impuestos se concentran en el IVA y en el impuesto a las ganancias, se elimina prácticamente la evasión.

Apertura comercial: eliminación de aranceles a las importaciones de bienes de capital, se reimplantan incentivos para las exportaciones (apuntando a mejorar la balanza comercial).

Desregulación del mercado doméstico (principalmente de los bienes no comercializables)

Liberalización del capital: principalmente por medio de inversiones directas. Resultado: mejora en la productividad por la incorporación de equipos y tecnología y nuevas formas organizacionales de trabajo.

La privatización de servicios públicos: En el corto plazo: significaba entrada de ingresos extraordinarios al tesoro En el largo plazo: las empresas se transformaron de generadoras de déficit a contribuyentes tributarios

La reforma estructural permitió una caída abrupta del déficit fiscal, transformándose en superávit

Plan Brady : La nueva situación del estado permitió renegociar y refinanciar la deuda. Se otorgaron quitas.

Resultados de la política económica

Desde 1990-1994 hay una gran reactivación económica (crece más del 8%). Esto como consecuencia de la estabilidad de precios y las inversiones directas. Permite el aumento del consumo y de la inversión.Los niveles de productividad aumentan, pero a costas de un gran índice de desempleo que alcanza un récord histórico en 1992 y 1994. El fin de la recesión y de la inflación, eran a la vez consecuencias y requisitos de la solvencia fiscal. A ello debe agregarse la abundancia de fondos externos, que hizo posible un financiamiento en condiciones favorables.En 1995, el crecimiento se interrumpe por un año, gracias al Efecto Tequila (corrida cambiaria) que provocó un temor en la Argentina, que también sufrió una corrida cambiaria. La convertibilidad se pudo mantener pero a costas de una gran recesión.En 1996 se reactiva nuevamente la economía. Pero había un problema: existía un desequilibrio externo por el mantenimiento del tipo de cambio fijo, que llevaba a un atraso cambiario. Como consecuencia de ello las importaciones (abaratas por el

51

atraso) comenzaron a crecer hasta superar a las exportaciones (déficit en la balanza comercial que no podía ser cubierto con emisión, sólo con prestamos del exterior). El estado apostaba a que los aumentos en la productividad lograran financiar la deuda.En 1999 se comenzaron a sentir los primeros síntomas de estancamiento y recesión. (Problemas con la cuenta de capital, desempleo, conflictos internos en el partido justicialista, corrupción, etcétera)

52