Capítulo #5: Mercado Capítulo #5: Mercado de Divisasde Divisas

-Características principales.Características principales.-Principales instrumentos de divisas.Principales instrumentos de divisas.

Msc., Ing. Cindy Cevallos V.Msc., Ing. Cindy Cevallos V.

Mercado de divisas: Mercado de divisas: características características principalesprincipales El mercado de divisas tiene 2 segmentos El mercado de divisas tiene 2 segmentos

importantes: importantes: - El mercado de ventas de mostrador OTC - El mercado de ventas de mostrador OTC (over the counter) (over the counter) - El mercado de instrumentos negociados en la - El mercado de instrumentos negociados en la bolsa.bolsa.

OTC: OTC: está integrado por bancos comerciales y de está integrado por bancos comerciales y de inversión, así como otras instituciones financieras en inversión, así como otras instituciones financieras en donde se lleve a cabo la mayor parte de la actividad del donde se lleve a cabo la mayor parte de la actividad del mercado de divisas.mercado de divisas.

El mercado de instrumentos negociados en la bolsa está El mercado de instrumentos negociados en la bolsa está compuesto por bolsas de valores, donde se comercian compuesto por bolsas de valores, donde se comercian ciertos tipos de instrumentos de divisas, como los futuros ciertos tipos de instrumentos de divisas, como los futuros y las opciones que se negocian en la bolsa.y las opciones que se negocian en la bolsa.

Los instrumentos de divisas Los instrumentos de divisas tradicionales son:tradicionales son:

- Transacciones spotTransacciones spot- Transacciones directas a plazosTransacciones directas a plazos- Intercambio de divisasIntercambio de divisas

Transacciones SpotTransacciones Spot: : implican el cambio de implican el cambio de moneda al segundo día después de la fecha en que los moneda al segundo día después de la fecha en que los dos comerciantes de divisas acordaron realizar la dos comerciantes de divisas acordaron realizar la transacción. La tasa a la que se realiza dicha transacción. La tasa a la que se realiza dicha transacción es la tasa spot.transacción es la tasa spot.

Transacciones directas a plazosTransacciones directas a plazos: : implican implican el cambio de moneda tres o más días después de la el cambio de moneda tres o más días después de la fecha en la que los comerciantes acordaron efectuar fecha en la que los comerciantes acordaron efectuar la transacción. Es la compra o venta única de una la transacción. Es la compra o venta única de una moneda para su entrega a futuro. La transacción a moneda para su entrega a futuro. La transacción a plazos se efectuará a la tasa a plazos, sin importar plazos se efectuará a la tasa a plazos, sin importar cual sea la tasa de contado real en el momento de la cual sea la tasa de contado real en el momento de la liquidación.liquidación.

Intercambio de DivisasIntercambio de Divisas: : una moneda una moneda se intercambia por otra en una fecha y luego se intercambia por otra en una fecha y luego se intercambia de vuelta en una fecha futura. se intercambia de vuelta en una fecha futura. Aunque ese intercambio representa tanto Aunque ese intercambio representa tanto una transacción inmediata como una a una transacción inmediata como una a plazos, forma parte de una sola transacción.plazos, forma parte de una sola transacción.

Otros instrumentos de divisas que surgieron después Otros instrumentos de divisas que surgieron después de la década de los ’70 son: los intercambios de la década de los ’70 son: los intercambios monetarios (swaps), opciones, y futuros.monetarios (swaps), opciones, y futuros.

Las Las opcionesopciones son el derecho, pero no la son el derecho, pero no la obligación, de negociar divisas en el futuro.obligación, de negociar divisas en el futuro.

Un Un contrato de futuroscontrato de futuros es un acuerdo es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender entre dos partes para comprar o vender una moneda en particular a un precio una moneda en particular a un precio específico en una fecha futura específico en una fecha futura determinada, según se especifique en un determinada, según se especifique en un contrato estandarizado para todos los contrato estandarizado para todos los participantes en esa bolsa de futuros participantes en esa bolsa de futuros monetarios.monetarios.

El mercado más grande de divisas es el El mercado más grande de divisas es el de Londres, seguido por el de Nueva de Londres, seguido por el de Nueva York, Tokio y Singapur.York, Tokio y Singapur.

La ubicación de Londres en cuanto al La ubicación de Londres en cuanto al huso horario y cercanía de los huso horario y cercanía de los principales mercados de capital de principales mercados de capital de Europa hace que Londres sea tan Europa hace que Londres sea tan importante para estas transacciones. importante para estas transacciones. Esta abierto cuando Tokio cierra y Esta abierto cuando Tokio cierra y Nueva York abre, es decir que está Nueva York abre, es decir que está ubicado centralmente.ubicado centralmente.

Principales Principales instrumentos de instrumentos de divisas:divisas: El Mercado SpotEl Mercado Spot: se refiere al : se refiere al

mercado donde se llevan a cabo mercado donde se llevan a cabo la mayoría de las transacciones la mayoría de las transacciones monetarias entre corredores de monetarias entre corredores de divisas. Los que trabajan para divisas. Los que trabajan para casas de bolsa o bancos casas de bolsa o bancos comerciales cotizan las tasas. comerciales cotizan las tasas.

Condiciones claves de Condiciones claves de divisas:divisas: Oferta de compraOferta de compra: el tipo de cambio al que los : el tipo de cambio al que los

corredores compran divisas.corredores compran divisas.

Oferta de ventaOferta de venta: el tipo de cambio al que los : el tipo de cambio al que los corredores venden divisas.corredores venden divisas.

MargenMargen: la diferencia entre los tipos de cambio de : la diferencia entre los tipos de cambio de compra y venta; el margen de utilidades para el compra y venta; el margen de utilidades para el corredor.corredor.

Condiciones estadounidensesCondiciones estadounidenses: el número de dólares : el número de dólares por unidad de moneda extranjera (cotización directa).por unidad de moneda extranjera (cotización directa).

Condiciones europeasCondiciones europeas: el número de unidades de : el número de unidades de moneda extranjera por dólar (cotización indirecta).moneda extranjera por dólar (cotización indirecta).

El mercado a plazosEl mercado a plazos::- Ocurre cuando las transacciones - Ocurre cuando las transacciones ocurren en un periodo mayor de ocurren en un periodo mayor de tiempo (mayor a 2 días). tiempo (mayor a 2 días). - Se utiliza la tasa cotizada hoy para - Se utiliza la tasa cotizada hoy para una entrega futura. una entrega futura. - Muchas monedas no tienen un - Muchas monedas no tienen un mercado a plazos debido a que las mercado a plazos debido a que las transacciones en esa moneda tienen transacciones en esa moneda tienen un tamaño y volumen reducidos.un tamaño y volumen reducidos.

OpcionesOpciones: es un tipo de contrato entre dos : es un tipo de contrato entre dos personas donde una persona otorga a la otra personas donde una persona otorga a la otra el derecho (aunque no la obligación) a el derecho (aunque no la obligación) a comprar o vender un activo determinado a comprar o vender un activo determinado a un precio específico en cualquier momento un precio específico en cualquier momento (en el caso de la opción americana) hasta (en el caso de la opción americana) hasta una fecha determinada (después de esa una fecha determinada (después de esa fecha, la opción desaparece).fecha, la opción desaparece).

Se pueden comprar en un mercado de ventas Se pueden comprar en un mercado de ventas de mostrador, ya sea en un banco comercial de mostrador, ya sea en un banco comercial o de inversión, o en una bolsa de valores.o de inversión, o en una bolsa de valores.

FuturosFuturos: un futuro en moneda extranjera es : un futuro en moneda extranjera es semejante a un contrato a plazos en cuanto a semejante a un contrato a plazos en cuanto a que especifica un tipo de cambio en alguna que especifica un tipo de cambio en alguna fecha. fecha.

Los futuros solo se negocian en las bolsas de Los futuros solo se negocian en las bolsas de valores. Las empresas trabajan con un corredor valores. Las empresas trabajan con un corredor de valores cuando compran contratos de de valores cuando compran contratos de futuros.futuros.

La diferencia con un contrato a plazos es que La diferencia con un contrato a plazos es que este se realiza por un monto determinado y con este se realiza por un monto determinado y con una fecha de vencimiento especifica, por lo una fecha de vencimiento especifica, por lo tanto es menos valioso para una empresa.tanto es menos valioso para una empresa.