cap vi flujo caja de un proyecto.pdf

8/15/2019 Cap VI Flujo Caja de un Proyecto.pdf

http://slidepdf.com/reader/full/cap-vi-flujo-caja-de-un-proyectopdf 1/22

PROYECTOS Y

PLANEAMIENTO

CAPITULO VI

“FLUJO CAJA DE UN PROYECTO”

Cajamarca, 24 de Octubre del 2015.

Docente:

Ing. Wilmer Alejandro Salcedo Rebaza



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

600

I n g r e s o s

FLUJO CAJA TIPICO DE UN PROYECTO MINERO

US$ Millones

PRE-INVERSION INVERSION OPERACION CIERRE

Años



EL FLUJO DE CAJA:

El flujo de caja de un proyecto es un estado decuenta que resume las entradas y salidas efectivasde dinero a lo largo de la vida útil del proyecto, por lo que permite determinar la rentabilidad delproyecto.La depreciación y amortización al no ser salida realde dinero, sólo se consideran en el flujo de caja demanera indirecta, a través del impuesto a la renta.



COMPONENTES DEL FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO:

El flujo de caja de un proyecto, muestra en el

periodo en que ocurren, los ingresos, egresos einversiones del proyecto, que representan salida

real de dinero.

ESTRUCTURA:0 1 2 3………N

(+) Ingresos del periodo(-) Inversiones del periodo(-) Egresos del periodo(=) Saldo del periodo



ESCUDO FISCAL DE LA DEPRECIACION:

CON DEPRECIACIÓN SIN DEPRECIACIÓNVENTAS 100 100

COSTO DE VENTAS 60 60

DEPRECIACIÓN 10

________

0

________

UAI 30 40

IMPUESTOS 9

_________12

________

UTILIDAD NETA 21 28



DEFINICION DE ESCUDO FISCAL:

ESCUDO FISCAL = AHORRO IMPUESTOS = 12 - 9 = 3

= DEPRECIACIÓN * TASA IMPOSITIVA

= 10 * 0.3 = 3

= D * T



METODOS PARA ELABORAR FLUJO DE CAJA:

Ingresos Ingresos IngresosVentas Mineral 100,0 Utilidad Neta 28,6 Ventas*(1-T) 70,0

Préstamos 40,0 Depreciación 12,0 Depreciación *T 3,6

Amortización Intangibles 5,0 Amortización *T 1,5

Préstamos 40,0 Gastos Financieros*T 1,0

Prestamos 40,0

Egresos Egresos EgresosCostos producción 30,0 Inversiones 50,0 Costos *(1-T) 21,0

Gastos Adm. y ventas 9,0 Amortización deuda 4,0 Gastos * (1-T) 6,3

Gastos Financieros 3,2 Gastos Financieros 3,2

Impuesto Renta 12,2 Inversiones 50,0

Inversiones 50,0 Amortización deuda 4,0

Amortización deuda 4,0

Saldo Caja 31,6 Saldo Caja 31,6 Saldo Caja 31,6

MÉTODOS PARA ELABORAR EL FLUJO DE CAJA (año x)Método Efectivo Método Utilidad Neta Método Escudo Fiscal



FLUJO DE CAJA ECONÓMICO Y FLUJO DE CAJA FINANCIERO

1.- Flujo Caja Económico (1)= Flujo de inversión +Flujooperativo

2.- Flujo Caja Financiero (2) = Flujo económico + Flujo definanciamiento

(1) También llamado flujo de caja libre(2) También llamado flujo de caja disponible para el

accionista.



FLUJO DE CAJA LIBRE:

El flujo de caja libre, es el flujo de caja operativo delproyecto, esto es el flujo de caja generado por lasoperaciones después de impuestos.Es el dinero que queda disponible para el proyecto después

de haber cubierto sus necesidades de inversiones en activosfijos, capital de trabajo y sus costos y gastos operativos,

suponiendo que no existe deuda y por lo tanto no hay cargasfinancieras.Representa el dinero que queda disponible para todos los

suministradores de fondos del proyecto, es decir para los

accionistas y los suministradores de deudas.



FLUJO DE CAJA ECONÓMICO Y FINANCIERO :

Costos deInversión

Vida Util (n)

Valor Residual

Costos Fijos

CostosVariables

Ingresos

Cambio enCapital deTrabajo

Impuestos

Flujos de

Invesión yLiquidación

Flujo de CajaeconómicoOperativo

Préstamo

Amortización

Intereses

Escudo Fiscal

Flujo de CajaEconómico

Flujo deFinanciación Neta

Flujo Total o Flujode Caja

Financiero



FLUJO DE CAJA LIBRE DE LA EMPRESA PARA

DETERMINAR LA RENTABILIDAD DEL PROYECTO

Flujo Económico)

Año 0 1 2 3 4…………….N FLUJO ECONÓMICO

INGRESOS

Ventas Valor residual

Recupero capital de trabajoEGRESOS

Inversiones Costos de producción

Gastos de venta Gastos administrativos Impuesto económico

SALDO ECONÓMICO = INGRESOS - EGRESOS



FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PARA EL ACCIONISTAPARA DETERMINAR LA RENTABILIDAD DE PROYECTOS(Flujo Financiero) :

Año 0 1 2 3 4 …..N

FLUJO FINANCIERO

INGRESOS

Préstamos

Ventas

Valor residual Recupero de capital de trabajo

EGRESOS

Inversiones

Costos de producción

Gastos de venta

Gastos administrativos Gastos financieros

Impuesto financiero

Amortización de préstamos

SALDO FINANCIERO =INGRESOS-EGRESOS



CONSTRUCCION DEL FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO MINERO:

Reservas : 375,000 TM de mineral de oro

Ley mineral : 10.5 gr/TM Au

Recuperación Total 80%

Capacidad : 250 TM/día (300 días/año)

Inversión : US$ 7.5 millones (se ejecuta en 1 año)

Financiamiento: US$ 5 millones

Plazo : 5 años, sin periodo de gracia

Tasa interés : 10% anual

Costo oportunidad 12%

Depreciación Activos y Amortización de Intangibles:

Equipos : 5 años

Obras Civiles : 10 años

Intangibles : 4 años



SUPUESTOS PROYECTO MINERO:

0INVERSIONES (miles US$)

Equipos 2,500

Obras Civiles 2,400 Activos Intangibles 1,900Capital de Trabajo 700TOTAL 7,500

Año 1 2 3 4 5

Ley Cabeza (gr/TM) 10.50 10.50 10.50 10.50 10.50Precio ($/onza) 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00Recuperación Total (%) 0.80 0.80 0.80 0.80 0.80Valor Mineral ($/TM) 81.02 81.02 81.02 81.02 81.02Programa Producción (miles TM) 75 75 75 75 75Costos producción ($/TM) 41.70 41.70 41.70 41.70 41.70Gastos Adm. y Ventas (miles US$) 600 600 600 600 600

Intereses deudas (miles US$) 500 400 300 200 100 Amortización deuda (miles US$) 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

SUPUESTOS PARA LAS PROYECCIONES



ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS PROYECTADO:

1 2 3 4 5Ventas 6,076 6,076 6,076 6,076 6,076Ventas Activos 1,200Costo Ventas 3,128 3,128 3,128 3,128 3,128Depreciación Equipos 500 500 500 500 500Depreciación obras 240 240 240 240 240Utilidad Bruta 2,209 2,209 2,209 2,209 3,409Gastos Administrat. 600 600 600 600 600 Amortizac. Intangibles 475 475 475 475 0Utilidad Operativa 1,134 1,134 1,134 1,134 2,809Gastos Financieros 500 400 300 200 100UAI 634 734 834 934 2,709Impuesto Renta 190 220 250 280 813Utilidad Neta 444 514 584 654 1,896

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (miles US$)



FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTAMETODO DE INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTES.



GRACIAS!!!

cap vi flujo caja de un proyecto.pdf

Documents