ReporteMensualBursátilJunio 2019

Publicado en julio 2019Edición #42

Reporte Mensual Bursátil

Publicado: Julio 2019

Corte de información: 30 junio 2019

Edición:

Ramiro Crespo Presidente Ejecutivo

Rodolfo Cappelo Vicepresidente

Mauricio Chávez Ávila Associate

Danilo Albán Romero Analista

Franco Borja F. Analista

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REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – JUNIO 2019

1 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

Mercado de Renta Fija: En Jun19 se

negociaron US$ 217,7 millones en

instrumentos de deuda privada

(+32,7% vs May19). El instrumento más

negociado fue el Papel Comercial con

el 45,9% de lo negociado, seguido por

las Obligaciones con el 28,4%, las

Facturas Comerciales Negociables

con el 16% y las Titularizaciones con el

9,6%.

Papel Comercial (PC): Se negociaron

US$ 100 millones en Jun19 (+77,4% vs

May19) Gráfico 2. Los vencimientos del

mes fueron US$ 100,4 millones, por lo

que hubo una colocación del 99,6%

del monto liberado. En los últimos 12

meses acumulados se han negociado

US$ 656,1 millones (+1,9% vs May19)

Gráfico 1. El 81,3% de las transacciones

se han dado en rangos mayores a 180

días, siendo el rango de 271 a 360 días

el más común con el 61,3% del total

negociado. Gráfico 3.

Los rendimientos promedio del mes

decrecieron levemente frente a

May19. Las tasas promedio por rango

de días de colocación se ubican en:

• De 1 a 90 días: 6,6% ()

• De 91 a 180 días: 7,0% ()

• De 181 a 270 días: 6,6% ()

• De 271 a 359 días: 6,9% ()

Para mayor detalle por calificación y

calificadora, referirse al Gráfico 4 y la

Tabla 3. El aumento en monto

negociado, y decrecimiento en tasas

de interés, se da principalmente por la

renovación del papel de Pronaca (US$

43,5 millones a 4,25%).

En los siguientes 6 meses (Jul19 – Dic19)

se proyectan vencimientos de PC por

US$ 244,5 millones. Los mayores montos

ocurren en Ago19 (US$ 50,2 millones) y

Nov19 (US$ 49,3 millones) Gráfico 5

Obligaciones (OBL): En Jun19 se

negociaron US$ 61,9 millones (-8,9% vs

May19). Los montos negociados

(acumulados 12 meses) son US$ 584,4

millones (+1,6% vs May19) Gráfico 6. El

plazo promedio de colocación en OBL

se mantiene en 4,2 años (aprox.) Gráfico

7.

Para los rendimientos de OBL, se

observa un máximo de 10,5% y un

promedio ponderado de 8,4% Gráfico 8.

El detalle de tasas y plazos de

colocación se observan en la Tabla 4.

Con respecto a la oferta, en 2018 hubo

71 procesos por US$ 453,3 millones, de

los cuales se ha colocado el 91,6%. En

2019, hasta el 28 de junio, hay 39

procesos por US$ 269 millones con una

colocación del 66,8%.

Titularizaciones (TIT): En Jun19 se

negociaron US$ 21 millones (+746% vs

May19). En montos negociados

(acumulados 12 meses) se registró US$

349,5 millones (+6,4% vs May19) Gráfico

9. El plazo promedio aumentó a 18,3

años Gráfico 10. Los rendimientos en TIT

tuvieron un máximo de 9,5% y un

promedio ponderado de 6,3%. Gráfico

11 y la Tabla 5. El crecimiento de montos

y plazos se debe a la emisión del

Fideicomiso Mercantil Vivienda De

Interés Público Mutualista Pichincha 2,

por US$ 15 millones.

Con respecto a la oferta, en 2018

hubo 13 procesos por US$ 237,9

millones, de los cuales se ha colocado

el 97%. En 2019, hasta el 28 de junio,

hay 4 procesos por US$ 100,8 millones

con una colocación del 96,7%. Aquí se

incluye la 4ta Titularización de cartera

de Novacredit, estructurada y

colocada por Analytica.

Facturas Comerciales Negociables

(FCN): En Jun19 se negociaron US$ 34,8

millones en facturas comerciales (-

6,6% vs May19) Gráfico 13. Los

vencimientos del mes fueron US$ 20,6

millones, por lo que hubo una

colocación del 169% del valor

liberado. En los últimos 12 meses

acumulados se han negociado US$

355,2 millones (+6,1% vs May19)

Gráfico12.

El 61,7% de las transacciones se han

dado en rangos menores a 180 días,

siendo el rango de 91 a 180 días el más

común con el 46,4% del total

negociado. Gráfico 14. En general, los

rendimientos del mes se mantienen

estables desde May19, sin mostrar

cambios significativos Gráfico 15.

Cifras macroeconómicas

Emisiones disponibles

Petróleo abr-19 may-19 jun-19

WTI ($/bbs) 63,91 53,50 59,09

Oriente ($/bbs) 66,44 57,05 60,21

Napo ($/bbs) 60,54 51,35 55,43

Metales Apr-19 May-19 Jun-19

Oro ($/Oz) 1282,30 1295,55 1409,00

Plata ($/Oz) 14,99 14,48 15,22

Cobre ($/lb) 2,91 2,63 2,71

EMBI Apr-19 May-19 Jun-19

Ecuador 560 619 580

Argentina 950 985 835

Brasil 245 267 232

Colombia 176 212 181

Chile 127 145 135

México 292 329 329

Perú 134 159 139

Venezuela 5.546 5.578 8.867

Deuda externa (rend. %) Apr-19 May-19 Jun-19

Bonos Global 2020 5,36 4,16 4,23

Bonos Global 2022 6,25 6,21 5,50

Bonos Global 2023 7,05 6,77 5,77

Bonos Global 2024 7,70 7,53 6,47

Bonos Global 2026 8,56 8,65 7,90

Bonos Global 2027/06 8,62 8,75 7,99

Bonos Global 2027/10 8,63 8,70 7,90

Bonos Global 2028 8,54 8,50 7,75

Divisas int. Apr-19 May-19 Jun-19

USD / Euro 0,89 0,90 0,88

USD / Yen Japonés 111,41 108,75 107,91

USD / Libra GBR 0,77 0,79 0,79

USD / Yuan Chino 6,73 4,91 6,87

USD / Peso Col. 3.239 3.359 3.206

USD / Sol Peruano 3,30 3,35 3,29

USD / Peso Chi. 677,80 709,64 677,07

USD / Peso Arg. 44,28 44,66 42,47

USD / Real Brasileño 3,94 3,96 3,85

Inflación Apr-19 May-19 Jun-19

Anual 0,19% 0,37% 0,61%

Mensual 0,17% -0,004% -0,04%

Monto emisióm: 5 MM USD

Rendimiento: 8,25%

Plazo: 4 años

Calificación: AA (CLASS)

Pago intereses: Mensual

Pago capital: Mensual

Monto emisión: 4 MM USD

Rendimiento: 8.00% - 9.00%*

Plazo: 3 - 4.25 años

Calificación: AAA (CLASS)

Pago intereses: Trimestral

Pago capital: Trimestral

Monto programa: 4 MM USD

Rendimiento: 5,50%

Plazo: Hasta 359 Días

Calificación: AA+ (BWR)

Monto programa: 10 MM USD

Rendimiento: 6,00%

Plazo: Hasta 359 Días

Calificación: AA (BWR)

Monto programa: 10 MM USD

Rendimiento: -Por definir-

Plazo: Hasta 359 Días

Calificación: AA (BWR)

Saldo: US$ 6,1 millones

Kubiec S.A.

Saldo: US$ 2,5 millones

Titularización de Cartera

Novacredit S.A.

Saldo: US$ 2,9 millones

Obligaciones

Pharmabrand S.A.

Saldo: US$ 1,2 millones

Papel Comercial

Simed S.A.

Saldo: US$ 3 millones

Conduit S.A.

REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – JUNIO 2019

2 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

Las tasas de FCN promedio, por rango,

se ubican en:

• De 1 a 90 días: 8,8% ()

• De 91 a 180 días: 8,7% ()

• De 181 a 270 días: 8,5% ()

• De 271 a 359 días: 8,1% (=)

En los siguientes 6 meses (Jun19 –

Oct19) vencerán US$ 150,5 millones en

FCN, donde los mayores montos

vencen en Jul19 (US$ 38,7 millones) y

Ago19 (US$ 43,1 millones). Gráfico 16

Mercado de Renta Variable: En Jun19

se negociaron US$ 16,9 millones (+147%

vs May19). Los emisores más

negociados fueron: Produbanco con

US $ 13,8 millones, seguido por

Corporación Favorita con US$ 1,9

millones. El crecimiento en montos se

dio por la compra de acciones de

Produbanco por Grupo Promérica.

En valor de capitalización bursátil vs

May19, la mayor variación positiva la

tuvo Superdeporte (+69,9%), debido a

un aumento de acciones en

circulación. La mayor variación

negativa la tuvo Banco de Guayaquil

(-7,3%). Tabla 6.

Tabla 1.- Indicadores macroeconómicos

Tabla 2.- Tasas de interés vigentes, junio 2019

Gráfico 1.- Montos colocados acumulados 12 meses - PC

Gráfico 2: Montos colocados mensuales y rendimientos - PC

dic-17 jun-18 dic-18 abr-19 may-19 jun-19

WTI (US$/bbs) 60,42 73,94 45,41 63,91 53,50 59,09

Oriente (US$/bbs) 59,87 71,87 46,12 66,44 57,05 60,21

Napo (US$/bbs) 55,78 67,08 40,80 60,54 51,35 55,43

Oro (US$/Oz) 1.297 1250.45 1.282 1.282 1.296 1.409

Plata (US$/Oz) 16,87 16,03 15,47 14,99 14,48 15,22

Cobre (US$/lb) 3,26 2,99 2,72 2,91 2,63 2,71

Ecuador 459 761 822 560 619 580

Argentina 351 608 813 950 985 835

Brasil 232 326 269 245 267 232

Colombia 173 197 223 176 212 181

Chile 117 144 163 127 145 135

México 245 281 352 292 329 329

Perú 136 166 164 134 159 139

Venezuela 4.854 5.011 6.928 5.546 5.578 8.867

Bonos Global 2020 5,06 9,11 9,35 5,36 4,16 4,23

Bonos Global 2022 5,95 9,92 10,26 6,25 6,21 5,50

Bonos Global 2023 6,33 10,48 10,62 7,05 6,77 5,77

Bonos Global 2024 6,63 10,41 10,84 7,70 7,53 6,47

Bonos Global 2026 7,29 10,81 11,24 8,56 8,65 7,90

Bonos Global 2027/06 7,38 10,83 11,36 8,62 8,75 7,99

Bonos Global 2027/10 7,40 10,74 11,32 8,63 8,70 7,90

Bonos Global 2028 - 10,55 11,16 8,54 8,50 7,75

Bonos Global 2029 - - 9,05 9,11 8,50

USD / Euro 0,83 0,86 0,87 0,89 0,90 0,88

USD / Yen Japonés 112,65 110,65 110,00 111,41 108,75 107,91

USD / Libra GBR 0,74 0,76 0,79 0,77 0,79 0,79

USD / Yuan Chino 6,51 6,62 6,88 6,73 4,91 6,87

USD / Peso Colombiano 2.984 2.929 3.245 3.239 3.359 3.206

USD / Sol Peruano 3,24 3,28 3,36 3,30 3,35 3,29

USD / Peso Chileno 614,14 653,56 693,09 677,80 709,64 677,07

USD / Peso Argentino 18,64 28,93 37,67 44,28 44,66 42,47

USD / Real Brasileño 3,31 3,88 3,88 3,94 3,96 3,85

Anual -0,20% -0,71% 0,27% 0,19% 0,37% 0,61%

Mensual 0,18% -0,27% 0,10% 0,17% -0,004% -0,04%

Petróleo

Metales

EMBI

Deuda

externa

(rend. %)

Inflación

Divisas int.

SegmentoTasas

referenciales

Tasas

máximas

Productivo Corporativo 9,00 9,33

Productivo Empresarial 9,91 10,21

Productivo PYMES 10,90 11,83

Productivo Agrícola y Ganadero 8,51 8,53

Comercial Ordinario 9,29 11,83

Comercial Prioritario Corporativo 8,26 9,33

Comercial Prioritario Empresarial 9,88 10,21

Comercial Prioritario PYMES 11,16 11,83

Consumo Ordinario 16,32 17,30

Consumo Prioritario 16,74 17,30

Educativo 9,49 9,50

Vivienda de Interés Público 4,80 4,99

Inmobiliario 10,11 11,33

Microcrédito Agrícola y Ganadero 19,67 20,97

Microcrédito Minorista 1 26,07 28,50

Microcrédito de Acumulación Simple 1 23,58 25,50

Microcrédito de Acumulación Ampliada 1 20,45 23,50

Microcrédito Minorista 2 22,25 30,50

Microcrédito de Acumulación Simple 2 22,47 27,50

Microcrédito de Acumulación Ampliada 2 20,46 25,50

Inversión Pública 8,11 9,33

Tipo

Depósitos a plazo 5,93

Depósitos monetarios 0,71

Operaciones de Reporto 1,00

Depósitos de Ahorro 1,06

Depósitos de Tarjetahabientes 1,08

1.       Tasas de interés activas efectivas vigentes (% anual)

2.       Tasas de interés pasivas efectivas promedio por instrumento (% anual)

Tasas referenciales

REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – JUNIO 2019

3 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

Gráfico 3: Colocaciones por plazo demandado – PC

Gráfico 4.- Rendimiento por plazo al vencimiento - PC

Tabla 3.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - PC

Nota: Montos colocados en miles de USD

Gráfico 5: Proyección de vencimientos - PC

Gráfico 6: Montos colocados acumulados 12 meses - OBL

Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.

AA 185$ 8,0 8,0 6.718$ 8,3 9,0 1.823$ 8,4 9,0 652$ 8,9 9,3

AA+ 480$ 6,0 8,0 975$ 7,2 7,5 2.401$ 7,4 7,5 1.119$ 7,7 8,0

AAA 7.042$ 4,8 5,5 9.549$ 4,4 5,5 42.143$ 4,5 6,0

AAA- 504$ 4,9 5,5 144$ 6,5 8,0

AA- 95$ 9,0 9,0 36$ 9,0 9,0 6$ 9,5 9,5

665$ 7,0 8,0 15.334$ 6,9 9,0 13.953$ 6,7 9,0 43.920$ 6,5 9,5

PCR AA+ 305$ 4,3 6,5 847$ 7,9 8,0

305$ 4,3 6,5 847$ 7,9 8,0

SCRLA AAA- 165$ 6,6 6,8 48$ 6,8 6,8 499$ 7,3 7,5

165$ 6,6 6,8 48$ 6,8 6,8 499$ 7,3 7,5

AA+ 72$ 7,7 8,5 500$ 7,5 7,7 192$ 7,7 7,8 1.523$ 8,3 8,5

AAA 4.566$ 4,9 5,0

AAA- 535$ 7,1 7,5 193$ 6,8 6,8 7.606$ 7,6 8,0

72$ 7,7 8,5 1.035$ 7,3 7,7 386$ 7,3 7,8 13.695$ 7,2 8,5

AAA 568$ 5,8 5,8

AA- 363$ 6,0 6,0

363$ 6,0 6,0 568$ 5,8 5,8

AA+ 119$ 7,8 8,0 33$ 8,0 8,0 157$ 8,1 8,5

AAA 979$ 4,3 4,3 5.272$ 4,3 4,3 1.607$ 6,3 6,3

AAA- 9$ 8,0 8,0

1.098$ 7,6 8,0 5.305$ 6,0 8,0 1.773$ 7,7 8,5

1.043$ 6,6 8,5 17.632$ 7,0 9,0 20.055$ 6,6 9,0 61.302$ 6,9 9,5

1 a 90 días 91 a 180 días 181 a 270 días 271 a 359 días

CLASS

Total CLASS

Total PCR

Total SCRLA

SUMMA

Total SUMMA

BWR

Total BWR

GLOBAL

Total GLOBAL

Total general

Rendimientos

REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – JUNIO 2019

4 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

Gráfico 7: Monto colocado mensual y plazo de colocación - OBL

Gráfico 8: Rendimientos promedio, ponderados y máximos - OBL

Tabla 4.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - OBL

Nota: Montos colocados en miles de USD

Gráfico 9: Montos colocados acumulados 12 meses - TIT

Gráfico 10: Monto colocado mensual y plazo de colocación - TIT

Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.

AA 279$ 5,5 5,5 355$ 7,3 7,6 2.766$ 7,4 8,0 360$ 7,1 7,1

AA+ 152$ 8,0 8,0

AAA- 0$ 8,5 8,5

279$ 5,5 5,5 355$ 7,3 7,6 2.919$ 7,6 8,5 360$ 7,1 7,1

AA 822$ 7,6 8,0 1.504$ 8,7 9,0 632$ 8,8 9,3 42$ 8,1 8,3

AA- 1.331$ 9,0 9,0

AA+ 5$ 9,0 9,0 939$ 8,9 9,3 737$ 9,5 9,5

AAA 700$ 5,4 8,3 585$ 7,4 8,0 1.596$ 8,5 8,7 313$ 8,2 8,2 4.307$ 7,4 8,5 5.274$ 8,8 8,8

AAA- 0$ 9,8 9,8 2.460$ 8,3 8,3 1.500$ 8,5 8,5 566$ 8,5 8,5

701$ 5,8 9,8 1.412$ 7,5 9,0 6.499$ 8,7 9,3 4.513$ 8,9 9,5 4.915$ 7,7 8,5 5.274$ 8,8 8,8

SCRLA AAA- 0$ 8,5 8,5 6$ 8,3 8,3 10.503$ 8,3 8,5 3.065$ 8,8 9,0

0$ 8,5 8,5 6$ 8,3 8,3 10.503$ 8,3 8,5 3.065$ 8,8 9,0

AA 2.671$ 9,1 10,0 1.024$ 9,3 9,3

AA+ 40$ 8,5 8,5 98$ 8,8 8,8

AAA- 1$ 8,5 8,5

A+ 42$ 9,5 9,5

1$ 8,5 8,5 40$ 8,5 8,5 98$ 8,8 8,8 2.714$ 9,2 10,0 1.024$ 9,3 9,3

AA 3$ 8,0 8,0 510$ 5,3 6,0 266$ 9,0 9,0

AA- 98$ 9,0 9,0

AA+ 7$ 8,0 8,0 3.620$ 8,3 8,8 958$ 6,9 9,0 55$ 9,0 9,0

AAA 5.625$ 8,5 8,5

AAA- 211$ 4,5 4,5 134$ 9,3 9,3 146$ 8,0 8,0 107$ 4,9 5,8

214$ 5,9 8,0 651$ 6,9 9,3 3.766$ 8,2 8,8 1.057$ 7,3 9,0 6.052$ 8,3 9,0

AA+ 8$ 8,0 8,0 449$ 8,5 9,0 1.198$ 9,0 9,5 80$ 9,0 9,0

AAA 1$ 8,0 8,0 20$ 8,3 8,3 126$ 8,8 9,0 929$ 8,8 9,0 476$ 8,5 9,0

AAA- 89$ 8,3 8,3 440$ 9,0 9,0 196$ 9,0 9,0

9$ 8,0 8,0 20$ 8,3 8,3 664$ 8,5 9,0 2.567$ 8,9 9,5 752$ 8,7 9,0

6$ 9,8 9,8 1.458$ 9,8 10,5

1.204$ 6,3 9,8 2.483$ 7,5 9,8 15.409$ 8,9 10,5 11.209$ 8,8 10,0 23.246$ 8,3 9,3 8.339$ 8,8 9,0

Rendimientos 1 a 360 días 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días 2161 a 2520 días

BWR

Total BWR

Sin calificación (REB)

Total general

CLASS

Total CLASS

Total SCRLA

PCR

Total PCR

SUMMA

Total SUMMA

GLOBAL

Total GLOBAL

REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – JUNIO 2019

5 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

Tabla 5.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - TIT

Nota: Montos colocados en miles de USD

Gráfico 11: Rendimientos promedio y máximos - TIT

Gráfico 12.- Montos colocados acumulados 12 meses - FCN

Gráfico 13.- Monto colocado mensual y rendimientos – FCN

Gráfico 14.- Colocaciones por plazo demandado – FCN

Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.

CLASS AAA 2.500$ 8,0 8,0 434$ 7,8 8,3 600$ 8,3 8,3 145$ 7,0 7,0

2.500$ 8,0 8,0 434$ 7,8 8,3 600$ 8,3 8,3 145$ 7,0 7,0

SUMMA AAA 399$ 5,5 6,0 7$ 7,6 7,6

399$ 5,5 6,0 7$ 7,6 7,6

GLOBAL AAA 1.917$ 7,8 8,1

1.917$ 7,8 8,1

PCR AAA 14.998$ 6,4 9,5

14.998$ 6,4 9,5

2.899$ 7,6 8,0 440$ 7,8 8,3 2.517$ 7,9 8,3 145$ 7,0 7,0 14.998$ 6,4 9,5 Total general

1441 a 1800 días 1801 días en adelante

Total PCR

Rendimientos 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días

Total CLASS

Total SUMMA

Total GLOBAL

REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – JUNIO 2019

6 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

Gráfico 15.- Rendimiento por plazo al vencimiento - FCN

Gráfico 16.- Proyección de Vencimientos - FCN

Tabla 6.- Emisores de renta variable

Toda la información aquí presentada tiene como fuentes:

• Bolsa de Valores de Quito

• Bolsa de Valores de Guayaquil

• Banco Central de Ecuador

• Bloomberg

• Kitco Metals

• Secretaría Nacional de Planificación y Desarrollo

• Banco Central de República Dominicana

• Instituto Nacional de Estadísticas y Censos

• Oanda

Imagen de portada por Bryan Minear.

CompañíaValor nominal

acción ($)

No. acciones

circulantes

(millones)

Último precio

($)

Utilidad por

acción ($)

Valor libros

($)Q TOBIN

Capitalización

bursatil

(millones)

Var. vs mes

anterior

Compañía de Cervezas Nacionales 1,00 20,45 89,97 8,67 9,46 9,51 1.839,59 0,0%

Corporación Favorita C.A. 1,00 665,00 2,49 0,23 1,95 1,28 1.655,85 -2,7%

Holcim Ecuador VN 3 3,00 20,48 58,50 5,57 19,11 3,06 1.198,13 0,0%

Banco Pichincha 100,00 7,26 100,00 16,50 160,47 0,62 725,65 0,0%

Holding Tonicorp S.A. 1,00 88,05 4,00 0,07 1,78 2,25 352,22 0,0%

Banco de Guayaquil 1,00 391,91 0,89 0,15 11,05 0,08 348,80 -7,3%

Superdeporte 1,00 47,61 6,05 0,03 0,64 9,48 288,06 69,9%

UNACEM Ecuador S.A. 0,04 42,93 6,10 0,78 2,34 2,61 261,87 0,0%

Produbanco 1,00 341,47 0,69 0,17 1,23 0,56 235,61 -2,8%

Banco Bolivariano 1,00 252,00 0,90 0,16 1,22 0,74 226,80 4,7%

Energy & Palma ENERGYPALMA S.A. 100,00 0,75 230,00 -8,56 97,04 2,37 172,67 0,0%

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