barometro cr (1)

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© Deloitte 2005. Todos los derechos reservados Presentación del Barómetro: Expectativas del sector para el 2007 Nº 7 año 4 En colaboración con: José Martí Pellón Universidad Complutense de Madrid

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  • Deloitte 2005. Todos los derechos reservados

    Presentacin del Barmetro:Expectativas del sector para el 2007

    N 7 ao 4

    En colaboracin con: Jos Mart PellnUniversidad Complutense de Madrid

  • 2 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Esquema

    1. Evolucin de la actividad

    2. Perspectivas a corto plazo del Barmetro n 7

    3. Crecimiento del capital riesgo en Espaa: Hay un lmite?

  • Deloitte 2005. Todos los derechos reservados

    1. Evolucin de la actividad

  • 4 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    El nmero de operadores no para de crecer

    Crecimiento explosivo Nmero de ECR. 82 nuevos operadores desde inicio ao 2000. 2007Q1 150 operadores.

    Family offices buscando

    b fiscales Ley CR

    Fondos Internacionales

    2 y 3 generacin

    Ejecutivos y banqueros 020

    40

    60

    80

    100

    120

    140

    160

    1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

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    Sociedades Gestoras Sociedades de Capital Riesgo

    Fuente: Jos Mart/webcapitalriesgo.com

  • 5 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Senda de crecimiento en volmenes, con altibajos por megaoperaciones

    Crecimientos histricos en recursos captados, volumen invertido, y nmero de operaciones. Objetivo consolidacin ciclo crecimiento

    -Llegada F.Pensiones y Seguros?

    -Megaoperaciones: Ono,

    Amadeus, Iberostar

    -Gran volumen buyouts,

    deseable crecimiento en N

    - Sustento middle market

    -Venture capital pblico

    mejora. Falta ms privado

    y Business Angels

    Fuente: Jos Mart/webcapitalriesgo.com

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    1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

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    Nuevos recursos captados Volumen invertido Nmero de inversiones

  • 6 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Empieza fuerte el 2007

    ACTIVIDAD PRIMER TRIMESTRE 2007

    2007 comienza con fuerza.

    Volumen inversin: ms de 1.100 millones. Al nivel de 2006S1

    120 operaciones. Nmero similar a 2006Q1

    Destacaron por tamao Avanza (D.Hanson), P. Reunidos (Candover), Cory Enviromental (fondos SCH).

    11 ops mayores 10 millones

    Desinversiones: destac SBO P.Reunidos (Advent)

    Nuevos recursos: varias ECR en proceso fundraising

    Fuente: Jos Mart/webcapitalriesgo.com

  • 7 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Otro ao similar, pero ms volumen y menos operaciones

    PERSPECTIVA 2007S1 Y CONJUNTO 2007

    Se espera alcanzar 1.800 millones a mitad de ao y superar 3.000 millones en 2007.

    Posibilidad de superar 4.000 millones si operaciones como Iberia, Altadis, Applus fructifican.

    Complicado llegar a las 712 operaciones.

    Nuevos operadores en fase levantamiento fondos (Magnum), y antiguos preparan nuevo fondo (Impala).

    Fuente: Jos Mart/webcapitalriesgo.com

  • Deloitte 2005. Todos los derechos reservados

    2. Perspectivas a corto plazo delBarmetro n 7

  • 9 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Evolucin de la economa

    Casi dos terceras partes espera que se mantenga situacin econmica a corto plazo

    Mejore16%

    Permanezcaigual63%

    Empeore21%

    Se mantiene el porcentaje que prev una mejora y aumenta un poco la visin ms pesimista

    El 80% ECR medianas apuesta por entorno similar, el 29% ECR pequeas mejora y el 38% ECR grandes empeoramiento

  • 10 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Captacin de fondos

    El nmero de operadores crece y crece

    Y stos siguen opinando mayoritariamente que seguiraumentando

    Sea ms fcil25%

    Sea ms difcil22%

    Permanezcaigual53%

    sigue respirndose un clima favorable para la captacin de

    fondos

    Aumente69%

    Permanezcaconstante

    29%

    Disminuya2%

  • 11 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Actividad inversora

    Ligera correccin a la baja sobre un aumento del nmero de

    oportunidades

    La opinin de entidades pequeas (55%) y medianas

    (50%) supera claramente a las grandes (36%).

    Tambin desciende la percepcin de un aumento del

    nmero de inversiones que cerrar la propia ECR

    Aumente47%

    Permanezcaconstante

    40%

    Disminuya13%

    Permanezcaconstante

    33%

    Disminuya9%

    Aumente58%

  • 12 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Tamaos y precios

    Ms de dos tercios de los directivos espera un aumento

    del tamao medio de las nuevas inversiones

    Los Mltiplos de entrada parecen estar contenindose

    Aumente67%

    Permanezcaconstante

    32%

    Disminuya1%

    Aumenten17%

    Permanezcanconstantes

    74%

    Disminuyan9%

  • 13 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Perspectivas de salida

    Se espera que aumente o se mantenga el nmero de

    desinversiones

    Prevalece la alternativa de venta a terceros y la recompra de

    participaciones de accionistas originales

    Se mantiene la expectativa de incrementar la rentabilidad de

    las desinversiones

    Aumenten53%

    Permanezcanconstantes

    42%

    Disminuyan5%

    Aumente55%

    Permanezcaconstante

    43%

    Disminuya2%

  • 14 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Actividad en empresas TIC

    La opinin de los operadores hacia inversiones en TMT mejora ligeramente, volviendo a niveles de hace ms de un ao.

    Casi la mitad de los directivos de ECR pequeas espera aumentar sus inversiones en TIC y los de ECR grandes lo que menos inters tienen en hacerlo.

    Sin inversiones

    en estesegmento

    47%

    Aumentar inversiones

    en estesegmento

    30%

    Permanecerigual19%

    Reducir inversiones

    en estesegmento

    4%

  • 15 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Atractivo del CR para Inversores Institucionales

    Ms de dos tercios de los operadores valorara peridicamente su cartera de inversiones para atraer recursos de inversores institucionales.

    El inters es directamente proporcional al tamao del operador de capital riesgo.

    Si68%

    No32%

  • Deloitte 2005. Todos los derechos reservados

    3. Crecimiento del capital riesgo en Espaa: Hay un lmite?

  • 17 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    El vrtigo del crecimiento: facetas del ciclo

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    Captacin deFondos

    Inversin Desinversin

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    1994-1996 2004-2006

    X17,5X30,7

    X18,2

    Fuente: Jos Mart/webcapitalriesgo.com

  • 18 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    El vrtigo del crecimiento: recursos y operadores

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    8.000

    10.000

    12.000

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    Capitales en gestin

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    1994-1996 2004-2006

    X10,3

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    Entidades

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    1994-1996 2004-2006

    X2,3

  • 19 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Visin en positivo

    Estamos todava lejos de la media europea en inversin/PIBEl mbito de inversin es enorme: desde cosas muy pequeas hasta empresas cotizadas (para exclusin)

    EL papel a desempear es importante por el mbito limitado que cubre nuestro mercado de valores: funciones de financiacin y liquidez

    El mercado potencial para operaciones de crecimiento y build-upes inmenso, por la existencia de muchas empresas demasiado pequeas

    La problemtica a resolver es variada: financiacin inicial, crecimiento, jubilacin de empresarios, problemas entre accionistas, salida de inversores, deslocalizaciones de multinacionales, etc.

  • 20 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    Pero sin dejarse llevar por optimismos irracionales, porque

    No existen crecimientos acelerados a perpetuidadTodo proceso de crecimiento acelerado va seguido de un ajuste y/o consolidacin

    Pero no olvidemos que eso es normal en cualquier mercado!

    Qu pas en la Bolsa en 1974, o en 1987, o en 2000, por citar algunos aos sealados?

    O en el mercado inmobiliario a mediados de los aos 90?

  • 21 Deloitte 2006. Todos los derechos reservados

    GRACIAS POR SU ATENCIN!

    En www.deloitte.es tiene acceso a la versin digital del Barmetro del Capital Riesgo

    En www.webcapitalriesgo.com tiene acceso a los datos para el seguimiento del sector, tanto a travs de noticias semanales como de informes y series sobre la evolucin de la actividad en el tiempo

    Presentacin del Barmetro:Expectativas del sector para el 2007Esquema1. Evolucin de la actividadEl nmero de operadores no para de crecer Senda de crecimiento en volmenes, con altibajos por megaoperaciones Otro ao similar, pero ms volumen y menos operaciones 2. Perspectivas a corto plazo delBarmetro n 7Evolucin de la economa Captacin de fondosActividad inversoraTamaos y preciosPerspectivas de salidaActividad en empresas TIC Atractivo del CR para Inversores Institucionales 3. Crecimiento del capital riesgo en Espaa: Hay un lmite?El vrtigo del crecimiento: facetas del ciclo El vrtigo del crecimiento: recursos y operadores Visin en positivoPero sin dejarse llevar por optimismos irracionales, porqueGRACIAS POR SU ATENCIN!