banco central de reserva del perÚ

7/14/2019 BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

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UNIVERSIDAD ANDINANÉSTOR CÁCERES

VELÁSQUEZ

FILIAL- AREQUIPA

TEMA:BANCO CENTRAL DE RESERVA

DEL PERÚ CURSO:

PENSAMIENTO LÓGICOMATEMÁTICO

ALUMNOS:

- LLAMOCA GONZALES, JUAN- PAYEHUANCA NICOLA, MARCOS- ZÁRATE CUBA, RAÚL

SEMESTRE :

I

AREQUIPA – PERÚ

2013



BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ 2013

DEDICATORIA

A Dios, por brindarnos la dicha de la salud,bienestar físico y espiritual, A nuestros

padres, como agradecimiento a su

esfuerzo, amor y apoyo incondicional,

durante nuestra formación tanto personal

como profesional.

A nuestros docentes, por brindarnos su

guía y sabiduría a lo largo de nuestro

desarrollo como profesionales.

PENSAMIENTO LÓGICO MATEMÁTICO-EUGENIO MEDINA REVILLA Página 2




•

INTRODUCCIÓN• Desde su creación, en 1565 hasta 1821 la Casa Nacional de Moneda era

una institución de la Corona Española.

• Al declararse la Independencia del Perú en 1821, el Virrey La Serna huyó

de Lima llevándose la maquinaria de la Casa Nacional de Moneda. San Martín la

incorpora al Gobierno nombrando como primer Director General a don José de

Boque.

•

En 1830 se expide el primer Reglamento de la Casa Nacional de Moneda,estableciéndose que su alta Dirección corresponde al Ministerio de Hacienda.

• En 1922, al crearse el Banco de Reserva, parte de las monedas emitidas

por éste son producidas en la Casa Nacional de Moneda.

• Por Decreto Supremo de 1942/09/22, el Banco Central de Reserva queda

autorizado para invertir en la adquisición de maquinaria para la Casa Nacional de

Moneda.

• Por Decreto Supremo de 1943/06/05, se encarga al Banco Central de

Reserva la Administración de la Casa Nacional de Moneda.

• Por Decreto Supremo de 1943/12/31 la Casa Nacional de Moneda pasa a

funcionar bajo supervisión del Banco Central de Reserva. La entrega de sus

bienes al BCRP lo realiza el Ministerio de Hacienda.

• Por Decreto Ley 21945 de 1977/10/04 la Casa Nacional de Moneda pasa a

constituir dependencia del Banco Central de Reserva del Perú, al que se

transfiere los correspondientes Activo, Pasivo y Capital. Actualmente es una

Subgerencia de la Gerencia de Administración de Circulante.

La Casa Nacional de Moneda de Lima es heredera de una grandiosa tradición; su

historia nos revela una vida íntimamente ligada a las circunstancias político

económicas del país. Grandes artistas grabadores y acuñadores han enriquecido





su producción, la misma que hoy en día se manifiesta en la calidad y belleza de

las monedas y medallas que produce.

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

RESEÑA HISTÓRICA

A inicio del año 1565, y hasta 1821 se le denomino la Casa Nacional de Moneda

que era una institución de la Corona Española. Al declararse la Independencia del

Perú en 1821, el Virrey La Serna huyó de Lima llevándose la maquinaria de laCasa Nacional de Moneda. San Martín la incorpora al Gobierno nombrando como

primer Director General a don José de Boque. En 1830 se expide el primer

Reglamento de la Casa Nacional de Moneda, estableciéndose que su alta

Dirección corresponde al Ministerio de Hacienda.

El Banco de Reserva del Perú fue creado el 9 de marzo de 1922, en el gobierno

de Augusto B. Leguia e inició sus actividades el 4 de abril de ese mismo año.

Posteriormente el 28 de abril de 1931, fue transformado en Banco Central de

Reserva del Perú (BCRP), tomando en cuenta las recomendaciones de la Misión

del profesor Kemmerer, quien señaló que la principal función del Banco debía ser

mantener el valor de la moneda.

Por Decreto Supremo de 1942/09/22, el Banco Central de Reserva queda

autorizado para invertir en la adquisición de maquinaria para la Casa Nacional de

Moneda.

Por Decreto Supremo de 05 junio 1943, se encarga al Banco Central de Reserva

la Administración de la Casa Nacional de Moneda.Por Decreto Supremo de 31 diciembre 1943, la Casa Nacional de Moneda pasa a

funcionar bajo supervisión del Banco Central de Reserva. La entrega de sus

bienes al BCRP lo realiza el Ministerio de Hacienda.

Por Decreto Ley 21945 de 1977/10/04 la Casa Nacional de Moneda pasa a

constituir dependencia del Banco Central de Reserva del Perú, al que se transfiere





los correspondientes Activo, Pasivo y Capital. Actualmente es una Subgerencia de

la Gerencia de Administración de Circulante.

La Constitución Política del Estado establece dos aspectos fundamentales sobre

la política monetaria: la autonomía del banco en el marco de la Ley Orgánica y sufinalidad única de preservar la estabilidad monetaria.

NOMBRAMIENTO DE LOS MIEMBROS DEL BCRP

Presidente del Directorio

Julio Velarde Flores

Directores

Luis Arias Minaya, Beatriz Boza Dibos, José Gallardo Ku, Alfonso López Chau

Nava, Abel Salinas Izaguirre, Jaime Serida NishimuraEs gobernado por un Directorio de siete miembros: tres designados por el Poder

Legislativo y cuatro por el Poder Ejecutivo, uno de los cuales preside el directorio y

debe contar con la ratificación del Congreso.

Autoridad institucional del Banco Central de Reserva del Perú

El Directorio es la máxima autoridad institucional. Le corresponde determinar las

políticas a seguir para la consecución de la finalidad del Banco, y es responsable

de la dirección general de las actividades de éste. El Directorio está compuesto

por 7 miembros. Los Poderes Ejecutivo y Legislativo designan cada uno a tres

miembros del Directorio. El Presidente del Directorio es designado por el Poder

Ejecutivo y ratificado por la Comisión Permanente del Congreso.

Los Directores no representan a entidad ni interés particular alguno y la duración

de sus cargos es el período constitucional que corresponde al del Presidente de la

República.

El Gerente General tiene a su cargo la dirección inmediata del funcionamiento del

Banco, tanto en su aspecto técnico como administrativo.

LA ESTABILIDAD MONETARIA

es el principal aporte que el Banco Central puede hacer a la economía del país,

pues al controlarse la inflación se reduce la incertidumbre y se genera confianza

en el valor presente y futuro de la moneda, elemento imprescindible para estimular





el ahorro, atraer inversiones productivas y así promover un crecimiento sostenido

de la economía.

AUTONOMÍA DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

La autonomia del Banco Central es una condición necesaria para el manejo

basado en un criterio técnico con un horizonte que trasciende los ciclos políticos.

La experiencia internacional muestra que los países con bancos centrales

autónomos tienen bajas tasas de inflación y mayores tasas de crecimiento

económico. Para garantizar la autonomía del Banco Central, la Ley Orgánicaprohíbe al Banco financiar al sector público, otorgar créditos selectivos y

establecer tipos de cambio múltiples, entre otros.

Para que el BCRP pueda lograr su objetivo, es necesario que sea autónomo. Es

decir, es indispensable garantizar que las decisiones del Banco Central de

Reserva se orienten a cumplir el mandato constitucional de preservar la

estabilidad monetaria, sin desvíos en la atención de dicho objetivo encomendado.

Esta autonomía está enmarcada en la Ley Orgánica del BCRP. En ésta se

establece que un Director del Banco Central no puede ser removido de su cargo,

salvo que cometa un delito o falta grave. Estas faltas graves están estipuladas en

la Ley Orgánica, e incluyen:

• Conceder financiamiento al Tesoro Público, exceptuando la compra en el

mercado secundario de valores emitidos por éste hasta por un monto anual

equivalente al 5 por ciento del saldo de la base monetaria al cierre del año

anterior;

• Conceder financiamiento a instituciones financieras estatales de fomento;• Asignar recursos para la constitución de fondos especiales que tengan como

objetivo financiar o promover alguna actividad económica no financiera;

• Emitir títulos, bonos o certificados de aportación que sean de adquisición

obligatoria;





• Imponer coeficientes sectoriales o regionales en la composición de la cartera de

colocaciones de las instituciones financieras;

• Establecer regímenes de tipos de cambio múltiples o tratamientos discriminatorios

en las disposiciones cambiarias.

• Extender avales, cartas-fianza u otras garantías, y emplear cualquier otra

modalidad de financiamiento indirecto, así como otorgar seguros de cualquier

tipo.

Estas prohibiciones permiten al Banco Central de Reserva contar con

independencia operativa para conducir su política monetaria. Es decir, no está

sujeto a restricciones fiscales (como financiar al Tesoro Público) o de otra índole

que le impidan cumplir con su objetivo.Funciones

En la Constitución se indica que la finalidad del Banco Central de Reserva del

Perú es preservar la estabilidad monetaria. El Banco Central anuncia una meta de

inflación de 2,0 por ciento, con un margen de tolerancia de un punto porcentual

hacia arriba y hacia abajo. Las acciones del BCRP están orientadas a alcanzar

dicha meta. Además de establecer el objetivo del Banco Central, la Constitución

también le asigna las siguientes funciones: regular la moneda y el crédito del

sistema financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo, emitir

billetes y monedas, e informar periódicamente al país sobre las finanzas

nacionales, y administrar la rentabilidad de los fondos.

MISIÓN

Preservar la estabilidad monetaria. La inflación es perjudicial para el desarrollo

económico porque impide que la moneda cumpla adecuadamente sus funciones

de medio de cambio, de unidad de cuenta y de depósito de valor. . Más aún, aldesvalorizarse la moneda con alzas generalizadas y continuas de los precios de

los bienes y servicios, se perjudica principalmente a aquellos segmentos de la

población con menores ingresos debido a que éstos no tienen un fácil acceso a

mecanismos de cobertura contra un proceso inflacionario. De esta manera, al





mantener una baja tasa de inflación, el BCRP crea las condiciones necesarias

para un normal desenvolvimiento de las actividades económicas, lo que contribuye

a alcanzar mayores tasas de crecimiento económico sostenido.

VISIÓN

El Banco Central es considerados autónomo, moderno, modelo de

institucionalidad en el país, y de primer nivel internacional, con elevada

credibilidad y que ha logrado consolidar la confianza de la población en la moneda

nacional. El personal es altamente calificado, comprometido con el desarrollo del

Estado peruano, y se desempeña en un ambiente de colaboración en el que secomparte información y conocimiento.

Principales objetivos

1. Mantener la tasa de inflación anual en 2 por ciento con un margen de un

punto para arriba y para abajo.

2. Fortalecer el uso del Nuevo Sol.

3. Expandir el uso de los pagos electrónicos.

4. Contribuir con propuestas para fomentar el crecimiento sostenido de la

economía, la estabilidad financiera y el desarrollo del mercado de capitales.

5. Administrar eficientemente las reservas internacionales.

6. Consolidar la institucionalidad del BCRP a fin de lograr la identificación de

la sociedad con el Banco y su misión.

7. Contar con procesos internos modernos, sustentados en desarrollos

tecnológicos de avanzada, en los que prime la gestión integral de riesgos y

la eficiencia.

8. Promover una organización y cultura de excelencia basada en laorientación al usuario, la innovación, mejora continua de procesos,

transparencia, cooperación y cumplimiento de metas.

9. Mejorar la gestión del talento humano. Dando así confianza y seguridad de

ahorros y fondos .





SUCURSALES

El Banco Central de Reserva del Perú cuenta con siete sucursales, las cuales se

ubican en las ciudades de:

Puno, Piura, Arequipa, Cusco, Iquitos, Trujillo y Huancayo.

Función de las sucursales

La función principal de nuestras sucursales es representar al Banco en el ámbito

de su influencia, elaborando información sobre la economía regional; llevando a

cabo eventos en su jurisdicción como cursos, seminarios, talleres, conferencias y

conversatorios, entre otros, sobre aspectos económicos y financieros; y

asegurando un adecuado nivel, calidad y composición de circulante (billetes ymonedas) de su región.

POLÍTICA MONETARIA

En el marco de la Constitución Política del Perú y de su Ley Orgánica, el Banco

Central de Reserva del Perú cuenta con la autonomía e independencia que le

permiten cumplir con la finalidad de preservar la estabilidad monetaria.

A partir de enero de 2002, la política monetaria del BCRP se conduce bajo un

esquema de Metas Explícitas de Inflación (inflation targeting), con el cual se

busca anclar las expectativas inflacionarias del público mediante el anuncio de una

meta de inflación.

Hasta el año 2006, la meta de inflación era 2,5 por ciento anual, con una tolerancia

máxima de desvío de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. A partir de

2007, la meta de inflación se redujo a 2,0 por ciento, manteniéndose el margen de

tolerancia, con lo que la meta de inflación se ubica entre 1,0 y 3,0 por ciento.

El BCRP evalúa el cumplimiento de su meta de inflación de manera continuadesde 2006, revisándose mensualmente la evolución de la inflación de los últimos

doce meses.

El Banco Central toma decisiones de política monetaria mediante el uso de un

nivel de referencia para la tasa de interés del mercado interbancario. Dependiendo

de las condiciones de la economía (presiones inflacionarias o deflacionarias), el





Banco Central modifica la tasa de interés de referencia (hacia arriba o hacia abajo,

respectivamente) de manera preventiva para mantener la inflación en el nivel

meta. Ello se debe a que las medidas que toma el Banco Central afectan a la tasa

de inflación con rezagos.La transparencia de la política monetaria es una condición necesaria para

fortalecer la credibilidad en el Banco Central, y de esa manera, mejorar su

efectividad. Por ello, las decisiones de política monetaria son explicadas al público

en general y especializado mediante la difusión de la nota informativa, el reporte

de inflación y exposiciones llevadas a cabo por autoridades y funcionarios.

El control de la inflación ha contribuido a recuperar la confianza en la moneda

nacional como medio de cambio y depósito de valor. El establecimiento de unameta operativa de tasa de interés interbancaria y el desarrollo del mercado local

de deuda pública en soles nominales, han contribuido a la profundización

financiera en moneda nacional. En los últimos años la economía peruana se ha

desdolarizado reduciendo su vulnerabilidad ante la eventualidad de choques

externos negativos.

SISTEMA DE PAGOS

Un sistema de pagos interbancario comprende el conjunto de medios técnicos,

regulaciones y entidades que permiten la transferencia electrónica de fondos. Un

sistema de pagos eficiente posibilita el traslado de fondos al menor tiempo y costo

posible. Dichos sistemas juegan un rol fundamental en los mercados financieros,

dado que a través de ellos se efectúa la liquidación de fondos de las transacciones

que se realizan en los mercados de capitales, valores, productos derivados y de

moneda extranjera.

Considerando la importancia de los sistemas de pagos para la economía y laestabilidad financiera, el BCRP vigila los sistemas de pagos a fin de asegurar su

funcionamiento seguro y eficiente.

El mayor uso de los sistemas de pagos es el resultado de los esfuerzos de

modernización que se reflejan en un mayor acceso a los servicios financieros,

menores costos de transacción y mayor seguridad en los pagos. En este sentido,





el Banco Central de Reserva del Perú anunció en julio de 2007 una reducción de

sus tarifas para impulsar el uso de su sistema de transferencias electrónicas

interbancarias.

ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

La administración de las reservas internacionales se realiza siguiendo criterios de

seguridad, liquidez y rentabilidad. Para ello se toma en cuenta la situación y

perspectivas de la economía nacional y del contexto internacional. Las reservas

internacionales juegan un papel primordial en la estabilidad cambiaria, monetaria y

financiera del país.

Indicadores de Vulnerabilidad Externa: 2008RIN /Deuda a un año (número de

veces)3,2

RIN (número de meses de

importaciones)13

RIN/Liquidez total (porcentaje) 93

Deuda externa total (porcentaje del

PBI)28

Deuda pública externa (porcentajedel PBI)

15

En el año 2008 continúa la mejora de la posición de la liquidez internacional del

país, la cual se refleja en un aumento de las RIN del Banco Central de Reserva

equivalente a más de US$ 3,5 mil millones, alcanzando un saldo alrededor de US$

31 mil millones.

PROYECCIÓN INSTITUCIONAL

Desde su creación, el Banco Central, además de concentrarse en el diseño y

gestión de la política monetaria, ha desarrollado actividades de responsabilidad

social y programas orientados a contribuir con el desarrollo social y cultural del

país.





En esta dirección, como institución especializada en la generación y difusión del

conocimiento económico ha contribuido permanentemente a la capacitación en el

país a través de conferencias, seminarios y cursos de extensión para

universitarios y docentes de economía y finanzas, y más recientemente mediantela realización de diferentes concursos de investigación orientados a universitarios

y escolares.

DIFUSIÓN DE INFORMACIÓN ECONÓMICA

El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar periódicamente sobre las

finanzas nacionales. Para este fin, el Banco difunde en su portal de internet todas

las publicaciones y estadísticas de carácter económico que elabora.Entre las principales publicaciones se encuentran el Reporte de Inflación, la Nota

Semanal, el Resumen Informativo Semanal, la Memoria Anual, las Notas de

Estudios, las Notas Informativas, la Revista Estudios Económicos y los

Documentos de Trabajo, entre otros.

META DEL BCRP

La meta del BCRP es alcanzar una tasa de inflación de 2,0 por ciento acumulada

en los últimos doce meses, con un margen de tolerancia de un punto porcentual

hacia arriba y hacia abajo. La evaluación del cumplimiento de la meta es continua.

El nivel fijado para la meta de inflación permite a la economía desenvolverse sin

presiones inflacionarias o deflacionarias, de manera consistente con la estabilidad

monetaria, y es similar al de otros bancos centrales con monedas estables.

El cumplimiento de la meta de inflación se mide de manera continua, utilizando la

tasa de crecimiento de los últimos doce meses del Índice de Precios al

Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana. En caso existiera una desviación de lainflación y/o de sus expectativas fuera del rango de tolerancia de la meta, el Banco

Central evaluará las acciones necesarias para retornar a dicho rango, tomando en

cuenta los rezagos con los que opera la política monetaria.

Reducción de la meta de inflación de 2,5 por ciento vigente entre 2002 y 2006

a 2,0 por ciento?





La reducción de la meta de inflación de 2,5 a 2,0 por ciento refuerza el

compromiso del Banco de preservar la estabilidad monetaria, ya que permite dotar

de un mayor poder adquisitivo a la moneda en el largo plazo.

Las razones para adoptar esta nueva meta son:a. Una tasa de inflación más baja contribuye a la desdolarización de las

transacciones y del ahorro al contarse con una moneda más sólida. Ello permite

reducir la vulnerabilidad asociada a la dolarización financiera de la economía, así

como mejorar la transmisión y eficiencia de la política monetaria.

b. El desarrollo del mercado de capitales y el fomento del ahorro requieren de una

moneda más sólida que evite la desvalorización de inversiones de largo plazo. El

efecto de esta reducción de la meta significa que en un periodo largo como 20años se estaría evitando una pérdida de valor de la moneda de alrededor de 10

c. por ciento.

d. Se iguala la inflación en el país con las tasas de inflación que guían las políticas

monetarias de nuestros principales socios comerciales, con lo cual el valor del

Nuevo Sol con respecto a otras monedas no se depreciará en el largo plazo para

compensar a la mayor inflación en el país. Así más del 60 por ciento de nuestro

intercambio comercial se hace con bloques económicos que cuentan con tasas

de inflación menores o iguales a 2,0 por ciento. En particular, el nivel de inflación

de 2,0 por ciento es utilizado (explícita o implícitamente) por bancos centrales

exitosos en mantener expectativas de inflación bajo control como la Reserva

Federal de Estados Unidos, el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de

Canadá, el Banco de Inglaterra, etc.

e. La credibilidad generada por el BCRP en el control de la inflación permite una

meta de inflación de 2,0 por ciento.

POLÍTICA MONETARIA PARA LOGRAR LA META DE INFLACIÓN

El anuncio de una meta cuantitativa de inflación, la toma de decisiones de política

monetaria de manera anticipada para poder alcanzarla, y la comunicación al





público de la racionalidad de las mismas, constituyen la parte principal del marco

bajo el que opera el Banco Central para preservar la estabilidad monetaria.

Consistente con estos criterios, el Banco Central de Reserva sigue un esquema de

Metas Explícitas de Inflación ("inflation targeting") desde el año 2002. Bajo esteesquema, el Banco Central anuncia una meta de inflación (2,0 por ciento, +/- 1

punto porcentual a partir de 2007), medida como la variación porcentual del Índice

de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) y calculada por el Instituto

Nacional de Estadística e Informática (INEI). El anuncio y el cumplimiento

sistemático de esta meta permiten anclar la expectativa de inflación del público en

este nivel.

Para alcanzar el objetivo de estabilidad de precios, el Banco Central busca prever posibles desviaciones de la tasa de inflación y/o de sus expectativas respecto de

la meta. Esta anticipación se debe a que las medidas de política monetaria que

tome el BCRP afectarán a la tasa de inflación principalmente luego de algunos

trimestres.

Los cambios en la posición de la política monetaria se efectúan mediante

modificaciones en la tasa de interés de referencia para el mercado interbancario,

de manera similar a la del resto de bancos centrales que siguen este esquema.

Dependiendo de las condiciones de la economía (presiones inflacionarias o

deflacionarias), el BCRP modifica la tasa de interés de referencia de manera

preventiva para mantener la inflación en el nivel de la meta.

El Banco, a comienzos de cada año, publica las fechas de cada mes en las que el

Directorio del BCRP tomará las decisiones de política monetaria. Estos acuerdos y

medidas se anuncian de manera inmediata al público a través de una Nota

Informativa, en la que se resume la razón principal que sustenta las decisiones

tomadas. La Nota Informativa se publica en el portal de Internet del Banco Central(http://www.bcrp.gob.pe).

Para que la meta de inflación sea creíble y logre su propósito de anclar las

expectativas de inflación, es importante que el BCRP comunique al público cómo

intenta alcanzarla y los argumentos que sustentan sus decisiones. Por ello,

adicionalmente a la Nota Informativa, el Banco Central publica cada tres meses en





su portal de Internet un Reporte de Inflación. En este documento se analiza la

evolución reciente que ha tenido la tasa de inflación y las decisiones adoptadas

por el BCRP. Asimismo, se comparte la visión que tiene el Banco Central sobre la

evolución de las variables económicas, y cómo podrían influir sobre la trayectoriafutura de la tasa de inflación. El Reporte de Inflación da cuenta también de los

principales factores que el Banco Central considera que pueden desviar la

inflación en un sentido u otro, a lo que se denomina balance de riesgos.

Tomando en cuenta estas previsiones que se publican en el Reporte de Inflación,

el Banco Central de Reserva toma sus decisiones de manera transparente y

consistente con su objetivo, por lo que es usual que las notas informativas

mensuales sobre las decisiones de política monetaria tomen como referencia ohagan alusión a dicho Reporte.

PREGUNTAS Y RESPUESTAS

1. ¿Qué es la tasa de interés interbancaria?

La tasa de interés interbancaria es aquella que se cobra por las operaciones de

préstamos entre bancos. Estas operaciones son de muy corto plazo, generalmente

a un día, y sirven para que la liquidez fluya transitoriamente entre bancos. Dado el

dinamismo de los pagos de alto valor a través de la banca (compensaciones de

cheques y otras transacciones del público), es común que el tamaño de los

mercados interbancarios sea relativamente grande.

Las operaciones de los bancos centrales en el mercado monetario (operaciones

de mercado abierto) influyen en el volumen agregado de fondos de este mercado,

por lo que la tasa interbancaria está directamente influenciada por dichas

transacciones. Es por ello que muchos bancos centrales, incluyendo al BCRP,

utilizan la tasa de interés del mercado interbancario (o una tasa de muy cortoplazo vinculada a ésta) como meta operativa de su política monetaria. En estos

casos, los bancos centrales deciden un nivel de referencia para la tasa de interés

interbancaria que esté de acuerdo con el objetivo de la política monetaria.





En nuestro caso particular, el Banco Central busca que el nivel de la tasa de

interés interbancaria sea consistente con una tasa de inflación de 2,0 por ciento

(con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo).

2. ¿Cómo hace el BCRP para que la tasa de interés interbancaria se sitúe

en el nivel de referencia que fija el Directorio?

El BCRP realiza operaciones de mercado abierto para inducir que la tasa de

interés interbancaria se sitúe en el nivel de la tasa de interés de referencia. Con

estas operaciones se modifica la oferta de fondos líquidos en el mercadointerbancario, inyectando o esterilizando liquidez según se observen presiones al

alza o a la baja respecto al nivel de la tasa de interés de referencia.

Las operaciones de mercado abierto son las siguientes:

a. De inyección: Se dan cuando existe escasez de fondos líquidos en

el mercado monetario, para evitar presiones al alza sobre la tasa de

interés interbancaria por encima de la tasa de interés de referencia.

Para inyectar liquidez, el Banco Central otorga fondos líquidos a las

entidades financieras a cambio de títulos valores. Estas operaciones

se realizan mediante subastas de repos (compra temporal con

compromiso de recompra de valores emitidos por el BCRP o de

bonos del Tesoro Público) entre las entidades financieras

participantes, por lo general a un plazo de un día pero se puede

extender hasta el plazo de un año. Cuando se trata de repos con

valores del Banco Central, también pueden participar en las subastas

las AFPs y los fondos mutuos. También se inyecta liquidez mediante

la subasta de recompra permanente de valores emitidos por el

BCRP, la subasta de operaciones swaps de moneda extranjera, y la

compra de valores del BCRP y de bonos del Tesoro en el mercado

secundario. Además, el BCRP puede comprar con compromiso de





recompra cartera de créditos representada en títulos valores a las

empresas del sistema financiero.

b. De esterilización: Se efectúan cuando existe exceso de fondos

líquidos en el mercado interbancario, para evitar presiones a la bajasobre la tasa de interés interbancaria por debajo de la tasa de interés

de referencia. Para retirar liquidez e inducir a la tasa de interés hacia

arriba, el Banco Central realiza colocaciones primarias de valores

emitidos por el BCRP entre las entidades participantes, compuesta

por entidades financieras y de seguros, AFPs, fondos mutuos, entre

otras. Las entidades financieras le entregan fondos líquidos al Banco

Central (se esteriliza el exceso de liquidez) a cambio de que éste lesdé títulos valores que pagan una tasa de interés. Estos valores son

negociados en el mercado secundario. En el contexto de importantes

entradas de capitales de corto plazo a través del mercado

secundario de Certificados de Depósito del BCRP (CDBCRP) el

Banco Central reemplazó este tipo de instrumentos por los depósitos

a plazo, los que no pueden ser vendidos a los inversionistas

extranjeros especulativos al igual que los Certificados de Depósito de

Negociación Restringida (CDBCRP-NR) que pueden ser adquiridos

tanto en el mercado primario como secundario únicamente por las

entidades participantes señalados por el Banco Central que excluye

a no residentes. Posteriormente, a partir del 6 de octubre de 2010, el

Banco Central crea nuevos instrumentos monetarios que permiten

regular la liquidez del sistema financiero y aumentar la efectividad de

la esterilización asociada con las intervenciones cambiarias. El

primero de ellos es el denominado Certificado de Depósito enMoneda Nacional con Tasa de Interés Variable del Banco Central de

Reserva del Perú (CDV BCRP), que estará sujeto a un reajuste en

función de la tasa de interés de referencia de la política monetaria.

También se ha creado los Certificados de Depósito Liquidables en

Dólares del Banco Central de Reserva del Perú (CDLD BCRP). Este





instrumento tendrá un rendimiento fijo o variable en función de la

tasa de interés de referencia de la política monetaria o de otra

variable que determine el Banco Central. El pago en la emisión y en

la redención se realizará en dólares de los Estados Unidos de América.

3. ¿Qué son las facilidades de ventanilla que otorga el BCRP a las

entidades financieras?

Las facilidades de ventanilla son operaciones que una entidad financiera puede

realizar con el Banco Central si, al finalizar las operaciones del día en el mercado

interbancario, requiere fondos líquidos o tiene un excedente de los mismos.Las operaciones de ventanilla son las siguientes:

a. De inyección: Se dan cuando una entidad financiera requiere

fondos líquidos y no los pudo conseguir en el mercado interbancario

en las condiciones que deseaba. El BCRP le puede proporcionar los

fondos que la entidad financiera demanda a través de repos directas

(compra temporal con compromiso de recompra de valores emitidos

por el BCRP, bonos del Tesoro Público o bonos corporativos en

moneda nacional del sector privado no financiero), swaps de moneda

extranjera directa (compra temporal de moneda extranjera, con

compromiso de recompra), o créditos de regulación monetaria (CRM)

con garantía de valores emitidos por el BCRP, valores del Tesoro,

moneda extranjera, o valores privados de buena calificación

crediticia. Por estas operaciones, el BCRP le cobra a la entidad

financiera una tasa de interés superior a la de referencia,

incentivando a las entidades financieras a buscar financiamientoprimero en el mercado interbancario y en última instancia en el

Banco Central. Además, el BCRP puede comprar con compromiso

de recompra cartera de créditos representada en títulos valores a las

empresas del sistema financiero.





b. De esterilización: Se efectúan cuando una entidad financiera cuenta

con un excedente de fondos líquidos que no pudo colocar en el

mercado interbancario en las condiciones que deseaba. El BCRP

puede retirar este excedente de liquidez permitiéndole a la entidadfinanciera realizar un depósito overnight (por un día útil) en el Banco

Central. Por esta operación, la entidad financiera obtiene del BCRP

una tasa de interés inferior a la de referencia y a la que obtendría en

el mercado interbancario si pudiese colocar estos fondos.

Dado que:

El Banco Central realiza sus operaciones de mercado abierto buscando que la

tasa de interés interbancaria se ubique en el nivel de referencia,El costo de oportunidad para una entidad financiera de transar fondos líquidos en

el mercado interbancario es acudir a las facilidades de ventanilla, y que

La tasa de interés de referencia es menor que la tasa de interés de las

operaciones de ventanilla de inyección, y mayor que la de esterilización,

La entidad financiera preferirá transar en el mercado interbancario, en el cual

podría conseguir o colocar fondos líquidos a una tasa de interés más conveniente.

La tasa de interés de referencia para el mercado interbancario corresponde al

centro del corredor formado por la tasa de interés de las repos directas y CRM y la

de depósitos overnight.

La tasa de interés de referencia se anuncia en la Nota Informativa que cada mes

publica el BCRP en su portal de Internet junto con las tasas de las operaciones de

ventanilla.

4. ¿Cómo se relaciona la tasa de interés interbancaria con las tasas de

interés para ahorros y préstamos?

Las tasas de interés para ahorros y préstamos vigentes en la economía sondeterminadas en el mercado financiero y no por el Banco Central. Sin embargo,

éste puede inducir cambios en las tasas de interés por ser el principal oferente de

fondos líquidos. Dado que los fondos líquidos son transados en el mercado

interbancario, es la tasa de interés de las operaciones que se realizan en este


http://www.bcrp.gob.pe/politica-monetaria/notas-informativas-del-programa-monetario.html










mercado, particularmente la tasa de interés de más corto plazo (overnight ), sobre

la que el BCRP tiene mayor influencia.

En los demás mercados, en donde se transan activos menos líquidos y más

riesgosos, la importancia de factores ajenos a la política monetaria en ladeterminación de las tasas de interés es mayor, aunque, el Banco Central a través

de su influencia sobre la tasa de interés de más corto plazo, puede inducir

cambios graduales en las tasas de interés para operaciones con plazos mayores

ya que esta última sirve como referencia para la formación de las primeras.

El efecto que el BCRP tiene sobre las tasas de interés relevantes para las

decisiones de gasto de los consumidores e inversionistas, es más potente en la

medida que el ruido inflacionario es menor. Por ello, el esquema actual de MetasExplícitas de Inflación, que aplica el Banco Central en la conducción de su política

monetaria, al anclar las expectativas de inflación del público en el nivel de la meta

inflacionaria que persigue, contribuye a aumentar la potencia de la política

monetaria mediante una mayor influencia sobre las tasas de interés de mercado a

través de variaciones en la tasa de referencia.

5. ¿El BCRP debería establecer controles sobre las tasas de interés de

las operaciones bancarias para reducirlas?

La experiencia ha mostrado que los controles directos sobre las tasas de interés

de las operaciones bancarias reducen la intermediación financiera e inducen su

informalidad, dado que afectan los niveles de ahorro y crédito de la economía. En

el caso de las pequeñas y medianas empresas al disminuir su acceso al crédito

tendrían como única opción el crédito informal, no sujeto a regulación bancaria, en

el que generalmente las tasas de interés en moneda local y extranjera son

significativamente mayores.Como resultado, los controles sobre las tasas de interés impiden que el mercado

asigne eficientemente los recursos desde agentes superavitarios (ahorristas) hacia

aquellos deficitarios (demandantes de créditos), desalentando el ahorro y limitando

las fuentes de financiamiento necesarias para el crecimiento de la actividad

económica.





El esquema actual de libre competencia del sistema financiero -sin controles de

tasas de interés- ha permitido revertir el proceso de represión financiera que

caracterizó nuestra economía hasta comienzos de los noventa que redujo el

acceso de la población al mercado financiero. Así, el crédito al sector privado pasóde representar el 3 por ciento del producto bruto interno al comienzo de la década

de los noventa al estar por encima de 26 por ciento del producto bruto interno en

los últimos años.

Asimismo, los niveles de las tasas de interés se han reducido en los últimos años

en paralelo con la reducción registrada en los niveles esperados de inflación hasta

tasas de un dígito y con la mayor competencia existente en el sistema financiero

producto de la entrada de nuevas instituciones financieras del país y del exterior.Sin embargo, algunas tasas de interés, particularmente aquellas que se cobran a

los créditos de consumo y a la pequeña empresa, aún se mantienen elevadas

debido a que dependen básicamente de factores microeconómicos tales como el

riesgo crediticio y los costos operativos de intermediación, que son elevados.

6. ¿Un crecimiento de la liquidez se traduce necesariamente en mayor

inflación?

A nivel teórico, existe amplio consenso en la literatura económica en torno a que

en el largo plazo el dinero es neutral -esto es que no afecta el nivel de producto ni

otras variables reales-, y que la inflación es un fenómeno monetario. A nivel

empírico, la evidencia internacional confirma una correlación positiva de largo

plazo entre la tasa de crecimiento de la liquidez y la tasa de inflación. Sin

embargo, esta correlación no implica causalidad. La causalidad depende de la

naturaleza del régimen monetario. Cuando la política monetaria utiliza como

instrumento operativo la cantidad de dinero, la causalidad va desde dinero ainflación. De otro lado, cuando la política monetaria utiliza como instrumento

operativo la tasa de interés de corto plazo del mercado de dinero, la oferta

monetaria se adecua para satisfacer la demanda por dinero, y por lo tanto, el

comportamiento del dinero en la explicación de la dinámica de corto plazo de la

inflación es menos importante.


http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Estadisticos/NC_116.xls






En el caso peruano, si se analiza lo que va de la presente década, no existe una

estrecha relación entre el crecimiento de los agregados monetarios, con la

evolución de la inflación. Una posible explicación de esto es que la oferta de

dinero, bajo un esquema de metas explícitas de inflación y con una meta operativade tasas de interés, se acomoda a la demanda de dinero. De otro modo, bajo un

esquema que estableciera exógenamente el crecimiento de la oferta de dinero, un

aumento deliberado de ésta por encima de la demanda de dinero, con el

consecuente incremento que se registraría en los agregados monetarios, sí

generaría inflación, de forma consistente con la teoría cuantitativa del dinero.

7. ¿Qué tipo de dolarización está presente en nuestra economía?

La moneda cumple tres funciones: medio de pago, unidad de cuenta y depósito devalor. El tipo de dolarización dependerá de qué función el público asigna

principalmente a la moneda extranjera. En nuestra economía, la moneda nacional

cumple principalmente las dos primeras funciones, medio de pago y unidad de

cuenta; pero la tercera, depósito de valor, es ejercida mayormente por la moneda

extranjera. Por este motivo, la dolarización en Perú es de naturaleza financiera.

La dolarización financiera es una respuesta a las experiencias pasadas en las que

se registraron altas y volátiles tasas de inflación, las que desvalorizaban la

moneda nacional. Dada la ausencia de instrumentos financieros que permitieran

cubrir el riesgo de inflación, se incrementó la preferencia por la moneda extranjera

como depósito de valor.

En los últimos años, la dolarización financiera ha registrado una continua

reducción en la medida que la tasa de inflación se ha reducido a niveles similares

a los de economías desarrolladas. Así, el coeficiente de dolarización de las

obligaciones del sector privado con las sociedades de depósito se ha reducido de

80 por ciento en el año 2000 a casi la mitad en los últimos años. La reducción dela dolarización financiera ha sido favorecida por el esquema de Metas Explícitas

de Inflación, pues éste conlleva un compromiso permanente, claro y creíble con el

mantenimiento del poder adquisitivo del Nuevo Sol a lo largo del tiempo.

8. ¿Es inefectiva la política monetaria cuando existe una alta

dolarización?







Si bien es cierto que la moneda nacional ha sido parcialmente desplazada como

depósito de valor, cumple con sus funciones de medio de pago y unidad de

cuenta.

Esto se refleja en el pago de remuneraciones y en las transacciones de bienes yservicios con mayor importancia en la canasta del consumidor promedio, en las

que la moneda nacional es la más empleada. Por lo tanto, la dolarización de

pagos es relativamente menos importante, con lo que la moneda local cumple su

función de medio de pago. En el mismo sentido, los precios de la mayoría de

bienes y servicios están expresados en soles y no están indizados al dólar.

De esta manera, la política monetaria cuenta con espacio para poder lograr el

objetivo de preservar la estabilidad monetaria, tal como lo muestra el registro decumplimiento de la meta de inflación. La gradual recuperación de la tercera

función de la moneda nacional (depósito de valor) incrementará la efectividad de la

política monetaria.

9. ¿Qué riesgos ocasiona la dolarización financiera a la economía?

La dolarización financiera implica riesgos para la economía pues genera dos tipos

de descalce en el balance de los agentes económicos: de moneda y de plazos.

En el caso del descalce de moneda, se genera un riesgo cambiario. Las familias y

empresas no financieras tienen, por lo general, ingresos en moneda local. Sin

embargo, sus deudas con el sistema financiero están denominadas principalmente

en moneda extranjera. Este descalce de monedas implica que una depreciación

significativa e inesperada de la moneda nacional elevaría el monto de sus

obligaciones (en términos de soles), sin un incremento similar en los ingresos.

Este efecto se denomina "hoja de balance".

Esto implica que un banco puede sufrir pérdidas como consecuencia indirecta de

la depreciación de la moneda local, aun cuando el banco en sí no tenga estedescalce: una depreciación significativa causa pérdidas en los prestatarios sin

cobertura cambiaria, lo que afecta negativamente la capacidad que tienen para

atender sus deudas con la entidad financiera, elevándose la probabilidad de no

pago. Así, los bancos están expuestos a riesgos crediticios debido al riesgo

cambiario de los deudores. Adicionalmente, el riesgo crediticio asociado a una





depreciación de la moneda local se amplifica si el valor del colateral del préstamo

disminuye como consecuencia de la depreciación.

En el caso del descalce de plazos, se genera un riesgo de iliquidez. Las entidades

financieras tienen obligaciones en moneda extranjera (depósitos del público yadeudados con el exterior) cuyo plazo de vencimiento es normalmente menor, en

promedio, al de sus colocaciones. Si bien el descalce de plazos, y el consiguiente

riesgo de iliquidez, es un fenómeno inherente a los sistemas bancarios, el riesgo

es mayor cuando los pasivos en mención no están denominados en moneda local,

el banco central no emite moneda extranjera y por ello no puede inyectar la

liquidez necesaria si no tiene niveles adecuados de reservas internacionales.

Debido a estos riesgos, una economía con dolarización financiera es másvulnerable a variaciones bruscas del tipo de cambio. Por ello, el Banco Central de

Reserva ha tomado medidas que permiten enfrentar estos riesgos. Un primer

grupo de medidas está orientado a reducir la dolarización financiera. Entre éstas

se encuentran el esquema de metas de inflación, que favorece la recuperación de

la confianza en la moneda local, y el fomento del desarrollo de instrumentos

financieros de largo plazo en moneda nacional.

Un segundo grupo de medidas está orientado a que la economía cuente con una

capacidad de respuesta adecuada en situaciones de fuertes presiones de

depreciación sobre la moneda nacional o de restricción de liquidez en moneda

extranjera. Entre estas medidas se encuentran el que el BCRP cuente con un alto

nivel de reservas internacionales; un sistema financiero con un alto nivel de

activos líquidos en moneda extranjera; y un régimen de flotación cambiaria que

permita la reducción de fluctuaciones bruscas del tipo de cambio. Es importante

mencionar que una sólida posición fiscal y una adecuada supervisión bancaria

también reducen los riesgos asociados a la dolarización financiera.10.¿Qué son las reservas internacionales netas?

Las reservas internacionales netas constituyen la liquidez internacional con que

cuenta un país para enfrentar choques macroeconómicos adversos. Son la

diferencia entre los activos externos líquidos y los pasivos internacionales de corto

plazo del BCRP. Las RIN se pueden dividir en tres conceptos:







La posición de cambio del BCRP, que representa principalmente la contrapartida

de los saldos de emisión primaria y de CDBCRP;Los depósitos en moneda

extranjera de las entidades financieras en el Banco Central, constituidos

principalmente por los requerimientos de encaje en esta moneda; y Los depósitos en moneda extranjera del sector público en el Banco Central.

11.¿Por qué son importantes las reservas internacionales netas?

La creciente globalización financiera implica una mayor movilidad de capitales en

nuestra economía que no siempre está asociada a los fundamentos económicos

(disciplinas fiscal y monetaria). En algunos casos este flujo de capitales se da

como resultado del "contagio" por sucesos adversos ocurridos en otros países. En

estas circunstancias, siempre existe la posibilidad de una eventual salida abruptade capitales y para poder hacer frente a los efectos que ésta tendría, se requiere

disponer de activos líquidos en moneda extranjera.

En ese sentido, las reservas internacionales permiten enfrentar salidas

inesperadas de capitales y reducir la volatilidad del tipo de cambio. En caso de

salidas de capital, el banco central utiliza las reservas internacionales para proveer

fondos en moneda extranjera a las entidades del sistema financiero, aliviando los

efectos de la contracción de la liquidez y previniendo las posibles reducciones

drásticas del crédito al sector privado. Asimismo, en economías dolarizadas, las

reservas internacionales permiten que el BCRP pueda actuar como prestamista de

última instancia, frente a potenciales retiros de depósitos, contribuyendo a

fortalecer la confianza y solidez del sistema financiero.

En los años 70s y 80s, los indicadores de liquidez internacional ponían énfasis en

la capacidad potencial que tenía un país para financiar un determinado número de

meses de importaciones (coeficiente de reservas internacionales sobre

importaciones). Desde los años 90s, debido a la creciente globalización eintegración de los mercados de capitales, el énfasis se ha dirigido hacia

indicadores de liquidez internacional que reflejen la capacidad que tiene un país

para afrontar sus obligaciones financieras de corto plazo. Así, a fines de diciembre

de 2010, las reservas internacionales netas (US$ 44 105 millones) representaron
















2,2 veces al saldo de la deuda pública externa, 3,6 veces la emisión primaria y

alcanzarían a cubrir 19 meses de importaciones.

12.¿Qué es el requerimiento de encaje?El requerimiento de encaje se define como las reservas de activos líquidos que los

intermediarios financieros deben mantener para fines de regulación monetaria por

disposición del Banco Central de Reserva. El BCRP establece que las entidades

financieras mantengan como fondos de encaje un porcentaje de sus obligaciones,

tanto en moneda nacional como extranjera. Estos fondos de encaje pueden

constituirse bajo la forma de efectivo, que se encuentra en las bóvedas de las

entidades financieras, y como depósitos en cuenta corriente en el Banco Central. A enero de 2011, la tasa del encaje mínimo legal en moneda nacional y extranjera

continúa en 9 por ciento. En el caso de nuevos soles, la tasa marginal aplicable

sobre las obligaciones sujetas al régimen general de encaje continúa en 25 por

ciento.

En cuanto al encaje exigible, éste es la suma de los requerimientos de encaje

vigentes en las normas y que normalmente se derivan del encaje legal y del

encaje marginal que impone el Banco Central. Para moneda extranjera, a enero

de 2011 ce la tasa marginal aplicable a las obligaciones sujetas al régimen general

de encaje continúa en 55 por ciento.

A partir de enero de 2011, el Directorio del BCRP decidió incluir las obligaciones

de las sucursales en el exterior de los bancos locales en el ámbito de aplicación

del encaje y simultáneamente reducir la tasa de encaje a las obligaciones externas

de corto plazo de los bancos de 75% a 60%, con lo cual se busca incrementar la

efectividad del encaje como instrumento de política monetaria. Además, continúa

en 120 por ciento la tasa de encaje en moneda nacional para las obligacionesprovenientes de entidades financieras del exterior que se depositen en el sistema

financiero local en nuevos soles. Las medidas adoptadas por el Banco Central se

dan para prevenir efectos no deseados de influjos de capitales de corto plazo, en

un entorno de tasas de interés excepcionalmente bajas en los mercados

financieros internacionales.





La alta tasa de encaje marginal para las obligaciones en moneda extranjera tiene

un fin prudencial, considerando que el Banco Central no emite moneda extranjera,

como sí lo puede hacer en el caso de la moneda nacional. Desde esta

perspectiva, el BCRP considera prudente exigir que los bancos cuenten con unmayor volumen de activos líquidos en moneda extranjera que le permita apoyar al

sistema financiero en eventuales casos de iliquidez en esta moneda.

13. ¿Cómo se calcula en requerimiento de encaje?

El cálculo del requerimiento de encaje es mensual. Los fondos que las entidades

financieras deben mantener como requerimiento de encaje dentro de un mes se

denominan encaje exigible. Para calcularlo se determina primero las obligaciones

de la entidad que están sujetas a este requerimiento, las que se denominan Totalde Obligaciones Sujetas a Encaje (TOSE).

El promedio diario en el mes del total de obligaciones sujetas a encaje se

denomina TOSE promedio. Para el caso del encaje legal éste se determina

aplicando la tasa de encaje legal sobre el correspondiente TOSE promedio. Para

el caso del cálculo del encaje marginal el TOSE promedio del mes se compara con

su valor correspondiente del período base, que en caso de moneda extranjera

actualmente es diciembre de 2010. Al monto excedente de estas obligaciones se

le aplica la tasa de encaje marginal. Modificaciones en las tasas de encaje

marginal se aplican sólo al incremento de las obligaciones de las entidades

financieras respecto al periodo base. La suma de estos dos montos (legal y

marginal) constituye el encaje exigible, esto es, el saldo promedio diario de fondos

de encaje que cada entidad financiera está obligada a mantener como mínimo en

cada mes. La tasa que resulta de dividir el encaje exigible entre el TOSE promedio

del mismo mes es conocida como la tasa media de encaje exigible.

El encaje promedio exigible de las empresas bancarias (que es el ratio entre elencaje exigible y el TOSE promedio) de diciembre de 2010 fue 11,8 por ciento en

el caso de moneda nacional, y 35,6 por ciento en el caso de moneda extranjera.

Los bancos pueden tener fondos de encaje en exceso o por debajo del mínimo

exigible, en cuyo caso se dice que el banco tiene superávit o déficit de encaje,

respectivamente. En el caso de que una institución financiera incurra en déficit de





encaje se le aplica una multa y si estos déficit son recurrentes puede llevar a que

sea sometido al régimen de vigilancia por la Superintendencia de Banca, Seguros

y AFP.

Cabe mencionar que los activos líquidos expresados en moneda extranjera nopueden constituir encaje de las obligaciones en moneda nacional, y viceversa.

14.¿Cuál es el papel del requerimiento de encaje en moneda extranjera?

El mayor requerimiento de encaje en moneda extranjera respecto al de moneda

local es uno de los mecanismos con los que cuenta la política monetaria para

enfrentar los mayores riesgos asociados a un sistema financiero dolarizado. Este

mayor requerimiento de encaje en moneda extranjera permite mejorar la posiciónde liquidez internacional de la economía y atender eventuales escenarios de

escasez de estos fondos en un contexto, por ejemplo, de crisis financiera

internacional.

Asimismo, el requerimiento de encaje en moneda extranjera, tiene un carácter

prudencial al hacer más costosa la intermediación financiera en moneda extranjera

respecto a la que se realiza en moneda nacional e incentivar a los que operan en

moneda extranjera a interiorizar el costo potencial que ello implica. También le

permite al Banco Central cumplir un rol de prestamista de última instancia de una

moneda que no emite, pero que es ampliamente utilizada en el sistema financiero

como depósito de valor, con lo que disminuye el riesgo de iliquidez de la banca.

15.¿Qué es la tasa de remuneración al encaje?

El Banco Central remunera los fondos que constituyen el encaje adicional tanto en

moneda nacional como en moneda extranjera, es decir, la diferencia entre el

encaje exigible en dichas monedas y el encaje mínimo legal correspondiente (9

por ciento). Los niveles de las tasas de remuneración al encaje se comunicanmediante Nota Informativa del Banco Central.

16.¿Por qué realiza el BCRP operaciones cambiarias?

El BCRP efectúa compras o ventas de moneda extranjera en el mercado

cambiario a través de su mesa de negociaciones y con el Tesoro, principalmente

con la finalidad de evitar una excesiva volatilidad del tipo de cambio y para proveer





al Tesoro los fondos que requiere para atender los pagos de deuda externa. Al

evitar fluctuaciones bruscas del tipo de cambio, se reduce los efectos negativos

sobre la actividad económica del descalce de monedas asociado a la dolarización

financiera. Sin embargo, la intervención del BCRP en el mercado cambiario noimplica compromiso con algún nivel de tipo de cambio, pues ello podría no ser

consistente con la meta de inflación del Banco Central, restándole credibilidad a la

política monetaria. Asimismo, es inconveniente que el Banco Central busque

eliminar totalmente la volatilidad del tipo de cambio, ya que se podría incentivar a

que los agentes económicos no interioricen los riesgos de ahorrar o endeudarse

en moneda extranjera.

Las compras de moneda extranjera, de otro lado, permiten fortalecer la posiciónde reservas internacionales del país. Cabe señalar que, con cierta regularidad, el

BCRP le vende dólares al Tesoro Público, principalmente para el pago de deuda

externa. Usualmente, estas ventas son compensadas con compras en el mercado

cambiario.

17.¿Por qué es importante el desarrollo de instrumentos de largo plazo

en soles?

El desarrollo de instrumentos de largo plazo en moneda nacional permite reducir la

dolarización financiera, en tanto permite generar medios para ahorrar y financiarse

en moneda local. Asimismo, al constituirse en bases referenciales, permite el

desarrollo de instrumentos hipotecarios en soles de largo plazo y desarrollar el

mercado de capitales local en moneda nacional. Asimismo, se incrementa la

efectividad de la política monetaria para lograr el objetivo de estabilidad monetaria.

Para que se desarrollen estos instrumentos de largo plazo en soles, es necesario

que existan instrumentos de mercado cuyo rendimiento sirva de referencia para la

formación de la estructura temporal de tasas correspondientes. Usualmente, losbonos del Tesoro Público cumplen este rol. En el caso peruano las emisiones de

estos bonos nominales se han efectuado a plazos de hasta 30 años, lo que ha

contribuido a la formación de la curva de rendimiento en moneda nacional,

instrumento útil en la identificación de las expectativas de las tasas de interés





futuras, las que son relevantes para evaluar la posición de la política monetaria

dentro del esquema actual de Metas Explícitas de Inflación.

18.¿Aumenta el Banco Central de Reserva la volatilidad cambiaria?

No, por el contrario, el Banco Central de Reserva interviene en el mercadocambiario para reducir la excesiva volatilidad del tipo de cambio, que puede

causar un deterioro en los balances de los agentes económicos con descalce de

monedas, afectando su liquidez y solvencia.

En el siguiente gráfico se puede observar que la moneda peruana ha registrado

una menor volatilidad comparada con otras monedas de la región como el real

brasilero, peso colombiano, el peso chileno y el peso mexicano.

19.¿La intervención cambiaria busca fijar el tipo de cambio?





No, la intervención cambiaria sólo busca reducir la volatilidad del tipo de cambio y

no fijarlo o afectar su tendencia, la cual depende de los fundamentos de la

economía.

Por ejemplo, en los cuatro primeros meses de 2008, se observó una importanteentrada de capitales de corto plazo del exterior ("capitales golondrinos") que

presionaron a una acelerada caída del tipo de cambio. Ante esta situación, el

Banco Central intervino en el mercado cambiario comprando moneda extranjera

por US$ 8 728 millones, a fin de reducir la volatilidad del tipo de cambio, lo cual a

su vez permitió acumular reservas internacionales y fortalecer la liquidez

internacional del país.

La crisis financiera internacional trajo consigo un cambio de portafolio haciaactivos percibidos como más seguros tanto de inversionistas residentes como de

no residentes. Entre setiembre de 2008 y febrero de 2009, el Banco Central

enfrentó un escenario de mayor preferencia por liquidez en dólares ante lo cual

respondió mediante la venta de moneda extranjera en el mercado cambiario por

US$ 6 843 millones para atender la demanda por la misma, a fin de reducir la

volatilidad del valor de nuestra moneda.

Asimismo, después de ese episodio, el tipo de cambio se apreció como reflejo de

la evolución en los mercados emergentes, del ingreso de capitales a la economía

y de los movimientos en el portafolio de inversionistas no residentes e

institucionales. En este escenario el BCRP buscó reducir las volatilidades

extremas en el tipo de cambio mediante compras de moneda extranjera en Mesa

de Negociaciones y elevaciones de los requerimientos de encaje.





20.¿El Banco Central ha aumentado o facilitado el financiamiento de

corto plazo del exterior?

Desde octubre de 2007, el BCRP ha modificado sus normas de encaje para

fomentar el financiamiento externo de largo plazo de los bancos y desincentivar el

de corto plazo. De esta manera se favorece la fortaleza de las entidades

financieras.

Como resultado de las medidas de encaje, se ha registrado una recomposición en

la estructura de endeudamiento externo de las entidades bancarias a favor del

financiamiento de largo plazo. Como se puede observar en el gráfico siguiente, en

octubre de 2007, el 17 por ciento de las líneas de crédito del exterior de los

bancos eran de largo plazo, porcentaje que ha aumentado a 86 por ciento a

diciembre de 2010.





LEY ORGANICA DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

TITULO I:

NATURALEZA, FINALIDAD, CAPITAL Y DOMICILIO

Artículo 1.-El Banco Central de Reserva del Perú es persona jurídica de derecho

público, con autonomía en el marco de esta Ley. Tiene patrimonio propio y

duración indefinida.

Cada vez que en esta Ley se use la expresión Banco, se entenderá que se alude

al Banco Central de Reserva del Perú.

Artículo 2.-La finalidad del Banco es preservar la estabilidad monetaria.

Sus funciones son regular la cantidad de dinero, administrar las reservas

internacionales, emitir billetes y monedas e informar sobre las finanzas nacionales.





Artículo 3.-El Banco en el ejercicio de su autonomía y en el cumplimiento de su

finalidad y funciones, se rige exclusivamente por las normas de esta Ley y sus

Estatutos.

Artículo 4.-Las disposiciones que emita el Banco en el ejercicio de sus funcionesson de obligatorio cumplimiento para todas las entidades del Sistema Financiero,

así como para las demás personas naturales y jurídicas cuando corresponda.

Las disposiciones de carácter general que al amparo de la presente ley establece

el Banco se denominan Circulares y son publicadas en el Diario Oficial.

Artículo 5.-El capital autorizado del Banco es de S/. 50'000,000 (Cincuenta

Millones y 00/100 Nuevos Soles) suscrito y pagado por el Estado. No se emitirá

acciones, constando su valor sólo en la Cuenta Capital.Por Decreto Supremo refrendado por el Ministro de Economía y Finanzas se podrá

reajustar el capital del Banco.

Las sucursales que se establezcan no requerirán de capital propio. (1)(2)(3)

(1) De conformidad con el Artículo 1 del Decreto Supremo N° 059-2000-EF,

publicado el 26 junio 2000, se incrementa el capital autorizado del Banco Central

de Reserva del Perú a la suma de S/. 100 000 000,00 (Cien Millones y 00/100

Nuevos Soles).


publicado el 10 agosto 2004, reajústese el capital del Banco Central de Reserva

del Perú de S/. 100 000 000,00 (Cien millones y 00/100 Nuevos Soles) a la suma

de S/. 241 350 619,90 (Doscientos cuarenta y un millones trescientos cincuenta

mil seiscientos diecinueve y 90/100 Nuevos Soles), mediante la capitalización del

saldo al 31 de diciembre del 2003 de la Cuenta Capital Ajuste por Corrección

Monetaria y de la Cuenta Resultado por Exposición a la Inflación Acumulado.

(3) De conformidad con el Artículo 1 del Decreto Supremo N° 136-2006-EF,publicado el 15 agosto 2006, reajústese el capital del Banco Central de Reserva

del Perú de S/. 241 350 619,90 a la suma de S/. 295 687 640,84, mediante la

capitalización de los saldos al 31 de diciembre del 2005 de las cuentas “Reserva

Art. 92 inc. b) de la Ley Nº 26123” y “Capital Ajuste por Corrección Monetaria

Acumulado”.






publicado el 4 de setiembre de 2007, reajústese el capital del Banco Central de

Reserva del Perú de S/. 295 687 640,84 a la suma de S/. 591 375 281,68,

mediante la capitalización de reservas que se mantienen registradas al 31 demarzo de 2007 en la cuenta “Reserva Art. 92° inc. b) de la Ley Orgánica”.


publicado el 8 de junio de 2010, reajústese el capital del Banco Central de

Reserva del Perú de S/. 591 375 281,68 a la suma de S/. 1 182 750 563,36,

mediante la capitalización de reservas que se mantienen registradas al 31 de

diciembre de 2009 en la cuenta “Reserva Art. 92° inc. b) de la Ley Orgánica”. Artículo 6.- El Banco debe constituir las reservas que señala la presente Ley.

Artículo 7.-El Banco tiene domicilio legal y sede principal en la ciudad de Lima y

puede establecer sucursales, agencias u otras oficinas en los lugares de la

República donde lo juzgue conveniente.

TITULO II:

DIRECCION Y ADMINISTRACION

CAPITULO PRIMERO

DIRECTORIO

Artículo 8.-El Directorio es la más alta autoridad institucional. Le corresponde

determinar las políticas a seguir para la consecución de la finalidad del Banco y es

responsable de la dirección general de las actividades de éste.Artículo 9.-El Banco es gobernado por un Directorio de siete miembros.

El Poder Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente del Banco. El

Congreso ratifica a éste, y designa a los tres restantes.





Los Directores del Banco son nombrados por un período de cinco años. No

representan a entidad ni interés particular alguno. El Congreso puede removerlos

por falta grave.

CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, Art. 8Artículo 10.-El Directorio se renovará a partir del 28 de julio del año en que haya

elecciones generales y necesariamente dentro de los treinta primeros días de

iniciada la primera legislatura ordinaria. Este plazo rige tanto para la designación y

ratificación del Presidente del Banco como para la designación del resto de

Directores.

Artículo 11.-Los Directores deben ser peruanos, tener reconocida solvencia moral

y poseer amplia competencia y experiencia en economía y finanzas. Norepresentan a entidad o interés particular alguno y su voto debe tener en cuenta

únicamente el cumplimiento de la finalidad y las funciones del Banco.

CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, Art. 8

Artículo 12.-En adición a las incompatibilidades previstas en la Constitución y las

leyes especiales, no pueden ser Directores:

a. Los incapaces conforme al Código Civil.

b. Los que hubiesen sido condenados por delito doloso.

c. Los quebrados.

d. Los que tengan deudas tributarias en cobranza coactiva por un monto mayor de

cinco Unidades Impositivas Tributarias.

e. Los directores o gerentes de empresas que hubiesen sido declaradas en

quiebra fraudulenta, siempre que judicialmente se les hubiera encontrado

responsables.

f. Los directores o gerentes de las instituciones del Sistema Financiero a quienes

la Superintendencia de Banca y Seguros hubiese sancionado por falta grave.g. Los que participen, directa o indirectamente, en una proporción mayor al cinco

por ciento, en el capital o el patrimonio de una institución financiera.

h. Los que tengan pleito pendiente con el Banco.

i. Los funcionarios y empleados del Banco, salvo que se le nombre Presidente.





j. Dos o más parientes dentro del cuarto grado de consanguinidad o el segundo de

afinidad, así como los cónyuges.

k. Los conocidamente insolventes y quienes tengan la mayor parte de su

patrimonio afectado por embargos definitivos.l. Los que, siendo residentes, no figuren en el padrón de contribuyentes del

Impuesto a la Renta.

ll. Los que, tengan deudas con empresas del Sistema Financiero, que hayan

ingresado a cobranza judicial.

m. Los que, directa o indirectamente sean accionistas mayoritarios de sociedades

que tengan préstamos ingresados a cobranza judicial en las empresas del Sistema

Financiero, para lo cual se considerará la participación de sus cónyuges yparientes en la forma reseñada en el artículo 53 de la Ley General de Instituciones

Bancarias, Financieras y de Seguros.


Artículo 13.- Antes de asumir sus cargos, así como dentro de los treinta días de

cesar en ellos, los Directores deben hacer declaración jurada de sus bienes y

rentas, así como de la circunstancia de no afectarles los impedimentos señalados

en el Artículo 12.

Artículo 14.-El Presidente y los Directores, así como el gerente general, prestan

juramento ante la Corte Suprema en forma previa a la toma de posesión de sus

cargos.

Artículo 15.-Los Directores no pueden ejercer cargo o función ejecutiva en el

Banco, ni tienen individualmente autoridad administrativa.

Artículo 16.- Los Directores son personal y solidariamente responsables por los

acuerdos que se adopte con su participación. La responsabilidad no desaparece

aunque salven su voto, a menos que, dentro de los cinco días siguientes,comuniquen notarialmente su disconformidad al Presidente.

Artículo 17.-Vaca el cargo de Director por:

a. Omisión en la incorporación al Directorio dentro de los treinta días de producida

la ratificación por el Poder Legislativo o el nombramiento por el Poder Ejecutivo,

según el caso.





b. Incompatibilidad legal sobreviniente.

c. Fallecimiento.

d. Incapacidad grave y permanente.

e. Inasistencia a cuatro sesiones consecutivas, o seis no consecutivas en el lapsode tres meses, salvo los casos de licencia que no podrá exceder de tres meses.


f. Renuncia aceptada.

g. Remoción por el Poder Legislativo.


Artículo 18.-Las renuncias de los Directores se formulan por escrito ante el

Presidente del Directorio. La de éste, igualmente por escrito, ante el Presidente dela República.

La aceptación de la renuncia se hace por Resolución Suprema. De no expedirse

ésta en el plazo de treinta días, la renuncia se tiene por aceptada.

Artículo 19.-El Director renunciante debe continuar en su cargo hasta la

incorporación de su reemplazante, a menos que transcurran treinta días del cese.

Artículo 20.-Los Directores sólo pueden ser removidos por la comisión de delito o

de falta grave.

El acuerdo de remoción debe ser adoptado por una mayoría de dos tercios del

número legal de legisladores y ser necesariamente precedido por una

investigación, dentro de la cual se otorgue al Director un plazo no menor de diez

días para presentar sus descargos y la facultad de realizar su defensa oral ante el

pleno del Poder Legislativo.

Artículo 21.-Constituye falta grave la aprobación de políticas o disposiciones que

contravienen lo establecido en el Capítulo Segundo del Título III.

CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, inc. g), Art. 14Artículo 22.-La formulación de denuncia penal contra los Directores, por hechos

que hubieren practicado u omisiones en que hubieren incurrido en el ejercicio de

sus cargos, aunque hubieren cesado en ellos, sólo es procedente previo al

antejuicio que contempla la Constitución Política para los altos dignatarios. (*)





(*) Confrontar con el Artículo 99 y 100 de la Constitución Política del Perú,

publicado el 30 diciembre 1993. Disposición que entró en vigencia a partir del 31-

12-1993.

Artículo 23.-En caso de vacancia, el nuevo Director concluye el período de aquela quien reemplaza.

Artículo 24.-Son atribuciones y deberes del Directorio:

a. Formular al política monetaria, en concordancia con la finalidad del Banco, y

aprobar las regulaciones necesarias para su ejecución.

b. Determinar y regular los límites y las condiciones generales de las operaciones

de crédito del Banco, con observancia de lo establecido en el Capítulo Segundo

del Título III, así como fijar y modificar las tasas de interés y de comisiones aaplicarse a ellas.

c. Fijar, reglamentar y modificar los requisitos del encaje adicional de las entidades

del Sistema Financiero.

d. Autorizar la emisión de los títulos a que se refiere la primera parte del Artículo

62 y fijar sus características.

e. Aprobar los lineamientos para la administración de las reservas internacionales.

f. Aprobar la concertación de créditos que fortalezcan la balanza de pagos.

g. Fijar las tasas de interés y el Indice de Reajuste de Deuda señalados en el

Código Civil para operaciones efectuadas por los agentes económicos, con

exclusión de las entidades del Sistema Financiero.

h. Determinar y regular la emisión, características, canje y retiro de los billetes y

monedas que el Banco pone en circulación.

i. Emitir la opinión que compete al Banco en los casos señalados en la Ley

General de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros.

j. Solicitar informe al Superintendente de Banca y Seguros sobre la situacióneconómica y financiera de las entidades del Sistema Financiero, para el efecto de

emitir las opiniones a que se refiere el inciso anterior.

k. Reglamentar las operaciones de compensación entre los bancos.

l. Establecer e imponer sanciones por el incumplimiento de las regulaciones del

Banco.





ll. Reducir el monto de las multas que corresponda imponer por infracción a las

regulaciones de encaje, así como exonerar de tales multas, si concurren los

supuestos del segundo párrafo del Artículo 56.

m. Aprobar y modificar los Estatutos del Banco, así como los Reglamentosnecesarios para el funcionamiento de éste.

n. Aprobar y modificar de acuerdo con esta Ley y los Estatutos, los reglamentos

necesarios para el funcionamiento del Banco.

ñ. Aprobar, modificar y supervisar el presupuesto anual del Banco.

o. Aprobar la memoria anual y los estados financieros del Banco.

p. Declarar las incompatibilidades y vacancias que se produzcan en su seno.

q. Elegir a su Vicepresidente.r. Constituir Comités Especiales.


s. Nombrar, a propuesta de Presidente, al Jefe del Organismo Interno de Control y

al Gerente General. (*)

(*) Confrontar con el Artículo 19 de la Ley N° 27785, publicada el 23 julio 2002.

t. Nombrar, a propuesta del Gerente General, a los funcionarios principales y al

Presidente del Consejo de Administración del Fondo de Seguro de Depósitos.


u. Fijar la remuneración del Presidente y del Gerente General, así como, a

propuesta de éste, la de los funcionarios principales.

v. Aprobar la constitución de oficinas fuera de su sede principal.

w. Otorgar poderes generales y especiales.

CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, inc. h), num. 20.2, Art. 20

x. Aprobar la intervención del Banco en certámenes internacionales vinculados a

sus funciones y designar las respectivas delegaciones.y. Autorizar la compra o edificación de inmuebles destinados a servir de locales

para las actividades del Banco, así como a sus venta.

z. Ejercer las demás atribuciones y funciones que esta ley y los Estatutos le

asignan.

Las atribuciones señalada en el inciso l) es delegable en el Gerente General.






Artículo 25.-El Directorio se reúne en sesión cuando menos dos veces al mes.

El quórum es de cuatro miembros y todas las resoluciones son adoptadas con el

voto uniforme de cuando menos ese número de miembros.Artículo 26.-El Directorio, cuando sea previsible que no ha de poder reunirse por

razón de quórum, puede constituir un Comité Especial, integrado exclusivamente

por Directores, en número no menor de tres, a fin de que resuelva los asuntos de

carácter urgente, determinando en su caso aquéllos que han de requerir

ratificación.


Artículo 27.-En todos los asuntos sometidos a la resolución del Directorio, debemediar una propuesta del Gerente General. Los Directores tienen la potestad de

solicitar los informes que consideren necesarios para emitir su voto.

Las resoluciones referidas al Capítulo Primero del Título III requieren de informe

técnico o legal.

Artículo 28.-Todos los Directores están obligados a votar, salvo en los asuntos en

los que haya incompatibilidad de intereses. La incompatibilidad es calificada por

los demás Directores asistentes a la sesión.

Artículo 29.-El cargo de Presidente es remunerado, de acuerdo a lo que

determina el Directorio.

Las dietas de los Directores se fijan por el Directorio en función al número de

sesiones a las que ellos concurran.

Los acuerdos que se adopten sobre las materias indicadas en este artículo se

hacen de conocimiento del Presidente de la República y del Poder Legislativo en

un plazo de quince días, bajo responsabilidad del Presidente.

Artículo 30.-Quienes se hayan desempeñado como Directores no pueden ser nombrados o contratados para prestar servicios en el Banco o para él, cualquiera

fuere la modalidad, dentro de los tres años de haber cesado en el cargo.

Artículo 31.-El Secretario General certifica la autenticidad de las actas y de las

sesiones de Directorio y de los documentos del Banco.





CAPITULO SEGUNDO

PRESIDENTE Y VICEPRESIDENTE

Artículo 32.-El Presidente debe dedicación exclusiva a sus funciones, las que son

incompatibles con todo otro cargo, empleo o servicio.Artículo 33.-Son atribuciones y deberes del Presidente:

a. Velar por el cumplimiento de la finalidad y las funciones establecidas para el

Banco en la Constitución Política, la presente ley y los Estatutos.

b. Mantener informado al Directorio sobre los asuntos que requieran su atención.

c. Convocar al Directorio, por iniciativa propia o a solicitud de dos o más Directores

o del Gerente General, y presidir sus sesiones.

d. Integrar, como miembro nato, los Comités Especiales que se constituyan ypresidir las sesiones a las que asista.

e. Conducir las relaciones del Banco con los Poderes Públicos, los organismos

internacionales y los organismos autónomos.

f. Proponer la designación del Gerente General.

g. Las demás que le confieren el Estatuto y los poderes que le otorgue el

Directorio.

Artículo 34.- El Vicepresidente es elegido por los Directores. Sustituye al

Presidente en ausencia o impedimento temporal de éste, así como en los casos

de cese, en tanto la vacante no sea cubierta.

Artículo 35.-En ausencia del Presidente y del Vicepresidente, las atribuciones y

los deberes de que trata el artículo 34 se ejercen por el Director más antiguo y, si

dos o más se hallasen en la misma condición, por el de mayor edad entre ellos.

CAPITULO TERCERO

GERENTE GENERAL

Artículo 36.-El Gerente General tiene a su cargo la dirección inmediata delfuncionamiento del Banco, tanto en su aspecto técnico cuanto administrativo, de lo

cual responde ante el Directorio. Es el jefe de todos los funcionarios o empleados.

Debe poseer competencia en economía y finanzas y reconocida solvencia moral.





No puede ejercer otro cargo o actividad profesional o ocupacional remunerada,

salvo la enseñanza superior, en grado y horas compatibles con sus

responsabilidades y previa aprobación del Directorio.

CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, Art. 50Artículo 37.-Rigen para el Gerente General los impedimentos señalados en el

artículo 12, excepto los incisos i) y j).

Adicionalmente, no puede ser nombrado Gerente General quien sea cónyuge, o

pariente dentro del cuarto grado de consanguinidad o el segundo de afinidad, del

Presidente o de alguno de los Directores.


Artículo 38.-Son atribuciones y deberes del Gerente General:a. Representar legalmente al Banco.

b. Dirigir las operaciones del Banco, de acuerdo con la política general del

Directorio.

c. Asistir a las sesiones del Directorio, con voz pero sin voto.

d. Proponer al Directorio las medidas y las resoluciones que estime pertinentes

para el mejor cumplimiento de la finalidad del Banco y su buena marcha.

e. Proporcionar al Directorio las informaciones, estudios y recomendaciones que

los requiera para facilitar las decisiones de éste.

f. Proponer al Directorio la designación de los funcionarios principales y del

Presidente del Consejo de Administración del Fondo de Seguro de Depósitos. (*)

(*) Confrontar con el Artículo 146 de la Ley N° 26702, publicada el 09 diciembre

1996.

g. Proponer al Directorio la estructura y los niveles de las remuneraciones de los

trabajadores del Banco.

h. Cumplir y hacer cumplir los acuerdos del Directorio.i. Integrar como miembro nato los Comités Especiales, con excepción de aquel a

que se refiere el artículo 26 y, cuando sea el caso, proponer al Directorio a los

funcionarios que han de formar parte de ellos.





j. Contratar al personal necesario para el cumplimiento de las funciones del Banco,

de acuerdo a los Estatutos y con sujeción a las políticas establecidas por el

Directorio y a las vacantes existentes.

k. Decidir sobre las compras de equipos, muebles y enseres y autorizar los gastospropios del funcionamiento del Banco, ciñéndose a las respectivas autorizaciones

presupuestales.

CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, inc. h), Art. 51

l. Aplicar sanciones al personal y concederle licencias, en uno y otro caso, con

sujeción al Reglamento respectivo.

ll. Las demás que le confieren esta Ley y los Estatutos, así como las que se

consigne en el poder que le otorgue el Directorio.CONCORDANCIAS:R. Nº 018-2009-BCRP, Art. 51

Artículo 39.-En caso de ausencia o impedimento temporal, el Gerente General es

reemplazado por uno de los Gerentes, designado por el Directorio a propuesta del

Presidente.

CAPITULO CUARTO

PERSONAL

Artículo 40.-El personal del Banco está comprendido en el régimen laboral

establecido para la actividad privada. Sus remuneraciones se determinan de

acuerdo con el artículo 24, inciso u) y el artículo 38, inciso g).

Artículo 41.-Toda persona al servicio del Banco está obligada a mantener en

reserva la información de que tome conocimiento sobre asuntos confidenciales

que atañen a la Institución o son manejados por ella. La infracción se sanciona

con la remoción o despido del infractor, según se trate de los Gerentes o

empleados del Banco.

TITULO IIIATRIBUCIONES, OBLIGACIONES Y PROHIBICIONES

CAPITULO PRIMERO

ATRIBUCIONES Y OBLIGACIONES

Artículo 42.-La emisión de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado,

quien la ejerce por intermedio del Banco.





Artículo 43.-Los billetes y monedas que el Banco pone en circulación se expresan

en términos de la unidad monetaria del País y son de aceptación forzosa para el

pago de toda obligación, pública o privada.

Artículo 44.-El Banco puede también acuñar monedas con fines numismáticos ode inversión y convenir su venta en los mercados del País o del exterior.

Artículo 45.-Con acuerdo del Directorio, la fabricación de billetes y monedas debe

ser contratada por el Banco mediante Licitación Internacional por invitación,

conforme a las reglas que se determine en los Estatutos.

Artículo 46.-El Banco está facultado para emitir las disposiciones que permitan

que se mantenga en circulación numerario en cantidad y calidad adecuadas.

Artículo 47.-El Banco norma lo necesario para que en toda sus oficinas, así comoen las instituciones del Sistema Financiero, se realice el canje de billetes y

monedas de una denominación por los de otras denominaciones, a la vista y a la

par, sin costo para el público.

Artículo 48.-El Banco sustituye, a la vista y a la par, los billetes y monedas

inutilizados.

No procede el canje del billete si le faltan: la mitad o más de ella, el anverso o el

reverso, o sus dos numeraciones.

Artículo 49.-El Banco deber retener los billetes falsificados que le sean

presentadas a los fines del canje, con el objeto de ponerlos, si fuere el caso, a la

disposición de la autoridad policial o judicial, a los fines de la represión del delito.

Lo dispuesto en este artículo es aplicable a los billetes con denominación

adulterada.

Artículo 50.-El Banco, acordando plazos suficientes para el canje, puede retirar

de la circulación series o denominaciones específicas de los billetes y monedas

por él emitidos.Artículo 51.-El Banco establece de conformidad con el Código Civil, las tasas

máximas de interés compensatorio, moratorio, y legal, para las operaciones ajenas

al Sistema Financiero.





Las mencionadas tasas, así como el Indice de Reajuste de Deuda y las tasas de

interés para las obligaciones sujetas a este sistema, deben guardar relación con

las tasas de interés prevalecientes en las entidades del Sistema Financiero.

Artículo 52.-El Banco propicia que las tasas de interés de las operaciones delSistema Financiero sean determinadas por la libre competencia, dentro de las

tasas máximas que fije para ello en ejercicio de sus atribuciones.

Excepcionalmente, el Banco tiene la facultad de fijar tasas de intereses máximos y

mínimos con el propósito de regular el mercado.

CONCORDANCIAS:R. Nº 018-2009-BCRP, inc. i), num. 20.1, Art. 20

Artículo 53.- El Banco fija los encajes adicionales que deben guardar las

instituciones financieras.Artículo 54.-Los fondos de encaje se componen del efectivo en poder de las

instituciones financieras y de los depósitos que ellas constituyan en el Banco.

Artículo 55.-El Banco define la base, así como el método para el cálculo de los

encajes adicionales.

Este se encuentra facultado para determinar de acuerdo con la Ley General de

Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros, la remuneración que ha de

reconocer por los fondos que conforman dicho encargo.

Artículo 56.-Las entidades financieras que incumplan las regulaciones en materia

de encaje son sancionadas por el Banco con multa.

En el caso de que se acredite que el incumplimiento se ha originado en fuerza

mayor o en caso fortuito, o en hechos que hayan afectado de modo general a las

instituciones financieras de la misma naturaleza, el Banco está facultado para

reducir el monto de la multa que pudiera corresponder, y aún para exonerar de

dicha sanción.

Artículo 57.-El Banco puede imponer multas a los Directores de las institucionesinfractoras de las regulaciones de encaje, o a quienes hagan sus veces.

Artículo 58.-El Banco concede créditos con fines de regulación monetaria. Sólo

acceden a ellos las instituciones financieras susceptibles de ser sometida al

Régimen de Vigilancia a que hace referencia la Ley General de Instituciones





Bancarias, Financieras y de Seguros, en tanto no se hallen sujetas a dicho

régimen.

Artículo 59.-Rigen respecto de los créditos las siguientes normas:

a.- Su plazo no excede de treinta días calendario.b.- Se garantizan preferentemente con valores negociables de primera calidad.

c.- El monto total de los otorgados a una misma institución no puede exceder del

valor del patrimonio efectivo de ésta.

d.- Puede supeditárseles a la adopción de determinadas medidas económicas y

financieras por la entidad solicitante. (*)

(*) De conformidad con la Primera Disposición Final de la Ley N° 29440, publicada

el 19 noviembre 2009, se incorpora a los artículos núms. 68 y 59 de la LeyOrgánica del Banco Central de Reserva del Perú, así como en su Estatuto, las

funciones y atribuciones que la citada Ley le ha asignado.

Artículo 60.-El Banco establece las tasas de interés aplicables a sus operaciones.

Artículo 61.-El Banco está facultado para comprar en el mercado secundario

valores emitidos por el Tesoro Público.

En ningún momento el incremento anual de las tenencias de esos títulos, valuados

a su precio de adquisición, puede superar el cinco por ciento del saldo de la base

monetaria del cierre del año precedente. No se incluye en este límite a los bonos

que el Tesoro Público hubiere entregado para la capitalización del Banco,

conforme a la parte final del artículo 93.

Artículo 62.-El Banco puede realizar operaciones de mercado abierto con sus

propios títulos y con títulos negociables de primera calidad emitidos por terceros,

con excepción de acciones.

Artículo 63.-El Banco se encuentra facultado para recibir depósitos.

Artículo 64.-El Banco puede celebrar convenios y efectuar operaciones decréditos con entidades del exterior, a fin de fortalecer la balanza de pagos.

CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, inc. m), num. 20.1, Art. 20

Artículo 65.-El Banco puede realizar con los Bancos Centrales de otros países, o

con las instituciones que corresponda, así como con las instituciones financieras

internacionales y los bancos del exterior, las siguientes acciones;





a.- Recibir y efectuar depósitos, en moneda nacional o extranjera.

b.- Celebrar convenios de crédito y de pagos que contribuyan a facilitar

principalmente el comercio exterior, así como realizar las operaciones y funciones

que se requieran para la ejecución de tales convenios."Esta autorización comprende el sometimiento a arbitraje internacional para la

solución de controversias que pudieran suscitarse en la ejecución de dichos

convenios, ante instituciones arbitrales de reconocido prestigio o árbitros

designados conforme a normas y procedimientos derivados de los convenios

suscritos o que suscriba el Banco y los que resulten aplicables para instituciones

financieras internacionales de las que Estado Peruano sea miembro."(*)

(*) Párrafo incorporado por el Artículo Único de la Ley Nº 26711 publicada el22.12.96

Artículo 66.- El Banco está autorizado a comprar y vender divisas, oro y plata.

Artículo 67.-El Banco puede suministrar a entidades financieras, nacionales o

extranjeras, servicios bancarios que no impliquen financiamiento. En tales casos

está facultado para cobrar una retribución.

Artículo 68.-El Banco reglamenta las operaciones de compensación entre los

bancos en las que interviene directamente. Le compete autorizar la constitución y

reglamentar el funcionamiento de otras cámaras de compensación. (*)

(*) De conformidad con la Primera Disposición Final de la Ley N° 29440, publicada

el 19 noviembre 2009, se incorpora a los artículos núms. 68 y 59 de la Ley

Orgánica del Banco Central de Reserva del Perú, así como en su Estatuto, las

funciones y atribuciones que la citada Ley le ha asignado.

Artículo 69.-El Banco representa al País para los fines establecidos en los

Convenios Constitutivos del Fondo Monetario Internacional y del Fondo

Latinoamericano de Reservas. Tiene a su cargo todas las transacciones,operaciones y relaciones oficiales con esas instituciones.

El Presidente del Banco es Gobernador Titular ante el Fondo Monetario

Internacional y Director del Fondo Latinoamericano de Reservas.





Artículo 70.-El Banco puede desempeñar la función de agente del Gobierno en

sus relaciones con organismos multilaterales de crédito y agencias financieras de

gobiernos extranjeros.

Artículo 71.-Para la administración de las reservas internacionales, el Directoriotoma en cuenta los criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad y los evalúa en

función de la situación y perspectivas de la economía nacional y del contexto

internacional, siguiendo usuales y sanas prácticas bancarias.

CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, inc. k), num. 20.1, Art. 20

Artículo 72.-Las reservas internacionales están constituidas por:

a.- Tenencias de oro y plata.

b.- Billetes y monedas extranjeros de aceptación general como medios de pagointernacional.

c.- Depósitos de divisas, a la vista o por períodos no mayores de noventa días, en

bancos acreditados de cualquier plaza del exterior, a juicio del Directorio.

d.- Certificados de Depósito de divisas, por períodos no mayores de noventa días,

emitidos por bancos acreditados de cualquier plaza del exterior, a juicio del

Directorio

e.- Títulos o valores de primera clase, líquidos emitidos por organismos

internacionales o entidades públicas extranjeras, a juicio del Directorio.

f.- Aceptaciones Bancarias acreditadas, a plazos no mayores de noventa días,

contados desde la fecha de su adquisición por el Banco, fácilmente negociables

en el extranjero.

g.- Derechos Especiales de Giro, o cualquier otro sustituto del oro que contemple

el Convenio Constitutivo del Fondo Monetario Internacional que correspondan al

País.

h.- El saldo deudor de las cuentas originadas en los convenios de créditorecíproco que, con arreglo al inciso b) del artículo 65, el Banco hubiere celebrado

con entidades similares.

i.- Los aportes en oro, divisas y Derechos Especiales de Giro a organismos

monetarios internacionales.





Las tenencias de oro se contabilizan al valor que fije el Directorio, sin exceder el

precio prevaleciente en el mercado internacional.

Artículo 73.-El Banco formula exclusivamente la balanza de pagos y las cuentas

monetarias .Artículo 74.-El Banco informa periódicamente sobre la situación de las finanzas

nacionales y publica las principales estadísticas macroeconómicas nacionales.

Con el fin indicado en el párrafo anterior, el Banco de conformidad con las normas

que expida el Ministerio de Economía y Finanzas, recaba la información necesaria

de las personas naturales y jurídicas, públicas y privadas y está facultado a

multarlas en caso de incumplimiento o de inexactitud en la información que

suministren.CONCORDANCIAS: CIR. Nº 004-2002-EF-90

R. Nº 018-2009-BCRP, num. 20.4, Art. 20

Artículo 75.- El Banco publica semestralmente los montos de las multas que esta

Ley le autoriza imponer.

Artículo 76.-Para el cobro de las multas que aplique, el Banco está facultado para

hacer uso del procedimiento coactivo.

CONCORDANCIA: CIR. Nº 004-2002-EF-90

CAPITULO SEGUNDO

PROHIBICIONES


Artículo 77.-El Banco está prohibido de conceder financiamiento al Tesoro

Público, salvo la modalidad contemplada en el Artículo 61.

También lo está de hacerlo en favor de instituciones financieras estatales de

fomento.

Artículo 78.-El Banco no puede otorgar créditos, o cualquier otra forma definanciamiento, a instituciones financieras que tengan para con él obligaciones

vencidas y no pagadas.

Artículo 79.-El Banco no concede préstamos o adelantos a sus Directores.





Artículo 80.-El Banco está impedido de extender avales, cartas-fianza u otras

garantías y de emplear cualquier otra modalidad de financiamiento indirecto, así

como de otorgar seguros de cualquier tipo.

Las operaciones que efectúe el Banco en ejecución de los convenios de pagos ycréditos recíprocos no están afectas a la prohibición establecida en este artículo.

Artículo 81.-Está vedado al Banco asignar recursos para la constitución de fondos

especiales que tengan por objeto otorgar créditos o efectuar inversiones para

promover alguna actividad económica no financiera.

Artículo 82.-El Banco no puede emitir títulos, bonos o certificados de aportación

que sean de adquisición obligatoria.

Artículo 83.-El Banco está impedido de imponer coeficientes sectoriales oregionales en la composición de la cartera de colocaciones de las instituciones

financieras.

Es prohibido al Banco establecer regímenes de tipos de cambio múltiples.

Las disposiciones que en materia cambiaria dicta el Banco en ejercicio de sus

atribuciones no establecen tratamientos discriminatorios.

Artículo 84.-El Banco está prohibido de comprar acciones, salvo las emitidas por

organismos financieros internacionales o aquéllas que sea preciso adquirir para la

rehabilitación de empresas bancarias o financieras. También lo está de participar,

directa o indirectamente, en el capital de empresas comerciales, industriales o de

cualquier otra índole.

CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, inc. q), num. 20.1, Art. 20

Artículo 85.-El Banco no puede ser propietario de más inmuebles que los

destinados a locales para sus actividades y los que le fueren transferidos en pago

de deudas. Estos últimos deben ser vendidos en un plazo que no exceda de un

año, contados a partir de la fecha de adquisición.TITULO IV

PRESUPUESTO Y RESULTADOS

Artículo 86.-El Banco cuenta con autonomía presupuestal. Este es responsable

de la programación, formulación, aprobación, ejecución, ampliación, modificación y

control del presupuesto institucional.





CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, inc. l), num. 20.2, Art. 20

Artículo 87.-Sin perjuicio de las acciones que viere por conveniente para el mejor

cumplimiento de sus funciones, el Jefe del Organo Interno de Control tiene a su

cargo el control posterior de la contabilidad presupuestaria y patrimonial delBanco; la revisión, inspección, y auditoría de sus operaciones; y, la supervisión del

manejo de fondos y de la custodia de valores; de todo lo cual debe informar

simultáneamente al Directorio y a la Contraloría General.

Rigen para el Jefe del Organo Interno de Control los impedimentos que el artículo

37 establece para el Gerente General. (*)

(*) Confrontar el presente párafo con el Artículo 19 de la Ley N° 27785, publicada

el 23 julio 2002.Artículo 88.-El ejercicio financiero del Banco dura un año y se cierra el 31 de

Diciembre.

Los estados financieros son elaborados de acuerdo con los principios contables

generalmente aceptados en lo que sea aplicable al Banco Central y a las normas

que para tal efecto establezca la Superintendencia de Banca y Seguros.

Artículo 89.-Las diferencias que se registren como consecuencia de los reajustes

en la valuación en moneda nacional de los activos y de las obligaciones del Banco

en oro, plata, divisas, Derechos Especiales de Giro u otras unidades monetarias

de uso internacional, se acreditan en una cuenta especial, sin considerárseles

como ganancias o pérdidas.

Artículo 90.-El Jefe de Organo Interno de Control, a más tardar en la última

sesión de Directorio del mes de marzo, presenta un informe escrito sobre los

estados financieros del ejercicio fenecido y cursa copia de dicho documento a la

Contraloría General y a la Superintendencia de Banca y Seguros.

CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, Art. 64Artículo 91.-El Banco, una vez aprobados por el Directorio, publica en el Diario

Oficial el Balance Anual y el Estado de Ganancias y Pérdidas, auditados y

dictaminados por el Jefe del Organo Interno de Control.

Mensualmente, el Banco publica también en el Diario Oficial un resumen de su

Balance General.





Artículo 92.-Las utilidades netas se distribuyen anualmente de la siguiente

manera:

a.- Veinticinco por ciento para el Tesoro Público

b.- Setenta y cinco por ciento para constituir e incrementar hasta el cien por cientode su capital, una reserva que, de preferencia, se destinará a capitalización.

CONCORDANCIAS:D.S. Nº 059-2000-EF, Art. 2

D.S. N° 103-2003-EF

D.S. N° 136-2006-EF

R. Nº 018-2009-BCRP, Art. 63

El monto correspondiente al Tesoro Público se reduce en la medida necesaria

para cubrir el saldo de las cuentas que mantenga pendientes con el Banco.Artículo 93.-En el caso de que haya pérdidas, se aplica a su cobertura la reserva

de que trata el inciso b) del artículo anterior. De ser insuficiente la reserva, el

Tesoro Público, dentro de los treinta días de aprobado el Balance, emite y entrega

al Banco títulos de deuda negociable, que devengan intereses, por el monto no

cubierto.

TITULO V:

RELACIONES CON EL GOBIERNO Y OTROS ORGANISMOS

AUTONOMOS

Artículo 94.-Sin perjuicio de la responsabilidad que le compete en el cumplimiento

de la finalidad que la ley le asigna al Banco, el Directorio debe presentar un

Informe al Ministro de Economía y Finanzas sobre todos aquellos aspectos de la

política económica que afecten negativamente dicho cumplimiento.

Artículo 95.-El Banco está sujeto al control posterior de la Contraloría General,

exclusivamente en lo que concierne a la ejecución presupuestal.

CONCORDANCIAS: R. Nº 018-2009-BCRP, Art. 66Artículo 96.-La Superintendencia de Banca y Seguros supervisará el

cumplimiento de la Ley Orgánica, Estatuto y demás disposiciones del Banco de

acuerdo con lo previsto en su respectiva Ley Orgánica.





Artículo 97.-La Superintendencia de Banca y Seguros proporcionará al Banco la

información de carácter general o sectorial que éste conceptúe necesaria para el

cumplimiento de sus funciones.

DISPOSICIONES TRANSITORIAS

PRIMERA.- Con las modificaciones que resultan de esta Ley, los actuales

Estatutos del Banco continuarán en vigencia hasta que se aprueben sus nuevos

Estatutos.

SEGUNDA.- El Directorio actual y su Presidente permanecerán en sus cargos

hasta el 28 de julio de 1995.

TERCERA.- Con el fin de determinar su patrimonio real, dentro de los 90 días dela entrada en vigor de esta Ley, el Banco formulará y aprobará un Balance al 31

de diciembre de 1992, en el que se exprese a precios de mercado, sus activos y

pasivos.

CUARTA.-Dentro de los 90 días de definido el patrimonio real del Banco, el

Tesoro Público aprobará por Decreto Supremo el mecanismo y el cronograma que

le permita alcanzar el capital señalado en el Artículo 5.

QUINTA.- El artículo 12, inciso i) entrará en vigencia a partir del 28 de julio de

1995.

DISPOSICIONES FINALES

PRIMERA.-Derógase el Decreto Supremo Nº 295-68-HC, sus normas

modificatorias, así como toda otra disposición que se oponga a la presente Ley.

SEGUNDA.- La presente Ley entrará en vigencia el 1 de enero de 1993.





PRIMERA FAMILIA DE BILLETES





SEGUNDA FAMILIA DE BILLETES





Serie Numismática de Monedas





Elementos de Seguridad de los Billetes





BIBLIOGRAFIA

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banco central de reserva del perÚ

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