Bogotá, D.C. Junio de 2011

Evolución de la Balanza de Pagos

Evolución Enero - Marzo 2011

SUBGERENCIA DE ESTUDIOS ECONÓMICOS

SECTOR EXTERNO

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Millones de dólares

Reservas Internacionales Cuenta Corriente Cuenta de Capital y Financiera

2

BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA EVOLUCIÓN DURANTE 2011

Los principales resultados de la balanza de pagos1 en el primer trimestre de 2011 fueron:

i) Déficit en la cuenta corriente de US$ 1.980 millones (m) (2,5% del PIB trimestral2), superior en US$ 702 m al obtenido en el mismo periodo del año anterior cuando se ubicó en US$ 1.278 m (1,9% del PIB trimestral) (Gráfico 1 y Cuadro 1).

ii) Superávit en la cuenta de capital y financiera de US$ 3.096 m (4,0% del PIB

trimestral), monto superior en US$ 1.542 m al registrado en el mismo período de 2010 cuando totalizó US$ 1.554 m (2,3% del PIB trimestral) (Gráfico 1 y Cuadro 3).

iii) Una acumulación de reservas internacionales brutas de US$ 1.395 m, de los cuales US$

1.216 m corresponden a transacciones de balanza de pagos y US$ 180 m a valorizaciones por tipo de cambio y precio (Cuadro 5).

iv) Teniendo en cuenta el déficit en las transacciones corrientes, US$ 1.980 m, el superávit

en operaciones financieras, US$ 3.096 m y acumulación de reservas por operaciones de balanza de pagos de US$ 1.216 m, se estimaron errores y omisiones3 por US$ 100 m.

Gráfico 1

CUENTA CORRIENTE Y CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA DE LA BALANZA DE PAGOS

Millones de US$

2007 - 2011

-1429-1106 -1246

-1686

-2714

-1058 -914

-1531 -1653 -1481

-3449

1.7092.103

3.255

853 965

2.731

1.706

2.488

3.869 4.038

-2037

-1446 -1277-1278

-2825

-1980

5.241

2.277

1.720

1.109

2.425

1.554

3.096

-4.000

-3.000

-2.000

-1.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

2007

-1

2007

-2

2007

-3

2007

-4

2008

-1

2008

-2

2008

-3

2008

-4

2009

-1

2009

-2

2009

-3

2009

-4

2010

-1

2010

-2

2010

-3

2010

-4

2011

-1

Mill

ones

de

dóla

res

Cuenta Corriente Cuenta de capital y financiera

Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos

1 Consulte información adicional en http://www.banrep.gov.co/series-estadisticas/see_s_externo.htm#pagos 2 Corresponde a la estimación del PIB en dólares corrientes elaborada por el Banco de la República con base en la información preliminar del DANE. 3 El rubro errores y omisiones netos de la balanza de pagos registra transacciones por identificar en la cuenta corriente y en la cuenta de capital y financiera.

3

Variación2010 pr 2011 pr (USD)

I. CUENTA CORRIENTE (A+B+C) -1.278 -1.980 -702Ingresos 12.002 15.713 3.711Egresos 13.280 17.693 4.413

A. Bienes y servicios no factoriales 442 241 -201Ingresos 10.519 13.974 3.455Egresos 10.077 13.733 3.6561. Bienes 1.089 1.150 61

Ingresos 9.482 12.800 3.318Egresos 8.393 11.649 3.257

2. Servicios no factoriales -647 -910 -263Ingresos 1.037 1.174 137Egresos 1.684 2.084 399

B. Renta de los Factores -2.665 -3.344 -678Ingresos 327 406 80Egresos 2.992 3.750 758

C. Transferencias 945 1.123 177Ingresos 1.156 1.333 176 Remesas de trabajadores 901 999 98 Otras transferencias 255 334 79Egresos 211 210 -1

II. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA (A+B) 1.554 3.096 1.542A. Cuenta Financiera ( 1 + 2 ) 1.554 3.096 1.542

1. Flujos financieros de largo plazo ( b + c - a ) 975 3.591 2.617 a. Activos 101 1.504 1.403

i. Inversión colombiana en el exterior 101 1.504 1.403Directa 101 1.504 1.403De cartera 0 0 0

ii Préstamos 0 0 0 iii Crédito comercial 0 0 0 iv Otros activos 0 0 0

b. Pasivos 1.076 5.096 4.019 i. Inversión extranjera en Colombia 1.040 5.287 4.248

Directa 1.591 3.698 2.107De cartera -551 1.590 2.141

ii Préstamos -13 -445 -431 iii Crédito comercial -14 -45 -31iv Arrendamiento financiero 64 298 234v. Otros pasivos 0 0 0

c. Otros mov. financieros de largo plazo 0 0 0

2. Flujos financieros de corto plazo ( b - a ) 579 -495 -1.074a. Activos -148 2.914 3.062

i. Inversión de cartera 37 1.529 1.492ii. Crédito comercial 34 -162 -196iii. Préstamos 46 638 591iv. Otros activos -265 910 1.175

b. Pasivos 431 2.419 1.988i. Inversión de cartera -21 829 851ii. Crédito comercial 41 80 40iii. Préstamos 346 1.467 1.122iv. Otros Pasivos 66 42 -24

B. Flujos especiales de capital 0 0

III. ERRORES Y OMISIONES NETOS 71 100

IV. VARIACION RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS 347 1.216

Memo Item (cifras en millones de dólares)

I. SALDO DE RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS 25.513 29.859

II. VARIACION RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS 347 1.216ORIGINADAS EN TRANSACCIONES DE BALANZA DE PAGOS

III. VALORIZACION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES -198 180

VII. VARIACION DE RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS (I I+III) 148 1.395

Ene - Mar

Cuadro 1BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA

US$ Millones

Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos

pr: provisional

4

CUENTA CORRIENTE El déficit corriente del primer trimestre del presente año, US$1.980 m, se explica por los resultados deficitarios en los rubros de renta de los factores (US$3.344 m) y comercio exterior de servicios (US$910 m), los cuales fueron compensados parcialmente por el superávit en la cuenta de bienes (US$1.150 m) y el ingreso neto de transferencias corrientes (US$1.123 m). Los resultados del trimestre analizado frente al de un año atrás, indican una ampliación en el desbalance de la cuenta corriente por US$702 m. Esta ampliación del déficit se originó en el mayor incremento de los egresos corrientes, US$4.413 m, frente al de los ingresos, US$3.711 m. El incremento anual de US$ 4.413 m de los egresos corrientes durante el primer trimestre del año en curso, se explica por el aumento de:

• Importaciones de bienes en US$ 3.257 m, cuyo incremento anual fue 38,8%. • Egresos por renta factorial en US$ 758 m, (25,3%). • Importaciones de servicios en US$ 399 m, (23,7%).

Por su parte, el aumento de US$ 3.711 m de los ingresos corrientes se origina en el crecimiento de:

• Exportaciones de bienes por US$ 3.318 m, (35,0%). • Ingresos por transferencias, US$ 176 m, (15,3%) • Ingresos por servicios, US$ 137 m, (13,2%). • Ingresos por renta factorial, US$ 80 m, (24,4%).

La evolución trimestral del déficit comercial muestra una reducción en su nivel (2.5% del PIB trimestral) frente al observado en los dos trimestres inmediatamente anteriores cuando se ubicó en 3.7% y 4.7%, respectivamente (Gráfico 2). Este comportamiento se explica fundamentalmente por los resultados superavitarios de la balanza comercial que contrasta especialmente con el déficit del tercer trimestre de 2010.

Gráfico 2

CUENTA CORRIENTE TRIMESTRAL DE LA BALANZA DE PAGOS

como porcentaje del PIB trimestral

2006 - 2011

-2,7

-2,0-2,1

-1,9

-2,6

-5,1

-2,1

-1,6

-2,4 -2,5

-1,9-2,1

-4,7

-3,7

-2,5

-1,9-1,6 -1,7

-2,1

-4,4

-2,8

-6,0

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

2006

-1

2006

-2

2006

-3

2006

-4

2007

-1

2007

-2

2007

-3

2007

-4

2008

-1

2008

-2

2008

-3

2008

-4

2009

-1

2009

-2

2009

-3

2009

-4

2010

-1

2010

-2

2010

-3

2010

-4

2011

-1

% d

el P

IB

Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos

5

Balanza Comercial En el primer trimestre de 2011 la balanza comercial de bienes, incluyendo las operaciones especiales de comercio exterior4, registró un superávit de US$ 1.150 m (Cuadro 2) monto superior en US$ 61 m al obtenido en el mismo periodo de 2010. El superávit es resultado de US$ 12.800 m por exportaciones y US$ 11.649 m por importaciones. En el 2011 la dinámica exportadora continúa revelando un repunte creciente observado desde finales de 2010, a tasas superiores a las registradas en comparación con el ritmo importador (Gráfico 3). Este comportamiento está asociado principalmente con la evolución de los precios internacionales de las materias primas y los mayores volúmenes exportados de algunos de estos productos.

Gráfico 3 Exportaciones, Importaciones y Balanza Comercial

Millones de dólares

Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos Exportaciones de bienes sin operaciones especiales: Durante el período analizado, las exportaciones totalizaron US$ 12.514 m y aumentaron anualmente US$ 3.431 m (37,8%). El dinamismo de las ventas al exterior estuvo relacionado principalmente con la evolución de los mayores despachos de petróleo crudo y sus derivados, de carbón y café, favorecidos por el aumento de los precios y volúmenes de exportación del país.

Exportaciones Principales5: En el primer trimestre del año, estas ventas totalizaron US$ 8.765 m y crecieron anualmente 55,6% (US$ 3.131 m) frente a lo ocurrido el año anterior. Por producto se destaca:

i) El valor de las exportaciones de petróleo y sus derivados sumó US$ 5.932 m,

aumentando US$ 2.281 m, (62,5%), como resultado del incremento en el volumen

4 Incluye, principalmente, las transacciones de comercio exterior de las zonas francas y las reexportaciones de maquinaria y equipo originadas básicamente en operaciones de comercio exterior bajo modalidad de arrendamiento financiero. 5 Esta categoría corresponde a la anterior denominación de “Exportaciones Tradicionales” e incluye: Café, Petróleo y Derivados, Carbón y Ferroníquel.

Exportaciones e Importaciones de bienes* Millones de dólares

2007 - 2011

02.0004.0006.000

8.00010.00012.00014.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2007 2008 2009 2010 2011

US

D M

illon

es

Exportaciones Importaciones

Balanza Comercial Millones de dólares

2007 - 2011

-1.000

-500

0

500

1.000

1.500

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2007 2008 2009 2010 2011

US

D M

illo

nes

6

exportado (32,4%) y del mayor precio de exportación del crudo (21,9%)6.El principal mercado de estas ventas externas fueron los Estados Unidos y Aruba, perdiendo participación el mercado de China.

ii) Las exportaciones de carbón totalizaron US$ 1.788 m y crecieron 29,8%, debido al

incremento de 18,1% en su precio de exportación y al aumento en las cantidades vendidas (10,2%). Estas ventas se destinaron principalmente a Holanda, Reino Unido, los Estados Unidos e Israel.

iii) Las ventas externas de café verde sumaron US$ 832 m en el año 2010 y presentaron un

aumento anual de 103,3% (US$ 423m), como consecuencia del mayor volumen exportado (45,0%) y el aumento en el precio de exportación del grano7 (41,0%). Los principales mercados de exportación del café colombiano fueron los Estados Unidos, Europa y Japón.

iv) Las ventas de ferroníquel ascendieron a US$ 214 m y se incrementaron en 8,8%,

comportamiento explicado por los mayores precios de venta del producto, a pesar de la reducción en las cantidades despachadas (12,1%). Los principales mercados para éste producto fueron China, Holanda, Italia, y Corea del Sur.

Resto de Exportaciones8: Durante el período de análisis, las ventas al exterior del resto de productos totalizaron US$ 3.748 m, con un aumento anual de US$ 300 m (8,7%). Se destacan las exportaciones no tradicionales de origen minero que aumentaron US$ 68 m (11,9%). Por su parte, las ventas de productos agropecuarios e industriales se recuperan aumentando US$ 39 m (6,7%) y US$ 192 m (8,4%) respectivamente. Cabe señalar que del valor total exportado del resto de productos, el 66% corresponde a exportaciones industriales, y los despachos de productos agropecuarios y mineros sumaron 33%. Del grupo de exportaciones industriales que sumaron 2.487 m y crecieron anualmente 8,4% (US$ 192 m), sobresalen por su dinamismo las ventas de:

i) Industria química que aumentó US$ 125 m, (19.4%) ii) Hilados y tejidos, US$ 31 m, (45.1%) iii) Confecciones, US$ 25 m, (18.3%). iv) Minerales no metálicos, US$ 25 m (28%)

En el primer trimestre del año la recuperación de las exportaciones industriales fue impulsada por los mayores despachos a Ecuador, Brasil, Chile y Panamá que incrementaron la demanda de productos colombianos de las actividades manufactureras que producen químicos, automotores y autopartes, textiles y prendas de vestir, minerales no metálicos y alimentos y bebidas. La recuperación del valor exportado por productos agropecuarios, US$ 39m, se origina principalmente en los mayores despachos de flores, que ascendieron a US$ 352 m y crecieron 12%, (US$ 38 m). En el caso de las exportaciones mineras, su crecimiento en el primer trimestre de 2011 fue jalonado por el aumento en el valor exportado de oro (debido principalmente al aumento de 23.6% de su precio implícito de exportación), que ascendió a US$ 539 m y creció 18 % (US$ 82 m), siendo Estados Unidos y Suiza sus principales mercados de destino. 6 El precio promedio implícito de exportación del crudo de enero a marzo pasó de US$ 73,5/barril a US$ 89,6/barril entre 2010 y 2011. 7 El precio promedio de exportación del café se elevó de US$ 2,1/libra en 2010 a US$ 2,9/libra en 2011. 8 Esta categoría corresponde a la anterior denominación de “Exportaciones no Tradicionales”. Incluye productos del sector agropecuario, sector industrial y minero.

7

Variación

2010 pr 2011 pr (USD)

CUENTA CORRIENTE (A+B+C) -1.278 -1.980 -702Ingresos 12.002 15.713 3.711

Egresos 13.280 17.693 4.413

A. Bienes y servicios no factoriales 442 241 -2011. Bienes 1.089 1.150 61

Ingresos 9.482 12.800 3.318Egresos 8.393 11.649 3.257

a. Comercio general 937 1.181 244i. Exportaciones 9.082 12.514 3.431

Principales Exportaciones 5.634 8.765 3.131Café 409 832 423Petróleo y derivados 3.651 5.932 2.281Carbón 1.378 1.788 411Ferroníquel 196 214 17

Resto de Exportaciones 3.448 3.748 300Sector Agropecuario 581 620 39Sector Industrial 2.295 2.487 192Sector Minero 573 641 68

ii Importaciones FOB 8.145 11.332 3.187

Bienes de consumo 1.623 2.149 526Bienes intermedios 3.468 4.816 1.348Bienes de capital 3.054 4.367 1.313

b. Operaciones especiales de comercio exterior 152 -31 -183i. Exportaciones 399 286 -113ii. Importaciones 248 317 70

2. Servicios no factoriales -647 -910 -263Ingresos 1.037 1.174 137Egresos 1.684 2.084 399

a. Exportaciones 1.037 1.174 137

Transporte 292 334 42Viajes 487 573 87Comunicaciones, información e informática 69 81 11Seguros y financieros 14 12 -1Empresariales y de construcción 125 115 -10Otros servicios 51 59 8

b. Importaciones 1.684 2.084 399Transporte 603 731 128Viajes 410 473 63Comunicaciones, información e informática 68 84 16Seguros y financieros 146 168 22Empresariales y de construcción 324 492 168

Otros servicios 134 136 2

B. Renta de los Factores -2.665 -3.344 -678Ingresos 327 406 80Egresos 2.992 3.750 758

Ingresos 327 406 801. Intereses 118 119 1

Sector Público 51 44 -7Sector Privado 67 74 7

2 Utilidades y dividendos 202 279 783 Remuneración de empleados 7 8 1

Egresos 2.992 3.750 7581 Intereses 911 907 -4

Sector Público 717 632 -85Sector Privado 194 275 81

2 Utilidades y dividendos 2.071 2.832 761

3 Remuneración de empleados 9 10 1

C. Transferencias corrientes 945 1.123 177Ingresos 1.156 1.333 176 1. Remesas de trabajadores 901 999 98 2. Otras transferencias 255 334 79

Egresos 211 210 -1

Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Estudios Económicos.pr : Provisional.

Cuadro 2BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA

CUENTA CORRIENTE US$ Millones

Ene - Mar

8

Importaciones de bienes sin operaciones especiales: En el primer trimestre de 2011 la economía colombiana realizó compras externas por valor de US$ 11.332 m, con una variación anual de 39,1% (US$ 3.187 m). Según la clasificación internacional de comercio por uso o destino económico (CUODE), del total de las compras externas efectuadas en el período de análisis, el 42% correspondió a bienes intermedios, el 39% a equipo de capital y el 19% a importaciones de bienes de consumo. El comportamiento del valor importado se caracterizó por:

i) El aumento en importaciones de equipo de capital (43,0% ; US$ 1.313 m.), jalonado por las mayores compras de equipo de transporte, maquinaria industrial y materiales de construcción. Los principales países de venta de estos productos fueron los Estados Unidos, Panamá y China.

ii) El aumento de las compras externas de bienes intermedios (38,9% ; US$ 1.348 m.), impulsadas principalmente por productos para la industria (químicos, farmacéuticos y mineros) y el incremento de la importación de combustibles y lubricantes. Estas importaciones provinieron principalmente de los Estados Unidos, México y Panamá.

iii) El incremento de las compras externas de bienes de consumo (32,4% ; US$ 526 m.), en particular las de vehículos. Los principales proveedores Colombia de estos productos fueron los Estados Unidos, Corea del Sur y México.

En cuanto a las operaciones especiales de comercio exterior, se observa en 2011 un déficit de US$31 m, que corresponde a exportaciones por US$ 286 m e importaciones de US$ 317 m. Estas transacciones son efectuadas principalmente por empresas situadas en las Zonas Francas que intercambian con el resto del mundo, básicamente bienes de industria liviana, equipo de capital y materias primas. Balanza de servicios, renta de los factores y transferencias El balance del comercio exterior de servicios durante el primer trimestre de 2011 arrojó un déficit de US$ 910 m, superior en US$ 263 m al de un año atrás. Este comportamiento se explica mayoritariamente por el aumento de los egresos netos en los rubros de servicios empresariales y de construcción (US$ 178m) y servicios de transporte (US$ 85 m). En el valor global del comercio exterior de servicios (exportaciones más importaciones), sobresalen por su participación las actividades relacionadas con transporte, viajes, servicios empresariales y seguros y financieros al generar el 93,9% de los ingresos y el 85,4% de los egresos. En el período de análisis, el rubro renta de los factores registró egresos netos de US$ 3.344 m, monto superior en US$ 678 m (25,5%) a lo reportado un año atrás. El pago neto por renta de los factores durante el período se explica principalmente por:

i) Las utilidades generadas por las empresas con inversión extranjera directa que sumaron US$ 2.832 m y aumentaron en el período analizado US$ 761 m (36,7%), en particular por las mayores ganancias obtenidas por empresas extranjeras que producen y exportan petróleo, carbón y ferroníquel.

ii) El pago de intereses por concepto de la deuda externa totalizó US$ 907 m, inferior en US$ 4 m al observado un año atrás.

iii) Los ingresos por concepto de intereses por préstamos activos y rendimiento de las inversiones colombianas en el exterior fueron de US$ 398 m, cifra superior en US$ 79 m a la observada en 2010.

Con relación al rubro de transferencias corrientes, se observaron ingresos netos por US$ 1.123 m, cifra superior en US$ 177 m a la registrada un año atrás. Estas transferencias corresponden a:

9

i) Ingresos por remesas de trabajadores que sumaron US$ 999 m (1,3% del PIB), con un aumento anual de 10,9% (US$ 98 m). Estos recursos representaron el 6,4% de los ingresos corrientes de la balanza de pagos.

ii) Los ingresos recibidos por donaciones de US$ 334 m, con un incremento de 30,8%, destinados principalmente a organismos no gubernamentales e instituciones sin ánimo de lucro.

iii) Egresos por transferencias al exterior por US$ 210 m. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA La cuenta capital y financiera en el primer trimestre de 2011 presentó un superávit de US$ 3.096 m, superior en US$1.542 m al registrado en igual periodo de 2010 (Cuadro 3). Este superávit fue el resultado de ingresos por inversiones extranjeras tanto directas como de portafolio en Colombia y por préstamos contratados por el sector privado, que fueron parcialmente compensados con salidas de capital colombiano para constituir activos en el exterior (US$ 4.418 m). Cabe señalar que de los US$ 7.514 m resultantes del aumento de los pasivos por deuda externa, inversión extranjera de portafolio y directa, US$834 m (11%) fueron utilizados para la compra de empresas en el exterior y la constitución de inversiones de portafolio. Los restantes flujos de capital asociados con los pasivos antes mencionados, US$6.680 m (89% del total) se destinaron a la financiación del gasto corriente y otras transacciones de capital de la economía colombiana.

Variación2010 pr 2011 pr (USD)

CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA (I-II) 1.554 3.096 1.54 2

I. Pasivos (A+B+C) 1.507 7.514 6.007

A. Inversión extranjera directa 1.591 3.698 2.107

B. Inversión extranjera de portafolio (i+ii) -572 2.4 19 2.991

i. Sector público -622 1.181 1.803Largo Plazo (Bonos) -548 670 1.217Corto Plazo (T.E.S) -75 511 586

ii. Sector privado 50 1.238 1.188Largo Plazo -3 920 923Corto Plazo 54 318 265

C. Préstamos y otros créditos externos (i+ii) 489 1.3 98 909

i. Sector público -246 -533 -287Préstamos -244 -531 -287

Largo plazo -84 -156 -72Corto plazo -160 -376 -216

Otros -2 -1 0

ii. Sector privado 735 1.930 1.196Préstamos 576 1.554 978

Largo plazo 71 -289 -360Corto plazo 505 1.843 1.338

Crédito Comercial 27 35 8Otros 131 341 210

II. Activos (A+B) -46 4.418 4.465

A. Inversión directa en el exterior 101 1.504 1.403

B. Otras inversiones en el exterior -148 2.914 3.062

i. Sector público -991 659 1.650Inversión de portafolio -935 283 1.218Préstamos -121 391 511Otros 65 -15 -80

ii. Sector privado 843 2.256 1.412Inversión de portafolio 972 1.246 273Préstamos 167 247 80Crédito Comercial 34 -162 -196Otros -330 925 1.255

Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos.pr : Provisional

Cuadro 3BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA

US$ MillonesEne-Mar

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A continuación se presenta los principales resultados para el primer trimestre de 2011 de la cuenta de capital y financiera según las principales modalidades:

i) Inversión Directa. El flujo por inversión directa en el país en el primer trimestre de 2011 fue de US$ 3.698 m, superior en 132% a lo sucedido en igual periodo de 2010. Por su parte, las inversiones directas de Colombia en el exterior se elevaron de US$ 101 m a US$ 1.504 m entre enero y marzo de 2010 y 2011. Inversión Extranjera en Colombia (IED): El flujo neto por IED en el país recibido durante el primer trimestre de 2011 fue de US$ 3.698 m (4,7% del PIB), se concentró principalmente en las actividades de petróleo y minería que absorbieron el 57% (US$ 2.106 m) de los aportes de capital extranjero. Otros sectores que también recibieron capitales foráneos fueron el de transportes y comunicaciones (US$ 543 m), la industria manufacturera (US$ 297 m), el comercio (US$ 242 m), y los establecimientos financieros (US$ 209 m).

El flujo neto por IED en el país corresponde a la diferencia entre los ingresos brutos por aportes de capital que se estimaron en US$ 6.281 m y los egresos por reembolsos de capital9 de US$ 2.583 m, cifras equivalentes a una variación anual del 51% y 1% respectivamente (Cuadro 3). El crecimiento de los ingresos brutos en el primer trimestre de 2011 mostró una fuerte recuperación frente a lo observado un año atrás, como resultado de una mayor actividad exploratoria y productiva en el sector minero-energético y de los nuevos aportes de capital extranjero en las actividades de transportes y comunicaciones e industrial.

2010 pr 2011 pr US m % Anual

I. Flujos netos de Inversión Extranjera Directa en Colombia (A+B) 1.591 3.698 2.107 132%

A. Ingresos por inversión extranjera directa bruta en Colombia 4.147 6.281 2.134 51%

B. Egresos por reembolsos de capital 2.557 2.583 26 1%

II. Flujos netos de Inversión Colombiana Directa en el Exterior 101 1.504 1.403 1385%

III. Flujos de Inversión Directa Neta ( I - II ) 1.4 89 2.194 704 47%

Fuente: Banco de la República, Sector Externo.

Ene - Mar Variación

Cuadro 4

FLUJOS NETOS DE INVERSIÓN DIRECTA - BALANZA DE PAGO S

Millones de dólares

El casi nulo crecimiento en el monto de los reembolsos de capital en primer trimestre de 2011 se debió a que la caída en los sectores industrial, comercial, transportes y financiero compensó el aumento de los reembolsos en el sector petrolero y minero energético.

9 Un mayor detalle de la metodología de medición de la Inversión Directa en la balanza de pagos de Colombia, puede consultar el documento: “Flujos de inversión directa desde Colombia: conceptos, medición y su comportamiento en 2009”, en Reportes del Emisor del Banco de la República, Número 131, publicado en abril de 2010.

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Inversión Directa de Colombia en el exterior: Las inversiones directas de Colombia en el exterior (IDCE) sumaron en el primer trimestre de 2011 US$ 1.504 m. Este capital se destinó principalmente a la adquisición de participación accionaria en el exterior en empresas minero-energéticas, suministro de electricidad, gas y agua y de transportes y comunicaciones.

ii) Inversión extranjera de portafolio en Colombia: Durante el primer trimestre de 2011

el país recibió ingresos de inversiones de portafolio por US$2.419 m, en contraste con los pagos ocurridos un año atrás por US$572 m. El sector público obtuvo recursos por inversiones de portafolio en el mercado local por US$1.181 m, correspondientes a la colocación de bonos en los mercados internacionales de empresas del sector eléctrico (US$670 m) y a deuda relacionada con la adquisición de TES por US$511 m. Durante el primer trimestre del año 2010 por estas inversiones las entidades públicas efectuaron pagos por US$622 m. El sector privado recibió ingresos por inversiones de portafolio en el primer trimestre de 2011 por US$1.238 m, superior en US$1.188 m respecto al mismo periodo en 2010. Se colocaron bonos de largo plazo en los mercados internacionales de empresas del sector eléctrico y financiero que ascendieron a US$920 m. Así mismo, se recibieron inversiones de títulos de participación de capital en el mercado bursátil colombiano por un monto que ascendió a US$318 m.

iii) Préstamos y otros créditos externos: En el primer trimestre de 2011 el país recibió US$ 1.398 m por concepto de créditos externo, de los cuales el 73% fue por concepto de préstamos externos y el resto por operaciones relacionadas principalmente con créditos comerciales y arrendamiento financiero. El comportamiento de los préstamos y otros créditos externos en el primer trimestre de 2011 fue impulsado por las mayores contrataciones de créditos de corto plazo efectuados por empresas del sector privado.

a. Sector Privado:

El sector privado colombiano por concepto de préstamos y otros créditos externos en primer trimestre de 2011 recibió US$1.930 m, desagregados en préstamos por US$ 1.554 m (desembolsos por US$1.843 m de préstamos de corto plazo y pagos por US$289 m de préstamos de largo plazo), y otros créditos relacionados con arrendamiento financiero, crédito comercial y otros por US$ 376 m.

b. Sector Público:

Los préstamos y otros créditos externos del sector público en primer trimestre de 2011 disminuyeron en US$533 m principalmente por pagos netos de préstamos de corto plazo (US$ 376 m) de entidades del sector eléctrico y financiero. En el largo plazo también se realizaron pagos netos por US$156 m a la banca multilateral a la banca comercial.

Activos externos diferentes a inversiones directas: En el primer trimestre de 2011, las salidas de capital colombiano para constituir activos externos diferentes a inversiones directas totalizaron US$ 2.914 m, que corresponden a la adquisición de nuevos activos externos por parte del sector privado, US$ 2.256 m, y del sector público por US$ 659 m. El sector privado concentró sus inversiones externas en activos de portafolio (US$ 1.246 m), las cuales fueron realizadas principalmente por fondos privados de pensiones y empresas

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del sector privado no financiero. Por su parte, el aumento en las tenencias de inversiones en el exterior de las de entidades públicas (US$ 659 m), fue utilizada en un alto porcentaje para la adquisición de empresas de los sectores eléctrico y minero-energético en el exterior.

RESERVAS INTERNACIONALES En el primer trimestre de 2011, por transacciones de balanza de pagos se acumularon US$ 1.216 m de reservas internacionales brutas, resultado de compras netas de divisas a los intermediarios cambiarios por US$ 1.240 m, ingresos por rendimiento neto de las reservas internacionales por US$ 36 m y egresos netos por otras operaciones del Banco de la República por US$ 60 m. (Cuadro 5). Al considerar las valorizaciones por precios y tipo de cambio, US$ 180 m, la variación de reservas brutas asciende a US$ 1.395 m. Por su parte, el saldo de las reservas internacionales brutas en poder del Banco de la República ascendió a US$29.859 m, 3,1 veces el saldo de la deuda externa de corto plazo según el vencimiento original y 1,9 veces las amortizaciones de la deuda externa que tienen vencimiento residual en un año10.

Concepto 2010 pr 2011 pr

VARIACION TOTAL RESERVAS BRUTAS (A+B) 148 1.395

A. Por transacciones de Balanza de Pagos 347 1.216

1. Rendimiento neto portafolio de inversión 42 36

2. Compras netas de divisas (a-b): 400 1.240 a. Compras 400 1.240 Opciones put 0 0 Para acumulación de reservas internacionales 0 0 Para el control de volatilidad 0 0 Subastas de compra directa 400 1.240 Intervención discrecional 0 0

b. Ventas 0 0 Opciones call- control de volatilidad 0 0 Intervención discrecional 0 0 Ventas al Gobierno Nacional 0 0

3. Otras operaciones Banco de la República -95 -60

B. Variaciones no incluidas en Balanza de Pagos -198 180 Variación por precio 9 -33 Variación por tasa de cambio -207 212

p: preliminarFuente: Cálculos Sector Extreno DTIE- Banco de la República

VARIACION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS - BALANZA DE PAGOSCifras en millones de Dólares

CUADRO 5

Ene - Mar

10 Se incluye el saldo total de las obligaciones contratadas a un año o menos y las amortizaciones de las deudas adquiridas a un plazo mayor a un año.