Avances y retos del sistema de ahorro para el

retiro a dos décadas de su creación

5ª Reunión Nacional del Sector de los Trabajadores

Confederación de trabajadores de México

México D.F. a 6 de Noviembre 2014

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes

Contenido

2

3

Mensajes centrales

1. La demografía en el mundo y en México cambia aceleradamente, lo que repercute en todos los sistemas de pensiones. El cambio es inevitable para todos los sistemas pensionarios del mundo.

2. Se han logrado importantes avances en materia pensionaria durante las últimas dos décadas

3. México cuenta actualmente con una sólida plataforma de ahorro para el futuro

4. Persisten, sin embargo, enormes retos

5. Debemos tomar acciones de gran envergadura en los próximos años para enfrentar el reto demográfico que se avecina

4

Demografía: Envejecimiento poblacional global sin precedentes

Población mayor de 65 años

Demografía: México y América Latina envejecerán rápidamente

13.9

29.2

52.6

140.9

12.6

24.5

44.1

115.2

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

América Latina México

Índice de envejecimiento poblacional (población de +60 / población de 0 a 14 años)

Fuente: CEPAL 5

6

Proyecciones de Población: México

27 25 22 19 17 15 15 14

66 67

67 65

63 60

57 55

5 7 9

12 14

16 18

18

1 2 2 4

6 8 10 13

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2015 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080

80 y más años

65-79 años

15-64 años

0-14 años

Población por grupos de edad (por ciento, 2015-2080)

Fuente: World Population Prospects: The 2012 Revision. Unided Nations. Nota: se utilizó la base de datos con el supuesto de fecundidad mediana.

14.8

17.117.8 18.1 18.3

18.819.6

14.1

15.516.0

16.5 16.817.2

17.9

10

12

14

16

18

20

1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030

Añ

os

Mujeres Hombres

Demografía: México

7

Esperanza de vida de los mexicanos a los 65 años

La población de 65 y más crecerá exponencialmente al tiempo que su esperanza de vida seguirá aumentando

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes

Contenido

8

Los sistemas de pensiones de beneficio definido (BD) se consolidaron en las décadas de los 50, 60 y 70 cuando era posible ofrecer prestaciones generosas (niveles de tasas de reemplazo cercanos al 100%):

Contexto Demográfico

• Altas tasas de

natalidad y

mortalidad

Población en

su mayoría

joven

Pocos

trabajadores

alcanzan la

edad de

jubilación

Baja

esperanza de

vida del

pensionado

Sin embargo, el contexto demográfico empezó a cambiar a partir de los años 80…

9

Antecedentes: Contexto internacional…ayer

1. El mundo enfrenta un fenómeno inédito de envejecimiento poblacional

que se acentuará en las próximas décadas

2. Los retos pensionarios crecen exponencialmente en todo el mundo

3. Los sistema de pensiones de beneficio definido son cada vez más la

excepción que la norma

4. Los esquemas de cuentas individuales obligatorios o voluntarios ocupan un

espacio cada vez mayor en los sistemas de pensiones

5. La responsabilidad de ahorrar para el futuro recae cada vez más en las

personas y menos en el Estado

ANTECEDENTES contexto internacional…hoy

10

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes

Contenido

11

Ante esta situación, fue indispensable modificar de fondo el funcionamiento del sistema de pensiones

12

El aumento en la esperanza de vida y la disminución en el número de trabajadores activos por pensionado, entre otros factores, hizo financieramente insostenibles a los sistemas de reparto (IMSS, ISSSTE, entre otros)

1943

26 5 2

2011 2035

Antecedentes: Sistema financieramente insostenible

1992: Ley del SAR. Modificaciones 2002, 2005, 2007 y 2009

1994: se crea la CONSAR

1997: reforma a la Ley del IMSS y se crean las AFORE y SIEFORE

2007: reforma a la Ley del ISSSTE

2008: cuentas individuales para los nuevos empleados de CFE y del IMSS

2013: iniciativa de Ley a la Seguridad Social actualmente bajo discusión

legislativa

ANTECEDENTES Cronología de Evolución del SAR

13

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes

Contenido

14

15

Activos netos (miles de millones de pesos y porcentaje del PIB*)

Activos netos como porcentaje del PIB

(2005-2014)

Fuente: CONSAR e INEGI. *PIB nominal promedio, base 2008, de los cuatro trimestres de cada año. Para 2014, se considera el promedio de los últimos cuatro trimestres, hasta el segundo trimestre de 2014. Cifras al cierre de septiembre 2014

3.4 4.0 5.3 6.3 5.9 5.86.78.4 9.2 9.9 10.8 11.8 12.9 12.6 12.1

12.0 12.1 11.4 10.6 10.8 10.713.8

15.617.8

19.821.1

22.223.4

24.525.7 25.6 26.7 27.8

29.230.5

31.933.9 33.2

35.4

13.815.6

17.8

26.529.4

31.433.3

35.337.4 38.6 39.3 39.9

44.646.5

48.550.9 49.9

51.9

0

10

20

30

40

50

60

Dic

98

Dic

99

Dic

00

Dic

01

Dic

02

Dic

03

Dic

04

Dic

05

Dic

06

Dic

07

Dic

08

Dic

09

Dic

10

Dic

11

Dic

12

Dic

13

Sep

13

Sep

14

Registradas

Asignadas

PS

16

Cuentas Registradas y Asignadas en el SAR (Millones de cuentas)

Evolución de las cuentas administradas por las AFORE (millones de cuentas)

Cuentas Individuales en el SAR

Fuente: CONSAR Cifras al cierre de septiembre 2014.

17

Evolución del número de AFORE

Número de AFORE en el SAR a diciembre de cada año

0

5

10

15

20

25

17

14 13 13 13

11 12

13

16

21 21

19

16 15

14 13

12 11

Fuente: CONSAR.

Comisiones

Comisión sobre saldo

(porcentaje sobre saldo administrado)

1.81

1.69

1.58

1.48

1.38

1.29

1.19

0.80

1.00

1.20

1.40

1.60

1.80

2.00

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: CONSAR

19

Evolución del saldo en la Cuenta Individual de un Trabajador Típico

Supuestos del ejercicio: Densidad de cotización 100%, aportación obligatoria de 6.5%, sin ahorro voluntario, rendimientos netos de comisión observados en el periodo (Precios de Bolsa, Siefore Básica 2, Banamex), Periodo de acumulación de jul 1997 al 30 sept 2014.

• Un trabajador con un ingreso de 5 SM, habría acumulado $210,212 de ahorro pensionario entre 1997 y septiembre de 2014. De éste, 54.9% ($115,435) corresponde a aportaciones y 45.1% ($94,777) a rendimientos.

5 Salarios mínimos

$94,777

$115,435

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes

Contenido

20

21

Ventajas de sistema de pensiones actual: ASPECTOS FAVORABLES DEL SAR

Seguridad y certeza: plena propiedad de los recursos. CONSAR supervisa

diariamente la inversión y manejo de los recursos. Estos son heredables y sujetos a portabilidad.

Sistema financieramente viable. Cambio demográfico no pondrá en riesgo viabilidad

Transparencia respecto al manejo de sus recursos. Valuación diaria e información a ahorradores

Rendimientos atractivos para todos por igual: 1 billón de pesos de plusvalías, rendimiento 12.5% nominal y 6.2% real durante 17 años

Impacto macroeconómico relevante: coadyuvante de la estabilidad macroeconómica

Inversión en actividades productivas: circulo virtuoso del ahorro donde AFORE financian actividades productivas

22

Avances del SAR a 17 años: Sostenibilidad

Las reformas al sistema de pensiones IMSS (1997)-ISSSTE (2007) dieron viabilidad financiera a las nuevas generaciones, generando un ahorro fiscal cercano al 52% del PIB

Fuente: IMSS: Casal y Hoyo, CONSAR (2007); ISSSTE, Paraestatal y RJP: SHCP, Seminario Perspectivas económicas ITAM, 2011

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

IMSS ISSSTE PARAESTATAL RJP

64.6%

45.6%

8.6% 13.2%

44.1%

23.0%

6.0% 7.0%

Antes Después

Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA.

0.1 3.1 51.4 88.5 133.9 194.8 249.7 302.7 361.5 424.6

497.9 572.0

686.1 777.7

868.9 976.0

1,077.1 1,176.0

3.0 48.3 37.1

45.4 60.9

54.9 53.0

58.8 63.1

73.3 74.1

114.1

91.6

91.1

107.2

101.1

98.9

103.4

3.1 5.3 20.0

29.7 53.0

71.5 96.4

113.8 158.2

226.4

259.7

251.4

373.5

516.0

590.2

826.1

874.9

1,000.3

6.2 56.7 108.5 163.6

247.8 322.5

402.1 478.5

587.5

724.3

831.7

937.4

1,151.2

1,384.9

1,566.2

1,903.2

2,050.8

2,279.7

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

dic-97 dic-98 dic-99 dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 sep-14

Aportaciones y Rendimientos en el SAR

Rendimientos netos de comisiones

Aportaciones del Periodo( acumulado del año)

Saldo Inicial del año

23

Se han podido generar rendimientos netos de comisiones acumulados por

más de $1,000.3 mil millones de pesos, lo que representa 43.9% del saldo del sistema.

Cifras al cierre de septiembre en miles de millones de pesos.

Avances del SAR a 17 años: Rendimientos y aportaciones

24

Sistema de Ahorro para el Retiro

Ahorro nacional e

inversión doméstica

Empleo agregado y

nivel de formalidad

Desarrollo del mercado de

capitales y el crecimiento

de la productividad total de

los factores (PTF)

Crecimiento del PIB

Impacto Macroeconómico

Avances del SAR a 17 años: Impacto macroeconómico

De acuerdo con investigaciones recientes:*

*Villagómez, Alejandro y Arturo Antón, México: Impacto Macroeconómico de la Reforma de Pensiones, CIDE (2013). Fuentes, Hugo, et. al., Impacto Macroeconómico de la Reforma Pensionaria en México, ITESM (2014).

Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA.

-

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

30

-dic

-20

05

30

-mar

-20

06

30

-ju

n-2

00

6

30

-sep

-20

06

31

-dic

-20

06

31

-mar

-20

07

30

-ju

n-2

00

7

30

-sep

-20

07

31

-dic

-20

07

31

-mar

-20

08

30

-ju

n-2

00

8

30

-sep

-20

08

31

-dic

-20

08

31

-mar

-20

09

30

-ju

n-2

00

9

30

-sep

-20

09

31

-dic

-20

09

31

-mar

-20

10

30

-ju

n-2

01

0

30

-sep

-20

10

31

-dic

-20

10

31

-mar

-20

11

30

-ju

n-2

01

1

30

-sep

-20

11

31

-dic

-20

11

31

-mar

-20

12

30

-ju

n-2

01

2

30

-sep

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31

-dic

-20

12

31

-mar

-20

13

30

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01

3

30

-sep

-20

13

31

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-20

13

31

-mar

-20

14

30

-ju

n-2

01

4

Renta Variable Nacional Privados Nacional Estructurados

25

Cifras en millones de pesos. TOTAL = 742,540 mdp

Estructurados: 115,074 mdp

Deuda Privada: 442,742 mdp

RV Nacional: 184,724 mdp

Estructurados: 58,016 mdp

Deuda Privada: 330,914 mdp

RV Nacional: 153,554 mdp

Total septiembre 2014 = 742,540 mdp

Total septiembre 2012 = 542,483 mdp

Actualización: Cierre de septiembre de 2014.

Avances del SAR a 17 años: Financiamiento a actividades

productivas

SOFOL

1,029

INFONAVIT

28,812FOVISSSTE

22,639

BORHIS

4,496

FINANCIAMIENTO A VIVIENDA

26

Las AFOREs financian al sector vivienda con 56,976 millones de pesos.

Millones

de Pesos

$56,976

Cifras en millones de pesos al cierre de septiembre de 2014. Considera un costo promedio de 370,000 pesos por casa.

Esto es equivalente a más de 153,900 viviendas, contribuyendo con esto al desarrollo del país.

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Situación actual del SAR

V. Avances del SAR

VI. Retos del SAR

VII.Acciones pendientes

Contenido

27

28

Retos: Involucramiento del trabajador

Problemas de fondo:

Inercia/procastinación

Miopía

Aversión al riesgo/pérdida

Inacción Corto plazo/mala elección Costo de oportunidad

29

Estrategia de Comunicación que atiende las necesidades de los trabajadores:

Nuevo Estado de Cuenta

Estimación pensionaria personalizada

Campaña minusvalías

App CONSAR

SAR Tel

Chat del SAR

Blog CONSAR

Campañas : Ahorro Voluntario en 7 Eleven, Vigilante Aliado

Ferias de AFORE

Capacitación áreas de RH empresas

Videos infográficos temáticos

Guía del SAR

30

El principal objetivo de los sistemas de pensiones es que los trabajadores perciban montos pensionarios adecuados al final de su vida laboral; el

indicador utilizado para evaluarlo es la tasa de reemplazo

Retos: Patrimonio pensionario

•Aportaciones

•Edad de retiro

•Densidad de cotización

• Edad inicial de cotización

Exógenas

•Rendimiento

•Comisiones

•Ahorro voluntario

Endógenas

31

Patrimonio Pensionario: Aportación

+Aportación = +Pensión

Tasas de contribución al sistema de pensiones (países con CD)

Fuente: Elaboración propia con información de la OCDE y AIOS

Tasas de reemplazo con diferentes niveles de aportación

Fuente: CONSAR

Supuestos: retiro a los 65 años, carrera laboral de 40 años, densidad de cotización de 100%, carrera salarial plana, rendimiento real neto anual de 3.5%, tres salarios mínimos y no incluye cuota social, debido a que se pretende distinguir con claridad el impacto de las variables en la TR.

País Tasa de aportación (%)

Suecia 17.2

Colombia 16.0

Israel 15.0

El Salvador 13.0

Australia 12.0

Dinamarca 10.8

Chile 10.0

Perú 10.0

República Dominicana 10.0

México 6.5

Costa Rica 4.3

Aportación

6.5%

Aportación

11.50%

2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18%Tasas de aportación

Aumenta TR

May

or

TR

32

Patrimonio Pensionario: Edad de retiro

+Edad de Retiro = +Pensión

Tasas de reemplazo con distintas edades de retiro

Fuente: CONSAR

Supuestos: carrera laboral de 40 años, densidad de cotización de 100%, aportación de 6.5%, carrera salarial plana, rendimiento real neto anual de 3.5%, tres salarios mínimos y no incluye cuota social, debido a que se pretende distinguir con claridad el impacto de las variables en la TR.

60 62 64 66 68 70

Edad de retiro

Edad de retiro 60 años

Edad de retiro 70 años

May

or

TR

Aumenta TR

1960 2011

Alemania 13.3 19.7 48.7 65 67 en 2029

Australia 14.0 20.6 46.5 65 67 en 2023

Austria 13.4 19.9 48.4 65/60

Dinamarca 14.5 18.4 26.6 65

España 14.2 20.8 46.1 65 67 en 2027

Estados Unidos 14.3 19.1 33.6 66

Francia 14.1 21.5 52.4 65 67

Grecia 15.6 19.6 25.3 65/64 67

Hungría 13.1 16.4 24.9 64 65 en 2017

Italia 14.4 20.8 44.5 66/62 66 en 2018

Japón 12.9 21.3 65.2 65

México 14.4 17.6 22.4 65

Nueva Zelanda 14.1 20.2 42.6 65 67 en 2023

Reino Unido 13.6 19.9 47.0 65/61 67 en 2026

República Checa 13.5 17.4 28.9 62/61

Suecia 14.5 19.9 37.3 65

Turquía 11.6 15.1 29.7 60/58 65 en 2048

PaísIncremento

(%)

Esperanza de vida Edad de retiro actual

(H/M)

Edad de retiro

(reforma)

Esperanza de vida a partir de 65 años y edad de retiro (países miembros de la OCDE)

33

Patrimonio Pensionario: Densidad y Edad inicial de cotización

+Densidad de cotización = +pensión

+Temprano empezar a ahorrar = +pensión

Tasa de reemplazo a diferentes densidades de cotización

Fuente: CONSAR

Supuestos: retiro a los 65 años, carrera laboral de 40 años, aportación de 6.5%, rendimiento real neto anual de 3.5%, carrera salarial plana, tres salarios mínimos y no incluye cuota social, debido a que se pretende distinguir con claridad el impacto de las variables en la TR.

65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100%

Densidad de Cotización

Densidad de cotización 100%

Densidad de cotización 65%

May

or

TR

A mayor densidad de cotización, mayor será la tasa de reemplazo

25 28 31 34 37 40

Edad inicial de cotización

Edad inicial 40 años

Edad inicial 25 años

May

or

TR

Disminuye TR

Tasa de reemplazo a diferentes edades de inicio de cotización

34

Patrimonio Pensionario: Rendimiento y Comisiones

Tasa de reemplazo a diferentes tasas de rendimiento

Supuestos: retiro a los 65 años, carrera laboral de 40 años, densidad de cotización de 100%, aportación de 6.5%, carrera salarial plana, tres salarios mínimos y no incluye cuota social, debido a que se pretende distinguir con claridad el impacto de las variables en la TR.

Fuente: CONSAR

+Rendimiento = +pensión

-Comisión = +pensión

0% 2% 4% 6% 8%

Rendimiento

Rendimiento 3.0%

Rrendimiento 5.0%

May

or

TR

Aumenta TR

0.7%0.8%0.9%1.0%1.1%1.2%

Comisión 1.2%

Comisión 0.7%

May

or

TR

Aumenta TR

Tasa de reemplazo a diferentes niveles de comisión

35

Patrimonio Pensionario: ahorro voluntario

Fuente: CONSAR

+Ahorro voluntario = +pensión

* Trabajador hombre cotizante al IMSS con un salario base de cotización de 5 salarios mínimos mensuales (10,094 pesos), con 37 años de edad, un saldo acumulado de 209,867 pesos a agosto de 2014, que ha trabajado durante 17 años y se retirará hasta los 65 años. Suponiendo que el rendimiento neto real anual es 5%, que la densidad de cotización es 100%, que el ingreso seguirá siendo de 5 salarios mínimos y con una URV vigente al 11 de agosto de 2014.

Sin ahorro

voluntario

Ahorro

voluntario de

$270

Ahorro

voluntario de

$584

Ahorro

voluntario de

$899

Ahorro

volunatrio de

$1,214

$6,201 $7,065

$8,075 $9,084

$10,094

Pen

sió

n

A mayor ahorro voluntario, mayor pensión

Aportación RCV

6.5%

Aportación

aumentada a 11.3% 54.88%

Densidad de

cotización 70% 1

Densidad de

cotización 100% 42.86%

Carrera 40 años Carrera 44 años 24.86%

36

Parámetros actuales

Parámetros modificados

Aumento en la tasa de reemplazo

Los supuestos utilizados en el escenario base son: se considera a un trabajador promedio de tres salarios mínimos de 2014 al mes ($6,056.10), comisión de 1.19% equivalente al promedio simple vigente en 2014; rendimiento real histórico de SAR al cierre de septiembre de 2014 antes de comisiones de 6.19%; carrera laboral de 40 años; trayectoria salarial plana; retiro a los 65 años; tasa de aportación de 6.5% sobre el salario base y densidad de cotización de 100. Los supuestos sólo son modificados cuando se analiza la sensibilidad de la TR ante cambios en éstos, el resto de las condiciones permanece constante.

Tasas de Reemplazo Sensibilidad a cambios en los parámetros

1 De acuerdo con el Informe al Ejecutivo Federal y al Congreso de la Unión la situación financiera y los riesgos del Instituto Mexicano del Seguro Social 2011-2012, la densidad de cotización en el periodo 1997-2008 es de 0.70 para hombres, 0.68 para mujeres y 0.68 para el total de trabajadores.

Cam

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cio

nes

en

la T

R

Rendimiento real

histórico 6.19%

Rendimiento real

aumentado 10%

(6.81%)

16.54%

Comisión promedio

1.19%

Comisión

disminuida a 0.8% 10.78%

Edad de retiro 65

años

Edad de retiro 67

años 4.41%

37

Cam

bio

s en

los

par

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ros

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la T

R

Tasas de Reemplazo Sensibilidad a cambios en los parámetros

Parámetros actuales

Parámetros modificados

Aumento en la tasa de reemplazo

Los supuestos utilizados en el escenario base son: se considera a un trabajador promedio de tres salarios mínimos de 2014 al mes ($6,056.10), comisión de 1.19% equivalente al promedio simple vigente en 2014; rendimiento real histórico de SAR al cierre de septiembre de 2014 antes de comisiones de 6.19%; carrera laboral de 40 años; trayectoria salarial plana; retiro a los 65 años; tasa de aportación de 6.5% sobre el salario base y densidad de cotización de 100. Los supuestos sólo son modificados cuando se analiza la sensibilidad de la TR ante cambios en éstos, el resto de las condiciones permanece constante.

38

Retos: Cobertura

Fuente: Elaboración propia con base en información INEGI La suma puede no coincidir debido al redondeo

Primer trimestre de 2014 (millones de personas)

6 de cada 10 trabajadores están en la informalidad por lo que no tienen acceso a la seguridad social

I. Introducción

II. Contexto internacional

III. Orígenes del SAR

IV. Logros del SAR

V. Retos del SAR

VI. Acciones pendientes

Contenido

39

Acciones Pendientes

40

Tomando todo lo anterior en consideración, es necesario avanzar en las siguientes acciones:

1. Incrementar las aportaciones gradualmente vía: elevar algún componente de las aportaciones tripartitas

2. Otorgar mayores facultades a la CONSAR para propiciar tendencia descendente de comisiones.

3. Profundizar en educación financiera orientada a los trabajadores con cuenta individual

4. Ampliar límites del régimen de inversión de las AFORES

5. Fortalecer combate a la evasión y/o sub-declaración previsional

6. Forzar a las AFORE a reducir su gasto comercial

7. El país requiere un “Pilar Cero” Nacional, con un diseño eficiente, viable financieramente.

8. Reformar sistemas pensionarios “Pilar 1” que son financieramente inviables.

9. Ampliar cobertura de “Pilar 2”: valorar incorporación de trabajadores independientes.

10. Estimular el ahorro voluntario a través de diversos mecanismos ya probados en el mundo.

11. Estimular a través de estímulos/subsidios la entrada temprana de los jóvenes al sistema.

12. Evaluar la conveniencia de eliminar la cesantía y/o incrementar la edad de retiro. Indexar edad de retiro a expectativa de vida.

Acciones Pendientes

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Título

Avances y retos del sistema de ahorro para el

retiro a dos décadas de su creación

5ª Reunión Nacional del Sector de los Trabajadores

Confederación de trabajadores de México

México D.F. a 6 de Noviembre 2014