archivo pdf 2019 g… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh...

97

Upload: others

Post on 20-Jul-2020

3 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo
Page 2: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo
Page 3: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo
Page 4: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo
Page 5: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo
Page 6: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo
Page 7: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo
Page 8: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

*5((1$/,$��6�$�

<�62&,('$'(6�'(3(1',(17(6

&XHQWDV�$QXDOHV�&RQVROLGDGDV�H�,QIRUPH�GH�*HVWLyQ�&RQVROLGDGRFRUUHVSRQGLHQWHV�DO�HMHUFLFLR�DQXDO�WHUPLQDGR�HO

���GH�GLFLHPEUH�GH�����

Page 9: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

Ë1',&(

&8(17$6�$18$/(6�&2162/,'$'$6

%DODQFH�FRQVROLGDGR�DO����GH�GLFLHPEUH�GH�����

&XHQWD� GH� SpUGLGDV� \� JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD� FRUUHVSRQGLHQWH� DO� HMHUFLFLR� DQXDOWHUPLQDGR�HO����GH�GLFLHPEUH�GH�����

(VWDGR�GH�FDPELRV�HQ�HO�SDWULPRQLR�QHWR�FRQVROLGDGR�FRUUHVSRQGLHQWH�DO�HMHUFLFLR�DQXDOWHUPLQDGR�HO����GH�GLFLHPEUH�GH�����

(VWDGR�GH� IOXMRV�GH�HIHFWLYR�FRQVROLGDGR�FRUUHVSRQGLHQWH�DO�HMHUFLFLR�DQXDO�WHUPLQDGR�HO���GH�GLFLHPEUH�GH�����

0HPRULD�FRQVROLGDGD�FRUUHVSRQGLHQWH�DO�HMHUFLFLR�DQXDO�WHUPLQDGR�HO����GH�GLFLHPEUH�GH����

,1)250(�'(�*(67,Ï1�&2162/,'$'2

,QIRUPH� GH� JHVWLyQ� FRQVROLGDGR� FRUUHVSRQGLHQWH� DO� HMHUFLFLR� DQXDO� WHUPLQDGR� HO� ��� GHGLFLHPEUH�GH�����

)2508/$&,Ï1� '(� /$6� &8(17$6� $18$/(6� &2162/,'$'$6� (� ,1)250(� '(� *(67,Ï1&2162/,'$'2

Page 10: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

�*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

*5((1$/,$��6�$��<�62&,('$'(6�'(3(1',(17(6%DODQFH�FRQVROLGDGR�DO����GH�GLFLHPEUH�GH������([SUHVDGR�HQ�(XURV�

$&7,92 1RWDV ���� ����

$&7,92�12�&255,(17( ����������� ����������

,QPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH � ��������� ���������

)RQGR�GH�FRPHUFLR�GH�FRQVROLGDFLyQ ������ �������

2WUR�LQPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH ��������� ���������

,QPRYLOL]DGR�PDWHULDO � ����������� ����������

7HUUHQRV�\�FRQVWUXFFLRQHV ��������� ���������

,QVWDODFLRQHV�WpFQLFDV�\�RWUR�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO ���������� ���������

,QPRYLOL]DGR�HQ�FXUVR�\�DQWLFLSRV ����������� ����������

,QYHUVLRQHV�HQ�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV�D�ODUJR�SOD]R � ��������� ����

&UpGLWRV�D�HPSUHVDV�GHO�JUXSR ��������� ����

,QYHUVLRQHV�ILQDQFLHUDV�D�ODUJR�SOD]R � ������� �������

,QVWUXPHQWRV�GH�SDWULPRQLR ������� �������

&UpGLWRV�D�WHUFHURV ������ �������

2WURV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV ������ �����

$FWLYR�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR �� ��������� ���������

$&7,92�&255,(17( ���������� ����������

$FWLYRV�QR�FRUULHQWHV�PDQWHQLGRV�SDUD�OD�YHQWD ������ ����

([LVWHQFLDV � ��������� ���������

&RPHUFLDOHV ��������� ���������

$QWLFLSRV�D�SURYHHGRUHV ������� �������

'HXGRUHV�FRPHUFLDOHV�\�RWUDV�FXHQWDV�D�FREUDU ��������� ���������

&OLHQWHV�SRU�YHQWDV�\�SUHVWDFLRQHV�GH�VHUYLFLRV � ��������� ���������

3HUVRQDO � ������ ������

$FWLYRV�SRU�LPSXHVWR�FRUULHQWH �� ������� �������

&UpGLWRV�FRQ�ODV�$GPLQLVWUDFLRQHV�3~EOLFDV �� ������� ���������

,QYHUVLRQHV�HQ�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV�D�FRUWR�SOD]R � ������ ������

&UpGLWRV�D�HPSUHVDV�GHO�JUXSR ������ ������

,QYHUVLRQHV�ILQDQFLHUDV�D�FRUWR�SOD]R � ������� �������

2WURV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV ������� �������

3HULRGLILFDFLRQHV�D�FRUWR�SOD]R ����� ������

(IHFWLYR�\�RWURV�DFWLYRV�OtTXLGRV�HTXLYDOHQWHV �� ���������� ����������

7HVRUHUtD ���������� ����������

2WURV�DFWLYRV�OtTXLGRV�HTXLYDOHQWHV ������� �������

727$/�$&7,92 ����������� �����������

Page 11: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

�*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

*5((1$/,$��6�$��<�62&,('$'(6�'(3(1',(17(6%DODQFH�FRQVROLGDGR�DO����GH�GLFLHPEUH�GH�������([SUHVDGR�HQ�(XURV�

3$75,021,2�1(72�<�3$6,92 1RWDV ���� ����

3$75,021,2�1(72 ������� ���������

)21'26�3523,26 ��������� ���������

&DSLWDO ���� ������� �������

&DSLWDO�HVFULWXUDGR ������� �������

3ULPD�GH�HPLVLyQ ���� ��������� ���������

5HVHUYDV ���� ��������� �������

/HJDO�\�HVWDWXWDULDV ������ ������

2WUDV�UHVHUYDV ������� �������

$FFLRQHV�\�SDUWLFLSDFLRQHV�HQ�SDWULPRQLR�SURSLDV ���� ��������� ���������

5HVXOWDGR�GHO�HMHUFLFLR�DWULEXLGR�D�OD�VRFLHGDG�GRPLQDQWH ���� �������� �������

$MXVWHV�SRU�FDPELR�GH�YDORU �� ����������� �����������

2SHUDFLRQHV�GH�FREHUWXUD ����������� �����������

6XEYHQFLRQHV��GRQDFLRQHV�\�OHJDGRV�UHFLELGRV �� ������� �������

6RFLRV�H[WHUQRV �� ������� �������

3$6,92�12�&255,(17( ����������� ����������

'HXGDV�D�ODUJR�SOD]R �� ����������� ����������

2EOLJDFLRQHV�\�RWURV�YDORUHV�QHJRFLDEOHV ���������� ���������

'HXGDV�FRQ�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR ���������� ����������

$FUHHGRUHV�SRU�DUUHQGDPLHQWR�ILQDQFLHUR ��������� �������

'HULYDGRV ��������� ���������

2WURV�SDVLYRV�ILQDQFLHURV ���������� ����������

'HXGDV�FRQ�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV�D�ODUJR�SOD]R �� ������� ����

3DVLYRV�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR �� ������� ������

3$6,92�&255,(17( ���������� ����������

'HXGDV�D�FRUWR�SOD]R �� ���������� ����������

2EOLJDFLRQHV�\�RWURV�YDORUHV�QHJRFLDEOHV ������� �������

'HXGDV�FRQ�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR ���������� ����������

$FUHHGRUHV�SRU�DUUHQGDPLHQWR�ILQDQFLHUR ������� �������

'HULYDGRV ������� �������

2WURV�SDVLYRV�ILQDQFLHURV ��������� ����������

'HXGDV�FRQ�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV�D�FRUWR�SOD]R �� ������� �������

$FUHHGRUHV�FRPHUFLDOHV�\�RWUDV�FXHQWDV�D�SDJDU ��������� ���������

3URYHHGRUHV �� ��������� ���������

$FUHHGRUHV�YDULRV �� ��������� ���������

3HUVRQDO��UHPXQHUDFLRQHV�SHQGLHQWHV�GH�SDJR� �� ����� ���

2WUDV�GHXGDV�FRQ�ODV�$GPLQLVWUDFLRQHV�3~EOLFDV �� ������� �������

$QWLFLSRV�GH�FOLHQWHV �� ���� ���������

727$/�3$75,021,2�1(72�<�3$6,92 ����������� �����������

Page 12: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

�*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

*5((1$/,$��6�$��<�62&,('$'(6�'(3(1',(17(6&XHQWD� GH� SpUGLGDV� \� JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD� FRUUHVSRQGLHQWH� DO� HMHUFLFLR� DQXDOWHUPLQDGR�HO����GH�GLFLHPEUH�GH������([SUHVDGD�HQ�(XURV�

1RWDV ���� ����

23(5$&,21(6�&217,18$'$6

,PSRUWH�QHWR�GH�OD�FLIUD�GH�QHJRFLRV ���� ���������� ����������

9HQWDV ���������� ����������

3UHVWDFLRQHV�GH�VHUYLFLRV ��������� ���������

9DULDFLyQ�GH�H[LVWHQFLDV�GH�SURGXFWRV�WHUPLQDGRV�\�HQ�FXUVR�GHIDEULFDFLyQ ������� �������

7UDEDMRV�UHDOL]DGRV�SRU�OD�HPSUHVD�SDUD�VX�DFWLYR ��������� �������

$SURYLVLRQDPLHQWRV ������������ ������������

&RQVXPR�GH�PHUFDGHUtDV ���� ������������ ������������

&RQVXPR�GH�PDWHULDV�SULPDV�\�RWUDV�PDWHULDV�FRQVXPLEOHV ����������� �����������

7UDEDMRV�UHDOL]DGRV�SRU�RWUDV�HPSUHVDV ����������� �����������

2WURV�LQJUHVRV�GH�H[SORWDFLyQ ����� ������

,QJUHVRV�DFFHVRULRV�\�RWURV�GH�JHVWLyQ�FRUULHQWH ����� ���

6XEYHQFLRQHV�GH�H[SORWDFLyQ�LQFRUSRUDGDV�DO�UHVXOWDGR�GHO�HMHUFLFLR ���� ������

*DVWRV�GH�SHUVRQDO ���� ����������� �����������

6XHOGRV��VDODULRV�\�DVLPLODGRV ����������� ���������

&DUJDV�VRFLDOHV ��������� ���������

2WURV�JDVWRV�GH�H[SORWDFLyQ ����������� �����������

6HUYLFLRV�H[WHULRUHV ���� ����������� �����������

7ULEXWRV �������� ��������

3pUGLGDV��GHWHULRUR�\�YDULDFLyQ�GH�SURYLVLRQHV�SRURSHUDFLRQHV�FRPHUFLDOHV ������� ���

,PSXWDFLyQ�GH�VXEYHQFLRQHV�GH�LQPRYLOL]DGRQR�ILQDQFLHUR�\�RWUDV �� ������� ������

$PRUWL]DFLyQ�GHO�LQPRYLOL]DGR ��\�� ����������� ���������

$PRUWL]DFLyQ�GHO�LQPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH ��������� ���������

$PRUWL]DFLyQ�GHO�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO ����������� ���������

'HWHULRUR�\�UHVXOWDGR�SRU�HQDMHQDFLRQHV�GHO�LQPRYLOL]DGR ������� ������

'HWHULRURV�\�SpUGLGDV ���� ����

5HVXOWDGRV�SRU�HQDMHQDFLRQHV�\�RWUDV ������� ������2WURV�UHVXOWDGRV �������� ��������

5(68/7$'2�'(�(;3/27$&,Ï1 ��������� ���������

,QJUHVRV�ILQDQFLHURV ���� ��������� ���������

'H�YDORUHV�QHJRFLDEOHV�\�RWURV�LQVWUXPHQWRV�ILQDQFLHURV ��������� ���������

'H�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV ������ ������

'H�WHUFHURV ��������� ���������

*DVWRV�ILQDQFLHURV ���� ������������ �����������

3RU�GHXGDV�FRQ�SDUWHV�YLQFXODGDV ���� ��������

3RU�GHXGDV�FRQ�WHUFHURV ������������ �����������

'HWHULRUR�\�UHVXOWDGR�SRU�HQDMHQDFLRQHV�GH�LQVWUXPHQWRV�ILQDQFLHURV ���� ������5HVXOWDGRV�SRU�HQDMHQDFLRQHV�\�RWUDV ���� ���

5(68/7$'2�),1$1&,(52 ����������� �����������

5(68/7$'2�$17(6�'(�,038(6726 ������� �������

,PSXHVWR�VREUH�EHQHILFLRV ���� �������� �������

5(68/7$'2�'(/�(-(5&,&,2�352&('(17('(�23(5$&,21(6�&217,18$'$6 ������ �������

5(68/7$'2�&2162/,'$'2�'(/�3(5,2'2 ������ �������

5HVXOWDGR�DWULEXLGR�D�OD�VRFLHGDG�GRPLQDQWH ���� �������� �������5HVXOWDGR�DWULEXLGR�D�VRFLRV�H[WHUQRV ���� ������� ������

Page 13: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

�*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

*5((1$/,$��6�$��<�62&,('$'(6�'(3(1',(17(6(VWDGR�GH�FDPELRV�HQ�HO�SDWULPRQLR�QHWR�FRQVROLGDGR�FRUUHVSRQGLHQWH�DO�HMHUFLFLR�DQXDOWHUPLQDGR�HO����GH�GLFLHPEUH�GH������([SUHVDGR�HQ�(XURV�

$��(VWDGR� GH� LQJUHVRV� \� JDVWRV� UHFRQRFLGRV� FRQVROLGDGR� FRUUHVSRQGLHQWH� DO� HMHUFLFLRDQXDO�WHUPLQDGR�HO����GH�GLFLHPEUH�GH�����

1RWDV ���� ����

5HVXOWDGR�FRQVROLGDGR�GHO�SHULRGR ���� ������ �������

,QJUHVRV�\�JDVWRV�LPSXWDGRV�GLUHFWDPHQWH�HQ�HO�SDWULPRQLR�QHWR

3RU�FREHUWXUDV�GH�IOXMRV�GH�HIHFWLYR �� ������� �������

6XEYHQFLRQHV��GRQDFLRQHV�\�OHJDGRV�UHFLELGRV �� ��������� ��������

(IHFWR�LPSRVLWLYR ���\��� ��������� ��������

7RWDO�LQJUHVRV�\�JDVWRV�LPSXWDGRV�GLUHFWDPHQWH�HQ�HO�SDWULPRQLR�QHWRFRQVROLGDGR

������� ������

7UDQVIHUHQFLDV�D�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV

3RU�FREHUWXUDV�GH�IOXMRV�GH�HIHFWLYR �� ����������� �����������

6XEYHQFLRQHV��GRQDFLRQHV�\�OHJDGRV�UHFLELGRV �� ������� �������

(IHFWR�LPSRVLWLYR ���\��� ��������� �������

7RWDO�WUDQVIHUHQFLDV�D�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD ����������� �����������

727$/�,1*5(626�<�*$6726�&2162/,'$'26�5(&212&,'26 ����������� �����������

5HVXOWDGR�DWULEXtGR�D�OD�VRFLHGDG�GRPLQDQWH ����������� �����������

5HVXOWDGR�DWULEXtGR�D�VRFLRV�H[WHUQRV ���� ������� ������

Page 14: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

�*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

%��(VWDGR�WRWDO�GH�FDPELRV�HQ�HO�SDWULPRQLR�QHWR�FRQVROLGDGR�FRUUHVSRQGLHQWH�DO�HMHUFLFLR�DQXDO�WHUPLQDGR�HO����GH�GLFLHPEUH�GH�����

6$/'2��),1$/�$/����'(�',&,(0%5(�'(����� ������� ��������� ������� ��������� ������� �� ������� ������� ���������

7RWDO�LQJUHVRV�\�JDVWRV�UHFRQRFLGRV �� �� �� �� ������� ����������� ������ ������ �����������

2SHUDFLRQHV�FRQ�VRFLRV�R�SURSLHWDULRV

'LVWULEXFLyQ�GH�GLYLGHQGRV �� �� �� �� �� �� ����������� �������� ��������2SHUDFLRQHV�FRQ�DFFLRQHV�SURSLDV��QHWDV���1RWD������ �� ����������� ������� ������� �� �� �� ����������� �������&DPELR�GH�SHUtPHWUR�\�DGTXLVLFLyQ�GH�SDUWLFLSDFLRQHV�GHVRFLRV�H[WHUQRV��1RWD���� �� �������������������� ������� �� �� �������������������� ��

2WUDV�YDULDFLRQHV�GH�SDWULPRQLR�QHWR ��

7UDVSDVR�GH�UHVXOWDGR �� ����������� ������� ����������� ��������� �� �� �� ��2WURV�PRYLPLHQWRV �� �������������������� �� �� �� ����������� �������� ���������

6$/'2��),1$/�$/����'(�',&,(0%5(�'(����� ������� ��������� ������� ��������� ������� ����������� ������� ������� ���������

7RWDO�LQJUHVRV�\�JDVWRV�UHFRQRFLGRV �� �� �� �� �������� ����������� ������� ������� �����������

2SHUDFLRQHV�FRQ�VRFLRV�R�SURSLHWDULRV

2SHUDFLRQHV�FRQ�DFFLRQHV�SURSLDV��QHWDV���1RWD������ �� ����������� ������� ��������� �� �� �� �� ������

2WUDV�YDULDFLRQHV�GH�SDWULPRQLR�QHWR

7UDVSDVR�GH�UHVXOWDGR �� ����������� ������� ����������� ��������� �� �� ��2WURV�PRYLPLHQWRV �� �������������������� �� �� �� ����������� �������� ���������

6$/'2��),1$/�$/����'(�',&,(0%5(�'(����� ������� ��������� ��������� ��������� �������� ����������� ������� ������� �������

6XEYHQFLRQHV�GRQDFLRQHV�\

OHJDGRVUHFLELGRV�1RWD���� 727$/

6RFLRVH[WHUQRV�1RWD����

$FFLRQHVSURSLDV

�1RWD������

5HVXOWDGR�GHOHMHUFLFLR

DWULEXLGR�D�ODVRFLHGDGGRPLQDQWH�1RWD������

��

$MXVWHV�SRUFDPELRV�GH

YDORU�1RWD����

&DSLWDOHVFULWXUDGR�1RWD������

3ULPD�GHHPLVLyQ

�1RWD������5HVHUYDV�1RWD������

Page 15: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

�*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

*5((1$/,$��6�$��<�62&,('$'(6�'(3(1',(17(6(VWDGR�GH�IOXMRV�GH�HIHFWLYR�FRQVROLGDGR�FRUUHVSRQGLHQWH�DO�HMHUFLFLR�DQXDO�WHUPLQDGR�HO���GH�GLFLHPEUH�GH������([SUHVDGR�HQ�(XURV�

1RWDV ���� ����

)/8-26�'(�()(&7,92�'(�/$6�$&7,9,'$'(6�'(�(;3/27$&,Ï1

5HVXOWDGR�GHO�SHULRGR�DQWHV�GH�LPSXHVWRV ������� �������

$MXVWHV�GHO�UHVXOWDGR ��������� ���������$PRUWL]DFLyQ�GHO�LQPRYLOL]DGR ��\�� ��������� �������&RUUHFFLRQHV�YDORUDWLYDV�SRU�GHWHULRUR ����� �����,PSXWDFLyQ�GH�VXEYHQFLRQHV ��������� ��������5HVXOWDGRV�SRU�EDMDV�\�HQDMHQDFLRQHV�GH�LQPRYLOL]DGR ����� ��������,QJUHVRV�ILQDQFLHURV ���� ����������� �����������*DVWRV�ILQDQFLHURV ���� ���������� ���������

&DPELRV�HQ�HO�FDSLWDO�FRUULHQWH ��������� �����������([LVWHQFLDV ������� �����������'HXGRUHV�\�RWUDV�FXHQWDV�D�FREUDU ��������� �����������2WURV�DFWLYRV�FRUULHQWHV ������ ��$FUHHGRUHV�\�FXHQWDV�D�SDJDU ������� ���������

2WURV�IOXMRV�GH�ODV�DFWLYLGDGHV�GH�H[SORWDFLyQ ����������� ���������3DJRV�GH�LQWHUHVHV ����������� �����������&REURV�GH�LQWHUHVHV �� ���������

)OXMRV�GH�HIHFWLYR�GH�ODV�DFWLYLGDGHV�GH�H[SORWDFLyQ ��������� ���������

)/8-26�'(�()(&7,92�'(�/$6�$&7,9,'$'(6�'(�,19(56,Ï1

3DJRV�SRU�LQYHUVLRQHV ������������ ������������,QPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH � ��������� �����������,QPRYLOL]DGR�PDWHULDO � ������������ ������������2WURV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV ����������� ��

&REURV�SRU�GHVLQYHUVLRQHV ������� ���������,QPRYLOL]DGR�PDWHULDO ������� ���������2WURV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV �� ���������

)OXMRV�GH�HIHFWLYR�GH�ODV�DFWLYLGDGHV�GH�LQYHUVLyQ ������������ ������������

)/8-26�'(�()(&7,92�'(�/$6�$&7,9,'$'(6�'(�),1$1&,$&,Ï1

&REURV�\�SDJRV�SRU�LQVWUXPHQWRV�GH�SDVLYR�ILQDQFLHUR ���������� ����������(PLVLyQ(PLVLyQ�GH�GHXGD�FRQ�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR ���������� ����������(PLVLyQ�GH�GHXGD�FRQ�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV ��������� ���������(PLVLyQ�GH�RWUDV�GHXGDV ���������� ����������

'HYROXFLyQ�\�DPRUWL]DFLyQ�GH$PRUWL]DFLyQ�GHXGDV�FRQ�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR ����������� �����������(PLVLyQ�GH�GHXGD�FRQ�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV ��������� �����������$PRUWL]DFLyQ�RWUDV�GHXGDV ������������ �����������

)OXMRV�GH�HIHFWLYR�GH�ODV�DFWLYLGDGHV�GH�ILQDQFLDFLyQ ���������� ����������

$80(172����',60,18&,Ï1��1(7$�'(/�()(&7,92�2�(48,9$/(17(6 ��������� ���������

(IHFWLYR�R�HTXLYDOHQWHV�DO�FRPLHQ]R�GHO�HMHUFLFLR ���������� ���������

(IHFWLYR�R�HTXLYDOHQWHV�DO�FLHUUH�GHO�SHULRGR �� ���������� ����������

Page 16: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

�*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

*5((1$/,$��6�$��<�62&,('$'(6�'(3(1',(17(60HPRULD� FRQVROLGDGD� FRUUHVSRQGLHQWH� DO� HMHUFLFLR� DQXDO� WHUPLQDGR� HO� ��� GH�GLFLHPEUH� GH����

�� 62&,('$'�'20,1$17(

GLFLHPEUH�GH������FRPR�VRFLHGDG�OLPLWDGD�FRQ�OD�GHQRPLQDFLyQ�*UXSR�*DUFtD�)RUHVWDO��6�/��\�HO��GH�VHSWLHPEUH�GH������PRGLILFy�VX�GHQRPLQDFLyQ�VRFLDO�D�*UHHQDOLD��6�/��\�HO���GH�MXOLR�GH�����VH� WUDQVIRUPy� HQ� 6RFLHGDG� $QyQLPD�� 6X� REMHWR� VRFLDO� FRQVLVWH� HQ� OD� SURGXFFLyQ� GH� HQHUJtDHOpFWULFD�D� WUDYpV�GH� IXHQWHV� UHQRYDEOHV� \� WRGDV� ODV�DFWLYLGDGHV�FRPSOHPHQWDULDV�� OD�SURPRFLyQ�JHVWLyQ�� H[SORWDFLyQ�� PDQWHQLPLHQWR�� \� FRPHUFLDOL]DFLyQ� GH� LQVWDODFLRQHV� GH� DSURYHFKDPLHQWR� \SURGXFFLyQ� HQHUJpWLFD�� DVt� FRPR�� OD� DGTXLVLFLyQ� \� HQDMHQDFLyQ� GH� DFFLRQHV� \� SDUWLFLSDFLRQHVUHSUHVHQWDWLYDV� GH� FDSLWDO� VRFLDO� GH� FXDOTXLHU� WLSR� GH� VRFLHGDG�� OD� ILQDQFLDFLyQ� D� ODV� HPSUHVDVSDUWLFLSDGDV�� OD� SUHVWDFLyQ� GH� VHUYLFLRV� GH� DSR\R� D� OD� JHVWLyQ� TXH� ODV� VRFLHGDGHV� SDUWLFLSDGDVUHTXLHUDQ�SDUD�OD�DGHFXDGD�GLUHFFLyQ�\�DGPLQLVWUDFLyQ�GH�VX�SURSLR�QHJRFLR��\D�VHD�SRU�PHGLR�GHOSHUVRQDO�GH�OD�6RFLHGDG�R�GH�WHUFHUDV�SHUVRQDV�

&RQVWLWX\H�HO�REMHWR�VRFLDO�GHO�UHVWR�GH�ODV�HQWLGDGHV�GHO�JUXSR��OD�SURGXFFLyQ�GH�HQHUJtD�HOpFWULFDD� WUDYpV�GH� IXHQWHV� UHQRYDEOHV� \� WRGDV� ODV�DFWLYLGDGHV� FRPSOHPHQWDULDV�� OD�SURPRFLyQ��JHVWLyQ�H[SORWDFLyQ��PDQWHQLPLHQWR��\�FRPHUFLDOL]DFLyQ�GH�LQVWDODFLRQHV�GH�DSURYHFKDPLHQWR�\�SURGXFFLyQHQHUJpWLFD�� DVt� FRPR�� OD� FRPSUDYHQWD�� LPSRUWDFLyQ�� H[SRUWDFLyQ�� HODERUDFLyQ� \�PDQLSXODFLyQ� HQJHQHUDO�GH�WRGD�FODVH�GH�PDGHUD�\�HO�WUDQVSRUWH�GH�HVWD�

(O� GRPLFLOLR� VRFLDO� GH� OD�6RFLHGDG� VH� HQFRQWUDED� HQ� OD�$YGD�� =XPDODFiUUHJXL�� Q�� ���� SLVR�EDMR�&HGHLUD� �$� &RUXxD��� (O� �� GH� VHSWLHPEUH� GH� ����� OD� 6RFLHGDG� PRGLILFy� HO� GRPLFLOLR� VRFLDOHVWDEOHFLpQGRVH�HQ�3OD]D�GH�0DUtD�3LWD��Q�����SODQWD����GH�$�&RUXxD�

'XUDQWH�HO�HMHUFLFLR������� ORV�VRFLRV�GH�*UHHQDOLD��6�/���DFRUGDURQ�XQD�UHRUJDQL]DFLyQ�GHO� JUXSRFRQ�HO�ILQ�GH�DGRSWDU�XQD�HVWUXFWXUD�RUJDQL]DWLYD��VHSDUDQGR�ODV�GLVWLQWDV�DFWLYLGDGHV�SRU�VRFLHGDG�(V�SRU�HOOR�TXH�FRQ�IHFKD����GH�DJRVWR�GH������VH�FRQVWLWX\H�HO�JUXSR�HQ�HO�VHQWLGR�GHO�DUWtFXOR���GHO�&yGLJR�GH�&RPHUFLR��(VWDV�GHFLVLRQHV�IXHURQ�DFRUGDGDV�HQ�MXQWD�GH�DFFLRQLVWDV�\�GHSRVLWDGDVHQ�HO�5HJLVWUR�0HUFDQWLO�GH�$�&RUXxD�\�VH�DFRJH�DO�UpJLPHQ�WULEXWDULR�HVWDEOHFLGR�HQ�HO�&DStWXOR�9,,,�GHO�7tWXOR�9,�,�GHO�5HDO�'HFUHWR�/HJLVODWLYR���������GH���GH�PDU]R��SRU�HO�TXH�VH�DSUXHED�HO�7H[WR5HIXQGLGR�GH�OD�/H\�GHO�,PSXHVWR�VREUH�6RFLHGDGHV�

/D�HQWLGDG��HV�VRFLHGDG�GRPLQDQWH�GHO�JUXSR�\�GHSRVLWD�ODV�FXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV�HQ�HO5HJLVWUR�0HUFDQWLO�GH�$�&RUXxD��/DV�~OWLPDV�FXHQWDV�DQXDOHV�IRUPXODGDV�HQ�IHFKD����GH�PDU]R�GH�����KDQ�VLGR�ODV�FRUUHVSRQGLHQWHV�DO�HMHUFLFLR������

(O�JUXSR�HVWi�FRQWURODGR�SRU�6PDUWWLD�6SDLQ��6�/�8���DQWHV�1RURHVWH�,QYHUVLyQ�\�'HVDUUROOR�6�/�8���FRQ� GRPLFLOLR� VRFLDO� HQ�3OD]D� GH�0DUtD� 3LWD�� Q�� ��� SODQWD� ��� GH�$�&RUXxD�� TXH� SRVHH� D� ��� GHGLFLHPEUH� GH� ����� HO� ������� GH� ODV� DFFLRQHV� GH� OD� 6RFLHGDG� �PLVPR� SRUFHQWDMH� DO� ��� GHGLFLHPEUH�GH�������\�SUHVHQWD�ODV�FXHQWDV�DQXDOHV�HQ�HO�5HJLVWUR�0HUFDQWLO�GH�$�&RUXxD�

$�HIHFWRV�GH�OD�SUHSDUDFLyQ�GH�ODV�FXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV��VH�HQWLHQGH�TXH�H[LVWH�XQ�JUXSRFXDQGR� OD� 6RFLHGDG� GRPLQDQWH� WLHQH� XQD� R� PiV� HQWLGDGHV� GHSHQGLHQWHV�� VREUH� ODV� TXH� OD6RFLHGDG�GRPLQDQWH�WLHQH�HO�FRQWURO��ELHQ�GH�IRUPD�GLUHFWD�R�LQGLUHFWD��/RV�SULQFLSLRV�DSOLFDGRV�HQOD� HODERUDFLyQ� GH� ODV� FXHQWDV� DQXDOHV� FRQVROLGDGDV� GHO� JUXSR� VH� GHWDOODQ� HQ� OD� 1RWD� �� \� HOSHUtPHWUR�GH�FRQVROLGDFLyQ�VH�GHWDOOD�HQ�OD�1RWD���

/D�PRQHGD�IXQFLRQDO�GHO�JUXSR�HV�HO�HXUR�

Page 17: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� %$6(6�'(�35(6(17$&,Ï1�'(�/$6�&8(17$6�$18$/(6�&2162/,'$'$6

/DV� FXHQWDV� DQXDOHV� FRQVROLGDGDV� VH� KDQ� SUHSDUDGR� GH� DFXHUGR� FRQ� HO� 3ODQ� *HQHUDO� GH&RQWDELOLGDG� DSUREDGR� SRU� HO� 5HDO� 'HFUHWR� ����������� GH� ��� GH� QRYLHPEUH�� HO� FXDO� KD� VLGRPRGLILFDGR�HQ������SRU�HO�5HDO�'HFUHWR�����������GH���GH�GLFLHPEUH��DVt�FRPR�FRQ�HO�UHVWR�GH�ODOHJLVODFLyQ� PHUFDQWLO� YLJHQWH� \� HQ� SDUWLFXODU� SRU� ODV� QRUPDV� HVWDEOHFLGDV� HQ� HO� 5HDO� 'HFUHWR�����������GH����GH�VHSWLHPEUH��SRU�HO�TXH�VH�DSUXHEDQ� ODV�1RUPDV�SDUD� OD�IRUPXODFLyQ�GH� ODVFXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV�

/DV� FXHQWDV� DQXDOHV� FRQVROLGDGDV� KDQ� VLGR� DSUREDGDV� SRU� ORV� $GPLQLVWUDGRUHV� GH� OD� 6RFLHGDG'RPLQDQWH� \� VHUiQ�VRPHWLGDV�D� OD�DSUREDFLyQ�GH� OD� -XQWD�*HQHUDO�GH�$FFLRQLVWDV��HVWLPiQGRVHTXH�VHUiQ�DSUREDGDV�VLQ�QLQJXQD�PRGLILFDFLyQ�

/DV�FLIUDV�LQFOXLGDV�HQ�ODV�FXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV�HVWiQ�H[SUHVDGDV�HQ�HXURV��VDOYR�TXH�VHLQGLTXH�OR�FRQWUDULR�

��� ,PDJHQ�ILHO

/DV� FXHQWDV� DQXDOHV� FRQVROLGDGDV� VH� KDQ� SUHSDUDGR� D� SDUWLU� GH� ORV� UHJLVWURV� FRQWDEOHV� GH� ODVVRFLHGDGHV� LQFOXLGDV�HQ�HO� SHUtPHWUR�GH�FRQVROLGDFLyQ��H� LQFOX\HQ� ORV�DMXVWHV� \� UHFODVLILFDFLRQHVQHFHVDULRV�SDUD�OD�KRPRJHQHL]DFLyQ�WHPSRUDO�\�YDORUDWLYD��KDELpQGRVH�DSOLFDGR�ODV�GLVSRVLFLRQHVOHJDOHV� YLJHQWHV� HQ� PDWHULD� FRQWDEOH� FRQ� OD� ILQDOLGDG� GH� PRVWUDU� OD� LPDJHQ� ILHO� GHO� SDWULPRQLRFRQVROLGDGR��GH�OD�VLWXDFLyQ�ILQDQFLHUD�FRQVROLGDGD�\�GH�ORV�UHVXOWDGRV�GHO�JUXSR�FRQVROLGDGRV�

(O� HVWDGR� GH� IOXMRV� GH� HIHFWLYR� FRQVROLGDGR� VH� KD� SUHSDUDGR� FRQ� HO� ILQ� GH� LQIRUPDU� YHUD]PHQWHVREUH�HO�RULJHQ�\�OD�XWLOL]DFLyQ�GH�ORV�DFWLYRV�PRQHWDULRV�FRQVROLGDGRV�UHSUHVHQWDWLYRV�GH�HIHFWLYR�\RWURV�DFWLYRV�OtTXLGRV�HTXLYDOHQWHV�GHO�JUXSR�FRQVROLGDGR�

��� &RPSDUDFLyQ�GH�OD�LQIRUPDFLyQ

'H�DFXHUGR�FRQ�OD�OHJLVODFLyQ�PHUFDQWLO��VH�SUHVHQWD��D�HIHFWRV�FRPSDUDWLYRV��FRQ�FDGD�XQD�GH�ODVSDUWLGDV�GHO�EDODQFH�FRQVROLGDGR��GH�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD��GHO�HVWDGR�GHFDPELRV�HQ�HO�SDWULPRQLR�QHWR�FRQVROLGDGR�\�GHO�HVWDGR�GH�IOXMRV�GH�HIHFWLYR�FRQVROLGDGR��DGHPiVGH� ODV� FLIUDV� GHO� HMHUFLFLR� ������ ODV� FRUUHVSRQGLHQWHV� DO� HMHUFLFLR� DQWHULRU�� (Q� OD� PHPRULDFRQVROLGDGD� WDPELpQ� VH� LQFOX\H� LQIRUPDFLyQ�FXDQWLWDWLYD� GHO� HMHUFLFLR� DQWHULRU�� VDOYR� FXDQGR� XQDQRUPD�FRQWDEOH�HVSHFtILFDPHQWH�HVWDEOHFH�TXH�QR�HV�QHFHVDULR�

��� (PSUHVD�HQ�IXQFLRQDPLHQWR

$����GH�GLFLHPEUH�GH������HO�JUXSR�SUHVHQWD�XQ�IRQGR�GH�PDQLREUD�QHJDWLYR�SRU� LPSRUWH�GH����PLOHV�GH�HXURV��QHJDWLYR�SRU�LPSRUWH�GH�������PLOHV�GH�HXURV�DO����GH�GLFLHPEUH�GH��������6L�ELHQGH� HVWH� LPSRUWH� KD\� ������ PLOHV� GH� HXURV� TXH� HVWiQ� GRWDGRV� HQ� XQD� FXHQWD� GH� LQYHUVLyQFRQWLQJHQWH�~QLFDPHQWH�GHVWLQDGD�DO�SUR\HFWR�GH�OD�SODQWD�GH�JHQHUDFLyQ�HOpFWULFD�FRQ�ELRPDVD�GH&XUWLV�7HL[HLUR� �QR� SXGLHQGR� VHU� XWLOL]DGRV� SDUD� RWUR� ILQ��� \� ������PLOHV� GH� HXURV� FRQ� OD�PLVPDIXQFLyQ� ~QLFDPHQWH� GHVWLQDGRV� D� ORV� FLQFR�SDUTXHV� HyOLFRV� LQFOXLGRV�EDMR� HO�SUR\HFWR�(ROR�0RF�0LxyQ��2XURO��$OWR�GD�&URD��$OWUR�GD�&URD�,,�\�0RQWH�7RXUDGR���FRQ�OD�PLVPD�FRGLFLyQ�

1R�REVWDQWH��ORV�$GPLQLVWUDGRUHV�GH�OD�6RFLHGDG�KDQ�SUHSDUDGR�ODV�FXHQWDV�DQXDOHV�DWHQGLHQGR�DOSULQFLSLR�GH�HPSUHVD�HQ�IXQFLRQDPLHQWR��GDGR�TXH�HVWLPDQ�TXH�ORV�IOXMRV�GH�HIHFWLYR�TXH�JHQHUD�OD6RFLHGDG�\�ODV�HQWLGDGHV�GH�VX�*UXSR�VRQ�VXILFLHQWHV�SDUD�DWHQGHU�ORV�FRPSURPLVRV�DGTXLULGRV�

Page 18: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

'HQWUR�GHO�DQiOLVLV�UHDOL]DGR�VH�KDQ�FRQVLGHUDGR�ORV�VLJXLHQWHV�DVSHFWRV�

� &RQ�IHFKD����GH�MXOLR�GH������*UHHQDOLD��6�$��HPLWLy�XQ�SURJUDPD�GH�ERQRV�VLPSOHV�SRUXQ�LPSRUWH�WRWDO�GH������������HXURV�HQ�HO�(XURSHDQ�0DUNHW��/X[HPEXUJ�6WRFN�([FKDQJH�07)�GH�/X[HPEXUJR���'XUDQWH�HO�HMHUFLFLR������VH�KD�HPLWLGR�HO�VHJXQGR�GH�HVWRV�ERQRVSRU�XQ�LPSRUWH�GH���PLOORQHV�GH�HXURV�FRQ�YHQFLPLHQWR�HQ�������,QFOX\HQGR�HVWD�HPLVLyQVH�KDQ� UHDOL]DGR���HPLVLRQHV�GHQWUR�GH� GLFKR�SURJUDPD�SRU� XQ� LPSRUWH� FRQMXQWR�GH����PLOORQHV�GH�HXURV��TXHGDQGR�GLVSRQLEOH�GHQWUR�GHO�SURJUDPD�GH�QRWDV������PLOORQHV�

� (O�JUXSR�PDQWLHQH�HQ�DXWRFDUWHUD�DFFLRQHV�SURSLDV�FRQ�XQ�YDORU�GH�PHUFDGR�GH�����PLOHVGH�HXURV�D�IHFKD�GH�IRUPXODFLyQ�GH�ODV�FXHQWDV�DQXDOHV�TXH�VHUtDQ�IiFLOPHQWH�FRQYHUWLEOHVHQ�HIHFWLYR�

� (O� 6RFLR� PD\RULWDULR� GHO� JUXSR� KD� PDQLIHVWDGR� TXH� FRQWLQXDUi� SUHVWDQGR� HO� DSR\RILQDQFLHUR�QHFHVDULR�SDUD�SRVLELOLWDU�HO�FXPSOLPLHQWR�GHO�SODQ�GH�QHJRFLR�GHO�*UXSR�

� $GHPiV��WRGDV�ODV�QHFHVLGDGHV�GH�LQYHUVLRQ�\�ILQDQFLDFLyQ�SDUD�ORV�SUR\HFWRV�GH�OD�SODQWDGH� JHQHUDFLyQ� HOpFWULFD� FRQ� ELRPDVD� GH� &XUWLV�7HL[HLUR� \� GH� ORV� FLQFR� SDUTXHV� HyOLFRVLQFOXLGRV�EDMR�HO�SUR\HFWR�(ROR�0RF��0LxyQ��2XURO��$OWR�GD�&URD��$OWUR�GD�&URD�,,�\�0RQWH7RXUDGR�� \D� KDQ� VLGR� FXELHUWDV� HQ� VX� WRWDOLGDG�� \� QR� VH� SUHYpQ� TXH� UHTXLHUDQ� IRQGRVSURSLRV�DGLFLRQDOHV�

� $GLFLRQDOPHQWH��HO�JUXSR� WLHQH�SHQGLHQWH�GH�GLVSRQHU�������PLOHV�GH�HXURV�GH� OtQHDV�GHFUpGLWR�\�GHVFXHQWR��DVt�FRPR����PLOORQHV�GH�XQ�FUpGLWR�FRQWUDWDGR�

� 7DO�\�FRPR�VH�LQIRUPy�HQ�KHFKR�UHOHYDQWH�GH����GH�DEULO�GH������HO�FRQVHMR�HVWXGLDUtD�HQFDVR� QHFHVDULR� ODV� RIHUWDV� GH� GHVLQYHUVLyQ� GH� DOJXQDV� GH� ODV� OtQHDV� GH� QHJRFLR� RSUR\HFWRV�HQ�FRQFUHWR�

� 3RU�~OWLPR��HO�JUXSR�FRQWLQ~D�RSHUDQGR�ORV�QHJRFLRV�IRUHVWDOHV�\�ORJtVWLFRV�TXH�PDQWLHQHQIOXMRV� GH� FDMD� SRVLWLYR�� HVWRV� QHJRFLRV� VRQ� ORV� TXH� PDQWLHQHQ� ODV� SULQFLSDOHV� GHXGDV� DFRUWR�SOD]R�SRU�OR�TXH�VH�HVSHUD�TXH�VH�UHQXHYHQ�ODV�SyOL]DV�GH�FUpGLWR�\�GHVFXHQWR�HQ�ORVYHQFLPLHQWRV�GH� ORV�PLVPRV��$GLFLRQDOPHQWH� FDEH� GHVWDFDU�TXH� VREUH� HVWDV�GHXGDV�QRH[LVWHQ�JDUDQWtDV�R�KLSRWHFDV�FRQFHGLGDV�VREUH�DFWLYRV�GH�RWUDV�OtQHDV�GH�QHJRFLR�

��� $VSHFWRV�FUtWLFRV�GH�OD�YDORUDFLyQ�\�HVWLPDFLyQ�GH�OD�LQFHUWLGXPEUH

(Q� OD� SUHSDUDFLyQ� GH� ODV� FXHQWDV� DQXDOHV� FRQVROLGDGDV� GHO� JUXSR�� ORV� $GPLQLVWUDGRUHV� GH� OD6RFLHGDG�'RPLQDQWH�KDQ�UHDOL]DGR�HVWLPDFLRQHV�SDUD�GHWHUPLQDU�HO�YDORU�FRQWDEOH�GH�DOJXQRV�GHORV� DFWLYRV�� SDVLYRV�� LQJUHVRV� \� JDVWRV� FRQVROLGDGRV� \� VREUH� ORV� GHVJORVHV� GH� ORV� SDVLYRVFRQVROLGDGRV� FRQWLQJHQWHV�� (VWDV� HVWLPDFLRQHV� VH� KDQ� UHDOL]DGR� VREUH� OD� EDVH� GH� OD� PHMRULQIRUPDFLyQ�GLVSRQLEOH�DO�FLHUUH�GHO�HMHUFLFLR��6LQ�HPEDUJR��GDGD� OD� LQFHUWLGXPEUH� LQKHUHQWH�D� ODVPLVPDV� SRGUtDQ� VXUJLU� DFRQWHFLPLHQWRV� IXWXURV� TXH� REOLJXHQ� D� PRGLILFDUODV� HQ� ORV� SUy[LPRVHMHUFLFLRV��OR�FXDO�VH�UHDOL]DUtD��HQ�VX�FDVR��GH�IRUPD�SURVSHFWLYD�

/RV�VXSXHVWRV�FODYH�DFHUFD�GHO�IXWXUR��DVt�FRPR�RWURV�GDWRV�UHOHYDQWHV�VREUH�OD�HVWLPDFLyQ�GH�ODLQFHUWLGXPEUH� HQ� OD� IHFKD� GH�FLHUUH� GHO� HMHUFLFLR�� TXH� OOHYDQ�DVRFLDGRV� FLHUWR� ULHVJR� GH� VXSRQHUFDPELRV�VLJQLILFDWLYRV�HQ�HO�YDORU�GH�ORV�DFWLYRV�R�SDVLYRV�FRQVROLGDGRV�HQ�SUy[LPRV�HMHUFLFLRV�VRQORV�VLJXLHQWHV�

'HWHULRUR�GH�YDORU�GH�ORV�DFWLYRV�QR�FRUULHQWHV

3DUD� ORV�DFWLYRV�QR�FRUULHQWHV� ORV�$GPLQLVWUDGRUHV�GH�OD�6RFLHGDG�'RPLQDQWH�DQDOL]DQ�VL�H[LVWHQLQGLFLRV�GH�GHWHULRUR� TXH� SXHGDQ�DIHFWDU� D� OD� UHFXSHUDELOLGDG� GH� ORV�PLVPRV��(Q� FRQFUHWR�� SDUDDTXHOORV� SUR\HFWRV� GH� JHQHUDFLyQ� \� YHQWD� GH� HQHUJtD� HOpFWULFD� TXH� VH� HQFXHQWUDQ� HQ� IDVH� GHGHVDUUROOR�

Page 19: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

� 6H� DQDOL]D� OD� FDSDFLGDG� GH� ODV� PLVPDV� SDUD� REWHQHU� OD� ILQDQFLDFLyQ� QHFHVDULD� SDUDGHVDUUROODU�ORV�SUR\HFWRV�

� (Q�DTXHOORV�FDVRV�HQ� ORV�TXH�H[LVWHQ�SOD]RV� ILMDGRV�SRU� OD�DGPLQLVWUDFLyQ�SDUD�SRQHU� HQPDUFKD�GHWHUPLQDGRV�SUR\HFWRV��VH�UHYLVD�OD�HYROXFLyQ�GH� OD�FRQVWUXFFLyQ�GH�ORV�PLVPRVIUHQWH�DO�SODQ�GHILQLGR�GH�FRQVWUXFFLyQ�LQLFLDO�SDUD�DQDOL]DU� OD�FDSDFLGDG�SDUD�FXPSOLU�FRQORV�SOD]RV�GH�FRQVWUXFFLyQ�HVWDEOHFLGRV�

� $GLFLRQDOPHQWH�VH�DQDOL]D�VL� H[LVWHQ�FDPELRV�DGYHUVRV�HQ�HO� HQWRUQR�HFRQyPLFR� \� OHJDOTXH�SXHGDQ�LPSHGLU�OD�REWHQFLyQ�GH�UHQWDELOLGDG�HVSHUDGD�

(Q�ORV�FDVRV�HQ�ORV�TXH�VH�GHWHFWHQ�LQGLFLRV�GH�GHWHULRUR�OD�YDORUDFLyQ�GH�ORV�DFWLYRV�QR�FRUULHQWHVUHTXHULUtD� OD� UHDOL]DFLyQ� GH� HVWLPDFLRQHV� FRQ� HO� ILQ� GH� GHWHUPLQDU� VX� YDORU� UHFXSHUDEOH�� D� ORVHIHFWRV� GH� HYDOXDU� XQ� SRVLEOH� GHWHULRUR�� 3DUD� GHWHUPLQDU� HVWH� YDORU� UHFXSHUDEOH� ORV$GPLQLVWUDGRUHV�GH� OD�6RFLHGDG�HVWLPDQ� ORV�IOXMRV�GH�HIHFWLYR� IXWXURV�HVSHUDGRV�GH�ORV�DFWLYRV�RGH�ODV�XQLGDGHV�JHQHUDGRUDV�GH�HIHFWLYR�GH�ODV�TXH�IRUPDQ�SDUWH�\�XWLOL]DQ�XQD�WDVD�GH�GHVFXHQWRDSURSLDGD� SDUD� FDOFXODU� HO� YDORU� DFWXDO� GH� HVRV� IOXMRV� GH� HIHFWLYR�� /RV� IOXMRV� GH� HIHFWLYR� IXWXURVGHSHQGHQ�GH�TXH�VH�FXPSODQ�ORV�SUHVXSXHVWRV�GH�ORV�HMHUFLFLRV�SUR\HFWDGRV�

/D� 'LUHFFLyQ�� DFWXDOPHQWH�� HQ� VX� DQiOLVLV� GH� UHFXSHUDELOLGDG� GH� ORV� DFWLYRV� QR� FRUULHQWHV�FRQVLGHUD�TXH�D�OD�IHFKD�QR�H[LVWHQ�LQGLFLRV�GH�GHWHULRUR�VREUH�QLQJXQD�GH�VXV�LQYHUVLRQHV�

$FWLYRV�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR

/RV� DFWLYRV� SRU� LPSXHVWR� GLIHULGR� VH� UHJLVWUDQ� SDUD� WRGDV� DTXHOODV� GLIHUHQFLDV� WHPSRUDULDVGHGXFLEOHV�� EDVHV� LPSRQLEOHV�QHJDWLYDV�SHQGLHQWHV�GH�FRPSHQVDU� \� GHGXFFLRQHV�SHQGLHQWHV�GHDSOLFDU�� SDUD� ODV� TXH� HV� SUREDEOH� TXH� OD� 6RFLHGDG� GLVSRQJD� GH� JDQDQFLDV� ILVFDOHV� IXWXUDV� TXHSHUPLWDQ� OD� DSOLFDFLyQ� GH� HVWRV� DFWLYRV�� /RV� $GPLQLVWUDGRUHV� WLHQHQ� TXH� UHDOL]DU� HVWLPDFLRQHVVLJQLILFDWLYDV� SDUD� GHWHUPLQDU� HO� LPSRUWH� GH� ORV� DFWLYRV� SRU� LPSXHVWR� GLIHULGR� TXH� VH� SXHGHQUHJLVWUDU�� WHQLHQGR� HQ� FXHQWD� ORV� LPSRUWHV� \� ODV� IHFKDV� HQ� ODV� TXH� VH� REWHQGUiQ� ODV� JDQDQFLDVILVFDOHV�IXWXUDV�\�HO�SHULRGR�GH�UHYHUVLyQ�GH�ODV�GLIHUHQFLDV�WHPSRUDULDV�LPSRQLEOHV�

/D�6RFLHGDG�WLHQH�UHJLVWUDGRV�DFWLYRV�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR�DO����GH�GLFLHPEUH�GH������SRU�LPSRUWHGH� ���������� HXURV� ����������� HXURV� DO� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ������ FRUUHVSRQGLHQWHVIXQGDPHQWDOPHQWH� ODV� GLIHUHQFLDV� WHPSRUDULDV� GHGXFLEOHV� \� D� SDUWH� GH� ODV� EDVHV� LPSRQLEOHVQHJDWLYDV�SHQGLHQWHV�GH�FRPSHQVDU��1RWD�����

,PSXHVWR�VREUH�ODV�JDQDQFLDV

/D� VLWXDFLyQ� MXUtGLFD� GH� OD� QRUPDWLYD� ILVFDO� DSOLFDEOH� DO� JUXSR� LPSOLFD� TXH� H[LVWHQ� FiOFXORVHVWLPDGRV�\�XQD�FXDQWLILFDFLyQ�~OWLPD�GHO�LPSXHVWR�LQFLHUWD��(O�FiOFXOR�GHO�LPSXHVWR�VH�UHDOL]D�HQIXQFLyQ�GH�ODV�PHMRUHV�HVWLPDFLRQHV�GH�OD�'LUHFFLyQ�VHJ~Q�OD�VLWXDFLyQ�GH�OD�QRUPDWLYD�ILVFDO�DFWXDO\�WHQLHQGR�HQ�FXHQWD�OD�HYROXFLyQ�SUHYLVLEOH�GH�OD�PLVPD��1RWD�����

&XDQGR� HO� UHVXOWDGR� ILVFDO� ILQDO� VHD� GLIHUHQWH� GH� ORV� LPSRUWHV� TXH� VH� UHFRQRFLHURQ� LQLFLDOPHQWH�WDOHV�GLIHUHQFLDV�WHQGUiQ�HIHFWR�VREUH�HO�LPSXHVWR�VREUH�EHQHILFLRV�HQ�HO�HMHUFLFLR�HQ�TXH�VH�UHDOLFHWDO�GHWHUPLQDFLyQ�

Page 20: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� ������$3/,&$&,Ï1�'(�5(68/7$'26

/D�SURSXHVWD�GH�GLVWULEXFLyQ�GHO�UHVXOWDGR�GHO�HMHUFLFLR������GH�OD�6RFLHGDG�GRPLQDQWH��IRUPXODGDSRU�ORV�$GPLQLVWUDGRUHV�\�TXH�VH�HVSHUD�VHD�DSUREDGD�SRU�HO�-XQWD�*HQHUDO�GH�$FFLRQLVWDV��HV�ODVLJXLHQWH�

�(XURV� ����

%DVH�GH�UHSDUWR

6DOGR�GH�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV��SpUGLGDV� ����������

����������

$SOLFDFLyQ$�UHVXOWDGRV�GH�HMHUFLFLRV�DQWHULRUHV ����������

����������

��� /LPLWDFLRQHV�SDUD�OD�GLVWULEXFLyQ�GH�GLYLGHQGRV

/D� 6RFLHGDG� GRPLQDQWH� HVWi� REOLJDGD� D� GHVWLQDU� HO� ���� GH� ORV� EHQHILFLRV� GHO� HMHUFLFLR� D� ODFRQVWLWXFLyQ�GH�OD�UHVHUYD�OHJDO��KDVWD�TXH�pVWD�DOFDQFH��DO�PHQRV��HO�����GHO�FDSLWDO�VRFLDO��(VWDUHVHUYD��PLHQWUDV�QR�VXSHUH�HO�OtPLWH�GHO�����GHO�FDSLWDO�VRFLDO��QR�HV�GLVWULEXLEOH�D�ORV�DFFLRQLVWDV�1RWD�������

8QD� YH]� FXELHUWDV� ODV� DWHQFLRQHV� SUHYLVWDV� SRU� OD� /H\� R� ORV� HVWDWXWRV�� VyOR� SXHGHQ� UHSDUWLUVHGLYLGHQGRV� FRQ�FDUJR� DO�EHQHILFLR� GHO� HMHUFLFLR�� R� D� UHVHUYDV�GH� OLEUH� GLVSRVLFLyQ�� VL� HO� YDORU� GHOSDWULPRQLR�QHWR�QR�HV�R��D�FRQVHFXHQFLD�GHO�UHSDUWR��QR�UHVXOWD�VHU�LQIHULRU�DO�FDSLWDO�VRFLDO��$�HVWRVHIHFWRV�� ORV� EHQHILFLRV� LPSXWDGRV� GLUHFWDPHQWH� DO� SDWULPRQLR� QHWR� QR� SXHGHQ� VHU� REMHWR� GHGLVWULEXFLyQ��GLUHFWD�QL�LQGLUHFWD��6L�H[LVWLHUDQ�SpUGLGDV�GH�HMHUFLFLRV�DQWHULRUHV�TXH�KLFLHUDQ�TXH�HOYDORU� GHO� SDWULPRQLR� QHWR� GHO� JUXSR� IXHUD� LQIHULRU� D� OD� FLIUD� GHO� FDSLWDO� VRFLDO�� HO� EHQHILFLR� VHGHVWLQDUi�D�OD�FRPSHQVDFLyQ�GH�GLFKDV�SpUGLGDV�

Page 21: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

�� (6758&785$�'(/�*5832�&2162/,'$'2

��� 6RFLHGDGHV�GHO�JUXSR

/DV�6RFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV�LQFOXLGDV�HQ�HO�SHUtPHWUR�GH�FRQVROLGDFLyQ�DO����GH�GLFLHPEUH�VRQODV�TXH�VH�GHWDOODQ�D�FRQWLQXDFLyQ�

'RPLFLOLR6RFLDO $FWLYLGDG

&RVWHSDUWLFLSDFLyQ 6RFLHGDG�7LWXODU

3RUFHQWDMHFRQWURO*UXSR

6RFLHGDGHV�'HSHQGLHQWHV

*5((1$/,$� %,20$66� 32:(5&857,6�7(,;(,52�,,��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$%,20$66� 32:(5�6�/�8� �������

*5((1$/,$� %,20$66� 32:(5&857,6�7(,;(,52��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ���������

*5((1$/,$%,20$66� 32:(5�6�/�8� �������

*5((1$/,$� %,20$66� 32:(5/$�(63,1$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �������

*5((1$/,$%,20$66� 32:(5�6�/�8� �������

*5((1$/,$� %,20$66� 32:(5/$�=$/,$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$%,20$66� 32:(5�6�/�8� �������

*5((1$/,$� %,20$66� 32:(59,/$/%$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$%,20$66� 32:(5�6�/�8� �������

*5((1$/,$� %,20$66� 32:(59,//$9,&,26$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$%,20$66� 32:(5�6�/�8� �������

*5((1$/,$�%,20$66�32:(5�6�/�8� $�&RUXxD

$GTXLVLFLyQ� \� HQDMHQDFLyQ� GHDFFLRQHV� \� SDUWLFLSDFLRQHVUHSUHVHQWDWLYDV� GHO� FDSLWDOVRFLDO ���������

*5((1$/,$32:(5� 63$,1�6�/�8� �������

*5((1$/,$�%,20$66�6833/<�6�/�8� $�&RUXxD

7DOD� IRUHVWDO�� DVWLOODGR�FRPSUDYHQWD�� HODERUDFLyQ� \PDQLSXODFLyQ� GH� PDGHUDV� \ELRPDVD�IRUHVWDO� �������

*5((1$/,$%,20$66� 32:(56�/��8� �������

*5((1$/,$� )(552/� 32577(50,1$/��6�/�8� $�&RUXxD

7UDQVSRUWH� PDUtWLPR� GHPHUFDQFtDV �����

*5((1$/,$/2*,67,&6�6�/�8� �������

*5((1$/,$�)25(67��6�/� $�&RUXxD&RPSUDYHQWD� \� PDQLSXODFLyQGH�PDGHUD ��������� *5((1$/,$�6�$� ������

*5((1$/,$�+($7,1*��6�/�8� $�&RUXxD

)RQWDQHUtD�� LQVWDODFLRQHV� GHVLVWHPDV�GH�FDOHIDFFLyQ�\�DLUHDFRQGLFLRQDGR ����� *5((1$/,$�6�$� �������

*5((1$/,$�,1'8675<��6�/�8�� $�&RUXxD

$GTXLVLFLyQ� \� HQDMHQDFLyQ� GHDFFLRQHV� \� SDUWLFLSDFLRQHVUHSUHVHQWDWLYDV� GHO� FDSLWDOVRFLDO ��������� *5((1$/,$�6�$� �������

*5((1$/,$�/2*,67,&6��6�/�8�� $�&RUXxD3UHVWDFLyQ� GH� VHUYLFLRVIRUHVWDOHV�\�WUDQVSRUWH� ������� *5((1$/,$�6�$� �������

*5((1$/,$�32:(5�&$8&,Ï1�6�/�8 $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$32:(5� 63$,16�/�8� �������

*5((1$/,$� 32:(5� 63$,1�6�/�8� $�&RUXxD

$GTXLVLFLyQ� \� HQDMHQDFLyQ� GHDFFLRQHV� \� SDUWLFLSDFLRQHVUHSUHVHQWDWLYDV� GHO� FDSLWDOVRFLDO ���������� *5((1$/,$�6�$� �������

*5((1$/,$�6+,33,1*��6�/�8� $�&RUXxD7UDQVSRUWH� PDUtWLPR� GHPHUFDQFtDV �����

*5((1$/,$/2*,67,&6��6�/8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5$/0(1'5$/��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5%$55(526��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5%(/(1��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5&+$3$55$/��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

Page 22: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

'RPLFLOLR6RFLDO $FWLYLGDG

&RVWHSDUWLFLSDFLyQ 6RFLHGDG�7LWXODU

3RUFHQWDMHFRQWURO*UXSR

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�(/*25'2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�(//2%2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�(/75$1&2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5*8$'$0(�,��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5*8$'$0(�,,��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5*8$'$0(�,,,��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5*8$'$0(�,9��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5*8$'$0(�9��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�/$520$1$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5/26�0$1$17,$/(6��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(50$(675(��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5026(1��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2�����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2�����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2�����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2�����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2�����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2�����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2�����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2�����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2�����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

Page 23: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

'RPLFLOLR6RFLDO $FWLYLGDG

&RVWHSDUWLFLSDFLyQ 6RFLHGDG�7LWXODU

3RUFHQWDMHFRQWURO*UXSR

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(51(:&2����6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(52/,9(1=$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(548,1726��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5758-,//2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(59$/9(5'(��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$�62/$532:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� 62/$5� 32:(5�6�/�8� $�&RUXxD

$GTXLVLFLyQ� \� HQDMHQDFLyQ� GHDFFLRQHV�\�SDUWLFLSDFLRQHV �����

*5((1$/,$32:(5� 63$,1�6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5$&(9('$/��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5$/72�'$�&52$�,,��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5� (2/202&� 6(1,25�6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5$/72�'$�&52$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5� (2/202&� 6(1,25�6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5� $6/286(,5$6��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5%255$6&$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5%285$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5%5,6$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5%867(/2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �������

*5((1$/,$� :,1'32:(5� (2/26(1,25&$03(/26��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5&$03(/2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �������

*5((1$/,$� :,1'32:(5� (2/26(1,25&$03(/26��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5&$0326�9(//26��6�/�8 $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5&$5%$//$/��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5&(),52��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5&272�'26�&+$26��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

Page 24: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

'RPLFLOLR6RFLDO $FWLYLGDG

&RVWHSDUWLFLSDFLyQ 6RFLHGDG�7LWXODU

3RUFHQWDMHFRQWURO*UXSR

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5&272�08,f2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5(2/2�6(1,25�02&��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ����������

*5((1$/,$� :,1'32:(5� (2/2�6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5(2/2�&$03(/26��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5�6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5(2/2�02&��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ����������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5(2/2� 6(1,25� &$03(/26�6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5� (2/2&$03(/26��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5)(/*$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5)216$17$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5)25*26(/2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5)5,2/��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5*$,262��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5*$/(51$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5*$72��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5*2),2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5*5$1;21��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5/$0$6��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5/(9$17(��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(50,f21��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �������

*5((1$/,$� :,1'32:(5� (2/202&� 6(1,25�6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(50,675$/��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(50217(�'2�&25'$/��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(50217(�7285$'2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �������

*5((1$/,$� :,1'32:(5� (2/202&� 6(1,25�6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(50217(�7285$/��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �������

*5((1$/,$� :,1'32:(5� (2/26(1,25&$03(/26��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(50217(,52��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5021=21��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5125'e6��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

Page 25: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

'RPLFLOLR6RFLDO $FWLYLGDG

&RVWHSDUWLFLSDFLyQ 6RFLHGDG�7LWXODU

3RUFHQWDMHFRQWURO*UXSR

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5� 2&(548(,5$/��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(525=$5��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(52852/��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �������

*5((1$/,$� :,1'32:(5� (2/202&� 6(1,25�6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(53(1$�'$�&$%5$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(53(1$�'2�3,&2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(53(1$�20%5$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(53(1$6�%2$6��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(53(1,=$6��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(55(67(/2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(552',&,2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(56,52&2��6�/�8 $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(568,0(��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD ������

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(57251$'2��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(57285,f$1��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(575$0217$1$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(59$48(,5$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(59(17,6&$��6�/�8� $�&RUXxD 3URGXFFLyQ�GH�HQHUJtD �����

*5((1$/,$� :,1'32:(5��6�/�8� �������

*5((1$/,$� :,1'� 32:(5�6�/�8� $�&RUXxD

$GTXLVLFLyQ� \� HQDMHQDFLyQ� GHDFFLRQHV� \� SDUWLFLSDFLRQHVUHSUHVHQWDWLYDV� GHO� FDSLWDOVRFLDO ����������

*5((1$/,$32:(5� 63$,1�6�/�8� �������

*5((1$/,$� :22'&+,36�6�/�8� $�&RUXxD

3URGXFFLyQ��YHQWD�\�VXPLQLVWURGH�DVWLOODV�GH�PDGHUD �������

*5((1$/,$,1'8675<��6�/�8� �������

7RGDV�ODV�VRFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV�VH�LQWHJUDQ�SRU�HO�PpWRGR�GH�LQWHJUDFLyQ�JOREDO�\�VX�PRQHGDIXQFLRQDO�HV�HO�HXUR�

Page 26: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

���� ��������0RGLILFDFLRQHV�HQ�HO�SHUtPHWUR�GH�FRQVROLGDFLyQ�GXUDQWH�HO�HMHUFLFLR

(Q�HO�HMHUFLFLR�������ODV�YDULDFLRQHV�HQ�HO�SHUtPHWUR�GH�FRQVROLGDFLyQ�VH�UHILHUHQ�D�LQFRUSRUDFLRQHVGH�ODV�VLJXLHQWHV�VRFLHGDGHV��TXH�KDQ�VLGR�FRQVWLWXLGDV�D�OR�ODUJR�GHO�HMHUFLFLR�SRU�ODV�VRFLHGDGHVTXH�VH�LQGLFDQ�D�FRQWLQXDFLyQ�

6RFLHGDG 6RFLHGDG�GRPLQDQWH�GLUHFWD

*5((1$/,$�%,20$66�32:(5�&857,6�7(,;(,52�,,��6�/�8� *5((1$/,$�%,20$66�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�%,20$66�32:(5�/$�=$/,$��6�/�8� *5((1$/,$�%,20$66�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�%,20$66�6833/<��6�/�8� *5((1$/,$�%,20$66�32:(5��6�/8

*5((1$/,$�)(552/�3257�7(50,1$/��6�/�8� *5((1$/,$�/2*,67,&6���6�/�8�

*5((1$/,$�32:(5�&$8&,Ï1 *5((1$/,$�32:(5�63$,1�6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�%$55(526��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�&+$3$55$/��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�(/�/2%2��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�(/�75$1&2��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�*8$'$0(�,��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�*8$'$0(�,��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�*8$'$0(�,,,��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�*8$'$0(�,9��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�*8$'$0(�9��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�026(1��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2�����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2�����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2�����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2�����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2�����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2�����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2�����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2�����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2�����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�1(:&2����6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�48,1726��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�$6�/286(,5$6��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�%255$6&$��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�%285$��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�%5,6$��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�&$0326�9(//26��6�/�8 *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�&(),52��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�&272�08,f2��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2�&$03(/26��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2�6(1,25�&$03(/26��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2�&$03(/26��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�*$,262��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�*$/(51$��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

Page 27: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

6RFLHGDG 6RFLHGDG�GRPLQDQWH�GLUHFWD

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�*2),2��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�/(9$17(��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�0,675$/��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�0217(,52��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�021=21��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�125'e6��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�2�&(548(,5$/��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�25=$5��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�3(1$6�%2$6��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�6,52&2��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�7251$'2��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�7285,f$1��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�75$0217$1$��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�*5((1$/,$�:,1'�32:(5�9(17,6&$��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

(Q�HO�HMHUFLFLR�������ODV�YDULDFLRQHV�HQ�HO�SHUtPHWUR�GH�FRQVROLGDFLyQ�VH�UHIHUtDQ�D�

D�� ,QFRUSRUDFLRQHV� GH� ODV� VLJXLHQWHV� VRFLHGDGHV�� TXH� IXHURQ� FRQVWLWXLGDV� D� OR� ODUJR� GHOHMHUFLFLR�SRU�ODV�VRFLHGDGHV�TXH�VH�LQGLFDQ�D�FRQWLQXDFLyQ�

6RFLHGDG 6RFLHGDG�GRPLQDQWH�GLUHFWD

*5((1$/,$�32:(5�63$,1��6�/�8� *5((1$/,$��6�$�

*5((1$/,$�6+,33,1*��6�/�8� *5((1$/,$�/2*,67,&6��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8� *5((1$/,$�32:(5�63$,1��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8� *5((1$/,$�32:(5�63$,1��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�(/�*25'2��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�/$�520$1$��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�/26�0$1$17,$/(6��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�0$(675(��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�9$/9(5'(��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�2/,9(1=$��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�758-,//2��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�%(/(1��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�$/0(1'5$/��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�&+$3$55$/��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�%$55(526��6�/�8� *5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�0217(�'2�&25'$/��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�0,f21��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2�6(1,25��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�%867(/2��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2�6(1,25��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�0217(�7285$/��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2�6(1,25��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�)(/*$��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�*$72��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�)25*26(/2��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�3(1,=$6��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�68,0(��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�&272�'26�&+$26��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�3(1$�'2�3,&2��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�)216$17$��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�5(67(/2��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�9$48(,5$��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�3(1$�20%5$��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�&$5%$//$/��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

Page 28: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

6RFLHGDG 6RFLHGDG�GRPLQDQWH�GLUHFWD

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�$&(9('$/��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�*5$1;21��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�3(1$�'$�&$%5$��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�52',&,2��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8�

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2�6(1,25��6�/�8� *5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2��6�/�8�

'XUDQWH� HO� HMHUFLFLR� ����� WRGDV� ODV� LQFRUSRUDFLRQHV� DO� SHUtPHWUR� FRUUHVSRQGHQ� D� VRFLHGDGHVFRQVWLWXLGDV�SDUD�HVWUXFWXUDU�ORV�DFWXDOHV�\�IXWXURV�SUR\HFWRV�GHO�JUXSR�

'XUDQWH�HO�HMHUFLFLR������DGHPiV�GH�ODV�LQFRUSRUDFLRQHV�DO�SHUtPHWUR�GH�VRFLHGDGHV�FRQVWLWXLGDVKD\�TXH�GHVWDFDU�ODV�VLJXLHQWHV�RSHUDFLRQHV�

D�� ,QFRUSRUDFLyQ�DO�SHUtPHWUR�GH�*UHHQDOLD�3RZHU�6SDLQ��6�/�8���TXH�IXH�FRQVWLWXLGD�D�WUDYpVGH�XQD�HVFLVLyQ�SDUFLDO�GH�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU��6�/���DQWLJXD�*UHHQDOLD�3RZHU��6�/��TXHFDPELy�VX�GHQRPLQDFLyQ� VRFLDO��� WRGR� HOOR�HQFDPLQDGR� D� UHRUJDQL]DU� OD� SDUWLFLSDFLyQ� GHODV�VRFLHGDGHV�ILOLDOHV�GH�SURGXFFLyQ�GH�HQHUJtD�HOpFWULFD�FRQ�ELRPDVD�

E�� ,QFRUSRUDFLRQHV�GH�ODV�VLJXLHQWHV�VRFLHGDGHV��DGTXLULGDV�D�OR�ODUJR�GHO�HMHUFLFLR������

�� ,QFRUSRUDFLyQ� DO� SHUtPHWUR� GH� ODV� VRFLHGDGHV� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� $OWR� GD� &URD� ,,�6�/�8��� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� $OWR� GD� &URD�� 6�/�8��� \� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� 0RQWH7RXUDGR�� 6�/�8�� &RQ� IHFKD� ��� GH� PDU]R� GH� ����� OD� VRFLHGDG� GHSHQGLHQWH� *UHHQDOLD3RZHU�6�/�� IRUPDOL]y� OD�FRPSUD�GH�GRV�SDUTXHV�HyOLFRV�D�6LHPHQV�*DPHVD�5HQHZDEOH(QHUJ\� :LQG� )DUPV�� 6�$�� \� XQ� SDUTXH� HyOLFR� D� 6LHPHQV� *DPHVD� 5HQHZDEOH� (QHUJ\,QYHVW��6�$���D� WUDYpV�GH� OD�FRPSUD�GH� ODV�VLJXLHQWHV� VRFLHGDGHV��TXH�SDVDQ�D�GHSHQGHU����� GH� *UHHQDOLD� 3RZHU� 6�/��� 6LVWHPDV� (QHUJpWLFRV� GHO� 8PLD� 6�$��� 6LVWHPDV(QHUJpWLFRV� $OWR� GD� &URD� 6�$�� \� 6LVWHPDV� (QHUJpWLFRV� (GUHLUD� 6�$��� TXH� SDVDQ� DGHQRPLQDUVH�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�$OWR�GD�&URD�,,��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�$OWR�GD&URD��6�/�8���\�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�0RQWH�7RXUDGR��6�/�8��UHVSHFWLYDPHQWH��

�� ,QFRUSRUDFLyQ�DO�GH�ODV�VRFLHGDGHV�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�2XURO��6�/�8��\�*UHHQDOLD�:LQG3RZHU�)ULRO��6�/�8��SRU�PHGLR�GH�OD�FRPSUD�GH�(QHEUR�5HQRYDEOHV��6�/��&RQ�IHFKD����GHMXOLR� GH� ����� OD� VRFLHGDG� GHSHQGLHQWH� *UHHQDOLD� 3RZHU� 6�/�� IRUPDOL]y� XQ� FRQWUDWR� GHRSFLyQ�GH� FRPSUD� GH�(QHEUR�5HQRYDEOHV�� 6�/��� TXH� D� VX� YH]� FRQWHQtD� GRV� VRFLHGDGHVGHSHQGLHQWHV� FRQ� XQ� SUR\HFWR� HyOLFR� FDGD� XQD�� (QHEUR�2XURO�� 6�/�� \� (QHEUR� )ULRO�� 6�/�(VWD� RSFLyQ� GH� FRPSUD� WHQtD� DVRFLDGRV� XQRV� KLWRV� GH� SDJR� TXH� VH� WHUPLQDURQ� GHIRUPDOL]DU� HO� �� GH�PDU]R� GH� ������ SRU� OR� TXH� VH� IRUPDOL]y� OD� FRPSUD� GH� OD� PLVPD� HQHVFULWXUD�S~EOLFD��3RU�~OWLPR��FRQ� IHFKD����GH�PDU]R�GH������*UHHQDOLD�3RZHU�DEVRUELy(QHEUR�5HQRYDEOHV��6�/��PDQWHQLHQGR�VXV�GRV�SUR\HFWRV�HQ�GRV�HQWLGDGHV�GHSHQGLHQWHV����� GH� HOOD�� TXH� SDVDURQ� D� GHQRPLQDUVH� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� 2XURO�� 6�/�8�� \*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�)ULRO��6�/�8�

�� ,QFRUSRUDFLyQ� DO� SHUtPHWUR� GH� ODV� VRFLHGDGHV� *UHHQDOLD� 6RODU� 3RZHU� 0RVHQ�� 6�/�8��*UHHQDOLD�6RODU�3RZHU�4XLQWRV��6�/�8��\�*UHHQDOLD�6RODU�3RZHU�(O�/RER��6�/�8��&RQ�IHFKD���GH�GLFLHPEUH�GH������OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�6RODU�3RZHU��6�/�8��IRUPDOL]yOD�FRPSUD�GH�WUHV�VRFLHGDGHV�D�3UHPLHU�(QJLQHHULQJ�DQG�3URFXUHPHQW��6�/���D�WUDYpV�GH�ODFRPSUD� GH� ODV� VLJXLHQWHV� VRFLHGDGHV�� TXH� SDVDQ� D� GHSHQGHU� �����GH�*UHHQDOLD�6RODU3RZHU� 6�/�8��� 3UHPLHU� 6XQOLJKW� 3URMHFW� ��� 6�/�8��� 3UHPLHU� 6RXWKVXQ� 7HFK� ��� 6�/�8�� \3UHPLHU�*DGLU����6�/�8���TXH�SDVDQ�D�GHQRPLQDUVH�*UHHQDOLD�6RODU�3RZHU�0RVHQ��6�/�8��*UHHQDOLD� 6RODU� 3RZHU� 4XLQWRV�� 6�/�8�� \� *UHHQDOLD� 6RODU� 3RZHU� (O� /RER�� 6�/�8�UHVSHFWLYDPHQWH�

Page 29: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� �������1250$6�'(�5(*,6752�<�9$/25$&,Ï1

/RV�SULQFLSDOHV�FULWHULRV�GH�UHJLVWUR�\�YDORUDFLyQ�XWLOL]DGRV�SRU�HO�JUXSR�HQ�OD�HODERUDFLyQ�GH�HVWDVFXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV�VRQ�ORV�VLJXLHQWHV�

��� 0pWRGR�GH�FRQVROLGDFLyQ

(O� PpWRGR� GH� FRQVROLGDFLyQ� SDUD� ODV� VRFLHGDGHV� GHSHQGLHQWHV� HV� HO� GH� LQWHJUDFLyQ� JOREDO�� DORVWHQWDU� OD�6RFLHGDG�GRPLQDQWH�HO�FRQWURO�GLUHFWR�VREUH�ODV�VRFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV�GH�PiV�GHO����GHO�FDSLWDO�R�GH�ORV�GHUHFKRV�GH�YRWR�

(O�PpWRGR� GH� FRQVROLGDFLyQ� JOREDO� FRQVLVWH� HQ� OD� LQWHJUDFLyQ� GH� ORV� DFWLYRV� \� SDVLYRV� \� GH� ORVLQJUHVRV� \� JDVWRV� GH� OD� VRFLHGDG� GHSHQGLHQWH� SRU� ORV� YDORUHV� TXH� WLHQHQ� HQ� VXV� UHVSHFWLYRVHVWDGRV�ILQDQFLHURV�DWULEX\HQGR�D�ORV�VRFLRV�H[WHUQRV�OD�SDUWH�FRUUHVSRQGLHQWH�GHO�SDWULPRQLR�QHWRGH�GLFKD�VRFLHGDG�FRQVROLGDGD�

��� +RPRJHQHL]DFLyQ�GH�OD�LQIRUPDFLyQ

7HPSRUDO

/DV�FXHQWDV�DQXDOHV�GH�ODV�VRFLHGDGHV�TXH�FRQIRUPDQ�HO�JUXSR�FRQVROLGDGR�VH�UHILHUHQ�DO�HMHUFLFLRDQXDO�WHUPLQDGR�HO����GH�GLFLHPEUH�GH������

9DORUDWLYD

7RGRV� ORV� HOHPHQWRV� GHO� DFWLYR� \� SDVLYR�� DVt� FRPR� ORV� LQJUHVRV� \� JDVWRV� GH� ODV� VRFLHGDGHVLQFOXLGDV�HQ�HO� SHUtPHWUR� GH�FRQVROLGDFLyQ�� DSOLFDQ� ODV�QRUPDV�GH� YDORUDFLyQ� TXH� VH� LQGLFDQ� HQHVWD�PHPRULD�FRQVROLGDGD�

��� )RQGR�GH�FRPHUFLR���'LIHUHQFLD�QHJDWLYD�GH�SULPHUD�FRQVROLGDFLyQ

(O�IRQGR�GH�FRPHUFLR�GH�FRQVROLGDFLyQ�VH�UHJLVWUD�SRU�HO�LPSRUWH�GH�OD�GLIHUHQFLD�SRVLWLYD�H[LVWHQWHHQWUH� HO� YDORU� FRQWDEOH� GH� OD� SDUWLFLSDFLyQ�� GLUHFWD� R� LQGLUHFWD�� GH� OD� VRFLHGDG� GRPLQDQWH� HQ� HOFDSLWDO� GH� OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�R�DVRFLDGD�\� HO� YDORU� GH� OD� SDUWH�SURSRUFLRQDO� GH� ORV� IRQGRVSURSLRV�GH�HVWD�VRFLHGDG�DWULEXLEOH�D�DTXHOOD�SDUWLFLSDFLyQ�HQ�OD�IHFKD�GH�SULPHUD�FRQVROLGDFLyQ�

/D� GLIHUHQFLD� SRVLWLYD� VH� PLQRUD� HQ� HO� LPSRUWH� GH� ODV� UHYDORUL]DFLRQHV� GH� DFWLYRV� R� GH� ODVUHGXFFLRQHV�GH�YDORU�GH�SDVLYRV�GH�OD�ILOLDO��FRQ�HO�OtPLWH�GHO�YDORU�GH�PHUFDGR��HQ�OD�SURSRUFLyQ�TXHD�GLFKR�LPSRUWH�OH�FRUUHVSRQGD�OD�SDUWLFLSDFLyQ�HQ�HO�FDSLWDO�GH�GLFKD�ILOLDO�

/D� GLIHUHQFLD� QHJDWLYD� GH� FRQVROLGDFLyQ� VH� UHJLVWUD� SRU� HO� LPSRUWH� GH� OD� GLIHUHQFLD� QHJDWLYDH[LVWHQWH�HQWUH�HO�YDORU�FRQWDEOH�GH�OD�SDUWLFLSDFLyQ��GLUHFWD�R�LQGLUHFWD��GH�OD�VRFLHGDG�GRPLQDQWHHQ� HO� FDSLWDO� GH� OD� VRFLHGDG� GHSHQGLHQWH� R� DVRFLDGD� \� HO� YDORU� GH� OD� SDUWH� SURSRUFLRQDO� GH� ORVIRQGRV� SURSLRV� GH� HVWD� VRFLHGDG� DWULEXLEOH� D� DTXHOOD� SDUWLFLSDFLyQ� HQ� OD� IHFKD� GH� SULPHUDFRQVROLGDFLyQ��(VWD�GLIHUHQFLD�VH�UHJLVWUDUi�FRPR�LQJUHVR�GHO�HMHUFLFLR�HQ�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD�

��� 6RFLRV�H[WHUQRV

/RV� VRFLRV� H[WHUQRV� HQ� ODV� VRFLHGDGHV� GHSHQGLHQWHV� VH� UHFRQRFHQ� SRU� HO� SRUFHQWDMH� GHSDUWLFLSDFLyQ�HQ�HO�SDWULPRQLR�QHWR�GH�ODV�PLVPDV�HQ�OD�IHFKD�GH�SULPHUD�FRQVROLGDFLyQ��/RV�VRFLRVH[WHUQRV� VH� SUHVHQWDQ� HQ� HO� SDWULPRQLR� QHWR� GHO� EDODQFH� FRQVROLGDGR� GH� IRUPD� VHSDUDGD� GHOSDWULPRQLR�QHWR�DWULEXLEOH�D�OD�6RFLHGDG�GRPLQDQWH��/D�SDUWLFLSDFLyQ�GH� ORV�VRFLRV�H[WHUQRV�HQ�ORVEHQHILFLRV�R�ODV�SpUGLGDV�GHO�HMHUFLFLR�VH�SUHVHQWD�LJXDOPHQWH�GH�IRUPD�VHSDUDGD�HQ�OD�FXHQWD�GHSpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD�

Page 30: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

/D�SDUWLFLSDFLyQ�GHO�JUXSR�\�GH�ORV�VRFLRV�H[WHUQRV�HQ�ORV�EHQHILFLRV�R�SpUGLGDV�\�HQ�ORV�FDPELRVHQ� HO� SDWULPRQLR� QHWR� GH� ODV� VRFLHGDGHV� GHSHQGLHQWHV�� XQD� YH]� FRQVLGHUDGRV� ORV� DMXVWHV� \HOLPLQDFLRQHV� GHULYDGRV� GH� OD� FRQVROLGDFLyQ�� VH� GHWHUPLQD� D� SDUWLU� GH� ORV� SRUFHQWDMHV� GHSDUWLFLSDFLyQ�H[LVWHQWHV�DO�FLHUUH�GHO�HMHUFLFLR��VLQ�FRQVLGHUDU�HO�SRVLEOH�HMHUFLFLR�R�FRQYHUVLyQ�GH�ORVGHUHFKRV�GH�YRWR�SRWHQFLDOHV�

/RV� UHVXOWDGRV� \� ORV� LQJUHVRV� \� JDVWRV� UHFRQRFLGRV� HQ� SDWULPRQLR� QHWR� GH� ODV� VRFLHGDGHVGHSHQGLHQWHV� VH� DVLJQDQ� DO� SDWULPRQLR� QHWR� DWULEXLEOH� D� OD� 6RFLHGDG� GRPLQDQWH� \� D� ORV� VRFLRVH[WHUQRV� HQ� SURSRUFLyQ� D� VX� SDUWLFLSDFLyQ�� DXQTXH� HVWR� LPSOLTXH� XQ� VDOGR� GHXGRU� GH� VRFLRVH[WHUQRV�� /RV� DFXHUGRV� VXVFULWRV� HQWUH� HO� JUXSR� \� ORV� VRFLRV� H[WHUQRV� VH� UHFRQRFHQ� FRPR� XQDWUDQVDFFLyQ�VHSDUDGD�

��� 6DOGRV�\�WUDQVDFFLRQHV�HQWUH�VRFLHGDGHV�LQFOXLGDV�HQ�HO�SHUtPHWUR

6H�KD�SURFHGLGR�D�HOLPLQDU�WRGRV� ORV� LQJUHVRV�\�JDVWRV�VLJQLILFDWLYRV�GHULYDGRV�GH�WUDQVDFFLRQHVHQWUH� ODV�VRFLHGDGHV� LQFOXLGDV�HQ�HO�SHUtPHWUR�GH�FRQVROLGDFLyQ�SRU� LQWHJUDFLyQ�JOREDO��DVt�FRPRORV�VDOGRV�GHXGRUHV�\�DFUHHGRUHV�H[LVWHQWHV�HQWUH�ODV�PLVPDV�

3DUD� ODV�VRFLHGDGHV�FRQVROLGDGDV�SURSRUFLRQDOPHQWH�VH�KD�HOLPLQDGR� OD�SDUWH�GHO�VDOGR�\�GH� ODVWUDQVDFFLRQHV�FRUUHVSRQGLHQWHV�DO�JUXSR�

��� ,QPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH

(O�LQPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH�VH�YDORUD�LQLFLDOPHQWH�SRU�VX�FRVWH��\D�VHD�pVWH�HO�SUHFLR�GH�DGTXLVLFLyQR�HO�FRVWH�GH�SURGXFFLyQ��(O�FRVWH�GHO� LQPRYLOL]DGR� LQWDQJLEOH�DGTXLULGR�PHGLDQWH�FRPELQDFLRQHVGH�QHJRFLRV�HV�VX�YDORU�UD]RQDEOH�HQ�OD�IHFKD�GH�DGTXLVLFLyQ�

'HVSXpV� GHO� UHFRQRFLPLHQWR� LQLFLDO�� HO� LQPRYLOL]DGR� LQWDQJLEOH� VH� YDORUD� SRU� VX� FRVWH��PHQRV� ODDPRUWL]DFLyQ� DFXPXODGD� \�� HQ� VX� FDVR�� HO� LPSRUWH� DFXPXODGR� GH� ODV� FRUUHFFLRQHV� SRU� GHWHULRURUHJLVWUDGDV�

/RV� DFWLYRV� LQWDQJLEOHV� WLHQHQ� YLGD� ~WLO� GHILQLGD� VH� DPRUWL]DQ� VLVWHPiWLFDPHQWH� HQ� IXQFLyQ� GH� ODYLGD�~WLO�HVWLPDGD�GH� ORV�ELHQHV�\�GH�VX� YDORU� UHVLGXDO��/RV�PpWRGRV�\�SHULRGRV�GH�DPRUWL]DFLyQDSOLFDGRV�VRQ�UHYLVDGRV�HQ�FDGD�FLHUUH�GH�HMHUFLFLR�\��VL�SURFHGH��DMXVWDGRV�GH�IRUPD�SURVSHFWLYD�

$O�PHQRV�DO�FLHUUH�GHO�HMHUFLFLR��VH�HYDO~D� OD�H[LVWHQFLD�GH� LQGLFLRV�GH�GHWHULRUR��HQ�FX\R�FDVR�VHHVWLPDQ�ORV�LPSRUWHV�UHFXSHUDEOHV��HIHFWXiQGRVH�ODV�FRUUHFFLRQHV�YDORUDWLYDV�TXH�SURFHGDQ�

)RQGR�GH�FRPHUFLR

(O�IRQGR�GH�FRPHUFLR�GH�FRQVROLGDFLyQ�VH�UHJLVWUD�SRU�HO�LPSRUWH�GH�OD�GLIHUHQFLD�SRVLWLYD�H[LVWHQWHHQWUH�HO�FRVWH�GH�DGTXLVLFLyQ�GH�OD�SDUWLFLSDFLyQ��GLUHFWD�R�LQGLUHFWD��GH�OD�6RFLHGDG�'RPLQDQWH�HQHO�FDSLWDO�GH�OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�\�OD�SDUWH�SURSRUFLRQDO�GHO�YDORU�UD]RQDEOH�QHWR�GH�ORV�DFWLYRV\�SDVLYRV�GH�OD�SDUWLFLSDGD�HQ�OD�IHFKD�GH�SULPHUD�FRQVROLGDFLyQ�

(O� IRQGR�GH�FRPHUFLR�GH�FRQVROLGDFLyQ�VH� DPRUWL]D�GH� IRUPD� OLQHDO� HQ�XQ� SHULRGR�GH�GLH]�DxRVGHVGH�OD�IHFKD�GH�DGTXLVLFLyQ��$O�PHQRV�DQXDOPHQWH��VH�DQDOL]D�VL�H[LVWHQ�LQGLFLRV�GH�GHWHULRUR�GHYDORU�GH�ODV�XQLGDGHV�JHQHUDGRUDV�GH�HIHFWLYR�D�ODV�TXH�VH�KD\D�DVLJQDGR�XQ�IRQGR�GH�FRPHUFLR�\�� HQ� FDVR� GH� TXH� ORV� KD\D�� VH� FRPSUXHED� VX� HYHQWXDO� GHWHULRUR� GH� YDORU� GH� DFXHUGR� FRQ� ORLQGLFDGR�HQ�OD�1RWD�����

$SOLFDFLRQHV�LQIRUPiWLFDV

(VWD� SDUWLGD� LQFOX\H� ORV� FRVWHV� GH� ODV� DSOLFDFLRQHV� LQIRUPiWLFDV� DGTXLULGDV� D� WHUFHURV�� 6XDPRUWL]DFLyQ�VH�UHDOL]D�GH�IRUPD�OLQHDO�D�OR�ODUJR�GH�VX�YLGD�~WLO�HVWLPDGD�HQ���DxRV�

Page 31: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

/DV�UHSDUDFLRQHV�TXH�QR�UHSUHVHQWDQ�XQD�DPSOLDFLyQ�GH�OD�YLGD�~WLO�\�ORV�FRVWHV�GH�PDQWHQLPLHQWRVRQ� FDUJDGRV� HQ� OD� FXHQWD� GH� SpUGLGDV� \� JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD� HQ� HO� HMHUFLFLR� HQ� TXH� VHSURGXFHQ�

��� ,QPRYLOL]DGR�PDWHULDO

(O�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO�VH�YDORUD�LQLFLDOPHQWH�SRU�VX�FRVWH��\D�VHD�pVWH�HO�SUHFLR�GH�DGTXLVLFLyQ�RHO� FRVWH�GH�SURGXFFLyQ��(O�FRVWH�GHO� LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO�DGTXLULGR�PHGLDQWH�FRPELQDFLRQHV�GHQHJRFLRV�HV�VX�YDORU�UD]RQDEOH�HQ�OD�IHFKD�GH�DGTXLVLFLyQ�

'HVSXpV� GHO� UHFRQRFLPLHQWR� LQLFLDO�� HO� LQPRYLOL]DGR� PDWHULDO� VH� YDORUD� SRU� VX� FRVWH�� PHQRV� ODDPRUWL]DFLyQ� DFXPXODGD� \�� HQ� VX� FDVR�� HO� LPSRUWH� DFXPXODGR� GH� ODV� FRUUHFFLRQHV� SRU� GHWHULRURUHJLVWUDGDV�

(Q�HO�FRVWH�GH�DTXHOORV�DFWLYRV�DGTXLULGRV�R�SURGXFLGRV�GHVSXpV�GHO���GH�RFWXEUH�GH�������TXHQHFHVLWDQ�PiV� GH� XQ� DxR� SDUD� HVWDU� HQ� FRQGLFLRQHV� GH� XVR�� VH� LQFOX\HQ� ORV� JDVWRV� ILQDQFLHURVGHYHQJDGRV�DQWHV�GH� OD�SXHVWD�HQ�FRQGLFLRQHV�GH� IXQFLRQDPLHQWR�GHO� LQPRYLOL]DGR�TXH�FXPSOHQFRQ�ORV�UHTXLVLWRV�SDUD�VX�FDSLWDOL]DFLyQ�

$VLPLVPR��IRUPD�SDUWH�GHO�YDORU�GHO�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO�� OD�HVWLPDFLyQ�LQLFLDO�GHO�YDORU�DFWXDO�GHODV� REOLJDFLRQHV� DVXPLGDV� GHULYDGDV� GHO�GHVPDQWHODPLHQWR� R� UHWLUR� \� RWUDV� DVRFLDGDV� DO� DFWLYR�WDOHV� FRPR� FRVWHV� GH� UHKDELOLWDFLyQ�� FXDQGR� HVWDV� REOLJDFLRQHV� GDQ� OXJDU� DO� UHJLVWUR� GHSURYLVLRQHV�

/DV�UHSDUDFLRQHV�TXH�QR�UHSUHVHQWDQ�XQD�DPSOLDFLyQ�GH�OD�YLGD�~WLO�\�ORV�FRVWHV�GH�PDQWHQLPLHQWRVRQ� FDUJDGRV� HQ� OD� FXHQWD� GH� SpUGLGDV� \� JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD� HQ� HO� HMHUFLFLR� HQ� TXH� VHSURGXFHQ�� /RV� FRVWHV� GH� UHQRYDFLyQ�� DPSOLDFLyQ� R� PHMRUD� TXH� GDQ� OXJDU� D� XQ� DXPHQWR� GH� ODFDSDFLGDG�SURGXFWLYD�R�D�XQ�DODUJDPLHQWR�GH�OD�YLGD�~WLO�GH�ORV�ELHQHV��VRQ�LQFRUSRUDGRV�DO�DFWLYRFRPR�PD\RU� YDORU�GHO�PLVPR��GiQGRVH�GH� EDMD�� HQ� VX� FDVR��HO� YDORU� FRQWDEOH�GH� ORV�HOHPHQWRVVXVWLWXLGRV�

/RV�FRVWHV�UHODFLRQDGRV�FRQ�JUDQGHV�UHSDUDFLRQHV�GH�ORV�HOHPHQWRV�GHO�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO�VHFDSLWDOL]DQ� HQ� HO� PRPHQWR� HQ� HO� TXH� VH� LQFXUUHQ� \� VH� DPRUWL]DQ� GXUDQWH� HO� SHULRGR� TXH�PHGLHKDVWD�OD�VLJXLHQWH�JUDQ�UHSDUDFLyQ�

/D�DPRUWL]DFLyQ�GH�ORV�HOHPHQWRV�GHO�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO�VH�UHDOL]D��GHVGH�HO�PRPHQWR�HQ�HO�TXHHVWiQ�GLVSRQLEOHV�SDUD�VX�SXHVWD�HQ�IXQFLRQDPLHQWR��GH�IRUPD�OLQHDO�GXUDQWH�VX�YLGD�~WLO�HVWLPDGD�

/RV� DxRV� GH� YLGD� ~WLO� HVWLPDGD� SDUD� ORV� GLVWLQWRV� HOHPHQWRV� GHO� LQPRYLOL]DGR� PDWHULDO� VRQ� ORVVLJXLHQWHV�

$xRV�GH�YLGD~WLO�HVWLPDGD

&RQVWUXFFLRQHV ��0DTXLQDULD �������8WLOODMH �������0RELOLDULR ��������(TXLSRV�3URFHVRV�GH�,QIRUPDFLyQ ������

2WUR�LQPRYLOL]DGR �

(OHPHQWRV�GH�WUDQVSRUWH �

(Q�FDGD�FLHUUH�GH�HMHUFLFLR��HO�JUXSR�UHYLVD�ORV�YDORUHV�UHVLGXDOHV��ODV�YLGDV�~WLOHV�\�ORV�PpWRGRV�GHDPRUWL]DFLyQ�GHO�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO�\��VL�SURFHGH��VH�DMXVWDQ�GH�IRUPD�SURVSHFWLYD�

Page 32: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� 'HWHULRUR�GHO�YDORU�GH�ORV�DFWLYRV�QR�ILQDQFLHURV

$O�PHQRV�DO�FLHUUH�GHO�HMHUFLFLR��HO�JUXSR�HYDO~D�VL�H[LVWHQ�LQGLFLRV�GH�TXH�DOJ~Q�DFWLYR�QR�FRUULHQWHR��HQ�VX�FDVR��DOJXQD�XQLGDG�JHQHUDGRUD�GH�HIHFWLYR�SXHGD�HVWDU�GHWHULRUDGR��6L�H[LVWHQ� LQGLFLRVVH�HVWLPDQ�VXV�LPSRUWHV�UHFXSHUDEOHV�

(O� LPSRUWH�UHFXSHUDEOH�HV�HO�PD\RU�HQWUH�HO�YDORU�UD]RQDEOH�PHQRV� ORV�FRVWHV�GH�YHQWD�\�HO�YDORUHQ�XVR��&XDQGR�HO�YDORU�FRQWDEOH�HV�PD\RU�TXH�HO�LPSRUWH�UHFXSHUDEOH�VH�SURGXFH�XQD�SpUGLGD�SRUGHWHULRUR��(O�YDORU�HQ�XVR�HV�HO�YDORU�DFWXDO�GH�ORV�IOXMRV�GH�HIHFWLYR�IXWXURV�HVSHUDGRV��XWLOL]DQGRWLSRV�GH�LQWHUpV�GH�PHUFDGR�VLQ�ULHVJR��DMXVWDGRV�SRU� ORV�ULHVJRV�HVSHFtILFRV�DVRFLDGRV�DO�DFWLYR�3DUD�DTXHOORV�DFWLYRV�TXH�QR�JHQHUDQ�IOXMRV�GH�HIHFWLYR��HQ�EXHQD�PHGLGD��LQGHSHQGLHQWHV�GH�ORVGHULYDGRV� GH� RWURV� DFWLYRV� R� JUXSRV� GH� DFWLYRV�� HO� LPSRUWH� UHFXSHUDEOH� VH� GHWHUPLQD� SDUD� ODVXQLGDGHV� JHQHUDGRUDV� GH� HIHFWLYR� D� ODV�TXH� SHUWHQHFHQ�GLFKRV� DFWLYRV�� HQWHQGLHQGR� SRU� GLFKDVXQLGDGHV�JHQHUDGRUDV�GH�HIHFWLYR�HO�JUXSR�PtQLPR�GH�HOHPHQWRV�TXH�JHQHUDQ� IOXMRV�GH�HIHFWLYR�HQ�EXHQD�PHGLGD��LQGHSHQGLHQWHV�GH�ORV�GHULYDGRV�GH�RWURV�DFWLYRV�R�JUXSRV�GH�DFWLYRV�

/DV�FRUUHFFLRQHV�YDORUDWLYDV�SRU�GHWHULRUR�\�VX�UHYHUVLyQ�VH�FRQWDELOL]DQ�HQ�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV\� JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD�� /DV� FRUUHFFLRQHV� YDORUDWLYDV� SRU� GHWHULRUR� VH� UHYLHUWHQ� FXDQGR� ODVFLUFXQVWDQFLDV� TXH� ODV�PRWLYDURQ� GHMDQ� GH� H[LVWLU�� H[FHSWR� ODV� FRUUHVSRQGLHQWHV�D� ORV� IRQGRV� GHFRPHUFLR��/D�UHYHUVLyQ�GHO�GHWHULRUR�WLHQH�FRPR�OtPLWH�HO�YDORU�FRQWDEOH�GHO�DFWLYR�TXH�ILJXUDUtD�VLQR�VH�KXELHUD�UHFRQRFLGR�SUHYLDPHQWH�HO�FRUUHVSRQGLHQWH�GHWHULRUR�GHO�YDORU�

��� $UUHQGDPLHQWRV

/RV� FRQWUDWRV� VH� FDOLILFDQ� FRPR� DUUHQGDPLHQWRV� ILQDQFLHURV� FXDQGR� GH� VXV� FRQGLFLRQHVHFRQyPLFDV� VH� GHGXFH� TXH� VH� WUDQVILHUHQ� DO� DUUHQGDWDULR� VXVWDQFLDOPHQWH� WRGRV� ORV� ULHVJRV� \EHQHILFLRV�LQKHUHQWHV�D�OD�SURSLHGDG�GHO�DFWLYR�REMHWR�GHO�FRQWUDWR��(Q�FDVR�FRQWUDULR��ORV�FRQWUDWRVVH�FODVLILFDQ�FRPR�DUUHQGDPLHQWRV�RSHUDWLYRV�

6RFLHGDG�FRPR�DUUHQGDWDULR

/RV� DFWLYRV� DGTXLULGRV� PHGLDQWH� DUUHQGDPLHQWR� ILQDQFLHUR� VH� UHJLVWUDQ� GH� DFXHUGR� FRQ� VXQDWXUDOH]D�� SRU� HO� PHQRU� HQWUH� HO� YDORU� UD]RQDEOH� GHO� DFWLYR� \� HO� YDORU� DFWXDO� DO� LQLFLR� GHODUUHQGDPLHQWR�GH� ORV�SDJRV�PtQLPRV�DFRUGDGRV�� LQFOXLGD� OD�RSFLyQ�GH�FRPSUD��FRQWDELOL]iQGRVHXQ� SDVLYR� ILQDQFLHUR� SRU� HO� PLVPR� LPSRUWH�� 1R� VH� LQFOX\H� HQ� HO� FiOFXOR� GH� ORV� SDJRV�PtQLPRVDFRUGDGRV� ODV� FXRWDV� GH� FDUiFWHU� FRQWLQJHQWH�� HO� FRVWH� GH� ORV� VHUYLFLRV� \� ORV� LPSXHVWRVUHSHUFXWLEOHV�SRU�HO�DUUHQGDGRU��/RV�SDJRV�UHDOL]DGRV�SRU�HO�DUUHQGDPLHQWR�VH�GLVWULEX\HQ�HQWUH�ORVJDVWRV�ILQDQFLHURV�\�OD�UHGXFFLyQ�GHO�SDVLYR��/D�FDUJD�ILQDQFLHUD�WRWDO�GHO�FRQWUDWR� VH�LPSXWD�D�ODFXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�GHO�HMHUFLFLR�HQ�TXH�VH�GHYHQJD��DSOLFDQGR�HO�PpWRGR�GHO�WLSR�GHLQWHUpV�HIHFWLYR��$�ORV�DFWLYRV�VH�OHV�DSOLFDQ�ORV�PLVPRV�FULWHULRV�GH�DPRUWL]DFLyQ��GHWHULRUR�\�EDMDTXH�DO�UHVWR�GH�DFWLYRV�GH�VX�QDWXUDOH]D�

/RV� SDJRV�SRU�DUUHQGDPLHQWRV� RSHUDWLYRV� VH� UHJLVWUDQ�FRPR�JDVWRV�HQ� OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV� \JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD�FXDQGR�VH�GHYHQJDQ�

6RFLHGDG�FRPR�DUUHQGDGRU

/RV�LQJUHVRV�GHULYDGRV�GH�ORV�DUUHQGDPLHQWRV�RSHUDWLYRV�VH�UHJLVWUDQ�HQ�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD� FXDQGR� VH� GHYHQJDQ�� /RV� FRVWHV� GLUHFWRV� LPSXWDEOHV� DO� FRQWUDWR� VHLQFOX\HQ�FRPR�PD\RU�YDORU�GHO�DFWLYR�DUUHQGDGR�\�VH�UHFRQRFHQ�FRPR�JDVWR�GXUDQWH�HO�SOD]R�GHOFRQWUDWR�� DSOLFDQGR� HO� PLVPR� FULWHULR� XWLOL]DGR� SDUD� HO� UHFRQRFLPLHQWR� GH� ORV� LQJUHVRV� GHODUUHQGDPLHQWR�

Page 33: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� $FWLYRV�ILQDQFLHURV

&ODVLILFDFLyQ�\�YDORUDFLyQ

3UpVWDPRV�\�SDUWLGDV�D�FREUDU

(Q� HVWD� FDWHJRUtD� VH� UHJLVWUDQ� ORV� FUpGLWRV� SRU� RSHUDFLRQHV� FRPHUFLDOHV� \� QR� FRPHUFLDOHV�� TXHLQFOX\HQ�ORV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�FX\RV�FREURV�VRQ�GH�FXDQWtD�GHWHUPLQDGD�R�GHWHUPLQDEOH��TXH�QRVH� QHJRFLDQ� HQ� XQ� PHUFDGR� DFWLYR� \� SDUD� ORV� TXH� VH� HVWLPD� UHFXSHUDU� WRGR� HO� GHVHPEROVRUHDOL]DGR�SRU�HO�JUXSR��VDOYR��HQ�VX�FDVR��SRU�UD]RQHV�LPSXWDEOHV�D�OD�VROYHQFLD�GHO�GHXGRU�

(Q� VX� UHFRQRFLPLHQWR� LQLFLDO� HQ� HO� EDODQFH�� VH� UHJLVWUDQ� SRU� VX� YDORU� UD]RQDEOH�� TXH�� VDOYRHYLGHQFLD� HQ� FRQWUDULR�� HV� HO� SUHFLR� GH� OD� WUDQVDFFLyQ�� TXH� HTXLYDOH� DO� YDORU� UD]RQDEOH� GH� ODFRQWUDSUHVWDFLyQ�HQWUHJDGD�PiV�ORV�FRVWHV�GH�WUDQVDFFLyQ�TXH�OHV�VHDQ�GLUHFWDPHQWH�DWULEXLEOHV�

7UDV�VX�UHFRQRFLPLHQWR�LQLFLDO��HVWRV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�VH�YDORUDQ�D�VX�FRVWH�DPRUWL]DGR�

1R�REVWDQWH��ORV�FUpGLWRV�SRU�RSHUDFLRQHV�FRPHUFLDOHV�FRQ�YHQFLPLHQWR�QR�VXSHULRU�D�XQ�DxR�\�TXHQR� WLHQHQ� XQ� WLSR� GH� LQWHUpV� FRQWUDFWXDO�� DVt� FRPR� ORV� DQWLFLSRV� \� FUpGLWRV� DO� SHUVRQDO�� ORVGLYLGHQGRV�D�FREUDU�\�ORV�GHVHPEROVRV�H[LJLGRV�VREUH�LQVWUXPHQWRV�GH�SDWULPRQLR��FX\R�LPSRUWH�VHHVSHUD�UHFLELU�HQ�HO�FRUWR�SOD]R��VH�YDORUDQ�LQLFLDO�\�SRVWHULRUPHQWH�SRU�VX�YDORU�QRPLQDO��FXDQGR�HOHIHFWR�GH�QR�DFWXDOL]DU�ORV�IOXMRV�GH�HIHFWLYR�QR�HV�VLJQLILFDWLYR�

/D� GLIHUHQFLD�HQWUH�HO� YDORU� UD]RQDEOH� \�HO� LPSRUWH�HQWUHJDGR�GH� ODV� ILDQ]DV�SRU�DUUHQGDPLHQWRVRSHUDWLYRV� VH� FRQVLGHUD� XQ� SDJR� DQWLFLSDGR� SRU� HO� DUUHQGDPLHQWR� \� VH� LPSXWD� D� OD� FXHQWD� GHSpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD�GXUDQWH�HO�SHULRGR�GHO�DUUHQGDPLHQWR��3DUD�HO�FiOFXOR�GHO�YDORUUD]RQDEOH� GH� ODV� ILDQ]DV� VH� WRPD� FRPR� SHULRGR� UHPDQHQWH� HO� SOD]R� FRQWUDFWXDO� PtQLPRFRPSURPHWLGR�

$FWLYRV�ILQDQFLHURV�GLVSRQLEOHV�SDUD�OD�YHQWD

,QFOX\HQ� ORV� YDORUHV� UHSUHVHQWDWLYRV� GH� GHXGD� \� ORV� LQVWUXPHQWRV� GH� SDWULPRQLR� TXH� QR� VH� KDQLQFOXLGR�HQ�ODV�FDWHJRUtDV�DQWHULRUHV�

(Q� VX� UHFRQRFLPLHQWR� LQLFLDO� HQ� HO� EDODQFH�� VH� UHJLVWUDQ� SRU� VX� YDORU� UD]RQDEOH�� TXH�� VDOYRHYLGHQFLD� HQ� FRQWUDULR�� HV� HO� SUHFLR� GH� OD� WUDQVDFFLyQ�� TXH� HTXLYDOH� DO� YDORU� UD]RQDEOH� GH� ODFRQWUDSUHVWDFLyQ�HQWUHJDGD�PiV�ORV�FRVWHV�GH�WUDQVDFFLyQ�TXH�OHV�VHDQ�GLUHFWDPHQWH�DWULEXLEOHV�3DUD� ORV� LQVWUXPHQWRV� GH� SDWULPRQLR� VH� LQFOX\H� HQ� HO� YDORU� LQLFLDO� HO� LPSRUWH� GH� ORV� GHUHFKRVSUHIHUHQWHV�GH�VXVFULSFLyQ�\�VLPLODUHV�TXH�VH�KDQ�DGTXLULGR�

7UDV� VX� UHFRQRFLPLHQWR� LQLFLDO�� HVWRV� DFWLYRV� ILQDQFLHURV� VH� YDORUDQ� D� VX� YDORU� UD]RQDEOH�� VLQGHGXFLU� ORV�FRVWHV�GH�WUDQVDFFLyQ�HQ�ORV�TXH�VH�SXGLHUD�LQFXUULU�HQ�VX�HQDMHQDFLyQ��/RV�FDPELRVTXH�VH�SURGXFHQ�HQ�HO�YDORU�UD]RQDEOH�VH�UHJLVWUDQ�GLUHFWDPHQWH�HQ�HO�SDWULPRQLR�QHWR��KDVWD�TXHHO� DFWLYR� ILQDQFLHUR� FDXVH� EDMD� GHO� EDODQFH� R� VH� GHWHULRUH�� PRPHQWR� HQ� HO� TXH� HO� LPSRUWHUHFRQRFLGR�HQ�SDWULPRQLR�QHWR�VH�LPSXWDUi�HQ�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD��1RREVWDQWH�� ODV�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�TXH�UHVXOWHQ�SRU�GLIHUHQFLDV�GH�FDPELR�HQ�DFWLYRV�ILQDQFLHURVPRQHWDULRV�HQ�PRQHGD�H[WUDQMHUD�VH�UHJLVWUDQ�HQ�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD�

/RV�LQVWUXPHQWRV�GH�SDWULPRQLR�FX\R�YDORU�UD]RQDEOH�QR�SXHGH�VHU�HVWLPDGR�GH�PDQHUD�ILDEOH�VHYDORUDQ�SRU�VX�FRVWH��PHQRV��HQ�VX�FDVR��HO�LPSRUWH�DFXPXODGR�GH�ODV�FRUUHFFLRQHV�YDORUDWLYDV�SRUGHWHULRUR�GH�VX�YDORU�

(Q� HO� FDVR� GH� YHQWD� GH� GHUHFKRV� SUHIHUHQWHV� GH� VXVFULSFLyQ� \� VLPLODUHV� R� VHJUHJDFLyQ� GH� ORVPLVPRV�SDUD�HMHUFLWDUORV��HO�LPSRUWH�GHO�FRVWH�GH�ORV�GHUHFKRV�GLVPLQXLUi�HO�YDORU�FRQWDEOH�GH�ORVUHVSHFWLYRV�DFWLYRV�

Page 34: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

&DQFHODFLyQ

/RV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�VH�GDQ�GH�EDMD�GHO�EDODQFH�FRQVROLGDGR�GHO�JUXSR�FXDQGR�KDQ�H[SLUDGR�ORVGHUHFKRV�FRQWUDFWXDOHV�VREUH� ORV� IOXMRV�GH�HIHFWLYR� GHO�DFWLYR� ILQDQFLHUR�R�FXDQGR�VH� WUDQVILHUHQ�VLHPSUH� TXH� HQ� GLFKD� WUDQVIHUHQFLD� VH� WUDQVPLWDQ� VXVWDQFLDOPHQWH� ORV� ULHVJRV� \� EHQHILFLRVLQKHUHQWHV�D�VX�SURSLHGDG�

6L�HO�JUXSR�QR�KD�FHGLGR�QL�UHWHQLGR�VXVWDQFLDOPHQWH�ORV�ULHVJRV�\�EHQHILFLRV�GHO�DFWLYR�ILQDQFLHUR�pVWH� VH� GD� GH� EDMD� FXDQGR� QR� VH� UHWLHQH� HO� FRQWURO�� 6L� HO� JUXSR�PDQWLHQH� HO� FRQWURO� GHO� DFWLYR�FRQWLQ~D�UHFRQRFLpQGROR�SRU�HO�LPSRUWH�DO�TXH�HVWi�H[SXHVWD�SRU�ODV�YDULDFLRQHV�GH�YDORU�GHO�DFWLYRFHGLGR��HV�GHFLU��SRU�VX�LPSOLFDFLyQ�FRQWLQXDGD��UHFRQRFLHQGR�HO�SDVLYR�DVRFLDGR�

/D� GLIHUHQFLD� HQWUH� OD� FRQWUDSUHVWDFLyQ� UHFLELGD� QHWD� GH� ORV� FRVWHV� GH� WUDQVDFFLyQ� DWULEXLEOHV�FRQVLGHUDQGR�FXDOTXLHU�QXHYR�DFWLYR�REWHQLGR�PHQRV�FXDOTXLHU�SDVLYR�DVXPLGR��\�HO�YDORU�HQ�OLEURVGHO� DFWLYR� ILQDQFLHUR� WUDQVIHULGR�� PiV� FXDOTXLHU� LPSRUWH� DFXPXODGR� TXH� VH� KD\D� UHFRQRFLGRGLUHFWDPHQWH�HQ�HO�SDWULPRQLR�QHWR�FRQVROLGDGR��GHWHUPLQD�OD�JDQDQFLD�R�SpUGLGD�VXUJLGD�DO�GDU�GHEDMD�HO�DFWLYR�ILQDQFLHUR�\�IRUPD�SDUWH�GHO�UHVXOWDGR�FRQVROLGDGR�GHO�HMHUFLFLR�HQ�TXH�VH�SURGXFH�

(O�JUXSR�QR�GD�GH�EDMD�ORV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�HQ�ODV�FHVLRQHV�HQ�ODV�TXH�UHWLHQH�VXVWDQFLDOPHQWHORV� ULHVJRV� \� EHQHILFLRV� LQKHUHQWHV� D� VX� SURSLHGDG�� WDOHV� FRPR� HO� GHVFXHQWR� GH� HIHFWRV�� ODVRSHUDFLRQHV�GH�IDFWRULQJ��ODV�YHQWDV�GH�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�FRQ�SDFWR�GH�UHFRPSUD�D�XQ�SUHFLR�ILMRR�DO�SUHFLR�GH�YHQWD�PiV�XQ�LQWHUpV�\�ODV�WLWXOL]DFLRQHV�GH�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�HQ�ODV�TXH�HO�JUXSRUHWLHQH�ILQDQFLDFLRQHV�VXERUGLQDGDV�X�RWUR�WLSR�GH�JDUDQWtDV�TXH�DEVRUEHQ�VXVWDQFLDOPHQWH�WRGDVODV�SpUGLGDV�HVSHUDGDV��(Q�HVWRV� FDVRV�� HO�JUXSR� UHFRQRFH�XQ� SDVLYR� ILQDQFLHUR�SRU�XQ� LPSRUWHLJXDO�D�OD�FRQWUDSUHVWDFLyQ�UHFLELGD�

,QWHUHVHV�\�GLYLGHQGRV�UHFLELGRV�GH�DFWLYRV�ILQDQFLHURV

/RV�LQWHUHVHV�\�GLYLGHQGRV�GH�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�GHYHQJDGRV�FRQ�SRVWHULRULGDG�DO�PRPHQWR�GH�ODDGTXLVLFLyQ�VH� UHFRQRFHQ�FRPR�LQJUHVRV�HQ� OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD��/RVLQWHUHVHV�VH�UHFRQRFHQ�XWLOL]DQGR�HO�PpWRGR�GHO�WLSR�GH�LQWHUpV�HIHFWLYR�\�ORV�GLYLGHQGRV�FXDQGR�VHGHFODUD�HO�GHUHFKR�D�UHFLELUORV�

$� HVWRV� HIHFWRV�� HQ� OD� YDORUDFLyQ� LQLFLDO� GH� ORV� DFWLYRV� ILQDQFLHURV� VH� UHJLVWUDQ� GH� IRUPDLQGHSHQGLHQWH��DWHQGLHQGR�D�VX�YHQFLPLHQWR��HO� LPSRUWH�GH�ORV� LQWHUHVHV�H[SOtFLWRV�GHYHQJDGRV�\QR�YHQFLGRV�HQ�GLFKR�PRPHQWR��DVt�FRPR�HO� LPSRUWH�GH� ORV�GLYLGHQGRV�DFRUGDGRV�SRU�HO�yUJDQRFRPSHWHQWH�KDVWD�HO�PRPHQWR�GH�OD�DGTXLVLFLyQ��6H�HQWLHQGH�SRU�LQWHUHVHV�H[SOtFLWRV�DTXHOORV�TXHVH�REWLHQHQ�GH�DSOLFDU�HO�WLSR�GH�LQWHUpV�FRQWUDFWXDO�GHO�LQVWUXPHQWR�ILQDQFLHUR�

$VLPLVPR��FXDQGR�ORV�GLYLGHQGRV�GLVWULEXLGRV�SURFHGHQ�LQHTXtYRFDPHQWH�GH�UHVXOWDGRV�JHQHUDGRVFRQ�DQWHULRULGDG�D� OD�IHFKD�GH�DGTXLVLFLyQ�SRUTXH�VH�KD\DQ�GLVWULEXLGR� LPSRUWHV�VXSHULRUHV�D� ORVEHQHILFLRV�JHQHUDGRV�SRU� OD�SDUWLFLSDGD�GHVGH� OD�DGTXLVLFLyQ��QR�VH� UHFRQRFHQ� FRPR� LQJUHVRV��\PLQRUDQ�HO�YDORU�FRQWDEOH�GH�OD�LQYHUVLyQ�

����� 'HWHULRUR�GHO�YDORU�GH�ORV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV

(O� YDORU� HQ� OLEURV� GH� ORV� DFWLYRV� ILQDQFLHURV� VH� FRUULJH� SRU� HO� JUXSR� FRQ� FDUJR� D� OD� FXHQWD� GHSpUGLGDV� \�JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD�FXDQGR�H[LVWH�XQD�HYLGHQFLD�REMHWLYD�GH�TXH�VH�KD�SURGXFLGRXQD�SpUGLGD�SRU�GHWHULRUR�

3DUD�GHWHUPLQDU�ODV�SpUGLGDV�SRU�GHWHULRUR�GH�ORV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV��HO�JUXSR�HYDO~D�ODV�SRVLEOHVSpUGLGDV� WDQWR�GH� ORV�DFWLYRV� LQGLYLGXDOHV��FRPR�GH� ORV�JUXSRV�GH�DFWLYRV�FRQ�FDUDFWHUtVWLFDV�GHULHVJR�VLPLODUHV�

Page 35: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

,QVWUXPHQWRV�GH�GHXGD

([LVWH� XQD� HYLGHQFLD� REMHWLYD� GH� GHWHULRUR� HQ� ORV� LQVWUXPHQWRV� GH� GHXGD�� HQWHQGLGRV� FRPR� ODVFXHQWDV� D� FREUDU�� ORV� FUpGLWRV� \� ORV� YDORUHV� UHSUHVHQWDWLYRV� GH� GHXGD�� FXDQGR� GHVSXpV� GH� VXUHFRQRFLPLHQWR�LQLFLDO�RFXUUH�XQ�HYHQWR�TXH�VXSRQH�XQ�LPSDFWR�QHJDWLYR�HQ�VXV�IOXMRV�GH�HIHFWLYRHVWLPDGRV�IXWXURV�

(O�JUXSR�FRQVLGHUD�FRPR�DFWLYRV�GHWHULRUDGRV��DFWLYRV�GXGRVRV��DTXHOORV� LQVWUXPHQWRV�GH�GHXGDSDUD�ORV�TXH�H[LVWHQ�HYLGHQFLDV�REMHWLYDV�GH�GHWHULRUR��TXH�KDFHQ�UHIHUHQFLD�IXQGDPHQWDOPHQWH�DOD� H[LVWHQFLD� GH� LPSDJDGRV�� LQFXPSOLPLHQWRV�� UHILQDQFLDFLRQHV� \� D� OD� H[LVWHQFLD� GH� GDWRV� TXHHYLGHQFLHQ� OD� SRVLELOLGDG� GH� QR� UHFXSHUDU� OD� WRWDOLGDG� GH� ORV� IOXMRV� IXWXURV� SDFWDGRV� R� TXH� VHSURGX]FD�XQ�UHWUDVR�HQ�VX�FREUR��3DUD�ORV�GHXGRUHV�FRPHUFLDOHV�\�RWUDV�FXHQWDV�D�FREUDU��HO�JUXSRFRQVLGHUD� FRPR� DFWLYRV� GXGRVRV� DTXHOORV� VDOGRV� TXH� WLHQHQ� SDUWLGDV� YHQFLGDV� D� PiV� GH� VHLVPHVHV�SDUD�ODV�TXH�QR�H[LVWH�VHJXULGDG�GH�VX�FREUR�\�ORV�VDOGRV�GH�HPSUHVDV�TXH�KDQ�VROLFLWDGRXQ�FRQFXUVR�GH�DFUHHGRUHV�

(Q�HO�FDVR�GH�ORV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�YDORUDGRV�D�VX�FRVWH�DPRUWL]DGR��HO�LPSRUWH�GH�ODV�SpUGLGDVSRU� GHWHULRUR� HV� LJXDO� D� OD� GLIHUHQFLD� HQWUH� VX� YDORU� HQ� OLEURV� \� HO� YDORU� DFWXDO� GH� ORV� IOXMRV� GHHIHFWLYR�IXWXURV�TXH�VH�HVWLPD�YDQ�D�JHQHUDU��GHVFRQWDGRV�DO�WLSR�GH�LQWHUpV�HIHFWLYR�H[LVWHQWH�HQHO� PRPHQWR� GHO� UHFRQRFLPLHQWR� LQLFLDO� GHO� DFWLYR�� 3DUD� ORV� DFWLYRV� ILQDQFLHURV� D� WLSR� GH� LQWHUpVYDULDEOH� VH� XWLOL]D� HO� WLSR� GH� LQWHUpV� HIHFWLYR� D� OD� IHFKD� GH� FLHUUH� GH� ODV� FXHQWDV� DQXDOHVFRQVROLGDGDV�� (O� JUXSR� FRQVLGHUD� SDUD� ORV� LQVWUXPHQWRV� FRWL]DGRV� HO� YDORU� GH� PHUFDGR� GH� ORVPLVPRV� FRPR� VXVWLWXWR� GHO� YDORU� DFWXDO� GH� ORV� IOXMRV� GH� HIHFWLYR� IXWXURV�� VLHPSUH� TXH� VHDVXILFLHQWHPHQWH�ILDEOH�

/D� UHYHUVLyQ� GHO� GHWHULRUR� VH� UHFRQRFH� FRPR� XQ� LQJUHVR�HQ� OD� FXHQWD� GH� SpUGLGDV� \� JDQDQFLDVFRQVROLGDGD�\�WLHQH�FRPR�OtPLWH�HO�YDORU�HQ�OLEURV�GHO�DFWLYR�ILQDQFLHUR�TXH�HVWDUtD�UHJLVWUDGR�HQ�ODIHFKD�GH�UHYHUVLyQ�VL�QR�VH�KXELHVH�UHJLVWUDGR�HO�GHWHULRUR�GH�YDORU�

,QVWUXPHQWRV�GH�SDWULPRQLR

([LVWH�XQD�HYLGHQFLD�REMHWLYD�GH�TXH� ORV� LQVWUXPHQWRV�GH�SDWULPRQLR�VH�KDQ�GHWHULRUDGR�FXDQGRGHVSXpV�GH�VX�UHFRQRFLPLHQWR� LQLFLDO�RFXUUH�XQ�HYHQWR�R�XQD�FRPELQDFLyQ�GH�HOORV�TXH�VXSRQJDTXH�QR�VH�YD�D�SRGHU�UHFXSHUDU�VX�YDORU�HQ�OLEURV�GHELGR�D�XQ�GHVFHQVR�SURORQJDGR�R�VLJQLILFDWLYRHQ�VX�YDORU�UD]RQDEOH�

(Q�HO�FDVR�GH�LQVWUXPHQWRV�GH�SDWULPRQLR�YDORUDGRV�D�YDORU�UD]RQDEOH�H�LQFOXLGRV�HQ�OD�FDUWHUD�GH

GLIHUHQFLD� HQWUH� VX� FRVWH� GH� DGTXLVLFLyQ� \� VX� YDORU� UD]RQDEOH�� \� VH� UHJLVWUDQ� HQ� OD� FXHQWD� GHSpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD�

(Q

JUXSR��PXOWLJUXSR�\�DVRFLDGDV��OD�SpUGLGD�SRU�GHWHULRUR�VH�FDOFXOD�FRPR�OD�GLIHUHQFLD�HQWUH�VX�YDORUHQ� OLEURV� \�HO� LPSRUWH� UHFXSHUDEOH�� TXH�HV�HO�PD\RU� LPSRUWH�HQWUH� VX� YDORU� UD]RQDEOH�PHQRV� ORVFRVWHV�GH�YHQWD�\�HO�YDORU�DFWXDO�GH�ORV�IOXMRV�GH�HIHFWLYR�IXWXURV�GHULYDGRV�GH�OD�LQYHUVLyQ��6DOYRPHMRU�HYLGHQFLD��HQ�OD�HVWLPDFLyQ�GHO�GHWHULRUR�VH�WRPD�HQ�FRQVLGHUDFLyQ�HO�SDWULPRQLR�QHWR�GH�ODHQWLGDG�SDUWLFLSDGD��FRUUHJLGR�SRU�ODV�SOXVYDOtDV�WiFLWDV�H[LVWHQWHV�HQ�OD�IHFKD�GH�OD�YDORUDFLyQ��/DUHYHUVLyQ� GH� ODV� FRUUHFFLRQHV� YDORUDWLYDV� SRU� GHWHULRUR� VH� UHJLVWUD� HQ� OD� FXHQWD� GH� SpUGLGDV� \JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD�� FRQ� HO� OtPLWH� GHO� YDORU� HQ� OLEURV� TXH� WHQGUtD� OD� LQYHUVLyQ� HQ� OD� IHFKD� GHUHYHUVLyQ�VL�QR�VH�KXELHUD�UHJLVWUDGR�HO�GHWHULRUR�GH�YDORU��SDUD�ODV�LQYHUVLRQHV�HQ�HO�SDWULPRQLR�GHHPSUHVDV�GHO�JUXSR��PXOWLJUXSR�\�DVRFLDGDV��PLHQWUDV�TXH�SDUD�ORV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�GLVSRQLEOHVSDUD� OD� YHQWD�TXH�VH� YDORUDQ�DO� FRVWH�QR�HV�SRVLEOH� OD� UHYHUVLyQ� GH� ODV� FRUUHFFLRQHV� YDORUDWLYDVUHJLVWUDGDV�HQ�HMHUFLFLRV�DQWHULRUHV�

Page 36: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� 3DVLYRV�ILQDQFLHURV

&ODVLILFDFLyQ�\�YDORUDFLyQ

'pELWRV�\�SDUWLGDV�D�SDJDU

,QFOX\HQ�ORV�SDVLYRV�ILQDQFLHURV�RULJLQDGRV�SRU�OD�FRPSUD�GH�ELHQHV�\�VHUYLFLRV�SRU�RSHUDFLRQHV�GHWUiILFR�GHO�JUXSR�\�ORV�GpELWRV�SRU�RSHUDFLRQHV�QR�FRPHUFLDOHV�TXH�QR�VRQ�LQVWUXPHQWRV�GHULYDGRV�

(Q�VX�UHFRQRFLPLHQWR�LQLFLDO�HQ�HO�EDODQFH�FRQVROLGDGR��VH�UHJLVWUDQ�SRU�VX�YDORU�UD]RQDEOH��TXH�VDOYR�HYLGHQFLD�HQ�FRQWUDULR��HV�HO�SUHFLR�GH�OD�WUDQVDFFLyQ��TXH�HTXLYDOH�DO�YDORU�UD]RQDEOH�GH�ODFRQWUDSUHVWDFLyQ� UHFLELGD� DMXVWDGR� SRU� ORV� FRVWHV� GH� WUDQVDFFLyQ� TXH� OHV� VHDQ� GLUHFWDPHQWHDWULEXLEOHV�

7UDV�VX�UHFRQRFLPLHQWR�LQLFLDO��HVWRV�SDVLYRV�ILQDQFLHURV�VH�YDORUDQ�SRU�VX�FRVWH�DPRUWL]DGR��/RVLQWHUHVHV� GHYHQJDGRV� VH� FRQWDELOL]DQ� HQ� OD� FXHQWD� GH� SpUGLGDV� \� JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD�DSOLFDQGR�HO�PpWRGR�GHO�WLSR�GH�LQWHUpV�HIHFWLYR�

1R�REVWDQWH��ORV�GpELWRV�SRU�RSHUDFLRQHV�FRPHUFLDOHV�FRQ�YHQFLPLHQWR�QR�VXSHULRU�D�XQ�DxR�\�TXHQR� WHQJDQ�XQ� WLSR�GH� LQWHUpV� FRQWUDFWXDO��DVt�FRPR� ORV�GHVHPEROVRV�H[LJLGRV�SRU� WHUFHURV�VREUHSDUWLFLSDFLRQHV��FX\R�LPSRUWH�VH�HVSHUD�SDJDU�HQ�HO�FRUWR�SOD]R��VH�YDORUDQ�SRU�VX�YDORU�QRPLQDO�FXDQGR�HO�HIHFWR�GH�QR�DFWXDOL]DU�ORV�IOXMRV�GH�HIHFWLYR�QR�HV�VLJQLILFDWLYR�

/D� GLIHUHQFLD� HQWUH� HO� YDORU� UD]RQDEOH� \� HO� LPSRUWH� UHFLELGR� GH� ODV� ILDQ]DV� SRU� DUUHQGDPLHQWRVRSHUDWLYRV� VH� FRQVLGHUD� XQ� FREUR� DQWLFLSDGR� SRU� HO� DUUHQGDPLHQWR� \� VH� LPSXWD� D� OD� FXHQWD� GHSpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD�GXUDQWH�HO�SHULRGR�GHO�DUUHQGDPLHQWR��3DUD�HO�FiOFXOR�GHO�YDORUUD]RQDEOH� GH� ODV� ILDQ]DV� VH� WRPD� FRPR� SHULRGR� UHPDQHQWH� HO� SOD]R� FRQWUDFWXDO� PtQLPRFRPSURPHWLGR�

'HULYDGRV�GH�FREHUWXUD

,QFOX\HQ�ORV�GHULYDGRV�ILQDQFLHURV�FODVLILFDGRV�FRPR�LQVWUXPHQWRV�GH�FREHUWXUD��/RV�LQVWUXPHQWRVILQDQFLHURV�TXH�KDQ�VLGR�GHVLJQDGRV�FRPR�LQVWUXPHQWR�GH�FREHUWXUD�R�FRPR�SDUWLGDV�FXELHUWDV�VHYDORUDQ�VHJ~Q�OR�HVWDEOHFLGR�HQ�OD�1RWD������

&DQFHODFLyQ

(O�JUXSR�GD�GH�EDMD�XQ�SDVLYR�ILQDQFLHUR�FXDQGR�OD�REOLJDFLyQ�VH�KD�H[WLQJXLGR�

&XDQGR�VH�SURGXFH� XQ� LQWHUFDPELR�GH� LQVWUXPHQWRV�GH�GHXGD�FRQ�XQ�SUHVWDPLVWD�� VLHPSUH� TXHpVWRV� WHQJDQ� FRQGLFLRQHV� VXVWDQFLDOPHQWH� GLIHUHQWHV�� VH� UHJLVWUD� OD� EDMD� GHO� SDVLYR� ILQDQFLHURRULJLQDO� \�VH�UHFRQRFH�HO�QXHYR�SDVLYR� ILQDQFLHUR�TXH�VXUJH��'H� OD�PLVPD�IRUPD�VH�UHJLVWUD�XQDPRGLILFDFLyQ�VXVWDQFLDO�GH�ODV�FRQGLFLRQHV�DFWXDOHV�GH�XQ�SDVLYR�ILQDQFLHUR�

/D�GLIHUHQFLD�HQWUH�HO�YDORU�HQ� OLEURV�GHO�SDVLYR� ILQDQFLHUR��R�GH� OD�SDUWH�GHO�PLVPR�TXH�VH�KD\DGDGR�GH�EDMD��\�OD�FRQWUDSUHVWDFLyQ�SDJDGD��LQFOXLGRV�ORV�FRVWHV�GH�WUDQVDFFLyQ�DWULEXLEOHV��\�HQ�ODTXH� VH� UHFRJH� DVLPLVPR� FXDOTXLHU� DFWLYR� FHGLGR� GLIHUHQWH� GHO� HIHFWLYR� R� SDVLYR� DVXPLGR�� VHUHFRQRFH�HQ�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD�GHO�HMHUFLFLR�HQ�TXH�WHQJD�OXJDU�

&XDQGR� VH� SURGXFH� XQ� LQWHUFDPELR� GH� LQVWUXPHQWRV� GH� GHXGD� TXH� QR� WHQJDQ� FRQGLFLRQHVVXVWDQFLDOPHQWH�GLIHUHQWHV��HO�SDVLYR�ILQDQFLHUR�RULJLQDO�QR�VH�GD�GH�EDMD�GHO�EDODQFH��UHJLVWUDQGRHO� LPSRUWH� GH� ODV� FRPLVLRQHV� SDJDGDV� FRPR� XQ� DMXVWH� GH� VX� YDORU� FRQWDEOH�� (O� QXHYR� FRVWHDPRUWL]DGR�GHO�SDVLYR�ILQDQFLHUR�VH�GHWHUPLQD�DSOLFDQGR�HO�WLSR�GH� LQWHUpV�HIHFWLYR��TXH�HV�DTXHOTXH� LJXDOD� HO� YDORU� HQ� OLEURV� GHO� SDVLYR� ILQDQFLHUR� HQ� OD� IHFKD�GH�PRGLILFDFLyQ�FRQ� ORV� IOXMRV� GHHIHFWLYR�D�SDJDU�VHJ~Q�ODV�QXHYDV�FRQGLFLRQHV�

Page 37: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

$�HVWRV�HIHFWRV��VH�FRQVLGHUD�TXH�ODV�FRQGLFLRQHV�GH�ORV�FRQWUDWRV�VRQ�VXVWDQFLDOPHQWH�GLIHUHQWHVFXDQGR�HO�SUHVWDPLVWD�HV�HO�PLVPR�TXH�RWRUJy�HO�SUpVWDPR�LQLFLDO�\�HO�YDORU�DFWXDO�GH�ORV�IOXMRV�GHHIHFWLYR�GHO�QXHYR�SDVLYR�ILQDQFLHUR��LQFOX\HQGR�ODV�FRPLVLRQHV�QHWDV��GLILHUH�DO�PHQRV�HQ�XQ����GHO� YDORU� DFWXDO� GH� ORV� IOXMRV� GH� HIHFWLYR� SHQGLHQWHV� GH� SDJR� GHO� SDVLYR� ILQDQFLHUR� RULJLQDO�DFWXDOL]DGRV�DPERV�DO�WLSR�GH�LQWHUpV�HIHFWLYR�GHO�SDVLYR�RULJLQDO�

����� &REHUWXUDV�FRQWDEOHV

(O� JUXSR� UHDOL]D� RSHUDFLRQHV� GH� FREHUWXUD� GHO� YDORU� UD]RQDEOH� GH� ORV� IOXMRV� GH� HIHFWLYR� GH� ORVSUpVWDPRV�UHFLELGRV�D�WLSRV�GH�LQWHUpV�YDULDEOH�

6yOR�VH�GHVLJQDQ�FRPR�RSHUDFLRQHV�GH�FREHUWXUD�DTXHOODV�TXH�HOLPLQDQ�HILFD]PHQWH�DOJ~Q�ULHVJRLQKHUHQWH� DO� HOHPHQWR� R� SRVLFLyQ� FXELHUWD� GXUDQWH� WRGR� HO� SOD]R� SUHYLVWR� GH� FREHUWXUD�� OR� TXHLPSOLFD�TXH�GHVGH�VX�FRQWUDWDFLyQ�VH�HVSHUD�TXH�pVWD�DFW~H�FRQ�XQ�DOWR�JUDGR�GH�HILFDFLD��HILFDFLDSURVSHFWLYD�� \�TXH�H[LVWD� XQD�HYLGHQFLD�VXILFLHQWH�GH�TXH� OD�FREHUWXUD�KD�VLGR�HILFD]�GXUDQWH� ODYLGD�GHO�HOHPHQWR�R�SRVLFLyQ�FXELHUWD��HILFDFLD�UHWURVSHFWLYD��

/DV�RSHUDFLRQHV�GH�FREHUWXUD�VH�GRFXPHQWDQ�GH�IRUPD�DGHFXDGD��LQFOX\HQGR�OD�IRUPD�HQ�TXH�VHHVSHUD�FRQVHJXLU�\�PHGLU�VX�HILFDFLD��GH�DFXHUGR�FRQ�OD�SROtWLFD�GH�JHVWLyQ�GH�ULHVJRV�GHO�JUXSR�

(O�JUXSR�SDUD�PHGLU�OD�HILFDFLD�GH�ODV�FREHUWXUDV�UHDOL]D�SUXHEDV�SDUD�YHULILFDU�TXH�ODV�GLIHUHQFLDVSURGXFLGDV� SRU� ODV� YDULDFLRQHV� GHO� YDORU� GH� ORV� IOXMRV� GHO� HOHPHQWR� FXELHUWR� \� VX� FREHUWXUD� VHPDQWLHQHQ� GHQWUR� GH� XQ� UDQJR� GH� YDULDFLyQ� GHO� ���� DO� ����� D� OR� ODUJR� GH� OD� YLGD� GH� ODVRSHUDFLRQHV��FXPSOLHQGR�DVt�ODV�SUHYLVLRQHV�HVWDEOHFLGDV�HQ�HO�PRPHQWR�GH�OD�FRQWUDWDFLyQ�

&XDQGR�HQ�DOJ~Q�PRPHQWR�GHMD�GH�FXPSOLUVH�HVWD�UHODFLyQ��ODV�RSHUDFLRQHV�GH�FREHUWXUD�GHMDQ�GHVHU�WUDWDGDV�FRPR�WDOHV�\�VRQ�UHFODVLILFDGDV�D�GHULYDGRV�GH�QHJRFLDFLyQ�

$� HIHFWRV� GH� VX� YDORUDFLyQ�� HO� JUXSR� FODVLILFD� ODV� RSHUDFLRQHV� GH� FREHUWXUD� UHDOL]DGDV� HQ� ODVLJXLHQWH�FDWHJRUtD�

&REHUWXUDV�GH�IOXMRV�GH�HIHFWLYR��&XEUHQ�OD�H[SRVLFLyQ�DO�ULHVJR�GH�OD�YDULDFLyQ�HQ�ORV�IOXMRVGH�HIHFWLYR�DWULEXLEOHV�D�FDPELRV�HQ�ORV�WLSRV�GH�LQWHUpV�GH�ORV�SUpVWDPRV�UHFLELGRV��3DUDFDPELDU�ORV�WLSRV�YDULDEOHV�SRU�WLSRV�ILMRV�VH�FRQWUDWDQ�SHUPXWDV�ILQDQFLHUDV��/D�SDUWH�GH�ODJDQDQFLD� R� OD� SpUGLGD� GHO� LQVWUXPHQWR� GH� FREHUWXUD�� TXH� VH� KD� GHWHUPLQDGR� FRPRFREHUWXUD� HILFD]�� VH� UHFRQRFH� WUDQVLWRULDPHQWH� HQ� HO� SDWULPRQLR� QHWR�� LPSXWiQGRVH� D� ODFXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�HQ�HO�HMHUFLFLR�R�HMHUFLFLRV�HQ�ORV�TXH�OD�RSHUDFLyQ�FXELHUWDDIHFWD�DO�UHVXOWDGR�

����� $FFLRQHV�SURSLDV

/DV�DFFLRQHV�SURSLDV�VH� UHJLVWUDQ�HQ�HO�SDWULPRQLR�QHWR�FRPR�PHQRV� IRQGRV�SURSLRV� FXDQGR�VHDGTXLHUHQ��QR�UHJLVWUiQGRVH�QLQJ~Q�UHVXOWDGR�HQ�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�SRU�VX�YHQWD�RFDQFHODFLyQ�� /RV� LQJUHVRV� \� JDVWRV� GHULYDGRV� GH� ODV� WUDQVDFFLRQHV� FRQ� DFFLRQHV� SURSLDV� VHUHJLVWUDQ�GLUHFWDPHQWH�HQ�HO�SDWULPRQLR�QHWR�FRPR�PHQRV�UHVHUYDV�

Page 38: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� ([LVWHQFLDV

/DV� H[LVWHQFLDV� VH� YDORUDQ� D� VX� SUHFLR� GH� DGTXLVLFLyQ� R� FRVWH� GH� SURGXFFLyQ�� (O� SUHFLR� GHDGTXLVLFLyQ�LQFOX\H�HO�LPSRUWH�IDFWXUDGR�SRU�HO�YHQGHGRU��GHVSXpV�GH�GHGXFLU�FXDOTXLHU�GHVFXHQWR�UHEDMD�HQ�HO�SUHFLR�X�RWUDV�SDUWLGDV�VLPLODUHV��\�WRGRV�ORV�JDVWRV�DGLFLRQDOHV�SURGXFLGRV�KDVWD�TXHORV� ELHQHV� VH� KDOODQ� XELFDGRV� SDUD� VX� YHQWD�� WDOHV� FRPR� WUDQVSRUWHV�� DUDQFHOHV� GH� DGXDQDV�VHJXURV�\�RWURV�GLUHFWDPHQWH�DWULEXLEOHV�D�OD�DGTXLVLFLyQ�GH�ODV�H[LVWHQFLDV��(O�FRVWH�GH�SURGXFFLyQVH� GHWHUPLQD� DxDGLHQGR� DO� SUHFLR� GH� DGTXLVLFLyQ� GH� ODV� PDWHULDV� SULPDV� \� RWUDV� PDWHULDVFRQVXPLEOHV�� ORV� FRVWHV� GLUHFWDPHQWH� LPSXWDEOHV� DO� SURGXFWR�� 7DPELpQ� VH� LQFOX\H� OD� SDUWH� TXHUD]RQDEOHPHQWH� FRUUHVSRQGH� GH� ORV� FRVWHV� LQGLUHFWDPHQWH� LPSXWDEOHV� D� ORV� SURGXFWRV�� HQ� ODPHGLGD�HQ�TXH�WDOHV�FRVWHV�FRUUHVSRQGHQ�DO�SHULRGR�GH�IDEULFDFLyQ��HODERUDFLyQ�R�FRQVWUXFFLyQ��HQORV� TXH� VH�KD\D� LQFXUULGR� DO�XELFDUORV�SDUD� VX� YHQWD� \� VH� EDVDQ� HQ� HO� QLYHO� GH� XWLOL]DFLyQ� GH� ODFDSDFLGDG�QRUPDO�GH�WUDEDMR�GH�ORV�PHGLRV�GH�SURGXFFLyQ�

(O�JUXSR�XWLOL]D�HO�FRVWH�PHGLR�SRQGHUDGR�SDUD�OD�DVLJQDFLyQ�GH�YDORU�D�ODV�H[LVWHQFLDV�

&XDQGR� HO� YDORU� QHWR� UHDOL]DEOH�GH� ODV� H[LVWHQFLDV�HV� LQIHULRU� D� VX� SUHFLR� GH� DGTXLVLFLyQ�R�D� VXFRVWH�GH�SURGXFFLyQ��VH�HIHFW~DQ�ODV�RSRUWXQDV�FRUUHFFLRQHV�YDORUDWLYDV��UHFRQRFLpQGRODV�FRPR�XQJDVWR� HQ� OD� FXHQWD� GH� SpUGLGDV� \� JDQDQFLDV�� 3DUD� ODV� PDWHULDV� SULPDV� \� RWUDV� PDWHULDVFRQVXPLEOHV�HQ�HO�SURFHVR�GH�SURGXFFLyQ��QR�VH�UHDOL]D�FRUUHFFLyQ�YDORUDWLYD�VL�VH�HVSHUD�TXH�ORVSURGXFWRV�WHUPLQDGRV�D�ORV�TXH�VH�LQFRUSRUDUiQ�VHDQ�YHQGLGRV�SRU�HQFLPD�GHO�FRVWH�

����� (IHFWLYR�\�RWURV�DFWLYRV�OtTXLGRV�HTXLYDOHQWHV

(VWH� HStJUDIH� LQFOX\H� HO� HIHFWLYR� HQ� FDMD�� ODV� FXHQWDV� FRUULHQWHV� EDQFDULDV� \� ORV� GHSyVLWRV� \DGTXLVLFLRQHV�WHPSRUDOHV�GH�DFWLYRV�TXH�FXPSOHQ�FRQ�WRGRV�ORV�VLJXLHQWHV�UHTXLVLWRV�

6RQ�FRQYHUWLEOHV�HQ�HIHFWLYR�

(Q�HO�PRPHQWR�GH�VX�DGTXLVLFLyQ�VX�YHQFLPLHQWR�QR�HUD�VXSHULRU�D�WUHV�PHVHV�

1R�HVWiQ�VXMHWRV�D�XQ�ULHVJR�VLJQLILFDWLYR�GH�FDPELR�GH�YDORU�

)RUPDQ�SDUWH�GH�OD�SROtWLFD�GH�JHVWLyQ�QRUPDO�GH�WHVRUHUtD�GHO�JUXSR�

����� 6XEYHQFLRQHV

/DV� VXEYHQFLRQHV� VH� FDOLILFDQ� FRPR� QR� UHLQWHJUDEOHV� FXDQGR� VH� KDQ� FXPSOLGR� ODV� FRQGLFLRQHVHVWDEOHFLGDV� SDUD� VX� FRQFHVLyQ�� UHJLVWUiQGRVH� HQ� HVH� PRPHQWR� GLUHFWDPHQWH� HQ� HO� SDWULPRQLRQHWR��XQD�YH]�GHGXFLGR�HO�HIHFWR�LPSRVLWLYR�FRUUHVSRQGLHQWH�

/DV�VXEYHQFLRQHV�UHLQWHJUDEOHV�VH�UHJLVWUDQ�FRPR�SDVLYRV�GH�OD�6RFLHGDG�KDVWD�TXH�DGTXLHUHQ�ODFRQGLFLyQ�GH�QR�UHLQWHJUDEOHV��QR�UHJLVWUiQGRVH�QLQJ~Q�LQJUHVR�KDVWD�GLFKR�PRPHQWR�

/DV�VXEYHQFLRQHV�UHFLELGDV�SDUD�ILQDQFLDU�JDVWRV�HVSHFtILFRV�VH�LPSXWDQ�D�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\JDQDQFLDV� GHO� HMHUFLFLR� HQ� HO� TXH� VH� GHYHQJXHQ� ORV� JDVWRV� TXH� HVWiQ� ILQDQFLDQGR�� /DVVXEYHQFLRQHV�UHFLELGDV�SDUD�DGTXLULU�DFWLYRV�PDWHULDOHV�VH�LPSXWDQ�FRPR�LQJUHVRV�GHO�HMHUFLFLR�HQSURSRUFLyQ�D�VX�DPRUWL]DFLyQ�

Page 39: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� 3URYLVLRQHV�\�FRQWLQJHQFLDV

/RV�SDVLYRV�TXH�UHVXOWDQ�LQGHWHUPLQDGRV�UHVSHFWR�D�VX�LPSRUWH�R�D�OD�IHFKD�HQ�TXH�VH�FDQFHODUiQVH�UHFRQRFHQ�HQ�HO�EDODQFH�FRQVROLGDGR�FRPR�SURYLVLRQHV��FXDQGR�HO�JUXSR�WLHQH�XQD�REOLJDFLyQDFWXDO��\D�VHD�SRU�XQD�GLVSRVLFLyQ�OHJDO��FRQWUDFWXDO�R�SRU�XQD�REOLJDFLyQ�LPSOtFLWD�R�WiFLWD���VXUJLGDFRPR� FRQVHFXHQFLD� GH� VXFHVRV� SDVDGRV�� TXH� VH� HVWLPD� SUREDEOH� TXH� VXSRQJD� XQD� VDOLGD� GHUHFXUVRV�SDUD�VX�OLTXLGDFLyQ�\�TXH�HV�FXDQWLILFDEOH�

/DV�SURYLVLRQHV�VH�YDORUDQ�SRU�HO�YDORU�DFWXDO�GH�OD�PHMRU�HVWLPDFLyQ�SRVLEOH�GHO�LPSRUWH�QHFHVDULRSDUD� FDQFHODU�R� WUDQVIHULU� D�XQ� WHUFHUR� OD�REOLJDFLyQ�� UHJLVWUiQGRVH� ORV�DMXVWHV�TXH�VXUMDQ�SRU� ODDFWXDOL]DFLyQ�GH�OD�SURYLVLyQ�FRPR�XQ�JDVWR� ILQDQFLHUR�FRQIRUPH�VH�YDQ�GHYHQJDQGR��&XDQGR�VHWUDWD� GH� SURYLVLRQHV� FRQ� YHQFLPLHQWR� LQIHULRU� R� LJXDO� D� XQ� DxR�� \� HO� HIHFWR� ILQDQFLHUR� QR� HVVLJQLILFDWLYR��QR�VH�OOHYD�D�FDER�QLQJ~Q�WLSR�GH�GHVFXHQWR��/DV�SURYLVLRQHV�VH�UHYLVDQ�D�OD�IHFKD�GHFLHUUH�GH�FDGD�EDODQFH�FRQVROLGDGR�\�VRQ�DMXVWDGDV�FRQ�HO�REMHWLYR�GH�UHIOHMDU�OD�PHMRU�HVWLPDFLyQDFWXDO�GHO�SDVLYR�FRUUHVSRQGLHQWH�HQ�FDGD�PRPHQWR�

/DV� FRPSHQVDFLRQHV� D� UHFLELU� GH� XQ� WHUFHUR� HQ� HO� PRPHQWR� GH� OLTXLGDU� ODV� SURYLVLRQHV�� VHUHFRQRFHQ�FRPR�XQ�DFWLYR��VLQ�PLQRUDU�HO�LPSRUWH�GH�OD�SURYLVLyQ��VLHPSUH�TXH�QR�H[LVWDQ�GXGDV�GHTXH� GLFKR� UHHPEROVR� YD� D� VHU� UHFLELGR�� \� VLQ� H[FHGHU� GHO� LPSRUWH� GH� OD� REOLJDFLyQ� UHJLVWUDGD�&XDQGR� H[LVWH� XQ� YtQFXOR� OHJDO� R� FRQWUDFWXDO� GH� H[WHULRUL]DFLyQ� GHO� ULHVJR�� HQ� YLUWXG� GHO� FXDO� HOJUXSR�QR�HVWp�REOLJDGR�D�UHVSRQGHU�GHO�PLVPR��HO�LPSRUWH�GH�GLFKD�FRPSHQVDFLyQ�VH�GHGXFH�GHOLPSRUWH�GH�OD�SURYLVLyQ�

3RU�RWUD�SDUWH��VH�FRQVLGHUDQ�SDVLYRV�FRQWLQJHQWHV�DTXHOODV�SRVLEOHV�REOLJDFLRQHV��VXUJLGDV�FRPRFRQVHFXHQFLD�GH�VXFHVRV�SDVDGRV��FX\D�PDWHULDOL]DFLyQ�HVWi�FRQGLFLRQDGD�D�TXH�RFXUUDQ�HYHQWRVIXWXURV� TXH� QR� HVWiQ� HQWHUDPHQWH� EDMR� HO� FRQWURO� GHO� JUXSR� \� DTXHOODV� REOLJDFLRQHV� SUHVHQWHV�VXUJLGDV� FRPR� FRQVHFXHQFLD� GH� VXFHVRV� SDVDGRV�� SDUD� ODV� TXH� QR� HV� SUREDEOH� TXH� KD\D� XQDVDOLGD� GH� UHFXUVRV� SDUD� VX� OLTXLGDFLyQ� R� QR� VH� SXHGHQ� YDORUDU� FRQ� VXILFLHQWH� ILDELOLGDG�� (VWRVSDVLYRV�QR�VRQ�REMHWR�GH�UHJLVWUR�FRQWDEOH��GHWDOOiQGRVH� ORV�PLVPRV�HQ� OD�PHPRULD�FRQVROLGDGD�H[FHSWR�FXDQGR�OD�VDOLGD�GH�UHFXUVRV�VHD�UHPRWD�

����� ,PSXHVWR�VREUH�EHQHILFLRV

(O� JDVWR� SRU� LPSXHVWR� VREUH� EHQHILFLRV� GHO� HMHUFLFLR� VH� FDOFXOD� PHGLDQWH� OD� VXPD� GHO� LPSXHVWRFRUULHQWH�� TXH� UHVXOWD� GH� DSOLFDU� HO� FRUUHVSRQGLHQWH� WLSR� GH� JUDYDPHQ� D� OD� EDVH� LPSRQLEOH� GHOHMHUFLFLR� PHQRV� ODV� ERQLILFDFLRQHV� \� GHGXFFLRQHV� H[LVWHQWHV�� \� GH� ODV� YDULDFLRQHV� SURGXFLGDVGXUDQWH�GLFKR�HMHUFLFLR�HQ� ORV�DFWLYRV�\�SDVLYRV�SRU� LPSXHVWRV�GLIHULGRV�UHJLVWUDGRV��6H�UHFRQRFHHQ� OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV�FRQVROLGDGD��H[FHSWR�FXDQGR�FRUUHVSRQGH�D�WUDQVDFFLRQHVTXH� VH� UHJLVWUDQ� GLUHFWDPHQWH� HQ� HO� SDWULPRQLR� QHWR� FRQVROLGDGR�� HQ� FX\R� FDVR� HO� LPSXHVWRFRUUHVSRQGLHQWH� WDPELpQ� VH� UHJLVWUD� HQ� HO� SDWULPRQLR� QHWR� FRQVROLGDGR�� \� HQ� OD� FRQWDELOL]DFLyQLQLFLDO� GH� ODV� FRPELQDFLRQHV� GH� QHJRFLRV� HQ� ODV� TXH� VH� UHJLVWUD� FRPR� ORV� GHPiV� HOHPHQWRVSDWULPRQLDOHV�GHO�QHJRFLR�DGTXLULGR�

/RV� LPSXHVWRV�GLIHULGRV� VH� UHJLVWUDQ� SDUD� ODV�GLIHUHQFLDV� WHPSRUDULDV�H[LVWHQWHV� HQ� OD� IHFKD�GHOEDODQFH�HQWUH�OD�EDVH�ILVFDO�GH�ORV�DFWLYRV�\�SDVLYRV�\�VXV�YDORUHV�FRQWDEOHV��6H�FRQVLGHUD�FRPREDVH�ILVFDO�GH�XQ�HOHPHQWR�SDWULPRQLDO�HO�LPSRUWH�DWULEXLGR�DO�PLVPR�D�HIHFWRV�ILVFDOHV�

(O�HIHFWR�LPSRVLWLYR�GH�ODV�GLIHUHQFLDV�WHPSRUDULDV�VH�LQFOX\H�HQ�ORV�FRUUHVSRQGLHQWHV�HStJUDIHV�GH�FRQVROLGDGR�

(O� JUXSR� UHFRQRFH� XQ� SDVLYR� SRU� LPSXHVWR� GLIHULGR� SDUD� WRGDV� ODV� GLIHUHQFLDV� WHPSRUDULDVLPSRQLEOHV��VDOYR��HQ�VX�FDVR��SDUD�ODV�H[FHSFLRQHV�SUHYLVWDV�HQ�OD�QRUPDWLYD�YLJHQWH�

Page 40: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

(O� JUXSR� UHFRQRFH� ORV� DFWLYRV� SRU� LPSXHVWR� GLIHULGR� SDUD� WRGDV� ODV� GLIHUHQFLDV� WHPSRUDULDVGHGXFLEOHV��FUpGLWRV�ILVFDOHV�QR�XWLOL]DGRV�\�EDVHV�LPSRQLEOHV�QHJDWLYDV�SHQGLHQWHV�GH�FRPSHQVDU�HQ� OD�PHGLGD�HQ�TXH� UHVXOWH� SUREDEOH� TXH� HO�JUXSR� GLVSRQJD� GH� JDQDQFLDV� ILVFDOHV� IXWXUDV� TXHSHUPLWDQ� OD�DSOLFDFLyQ�GH�HVWRV�DFWLYRV�� VDOYR�� HQ�VX�FDVR��SDUD� ODV�H[FHSFLRQHV�SUHYLVWDV�HQ� ODQRUPDWLYD�YLJHQWH�

(Q�OD�IHFKD�GH�FLHUUH�GH�FDGD�HMHUFLFLR�HO�JUXSR�HYDO~D�ORV�DFWLYRV�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR�UHFRQRFLGR\�DTXHOORV�TXH�QR�VH�KDQ�UHFRQRFLGR�DQWHULRUPHQWH��(Q�EDVH�D�WDO�HYDOXDFLyQ��HO�JUXSR�SURFHGH�DGDU� GH� EDMD� XQ� DFWLYR� UHFRQRFLGR� DQWHULRUPHQWH� VL� \D� QR� UHVXOWD� SUREDEOH� VX� UHFXSHUDFLyQ�� RSURFHGH� D� UHJLVWUDU� FXDOTXLHU� DFWLYR� SRU� LPSXHVWR� GLIHULGR� QR� UHFRQRFLGR� DQWHULRUPHQWH� VLHPSUHTXH� UHVXOWH� SUREDEOH� TXH� HO� JUXSR� GLVSRQJD� GH� JDQDQFLDV� ILVFDOHV� IXWXUDV� TXH� SHUPLWDQ� VXDSOLFDFLyQ�

/RV�DFWLYRV� \�SDVLYRV�SRU� LPSXHVWR�GLIHULGR�VH�YDORUDQ�D�ORV� WLSRV�GH�JUDYDPHQ�HVSHUDGRV�HQ�HOPRPHQWR�GH�VX�UHYHUVLyQ��VHJ~Q�OD�QRUPDWLYD�YLJHQWH�DSUREDGD��\�GH�DFXHUGR�FRQ�OD�IRUPD�HQ�TXHUDFLRQDOPHQWH�VH�HVSHUD�UHFXSHUDU�R�SDJDU�HO�DFWLYR�R�SDVLYR�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR�

/RV� DFWLYRV� \� SDVLYRV� SRU� LPSXHVWR� GLIHULGR� QR� VH� GHVFXHQWDQ� \� VH� FODVLILFDQ� FRPR� DFWLYRV� \SDVLYRV�QR�FRUULHQWHV�

����� &ODVLILFDFLyQ�GH�ORV�DFWLYRV�\�SDVLYRV�HQWUH�FRUULHQWHV�\�QR�FRUULHQWHV

/RV�DFWLYRV� \�SDVLYRV�VH�SUHVHQWDQ�HQ�HO� EDODQFH�FRQVROLGDGR�FODVLILFDGRV�HQWUH�FRUULHQWHV� \�QRFRUULHQWHV�� $� HVWRV� HIHFWRV�� ORV� DFWLYRV� \� SDVLYRV� VH� FODVLILFDQ� FRPR� FRUULHQWHV� FXDQGR� HVWiQYLQFXODGRV� DO� FLFOR� QRUPDO� GH� H[SORWDFLyQ� GHO� JUXSR� \� VH� HVSHUDQ� YHQGHU�� FRQVXPLU�� UHDOL]DU� ROLTXLGDU�HQ�HO�WUDQVFXUVR�GHO�PLVPR�\�VX�YHQFLPLHQWR��HQDMHQDFLyQ�R�UHDOL]DFLyQ�VH�HVSHUD�TXH�VHSURGX]FD� HQ� HO� SOD]R�Pi[LPR�GH� XQ� DxR�� VH�PDQWLHQHQ� FRQ� ILQHV� GH� QHJRFLDFLyQ�R� VH� WUDWD� GHHIHFWLYR� \� RWURV� DFWLYRV� OtTXLGRV� HTXLYDOHQWHV� FX\D�XWLOL]DFLyQ�QR�HVWi� UHVWULQJLGD� SRU� XQ�SHULRGRVXSHULRU�D�XQ�DxR��(Q�FDVR�FRQWUDULR�VH�FODVLILFDQ�FRPR�DFWLYRV�\�SDVLYRV�QR�FRUULHQWHV�

(O�FLFOR�QRUPDO�GH�H[SORWDFLyQ�HV�LQIHULRU�D�XQ�DxR�SDUD�OD�DFWLYLGDG�GHO�JUXSR�

����� ,QJUHVRV�\�JDVWRV

/RV� LQJUHVRV� VH� UHJLVWUDQ� GH� DFXHUGR� DO� FULWHULR� GH� GHYHQJR� \� SRU� HO� YDORU� UD]RQDEOH� GH� ODFRQWUDSUHVWDFLyQ� D� UHFLELU� \� UHSUHVHQWDQ� ORV� LPSRUWHV� D� FREUDU� SRU� ORV� ELHQHV� HQWUHJDGRV� \� ORVVHUYLFLRV� SUHVWDGRV� HQ� HO� FXUVR� RUGLQDULR� GH� ODV� DFWLYLGDGHV� GHO� *UXSR�� PHQRV� GHYROXFLRQHV�UHEDMDV��GHVFXHQWRV�\�HO�LPSXHVWR�VREUH�HO�YDORU�DxDGLGR�

(O�*UXSR�UHFRQRFH�ORV�LQJUHVRV�FXDQGR�HO�LPSRUWH�GH�ORV�PLVPRV�VH�SXHGH�YDORUDU�FRQ�ILDELOLGDG�HV� SUREDEOH� TXH� ORV� EHQHILFLRV� HFRQyPLFRV� IXWXURV� YD\DQ� D� IOXLU� DO� *UXSR� \� VH� FXPSOHQ� ODVFRQGLFLRQHV�HVSHFtILFDV�SDUD�FDGD�XQD�GH�ODV�DFWLYLGDGHV�WDO�\�FRPR�VH�GHWDOOD�D�FRQWLQXDFLyQ��1RVH�FRQVLGHUD�TXH�VH�SXHGH�YDORUDU�HO� LPSRUWH�GH�ORV�LQJUHVRV�FRQ�ILDELOLGDG�KDVWD�TXH�QR�VH�KDQUHVXHOWR� WRGDV� ODV� FRQWLQJHQFLDV� UHODFLRQDGDV� FRQ� OD�YHQWD��(O�*UXSR�EDVD�VXV�HVWLPDFLRQHV�HQUHVXOWDGRV�KLVWyULFRV�� WHQLHQGR�HQ�FXHQWD� HO� WLSR�GH�FOLHQWH�� HO� WLSR� GH� WUDQVDFFLyQ�\� ORV� WpUPLQRVFRQFUHWRV�GH�FDGD�DFXHUGR�

3UHVWDFLyQ�GH�VHUYLFLRV

(Q�FXDQWR�D�VHUYLFLRV��HO�*UXSR�SUHVWD�VHUYLFLRV�IXQGDPHQWDOPHQWH�GH�WUDQVSRUWH��(VWRV�VHUYLFLRVVH� VXPLQLVWUDQ� VREUH� OD� EDVH� GH� XQD� IHFKD� \� PDWHULDO� FRQFUHWR� \� VH� UHFRQRFHQ� D� ODV� WDULIDVDFRUGDGDV�HQWUH�SDUWHV�LQGHSHQGLHQWHV�

Page 41: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

6L� VXUJLHUDQ� FLUFXQVWDQFLDV� TXH� PRGLILFDUDQ� ODV� HVWLPDFLRQHV� LQLFLDOHV� GH� LQJUHVRV� RUGLQDULRV�FRVWHV�R�JUDGR�GH�DYDQFH��VH�SURFHGH�D�UHYLVDU�GLFKDV�HVWLPDFLRQHV�� /DV�UHYLVLRQHV�SRGUtDQ�GDUOXJDU�D�DXPHQWRV�R�GLVPLQXFLRQHV�HQ�ORV�LQJUHVRV�\�FRVWHV�HVWLPDGRV�\�VH�UHIOHMDQ�HQ�OD�FXHQWD�GHSpUGLGDV� \� JDQDQFLDV� HQ� HO� SHULRGR� HQ� HO� TXH� ODV� FLUFXQVWDQFLDV� TXH� KDQ� PRWLYDGR� GLFKDVUHYLVLRQHV�VRQ�FRQRFLGDV�SRU�OD�GLUHFFLyQ�

,QJUHVRV�SRU�LQWHUHVHV

/RV� LQJUHVRV�SRU� LQWHUHVHV�VH� UHFRQRFHQ�XVDQGR�HO�PpWRGR�GHO� WLSR�GH� LQWHUpV� HIHFWLYR��&XDQGRXQD�FXHQWD�D�FREUDU�VXIUH�SpUGLGD�SRU�GHWHULRUR�GHO�YDORU��HO�*UXSR�UHGXFH�HO�YDORU�FRQWDEOH�D�VXLPSRUWH� UHFXSHUDEOH�� GHVFRQWDQGR� ORV� IOXMRV� IXWXURV� GH� HIHFWLYR� HVWLPDGRV� DO� WLSR� GH� LQWHUpVHIHFWLYR� RULJLQDO� GHO� LQVWUXPHQWR�� \� FRQWLQ~D� OOHYDQGR� HO� GHVFXHQWR� FRPR� PHQRV� LQJUHVR� SRULQWHUHVHV��/RV�LQJUHVRV�SRU� LQWHUHVHV�GH�SUpVWDPRV�TXH�KD\DQ�VXIULGR�SpUGLGDV�SRU�GHWHULRUR�GHOYDORU�VH�UHFRQRFHQ�XWLOL]DQGR�HO�PpWRGR�GHO�WLSR�GH�LQWHUpV�HIHFWLYR�

,QJUHVRV�SRU�YHQWDV�\�SUHVWDFLRQHV�GH�VHUYLFLRV

/RV�LQJUHVRV�VH�UHFRQRFHQ�FXDQGR�HV�SUREDEOH�TXH�HO�JUXSR�UHFLED�ORV�EHQHILFLRV�R�UHQGLPLHQWRVHFRQyPLFRV�GHULYDGRV�GH�OD�WUDQVDFFLyQ�\�HO�LPSRUWH�GH�ORV�LQJUHVRV�\�GH�ORV�FRVWHV�LQFXUULGRV�R�DLQFXUULU� SXHGHQ� YDORUDUVH� FRQ� ILDELOLGDG�� /RV� LQJUHVRV� VH� YDORUDQ� DO� YDORU� UD]RQDEOH� GH� ODFRQWUDSDUWLGD� UHFLELGD� R� SRU� UHFLELU�� GHGXFLHQGR� ORV� GHVFXHQWRV�� UHEDMDV� HQ� HO� SUHFLR� \� RWUDVSDUWLGDV�VLPLODUHV�TXH�HO�JUXSR�SXHGD�FRQFHGHU��DVt�FRPR��HQ�VX�FDVR��ORV�LQWHUHVHV�LQFRUSRUDGRVDO� QRPLQDO� GH� ORV� FUpGLWRV�� /RV� LPSXHVWRV� LQGLUHFWRV� TXH� JUDYDQ� ODV� RSHUDFLRQHV� \� TXH� VRQUHSHUFXWLEOHV�D�WHUFHURV�QR�IRUPDQ�SDUWH�GH�ORV�LQJUHVRV�

����� &RPELQDFLRQHV�GH�QHJRFLRV

/DV�FRPELQDFLRQHV�GH�QHJRFLRV�HQ�ODV�TXH�HO�JUXSR�DGTXLHUH�HO�FRQWURO�GH�XQR�R�YDULRV�QHJRFLRVPHGLDQWH� OD� IXVLyQ� R� HVFLVLyQ� GH� YDULDV� HPSUHVDV� R� SRU� OD� DGTXLVLFLyQ� GH� WRGRV� ORV� HOHPHQWRVSDWULPRQLDOHV�GH�XQD�HPSUHVD�R�GH�XQD�SDUWH�TXH�FRQVWLWX\D�XQR�R�PiV�QHJRFLRV��VH�UHJLVWUDQ�SRUHO� PpWRGR� GH� DGTXLVLFLyQ�� TXH� VXSRQH� FRQWDELOL]DU�� HQ� OD� IHFKD� GH� DGTXLVLFLyQ�� ORV� DFWLYRVLGHQWLILFDEOHV� DGTXLULGRV� \� ORV� SDVLYRV�DVXPLGRV� SRU� VX� YDORU� UD]RQDEOH�� VLHPSUH� \� FXDQGR� pVWHSXHGD�VHU�PHGLGR�FRQ�ILDELOLGDG�

/D�GLIHUHQFLD�HQWUH�HO�FRVWH�GH�OD�FRPELQDFLyQ�GH�QHJRFLRV�\�HO�YDORU�GH�ORV�DFWLYRV�LGHQWLILFDEOHVDGTXLULGRV�PHQRV�HO�GH�ORV�SDVLYRV�DVXPLGRV�VH�UHJLVWUD�FRPR�IRQGR�GH�FRPHUFLR��HQ�HO�FDVR�HQTXH�VHD�SRVLWLYD��R�FRPR�XQ�LQJUHVR�HQ�OD�FXHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV��HQ�HO�FDVR�HQ�TXH�VHDQHJDWLYD�

/DV�FRPELQDFLRQHV�GH�QHJRFLRV�SDUD�ODV�TXH�HQ�OD�IHFKD�GH�FLHUUH�GHO�HMHUFLFLR�QR�VH�KD�FRQFOXLGRHO�SURFHVR�GH�YDORUDFLyQ�QHFHVDULR�SDUD�DSOLFDU�HO�PpWRGR�GH�DGTXLVLFLyQ�VH�FRQWDELOL]DQ�XWLOL]DQGRYDORUHV�SURYLVLRQDOHV��(VWRV�YDORUHV�GHEHQ�VHU�DMXVWDGRV�HQ�HO�SOD]R�Pi[LPR�GH�XQ�DxR�GHVGH�ODIHFKD�GH�DGTXLVLFLyQ��/RV�DMXVWHV�TXH�VH� UHFRQR]FDQ�SDUD�FRPSOHWDU� OD�FRQWDELOL]DFLyQ� LQLFLDO�VHUHDOL]DQ�GH�IRUPD�UHWURDFWLYD��GH�IRUPD�TXH�ORV�YDORUHV�UHVXOWDQWHV�VHDQ�ORV�TXH�VH�GHULYDUtDQ�GHKDEHU�WHQLGR�LQLFLDOPHQWH�GLFKD�LQIRUPDFLyQ��DMXVWiQGRVH��SRU�WDQWR��ODV�FLIUDV�FRPSDUDWLYDV�

����� (OHPHQWRV�SDWULPRQLDOHV�GH�QDWXUDOH]D�PHGLRDPELHQWDO

/RV� JDVWRV� UHODWLYRV� D� ODV� DFWLYLGDGHV� GH� GHVFRQWDPLQDFLyQ� \� UHVWDXUDFLyQ� GH� OXJDUHVFRQWDPLQDGRV��HOLPLQDFLyQ�GH�UHVLGXRV�\�RWURV�JDVWRV�GHULYDGRV�GHO�FXPSOLPLHQWR�GH�OD�OHJLVODFLyQPHGLRDPELHQWDO� VH� UHJLVWUDQ� FRPR� JDVWRV� GHO� HMHUFLFLR� HQ� TXH� VH� SURGXFHQ�� VDOYR� TXHFRUUHVSRQGDQ�DO�FRVWH�GH�FRPSUD�GH�HOHPHQWRV�TXH�VH�LQFRUSRUHQ�DO�SDWULPRQLR�GHO�JUXSR�FRQ�HOREMHWR�GH�VHU�XWLOL]DGRV�GH�IRUPD�GXUDGHUD��HQ�FX\R�FDVR�VH�FRQWDELOL]DQ�HQ�ODV�FRUUHVSRQGLHQWHV

Page 42: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� 7UDQVDFFLRQHV�FRQ�SDUWHV�YLQFXODGDV

/DV�WUDQVDFFLRQHV�FRQ�SDUWHV�YLQFXODGDV�VH�FRQWDELOL]DQ�GH�DFXHUGR�FRQ�ODV�QRUPDV�GH�YDORUDFLyQGHWDOODGDV�DQWHULRUPHQWH��H[FHSWR�SDUD�ODV�VLJXLHQWHV�WUDQVDFFLRQHV�

� /DV� DSRUWDFLRQHV� QR� GLQHUDULDV� GH� XQ� QHJRFLR� D� XQD� HPSUHVD� GHO� JUXSR� VH� YDORUDQ�� HQJHQHUDO�� SRU�HO� YDORU�FRQWDEOH�GH� ORV�HOHPHQWRV� SDWULPRQLDOHV�HQWUHJDGRV� HQ� ODV� FXHQWDVDQXDOHV�FRQVROLGDGDV�HQ�OD�IHFKD�HQ�OD�TXH�VH�UHDOL]D�OD�RSHUDFLyQ�

� (Q� ODV� RSHUDFLRQHV� GH� IXVLyQ� \� HVFLVLyQ� GH� XQ� QHJRFLR�� ORV� HOHPHQWRV� DGTXLULGRV� VHYDORUDQ�� HQ� JHQHUDO�� SRU�HO� LPSRUWH�TXH�FRUUHVSRQGH�D� ORV�PLVPRV��XQD�YH]� UHDOL]DGD� ODRSHUDFLyQ�� HQ� ODV� FXHQWDV� DQXDOHV� FRQVROLGDGDV�� /DV� GLIHUHQFLDV� TXH� VH� RULJLQDQ� VHUHJLVWUDQ�HQ�UHVHUYDV�

/RV�SUHFLRV�GH� ODV�RSHUDFLRQHV� UHDOL]DGDV�FRQ�SDUWHV�YLQFXODGDV�VH�HQFXHQWUDQ�DGHFXDGDPHQWHVRSRUWDGRV�� SRU� OR� TXH� ORV� $GPLQLVWUDGRUHV� GHO� JUXSR� FRQVLGHUDQ� TXH� QR� H[LVWHQ� ULHVJRV� TXHSXGLHUDQ�RULJLQDU�SDVLYRV�ILVFDOHV�VLJQLILFDWLYRV�

����� ,QGHPQL]DFLRQHV�SRU�GHVSLGR

'H�DFXHUGR�FRQ�OD�OHJLVODFLyQ�ODERUDO�YLJHQWH��HO�JUXSR�HVWi�REOLJDGR�DO�SDJR�GH�LQGHPQL]DFLRQHV�DDTXHOORV�HPSOHDGRV�FRQ�ORV�TXH��HQ�GHWHUPLQDGDV�FRQGLFLRQHV��UHVFLQGD�VXV�UHODFLRQHV�ODERUDOHV�/DV� LQGHPQL]DFLRQHV� SRU� GHVSLGR� VXVFHSWLEOHV� GH� FXDQWLILFDFLyQ� UD]RQDEOH� VH� UHJLVWUDQ� FRPRJDVWR�GHO�HMHUFLFLR�HQ�HO�TXH�H[LVWH�XQD�H[SHFWDWLYD�YiOLGD��FUHDGD�SRU�HO�JUXSR�IUHQWH�D�ORV�WHUFHURVDIHFWDGRV�

Page 43: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

�� ,1029,/,=$'2�,17$1*,%/(

(O�GHWDOOH�\�ORV�PRYLPLHQWRV�GH�ODV�GLVWLQWDV�SDUWLGDV�TXH�FRPSRQHQ�HO�LQPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH�VRQORV�VLJXLHQWHV�

�(XURV� 6DOGR�LQLFLDO$OWDV�\

GRWDFLRQHV

%DMDV�\UHYHUVLyQ�GHFRUUHFFLRQHVYDORUDWLYDV�SRU

GHWHULRUR

7UDVSDVRV�\RWUDV

YDULDFLRQHV 6DOGR�ILQDO

&RVWH

)RQGR�GH�FRPHUFLR�GH�FRQVROLGDFLyQ ������� �� �� �� �������2WUR�LQPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH ��������� ������� �� ������� ���������

��������� ������� �� ������� ���������

$PRUWL]DFLyQ�DFXPXODGD

)RQGR�GH�FRPHUFLR�GH�FRQVROLGDFLyQ �������� �������� �� �� ��������2WUR�LQPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH ����������� ��������� �� �� �����������

����������� ��������� �� �� �����������

9DORU�QHWR�FRQWDEOH ��������� ���������

&RVWH

)RQGR�GH�FRPHUFLR�GH�FRQVROLGDFLyQ ������� �� �� �� �������

2WUR�LQPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH ��������� ��������� �������� �� ���������

��������� ��������� �������� �� ���������

$PRUWL]DFLyQ�DFXPXODGD)RQGR�GH�FRPHUFLR�GH�FRQVROLGDFLyQ �������� �������� �� �� ��������

2WUR�LQPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH ��������� ��������� ����� �� �����������

��������� ��������� ����� �� �����������

9DORU�QHWR�FRQWDEOH ��������� ���������

(MHUFLFLR�����

(MHUFLFLR�����

����� 'HVFULSFLyQ�GH�ORV�SULQFLSDOHV�PRYLPLHQWRV

TXH� WXYLHURQ� OXJDU� HQ� HO� HMHUFLFLR� ����� VHFRUUHVSRQGHQ�IXQGDPHQWDOPHQWH�D�PHMRUDV�HQ�HO�SURJUDPD�GH�JHVWLyQ�GHO�JUXSR�

TXH� WXYLHURQ� OXJDU� HQ� HO� HMHUFLFLR� ����� VHFRUUHVSRQGLHURQ� SULQFLSDOPHQWH� FRQ� DFXHUGRV� HQWUH� OD� VRFLHGDG� GHSHQGLHQWH� *UHHQDOLD� 3RZHU�6�/��\�+RFHQVD�(PSUHVD�&RQVWUXFWRUD�6�$��\�6LVWHPDV�(QHUJpWLFRV�6LHUUD�GH�9DOGHIXHQWHV��6�/�8�SDUD�OD�FHVLyQ�GH�GHUHFKRV�DGMXGLFDGRV�SRU� LPSRUWH�GH���������HXURV�HQ�HO�PDUFR�GH�OD�VXEDVWDGH� DVLJQDFLyQ� GH� UpJLPHQ� UHWULEXWLYR� HVSHFtILFR� SDUD� QXHYDV� LQVWDODFLRQHV� GH� SURGXFFLyQ� GHHQHUJtD�HOpFWULFD�D�SDUWLU�GH�IXHQWHV�GH�HQHUJtDV�UHQRYDEOHV��\�FRQ�OD�DGTXLVLFLyQ�GH�GHUHFKRV�GHH[SORWDFLyQ�GH�GHWHUPLQDGD�VXSHUILFLH� IRUHVWDO�D�7R[R� ,QYHVW��6�/�� �DFWXDO�6PDUWWLD�6SDLQ��6�/�8��SRU�SDUWH�GH�OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�)RUHVW��6�/��SRU�LPSRUWH�GH�������PLOHV�GH�HXURV�

$GLFLRQDOPHQWH� HQ� HO VH� LQFOX\HQ� ORV� GHUHFKRV� GH� WUDPLWDFLyQ� GHSDUTXHV� HyOLFRV� SRU� LPSRUWH� GH� ������ PLOHV� GH� HXURV� \� D�PHMRUDV� UHODWLYDV� DO� SUR\HFWR� 6$3� \GHVDUUROOR�HVSHFtILFR�SDUD�OD�SDUWH�GH�/RJtVWLFD�\�SURGXFFLyQ�HQ�ODV�VRFLHGDGHV�*UHHQDOLD�)RUHVW�6�/��\�*UHHQDOLD�:RRG&KLSV��6�/�8�

Page 44: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� )RQGR�GH�FRPHUFLR�DVLJQDGR�D�XQLGDGHV�JHQHUDGRUDV�GH�HIHFWLYR

(O� IRQGR�GH�FRPHUFLR� VH� LQFRUSRUy�HQ�HO�HMHUFLFLR������\�VH�FRUUHVSRQGH�FRQ� OD�LQFRUSRUDFLyQ�DOSHUtPHWUR�GH�FRQVROLGDFLyQ�GH�OD�VRFLHGDG�*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU��6�/��\�WRGDV�VXV�VRFLHGDGHVGHSHQGLHQWHV�

����� 2WUD�LQIRUPDFLyQ

$����GH�GLFLHPEUH�GH������\����GH�GLFLHPEUH�GH������QR�H[LVWH�LQPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH��WRGDYtD�HQXVR��WRWDOPHQWH�DPRUWL]DGR�

$����GH�GLFLHPEUH�GH������\����GH�GLFLHPEUH�GH������QR�KD\�DFWLYRV�DIHFWRV�D�JDUDQWtDV�HQ�HOJUXSR�

$� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ����� \� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ����� QR� VH� KDQ� UHFRQRFLGR� FRUUHFFLRQHVYDORUDWLYDV�SRU�GHWHULRUR��QR�KD\�HOHPHQWRV�GH�LQPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH�QR�DIHFWRV�D�OD�H[SORWDFLyQ�QL�KD\�HOHPHQWRV�GH�LQPRYLOL]DGR�LQWDQJLEOH�VLWXDGR�HQ�HO�H[WUDQMHUR�

1R� H[LVWHQ�� SRU� ~OWLPR�� FRPSURPLVRV� ILUPHV� GH� FRPSUD� R� YHQWD� HQ� UHODFLyQ� D� ORV� PHQFLRQDGRVDFWLYRV�

Page 45: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

�� ,1029,/,=$'2�0$7(5,$/

(O�GHWDOOH�\� ORV�PRYLPLHQWRV�GH�ODV�GLVWLQWDV�SDUWLGDV�TXH�FRPSRQHQ�HO� LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO�VRQORV�VLJXLHQWHV�

�(XURV� 6DOGR�LQLFLDO$OWDV�\

GRWDFLRQHV

%DMDV�\�UHYHUVLyQGH�FRUUHFFLRQHVYDORUDWLYDV�SRU

GHWHULRUR

7UDVSDVRV�\RWURV

PRYLPLHQWRV 6DOGR�ILQDO

&RVWH

����7HUUHQRV�\�FRQVWUXFFLRQHV ��������� ������ ���� ������ ���������

,QVWDODFLRQHV�WpFQLFDV�\RWUR�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO ��������� ��������� ��������� ����������,QPRYLOL]DGR�HQ�FXUVR ���������� ���������� �������� ��������� �����������

���������� ���������� ��������� ��������� �����������

$PRUWL]DFLyQ�DFXPXODGD

&RQVWUXFFLRQHV �������� �������� ���� ���� ��������,QVWDODFLRQHV�WpFQLFDV�\RWUR�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO ��������� ����������� ������� ���� �����������

��������� ����������� ������� ���� �����������

9DORU�QHWR�FRQWDEOH ���������� �����������

&RVWH����7HUUHQRV�\�FRQVWUXFFLRQHV ��������� ��������� ���� ���� ���������

,QVWDODFLRQHV�WpFQLFDV�\RWUR�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO ��������� ��������� ��������� ���� ���������,QPRYLOL]DGR�HQ�FXUVR ��������� ���������� ����������� ���� ����������

��������� ���������� ����������� ���� ����������

$PRUWL]DFLyQ�DFXPXODGD���&RQVWUXFFLRQHV ������� �������� ���� ���� ��������,QVWDODFLRQHV�WpFQLFDV�\R�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO ��������� ��������� ������� ���� ���������

��������� ��������� ������� ���� ���������

9DORU�QHWR�FRQWDEOH ��������� ����������

(MHUFLFLR�����

(MHUFLFLR�����

��� 'HVFULSFLyQ�GH�ORV�SULQFLSDOHV�PRYLPLHQWRV

DU� HQ� HOHMHUFLFLR������VH�FRUUHVSRQGHQ�IXQGDPHQWDOPHQWH�D�OD�DGTXLVLFLyQ�GH����HPSDFDGRUDV�IRUHVWDOHVSRU�XQ�YDORU�GH������PLOORQHV�GH�HXURV�

FRUUHVSRQGHQ�IXQGDPHQWDOPHQWH�

�� ,QPRYLOL]DGR�UHODWLYR�D�OD�FRQVWUXFFLyQ�GH�OD�SODQWD�GH�SURGXFFLyQ�GH�HQHUJtD�HOpFWULFD�FRQELRPDVD�HQ�OD�ORFDOLGDG�GH�&XUWLV�7HL[HLUR��$�&RUXxD��*DOLFLD��TXH�HVWi�OOHYDQGR�D�FDER�ODVRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/��\�TXH�KDQ�DVFHQGLGRD��������PLOHV�GH� HXURV�� 6H� LQFOX\HQ�HQ�HO� LPSRUWH� JDVWRV� ILQDQFLHURV� FDSLWDOL]DGRV� SRULPSRUWH�������PLOHV�GH�HXURV�FRUUHVSRQGLHQWHV�D�OD�ILQDQFLDFLyQ�HVSHFtILFD�REWHQLGD�SDUDHO�FLWDGR�SUR\HFWR�

Page 46: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

�� ,QPRYLOL]DGR�UHODWLYR�D�OD�FRQVWUXFFLyQ�GH���SDUTXHV�HyOLFRV�HQ�*DOLFLD�GHO�SUR\HFWR�(ROR�,TXH�HO�JUXSR�HVWi�GHVDUUROODQGR�\�TXH�KD�DVFHQGLGR�D��������PLOHV�GH�HXURV��6H�LQFOX\HQHQ� HO� LPSRUWH� JDVWRV� ILQDQFLHURV� FDSLWDOL]DGRV� SRU� LPSRUWH� ������ PLOHV� GH� HXURVFRUUHVSRQGLHQWHV�D�OD�ILQDQFLDFLyQ�HVSHFtILFD�REWHQLGD�SDUD�HO�FLWDGR�SUR\HFWR�

TXH� WXYLHURQ� OXJDU� HQ� HO� HMHUFLFLR� ����� VHFRUUHVSRQGLHURQ� SUiFWLFDPHQWH� HQ� VX� WRWDOLGDG� FRQ� WHUUHQRV� DGTXLULGRV� SRU� *UHHQDOLD� %LRPDVV3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/��SRU�������PLOHV�GH�HXURV�FRQ�PRWLYR�GH�OD�FRQVWUXFFLyQ�GH�OD�SODQWD�GHSURGXFFLyQ�GH�HQHUJtD�HOpFWULFD�FRQ�ELRPDVD�HQ�OD�ORFDOLGDG�GH�&XUWLV�7HL[HLUR��$�&RUXxD��*DOLFLD��

TXH�WXYLHURQ�OXJDU�HQ�HO�HMHUFLFLR����� VH� FRUUHVSRQGLHURQ� IXQGDPHQWDOPHQWH� D� OD� VRFLHGDG� GHSHQGLHQWH� *UHHQDOLD� /RJLVWLFV�6�/�8��� OD� FXDO� DGTXLULy� XQ� EXTXH� SRU� LPSRUWH� GH� ������ PLOHV� GH� HXURV�� DVt� FRPR� GLYHUVDPDTXLQDULD�IRUHVWDO�SRU�LPSRUWH�GH�������PLOHV�GH�HXURV��3DUWH�GH�GLFKD�PDTXLQDULD�IXH�DGTXLULGDPHGLDQWH�FRQWUDWRV�GH�DUUHQGDPLHQWR�ILQDQFLHUR��1RWD������

TXH�WXYLHURQ�OXJDU�HQ�HO�HMHUFLFLR������VHFRUUHVSRQGLHURQ�IXQGDPHQWDOPHQWH�D�

� ,QPRYLOL]DGR� UHODWLYR� D� *UHHQDOLD� %LRPDVV� 3RZHU� &XUWLV� 7HL[HLUR�� 6�/�� SRU� LPSRUWH� GH�������PLOHV�GH�HXURV� UHODWLYRV�D� LQVWDODFLRQHV� WpFQLFDV� HQ�PRQWDMH� UHODFLRQDGRV�FRQ� ODFRQVWUXFFLyQ�GH� OD�SODQWD�GH�SURGXFFLyQ�GH�HQHUJtD�HOpFWULFD�FRQ�ELRPDVD�HQ�OD�ORFDOLGDGGH� &XUWLV�7HL[HLUR� �$� &RUXxD�� *DOLFLD��� 6H� LQFOX\HQ� HQ� HO� LPSRUWH� JDVWRV� ILQDQFLHURVFDSLWDOL]DGRV� SRU� LPSRUWH� ���������� HXURV� FRUUHVSRQGLHQWHV� D� OD� ILQDQFLDFLyQ� HVSHFtILFDREWHQLGD�SDUD�HO�FLWDGR�SUR\HFWR�

�� ,QPRYLOL]DGR� UHODWLYR� D� OD� HMHFXFLyQ�GH� ORV� SDUTXHV� HyOLFRV� GH� ODV� VRFLHGDGHV�*UHHQDOLD:LQG�3RZHU�&DPSHOR��6�/��\�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�/DPDV��6�/���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU$OWR� GD�&URD��6�/��� �*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�$OWR�GD�&URD� ,,�� 6�/���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU2XURO��6�/���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�)ULRO��6�/���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�0RQWH�7RXUDGR��6�/��*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�0RQWH�0LxyQ��6�/���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�%XVWHOR��6�/���*UHHQDOLD:LQG�3RZHU�0RQWH�7RXUDO��6�/���\�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�)RUJRVHOR��6�/��SRU� LPSRUWH�GH������PLOHV�GH�HXURV�

��� 2WUD�LQIRUPDFLyQ

$����GH�GLFLHPEUH� GH������ \������QR�VH�KDQ� UHFRQRFLGR� FRUUHFFLRQHV� YDORUDWLYDV�SRU�GHWHULRURVLJQLILFDWLYDV�SDUD�HO�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO�

$����GH�GLFLHPEUH�GH������\������HO�FRVWH�GH�ORV�HOHPHQWRV�GHO�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO�WRWDOPHQWHDPRUWL]DGRV�HQ�XVR�DVFLHQGH�D��������HXURV�\��������HXURV�UHVSHFWLYDPHQWH�

$� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ����� \� ����� ORV� HOHPHQWRV� GHO� LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO� QR� HVWiQ� VXMHWRV� DQLQJ~Q� WLSR�GH�JDUDQWtDV� H[FHSWR� HO� WHUUHQR� FRUUHVSRQGLHQWH�D� OD� SDUFHOD� VLWXDGD�HQ� HO� SROtJRQRLQGXVWULDO� GH� 6LJ�HLUR�� SURSLHGDG� GH� *UHHQDOLD� :RRGFKLSV�� 6�/�8��� TXH� VH� HQFXHQWUD� VXMHWR� DJDUDQWtD�KLSRWHFDULD�VREUH�HO�SUpVWDPR�FRQFHGLGR�SRU�HO�%DQFR�3DVWRU�D� OD�PLVPD�VRFLHGDG��FRQIHFKD�GH�YHQFLPLHQWR������\�GHO�TXH�TXHGD�SHQGLHQWH�GH�SDJR�XQ�LPSRUWH�GH�����PLOHV�GH�HXURVDO����GH�GLFLHPEUH�GH�����������PLOHV�GH�HXURV�DO����GH�GLFLHPEUH�GH��������1RWD�������

(O� JUXSR� KD� FRQFHGLGR� XQ� GHUHFKR� GH� SUHQGD� VREUH� ORV� DFWLYRV� GHO� GHVDUUROOR� GHO� SUR\HFWR� GHELRPDVD�HQ�&XUWLV�D�ODV�HQWLGDGHV�ILQDQFLDGRUDV�GH�GLFKR�SUR\HFWR��HVWUXFWXUD SURMHFW�ILQDQFH��

$VLPLVPR�� HO� JUXSR� KD� FRQFHGLGR� XQ� GHUHFKR� GH� SUHQGD� VREUH� ORV� DFWLYRV� GHO� GHVDUUROOR� GHOSUR\HFWR�GH�(ROR�0RF��FLQFR�SDUTXHV�HyOLFRV�GH�XQD�SRWHQFLD�WRWDO�GH������0:��D� ODV�HQWLGDGHVILQDQFLDGRUDV�GH�GLFKR�SUR\HFWR��HVWUXFWXUD SURMHFW�ILQDQFH��

Page 47: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

6L� ELHQ�� WRGDV� ODV� QHFHVLGDGHV� GH� LQYHUVLRQ� \� ILQDQFLDFLyQ� SDUD� ORV� SUR\HFWRV� GH� OD� SODQWD� GHJHQHUDFLyQ�HOpFWULFD�FRQ�ELRPDVD�GH�&XUWLV�7HL[HLUR�\�GH�ORV�FLQFR�SDUTXHV�HyOLFRV�LQFOXLGRV�EDMRHO�SUR\HFWR�(ROR�0RF��0LxyQ��2XURO��$OWR�GD�&URD��$OWUR�GD�&URD�,,�\�0RQWH�7RXUDGR��\D�KDQ�VLGRFXELHUWDV�HQ�VX�WRWDOLGDG��\�QR�VH�SUHYpQ�TXH�UHTXLHUDQ�IRQGRV�SURSLRV�DGLFLRQDOHV��QR�H[LVWLHQGRSRU�SDUWH�GHO�JUXSRRWURV�FRPSURPLVRV�GH� LQYHUVLyQ�GLVWLQWRV�GH� ORV�FRQWUDWRV�GH�FRQVWUXFFLyQ�GHGLFKRV�SUR\HFWRV�

(O�JUXSR�WLHQH�FRQWUDWDGDV�SyOL]DV�GH�VHJXURV�TXH�FXEUHQ�HO�YDORU�QHWR�FRQWDEOH�GHO�LQPRYLOL]DGRPDWHULDO�

��� $UUHQGDPLHQWRV�ILQDQFLHURV

(O� YDORU� QHWR� FRQWDEOH� GH� ODV� LQPRYLOL]DFLRQHV� PDWHULDOHV� DGTXLULGDV� PHGLDQWH� FRQWUDWRV� GHDUUHQGDPLHQWR�ILQDQFLHUR�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ����

,QVWDODFLRQHV�WpFQLFDV�\�RWUR�LQPRYLOL]DGR���&RVWH ��������� �������

���$PRUWL]DFLyQ�DFXPXODGD ��������� ��������

��������� �������

'XUDQWH�HO�HMHUFLFLR������HO�JUXSR�KD�IRUPDOL]DGR�FRQWUDWRV�GH�DUUHQGDPLHQWRV�SRU� OD�DGTXLVLFLyQGH����HPSDFDGRUDV�IRUHVWDOHV�

(O�LPSRUWH�SRU�HO�TXH�IXHURQ�UHFRQRFLGRV�LQLFLDOPHQWH�ORV�DFWLYRV�SRU�DUUHQGDPLHQWR�ILQDQFLHUR�IXHDO� YDORU� DFWXDO� GH� ORV� SDJRV� PtQLPRV� D� UHDOL]DU� HQ� HO� PRPHQWR� GH� OD� ILUPD� GHO� FRQWUDWR� GHDUUHQGDPLHQWR�ILQDQFLHUR�

/D�FRQFLOLDFLyQ�HQWUH�HO�LPSRUWH�WRWDO�GH�ORV�SDJRV�IXWXURV�PtQLPRV�\�VX�YDORU�DFWXDO�HV�OD�VLJXLHQWH�

3DJRV�IXWXURVPtQLPRV

9DORU�$FWXDO�1RWD������

3DJRV�IXWXURVPtQLPRV

9DORU�$FWXDO�1RWD������

+DVWD�XQ�DxR ������� ������� ������� �������(QWUH�XQR�\�FLQFR�DxRV ��������� ��������� ������� �������0iV�GH�FLQFR�DxRV ��������� ��������� ������� �������

��������� ��������� ������� �������

��������

/RV�FRQWUDWRV�GH�DUUHQGDPLHQWR�ILQDQFLHUR�WLHQHQ�ODV�VLJXLHQWHV�FDUDFWHUtVWLFDV�

� (O�SOD]R�GHO�DUUHQGDPLHQWR�HV���\���DxRV�

� (O�WLSR�GH�LQWHUpV�HV�HO�WLSR�GH�LQWHUpV�LQWHUEDQFDULR�PiV�XQ�GLIHUHQFLDO�HQWUH������������

� /RV�JDVWRV�GH�FRQVHUYDFLyQ�\�PDQWHQLPLHQWR�VRQ�SRU�FXHQWD�GHO�DUUHQGDWDULR�

� (O� LPSRUWH� GH� OD� RSFLyQ� GH� FRPSUD� HV� HO� HTXLYDOHQWH� D� OD� ~OWLPD� FXRWD� GHO� FRQWUDWR� GHDUUHQGDPLHQWR�ILQDQFLHUR�

� 1R�H[LVWHQ�FXRWDV�FRQWLQJHQWHV�

Page 48: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� $UUHQGDPLHQWRV�RSHUDWLYRV

/D� 6RFLHGDG� WLHQH� IXQGDPHQWDOPHQWH� DUUHQGDPLHQWRV� RSHUDWLYRV� UHODWLYRV� D� ODV� RILFLQDV� GRQGHSUHVWD� VX� DFWLYLGDG�� /RV� JDVWRV� GH� DUUHQGDPLHQWR� HQ�HO� HMHUFLFLR� ����� KDQ� DVFHQGLGR� D� ������HXURV�HQ�HO�HMHUFLFLR��������������HXURV�HQ�HO�HMHUFLFLR�������

/RV�SDJRV� IXWXURV�PtQLPRV�GHO�FRQWUDWR�GH�DUUHQGDPLHQWR�QR�FDQFHODEOHV�DO����GH�GLFLHPEUH�GH�����\������DVFLHQGHQ�D�

���� ����

�(XURV�

�3DJRVIXWXURVPtQLPRV

�3DJRVIXWXURVPtQLPRV

+DVWD�XQ�DxR ������ ������

(QWUH�XQR�\�FLQFR�DxRV ������ ������

������ ������

�� $&7,926�),1$1&,(526

/D�FRPSRVLFLyQ�GH�ORV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�HV�OD�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ���� ���� ���� ���� ����

$FWLYRV�ILQDQFLHURV�D�ODUJR�SOD]R

3UpVWDPRV�\�SDUWLGDV�D�FREUDU �� �� ��������� ������� ��������� �������

$FWLYRV�GLVSRQLEOHV�SDUD�OD�YHQWD

���9DORUDGRV�D�YDORU�UD]RQDEOH ������ ������ �� �� ������ ������

���9DORUDGRV�D�FRVWH ������� ������� �� �� ������� �������

������� ������� ��������� ������� ��������� �������

$FWLYRV�ILQDQFLHURV�D�FRUWR�SOD]R

3UpVWDPRV�\�SDUWLGDV�D�FREUDU �� �� ��������� ��������� ��������� ���������

�� �� ��������� ��������� ��������� ���������

������� ������� ��������� ��������� ��������� ���������

,QVWUXPHQWRV�GHSDWULPRQLR &UpGLWRV��GHULYDGRV�\�RWURV 7RWDO

Page 49: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

(VWRV�LPSRUWHV�VH�LQFOX\HQ�HQ�ODV�VLJXLHQWHV�SDUWLGDV�GHO�EDODQFH�FRQVROLGDGR�

�(XURV� ���� ���� ���� ���� ���� ����

$FWLYRV�ILQDQFLHURV�QR�FRUULHQWHV

,QYHUVLRQHV�HQ�HPSUHVDV�GHOJUXSR�\�DVRFLDGDV �� �� ��������� �� ��������� ��,QYHUVLRQHV�ILQDQFLHUDV�D�ODUJRSOD]R ������� ������� ������ ������� ������� �������

������� ������� ��������� ������� ��������� �������

$FWLYRV�ILQDQFLHURV�FRUULHQWHV

&OLHQWHV�SRU�YHQWDV�\SUHVWDFLRQHV�GH�VHUYLFLRV �� �� ��������� ��������� ��������� ���������3HUVRQDO �� �� ������ ������ ������ ������

,QYHUVLRQHV�HQ�HPSUHVDV�GHOJUXSR�\�DVRFLDGDV �� �� ������ ������ ������ ������,QYHUVLRQHV�ILQDQFLHUDV�D�FRUWRSOD]R �� �� ������� ������� ������� �������

�� �� ��������� ��������� ��������� ���������

������� ������� ��������� ��������� ��������� ���������

,QVWUXPHQWRV�GHSDWULPRQLR &UpGLWRV��GHULYDGRV�\�RWURV 7RWDO

��� $FWLYRV�ILQDQFLHURV�GLVSRQLEOHV�SDUD�OD�YHQWD

(O�GHWDOOH�GH�ORV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�FODVLILFDGRV�HQ�HVWD�FDWHJRUtD�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV�&RVWH�GH

DGTXLVLFLyQ9DORU

UD]RQDEOH&RVWH�GH

DGTXLVLFLyQ9DORU

UD]RQDEOH

$FWLYRV�ILQDQFLHURV�D�FRUWR�SOD]R

,QVWUXPHQWRV�GH�SDWULPRQLR$FFLRQHV�FRWL]DGDV ���� ������ ���� ������

$FFLRQHV�QR�FRWL]DGDV�YDORUDGDV�DO�FRVWH ������� ���� ������� ����

������� ������ ������� ������

������� ������ ������� ������

���� ����

(O�*UXSR� DGTXLULy� HO� ��� GH� MXOLR� GH� ����� HO� ������� GH� OD� VRFLHGDG�%LRPDVD� )RUHVWDO�� 6�/�� SRU

�� GH� IHEUHUR� GH� ����� WXYR� OXJDU� XQD� DPSOLDFLyQ� GH� FDSLWDO� HQ� OD� TXH� OD� VRFLHGDG� GHSHQGLHQWH*UHHQDOLD�/RJLVWLFV��6�/��DSRUWy���������HXURV�PDQWHQLHQGR�HO�SRUFHQWDMH�GH�SDUWLFLSDFLyQ�

Page 50: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

'LFKD�VRFLHGDG�QR�FRWL]D�HQ�EROVD�\�ORV�GDWRV�PiV�UHOHYDQWHV�VRQ�ORV�VLJXLHQWHV�

(O� &RQVHMR� GH� $GPLQLVWUDFLyQ� GH� OD� 6RFLHGDG�� WHQLHQGR� HQ� FXHQWD� OR� HVWDEOHFLGR� HQ� HO� 5'���������� GH� ��� GH� VHSWLHPEUH�� SRU� HO� TXH� VH� DSUXHEDQ� ODV� QRUPDV� SDUD� OD� IRUPXODFLyQ� GH

H[LVWH�XQD�SDUWLFLSDFLyQ� GH� OD�VRFLHGDG�%LRPDVD�)RUHVWDO��6�/�� GHO� ��������pVWD� QR� LPSOLFD�XQDLQIOXHQFLD� VLJQLILFDWLYD� VREUH� OD� PLVPD�� \� HQ� FRQVHFXHQFLD� QR� SXHGH� VHU� FRQVLGHUDGD� FRPRVRFLHGDG�DVRFLDGD��(VWR�HV� FRQVHFXHQFLD�GH� TXH�QR�DOFDQ]D� HO����� QL�� GH�PDQHUD�JHQHUDO�� VHFXPSOHQ�HO�UHVWR�GH�ORV�LQGLFDGRUHV�HVWDEOHFLGRV�HQ�HO�PHQFLRQDGR�DUWtFXOR���

��� 3UpVWDPRV�\�SDUWLGDV�D�FREUDU

(O�GHWDOOH�GH�ORV�DFWLYRV�ILQDQFLHURV�FODVLILFDGRV�HQ�HVWD�FDWHJRUtD�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ����

$FWLYRV�ILQDQFLHURV�D�ODUJR�SOD]R&UpGLWRV�D�HPSUHVDV�GHO�JUXSR��1RWD������ ��������� ����&UpGLWRV�D�WHUFHURV ������ �����)LDQ]DV�HQWUHJDGDV�\�SDJRV�DQWLFLSDGRV ������ �������

��������� �������

$FWLYRV�ILQDQFLHURV�D�FRUWR�SOD]R&OLHQWHV�SRU�YHQWDV�\�SUHVWDFLRQHV�GH�VHUYLFLRV ��������� ���������3HUVRQDO ������ ������&UpGLWRV�D�HPSUHVDV�GHO�JUXSR��1RWD������ ������ ������)LDQ]DV�HQWUHJDGDV�\�SDJRV�DQWLFLSDGRV ������� �������

��������� ���������

(O� YDORU� UD]RQDEOH� GH� HVWRV� DFWLYRV� ILQDQFLHURV�� FDOFXODGR� HQ� EDVH� DO� PpWRGR� GH� GHVFXHQWR� GHIOXMRV�GH�HIHFWLYR��QR�GLIHUtD�VLJQLILFDWLYDPHQWH�GH�VX�YDORU�FRQWDEOH�

&UpGLWRV�D�HPSUHVDV�GHO�JUXSR

$O����GH�GLFLHPEUHWRWDOLGDG�GHO�VDOGR�UHVXOWDQWH�GH�,9$�D�FREUDU�FRQ�6PDUWWLD�6SDLQ��6�/�8���DQWHV�1RURHVWH�,QYHUVLyQ\�'HVDUUROOR��6�/�8���FRQ�PRWLYR�GHO�JUXSR�ILVFDO�TXH�HQFDEH]D�GLFKD�VRFLHGDG�

/DV� ILDQ]DV� HQWUHJDGDV� VH� FRUUHVSRQGHQ� IXQGDPHQWDOPHQWH� D� ILDQ]DV� UHODFLRQDGDV� FRQ� ODDFWLYLGDG�IRUHVWDO�SDUD�JDUDQWL]DU�SRVLEOHV�GHVSHUIHFWRV�SRU�FRUWDV�IRUHVWDOHV�

Page 51: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

3HUVRQDO

/D�6RFLHGDG� UHJLVWUD�HQ�HVWH�HStJUDIH� YDULRV� FUpGLWRV�D�HPSOHDGRV�GLUHFWLYRV�SDUD� OD�FRPSUD�GHDFFLRQHV�

&RUUHFFLRQHV�YDORUDWLYDV

$O����GH�GLFLHPEUH�GH������\������HO�JUXSR�QR�UHJLVWUD�FRUUHFFLRQHV�YDORUDWLYDV�SRU�GHWHULRUR�HQ�ODSDUWLGD�GH �

/RV� FUpGLWRV�D� ODUJR� SOD]R�QR� WLHQHQ�SOD]RV�GHWHUPLQDGRV�SRU� OR� TXH� OD� FODVLILFDFLyQ�FRPR� ODUJRSOD]R�FRUUHVSRQGH�D�OD�PHMRU�HVWLPDFLyQ�GH�OD�GLUHFFLyQ�VREUH�OD�UHDOL]DFLyQ�GH�ORV�PLVPRV�

�� (;,67(1&,$6

/DV�H[LVWHQFLDV�DO�FLHUUH�GHO�HMHUFLFLR�FRUUHVSRQGHQ�PD\RULWDULDPHQWH�FRQ�PHUFDGHUtDV�

DQWLFLSRV� HQWUHJDGRV� SRU� OD� VRFLHGDG� GHSHQGLHQWH� *UHHQDOLD� )RUHVW�� 6�/�� D� SURYHHGRUHV� GHPDGHUD�

$O����GH�GLFLHPEUH�GH������\������VH�HQFXHQWUDQ�ILUPDGRV�SUHDFXHUGRV�FRQ� VXPLQLVWUDGRUHV�GHELRPDVD�IRUHVWDO�TXH�QR�JHQHUDQ�REOLJDFLyQ�SDUD�HO�JUXSR�

(O� JUXSR� WLHQH� FRQWUDWDGDV� SyOL]DV� GH� VHJXURV� TXH� JDUDQWL]DQ� OD� UHFXSHUDELOLGDG� GHO� YDORU� QHWRFRQWDEOH�GH�ODV�H[LVWHQFLDV�

$O����GH�GLFLHPEUH�GH������\������QR�VH�KDQ�UHJLVWUDGR�FRUUHFFLRQHV�YDORUDWLYDV�SRU�GHWHULRUR�

����� ()(&7,92�<�27526�$&7,926�/Ë48,'26�(48,9$/(17(6

/D�FRPSRVLFLyQ�GH�HVWH�HStJUDIH�HV�OD�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ����

&DMD ����� �����&XHQWDV�FRUULHQWHV�D�OD�YLVWD ���������� ����������2WURV�DFWLYRV�OtTXLGRV�HTXLYDOHQWHV ������� �������

���������� ����������

/DV�FXHQWDV�FRUULHQWHV�GHYHQJDQ�HO�WLSR�GH�LQWHUpV�GH�PHUFDGR�SDUD�HVWH�WLSR�GH�FXHQWDV�

UHFRJH�ODFXHQWD� FRUULHQWH� FRQ� 6ROYHQWLV� $$99� �SURYHHGRU� GH� OLTXLGH]�� SRU� ORV� IRQGRV� DSRUWDGRV� DOSURYHHGRU� GH� OLTXLGH]�� VHJ~Q� HVWDEOHFH� OD� QRUPDWLYD� GHO� 0D%�� (VWRV� IRQGRV�� VRQ� SURSLHGDG� GH*UHHQDOLD�6�$��� VL� ELHQ�VH� SRQHQ� D�GLVSRVLFLyQ�GH� GLFKR� SURYHHGRU�SDUD�TXH� SXHGD� DWHQGHU� ODVyUGHQHV�GH�YHQWD�GH�DFFLRQHV�HQ�QRPEUH�GH�*UHHQDOLD�6�$��3RU� WDQWR��HO� LPSRUWH�GH�HVWD�FXHQWDFRUULHQWH�WLHQH�UHVWULFFLRQHV�D�OD�GLVSRQLELOLGDG�

$VLPLVPR��DO����GH�GLFLHPEUH�GH�������HO�HStJUDIH�FXHQWDV�FRUULHQWHV�D�OD�YLVWD��LQFOX\H�XQ�LPSRUWHGH� ������ PLOHV� GH� HXURV�� GRWDGRV� HQ� XQD� FXHQWD� GH� LQYHUVLyQ� FRQWLQJHQWH�� FX\R� XVR� GHEHGHVWLQDUVH� HQ� H[FOXVLYD� D� OD� SODQWD� GH� JHQHUDFLyQ� HOpFWULFD� FRQ� ELRPDVD� GH�&XUWLV�7HL[HLUR� �QRSXGLHQGR�VHU�XWLOL]DGRV�SDUD�RWUR�ILQ���\�XQ�LPSRUWH�GH�������PLOHV�GH�HXURV�FRQ�OD�PLVPD�IXQFLyQ~QLFDPHQWH� GHVWLQDGRV�D� ORV� FLQFR� SDUTXHV�HyOLFRV� LQFOXLGRV�EDMR�HO�SUR\HFWR�(ROR�0RF� �0LxyQ�2XURO��$OWR�GD�&URD��$OWUR�GD�&URD�,,�\�0RQWH�7RXUDGR���FRQ�OD�PLVPD�FRGLFLyQ�

Page 52: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

$�IHFKD�GH�FLHUUH�GH�HMHUFLFLR�HVWRV�SUR\HFWRV�QR�KDQ�UHTXHULGR�OD�GRWDFLyQ�GH�QLQJXQD�FXHQWD�GHUHVHUYD�

��� 3$75,021,2�1(72���)21'26�3523,26

������ &DSLWDO�HVFULWXUDGR

$����GH�GLFLHPEUH�GH�����������HO�FDSLWDO�VRFLDO�GH�OD�6RFLHGDG�'RPLQDQWH�HVWi�UHSUHVHQWDGR�SRU�����������DFFLRQHV�GH������HXURV�GH�YDORU�QRPLQDO�FDGD�XQD��WRWDOPHQWH�GHVHPEROVDGDV�

�(XURV� ���� ����

&DSLWDO�HVFULWXUDGR ������� �������

������� �������

$����GH�GLFLHPEUH�GH������\������ OD�6RFLHGDG�'RPLQDQWH� WLHQH� WRGDV�VXV�DFFLRQHV�DGPLWLGDV�DFRWL]DFLyQ�HQ�HO�0HUFDGR�$OWHUQDWLYR�%XUViWLO��0$%��

7RGDV� ODV�DFFLRQHV�FRQVWLWXWLYDV�GHO�FDSLWDO�VRFLDO�JR]DQ�GH� ORV�PLVPRV�GHUHFKRV��QR�H[LVWLHQGRUHVWULFFLRQHV�HVWDWXWDULDV�D�VX�WUDQVIHULELOLGDG�

/D�FRPSRVLFLyQ�GHO�DFFLRQDULDGR�HV�OD�VLJXLHQWH�

���� ����

1RURHVWH�,QYHUVLyQ�\�'HVDUUROOR�6�/� ������ ������$XWRFDUWHUD ����� �����$FFLRQLVWDV�PLQRULWDULRV ������ ������

���� ����

$GLFLRQDOPHQWH� D� OD� SDUWLFLSDFLyQ� GLUHFWD� HO� DFFLRQLVWD� PD\RULWDULR� FRQWUROD� LQGLUHFWDPHQWH� XQ������DGLFLRQDO�

������ 3ULPD�GH�HPLVLyQ

/D�SULPD�GH�DVXQFLyQ�DVFLHQGH�D�

�(XURV� ���� ����

3ULPD�GH�HPLVLyQ ��������� ���������

��������� ���������

/D� /H\� GH�6RFLHGDGHV� GH�&DSLWDO� SHUPLWH� H[SUHVDPHQWH� OD� XWLOL]DFLyQ� GHO� VDOGR� GH� OD� SULPD� GHHPLVLyQ� SDUD� DPSOLDU� HO� FDSLWDO� \� QR� HVWDEOHFH� UHVWULFFLyQ� HVSHFtILFD� DOJXQD� HQ� FXDQWR� D� ODGLVSRQLELOLGDG�GH�GLFKR�VDOGR�

Page 53: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

������ 5HVHUYDV

�(XURV� 6DOGR�LQLFLDO'LVWULEXFLyQGH�UHVXOWDGR

2SHUDFLRQHVFRQ�DFFLRQHVSURSLDV��QHWDV��1RWD������

2WURVPRYLPLHQWRV 6DOGR�ILQDO

5HVHUYDV�GH�OD�6RFLHGDG�GRPLQDQWH

5HVHUYD�OHJDO ������ ���� ���� ���� ������

5HVHUYDV�YROXQWDULDV ��������� �������� ������� �������� �������

5HVHUYDV�GH�FDSLWDOL]DFLyQ ������ ���� ���� ������

5HVHUYDV�HQ�VRFLHGDGHV�FRQVROLGDGDV�SRULQWHJUDFLyQ�JOREDO ������� ������� ���� ��������� �������

������� ������� ������� ��������� ���������

5HVHUYDV�GH�OD�6RFLHGDG�GRPLQDQWH

5HVHUYD�OHJDO ������ ������ ���� ���� ������

5HVHUYDV�YROXQWDULDV ��������� ��������� ������� ���� ���������

5HVHUYDV�GH�FDSLWDOL]DFLyQ ������ ������ ���� ���� ������

5HVHUYDV�HQ�VRFLHGDGHV�FRQVROLGDGDV�SRULQWHJUDFLyQ�JOREDO ������� ������� ���� ���� �������

������� ��������� ���������� ���� �������

(MHUFLFLR�����

(MHUFLFLR�����

/D� YDULDFLyQ� GH� ODV� UHVHUYDV� YROXQWDULDV� UHFRJH� SULQFLSDOPHQWH� HO� WUDVSDVR� GHO� UHVXOWDGR� GH� OD6RFLHGDG�'RPLQDQWH�GHO�HMHUFLFLR������SRU�LPSRUWH�GH���������HXURV��DVt�FRPR�FRPSUD�\�YHQWD�GHDFFLRQHV�SURSLDV�D�WUDYpV�GHO�SURYHHGRU�GH�OLTXLGH]�

'XUDQWH�HO�HMHUFLFLR������OD�YDULDFLyQ�GH�ODV�UHVHUYDV�YROXQWDULDV�UHFRJH�SULQFLSDOPHQWH�HO�WUDVSDVRGHO�UHVXOWDGR�GH�OD�6RFLHGDG�'RPLQDQWH�GHO�HMHUFLFLR������SRU�LPSRUWH�GH���������HXURV��DVt�FRPRXQ� LPSDFWR�SRVLWLYR� SRU� LPSRUWH�GH� �������� HXURV� FRPR� UHVXOWDGR�GH� OD� RSHUDFLyQ� GHO� FDQMH�GHDFFLRQHV�FRQ�ORV�VRFLRV�PLQRULWDULRV�GH�*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�6�/���1RWD��������\�HO�UHVXOWDGRGH� RWUDV� RSHUDFLRQHV� FRQ� DFFLRQHV� SURSLDV�� $GLFLRQDOPHQWH�� OD� YDULDFLyQ� GH� ODV� UHVHUYDV� HQVRFLHGDGHV� FRQVROLGDGDV� SRU� LQWHJUDFLyQ� JOREDO� HQ� HO� PLVPR� SHULRGR� REHGHFH� DO� WUDVSDVR� GHOUHVXOWDGR�GH�ODV�VRFLHGDGHV�GHSHQGLHQWH�GHO�HMHUFLFLR������

5HVHUYD�OHJDO

'H�DFXHUGR�FRQ�HO�7H[WR�5HIXQGLGR�/H\�GH�6RFLHGDGHV�GH�&DSLWDO�� OD� UHVHUYD� OHJDO��PLHQWUDV�QRVXSHUH�HO�OtPLWH�GHO�����GHO�FDSLWDO�VRFLDO��QR�HV�GLVWULEXLEOH�D�ORV�6RFLRV�\�VyOR�SRGUi�GHVWLQDUVH�HQ�HO�FDVR�GH�QR� WHQHU�RWUDV� UHVHUYDV�GLVSRQLEOHV��D� OD�FRPSHQVDFLyQ�GH�SpUGLGDV��(VWD� UHVHUYDSRGUi�XWLOL]DUVH� LJXDOPHQWH�SDUD� DXPHQWDU� HO� FDSLWDO� VRFLDO� HQ� OD� SDUWH� TXH� H[FHGD� GHO�����GHOFDSLWDO�\D�DXPHQWDGR�

Page 54: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

5HVHUYD�GH�FDSLWDOL]DFLyQ

'H�DFXHUGR�FRQ�OD�/H\���������GH����GH�QRYLHPEUH�GHO�,PSXHVWR�VREUH�6RFLHGDGHV�VH�HVWDEOHFHTXH�OD�6RFLHGDG�WHQGUi�GHUHFKR�D�XQD�UHGXFFLyQ�HQ�OD�EDVH�LPSRQLEOH�GHO����SRU�FLHQWR�GHO�LPSRUWHGHO�LQFUHPHQWR�GH�VXV�IRQGRV�SURSLRV��VLHPSUH�TXH�VH�FXPSODQ�ORV�VLJXLHQWHV�UHTXLVLWRV�

�� 4XH�HO�LPSRUWH�GHO�LQFUHPHQWR�GH�ORV�IRQGRV�SURSLRV�GH�OD�HQWLGDG�VH�PDQWHQJD�GXUDQWH�XQSOD]R�GH���DxRV�GHVGH�HO�FLHUUH�GHO�SHULRGR�LPSRVLWLYR�DO�TXH�FRUUHVSRQGD�HVWD�UHGXFFLyQ�VDOYR�SRU�OD�H[LVWHQFLD�GH�SpUGLGDV�FRQWDEOHV�HQ�OD�HQWLGDG�

�� �4XH�VH�GRWH�XQD�UHVHUYD�SRU�HO�LPSRUWH�GH�OD�UHGXFFLyQ��TXH�GHEHUi�ILJXUDU�HQ�HO�EDODQFHFRQ�DEVROXWD�VHSDUDFLyQ�\�WtWXOR�DSURSLDGR�\�VHUi�LQGLVSRQLEOH�GXUDQWH�HO�SOD]R�SUHYLVWR�HQOD�OHWUD�DQWHULRU�

������ $FFLRQHV�\�SDUWLFLSDFLRQHV�HQ�SDWULPRQLR�SURSLDV

$� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ����� OD� 6RFLHGDG� GRPLQDQWH� PDQWLHQH� ������� DFFLRQHV� SURSLDV� �������DFFLRQHV�D����GH�GLFLHPEUH�GH�������

/DV�SULQFLSDOHV�RSHUDFLRQHV�TXH�KDQ�WHQLGR�OXJDU�HQ�HO�HMHUFLFLR������REHGHFHQ�tQWHJUDPHQWH�D�ODFRPSUD�\�YHQWD�GH�DFFLRQHV�SURSLDV�D�WUDYpV�GHO�SURYHHGRU�GH�OLTXLGH]�

/DV� RSHUDFLRQHV� FRQ� DFFLRQHV� SURSLDV� TXH� WXYLHURQ� OXJDU� HQ� HO� HMHUFLFLR� ����� GLVWLQWDV� GH� ODVUHDOL]DGDV�SRU�HO�SURYHHGRU�GH�OLTXLGH]�IXHURQ�ODV�VLJXLHQWHV�

�� &RQ�IHFKD����GH�PDU]R�GH������OD�6RFLHGDG�'RPLQDQWH�HMHFXWy�GRV�RSHUDFLRQHV�GH�FDQMHGH�SDUWLFLSDFLRQHV�FRQ� ORV�GRV�VRFLRV�PLQRULWDULRV�GH�*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�6�/�� SRU��������DFFLRQHV�SURSLDV��&RPR�UHVXOWDGR�GH�HVWD�RSHUDFLyQ��*UHHQDOLD��6�$��LQFUHPHQWyVX� SDUWLFLSDFLyQ�HQ�*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU� 6�/�� KDVWD� HO� �����GHVGH�HO�������� TXHSRVHtD� HO� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ������ FRQYLUWLpQGRVH� ORV� GRV� VRFLRV� PHQFLRQDGRVDQWHULRUPHQWH�HQ�DFFLRQLVWDV�GLUHFWRV�GH�*UHHQDOLD��6�$��(O�YDORU�FRQWDEOH�GH�ODV�DFFLRQHVHQWUHJDGDV�DVFHQGLy�D���������HXURV��TXH�VH�GLHURQ�GH�EDMD�GHO�HStJUDIH�GH�SDWULPRQLR

VROLGDGR�DGMXQWR�

�� 'HQWUR�GHO�SURJUDPD�LQWHUQR�HQ�HO�TXH�VH�IDFLOLWD�OD�FRPSUD�GH�DFFLRQHV�GH�*UHHQDOLD��6�$�SRU�SDUWH�GHO�SHUVRQDO�GLUHFWLYR�GH�OD�FRPSDxtD��D�WUDYpV�GHO�RWRUJDPLHQWR�GH�XQ�SUpVWDPRGHVWLQDGR�D�OD�FRPSUD�GH�DFFLRQHV�VH�KDQ�SURFHGLGR�D�YHQGHU�D�GLFKRV�HPSOHDGRV�������DFFLRQHV� OR�TXH�KD� WHQLGR�XQ� LPSDFWR�SRVLWLYR�SRU� LPSRUWH� GH��������HXURV�� TXH�VH�KDQUHJLVWUDGR�HQ�OD�FXHQWD�GH�UHVHUYDV�GHO�EDODQFH�FRQVROLGDGR�DGMXQWR�

Page 55: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� 5HVXOWDGR�FRQVROLGDGR

(O�UHVXOWDGR�GHO�HMHUFLFLR�GH�FDGD�XQD�GH�ODV�VRFLHGDGHV�FRQVROLGDGDV�HV�HO�VLJXLHQWH�

5HVXOWDGRDWULEXLGR�D�ODVRFLHGDGGRPLQDQWH

5HVXOWDGRDWULEXLGR�DVRFLRVH[WHUQRV

5HVXOWDGRGHO�HMHUFLFLR

5HVXOWDGRDWULEXLGR�D�ODVRFLHGDGGRPLQDQWH

5HVXOWDGRDWULEXLGR�DVRFLRVH[WHUQRV

5HVXOWDGRGHO

HMHUFLFLR

*5((1$/,$��6�$� ����������� ����������� ��������� ��� ���������

6RFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV ��� ���

*5((1$/,$�)25(67��6��/� ������� ������� ������� ������� ������ �������

*5((1$/,$�/2*,67,&6��6�/�8� ����������� ��� ����������� ������� ��� �������

*5((1$/,$�+($7,1*��6�/�8� �������� ��� �������� �������� ��� ��������

*5((1$/,$�:22'&+,36��6�/�8� ��������� ��� ��������� �������� ��� ��������

*5((1$/,$�,1'8675<��6�/�8� ������� ��� ������� ��� ��� ���

*5((1$/,$�32:(5�63$,1��6�/�8� ��� ��� ��� ��� ��� ���

*5((1$/,$�6+,33,1*��6�/�8� ������� ��� ������� ������ ��� ������

*5((1$/,$�32:(5�63$,1��6�/�8� ������� ��� ������� ������� ��� �������

*5((1$/,$�%,20$66�32:(5��6�/�8� �������� ��� �������� �������� ��� ��������

*5((1$/,$�%,20$66�32:(5�&857,6�7(,;(,52��6�/�8� ��������� ��� ��������� ������ ��� ������

*5((1$/,$�%,20$66�32:(5�/$�(63,1$��6�/�8� �� ��� �� ������� ��� �������

*5((1$/,$�%,20$66�32:(5�9,/$/%$��6�/�8� ��� ��� ��� ������� ��� �������

*5((1$/,$�%,20$66�32:(5�9,//$9,&,26$��6�/�8� ��� ��� ��� ��� ��� ���

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�&$03(/2��6�/�8� ������� ��� ������� �� ��� ��

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�/$0$6��6�/�8� ��� ��� ��� ���� ��� ����

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�$/72�'$�&52$��6�/�8� ����� ��� ����� ����� ��� �����

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�$/72�'$�&52$�,,��6�/�8� ������ ��� ������ ����� ��� �����

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�0217(�7285$'2��6�/�8� ������ ������������ ������ ����� ������������ �����

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�)5,2/��6�/�8� �� ��� �� ������� ������������ �������

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�2852/��6�/�8� ������ ��� ������ ������� ��� �������

*5((1$/,$�:,1'�32:(5��6�/�8� ������ ������������ ������ ������� ������������ �������

*5((1$/,$�62/$5�32:(5��6�/�8� ��� ��� ����� ���

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�0,fÏ1� 6�/�8� ������ ��� ������ ��� ��� ���

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�%867(/2��6�/�8� ������� ������������ ������� ��� ��� ���

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�0217(�7285$/��6�/�8� ������ ��� ������ ��� ��� ���

*5((1$/,$�%,20$66�6833/<��6�/�8� ��������� ��� ��������� ��� ��� ���

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�(/�*25'2��6�/�8� ���� ��� ���� ��� ��� ���

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�/$�520$1$��6�/�8� ���� ��� ���� ��� ��� ���

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�/26�0$1$17,$/(6��6�/�8� ���� ��� ���� ��� ��� ���

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�0$(675(��6�/�8� ���� ��� ���� ��� ��� ���

*5((1$/,$�62/$5�32:(5�9$/9(5'(��6�/�8� ���� ��� ���� ��� ��� ���

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2�02&���6�/�8� ���� ��� ���� ��� ��� ���

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2�&$03(/26��6�/�8� ���� ��� ���� ��� ��� ���

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�(2/2�6(1,25�&$03(/26��6�/�8� ���� ��� ���� ��� ��� ���

*5((1$/,$�:,1'�32:(5�7285,f$1� 6�/�8 ��� ��� ��� ��� ��� ���

�������� ������� ������ ������� ������ �������

����

�(XURV�

����

Page 56: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� 3$75,021,2�1(72 �$-867(6�325�&$0%,2�'(�9$/25

(O�GHWDOOH�\�ORV�PRYLPLHQWRV�GH�ORV�DMXVWHV�SRU�FDPELRV�GH�YDORU�VRQ�ORV�VLJXLHQWHV�

6DOGR�LQLFLDO$GLFLRQHV���5HWLURV�

&REHUWXUD�GH�IOXMRV�GH�HIHFWLYR ����������� ����������� ��������� ������� ��������� �����������

����������� ����������� ��������� ������� ��������� �����������

&REHUWXUD�GH�IOXMRV�GH�HIHFWLYR �� ����������� ������� ������� �������� �����������

���� ����������� ������� ������� �������� �����������

(MHUFLFLR�����

6DOGR�ILQDO�(XURV�

7UDQVIH�UHQFLDV�D�ODFXHQWD�GHSpUGLGDV�\JDQDQFLDV

(IHFWRLPSRVLWLYRGH�ODVWUDQVIH�UHQFLDV

�1RWD������

(IHFWR�LPSRVLWLYRGH�ODV�$GLFLRQHV��

�5HWLURV��1RWD������

(MHUFLFLR�����

��� 3$75,021,2�1(72���68%9(1&,21(6�5(&,%,'$6

/RV�PRYLPLHQWRV�KDELGRV�HQ�ODV�VXEYHQFLRQHV�GH�FDSLWDO�QR�UHLQWHJUDEOHV�VRQ�ORV�VLJXLHQWHV�

6DOGRLQLFLDO

$GLFLRQHV��5HWLURV�

(IHFWRLPSRVLWLYR�GHODV�DGLFLRQHV�1RWD������

7UDQVIHUHQFLDVD�OD�FXHQWD�GHSpUGLGDV�\JDQDQFLDV

(IHFWRLPSRVLWLYR�GH

ODVWUDQVIHUHQFLDV�1RWD������

2WURVPRYLPLHQWRV� 6DOGR�ILQDO

6XEYHQFLRQHV�2UJDQLVPRV�3~EOLFRV ������� ������� �������� ��������� ������ ����� �������

������� ������� �������� ��������� ������ ����� �������

6XEYHQFLRQHV�2UJDQLVPRV�3~EOLFRV ������� ������� �������� �������� ������ ������� �������

������� ������� �������� �������� ������ ������� �������

(MHUFLFLR�����

(MHUFLFLR�����

/DV� VXEYHQFLRQHV� RWRUJDGDV� HQ� HO� HMHUFLFLR� ����� VH� FRUUHVSRQGHQ� IXQGDPHQWDOPHQWH� DVXEYHQFLRQHV� UHODWLYDV� D� DGTXLVLFLyQ� GH� HPSDFDGRUDV� \� SDUD� OD� ILQDQFLDFLyQ� GH� DFFLRQHVIRUPDWLYDV�

��� 3$75,021,2�1(72 �62&,26�(;7(5126

(O� VDOGR� LQFOXLGR� HQ� HVWH� HStJUDIH� GHO� EDODQFH� FRQVROLGDGR� DGMXQWR� UHFRJH� HO� YDORU� GH� ODVSDUWLFLSDFLRQHV�GH�ORV�DFFLRQLVWDV�PLQRULWDULRV�HQ�ODV�VRFLHGDGHV�FRQVROLGDGDV��$VLPLVPR��HO�VDOGRTXH� VH� PXHVWUD� HQ� OD� FXHQWD� GH� SpUGLGDV� \� JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD� DGMXQWD� HQ� HO� HStJUDIH

PLQRULWDULRV�HQ�HO�UHVXOWDGR�FRQVROLGDGR�GHO�HMHUFLFLR�

Page 57: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

(O�GHWDOOH�GH�ORV�VRFLRV�H[WHUQRV��DVt�FRPR�VX�PRYLPLHQWR�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV� 6DOGR�LQLFLDO$WULEXFLyQ5HVXOWDGR

&DPELRV�DOSHUtPHWUR

6XEYHQ�FLRQHV 'LYLGHQGRV

2WURVPRYLPLHQWRV 6DOGR�ILQDO

6RFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV

*5((1$/,$�)25(67��6�/� ������� ������� ���� ������ ���� �������� �������

������� ������� ���� ������ ���� �������

6RFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV

*5((1$/,$�)25(67��6�/� ������� ������ ���� ����� �������� �������� �������

*5((1$/,$�%,20$6632:(5��6�/� ������� ���� ��������� ���� ���� ���� ����

������� ������ ��������� ����� �������� �������� �������

(MHUFLFLR�����

(MHUFLFLR�����

&RQ� IHFKD� ���GH�PDU]R� GH������� OD�6RFLHGDG�'RPLQDQWH�HMHFXWy� GRV�RSHUDFLRQHV� GH� FDQMH� GHSDUWLFLSDFLRQHV� FRQ� ORV� GRV� VRFLRV�PLQRULWDULRV� GH� *UHHQDOLD� %LRPDVV� 3RZHU� 6�/�� SRU� DFFLRQHVSURSLDV�� OR�TXH�KD�VXSXHVWR�TXH� DO����GH� GLFLHPEUH� GH������HO�*UXSR� WHQJD� HO������GH� GLFKDVRFLHGDG�GHSHQGLHQWH��&RQVHFXHQWHPHQWH��VH�KD�UHJLVWUDGR� OD�EDMD�GH� ORV�VRFLRV�H[WHUQRV�HQ�HOSDWULPRQLR�QHWR�FRQVROLGDGR�SRU���������HXURV�

(O�GHVJORVH�GH�ORV�VRFLRV�H[WHUQRV�SRU�FRQFHSWRV�HV�HO�VLJXLHQWH�

&DSLWDO

5HVHUYDV�\3ULPD�GHHPLVLyQ 5HVXOWDGR 6XEYHQFLRQHV 6DOGR�ILQDO

(MHUFLFLR�����

6RFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV

*5((1$/,$�)25(67��6�/� ������� ������� ������� ������ �������

������� ������� ������� ������ �������

(MHUFLFLR�����

6RFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV

*5((1$/,$�)25(67��6�/� ������� ������� ������ ����� �������

������� ������� ������ ����� �������

Page 58: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� 3$6,926�),1$1&,(526

/D�FRPSRVLFLyQ�GH�ORV�SDVLYRV�ILQDQFLHURV�HV�OD�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

3DVLYRV�ILQDQFLHURV�D�ODUJR�SOD]R

'pELWRV�\�SDUWLGDV�D�SDJDU ���������� ���������� ���������� ��������� ���������� ���������� ����������� ����������

'HULYDGRV�GH�FREHUWXUD �� �� �� �� ��������� ��������� ��������� ���������

���������� ���������� ���������� ��������� ���������� ���������� ����������� ����������

3DVLYRV�ILQDQFLHURV�D�FRUWR�SOD]R

'pELWRV�\�SDUWLGDV�D�SDJDU ���������� ���������� ������� ������� ���������� ���������� ���������� ����������

'HULYDGRV�GH�FREHUWXUD �� �� �� �� ������� ������� ������� �������

���������� ���������� ������� ������� ���������� ���������� ���������� ����������

����������� ���������� ���������� ��������� ���������� ���������� ����������� �����������

'HXGDV�FRQ�HQWLGDGHV�GHFUpGLWR 'HULYDGRV�\�2WURV 7RWDO

2EOLJDFLRQHV�\�RWURVYDORUHV�QHJRFLDEOHV

(VWRV�LPSRUWHV�VH�LQFOX\HQ�HQ�ODV�VLJXLHQWHV�SDUWLGDV�GHO�EDODQFH�FRQVROLGDGR�

�(XURV� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

3DVLYRV�ILQDQFLHURV�QR�FRUULHQWHV

'HXGDV�D�ODUJR�SOD]R ���������� ���������� ���������� ��������� ���������� ���������� ����������� ����������'HXGDV FRQ HPSUHVDV GHO JUXSR \DVRFLDGDV�D�ODUJR�SOD]R �� �� �� �� ������� �� ������� ��

���������� ���������� ���������� ��������� ���������� ���������� ����������� ����������

3DVLYRV�ILQDQFLHURV�FRUULHQWHV

'HXGDV�D�FRUWR�SOD]R ���������� ���������� ������� ������� ��������� ���������� ���������� ����������

'HXGDV FRQ HPSUHVDV GHO JUXSR \DVRFLDGDV�D�FRUWR�SOD]R �� �� ������� ������� ������� �������

3URYHHGRUHV �� �� �� �� ��������� ��������� ��������� ���������

$FUHHGRUHV�YDULRV �� �� �� �� ��������� ��������� ��������� ���������

3HUVRQDO��UHPXQHUDFLRQHVSHQGLHQWHV�GH�SDJR� �� �� �� �� ����� ��� ����� ���$QWLFLSRV�UHFLELGRV�SRU�SHGLGRV �� �� �� �� �� ��������� �� ���������

���������� ���������� ������� ������� ���������� ���������� ���������� ����������

����������� ���������� ���������� ��������� ���������� ���������� ����������� �����������

'HXGDV�FRQ�HQWLGDGHV�GHFUpGLWR 'HULYDGRV�\�2WURV 7RWDO

2EOLJDFLRQHV�\�RWURVYDORUHV�QHJRFLDEOHV

Page 59: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

������ 'pELWRV�\�SDUWLGDV�D�SDJDU���'HXGDV�FRQ�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR

3UpVWDPRV�\�FUpGLWRV�GH�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR

(O�GHWDOOH�GH�ODV�GHXGDV�FRQ�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ����

$�ODUJR�SOD]R

���3UpVWDPRV�\�FUpGLWRV�GH�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR ���������� �������������$FUHHGRUHV�SRU�DUUHQGDPLHQWR�ILQDQFLHUR��1RWD����� ��������� �������

���������� ����������

$�FRUWR�SOD]R

���3UpVWDPRV�\�FUpGLWRV�GH�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR ���������� �������������$FUHHGRUHV�SRU�DUUHQGDPLHQWR�ILQDQFLHUR��1RWD����� ������� �������

���������� ����������

����������� ����������

Page 60: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

3UpVWDPRV�\�FUpGLWRV�GH�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR

(O�GHWDOOH�GH�ORV�SUpVWDPRV�\�FUpGLWRV�FRQ�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV� /DUJR�3OD]R &RUWR�3OD]R/DUJR3OD]R

&RUWR3OD]R

,PSRUWHFRQFHGLGR��

/tPLWH9HQFL�PLHQWR

7UDPR�%(, ���������� ������� ���������� �� ���������� �����

7UDPR�&RPHUFLDO ���������� ������� ���������� �� ���������� �����

7UDPR�(&$ ���������� ������� ��������� �� ���������� �����

&UpGLWR�,9$ �� ������� ��������� �� ��������� �����

*DVWRV�GH�IRUPDOL]DFLyQ ����������� ��������� ����������� �� �� ��

,QWHUHVHV�GHYHQJDGRV�QR�SDJDGRV �� �� �� ������� �� ��

7UDPR�6HQLRU ���������� ������� �� �� ���������� �����

&UpGLWR�,9$ �� �� �� �� ���������

*DVWRV�GH�IRUPDOL]DFLyQ ����������� �� �� �� �� ��

,QWHUHVHV�GHYHQJDGRV�QR�SDJDGRV �� ����� �� �� �� ��

3UpVWDPRV���2WURV

$EDQFD ������ ������ ������ ������ ������� �����

$EDQFD �� ������ �� �� ������� �����

3RSXODU ������ ������ ������� ������ ������� �����

3RSXODU �� �� �� ������ ������ �����

%DQNLD ������ ������ ������ ������� �����

%DQNLD ������� ������ ������� ������ ������� �����

/D�&DL[D � ������ ������ ������ ������� �����

/D�&DL[D ������ ������ �� �� ������� �����

/D�&DL[D ������� ������ �� �� ������� �����

6DEDGHOO ������ ������ ������ ������ ������ �����

6DEDGHOO ������ ������ ������� ������ ������� �����

&DMD�'XHUR ������� ������ ������� ������ ������� �����

7ULRGRV ������ ������ ������ ������ ������� �����

7ULRGRV � ������ ������ ������ ������ �����

7ULRGRV ������� ������ � � ������� �����

6DQWDQGHU �� ����� �� �� ������ �����

6DQWDQGHU �� ������� �� �� ������� �����

%%9$ ������� ������� ������� ������� ������� �����

3DVWRU ������ ������ ������� ������ ������� �����

3DVWRU �� �� �� ������� ������� �����

7DUJREDQN �� �� �� ������� ������� �����

3yOL]DV�GH�FUpGLWR �� ��������� �� ��������� ��������� ���������

/tQHDV GH GHVFXHQWR � &RQILUPLQJ �)DFWRULQJ �� ��������� �� ��������� ���������

���������

7DUMHWDV�EDQFDULDV �� ������ �� ����� �� ��

���������� ���������� ���������� ���������� �����������

���� ����

3UpVWDPRV���'HXGD�6HQLRU��*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/�8��

3UpVWDPRV���'HXGD�6HQLRU��*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�6HQLRU�0RF��6�/�8��

Page 61: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� 'HXGD�6HQLRU �*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/�8�

&RQ�IHFKD����GH�MXOLR�GH������*UHHQDOLD��6�$��D�WUDYpV�GH�VX�ILOLDO�*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV7HL[HLUR�6�/�8��ILUPy�XQ�SUpVWDPR�GH�����PLOORQHV�GH�HXURV�SDUD�ILQDQFLDU�OD�SODQWD�GH�SURGXFFLyQGH� HQHUJtD� HOpFWULFD� FRQ� ELRPDVD� HQ� OD� ORFDOLGDG� GH�&XUWLV�7HL[HLUR� �$� &RUXxD��*DOLFLD��� 6H� KDIRUPDOL]DGR�XQ�SUpVWDPR�HVWUXFWXUDGR�D�WUDYpV�GH�XQ�3URMHFW�)LQDQFH�SRU�LPSRUWH�GH�����PLOORQHVGH�HXURV��)LQDQFLDFLyQ�GH�3UR\HFWR��\�XQ�7UDPR�0H]]DQLQH��SRU�LPSRUWH�GH����PLOORQHV�GH�HXURVSDUD� ILQDQFLDU� OD�SXHVWD�HQ�PDUFKD�GH�XQD�SODQWD�GH�JHQHUDFLyQ�GH�HQHUJtD�HOpFWULFD�D�SDUWLU�GHELRPDVD� TXH� VH� HVWi� FRQVWUX\HQGR� HQ� OD� ORFDOLGDG� FRUXxHVD�� \� TXH� WHQGUi� XQD� FDSDFLGDG� GHDSUR[LPDGDPHQWH���0:�

(Q�OD�RSHUDFLyQ��HQ�OD�TXH�HO�%DQFR�6DQWDQGHU�DFW~D�FRPR�DJHQWH�\�FRRUGLQDGRU��KDQ�SDUWLFLSDGRHO� %(,�� ,&2� \� HO� SURSLR� %DQFR� 6DQWDQGHU� HQ� HO� 7UDPR� 6HQLRU� GH� OD�'HXGD�3URMHFW�� \� HO� )RQGR0DUJXHULWH� ,,� HQ� HO� 7UDPR� 0H]]DQLQH� �1RWD� �� 2WUDV� GHXGDV� D� ODUJR� \� FRUWRSOD]R ���$VLPLVPR��HO�SUR\HFWR�FXHQWD� FRQ�XQD�JDUDQWtD� GH� OD�(&$� ILQODQGHVD��)LQQYHUD�3OF�� GHO����GHO�7UDPR�(&$�

(O�JDVWR�ILQDQFLHUR�GHYHQJDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR������FRUUHVSRQGLHQWH�D�OD�GHXGD�6HQLRU�H[FHSWXDQGRHO�FUpGLWR�,9$��KD�DVFHQGLGR�D����������PDWHULDO FRQVROLGDGR�DGMXQWR����������HXURV�HQ�HOHMHUFLFLR�������

/D�'HXGD�6HQLRU�WLHQH�OD�VLJXLHQWH�HVWUXFWXUD�

�(XURV�

)HFKDIRUPDOL]DFLyQ

)HFKDYHQFLPLHQWR 7LSR�GH�LQWHUpV

,PSRUWHFRQFHGLGR

7UDPR�%(, ���������� ���������� 7LSR�9DULDEOH��(XULERU��0���0DUJHQ ����������

7UDPR�&RPHUFLDO

D���6XEWUDPR�,&2 ���������� ���������� 7LSR�9DULDEOH��(XULERU��0���0DUJHQ ����������

E���6XEWUDPR�%��6DQWDQGHU ���������� ���������� 7LSR�9DULDEOH��(XULERU��0���0DUJHQ ���������

7UDPR�(&$��)LQQYHUD�3OF� ���������� ����������D��7LSR�9DULDEOH���(XULERU��0���0DUJHQE��7LSR�)LMR��&,55���0DUJHQ

����������

&UpGLWR�,9$��%DQFR�6DQWDQGHU� ���������� ���������� 7LSR�9DULDEOH��(XULERU��0���0DUJHQ ���������

7RWDO �����������

(O�FRQWUDWR�GH�SUpVWDPR�GH�'HXGD�6HQLRU�HVWi�VXMHWR�DO�FXPSOLPLHQWR�UDWLRV��DSOLFDEOHV�D�*UHHQDOLD%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/�8��D�SDUWLU�GHO����GH�GLFLHPEUH�GH������

� 5DWLR�GH�&REHUWXUD�GHO�6HUYLFLR�GH�OD�'HXGD�LJXDO�R�VXSHULRU�D������

� 5DWLR�GH�$SDODQFDPLHQWR�LJXDO�R�LQIHULRU�D�����

(O� LQFXPSOLPLHQWR� GH� ORV� UDWLRV� DQWHULRUPHQWH� GHVFULWRV� VXSRQGUtD� XQ� VXSXHVWR� GH� YHQFLPLHQWRDQWLFLSDGR�GHO�FRQWUDWR�

��� 'HXGD�6HQLRU �*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�6HQLRU�0RF��6�/�8�

&RQ�IHFKD����GH�MXOLR�GH������*UHHQDOLD��6�$��D�WUDYpV�GH�VXV�ILOLDOHV�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR6�/�8��\�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�6HQLRU�6�/�8��REWXYR�XQ�FUpGLWR�GH����PLOORQHV�GH�HXURV�SDUDOD� ILQDQFLDFLyQ� GH� FLQFR� SDUTXHV� HyOLFRV� FRQ� XQD� FDSDFLGDG� GH� JHQHUDFLyQ� GH� ������ 0:�� /RVSDUTXHV�HVWiQ�LQFOXLGRV�GHQWUR�GHO�SUR\HFWR�(ROR�,�TXH�HO�*UXSR�GHVDUUROOD�HQ�*DOLFLD�

/D�RSHUDFLyQ�VH�KD�HVWUXFWXUDGR�D�WUDYpV�GH�OD�PRGDOLGDG�SURMHFW�ILQDQFH�FRQ�XQ�7UDPR�6HQLRU�\RWUR�-XQLRU��0H]]DQLQH���%DQFR�6DEDGHOO�DFW~D�FRPR�DJHQWH�\�FRRUGLQDGRU�HQ�HO�7UDPR�6HQLRU�TXHDOFDQ]D�XQ�YDORU�GH����PLOORQHV�GH�HXURV��(O�7UDPR�6XERUGLQDGR���0H]]DQLQH�KD�VLGR�ILUPDGR�SRULPSRUWH�GH����PLOORQHV�GH�HXURV�� ��

Page 62: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

$GLFLRQDOPHQWH�� VH� KDQ� ILUPDGR� SyOL]DV� GH� ,9$� SRU� LPSRUWH� GH� ��PLOOyQ� GH� HXURV� \� SyOL]DV� GHDYDOHV��DVt�FRPR�UHVWR�GH�FRQWUDWRV�H�LQVWUXPHQWRV�QHFHVDULRV�HQ�HVWH�WLSR�GH�ILQDQFLDFLRQHV�

$GHPiV��FRPR�SDUWH�GH�OD�HVWUXFWXUD�GH�ILQDQFLDFLyQ��*UHHQDOLD�KD�ILUPDGR�XQ�FUpGLWR�ELODWHUDO�FRQ(3&LVWD��(OHFQRU�6�$����TXH�VH�LQYROXFUDUi�HQ�HO�SUR\HFWR�(ROR�PiV�DOOi�GH�OD�SURSLD�HMHFXFLyQ�GHODV�REUDV �

(O�JDVWR�ILQDQFLHUR�GHYHQJDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR������FRUUHVSRQGLHQWH�D�OD�GHXGD�6HQLRU�H[FHSWXDQGRHO� FUpGLWR� ,9$�� KD� DVFHQGLGR� D� ������ HXURVPDWHULDO FRQVROLGDGR�DGMXQWR�

/D�'HXGD�6HQLRU�WLHQH�OD�VLJXLHQWH�HVWUXFWXUD�

�(XURV�

)HFKDIRUPDOL]DFLyQ

)HFKDYHQFLPLHQWR 7LSR�GH�LQWHUpV

,PSRUWHFRQFHGLGR

7UDPR�6HQLRU ���������� ���������� 7LSR�9DULDEOH��(XULERU��0���0DUJHQ ����������

&UpGLWR�,9$��%DQFR�6DEDGHOO� ���������� 7LSR�9DULDEOH��(XULERU��0���0DUJHQ ���������

7RWDO ����������

��� 2WURV�SUpVWDPRV

5HVSHFWR�DO�UHVWR�GH�SUpVWDPRV��GHYHQJDQ�XQ�WLSR�GH�LQWHUpV�YDULDEOH��FRQVLVWHQWH�HQ�(XULERU�PiVXQ�GLIHUHQFLDO�GH�PHUFDGR��HQWRUQR�DO��������\�QR�HVWiQ�VXMHWRV�D�QLQJXQD�JDUDQWtD��H[FHSWR�HOSUpVWDPR�FRQ�HO�%DQFR�3DVWRU�SRU� LPSRUWH�GH�����PLOHV�GH�HXURV� �����PLOHV�GH�HXURV�DO����GHGLFLHPEUH�GH������� FRQ� YHQFLPLHQWR� HQ������TXH�HVWi�VXMHWR�D�JDUDQWtD�KLSRWHFDULD�GHO� WHUUHQRSURSLHGDG�GHO�JUXSR��1RWD������

(O� SUpVWDPR� H[LVWHQWH� FRQ� %DQNLD� UHJXOD� FRPR� FDXVD� GH� UHVROXFLyQ� DQWLFLSDGD�� FXDOTXLHUPRGLILFDFLyQ�HQ�OD�FRPSRVLFLyQ�GHO�FDSLWDO�VRFLDO�GH�OD�3UHVWDWDULD�UHVSHFWR�GH�OD�TXH�WXYLHUD�HQ�ODIHFKD� GH� ILUPD�GH� OD�3yOL]D� GH�3UpVWDPR�VLQ�DXWRUL]DFLyQ� SUHYLD�� GHELHQGR� QRWLILFDU� D� OD� HQWLGDGEDQFDULD��FRQ�XQ�PHV�GH�DQWHODFLyQ��GH�FXDOTXLHU�FDPELR�DFFLRQDULDO�TXH�VH�SUR\HFWH�UHDOL]DU��(QHO� VXSXHVWR� GH� LQFXPSOLPLHQWR�� VH� FRQVLGHUDUtDQ� H[LJLEOHV� ORV� LPSRUWHV� SHQGLHQWHV�� /RV$GPLQLVWUDGRUHV�KDQ�UHDOL]DGR�ODV�FRPXQLFDFLRQHV�SHUWLQHQWHV�SDUD�HOOR�

(O�GHWDOOH�GH�ORV�YHQFLPLHQWRV�DQXDOHV�GH�ORV�SUpVWDPRV�\�FUpGLWRV�FRQ�ODV�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR�DODUJR�SOD]R��H[FHSWXDQGR�ORV�JDVWRV�GH�IRUPDOL]DFLyQ�GH�GHXGDV��HV�HO�VLJXLHQWH�

���� ����

�� ���������

��������� ���������

��������� ���������

��������� ���������

��������� ���������

$xR������\�VLJXLHQWHV ���������� ����������

���������� ����������

�(XURV�

$xR�����

$xR�����

$xR�����

$xR�����

$xR�����

/D�'LUHFFLyQ�FRQVLGHUD�TXH�HO�JUXSR�VHUi�FDSD]�GH�FXPSOLU�SXQWXDOPHQWH�HQ�HO�IXWXUR�FRQ�WRGDV�ODVREOLJDFLRQHV�FRQWUDFWXDOHV�GHULYDGDV�GH�ORV�SUpVWDPRV�

Page 63: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

5HVSHFWR�D�ODV�SyOL]DV�GH�FUpGLWR�\�GHVFXHQWR��HO�JUXSR�GLVSRQH�GH�ODV�VLJXLHQWHV�

���� ����

�(XURV� 'LVSXHVWR /LPLWH 'LVSRQLEOH 'LVSXHVWR /LPLWH 'LVSRQLEOH

3yOL]DV�GH�FUpGLWR ��������� ��������� ������� ��������� ��������� �������

3yOL]DV�GH�GHVFXHQWR���&RQILUPLQJ ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� ���������

/DV�SyOL]DV�GH�FUpGLWR� \�GHVFXHQWR�GHYHQJDQ�XQ� WLSR�GH� LQWHUpV� YDULDEOH��FRQVLVWHQWH�HQ�(XULERUPiV�XQ�GLIHUHQFLDO�GH�PHUFDGR�

������ 'pELWRV�\�SDUWLGDV�D�SDJDU���2EOLJDFLRQHV�\�RWURV�YDORUHV�QHJRFLDEOHV

'HQWUR� GH� HVWH� HStJUDIH� VH� HQFXHQWUDQ� UHJLVWUDGRV� ORV� ERQRV� TXH� OD� 6RFLHGDG� 'RPLQDQWH� KDHPLWLGR�FRPR�GHXGD�\�TXH�VH�HQFXHQWUDQ�DGPLWLGRV�D�FRWL]DFLyQ�

�(XURV� /DUJR�3OD]R &RUWR�3OD]R*DVWR

ILQDQFLHUR/DUJR�3OD]R &RUWR�3OD]R

*DVWRILQDQFLHUR

%RQR�, ��������� ���� ��������� ��������� ���� ���������%RQR�,, ��������� ���� ��������� ��������� ���� ��������%RQR�,,, ��������� ���� ��������� ���� ���� ����

*DVWRV�IRUPDOL]DFLyQ�%RQR�, �������� �������� �������� ��������� ���� ����*DVWRV�IRUPDOL]DFLyQ�%RQR�,, ��������� �������� �������� ��������� ���� ����*DVWRV�IRUPDOL]DFLyQ�%RQR�,,, ��������� �������� ���� ������� ���� ����,QWHUHVHV�GHYHQJDGRV�QR�SDJDGRV ���� ������� ���� ���� ������� ����

7RWDO ���������� ������� ��������� ��������� ������� ���������

���� ����

6H�UHJLVWUD�HQ�HVWH�HStJUDIH�XQ�ERQR�SRU�LPSRUWH�GH�������PLOHV�GH�HXURV��%RQR�,��HPLWLGR�HO���GHQRYLHPEUH�GH������SRU� OD�6RFLHGDG�'RPLQDQWH�FRQ�HO�REMHWLYR�GH� ILQDQFLDU� VX�H[SDQVLyQ��'LFKRERQR� WLHQH� YHQFLPLHQWR� HQ� HO�DxR� ����� \�GHYHQJD� XQ� WLSR� GH� LQWHUpV� ILMR� DQXDO� GHO� �������(VWHERQR�SUHVHQWD�ODV�VLJXLHQWHV�FRQGLFLRQHV�SDUWLFXODUHV�

L�� 5HVWULFFLyQ�D�OD�GLVWULEXFLyQ�GHO�GLYLGHQGR�GHO�����VLHPSUH�TXH�HO�UDWLR�'HXGD�)LQDQFLHUD1HWD���(ELWGD�VHD�VXSHULRU�D����[�\�TXH�HO������GHO�FXSyQ�KD\D�VLGR�FXELHUWR�HQ�OD�FXHQWDGH�GHSyVLWR�HQ�JDUDQWtD�

LL�� 9HQFLPLHQWR� DQWLFLSDGR� HQ� FDVR� GH� FDPELR� HQ� HO� FRQWURO� GH� OD� HPSUHVD� \�R� YHQWD� GHOQHJRFLR�

LLL�� 0LVPR�RUGHQ�GH�SUHODFLyQ� �SDUL�SDVVX��TXH� ORV�GHUHFKRV�GH�FREUR�DFWXDOHV� \� IXWXURV�GHRWURV� �QR� VXERUGLQDGRV� \� QR� JDUDQWL]DGRV��� FRQ� OD� H[SLUDFLyQ� GH� DTXHOORV� FUpGLWRV� TXHJR]DQ�GH�XQ�HVWDWXV�SUHIHUHQFLDO�GH�DFXHUGR�FRQ�OD�OH\�

LY�� *DUDQWtDV�

D�� /RV� IRQGRV� GH� OD� GHXGD� VH� GHSRVLWDUiQ� HQ� XQD� FXHQWD� HVFURZ� KDVWD� HO� FLHUUH� GH� ODILQDQFLDFLyQ�GH�OD�SODQWD��6L�HO�SUR\HFWR�QR�VH�HMHFXWD��HO�FDSLWDO�VH�GHYROYHUi�MXQWR�FRQ�ORVLQWHUHVHV� GHYHQJDGRV� D� OD� WDVD� GH� HPLVLyQ� LQLFLDO�� (VWD� FLUFXQVWDQFLD� VH� KD� SURGXFLGRGXUDQWH�HO�HMHUFLFLR�SRU�OR�TXH�VH�KD�OLEHUDGR�OD�*DUDQWtD�

Page 64: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

E�� 3LJQRUDFLyQ�GHO�����GH�ODV�DFFLRQHV�SRVWHULRUHV�DO�DXPHQWR�GH�FDSLWDO��FRUUHVSRQGLHQWH�DOD�FRWL]DFLyQ�HQ�HO�0D%��GH�*UHHQDOLD��6�$��/DV�DFFLRQHV�SLJQRUDGDV�FRUUHVSRQGHUiQ�D�ODVHPSUHVDV�TXH� SRVHDQ� DFFLRQHV�GH� OD�VRFLHGDG�KROGLQJ�� DFWXDOPHQWH�HVWiQ�HQ� SRGHU�GH6PDUWWLD� 6SDLQ�� 6�/�8�� �DQWHV� 1RURHVWH� ,QYHUVLyQ� \� 'HVDUUROOR�� 6�/�8���� (O� FRPSURPLVRSXHGH�VHU�UHHPSOD]DGR�SRU�XQD�JDUDQWtD�EDQFDULD�R�XQ�VHJXUR�GH�ILDQ]DV�SRU�XQD�VXPDHTXLYDOHQWH�DO�YDORU�QRPLQDO�GH�OD�HPLVLyQ��HV�GHFLU������������GH�HXURV�

F�� &XHQWD�GH�GHSyVLWR�HQ�JDUDQWtD��HQ�OD�TXH�SDUWH�GH�ORV�IOXMRV�GH�HIHFWLYR�JHQHUDGRV�SRU�ODHPSUHVD�VH�GHSRVLWDUiQ�KDVWD�DOFDQ]DU�HO������GHO�FXSyQ�DFWXDO�

Y�� 2SFLyQ�FDOO�DO������HQ�HO������\�DO������HQ�HO������

&RQ�IHFKD����GH�MXOLR�GH������OD�6RFLHGDG�'RPLQDQWH�HPLWLy�XQ�SURJUDPD�GH�ERQRV�VLPSOHV�SRUXQ�LPSRUWH�WRWDO�GH������������HXURV�HQ�HO�(XURSHDQ�0DUNHW��/X[HPEXUJ�6WRFN�([FKDQJH��07)�GH/X[HPEXUJR��� 'LFKR� SURJUDPD� FRPHQ]y� FRQ� OD� HPLVLyQ� GH� XQ� ERQR� 6HULH� Q�� �� 7UDPR� Q��� SRULPSRUWH� GH� ���������� HXURV� �%RQR� ,,�� TXH� IXH� WRWDOPHQWH� VXVFULWR� \� GHVHPEROVDGR�� 'LFKR� ERQRWLHQH�YHQFLPLHQWR�HQ�HO�DxR������\�GHYHQJD�XQ�WLSR�GH�LQWHUpV�ILMR�DQXDO�GHO�������

(VWH�ERQR�SUHVHQWD�ODV�VLJXLHQWHV�FRQGLFLRQHV�SDUWLFXODUHV�

L�� 5HVWULFFLyQ�D�OD�GLVWULEXFLyQ�GHO�GLYLGHQGR�GHO�����VLHPSUH�TXH�HO�UDWLR�'HXGD�)LQDQFLHUD1HWD���(ELWGD�VHD�VXSHULRU�D����[�\�TXH�HO������GHO�FXSyQ�KD\D�VLGR�FXELHUWR�HQ�OD�FXHQWDGH�GHSyVLWR�HQ�JDUDQWtD�

LL�� 9HQFLPLHQWR� DQWLFLSDGR� HQ� FDVR� GH� FDPELR� HQ� HO� FRQWURO� GH� OD� HPSUHVD� \�R� YHQWD� GHOQHJRFLR�

LLL�� 0LVPR�RUGHQ�GH�SUHODFLyQ��SDUL� SDVVX�� TXH� ORV�GHUHFKRV�GH�FREUR�DFWXDOHV� \� IXWXURV�GHRWURV� �QR� VXERUGLQDGRV� \� QR� JDUDQWL]DGRV��� FRQ� OD� H[SLUDFLyQ� GH� DTXHOORV� FUpGLWRV� TXHJR]DQ�GH�XQ�HVWDWXV�SUHIHUHQFLDO�GH�DFXHUGR�FRQ�OD�OH\�

LY�� *DUDQWtDV�

D�� &RQVWLWXFLyQ� GH� XQ� GHSyVLWR� EDQFDULR� R� HVFURZ� HQ� OD� FXHQWD� EDQFDULD� DELHUWD� HQ� HOEDQFR�GHSRVLWDULR�HQ� OD�TXH� ODV�VRFLHGDGHV�RSHUDWLYDV�GHSRVLWDUDQ� ORV�IRQGRV�GH�ORVFOLHQWHV��KDVWD�FXEULU��DxR�SRU�DxR��HO������GHO�LPSRUWH�GHO�FXSyQ�GH�OD�HPLVLyQ�

E�� 'HUHFKR� UHDO� GH� SUHQGD� FRQ� GHVSOD]DPLHQWR� VREUH� ODV�$FFLRQHV� UHSUHVHQWDWLYDV� GHKDVWD�HO�����GHO�FDSLWDO�VRFLDO�GH�*UHHQDOLD��6�$��WLWXODULGDG�GH�OD�SLJQRUDQWH�6PDUWWLD6SDLQ��6�/�8���DQWHV�1RURHVWH�,QYHUVLyQ�\�'HVDUUROOR��6�/�8��

Y�� 2SFLyQ�FDOO�DO������HQ�HO������\�DO������HQ�HO������

$GLFLRQDOPHQWH��VH�UHJLVWUD�HQ�HVWH�HStJUDIH�XQ�ERQR�SRU� LPSRUWH�GH�������PLOHV�GH�HXURV� �%RQR,,,�� HPLWLGR� HO� ��� GH� HQHUR� GH� ����� SRU� OD� 6RFLHGDG� 'RPLQDQWH� FRQ� HO� REMHWLYR� GH� ILQDQFLDU� VXH[SDQVLyQ��'LFKR�ERQR�WLHQH�YHQFLPLHQWR�HQ�HO�DxR������\�GHYHQJD�XQ�WLSR�GH�LQWHUpV�ILMR�DQXDO�GHO�������(VWH�ERQR�SUHVHQWD�ODV�VLJXLHQWHV�FRQGLFLRQHV�SDUWLFXODUHV�

L�� 5HVWULFFLyQ�D�OD�GLVWULEXFLyQ�GHO�GLYLGHQGR�GHO�����VLHPSUH�TXH�HO�UDWLR�'HXGD�)LQDQFLHUD1HWD���(ELWGD�VHD�VXSHULRU�D����[�\�TXH�HO������GHO�FXSyQ�KD\D�VLGR�FXELHUWR�HQ�OD�FXHQWDGH�GHSyVLWR�HQ�JDUDQWtD�

LL�� 9HQFLPLHQWR� DQWLFLSDGR� HQ� FDVR� GH� FDPELR� HQ� HO� FRQWURO� GH� OD� HPSUHVD� \�R� YHQWD� GHOQHJRFLR�

Page 65: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

LLL�� 9HQFLPLHQWR�DQWLFLSDGR�GH�OD�HPLVLyQ�HQ�FDVR�GH�DPSOLDFLyQ�GH�FDSLWDO��SUHYLR�SDJR�GH�OD2SFLyQ�&DOO��

LY�� 0LVPR�RUGHQ�GH�SUHODFLyQ� �SDUL�SDVVX��TXH� ORV�GHUHFKRV�GH�FREUR�DFWXDOHV� \� IXWXURV�GHRWURV� �QR� VXERUGLQDGRV� \� QR� JDUDQWL]DGRV��� FRQ� OD� H[SLUDFLyQ� GH� DTXHOORV� FUpGLWRV� TXHJR]DQ�GH�XQ�HVWDWXV�SUHIHUHQFLDO�GH�DFXHUGR�FRQ�OD�OH\�

Y�� *DUDQWtDV�

D�� 3LJQRUDFLyQ�GHO��������GH�ODV�DFFLRQHV�GH�FDSLWDO�VRFLDO�GH�*UHHQDOLD��6�$��/DV�DFFLRQHVREMHWR� GH� OD� SLJQRUDFLyQ� FRUUHVSRQGHUiQ� D� ODV� VRFLHGDGHV� WHQHGRUDV� GH� DFFLRQHV�GH� ODKROGLQJ�� DFWXDOPHQWH� RVWHQWDGDV� SRU� 6PDUWWLD� 6SDLQ�� 6�/�8�� �DQWHV� 1RURHVWH� ,QYHUVLyQ� \'HVDUUROOR��6�/�8����'H�HVWD� IRUPD��/DV�DFFLRQHV�SLJQRUDGDV�VH�DMXVWDUiQ�HQ� IXQFLyQ�GHOLPSRUWH� ILQDO�GHO�ERQR�\�GHO�SUHFLR�GH� OD�DFFLyQ�DO�FLHUUH�GH�OD�FRORFDFLyQ�GHWHUPLQDGR�HOUDWLR�GHXGD���JDUDQWtD�D�QLYHOHV�GH������/RDQ�WR�9DOXH�

E�� /RV� ERQLVWDV� WHQGUiQ� GHUHFKR� GH� VXVFULSFLyQ� SUHIHUHQWH� HQ� OD� SUy[LPD� DPSOLDFLyQ� GHFDSLWDO�TXH�OD�VRFLHGDG�OOHYH�D�FDER�

F�� 2SFLyQ�FDOO�DO���������HQ�HO������\�DO���������HQ�HO������

G�� &RPSURPLVR�GH�OD�VRFLHGDG�GRPLQDQWH�GH�VDOLU�DO�PHUFDGR�FRQWLQXR�HQ�ORV�SUy[LPRV������PHVHV�

������ 'pELWRV�\�SDUWLGDV�D�SDJDU �'HULYDGRV�\�RWURV

(O�GHWDOOH�GH�ORV�SDVLYRV�ILQDQFLHURV�FODVLILFDGRV�HQ�HVWD�FDWHJRUtD�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ����

$�ODUJR�SOD]R

'HULYDGRV�GH�FREHUWXUD ��������� ���������2WURV�SDVLYRV�ILQDQFLHURV ���������� ����������

���������� ����������

$�FRUWR�SOD]R

'HULYDGRV�GH�FREHUWXUD ������� �������

'HXGDV�FRQ�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV��1RWD������ ������� �������

2WURV�SDVLYRV�ILQDQFLHURV ��������� ����������$FUHHGRUHV�FRPHUFLDOHV�\�RWUDV�FXHQWDV�D�SDJDU ��������� ���������

���������� ����������

���������� ����������

'HXGDV�FRQ�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV

$� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ����� HO� JUXSR� UHJLVWUDED� SULQFLSDOPHQWH� HQ� HO� FRUWR� SOD]R� XQ� SUpVWDPRRWRUJDGR� SRU� HO� DFFLRQLVWD� 6PDUWWLD� 6SDLQ�� 6�/�8�� �DQWHV� 1RURHVWH� GH� ,QYHUVLyQ� \� 'HVDUUROOR�6�/�8��� IRUPDOL]DGR� HO� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ����� SRU� LPSRUWH� GH� ���� PLOHV� GH� HXURV� FX\RYHQFLPLHQWR� VH� SURGXMR� HQ� HO� HMHUFLFLR� ������ 'LFKR� SUpVWDPR� GHYHQJDED� XQ� WLSR� GH� LQWHUpV� ILMRDQXDO�

Page 66: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

'HULYDGRV�GH�FREHUWXUD

&RQ� PRWLYR� GHO� FRQWUDWR� GH� ILQDQFLDFLyQ� GH� 'HXGD� 6HQLRU� IRUPDOL]DGR� SRU� *UHHQDOLD� %LRPDVV3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/�8�� �1RWD��������D� ORV�HIHFWRV�GH�REWHQHU�XQD�FREHUWXUD� UHVSHFWR�D� ODVHYHQWXDOHV�YDULDFLRQHV�HQ�ORV�WLSRV�GH�LQWHUpV�EDMR�HO�&RQWUDWR�GH�)LQDQFLDFLyQ�%(,��HO�&RQWUDWR�GH)LQDQFLDFLyQ�(&$�\�HO�&RQWUDWR�GH�)LQDQFLDFLyQ�&RPHUFLDO��OD�VRFLHGDG�*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU&XUWLV�7HL[HLUR��6�/�8��KD�IRUPDOL]DGR�HQ�OD�PLVPD�IHFKD�TXH�ORV�FRQWUDWR�GH�ILQDQFLDFLyQ�GHVFULWRVDQWHULRUPHQWH�XQ�FRQWUDWR�GH�FREHUWXUD�GH�WLSRV�GH� LQWHUpV�FRQ�HO�%DQFR�6DQWDQGHU� �&RQWUDWR�GH&REHUWXUD���HQ�YLUWXG�GHO�FXDO� OD�6RFLHGDG�SDJDUi�D�OD�HQWLGDG�GH�FREHUWXUD�XQ�WLSR�GH�LQWHUpV�ILMRGHWHUPLQDGR� \� UHFLELUi� GH� OD� HQWLGDG� SURYHHGRUD� HO� WLSR� GH� LQWHUpV� YDULDEOH� IRUPDOL]DGR� HQ� ORVSUpVWDPRV�D� ODUJR� SOD]R� LQGLFDGRV�� (VWH� FRQWUDWR� HV� XWLOL]DGR� SDUD� FXEULU� ORV� ULHVJRV� GH� WLSR� GHLQWHUpV�GH�ORV�FUpGLWRV�D�ODUJR�SOD]R�

$VLPLVPR�� FRQ�PRWLYR� GHO� FRQWUDWR� GH� ILQDQFLDFLyQ�GH�'HXGD� 6HQLRU� IRUPDOL]DGR� � SRU�*UHHQDOLD:LQG�3RZHU�(ROR�6HQLRU�0RF��6�/�8���1RWD��������D�ORV�HIHFWRV�GH�REWHQHU�XQD�FREHUWXUD�UHVSHFWRD� ODV� HYHQWXDOHV� YDULDFLRQHV� HQ� ORV� WLSRV� GH� LQWHUpV� EDMR� HO� &RQWUDWR� GH� )LQDQFLDFLyQ�� GLFKDVRFLHGDG� KD� IRUPDOL]DGR� XQ� FRQWUDWR� GH� FREHUWXUD� GH� WLSRV� GH� LQWHUpV� FRQ� HO� %DQFR� 6DEDGHOO�&RQWUDWR�GH�&REHUWXUD���HQ�YLUWXG�GHO�FXDO�OD�6RFLHGDG�SDJDUi�D�OD�HQWLGDG�GH�FREHUWXUD�XQ�WLSR�GHLQWHUpV�ILMR�GHWHUPLQDGR�\�UHFLELUi�GH�OD�HQWLGDG�SURYHHGRUD�HO�WLSR�GH�LQWHUpV�YDULDEOH�IRUPDOL]DGRHQ�ORV�SUpVWDPRV�D�ODUJR�SOD]R�LQGLFDGRV��(VWH�FRQWUDWR�HV�XWLOL]DGR�SDUD�FXEULU�ORV�ULHVJRV�GH�WLSRGH�LQWHUpV�GH�ORV�FUpGLWRV�D�ODUJR�SOD]R�

(O�GHWDOOH�GH�ORV�GHULYDGRV�GH�FREHUWXUD�TXH�WLHQH�OD�6RFLHGDG�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ���� ���� ����

3HUPXWD�ILQDQFLHUD�GH�WLSR�GH�LQWHUpV ���������� ���������� ��������� ���������

7RWDO ���������� ���������� ��������� ���������

1RFLRQDO 9DORU�UD]RQDEOH

/RV�YDORUHV�UD]RQDEOHV�GH�HVWRV�LQVWUXPHQWRV�ILQDQFLHURV�VH�UHIOHMDQ�HQ�SDVLYRV�ILQDQFLHURV�GH�ODVLJXLHQWH�IRUPD�

�(XURV� ���� ����

'HXGD�D�ODUJR�SOD]R���'HULYDGRV ��������� ���������'HXGD�D�FRUWR�SOD]R���'HULYDGRV ������� �������

7RWDO ��������� ���������

(O�JDVWR�ILQDQFLHUR�GHYHQJDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR������FRUUHVSRQGLHQWH�DO�GHULYDGR�KD�DVFHQGLGR�D��������HXURV��\�KD�FD �,QPRYLOL]DGR�HQ�FXUVR�\

�GHO�EDODQFH�FRQVROLGDGR�DGMXQWR����������HXURV�HQ�HO�HMHUFLFLR�������

Page 67: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

/DV� FRQGLFLRQHV� GHO� FRQWUDWR� GH� SHUPXWD� ILQDQFLHUD� GH� WLSRV� GH� LQWHUpV� VREUH� OD� 'HXGD� 6HQLRUIRUPDOL]DGD�SRU�*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/�8�VRQ�ODV�VLJXLHQWHV�

3URGXFWR 6ZDS�7LSRV�GH�,QWHUpV

,PSRUWH�QRPLQDO 3DUWLHQGR� GH� XQ� LPSRUWH� GH� ����������� HXURV�� LPSRUWH� YDULDEOHVHJ~Q�FDOHQGDULR�UHFRJLGR�HQ�HO�FRQWUDWR�

)HFKD�LQLFLR ����������

)HFKD�YHQFLPLHQWR ����������

,QYHUVRU�SDJD 7LSR�ILMR

7LSR�ILMR �����

3HULRGR�GH�OLTXLGDFLyQ 6HPHVWUDO

,QYHUVRU�UHFLEH ËQGLFH�YDULDEOH

ËQGLFH�YDULDEOH (XULERU���PHVHV

3HULRGR�GH�OLTXLGDFLyQ 6HPHVWUDO

3HULRGR�GH�UHYLVLyQ 6HPHVWUDO

/DV� FRQGLFLRQHV� GHO� FRQWUDWR� GH� SHUPXWD� ILQDQFLHUD� GH� WLSRV� GH� LQWHUpV� VREUH� OD� 'HXGD� 6HQLRUIRUPDOL]DGD�SRU�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�6HQLRU�0RF��6�/�8��VRQ�ODV�VLJXLHQWHV�

3URGXFWR 6ZDS�7LSRV�GH�,QWHUpV

,PSRUWH�QRPLQDO 3DUWLHQGR� GH� XQ� LPSRUWH� GH� ����������� HXURV�� LPSRUWH� YDULDEOHVHJ~Q�FDOHQGDULR�UHFRJLGR�HQ�HO�FRQWUDWR�

)HFKD�LQLFLR ����������

)HFKD�YHQFLPLHQWR ����������

,QYHUVRU�SDJD 7LSR�ILMR

7LSR�ILMR �������

3HULRGR�GH�OLTXLGDFLyQ 6HPHVWUDO

,QYHUVRU�UHFLEH ËQGLFH�YDULDEOH

ËQGLFH�YDULDEOH (XULERU���PHVHV

3HULRGR�GH�OLTXLGDFLyQ 6HPHVWUDO

3HULRGR�GH�UHYLVLyQ 6HPHVWUDO

Page 68: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

3URGXFWR )/225�7LSRV�GH�,QWHUpV

,PSRUWH�QRPLQDO 3DUWLHQGR� GH� XQ� LPSRUWH� GH� ����������� HXURV�� LPSRUWH� YDULDEOHVHJ~Q�FDOHQGDULR�UHFRJLGR�HQ�HO�FRQWUDWR�

)HFKD�LQLFLR ����������

)HFKD�YHQFLPLHQWR ����������

,QYHUVRU�SDJD�)/225 7LSR�ILMR

7LSR�ILMR ������

3HULRGR�GH�OLTXLGDFLyQ 6HPHVWUDO

,QYHUVRU�UHFLEH ËQGLFH�YDULDEOH

ËQGLFH�YDULDEOH (XULERU���PHVHV

3HULRGR�GH�OLTXLGDFLyQ 6HPHVWUDO

3HULRGR�GH�UHYLVLyQ 6HPHVWUDO

3URGXFWR &$3�7LSRV�GH�,QWHUpV

,PSRUWH�QRPLQDO 3DUWLHQGR� GH� XQ� LPSRUWH� GH� ����������� HXURV�� LPSRUWH� YDULDEOHVHJ~Q�FDOHQGDULR�UHFRJLGR�HQ�HO�FRQWUDWR�

)HFKD�LQLFLR ����������

)HFKD�YHQFLPLHQWR ����������

,QYHUVRU�SDJD 7LSR�ILMR

7LSR�ILMR &$3 ������

3HULRGR�GH�OLTXLGDFLyQ 0HQVXDO

,QYHUVRU�UHFLEH ËQGLFH�YDULDEOH

ËQGLFH�YDULDEOH (XULERU���PHV

3HULRGR�GH�OLTXLGDFLyQ 0HQVXDO

3HULRGR�GH�UHYLVLyQ 0HQVXDO

Page 69: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

2WURV�SDVLYRV�ILQDQFLHURV�D�ODUJR�\�FRUWR�SOD]R

/D�FRPSRVLFLyQ�GH�HVWH�HStJUDIH�HV�OD�VLJXLHQWH�

�(XURV� /DUJR�3OD]R &RUWR�3OD]R /DUJR�3OD]R &RUWR�3OD]R,PSRUWH

FRQFHGLGR 9HQFLPLHQWR

'HXGD�0H]]DQLQH ���������� �� ���������� �� ���������� �����

*DVWRV�GH�IRUPDOL]DFLyQ ��������� �������� ��������� �� �� ��

,QWHUHVHV�FDSLWDOL]DGRV ��������� �� ������� �� �� ��

'HXGD�0H]]DQLQH ���������� ���� �� �� ���������� �����

*DVWRV�GH�IRUPDOL]DFLyQ �� �� �� �� �� ��

,QWHUHVHV�GHYHQJDGRV�QR�SDJDGRV �� ��������� �� �� �� ��

'HXGD

����0DVW�,QYHVWPHQW ���������� �� �� �� ���������� �����

*DVWRV�GH�IRUPDOL]DFLyQ ��������� �� �� �� �� ��

,QWHUHVHV�GH�GHXGDV �� ������� �� �� �� ��

2WUDV�GHXGDV

$UERULEXV �� �� �� ������ ������ �����

%H�6SRNH�/RDQ�)XQGLQJ�'DF ��������� �� ��������� �� ��������� �����

'HXWVFKH�/HDVLQJ�,EpULFD ������ ������ ������� ������� ������� ���������

(PSOHD���0LQLVWHULR�GH�(FRQRPtD�\&RPSHWLWLYLGDG ������ ������ ������ ������ ������� �����

*HVWDQ�0HGLRDPELHQWDO �� �� �� ������ ������� �����

,QVWLWXWR�*DOHJR�GH�3URPRFLyQ(FRQyPLFD��,JDSH� ������� ������� ��������� ������ ��������� �����������

(OHFQRU ��������� ���� �� �� ��������� �����

2FWREHU �� ������� ������� ������� ������� �����

2SFLyQ�GH�FRPSUD�6HUUD�GR�)DUHOR �� �� �� ������� ������� ��

2WUDV�GHXGDV ������� ������� ������� ������� ��������� �����

0\WULSOH$ ������ ������ ������� �����

3UpVWDPR�3XHQWH��,QYHUVLRQHV�SULYDGRV� �� ��������� �� ��������� ��������� �����

3URYHHGRUHV�LQPRYLOL]DGR �� ������� ��������� �� �����

5HLQGXVWULDOL]DFLyQ��5HLQGXV� ������� ������ ��������� ������� ��������� �����������

7RURILQDQFH �� ������� �� ������� ��������� ���������

3DUWLGDV�SHQGLHQWHV�GH�DOLFDFLyQ �� ����� �� ��� �� ��

���������� ��������� ���������� ���������� ����������

���� ����

'HXGD�0H]]DQLQH��*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/�8��

'HXGD�0H]]DQLQH��*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�6HQLRU�0RF��6�/�8��

Page 70: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� 'HXGD�0H]]DQLQH��*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/�8��

&RQ� IHFKD����GH� MXOLR�GH� ������GHQWUR�GHO�PDUFR�GH� OD� ILQDQFLDFLyQ�GH� OD�SODQWD�GH�ELRPDVD�GH&XUWLV�7HL[HLUR��$�&RUXxD��TXH�IRUPDOL]y�OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV7HL[HLUR��6�/�8���VH�LQFOX\H�XQD�'HXGD�0H]]DQLQH�FRQ�ODV�VLJXLHQWHV�FDUDFWHUtVWLFDV�

�(XURV� (QWLGDG

)HFKDIRUPDOL]DFLyQ

)HFKDYHQFLPLHQWR 7LSR�GH�LQWHUpV

,PSRUWHFRQFHGLGR

'HXGD�0H]]DQLQH )RQGR�0DUJXHULWH�,, ���������� ���������� 7LSR�)LMR ����������

7RWDO ����������

(O�JDVWR�ILQDQFLHUR�GHYHQJDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR������FRUUHVSRQGLHQWH�D�OD�GHXGD�0H]]DQLQH�\�TXH�VHHQFXHQWUD� FDSLWDOL]DGR� KD� DVFHQGLGR� D� ���������� HXURV�� \� VH� KD� FDSLWDOL]DGR� HQ� HO� HStJUDIH

���������HXURV�HQ�HO�HMHUFLFLR�������

(VWD� GHXGD� HVWi� VXMHWD� DO� FXPSOLPLHQWR�GH� ORV�PLVPRV� UDWLRV� TXH� OD� GHXGD�6HQLRU� DSOLFDEOHV� DSDUWLU�GHO����GH�GLFLHPEUH�GH�������1RWD�������

�� 'HXGD�0H]]DQLQH��*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�6HQLRU�0RF��6�/�8��

&RQ�IHFKD�GH���GH�DJRVWR�GH�������GHQWUR�GHO�PDUFR�GH�OD�ILQDQFLDFLyQ�GH�FLQFR�SDUTXHV�HyOLFRVLQFOXLGRV�GHQWUR�GHO�SUR\HFWR�(ROR�,�TXH�HO�*UXSR�GHVDUUROOD�HQ�*DOLFLD��\�TXH�IRUPDOL]y�OD�VRFLHGDGGHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�0RF��6�/�8��� VH� LQFOX\H�XQD�'HXGD�0H]]DQLQH� FRQ� ODVVLJXLHQWHV�FDUDFWHUtVWLFDV�

�(XURV� (QWLGDG

)HFKDIRUPDOL]DFLyQ

)HFKDYHQFLPLHQWR 7LSR�GH�LQWHUpV

,PSRUWHFRQFHGLGR

'HXGD�0H]]DQLQH %HQ�2OGPDQ�/RDQ�3DUWQHUV��6�$�5�/����������� ���������� 7LSR�)LMR ����������

7RWDO ����������

$GLFLRQDOPHQWH��HQ�HO�FRQWUDWR�GH�ILQDQFLDFLyQ�0H]]DQLQH�VH�LQFOX\H�RWUR�FRQWUDWR�GH�SUpVWDPR�SRULPSRUWH�GH���PLOORQHV�GH� HXURV�� TXH� OD�VRFLHGDG�DFUHGLWDGD�KD�SURFHGLGR�D�VX�GHYROXFLyQ�HQ�HOHMHUFLFLR������

(O�JDVWR�ILQDQFLHUR�GHYHQJDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR������FRUUHVSRQGLHQWH�D�OD�GHXGD�0H]]DQLQH�\�TXH�VHHQFXHQWUD� FDSLWDOL]DGR� KD� DVFHQGLGR� D� ���������� HXURV�� \� VH� KD� FDSLWDOL]DGR� HQ� HO� HStJUDIH

MXQWR�

�� 2WUDV�GHXGDV

&RQ� IHFKD����GH�QRYLHPEUH�GH������D� OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�/RJLVWLFV��6�/�� OH� IXHFRQFHGLGR� XQ� SUpVWDPR� HQ� HO� PDUFR� GHO� 3URJUDPD� GH� $\XGDV� SDUD� $FWXDFLRQHV� GH5HLQGXVWULDOL]DFLyQ�RWRUJDGR�SRU�HO�0LQLVWHULR�GH� ,QGXVWULD��&RPHUFLR�\�7XULVPR�FX\D�GLVSRVLFLyQWXYR�OXJDU�HO����GH�HQHUR�GH������SRU�LPSRUWH�GH�������PLOHV�GH�HXURV��'LFKR�SUpVWDPR�GHYHQJDXQ�WLSR�GH�LQWHUHVH�ILMR�\�VX�YHQFLPLHQWR�VHUi�HQ������

&RQ�IHFKD����GH�PDU]R�GH������ODV�VRFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV�*UHHQDOLD�)RUHVW��6�/��\�*UHHQDOLD/RJLVWLFV��6�/�� IRUPDOL]DURQ� VHQGRV� SUpVWDPRV� FRQ� OD�HQWLGDG�%H� 6SRNH� SRU� LPSRUWH�GH� ������ \������PLOHV�GH�HXURV�UHVSHFWLYDPHQWH��'LFKRV�SUpVWDPRV�GHYHQJDQ�LQWHUHVHV�GH�(XULERU�PiV�XQGLIHUHQFLDO� \� VX� YHQFLPLHQWR� VHUi� HQ� D� ORV� ���� DxRV� GHVGH� HO� VHJXQGR� GHVHPEROVR�� (O� JDVWRILQDQFLHUR�GHYHQJDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR������GH�HVWRV�SUpVWDPRV�KDQ�DVFHQGLGR�D��������\�������HXURV�UHVSHFWLYDPHQWH���������\��������HXURV�UHVSHFWLYDPHQWH�HQ�HO�HMHUFLFLR�������

Page 71: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

&RQ�IHFKD���GH�PDU]R�GH������*UHHQDOLD�6�$��VXVFULELy�XQ�FRQWUDWR�SULYDGR�GH�SUpVWDPR�SXHQWHFRQ� LQYHUVRUHV� SULYDGRV� SRU� LPSRUWH� GH� �� PLOORQHV� GH� HXURV� FX\R� YHQFLPLHQWR� LQLFLDO� HUD� GH� �PHVHV� �SURUURJDEOH� KDVWD� HO� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ������� D� XQ� WLSR� GH� LQWHUpV� ILMR� DQXDO�� FRQOLTXLGDFLyQ�SUHYLVWD� WUDV� OD� OLEHUDOL]DFLyQ�GH� ORV� IRQGRV� GHO�ERQR�\D�HPLWLGR�� 3RVWHULRUPHQWH�� FRQIHFKD����GH�GLFLHPEUH�GH������VH�SURGXMR�XQD�FDQFHODFLyQ�SDUFLDO� SRU� LPSRUWH�GH�����PLOHV�GHHXURV�\�XQD�QRYDFLyQ�GHO� LPSRUWH�UHVWDQWH�FRQ�IHFKD�GH�YHQFLPLHQWR����GH�MXQLR�GH������� 'LFKRSUpVWDPR� IXH� SURUURJDGR� VXFHVLYDPHQWH� KDVWD� VX� YHQFLPLHQWR� HQ� HO� HMHUFLFLR� ������ (O� JDVWRILQDQFLHUR�GHYHQJDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR������GH�HVWH�SUpVWDPR�DVFLHQGH�D���������HXURV� ��������HXURV�DO����GH�GLFLHPEUH�GH�������

&RQ�IHFKD����GH�IHEUHUR�GH������OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�)RUHVW��6�/��ILUPy�XQ�FRQWUDWRGH�SUpVWDPR�FRQ�7RUR�)LQDQFH��6�/�8��SRU�LPSRUWH�GH�����PLOHV�GH�HXURV��GHYHQJDQGR�LQWHUHVHV�DWLSR�ILMR�\�VX�YHQFLPLHQWR�HV�GH����PHVHV��\D�YHQFLGR���$GLFLRQDOPHQWH�FRQ�IHFKD����GH�PD\R�GH����� OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH� ILUPy�XQ�QXHYR�SUpVWDPR�FRQ� OD�PLVPD�HQWLGDG�SRU� ����PLOHV�GHHXURV�VXMHWRV�D�ODV�PLVPDV�FRQGLFLRQHV�TXH�HO�REWHQLGR�DQWHULRUPHQWH��$GLFLRQDOPHQWH��FRQ�IHFKD��GH�MXQLR�GH������OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�)RUHVW��6�/��ILUPy�XQ�FRQWUDWR�GH�SUpVWDPRFRQ�7RUR�)LQDQFH��6�/�8��SRU�LPSRUWH�GH�������PLOHV�GH�HXURV��GHYHQJDQGR�LQWHUHVHV�D�WLSR�ILMR�\VX�YHQFLPLHQWR�HV�GH����PHVHV��(O�JDVWR�ILQDQFLHUR�GHYHQJDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR������KD�DVFHQGLGRD��������HXURV���������HXURV�HQ�HO�HMHUFLFLR�������

&RQ� IHFKD���GH�GLFLHPEUH�GH������ OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�/RJLVWLFV��6�/�8�� ILUPy�XQFRQWUDWR�GH�SUpVWDPR�FRQ�2FWREHU�SRU� LPSRUWH�GH�����PLOHV�GH�HXURV��GHYHQJDQGR� LQWHUHVHV�GH(XULERU�PiV�XQ�GLIHUHQFLDO� \�VX�YHQFLPLHQWR�VHUi�HO���GH�GLFLHPEUH�GH�������(O�JDVWR� ILQDQFLHURGHYHQJDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR������GH�HVWH�SUpVWDPR�DVFLHQGH�D��������HXURV���HXURV�HQ�HO�HMHUFLFLR������

&RQ�IHFKD����GH�QRYLHPEUH�GH������ OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�3RZHU�6SDLQ��6�/��ILUPyXQ� FRQWUDWR� GH� SUpVWDPR� FRQ�0DVW� ,QYHVWPHQW�� 6�$�5�/�� SRU� LPSRUWH� GH� ���PLOORQHV� GH� HXURV� DHIHFWRV�GH�ILQDQFLDU�OD�FRQVWUXFFLyQ�GH�ORV�SDUTXHV�LQFOXLGRV�HQ�HO�SUR\HFWR�(ROR�,��7UDPR�$�SRU���PLOORQHV�GH�HXURV�\�7UDPR�%�SRU� LPSRUWH�GH����PLOORQHV�GH�HXURV���GHYHQJDQGR�LQWHUHVHV�D� WLSRILMR�DQXDO��/D� IHFKD�GH�YHQFLPLHQWR�GH�GLFKR�SUpVWDPR�HV�HO����GH� QRYLHPEUH�GH�������(O�JDVWRILQDQFLHUR�GHYHQJDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR������KD�DVFHQGLGR�D��������HXURV��\�VH�KD�FDSLWDOL]DGR�HQ�HO

DGMXQWR�

&RQ� IHFKD���GH�DJRVWR�GH������ OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU��6�/�8��ILUPy�XQFRQWUDWR�GH�SUpVWDPR�FRQ�(OHFQRU��6�$��SRU�LPSRUWH�GH�����������HXURV��FRPSXHVWR�GH����������HXURV� FRQFHGLGRV�H[FOXVLYDPHQWH� SDUD� FRPSOHWDU� OD� ILQDQFLDFLyQ� QHFHVDULD� SDUD� OD� HMHFXFLyQ�GHORV� SUR\HFWRV� GH� 2XURO� \� 0LxyQ� TXH� VH� HQJOREDQ� GHQWUR� GHO� SUR\HFWR� (ROR� ,�� \� ���������� SDUDFRPSOHWDU�OD�ILQDQFLDFLyQ�QHFHVDULD�SDUD�OD�HMHFXFLyQ�GH�ORV�SUR\HFWRV�GH�$OWR�GD�&URD�,�\�$OWR�GD&URD� ,,�� WDPELpQ� LQFOXLGRV� HQ� HO� SUR\HFWR�(ROR� ,�� (VRV� SUpVWDPRV� GHYHQJDQ� LQWHUHVHV� D� WLSR� ILMRDQXDO��/D�IHFKD�GH�YHQFLPLHQWR�GH�GLFKR�SUpVWDPR�HV�HO���GH�DJRVWR�GH�������(O�JDVWR� ILQDQFLHURGHYHQJDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR������KD�DVFHQGLGR�D��������HXURV��\�VH�KD�FDSLWDOL]DGR�HQ�HO�HStJUDIH

� ,QPRYLOL]DG���������HXURV�HQ�HO�HMHUFLFLR�������

/D� ILQDQFLDFLyQ�GHWDOODGD�HQ�HVWRV�SUpVWDPRV�GHYHQJD�WLSRV�GH�LQWHUpV�HQ�XQ� LQWHUYDOR�GHO����DO�����/D�GHXGD�FRQ�*HVWDQ�0HGLRDPELHQWDO��6�/��VH�HQFRQWUDED�JDUDQWL]DGD�FRQ�OD�SLJQRUDFLyQ�GHODV�DFFLRQHV�TXH�HO�JUXSR�SRVHH�HQ�%LRPDVD�)RUHVWDO��6�/�

$VLPLVPR��VH�LQFOX\HQ�HQ�HVWH�HStJUDIH�SURYHHGRUHV�GH�LQPRYLOL]DGR�SRU�LPSRUWH�GH�����PLOHV�GHHXURV� DO� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ����� �������PLOHV� GH� HXURV� DO� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ������� \� TXHSURYLHQHQ� IXQGDPHQWDOPHQWH� GH� OD� VRFLHGDG� GHSHQGLHQWH� *UHHQDOLD� %LRPDVV� 3RZHU� &XUWLV7HL[HLUR��6�/�8�

Page 72: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

$GLFLRQDOPHQWH��HQ�HO�HStJUDIH GHXGDV�FRQWUDtGDV�SRU� OD�6RFLHGDGFRQ�DQWLJXRV�VRFLRV�SRU�OD�FRPSUD�GH�VXV�SDUWLFLSDFLRQHV��FX\D�IHFKD�GH�YHQFLPLHQWR�VH�SURGXFLUiHQ�HO�HMHUFLFLR�������(VWD�GHXGD�GHYHQJD�XQ� WLSR�GH� LQWHUpV� LPSOtFLWR�HQWUH�HO���� ������(O�JDVWRILQDQFLHUR�GHYHQJDGR�D����GH�GLFLHPEUH�GH������DVFLHQGH�D��������HXURV���������HXURV��

$VLPLVPR��DO����GH�GLFLHPEUH�GH������\������HO�JUXSR�PDQWHQtD�GHXGDV�SHQGLHQWHV�FRQ�WHUFHURV�DFRUWR�SOD]R�SRU�����PLOHV�GH�HXURV�GHULYDGRV�GH�OD�RSFLyQ�GH�FRPSUD�GH�\�$9�6HUUD�GR�)DUHOR�6�/�

(O� GHWDOOH� GH� ORV� YHQFLPLHQWRV� DQXDOHV� GH� ORV DUJR� SOD]R�H[FHSWXDQGR�ORV�JDVWRV�GH�IRUPDOL]DFLyQ�GH�GHXGDV��HV�HO�VLJXLHQWH�

���� ����

�� ������������������ �������

���������� ������������������� ������������������ ���������

$xR������\�VLJXLHQWHV ���������� ����������

���������� ����������

$xR�����$xR�����$xR�����$xR�����

�(XURV�

$xR�����

$FUHHGRUHV�FRPHUFLDOHV�\�RWUDV�FXHQWDV�D�SDJDU

/D�FRPSRVLFLyQ�GH�HVWH�HStJUDIH�HV�OD�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ����

3URYHHGRUHV ��������� ���������$FUHHGRUHV�YDULRV ��������� ���������3HUVRQDO��UHPXQHUDFLRQHV�SHQGLHQWHV�GH�SDJR� ����� ���$QWLFLSRV�GH�FOLHQWHV �� ���������

��������� ���������

Page 73: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� 6,78$&,Ï1�),6&$/

(O�GHWDOOH�GH�ORV�VDOGRV�UHODWLYRV�D�DFWLYRV�ILVFDOHV�\�SDVLYRV�ILVFDOHV�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ����

$FWLYRV�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR ��������� ���������

$FWLYR�SRU�LPSXHVWR�FRUULHQWH ������� �������

2WURV�FUpGLWRV�FRQ�ODV�$GPLQLVWUDFLRQHV�3~EOLFDV ������� ���������

,9$ ������� ���������

���6XEYHQFLRQHV�FRQFHGLGDV ������� �������

���2WURV�VDOGRV�D�FREUDU�FRQ�+DFLHQGD�3~EOLFD ����� �����

��������� ���������

3DVLYRV�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR ������� ������

2WUDV�GHXGDV�FRQ�ODV�$GPLQLVWUDFLRQHV�3~EOLFDV ������� �������

,9$ ��� ������

���,53) ������ ������

���6HJXULGDG�6RFLDO ������ ������

���2WURV�VDOGRV�D�SDJDU�FRQ�+DFLHQGD�3~EOLFD ������ �������

������� �������

/D� VRFLHGDG�*UHHQDOLD�� 6�/� FRQVWLWXLGD�GXUDQWH� HO� ������ VROLFLWy� D� ODV� $XWRULGDGHV�7ULEXWDULDV� ODLQVFULSFLyQ�GHVGH�HO���GH�HQHUR�GH�������GHO�JUXSR�ILVFDO�HQFDEH]DGR�SRU�OD�6RFLHGDG�GRPLQDQWH�\ODV� VRFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV�*UHHQDOLD�)RUHVW��6�/���*UHHQDOLD�/RJLVWLFV��6�/�8���*DUFtD�)RUHVWDO7UDQVSRUWHV�� 6�/��� *UHHQDOLD� +HDWLQJ�� 6�/�8��� *DUFtD� )RUHVWDO� *HVWLyQ� GHO� 3DWULPRQLR�� 6�/�� (QIHFKD����GH�HQHUR�GH�������OD�DJHQFLD�WULEXWDULD�FRPXQLFy�TXH�HO�Q~PHUR�GH�JUXSR�HV�������

$VLPLVPR��FRQ�HIHFWRV���GH�HQHUR�GH������\�SUHYLD�DSUREDFLyQ�GHO�&RQVHMR�GH�$GPLQLVWUDFLyQ�GH*UHHQDOLD�� 6�$��� VH� DFRUGy� DSUREDU� HO� DFRJLPLHQWR� GH� OD� 6RFLHGDG� DO� UpJLPHQ� WULEXWDULR� GHFRQVROLGDFLyQ�ILVFDO�UHJXODGR�HQ�HO�&DStWXOR�9,�GHO�7H[WR�5HIXQGLGR�GH� OD�/H\����������GH����GHQRYLHPEUH��GHO�,PSXHVWR�VREUH�6RFLHGDGHV�

(Q�HVWH�VHQWLGR��VH�DFRUGy�TXH�OD�6RFLHGDG�6PDUWWLD�6SDLQ��6�/�8���DQWHV�1RURHVWH�GH�,QYHUVLyQ�\'HVDUUROOR��6�/�8����WLWXODU�GH�XQD�SDUWLFLSDFLyQ�GLUHFWD�GH�PiV�GHO�����HQ�HO�FDSLWDO�GH�*UHHQDOLD�6�$��� FRQVWLWX\D�� FRPR� HQWLGDG� GRPLQDQWH�� GLFKR� JUXSR� GH� FRQVROLGDFLyQ� ILVFDO�� 3RU� WDQWR�*UHHQDOLD�� 6�$�� VH� HQFXHQWUD� LQWHJUDGD� HQ� HO� JUXSR� ILVFDO�� VLHQGR� OD� 6PDUWWLD� 6SDLQ�� 6�/�8�� ODFDEHFHUD� GHO� JUXSR� ILVFDO� IRUPDGR� SRU� OD� 6RFLHGDG� \� ODV� UHVWDQWHV� VRFLHGDGHV� GHO� JUXSR� FRPRVRFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV�

$GLFLRQDOPHQWH�� FRQ� HIHFWRV� �� GH� HQHUR� GH� ����� \� SUHYLD� DSUREDFLyQ� GHO� &RQVHMR� GH$GPLQLVWUDFLyQ�GH�*UHHQDOLD��6�$��� VH� DFRUGy�DSUREDU�HO�DFRJLPLHQWR� GH� OD�6RFLHGDG�DO� UpJLPHQWULEXWDULR�GH�JUXSR�GH�FRQVROLGDFLyQ�ILVFDO�HQ�HO�,PSXHVWR�VREUH�HO�9DORU�$xDGLGR��UHJXODGR�HQ�ORVDUWtFXORV� ���� \� VLJXLHQWHV� GH� OD� /H\� ��������� GH� ��� GH� GLFLHPEUH�� GHO� ,PSXHVWR� VREUH� HO� 9DORU$xDGLGR�� (Q� HVWH� VHQWLGR�� VH� DFRUGy� TXH� OD� VRFLHGDG� 6PDUWWLD� 6SDLQ�� 6�/�8�� �DQWHV� 1RURHVWH,QYHUVLyQ�\�'HVDUUROOR��6�/�8���VHUi�OD�FDEHFHUD�GHO�JUXSR�ILVFDO�IRUPDGR�SRU�*UHHQDOLD��6�$��\�ODVVRFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV�

Page 74: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

&RQWLQJHQFLDV�ILVFDOHV�\�RWURV

6HJ~Q�ODV�GLVSRVLFLRQHV�OHJDOHV�YLJHQWHV��ODV�OLTXLGDFLRQHV�GH�LPSXHVWRV�QR�SXHGHQ�FRQVLGHUDUVHGHILQLWLYDV� KDVWD� TXH� QR� KD\DQ� VLGR� LQVSHFFLRQDGDV� SRU� ODV� DXWRULGDGHV� ILVFDOHV� R� KD\DWUDQVFXUULGR�HO�SOD]R�GH�SUHVFULSFLyQ��DFWXDOPHQWH�HVWDEOHFLGR�HQ�FXDWUR�DxRV��(Q�RSLQLyQ�GH� ORV$GPLQLVWUDGRUHV�GHO�JUXSR��DVt� FRPR�GH�VXV�DVHVRUHV� ILVFDOHV��QR�H[LVWHQ�FRQWLQJHQFLDV� ILVFDOHVGH� LPSRUWHV� VLJQLILFDWLYRV� TXH� SXGLHUDQ� GHULYDUVH�� HQ� FDVR� GH� LQVSHFFLyQ�� GH� SRVLEOHVLQWHUSUHWDFLRQHV� GLIHUHQWHV� GH� OD� QRUPDWLYD� ILVFDO� DSOLFDEOH� D� ODV� RSHUDFLRQHV� UHDOL]DGDV� SRU� HOJUXSR�

6H�KDQ�FRQFOXLGR�ORV�SURFHVRV�UHODWLYRV�VREUH�HO�,PSXHVWR�VREUH�6RFLHGDGHV������\�������\�GH�ODVVDQFLRQHV�FRUUHVSRQGLHQWHV����������HXURV�\���������HXURV���VHJ~Q�OD�FRPXQLFDFLyQ�UHFLELGD�GHOD�TXH�OD�$XGLHQFLD�1DFLRQDO�GLFWDED�VHQWHQFLD�IDYRUDEOH�

7UDV� OD� DFWXDFLyQ� LQVSHFWRUD�� GH� FDUiFWHU� SDUFLDO�� GH� OD� $($7� HQ� *UHHQDOLD� )RUHVW�� 6�/�� �DQWHV*DUFtD� )RUHVWDO�� 6�/���� VRFLHGDG� GHSHQGLHQWH� GHO� *UXSR�� HQ� UHODFLyQ� FRQ� HO� ,9$� H� ,6� GH� ORVHMHUFLFLRV������������\������HQ�UHODFLyQ�FRQ�ODV�IDFWXUDV�UHFLELGDV�GH�XQ�SURYHHGRU��HO����GH�MXOLRGH� ����� GLFWy� OLTXLGDFLyQ� UHODWLYD� DO� ,PSXHVWR� VREUH� 6RFLHGDGHV�� SRU� XQ� LPSRUWH�GH� ����������HXURV�GH�SULQFLSDO��\�UHODWLYD�DO�,9$�SRU�XQ�LPSRUWH�GH������������GH�SULQFLSDO��(Q�WRWDO��MXQWR�FRQLQWHUHVHV�GH�GHPRUD�UHVXOWy�XQ�LPSRUWH�GH������������HXURV��$VLPLVPR��VH�GLFWDURQ�UHVROXFLRQHVVDQFLRQDGRUDV� SRU� XQ� LPSRUWH� WRWDO� GH� ������������ UHODWLYDV� DO� ,9$� \� DO� ,6�� $FWXDOPHQWH� GLFKDVOLTXLGDFLRQHV�\�VDQFLRQHV�VH�HQFXHQWUDQ�UHFXUULGDV�HQ�YtD�HFRQyPLFR�DGPLQLVWUDWLYD�DQWH�HO�7($5GH�*DOLFLD�

(Q� HVWH� FDVR� ORV� $GPLQLVWUDGRUHV� FRQVLGHUDQ� TXH� GLFKDV� OLTXLGDFLRQHV� \� VDQFLRQHV� QR� VRQSURFHGHQWHV�\D�TXH��DO�PDUJHQ�GH�TXH�IDOWD�OD�PiV�PtQLPD�IXQGDPHQWDFLyQ�GH�ODV�OLTXLGDFLRQHV�\VDQFLRQHV��KD�H[LVWLGR�UHODFLyQ�\�WUiILFR�FRPHUFLDO�FRQ�HO�SURYHHGRU��SRU�OR�TXH��GH�DFXHUGR�FRQ�HOFULWHULR�GH�ORV�DVHVRUHV�ILVFDOHV��HV�SUREDEOH�TXH�ODV�UHFODPDFLRQHV�\�UHFXUVRV�SUHVHQWDGRV�VHDQIDYRUDEOHV� D� HVWD� 6RFLHGDG�� HQ� FRQVHFXHQFLD�� QR� VH� KD� UHJLVWUDGR� SURYLVLyQ� DOJXQD� SRU� HVWRVFRQFHSWRV�HQ�ODV�SUHVHQWHV�FXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV�

'HULYDGR�GH�GLFKR�SURFHGLPLHQWR�LQVSHFWRU�VH�KDQ�LQLFLDGR�'LOLJHQFLDV�3UHYLDV�DQWH�HO�;XOJDGR�GH,QVWUXFFLyQ� Q~P���� GH� 9LJR� TXH� QR� GHEHUtD� WHQHU� QLQJXQD� LQFLGHQFLD�� \� HO� JUXSR� QR� WLHQH� TXHUHJLVWUDU�QLQJ~Q�SDVLYR��SXHV�DO�PDUJHQ�GH��QR�DOFDQ]DU�ODV�FXDQWtDV�OLTXLGDGDV�HO�LPSRUWH�PtQLPRSDUD� OD� LQFRDFLyQ� GH� XQ� SURFHGLPLHQWR� GH� GLFKD� QDWXUDOH]D�� OD� H[LVWHQFLD� GH� ODV� RSHUDFLRQHVFRPHUFLDOHV� HV� XQ� KHFKR� FRQVWDWDEOH� \� TXH� VH� SXHGH� GHPRVWUDU�� HQ� FRQVHFXHQFLD�� QR� VH� KDUHJLVWUDGR�SURYLVLyQ�DOJXQD�SRU�HVWRV�FRQFHSWRV�HQ�ODV�SUHVHQWHV�FXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV�

$�IHFKD�GH�IRUPXODFLyQ�GH�ODV�FXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV�QR�KD�KDELGR�PRGLILFDFLRQHV�UHVSHFWRDO�HMHUFLFLR�DQWHULRU�HQ�ORV�SURFHGLPLHQWRV�DELHUWRV�\�FRPHQWDGRV�DQWHULRUPHQWH�

Page 75: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� &iOFXOR�GHO�,PSXHVWR�VREUH�6RFLHGDGHV

/D� FRQFLOLDFLyQ� HQWUH� HO� LPSRUWH� QHWR� GH� ORV� LQJUHVRV� \� JDVWRV� GHO� HMHUFLFLR� \� OD� EDVH� LPSRQLEOH�UHVXOWDGR�ILVFDO��GHO�,PSXHVWR�VREUH�6RFLHGDGHV�HV�OD�VLJXLHQWH�

�(XURV� $XPHQWRV'LVPLQXFLR�

QHV 7RWDO $XPHQWRV'LVPLQXFLR�

QHV 7RWDO

6DOGR�GH�LQJUHVRV�\�JDVWRV�GHO�HMHUFLFLR���2SHUDFLRQHV�FRQWLQXDGDV �� �� ������ �� �� �����������

������ �����������

,PSXHVWR�VREUH�6RFLHGDGHV���2SHUDFLRQHV�FRQWLQXDGDV �� �� ������ �� �� ���������

������ ���������

������� �����������

'LIHUHQFLDV�SHUPDQHQWHV ������ ����������� ����������� �� �� ��

'LIHUHQFLDV�WHPSRUDULDV

���&RQ�RULJHQ�HQ�HO�HMHUFLFLR ������� �������� ������� �� ��������� ���������

'LIHUHQFLDV�GH�FRQVROLGDFLyQ �� �� ��������� �� �� ��

%DVH�LPSRQLEOH���UHVXOWDGR�ILVFDO� ������� ����������� ������� ��

6DOGR�GH�LQJUHVRV�\�JDVWRV�GHO�HMHUFLFLR

���2SHUDFLRQHV�FRQWLQXDGDV �� �� ������� �� �� �����������

������� �����������,PSXHVWR�VREUH�6RFLHGDGHV

���2SHUDFLRQHV�FRQWLQXDGDV �� �� ��������� �� �� ���������

��������� ���������

������� �����������

'LIHUHQFLDV�SHUPDQHQWHV ������ �� ������ �� �� ��

'LIHUHQFLDV�WHPSRUDULDV

���&RQ�RULJHQ�HQ�HO�HMHUFLFLR �� �������� �������� �� ��������� ���������

'LIHUHQFLDV�GH�FRQVROLGDFLyQ �� ���������

%DVH�LPSRQLEOH���UHVXOWDGR�ILVFDO� ��������� �������� ��������� ��

6DOGR�GH�LQJUHVRV�\�JDVWRV�GHO�HMHUFLFLR�DQWHV�GHLPSXHVWRV

6DOGR�GH�LQJUHVRV�\�JDVWRV�GHO�HMHUFLFLR�DQWHV�GHLPSXHVWRV

&XHQWD�GH�SpUGLGDV�\�JDQDQFLDV

,QJUHVRV�\�JDVWRV�GLUHFWDPHQWH

LPSXWDGRV�DO�SDWULPRQLR�QHWR

(MHUFLFLR�����

(MHUFLFLR�����

/DV�GLIHUHQFLDV�SHUPDQHQWHV�VH�FRUUHVSRQGHQ�SULQFLSDOPHQWH�FRQ�JDVWRV�YDULRV�QR�GHGXFLEOHV� \ODV�GLIHUHQFLDV�WHPSRUDOHV�VH�FRUUHVSRQGHQ�FRQ�ODV�UHYHUVLRQHV�SRU�DPRUWL]DFLyQ�QR�GHGXFLEOHV�HQHMHUFLFLRV� SDVDGRV�� DVt� FRPR� HO� JDVWR� ILQDQFLHUR� QR� GHGXFLEOH� GHO� SHULRGR�� DVt� FRPR� ODVHOLPLQDFLRQHV�SRU�RSHUDFLRQHV�HQWUH�VRFLHGDGHV�GHO�PLVPR�JUXSR�

Page 76: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

/D�FRQFLOLDFLyQ�HQWUH�HO�JDVWR����LQJUHVR��SRU�LPSXHVWR�VREUH�EHQHILFLRV�\�HO�UHVXOWDGR�GH�PXOWLSOLFDUORV�WLSRV�GH�JUDYiPHQHV�DSOLFDEOHV�DO�WRWDO�GH�LQJUHVRV�\�JDVWRV�UHFRQRFLGRV�HV�OD�VLJXLHQWH�

�(XURV�

&XHQWD�GHSpUGLGDV�\JDQDQFLDV

,QJUHVRV�\�JDVWRVLPSXWDGRV

GLUHFWDPHQWH�DOSDWULPRQLR�QHWR

&XHQWD�GHSpUGLGDV�\JDQDQFLDV

,QJUHVRV�\�JDVWRVLPSXWDGRV

GLUHFWDPHQWH�DOSDWULPRQLR�QHWR

6DOGR�GH�LQJUHVRV�\�JDVWRV�GHO�HMHUFLFLR�DQWHV�GHLPSXHVWRV ������� ����������� ������� �����������

&DUJD�LPSRVLWLYD�WHyULFD �WLSRLPSRVLWLYR����� ������ ��������� ������ ���������

*DVWRV�QR�GHGXFLEOHV���,QJUHVRV�QR�FRPSXWDEOHV ������ �� ��������� ��

%DVHV�,PSRQLEOHV�QHJDWLYDV�QR�DFWLYDGDV��IXHUD�GHOJUXSR�ILVFDO� ����� �� ������ ��$FWLYDFLRQ�GH�GHGXFFLRQHV ��������� �� �������� ��'LIHULGRV�SOXVYDOLDV�LQWHUQDV ������ �� ��,PSXHVWR�GH�HMHUFLFLRV�DQWHULRUHV ������� �� �������� ���

*DVWR����LQJUHVR��LPSRVLWLYR�HIHFWLYR ������ ��������� ��������� ���������

���� ����

(O�JDVWR����LQJUHVR��SRU�LPSXHVWR�VREUH�EHQHILFLRV�FRQVROLGDGR�VH�GHVJORVD�FRPR�VLJXH�

�(XURV�

&XHQWD�GHSpUGLGDV�\JDQDQFLDV

,QJUHVRV�\�JDVWRVLPSXWDGRV

GLUHFWDPHQWH�DOSDWULPRQLR�QHWR

&XHQWD�GHSpUGLGDV�\JDQDQFLDV

,QJUHVRV�\�JDVWRVLPSXWDGRV

GLUHFWDPHQWH�DOSDWULPRQLR�QHWR

,PSXHVWR�FRUULHQWH ������ �� �� ��9DULDFLyQ�GH�LPSXHVWRV�GLIHULGRV$FWLYDFLRQ�GH�EDVHV�LPSRQLEOHV�QHJDWLYDV �� �� �������� ��'HGXFFLRQHV�SHQGLHQWHV�GH�DSOLFDFLyQ ������� �� �������� ��&REHUWXUD�GH�IOXMRV�GH�HIHFWLYR �� ��������� �� ���������6XEYHQFLRQHV��GRQDFLRQHV�\�OHJDGRV�UHFLELGRV �� ������ �� ������2WURV�GLIHULGRV �������� ������ ����� ��

������ ��������� ��������� ���������

���� ����

(O� UHVXOWDGR� D� SDJDU� GHO� FiOFXOR� GHO� ,PSXHVWR� VREUH� 6RFLHGDGHV� GH� ODV� VRFLHGDGHV� GHO� JUXSRDVFLHQGH�D���������HXURV��TXH�KD�VLGR�FDUJDGR�D�OD�VRFLHGDG�GRPLQDQWH�GHO�JUXSR�ILVFDO�6PDUWWLD6SDLQ��6�/�8���DQWHV�1RURHVWH�,QYHUVLyQ�\�'HVDUUROOR��6�/�8���

Page 77: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� $FWLYRV�\�SDVLYRV�SRU�LPSXHVWRV�GLIHULGRV

(O�GHWDOOH�\�ORV�PRYLPLHQWRV�GH�ODV�GLVWLQWDV�SDUWLGDV�TXH�FRPSRQHQ�ORV�LPSXHVWRV�GLIHULGRV�VRQ�ORVVLJXLHQWHV�

�(XURV� 6DOGR�LQLFLDO

&XHQWD�GHSpUGLGDV�\JDQDQFLDV

3DWULPRQLRQHWR 6DOGR�ILQDO

$FWLYRV�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR2WURV ������ ����� �� ������

&REHUWXUD�GH�IOXMRV�GH�HIHFWLYR ������� �� ������� ���������'HGXFFLRQHV�SHQGLHQWHV�GH�DSOLFDFLyQ ������ ������� �� �������

����&UpGLWRV�ILVFDOHV�DFWLYDGRV ������� �������� �� �������

��������� ������ ������� ���������3DVLYRV�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR6XEYHQFLRQHV�QR�UHLQWHJUDEOHV ������ ��� ������ �������

������ ��� ������ �������

��������� ������ ������� ���������

$FWLYRV�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR2WURV ������ ������� �� ������

&REHUWXUD�GH�IOXMRV�GH�HIHFWLYR �� �� ������� �������'HGXFFLRQHV�SHQGLHQWHV�GH�DSOLFDFLyQ �� ������ �� ������

����&UpGLWRV�ILVFDOHV�DFWLYDGRV ������� ������ �� �������

������� ������� ������� ���������3DVLYRV�SRU�LPSXHVWR�GLIHULGR6XEYHQFLRQHV�QR�UHLQWHJUDEOHV ������ �� ������ ������

������ �� ������ ������

������� ������� ������� ���������

9DULDFLRQHV�UHIOHMDGDV�HQ

(MHUFLFLR�����

(MHUFLFLR�����

Page 78: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� ,1*5(626�<�*$6726

����� ,PSRUWH�QHWR�GH�OD�FLIUD�GH�QHJRFLRV

/D� GLVWULEXFLyQ� GHO� LPSRUWH� QHWR� GH� OD� FLIUD� GH� QHJRFLRV� GHO� JUXSR� FRUUHVSRQGLHQWH� D� VXVRSHUDFLRQHV�FRQWLQXDGDV�SRU�DFWLYLGDGHV�\�SRU�PHUFDGRV�JHRJUiILFRV��HV�OD�VLJXLHQWH�

���� ����

6HJPHQWDFLyQ�SRU�FDWHJRUtDV�GH�DFWLYLGDGHV)RUHVWDO���,QGXVWULDO ���������� ����������/RJtVWLFD ��������� ���������(QHUJtD ������ ����

���������� ����������

6HJPHQWDFLyQ�SRU�PHUFDGRV�JHRJUiILFRV1DFLRQDO ���������� ����������,QWUDFRPXQLWDULDV ��������� ���������5HVWR�GHO�PXQGR ���� ����

���������� ����������

����� &RQVXPRV�GH�PHUFDGHUtDV

(O� GHWDOOH� GH� HVWH� HStJUDIH� GH� OD� FXHQWD� GH� SpUGLGDV� \� JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD� DGMXQWD�� HV� HOVLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ����

&RPSUDV�GH�PHUFDGHUtDV ���������� ����������

9DULDFLyQ�GH�PHUFDGHUtDV ��������� �����������

���������� ����������

����� *DVWRV�GH�SHUVRQDO

(O�GHWDOOH�GH�ORV�JDVWRV�GH�SHUVRQDO�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ����

6XHOGRV�\�VDODULRV�\�DVLPLODGRV��6XHOGRV�\�VDODULRV ��������� ����������,QGHPQL]DFLRQHV ������ ������

��������� �������&DUJDV�VRFLDOHV6HJXULGDG�VRFLDO ������� �������2WURV�JDVWRV�VRFLDOHV ������ ������

������� �������

��������� ���������

Page 79: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� 6HUYLFLRV�H[WHULRUHV

(O�GHWDOOH�GH�ORV�VHUYLFLRV�H[WHULRUHV�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ����

$UUHQGDPLHQWRV ������� �������5HSDUDFLRQHV�\�FRQVHUYDFLyQ ������� ������6HUYLFLRV�SURIHVLRQDOHV�LQGHSHQGLHQWHV ��������� �������7UDQVSRUWHV ��������� ���������3ULPDV�GH�VHJXURV ������� �������6HUYLFLRV�EDQFDULRV ������ ������3XEOLFLGDG��SURSDJDQGD�\�UHODFLRQHV�S~EOLFDV ������ ������6XPLQLVWURV ������ ������2WURV�VHUYLFLRV ������� �������

��������� ���������

����� *DVWRV�H�LQJUHVRV�ILQDQFLHURV

(O�GHWDOOH�GH�ORV�JDVWRV�H�LQJUHVRV�ILQDQFLHURV�HV�HO�VLJXLHQWH�

���� ����

*DVWRV�ILQDQFLHURV

3RU�GHXGDV�FRQ�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV��1RWD���� �� ��������

3RU�GHXGDV�FRQ�WHUFHURV ����������� �����������

3RU�LQFRSURUDFLyQ�DO�DFWLYR�GH�JDVWRV�ILQDQFLHURV ����������� �����������

������������ �����������

,QJUHVRV�ILQDQFLHURV

3RU�GHXGDV�FRQ�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV��1RWD���� ������ ������

'H�WHUFHURV���,QFRUSRUDFLyQ�DO�DFWLYR�GH�JDVWRV�ILQDQFLHURV ��������� ���������

'H�WHUFHURV���3RU�FUpGLWRV�D�WHUFHURV �� �������

��������� ���������

JDVWRVILQDQFLHURV� GHULYDGRV� GH� OD� ILQDQFLDFLyQ� SDUD� OD� FRQVWUXFFLyQ� GH� OD� SODQWD� GH� %LRPDVD� �GHXGD6HQLRU�� GHXGD� 0H]]DQLQH�� GHXGD� VXERUGLQDGD� \� GHULYDGR� GH� FREHUWXUD�� �1RWDV� ����� \� ����UHVSHFWLYDPHQWH��� ORV� LQWHUHVHV� GH� ORV� ERQRV� REWHQLGRV� SRU� OD� 6RFLHGDG� GRPLQDQWHHVSHFtILFDPHQWH�SDUD�OD�FRQVWUXFFLyQ�GH�OD�FLWDGD�SODQWD��1RWD��������\� ORV�LQWHUHVHV�UHODFLRQDGRVFRQ� OD� ILQDQFLDFLyQ� 6HQLRU�� 0H]]DQLQH� \� RWUDV� GHXGDV� FRQFHGLGDV� D� YDULDV� VRFLHGDGHVGHSHQGLHQWHV�SDUD�OD�FRQVWUXFFLyQ�GH�SDUTXHV�HyOLFRV�LQFOXLGRV�GHQWUR�GHO�SUR\HFWR�(ROR�,� �1RWDV�����\������UHVSHFWLYDPHQWH��

'LFKRV� JDVWRV� ILQDQFLHURV� VH� HQFXHQWUDQ� DFWLYDGRV� FRPR� PD\RU� YDORU� GHO� LQPRYLOL]DGR� HQ� HOVROLGDGR

DGMXQWR� \� FRQVHFXHQWHPHQWH�� FRPR� LQJUHVR� ILQDQFLHUR� SRU� HO� PLVPR� LPSRUWH� EDMR� HO� HStJUDIH

Page 80: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

$O����GH�GLFLHPEUH�GH������ORV�JDVWRV�ILQDQFLHURV�DFWLYDGRV�VH�FRPSRQHQ�GH�

����

*DVWRV�ILQDQFLHURV�DFWLYDGRV

'HXGD�6HQLRU ���������

'HXGD�0H]]DQLQH ���������

2WUDV�GHXGDV �������

'HULYDGR�GH�FREHUWXUD �������

%RQRV �������

���������

��� 23(5$&,21(6�&21�3$57(6�9,1&8/$'$6

/DV�SDUWHV�YLQFXODGDV�FRQ�ODV�TXH�HO�JUXSR�KD�UHDOL]DGR�WUDQVDFFLRQHV�GXUDQWH�ORV�HMHUFLFLRV�����\�������DVt�FRPR�OD�QDWXUDOH]D�GH�GLFKD�YLQFXODFLyQ��HV�OD�VLJXLHQWH�

1DWXUDOH]D�GH�OD�YLQFXODFLyQ

%LRPDVD�)RUHVWDO��6�/� 3DUWH�YLQFXODGD

6PDUWWLD�6SDLQ��6�/�8���DQWHV�1RURHVWH�,QYHUVLyQ�\�'HVDUUROOR��6�/�8�� 6RFLHGDG�GRPLQDQWH�GLUHFWD

7R[R�,QYHVW��6�/� (PSUHVD�DVRFLDGD

����� (QWLGDGHV�YLQFXODGDV

/RV�VDOGRV�PDQWHQLGRV�FRQ�ODV�HQWLGDGHV�YLQFXODGDV�GHWDOODGDV�DQWHULRUPHQWH�VRQ�ORV�VLJXLHQWHV�

�(XURV�&UpGLWRV�D�ODUJRSOD]R��1RWD�����

&UpGLWRV�D�FRUWRSOD]R��1RWD�����

'HXGDV�D�ODUJRSOD]R��1RWD������

'HXGDV�DFRUWR�SOD]R�1RWD������ 'HXGRUHV $FUHHGRUHV

(MHUFLFLR�����

6PDUWWLD�6SDLQ��6�/�8� ��������� �� ��������� ��������� �� ��

%LRPDVD�)RUHVWDO��6�/� �� �� �� �� �� ��

2WUDV�SDUWHV�YLQFXODGDV ���������

��������� ������ ��������� ��������� �� ��

(MHUFLFLR�����

7R[R�,QYHVW��6�/� �� ������ �� �������� �� ��

1RURHVWH�,QYHUVLyQ�\�'HVDUUROOR��6�/�8� �� �� �� ��������� �� ��

%LRPDVD�)RUHVWDO��6�/� �� �� �� �� ������� ��������

�� ������ �� ��������� ������� ��������

Page 81: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

(O�GHWDOOH�GH�ODV�WUDQVDFFLRQHV�UHDOL]DGDV�FRQ�HQWLGDGHV�YLQFXODGDV�HV�HO�VLJXLHQWH�

�(XURV�

9HQWDV�\SUHVWDFLyQ�GHVHUYLFLRV

&RPSUDV�GHPDUFDGHUtDV

6HUYLFLRVUHFLELGRV

*DVWRVILQDQFLHURV

,QJUHVRVILQDQFLHURV

(MHUFLFLR�����

6PDUWWLD�6SDLQ��6�/�8� �� �� ��������� �������� ��%LRPDVD�)RUHVWDO��6�/� ��������� ��������� �� �� ��

��������� ��������� ��������� �������� ��

(MHUFLFLR�����

7R[R�,QYHVW��6�/� �� �� �������� �� ������

1RURHVWH�,QYHUVLyQ�\�'HVDUUROOR��6�/� �� �� ��������� �������� ��%LRPDVD�)RUHVWDO��6�/� ��������� ��������� �� �� ��

��������� ��������� ��������� �������� ������

/DV� RSHUDFLRQHV� FRQ� HPSUHVDV� GH� JUXSR� \� YLQFXODGDV� KDQ� VLGR� UHDOL]DGDV� GHQWUR� GHO� WUiILFRRUGLQDULR�GH�OD�DFWLYLGDG�GH�OD�HPSUHVD�\�HQ�FRQGLFLRQHV�QRUPDOHV�GH�PHUFDGR�

/DV� YHQWDV� GH�PHUFDGHUtDV� D� %LRPDVD� )RUHVWDO� FRUUHVSRQGHQ� DO� VXPLQLVWUR� GH�PDGHUD� SDUD� HOSURFHVR�SURGXFWLYR�GH�OD�VRFLHGDG�YLQFXODGD�

����� $GPLQLVWUDGRUHV�\�DOWD�GLUHFFLyQ

'XUDQWH�ORV�HMHUFLFLRV������\������QR�VH�KDQ�UHDOL]DGR�UHWULEXFLRQHV�DO�&RQVHMR�GH�$GPLQLVWUDFLyQSRU�VX�ODERU�GH�FRQVHMHURV�

(O�*UXSR�FRQVLGHUD�SHUVRQDO�GH�$OWD�'LUHFFLyQ�D�DTXHOODV�SHUVRQDV�TXH�HMHUFHQ�IXQFLRQHV�UHODWLYDVD� ORV� REMHWLYRV� JHQHUDOHV� GHO� JUXSR�� WDOHV� FRPR� OD� SODQLILFDFLyQ�� GLUHFFLyQ� \� FRQWURO� GH� ODVDFWLYLGDGHV�� OOHYDQGR�D�FDER�VXV�IXQFLRQHV�FRQ�DXWRQRPtD�\�SOHQD�UHVSRQVDELOLGDG��VyOR�OLPLWDGDVSRU� ORV� FULWHULRV�H� LQVWUXFFLRQHV�GH� ORV� WLWXODUHV� MXUtGLFRV� GHO�*UXSR� R� ORV�yUJDQRV�GH�JRELHUQR� \DGPLQLVWUDFLyQ� TXH� UHSUHVHQWDQ� D� GLFKRV� WLWXODUHV�� (O�*UXSR� ~QLFDPHQWH� FRQVLGHUD� XQD� SHUVRQDTXH�SXHGD�VHU�FRQVLGHUDGD�FRPR�$OWD�'LUHFFLyQ��VHJ~Q�OD�GHILQLFLyQ�DQWHULRUPHQWH�H[SXHVWD�� �/DUHWULEXFLyQ�FRQMXQWD�GH�ODV�VRFLHGDGHV�GHO�JUXSR�D�OD�$OWD�'LUHFFLyQ�SRU�WRGRV�ORV�FRQFHSWRV�HQ�HOHMHUFLFLR������DVFHQGLy�D���������HXURV��PLVPR�LPSRUWH�HQ�HO�HMHUFLFLR�������

$VLPLVPR�� HO� &RQVHMR� GH� $GPLQLVWUDFLyQ� FXHQWD� FRQ� XQ� FRQVHMHUR� HMHFXWLYR�� TXH�� D� VX� YH]�� HVHPSOHDGR�GHO� JUXSR�� FX\D� UHWULEXFLyQ� EUXWD� HQ� HO� HMHUFLFLR� ����� KD� DVFHQGLGR� D� �������� HXURV���������HXURV�HQ�HO�HMHUFLFLR�������

$GLFLRQDOPHQWH� HQWLGDGHV� YLQFXODGDV� D� GRV� FRQVHMHURV� LQGHSHQGLHQWHV� KDQ� IDFWXUDGR� GLVWLQWRVVHUYLFLRV� D� ODV� HQWLGDGHV� GHO� JUXSR� HQ� HO� HMHUFLFLR� ����� SRU� LPSRUWH� GH� ������� HXURV� ��������HXURV�HQ�HO�HMHUFLFLR�������

$O����GH�GLFLHPEUH�GH������\������ODV�VRFLHGDGHV�GHO�JUXSR�QR�WHQtDQ�REOLJDFLRQHV�FRQWUDtGDV�HQPDWHULD�GH�SHQVLRQHV�\�GH�VHJXURV�GH�YLGD�UHVSHFWR�D�ORV�PLHPEURV�DQWHULRUHV�R�DFWXDOHV�GH�VXVyUJDQRV�GH�$GPLQLVWUDFLyQ�

$GLFLRQDOPHQWH��DO����GH�GLFLHPEUH�GH������\������QR�H[LVWtDQ�DQWLFLSRV�QL�FUpGLWRV�FRQFHGLGRV�DOSHUVRQDO� GH� $OWD� 'LUHFFLyQ� R� D� ORV� PLHPEURV� GHO� &RQVHMR� GH� $GPLQLVWUDFLyQ� GH� OD� 6RFLHGDGGRPLQDQWH��QL�KDEtD�REOLJDFLRQHV�DVXPLGDV�SRU�FXHQWD�GH�HOORV�D�WtWXOR�GH�JDUDQWtD�

$����GH�GLFLHPEUH�GH������H[LVWH�XQ�FUpGLWR�FRQFHGLGR�D�XQ�FRQVHMHUR�HMHFXWLYR��TXH�D�VX�YH]�HVHPSOHDGR�GHO�JUXSR��SRU�LPSRUWH�GH��������HXURV���������HXURV�DO����GH�GLFLHPEUH�GH�������

Page 82: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

'XUDQWH� HO� HMHUFLFLR� ����� VH� KDQ� VDWLVIHFKR� SULPDV� GH� VHJXURV� GH� UHVSRQVDELOLGDG� FLYLO� GH� ORV$GPLQLVWUDGRUHV� SRU� GDxRV� RFDVLRQDGRV� HQ� HO� HMHUFLFLR� GHO� FDUJR� SRU� LPSRUWH� GH� ������ �PLVPRLPSRUWH�HQ�HO�HMHUFLFLR�������

(Q�UHODFLyQ�FRQ�ORV�DUWtFXORV�����\�����GH�OD�/H\�GH�6RFLHGDGHV�GH�&DSLWDO��ORV�$GPLQLVWUDGRUHV�GHOD�6RFLHGDG�'RPLQDQWH�KDQ�FRPXQLFDGR�TXH�QR�WLHQHQ�VLWXDFLRQHV�GH�FRQIOLFWR�FRQ�HO�LQWHUpV�FRQODV�VRFLHGDGHV�FRQVROLGDGDV�

����� ,1)250$&,Ï1�62%5(�/$�1$785$/(=$�<�(/�1,9(/�'(�5,(6*2�352&('(17(�'(,167580(1726�),1$1&,(526

/DV�SROtWLFDV�GH�JHVWLyQ�GH�ULHVJRV�VRQ�HVWDEOHFLGDV�SRU� OD�'LUHFFLyQ�GHO�JUXSR��(Q�EDVH�D�HVWDVSROtWLFDV�� HO� 'HSDUWDPHQWR� )LQDQFLHUR� GHO� JUXSR� KD� HVWDEOHFLGR� XQD� VHULH� GH� SURFHGLPLHQWRV� \FRQWUROHV� TXH� SHUPLWHQ� LGHQWLILFDU�� PHGLU� \� JHVWLRQDU� ORV� ULHVJRV� GHULYDGRV� GH� OD� DFWLYLGDG� FRQLQVWUXPHQWRV�ILQDQFLHURV�

/D�DFWLYLGDG�FRQ� LQVWUXPHQWRV� ILQDQFLHURV�H[SRQH�DO�JUXSR�DO�ULHVJR�GH�FUpGLWR��GH�PHUFDGR�\�GHOLTXLGH]�

����� 5LHVJR�GH�&UpGLWR

(O� ULHVJR� GH� FUpGLWR� VH� SURGXFH� SRU� OD� SRVLEOH� SpUGLGD� FDXVDGD� SRU� HO� LQFXPSOLPLHQWR� GH� ODVREOLJDFLRQHV� FRQWUDFWXDOHV� GH� ODV� FRQWUDSDUWHV� GH� ODV� VRFLHGDGHV� GHO� *UXSR�� HV� GHFLU�� SRU� ODSRVLELOLGDG� GH� QR� UHFXSHUDU� ORV� DFWLYRV� ILQDQFLHURV� SRU� HO� LPSRUWH� FRQWDELOL]DGR� \� HQ� HO� SOD]RHVWDEOHFLGR�

/DV� 6RFLHGDGHV� GHO� *UXSR� SHULyGLFDPHQWH� DQDOL]DQ� HO� QLYHO� GH� ULHVJR� DO� TXH� HVWiQ� H[SXHVWDV�UHDOL]DQGR�UHYLVLRQHV�GH�WRGRV�ORV�FUpGLWRV�SHQGLHQWHV�GH�FREUR�GH�VXV�FOLHQWHV��GHXGRUHV�\�WRGRVORV�GHPiV�GH�QDWXUDOH]D�QR�FRPHUFLDO��(Q�EDVH�D�ORV�PLVPRV��HVWLPD�TXH�QR�SUHVHQWD�HVWH�WLSR�GHULHVJR��DO�QR�H[LVWLU�QL�KDEHU�GHWHFWDGR�QLQJ~Q�FDVR�GH�PRURVLGDG�

/D�H[SRVLFLyQ�Pi[LPD�DO�ULHVJR�GH�FUpGLWR�HV�OD�VLJXLHQWH�

�(XURV� ���� ����

,QYHUVLRQHV�HQ�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV�D�ODUJR�SOD]R ��������� ����,QYHUVLRQHV�ILQDQFLHUDV�D�ODUJR�SOD]R ������ �������'HXGRUHV�FRPHUFLDOHV�\�RWUDV�FXHQWDV�D�FREUDU ��������� ���������&UpGLWRV�D�HPSUHVDV�GHO�JUXSR�\�DVRFLDGDV�D�FRUWR�SOD]R ������ ������,QYHUVLRQHV�ILQDQFLHUDV�D�FRUWR�SOD]R ������� �������(IHFWLYR�\�RWURV�DFWLYRV�OtTXLGRV�HTXLYDOHQWHV ���������� ����������

���������� ����������

&RQ� FDUiFWHU� JHQHUDO� ODV� VRFLHGDGHV� GHO� JUXSR� PDQWLHQHQ� VX� WHVRUHUtD� \� DFWLYRV� OtTXLGRVHTXLYDOHQWHV�HQ�HQWLGDGHV�ILQDQFLHUDV�GH�HOHYDGR�QLYHO�FUHGLWLFLR�

/DV�VRFLHGDGHV�GHO�JUXSR�QR�WLHQHQ�XQD�FRQFHQWUDFLyQ�VLJQLILFDWLYD�GH�ULHVJR�GH�FUpGLWR��HVWDQGR�ODH[SRVLFLyQ�GLVWULEXLGD�HQWUH�XQ�JUDQ�Q~PHUR�GH�FOLHQWHV�

Page 83: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� 5LHVJR�GH�PHUFDGR

(O� ULHVJR� GH� PHUFDGR� VH� SURGXFH� SRU� OD� SRVLEOH� SpUGLGD� FDXVDGD� SRU� YDULDFLRQHV� HQ� HO� YDORUUD]RQDEOH�R�HQ�ORV�IXWXURV�IOXMRV�GH�HIHFWLYR�GH�ORV�LQVWUXPHQWRV�ILQDQFLHURV�GHELGDV�D�FDPELRV�HQORV�SUHFLRV�GH�PHUFDGR��(O�ULHVJR�GH�PHUFDGR�LQFOX\H�HO�ULHVJR�GH�WLSR�GH�LQWHUpV��WLSR�GH�FDPELR�\UHJXODWRULR�

5LHVJR�GH�WLSR�GH�LQWHUpV

(O�ULHVJR�GH�WLSR�GH�LQWHUpV�VH�SURGXFH�SRU�OD�SRVLEOH�SpUGLGD�FDXVDGD�SRU�YDULDFLRQHV�HQ�HO�YDORUUD]RQDEOH�R�HQ�ORV�IXWXURV�IOXMRV�GH�HIHFWLYR�GH�ORV�LQVWUXPHQWRV�ILQDQFLHURV�GHELGDV�D�FDPELRV�HQORV�WLSRV�GH�LQWHUpV�GH�PHUFDGR��/D�H[SRVLFLyQ�DO�ULHVJR�GH�FDPELRV�HQ�ORV�WLSRV�GH�LQWHUpV�VH�GHEHSULQFLSDOPHQWH�D�ORV�SUpVWDPRV�\�FUpGLWRV�UHFLELGRV�D�WLSRV�GH�LQWHUpV�YDULDEOH�

(O�JUXSR�JHVWLRQD�HO�ULHVJR�GH�WLSR�GH�LQWHUpV�PHGLDQWH�OD�GLVWULEXFLyQ�GH�OD�ILQDQFLDFLyQ�UHFLELGD�DWLSR�ILMR�\�YDULDEOH��$VLPLVPR��HO�JUXSR�WLHQH�FRQWUDWDGRV�GHULYDGRV�DVRFLDGRV�D�ODV�GHXGDV�6HQLRUSDUD�FXEULU�HQ�OD�PHGLGD�GH�OR�SRVLEOH�OD�YDULDFLyQ�HQ�ORV�WLSRV�GH�LQWHUpV�

*UDQ�SDUWH�GH�OD�ILQDQFLDFLyQ�UHFLELGD�SRU�HO�JUXSR��HQWUH�OD�FXDO�VH�HQFXHQWUDQ�ORV�ERQRV�DGPLWLGRVD�FRWL]DFLyQ�\�RWUDV�GHXGDV�FRQ�WHUFHURV��VH�HQFXHQWUDQ�UHIHUHQFLDGRV�D�WLSRV�GH�LQWHUpV�ILMRV��/DILQDQFLDFLyQ�D� WLSR�GH� LQWHUpV�YDULDEOH�HVWi� UHIHUHQFLDGD�DO�(XULERU�PiV�XQ�PDUJHQ�GLIHUHQFLDO��VLELHQ�VH�UHGXFH�D�ODV�GHXGDV�FRQ�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR�IXQGDPHQWDOPHQWH�

5LHVJR�GH�WLSR�GH�FDPELR

(O�ULHVJR�GH�WLSR�GH�FDPELR�VH�SURGXFH�SRU�OD�SRVLEOH�SpUGLGD�FDXVDGD�SRU�YDULDFLRQHV�HQ�HO�YDORUUD]RQDEOH� R� HQ� ORV� IXWXURV� IOXMRV� GH� HIHFWLYR� GH� ORV� LQVWUXPHQWRV� ILQDQFLHURV� GHELGDV� DIOXFWXDFLRQHV�HQ�ORV�WLSRV�GH�FDPELR�

/D�'LUHFFLyQ�)LQDQFLHUD�GHO�*UXSR�HVWLPD�TXH�QR�H[LVWHQ�ULHVJRV�VLJQLILFDWLYRV�GH�WLSRV�GH�FDPELRSXHV�HO�JUXSR�UHDOL]D�OD�PD\RUtD�GH�VXV�RSHUDFLRQHV�HQ�HXURV��\�QR�UHDOL]D�LQYHUVLRQHV�HQ�PRQHGDH[WUDQMHUD�

5LHVJR�UHJXODWRULR

6L�ELHQ�� OD�DFWLYLGDG�HQHUJpWLFD�HVWi�HQ�XQD� IDVH� LQFLSLHQWH�� HO�VHFWRU�HOpFWULFR�HVWi�DPSOLDPHQWHUHJXODGR��(O�JUXSR�HQ�VX�VHJPHQWR�GH�HQHUJtD�GHEH�FXPSOLU�FRQ�GLYHUVDV�QRUPDWLYDV�GH�DFXHUGR�DOD� OHJLVODFLyQ� QDFLRQDO�� (O� JUXSR� \� VXV� LQVWDODFLRQHV� GH� SURGXFFLyQ� GH� HQHUJtD� HOpFWULFD� HVWiQVXMHWRV� D� HVWULFWDV� QRUPDV� VREUH� OD� FRQVWUXFFLyQ� \� H[SORWDFLyQ� GH� ODV� LQVWDODFLRQHV� �LQFOXLGDVQRUPDV�UHODWLYDV�D�OD�DGTXLVLFLyQ��XWLOL]DFLyQ�GH�WHUUHQRV�\�REWHQFLyQ�GH�DXWRUL]DFLRQHV��(Q�EDVH�DOD�/H\����������GH����GH�GLFLHPEUH�GHO�6HFWRU�(OpFWULFR��HO�0LQLVWHULR�GH�,QGXVWULD�SRGUi�PRGLILFDUWRGRV�ORV�SDUiPHWURV�GH�UHWULEXFLyQ�D�ODV�UHQRYDEOHV��VDOYR�HO�YDORU�GH�OD�LQYHUVLyQ�LQLFLDO�\�OD�YLGD

Q�FtFOLFD�GH�OD�HFRQRPtD��GH�OD�GHPDQGD�HOpFWULFD�\�OD�UHQWDELOLGDG

([LVWH�SRU� WDQWR�XQ� ULHVJR�GH�YDULDFLyQ�HQ� ORV�SDUiPHWURV�GH� OD� UHPXQHUDFLyQ�GH� ODV�SODQWDV�HQEDVH�D�ODV�YDULDFLRQHV�GHO�WLSR�GH�LQWHUpV�GHO�ERQR�GHO�(VWDGR�D�GLH]�DxRV��DVt�FRPR�GH�ORV�SURSLRVSDUiPHWURV� UHJXODWRULRV� TXH� SRGUiQ� VHU� DMXVWDGRV� SRU� HO� 0LQLVWHULR� GH� ,QGXVWULD�� (QHUJtD� \7XULVPR�

����� 5LHVJR�GH�/LTXLGH]

(O�ULHVJR�GH�OLTXLGH]�VH�SURGXFH�SRU�OD�SRVLELOLGDG�GH�TXH�HO�JUXSR�QR�SXHGD�GLVSRQHU�GH�IRQGRVOtTXLGRV��R�DFFHGHU�D�HOORV��HQ�OD�FXDQWtD�VXILFLHQWH�\�DO�FRVWH�DGHFXDGR��SDUD�KDFHU�IUHQWH�HQ�WRGRPRPHQWR� D� VXV� REOLJDFLRQHV� GH� SDJR�� (O� REMHWLYR� HV� PDQWHQHU� ODV� GLVSRQLELOLGDGHV� OLTXLGDVQHFHVDULDV�

Page 84: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

(O�*UXSR�OOHYD�D�FDER�XQD�JHVWLyQ�SUXGHQWH�GHO�ULHVJR�GH�OLTXLGH]��IXQGDGD�HQ�HO�PDQWHQLPLHQWR�GHVXILFLHQWH�HIHFWLYR�� OD�GLVSRQLELOLGDG�GH� ILQDQFLDFLyQ�PHGLDQWH�XQ� LPSRUWH�VXILFLHQWH�GH�IDFLOLGDGHVGH�FUpGLWR�FRPSURPHWLGDV�\�FDSDFLGDG�VXILFLHQWH�SDUD�OLTXLGDU�SRVLFLRQHV�HQ�HO�PHUFDGR��$�HVWRVHIHFWRV�GHEH�WHQHUVH�HQ�FXHQWD�OR�LQGLFDGR�HQ�OD�1RWD�����

����� *DUDQWtDV��DYDOHV��FRPSURPLVRV�\�FRQWLQJHQFLDV

(O�*UXSR�PDQWLHQH�DYDOHV�DQWH� OD�$JHQFLD�7ULEXWDULD�SRU� LPSRUWH�GH�������PLOHV�GH�HXURV�SDUD�ODVXVSHQVLyQ� GH� OD� HMHFXFLyQ� GH� ODV� OLTXLGDFLRQHV� UHFXUULGDV� HQ� YtD� HFRQyPLFR�DGPLQLVWUDWLYDFRUUHVSRQGLHQWH�D�DFWDV�GHO� ,PSXHVWR�VREUH�HO�9DORU�$xDGLGR�H� ,PSXHVWR�GH�6RFLHGDGHV�GH� ORVDxRV������\������\�GH�ORV�DxRV������������\������

$GLFLRQDOPHQWH�HO�*UXSR� WLHQH�DYDOHV� DQWH�RWUDV�DGPLQLVWUDFLRQHV� �5HLQGXV��SRU� LPSRUWH� GH����PLOHV�GH�HXURV��$GHPiV��HO�JUXSR�WLHQH�DYDOHV�DQWH�HPSUHVDV�SULYDGDV��5((�\�*1)��SRU�LPSRUWHGH�����PLOHV�GH�HXURV�

/D� GHXGD� FRQFHGLGD� SRU� *HVWiQ� 0HGLRDPELHQWDO�� 6�/�� D� OD� 6RFLHGDG�� TXH� VH� HQFRQWUDEDJDUDQWL]DGD� FRQ� OD� SLJQRUDFLyQ� GH� ODV� SDUWLFLSDFLRQHV� HQ� OD� VRFLHGDG� %LRPDVD� )RUHVWDO�� 6�/���DFWXDOPHQWH� SDUWLFLSDGD� SRU� *UHHQDOLD� ,QGXVWU\�� 6�/�8���� KD� TXHGDGR� WRWDOPHQWH� GHYXHOWD� \VDWLVIHFKD�D�FLHUUH�GH������

3RU�RWUR�ODGR��HO�*UXSR�HV�DYDOLVWD�GH�XQD�SyOL]D�FRQ�HO�%DQFR�6DQWDQGHU�SRU�LPSRUWH�GH�����PLOHVGH�HXURV�GH�6PDUWWLD�6SDLQ�6�/���DVt�FRPR�GH�XQ�SUpVWDPR�FRQ�HO�%DQFR�6DQWDQGHU�SRU�LPSRUWH�GH����PLOHV�GH�HXURV�GH�6PDUWWLD�6SDLQ�6�/�

$�IHFKD�GH�IRUPXODFLyQ�GH�ODV�FXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV�HO�*UXSR�WLHQH�DYDOHV�RWRUJDGRV�SRUVHJXURV� GH�FDXFLyQ�� SDUD� OD� DGMXGLFDFLyQ� \�DFFHVR�D� OD� UHWULEXFLyQ� GH� OD� SURGXFFLyQ�GH� HQHUJtDHOpFWULFD�SRU�LPSRUWH�GH��������PLOORQHV�GH�HXURV�

(O� &RQVHMR� GH� $GPLQLVWUDFLyQ� FRQVLGHUD� TXH� GLFKRV� DYDOHV� QR� JHQHUDUiQ� LQFLGHQFLDV� \D� TXH� HOULHVJR�VH�HQFXHQWUD�HYDOXDGR�\�DFRWDGR��3RU�WDQWR��FRQVLGHUDQ�TXH�QR�VH�GHULYDUi�QLQJ~Q�WLSR�GHSHUMXLFLR�HFRQyPLFR�SDUD�HO�JUXSR�FRQ�UHODFLyQ�D�ORV�FLWDGRV�DYDOHV�

/D�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU��6�/��WLHQH�GHSRVLWDGDV�JDUDQWtDV�SRU�XQ�LPSRUWHWRWDO� GH� ���������� HXURV� HQ� UHODFLyQ� FRQ� OD� LQVFULSFLyQ� HQ� HO� 5HJLVWUR� GH� 5pJLPHQ� 5HWULEXWLYR(VSHFtILFR� HQ� HVWDGR� GH� SUHDVLJQDFLyQ� GH� RFKR� SDUTXH� HyOLFRV� HQ� HVWDGR� GH� SURPRFLyQ�FRQVWUXFFLyQ�X�RSHUDFLyQ��VHJ~Q�HO�FDVR��HQ�*DOLFLD��/D�VRFLHGDG�KD�UHDOL]DGR�GLVWLQWDV�VROLFLWXGHVGH�DPSOLDFLyQ�GH�SOD]RV�\�UHFXUVRV�DQWH�HO�LQFXPSOLPLHQWR�GH�GHWHUPLQDGRV�SOD]RV�DGPLQLVWUDWLYRVTXH� SRGULDQ�VXSRQHU� OD�HMHFXFLyQ�GH� GLFKDV�JDUDQWLDV��(Q�HVWH� VHQWLGR� ORV�DVHVRUHV� OHJDOHV�GHOJUXSR�FRQVLGHUDQ�SUREDEOH�TXH�GLFKDV�DFWXDFLRQHV�HYLWHQ�OD�HMHFXFLRQ�GH�ODV�JDUDQWLDV�

(Q� UHODFLyQ� D� ODV� JDUDQWtDV� TXH� OD� 6RFLHGDG�'RPLQDQWH� KD� RWRUJDGR� SRU� OD� ILQDQFLDFLyQ� TXH� ODVRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/�8��KD�REWHQLGR�SRU�SDUWH�GHHQWLGDGHV�ILQDQFLHUDV�SDUD�OD�FRQVWUXFFLyQ�GH�OD�SODQWD�GH�ELRPDVD�XELFDGD�HQ�HO�WpUPLQR�PXQLFLSDOGH�&XUWLV��$�&RUXxD���VH�HVWDEOHFH�OR�VLJXLHQWH�

'HXGD�6HQLRU �*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/�8��

����3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�HO������GH�ODV�SDUWLFLSDFLRQHV�GH�OD�DFUHGLWDGD�����3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�HO�FRQWUDWR�GH�GHXGD�VXERUGLQDGD�LQLFLDO�����3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�ORV�GHUHFKRV�GH�FUpGLWR�GH�ORV�FRQWUDWRV�GHO�SUR\HFWR�����3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�ODV�FXHQWDV�GHO�SUR\HFWR��VDOYR�OD�FXHQWD�GH�,9$�\�0H]]DQLQH������3URPHVD�GH�JDUDQWtD�UHDO�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�ORV�DFWLYRV�GHO�SUR\HFWR�����&XHQWD�GH�UHVHUYD�VHUYLFLR�GH�OD�GHXGD�FRQ�UHFDOFXOR�HQ�HO�VLJXLHQWH�SHULRGR�UHJXODWRULR�����������&XHQWD�GH�UHVHUYD�GH�ELRPDVD�����6WRFN�ItVLFR�GH�ELRPDVD�HTXLYDOHQWH�D���PHVHV�GH�ODV�QHFHVLGDGHV�RSHUDWLYDV�GH�OD�SODQWD�

Page 85: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����&REHUWXUD�GH�SRVLEOHV�FRQWLQJHQFLDV�GXUDQWH�OD�FRQVWUXFFLyQ�SRU�LPSRUWH�GH�����������HXURV�����*UHHQDOLD��6�$��JDUDQWL]DUi�ODV�REOLJDFLRQHV�GHO�VXPLQLVWUDGRU�GH�ELRPDVD�*UHHQDOLD�)RUHVW��6�/�����*UHHQDOLD��6�$��DSRUWDUi�JDUDQWtD�GH�VREUHFRVWHV�GXUDQWH�HO�SHULRGR�GH�FRQVWUXFFLyQ�����*UHHQDOLD��6�$��DSRUWDUi�JDUDQWtD�GH�WHUPLQDFLyQ�\�SXHVWD�HQ�PDUFKD�

'HXGD�0H]]DQLQH �*UHHQDOLD�%LRPDVV�3RZHU�&XUWLV�7HL[HLUR��6�/�8��

����3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�OD�FXHQWD�0H]]DQLQH�����3UHQGD�GH�VHJXQGR�UDQJR�VREUH�ODV�SDUWLFLSDFLRQHV�GH�OD�DFUHGLWDGD�����3UHQGD�GH�VHJXQGR�UDQJR�VREUH�HO�FRQWUDWR�GH�GHXGD�VXERUGLQDGD�LQLFLDO�����3UHQGD�GH�VHJXQGR�UDQJR�VREUH�ODV�FXHQWDV�GHO�SUR\HFWR��VDOYR�OD�FXHQWD�GH�,9$�\�0H]]DQLQH������3URPHVD�GH�JDUDQWtD�UHDO�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�ORV�DFWLYRV�GHO�SUR\HFWR�����3UHQGD�GH�VHJXQGR�UDQJR�VREUH�ORV�GHUHFKRV�GH�FUpGLWR�GH�ORV�&RQWUDWRV�GHO�3UR\HFWR�����0LVPDV�JDUDQWtDV�FRUSRUDWLYDV�GH�*UHHQDOLD��6�$��VREUH�HO�SUR\HFWR�

'HXGD�6HQLRU �*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�6HQLRU�0RF��6�/�8�

(O�DFUHGLWDGR�FRQVWLWX\H�D�IDYRU�GH�ORV�DFUHHGRUHV�JDUDQWL]DGRV�ORV�VLJXLHQWHV�GHUHFKRV�UHDOHV�GHSUHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�

���3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�ODV�SDUWLFLSDFLRQHV�GH�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�$OWD�GD�&URD��6�/�8����3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�ODV�SDUWLFLSDFLRQHV�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�$OWD�GD�&URD�,,��6�/�8����3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�ODV�SDUWLFLSDFLRQHV�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�0RQWH�7RXUDGR��6�/�8����3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�ODV�SDUWLFLSDFLRQHV�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�0LxyQ��6�/�8����3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�ODV�SDUWLFLSDFLRQHV�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�2XURO��6�/�8����3UHQGD�VREUH�ORV�FRQWUDWRV�GH�GHXGD�VXERUGLQDGD�LQLFLDO����3UHQGD�GH�SULPHU� UDQJR�VREUH�ORV�GHUHFKRV�TXH�VH�GHULYHQ�SDUD� ORV�REOLJDGRV�GH� ORV� FRQWUDWRV

SLJQRUDGRV��VLHQGR�HVWRV�ORV�VLJXLHQWHV�

� &RQWUDWR�GH�FRQVWUXFFLyQ�GH�,QIUDHVWUXFWXUDV�GH�HYDFXDFLyQ�VXVFULWR�HQWUH�9LHVJR�'LVWULEXFLyQ(OpFWULFD��6�/��\�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�2XURO��6�/��FRQ�IHFKD����GH�DJRVWR�GH������

� &RQWUDWR� GH� FUpGLWR� LQWUDJUXSR� ,9$� VXVFULWR� SRU� HO� $FUHGLWDGR� \� ODV� 6RFLHGDGHV� �(ROR� 0RFVHQLRU�\�VXV�GHSHQGLHQWHV��FRQ�IHFKD����GH�MXOLR�GH������

� &RQWUDWR�GH�FUpGLWR� LQWUDJUXSR�VXVFULWR�SRU�HO�$FUHGLWDGR�\� ODV�6RFLHGDGHV�FRQ� IHFKD����GHMXOLR�GH������

� &RQWUDWR�GH�FRPSURPLVRV�\�JDUDQWtDV�VXVFULWR�HQWUH�HO�$FUHGLWDGR��ODV�6RFLHGDGHV��*UHHQDOLD:LQG� 3RZHU� (ROR� 0RF�� 6�/�8��� 6PDUWWLD� 6SDLQ�� 6�/�8�� �DQWHV� 1RURHVWH� GH� ,QYHUVLyQ� \'HVDUUROOR��6�/�8���\�ORV�$FUHHGRUHV�*DUDQWL]DGRV�FRQ�IHFKD����GH�MXOLR�GH������

� &RQWUDWR�GH�FRQVWUXFFGH����0:�VXVFULWR�FRQ�IHFKD����GH�MXOLR�GH������HQWUH�0LxyQ��HO�$FUHGLWDGR�\�(OHFQRU��6�$���\

OGH�������0:�VXVFULWR�FRQ�IHFKD����GH�MXOLR�GH������HQWUH�2XURO��HO�$FUHGLWDGR�\�(OHFQRU��6�$�

���3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�ORV�GHUHFKRV�GH�FUpGLWR�D�VX�IDYRU�GHULYDGRV�GH�ORV�&RQWUDWRV�GH&REHUWXUD�GH�7LSR�GH�,QWHUpV�

���3UHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�VREUH�ORV�GHUHFKRV�GHO�FUpGLWR�GH�,9$�

$VLPLVPR��VH�HVWDEOHFHQ�ODV�VLJXLHQWHV�SURPHVDV�GH�JDUDQWtD�UHDO�

���3URPHVD� GH� FRQVWLWXFLyQ� GH� GHUHFKR� UHDO� GH� JDUDQWtD� GH� SULPHU� UDQJR�� PiV� DGHFXDGR� D� ODQDWXUDOH]D� GHO� DFWLYR� FRQFUHWR�� KLSRWHFD� LQPRELOLDULD�� KLSRWHFD� PRELOLDULD� R� SUHQGD�� VREUH� ORVDFWLYRV� GHO� SUR\HFWR�� HQ� HO� VXSXHVWR� GH� TXH� HO� 5&6'� VHD� LQIHULRU� D� ����[�� R� KD\D� RFXUULGRFXDOHVTXLHUD�GH�ODV�FDXVDV�GH�UHVROXFLyQ�DQWLFLSDGD�SUHYLVWDV�HQ�ORV�FRQWUDWRV�JDUDQWL]DGRV�

���3URPHVD� GH� SUHQGD� GH� SULPHU� UDQJR� VREUH� ORV� GHUHFKRV� GH� FUpGLWR� GH� FXDOTXLHU� QDWXUDOH]DGHULYDGRV� GH� FRQWUDWRV� GH� SUR\HFWR� IXWXURV� �ILUPDGRV� FRQ� SRVWHULRULGDG� DO� FRQWUDWR� GHILQDQFLDFLyQ�

Page 86: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

���&RPSURPLVR�GH�FRQVWLWXFLyQ�GH�SUHQGD�VREUH�ORV�GHUHFKRV�UHWULEXWLYRV����6PDUWWLD� 6SDLQ��6�/�8�� �DQWHV�1RURHVWH� GH� ,QYHUVLyQ� \�'HVDUUROOR��6�/�8��� VH� UHFRQRFH� JDUDQWH

ILVFDO�

$VLPLVPR��VH�KDQ�FRQVWLWXLGR� OtQHDV�GH�DYDOHV� VXVFULWRV�SRU�HO�$YDOLVWD� \� ORV�2EOLJDGRV�EDMR� ORVFXDOHV�VH�HPLWLUiQ�DYDOHV�HQ�EHQHILFLR�GH�

� /D� 'LUHFFLyQ� *HQHUDO� GH� (QHUJtD� \� 0LQDV� GH� OD� &RQVHOOHUtD� GH� (FRQRPtD�� (PSOHR� H,QGXVWULD�GH�OD�;XQWD�GH�*DOLFLD�R��HQ�VX�FDVR��HO�RUJDQLVPR�FRUUHVSRQGLHQWH�GH�OD�;XQWDGH�*DOLFLD�TXH�OR�VXVWLWX\D�SRU�LPSRUWH�GH�����������HXURV�DO�REMHWR�GH�VROLFLWDU�ORV�DYDOHVQHFHVDULRV� SDUD� UHVSRQGHU� GHO� FXPSOLPLHQWR� SRU� HO� DFUHGLWDGR� \� ODV� VRFLHGDGHV� GH� VXVREOLJDFLRQHV�GH�GHVPDQWHODPLHQWR�GHO�3UR\HFWR�FRQIRUPH�D�OD�OHJLVODFLyQ�DSOLFDEOH�

� /D�&RQWUDSDUWH�GHO�33$�SRU� LPSRUWH�FRQMXQWR�GH�����������HXURV�FRQ�REMHWR�GH�VROLFLWDUORV� DYDOHV� QHFHVDULRV� SDUD� UHVSRQGHU� GH� GHWHUPLQDGDV� REOLJDFLRQHV� GH� SDJR� GH� ORVREOLJDGRV�EDMR�HO�33$�)LQDQFLHUR�

'HXGD�0H]]DQLQH �*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�6HQLRU�0RF��6�/�8�

*UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� 6�/�8� JDUDQWL]D� HO� FXPSOLPLHQWR� GH� ODV� REOLJDFLRQHV� PHGLDQWH� ODFRQVWLWXFLyQ�GH�ORV�VLJXLHQWHV�GHUHFKRV�UHDOHV�GH�SUHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�FRQFXUUHQWH�UHVSHFWR�GHFDGD�XQD�GH�ODV�REOLJDFLRQHV�JDUDQWL]DGDV�

���3URPHVD� GH� SUHQGD� GH� SULPHU� UDQJR� VREUH� ODV� SDUWLFLSDFLRQHV� GH�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU� (ROR0RF��6�/�8�

���&RQVWLWXFLyQ�GH�SUHQGD�GH�SULPHU� UDQJR�FRQFXUUHQWH�VREUH�ODV�SDUWLFLSDFLRQHV�GH�ODV�VLJXLHQWHVVRFLHGDGHV�639V��*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU� /DPDV��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�)HOJD��6�/�8��*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�)RUJRVHOR��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�6XLPH��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG3RZHU�3HQD�'R�3LFR��6�/�8��*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�5HVWHOR��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�3HQD2PEUD��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�*UDQ[yQ��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�3HQD�'D�&DEUD�6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�&DUEDOODO��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�)ULRO��6�/�8���*UHHQDOLD:LQG� 3RZHU� *DWR�� 6�/�8��� *UHHQDOLD�:LQG� 3RZHU� $V� 3HQL]DV�� 6�/�8��� *UHHQDOLD�:LQG� 3RZHU&RWR� GRV� &KDRV�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� )RQVDQWD�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU9DTXHLUD�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� $FHYHGDO�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� 5RGLFLR�6�/�8��� *UHHQDOLD�:LQG� 3RZHU� 0RQWH� GR� &RUGDO�� 6�/�8��� *UHHQDOLD�:LQG� 3RZHU� 3HQDV� %RDV�6�/�8��� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� 0RQWHLUR�� 6�/�8��� \� FRQMXQWDPHQWH� FRQ� OD� SUHQGD� GH� ODVSDUWLFLSDFLRQHV�GH�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�0RF��6�/�8�

���'HUHFKRV�UHDOHV�GH�SUHQGD�GH�SULPHU�UDQJR�FRQFXUUHQWH�VREUH�ORV�GHUHFKRV�GH�FUpGLWR�SUHVHQWHV\� IXWXURV� TXH�VH�GHULYHQ�D� IDYRU�GHO�6RFLR� HQ�YLUWXG�GH� ODV�FXHQWDV�GH� OD� ILQDQFLDFLyQ�\�GH� ODVFXHQWDV�H[LVWHQWHV�

���'HUHFKR�UHDO�GH�SUHQGD�SRU�SDUWH�GH�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�(ROR�0RF��6�/�8��VREUH�ODV�DFFLRQHV6LVWHPDV�(QHUJpWLFRV�&DEDQHODV��6�$�8�

���3URPHVDV�GH�SUHQGD�VREUH�ORV�GHUHFKRV�GH�FUpGLWR� WLWXODULGDG�GH�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�TXH�VHGHULYHQ� D� VX� IDYRU� HQ� YLUWXG� GH� ORV� FRQWUDWRV� TXH� VXVFULED� HQ� HO� IXWXUR� HQ� UHODFLyQ� FRQ� ORV3UR\HFWRV�HQ�'HVDUUROOR��VLHQGR� ORV�SUR\HFWRV�GH�GHVDUUROOR� ORV�VLJXLHQWHV��3HQD�2PEUD��*DWR�)HOJD��0RQWH�GR�&RUGDO�� )ULRO�� 3HQD�GR�3LFR��&DUEDOODO��5HVWHOR��$FHYHGDO��*UDQ[yQ��0RQWHLUR�6XLPH��3HQD�GD�&DEUD��&RWR�GRV�&KDRV��5RGLFLR��)RUJRVHOR��$V�3HQL]DV��9DTXHLUD��)RQVDQWD�/DPDV�GH�)HDV�\�3HQDV�%RDV�

2WUDV�'HXGDV

(Q�HO�SUpVWDPR�GH�SUpVWDPR�GH�(OHFQRU�IRUPDOL]DGR�SRU�OD�VRFLHGDG�GHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�:LQG3RZHU��6�/�8��VH�HVWDEOHFHQ�ODV�VLJXLHQWHV�JDUDQWtDV�

���*UHHQDOLD� 6�$�� HV� JDUDQWH� GHO� FRQWUDWR� GH� ILQDQFLDFLyQ�� \� UHVSRQGH� VROLGDULDPHQWH� IUHQWH� D(OHFQRU�GH�OD�WRWDOLGDG�GH�ODV�REOLJDFLRQHV�JDUDQWL]DGDV�HQ�HO�FRQWUDWR�GH�ILQDQFLDFLyQ�

���(QWUHJD�GH�DYDO�EDQFDULR�SRU�LPSRUWH�GH�����������HXURV����*DUDQWtD�GH�SUHQGD�VREUH���������DFFLRQHV�GH�*UHHQDOLD��6�$��$�HVWRV�HIHFWRV�KD\�TXH�GHVWDFDU�

Page 87: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

(O�SLJQRUDQWH�6PDUWWLD�6SDLQ��6�/�8���DQWHV�1RURHVWH�GH�,QYHUVLyQ�\�'HVDUUROOR��6�/�8���VHFRPSURPHWH�D�PDQWHQHU�SLJQRUDGDV�XQ�Q~PHUR�GH�DFFLRQHV�GH�*UHHQDOLD��6�$���FX\R�YDORU�GHFRWL]DFLyQ�VHD�DO�PHQRV�LJXDO��HQ�WRGR�PRPHQWR��DO������GHO�SULQFLSDO�SHQGLHQWH�EDMR�HO�FRQWUDWRGH�ILQDQFLDFLyQ�HQ�FDGD�PRPHQWR�

(Q�HO�FDVR�GH�TXH�HO�YDORU�GH�FRWL]DFLyQ�GH�ODV�DFFLRQHV�REMHWR�GH�OD�SUHQGD�IXHUD�LQIHULRU�DO�����GHO�SULQFLSDO�SHQGLHQWH�EDMR�HO�FRQWUDWR�GH�ILQDQFLDFLyQ��HO�SLJQRUDQWH�VH�FRPSURPHWH�D�QRWLILFDU�\SLJQRUDU�DFFLRQHV�GH�*UHHQDOLD��6�$��GH�VX�WLWXODULGDG��TXH�SHUPLWD�DOFDQ]DU�XQ�YDORU�GH�FRWL]DFLyQHTXLYDOHQWH�D������GHO�SULQFLSDO�SHQGLHQWH�EDMR�HO�FRQWUDWR�GH�ILQDQFLDFLyQ�

(Q�FDVR�GH�TXH�HO�YDORU�GH�FRWL]DFLyQ�H[FHGD�HO������GHO�SULQFLSDO�SHQGLHQWH�EDMR�HO�FRQWUDWR�GHILQDQFLDFLyQ��HO�SLJQRUDQWH�SRGUi�VROLFLWDU�OD�OLEHUDFLyQ�GH�OD�SUHQGD�VREUH�SDUWH�GH�ODV�DFFLRQHV�VLHPSUH�TXH�VH�PDQWHQJD�HO�YDORU�GH�FRWL]DFLyQ�GH�DO�PHQRV��HO������GHO�SULQFLSDO�SHQGLHQWH�EDMRHO�FRQWUDWR�GH�ILQDQFLDFLyQ��VDOYR�TXH�HO�DFUHGLWDGR�VH�HQFXHQWUH�LQFXUVR�HQ�XQD�FDXVD�GHYHQFLPLHQWR�DQWLFLSDGR�

(Q�FDVR�GH�IXVLyQ��HVFLVLyQ��GLVROXFLyQ�R�UHGXFFLyQ�GH�FDSLWDO�TXH�DIHFWHQ�D�*UHHQDOLD�6�$��HOSLJQRUDQWH�VH�FRPSURPHWH�D�SLJQRUDU�HO�FRVWH�GH�ODV�QXHYDV�DFFLRQHV�TXH�VXVWLWX\DQ�R�D�VXVWLWXLUHVWDV�FRQ�DFWLYRV��PDWHULDOHV�R�LQPDWHULDOHV���YDORUHV��WtWXORV��R�IRQGRV�LJXDOHV�HQ�YDORU��(O3LJQRUDQWH�VROR�SRGUi�VROLFLWDU�OD�FDQFHODFLyQ�GH�OD�3UHQGD�FXDQGR�WRGDV�ODV�REOLJDFLRQHVJDUDQWL]DGDV�KD\DQ�TXHGDGR�VDWLVIHFKDV�HQ�VX�WRWDOLGDG�

+DVWD�TXH�VH�KD\DQ�VDWLVIHFKR�WRGDV�ODV�REOLJDFLRQHV�HO�SLJQRUDQWH�GHEHUi�UHVSHWDU�OD�SUHQGD��VLQVHU�HVWDV�DFFLRQHV�REMHWR�GH�YHQWD��SDJR�R�JDUDQWtD�IUHQWH�D�RWURV�WHUFHURV��(Q�HO�FDVR�GHLQFXPSOLPLHQWR�GH�ODV�REOLJDFLRQHV�\�DFWLYDFLyQ�GH�OD�JDUDQWtD�GH�OD�SUHQGD�GH�DFFLRQHV��HODFUHHGRU�SLJQRUDWLFLR�WUDV�OD�FRPXQLFDFLyQ�FRUUHVSRQGLHQWH�WHQGUi�GHUHFKR�D�YRWR�\�SDUWLFLSDU�HQODV�JDQDQFLDV�VRFLDOHV�FRUUHVSRQGLHQWHV�D�OD�SRVHVLyQ�GH�ODV�DFFLRQHV��6H�SRVLELOLWD�OD�RSFLyQ�GHVXVWLWXFLyQ�GH�OD�SUHQGD�VLHPSUH�TXH�OD�JDUDQWtD�VXVWLWXWD��DYDO�EDQFDULR��VHJXUR�GH�FDXFLyQ�RDPERV����VHD�XQD�JDUDQWtD�OLTXLGD�DFRUGH�DO�YDORU�GH�ODV�DFFLRQHV�

$VLPLVPR�� HQ� HO� FRQWUDWR� GH� SUpVWDPR� GH� 0DVW� ,QYHVWPHQW�� IRUPDOL]DGR� SRU� OD� VRFLHGDGGHSHQGLHQWH�*UHHQDOLD�3RZHU�6SDLQ��6�/���VH�HVWDEOHFHQ�ODV�VLJXLHQWHV�JDUDQWtDV�

����8QD�SUHQGD�VREUH�ODV�DFFLRQHV�TXH�UHSUHVHQWDQ�HO������GHO�FDSLWDO�VRFLDO�GH�FDGD�XQR�GH�ORVJDUDQWHV�� VLHQGR� ORV� PLVPRV�� *UHHQDOLD�:LQG� 3RZHU�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� 6RODU� 3RZHU� �� 6�/�8��*UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� /DPDV�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� )HOJD�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� :LQG3RZHU�)RUJRVHOR��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�6XLPH��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�3HQD�GR3LFR�� 6�/�8�� �� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� 5HVWHOR�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� :LQG� 3RZHU� 3HQD� 2PEUD�6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�*UD[yQ�� 6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU� 3HQD� GD�&DEUD�� 6�/�8��*UHHQDOLD�:LQG� 3RZHU� &DUEDOODO�� 6�/�8��� *UHHQDOLD�:LQG� 3RZHU� )ULRO�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� :LQG3RZHU�*DWR��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�$V�3HQL]DV��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�&RWR�GRV&KDRV��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�)RQVDQWD��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�9DTXHLUD��6�/�8��*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�$FHYHGDO��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�5RGLFLR��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG3RZHU� 0RQWH� GR� &RUGDO�� 6�/�8��� *UHHQDOLD�:LQG� 3RZHU� 3HQDV� %RDV�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� :LQG3RZHU�2�&HUTXHLUDO��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�0RQWHLUR��6�/�8���*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU�$V/RXVHLUDV�� 6�/�8��� *UHHQDOLD�:LQG� 3RZHU� &RWR� 0XLxR�� 6�/�8��� *UHHQDOLD�:LQG� 3RZHU� *DLRVR�6�/�8��� *UHHQDOLD�:LQG� 3RZHU� &DPSRV� 9HOORV�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� 6RODU� 3RZHU� 0RVHQ�� 6�/�8��*UHHQDOLD�6RODU�3RZHU�*XDGDPH�,��6�/�8���*UHHQDOLD�6RODU�3RZHU�*XDGDPH�,,��6�/�8���*UHHQDOLD6RODU�3RZHU�*XDGDPH�,,,��6�/�8���*UHHQDOLD�6RODU�3RZHU�*XDGDPH� ,9��6�/�8���*UHHQDOLD�6RODU3RZHU� *XDGDPH� 9�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� 6RODU� 3RZHU� 4XLQWRV�� 6�/�8��� *UHHQDOLD� 6RODU� 3RZHU=XPDMR� ,�� 6�/�8���*UHHQDOLD� 6RODU� 3RZHU� =XPDMR� ,,�� 6�/�8���*UHHQDOLD� 6RODU� 3RZHU� (O� 7UDQFR�6�/�8���*UHHQDOLD�6RODU�3RZHU�1HZFR����6�/�8���*UHHQDOLD�6RODU�3RZHU�1HZFR����6�/�8�

Page 88: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

��� 275$�,1)250$&,Ï1

����� (VWUXFWXUD�GHO�SHUVRQDO

/DV�SHUVRQDV�HPSOHDGDV�SRU�HO�*UXSR�GLVWULEXLGDV�SRU�FDWHJRUtDV�VRQ�ODV�VLJXLHQWHV�

+RPEUHV 0XMHUHV 7RWDO

(MHUFLFLR�����

'LUHFWLYRV � � � � ��

$GPLQLVWUDWLYRV �� �� �� �� ��

&RPHUFLDOHV��YHQGHGRUHV�\�VLPLODUHV �� �� �� � ��

�� �� ��� �� ��

(MHUFLFLR�����

'LUHFWLYRV � � � � ��

$GPLQLVWUDWLYRV �� � �� �� ��

&RPHUFLDOHV��YHQGHGRUHV�\�VLPLODUHV �� � �� �� ��

�� �� �� �� ��

1~PHUR�PHGLRGH�SHUVRQDV�FRQ

GLVFDSDFLGDG�!����GHO�WRWDO�HPSOHDGDV

HQ�HO�HMHUFLFLR

1~PHUR�GH�SHUVRQDV�HPSOHDGDV�DOILQDO�GHO�HMHUFLFLR 1~PHUR�PHGLR

GH�SHUVRQDVHPSOHDGDV�HQ�HO

HMHUFLFLR

$� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ����� HO� &RQVHMR� GH� $GPLQLVWUDFLyQ� GH� OD� 6RFLHGDG� 'RPLQDQWH� HVWDEDIRUPDGR� SRU� �� SHUVRQDV�� HQ� VX� WRWDOLGDG� KRPEUHV� �PLVPD� FRPSRVLFLyQ� DO� ��� GH� GLFLHPEUH� GH������

����� +RQRUDULRV�GH�DXGLWRUtD

/RV�KRQRUDULRV�GHYHQJDGRV�HQ�HO�HMHUFLFLR�SRU� ORV� VHUYLFLRV�SUHVWDGRV�SRU�HO� DXGLWRU� GH�FXHQWDVKDQ�VLGR�ORV�VLJXLHQWHV�

�(XURV� ���� ����

+RQRUDULRV�SRU�OD�DXGLWRUtD ������ ������2WURV�VHUYLFLRV�GH�YHULILFDFLyQ ������ �����

������ ������

/RV�RWURV�VHUYLFLRV�GH�YHULILFDFLyQ�FRUUHVSRQGHQ�D�OD�UHYLVLyQ�OLPLWDGD�GH�OD�LQIRUPDFLyQ�ILQDQFLHUDVHPHVWUDO�\�D�OD�DXGLWRUtD�GH�XQ�PRGHOR�ILQDQFLHUR�

Page 89: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� ,QIRUPDFLyQ�VREUH�PHGLR�DPELHQWH

/RV�HTXLSRV�H�LQVWDODFLRQHV�LQFRUSRUDGRV�DO�LQPRYLOL]DGR�PDWHULDO�FX\D�ILQDOLGDG�HV�OD�PLQLPL]DFLyQGHO� LPSDFWR� PHGLRDPELHQWDO� \� OD� SURWHFFLyQ� \� PHMRUD� GHO� PHGLR� DPELHQWH�� TXH� VH� HQFXHQWUDQ

VLJXLHQWHV�

�(XURV� ���� ����

&RVWH ��������� ���������

$PRUWL]DFLyQ�DFXPXODGD ���������� ����������

��������� ���������

/RV� $GPLQLVWUDGRUHV� GH� OD� 6RFLHGDG� 'RPLQDQWH� HVWLPDQ� TXH� QR� H[LVWHQ� FRQWLQJHQFLDVVLJQLILFDWLYDV� UHODWLYDV� D� OD� SURWHFFLyQ� \� PHMRUD� GHO� PHGLR� DPELHQWH�� SRU� OR� TXH� QR� FRQVLGHUDQQHFHVDULR�UHJLVWUDU�SURYLVLyQ�DOJXQD�HQ�WDO�VHQWLGR�

��� ,QIRUPDFLyQ� VREUH�HO� SHULRGR�PHGLR�GH�SDJR�D�SURYHHGRUHV��'LVSRVLFLyQ�DGLFLRQDO

/D�LQIRUPDFLyQ�UHODWLYD�DO�SHULRGR�PHGLR�GH�SDJR�D�SURYHHGRUHV�GH�ODV�VRFLHGDGHV�TXH�FRPSRQHQHO�JUXSR�FRQVROLGDGR�HV�OD�VLJXLHQWH�

���� ����

�'tDV�

3HULRGR�PHGLR�GH�SDJR�D�SURYHHGRUHV �� ��

5DWLR�GH�RSHUDFLRQHV�SDJDGDV �� ��

5DWLR�GH�RSHUDFLRQHV�SHQGLHQWHV�GH�SDJR �� ��

�0LOHV�GH�HXURV�

7RWDO�SDJRV�UHDOL]DGRV ���������� ����������

7RWDO�SDJRV�SHQGLHQWHV ��������� ���������

Page 90: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� ,1)250$&,Ï1�6(*0(17$'$

/D� LQIRUPDFLyQ� ILQDQFLHUD� GHO� JUXSR� GHVJORVDGD� SRU� VHJPHQWRV� RSHUDWLYRV� VH� PXHVWUD� DFRQWLQXDFLyQ�

$����GH�GLFLHPEUH�GH�����)RUHVWDO�,QGXVWULDO

/RJtVWLFD (QHUJtD 7RWDO

,PSRUWH�QHWR�GH�OD�FLIUD�GH�QHJRFLRV ���������� ��������� ���������� ������������ ����������

9DULDFLyQ�GH�H[LVWHQFLDV ������� ���� ������� ���� �������

7UDEDMRV�UHDOL]DGRV�SRU�OD�HPSUHVD ������ ���� ���� ��������� ���������

$SURYLVLRQDPLHQWRV ������������ ����������� ��������� ������� ������������

2WURV�LQJUHVRV�GH�H[SORWDFLyQ ���� ���� ����� ���� �����

*DVWRV�GH�SHUVRQDO ����������� ��������� ��������� ���� �����������

2WURV�JDVWRV�GH�H[SORWDFLyQ ����������� ����������� ������������ ���������� �����������

$PRUWL]DFLyQ�GHO�LQPRYLOL]DGR ��������� ��������� ��������� �������� �����������

,PSXWDFLyQ�GH�VXEYHQFLRQHV�GH�LQPRYLOL]DGR�QRILQDQFLHUR�\�RWUDV ������ ������� ����� ���� �������

'HWHULRUR�\�UHVXOWDGR�SRU�HQDMHQDFLRQHV�GHOLQPRYLOL]DGR ������� ������� ���� ���� �������

2WURV�UHVXOWDGRV �������� ����� ����� ���� ��������

5HVXOWDGR�GH�H[SORWDFLyQ ������� ������� ��������� ����������� ���������

5HVXOWDGR�ILQDQFLHUR ��������� ��������� ������� �������� �����������

*DVWR�SRU�LPSXHVWR �������� �������� ������ ��������

5HVXOWDGR �������� ������� ��������� ����������� ������

$FWLYRV�GHO�VHJPHQWR ���������� ��������� ����������� ������������� �����������

3DVLYRV�GHO�VHJPHQWR ���������� ��������� ����������� ������������� �����������

$MXVWHV�\UHFODVLILFDFLRQHV

GHFRQVROLGDFLyQ

$����GH�GLFLHPEUH�GH�����)RUHVWDO�,QGXVWULDO

/RJtVWLFD (QHUJtD 7RWDO

,PSRUWH�QHWR�GH�OD�FLIUD�GH�QHJRFLRV ���������� ��������� ��������� ����������� ����������

9DULDFLyQ�GH�H[LVWHQFLDV ���� ���� ���� ���� ����

7UDEDMRV�UHDOL]DGRV�SRU�OD�HPSUHVD ���� ���� ���� ������� �������

$SURYLVLRQDPLHQWRV ������������ ����������� ��������� ������ ������������

2WURV�LQJUHVRV�GH�H[SORWDFLyQ ������ ���� ����� ���� ������

*DVWRV�GH�SHUVRQDO ��������� ��������� ��������� ������ �����������

2WURV�JDVWRV�GH�H[SORWDFLyQ ����������� ����������� ��������� ������� �����������

$PRUWL]DFLyQ�GHO�LQPRYLOL]DGR ��������� ��������� ��������� �������� ���������

,PSXWDFLyQ�GH�VXEYHQFLRQHV�GH�LQPRYLOL]DGR�QRILQDQFLHUR�\�RWUDV ������ ������ ����� ���� ������

'HWHULRUR�\�UHVXOWDGR�SRU�HQDMHQDFLRQHV�GHOLQPRYLOL]DGR ����� ������ ������� ���� ������

2WURV�UHVXOWDGRV ������� ������� �������� ���� ��������

5HVXOWDGR�GH�H[SORWDFLyQ ��������� ������� ��������� ��������� ���������

5HVXOWDGR�ILQDQFLHUR ��������� ��������� �������� ������� �����������

*DVWR�SRU�LPSXHVWR ������� ��������� ������� ���� �������

5HVXOWDGR ������� ������� ��������� ��������� �������

$FWLYRV�GHO�VHJPHQWR ���������� ���������� ����������� ������������ �����������

3DVLYRV�GHO�VHJPHQWR ���������� ��������� ���������� ������������ �����������

$MXVWHV�\UHFODVLILFDFLRQHV

GHFRQVROLGDFLyQ

Page 91: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

����� +(&+26�3267(5,25(6�$/�&,(55(

'XUDQWH�HO�HMHUFLFLR������VH�KDQ�SURGXFLGR�ORV�VLJXLHQWHV�KHFKRV�VLJQLILFDWLYRV�

� /D� SODQWD� GH� ELRPDVD� TXH� OD� VRFLHGDG� GHSHQGLHQWH� *UHHQDOLD� %LRPDVV� 3RZHU� &XUWLV7HL[HLUR��6�/�8��HVWDED�FRQVWUX\HQGR�� KD�REWHQLGR�HO�5$,35((�GHILQLWLYR�\�KD�VROLFLWDGR� ODLQVFULSFLyQ�HQ� HO�55(�� XQ�PHV� DQWHV� GH� OR�SUHYLVWR�� SRU� OR� TXH�� GHVGH� HO� �� GH�PDU]R� GH������OD�HQHUJtD�SURGXFLGD�VH�HVWi�YHQGLHQGR�DO�SUHFLR�RWRUJDGR�HQ�OD�VXEDVWD�FHOHEUDGD�HQHO�HMHUFLFLR������

� (O�SDVDGR����GH�PDU]R�GH������OD�2UJDQL]DFLyQ�0XQGLDO�GH�OD�6DOXG�HOHYy�OD�VLWXDFLyQ�GHHPHUJHQFLD� GH� VDOXG� S~EOLFD� RFDVLRQDGD� SRU� HO� EURWH� GHO� FRURQDYLUXV� �&29,'����� DSDQGHPLD� LQWHUQDFLRQDO�� /D� UiSLGD� HYROXFLyQ� GH� ORV� KHFKRV�� D� HVFDOD� QDFLRQDO� HLQWHUQDFLRQDO�� VXSRQH� XQD� FULVLV� VDQLWDULD� VLQ� SUHFHGHQWHV�� TXH� LPSDFWDUi� HQ� HO� HQWRUQRPDFURHFRQyPLFR�\�HQ�OD�HYROXFLyQ�GH�ORV�QHJRFLRV��3DUD�KDFHU�IUHQWH�D�HVWD�VLWXDFLyQ��HQWUHRWUDV�PHGLGDV��HO�*RELHUQR�GH�(VSDxD�KD�SURFHGLGR�D�OD�GHFODUDFLyQ�GHO�HVWDGR�GH�DODUPD�PHGLDQWH�OD�SXEOLFDFLyQ�GHO�5HDO�'HFUHWR�����������GH����GH�PDU]R��\�D�OD�DSUREDFLyQ�GHXQD� VHULH�GH�PHGLGDV� XUJHQWHV� H[WUDRUGLQDULDV� SDUD� KDFHU� IUHQWH� DO� LPSDFWR� HFRQyPLFR� \VRFLDO�GHO�&29,'�����PHGLDQWH�HO�5HDO�'HFUHWR�OH\���������GH����GH�PDU]R�

$�IHFKD�GH� IRUPXODFLyQ�GH�HVWH�LQIRUPH��HO�*UXSR�FRQVLGHUD�TXH�HVWRV�DFRQWHFLPLHQWRV�QRLPSOLFDQ�XQ�DMXVWH�HQ�ODV�FXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV�FRUUHVSRQGLHQWHV�DO�HMHUFLFLR�DQXDOWHUPLQDGR� HO� ��� GH� GLFLHPEUH� GH� ������ GDGR� TXH� VXV� SULQFLSDOHV� QHJRFLRV� QR� VH� YHUiQDIHFWDGRV�GH�PDQHUD�VLJQLILFDWLYD�SRU�HVWD�VLWXDFLyQ�

� (O�QHJRFLR�HQHUJpWLFR�FRQWLQ~D�VX�DFWLYLGDG�GH�SURGXFFLyQ��SDUD�ORV�FDVRV�GHO�SDUTXHHyOLFR�GH�0LxyQ�\� OD�SODQWD�GH�ELRPDVD�GH�&XUWLV�7HL[HLUR���GH�FRQVWUXFFLyQ� �SDUD�HOFDVR� GHO� SDUTXH� HyOLFR� GH�2XURO��� \� GH� WUDPLWDFLyQ� �SDUD� HO� UHVWR� GH� SUR\HFWRV�� VLQPD\RUHV� LQFLGHQFLDV�D� IHFKD�GH�HPLVLyQ�GH� HVWH� LQIRUPH��6H�KD� YDORUDGR�HO� SRVLEOHLPSDFWR�GH�UHWUDVRV�HQ�ODV�HQWUHJDV�GH�PDWHULDO�R�HQ�OD�WUDPLWDFLyQ�GH�ORV�PLVPRV�VLQKDEHU�FRQFOXLGR�OD�QHFHVLGDG�GH�QLQJXQD�PHGLGD�DGLFLRQDO�DO�UHVSHFWR��VLQ�SHUMXLFLR�GHTXH�VH�HVWDEOH]FDQ�DFFLRQHV�IXWXUDV�VL�OD�VLWXDFLyQ�DVt�OR�UHTXLHUH�

� (Q� QHJRFLR� IRUHVWDO� FRQWLQ~D� GHVDUUROODQGR� VX� DFWLYLGDG� FRQ� XQ� ULWPR� KDELWXDO� VLQPD\RUHV� LQFLGHQWHV�� 6H� KDQ� UHYLVDGR� ODV� FREHUWXUDV� GH� ORV� VHJXURV� \� VH� KDQPDQWHQLGR�FRQYHUVDFLRQHV�FRQ�ORV�SULQFLSDOHV�FOLHQWHV�SDUD�DQWLFLSDU�SRVLEOHV�FDPELRVR�FHVHV�HQ�OD�GHPDQGD�VLQ�KDEHU�VLGR�QRWLILFDGRV�FDPELRV�DO�UHVSHFWR�

� (O� QHJRFLR� ORJtVWLFR� FRQWLQ~D� GHVDUUROODQGR� VX� DFWLYLGDG� FRQ� XQ� ULWPR� KDELWXDO� VLQPD\RUHV� LQFLGHQWHV�� 6H� KDQ� UHYLVDGR� ODV� FREHUWXUDV� GH� ORV� VHJXURV� \� VH� KDQPDQWHQLGR�FRQYHUVDFLRQHV�FRQ�ORV�SULQFLSDOHV�FOLHQWHV�SDUD�DQWLFLSDU�SRVLEOHV�FDPELRVR�FHVHV�HQ�OD�GHPDQGD�VLQ�KDEHU�VLGR�QRWLILFDGRV�FDPELRV�DO�UHVSHFWR�

� (O� UHVWR� GH� ORV� QHJRFLRV� �*UHHQDOLD�:RRG&KLSV� 6�/�8�� \� *UHHQDOLD� +HDWLQJ� 6�/�8��WDPSRFR�KDQ�YLVWR�FRPSURPHWLGD�VX�RSHUDFLyQ�HQ�QLQJ~Q�iPELWR�

7HQLHQGR�HQ�FXHQWD�OR�DQWHULRU�\�FRQVLGHUDQGR�TXH�VH�WUDWD�GH�XQD�VLWXDFLyQ�FR\XQWXUDO�TXH�FRQIRUPH�D�ODV�HVWLPDFLRQHV�PiV�DFWXDOHV�\�GDGD� OD�ILQDQFLDFLyQ�\D�FRQWUDWDGD�D� OD� IHFKDSRU�HO�JUXSR��FRQVLGHUDPRV�TXH�QR�VH�FRPSURPHWH�OD�DSOLFDFLyQ�GHO�SULQFLSLR�GH�HPSUHVD�HQIXQFLRQDPLHQWR�

Page 92: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

*UHHQDOLD��6�$��\�6RFLHGDGHV�GHSHQGLHQWHV

,QIRUPH�GH�*HVWLyQ�FRQVROLGDGR�FRUUHVSRQGLHQWH�DO�HMHUFLFLR�����

+DFLHQGR�EDODQFH�GH�HVWH�~OWLPR�DxR��GHMDPRV�DWUiV����PHVHV�FRQ�OD�VDWLVIDFFLyQ�GHO�WUDEDMR�ELHQKHFKR��\�GH�KDEHU�FXPSOLGR�ORV�REMHWLYRV�HVWDEOHFLGRV��(Q�������KHPRV�FRPHQ]DGR�D�UHFRJHU�ORVIUXWRV� VHPEUDGRV� HQ� ORV� ~OWLPRV� DxRV� GH� WUDEDMR�� +HPRV� YLYLGR� OD� HQWUDGD� HQ� RSHUDFLyQ� GHQXHVWURV� SULPHURV� SUR\HFWRV� GH� HQHUJtD� UHQRYDEOH�� KLWRV� TXH� KDQ� VLGR� HMHFXWDGRV� FRQ� XQDSURIHVLRQDOLGDG�LPSHFDEOH�

$�QLYHO�FRUSRUDWLYR�� GHVWDFD� OD�DGTXLVLFLyQ�GHO�SDUTXH�HyOLFR�GH�7RXULxiQ�� OD�FRQVWLWXFLyQ�GH�GRVVRFLHGDGV�ILOLDOHV�HQ�3RUWXJDO��DVt�FRPR�OD�HPLVLyQ�GH�XQ�VHJXQGR�ERQR�FRUSRUDWLYR�GH���PLOORQHVGH�HXURV�GHQWUR�GHO�SURJUDPD�GH�QRWDV�TXH� OD�VRFLHGDG� WLHQHQ�HQ�HO�07)�GH�/X[HPEXUJR��(VWH

YDORUDFLyQ�H[WHUQFXPSOHQ�FRQ�ORV�FULWHULRV�QHFHVDULRV�SDUD�VHU�LQFOXLGRV�HQ�OD�SODWDIRUPD�/*;��/X[HPERXUJ�*UHHQ([FKDQJH���/*;�HV�OD�SULPHUD�SODWDIRUPD�\� OtGHU�PXQGLDO�GH�HPLVLRQHV�GHGLFDGDV�D�LQVWUXPHQWRVILQDQFLHURV�VRVWHQLEOHV�

3HUR�VLQ�GXGD��ORV�KLWRV�IXQGDPHQWDOHV�GH�HVWH�SHULRGR�KDQ�VLGR�OD�SXHVWD�HQ�PDUFKD�GH�QXHVWURVSULPHURV�SUR\HFWRV�GH�HQHUJtDV�UHQRYDEOHV��FX\R�SULPHU�FDVR�KD�VLGR�OD�HQWUDGD�HQ�RSHUDFLyQ�GHOSDUTXH�HyOLFR�GH�0LxyQ� �9LPLDQ]R��HO�SDVDGR�PHV�GH�GLFLHPEUH��6H� WUDWD� GH�XQ�SUR\HFWR�GH���0:�GH� SRWHQFLD�TXH�KD�VXSXHVWR� OD� LQYHUVLyQ�GH� ���PLOORQHV� GH� HXURV� \� HV� FDSD]�GH�SURGXFLU�������0:K�DxR��HYLWDQGR�OD�HPLVLyQ�D�OD�DWPyVIHUD�GH��������W&2��DxR�

$GHPiV�� FRQ� SRVWHULRULGDG� DO� FLHUUH� GH� HMHUFLFLR�� SHUR� SUHYLR� D� OD� IHFKD� GH� DSUREDFLyQ� GH� HVWHLQIURPH���VH�KD�SXHVWR�HQ�PDUFKD�QXHVWUD�SULPHUD�SODQWD�GH�ELRPDVD��&XUWLV�7HL[HLUR��\�GHVGH�HO��GH� PDU]R� GH� ������ VH� KD� LQLFLDGR� OD� FRPHUFLDOL]DFLyQ� GH� HOHFWULFLGDG�� /D� HQWUDGD� HQIXQFLRQDPLHQWR� WLHQH� OXJDU� DQWHV� GH� OR� SUHYLVWR�� GHMDQGR� SDWHQWH� HO� ULJRU� \� VHULHGDG� FRQ� HO� TXHGHVDUUROODPRV�QXHVWUR�SODQ�GH�QHJRFLR�HVWDEOHFLGR�D�������&RQ�XQD�LQYHUVLyQ�GH�����PLOORQHV�GHHXURV�� VH� WUDWD� GH� OD� SODQWD� PiV� LPSRUWDQWH� GHO� VXU� GH� (XURSD� HQ� ELRPDVD� IRUHVWDO�� FRQLQVWDODFLRQHV�DOWDPHQWH�HILFLHQWHV�HQ�FXDQWR�D�JHQHUDFLyQ��XQ�QLYHO�UHGXFLGR�GH�HPLVLRQHV�GH�&2�D� OD�DWPyVIHUD� \�XQD� WHFQRORJtD�TXH�SHUPLWH�HYLWDU�YHUWLGRV� \�DKRUUDU� FDQWLGDGHV� LPSRUWDQWHV�GHDJXD�

'H� FDUD� DO� ������ QXHVWUR� SDUTXH� HyOLFR� GH�2XURO�� TXH� VH� HQFXHQWUD� HQ� XQD� IDVH� DYDQ]DGD� GHFRQVWUXFFLyQ��HQWUDUi�HQ�RSHUDFLyQ�HQ�HO�SULPHU�VHPHVWUH��DO�LJXDO�TXH�RWURV�WUHV�SDUTXHV�HyOLFRVORFDOL]DGRV�HQ�*DOLFLD��SUHYLVWRV�SDUD�HO�WHUFHU�FXDUWR�GH�������FRPSOHWDQGR�DVt�OD�SULPHUD�IDVH�GHOSUR\HFWR�(ROR�\�DXPHQWDQGR�VLJQLILFDWLYDPHQWH�QXHVWUD�SURGXFFLyQ�DQXDO�GH�HQHUJtD�UHQRYDEOH�

$VLPLVPR��GHVWDFDU�OD�UHFHSFLyQ��HQ�HO�PHV�GH�PDU]R��GHO�SUHPLR�LQWHUQDFLRQDO�,-*OREDO�$ZDUG�DO0HMRU�3UR\HFWR� (XURSHR�GH�%LRPDVD�GHO�DxR������ �(XURSHDQ�%LRPDVV�'HDO�RI� WKH� \HDU�� SRU� ODSODQWD�GH�&XUWLV�7HL[HLUR��VLWXDGD�HQ�$�&RUXxD��(O�SUHPLR�UHFRQRFH�HO�SUR\HFWR�GH�*UHHQDOLD�FRPRXQD�GH�ODV�PHMRUHV�RSHUDFLRQHV�LQWHUQDFLRQDOHV�HQ�LQIUDHVWUXFWXUDV�\�HQHUJtD�

Page 93: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

(Q�HO�iPELWR�(6*��(QYLURQPHQWDO��6RFLDO�DQG�*RYHUQDQFH���*UHHQDOLD�SUHVHQWDUi�DO�PLVPR�WLHPSRTXH�ODV�FXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV�� OD�0HPRUtD�GH�6RVWHQLELOLGDG�&RUSRUDWLYD�FRUUHVSRQGLHQWHDO�HMHUFLFLR������MXQWR�FRQ�HO�3ODQ�GH�6RVWHQLELOLGDG������������SRU�SULPHUD�YH]�HQ�VX�KLVWRULD��$WUDYpV� GH� HVWH� SODQ�� FRPXQLFDPRV� \� IRUPDOL]DPRV� XQ� FRPSURPLVR� ILUPH� FRQ� HO� GHVDUUROORVRVWHQLEOH�\�FRQ�XQD�PDQHUD�GH�KDFHU�QHJRFLRV�pWLFD��UHVSRQVDEOH�\�FRQFLHQFLDGD��TXH�LPSXOVDUiD� PHMRUDU� QXHVWUR� GHVHPSHxR� \� D� PD[LPL]DU� QXHVWUR� LPSDFWR� SRVLWLYR� HQ� OD� VRFLHGDG� \� HQ� HOHQWRUQR�� D� PHGLGD� TXH� YDPRV� SURJUHVDQGR� KDFLD� HO� FXPSOLPLHQWR� GH� ORV� REMHWLYRV� PDUFDGRV�DOLQHDGRV�FRQ�ORV�2EMHWLYRV�GH�'HVDUUROOR�6RVWHQLEOH�GH�1DFLRQHV�8QLGDV�TXH�KDQ�VHUYLGR�FRPRKRMD�GH�UXWD�HQ�OD�HODERUDFLyQ�GH�HVWH�SODQ��(Q�������KHPRV�LQLFLDGR�XQ�SURFHVR�GH�HYDOXDFLyQ�GHULHJRV�GHO�FDPELR�FOLPiWLFR�HQ�QXHVWUR�QHJRFLR��VLJXLHQGR�ODV� UHFRPHQGDFLRQHV� GHO�7&)'��7DVN)RUFH�RQ�&OLPDWH�UHODWHG�)LQDQFLDO�'LVFORVXUH���TXH�LUHPRV�UHYLVDQGR�DxR�D�DxR�SDUD�DVHJXUDU�TXHQXHVWUR�QHJRFLR�HVWD�SUHSDUDGR�DQWH� ORV�HIHFWRV�GHO� FOLPD�H� LPSOHPHQWD�DFFLRQHV�GH�PLWLJDFLyQHIHFWLYDV�� 'HVGH� HO� &RQVHMR� GH� $GPLQLVWUDFLyQ�� HVWDUHPRV� VXSHUYLVDQGR� HVWH� SURFHVR�� FRQDVLVWHQFLD�GH�QXHVWUR�&RPLWp�GH�6RVWHQLELOLGDG�

$VLPLVPR��HQ�HO�PHV�GH�HQHUR�GH������OD�FRPSDxtD�FRPXQLFy�OD�FUHDFLyQ�\�SXHVWD�HQ�PDUFKD�GHXQD� IXQGDFLyQ�SDUD�LPSXOVDU� LQLFLDWLYDV��HQWUH�RWUDV��GH� WUDQVLFLyQ�HQHUJpWLFD�H� LJXDOGDG��D� WUDYpVGH� OD� FXDO� VH� TXLHUH� GHYROYHU� D� OD� VRFLHGDG� \� DO� HQWRUQR� SDUWH� GH� OD� ULTXH]D� TXH� JHQHUDQ� ORVWHUULWRULRV�HQ�ORV�TXH�HVWiQ�LPSODQWDGRV�ORV�GLVWLQWRV�SUR\HFWRV�GH�OD�HPSUHVD�

D�� (YROXFLyQ�GH�OD�DFWLYLGDG

/DV� HVWLPDFLRQHV� SUHYLVWDV� DO� LQLFLR� GHO� HMHUFLFLR� VH� KDQ� FXPSOLGR� GH� IRUPD� JHQHUDO�� (Q� HVWHVHQWLGR�� HO� PDQWHQLPLHQWR� \� PHMRUD� GH� OD� DFWLYLGDG� TXHGD� SODVPDGD� HQ� HO� SURSLR� UHVXOWDGR� GHO(%,7'$�FRQVROLGDGR�GHO�HMHUFLFLR�������FX\D�FLIUD�DVFLHQGH�D�����������HXURV�

/D� FRQFLOLDFLyQ� HQWUH� OD� FXHQWD�GH� SpUGLGDV� \� JDQDQFLDV� FRQVROLGDGD� DGMXQWD� \� HO� (ELWGD�TXH� OD'LUHFFLyQ�KD�LQFOXLGR�HQ�HO�SUHVHQWH�LQIRUPH�HV�OD�VLJXLHQWH�

(%,7'$&2162/,'$'2

����

5HVXOWDGR�GH�H[SORWDFLyQ �������������2WURV�UHVXOWDGRV ����������'HWHULRUR�\�UHVXOWDGR�SRU�HQDMHQDFLRQHV�GHO�LQPRYLOL]DGR ���������3pUGLGDV��GHWHULRUR�\�YDULDFLyQ�GH�SURYLVLRQHV ���������$PRUWL]DFLyQ�GHO�LQPRYLOL]DGR �������������7ULEXWRV ������

��� 2WURV JDVWRV QR RSHUDWLYRV �2WURV JDVWRV QR RSHUDWLYRV � ,QGHPQL]DFLRQHV SRUGHVSLGR�\�ERQXV�SOXULDQXDOHV�

������

727$/ ���������

3ULQFLSDOHV�RSHUDFLRQHV�TXH�H[SOLFDQ�OD�HYROXFLyQ�GHO�EDODQFH�

� ,QFUHPHQWR� VLJQLILFDWLYR� GHO� EDODQFH� �������� UHVSHFWR� DO� FLHUUH� GH� HMHUFLFLR� ������IXQGDPHQWDOPHQWH�GHELGR�D�OD�LQYHUVLyQ�UHDOL]DGD�HQ�HO�SUR\HFWR�GH�OD�SODQWD�GH�ELRPDVDGH���0:�HQ�&XUWLV�7HL[HLUR�\�ORV�SDUTXHV�HyOLFRV�LQFOXLGRV�GHQWUR�GH�(ROR�0RF�

� ������PLOORQHV� GH� HXURV� GH� LQFUHPHQWR�GHO� LQPRYLOL]DGR� HQ� FXUVR� SRU� OD� LQYHUVLyQ� HQ� HOSUR\HFWR�GH�ELRPDVD�HQ�&XUWLV�\�ORV�SUR\HFWRV�HyOLFRV�LQFOXLGRV�GHQWUR�GH�(ROR�0RF�

� ������PLOORQHV�GH�HXURV�GH�LQFUHPHQWR�GH�GHXGD�D� ODUJR�SOD]R�FRQ�HQWLGDGHV�GH�FUpGLWR�IXQGDPHQWDOPHQWH�GHELGR�D�ODV�FDQWLGDGHV�GLVSXHVWDV�HQ�HO�PDUFR�GHO�SURMHFW�ILQDQFH�GHOD�SODQWD�GH�%LRPDVD�GH�&XUWLV�7HL[HLUR�\� ORV�SUR\HFWRV�HyOLFRV� LQFOXLGRV�GHQWUR�GH�(ROR0RF�

Page 94: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

� ������ PLOORQHV� GH� HXURV� GH� LQFUHPHQWR� GH� RWURV� SDVLYRV� ILQDQFLHURV� D� ODUJR� SOD]R�IXQGDPHQWDOPHQWH� GHELGR� D� OD� GHXGD� PH]]DQLQH� GH� 0DUJXHULWH� )XQG� HQ� HO� PDUFR� GHOSURMHFW� ILQDQFH� GH� OD� SODQWD� GH� %LRPDVD� GH� &XUWLV�7HL[HLUR�� DVt� FRPR� SURYHHGRUHV� \DFUHHGRUHV�GH�LQPRYLOL]DGR��IXQGDPHQWDOPHQWH�HQ�&XUWLV��\�ORV�SUR\HFWRV�HyOLFRV�LQFOXLGRVGHQWUR�GH�(ROR�0RF�

� (O�YDORU�GH�ODV�LQYHUVLRQHV�UHDOL]DGDV�HQ�HO�SUR\HFWR�GH� OD�3ODQWD�GH�%LRPDVD�GH&XUWLV�7HL[HLUR�D�IHFKD�GH�FLHUUH�GH������KD�VLGR�GH��������PLOORQHV�GH�HXURV��FRQXQD�GHXGD��VLQ�UHFXUVR��DVLJQDGD�GH��������PLOORQHV�GH�HXURV�

� (O�YDORU�GH�ODV�LQYHUVLRQHV�UHDOL]DGDV�HQ�ORV�ORV�SUR\HFWRV�HyOLFRV�LQFOXLGRV�GHQWURGH�(ROR�0RF�D�IHFKD�GH�FLHUUH�GH������KDQ�VLGR�GH�������PLOORQHV�GH�HXURV��FRQXQD�GHXGD��VLQ�UHFXUVR��DVLJQDGD�GH�������PLOHV�GH�HXURV�

� (O� SDWULPRQLR� QHWR� SUHVHQWD� XQ� VDOGR� SRVLWLYR� GH� ���� PLOHV� GH� HXURV�� VL� ELHQ� LQFOX\HDMXVWHV� SRU� FDPELR� GH� YDORU� �RSHUDFLRQHV� GH� FREHUWXUD� SRU� HO� GHULYDGR� VREUH� WLSR� GHLQWHUpV�ILUPDGR�HQ�HO�PDUFR�GHO�SURMHFW�ILQDFH��GH������PLOORQHV�GH�HXURV�

1R� VH� KD� IRUPDOL]DGR� QLQJXQD� KLSRWHFD� GXUDQWH� ������ VL� ELHQ� VH� KDQ� IRUPDOL]DGR� ORVVLJXLHQWHV�SUpVWDPRV�D�ODUJR�SOD]R�

� 'LYHUVRV� SUpVWDPRV� \� OHDVLQJV� SDUD� OD� FRPSUD� GH� ��� PiTXLQDVHPSDFDGRUD�SRU�LPSRUWH�GH������PLOORQHV�GH�HXURV�

� 3UpVWDPR� SRU� LPSRUWH� GH� ����PLOHV� GH� HXURV� FRQ� HO� %DQFR� 6DQWDQGHUFRQ�YHQFLPLHQWR�D���DxR�

� 3UpVWDPR� SRU� LPSRUWH� GH� ���� PLOHV� GH� HXURV� FRQ� HO� %DQFR� (%1� FRQYHQFLPLHQWR�D���DxR�

� $VLPLVPR�� FRQ� UHVSHFWR� D� ������ VH� KDQ� FDQFHODGR� DQWLFLSDGDPHQWH� RYHQFLGR�VHLV�SUpVWDPRV�SRU�XQ�LPSRUWH�D�FLHUUH�GH������GH������PLOORQHVGH�HXURV�

� 6H� KD� GHXHOWR� HQ� VX� WRWDOLGDG� HO� SUpVWDPR� FRQ� 6PDUWWLD� 6SDLQ�� 6�/�8��DQWHV�1RURHVWH�GH� ,QYHUVLyQ� \�'HVDUUROOR�� 6�/�8��� �DFFLRQLVWD�SULQFLSDOGH�*UHHQDOLD��6�$���TXH�D�IHFKD�GH�FLHUUH�GH������PDQWHQtD�XQ�VDOGR�GH����PLOHV�GH�HXURV�

� $VLPLVPR��WDPELpQ�KD�VLGR�GHYXHOWR�HQ�VX� WRWDOLGDG�HO�SUpVWDPR�TXH� ODVRFLHGDG�PDQWHQtD�FRQ�*HVWiQ�0HGLRDPELHQWDO�

&RQ� IHFKD� ��� GH� MXOLR� GH� ����� OD� 6RFLHGDG� 'RPLQDQWH� HPLWLy� XQ� SURJUDPD� GH� ERQRVVLPSOHV� SRU� XQ� LPSRUWH� WRWDO� GH� ����������� HXURV� HQ� HO� (XURSHDQ� 0DUNHW�� /X[HPEXUJ6WRFN�([FKDQJH��07)�GH�/X[HPEXUJR���'LFKR�SURJUDPD�FRPHQ]y�FRQ� OD�HPLVLyQ�GH�XQERQR�6HULH�Q����7UDPR�Q���SRU� LPSRUWH�GH�����������HXURV�TXH�IXH�WRWDOPHQWH�VXVFULWR�\GHVHPEROVDGR��'LFKR�ERQR�WLHQH�YHQFLPLHQWR�HQ�HO�DxR������\�GHYHQJD�XQ�WLSR�GH�LQWHUpVILMR�DQXDO� GHO� ������� $VLPLVPR�� FRQ�SRVWHULRULGDG� DO� FLHUUH� GH�HMHUFLFLR� VH� KD� HPLWLGR� HOVHJXQGR�ERQR�GHQWUR�GH�HVWH�SURJUDPD�SRU�XQ�LPSRUWH�GH�����PLOORQHV�GH�HXURV�

/DV� OtQHDV� GH� FUpGLWR� \� GHVFXHQWR� TXH� PDQWLHQH� HO� JUXSR� VH� HQFXHQWUDQ� SDUFLDOPHQWHGLVSXHVWDV�H[LVWLHQGR�XQ�LPSRUWH�������PLOHV�GH�HXURV�SHQGLHQWH�GH�GLVSRQHU�D�FLHUUH�GHHMHUFLFLR�

3ULQFLSDOHV� FLIUDV� TXH� H[SOLFDQ� OD� HYROXFLyQ� GHO� QHJRFLR� \� VX� FRPSDUDWLYD� FRQ� HOSUHVXSXHVWR�

� (Q� OtQHDV� JHQHUDOHV�� QR� VH� DSUHFLDQ� GLIHUHQFLDV� PDWHULDOHV� �VXSHULRUHV� DO� ����UHVSHFWR�DO�SUHVXSXHVWR�HVWLPDGR�SDUD�������FRQ�XQD�PHMRUD�UHVSHFWR�DO�HMHUFLFLRDQWHULRU�

Page 95: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

� &UHFLPLHQWR�GH�XQ��������HQ�OD�IDFWXUDFLyQ�\�XQ��������GHO�(%,7'$�FRQVROLGDGRUHVSHFWR�DO������

� *UHHQDOLD� )RUHVW� KD� DOFDQ]DGR� XQD� IDFWXUDFLyQ� GH� ��� PLOORQHV� GH� HXURV�OLJHUDPHQWH�VXSHULRU�UHVSHFWR�DO�DxR�DQWHULRU��$VLPLVPR��KD�DOFDQ]DGR�XQ�(%,7'$GH������PLOORQHV�GH�HXURV��FRQ�XQD�PHMRUD�GHO��������UHVSHFWR�DO�DxR�DQWHULRU�

� *UHHQDOLD� /RJLVWLFV� �LQFOX\HQGR� VX� ILOLDO� ����� GHSHQGLHQWH�� *UHHQDOLD� 6KLSSLQJ�6�/�8���KD�DOFDQ]DGR�XQD� IDFWXUDFLyQ�GH������PLOORQHV�GH�HXURV��FRQ�XQD�PHMRUDGHO��������UHVSHFWR�DO�DxR�DQWHULRU��\�PHMRUDQGR�VX�(%,7'$�XQ��������UHVSHFWRDO������KDVWD�DOFDQ]DU�XQD�FLIUD�GH������PLOORQHV�GH�HXURV�

� (O� UHVWR� GH� ODV� OtQHDV� GH� QHJRFLR� �,QGXVWU\�� +HDWLQJ� � &RROLQJ�� 3RZHU�� QRSUHVHQWDQ�UHVXOWDGRV�PDWHULDOHV�DO�WUDWDUVH�GH�QHJRFLRV�HQ�GHVDUUROOR�\�H[SDQVLyQ�WRGRV�HOORV�FRQ�(%,7'$V�FHUFDQRV�DO�SXQWR�PXHUWR�

E�� ,QYHVWLJDFLyQ�\�GHVDUUROOR

'XUDQWH� HO� HMHUFLFLR� ����� QR� VH� KD� UHDOL]DGR� DFWLYLGDG� DOJXQD� HQ� PDWHULD� GH� LQYHVWLJDFLyQ� \GHVDUUROOR�

F�� $FRQWHFLPLHQWRV�SRVWHULRUHV

$�OD�IHFKD�GH�IRUPXODFLyQ�GH�FXHQWDV�DQXDOHV�QR�H[LVWHQ�KHFKRV�SRVWHULRUHV�DO�FLHUUH�TXH�LQFLGDQVLJQLILFDWLYDPHQWH� HQ� HO� SDWULPRQLR� GHO� JUXSR� \� SRQJDQ� GH� PDQLILHVWR� VLWXDFLRQHV� TXH� SRGUtDQDIHFWDU�D�OD�LPDJHQ�ILHO�GH�ODV�FXHQWDV�DQXDOHV�FRQVROLGDGDV��VDOYR�ORV�LQGLFDGRV�HQ�OD�1RWD����GHOD�PHPRULD�FRQVROLGDGD�

D�� $XWR�FDUWHUD

/D�6RFLHGDG�PDQWLHQH�HQ�DXWRFDUWHUD�DFFLRQHV�SURSLDV�FRQ�XQ�YDORU�GH�PHUFDGR�GH�����PLOHV�GHHXURV� D� IHFKD� GH� IRUPXODFLyQ� GH� ODV� FXHQWDV� DQXDOHV�� TXH� VHUtDQ� IiFLOPHQWH� FRQYHUWLEOHV� HQHIHFWLYR�

3DUWH�GH�ODV�DFFLRQHV�SURSLDV�KDQ�VLGR�SXHVWDV�D�GLVSRVLFLyQ�GHO�SURYHHGRU�GH�OLTXLGH]��6ROYHQWLV$�9���

E�� *HVWLyQ�PHGLR�DPELHQWDO

'XUDQWH�HO�HMHUFLFLR������H[LVWHQ�SDUWLGDV�GH�QDWXUDOH]D�PHGLRDPELHQWDO��\�KDQ�VLGR�LQFOXLGDV�HQ�OD1RWD������GH�OD�PHPRULD�FRQVROLGDGD�

F�� 8VR�GH�LQVWUXPHQWRV�ILQDQFLHURV

&RQ�PRWLYR�GHO�FRQWUDWR�GH�ILQDQFLDFLyQ�GH�'HXGD�6HQLRU�GHVFULWR�HQ�OD�1RWD�������D�ORV�HIHFWRV�GHREWHQHU� XQD� FREHUWXUD� UHVSHFWR� D� ODV� HYHQWXDOHV� YDULDFLRQHV� HQ� ORV� WLSRV� GH� LQWHUpV� EDMR� HO&RQWUDWR� GH� )LQDQFLDFLyQ� %(,�� HO� &RQWUDWR� GH� )LQDQFLDFLyQ� (&$� \� HO� &RQWUDWR� GH� )LQDQFLDFLyQ&RPHUFLDO�� OD� VRFLHGDG� *UHHQDOLD� %LRPDVV� 3RZHU� &XUWLV� 7HL[HLUR�� 6�/�8�� KD� IRUPDOL]DGR� HQ� ODPLVPD�IHFKD�TXH�ORV�FRQWUDWR�GH�ILQDQFLDFLyQ�GHVFULWRV�DQWHULRUPHQWH�XQ�FRQWUDWR�GH�FREHUWXUD�GHWLSRV�GH� LQWHUpV�FRQ�HO�%DQFR�6DQWDQGHU� �&RQWUDWR�GH�&REHUWXUD���HQ�YLUWXG�GHO�FXDO� OD�6RFLHGDGSDJDUi� D� OD� HQWLGDG� GH� FREHUWXUD� XQ� WLSR� GH� LQWHUpV� ILMR� GHWHUPLQDGR� \� UHFLELUi� GH� OD� HQWLGDGSURYHHGRUD�HO�WLSR�GH�LQWHUpV�YDULDEOH�IRUPDOL]DGR�HQ�ORV�SUpVWDPRV�D�ODUJR�SOD]R�LQGLFDGRV��(VWHFRQWUDWR�HV�XWLOL]DGR�SDUD� FXEULU� ORV� ULHVJRV�GH� WLSR�GH� LQWHUpV�GH� ORV� FUpGLWRV�D� ODUJR�SOD]R��/RVGHWDOOHV�GH�GLFKRV�LQVWUXPHQWR�VH�GHVFULEHQ�HQ�OD�1RWD������GH�OD�PHPRULD�FRQVROLGDGD�DGMXQWD�

Page 96: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

$VLPLVPR��FRQ�PRWLYR�GHO�FRQWUDWR�GH�ILQDQFLDFLyQ�GH�'HXGD�6HQLRU�GHVFULWR�HQ�OD�1RWD�������D�ORVHIHFWRV�GH�REWHQHU�XQD�FREHUWXUD�UHVSHFWR�D�ODV�HYHQWXDOHV�YDULDFLRQHV�HQ�ORV�WLSRV�GH�LQWHUpV�EDMRHO�&RQWUDWR�GH�)LQDQFLDFLyQ�(ROR�0RF�FRQ�HO�%DQFR�6DEDGHOO�� OD�VRFLHGDG�*UHHQDOLD�:LQG�3RZHU(ROR� 6HQLRU� 0RF�� 6�/�8�� KD� IRUPDOL]DGR� HQ� OD� PLVPD� IHFKD� TXH� ORV� FRQWUDWR� GH� ILQDQFLDFLyQGHVFULWRV� DQWHULRUPHQWH� XQ� FRQWUDWR� GH� FREHUWXUD� GH� WLSRV� GH� LQWHUpV� FRQ� HO� %DQFR� 6DEDGHOO�&RQWUDWR�GH�&REHUWXUD���HQ�YLUWXG�GHO�FXDO�OD�6RFLHGDG�SDJDUi�D�OD�HQWLGDG�GH�FREHUWXUD�XQ�WLSR�GHLQWHUpV�ILMR�GHWHUPLQDGR�\�UHFLELUi�GH�OD�HQWLGDG�SURYHHGRUD�HO�WLSR�GH�LQWHUpV�YDULDEOH�IRUPDOL]DGRHQ�ORV�SUpVWDPRV�D�ODUJR�SOD]R�LQGLFDGRV��(VWH�FRQWUDWR�HV�XWLOL]DGR�SDUD�FXEULU�ORV�ULHVJRV�GH�WLSRGH�LQWHUpV�GH�ORV�FUpGLWRV�D�ODUJR�SOD]R��/RV�GHWDOOHV�GH�GLFKRV�LQVWUXPHQWR�VH�GHVFULEHQ�HQ�OD�1RWD�����GH�OD�PHPRULD�FRQVROLGDGD�DGMXQWD�

G�� (YROXFLyQ�GH�OD�FRWL]DFLyQ�\�YDORU�GH�PHUFDGR

/DV�DFFLRQHV�GH�OD�6RFLHGDG�FRWL]DQ�HQ�HO�0D%��0HUFDGR�$OWHUQDWLYR�%XUViWLO��GHVGH�VX�VDOLGD�HO��GH�GLFLHPEUH�GH��������(O����GH�PDU]R�GH�������*UHHQDOLD��6�$��KD�VLGR�LQFOXLGD�GHQWUR�GHO�tQGLFH

&RQ�IHFKD����GH�HQHUR�GH�������HO�GHSDUWDPHQWR�GH�LQWHUPHGLDFLyQ�GHO�0$%�LQIRUPy�GHO�FDPELRHQ�OD�PRGDOLGDG�GH�FRWL]DFLyQ�GH�ODV�DFFLRQHV�GH�*UHHQDOLD��6�$���GH�)L[LQJ�D�&RQWLQXR��HQ�EDVH�DOYROXPHQ� GH� QHJRFLDFLyQ� GH� OD� DFFLyQ� FRQWHPSODGR� HQ� 0HUFDGR�� /D� LQVWUXFFLyQ� RSHUDWLYD� GHOFDPELR�GH�PRGDOLGDG�GH�FRQWUDWDFLyQ�GH�ORV�YDORUHV�GH�*UHHQDOLD��6�$��VH�SXEOLFy�HO� OXQHV����GHHQHUR�GH������FRQ�IHFKD�GH�HIHFWR�PLpUFROHV����GH�HQHUR�GH�������VLHQGR�HVWH�GtD�HO�SULPHUR�HQHO�TXH�SXHGDQ�QHJRFLDUVH�ODV�DFFLRQHV�GH�*UHHQDOLD��6�$��HQ�&RQWLQXR�HQ�VHVLyQ�DELHUWD�

$O����GH�GLFLHPEUH�GH������OD�FRWL]DFLyQ�GH�*UHHQDOLD�FHUUy�HQ������HXURV�DFFLyQ��OR�TXH�VXSRQHXQD�UHYDORUL]DFLyQ�GH�XQ��������GXUDQWH�HO�HMHUFLFLR�\������GHVGH�FRPLHQ]R�GH�FRWL]DFLyQ�HO���GHGLFLHPEUH�GH�������\�XQD�FDSLWDOL]DFLyQ�GH�������������HXURV�

H�� &XPSOLPLHQWR�GHO�SODQ�GH�QHJRFLR

*UHHQDOLD��6�$�� WUDVODGD�VX�VDWLVIDFFLyQ�HQ�FXDQWR�DO�JUDGR�GH�FXPSOLPLHQWR�JHQHUDO�GHO�3ODQ�GH1HJRFLR�SDUD�HO�HMHUFLFLR�������\�D�VX�FRUUHFWD�HMHFXFLyQ�

(Q� OtQHDV�JHQHUDOHV�� VH�KD�DOFDQ]DGR�HO� SUHVXSXHVWR�HVWLPDGR�SDUD� ������FRQ�GHVYLDFLRQHV�QRVLJQLILFDWLYDV��PHQRUHV�DO������UHVSHFWR�DO�REMHWLYR�GH�LQJUHVRV�\�(%,7'$�\�FRQ�XQD�PHMRUD�PX\VLJQLILFDWLYD�UHVSHFWR�DO�HMHUFLFLR�DQWHULRU�

(O�JUDGR�GH�FXPSOLPLHQWR�GH�OD�SUR\HFFLyQ�GHO�(%,7'$�VH�KD�FXPSOLGR����������\�HQ�HO�FDVR�GH�ODIDFWXUDFLyQ� KD� VLGR� GHO� ����� \� SRU� WDQWR� ODV� YHQWDV� REWHQLGDV� QR� SUHVHQWDQ� GLIHUHQFLDVVLJQLILFDWLYDV�UHVSHFWR�DO�REMHWLYR�GHO�SODQ�GH�QHJRFLR�

7DPELpQ�HO�UHVXOWDGR�ILQDQFLHUR�WLHQH�XQ�LPSDFWR�SRVLWLYR��DO�KDEHU�DOFDQ]DGR�~QLFDPHQWH�HO����GHO� JDVWR� SUHVXSXHVWDGR�� GHULYDGR� GH� OD� DFWLYDFLyQ� GH� ORV� JDVWRV� ILQDQFLHURV� GH� OD� SODQWD� GH%LRPDVD� GH�&XUWLV� \� GH� ORV� SURHFWRV� HyOLFRV� GH�(ROR�02&�� GXUDQWH� HO� SHULRGR� GH� FRQVWUXFFLyQ�VHJ~Q�159�GHO�3*&��

3RU� ~OWLPR�� DXQTXH� HO� UHVXOWDGR� GHVSXpV� GH� LPSXHVWRV�� VXSRQH�� HQ� SRUFHQWDMH� XQD� GHVYLDFLyQPDWHULDO��HQ�WpUPLQRV�DEVROXWRV��HVWD�VyOR�UHSUHVHQWD�XQD�GHVYLDFLyQ�GH�����PLOHV�GH�HXURV�

3RU� OR� WDQWR�� ODV� SULQFLSDOHV� SDUWLGDV� GHO� SODQ� VH� VLW~DQ� FHUFDQDV� DO� ����� GHO� JUDGR� GHFXPSOLPLHQWR�R�VXSHUiQGROR��UHVSHFWR�DO�REMHWLYR�LQLFLDO�

Page 97: Archivo PDF 2019 G… · Ë1',&(&8(17$6 $18$/(6 &2162/,'$'$6 %dodqfh frqvrolgdgr do gh glflhpeuh gh &xhqwd gh spuglgdv \ jdqdqfldv frqvrolgdgd fruuhvsrqglhqwh do hmhuflflr dqxdo

��*5((1$/,$��6�$�

3OD]D�GH�0DUtD�3LWD�������� �7HOI�������������� �)D[������������� �&�3������� $�&RUXxD (VSDxDH�PDLO��LQYHUVRUHV#JUHHQDOLD�HV ���ZZZ�JUHHQDOLD�HV�

/D�GHVYLDFLyQ�IXQGDPHQWDO��SRU�WDQWR��YLHQH�GHULYDGR�GH�ODV�DPRUWL]DFLRQHV��FRQ�XQD�GHVYLDFLyQ�GH����PLOHV�GH�HXURV��IXQGDPHQWDOPHQWH�EDVDGR�HQ�HO�PD\RU�Q~PHUR�GH�PDTXLQDULD�DGTXLULGD�SDUDHO� SURFHVR� GH� UHFRJLGD� GH� ELRPDVD�� DVt� FRPR� GH� OD� DPRUWL]DFLyQ� GHO� EDUFR� \� OD� LQIUDHVWUXFWXUDLQIRUPiWLFD�

(Q� FXDQWR� DO� REMHWLYR� GH� UDWLR� (%,7'$�9HQWDV� �0DUJHQ�(%,7'$��� OD� FLIUD� SUHVXSXHVWDGD� HUD� GH������PLHQWUDV�TXH�OD�UHDO�KD�VLGR�GH�������SRU�HQFLPD�GH�OR�HVWLPDGR��\�PHMRUDQGR�HQ�WRGR�FDVRHO������GHO�HMHUFLFLR�DQWHULRU�