La Fiscal General auxiliar Mary McCord habla durante una conferencia de prensa.

ANTICIPAN ANALISTAS

BANXICO SEGUIRÍA A LA FED

EXCELSIORjuEvES 16 dE maRzO dE 2017

CONCEPTO ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

DÓLAR (VENTANILLA) $20.0000 $19.5500 -$0.4500 5

DÓLAR (SPOT) $19.6950 $19.2700 -$0.4250 5

EURO $21.1369 $20.9239 -$0.2130 5

LIBRA $24.2294 $23.9671 -$0.2623 5

CONCEPTO ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

TIIE (28 DÍAS) 6.6200% 6.6267% 0.0067 pp. 1

TIIE (91 DÍAS) 6.8000% 6.8006% 0.0006 pp. 1

CETE (28 DÍAS) 6.2900% 6.3000% 0.0100 pp. 1

TASA OBJETIVO 5.7500% 6.2500% 0.5000 pp. 1

CONCEPTO ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

IPC (MÉXICO) 47,087.97 47,470.31 0.81% 1

“Crisis traen oportunidades”

POR CAROLINA REYEScarolina.reyes@gimm.com.mx

Las condiciones de menor crecimiento económico y los altos índices de volatilidad e incertidumbre que hoy en-frenta el país no se aseme-jan a las crisis económicas que ha tenido México en el pasado, pero aun así se vis-lumbran importantes opor-tunidades que apalancarán el crecimiento del Producto In-terno Bruto y la expansión del crédito, aseguró Carlos Rojo, director general de Grupo Fi-nanciero Interacciones.

Durante una entrevista con Excélsior, previa a la 80 Convención Nacional Banca-ria, el directivo recalcó que “todas las crisis traen opor-tunidades y en un momen-to como este debemos salir a

ENTREVISTA CON CARLOS ROJO

Nuestro sistema financiero es de los mejores capitalizados del mundo, y tiene disposición de prestar para que el consumo interno siga creciendo.”

buscarlas, a comprometernos con nuestro país y no nada más porque México lo requie-re, sino porque ahí están”.

Destacó que nuestro país sigue teniendo solidez en sus principales variables macro-económicas y, además, goza de un sistema financiero bien

capitalizado, que le permi-tirá dinamizar su economía a pesar de la coyuntura de inestabilidad, asociada prin-cipalmente a la relación bila-teral con Estados Unidos y la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte. >4

1 COLUMNAFALSEADA

1COLUMNA

2COLUMNAS

Fuente: Banxico y Reserva Federal

Foto: AP

EN LA CIUDAD DE MÉXICO(Pesos por litro)

$16.21MAGNA

$18.06PREMIUM

$16.92DIESEL

Fuente: CRE

La gasolina Magna sube dos centavos

Hoy el precio promedio na-cional de la Magna queda

en 15.89 pesos por litro. La Premium baja 3 centavos y se ubica en 16.97 pesos, y el diesel queda igual, en

16.92 pesos por litro.

http://bit.ly/2nbWg26

El exjefe del Servicio de Administración Tributa-ria, Aristóteles Núñez, afir-mó que México ya debe ir pensando en cambios al marco legal del Impues-to sobre la Renta (ISR), en caso de que Estados Uni-dos apruebe algún plan con el que sustuyan su ISR por un impuesto al consu-mo fronterizo.

Durante su participa-ción en el programa “En firme”, con David Páramo, el colaborador de Grupo Imagen explicó que la im-plicación del cambio en EU es que desaparecería el tratado suscrito con México y ese país para evi-tar la doble tributación en dicho impuesto.

“Es por ello que hay que comenzar a trabajar inmediatamente en Mé-xico en cuál va a ser la so-lución para evitar el doble pago de las empresas por los acreditamientos ya no reconocidos por Estados Unidos en materia del ISR”.

Advirtió que, de ser aprobado, el plan fiscal en EU generará un nuevo or-den impositivo interna-cional, en el que todos los países se ajustarán al siste-ma estadunidense. >9

IMPACTO FISCAL

EU obligará a cambios en el ISR

PLAN DE LIVERPOOL

INVERSIÓN POR 6 MIL MDP Este año El Puerto de Liverpool invertirá seis mil millones de pesos, parte de estos recursos serán para la apertura de 11 nuevos almacenes, informó la compañía a la Bolsa Mexicana de Valores. En su reporte anual, la cadena de tiendas departamentales detalló que para 2017 abrirá cuatro Liverpool, siete Fábricas de Francia y el centro comercial Galerías Tlaxcala.

AGENCIAS DE VENTAS

NISSAN ESTRENA IMAGENNissan Mexicana presentó en el país la nueva imagen de sus agencias, la cual se implementará a escala global, con lo que busca ofrecer valores de constante innovación a los consumidores. En la presentación de primera agencia con la imagen denominada NREDI 2.1, detallaron que en el mundo se implementará el modelo de agencias que se instaló en Playa del Carmen, Quintana Roo. >2

PEMEX

POSPONE SUBASTASLa primera fase de temporada abierta de Pemex, en la que subastará capacidad de almacenamiento de combustibles y transporte por ductos, deberá realizarse de nuevo por un error de procedimiento de la Comisión Reguladora de Energía. Nuevo proceso este mes.

Excélsior siempre ha estado cerca de los hechos más relevantes que han cambiado la historia, y en temas de economía, negocios y finanzas ha sido un ejemplo. “Por el mundo de los negocios” fue su primera incursión, y damos a conocer lo mejor de un siglo. >7

El Departamento de Justicia de Estados Unidos acusó a cuatro personas, entre ellas dos agentes rusos de inteligencia, relacionados con el robo de cientos de millones de cuentas de usuarios de Yahoo!, brecha informática que se usó para robar dinero de cuentas de los afectados, y que puso en jaque la compra de Verizon. >11

CIEN AÑOS

EL MUNDO DEL DINERO

HACKER

RUSOS, MAL DE YAHOO!

José Yuste 2El Contador 3Darío Celis 3David Páramo 4

Alicia Salgado 5Maricarmen Cortés 6Carlos Velázquez 8Ángel Verdugo 8

ECONOMÍA A DETALLE

A todos dejó maravilladosSubir la tasa de interés en EU y generar euforia en los mercados es algo que precisa arte, la sutileza de un orfebre. Ése fue el logro de Janet Yellen. >10

AL MAYOREO

$19.27-$0.43AL MENUDEO

$19.55-$0.45

DOW JONES (EU) 20,837.37 20,950.10 0.54% 1

NASDAQ (EU) 5,856.82 5,900.05 0.74% 1

BOVESPA (BRASIL) 64,699.46 66,234.87 2.37% 1

PREPARACIÓNAristóteles Núñez dijo que cuando se conozca el nuevo Código Fiscal de EU, México tiene que preparar el propio.

TASAS DE POLÍTICA MONETARIA

IMPACTO EN EL DÓLAR

(Porcentaje anual)

* El banco central maneja un rango para su tasa. Ayer se ubicó en 0.75-1.00%.

0.02008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

Tasa de Fondos Federales (Fed)* Tasa de interés objetivo (Banxico)

6.25

1.00

+4.25 +2.75

+5.25

Foto: Elizabeth Velázquez/Archivo

Foto: AFP

Foto: Nissan

Foto: Notimex

Afirmaron que el Banco de México también subiría su tasa en un cuarto de punto, y que la apreciación del peso permite acciones menos agresivas >9

dinero@gimm.com.mx @dineroEnImagen

EMPRESAS

EXCELSIORJUEVES 16 DE MARZO DE 20172

@DineroEnImagen

Meade, en G20; finanzas y reformas de México

El secretario de Hacienda, José Antonio Meade, asiste a la reunión de los secretarios de finan-zas del G20, que se llevará a cabo en la ciudad Baden-Baden, Alemania, este 17 y 18 de marzo.

Lo hace en medio de una fuerte crítica alemana al proteccionismo comercial de Es-tados Unidos, y en momentos en que los dis-

tintos países quieren saber qué va a hacer México frente a las negociaciones con el gobierno de Trump.

SIGUE META DE SUPERÁVIT Y REFORMASMeade aprovechará la reunión del G20 para presentar la meta en finanzas públicas, la de obtener el superávit prima-rio para este año, y así finalizar con el crecimiento de la deu-da pública.

Además, el secretario de Hacienda podrá “vender” las re-formas estructurales del país, y cómo algunas han dado re-sultados a tres años de haberlas instrumentado, en particular la de telecomunicaciones (ha bajado el costo de telefonía e internet, han entrado nuevos competidores). Pero también estará la Reforma Energética que tiene comprometidos miles de millones de dólares de inversión. O la Reforma en Com-petencia Económica.

En fin, el tema del secretario de Hacienda es presentar el caso México frente a la posibilidad de cerrarse su principal mercado externo, el de Estados Unidos, y cómo las reformas estructurales van dirigidas a promover el mercado interno y las inversiones.

RECAUDACIÓN TRIBUTARIA, CASO MEXICANOTambién vendrá el tema fiscal. México ha ganado puntos porcentuales de recaudación frente al PIB, de 8.7% a 14.1% del PIB para 2016.

Aquí el tema es la fac-tura electrónica, que ha sido el centro del cambio fiscal. La factura electró-nica, el pagar impues-tos vía internet, el poder cruzar bases de datos, han hecho la diferencia. Este será otro punto to-cado por el secretario de Hacienda: tener una po-sición tributaria fuerte, para contar con recursos para crecer.

EN G20, TODOS VS. PROTECCIONISMO DE TRUMPEn fin, la reunión del G20 en Baden-Baden, Alemania, esta-rá plagada de un posicionamiento a favor del libre comer-cio, y desde luego en contra del proteccionismo de Donald Trump.

Alemania quiere encabezar las posturas a favor del li-bre comercio. Y ahí México tiene mucho por decir: es el más fuerte promotor del Tratado de Libre Comercio con América del Norte, pero no sólo es el Nafta, también son los más de 40 acuerdos comerciales que tenemos con el mundo.

En fin, México quiere presentarse como una economía viable, que trata de hacer crecer su mercado interno con re-formas y buscando finanzas más sanas.

RESERVA FEDERAL, SUBE TASA A 0.75%-1%La Reserva Federal sí terminó aumentando su tasa de inte-rés. Es la segunda ocasión que eleva sus tasas en menos de tres meses. El aumento fue de un cuarto de punto porcen-tual, para establecer la tasa en un rango de entre 0.75% y 1%.

Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal de EU, dejó en claro que este aumento será uno de otros tres que habrá en el año. Las presiones inflacionarias y de empleo, hablan de que la economía estadunidense tiene mejoría.

Sin embargo, el riesgo es muy claro: La política fiscal de Donald Trump, que podría llegar a endeudarse, así como a bajar mucho los impuestos. El riesgo fiscal es el mayor que está viendo la Reserva Federal. Temen fuertes deudas por Donald Trump.

PETER NAVARRO (TRUMP) CAMBIA DE OPINIÓNLos mercados en México actuaron bien, a pesar del aumento de las tasas de la Reserva Federal.

En teoría, una elevación de tasas en EU, trae un mayor rendimiento en activos de aquel país, que funciona como imán de atracción para los capitales. Ayer no fue el caso.

La elevación de tasas ya estaba muy vista, pero, además, sorprendieron las declaraciones de Peter Navarro, el más recalcitrante opositor al TLC con México que es asesor de Trump. Navarro cambió su postura hacia una mucho más realista: México junto con EU y Canadá pueden formar un mercado de manufacturas frente a China. Por fin entran en razón. Y el peso lo festejó.

Meade aprovechará la reunión del G20 para presentar la meta en finanzas públicas, y así finalizar con el crecimiento de la deuda pública.

Activo empresarial

JOSÉ YUSTEdinero@gimm.com.mx

SEGUNDO SEMESTRE DEL AÑO

Volaris, con menor oferta de asientos

Un bajo crecimiento en el país e incertidumbre por el arribo de Donald Trump a la Presidencia de EU, las causas

POR MIRIAM PAREDESmiriam.paredes@gimm.com.mx

La aerolínea de bajo costo Volaris redujo su capacidad de asientos proyectada para 2017, de entre 22 y 23%, has-ta 17 y 18%, como consecuen-cia de un menor crecimiento económico en México y la in-certidumbre política genera-da por la llegada de Donald Trump a la Presidencia de Es-tados Unidos.

Enrique Beltranena, direc-tor general de Volaris, destacó que sólo para el segundo se-mestre se espera reducción de oferta de entre cinco y seis por ciento.

De acuerdo con el directi-vo, “este ajuste de capacidad no se había registrado desde 2014, cuando se implementó la Reforma Fiscal”.

Agregó que como parte de las estrategias para reducir capacidad, la empresa retrasó la entrega de nuevos aviones hasta el segundo semestre. En total este año recibirá sie-te aeronaves, de las cuales dos se utilizarán para reemplazo.

Además, la compañía re-ducirá algunas frecuencias como Dallas-Monterrey, Fort Lauderdale- Guadalaja-ra, Fort Lauderdale-México, Chihuahua-Monterey, Gua-dalajara- Reynosa, México- Reynosa, Cancún- Reynosa y el Oakland-Tijuana, mien-tras que eliminará la ruta Durango-México.

“A pesar de que se redu-cen frecuencias en algunos destinos, la demanda se ha incrementado en otros como Cancún, Vallarta, Huatulco, etcétera”.

Comentó que la baja de demanda que la aerolínea ex-perimentó durante la primera semana de febrero se revirtió durante la semana pasada.

“Estamos viendo números de Semana Santa buenos y no veo una alerta en ese periodo”.

Dijo que el factor de ocu-pación en febrero cerró en 81.8 en el mercado nacional y en el internacional 76.4, para un total de 80.2 por ciento.

TENDRÁ SLOTSEl director de Volaris estimó que a más tardar a mediados

de abril la aerolínea podría recibir los horarios de aterri-zaje y despegue (slots) que le asignará el Departamento de Transporte de EU (DOT), para operar las rutas México-San Antonio, México- Nueva York y México- Los Ángeles.

Éstos forman parte de la desinversión 14 franjas ho-rarias que dejará libres Ae-roméxico en el Aeropuerto

Internacional de la Ciudad de México (AICM), como condición para concretar su Acuerdo de Colaboración Conjunta con Delta Airlines y operar coordinadamente en el mercado transfronterizo.

Mencionó que las nue-vas rutas están incluidas en la previsión de capacidad de 17% más asientos milla dispo-nibles durante este año.

POR ALEXANDRA VILLAVICENCIOEnv iadaavillavicencio@gimm.com.mx

PLAYA DEL CARMEN.— La fir-ma Nissan Mexicana presentó la nueva imagen de sus agen-cias en el país, la cual se im-plementará a escala global, con lo que busca ofrecer valo-res de constante innovación a los consumidores.

Durante la muestra de primera agencia con la ima-gen denominada NREDI 2.1 (Nissan’s Retail Environment Design Initiative, por sus si-glas en inglés), el director de Calidad al Cliente y Desarrollo de la Red de Distribuidores de Nissan Mexicana, Arturo Gar-za, expuso que aunque se em-pezó con el cambio de imagen en una agencia de Atlanta, la que se implementará a nivel mundial será la que se instaló en Playa del Carmen.

Al detallar que las 230 agencias del país estarán listas

bajo los nuevos distintivos en 2020, destacó que México será el pionero en la imagen que tendrán en el futuro las nueve mil 500 concesiona-rias del mundo, subrayó que la red nacional se encuentra entre las tres primeras con mayor rentabilidad a nivel internacional.

“Las agencias de Nissan en

México se encuentran entre las diez primeras tiendas con el estándar de marca a nivel global, lo cual nos impulsa a continuar fortaleciendo nues-tra estrategia de manteni-miento y expansión de la red, brindando servicios persona-lizados de la más alta calidad enfocados en la satisfacción de los clientes”.

AGENCIAS EN MÉXICO

Nissan acelera con nueva imagen

Foto: Cortesía Nissan

Arturo Garza, director de Calidad al Cliente y Desarrollo de la Red de Distribuidores de la automotriz Nissan Mexicana.

Ampliación de portafolioLa automotriz de lujo Au-di comercializará tres mo-delos eléctricos en 2020, dos nuevas camionetas en 2019 y tendrá una impor-tante renovación de ver-siones el próximo año, anunció que hizo a pe-sar de que su corporativo se encuentra tomado por fiscales alemanes, quie-nes investigan sobre el Dieselgate.

En la presentación anual de resultados, el di-rector general, Rupert Stadler, dijo que las nuevas camionetas serán la Q8 y Q4, mientras que las reno-vaciones se verán en la Q5.

— Alexandra Villavicencio

AUDI

3MODELOS

eléctricos comercializará

la marca en 2020

PREVIO A DESPEGAR

UN ESPACIO REFRESCANTEAeroméxico inauguró su nueva Terraza Premier, en la Terminal 2 del Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México, con la que buscará ofrecer a sus clientes un lugar de consumo y esparcimiento con internet, áreas de trabajo, barra de alimentos y bebidas, entre otras amenidades que realizó en conjunto con Heineken.

— Miriam Paredes

Foto: David Hernández

Foto: Mateo Reyes

MEJOR PRODUCTO TURÍSTICOEn el marco del próximo Tianguis Turístico, que se llevará a cabo del 27 al 30 de marzo. Mundo Cuervo se ha hecho acreedor al Reconocimiento a la Diversificación del Producto Turístico de México en la categoría de “Turismo Social para Jóvenes” que auspician la Secretaría de Turismo y el Consejo de Promoción Turística. — De la Redacción

Este ajuste de capacidad no se había registrado desde 2014, cuando se implementó la Reforma Fiscal”.

ENRIQUE BELTRANENA

DIRECTOR GENERAL DE VOLARIS

José Manuel HerreraCoordinador

Paul LaraJefe de Información

Ma. Elena López SeguraEditora

Jorge JuárezEditor

Elizabeth MedinaCoeditora Visual

EXCELSIOR : JUEVES 16 DE MARZO DE 2017 DINERO3

Tiempo de negocios

DARÍO CELISdariocelisestrada@gmail.com

Twitter: @dariocelise

El campo, clave del TLCAN

Robert Lighthizer sabe que en el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) México ganó en la industria au-tomotriz, pero en el sector agropecuario Estados Unidos (EU) incrementó las expor-taciones a nuestro país, de siete mil 300 a 17 mil millones de dólares.

Por ello el virtual jefe de la Oficina de Representación Comercial del vecino país (USTR, por sus siglas en inglés), el encargado de llevar el día a día de las discusiones con Méxi-co, sabe que el campo va a ser el verdadero Talón de Aquiles de la renegociación del nuevo TLCAN.

México es el mercado número uno de maíz y soya de EU. México y Canadá son el segundo y tercero para exportacio-nes de res y las ventas de cerdo a México son 12 veces más grandes que cuando no había TLCAN, reconoció el senador republicano por Iowa, Charles Grassley.

—¿Puede garantizarme que entiende lo que está en jue-go en la agricultura con el NAFTA?, planteó el martes por la tarde el senador a quien será el nuevo titular del USTR.

—Sí, senador.En esa misma sesión, Michael Bennet, demócrata por

Colorado, advirtió que los granjeros están preocupados porque el gobierno de Donald Trump “presiona demasia-do” a México y podría ser que tomara represalias contra las exportaciones de maíz, soya, trigo, cerdo, carne de res, le-che en polvo y pollo.

Lighthizer, quien tiene fama de ser un abogado protec-cionista desde la administración de Ronald Reagan y que recibió el mandato de “transformar las fallidas políticas co-merciales que arrebataron la prosperidad a los estaduni-denses”, reconoció que la agricultura de su país ha sido uno de los sectores ganadores del acuerdo comercial.

El virtual titular del USTR fue muy claro en lo que va a ser su meta: “Exportaciones, exportaciones, exportaciones y hacer cumplir las leyes comerciales”.

En un foro donde estuvo el exsecretario de Agricultura del gobierno de Barack Obama, Tom Vilsack, la Federa-ción Mexicana de Lechería, que preside Vicente Gómez, planteó como reto de política pública lograr la autosufi-ciencia nacional en este producto, porque producimos 30 millones de litros diarios.

Tenemos capacidad para producir 80 millones, pero el 95% de la leche en polvo viene de sobrantes de nuestro vecino.

LIBRE DE DERECHOResulta que el Déci-mo Tercer Tribunal Colegiado en materia administrativa del Pri-mer Circuito acaba de ordenar a la Sala Espe-cializada en Propiedad Intelectual, del Tribunal Federal de Justicia Ad-ministrativa (TFJA), res-petar la resolución del Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial, en cuanto al uso del nombre comer-cial “Escuela Libre de Derecho”.

En 2012, la Escuela Libre de Derecho, que hoy lleva Luis Díaz Mirón, demandó en el IMPI a la Facultad Libre de De-recho de Tlaxcala por usar, sin autorización, un nombre co-mercial semejante en grado de confusión al suyo.

Ésta interpuso un juicio de nulidad que ya fue desechado y apenas en febrero salió la sentencia, en la que el TFJA, ade-más de confirmar la resolución del instituto que lleva Miguel Ángel Margáin, considera y declara que “Escuela Libre de Derecho” se encuentra protegido en términos de la Ley de la Propiedad Industrial y de tratados internacionales, por tanto, cuenta con derecho de exclusividad y con facultades simila-res a los del titular de una marca inscrita.

CAPUFE BENEFICIA Apenas hace seis días se presentó una denuncia en Cami-nos y Puentes Federales (Capufe) por la operación de fun-cionarios en favor de la empresa Molt Net, en cuanto a la contratación del servicio de limpieza en las plazas de cobro, lavado de carriles y recolección de basura.

Esta firma ha ganado, consecutivamente, las licitacio-nes LA009J0U009-N10-2015, LA-009J0U027-E22-2016 y recientemente la LA-009J0U017-E4-2017, pese a existir ofertas más económicas y detectarse irregularidades en los procesos.

En la denuncia, que ya revisa el titular del OIC, Raúl Meléndez, se señalan irregularidades como posible colu-sión con la empresa Administración Virtual del Servicio de Limpieza, además de sumar adeudos por concepto de cuo-tas obrero-patronales, que ameritaría no sólo sanciones sino la propia descalificación de las competidoras, al tiempo de, presuntamente, presentar documentos apócrifos que acre-ditaban su no adeudo. Otra de las huestes de Benito Neme.

GRUPO ANDRADENo hace mucho le informé el relanzamiento del periódico El Heraldo de México.

Pues resulta que el socio principal de este proyecto es Grupo Andrade, que preside la familia Mieres, firma mexi-cana que coloca poco más del 3% de los autos y camiones que se venden a nivel nacional.

Esta empresa es líder en el sector automotriz al distribuir y comercializar marcas como Ford, de Gabriel López; General Motors, de Ernesto Hernández; Nissan, de Mayra González; Fiat Chrysler, de Bruno Cattori; Volkswagen, de Iñaki Nieto; Hyundai, de Pedro Albarrán, y Suzuki, de David Hernández, así como Peugeot, Mitsubishi, Seat e International. El rotativo empezará a circular el martes 2 de mayo.

Michael Bennet, demócrata por Colorado, advirtió que los granjeros están preocupados porque el gobierno de Trump “presiona demasiado” a México.

EL CONTADOR

I.Coca-Cola FEMSA, que dirige John Santa María, está cerca de adquirir territorios en California, Estados Unidos, un mercado maduro, pero que presenta oportunidades de crecimiento para la em-

presa mexicana. Se sabe que hasta el momento la compa-ñía entró en una segunda etapa de negociaciones, si estas avanzan favorablemente, los nuevos territorios añadirían 7% al volumen del grupo. Además, el precio de la transac-ción debe ser menor a lo que pagó Arca Continental, que encabeza Francisco Garza, por los territorios de Texas. Sin embargo, la compañía no sólo quiere participar en Estados Unidos, sino que también analiza ampliar su participación en mercados como Uruguay.

III. Los industriales mexicanos, represen-tados por Manuel Herrera Vega, se re-unirán con el secretario de Economía, Ildefonso Guajardo Villarreal, para

abordar el futuro de la relación comercial de México con Estados Unidos, mercado al que se envían 80 por ciento de las exportaciones nacionales, frente a la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte que se pronostica se llevará a cabo hacia fin de año. El encargado de la política económica nacional insistirá en que México está abierto a mantener un diálogo con Estados Unidos y Canadá constructivo para encontrar mecanismos que in-crementen la competitividad de Norteamérica.

II. La Comisión Nacional para la Protección y De-fensa de los Usuarios de Servicios Financieros, que lleva Mario di Costanzo Armenta, y la Asociación Mexicana de Instituciones de Se-

guros, que preside Mario Vela Berrondo, firman hoy un convenio para optimizar los datos del Buró de Entidades Financieras, lo que permitirá que los usuarios de los se-guros tomen mejores decisiones al elegir una póliza. La AMIS proporcionará al organismo información de pri-mas, número de siniestros y aseguradoras que reciba de sus 89 asociados, que representan 99% del sector asegu-rador mexicano. El Buró de Entidades Financieras permite a los usuarios tener información de productos financieros.

IV. El Instituto Nacional de Estadística y Geo-grafía, a cargo de Julio Santaella Castell, ya tiene una medición sobre la problemá-tica juvenil por condición de ocupación en

México, basada en un enfoque de derechos y bajo están-dares internacionales. La medición pretende reemplazar a la pegajosa palabra nini, concepto que no ha sido aceptado entre la comunidad científica social, y que no es aplicable para una realidad como la de México. Lo único que resta es que el Inegi se apresure a incorporar esta nueva medición a la estadística oficial de nuestro país, puesto que entre más se demoren opinión pública y autoridades seguirán usando la palabra nini de manera acrítica.

EL RADAR DINEROdinero@gimm.com.mx @DineroEnImagen

LA CIFRA

81 MIL MDP

suman las inversiones de las afores a través de mandatos, a cuatro años de que fueran autorizadas por la Consar. >5

HOY CUMPLESanford I. WeillDIRECTOR EJECUTIVOde Citigroup de 1998 a 2003

84 AÑOS

LO RELEVANTE

LO QUE VIENECumbre de Bonos Verdes MX 2017La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) llevará a cabo la Cumbre de Bonos Verdes MX 2017, evento que reunirá a especialistas en materia de sustentabilidad y desarrollo de los mercados verdes tanto en México como a escala global.

Starbucks abre tienda número 600Asistirán al evento Federico Tejado, director de Alsea, y Francisco Demesa, director de la cadena de cafeterías Starbucks México.

Indicador de The Conference BoardEl índice, que se difunde este viernes en Estados Unidos, mide la salud económica global mediante la combinación de los permisos de construcción, oferta monetaria, nuevas órdenes y también promedio de trabajo.

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DINERO EN IMAGEN

Pedirán reciprocidadMéxico pondrá en la agenda de la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) al sector de los lácteos, informó José Calzada Rovirosa, titular de la Secretaría de Agricultura. >6

El control de la casaSólo basta decir “Hola Siri” y muchos de los objetos inteli-gentes que tienes conectados en casa con sensores y WiFi pueden ser manipulados usan-do HomeKit y el asistente de voz de Apple. >11

PROGRAMA “KYBERNUS”

Jóvenes, la riqueza del país: Salinas

DE LA REDACCIÓNdinero@gimm.com.mx

Ante cientos de universita-rios que asistieron al Teatro Modular Inés Arredondo en Culiacán, Sinaloa, Ricardo B. Salinas Pliego, presidente de Grupo Salinas, afirmó que la verdadera riqueza de una na-ción es su capital humano, de forma que entre más per-sonas capacitadas haya, más rico será ese país. “La riqueza de México son ustedes, los jó-venes”, enfatizó.

La ponencia “Construye tu futuro: la riqueza de Méxi-co está en su juventud” forma parte del programa de crea-ción de valor social de Grupo Salinas llamado “Kybernus”, el cual busca construir una cul-tura de liderazgo basada en valores en México.

“Sean parte de lo público, ayuden a generar una demo-cracia, a generar y compartir sus ideas, sean responsables socialmente, ayuden a crear

El presidente de Gru- po Salinas los exhor-tó a construir una cultura de liderazgo

la prosperidad incluyente, abandonen la apatía, tomen el lugar que les corresponde, que la pasión de la juventud es una energía bárbara. Necesi-tan convencerse de que sí se puede, que vale la pena ha-cerlo y vamos para adelante”, los exhortó.

En tanto, Quirino Ordaz Coppel, gobernador de Sina-loa, coincidió en la importan-cia de promover la libertad en todos los ámbitos, basada en un esquema de valores.

“Yo sé que con esto esta-mos frente a muchos lideraz-gos que van a transformar a

Sinaloa y van a transformar a México”, dijo.

Posteriormente, el presi-dente de Grupo Salinas inau-guró la exposición fotográfica de Guillermo Kahlo en la Pla-zuela de Obregón, para luego reunirse con organizaciones de la sociedad civil, académi-cos, empresarios y directivos del gobierno del estado.

En este evento recalcó la importancia de construir alianzas más sólidas entre las empresas, gobierno y socie-dad civil para resolver pro-blemas. “Los invito a construir alianzas que nos lleven a una mayor prosperidad incluyen-te, no sólo en Sinaloa, sino en todo el país. Necesitamos imaginar ese futuro mejor”.

Cabe resaltar que en la ponencia, Ricardo B. Salinas Pliego estuvo acompañado no sólo por el mandatario es-tatal, sino por también por el presidente municipal de Cu-liacán, Jesús Valdez Palazue-los; la senadora Ninfa Salinas; la presidenta del DIF Sinaloa, Rosy Fuentes de Ordaz, así como diversas personalida-des de los ámbitos empresa-rial y social.

Foto: Tomada de twitter @RicardoBSalinasRicardo B. Salinas Pliego, presi-dente de Grupo Sali-nas, en Sinaloa.

Foto: Stockvault

Sean parte de lo público, ayuden a generar una democracia, a generar y compartir sus ideas, sean responsa-bles socialmente.”

RICARDO B. SALINAS PLIEGOPRESIDENTE DE GRUPO SALINAS

FINANZAS

EXCELSIORJUEVES 16 DE MARZO DE 20174

@DineroEnImagen

¿IVA generalizado?

Lo que algunos conocen como la propuesta fis-cal de Donald Trump, que hasta el momento sólo se conoce en resumen, es un compendio de los postulados del Partido Republicano du-rante la última década, por lo que tiene buenas posibilidades de avanzar en el Congreso de Estados Unidos.

El plan fiscal no tiene como objetivo dañar a México, sino atender la realidad de la economía de aquel país en el que la población está envejeciendo, además de una disminución en los puestos laborales por la automatización que señalan una tendencia decreciente de la recaudación de Impuesto Sobre la Renta.

Más allá, el esquema de ISR de aquel país tiene muchos más problemas que el mexicano, por lo que resulta difícil de fiscalizar y muy fácil de evadir mediante una gran cantidad de estrategias que se han perfeccionado desde la década de los noventa.

Así, la apuesta es ir por la desaparición del ISR y con-centrarse en los impuestos al consumo que son más fáci-les de cobrar y mucho más difíciles de evadir. De esa forma plantean un impuesto sobre flujos que sería aplicable a las importaciones (de cualquier parte del mundo) como una medida de recaudación y que genere incentivos para que las empresas busquen establecerse en su territorio. Con-trariamente a lo que parece, Estados Unidos exporta poco como porcentaje de su PIB.

Una manera de entender lo que está planteando el ac-tual gobierno de Estados Unidos es el IETU que se aplicó en México, en el cual se cobraba sobre flujos y sólo se per-mitían algunas exenciones. En este caso serían a las ventas domésticas.

REACCIÓNDe aprobarse en los términos en los que está planteada la Reforma Fiscal de Estados Unidos, implicaría uno de los más grandes cambios fiscales a nivel mundial del último si-glo y prácticamente todas las naciones deberían cambiar el enfoque fiscal.

De hecho, el tratado para evitar la doble tributación entre México y Estados Unidos quedaría sin materia y el país ten-dría que ajustarse dentro de las escasas posibilidades que tiene como lo ha planteado el secretario de Hacienda.

José Antonio Meade en los últimos días ha sido insis-tente en un tema que ya desde hace unas sema-nas fue señalado por el Presidente de la Repú-blica ante un grupo de comunicadores: el go-bierno mexicano deberá hacer un ajuste fiscal.

El titular de las finan-zas públicas ha señalado que hay poco espacio para tomar acciones e incluso ha esbozado que se debería trabajar, por ejemplo, en que los municipios cobren impuesto predial. En México se recauda 0.2 puntos del PIB, mientras que en los países más eficientes es de 4 puntos del PIB.

Sin embargo, parecería que ha llegado el tiempo de cambiar el paradigma fiscal, lo que para algunos suena una locura considerando el momento político. Ha llegado el momento de hacer lo correcto sin considerar la próxima elección, sino el bienestar de la próxima generación.

Desde finales del siglo pasado se debatió en México la pertinencia de avanzar hacia un esquema de IVA generali-zado (cobrar este impuesto en alimentos y medicinas, para los de menor comprensión).

Hoy, como en aquel momento, sigo sosteniendo que es el camino adecuado, puesto que pagan más quienes más consumen, es decir, los ricos; es mucho más difícil de eva-dir pues en algún momento todos son consumidores de la economía formal.

Sé que, como desgraciadamente sucede con muchos de los temas torales del país, la intención política va cubriendo los argumentos de simplificaciones, mitos y mentiras que trasgreden encontrar la mejor solución para los mexica-nos. Se pierde el foco de lo importante y se debate sobre sandeces.

Sin embargo, también tengo una gran confianza de que México ha logrado romper con grandes trabas en los últimos años como la falta de competencia en el sector energético y los precios controlados de los combustibles que hicieron mucho más daño durante casi ocho décadas, puesto que se trató de un subsidio regresivo a favor de los más ricos. Que se ha logrado romper el modelo educativo que ha durado casi 60 retrasando al país y que no responde a la realidad de un país moderno.

Si se plantea en términos correctos que los impuestos al consumo son más justos puesto que los pagan los más ricos y se dan subsidios y/o transferencias directas a los deciles más pobres de la población (que usan gran parte de sus in-gresos en alimentos y medicinas) se podría avanzar en la necesaria adecuación fiscal.

Es un hecho que Estados Unidos va a cambiar su siste-ma fiscal y entre más tardemos en hacer las adecuaciones, mayor daño se hará a los mexicanos que tienen menos re-cursos. Es momento de plantear nuevamente esta discusión desde términos más inteligentes y se logrará mucho más a favor del bienestar de la población, particularmente de los que menos tienen.

La apuesta es ir por la desaparición del ISR y concentrarse en los impuestos al consumo que son más fáciles de cobrar y mucho más difíciles de evadir.

No tires tu dinero

DAVID PÁRAMO

david.paramo23@gimm.com.mxTwitter: @dparamooficial

1 COLUMNAFALSEADA

1COLUMNA

2COLUMNAS

ENTREVISTA CON CARLOS ROJO

Es tiempo de cambio y oportunidades

El director general de Grupo Financiero Interacciones dijo que es momento de comprometerse con México

Las condiciones de menor crecimiento económico y los altos índices de volatilidad e incertidumbre que hoy en-frenta el país, no se asemejan a las crisis económicas que ha tenido México en el pasado, pero aun así se vislumbras im-portantes oportunidades que apalancarán el crecimien-to del Producto Interno Bru-to y la expansión del crédito, aseguró Carlos Rojo, director general de Grupo Financiero Interacciones.

En entrevista con Excélsior, previa a la 80 Convención Nacional Bancaria, el directi-vo recalcó que “todas las cri-sis traen oportunidades y en un momento como este debe-mos salir a buscarlas a com-prometernos con nuestro país y no nada más porque Méxi-co lo requiere, sino porque ahí están”.

Destacó que México sigue teniendo solidez en sus prin-cipales variables macroeco-nómicas y, además, goza de un sistema financiero bien ca-pitalizado, que le permitirá di-namizar su economía a pesar de la coyuntura de inestabili-dad, asociada principalmente a la relación bilateral con Es-tados Unidos y la posible re-negociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).

“Hoy tienes un sistema fi-nanciero que es de los mejo-res capitalizados del mundo, que tiene la disposición de prestar para que el motor del consumo interno del país siga creciendo, entonces yo creo que es un gran momento para seguir apostando por México”.

SACAN PARTIDO Destacó que en este ambiente de incertidumbre que comen-zó a gestarse desde principios del año pasado Grupo Finan-ciero Interacciones se enfocó en ver dónde se están crean-do oportunidades y así logra-ron un crecimiento récord en su cartera.

“Somos muy optimistas y lo somos de manera funda-mentada, porque el año pasado por ejemplo, que era un año que también se caracterizó por ser un año difícil para muchas empresas, fue un año récord para nosotros, aca-bamos con un crecimiento en nuestra cartera de 18.4%, una rentabilidad de 17.5%, un índi-ce de morosidad, que proba-blemente sea el más bajo de todo el sistema 0.05%”.

Dentro del crecimiento de la cartera registrado en 2016, explicó que el segmento de infraestructura creció 40%, impulsado en parte por los recortes presupuestales lle-vados a cabo por el gobier-no federal, por la caída en los precios del petróleo, y la ne-cesidad de recursos para lle-var a cabo diferentes obras.

“Cerramos el año pasado con 29 mil millones de pe-sos divididos en 77 proyectos

18.4POR CIENTOcreció la cartera

de crédito de Interacciones durante 2016

SU VISIÓNSOLIDEZ. Carlos Rojo destacó que el país mantiene solidez

en sus principales variables macroeconómicas, y que el sistema financiero nacional está bien capitalizado.

$

FINANCIAMIENTO. De acuerdo con el director general de

Grupo Financiero Interacciones, durante 2016 se financiaron 77 proyectos productivos por un monto de 29 mil mdp.

$

INVERSIÓN. A decir del entrevistado los estados del norte del

país están buscando la forma de aumentar su infraestructura, lo cual representa una oportunidad.

$

0.05POR CIENTO

es el nivel del Índice de Morosidad al cierre del 201629

MIL MDPfue el financiamiento

para proyectos productivos

en 2016

CRECIMIENTODe acuerdo con datos del Grupo Financiero Interacciones el finan-

ciamiento a infraestructura au-mentó 40% el año pasado.

y este 2017 estamos ya anali-zando 20 mil millones de pe-sos en 88 proyectos nuevos, no quiere decir que vayamos a financiar los 20 mil, normal-mente financiamos la mitad. Pero quiere decir que estamos arrancando el año probable-mente como no lo habíamos visto en otras ocasiones para un primer trimestre en el año”.

Detrás de este inicio de año tan prometedor, se encuent ran los avances de la im-plementación de la Reforma Energé-tica y el arranque de diferentes obras

de infraestructura en el país; pero también el desarrollo de obras de infraestructura bási-ca asociada al regreso masivo de migrantes mexicanos, pro-venientes de Estados Unidos.

“Hoy los estados del nor-te del país están buscando la manera de incrementar sus inversiones en infraestructu-ra básica, porque hay una ex-pectativa de que van a tener un regreso de connacionales masivo, que probablemen-te sea más grande de lo que se había visto en los últimos años. Entonces hoy estamos trabajando con los estados del norte para apoyarlos en el de-sarrollo de estas obras”.

A ello se suma, la llegada de grandes armadoras auto-motrices, que a pesar de la re-definición del TLCAN no han detenido sus inversiones en el país y el desarrollo de las Zo-nas Económicas Especiales, donde sin duda se requerirá del desarrollo de infraestruc-tura y donde Interacciones está dispuesto a participar, señaló Carlos Rojo.

Agregó que el grupo finan-ciero tiene un excedente de capital que le permite fácil-mente expandir su cartera de crédito y atender las necesi-dades de financiamiento de estados, municipios y de pro-yectos asociados a infraes-tructura, que es su área de especialización.

“El excedente de capital que hoy tenemos, en función de un límite interno de 15%, podría ser suficiente para po-der duplicar la cartera de cré-ditos a gobierno, unos 100 mil millones de pesos”.

Más trabajo con bancos de desarrolloComo vicepresidente electo para el Grupo A de bancos, dentro de la Asociación de Bancos de México, Carlos Rojo señala que uno de sus propósitos será robus-tecer la relación con la banca de desarrollo para seguir expandien-do el crédito e incre-mentar la inclusión financiera en el país.

El también direc-tor general de Grupo Financiero Interac-ciones, detalló que hoy en día hay una agenda dentro de la ABM a la que sin duda tendrá que dársele continuidad.

El banquero tomará posesión de su cargo en la ABM el próximo 24 de marzo, y esto para él “representa una oportunidad de poder seguir construyendo un sistema financiero que sigue creciendo en número de entidades federativas y que se si-gue modernizando en temas de regulación”.

Detalló que el Gru-po A está integrado por 32 bancos, donde “la banca de desarrollo es para ellos un motor de crecimiento. Hoy es y debe mantenerse como un aliado de este grupo de bancos en cuestiones de fondeo, de garantías”.

Dijo que como parte de la agenda que impulsará como vice-presidente del Grupo A será el aprovecha-miento de la tecnología para fomentar la in-clusión financiera, una vez que se dé a cono-cer la Ley Fintech.

— Carolina Reyes

PREVISIÓNGrupo Financiero Interacciones antici-pa que podría finan-ciar hasta 88 nuevos proyectos producti-vos este año.

POR CAROLINA REYEScarolina.reyes@gimm.com.mx

Hoy tienes un siste-ma financiero que es de los mejores capi-

talizados del mundo, que tiene la disposi-ción de prestar para

que el motor del con-sumo interno del país

siga creciendo.”

CRECEN GANANCIAS DE BANCOSAl cierre de diciembre de 2016, los 23 grupos financieros que operan en el país reportaron ganancias por 123 mil 900 millones de pesos, lo que implicó una ganancia de 12.5% con relación al año previo, informó la CNBV. Dicha ganancia, señaló, se explica principalmente por un mayor margen financiero de 42 mil 300 millones de pesos.

Foto: Elizabeth Velázquez/Archivo

EXCELSIOR : JUEVES 16 DE MARZO DE 2017 DINERO5

México megadiverso, y ¡megahipócrita!

Esta semana, la Secretaría de Hacienda y Crédi-to Público, que encabeza José Antonio Meade (hoy en Alemania para la reunión del G20 de ministros de finanzas y banqueros centrales), lanzó la convocatoria para la contratación del Bono Catastrófico 2017-2020, que comple-menta al Seguro Catastrófico, para contar con

una cobertura adicional al presupuesto anual para enfrentar el gasto que nos dejan los desastres naturales.

En esos seguros se invierten entre 700 a 750 millones de dólares cada tres años, pero la política sigue siendo reactiva y no preventiva, como establece el diagnóstico del deterioro de nuestra Mega Diversidad.

De hecho, el marco normativo para el medio ambiente y preservar y restaurar el equilibrio ecológico es tan mega- diverso que parte de reconocer en el artículo 26 de la Cons-titución que tenemos derecho a vivir en un medio ambiente sano y es obligación del Estado regular el aprovechamien-to de los recursos naturales para cuidar su conservación y evitar su destrucción, y se dispersa, traslapa y “gestiona” a través de 17 leyes que rigen sobre la protección de la Biodi-versidad, aunque ninguna de ellas, por ejemplo, obliga a la preservación de la biodiversidad genética.

Justo de eso se trata la Iniciativa de “Ley General de Bio-diversidad”, que además de regirse por el artículo 134 consti-tucional para que los estados y municipios homologuen sus legislaciones y políticas a las federal, busca eliminar la disper-sión del marco legal ambiental, hoy contenido en la Ley Ge-neral de Equilibrio Ecológico y la Protección al Ambiente (que no se elimina) y en la Ley General de Vida Silvestre o la Ley Forestal que está siendo revisada en la Cámara de Diputados.

Esto es importante porque la ausencia de un marco nor-mativo claro y consistente con una política nacional hace que la economía ilegal siente sus reales en el pirataje de es-pecies, en la destrucción por tala o incendio intencional de bosques y coníferas para extender de manera irracional zo-nas ejidales, áreas de “cultivo” y ganado y hasta de siembra ilegal de flora prohibida, pesca ilegal, destrucción de man-glares y zonas húmedas y tropicales, en el tráfico de influen-cias a favor de fraccionadores voraces y políticos corruptos en zonas costeras y en el exterminio de especies endémicas. La vaquita marina, ¿le suena?

Quedan sólo 40 en el Golfo de Cortés y está asociada a la pesca ilegal de tortuga taboada.

Como dijo Julia Carabias durante el último foro en el que discutió la iniciativa que se encuentra en discusión en la Comisión de Medio Ambiente que preside la senado-ra del Verde, Ninfa Salinas, se ha pretendido desvirtuar la Ley criticando sin argumentos y mintiendo, disfrazándose de organizaciones protectoras de comunidades indígenas o ambientalistas, porque lo que quieren es preservar la ilega-lidad de algunas de estas actividades.

Cito a la misma organización que puso sobre la mesa Carabias: Canaipes, que preside Andrés Armenta, se ha opuesto por más de un cuarto de siglo a la veda para la pes-ca de tortugas, argumentando que no se aprovecha econó-micamente por comunidades pesqueras, pero en realidad la casa furtiva de una especie agota otra, la afectación de los hábitas o el despoblamiento de pericos y guacamayas de las zonas tropicales, deteriora el ciclo de repoblamiento de flora y fauna de las mismas.

Esa dispersión legal, lejos de ayudar, disminuye la capa-cidad del Estado de vigilar, fomentar y corregir de manera integral el desbalance. Por ello, hoy, los enconos partidarios y el chantaje lo único que permiten es que los cabilderos del pirataje de especies, de la tala clandestina aumenten en México el costo de atender catástrofes.

La Ley General de Biodiversidad es robusta, por eso la Conabio, que encabeza José Sarukhán respalda, como Julia Carabias, en términos generales la propuesta, pero también hay poderosos intereses que no quieren que se legisle en materia de preservación de genes.

Enriquecer la propuesta, pero no caer en su neutrali-zación, sería tan grave como desconocer que los Trata-dos Firmados por México como el Protocolo de Nagoya o el acuerdo de AICHI como preservar y fortalecer las áreas protegidas y recuperar nuestra superficie boscosa. ¿No cree usted?... lo demás es hipocresía pura y… bueno, a río revuel-to ganancia de corruptos.

DE FONDOS A FONDO#NegociacionFirme… La decisión tomada por Wilbur Ross, secretario de Comercio de Estados Unidos, de extender has-ta el 1º de mayo la revisión del cumplimiento de los expor-tadores de azúcar de México de la resolución antidumping A-201-845 y A-201-846, cuyo periodo vencía el 4 de abril, es una gran señal de que la negociación avanza.

Le comento que la Cámara Nacional de las Industrias Alcoholera y de Azúcar (CNIAA), que preside Juan Cortina, está dispuesta a eliminar las “sensibilidades” mostradas por los funcionarios del DOC, como el que más azúcar llegue por barco a las refinerías mover el porcentaje de azúcar cru-da y refinada (aumenta la segunda), pero por primera vez se insiste en que se deje precedente para que la negociación con Estados Unidos incluya el mercado de edulcorantes y el compromiso de negociar con la Unión Europea, un aumen-to de 200 toneladas más menos, en las cuotas de exporta-ción de edulcorante mexicano.

Por cierto, Peter Navarro, director del Consejo Nacio-nal de Comercio de la Casa Blanca, puso el punto sobre la “i” ayer en su entrevista con Bloomberg: reglas de origen norteamericanas será la clave de la negociación regional de la futura relación entre México, Estados Unidos y Canadá. También para el sector agrícola es clave porque la preser-vación de cadenas de valor en la transformación de bienes, no sólo tiene que ver con manufactura y hasta ahora, los cri-terios de separación de producción primaria de la transfor-mación industrial por razones fiscales han provocado que la negociación con nuestros socios norteños sea perdedora.

Cuenta corriente

ALICIA SALGADO

alicia@asalgado.info

MANDATOS DE INVERSIÓN

Suman 81 mil mdp inversión de afores

De las 11 administradoras en el mercado sólo XXI Banorte, Sura y Citibanamex han usado este esquema financiero

POR CAROLINA REYEScarolina.reyes@gimmm.com.mx

A cuatro años de que la Comi-sión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) autorizó a las afores invertir a través de mandatos, las admi-nistradoras ya han canalizado 81 mil 233 millones de pesos a estos vehículos.

Vale recordar que los man-datos de inversión permiten a las afores contratar un ad-ministrador global de activos para aprovechar su experien-cia internacional e invertir en el extranjero en los instru-mentos con más rentabilidad.

LAS PIONERASHasta el momento, son tres las afores que han aprovecha-do este vehículo de inversión, quienes han logrado fondear exitosamente 16 mandatos de, en conjunto.

Se trata de Afore Citiba-namex, XXI Banorte y Sura, las cuales han utilizado los mandatos de inversión con la finalidad de diversificar su cartera, pero también de ofre-cer un mayor rendimiento a sus clientes.

A través de un comunicado, la Consar detalló que los ad-ministradores globales de ac-tivos encargados de invertir el dinero de los trabajadores en el extranjero son: Morgan Stanley, BlackRock, Schro-ders, JP Morgan, Investec, Pioneer, Franklin Templeton, Banque Paribas, Wellington y Nomura.

“En todos los casos los mandatarios convocados de-ben satisfacer los criterios aprobados por el Comité de Análisis de Riesgos de la Con-sar referentes a experiencia, capacidad operativa, gobier-no corporativo, transparencia, integridad y competitividad”,

(Porcentaje de inversión, diciembre de 2016)RENTA VARIABLE INTERNACIONAL

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rcap

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4.6

9.8 11.012.3 12.9 13.6 14.0

15.917.2

Fuente: Consar

16,699

26PAÍSES se han convertido en el destino de los recursos de las afores rehabilitar o construir

MILLONESde pesos es el monto que Afore XXIBanorte

ha invertido en cuatro mandatos

mandato de inversión fue Ci-tibanamex, en 2013, a la fecha ya son tres las administra-doras que hacen uso de este vehículo; XXI Banorte, que concretó su primer mandato el año pasado y Sura que hace sólo una semana incursionó en este canal de inversión.

RECURSOS COLOCADOSDe acuerdo con información de la Consar, el primer man-dato de Sura, emitido hace sólo unos días, fue por dos mil 988.1 millones de pe-sos, con la compañía de ges-tión de activos financieros Morgan Stanley Investment Management.

Recientemente, Afore XXI Banorte, también hizo públi-co el fondeo de cuatro nue-vos mandatos de inversión, por un monto total de 16 mil 699 millones de pesos, con cuatro diferentes compañías globales de gestión de activos financieros: BlackRock Invest- ment Management, JP Mor-gan Investment Management, Investec Asset Management y Pioneer Global Investments.

Con ello, Afore XXI Banor-te sumó 6 mandatos de inver-sión fondeados; los otros dos se concretaron en febrero y marzo de 2016 con las com-pañías BlackRock y Schro-ders, ambos en renta variable.

Por su parte, Afore Citi-banamex, que es la admi-nistradora más activa en la inversión a través de este tipo de instrumentos, suma a la fe-cha nueve mandatos de in-versión fondeados. El más reciente de ellos fue contrata-do con la administradora glo-bal de activos Nomura.

detalló el órgano regulador que preside Carlos Ramírez Fuentes.

Asimismo, destacó que a través de estas compañías las afores invierten en 26 dife-rentes países como Canadá, Estados Unidos, China, Hong Kong, Israel, Singapur, India,

Corea del Sur, Japón, Ale-mania, Austria, Bélgica, Di-namarca, España, Finlandia, Francia, Irlanda, Italia, Lu-xemburgo, Noruega, Holanda, Portugal, Reino Unido, Suecia, Suiza y Australia.

Si bien la primera afore en fondear exitosamente un

Evita tener una deuda sin finPOR SONIA SOTOsonia.soto@gimm.com.mx

Cuando llegas a una tienda y ves 56 meses sin intereses ¿sientes que el corazón se te va a salir de la emoción? aunque ya tengas millones de toallas para secarte las manos.

Sofía Macías, especialista en finanzas personales, es-tablece que debes saber que los meses sin intereses no son una promoción, sino una fa-cilidad de pago: en lugar de pagar el total de un solo gol-pe lo pagas en parcialidades, son financiamiento gratis si pagas como debes.

Y es que el hecho de que los veas como la oportunidad de tu vida, esa que no puedes dejar pasar, te puede llevar a un sobreendeudamiento.

Cuando ves este tipo de anuncios en la tienda sólo puedes pensar que podrás pagar 12 mil pesos de una pantalla a lo largo de cua-tro años, pero al momento de sumar todas tus deudas, verás que convertiste ese pequeño monto en una can-tidad igual o mayor a la que ibas a pagar de contado.

CUIDADO CON LOS MESES SIN INTERESES

CREA TU PROPIA PESADILLAPero si lo que quieres es volverte loco, te dejamos las siete maneras en que puedes hacer de los meses sin intereses una deuda impagable:1 Compra a diestra y sinies-

tra. No analices tu compra total son pagos menores, puedes comprar todo lo que se te antoje, incluso artículos que ni necesitas, ya tendrás 48 meses para pagar todo.

2 No verifiques tu capa-cidad de pago. No les hagas caso a tu capacidad de pago, al final con pagos fraccionados no será tanto, no importa que tengas otras deudas u otros compromi-sos como la colegiatura, la

hipoteca, a ojo de buen cu-bero seguro te alcanza.

3 Llévate el primero. No compares los precios, eso puede hacerte perder tiem-po y perder la gran oportu-nidad de pagar a meses sin intereses, no importa que en otro lado puedas encon-trar un mejor precio.

4 Realiza compras meno-res. Aquellos que dicen que los meses sin intereses deben ser utilizados para artículos que tengan una vida útil más allá del pago de la deuda, no saben lo que dicen, aprovecha y úsalos para comprar el sú-per, los boletos del concier-to o el regalo de la boda.

5 Entre más tiempo mejor. Si la cajera te ofrece 3, 6, 12, 24, 36 y hasta 48 meses sin intereses, no lo dudes, debes elegir el plazo más largo al fin y al cabo no tendrás otros pagos que realizar, así que podrás tener comprometido tu ingreso por cuatro años.

6 No pagues a tiempo. Qué tanto es tantito, si no te acordaste de pagar no importa, aunque tu deuda se convierta en ordinaria y entonces se vuelva un poco burdo que pagues intereses en tus compras a meses sin intereses.

7 No revises el voucher. Confía ciegamente en el mundo, no verifiques que en el voucher de tu compra se aplicaron efectivamente

las parcialidades, es más en cuanto salgas tíralo

al fin no tendrás que realizar ningún reclamo por desper-fecto.

TODO POR SEPARADOEn tu estado de cuenta de tu tarjeta los meses sin intereses vendrán aparte, es de-cir, al pago mínimo que se establece debe-rás sumarle tus mensualidades a meses sin intereses.

Gráfico: Freepik

16MANDATOS

de inversión ha autorizado la Consar en los últimos cuatro

años

ECONOMÍA

EXCELSIORJUEVES 16 DE MARZO DE 20176

@DineroEnImagen

IMSS avanza en el cumplimiento de su decálogoA un año de la llegada de Mikel Arriola a la dirección, ya se ven los resultados.

Desde que asumió la dirección general del IMSS, en febrero del año pasado, Mikel Arriola estableció entre sus prioridades mejorar la calidad de atención a los más de 70 millones de derechohabientes, y anunció diez medidas concretas.

A un año de haber iniciado este de-cálogo comienzan a verse resultados, aunque Arriola re-conoce que hay que seguir avanzando. Entre las medidas estaba agilizar la atención en las Unidades Familiares y se puso ya en marcha la unifila en las 450 unidades más gran-des de todo el país, que tienen más de diez consultorios y, de acuerdo con Arriola, el nuevo sistema garantiza que si una persona acude sin cita a su clínica obtendrá consulta en un promedio de 30 minutos porque el nuevo sistema per-mite una más rápida asignación de las citas.

Está además la aplicación IMSS digital que se puso en marcha en diciembre y que permite agendar una cita a tra-vés del teléfono móvil, y recibir la confirmación en el correo electrónico.

El próximo martes, Arriola anunciará que se permitirá también en la aplicación modificar datos del derechoha-biente, lo que antes implicaba necesariamente acudir a la clínica para realizar el trámite.

También se ha optimizado el servicio en las salas de emergencia con un sistema Triage, que es una especie de semáforo que se utilizan en las clínicas para acelerar la atención médica y los pacientes clasificados como rojo son atendidos en forma inmediata por su gravedad.

También ya se puso en marcha en las 450 clínicas más grandes del país, el Código Infarto que había iniciado el IMSS en forma piloto antes de la llegada de Mikel Arriola, que es un protocolo que agiliza la atención a los pacientes con síntomas de ataques cardiacos, y en el último año se ha reducido en 50% el ín-dice de mortandad.

Ya en todos los hos-pitales se realizan inter-venciones quirúrgicas los fines de semana, es-calonando los horarios de trabajo de los médi-cos y enfermeras para utilizar quirófanos que estaban subutilizados.

Otra medida impor-tante es que se ha in-crementado el número de trasplantes en los cinco Centros de Procuración a nivel nacional que están en la Ciudad de México, Guadalajara; Cd Obregón; Monterrey y Veracruz.

Se anunció también la inversión por 20 mil millones de pesos para ampliar la infraestructura, con el paquete más grande en la historia del IMSS y que abarca 12 nuevos hos-pitales y 40 unidades médicas familiares que deberán estar concluidas a fines de 2018. El IMSS abrirá 6,500 plazas que son todas vacantes por lo que no serán nuevas plazas.

BUSCAN REVIVIR EL TPPLos secretarios de Economía, Ildefonso Guajardo, y de Re-laciones Exteriores, Luis Videgaray, quienes participaron en la reunión de la Alianza del Pacífico que se realizó en Viña del Mar, en Chile, se manifestaron en favor de que el Acuerdo Transpacifíco de Cooperación Económica (TPP) sea aprovechado para explorar acuerdos bilaterales entre los 11 países que lo firmaron.

Desafortunadamente con su miopía proteccionista, Donald Trump decidió que Estados Unidos se saliera del TPP, que es una iniciativa que impulsó en forma vehemen-te su antecesor, Barak Obama, y que no fue ratificado por el Congreso de Estados Unidos antes de que se terminara su mandato.

Lo interesante es que a la reunión de la Alianza del Pací-fico fueron invitados, no sólo los países firmantes del TPP, sino también China. Es la primera reunión de trabajo en-tre los ministros de Australia, Brunei, Canadá, Chile, Japón, México, Nueva Zelanda, Malasia, Perú, Singapur y Vietnam, y entre los acuerdos está explorar nuevas vías para seguir avanzando en la integración económica y comercial.

La invitación a China sorprende porque originalmen-te el TPP estaba concebido como un bloque comercial en contra de China pero desde que inició el gobierno de Trump, el gobierno chino se ha convertido en el principal defensor del libre comercio y ya alzó la mano para inte-grarse y rescatar el TPP.

SANCIONES A INVESTA BANKAunque el presidente de Investa Bank, Enrique Vilatela, asegura que ya llegó a un acuerdo de capitalización con sus socios, que le permitirá cerrar la operación de compra de los activos de Deutsche Bank, la CNBV informó que le im-puso al banco cinco sanciones por un total de 11.5 mdp. Una de las multas por 5.2 mdp es porque registró un capital neto inferior al capital mínimo suscrito y pagado.

En las 450 clínicas más grandes del país se puso en marcha el Código Infarto, que había iniciado en forma piloto antes de que llegara Arriola.

Desde el piso de remates

MARICARMEN CORTÉS

milcarmencm@gmail.comTwitter: @mcmaricarmen

ACAPARAN LOS DERECHOS DE PASO

El dictamen podría originar la intervención de la Agencia Reguladora del Transporte Ferroviario, se informó

POR JOSÉ GUADARRAMAjose.guadarrama@gimm.com.mx

La Comisión Federal de Com-petencia Económica (Cofece) detectó que en 3 de las 5 re-des ferroviarias que ofrecen el servicio de carga en el país, no existen condiciones de com-petencia efectiva, lo que no sólo incrementa hasta en 8.3 veces las tarifas en algunos lugares, sino que impactan en costos elevados y mala cali-dad para muy diversas indus-trias, como la agropecuaria, la automotriz, la minera y la in-dustrial, haciendo que el con-sumidor final pague más.

Lo anterior lo dieron a co-nocer Alejandra Palacios, pre-sidenta de la Cofece y Carlos Mena, titular de la Autoridad Investigadora de este orga-nismo antimonopolios.

En conferencia de pren-sa, explicaron que los con-cesionarios de esas vías son Grupo México, a través de Fe-rromex-Ferrosur; Kansas City Southern México y Ferrovalle y que tal falta de competencia efectiva se presenta en los ser-vicios de interconexión entre redes ferroviarias, lo que crea barreras de entrada de nue-vos competidores, pero ade-más restringe la capacidad de la plataforma logística de México, inhibe el crecimien-to económico nacional y li-mita el desarrollo de las Zonas Económicas Especiales.

CONTROLAN TODOLo anterior responde a que tales concesionarios del ser-vicio tienen la capacidad para fijar precios, restringir el abasto e impedir el acce-so a sus respectivas redes, lo

CANTARELL REDUCE EMISIONESEl campo petrolero de Cantarell, ubicado frente a las costas de Campeche, ha dejado de emitir a la atmósfera 200 millones de pies cúbicos de gas y ha establecido las bases para aumentar su producción. La firma alemana Siemens informó que colabora con Pemex en la extracción de crudo en ese campo proporcionando la tecnología. —De la Redacción

Pedirán reciprocidad en sector lácteoPOR ALICIA VALVERDEalicia.valverde@gimm.com.mx

México pondrá en la agenda de la renegociación del Tra-tado de Libre Comercio para América del Norte (TLCAN) al sector de los lácteos, informó José Calzada Rovirosa.

“Hay que aprovechar esta ventana de oportunidad que representará la apertura del TLC para explicar que Méxi-co tiene derecho a mercados, esto se llama reciprocidad, buenos compradores, pero también buenos vendedo-res”, expuso.

En el marco del Foro Fe-deración Mexicana de leche-ría, el funcionario dijo que el gobierno federal está com-prometido con el sector en varias vías, como incremen-tar la producción y consumo, por lo que buscan aprobar las normas “para que los consu-midores no sean engañados a través de distintos mensajes en que se les ofrece una cosa y se les otorga otra”.

Además de que realizarán campañas para incrementar el consumo de leche per cá-pita, el cual se ubica entre 110 y 112 litros por año, cuando la recomendación de la FAO que es de 180 litros por año.

Reconoció que cuando se

RENEGOCIACIÓN DEL TLCAN

negoció el TLCAN, el sector lácteo estaba en riesgo, sin embargo, con el paso de los años demostró que no sólo no desapareció, sino que

multiplicaron el tamaño de su producción, al pasar de 6 mil millones a 12 mil millones de litros de leche al año.

Ello ubica a México como el 9º productor de leche en el mundo, debido que se mo-dernizó el sector, agregó.

El titular de Agricultura dijo que ante la incertidum-bre que han manifestado los productores sobre lo que propondrá Estados Unidos, el gobierno mexicano reali-zará las negociaciones des-de una posición de fortaleza y dignidad.

“Por ello buscaremos abrir nuevos mercados emergentes y buscar nuevos

proveedores de los productos que compramos”, dijo.

Por separado, Tom Vil-sack, Ceo del Consejo de exportación de productos lácteos de Estados Unidos, consideró que se debe for-talecer el TLC y dijo que les preocupa que se impongan aranceles al sector.

“Trabajamos para que el TLC se quede como ha sido construido”, expuso.

Por su parte, Tom Bi-ley de Rabobank, dijo que pese a la retórica de Donald Trump sobre la renegocia-ción del TLC, el comercio en-tre México y Estados Unidos es firme porque son países complementarios.

MÁS CONSUMOPor separado, Daniel Pele-grina, presidente de la Fe-deración Panamericana de Lechería (Fepale) comen-tó que el consumo de leche en México es de entre 132 li-tros, por debajo de lo que re-comienda la FAO que es de entre 150 y 175 litros, entre quesos, yogurt y leche.

Comentó que Uruguay es el país que más consume le-che con 250 litros, seguido de Argentina con 210 litros y Costa Rica con 199 litros por habitante al año.

Foto: Luis Enrique Olivares

José Calzada Rovirosa, secretario de Agricultura, reconoció que cuando se negoció el TLCAN el rubro de lácteos estaba en riesgo.

que “causa ineficiencias en el sistema de logística nacional, pues los usuarios reciben un servicio discontinuo, irregu-lar y que les genera costos”, por lo que afrontan altas ta-rifas, mala calidad y largos tiempos de traslado mediante el ferrocarril que pueden de-rivar en escasez de insumos,

paros en sus plantas de pro-ducción o incumplimientos de los usuarios para con sus clientes finales.

Mena explicó que “por la naturaleza del sector, las ca-pacidades de fijar precios y restringir el abasto son inevi-tables, a menos que la Agen-cia Reguladora del Transporte

Ferroviario determine dere-chos de paso para hacer fun-cionar, de manera continua, todo el sistema ferroviario nacional y así, garantizar la adecuada interconexión para mover de manera más efi-ciente una mayor cantidad de productos a lo largo y ancho del país”.

Indicaron que esas tres redes conforman el 72.3 por ciento del total de las vías fé-rreas del país y entre Feromex – Ferrosur y Kansas City Southern México concentran el 75 por ciento de las accio-nes de Ferrovalle.

PROCEDIMIENTOTales resultados son un dic-tamen preliminar en el que se concluyó que no existen condiciones de competen-cia efectiva en los mercados de los servicios de interco-nexión en su modalidad de derechos de paso para prestar el servicio público de trans-porte ferroviario de carga en cualquier trayecto o ruta con origen, destino o tránsi-to en las redes de KCSM, Fe-rromex; Ferrosur y Ferrocarril y Terminal del Valle de México (Ferrovalle).

Los interesados tienen 30 días a partir de ayer para presentar alegatos y pruebas a su favor, que la Cofece to-mará en cuenta para elaborar un Dictamen Total Final en el que se harán recomendacio-nes a la Agencia Regulado-ra del Transporte Ferroviario para que emita la regulación correspondiente.

CONSECUENCIASTARIFAS ALTASPueden subir hasta 8.3 veces si la carga

requiere usar un pequeño tramo de otro concesionario.

DAÑO A TERCEROSSectores que dependen de insumos movidos

por tren se ven afectados por retrasos de hasta una semana.

COBROS EXTRAEntre ellos está la renta de locomotoras

para mover la carga; fallas en los horarios y falta de vagones.

COSTO LOGÍSTICOEl mal servicio lleva a la contratación de

embarque en puertos o carga por carretera, generando más costos.

Alejandra Palacios, presidenta de la Cofece, y Carlos Mena, titular de la Autoridad Investigadora de ese organismo antimonopolios.

Foto: Eduardo Jiménez

Hay que aprovechar esta ventana de oportunidad para explicar que Méxi-co tiene derecho a mercados.”

JOSÉ CALZADASECRETARIO DE

AGRICULTURA

Nula competencia en sector de trenes

EXCELSIOR : juEvES 16 dE maRzO dE 2017 dINERO7

1917-1926La creación del Banco de México

Antes de cumplir su primera década, el 1 de septiembre de 1925, Excélsior publicó como nota principal, a ocho columnas: “El Banco de México funciona desde hoy”. La noticia dio cuenta de uno de los hechos más importantes en la historia de la construcción de las instituciones con las que hoy cuenta el país. Su creación cerró un largo periodo de inestabilidad y anarquía monetaria, iniciado desde principios del siglo XIX, y durante el cual reinaba un sistema de pluralidad de bancos de emisión; sistema que, además, fue agravado por el conflicto revolucionario de 1910, y con el que sobrevino la desconfianza en el papel moneda y la destrucción del sistema monetario vigente.

1987-1996Entró en vigor el Tratado de Libre Comercio

Durante estos años, Excélsior fue testigo de acontecimientos muy importantes en prácticamente todos los ámbitos. En el económico, destacan dos: la entrada en vigor del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) el 1 de enero de 1994, pero cuya difusión fue desplazada de las primeras planas por el levantamiento armando del Ejército Zapatista de Liberación Nacional en Chiapas; y después de los asesinatos de Luis Donaldo Colosio y de Francisco Ruiz Massieu en el sexenio de Carlos Salinas de Gortari, el llamado “error” de diciembre de ese mismo año, que, ya en el sexenio de Ernesto Zedillo Ponce de León, sumió al país en otra crisis económica-financiera. De estos acontecimientos dio cuenta El Periódico de la Vida Nacional.

1957-1966Modernidad y nacionalización de la industria eléctrica

En esta década, Excélsior fue testigo de la estabilización económica y del “milagro mexicano”, llamado así porque el país alcanzó tasas de crecimiento económico mayores de seis por ciento. Durante este periodo, México arribó a la modernidad con la construcción de grandes obras como Ciudad Satélite, el Museo Nacional de Antropología e Historia, el Estadio Azteca, el mercado de La Merced y el Periférico. Uno de los hechos más importantes en la economía nacional fue la nacionalización de la industria eléctrica, decretada el 27 de septiembre de 1960 por el presidente Adolfo López Mateos, y de la que informó El Periódico de la Vida Nacional a ocho columnas, un día después.

1927-1936La crisis que definió un siglo

En la primera plana del 25 de octubre de 1929, ya avanzado en su segunda década, cuando se había consolidado y era reconocido en el mundo como el diario más influyente de México, El Periódico de la Vida Nacional calificó de “Catástrofe financiera” al jueves negro que derrumbó las finanzas de Estados Unidos y del mundo. Excélsior dio cuenta de la tragedia económica en una de las mejores crónicas del diario y tomó la delantera frente a sus competidores, al informar desde el lugar de los hechos sobre las primeras repercusiones del crack de la Bolsa de Valores de Nueva York, que eran apenas el inicio de la crisis financiera más aguda de todos los tiempos.

1937-1946El petróleo es de los mexicanos: Lázaro Cárdenas

La expropiación de la industria petrolera fue el hecho histórico más importante del que informó Excélsior en su tercera década. El 18 de marzo de 1938, el presidente Lázaro Cárdenas del Río dio a conocer el decreto expropiatorio a través de la radio. El Periódico de la Vida Nacional publicó íntegro el manifiesto del general, a ocho columnas, y además cuenta que durante su mensaje a la nación, el titular del Poder Ejecutivo “hizo referencia a las dificultades surgidas entre obreros y patrones de la industria del petróleo. A la conducta de las empresas, promoviendo movimientos armados, su intromisión en la política interior y sus actos de agresión contra la economía de México”.

1947-1956Una gran devaluación cimbra México

Después de un tiempo de recesión, el mundo y México se dirigían a una etapa de aprendizaje y crecimiento. Este fue un proceso del que Excélsior dio cuenta durante su cuarta década, la cual estuvo marcada por el avance del país hacia una modernidad que se expresaba a través de la construcción de grandes obras, como las clínicas y hospitales del IMSS, la Torre Latinoamericana, y la Ciudad Universitaria, de la UNAM. Pero en lo económico, al inicio del periodo, el país sufría escasez y carestía de productos básicos, lo que generó un proceso inflacionario y llevó, hacia la parte final del mismo, a un ajuste rígido del presupuesto de 1954, y a una devaluación del peso respecto al dólar, que terminó por establecer la paridad cambiaria en 12.50 pesos por dólar.

2007-2017Una nueva crisis mundial, reformas y el efecto Trump

En 2008, la crisis de hipotecas que se generó en EU afectó a México y al mundo. Durante el gobierno de Felipe Calderón Hinojosa, se recurrió a un mayor endeudamiento público, a manera de política contra-cíclica, para mantener la estabilidad y el crecimiento económico. Unos años después, ya durante la administración de Enrique Peña Nieto, a través del llamado Pacto por México, se logró aprobar un paquete de reformas estructurales inéditas y también se recurrió a más endeudamiento para consolidar la estabilidad e impulsar el crecimiento económico. La caída del precio del petróleo, así como la incertidumbre sobre la relación bilateral con Estados Unidos con la llegada de Donald Trump a la Presidencia de esa nación mantenían al país en incertidumbre.

1997-2006Recuperación económica y alternancia presidencial

Gracias al TLCAN, y a medidas como la creación del Fondo Bancario para la Protección del Ahorro Bancario (Fobaproa), a través de la cual se puso a salvo el sistema nacional de pagos y se capitalizó a la banca, el país se recuperó rápidamente de la crisis que estalló al inicio del sexenio de Ernesto Zedillo. En su edición del 18 de noviembre de 1996, Excélsior publicó a ocho columnas: “Blindaje Financiero Contra Crisis Sexenales, Ofrece Zedillo”. Casi un mes después, el 15 de diciembre de ese mismo año, se destacó como nota principal: “Aprueban Diputados la Ley Bancaria por 325 contra 159”. Al final de su mandato, Zedillo heredó una economía en crecimiento a Vicente Fox, quien logró la alternancia al ganar la Presidencia de la República en 2000.

1967-1976Se “flexibiliza” el tipo de cambio

Después de 22 años de mantener a 12.50 el dólar, el gobierno mexicano abandonó el tipo de cambio fijo del peso frente a la divisa estadounidense; la media provocó que el tipo de cambio se disparara a un rango de entre 20 y 21 unidades por dólar. De esta decisión dio cuenta el diario en la primera plana de su edición del 1 de septiembre de 1976, con un encabezado a ocho columnas que decía: “El peso, a Flotación, el Nuevo Valor lo fijará el Mercado”. El país estaba en el sexenio de Luis Echeverría Álvarez, inmerso en una de las crisis económicas y financieras más agudas por las que ha atravesado la nación.

Excélsior ha seguido muy de cerca desde sus inicios los hechos más relevantes que han marcado la economía nacional

e internacional que definieron nuestro presente

1 COLUMNAFALSEADA

1COLUMNA

2COLUMNAS

Fotos: Archivo Excélsior

“POR EL MUNDO DE

LOS NEGOCIOS”

1977-1986La administración de la “abundancia”

En esta década, el país vivía un supuesto boom petrolero, que llevó al en-tonces presidente de la República, José López Portillo, a declarar que los mexicanos debíamos prepararnos para administrar la abundancia. A fina-les de los años 70, la reserva petrolera creció de seis mil millones de barri-les a 72 mil millones, gracias a nuevos yacimientos. Pero una caída de los precios internacionales del crudo sumió al país en una nueva crisis eco-nómica -financiera, y llevó a otra devaluación del peso respecto al dó-lar de los Estados Unidos. La paridad cambiaria pasó de 22 a 70 pesos por dólar. Ante este panorama, el entonces jefe del Ejecutivo nacionalizó la banca y decretó un control de cambios para evitar la fuga de capitales.

DINERO juEvEs 16 DE maRzO DE 2017 : EXCELsIOR8

Nuevamente los represen-tantes de los destinos ca-nadienses están de regreso en México para hacer traba-jo de promoción; mientras tanto el número de cana-dienses que está llegando al

país se encuentra prácticamente estancado.Según datos al cierre del año anterior, los

viajeros de ese país, que es el segundo emi-sor de turistas internacionales para México, sólo creció 1.6%. De esta forma el número de viajeros provenientes de Canadá cerró en 1.6 millones; muy lejos de los 9.6 que llegaron de Estados Unidos.

Canadá es un país en donde el turismo masivo se mueve en función de cuatro o cin-co grandes empresas regionales que han de-sarrollado modelos verticales que incluyen la comercialización y el avión.

La razones por las que ha caído la llegada de canadienses a México van desde el bajo crecimiento de su economía, la debilidad del dólar canadiense frente al dólar de Estados Unidos, las políticas comerciales agresivas de algunos competidores de México y también el debilitamiento de las estrategias de promo-ción de nuestro país.

Según información recabada en el Conse-jo de Promoción Turística de México (CPTM), cuya titular es Lourdes Berho, en los siguien-tes meses está previsto un trabajo de reposi-cionamiento de los destinos mexicanos.

De hecho, Alfonso Sumano, quien co-manda las oficinas de México en el exterior, fue en el pasado director para los destinos de Canadá y conoce muy bien ese mercado, por lo que ha reactivado sus contactos de alto nivel.

Dentro de la mala noticia que significa el mínimo crecimiento en ese importante país, la buena es que las tarifas de los destinos mexicanos de sol y playa no han bajado.

Algo muy diferente ocurre en los países que más canadienses están recibiendo den-tro del Caribe, como son Jamaica y República Dominicana, donde hay casos de hoteles que están vendiendo la cama en 45 dólares la no-che en el plan todo incluido.

Mientras tanto, el interés de los mexica-nos por Canadá está subiendo de forma rele-vante. Según información de Air Canada, las reservas anticipadas de mexicanos a ese país están al menos 30% arriba respecto del año pasado.

Desde que reemplazó la visa por la obten-ción de un permiso, la demanda ha aumen-tado 50% en febrero respecto de lo que se observó en diciembre cuando entró en ope-ración la medida.

Canadá no sólo tomó la decisión en el mo-mento oportuno, ante la mejor relación entre el peso y el dólar canadiense en comparación con el de Estados Unidos; sino que además ocurre al inicio de la era Trump.

No es extraño que Canadá haya aceptado ser el país invitado, durante el Tianguis Tu-rístico México que se llevará acabo dentro de dos semanas en Acapulco.

Una modalidad que no existía, pero que se está implementando por decisión del secre-tario de Turismo, Enrique de la Madrid.

En estos días también estuvo de visi-ta en México una delegación de Vancouver, promoviendo los atractivos de la Columbia Británica.

La relación turística entre México y Cana-dá tiene un enorme potencial de ambos lados y este es el momento para lograr un creci-miento importante en ambos países.

Canadá es el país invitado en el Tianguis Turístico que se realizará en Acapulco.

Turismo entre Canadá y México, una oportunidad de crecimiento

veranda

CARLOS VELÁZQUEZcarlos.velazquez.mayoral@gmail.com

Desconozco la respuesta; es más, me parecería una irresponsabilidad imperdonable, pen-sar siquiera en que yo podría dar una, míni-mamente seria, a una

pregunta de esa índole. Hacerlo sería, ade-más, muestra igual de una falta de honra-dez intelectual y seriedad profesional a la que exhiben los que afirmare que el precio del dólar estará mañana —o la semana que viene—, a tanto más cuanto.

La elaboración de pronósticos en rela-ción con éste o aquel indicador, debería ser materia de personajes como Walter Mercado o de damas que ven el futuro como Madame Sassú y Samira, no de analistas serios con la mínima honradez intelectual.

Lo que en realidad importa —de la pregunta del título—, no es tanto el tiem-po que continúe la SHCP con su política de elevación sistemática del monto de la deuda del sector público federal y el gasto público, sino los efectos que esa conducta tiene en el conjunto de la economía.

Con miras a entender mejor el impacto del endeudamiento sin freno, le doy algu-nos montos de la Deuda Neta del Sector Público Federal (DNSPF). Para diciembre del año 2014: $6.947 billones de pesos; diciembre del año 2015: $8.160 billo-nes de pesos, y diciembre del año 2016: $9.693 billones de pesos. También, para que se dé una idea de las decisiones que toma la SHCP en los días que corren, le informo que para el 31 de enero de este año, en monto ya era de $9.817 billones de pesos.

En 25 meses —del 31 de diciembre del año 2014 al 31 de enero de 2017—, el monto de la DNSPF creció 41%. Nada más, pero nada menos. Ahora bien, pregunté-monos: ¿cuál será el monto de la DNSPF al 31 de diciembre de este año? ¿$10. 5 billones de pesos, o llegará a $11.0?

En realidad, el monto que alcance para esa fecha o para otra cualquiera, no tiene tanta relevancia como el Costo Financie-ro de la DNSPF. Este es el monto que debe importarnos más en los tiempos actuales porque, el monto impacta directamente en el Presupuesto de Egresos de la Fede-ración. A mayor costo financiero, menos recursos para otros rubros.

Para sufragar el costo financiero de un monto como el que le di arriba y para el que se vislumbra para este 31 de

diciembre, es que la SHCP eleva y eleva el IEPS; de lo que recauda, uno pensaría, que Pemex resultaría el principal benefi-ciado; pero no, a la SHCP, más específica-mente al gobierno federal, le importa su suerte electoral, nada más que eso.

¿Cuál es entonces el problema que en-frentaría el país y su economía, más allá del debilitamiento de las finanzas públi-cas en caso de la elevación de la DNSPF? La obligación de destinar un monto ma-yor que el programado, para sufragar el costo financiero de dicha deuda.

Si a esto agregamos el menor volumen esperado de extracción de petróleo y en consecuencia, una menor exportación de crudo y mayores importaciones de gaso-linas y diesel, estamos ante la tormenta perfecta. Otra vez, ¿ve usted con claridad, por qué la SHCP eleva y eleva el IEPS, sin importarle el impacto que estas decisio-nes tengan en el nivel de inflación?

Si al mismo tiempo tomamos en cuen-ta que este año habrá elecciones en Coahuila, Edo. de México, Nayarit y Ve-racruz, es posible esperar —si nos atene-mos a la experiencia—, que Hacienda no lleve a cabo el obligado ajuste del gas-to. A gastar, a gastar, que el país se va a acabar parece ser la guía de Hacienda. Es claro, por más que gasten y se endeuden, que México no se acabará; lo que sí po-dría registrarse, sería un cambio de parti-do en la Presidencia de la República.

Sin embargo, para decidir eso, falta mucho. Mejor tratemos de llegar comple-tos y en paz, a esa fecha clave para el de-sarrollo político y económico de México. Lo demás, copias burdas del trabajo serio y profesional de Walter Mercado.

El problema radica en la obligación de destinar un monto mayor que el programado para sufragar el costo financiero de esa deuda, lo que aunado a la situación energética forma una tormenta perfecta.

¿Cuánto tiempo más con este ritmo de endeudamiento y gasto?Del 31 de diciembre de 2014 al 31 de enero de 2017 la Deuda Neta del Sector Público Federal creció 41 por ciento. Pero lo que más nos debe importar es su costo financiero, que impacta al Presupuesto de Egresos.

Economía sin lágrimas

ÁNGEL VERDUGOaverdugo@gimm.com.mx

Defienden el libre comercioAsociaciones de la in-dustría química de Ca-nadá, Estados Unidos y México se pronunciaron por mejorar las regu-laciones y compromi-sos del sector durante la próxima renegociación del Tratado de Libre Co-mercio para América del Norte.

En un comunicado se manifestaron en la mejor disposición para trabajar con sus respec-tivos gobiernos para reexaminar y fortalecer el TLCAN en beneficio de trabajadores y con-sumidores de los tres países. –De la Redacción

QUÍMICA

Foto: Freepik

Cámara Nacional de la Industria Farmacéutica Asamblea General Extraordinaria

Sexagésima Octava Asamblea General OrdinariaTercera Convocatoria

Se convoca a los afiliados de la Cámara Nacional de la Industria Farmacéutica, a la Asamblea General Extraordinaria que deberá celebrarse el próximo 30 de marzo del presente año a las 15:15 (Quince horas con quince minutos) en primera convocatoria, si hubiese quórum y de no haberlo, se cita en segunda convocatoria el mismo día a las 15:30 (Quince horas con treinta minutos), con el número de afiliados presentes. Así mismo, se convoca a los afiliados a la Sexagésima Octava Asamblea General Ordinaria que deberá celebrarse, el jueves 30 de marzo del presente año a las 15:45 (Quince horas con cuarenta y cinco minutos), en primera convocatoria, si hubiese quórum y de no haberlo, se cita en segunda convocatoria, el mismo día a las 16:00 (Dieciséis horas), con el número de afiliados presentes. Ambas asambleas se celebrarán en el Salón Emperador del Hotel Marquis Reforma, ubicado en Paseo de la Reforma No. 465, Col. Cuauhtémoc, Ciudad de México, bajo el siguiente:

Orden del díaAsamblea General Extraordinaria

Modificaciones y adiciones a los estatutos de la Cámara Nacional de la Industria Farmacéutica. Designación de delegados de la asamblea para la protocolización del acta correspondiente.

Orden del díaSexagésima Octava Asamblea General Ordinaria

Informe de actividades del Consejo Directivo durante el periodo de 2016. Informe de Comisiones. Informe del Tesorero: Presupuesto de Ingresos y Egresos 2017. Balance General y Dictamen del ejercicio 2016, que presentará el Auditor. Designación del Auditor Propietario y Suplente para el próximo ejercicio. Elección de Consejeros para el período 2017-2018 Nombramiento de los miembros de la Comisión Electoral, que fungirá en el próximo ejercicio. Otorgamiento de poderes. Nombramiento de Delegados Especiales.

Agradecemos a los afiliados su puntual asistencia, pudiéndose hacer representar por medio de apoderados con carta poder en los términos del artículo 24 de los estatutos vigentes.

Ciudad de México a 16 de marzo de 2017.Atentamente,

Cámara Nacional de la Industria Farmacéutica Lic. Alexis José Serlin Sr. Elvin Penn Presidente Secretario

Con fundamento en los artículos 180, 181, 183, 186, 187, 189 y los relativos de laLey General de Sociedades Mercantiles en relación con los artículos, DOCE,TRECE, CATORCE, QUINCE, DIECINUEVE y concordantes de los EstatutosSociales de ARTE EN MAQUILA DE CAMISAS, S.A. DE C.V., se convoca a losaccionistas de esa sociedad citada a ASAMBLEA GENERA ORDINARIA DEACCIONISTAS de ARTE EN MAQUILA DE CAMISAS, S.A. DE C.V., que habráde celebrarse en virtud de PRIMERA CONVOCATORIA a las 12:00 horas del día03 del mes de abril del año 2017, en el Salón "Business Center" del CondominioResidencial Reforma 222 Torre 2, ubicado en el inmueble 222 de la AvenidaPaseo de la Reforma, Colonia Juárez de la Delegación Cuauhtémoc, en estaCiudad de México que conforma parte del domicilio social sito en el departamento9-L del condominio mencionado como salón de negocios para ser usado comopropiedad común del relatado condominio; citación que se hace para tratar yresolver sobre los asuntos que se contienen en el siguiente: ORDEN DEL DIA

I.- Designación de miembros del Consejo de Administración y/o designación deAdministrador Único de la Sociedad en comento. II.- Ratificación o, en su caso, remoción de la Gerente General de la Sociedady/o designación de quien deba ocupar ese cargo o suprimirlo.III.- Discusión y, en su caso, resolución sobre el ejercicio de acciones deresponsabilidad de toda clase en contra del Gerente General, Contador y/oaccionistas de la Sociedad, así como de seguir las acciones de responsabilidadque se encuentren ventilando. IV.- Adopción de resoluciones para resolver la situación legal, contable yfinanciera de la Sociedad, incluyendo la adopción de resoluciones respecto derelaciones jurídicas y contractuales de la Sociedad con sus accionistas y conterceros, así como la adopción de resoluciones respecto de adeudos deaccionistas y terceros para con la Sociedad, y así también cualquier situaciónrelacionadas con las instituciones bancarias, primordialmente con BBVABancomer, S.A., y además especialmente para proponer requerimientos aefectuar a quien corresponda para regularizar la documentación administrativa ycontable de la sociedad, y en su caso aperturar libros provisionales, de registrode socios, de administración y contables. V.- Revocación y otorgamiento de poderes de la Sociedad. VI.- Discusión y, en su caso, resolución sobre el ejercicio de acciones de responsabilidad encontra de actuales apoderados de la Sociedad. VII.- Designación de delegado o delegados para formalizar las resolucionesadoptadas por la Asamblea. Los accionistas de ARTE EN MAQUILA DE CAMISAS, S.A. DE C.V., para tenerderecho a asistir a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas que por lapresente se convoca, deberán, en todo caso, cumplir con las disposicionesestatutarias correspondientes, y, en su caso, podrán ser representados en lamisma por la persona o personas que designen en términos del artículo 192 dela Ley General de Sociedades Mercantiles y artículo DOCE de los estatutossociales de la Sociedad.

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ARTE EN MAQUILA DE CAMISAS, S.A. DE C.V. CONVOCATORIA

ORLANDO DONAE GONZÁLEZ QUEZADASComisario de la sociedad ARTE EN MAQUILA DE CAMISAS, S.A. DE C.V.

Ciudad de México, a 13 de Marzo del 2017.

MERCADOS

9EXCELSIORJUEVES 16 DE MARZO DE 2017

@DineroEnImagenDólar interbancario

ACTUAL ANTERIOR VAR. %$19.2167 $19.6774 -2.34

El plan fiscal de EU tiene racionalidadDE LA REDACCIÓNdinero@gimm.com.mx

El plan fiscal de Estados Uni-dos tiene racionalidad eco-nómica, por lo que podría ser aprobado, afirmó Aristóteles Núñez, exjefe del Servicio de Administración Tributaria (SAT) y colaborador de Grupo Imagen.

Advirtió que, de ser apro-bado, el plan fiscal de EU ge-nerará un cambio global, un nuevo orden impositivo in-ternacional, en el que todos los países se ajustarán al sis-tema estadunidense.

Un primer efecto con im-plicaciones para el país será la desaparición del tratado suscrito por México y Esta-dos Unidos para evitar la do-ble tributación del Impuesto Sobre la Renta (ISR), explicó.

Así, “en caso de que ellos aprueban su plan sustitui-rán el ISR por un impuesto al consumo, fronterizo, y por tanto el tratado para evitar la doble tributación no aplica”.

“¿Qué significa ello?, que hay que comenzar a trabajar inmediatamente en cuál va a ser la solución para evitar el doble pago de las empresas por los acreditamientos ya no reconocidos por EU”.

En su participación en el programa “En firme”, con David Páramo, recordó que, con el sistema actual, las empresas tienen la posibili-dad de pagar el impuesto en

ASEGURA ARISTÓTELES NÚÑEZ

México o EU y acreditarlo en ambos para evitar la doble tributación.

“Este tratado para evitar la doble tributación es con-sonante con la entrada en vi-gor del TLCAN, en 1993, ¿esto qué significa?, que si ya no hay ISR, este tratado no tie-ne efectos, vamos a tener qué construir otro”.

Aristóteles Núñez explicó que el objetivo de la Refor-ma Fiscal que propone la ad-ministración Trump tiene el objetivo de atraer inversión a EU para convertirse en una potencia exportadora, hacer-le la competencia a China.

Insistió en que México se tiene que preparar para ade-cuar su política fiscal a las nuevas condiciones.

“México, en el momento que conozca el nuevo Código

Fiscal de EU, tiene que co-menzar a trabajar sobre un nuevo orden fiscal, porque tenemos una reforma que entró en vigor en 2014, y pro-bablemente nos obligue, el cambio en EU, a hacer ajustes que tendrían que estar apli-cando a más tardar en 2018 o 2019, para poder hacerla compatible a la de nuestro principal socio comercial”.

Propuso analizar la po-sibilidad de pasar de un ISR corporativo hacia un im-puesto al consumo, similar al que se está planteando EU, porque este gravamen es más sencillo, tiene menos lagunas, grava flujos domés-ticos y permite combatir la evasión fiscal.

Reconoció que México tiene menos espacio que EU para realizar ajustes fiscales, y coincidió con el secretario de Hacienda, José Antonio Meade, en la necesidad de mejorar el Impuesto Predial.

“Tenemos poco margen de poder extraer impuesto de la sociedad, lo que sí pode-mos es combatir la brecha de la evasión fiscal, que sí hay en México, ese es el margen que nos queda en México”.

Advirtió que pretender cobrar más impuestos en México, en la situación eco-nómica actual, sólo es posi-ble en una fórmula en la que paguen más los que más tie-nen, y se otorguen subsidios a los más pobres.

Foto: Luis Enrique Olivares/Archivo

Para Aristóteles Núñez, exjefe del SAT, se debería analizar el paso de un Impuesto Sobre la Renta corporativo a uno al consumo.

REUNIÓN DE POLÍTICA MONETARIA

EU encarece el créditoLa Fed aumentó su tasa objetivo a un rango de entre 0.75 y 1.00 por ciento; se pronostican dos alzas más este año

POR FELIPE GAZCÓNfelipe.gazcon@gimm.com.mx

En línea con lo esperado por el mercado, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) su-bió la tasa de interés de refe-rencia de los fondos federales en 0.25 puntos porcentuales, para dejarla en un rango entre 0.75 y 1.00 por ciento.

Además, la expectativa en-tre los integrantes del banco central es que en todo 2017 subirán la tasa de interés tres veces, por lo que los econo-mistas mantienen su proyec-ción de que a lo largo del año elevará su tasa en dos ocasio-nes más.

La decisión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) no fue unánime, ya que Neel Kashkari de la Fed de Minneapolis consideró que no se deberían subir las tasas.

Los funcionarios del ban-co central explicaron en su comunicado que la tasa de desempleo muestra pocos cambios y que la inflación se está acercando al objetivo de dos por ciento.

EXPECTATIVASEn sus nuevas proyecciones económicas, el banco cen-tral de Estados Unidos ajustó marginalmente la proyección de crecimiento para este año a un rango de 2.0 a 2.2 por ciento, desde 1.9 a 2.3 por ciento esperado en diciem-bre, mientras que la proyec-ción para el crecimiento de 2018 y 2019 se mantuvo casi constante.

Las estimaciones para la tasa de desempleo durante este año se mantuvieron entre 4.5 y 4.6 por ciento, al tiempo que el rango alto se revisó a la baja para 2018 y 2019.

Banxico seguirá a la FedExpertos coinciden en que el Banco de México se verá presionado para elevar su tasa de refe-rencia y prevén que lo haga en la misma pro-porción de la Fed, en un cuarto de punto, debi-do a que la apreciación reciente del peso y las noticias favorables res-pecto de la relación con EU, le permiten mar-gen de maniobra para no hacer un incremen-to agresivo.

Gabriel Casillas, economista en jefe de Banorte Ixe, indicó a Excélsior que “Banxi-co elevará la tasa de referencia 0.25 puntos porcentuales) a 6.50 por ciento, el 30 de marzo”.

Explicó que la Jun-ta de Gobierno de Banxico ha expresado en sus comunicados que un factor por el cual ajustará su polí-tica monetaria es por la “postura monetaria relativa frente a EU”.

Joan Domene, ana-lista económico de Invex, advirtió que “Banxico enfrenta un escenario más com-plejo”, debido a que el mayor efecto de tras-paso de la depreciación del peso en la inflación incrementa la posibi-lidad de un alza en su reunión de marzo de al menos 0.25 puntos porcentuales.

Economistas de BX+ expresaron que depen-diendo del desempeño del peso en los siguien-tes días, Banxico podría ajustar la tasa objetivo.

— Felipe Gazcón

2.1POR CIENTOprevé la Fed que

crecerá el PIB de EU este año

2.0POR CIENTO

es la meta de inflación del banco

central de EU

Foto: AFP

AVANCE ECONÓMICO. Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, explicó que el alza de tasas no significa un cambio en las perspectivas, sino que refleja un progreso continuo de la economía de EU.

Por su parte el estimado de inflación para este año medi-do por el índice PCE se revisó al alza a un rango entre 1.8 a 2 por ciento.

CONFIANZA FINANCIERAEn la conferencia posterior al anuncio, Janet Yellen, presi-denta de la Reserva Federal, explicó que el incremento en tasas no significa un cam-bio en las perspectivas eco-nómicas, sino que refleja un progreso continuo de la economía.

Dijo que espera que las condiciones del empleo me-joren aún más y que continúe un paso moderado de avance de la economía.

La funcionara resaltó que la inflación subyacente se ha movido poco en los meses recientes y que esperan que la inflación se estabilice alre-dedor de 2.0 por ciento en los próximos meses.

Además explicó que espe-rar demasiado para subir las tasas puede significar tener que subir las tasas muy rápi-do y que actualmente la tasa neutral está muy baja, pero se espera que suba a lo largo del tiempo.

La presidenta de la Reserva Federal destacó que no espe-ran un ritmo de alza en ta-sas de una por reunión y dijo que alrededor de un alza más o menos de la mediana que muestra la expectativa sigue siendo gradual.

Asimismo, Janet Yellen co-mentó que el banco central estadunidense discutió so-bre un eventual cambio en la política de reinversión y dijo que el proceso de reducción del balance será gradual y predecible.

¿QUÉ SE BUSCA? n Con un impuesto

de 20% a las importa-ciones y 0% a expor-taciones que propone fiscalmente EU, se ten-drían más recursos presupuestales.

n Se atraerían más inversiones al repatriar manufactura y, por ende, más empleo.

n Se buscaría man-tener o incrementar la hegemonía comercial y económica contra China.

n Anticiparse a los años de población enve-jecida, y asegurar recur-sos presupuestales.

n Facilitar cobro fiscal.

DÓLAR INTERBANCARIO

Fuente: Bloomberg y Banco de México

(Pesos por unidad)

Cier

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:5519.10

19.2019.3019.4019.5019.6019.7019.80

19.2

044

19.6950 Anunciode la Fed

El peso mexicano se apreció 2.16% o 42.50 centavos a 19.27 unidades por dólar, con lo que se ubicó en su mejor nivel desde el 8 de noviembre del año pasado, el día de la elección en EU.

En ventanilla bancaria, el dólar se cotizó en 19.55 pesos, lo que significó para el peso un alza de 2.25% o 45 centavos.

El fortalecimiento de la moneda se explicó a que el alza de tasas de la Fed estuvo en línea con las previsiones, un repunte del petróleo y por los

favorables comentarios de Peter Navarro, principal asesor en comercio exterior del presidente Trump, sobre la relación comercial con México.

Por su parte, la mezcla mexicana escaló 2.36% a 41.24 dólares el barril y el WTI subió 2.38% a 48.86 dólares.

— Felipe Gazcón

MEJOR NIVEL DESDE NOVIEMBRE DE 2016

LA RESERVA FEDERAL APOYA AL PESO

10: EXCELSIORJUEVES 16 DE MARZO DE 2017

Janet Yellen aumentó las tasas de interés, dijo que vendrán más, pero, al mismo tiempo, dejó el mensaje de que nada había cambiado, de que “en esencia” todo permanecía igual respecto a las expectativas que manejaban en diciembre, tanto en lo que se refiere a las perspectivas macroeconómicas como al ritmo de futuras alzas

EL ARTE DE SUBIR TASAS DEJA A TODOS MARAVILLADOS

REUNIÓN DE LA FED

POR JOSÉ MIGUEL MORENO*

Decía John Maynard Keynes que el tra-bajo de un banquero central era más pa-recido a un arte que a un trabajo técnico.

Y con toda seguridad, hoy, ese ge-nio artístico de un banquero central, con unas economías tan integradas y unos mercados tan interrelaciona-dos, tiene que estar mucho más de-sarrollado que en épocas de Keynes, más si se trata del jefe de la Reser-va Federal de Estados Unidos (Fed), el banco central que con sus deci-siones influye a todos los mercados y mueve a todo el orbe. Pues bien, ayer la presidenta de dicha institu-ción, Janet Yellen, demostró ser la alumna más aventajada del célebre economista inglés.

La Fed, en la reunión de ayer, ele-vó el objetivo sobre el rango de los fu-turos federales en 25 pb para ubicarlo entre 0.75 y 1.0%. Y además les advir-tió de que vendrán más. No obstan-te, los mercados entraron en trance, en arrebato, brindaron, celebraron y volaron, desde las bolsas, a los bonos del Tesoro, o al peso mexicano.

Y justamente ahí reside el arte de Janet Yellen. Su tarea es harta com-plicada al tener que lograr dos obje-tivos en teoría contrapuestos. Por un lado, normalizar la política moneta-ria, incrementar las tasas de interés tras la etapa de expansión mone-taria más agresiva y larga de la his-toria. Y lo tiene que hacer porque la situación empieza a ser apremiante. Cada vez la Fed está más cerca de al-canzar su doble objetivo de máximo empleo y estabilidad de precios. La economía estadunidense toma aire y crece a buen ritmo, se crean muchos empleos, la inflación ha repuntado con rapidez, hay un optimismo ram-pante entre los agentes económicos, sean consumidores o empresarios, y cierta euforia entre los inversionis-tas. Y las tasas de interés aún están demasiado bajas y hay que recondu-cirlas a niveles más neutrales.

Pero aumentar las tasas de inte-rés, más si te llamas Fed, es un tema muy delicado, que genera malestar al resto del mundo, más aun cuando el crecimiento global es débil y casi todos los bancos centrales tienen las tasas por los suelos con el ob-jetivo de reactivar sus economías. Por lo tanto, el otro objetivo es te-ner a todos contentos, porque si se espantan se puede arruinar todo el trabajo. En consecuencia, se precisa actuar con la sutileza de un orfebre, con el buril más preciso, con la pin-celada más refinada.

Y esa destreza es la que tiene Ja-net Yellen. Aumentó las tasas de in-terés, dijo que vendrá más, pero, al mismo tiempo, dejó el mensaje de que nada había cambiado, de que “en esencia” todo permanecía igual respecto a las expectativas que ma-nejaban en diciembre, tanto en lo que se refiere a las perspectivas ma-croeconómicas como al ritmo de futuras subidas de tasas. No cambió su pronóstico de crecimiento para 2017, que dejó en 2.1%. Tampoco mudó la tasa de desempleo que es-tima a finales de 2017, de 4.5%. Ni revisó la tasa de inflación que pre-vé para el último trimestre de 2017, de 1.9%, medido por el deflactor del gasto de consumo. Sólo revisó al alza el pronóstico del deflactor del gasto de consumo subyacente, esto es, excluyendo alimentos y energía, que pasó de 1.8 a 1.9%. Un detalle nimio, que quizás deja desliar algo de preocupación con el comporta-miento de la inflación.

Por otro lado, ahuyentó, al me-nos de momento, el gran temor del mercado, que este año subieran las tasas más de lo que en un inicio se

El mensaje de Yellen ayer fue que todo permanecía “en esencia” igual a los pronósticos que habían lanzado en diciembre. Ni el crecimiento, ni la tasa de desempleo, ni la inflación general sufrieron modificaciones. Sólo la inflación subyacente se revisó ligeramente al alza, de 1.8 a 1.9% (aún por debajo del objetivo de 2.0%), dando a entender que las presiones al alza eran moderadas…

… al confirmarse ese escenario de futuros aumentos, los mercados respiraron aliviados. Wall Street y las bolsas de Latinoamérica reaccionaron con firmes ganancias, y la tasa de 10 de años de EU, que se había visto presionada en días recientes y que el lunes cerró en un nuevo máximo del año (2.63%) se hundió tras la reunión de la Fed. Si antes de Yellen bajaba 3 pb, al cierre descendió 11 pb y terminó en 2.49%...

… la caída de las tasas en EU derivó en un rally de las divisas del mundo. El índice del dólar spot de Bloomberg se deprimió 1.3% y todas las divisas que más se negocian en el mundo se apreciaron contra el dólar, lideradas por el rand sudafricano (+2.9%) y el peso mexicano (+2.3%), que además se vio favorecida por las declaraciones de Peter Navarro sobre unas negociaciones más amigables con México.

...al no mudar los pronósticos macroeconómicos, tampoco se vieron muy afectadas las expectativas de futuras alzas. Básicamente, se fortaleció el escenario diseñado en diciembre, en el que se preveían tres aumentos de tasas para situar el objetivo de las tasas de los fondos federales en un rango de entre 1.25 y 1.5%. Las expectativas referentes a cuatro o más alzas permanecieron igual…

EFECTOS FINANCIEROS

Sin cambios los pronósticos para 2017

Se hunde tasa 10 años EU

Las divisas del mundo respiran aliviadas

Se fortalecen las expectativas de 3 alzas en 2017

PIB Tasa de desempleo

Deflactor gasto

consumo

Deflactor subyacente

gasto consumo

2.1 2.1

4.5 4.5

1.9 1.9 1.91.8

Dic 16 Mar 17

2.620

2.600

2.580

2.560

2.540

2.520

2.500

2.480

20:0

3

20:5

5

21:5

1

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7

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7

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2

01:3

8

02:3

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4

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0

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06:22

07:21

08:17

09:13

10:0

9

11:09

12:0

5

13:0

1

13:5

7

14:5

6

15:5

2

16:4

8

14/3/2017 15/3/2017

Rand sudafricanoPeso mexicano

Real brasileñoDólar australiano

Dólar neozelandésCorona noruega

Dólar canadienseCorona danesa

EuroCorona sueca

Yen japonésLibra esterlinaDólar singapur

Franco suizoWon sudcoreano

Dólar taiwanés

0.00 0.50 1.00 1.50 3.503.002.502.00

2.322.86

2.061.98

1.821.38

1.321.231.231.211.21

1.141.021.00

0.470.37

1 2 3 4 5 6

Dic 16 Mar 17

2 2

4 4 4

1 1 10 0

6

9

Número de alza de tasas

esperaba. Que en vez de tres veces, los funcionarios de la Fed empezaran a pensar en cuatro o más veces. Pero nada de eso pasó. El famoso gráfico de puntos fortaleció la expectativa de tres aumentos de tasas a lo largo de 2017: en vez de seis funcionarios, ahora son nueve los que esperan tres incrementos, en dosis de 25 pb, para terminar el curso en un rango de en-tre 1.25% y 1.50%. Por otro lado, los que esperan cuatro o más aumentos son cinco funcionarios, los mismos que en diciembre. Por tanto, la Fed seguirá aumentando las tasas de ma-nera gradual, en las tres veces que ve-nía previendo.

Sin embargo, había algunos res-quemores, y se los plantearon a Ye-llen durante la conferencia de prensa, y con razón. Entonces le preguntaron que por qué no aumentaba sus pro-nósticos de crecimiento si ha mejora-do la confianza de los consumidores y de los empresarios y el presidente

de Estados Unidos promete políticas fiscales expansivas. A eso la venera-ble Yellen dijo que si bien la confianza había mejorado, no había aún eviden-cias de que ese mejor ánimo de los consumidores se estuviera traducien-do en un mayor gasto, o que el mejor humor de los empresarios se estuvie-ra reflejando en una mayor inversión, sino que también en ellos existe incer-tidumbre y están esperando medidas concretas antes de tomar decisiones.

INFLACIÓNRespecto a los pronósticos de precios tampoco se mostraron muy confor-mes. La inflación en enero ya alcan-zó el pronóstico de 1.9% para todo el año. ¿No se estaba viendo demasiado complaciente? Y en eso Yellen fue ta-jante: la inflación subyacente aún está por debajo de 2% y la general se ha vis-to presionada por el petróleo, lo cual puede ser temporal. E igual que la in-flación general se desvió durante un

tiempo de la meta de 2.0% y estuvo sustancialmente por debajo, también puede sufrir moderadas desviacio-nes al alza sin que ello implique que el objetivo de 2.0% esté en peligro. Y remachó: el 2% de inflación es una meta, no un techo, restándole im-portancia al hecho de que se pudiera ver rebasado en el corto plazo.

Finalmente, también hubo dudas respecto al comunicado y al ritmo de subidas de tasas. El comunica-do de la Fed de febrero decía que las condiciones de la economía garan-tizan “sólo” aumentos graduales en las tasas, y en el comunicado de ayer se retiró la palabra “sólo”. ¿Significa que serán menos graduales? ¿O qué significa ser gradual? Janet Yellen respondió que dentro de “gradualis-mo” se engloba tanto las tres veces que esperan subir las tasas este año, como dos o cuatro veces, cubrién-dose la espalda ante la posibilidad de que tengan que subir las tasas menos o más de lo previsto. El arte de la política monetaria que propug-naba Keynes se basaba en la discre-cionalidad frente a las reglas, y como gusta decir a Yellen, “el curso de la política monetaria no está determi-nado” y “todo depende de los datos”.

Los inversionistas quedaron sa-tisfechos con el mensaje de la Fed, tanto que lo celebraron a lo grande. Wall Street se fortaleció tras la reu-nión y acabó con firmes ganancias. El Dow Jones ganó 0.54%; el S&P 500, 0.84% y el Nasdaq, 0.74%. Lo mismo le pasó a la Bolsa mexicana (+0.81%) y al Bovespa de Sao Paulo (+2.37%). También se relajó la curva de rendi-mientos de Estados Unidos: la tasa de 10 años, que antes de la Fed descen-día 3 pbs, terminó bajando 11 pbs a 2.49%. Finalmente, el miedo a que los flujos regresaran en masa a Estados Unidos fortaleciendo al dólar y debi-litando al resto de divisas del mundo no sucedió. Es más, todas las princi-pales monedas del mundo se apre-ciaron respecto al dólar, liderados por el rand sudafricano (+2.86%) y el peso mexicano (+2.32%), que aca-bó en 19.22 pesos por dólar, también apoyado por las declaraciones del asesor en Comercio de Trump, Peter Navarro, rebajando las declaraciones sobre el Nafta.

Por tanto, ayer, Janet Yellen lo bordó. Logró dar otro apretón mo-netario; advertir que vienen más alzas, sin descartar que al final pue-dan ser cuatro subidas; y que los in-versionistas celebrarán como si les hubiera caído del cielo el mejor re-galo del mundo. Ni al mismo Keynes le habría salido todo tan bien.

*Director de llamadinero.com y profesor de la facultad de economía de la UNAM.

(Porcentaje)

(Porcentaje)

(Porcentaje)

(Número de participantes)

4.5POR CIENTO

es la tasa de desempleo que prevé la Reserva Federal para 2017

1.9POR CIENTOpronostica la Fed

que se ubicará la inflación en el cuarto trimestre

Fuente: Reserva Federal

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

Fuente: Reserva Federal

NUEVA ALIANZAHisense informó que cerró una nueva alianza con Cinépolis para que los televisores del fabricante reciban la nueva aplicación de Cinépolis Klic, la cual vendrá instalada de inicio. A los actuales les llegará a través de una actualización. La nueva app cuenta con interfaz limpia y organizada. –De la Redacción

CINÉPOLIS KLIC CON HISENSE Foto

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Siri también es el control de la casa

POR PAUL LARApaul.lara@gimm.com.mx

Sólo basta decir “Hola, Siri”, y muchos de los objetos in-teligentes que tienes conec-tados en casa con sensores y WiFi pueden ser manipu-lados usando HomeKit y el asistente de voz de Apple.

En un recorrido que hi-cimos por una casa inteli-gente con accesorios Apple en la calle de Jalapa, en la colonia Roma de la capital del país, pudimos constatar cómo es muy sencillo pro-gramar y crear ecosistemas en los que luces, televisores, cafeteras y otros objetos in-teligentes pueden reconocer los comandos de Siri y auto-matizar sus procesos del día a día.

Una de las grandes ven-tajas de Apple es la de ser una pieza fundamental en el control de nuestra vida dia-ria. Estar presente desde el monitoreo de nuestra salud a cómo interactuamos con nuestro coche, pasando por la gestión de lo que se deno-mina Hogar Inteligente, es lo que hoy se nos ofrece al comprar sus productos.

Cada mañana, al levan-tarnos, podemos dar los buenos días a Siri, lo que avi-sa al asistente de Apple de que ya es hora de encender las luces y abrir las cortinas.

Por ejemplo, podemos crear un escenario Breakfast Time desde HomeKit, y co-nectar la cafetera mediante iHome SmartPlug, ajustar la temperatura del ambiente gracias a un termostato in-teligente, y disfrutar de un “inteligente” desayuno.

Al salir de casa, cambia-mos al escenario Lock Up, que apaga todo lo innecesa-rio y cierra la puerta, revir-tiendo la situación al volver a casa y activar I’m Home.

El Apple TV también re-acciona cuando quieres ver una película, crear un esce-nario con luces inteligentes, o, finalmente, es capaz de apagar todo cuando se va a la cama. Todo excepto una pequeña lamparita para que puedas leer un poco en tu iPad antes de irte a dormir, opción que también gestio-na la app Home con otro es-cenario al uso.

Todo resulta intuitivo para el usuario. Un iPhone 7 y el control del Apple TV han sido nuestros instru-mentos de comunicación y enlace a los equipos inteli-gentes, y nunca fallaron en la travesía.

CONECTA TODO CON APPLE

Crea tus ecosistemas en el hogar, y con tu voz los automatizas

Foto: Especial

Con sólo decir “Hola, Siri, prende las luces”, se automatiza el proceso y habrá luz en el hogar al llegar por la noche.

SENSORESEs necesario que ade-más cuentes con los sen-sores que van conectados a la luz y WiFi, para que los pro-ductos como focos y ca-feteras reaccionen.

Rusos pagan por hackear a Yahoo!

Estados Unidos ha presentado cargos por robo, espionaje económico y conspiración

DEPARTAMENTO DE JUSTICIA DE EU

POR AURA HERNÁNDEZ aura.hernandez@gimm.com.mx

Yahoo! reveló a mediados de 2016 el robo de información de más de 500 millones de cuentas de sus usuarios, que ocurrido dos años antes, y consideró que dicho ataque fue posiblemente orquestado por algún gobierno… al pare-cer no se equivocó.

El gobierno de Estados Unidos le ha dado la razón a la tecnológica, ya que ayer el Departamento de Justicia presentó cargos por hackeo, espionaje económico y otras ofensas criminales en relación a conspiración contra cuatro personas, entre ellas dos ofi-ciales del Servicio de Seguri-dad Federal Ruso, sucesor de la KGB, y dos cibercriminales que suelen trabajar para el mejor postor.

Se trata de los oficiales Dmitry Aleksandrovich, de 33 años de edad, e Igor Anato-lyevich, de 43 años, mientras que los piratas informáticos son el ruso Alexsey Alexse-yevich Belan, mejor conoci-do en la red como “Magg”, y el canadiense Karim Baratov, también llamado en la red “Kay”.

La investigación para en-contrar a los culpables del mayor robo de cuentas requi-rió no sólo del Buró Federal de Investigaciones (FBI), tam-bién Yahoo! e incluso Google colaboraron.

“El cibercrimen es una amenaza para la seguridad nacional y la prosperidad, y este es una de las violacio-nes de datos más grande de la historia, pero gracias a los esfuerzos de los fiscales e in-vestigadores, así como nues-tros socios canadienses, hoy hemos identificado a cuatro individuos, incluyendo a dos oficiales rusos, responsa-bles del acceso no autoriza-do a millones de cuentas de usuarios”, detalló el abogado general de Departamento de Justicia, Jeff Sessions.

Por su parte, Chris Madsen, el jefe global de Cumplimien-to de Ley, Seguridad y Protec-ción de Yahoo!, agradeció los esfuerzos de los investiga-dores y al Departamento de Justicia por presentar cargos contra los responsables.

“Estamos comprometi-dos para mantener a nuestros usuarios y nuestras platafor-mas seguras, y estaremos tra-bajando con las fuerzas de la ley para combatir el cibercri-men”, se comprometió en el blog de la tecnológica.

De hecho, el seguimien-to del caso está en manos de la División de Contra In-teligencia del Departamen-to de Justicia de Seguridad Nacional, así como la ofici-na de abogados del Distrito

POR AURA HERNÁNDEZaura.hernandez@gimm.com.mx

Las organizaciones del futuro requieren de capital humano con conocimiento multidis-ciplinario, lejos de las jerar-quías, que empoderen a los equipos de trabajo y respon-dan ágilmente a los retos, por lo que es necesario que las empresas mexicanas comien-cen una reestructuración para seguir siendo competitivas.

De acuerdo con los resul-tados del informe Tendencias Globales en Capital Humano 2017, elaborado por Deloitte, 89 por ciento de las empresas en el país califican como “muy

importante” o “importante” la necesidad de realizar cambios para adaptarse al modelo de una organización del futuro.

Sin embargo, sólo 20 por ciento de las compañías en-cuestadas indicó que ya está trabajando para ofrecer a sus empleados mayor flexibilidad, capacitación y adopción de tecnologías que eliminen las estructuras rígidas que se te-nían anteriormente. En parti-cular esto ocurre en industrias como los servicios financie-ros, retail y manufacturas.

Para Tomás Fernández, socio Líder de Capital Huma-no de Consultoría en Deloitte México, sólo dos de cada diez

INFORME DE DELOITTE

Reestructura en tecnología, reto en empresas

89POR CIENTO

de las empresas dicen que es importante realizar cambios

empresas están ya en cami-no a cambiar, y eso se debe a que el proceso de reestructu-ra suele ser “doloroso” y se re-quiere mucha experiencia.

“Hay cierto miedo a ini-ciar un proceso de reestruc-tura, porque nos consta que no muchos han sido exitosos. Y por otro lado, para que esas organizaciones puedan dar el paso requieren de proce-sos de gestión de talento que acompañen ese diseño”, dijo.

Consideró que el impacto de la tecnología se da en dos frentes en las empresas, por un lado aquellas que automa-tizan los procesos y generan nuevos puestos de trabajo.

A lo que se añaden herra-mientas de colaboración que pueden aplicarse en el inte-rior de la compañía para in-crementar la productividad.

Norte de California con apo-yo de la Oficina del Departa-mento de Justicia de Asuntos Internacionales.

Esto último porque tres de los acusados se encuentran en territorio ruso, con quien Es-tados Unidos no tiene acuer-dos de extradición.

LA INVESTIGACIÓN Con los datos entregados por Yahoo!, los investigadores encontraron que los dos ofi-ciales rusos fueron quienes contrataron a “Magg”, el cual ya era buscado por las auto-ridades estadunidenses por otros delitos, para que vul-nerara la red de Yahoo! y ro-bara una parte de la base de datos de usuarios que conte-nía información como nom-bres, números de teléfono, las cuentas de correo electrónico de recuperación y datos para autenticación.

El cibercriminal logró ac-ceder a esos datos a finales de 2014, los cuales sirvieron para identificar a ciertos “objetivos de interés” para los oficiales

rusos, e hizo que la campaña creciera.

Esto último porque algu-nos blancos tenían cuentas de correo con otros proveedores, lo que hizo que contactaran a “Kay” para vulnerar otras cuentas, y de ahí que Google decidiera participar también en la investigación.

Este pirata informático fue arrestado el pasado 14 de marzo, y ahora su caso está en manos de las autoridades de Canadá. De hecho el ayudó para dar a conocer a los rusos.

Los investigadores encon-traron que los oficiales rusos tenían determinados blan-cos, entre los que destacan periodistas rusos, oficiales de gobierno de EU y Rusia, así como empleados de sectores privados como el financiero, de transporte u otras compa-ñías alrededor del mundo.

También se encontró que “Magg” utilizó el acceso ile-gal a las redes de Yahoo!, para tener una ganancia financiera personal a través de campa-ñas de spam.

Foto: Reuters

Fotos: FBI y especial

Personal del Departamento de Justicia de Estados Unidos dio a conocer que habían descubierto a los hackers, aunque tres están en Rusia.Extraditar

Dmitry Aleksandrovich Igor Anatolyevich Alexsey Alexseyevich Belan Karim Baratov

LAS VÍCTIMAS n 500 millones de

usuarios de Yahoo!, cuya información fue compro-metida por los hackers.

n 30 millones de usua-rios de Yahoo!, cuyas cuentas fueron usadas para una campaña de spam

n Al menos otros 18 usuarios de otros pro-veedores de servicios de correo electrónico.

DURACIÓN DEL ATAQUE:

n La infiltración en las redes de Yahoo! comenzó a finales de 2014 y, aun-que perdieron el acceso en 2016, siguieron usan-do la información robada hasta diciembre de ese mismo año.

:11EXCELSIOR: JUEVES 16 DE MARZO DE 2017

@DineroEnImagen

DINERO juEvEs 16 DE maRzO DE 2017 : EXCELsIOR12