analisis_tecnico_bursatil

8/12/2019 Analisis_Tecnico_Bursatil

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Análisis Técnico



Capitulo I

Base Teórica



A) Teorías• La Teoría de Dow

• La Serie de Fibonacci• Los Ciclos de Kondratieff

• Las Ondas de Elliott



La Teoría de Dow

Principios Básicos de La Teoría de Dow

1. Los índices lo reflejan todo.2. Los mercados tienen tres tendencias.

3. Las tendencias primarias tienen tres fases4. Principio de confirmación.5. El volumen de contratación debe acompañar la tendencia.6. Las tendencias mantienen su vigencia hasta que se confirma

definitivamente una señal de cambio de tendencia.



1 LOS ÍNDICES LO REFLEJAN TODO. Todos los factores posibles queafectan a la cotización de las sociedades que participan en la bolsa estándescontados por estos índices, que valoran todas las noticias, datos e incluso

desgracias naturales.

2 LOS MERCADOS TIENEN TRES TENDENCIAS. Los mercados devalores, o el precio de las acciones de los valores que cotizan en ellos, tienentres tendencias:

• Tendencia Primaria,

• Tendencia Secundaria o Intermedia,• Tendencia Terciaria.



Tendencia Primaria:• Dado que la duración de esta tendencia suele ser casi siempre superior a un

año, y con frecuencia cubre períodos de varios años, es la más importante yla que mayor interés reviste para los inversores que se aproximan almercado con un enfoque a largo plazo.

• El objetivo de este grupo de inversores se centraría, pues, en la tempranadetección de esta tendencia para entrar en el mercado, manteniendo las

posiciones hasta que haya evidencias de que la Tendencia Primaria del

mercado se haya agotado.• En consecuencia, este tipo de inversores no prestarán atención a los

movimientos secundarios ni terciarios de los que hablaremos más adelante.• En el caso de una Tendencia Primaria Alcista, ( Bull Market ), ésta se

caracteriza porque en cada avance los precios alcanzan un máximo superioral del avance precedente, en tanto que las reacciones o correcciones

secundarias bajistas se detendrían a un nivel más alto que elcorrespondiente a la corrección anterior.• En sentido contrario, una Tendencia Primaria Bajista ( Bear Market ), se

caracteriza porque cada retroceso de precios alcanza un nivel más bajo queel correspondiente al retroceso precedente, a la vez que las recuperacionesintermedias de naturaleza alcista no conseguirían alcanzar el nivel de la

recuperación anterior.



Tendencia Secundaria o Intermedia:

• Representan interrupciones temporales en el proceso de la TendenciaPrimaria. La duración de estas reacciones secundarias suele oscilar entre

varias semanas y varios meses,• Así, dentro de un movimiento primario alcista, las reacciones secundarias

harán retroceder los precios, en tanto que si la tendencia primaria fuera bajista las recuperaciones secundarias harían progresar los precios.

• Desde el punto de vista inversor, la actuación dentro de este tipo detendencias queda limitada a inversores con un horizonte temporalrestringido al corto/medio plazo.



Tendencia Terciaria:• Suponen fluctuaciones dentro del seno de las tendencias secundarias, y su

duración suele ser inferior a las tres semanas. Dado que en muchos casosestos movimientos terciarios no representan otra cosa que las fluctuacionesdel día a día, su interés para el inversor se reduce a aquéllos dotados de unamayor agilidad operativa, y más inclinados hacia operaciones especulativasa corto plazo.

• De otra parte, estos movimientos están expuestos a posiblesmanipulaciones por lo que el riesgo que conllevan es sensiblemente alto.



Esquema de los tres tipos de tendencias en un mercadoalcista.

• Entre los puntos 1 y 4 el movimiento se mantiene alcista, constituyendo latendencia primaria. Dentro de dicho movimiento primario, entre los

puntos 2 y 3 se produce una interrupción temporal del movimientoascendente, constituyen una tendencia intermedia, (o secundaria), bajista.Las pequeñas ondas que se producen en el seno de las tendencias

secundarias, o en los tramos de continuación de la tendencia principal,son los movimientos terciarios, (puntos A y B).



Esquema de los tres tipos de tendencias en un mercado bajista.

• Como analogía ilustrativa, pueden establecerse una comparación entrelas tres tendencias del mercado descritas y los movimientos del mar. Así,las tendencias primarias del mercado podrían compararse a las mareasmarinas. Los movimientos secundarios corresponderían a las olas queavanzan y retroceden durante la evolución de las mareas, tanto si estasson crecientes (tendencia primaria alcista) o decrecientes (tendencia

primarla bajista). Por último los movimientos terciarios podríanasimilarse a los rizos que la brisa produce sobre las olas y que en nadaafectan al desarrollo de éstas, ni a la evolución de las mareas.



3 Las tendencias primarias tienen tres fases:

A. Fases de una Tendencia Primaria Alcista:• La primera de sus fases, conocida como "fase de acumulación", aunque laactividad bursátil es moderada, abundan los inversores venden a precioscada vez más bajos. Es durante esta fase cuando los grupos de inversoresmás informados comienzan a acumular pacientemente el papel para luegovenderlo.

• La segunda fase, denominada "fase de expansión", se inicia al ir progresivamente mejorando el entorno económico; las empresas comienzana incrementar sus beneficios y como consecuencia mejoran sus ratios

bursátiles. Todo ello comienza a atraer la atención de los inversores, laactividad negociadora empieza a recuperarse y paralelamente los precioscomienzan a progresar. Es durante esta fase cuando se incorporan almercado la mayoría de los analistas técnicos.

• La tercera fase conocida como "fase de agotamiento o de distribución“.Dado que la situación económica es óptima, se incorporan una gran masade inversores privados ya que se encuentran atraídos por las constantesalzas del mercado. En la parte final de esta fase comienza a apreciarse unadesaceleración de los avances, y los volúmenes de negocio aunque todavíaaltos, comienzan a contraerse.



B. Fases de una Tendencia Primaria Bajista:

• Como en el caso de las tendencias alcistas, las tendencias bajistas suelen

atravesar tres fases distintas.• La primera fase de una Tendencia Primaria Bajista es la "fase dedistribución". Durante esta fase los vendedores más informados quecompraron en la fase de acumulación durante los primeros tiempos de fasealcista se dan cuenta que el precio de las acciones ha subido excesivamente,

por lo tanto, empiezan a vender sus posiciones. El volumen del negociocontinúa siendo alto aunque se aprecian síntomas de debilidad en alguno delos avances de precio.

• La segunda fase de la Tendencia Bajista es la "fase de pánico".• En esta fase escasean los compradores y abundan los vendedores, como

resultado, el movimiento bajista comienza a acelerarse. La violencia conque, en muchos casos, se producen los descensos en la parte final de estafase propicia que frecuentemente se produzcan reacciones secundariasalcistas, o movimientos laterales de cierta duración antes de que el mercadoinicie la tercera fase de la tendencia bajista.

• Durante la tercera fase continúan las ventas de aquellos inversores que sehabían mantenido firmes durante las dos primeras fases, a éstos se sumanlos inversores que compraron durante la recuperación secundaria de lasegunda fase y que ven peligrar sus posiciones.



Tres fases de una tendencia alcista.• En este esquema se representas de modo esquemático las tres fases de

una tendencia alcista. Entre los puntos 1 y 3 se desarrolla la fase deacumulación. Durante esta fase los precios mantienen un movimientolateral. Al superarse la cresta 2 constituida por un fuerte repunte de

precios durante la fase de acumulación, se inicia la fase de expansión.Esta fase se extiende entre los puntos 3 y 4. Finalmente los precios semanifiestan incapaces de superar la cresta 4, (máximo de la fase deexpansión), y comienzan a moverse lateralmente. Por último, los preciosse decantan abiertamente a la baja. El período previo a la ruptura bajista,comprendido entre los puntos 4 y 5, es la fase de distribución.



PRINCIPIO DE CONFIRMACION.• Para confirmar una tendencia es necesario que los dos

índices coincidan con la tendencia, es decir los dos índiceshan de ser alcistas o bajistas a la vez. En todos losconceptos que se han expuesto en este principio se tomasiempre el valor de cierre de los índices sin que, para Dow,la apertura, el máximo y el mínimo que dichos índices

puedan marcar a lo largo de la sesión sean significativos.



El Volumen de Contratación debe acompañar la

Tendencia

• Este principio establece que el volumen debe aumentar en la dirección

de la tendencia principal



• En esta figura se esquematiza la evolución del volumen decontratación durante la formación del techo de un tendencia

alcista. Puede apreciarse que entre los puntos A y F losvolúmenes aumentan en los tramos ascendentes (A-B, C-D,E,F) y disminuyen en las correcciones bajistas (B-C, D-E). Alaproximarse la curva de precios hacia el máximo F, elvolumen se dispara desorbitadamente y generalmente es un

primer síntoma de que puede estarse alcanzando elagotamiento del movimiento alcista. Durante la siguientecorrección, (F-G), los volúmenes lejos de contraerse, (comocorrespondería a una tendencia alcista), se mantienen elevadosconfirmando que se está produciendo un proceso de

distribución. Posteriormente, inmersos los precios en latendencia bajista, la negociación tiende a ser más elevada enlos tramos bajistas (H-I y J-K) que en las recuperaciones (G-H,I-J).



• En este esquema que representa la evolución de los volúmenes de negociodurante la formación del fondo de agotamiento de una tendencia bajista.Como corresponde a este tipo de tendencias entre A y F los volúmenes seincrementan en los tramos bajistas (A-B, C-D, E-F) y disminuyen en las

recuperaciones (B-C,D-E). Durante el tramo F-G los precios mantiene unmovimiento lateral y los volúmenes evolucionan de modo irregular. A

partir del punto G la negociación se incrementa sustancialmente y los precios avanzan hasta el punto H iniciándose una nueva tendencia alcista.A partir de este momento los volúmenes en los avances de precios,(tramos G-H, I-J, K-L) son superiores a los que se registran durante lascorrecciones (H-I, J-K).



LAS TENDENCIAS MANTIENEN SU VIGENCIA HASTAQUE SE CONFIRMA DEFINITIVAMENTE UNA SEÑAL DE

CAMBIO DE TENDENCIA

• Una vez que una tendencia primaria se ha iniciado, lonatural es que continúe su camino a pesar de lascorrecciones intermedias que puedan producirse. Ahorabien, a medida que dicha tendencia avanza en tiempo y

alcance, las probabilidades de que se aproxime elagotamiento de la tendencia aumentan. Es en esta fasecuando los factores subjetivos del inversor empiezan adesempeñar un mayor protagonismo.

• Para evitar las decisiones prematuras, la Teoría de Dow

propone que aunque muchos indicios apunten yparezcan anticipar la conclusión de una tendencia, éstano puede darse por concluida hasta que los dos índicesconfirmen la señal de cambio de tendencia.



Series de Fibonacci

• Consiste en una serie de números que se construye desde el numero 1,después el numero 2. y luego se obtiene el siguiente numero por la sumadel anterior y su sucesor.

• Ejemplo:• f(0)=0

f(1)=1f(2)=1f(3)=2f(4)=3f(5)=5f(6)=8

f(7)=13o sea f(n)=f(n-1)+f(n-2).



Principales Objetivos de la Serie de Fibonacci:• En los precios: busca predecir rangos de precios objetivos a los que debiera

llegar una acción cuando se encuentra en una determinada tendencia.• En el tiempo: busca determinar el periodo de tiempo que durará una

tendencia, y cuando ocurrirá un cambio en ella.

Fundamentos Fibonacci en su aplicación a los mercados bursátiles:

• Están relacionados con factores psicológicos de los participantes delmercado accionario en el sentido de que estos se dejan llevar por elcomportamiento de las masas y así van repitiendo las mismas conductas yerrores de un periodo a otro.

• 1.- La proporción que hay entre cada numero (n) y el siguiente (n+1) es

siempre del 61,80%.• 2.- La proporción que hay entre cada numero (n) y uno más del siguiente(n+2) en la serie es siempre del 38.19%.



Fibonacci precio

• La idea central de ésta es predecir precios objetivos en funciónde la amplitud del impulso principal y entrar al mercado en lacorrección correspondiente (38%,50%,62% o 100%,relacionadas con la serie de Fibonacci), que equivale a un

porcentaje del impulso principal.

Fibonacci Tiempo.• Tiene como finalidad la predicción de días claves de cambio

de tendencia, a través de la identificación de puntos extremos

dentro de los ciclos de las acciones, los cuales pueden sermáximos o mínimos respectivamente.



Ejemplo. (Integrated Device Technology Inc ).Se establece un impulso inicial. (onda 1)Luego se corrige (onda 2) hasta el 61.8%.

Se inicia un nuevo impulso (onda 3) hasta la proyección del 161.8%.



• Ejemplo.(Barnes & Noble Inc.).

• para la primera proyección utilizamos los puntos mínimos A y B, paraluego multiplicar la cantidad de días entre ellos por la razón de Fibonacci

1.618 y nos entrega el punto C.• No necesariamente el cálculo de dos puntos mininos resulta un día clave de

mínimo, solamente nos indica el día crítico de cambio de tendencia.



Ciclos de Kondratieff

• Ciclo que se compone de cuatro fases:

• Subida: duración aproximada de 20 años.

• Depresión: duración de 5 años.• Recuperación financiera : de 5 a 20 años.

• Caída: duración de unos 20 años.



PRIMERA FASE: SUBIDA

• Al comienzo de esta fase, suele verse una gran depresión económica, entérminos de los beneficios futuros (pesimistas), capacidad de

producción (muy baja), inversiones (reducidas), la demanda llega a losmínimos indispensables, paros elevados, tasas de interés mínimas, tasade inflación cero.

• La guerra que probablemente estalle servirá de catalizador de laactividad económica, ya que se provoca una demanda adicional a travésde los gastos de rearme iniciados por los gobiernos. Cuando la guerraacabe, las necesidades de reconstrucción provocarán un nuevo estímuloa la demanda, pero no existe una inflación significativa.

• A medida que el tiempo pasa, se produce una gran estirada de lademanda, y en ese tiempo se han ido produciendo nuevosdescubrimientos.



PRIMERA FASE: SUBIDA

• Las empresas trabajan a plena capacidad. Y, en el mismosentido, el paro es muy bajo, de forma continuada. Los nuevosartículos encuentran una demanda virgen.

• Se eleva la demanda del consumo, lo que hace que los preciosde las materias primas comiencen a subir rápidamente, ytambién se producen costos salariales, lo que hace que lasempresas reaccionen aumentando los precios, e irádespertando la inflación.

• Final de esta primera fase: suele estallar en alguna guerra (seagrava las tendencias inflacionarias, porque las empresastrabajan a plena capacidad y en el mercado de trabajo hay

plena ocupación).• La aparición de un nivel de inflación medio y con tendencia

sostenida favorece la aparición de distorsiones en el aparatoeconómico, como la progresiva descapitalización de lasempresas.



SEGUNDA FASE: DEPRESIÓN

• Con el elevado nivel de inflación, los gobiernos adoptan políticas económicas restrictivas. A medida que la tasa deinflación se resista a bajar, continúan estas políticas que, en elgrado que sean monetarias, darán lugar a altos tipos deintereses nominales. Con ello, las empresas más débiles irán a

la bancarrota.• La tasa de inflación baja, pero comienzan los paros. Existe un

desincentivo de la inversión productiva, que bajaabruptamente, y disminuye la demanda de consumo einversión.



SEGUNDA FASE: DEPRESIÓN

Consecuencias: – Hundimiento de los precios de las materias primas en losmercados internacionales.

– Consecuencia del paro creciente: incrementos de salarios pordebajo de los incrementos de los precios.

– Menor crecimiento de los costes de producción (tasa deinflación baja). – Reconversiones industriales. – Ingresos fiscales menores, y gasto público más elevado, lo

cual llevan a déficits públicos muy elevados.

En esta fase, las bolsas bajan en un largo tramo bajista (dehasta 5 años). Y se sigue un proceso contractivo, quecontinuará hasta que las tasas de inflación hayan caído aniveles normales, o el paro haya llegado a nivelesinsoportables para el gobierno.



TERCERA FASE: RECUPERACIÓNFINANCIERA

• Los gobiernos llevan a término políticas monetariasexpansivas, haciendo caer los intereses nominales.• No se realiza expansión fiscal, por la cantidad elevada de

deuda pública emitida en la fase anterior para financiar losdéficits presupuestarios, y una política fiscal expansiva daría

déficits mucho más grandes.• Como hay elevada capacidad industrial no utilizada, lainversión productiva no aumenta.

• Los gobiernos están sometidos a una fuerte presión por partede los diferentes grupos socioeconómicos. Por lo tanto, los

gobiernos acelerarán la bajada de los tipos de interésaumentando la liquidez que circula por el sistema económico.Como la inversión productiva se va reanimando lentamente, elexceso de liquidez va hacia los mercados bursátiles, trayendoun gran alza de las cotizaciones.



TERCERA FASE: RECUPERACIÓNFINANCIERA

• El elevado paro asegura facilidades monetarias y descensos enlos tipos de interés, lo que da lugar a alzas desconocidas en lascotizaciones bursátiles. Este dinero dará también alzas en los

precios de los inmuebles, oro, sellos, etc.

• Con intereses bajos, la renta fija y la demanda de crédito proporcionará alzas a las bolsas, mercados inmobiliarios,metales preciosos, etc. Además, aumenta la demanda de bienesde consumo duraderos, pagados mediante créditos pedidos al

banco aprovechando las tasas de interés.

• Aparición de fuertes tensiones en los mercados de divisas, porlas bruscas variaciones de monedas respecto de otras.



CUARTA FASE: CAÍDA• Cuando comienzan a aparecer señales de saturación o si los

bienes y servicios llegan a precios que no se pueden pagar,llega el crac. Si ya no hay nuevos compradores y los precioscaen, comienza el pánico. Si los precios caen y las plusvalíasdesaparecen, todo se hunde y se trata de vender todo al mismotiempo, lo que genera una caída vertical de las cotizaciones(nueva oleada de vendedores), hasta un punto donde no haya

exceso de vendedores.• Esta caída vertical hace bajar el nivel de valor de la riqueza delas familias, lo que hace bajar la demanda de consumo,amplificada pronto por las quiebras bancarias, porconsecuencia que los bancos se habían lanzado a la concesión

de créditos a las familias financiando la compra de bienes deconsumo y viviendas.• Si, además, se suman otros créditos irrecuperables, nos

encontraremos con una secuencia de quiebras bancarias. Se produce una contracción del crédito, que profundizaenormemente la depresión económica.



CUARTA FASE: CAÍDA

• A eso, se suman las reacciones de los diferentes sectores socioeconómicos

en el interior de cada estado, ejerciendo presión sobre los gobiernos, pidiendo mayor protección arancelaria y devaluación de la propia moneda para proteger el mercado interior y conquistar nuevos mercados en elexterior. El resultado de las sucesivas guerras arancelarias y devaluatoriasse traduce en una contracción del comercio internacional. Existe, todavía,ritmo de descenso importante en las bolsas, por beneficios de empresastendientes a cero, y necesidad de dinero para asegurar un cierto nivel de

supervivencia.• Esto también trae consecuencias en los otros mercados.• En el punto más bajo de la depresión, el paro será tremendamente elevado,

la demanda de consumo cae hasta el nivel de supervivencia, la demanda deinversión es nula, tipos de intereses bajos, y probable deflación.

• Mientras tanto, se crean bases para una nueva oleada expansiva, a través dedescubrimientos, y la polarización de la sociedad, que puede llevar agobiernos fuertemente extremistas, intentando encontrar la solución de lacrisis interior en el exterior. La guerra está en camino y, con ella, un nuevociclo.



EJEMPLO Nº 1:LOS CICLOS ECONÓMICOS ALREDEDOR DEL

SIGLO XXPrimer Ciclo: 1895 – 1945

1. 1895 – 1920: Fase de prosperidad. Desarrollode las industrias de fertilizantes ymetalúrgicas y adopción de avancestecnológicos fundamentales en la industriasiderúrgica.

2. 1914 – 1918: I Guerra Mundial.

3. 1920 –

1924: Depresión económica:«balcanización» de antiguos grandes estadoseuropeos en pequeños países de estructuraeconómica desequilibrada y muyproteccionistas en sus relaciones económicasen el exterior. Hiperinflación en Alemania yotros países de centro-Europa.

4. 1924 – 1929: «Los felices años 20».5. 1929: Crac de la bolsa de New York eq inicio

de la gran depresión.6. 1936: Inicio de la guerra civil española. Las

grandes potencias inician programas derearme acelerado.

7. 1939 – 1945: II Guerra Mundial.

Segundo Ciclo: 1948 – 20008. 1948 –1973: Fase de prosperidad.

Desarrollo de las industriasquímico-farmacéutica,petroquímica y plásticos,

electrodomésticos, automóbilesy energía atómica de fisión. 9. 1963 – 1974: Guerra del Vietnam. 10. Invierno 1973-1974: Primera

crisis petrolera. 11. 1979 – 1982: Segunda crisis

petrolera.

12. Finales de 1982: Méxicoamenaza con hacer suspensiónde pagos exteriores(amortizaciones e intereses desu deuda exterior). La ReservaFederal norteamericana cambiasu política monetaria, iniciandouna época de continuadosdescensos en el tipo de interés.

13. 1983 – 1988 (?): Recuperación«financiera».

14. Finales de 1988 (?): Crac de lasbolsas internacionales que

inicia una nueva gran depresión.

15. 1989 – 1996 (?): Depresión económica.16. 1996 – 2000 (?): Gran Guerra.

17. 2000-2025 (?): Fase de prosperidad. Desarrollo de la energía nuclear de fusión yde las industrias basadas en la biología aplicada, aprovechamiento integral de losocéanos. Industrias de tecnología espacial. Generalización doméstica de laelectrónica avanzada (por ejemplo, uso doméstico de los robots).



EJEMPLO 2:CASOS PARTICULARES EN ETAPAS

Primera Etapa: Índice de la Bolsa de Barcelona desde 1960 hasta 1970

Durante toda la primera fase de Kondratieff, las bolsas habrán recorridounos cuantos ciclos cortos (ver la segunda parte del artículo) donde las fasesalcistas serán largas y las bajistas de duración no demasiado grande (dosaños, quizá, como máximo) y no muy fuertes.

Segunda Etapa: Evolución del Índice general de la Bolsa de Madrid

Las bolsas estarán bajando dentro de un larguísimo tramo bajista (que puededurar, incluso, cuatro o cinco años) que acabará en un periodo muy largo de«acumulación»

Cuarta Etapa: Evolución del Índice Dow Jones desde 1924 hasta 1937

El índice Dow Jones Industrial cayó desde 384 (septiembre de 1929) hasta 40(junio de 1932).



Ondas Elliott

Principios Básicos• Sistema de reglas para interpretar la acción de las principalesmedias del mercado de valores.

• Herramienta cuyas características más llamativas son su

generalidad, ofrece perspectiva del mercado y exactitud, señalalos cambios de dirección.

• En un mercado alcista, el objetivo básico de Elliott es seguir ycontar correctamente el desarrollo de un avance quecomprende cinco ondas, tres alcistas y dos a la baja. A lasondas primeras se les llama "impulsos" y a las otras"correctoras". En los mercados bajistas aparecen tres grandesondas, con lo que en total, un ciclo se comprende de ochoondas.



• Cada una de las fases de letras y números es en realidaduna onda, pero de un grado mayor que las ondas que lascomponen.

• Se pueden diferenciar nueve grados de la onda; GranSuperciclo, Superciclo, Ciclo, Primaria, Intermedia,Menor, Minuto, Minuette, Sub-Minuette.



Extensiones• Movimientos exagerados o alargados que suelen aparecer en una de las

tres ondas de impulso (1,3 ó 5).• La mayoría de las ondas contienen extensiones en una, y solo una, de

sus tres ondas de impulso.

• Se producen también extensiones de extensiones.



Ejemplos



B) Tipos de Gráficos

1) Gráficos de barrasEste tipo de gráficos incorpora mayor información de tal modo que para suelaboración se precisan las siguientes series de datos: Apertura, Máximo,Mínimo, Cierre.En este tipo de gráficos cada sesión del valor viene representada por una línea

vertical, donde el extremo inferior corresponde al mínimo, el superior almáximo y el cierre viene representado por un punto.Esta modalidad de gráficos es la más utilizada siendo la más habitual en la

prensa económica y especializadaLa visualización de la serie de precios en este formato permite ver los rangos

de precios en los que se mueve la acción en cada sesión.Permite fijar con mayor precisión los diferentes niveles de soporte y resistenciade la acción y ajustar las líneas de tendencia.Facilita el analizar con mayor claridad las diferentes figuras o formaciones de

precios que podemos encontrar en el gráfico.



Gráficos de barras



2) Gráfico de línea

• Se trata de un gráfico utilizado cuando la información delmercado o valor que estamos analizando es escasa y tan sólodisponemos del último precio cerrado en cada sesión.

• El gráfico de Líneas presenta como única información lacotización de cierre de cada sesión.

• La visualización de la serie de precios en este formato permitever con gran claridad la dirección o tendencia que siguen lascotizaciones.

• Suele ser muy apropiado su uso para realizar comparacionesentre valores dentro de la misma zona gráfica.



Grafico de Línea



3) Gráficos Candelstick

• El gráfico de Candlestick, también llamado de “velas” o japonés, presenta los datos de apertura, máximo, mínimo ycierre de cada sesión, al igual que el de Barras, pero con al

particularidad que la cotización de apertura y la de cierre

forman una zona rectangular coloreada.• En este caso la diferencia entre el precio de apertura y decierre aparece representado por una caja, de tal modo quecuando esta aparece sin sombrear indica que el precio de cierreha sido superior al de apertura, mientras que cuando aparece

sombreada el precio de cierre es inferior al de apertura.• La diferencia entre el precio de apertura y de cierre viene

representada por la altura de la caja (mecha).



Gráficos Candelstick



C) Directrices y TendenciasEl Análisis Técnico Bursátil es el arte de identificar los cambios de tendenciade los precios de las acciones.Existen 3 categorías de tendencias según la Teoría Dow:1 Tendencia Principal: Tendencia Alcista (Bull Market), Tendencia Bajista(bear market), Tendencia Lateral.2 Tendencia Secundaria: Corrección Tendencia L.P. Principal, Variassemanas y hasta 3 o 4 meses. Tipos: Alcista, Bajista y Lateral.

3 Tendencias Menores: Básicas de menor importancia, Corto Plazo, Un día ysemanas, Tipos : Alcista, Bajista y Lateral.



Directrices

Existen dos tipos de directrices :

1) Directriz Alcista: Se dibuja cuando latendencia es alcista, para esto deben existirdos mínimos consecutivos, con la

condición de que el segundo mínimo seaSuperior al primero.

A su vez se puede confirmar ladirectriz alcista si aparece un tercermínimo.



2) Directriz Bajista: Se dibuja cuandola tendencia es bajista, para estodeben existir dos máximosconsecutivos, con la condición deque el segundo máximo sea

inferior al primero.

A su vez se puede confirmar ladirectriz bajista si aparece un tercermáximo.



Ejemplos de directrices en el Mercado Chileno



CanalesEl canal son dos líneas paralelas en las que una actúa como soporte y otra

como resistencia. Los canales pueden ser alcista o bajista



Estrategia de Compra y Venta

Una estrategia que se puede utilizar si el canal es de suficiente amplitud escomprar cuando el valor está cerca de la base y vender cuando está cerca deltecho.



Signos de Cambio de Tendencia

• En un canal alcista, cuandola acción no toca su techo

puede ser indicio de un

futuro cambio de tendencia

• Lo mismo ocurre en uncanal bajista, cuando la

cotización no llega a tocar la base.



Soportes y Resistencias• Soporte : es la zona por debajo del

mercado donde la fuerza de lademanda supera a la fuerza de laoferta, lo que produce una detencióndel movimiento bajista y

posteriormente un repunte al alza de

los precios.

• Resistencia : es la zona por encima delmercado donde la fuerza de la ofertasupera a la fuerza de la demanda lo que

produce una detención del movimientoalcista y posteriormente una caída delos precios.



Si la tendencia es alcista los soportes y resistencias

serán cada vez más altos.

Mientras que si la tendencia es bajista los soportes yresistencias serán cada vez más bajos.



• Cuando los soportes y las resistencias son atravesados concierta fuerza suelen cambiar de papel: el soporte se convierte

en resistencia y viceversa.



Capitulo II

Patrones Gráficoso

Figuras chartistas

Q fi h ti t ?



¿Que es una figura chartista?• Una figura chartista es la posible figura geométrica formada

por la representación de las cotizaciones durante un

determinado periodo de tiempo, en un chart.• Partimos de que la cotización es el precio al que se harealizado la compra/venta de una acción en bolsa. Es decir, esel precio de equilibrio para un título en función de la oferta yla demanda.

• En un Chart, esto se refleja con una barra vertical de lacotización de cada día (o intradia) que va desde el mínimo deldía al máximo, una pequeña barra horizontal a la derecha de lamisma a la altura del precio de cierre, y una pequeña barrahorizontal a la izquierda a la altura del precio de apertura.

• Así la barra diaria de cotización nos indica: Apertura, Máximo,Mínimo y Cierre.• Estas barras, según su colocación en virtud de los precios

diarios (O intradiarios) dan lugar a distintas figurasgeométricas a lo largo de los días (Triángulos, rectángulos,etc.) lo que se viene en llamar figuras chartistas.



¿Cuando se confirma una figura chartista?

• Para considerar que una figura chartista se ha confirmado, seha de esperar a que se rompa la línea que limita la figurachartista en cuestión y además esta ruptura ha de ser superioral tres por ciento del valor de la cotización, no pudiéndose dar

por confirmada teóricamente la rotura hasta que supera este

nivel.• El volumen de negocio nos da una idea de la fuerza delmercado en el momento de traspasar una línea.

• Si la línea de ruptura ha sido rota con un volumen decontratación sensiblemente superior a las sesiones anteriores,

la posibilidad de éxito de la nueva tendencia es muy elevada.Si la rotura se produce con un volumen igual o inferior al delas sesiones precedentes, el éxito de la ruptura es escaso yhabrá que esperar un nuevo intento.



¿Cómo se clasifican las figuras chartistas?

• Las figuras chartistas son las que forma la curva de cotizaciones en unchart.• Pueden ser clasificadas en dos categorías:

1.- Las figuras de cambio de tendencia2.- las figuras de consolidación de tendencia.

• Las figuras de cambio de tendencia, indican que se va a producir un cambioen la vigente tendencia de las cotizaciones. Por ejemplo: doble fondo,cabeza hombros, suelo durmiente, etc.

• Por el contrario, las figuras de consolidación de la tendencia, indican que elmercado solo está haciendo un alto en el camino (consolidando niveles), yque la tendencia continuará vigente. Por ejemplo: triángulos, rectángulos,

banderitas, etc.• En una figura chartista, cuanto más grande sea dicha figura, es decir cuanto

más ancha sea la diferencia entre la bases y la cúspide de la figura, yademás cuanto más tiempo tarde en formarse, más importantes y duraderasserán las consecuencias de esta figura en las futuras cotizaciones.



A) Patrones de cambio de tendencia1 Doble Máximo:• Esta constituido por dos crestas sucesivas establecidas al mismo nivel y

separadas por un valle. Las implicaciones de esta figura son bajistas.Las características distintivas de un doble máximo son:

• Las dos crestas sucesivas deben estar aproximadamente al mismo nivel ysuficientemente espaciadas en el tiempo. Como regla general se estableceque el tiempo transcurrido entre la formación de las dos crestas debe sersuperior a un mes, para considerar que estamos frente a una verdaderafigura de doble máximo.

• La corrección que se produce entre las crestas debe ser suficientemente profunda. Puede establecerse que la variación de precios entre el nivel delas crestas y el del valle que las separa debe ser al menos del 15%.

• El volumen durante el avance hacia la segunda cresta debe sersensiblemente inferir al que se registro durante el avance hacia la primeracresta.

• Este tipo de figuras quedan confirmadas una vez que los precios descienden por debajo del nivel correspondiente al valle entre crestas y progresan haciaabajo



2 Doble Fondo

• Tiene implicaciones alcistas. En cuanto al volumen durante suformación, debemos señalar, que durante la formación delsegundo valle es significativamente bajo. Al iniciarse larecuperación de precios desde el segundo valle, el volumen

debe empezar a aumentar.• La confirmación de la figura se produce cuando los precios

superan el nivel de la cresta que ha quedado establecida entrelos valles izquierdo y derecho y progresan al alza por unmargen superior al 3%. Es fundamental en este caso que la

ruptura al alza se produzca con aumento de volumen.



Interpretación de la FiguraEl fracaso de un nuevo máximo en una tendencia alcista, o de un nuevo mínimoen una tendencia bajista, es una alerta roja de probable cambio en la tendencia.La generación de un nuevo mínimo menor al mínimo previo en una tendenciaalcista o la generación de un máximo mayor que el máximo previo en una

tendencia bajista es la ratificación del cambio de tendencia.



3 HOMBRO CABEZA HOMBRO

• Es el patrón más exitoso en la anticipación de un cambio en latendencia. Su porcentaje de certeza es altísimo tanto en laanticipación del cambio como en la amplitud del movimientoen dirección contraria.

V l



Volumen: – En el primer hombro, la cotización aumenta siempre acompañada de

un volumen creciente y superior a la media, alcanzando el primer pico, y sufriendo después un descenso con un volumen menor hasta

completar el primer hombro. – En la cabeza, la cotización vuelve a subir y el volumen debe

acompañar la subida, aunque en proporción algo menor que en el primer hombro, y en la fase de descenso de la cabeza, el volumen es bajo.

– En el segundo hombro, se produce el tercer aumento de lascotizaciones, con un volumen débil que se mantiene en la posteriorcaída hasta formar totalmente el segundo hombro.

• La figura de hombro cabeza hombro queda completa cuando la caídadel segundo hombro corta la línea de clavícula, añadiendo el tres porciento de margen de seguridad, tendremos la figura confirmada.

• No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas. Sila línea ha sido rota con un volumen de contratación sensiblementesuperior al de las sesiones anteriores, la posibilidad de éxito de lafigura es muy elevada. En cambio, si la rotura se produce con unvolumen igual o inferior al de las sesiones precedentes, el éxito de laruptura es escaso.



• Cuando se confirma la figura, la curva de cotizaciones

desciende rápidamente, tanto más acusado cuanto más fuertehaya sido la subida previa a la formación de la figura.• Siempre que haya habido un alza anterior a la figura de

hombro cabeza hombro, el descenso después del punto deruptura (neckline) será igual o mayor que la línea que

representa la altura de la cabeza (entre la cabeza y el neckline).• Puede darse una reacción técnica, pero la curva de

cotizaciones finalmente caerá de nuevo, con mayor volumen yrapidez hasta alcanzar su objetivo de caída.

4 Hombro Cabeza Hombro Invertido



4 Hombro Cabeza Hombro Invertido• Tiene una proyección contraria a la curva principal. Denota un cambio de

tendencia bajista a alcista.Volumen:

– Se producen aumentos en el volumen a medida que la curva decotizaciones comienza a descender, hasta que este último se recupera altiempo que el volumen desciende (primer hombro invertido).

– Las cotizaciones bajan más intensamente, con buen volumen de negocio,aunque menor. Después, se produce la reacción alcista, hasta llegar a lalínea de clavícula. El volumen puede ser mayor que en la primera reacción

alcista (cabeza).Las cotizaciones bajan con un volumenmuy bajo, hasta un nivel próximo al

primer hombro invertido, y sube con unvolumen muy considerable, hasta que lacurva de cotizaciones llega a laresistencia o línea de clavícula (segundohombro invertido). En ese punto, la roturade esta línea determina la confirmaciónde la figura, y se debe producir con unvolumen muy elevado para que la figurasea fiable.

EJEMPLO Nº 1: HOMBRO



EJEMPLO N 1: HOMBROCABEZA HOMBRO: EDELNOR

Primer hombro:

Volumen creciente

Cabeza: el volumen

Acompaña la subidaSegundo hombro:

Volumen débil

Magnitud del

descenso

EJEMPLO Nº 2: HOMBRO CABEZA



EJEMPLO N 2: HOMBRO CABEZAHOMBRO INVERTIDO: ENERSIS

Primer hombro:

Volumen desciende

Cabeza: el volumen

Es algo mayorSegundo hombro:

Volumen considerable

Magnitud del

ascenso

EJEMPLO Nº 3: HOMBRO CABEZA



EJEMPLO N 3: HOMBRO CABEZAHOMBRO: CORPBANCA

Primer hombro:

Volumen creciente

Cabeza: el volumen

Acompaña la subida

Segundo hombro:

Volumen débil

Magnitud del

descenso

EJEMPLO Nº 4: HOMBRO



EJEMPLO N 4: HOMBROCABEZA HOMBRO: MADECO

Primer hombro:

Volumen creciente

Cabeza: el volumen Acompaña la subida

Segundo hombro:

Volumen débil

Magnitud del

descenso



5 Máximos y Fondos Redondeados• Estas dos figuras anticipan un cambio muy lento de tendencia, que

requiere bastante tiempo y volumen para que su formación quedecompletada

• Son figuras que se dan con poca frecuencia, especialmente la crestacircular. Aparecen, en valores con poco nivel de contratación.

• En ambos casos, la tendencia que sigue a continuación suele ser firme y

duradera.• De todas las formas de cambio de tendencia, ésta es la menos violenta.• En una tendencia bajista estos patrones forman una U de los precios y de

los volúmenes, y una U invertida solo de precios en una tendencia alcista.



Ejemplo nº 1



Ejemplo nº 2

6 Triángulo en Cuña Ascendente y descendente



6 Triángulo en Cuña, Ascendente y descendente

• Las cuñas son figuras muy parecidas a los triángulos, pero a

diferencia de estos, las dos líneas que lo delimitan tienen lamisma dirección, es decir las dos líneas son ascendentes o las doslíneas son descendentes.

• Las cuñas suelen ir acompañadas de un descenso en el volumendurante su formación, pero una vez que se ha completado la

figura el volumen suele aumentar.• En las cuñas se interpreta que la cotización seguirá en ladirección contraria a aquella que señala la cuña. Esto quiere decirque las cuñas ascendentes son una señal de tendencia bajista,mientras que las cuñas descendentes lo son de una tendenciaalcista.

• La denominación de alcista o bajista que se le da a una cuña, nose corresponde con la tendencia posterior de la curva decotizaciones, sino con la forma de la figura, es decir si el vérticede la cuña se orienta hacia arriba es alcista, y si el vértice seorienta hacia abajo, la cuña es bajista.

P l ñ l i l l t iá l fi



• Pero las cuñas al igual que los triángulos son figuras conescasa fiabilidad y es necesario esperar a que la curva decotizaciones deje la cuña para actuar. En ese momento se

produce la ruptura del equilibrio entre los compradores y losvendedores y el mercado marcará la nueva tendencia, que sedebe aprovechar para comprar o para vender.

• Son frecuentes las cuñas ascendentes, que terminan al alza, aligual que son frecuentes las cuñas descendentes que finalizan a

la baja.• Las implicaciones bajistas o alcistas de una cuña ascendente odescendente, no pasa de una mera probabilidad, ya que loúnico que cuenta es el escape de la curva de cotizaciones fuerade la cuña.

• En una cuña ascendente la ruptura se produce con másfacilidad hacia abajo, pero siempre hay que seguir elmovimiento hacia el lado de la ruptura una vez que esta sehaya producido, pues intentar adelantarse es arriesgado.



Triángulo de cuña ascendente



Triángulo de cuña descendente



7 BARR

• Esta es una formación de cambio de tendencia que se formaluego de un periodo de alta especulación, con alzas o bajasexcesivas y rápidas en los pecios.

• Desarrollada por Thomas Bulkowski, introducida en la edición

de Junio 1997 de “Technical Analysis of Stocks andCommodities”

• Se desarrolla en tres fases, Preambulo, Bump and Run.



3 Etapas BARR



Fase de Preámbulo o “Lead-In”

No existe especulación, generalmente dura alrededor de 1 mesAngulo de la directriz entre 30 a 45 grados, volúmenes bajos.

Fase de Montículo o “Bump”



Fase de Montículo o Bump -El ángulo creado por la Nueva directriz, debería ser 50% mayor que el de laDirectriz original.(45 a 60 grados)

-El volumen transado aumenta bastante en esta etapa de la formación.

Fase Run



ase uEmpieza cuando la tendencia Rompe la línea de Soporte El declive de el preciose acentúa a medida que transcurre el tiempo.

V lid ió



Validación

B) P d i ió d d i



1 Bandera Y Banderola.

• Son figuras de consolidación de tendencia.• La duración de estas figuras es bastante corta y suelen durar,

como máximo, cuatro a seis semanas.

• El volumen durante la gestación de esta figura es muy bajo.• El movimiento alcista o bajista previo a la constitución de

estos patrones técnicos toma el nombre de Asta y constituyela proyección para el próximo movimiento alcista o bajista,

partiendo del rompimiento de la resistencia o soporte según

sea el caso.• Son las figuras más fiables de continuación y rara vezmarcarán un cambio en la tendencia.

B) Patrones de continuación de tendencia

BANDERAS



BANDERAS• La Bandera es un pequeño rectángulo, un pequeño canal de

negociación de corta duración y con escasos volúmenes de

transacción.• Se dice que las banderas son figuras de medio camino porque

aparecen, casi siempre, en la mitad del recorrido de una tendenciaalcista o bajista. Esto ha generado una regla que permite obtenerel objetivo de precios que se puede alcanzar cuando se reanude latendencia.

BANDERAS



• La medición se obtiene del mástil de la bandera, es decir, la distancia

que han recorrido los precios desde que se inició la tendencia hasta el principio de la figura . Esta distancia será la que recorrerán los preciosdesde el punto en que se produzca la ruptura de las líneas paralelasque forman la bandera.

BANDERAS



BANDERAS

• Es importante, para que la formación siga los cánonesestablecidos, que el volumen vaya disminuyendo mientras seesté formando la figura.

• Una bandera debe tardar como mucho tres semanas enformarse, con un mínimo de cuatro o seis sesiones .

BANDEROLA



BANDEROLA

• La banderola es un pequeño triángulo simétrico, que se inicia amplio,convergendo posteriormente sus líneas formando un cono. No haygrandes variaciones de precios durante la formación de la figura, porlo cual las variaciones son contenidas por las líneas convergentes del

triángulo. Una banderola que dure más de seis semanas debereclasificarse como triángulo simétrico.

• Estas formaciones se dan en situaciones en las que es posible obtenermuy buenos beneficios si se reconocen .También son especialmentefrecuentes en los mercados de divisas y de futuros.

BANDEROLA



BANDEROLA

Banderola

EJEMPLOS



EJEMPLOS

EJEMPLOS



EJEMPLOS

2 TAZA CON ASA (CUP WITH HANDLE)



2 TAZA CON ASA (CUP WITH HANDLE)

• Es una figura alcista consistente en dos suelos redondeados, elsegundo más pequeño que el primero y que dibuja el perfil deuna taza y su asa (u oreja).

• Corresponde a una variación del doble suelo, donde el primervalle es muy grande y el segundo valle es más pequeño y

menos profundo.• La figura no está completa hasta que la curva de cotizaciones

supera el nivel del borde de la taza.

• La figura se puede dividir en dos fases:



• La figura se puede dividir en dos fases:• La primera fase (formación de la taza) se caracteriza por una caída de la

curva de cotizaciones con un volumen muy reducido hasta que llega al

fondo.• Después de un largo período plano de cotizaciones bajas, viene unincremento del volumen de cotización, que alcanza niveles máximoscuando la curva de cotizaciones llega al máximo (término de la formaciónde la taza).

• En la fase segunda, hay una leve caída de las cotizaciones con un volumen

mínimo.• Los inversores comienzan a tomar conciencia del potencial alcista del

título, y empiezan a presionar con las órdenes de compra hasta que lascotizaciones vuelven a encontrarse con la línea de resistencia.

• Se incrementa el volumen, pues los vendedores sacan todo su papel ante el

aumento de órdenes de compra.• Si el dinero sigue presionando, se agota el papel y con un fuerte volumen se

rompe la línea de resistencia, y la figura está completa.

TAZA CON ASA (CUP WITH



(HANDLE)

Formación de la taza:período de avance deprecios (fondo redondeado)

Formación de la oreja:

se forma a partir de unperíodo lateral o sintendencia de precios

Línea de resistencia

EJEMPLO: AGUAS – A



05/05/2004 – 24/06/2004

Formación de la taza:Volumen reducido

Formación de la oreja:

empieza a incrementarseel volumen.


EJEMPLO: ANDINA – B



22/10/2003 – 25/02/2004


Formación de la oreja:empieza a incrementarseel volumen.


EJEMPLO: CERVEZAS



08/04/2004 – 20/08/2004


Formación de la oreja:empieza a incrementarseel volumen.


3 Triángulos Ascendentes y Descendentes



Triángulos ascendentes•Se considera que los compradores son más agresivos que los vendedores yesta figura lleva implícita una ruptura al alza de los precios. Siempre que elvolumen sea acorde con la formación, deberá disminuir durante laconstrucción, mayor en los tramos alcistas, y tendrá que aumentarsignificativamente en la ruptura alcista.

Línea de soporte

• Una característica típica de los triángulos descendentes es la



particular actuación del volumen.• En este caso, el volumen debe incrementarse en las cercanías

de los mínimos de la línea horizontal y decrecer en los rebotes.• También el escape o ruptura a la baja puede darse con escaso

volumen

Línea de Resistencia

Ejemplo Triángulos Ascendentes



Ejemplo de Triángulos Descendentes



4 Triángulo simétrico o diagonal



4 Triángulo simétrico o diagonal

• Indica una continuación de la tendencia, que previamente tieneuna tendencia ascendente o descendente.• Si esta tendencia previa no se da claramente, entonces los

precios seguirán la tendencia del rompimiento.• La figura tiene al menos 2 máximos previos, en que el segundo

de ellos es menor al primero. También debe tener 2 mínimos previos, en que el segundo mínimo debe ser mayor al anterior.

• La gestación de esta figura toma entre 3 semanas y unos pocosmeses, tiempo en que se consolida la tendencia.

• En el periodo de consolidación de la tendencia el volumendesciende y luego aumenta en el momento del quiebre de lafigura, lo que sirve de validación para este patrón.

• La figura posee 4 puntos de rebote que son formados por la unión de losdos máximos (rebote superior), y también por la unión de los dos mínimos



( p ), y p(rebote inferior).

• Esta unión superior e inferior forman el vértice del triángulo.• La zona cercana al vértice se llama Zona de Congestión, y mientras más

tiempo pase en esta zona más fuerte será el salto de ruptura de lacotización.

• La amplitud del movimiento alcista o bajista que continúa suele ser similara la amplitud al inicio del triángulo.

Puntos de rebote

Zona de congestión

AmplitudPuntos de rebote

5 Canal Paralelo o Rectángulo



g

• El Canal Paralelo o Rectángulo es una formación decontinuación de la tendencia, se comienza a gestar cuando los

precios comienzan a oscilar en un determinado rango de precios, durante una pausa en la tendencia.

• Esta figura se forma cuando se tienen más de dos máximos a

un mismo nivel de precios y dos o más mínimos a nivelessimilares de precios.

• La duración de esta formación puede ir de algunas semanas avarios meses.

• La dirección del quiebre no esta plenamente asegurada y sedebe esperar el quiebre de la resistencia o el soporte paraasumir la continuación de la tendencia. Este quiebre debe estaravalado con un aumento en el volumen de transacción.

Ej l d hil



Ejemplo mercado chileno

7 Canales Ascendentes y Descendentes



yEn el canal alcista se necesitan dos máximos de los cuales el segundo seregistra a un nivel mayor que el anterior. La unión de estos dos máximos

por una línea ascendente nos provee la línea principal o resistencia. Luegose obtiene una paralela de esta línea y se traslada hasta que toque el primerfondo se esta estructura de precios. Una vez que el próximo retroceso delos precios se soporte en esta linea paralela ascendente se obtiene la lineade soporte y el canal ascendente.

En el canal bajista se necesitan dos mínimos de los cuales el segundo sei t i l b j l t i l ió d t d í i



registra a un nivel mas bajo que el anterior, la unión de estos dos mínimos por una línea descendente nos provee la línea principal o soporte, luego seobtiene una paralela se esta línea y se traslada hasta que toque el primer

máximo de esta estructura de precios. Una vez que el próximo avance de los precios encuentre resistencia en esta línea paralela ascendente, obtendremosla línea de resistencia y el canal descendente.



En un canal alcista, cuando la acción no toca su techo puede serindicio de un futuro cambio de tendencia. Lo mismo ocurre en

un canal bajista, cuando la cotización no llega a tocar la base.

Un principio que se cumple a menudo es que cuando una



p p q p qcotización sale de un canal por cualquiera de sus límites,dicha cotización avanza en la dirección de la ruptura en una

cuantía igual a la anchura del canal que acaba de perforar.

Línea de ResistenciaEn este punto

se debe vender



Línea de Soporte

En este punto se debe comprar

Este punto se corta lalínea de resistencia lo que

produce un cambio detendencia en este caso seproduce una tendenciaalcista por lo tantoconvendría comprar.

Este un canal descendente



Capitulo III

Los Promedios Móviles o MediasMóviles

Las medias móviles



Las medias móviles

• Son los indicadores más básicos y de los más efectivos que seemplean en el análisis técnico.• Una media móvil es un promedio sobre un conjunto de valores

(precios volúmenes,...) con la particularidad de que su cálculose efectúa sobre un número concreto de datos (n días) que

marcan el periodo.• Las medias móviles se emplean para suavizar la curva de precios, amortiguando las variaciones bruscas y ofreciendo asíuna visión del valor más apropiada para el seguimiento de sutendencia.

• Las medias móviles son por definición "retardadas" alcomportamiento del precio, es decir, no se anticipan a los posibles cambios de tendencia. Se emplean como herramientade confirmación de estos cambios.

• Las medias de corto plazo se ajustan más a los precios (15sesiones), las de mediano plazo son de entre 20 y 70 sesiones,



), p y ,las de largo plazo entre 100 y 250 sesiones

• El método mas popular para interpretar un promedio móvil,

es comparando este promedio con el precio de cierre delvalor que se ha promediado.• Cuando el precio de cierre cruza en alza al promedio, el valor

es comprador. Cuando el precio de cierre cruza en baja al promedio, el valor es vendedor.

Cálculo de las medias móviles



Cálculo de las medias móviles• Una media móvil es el resultado de sumar el valor de un

conjunto de datos y dividir esta suma por el número de datos.Ésta operación se repite sucesivamente eliminando el dato másantiguo y sustituyéndolo por el dato más reciente (ventanamóvil).

• Existen varias clases de medias móviles, las más usadas son:exponenciales, ponderadas y simples . Las exponenciales y

ponderadas se ajustan más a los precios porque las últimascotizaciones pesan más a la hora de hacer el cálculo.• La media movil simple, es una media móvil en la que todos los

componentes del numerador (datos) tienen la mismaimportancia, es decir, se les otorga la misma ponderación

dentro del sumatorio. Es una media que tarda más enreaccionar ante el comportamiento reciente del precio.

MS = P1+P2+……..+P3+….Pn

n

• Media móvil PONDERADA Es una media móvil en la queNO todos los componentes del numerador (datos) tienen la



NO todos los componentes del numerador (datos) tienen lamisma importancia. Se pondera mejor a los datos másrecientes y se hace de forma lineal.El presente tiene más importancia que el pasado. El pasadomás lejano se desvanece rápidamente. Este tipo de media seadapta más rápidamente al comportamiento reciente del

precio que la media móvil simple

• Media móvil EXPONENCIAL Es una media móvil en la que



• Media móvil EXPONENCIAL Es una media móvil en la quela ponderación de los datos no es lineal sino progresiva y

además ascendente. Esta media incluye TODOS los precios pasados y no sólo los que cubre la media móvil. Las ponderaciones van ascendiendo exponencialmente. De maneraque datos antiguos tendrán ponderaciones cada vez menoresque datos más recientes.

Ejemplo



Ejemplo



Capitulo IV

Los Indicadores u Osciladores

1 Bandas de Bollinger



• Se calcula a partir de una media móvil (simple, o exponencial)sobre el precio de cierre a la que envuelven dos bandas que se

obtienen de añadir y sustraer al valor de la media 2 desviacionesestándar.• Esta medida de la volatilidad (la desviación estándar) es la que

marca la amplitud de las bandas.• Sirve para ubicar al precio dentro de un rango relativo a su

evolución pasada.• Permite obtener niveles de precios y determinar si el valor está

en zonas de soporte o resistencia.• Ayuda a determinar si el valor está o no volátil.• Las bandas, junto con la media móvil central se emplean para

determinar la senda más probable del precio durante las próximas sesiones

¿Cómo se utiliza?



• Si los precios están por encima de media y cercanos a la banda superior están relativamente altos, pueden habersobre compra. Si están por debajo de la media y cercanos ala banda inferior están relativamente bajos, puede habersobre venta.

• Si las bandas se estrechan sobre los precios está indicandoque el valor está muy poco volátil, al contrario las bandas se

ensanchan si el valor está volátil.• Cuando los precios superan la banda superior es un síntoma

de fortaleza del valor, si por el contrario se sitúan por debajode la banda inferior es una señal de debilidad.

• Aquellos momentos en los que el precio se sale de las

bandas y tiene una alta probabilidad de darse la vuelta.• En periodos de calma, las bandas se estrecharan, y en

periodos de alta volatilidad las bandas se ampliarán.

Andina-B



Doble techoSe sale de la bandaPeriodo de calma

Antarchile




Línea de soporte

Señalde compra

2 COMMODITY CHANNEL INDEX (CCI)



( )

• El CCI mide la variación que sufre el precio de una acción enrelación con su media estadística. Valores altos muestran quelos precios están inusualmente altos en comparación con los

precios medios, mientras que valores bajos indican que los precios están inusualmente bajos. Sin perjuicio de lo que nos

pueda hacer suponer su nombre, el CCI puede emplearseeficazmente en cualquier tipo de activo.

PROCEDIMIENTO PARA CALCULAR ELCCI DE ENTEL AL 11 08 2004 (A 14 DÍAS)



CCI DE ENTEL AL 11 – 08 – 2004 (A 14 DÍAS)

1. Sumar el máximo, mínimo y cierre de cada periodo y dividala suma por 3.

Fecha Valor cierre Valor mínimo Valor máximo

Promedio(precio típico)

25-07-2004 3739.00 3706.00 3780.00 3741.67

26-07-2004 3773.70 3750.00 3800.00 3774.57

27-07-2004 3836.00 3800.00 3850.10 3828.70

28-07-2004 3800.30 3800.00 3835.00 3811.77

29-07-2004 3794.80 3750.00 3810.00 3784.93

30-07-2004 3750.00 3700.00 3800.00 3750.00

02-08-2004 3748.90 3748.90 3750.00 3749.27

03-08-2004 3749.10 3724.00 3750.00 3741.03

04-08-2004 3735.00 3730.00 3750.00 3738.33

05-08-2004 3760.00 3735.00 3800.00 3765.00

06-08-2004 3800.00 3759.00 3810.00 3789.67

09-08-2004 3890.00 3800.00 3950.00 3880.00

10-08-2004 3879.10 3870.00 3890.00 3879.70

11-08-2004 4120.70 3870.00 4130.00 4040.23





2. Calcular una media móvil simple de n períodos del preciotípico calculado en el paso 1.





3. Para cada uno de los n períodos previos, restar el valorhallado en el paso 2 del valor del paso 1 hace n días.

Fecha Precio típico M Móvil 14 Días Diferencia

25-07-2004 3741.67 3805.35 –63.68

26-07-2004 3774.57 3805.35 –30.78

27-07-2004 3828.70 3805.35 23.3528-07-2004 3811.77 3805.35 6.42

29-07-2004 3784.93 3805.35 –20.41

30-07-2004 3750.00 3805.35 –55.35

02-08-2004 3749.27 3805.35 –56.08

03-08-2004 3741.03 3805.35 –64.31

04-08-2004 3738.33 3805.35 –67.01

05-08-2004 3765.00 3805.35 –40.35

06-08-2004 3789.67 3805.35 –15.68

09-08-2004 3880.00 3805.35 74.65

10-08-2004 3879.70 3805.35 74.35

11-08-2004 4040.23 3805.35 234.89





4. Calcule una media móvil simple de n-periodos de los valoresabsolutos de cada uno de los resultados obtenidos en el paso3.

Diferencia Valor ABS

-63.68 63.68

-30.78 30.78

23.35 23.35

6.42 6.42

-20.41 20.41

-55.35 55.35

-56.08 56.08

-64.31 64.31

-67.01 67.01

-40.35 40.35

-15.68 15.68

74.65 74.65

74.35 74.35

234.89 234.89





5. Multiplique el valor hallado en el paso 4 por 0,015.

6. Reste el valor hallado en el paso 2 del hallado en el paso 1.

Precio típico al 11 – 08 – 2004: 4040.23

Media móvil 14 días al 11 – 08 – 2004: 3805.35

Diferencia: 234.89





7. Divida el valor hallado en el paso 6 por el hallado en el paso5.

PRIMER MÉTODO DE INTERPRETACIÓNDEL CCI



DEL CCI

1. El CCI suele anticiparse al movimiento de los precios,alrededor de 1 o 2 días antes.



TERCER MÉTODO DE INTERPRETACIÓN3 El CCI oscila típicamente entre +100 y 100 P l l CCI



3. El CCI oscila típicamente entre +100 y -100. Para emplear el CCIcomo un indicador de sobrecompra / sobreventa, las lecturas por

encima de +100 implican una condición de sobrecompra mientras quelas lecturas por debajo de -100 implican una condición de sobreventa.

Señal de sobreventa

TERCER MÉTODO DE INTERPRETACIÓN3 El CCI oscila típicamente entre +100 y 100 Para emplear el CCI



3. El CCI oscila típicamente entre +100 y -100. Para emplear el CCIcomo un indicador de sobrecompra / sobreventa, las lecturas por

encima de +100 implican una condición de sobrecompra mientras quelas lecturas por debajo de -100 implican una condición de sobreventa.

Señal de sobrecompra

3 Moving Average Convergence Divergence(Macd)



(Macd)

• Es un indicador que mediante el cruce la línea del indicador (Macd)y de su media móvil (Sign) proporciona señales de compra o venta.• Se mueve alrededor de una línea central o línea cero, sin límites

superior o inferior.• Se basa en el uso de las medias móviles de la cotización y en la

diferencia entre dos media móviles concretas.• Este es un indicador seguidor de la tendencia que muestra la

relación entre dos promedios móviles exponenciales del precio deun valor.

•Siendo med(cotz. n) la media móvil exponencial de lascotizaciones, últimas n sesiones y med(Macd 9) la media móvil

exponencial de las últimas 9 sesiones del Macd.



Confirmación de las Señales

L lí i d l f d l d d



• La línea cero se entiende que las fuerzas de la demanda sonidénticas a las de la oferta (Macd neutral).

• Por encima de esta línea cero, el Macd empieza a estarsobrecomprado y por debajo de este nivel empieza a estarsobrevendido.

• Habitualmente estos límites se fijan por los mínimos o losmáximos que ha alcanzado el Macd a lo largo del Chart.

• Si el Macd, después de dar una señal de compra o venta,rompe un soporte o un canal se considera que da una señal deventa confirmada. Por el contrario si rompe una resistencia, o

el techo de un canal después de dar una señal de compra, laseñal de compra se debe considerar confirmada.



4 Indicador u oscilador Momentum



• Mide la fuerza o la aceleración de la tendencia de una cotización.

• Para esto compara el precio de hoy del papel con el de X periodosanteriores:

M = V-Vx• M es el momentum, V es la última cotización y Vx es la cotización

hace x periodos. El valor de X varia entre 5 y 10 días. El indicador segrafica con un eje central con el valor 100.

• Cuando el momentum se ubica en el valor 100, quiere decir que el precio de hoy es igual al de x periodos atrás.

• Si los precios están subiendo y el indicador se encuentra subiendo

sobre 100 indica que la tendencia alcista esta acelerándose.• Si en determinado punto del ascenso del indicador, este comienza a

aplanarse, significa que las alzas de los últimos días son similares oiguales a las alzas de hace X periodos atrás.



• Si el indicador sube o baja de 100, y permanece así en días posteriores ha ocurrido un cambio de tendencia en el papel

• En términos de corto plazo, se da señal de compra cuando elindicador, luego de una tendencia bajista, da un vuelco ycomienza a subir. Esto es análogo para las señales de compra.

• Fuertes máximos y mínimos del indicador se proyectan deigual forma en el precio de la cotización.



Formula Matemática



)3(%

*100

sesiones K demóvil Media D

Min Max

MinC K



7 RSI: INDICADOR DE FUERZA RELATIVA

• El RSI es un oscilador basado en la variación de los precios en



• El RSI es un oscilador basado en la variación de los precios enun período de tiempo determinado.

• Es utilizado para detectar cuando un título está sobrecompradoo sobrevendido y así decidir si comprar o vender.

• Posee un elevado poder predictivo y su cálculo necesita datosde aproximadamente 10 a 15 sesiones, siendo la más utilizada

la de 14 sesiones.• Los valores del índice de fuerza relativa van en una escala

vertical entre 0 y 100, siendo 50 su valor neutral.

• Presenta dos líneas límites, una superior y otra inferior, que

marcan las zonas de sobrecompra y sobreventa del valor.• Las señales de compra son anunciadas cuando el índice está

ubicado entre 20 y 30, en tanto las señales de venta van entre70 y 80.



• Para encontrar este índice, se aplica la siguiente formula: – RSI = 100 – (100/ (1+ (AU/AD))

• Donde: – AU : Promedio de los incrementos producidos donde el

precio de cierre es mayor al precio de apertura (o cierre del

día anterior). – AD : Promedio de las contracciones donde el precio de

cierre es menor al precio de apertura (o cierre del díaanterior).



• Por lo tanto:AU = (0.12+2.51+2.12+0.56+0.51+0.67+0.16+0.98)

8



8AU = 0.95

AD = (1.56+1.21+1.31+1.09+0.23+0.34+0.46)7

AD = 0.89

• Aplicamos la fórmula:

• Por lo tanto el valor del RSI se encontraría en una posición media, lejos dela zona de sobrecompra y de sobreventa.



Señal de sobre-venta Señal sobre-compra

Corta la línea neutra



8 ON BALANCE VOLUME

• El On Balance Volume ("OBV") es un indicador de momento



( )que relaciona el volumen con los cambios en el precio.

• Cuando los precios cierran sin variación se mantiene el valordel día anterior.

• La interpretación básica del análisis del OBV, es que loscambios en OBV preceden a los cambios en los precios.

• On Balance Volume es el total corriente del volumen. Muestrasi el volumen está fluyendo hacia dentro o hacia fuera de laacción. Cuando la acción cierra más alta que el día anterior,todo el volumen del día se considera "volumen hacia arriba".

Cuando cierra más baja que el previo cierre, todo el volumendel día se considera "volumen hacia abajo".



• El OBV está en tendencia alcista cuando cada nuevo pico esmayor que el precedente y cada nuevo valle es mayor elanterior De manera similar el OBV está en una tendencia



anterior. De manera similar, el OBV está en una tendencia bajista cuando cada sucesivo pico es menor que el precedente

y cada sucesivo valle es menor que el anterior. Cuando elOBV se mueve lateralmente y no marca ni máximos nimínimos sucesivos, está en tendencia dudosa.

• Una vez que se ha establecido una tendencia, permanece

actuando hasta que se rompe. Hay dos formas en que latendencia del OBV puede romperse. La primera ocurre cuandola tendencia cambia alcista a bajista, o de bajista a alcista.La segunda manera en que puede romperse la tendencia delOBV es cuando cambia hacia una tendencia dudosa y

permanece dudosa por más de tres días. . Por ello, si la accióncambia de tendencia alcista hacia tendencia dudosa y permanece dudosa solamente por dos días antes de volverseuna tendencia alcista, se considera que el OBV ha estadosiempre en tendencia alcista.



• El siguiente chart muestra la acción de Pepsi y el indicador OnBalance Volume. Se han marcado las tendencias alcistas, bajistas ydudosas del OBV. Una tendencia bajista, se define por picos y vallescada vez más bajos. Por el contrario, una tendencia alcista lo hace por

picos y valles cada vez más altos.



EJEMPLOS



9 Oscilador Acumulación-Distribución

• Es una Herramienta estadística, permite detectar las



Es una Herramienta estadística, permite detectar lasdivergencias que se producen entre el propio oscilador y los

precios.

• Larry Williams concibió a este indicador como un oscilador de precios.

• El término Acumulación es utilizado para describir unasituación en la que los compradores controlan el mercado.Tienen connotaciones Alcistas.

• Distribución es un mercado que esta dominado por los porvendedores, este tiene implicancias Bajistas.

• Forma de calculo: Es necesario Calcular el Verdadero rangomáximo (VRMa) y el verdadero rango Mínimo (VRMi).



• VRMa = El mayor entre el cierre de ayer y el Máximo de hoy.

• VRMi = El menor entre el cierre de ayer y el mínimo de hoy.• Entonces el valor del indicador correspondiente al día de hoy

surge de comparar el precio de cierre de hoy con el precio decierre de ayer.

• Si el cierre de hoy es mayor que el cierre de ayer A/D dehoy = Cierre de ayer – VRMi

• Si el cierre de hoy es menor que el cierre de ayer A/D dehoy = Cierre de ayer – VRMa

• Si el cierre de hoy es igual al cierre de ayer A/D de hoy = 0• Entonces Total acumulado de esos valores diarios A/D de

Williams = A/D de hoy + A/D de ayer.



Ejemplo: Carolina-B



Tendencia Alcista

10 Análisis Técnico ROC



• El ROC mide la proporción con la que ha variado el último precio respecto al precio de un periodo determinado.• El periodo de tiempo que se suele emplear en este indicador es

de 12 períodos.• Si el indicador nos diera un valor de 5%, significa que el

precio del último día es un 5 por ciento superior al precio dehace 12 periodos.

• Los periodos de tiempo usados son de 12 y 25 días para cortoy mediano plazo.

PROCEDIMIENTO PARA CALCULAR ELÍNDICE ROC



• Expresado en puntos:

• Expresado en porcentaje (línea de 0):

• Expresado en índice (línea de 100):

• El 12 días ROC es un excelente indicador de situaciones desobrecompra o sobreventa a corto y mediano plazo



sobrecompra o sobreventa a corto y mediano plazo.

• Se debe tener presente que cuando se está en posicionesextremas de sobrecomprado o sobrevendido, normalmenteello implica una continuación de la tendencia vigente.

• Interpretaciones:

• Las señales de compra se producen cuando el indicador sesitúa por encima de 0, mientras que las señales de venta segeneran en el momento en el que el indicador se sitúa pordebajo de ese valor.

• Ejemplo EDELNOR:



Señal de compra

Comienza alza de precios

Señal de venta

Comienza baja de precios

• Ejemplo CTC – A:



Señal de compra

Comienza alza de precios

Señal de venta

Comienza baja de precios



• Divergencias entre el indicador y el precio:• Si el precio hace un nuevo máximo mientras que el ROC no

es capaz de superar el máximo anterior (divergencia bajista)se indica una situación de debilidad en la tendencia y se

adelanta un posible cambio en su dirección, mientras que enlas divergencias alcistas ocurriría lo contrario.

M i i t l i t bi



Señal de divergencia

Movimiento alcista cambia

A bajista



Ejemplo 1



Combinación de los indicadores de Mvto. Direccional

• El sistema de trabajo con los indicadores de Welles Wilder implica eld d l DI d l dí 14 l DI d l dí 14 ñ d d l ADX



trazado del +DI del día 14 y el -DI del día 14, acompañado del ADX.

• Se debe comprar cuando el +DI suba por encima del -DI y vender cuando el+DI caiga por debajo del -DI.



12 Parabolic SAR

• El sistema parabolico, desarrollado por Welles Wilder quientambién desarrolló el índice relativo de fuerza (RSI) se conoce



también desarrolló el índice relativo de fuerza (RSI), se conoce

generalmente como el Parabolic SAR; (Stop an Reverese; parar y retroceder). Wilder diseñó este indicador paracomplementar los otros sistemas de tendencia.

• El nombre del sistema se deriva de su forma parabólica, quesigue los movimientos del precio en la forma de una línea

punteada.• El parabolic SAR (parada y retroceso) es un sistema de

tendencia que fija detenciones y perdidas.• El Parabolic es un método seguidor de la tendencia, por lo que

sólo se deberá utilizar cuando estemos claramente en tendencialo que según Wilder sólo ocurre el 30% de las veces, siestamos en una tendencia lateral el indicador dará multitud deseñales falsas por lo que conviene combinarlo con otrossistemas como el ADX.

• Si estamos en tendencia alcista los puntos del SAR se



dibujan por debajo del gráfico de precios y si estamos entendencia bajista estarán por encima. Por lo tantocompramos cuando pase de estar por encima a estar pordebajo y venderemos cuando pase de estar por debajo aestar por arriba.

• Se calcula de la siguiente forma:

• Donde Q es un factor de corrección que suele ir desde 0.02hasta 0.2 aumentando de 0.02 en 0.02



Ejemplo



Del Gráfico Anterior



• Después de averiguar cuáles son los valores óptimo aplicamosel SAR con los valores obtenidos (en este caso 0.04 y 0.06). Se

puede observar cómo en tendencia clara, las ganancias sonclaras tanto si nos ponemos largos como cortos. En tendenciamenos acentuada las ganancias son menores porque hay querecordar que es un indicador de tendencia.

COMBINAR EL SAR PARABÓLICO CON DMI



• John Murphy, autor del “Análisis Técnico de los MercadosFinancieros”, recomienda usar un filtro para complementar elsistema parabólico. Él sugiere que con el índice direccional delmovimiento (DMI) se ayude a eliminar las señales falsas en elsistema parabólico más sensible.

• El observa que el DMI y los indicadores parabólicos del SAR pueden complementarse uno con el otro de la siguientemanera: “Cuando la línea de +DI está sobre la -DI, todas lasseñales parabólicas de la venta pueden ser ignoradas."

Podemos ver la eficacia de esta estrategia abajo (La línea deADX es esencialmente la diferencia alisada entre las lineas+DI y -DI.)

Parabolic con DMI



12 TRIX

• El TRIX es un indicador de momento que muestra elj d l d bi d i di ó il



porcentaje de la tasa de cambio de una tripe media móvil

exponencial suavizada del precio de cierre de una acción. Estádiseñada para mantenernos en una tendencia igual o más cortaque el número de períodos que especifiquemos.

• Su triple media móvil exponencial suavizada está diseñada para

filtrar los ciclos "insignificantes" (es decir, aquellos que sonmás cortos que el número de períodos que hemosespecificado).

• Creado a principios de la década de los 80 por Jack Hutson,

editor de una revista especializada en el análisis técnico deacciones.



1. Sobre la serie de cierres se calcula una media móvilexponencial de n-periodos.

2 Sobre la anterior media trazar otra media móvil exponencial



2. Sobre la anterior media, trazar otra media móvil exponencial

de los mismos n-periodos.3. Sobre esta media se vuelve a trazar otra media móvil

exponencial de n-periodos.4. Finalmente se calcula el porcentaje de revalorización de ésta

última media móvil.

• El TRIX consigue depurar la serie de precios obteniendo unindicador capaz de dar información de la tendenciasubyacente sin las interferencia de oscilaciones de corto

plazo.



Ejemplo 2



13 Indicadores de William• Es un indicador de momento que mide los niveles de

sobrecompra y sobreventa.



• Acumulación es un término que se emplea para describir unmercado dominado por los compradores.• Con la Distribución se define un mercado dominado por los

vendedores.• La interpretación de William %R, es muy similar a las

oscilaciones Estocásticas, solo que su %R se dibuja de manerainvertida.

• Para dibujar el indicador de William en una escala invertida seutilizan valores negativos, por ej. -20%

• El tramo entre 80 a 100%, indican que el valor estásobrevendido.• El tramo entre 0 y 20%, el valor está sobrecomprado.



Ejemplo



Williams %R ENERSIS a 14 dias



Williams %R CTC-A a 14 dias



¿Qué es un gap?

U h bi l i l d i t l



• Un gap o hueco es un cambio en el nivel de precios entre elcierre y apertura de dos días consecutivos.

• Se definen diferentes tipos de gaps pero, la definición no escorrecta en cuanto de forma general el gap se produce teniendo

en cuenta siempre niveles extremos de precio, esto es,diferencias entra máximos y mínimos de días consecutivos, pero a continuación verán los diferentes tipos.

Los Gaps Completos



•Gap ascendente completo: comprarOcurre cuando el precio de apertura es mayor que el preciomáximo del día anterior y es por esencia una figura alcista.

Durante la primera hora donde ocurrió el gap, los precios semueven arriba y abajo con volatilidad, donde ocurre unmínimo y un máximo.

La señal de compra se encuentra sobre el precio máximo.

• Gap ascendente Completo: Vender

Los precios abren sobre los máximos del día previo,desarrollándose un gap alcista pero si durante la primera hora



desarrollándose un gap alcista, pero si durante la primera hora

de negociación no aparece una presión compradora quesustente el alza, el precio tomará el valor de apertura del gap.

Para iniciar una venta se considera si el precio de apertura esmayor que el precio mayor del día anterior, se coloca la orden

de venta uno o dos tickcs entre oferta y demanda, bajo el precio mínimo registrado durante la primera hora denegociación.



• Gap Descendente Completo: Vender

Ocurre cuando el precio de apertura es menor que el precio



Ocurre cuando el precio de apertura es menor que el preciomínimo del día anterior y es por esencia una figura bajista.

Si durante la primera hora no emerge una fuerte corrientecompradora, los precios continuarán bajando.

Durante la primera hora de transacción se produce un mínimo yun máximo en el precio, ubicándose la orden de venta uno odos ticks, entre la oferta y la demanda, bajo el precio mínimo.



• Gap Descendente completo: Comprar

Los precios abren bajo los mínimos del día previo



Los precios abren bajo los mínimos del día previo

desarrollándose un gap bajista.Si durante la primera hora de negociación no aparece una presión vendedora que sustente la baja, el precio tomará elvalor de apertura del gap.

Para iniciar una venta se debe considerar si el precio deapertura es menor que el precio mínimo del día anterior, secoloca una orden de compra, uno o dos ticks, entre la oferta yla demanda, bajo el precio máximo registrado durante la

primera hora.



• Gap Descendente Parcial: Vender



Los precios abren sobre el cierre, pero bajo los máximos deldía anterior, bajo los mínimos del día anterior.La presión de venta es suficiente para impulsar los precios bajode los mínimos conseguidos durante la primera hora.

• Máximo: Resistencia• Mínimo: Soporte

Se establece una orden de venta, uno o dos ticks entre la ofertay demanda, por debajo del nivel de soporte.



¿Cuán exitoso es este método?

• Este es un método rigurosamente establecido y que usa un



Este es un método rigurosamente establecido y que usa uncriterio específico de entrada y salida. Los traiding stops losestablecemos para limitar pérdidas y preservar beneficios. Y lamejor forma de averiguar nuestra habilidad para entrar congaps es hacerlo previamente sobre papel.

• Aún no encontrando de forma definida los máximos omínimos en un cierto rango, conseguiremos establecer unmétodo estructurado de operar minimizando pérdidas medianteel uso de stops

analisis_tecnico_bursatil

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