analisis de los estados financieros extrangeros pdf
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UNIVERSIDAD AUTÒNOMA DE SANTO DOMINGO
Primada de América
Fundada el 28 de Octubre de 1538
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES
ESCUELA DE CONTABILIDAD
TEMA:
Análisis de los Estados Financieros Extranjeros
SUSTENTANTES:
GRUPO 9 GRUPO 10
Luz María Cedeño Orvinelis Nova
Virgen Urbáez Mancebo Heidy García
Juana Peguero Marlen Cuevas
Floralba Dicent Lorenzo Margarita Luna
Amancia Lorenzo Joaquín Gómez
ASESOR
Lic. Sandogil Villegas
Santo Domingo, R.D.
18 de Febrero del 2013
2
INDICE
INTRODUCCIÓN
OBJETIVOS
General.............................................................................................................................. 6
Específicos ........................................................................................................................ 6
CAPÍTULO l Los Estados Financieros
1.1 Antecedentes .......................................................................................................... 8
1.2 Concepto ................................................................................................................ 9
1.3 Objetivo ................................................................................................................. 9
1.4 Limitaciones ........................................................................................................ 10
1.5 Características ...................................................................................................... 11
1.5.1 Utilidad ............................................................................................................. 11
1.5.2 Confiabilidad ................................................................................................... 12
1.6 Clasificación ............................................................................................................ 12
1.6.1 Atendiendo a la Importancia ........................................................................ 13
1.6.2 Atendiendo a la Fecha o Período a que se refieren ...................................... 13
1.6.3 Atendiendo a la Información que Presentan ................................................ 14
1.6.4 Atendiendo a la Forma de Presentación ....................................................... 14
1.6.5 Atendiendo al Grado de Información que Proporcionan ............................. 14
1.6.6 Atendiendo a la Naturaleza de las Cifras ..................................................... 14
1.6.7 Atendiendo al Aspecto Formal ..................................................................... 15
1.6.8 Al Aspecto Material ..................................................................................... 15
1.6.9 Atendiendo a la Moneda .............................................................................. 15
1.7 Componentes Globales ........................................................................................ 15
CAPÍTULO 2 Los Estados Financieros según las Normas
Internacionales de Contabilidad
2.1 Normas Internacionales de Contabilidad ................................................................. 18
2.2 NIC 1: Presentación de estados financieros ........................................................ 18
2.2.1 Objetivo ............................................................................................................ 18
3
2.2.2. Alcance ......................................................................................................... 19
2.2.3 Información suministrada por los estados financieros ................................. 19
2.3 Componentes de los estados financieros ............................................................. 19
2.4 Consideraciones generales ................................................................................... 20
CAPÍTULO 3
Estados Financieros Extranjeros
3.1 Razones para Analizar Los Estados Financieros Extranjeros ................................. 24
3.1.1 Inversiones en Carteras Extranjeras ............................................................. 24
3.1.2 Fusiones y Adquisiciones Internacionales ................................................... 24
3.1.3 Otras Razones ............................................................................................... 25
3.2 Problemas Potenciales en el Análisis de los Estados Financieros Extranjeros ....... 25
3.2.1 Accesibilidad de los Datos ........................................................................... 26
3.2.2 Idioma ............................................................................................................... 26
3.2.3 Moneda ......................................................................................................... 27
3.2.4 Terminología ................................................................................................ 27
3.2.5 Formato ........................................................................................................ 28
3.2.6 Extensión de la Revelación .......................................................................... 28
3.2.7 Oportunidad .................................................................................................. 28
CAPÍTULO 4
Análisis de los Estados Financieros Extranjeros
4.1 Análisis Financiero .................................................................................................. 31
4.2 Análisis e Interpretación de Estados Financieros ..................................................... 31
4.3 Características Principales ........................................................................................ 31
4.4 Métodos Internacionales de Análisis Financieros .................................................. 32
4.4.1 La Comparación ........................................................................................... 32
4.4.2 El Análisis Estructural .................................................................................. 33
4.4.3 Empleo de Números Índice .......................................................................... 33
4.4.4 El Análisis Mediante Gráficos ..................................................................... 34
4.5 Clasificación de los Métodos de Análisis Financieros ............................................. 34
4.5.1 Método de Análisis Vertical ............................................................................. 35
4.5.2 Método de Análisis Horizontal ......................................................................... 35
4.6 Importancia del Flujo de Efectivo en la Empresa ................................................... 35
4.7 Análisis de la Información Financiera ..................................................................... 37
4.8 Consolidación de Estados Financieros Internacionales ........................................... 37
4
4.8.1 Norma 52 de la Financial Accounting Standards Board (FASB) ................ 38
4.8.2 Conversión de Estados Financieros Extranjeros a Moneda Nacional ............. 38
4.8.2.1 La Moneda Funcional ........................................................................... 38
5.8.2 Métodos de Conversión de Moneda Extranjera ........................................... 39
5.8.2.1 Método de Conversión Temporal ......................................................... 39
CONCLUSION
BIBLIOGRAFIA
5
INTRODUCCIÓN
El desarrollo del este tema: Análisis de Estados Financieros Extranjeros, está
basado en los esquemas comúnmente utilizados para estudiar Finanzas. Fue
seleccionado porque entendemos que contribuye a que el profesional de la
contabilidad obtenga un entendimiento claro y preciso sobre las cifras mostradas
en los Estados Financieros, elemento fundamental para efectuar su análisis ya que
el mismo describe los conocimientos esenciales sobre la base, forma, contenido e
interpretación de los Estados.
En el Capítulo 1: Estados Financieros, encontramos los conceptos, antecedentes,
características, clasificaciones y limitaciones de los Estados Financieros en
sentido general.
En el Capítulo 2: Los Estados Financieros según las Normas Internacionales de
Contabilidad, estudiamos la ley número 1 emitida por el NIC referente a
estandarización de la Presentación de los Estados Financieros a nivel
internacional. En este apartado veremos los objetivos y alcances de dicha ley.
En el Capítulo 3: Estados Financieros Extranjeros, detallamos las razones por las
que se deben analizar los estados financieros extranjeros, además, exponemos las
limitaciones que implica analizar dichos documentos y los problemas que suelen
presentarse durante su análisis.
Por último, en el Capítulo 4, Análisis de los Estados Financieros Extranjeros,
veremos los métodos utilizados internacionalmente para el desglose e
interpretación de los Estados Financieros, así como la forma de consolidarlos,
realizar la conversión de monedas, etc.
6
OBJETIVOS
General
Desarrollar de manera conceptual el Análisis de los Estados Financieros
Extranjeros
Específicos
Determinar las generalidades concerniente a los Estados Financieros
Analizar el Sistema Financiero Dominicano
Explicar el Análisis de los Estados Financiero a nivel Global, según las
Normas Internaciones de Contabilidad.
Determinar las razones para llevar a cabo el análisis de los Estados
Financieros Extranjeros.
7
CAPÍTULO l Los Estados Financieros
Nunca inviertas en un negocio que no puedas entender
Warrent Buffet
8
CAPÍTULO l
Los Estados Financieros
1.1 Antecedentes
Se considera que a fines del siglo XIX, durante una convención de la Asociación
Americana de Banqueros se presentó la ponencia para que todos los bancos
asociados exigieran como requisito al otorgamiento de un crédito, la presentación
de un Balance por parte de los solicitantes, con el objeto de analizar dicho estado,
y así se aseguraran de la recuperabilidad del crédito.
Más tarde exigían los correspondientes a los tres o cuatro ejercicios anteriores
para compararlos; posteriormente se vio la necesidad de que se anexara el estado
de Pérdidas y Ganancias, ya que este documento nos permite determinar la
solvencia, la estabilidad y la productividad del negocio.
También el Comercio y la Industria observaron la utilidad de aplicar el Análisis
de las cifras que reportan sus Estados Financieros y la Interpretación que de ellos
se obtiene.
Hoy en día el análisis de estados financiero se relaciona de forma directa o
indirecta con todo tipo de comercio y comerciantes.1 Tales como:
Entidades de crédito
Accionistas
Proveedores
Clientes
Empleados, comités de empresa y sindicatos
Auditores de cuentas
1UNIVERSIDAD DE LA SIERRA, ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS Pág. 6
9
Asesores
Analistas financieros
Administración publica
Competidores
Inversores y potenciales compradores de la empresa.
1.2 Concepto
El Estado Financiero, es un documento primordialmente numérico que
proporciona informes periódicos o a fechas determinadas, sobre el estado o
desarrollo de la administración de una empresa.2
El análisis de estados financieros, también conocido como análisis económico-
financiero, análisis de balances o análisis contable, es un conjunto de técnicas
utilizadas para diagnosticar la situación y perspectivas de la empresa con el fin de
poder tomar decisiones adecuadas. De esta forma, desde una perspectiva interna,
la dirección de la empresa puede ir tomando las decisiones que corrijan los
puntos débiles que pueden amenazar su futuro, al mismo tiempo que se saca
provecho de los puntos fuertes para que la empresa alcance sus objetivos. 3
Habitualmente cuando se habla de estados financieros se sobreentiende que son
los referidos a la situación actual o pasada, aunque también es posible formular
estados financieros proyectados.
1.3 Objetivo
Los estados financieros tienen como objetivo informar sobre la situación
financiera de una empresa a una fecha o periodo determinado. Un estado
financiero debe satisfacer las necesidades de los usuarios, debe tener la
información suficiente y de calidad, y reunir las características necesarias, para
2CALVO LANGARICA, César, ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 1984 3 AMAT, Oriol, ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Pág. 14 Ed. Gestión 2000
10
que, por medio de estos documentos, tomen decisiones con fundamentos y bases
sólidas.4
Dar a la empresa liquidez adecuada, para que opere con mayor independencia
comercial o industrial, asegurando un movimiento estable de fondos.
Buscar la productividad de los fondos y de las inversiones utilizándolos con
eficiencia y rendimiento.
Alcanzar el máximo grado de rentabilidad del capital aportado, en base a una
adecuada productividad y margen de ganancia que permiten beneficios
satisfactorios.
1.4 Limitaciones
Pese a su indudable utilidad, los estados financieros, como cualquier modelo que
pretenda representar determinada realidad (en este caso, los estados financieros
tratan de dar una idea acerca de la realidad económica y financiera de la
organización), tienen algunas limitaciones, que es necesario entender para
trabajar con ellos:
Las transacciones y eventos económicos de la organización son
cuantificados siguiendo las reglas particulares en que se basa el sistema
contable utilizado; estas reglas, en ocasiones, pueden dar al contador
diferentes alternativas de registro. Consecuentemente, los estados
mostrarán estas transacciones y eventos de acuerdo con la aplicación de la
opción seleccionada, lo que hace que la comparabilidad de los estados de
una organización con los de otra, no sea posible de forma directa, y obliga
a realizar, antes de la comparación, una revisión de las bases que cada una
de ellas utiliza para cuantificar sus operaciones y registrarlas en su sistema
contable. Adicionalmente, aun dentro de una misma organización, estas
bases de cuantificación pueden variarse de un período a otro, siempre que
4GONZALEZ ÁLVAREZ, Aída, ANALISIS E INTERPRETACIÑON DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE
UNA EMPRESA COMERCIALIZADORA, Monografía, Universidad Veracruzana
11
se justifique este cambio y se expliquen claramente sus consecuencias en
la expresión de la situación financiera.
Los estados financieros están expresados en unidades monetarias y la
capacidad adquisitiva de estas unidades monetarias cambia, en mayor o en
menor grado, de acuerdo con los eventos económicos. Esto implica que
las cifras que se encuentran en un estado financiero, pierden significación
con el transcurrir del tiempo, a causa de los aumentos o disminuciones en
los niveles de precios (inflación o deflación), los que también afectan su
comparabilidad y su relación con la realidad financiera que intentan
representar.
Los estados financieros no pretenden presentar el verdadero valor del
negocio, sino que presentan el valor, para el negocio, de sus recursos y
obligaciones, cuantificadas generalmente sobre la base de su costo
histórico. Para conocer el valor real del negocio habría que hacer una
liquidación total de sus activos y sus pasivos, y esto no es posible en un
negocio en marcha.5
1.5 Características
Todo estado financiero debe reunir las siguientes particularidades:
Utilidad
Confiabilidad
1.5.1 Utilidad
Su contenido informativo debe ser significativo, relevante, veraz y comparable. El
contenido del estado financiero debe servir para la toma de decisiones e incluir
solamente la información relevante para la correcta interpretación de la situación
financiera, de los cambios ocurridos en esta situación y de los resultados
5AUDITORÍA FORENSE, UNED
12
económicos de la operación de la empresa u organización; por tal razón, los
estados brindan información de la manera mas general posible; alguna de la
información si se amplía, pero únicamente en aquellos casos en que se considere
necesaria una explicación adicional sobre las cuentas, para que el usuario mejore
su comprensión de la situación financiera de la organización.
1.5.2 Confiabilidad
Respecto a esta característica, la condición de los estados financieros que más
interesa a la investigación financiera es que su información pueda ser verificada,
con base en los documentos que sirvieron como fuente de los datos que expresan.
Esta información contenida en los estados financieros también puede ser
verificada a través de la información en poder de otras organizaciones que hayan
tenido relación con la empresa investigada, tales como bancos, entidades
gubernamentales u otras empresas.
1.6 Clasificación
Existen diversas clasificaciones de los estados financieros, las mismas están
agrupadas atendiendo los siguientes criterios considerados como básicos:
Importancia
Fecha o Período a que se refieren
Información que Presentan
Forma de Presentación
Grado de Información que Proporcionan
Naturaleza de las Cifras
Aspecto Formal
Material
Moneda
13
1.6.1 Atendiendo a la Importancia
- Básicos: También llamados Principales son aquellos que muestran la capacidad
financiera de una empresa, ejemplo: Estado de Pérdidas y Ganancias o Estado de
Resultados, Balance General, Estado de Ganancias Acumuladas Retenidas y
Estado de Flujo de Efectivo.
-Secundarios: También llamados Anexos, son aquellos que analizan un renglón
determinado de un Estado Financiero Básico, ejemplo: Estado detallado de
Cuentas por Cobrar, Estado del Costo de Ventas Netas, Estado Detallado del
Movimiento de Cuentas de Déficit, Actividades de Inversión.
1.6.2 Atendiendo a la Fecha o Período a que se refieren
Estados Financieros Estáticos, son aquellos cuya información se refiere a un
instante dado, a una fecha fija, por ejemplo: Balance General, Estado Detallado de
Cuentas por Cobrar, Estado detallado del Activo Fijo Tangible, etc.
Estados Financieros Dinámicos, son aquellos que presentan información
correspondiente a un periodo dado, a un ejercicio determinado, ejemplo: Estado
de Perdida y Ganancias o Estado de Resultados, Estado del Costo de Ventas
Netas, Estado del Costo de Producción, Estado Analítico de Costos de Ventas,
etc., Estado de Flujos de Efectivo, Estado de Utilidades Retenidas.
Estados Financieros Estático-Dinámico, son aquellos que presentan en primer
termino información a fecha fija y en segundo término información
correspondiente a un periodo determinado, ejemplo: Estado Comparativo de
Cuentas por Cobrar y Ventas, Estado comparativo de cuentas por pagar y
compras, etc.
Estados Financieros Dinámico-Estático son aquellos que presentan
información en primer lugar correspondiente a un ejercicio y en segundo lugar
información a fecha fija, ejemplo: Estado comparativo de Ingresos y Activo Fijo,
Estado Comparativo de Utilidades y Capital Contable.
14
1.6.3 Atendiendo a la Información que Presentan
-Normales, aquellos Estados Financieros Básicos o Secundarios cuya información
corresponda a un negocio en marcha.
-Especiales, aquellos Estados Financieros Básicos o Secundarios cuya
información corresponde a una empresa que se encuentre en situación diferente
a un negocio en marcha, ejemplo: Transformación de Sociedades, Fusión de
Sociedades, Estado de Liquidación de una Sociedad.
1.6.4 Atendiendo a la Forma de Presentación
-Simples, cuando se refiere a un Estado Financiero, es decir, se presenta un solo
Estado Financiero.
-Comparativos, cuando se presente en un solo documento, dos o mas Estados
Financieros, generalmente de la misma especie (Estado de Resultados o Balance
General en forma horizontal).
1.6.5 Atendiendo al Grado de Información que Proporcionan
-Sintéticos, los Estados Financieros que presenten información por grupos,
conceptos, es decir, presentan información en forma global.
-Detallados, los Estados Financieros que presenten información en forma
analítica, pormenorizada, etc.
1.6.6 Atendiendo a la Naturaleza de las Cifras
-Históricos o Reales, cuando la información corresponde al pasado.
-Actuales, cuando la información corresponde precisamente al día de su
presentación.
15
-Proyectados, Presupuestales, Pro-forma o Predeterminados, cuando el
contenido corresponde a Estados Financieros cuya fecha o periodo se refieren al
futuro.
1.6.7 Atendiendo al Aspecto Formal
-Elementos Descriptivos (conceptos).
-Elementos Numéricos (cifras).
1.6.8 Al Aspecto Material
-Encabezado, generalmente se refiere al nombre de la empresa, nombre del
estado financiero de que se trate, la fecha fija, el ejercicio correspondiente.
-Cuerpo, destinado para el contenido del Estado Financiero de que se trate.
-Pie, destinado generalmente para notas a los Estados Financieros, nombre y
firma de quien lo elabora, audita e interpreta.
1.6.9 Atendiendo a la Moneda
En Moneda Nacional y en Moneda Extranjera. 6
1.7 Componentes Globales
Los Estados financieros obligatorios dependen de cada país, siendo los
componentes más habituales los siguientes de acuerdo al NIC (Ver Cap. 4):
a. Estado de situación patrimonial (también denominado Estado de
Situación Financiera o Balance de Situación)
b. Estado de resultados (también denominado Estado de Pérdidas y
Ganancias o cuenta de pérdidas y ganancias)
6ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS CURSO ONLINE
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16
c. Estado de evolución de patrimonio neto (también denominado
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto)
d. Estado de flujo de efectivo (también denominado Estado de Origen y
Aplicación de Fondos)
e. Las Notas a los Estados Financieros (que en la legislación de España
se denomina “memoria”, y en Argentina “Información
Complementaria”, compuesta por Notas y Anexos).
Los estados financieros se presentan acompañados de notas y cuadros, que
“revelan” o aclaran puntos de interés que, por motivos técnicos o prácticos, no
son reflejados en el cuerpo principal. 7
7CLASIFICACION de ESTADOS FINANCIEROS http://www.mitecnologico.com
17
CAPÍTULO 2 Los Estados Financieros según las Normas Internacionales de Contabilidad
Fracasar es la oportunidad de comenzar de nuevo, con más
inteligencia
Henry Ford
18
CAPÍTULO 2 Los Estados Financieros según las Normas
Internacionales de Contabilidad
2.1 Normas Internacionales de Contabilidad
Las Normas Internacionales de Contabilidad del Sector Público (NICSP) son
desarrolladas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad del
Sector Público (IPSASB, por sus siglas en inglés).
Las NICSP establecen los requerimientos para la información financiera de los
gobiernos y otras entidades del sector público.
Las NIC son un conjunto de normas o leyes internacionales que regulan la
información que debe presentarse en los estados financieros y la manera en que
esa información debe aparecer en éstos. Su objetivo es reflejar la esencia
económica de las operaciones del negocio y presentar una imagen fiel de la
situación financiera de una empresa de una manera estándar para los países que
se acojan a ellas, facilitando la comparabilidad de los estados financieros entre
empresas que operan en distintos países.
2.2 NIC 1: Presentación de estados financieros
2.2.1 Objetivo
La Norma establece los requisitos generales para la presentación de los estados
financieros y las directrices para determinar su estructura, de igual forma fija los
requisitos mínimos sobre su contenido. Para ello fija las bases para la
presentación de los estados financieros con el objeto de asegurar que los mismos
sean comparables, ya sea con los estados financieros de la misma empresa de
ejercicios anteriores, como con los de otras empresas diferentes, con domicilio
social en cualquier país.
19
2.2.2. Alcance
La NIC 1 se aplicará a todo tipo de estados financieros que sean elaborados y
presentados. Las reglas fijadas en esta Norma se aplicarán de la misma manera a
todas las empresas, con independencia de que elaboren estados financieros
consolidados o separados.
Los bancos y otras entidades financieras deberán cumplir los requisitos de
información que se establecen el la NIC 30.
Algunas empresas de acuerdo a su naturaleza ya sean públicos o privados
deberán adaptar la presentación de los estados financieros, llegando incluso a
cambiar algunas denominaciones.
2.2.3 Información suministrada por los estados financieros
Los estados financieros suministrarán información acerca de los siguientes
elementos de la empresa:
Activos
Pasivos
Patrimonio neto
Gastos e ingresos, en los que se incluyen las pérdidas y ganancias
Otros cambios en el patrimonio neto
Flujos de efectivo
De igual forma la información de las notas permitirá a las empresas estimar los
flujos de efectivo futuros.
2.3 Componentes de los estados financieros
Los componentes de los estados financieros son los siguientes:
20
Balance
Cuenta de resultados
Un estado de cambios en el patrimonio neto que muestre: todos los
cambios habidos en el patrimonio neto; o bien los cambios en el
patrimonio neto distintos de los procedentes de las transacciones con los
propietarios del mismo, cuando actúen como tales
Estado de flujos de efectivo
Notas, en las que se incluirá un resumen de las políticas contables más
significativas y otras notas explicativas
Muchas empresas presentan adicionalmente a los estados financieros un análisis
financiero elaborado por la dirección, que describe y explica las características
principales del rendimiento y la situación financiera de la empresa, así como las
incertidumbres más importantes a las que se enfrentan.
También muchas empresas presentan informes relacionados al estado del valor
añadido o a la información medioambiental, estos se concentran en sectores
industriales. Es importante anotar que estos informes y estados, presentados
aparte de los estados financieros, quedarán fuera del alcance de las NIIF.
2.4 Consideraciones generales
A continuación se presentan algunas consideraciones que hay que tener en
cuenta sobre la NIC 1.
Los estados financieros reflejarán la situación, el rendimiento financiero y
los flujos de efectivo de la empresa, es importante anotar que la
representación fiel de los efectos de las transacciones, así como de otros
eventos y condiciones, de acuerdo con las definiciones y los criterios de
reconocimiento de activos, pasivos, ingresos y gastos fijados en el Marco
21
Conceptual. Se presumirá que la aplicación de las NIIF, acompañada de
informaciones adicionales cuando sea preciso, dará lugar a estados
financieros que proporcionen una presentación razonable
Toda empresa cuyos estados financieros cumplan las NIIF efectuará, en las
notas, una declaración, explícita y sin reservas, de cumplimiento
La presentación razonable se alcanzará cumpliendo con las NIIF
aplicables. Una presentación razonable adicionalmente requiere que la
empresa: Seleccione y aplique las políticas contables de acuerdo con la
NIC 8 Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y Errores,
Presente la información, incluida la relativa a las políticas contables, de
manera que sea relevante, fiable, comparable y comprensible y Suministre
información adicional siempre que los requisitos exigidos por las NIIF
resulten insuficientes para permitir a los usuarios comprender el impacto
de determinadas transacciones, de otros eventos o condiciones, sobre la
situación y el rendimiento financieros de la empresa
Es importante anotar que las políticas contables inadecuadas no quedarán
legitimadas por el hecho de dar información acerca de las mismas, ni
tampoco por la inclusión de notas u otro material explicativo al respecto
Los estados financieros se elaborarán bajo la hipótesis de empresa en
funcionamiento, si por el contrario la dirección pretenda liquidar la
empresa o cesar en su actividad procederá a revelar esta información en
los estados financieros
Todos los estados financieros se elaboraran bajo la hipótesis contable del
devengo, con excepción sobre flujos de efectivo
La presentación y clasificación de las partidas en los estados financieros se
conservará de un ejercicio a otro
Cada clase de partidas similares, que posea la suficiente importancia
relativa, deberá ser presentada por separado en los estados financieros. Las
partidas de naturaleza o función distinta deberán presentarse
separadamente, a menos que no sean materiales
22
No se compensarán activos con pasivos, ni ingresos con gastos, salvo
cuando la compensación sea requerida o esté permitida por alguna Norma
o Interpretación
La información comparativa respecto del ejercicio anterior, se presentará para
toda clase de información cuantitativa (información de tipo descriptivo y
narrativo) incluida en los estados financieros.
23
CAPÍTULO 3 Estados Financieros Extranjeros
Donde hay una empresa de éxito alguien tomó alguna vez una
decisión valiente
Peter Drucker
24
CAPÍTULO 3 Estados Financieros Extranjeros
3.1 Razones para Analizar Los Estados Financieros Extranjeros
Para muchos usuarios de los estados financieros puede ser útil leer y conocer
también los estados financieros de compañías extranjeras. Algunas de las razones
más importantes por las que se quisiera analizar los estados financieros de
empresas extranjeras están relacionadas o enfocadas a aspectos como; la toma de
decisiones de inversión, la realización de inversiones en la cartera por parte del
individuos así como las de los administradores de fondos mutuos y la realización
de inversiones para adquisiciones por parte de compañías multinacionales.
3.1.1 Inversiones en Carteras Extranjeras
Los inversionistas pueden reducir los riesgos de las carteras mediante una
diversificación internacional. La investigación ha demostrado que los
rendimientos de las bolsas de valores entre los países no están altamente
correlacionados. Durante el periodo 1971-1994 la correlación de los rendimientos
de las acciones estadounidenses con los rendimientos con las bolsas de valores
europeas fue de 0.23 (Italia) a 0.58 (Países Bajos) e incluso la correlación más
grande de 0.68 y esta fue para Canadá la cual estaba lejos de la unidad.
3.1.2 Fusiones y Adquisiciones Internacionales
El interés en los estados financieros ha ido creciendo con el aumento de las
fusiones y adquisiciones internacionales, Algunas de las fusiones más grandes en
Estados Unidos en los últimos años se han involucrado a compañías extranjeras
que adquieren empresas estadounidenses. Dos ejemplos de fusiones son:
25
•Daimler/Chrysler
• BP/Amoco
Los analistas de la empresa adquiriente usan los estados financieros de la
compañía a adquirir como un punto clave de partida para poder saber cuánto se
debe pagar, esto se debe a que después de la apertura económica de Europa
Oriental en 1989, uno de los mayores impedimentos para la inversión occidental
en esa región era la falta de estados financieros.
3.1.3 Otras Razones
Otras razones que las empresas extrajeras toman en cuenta para evaluar los
estados financieros son las siguientes:
1. Tomar decisiones de crédito sobre clientes extranjeros
2. Evaluar la salud financiera de los proveedores extranjeros
3. Establecer puntos de comparación contra los competidores globales.
3.2 Problemas Potenciales en el Análisis de los Estados Financieros Extranjeros
La diversidad en los principios de contabilidad es uno de los problemas más
significativos al analizar los estados financieros extranjeros.
Sin embargo existen otros problemas como:
1. La dificultad para obtener y encontrar información financiera de la
compañía.
2. Incapacidad para leer el idioma en el que se presentan.
26
3. Diferencias en los formatos que conducen a confusiones.
4. Falta de revelaciones adecuadas.
5. Diferencias contables que obstaculizan las comparaciones entre países.
3.2.1 Accesibilidad de los Datos
Los datos financieros de las compañías extranjeras pueden no ser tan fáciles de
obtener como los de las compañías nacionales, ya que las inversiones
internacionales en el capital contable se han vuelto más comunes.
Además de proporcionar información del balance general y del estado de
resultados, la mayoría de las fuentes de datos proporcionan información
adicional como razones financieras y precios de las acciones. Existen varias
limitaciones en el uso de las bases de datos comerciales para el análisis de las
compañías extranjeras. La primera es el potencial de errores cuando los datos se
ingresan a la base de datos. Un problema potencial más serio se relaciona con el
uso de un común del balance general y del estado de resultados para todas las
compañías en la base de datos. La tercera, y probablemente la más grande,
limitación se relaciona con la perdida de la información proporcionada por la
notas a los estados financieros. Ninguna de las bases de datos comerciales
proporciona un conjunto completo de notas.
3.2.2 Idioma
Un analista puede obtener estados financieros, en el cual debe comprender que
esos documentos estén en el idioma local.
Para la solución de la problemática de comprensión y traducción de los informes
existen 2 soluciones básicas que son:
27
• Contratar a un traductor profesional para traducir el informe
•Desarrollar una capacidad políglota, usando un enfoque de equipo en el que
cada miembro del equipo hable con fluidez un idioma extranjero distinto.
La solución menos costosa para el problema del idioma, sería que la compañía
extranjera prepara una traducción de conveniencia del informe en un idioma que
el analista pueda leer. Muchas empresas en la actualidad traducen sus informes a
varios idiomas extranjeros en especial al inglés.
3.2.3 Moneda
Para un analista sería muy bueno tener las cantidades presentadas en un informe
anual de una empresa Finlandesa en, dólares estadounidenses para lograr hacer
comparaciones con compañías no europeas. Esto requiere de la conversión de
una moneda a otra. Al convertir los montos de los estados financieros por
razones de conveniencia, todos los rubros de los estados financieros, incluso el
capital contable de los accionistas, se deben convertir al tipo de cambio actual.
Esto evitara un ajuste de conversión. El analista debe tener cuidado de convertir
la información comparativa de años anteriores usando el tipo de cambio para el
año actual, y no el tipo de cambio actual al final de cada año. En las traducciones
de conveniencia, además de traducir el idioma, algunas compañías extranjeras
también traducen la moneda de sus estados financieros. En especial en el caso de
las compañías japonesas que rutinariamente convierten los estados financieros a
dólares estadounidenses.
3.2.4 Terminología
Aun cuando una compañía extranjera haya traducido sus estados financieros en
inglés para la conveniencia de los analistas angloparlantes, puede surgir
confusión debido a la terminología usada. Las diferencias en la terminología
entre las compañías británicas y estadounidenses son muy conocidas, y al
28
principio pueden causar algunos problemas. El uso de la terminología no
estándar es menos fácil de tratar. La familiaridad con el ambiente de los negocios
y las prácticas contables de cada país puede ayudar a resolver estos problemas.
3.2.5 Formato
El formato de los estados financieros varía considerablemente entre los países. La
mayoría de las diferencias de formato no deben presentar un gran problema para
el analista financiero. Los estados financieros pueden reformatearse para permitir
comparaciones entre los países. Un claro ejemplo del problema potencial que
ofrecen las diferencias de formato se encuentran en los balances generales de las
compañías alemanas donde los pasivos no se clasifican como circulantes y no
circulantes, sino como “Acumulaciones Devengadas” y “Pasivos” (tanto a coto
como a larga plazo).
3.2.6 Extensión de la Revelación
Mientras que una revelación total es uno de los principios fundamentales de los
principios de contabilidad estadounidenses, algunos países podrían no requerir
una revelación suficiente para que el analista fuera capaz de tomar de cisiones
bien reportadas. La habilidad de un analista para reformatear los estados
financieros extranjeros dependerá parcialmente de si se revele una información
adecuada que permita tal reformateo. Históricamente, las compañías alemanas
han usado las provisiones (pasivos devengados) para ocultar las ganancias y para
crear reservas ocultas.
3.2.7 Oportunidad
La utilidad de la información contable es en parte de una función de su
oportunidad, es decir, la rapidez con la cual, después del fin del año fiscal, la
información se pone a disposición del público. El retraso del tiempo entre el fin
29
del año y la publicación de los estados financieros varía en forma considerable
entre países. La variación es en parte atribuible al tiempo permitido por el
organismo regulador de la bolsa de valores de cada país. Un ejemplo es el de las
compañías estadounidenses que deben presentar su informe anual, dentro de los
60 días siguientes al fin de año. En contraste, a las compañías británicas que se
negocian públicamente, se les permite seis meses para presentar sus informes.
30
CAPÍTULO 4 Análisis de los Estados Financieros
Extranjeros
Si quieres ser rico, averigua que están haciendo los demás y haz
exactamente lo opuesto
Robert Kiyosaki
31
CAPÍTULO 4 Análisis de los Estados Financieros
Extranjeros
El Análisis de Estados Financieros se debe llevar a cabo tomando en cuenta el
tipo de empresa (Industrial, Comercial o de Servicios) y considerando su entorno,
su mercado y demás elementos cualitativos.
4.1 Análisis Financiero
Los Estados Financieros nos muestran la situación actual y la trayectoria
histórica de la empresa, de esta manera podemos anticiparnos, iniciando acciones
para resolver problemas y tomar ventaja de las oportunidades.
Los Indicadores Financieros obtenidos en el análisis nos sirven para preparar
Estados Financieros Proyectados, en base a la realidad.
4.2 Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Consiste en la compilación, simplificación y estudio de las cifras mostradas en los
Estados Financieros y todos aquellos elementos que pueden influir en su
comprensión mediante la formulación de razones, tendencias, porcentajes, etc.,
así como su comparación para evaluar el funcionamiento pasado, presente y
proyectado. 8
4.3 Características Principales
Las fórmulas definibles pueden ser creadas en una cantidad ilimitada, se detallan
a continuación algunos ejemplos:
Costos directos
Costo de ventas
8UNEFA- FINANZAS Y PRESUPUESTOS, METODOS DE ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
32
Capital de trabajo
Necesidades operativas de fondos
Créditos por ventas
Ganancias totales
Gastos variables
Utilidad neta
Utilidad bruta
Ventas totales
Mano de obra directa
Ratios (liquidez, endeudamiento, rentabilidad, actividad etc.)
4.4 Métodos Internacionales de Análisis Financieros
El proceso de análisis consiste en la aplicación de un conjunto de técnicas e
instrumentos analíticos a los estados financieros para deducir una serie de
medidas y relaciones que son significativas y útiles para la toma de decisiones.
Para ello se emplean una serie de técnicas, las cuales comprende:
La comparación
El análisis estructural
Empleo de números índice
El análisis mediante gráficos y la aplicación de ratios
4.4.1 La Comparación
Consiste en determinar las semejanzas y diferencias existentes entre las distintas
magnitudes que contienen los Estados Financieros y específicamente el Balance
General, la idea es ponderar su cuantía en función de valores absolutos y relativos
para diagnosticar las variaciones que se hayan producido. Puede ser aplicado en
un año o comparando varios años consecutivos, recomiendo este último método
que mostrará un comportamiento más real de la empresa en relación a sus
partidas.
33
Para comparar una cuenta, puede emplearse como referencia el importe total del
Activo, del Pasivo o de los Resultados; asimismo puede compararse el total del
Patrimonio, los balances actuales con los anteriores o comparar nuestros
balances con los de otras empresas o estándares de referencia en el sector en que
se participa.
4.4.2 El Análisis Estructural
Por su parte el método del análisis estructural o método de porcentajes, se emplea
disponiendo verticalmente la composición relativa de activo, pasivo y resultados.
Tiene una significación extraordinaria en el análisis de balances, pero con todo
ello, no debemos prescindir de los valores absolutos, cuyo estudio es necesario
para ponderar mejor las oscilaciones de los porcentajes; éstos pueden variar en un
sentido y los totales en otro.
Si disponemos de porcentajes de referencia del sector o de empresas similares
que sean competencia, este tipo de análisis se torna importante y útil para tomar
decisiones.
4.4.3 Empleo de Números Índice
El sistema de aplicación de números o método de tendencias, consiste por su parte
en estudiar la tendencia de cada grupo de cuentas o de éstas entre sí, tomando
como base un ejercicio normal el cual debe tener la característica de demostrase
como estable con pocas variaciones; en el caso de no existir dicho ejercicio o de
ser difícil de determinar puede tomarse como base de cálculo el promedio
ponderado de una serie de años.
La cifra base inicial de comparación se hace, por lo general, igual a 100y, el resto
de los números, en tantos por ciento del primero, con lo que se facilita una rápida
visión de conjunto de los aumentos y disminuciones correspondientes.
34
Tiene especial aplicación para dar a conocer las tendencias.
4.4.4 El Análisis Mediante Gráficos
Por su parte los métodos que emplean la representación gráfica son aquellos que
nos muestran los datos contables mediante gráficos de superficie u otras formas
que incluyen dimensiones conforme a ciertas normas de diagramación
estadística.
Se utiliza para hacer resaltar determinadas relaciones o interpretaciones.
4.5 Clasificación de los Métodos de Análisis Financieros
Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos
utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos
que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un
solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.
Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes
términos:
Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en
operación.
Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo
determinado.
Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas
oportunamente.
De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros,
existen los siguientes métodos de evaluación:
Método De Análisis Vertical
Método De Análisis Horizontal
35
4.5.1 Método de Análisis Vertical
Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado
de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.
4.5.2 Método de Análisis Horizontal
Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos
en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y
disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es
de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los
cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos;
también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios
significativos en la marcha.
A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos
de un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios
financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro.
Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones,
lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio,
interpretación y toma de decisiones.
4.6 Importancia del Flujo de Efectivo en la Empresa
Sin lugar a dudas, el principal indicador de la salud de un negocio es el efectivo
disponible. Este vital elemento refleja su trascendencia en el estado de ánimo de
los dueños, de los empleados, de las familias de ambos, de los proveedores y
clientes e incluso de Hacienda. Pero ¿cómo se puede lograr tener este apreciado
activo en tiempos actuales?
La incertidumbre que rodea al mundo ha paralizado las economías y ha hecho
escaso el efectivo. Algunos países han empleado restricciones a la cantidad de
efectivo circulante (caso México) por lo que se ha agravado el problema. Todas
las empresas parecen pagar 2 meses después de cuando se les ocurre pagar sus
adeudos, haciendo caso omiso a políticas de pagos y cobros de las empresas. Este
36
ambiente nos lleva a la conclusión de que todas las entidades están cuidando
como nunca el manejo de su efectivo.
Pero el dinero en las empresas no se encuentra solamente en los cobros y pagos,
está presente en cada una de las actividades que se realizan. Los empleados
deben estar conscientes de que cada acción que realizan o dejan de realizar
representa un costo adicional para la empresa. Por ejemplo: un empleado que
“invierte” una hora de su horario normal de trabajo en hacer “labores sociales”
entre sus compañeros de oficina, representará un desembolso adicional para la
empresa, debido a que lo más normal es que deba quedarse una hora más del
horario establecido, tiempo que deberá permanecer encendida la computadora, la
luz de la oficina, llamadas telefónicas adicionales, quizá mala calidad del trabajo
por querer irse más temprano, lo que repercutirá de nuevo en re-trabajos, más
gasto de energía, de papel, retrasar a otros departamentos, etc., etc., etc.,
¿Cuántos de estos casos hay en una empresa? ¿Cuántos ahorros se pueden
conseguir si se lograse disminuir la frecuencia de ellos?
Adicionalmente, las empresas tienen dinero invertido en clientes. Las ventas de
muchas empresas no han caído, lo que se ha agravado son las labores de
cobranza. Se debe considerar la opción de sacrificar cierta cantidad de efectivo
por recuperar parte de ella. La contraparte de esto viene de los proveedores. Es
recomendable que las empresas puedan ejercer ese poder que tienen como
clientes (si son de relevancia para sus proveedores) de alargar el período de pago.
De esta manera se podría compensar levemente esa pérdida de acción de la
cobranza.
Si se hace un análisis detallado de los procesos de la empresa, los recursos
empleados, las políticas de operación, activos utilizados, junto con los empleados
y con la ayuda de un Asesor, se podrá concretar un plan de acción de fácil
implementación con actividades y responsables definidos que traerá resultados
inmediatos y en el medio plazo en el flujo de efectivo de la empresa.
37
Definitivamente, el efectivo es el recurso que más debe cuidarse en la empresa.
Los empleados deben estar conscientes de ello. Un nivel de control interno
adecuado facilita este objetivo. Y de más ayuda resulta realizar una planificación
de ingresos y gastos con una frecuencia semanal o quincenal, para evitar
sorpresas y no poner en riesgo el “humor” de dueños, empleados, sus familias,
clientes, proveedores y Hacienda.
4.7 Análisis de la Información Financiera
Los diferentes tipos de análisis que se conocen no son excluyentes entre sí,
ninguno se puede considerar exhaustivo ni perfecto, pues toda la información
contable financiera esta sujeta a un estudio más completo o adicional.
Permite al analista aplicar su creatividad en el análisis mismo, además de
encontrar nuevas e interesantes facetas. Para obtener una buena información de
la situación financiera y del funcionamiento de un negocio, se requiere cuando
menos disponer de un estado de situación financiera y de un estado de
resultados. Es recomendable contar con estados financieros de años anteriores ya
que podrán utilizarse un mayor número de tipos de análisis diferentes.
4.8 Consolidación de Estados Financieros Internacionales
El problema de cómo consolidar los estados financieros extranjeros y nacionales
de una empresa, ha afectado durante muchos años a la profesión contable.
La política actual se describe en la Norma 52 de la Financial Accounting
Standards Board (FASB) que ordena que las compañías establecidas en Estados
Unidos conviertan a dólares sus activos y pasivos denominados en moneda
extranjera para consolidarlos con los estados financieros de la casa matriz.
Esto se hace convirtiendo a valores denominados en dólares todos los activos y
pasivos de la compañía matriz en Estados Unidos, denominados en moneda
38
extranjera mediante el tipo de cambio que prevalece en la fecha de término del
año fiscal (la tasa actual).
Los elementos del estado de resultados, tienen un tratamiento similar.
Por otra parte, las cuentas de capital se convierten a dólares utilizando el tipo de
cambio que prevalecía cuando se efectuó la inversión de capital de la casa matriz
(la tasa histórica).
4.8.1 Norma 52 de la Financial Accounting Standards Board (FASB)
Ordena que las compañías establecidas en Estados Unidos, conviertan a dólares
sus activos y pasivos denominados en moneda extranjera para consolidarlos con
los estados financieros de la casa matriz. 9
4.8.2 Conversión de Estados Financieros Extranjeros a Moneda Nacional
4.8.2.1 La Moneda Funcional La moneda funcional es la moneda local del país en que se encuentra la entidad
que desea confeccionar sus estados financieros y en la cual se mantienen los
registros contables. La mayoría de las veces nos estamos refiriendo a la moneda
del país en el cual se encuentra la casa matriz (moneda local) o, a veces,
podríamos estar refiriéndonos a la moneda de algún otro país extranjero.
Por ejemplo, una subsidiaria colombiana que opera en territorio francés, cuyos
procesos productivos sean relativamente independientes e integrados a la
economía de ese país, tendría como moneda funcional el euro francés. En otro
caso, una subsidiaria domiciliada en Brasil que esté financiada por una matriz
colombiana y que importa activos desde Colombia, utilizando como moneda el
peso, para ensamblarlos como componentes y reexportar los productos
terminados para que sean vendidos por la matriz, normalmente tendría al peso
9 LAWRENCE J; PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA, Pearson Educación, 2003
39
colombiano como la moneda funcional, aunque los registros de la subsidiaria se
mantengan en reales brasileños.
Muchas veces, la identificación de la moneda funcional no será tan clara como en
los dos ejemplos anteriores. Es posible que una entidad extranjera opere y genere
flujos de caja a través de varías operaciones distintas e independientes, en la que
cada una de ellas puede identificarse como una entidad y tener una moneda
funcional diferente, perteneciente a diferentes entornos económicos. Por
ejemplo, una subsidiaria colombiana radicada en México, D. F., puede fabricar un
componente para determinado producto que se vende muy bien en México y sus
países vecinos, aunque también exportan a Cuba y a Colombia misma, por lo que
puede realizar una parte importante de sus negocios en dos o más monedas. En
tales situaciones, la moneda funcional podría ser otra diferente a la del peso
colombiano, como pueden ser la moneda local mexicana o la de un tercer país.
5.8.2 Métodos de Conversión de Moneda Extranjera
El método utilizado para convertir los estados financieros de una entidad
extranjera y la disposición del ajuste de conversión requerido dependen de dos
factores: 1) si los libros de la entidad extranjera son coherentes con los PCGA y 2)
si la entidad extranjera opera en un país con una economía altamente
inflacionaria. Se define una economía altamente inflacionaria como aquella que
tiene una inflación acumulada de aproximadamente el 100% o más durante un
período de tres años.
El primer paso que debería darse, entonces, es ajustar las cuentas de manera que
quede de acuerdo con los PCGA del interesado en la conversión y
posteriormente, se identifica la moneda funcional.
5.8.2.1 Método de Conversión Temporal
El método temporal, concibe las operaciones de todas las subsidiarias en el
extranjero como si tuvieran alguna similitud con las operaciones de la casa
matriz. Este método se utiliza para remedir las cuentas de una subordinada
40
extranjera cuando opera dentro de una economía altamente inflacionaria o sus
libros se mantienen en otra moneda que no sea su moneda funcional.
Bajo el método de conversión temporal, los activos fijos depreciables que han
sido registrados a su costo histórico, se convierten al tipo de cambio
precisamente de cuando se estableció su costo, mientras que los activos y los
pasivos monetarios se convierten al tipo de cambio vigente (es decir, el tipo de
cambio existente el ultimo día del ejercicio contable). Por lo tanto, este método
produce unos valores convertidos como si hubieran sido medidos en la moneda
de la casa matriz.
El objetivo de este método es el de producir los mismos resultados como si sus
transacciones hubieran sido registradas inicialmente en su moneda funcional. La
mayoría de las cuentas de ingresos y gastos al ser convertidas ocasionan
aproximadamente los mismos resultados que si las transacciones individuales se
convirtieran al tipo de cambio vigente cuando tuvieron lugar.10
10 PEREZ GRAU, Samuel L.; BARRANQUILLA, COLOMBIA, SURAMERICA. Monografías
41
CONCLUSION
De acuerdo con el Marco conceptual para la elaboración y presentación de los
estados financieros, el objetivo de los mismos es suministrar información acerca
de la situación financiera, desempeño y cambios en la posición financiera que sea
útil a una amplia gama de usuarios al tomar sus decisiones económicas.
Con carácter previo al análisis de los estados financieros se exponen
determinadas cuestiones relacionadas con los mismos de acuerdo con el Plan
General de Contabilidad, el Marco conceptual para la elaboración y presentación
de los estados financieros de las Normas internacionales de contabilidad y la NIC
1: "Presentación de los estados financieros".
El análisis de los estados financieros se aborda de acuerdo con la estructura
tradicional del mismo: · En primer lugar, el análisis financiero trata de estudiar en
qué medida los medios financieros empleados por la empresa son los adecuados
para mantener un desarrollo económico estable, tratando de estudiar qué
capacidad tiene la empresa, con su activo, para ir reembolsando sus pasivos,
según vayan venciendo.
Así mismo, el denominado análisis económico, estudia la rentabilidad de la
empresa en un determinado ejercicio económico y su evolución respecto a
ejercicios anteriores, así como su comparación con la obtenida por otras
empresas.
Finalmente, el tradicionalmente denominado análisis de la situación patrimonial
tiene por objeto el estudio del activo y el pasivo de la empresa, las variaciones
experimentadas por dichas magnitudes a lo largo de varios ejercicios analizando
las fuentes que han originado recursos.
42
BIBLIOGRAFIA
UNIVERSIDAD DE LA SIERRA, ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS Pág. 6.
CALVO LANGARICA, César, ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 1984.
AMAT, Oriol, ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Pág. 14 Ed. Gestión 2000
GONZALEZ ÁLVAREZ, Aída, ANALISIS E INTERPRETACIÑON DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE UNA EMPRESA COMERCIALIZADORA, Monografía, Universidad Veracruzana.
AUDITORÍA FORENSE, UNED
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS CURSO ONLINE http://www.aulafacil.com/cursosenviados/analisisestadosfinancieros.
CLASIFICACION DE ESTADOS FINANCIEROS http://www.mitecnologico.com
ESTRELLA, Julio C., EL DESARROLLO DE LA BANCA EN LA REP. DOM.
UNEFA- FINANZAS Y PRESUPUESTOS, METODOS DE ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS.
CERVANTES GOMEZ, Ivonne L., ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS EXTRANJEROS.
LAWRENCE J; PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA,
Pearson Educación, 2003
MEJÍA SOTO, Eutimio; MONTES SALAZAR, Carlos Alberto, MONTILLA GALVIS, Omar de Jesús, CONTADURÍA
INTERNACIONAL. ECOE Ediciones, 2006
PEREZ GRAU, Samuel L.; BARRANQUILLA, COLOMBIA,
SURAMERICA. Monografías